Informationsbroschüre - BNP Paribas Fortis

2. Die supranationalen Einrichtungen
„Supranational Bonds“ werden von internationalen
Einrichtungen wie der Europäischen Investitionsbank (EIB) und
der Weltbank (World Bank) ausgegeben.
Sie sind hinsichtlich des Risikos mit den sichersten
Staatsanleihen vergleichbar, haben aber meistens eine etwas
höhere Rendite.
3. Die Unternehmensanleihen
Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) sind Wertpapiere,
die eine Beteiligung an einer langfristigen Anleihe eines
Privatunternehmens repräsentieren. Weil sie ein höheres Risiko
beinhalten als Staatsanleihen, zahlen sie für vergleichbare
Laufzeiten höhere Renditen als Staatsanleihen.
Finanzielle Einrichtungen und insbesondere Banken sind
meistens sehr aktive Emittenten. Sie benutzen dieses Mittel,
um unter anderem ihre Kredittransaktionen zu finanzieren.
Sehr populäre Instrumente, die die Banken in Belgien nutzen,
sind Sparbriefe.
Sparbriefe sind Wertpapiere oder Inhaberwerte. Sie
repräsentieren ein Schuldanerkenntnis seitens des
Kreditnehmers (das Kreditinstitut, das den Sparbrief ausgibt)
gegenüber dem Geldgeber (der Anleger, der den Sparbrief
kauft). Sie haben meistens eine Laufzeit von 1 bis 5 Jahren,
aber auch 10 Jahre und mehr sind möglich. Sie werden laufend
ausgegeben.
4. Euro-Anleihen
Euro-Anleihen gehören zu den am meisten genutzten Anleihen.
Eine Euro-Anleihe ist eine von Staaten oder Privatunternehmen
außerhalb dem eigenen Markt und in einer Währung
ausgegebene Anleihe, die nicht notwendigerweise mit der des
Kreditnehmers übereinstimmt. Euro-Anleihen werden über ein
internationales Syndikat von finanziellen Einrichtungen
ausgegeben und können überall in der Welt von den Anlegern
erworben werden.
Meistens werden Euro-Anleihen in Euro, amerikanischen Dollar,
einigen wichtigen europäischen Währungen außerhalb der
Eurozone, japanischen Yen und kanadischen, australischen und
neuseeländischen Dollar ausgegeben.
B. Rating des Emittenten
Anleihen werden auch nach der Kreditwürdigkeit der
Emittenten eingeteilt (Issuer Quality). Das Rating ist eine
Indikation der Kreditwürdigkeit des Emittenten zum Zeitpunkt
der Zuweisung. Es wird von spezialisierten und unabhängigen
Firmen zuerkannt (die wichtigsten sind Moody’s und Standard
& Poors).
Jedoch müssen wir anmerken, dass das Rating einer Ausgabe
nur auf Wunsch von und gegen Bezahlung durch den
Emittenten erteilt wird. Dies bedeutet also, dass nicht alle
Anleihen über ein Rating verfügen. Kein Rating zu haben
bedeutet nicht notwendigerweise, dass die Qualität der Anleihe
weniger gut ist (wenngleich das Rating von erstrangigen
Emittenten beinahe immer angefordert wird). Manchmal kann
ein Rating vom Rating anderer Anleihen des gleichen
Emittenten mit vergleichbaren Eigenschaften „abgeleitet“
werden.
Andererseits können Anleihen des gleichen Emittenten
verschiedene Ratings haben. So hat zum Beispiel eine
nachrangige Anleihe (die erst nach der Rückzahlung der
Schulden an alle normalen Kreditgeber und genau vor den
eventuellen Aktionären zurückbezahlt wird) im Prinzip ein
niedrigeres Rating als eine nicht-nachrangige Anleihe (wird
gleichzeitig mit den anderen Gläubigern zurückbezahlt). Das
Rating kann auch von der Laufzeit der Ausgabe beeinflusst
werden.
Darüber hinaus können der gleiche Emittent oder die gleiche
Ausgabe bei verschiedenen Rating-Agenturen unterschiedliche
Ratings aufweisen. Dieser Unterschied im Rating weist auf
einen Unterschied in der Einschätzung des Risikos hin, das der
Emittent für die verschiedenen Rating-Agenturen repräsentiert.
Abschließend muss angefügt werden, dass die Rating-
Agenturen nicht unfehlbar sind und dass manchmal Irrtümer
vorkommen.
Man spricht von „Investment Grade Anleihen“, wenn diese bei
Standard & Poors ein Rating BBB oder höher und bei Moody’s
ein Baa oder höher erhalten.
Die allgemeine Regel ist meistens: je schlechter das Rating,
desto höher die Rendite. Die Rendite ist die Vergütung für das
Risiko, das der Besitzer der Anleihe eingeht.
Hochverzinsliche Anleihen (High Yield Bonds) sind Anleihen mit
einem niedrigeren Rating als „Investment Grade“ und bei
denen das Risiko eines Konkurses des Emittenten also höher
ist. Dieser Typ Anleihen wird auch manchmal Junk Bonds
(Ramschanleihen) genannt.
Emerging Market Bonds werden von Schwellenländern oder
Unternehmen aus diesen Ländern ausgegeben, die von den
Rating-Agenturen öfter ein geringeres Rating als Investment
Grade erhalten.
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