Informationsbroschüre - BNP Paribas Fortis

Wir verweisen bezüglich der Beschreibung, Vorteile, Nachteile
und Risiken von Aktien auf die Punkte 2.1 und 2.2 und bezüglich
der Beschreibung, Vorteile, Nachteile und Risiken von
Immobilienanlagen im Allgemeinen auf die Punkte 4.3.1.A
und B.
2. Public Equity Real Estate
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a. Beschreibung
Zu dieser Kategorie gehören die indirekten
Immobilienanlagen. Sie können verschiedene Formen haben:
- Immobilienzertifikate
- Real Estate Investment Trusts (REITs)
- Immobilien-Sicaf
Wir verweisen bezüglich der Beschreibung, Vorteile,
Nachteile und Risiken von alternativen Anlagen auf die
Punkte 4.1 und 4.2 und bezüglich der Beschreibung, Vorteile,
Nachteile und Risiken von Immobilienanlagen auf die Punkte
4.3.1 A und B.
b. Vorteile, Nachteile und Risiken von Public Equity Real Estate
Vorteile
• Diese Anlageformen sind liquider als eine direkte
Kapitalanlage in Immobilien.
- Sie sind zu viel geringeren Beträgen möglich und ermöglichen
Investitionen im idealen Verhältnis zur Struktur des
Portfolios.
- Dieser Typ von Anlagen hat meistens eine attraktive Rendite.
- Durch den Ankauf von strukturierten Immobilien kann man
Immobilieneigentümer werden und Fachleuten die
Verwaltung der Güter überlassen.
- Derartige Anlagen sind oft mit attraktiven steuerlichen
Vorteilen für den Anleger versehen.
- Immobilien-Papiere bieten Zugang zu Märkten, in denen ein
direkter Ankauf wegen einem Mangel an Kenntnis der
Eigenschaften dieser Märkte nicht oder kaum erwogen
werden kann.
- Der Wert einer Immobilienbeteiligung ist leichter zu
bestimmen als der eines individuellen Objekts.
Nachteile
• Strukturierte Immobilien sind oft mehr mit dem Aktienmarkt
korreliert, was deren Diversifikationswirkung verringert.
- Indirekte Immobilienanlagen haben oft eine geringe
Börsenkapitalisierung, was die Liquidität der Wertpapiere
nicht fördert, obwohl sie liquider sind als eine direkte
Kapitalanlage in Immobilien.
Risiken
• Die Liquidität mancher Aktiva ist gering, was Transaktionen
zu einem Preis, der den realen Wert des Wertpapiers
wiedergibt, erschwert.
c. Die verschiedenen Formen von Public Equity Real Estate
Immobilienzertifikate
1. Beschreibung
Immobilienzertifikate sind für die Finanzierung des Ankaufs
eines bestehenden Gebäudes oder eines Bauprojekts
ausgegebene Wertpapiere, bei dem eine Gesellschaft die Sparer
in Anspruch nimmt. Für ihre Einlage erhalten sie ein
Immobilienzertifikat. Nach einem bestimmten Zeitraum
(meistens 15 oder 20 Jahre) wird das Gebäude verkauft (mit
Gewinn oder Verlust) und der Ertrag des Verkaufs wird unter
den Zertifikatinhabern verteilt. Ein Immobilienzertifikat ist also
ein Wertpapier, das dem Besitzer einen Forderungsanspruch
auf die Einkünfte der Kapitalanlage in Immobilien (Ankauf von
Büros, Läden, …) verleiht.
Der Zertifikatinhaber ist zwar im wirtschaftlichen, aber nicht
im streng juristischen Sinn Miteigentümer der Immobilie. Er
erhält die verschiedenen Erträge seiner Kapitalanlage: die
jährlichen Kupons, die meistens die Mieteinkünfte (verringert
um die Verwaltungskosten) und einen Teil der Rückzahlung
(Tilgung) des investierten Kapitals umfassen, und am
Fälligkeitstag den Saldo der Rückzahlung und den eventuellen
Wertzuwachs aus dem Verkauf des Guts (Gebäude oder
Grundstück). Viele bestehende Immobilienzertifikate beziehen
sich auf ein einzelnes Gebäude. Die Kommission für das Bank-,
Finanz- und Versicherungswesen erlaubt bereits mehrere
Jahre, dass Zertifikate ausgegeben werden, die sich auf
verschiedene Gebäude beziehen.
Jedes Zertifikat ist ein gesonderter Fall mit einem eigenen
Finanzierungsplan.
Trotz der zahlreichen Varianten können Immobilienzertifikate
in zwei große Kategorien unterteilt werden:
- Einerseits die Leasingzertifikate für eine Immobilie, die
aufgrund eines nicht kündbaren Mietvertrags mit langer
Laufzeit (mindestens 27 Jahre) mit einer Kaufoption für den
Mieter vermietet wird.
- Andererseits Mietzertifikate für eine Immobilie, die aufgrund
eines normalen Gewerbemietvertrags (3 - 6 - 9 Jahre)
vermietet wird. In diesem letztgenannten Fall kann nicht
ausgeschlossen werden, dass es bestimmte Zeiträume mit
Leerstand und folglich ohne Mieteinkünfte gibt, aber dann
kann mit den neuen Mietern über Anpassungen der
Grundmiete verhandelt werden.
Wir verweisen bezüglich der Beschreibung, Vorteile, Nachteile
und Risiken von alternativen Anlagen auf die Punkte 4.1 und
4.2, bezüglich der Beschreibung, Vorteile, Nachteile und Risiken
von Immobilienanlagen auf die Punkte 4.3.1 A und B und
bezüglich der Beschreibung, Vorteile, Nachteile und Risiken von
Anlagen in Public Equity Real Estate auf die Punkte 4.3.1.C.2. a
und b.