Informationsbroschüre - BNP Paribas Fortis
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. Nachteile<br />
Es wird zwei Mal eine Managementgebühr bezahlt: ein Mal<br />
beim selektierten Hedge Funds und ein Mal an den Dachfonds.<br />
c. Risiken<br />
Mit Anlagen in Hedge Funds Fonds sind keine spezifischen<br />
Risiken verbunden.<br />
Die damit verbundenen Risiken sind die der oben beschriebenen<br />
zugrundeliegenden Finanzinstrumente, worauf sie basieren.<br />
4.3.2.2. Absolute Return-fondsen<br />
A. Beschrijving<br />
• Die Kategorie der “Absolute Return”-Fonds nach dem Muster<br />
der “Hedge-Fonds” (s. Punkt 4.3.2.1), mit denen sie<br />
zahlreiche Eigenschaften teilen, beinhaltet Fonds, die ein von<br />
den Marktentwicklung unabhängiges absolutes Renditeziel<br />
anstreben (d. h. wenn sie steigen, aber auch wenn sie fallen).<br />
Sie lassen sich also nicht wie die herkömmlichen Fonds<br />
einem Bezugsindex gegenüberstellen (relative Performance).<br />
• Zur Erreichung dieses absoluten Renditeziels können die<br />
“Absolute Return”-Fonds in den unterschiedlichen<br />
Anlageklassen investieren und zahlreiche Strategien<br />
anwenden (mit Derivaten, “short”- oder „long”-Positionen,<br />
relativer Performance einer Auswahl Werte im Vergleich zum<br />
Referenzmarkt, relativer Performance eines Marktes einem<br />
anderen gegenüber, ...). Die “Absolute Return”-Fonds können<br />
also untereinander äußerst unterschiedlich sein.<br />
• Die Rolle des Fondmanagers ist daher ausschlaggebend. Er<br />
ist nämlich befugt, alle Entscheidungen zu treffen: Er ist<br />
nicht nur verantwortlich für die Auswahl der Werte, die in<br />
den Fonds integriert werden, sondern auch für die zu<br />
begünstigenden geographischen Zonen, die Streuung von<br />
Aktien, Anleihen, Geldmarktinstrumenten usw. Je nach seinen<br />
makro- und mikroökonomischen Prognosen obliegt es ihm,<br />
auch zu bestimmen: wann man defensiv oder offensiv zu sein<br />
hat, dass man sich rasch den Marktschwankungen anpassen<br />
muss und welche Strategie zu bevorzugen ist. Und alles<br />
unter Berücksichtigung der geltenden Bestimmungen.<br />
• Gewöhnlich ist ein bestimmtes Risiko an einen “Absolute<br />
Return”-Fonds gekoppelt. Es liegt auf der Hand, dass hohe<br />
Renditeziele mit einer größeren Vielfalt an ausgeprägten<br />
Werten einhergehen.<br />
• Zum normalen Tarif kommt bei den “Absolute Return”-Fonds<br />
meist eine variable, performancegebundene Gebühr.<br />
Unterschied zwischen «Absolute Return»-Fonds und «Hedge-<br />
Fonds»<br />
• Die “Absolute Return”-Fonds unterscheiden sich von den<br />
“Hedge-Fonds” im Allgemeinen aufgrund ihres geringeren<br />
Risikos und aufgrund der Tatsache, dass sie für jeden<br />
Anlegertyp verfügbar sind - was bei den “Hedge-Fonds” nicht<br />
immer der Fall ist.<br />
• Der defensivere Charakter der “Absolute Return”-Fonds ist<br />
der Tatsache zuzuschreiben, dass sie wesentlich strengeren<br />
Vorschriften unterliegen als die “Hedge-Fonds”. So müssen<br />
die “Absolute Return”-Fonds in Europa den Anforderungen<br />
der “UCITS III”-Richtlinie* entsprechen. Das setzt voraus,<br />
dass die Genehmigung für den Einsatz von Derivaten und<br />
verschiedenen Anlagestrategien wie den “short”-Geschäften,<br />
durch die für den Fonds verordneten Vorschriften<br />
eingeschränkt wird. Sowohl die internen als auch die<br />
externen Kontrollen sind daher wesentlich eingehender. Die<br />
“Absolute Return”-Fonds bieten daher eine größere<br />
Transparenz als die “Hedge-Fonds”.<br />
• Diese Fonds sind für jeden Anleger erhältlich und deren<br />
Liquidität ist höher als die der “Hedge- Fonds”. Die Gebühren<br />
dieser Fonds sind meist auch geringer als die der “Hedge-<br />
Fonds”.<br />
Wir verweisen auf Punkt 4.1 und 4.2 für Beschreibungen,<br />
Vorteile, Nachteile und Risiken der Alternativanlagen im<br />
Allgemeinen und auf Punkt 4.3.2.1 für Beschreibungen, Vorteile,<br />
Nachteile und Risiken der “Hedge-Fonds”. Nachfolgende<br />
Eigenschaften unterscheiden die “Absolute Return”-Fonds von<br />
den “Hedge-Fonds”.<br />
B. Vorteile, Nachteile und Risiken der «Absolute Return»-<br />
Fonds gegenüber den «Hedge-Fonds»<br />
1. Vorteile<br />
• “Absolute Return”-Fonds sind im Allgemeinen risikoärmer als<br />
“Hedge-Fonds”, weil sie den Anforderungen der<br />
“UCITS III”-Richtlinie entsprechen müssen und sie Kontrollen<br />
und Einschränkungen unterliegen, denen die “Hedge-Fonds”<br />
gewöhnlich entgehen.<br />
• “Absolute Return”-Fonds sind für jeden Anleger erhältlich.<br />
• Die Liquidität dieser Anlagenklasse ist höher als die der<br />
“Hedge-Fonds”.<br />
• Auch die Transparenz ist größer.<br />
• Im Allgemeinen sind die Gebühren niedriger als bei “Hedge-<br />
Fonds”.<br />
2. Nachteile<br />
• Da die gesetzlichen Vorschriften strenger sind, ist die<br />
Handlungsfähigkeit des Managers eingeschränkt. Daher ist<br />
die mögliche Rendite geringer als bei “Hedge-Fonds”.<br />
3. Risiken<br />
• Anlagen in “Absolute Return”-Fonds bergen kein besonderes<br />
Risiko im Vergleich zu den Risiken bei Anlagen in “Hedge-<br />
Fonds”. Die hieran geknüpften Risiken sind die hier oben<br />
beschriebenen zugrunde liegenden Finanzinstrumente, auf<br />
denen sie beruhen.<br />
* UCITS: Undertakings for the Collective Investment of Transferable<br />
Securities. Es handelt sich um eine Aktiengesellschaft, deren<br />
Gesellschaftszweck die Koordinierung der Verteilung und Verwaltung<br />
der Investmentfonds innerhalb der Europäischen Union ist.<br />
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