Informationsbroschüre - BNP Paribas Fortis

• Der Mangel an zwischenzeitlichen Kapitalströmen vermeidet
das Risiko einer Neuanlage (die zu einer geringeren Rendite
führen könnte als die ursprüngliche Rendite).
2. Nachteile
• Bei einer gestrippten Anleihe ist der Anleger verpflichtet,
einen Teil seiner Position zu verkaufen, wenn er ein
Einkommen wünscht, was zu Kosten führt.
3. Risiken
• Da gestrippte Anleihen kein Einkommen für eine verbleibende
Laufzeit ausschütten (wie eine traditionelle Anleihe), ist ihre
Dauer länger, was zu einer höheren Volatilität und größeren
vorübergehenden Minderwerten in Zeiträumen mit
Zinserhöhungen führt.
3.3.3. Inflationsgebundene Anleihe (Inflation linked
Bonds)
A. Beschreibung
Inflationsgebundene Anleihen sind eine bestimmte Form
indexierter Anleihen (siehe Punkt 3.5.1 bezüglich der anderen
Formen indexierter Anleihen). Sie schütten regelmäßig einen
Kupon aus, genau wie die traditionellen Anleihen, aber der
Kupon wird für einen an die Inflation angepassten
Nominalbetrag ausgeschüttet.
Wir verweisen bezüglich der Beschreibung, Vorteile, Nachteile
und Risiken von Anleihen im Allgemeinen auf die Punkte 3.1
und 3.2.
B. Vorteile, Nachteile und Risiken von inflationsgebundenen
Anleihen
1. Vorteile
• Sie ermöglichen es, auf die Entwicklung des Inflationsniveaus
einzugehen, und bilden folglich eine effiziente
Kapitalbesicherung im Fall steigender Inflation.
• Sie schützen den Anleger für die gesamte Kapitalanlage vor
der Inflation.
2. Nachteile
• Da das Inflationsniveau natürlich nicht im Voraus bekannt ist,
kann man auch zuvor nicht sagen, wie groß der
Einkommensbetrag schließlich genau sein wird.
• Sie können in Zeiten geringer Inflation oder Deflation
nachteilig sein.
3. Risiken
• Sie haben meistens eine lange Dauer, weil der Kupon niedrig
ist.
3.3.4. Anleihen mit variablem Zins (FRN - Floating Rate
Note)
A. Beschreibung
Anleihen mit variablem Zins sind Anleihen, deren Zinssatz
regelmäßig für den folgenden Zeitraum festgelegt wird (zum
Beispiel alle sechs Monate für die folgenden sechs Monate).
Die Modalitäten für die Bestimmung des Zinses werden auf
jeden Fall bei der Ausgabe der Anleihe festgelegt.
Der Kupon wird meistens mit dem Zins eines anderen
Anleiheinstruments als Referenz bestimmt.
Wir verweisen bezüglich der Beschreibung, Vorteile, Nachteile
und Risiken von Anleihen im Allgemeinen auf die Punkte 3.1
und 3.2.
B. Vorteile, Nachteile und Risiken von Anleihen mit variablem
Zins
1. Vorteile
• Anleihen mit variablem Zins passen sich im Prinzip
regelmäßig an die Marktbedingungen an. In einem Umfeld
mit niedrigen Zinssätzen sorgen sie dafür, dass der Anleger
nicht bis zum Fälligkeitstag an wenig attraktive
Zinsbedingungen gebunden ist, sondern dass er auf die
Marktbedingungen eingehen und von einer eventuellen
Zinserhöhung profitieren kann.
• Da der Kupon von Anleihen mit variablem Zins regelmäßig an
die Marktbedingungen angepasst wird, ist deren Wert am
Sekundärmarkt im Prinzip stabiler als der von einer
traditionellen Anleihe.
2. Nachteile
• An Anleihen mit variablem Zins werden manchmal
zusätzliche Bedingungen gestellt, wie zum Beispiel eine
Zinsobergrenze.
• Diese Anleihen haben meistens eine lange Laufzeit und
manche Anleihen dieses Typs sind sogar „immer währende“
Anleihen. Das bedeutet, dass man zum Sekundärmarkt muss,
um die Anleihe zu veräußern, was automatisch
Transaktionskosten mit sich bringt.
• Anleihen mit variablem Zins können mit einer Call-Option
versehen werden. Dies ermöglicht es dem Emittenten, die
Anleihe vorzeitig zu einem Kurs und an einem Datum zurück
zu bezahlen, die zum Zeitpunkt der Ausgabe festgelegt
werden. Der Emittent macht meistens von dieser Möglichkeit
Gebrauch, wenn der langfristige Zins im Vergleich zu dem
der Anleihe stark gesunken ist. Dies stellt auch ein Risiko für
den Besitzer der Anleihe in dem Sinn dar, dass ihm attraktive
Bedingungen (die der im Besitz befindlichen Anleihe) so
verwehrt werden können und er verpflichtet wird, zu
Marktbedingungen (die also weniger attraktiv sind) neu
anzulegen.
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