Exotische Kapitalmarktprodukte Teil 2 - axis RECHTSANWÄLTE

1. Einführung
axis THEMENBRIEF „Kapitalanlage und Steuern“
Sowohl die Beurteilung von Wertpapieren ist ein kompliziertest
Bereich. Das liegt an den immer neuen Produkten, die Sparer
sowohl aus Anlage- als auch aus Steuersicht einordnen müssen.
Hinzu kam die historische Zeitumstellung an Neujahr 2009
auf das System der Abgeltungsteuer. Daher ist ein Durchblick
auf beiden Sachgebieten für Anleger und Steuer- sowie Bankberater
oftmals schwierig. Hinzu kommen weitete Tendenzen,
neben erneut erweiterten Kontrollmaßnahmen, Änderungen in
der Besteuerung der Kapitallebensversicherungen, neue Mitarbeiterfonds,
Wohn-Riester, ständig neuen Verwaltungserlassen
und Finanzgerichtsurteilen insbesondere die weiterhin bestehende
Zweigleisigkeit. Auf der einen Seite müssen die bis Ende
2008 erzielten Kapitalerträge noch nach altem Rechtsstand
ermittelt und gleichzeitig für die laufenden Einnahmen und
Steuererklärungen neue Vorschriften der Abgeltungsteuer angewendet
werden. Diese definieren die jahrelang bekannten
Vorschriften der §§ 20, 23 EStG sowie des InvStG völlig neu
und führen über § 32d EStG zur größten steuerlichen Systemumstellung
in der Nachkriegsgeschichte bei der Geldanlage.
Während vielen Interessierten die Funktion von Aktien, Anleihen,
Investmentfonds, Lebensversicherungen oder Zertifikaten
zumindest in den Grundfunktionen bekannt ist, gibt es immer
mehr Produktarten und Untervarianten bekannter Wertpapiertypen.
Denn die Kreativität der Emissionshäuser erscheint unerschöpflich,
neue Produktideen gibt es laufend, für konservative
Sparer und spekulative Anleger. Bei freundlichen Börsen sind
es Zertifikate, die auf steigende Aktienkurse setzen, bei geringen
Kapitalmarktzinsen Anleihen, die hohe Zinsen unter bestimmten
Bedingungen versprechen, und bei fallenden Märkten
Angebote mit garantierter Rückzahlung, Gewinne bei flauer
Börsenlage und als Schutz vor den Auswirkungen der Finanzkrise
Produkte mit hoher Rückzahlungswahrscheinlichkeit und
Absicherungsmechanismen. Zertifikate bieten Erträge, egal ob
die Kurse steigen oder fallen, andere Produkte wiederum verheißen
Gewinne, wenn sich ein Bezugswert besser als der
andere entwickelt und Angebote von Schuldnern mit guter Bonität
mäßige Erträge, dafür aber mehr Sicherheiten.
Dabei ergab sich vor 2009 in der Regel die Konstellation, dass
Angebote mit einem hohen Chance-Risiko-Verhältnis steuerlich
am wenigsten belastet werden und der Fiskus bei den eher
sicheren Anlagen beherzt zugriff. Diesen Aspekt negiert das
System der Abgeltungsbesteuerung, Anleihen stehen auf einer
Belastungsstufe mit Terminmarktgeschäften, alles unterliegt
dem Einheitstarif von 25 %.
Der Beitrag der exotischen Kapitalmarktprodukte erfolgt über
zwei Teile im Lexikonformat. Er soll ein schnelles Auffinden
einzelner Stichworte erleichtern und Anlegern, Beratern, Bankangestellten
sowie steuerlich Interessierten ermöglichen, die
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Funktion einzelner, wenig bekannter, exotischer Produkte zu
verstehen, die Vor- und Nachteile besser einordnen zu können
sowie steuerliche Aspekte in den richtigen Rahmen zu setzen.
Dabei wird zu jedem Produkt die alte Rechtslage bis 2008 und
vor allem ab die Neuregelung ab 2009 erläutert.
2. Produkte von A - Z
2.1. Fallschirm-Zertifikat
Es handelt sich eigentlich um ein ganz normales Zertifikat.
Steigt der Kurs des Basiswerts (Aktie, Index, Basket), partizipieren
die Besitzer analog. Geht der Kurs nach unten, wird der
Fallschirm aktiviert. Der sichert das Kapital bis zu einem bestimmten
Kursniveau in voller Höhe und darunter zumindest
teilweise. Die Garantiezusage bezieht sich dabei auf den Fälligkeitstermin.
Beispiel: Ein Zertifikat bezieht sich auf eine Aktie. Der Ausga-
bepreis liegt bei 10 €. Beträgt der Wert bei Fälligkeit mehr als
10 €, gibt es den kompletten Kurswert als Rückzahlungsbetrag.
Liegt er zwischen 10 € und 8 €, gibt es in jedem Fall 10 €. Liegt
der Wert unter 8 €, ergibt sich ein prozentual langsam ansteigender
Verlust: Bei 8,90 € beispielsweise gibt es noch 9,50 €
und bei 8 € immerhin 8,40 €.
Der Emittent finanziert seine Zusagen durch die während der
Laufzeit anfallenden Dividenden, die er einstreichen darf. Im
Vergleich zum Discount-Zertifikat wird das Papier exakt zum
Aktienkurs ausgegeben. Steuerlich ergeben sich keine Unterschiede
zu herkömmlichen Zertifikaten.
Fazit: Ein konservatives Investment, bei dem lediglich die ausfallende
Dividendenzahlung zu berücksichtigen ist. Das Zertifikat
eignet sich für Anleger, die von steigenden Kursen im Bezugswert
ausgehen, mögliche Rückschläge in gewissem Umfang
aber absichern wollen.
2.2. Fix-to-float-Bonds
Hierbei handelt es sich um Anleihen, die bei Emission mit einem
festen Kupon ausgestattet sind. Zu einem vorher bestimmten
Termin wandelt sich das Papier dann in eine variabel verzinste
Anleihe, meist mit Bezug auf den Dreimonats-EURIBOR.
Meist haben die Emittenten nach Ablauf der Festzinsphase
quartalsmäßig ein vorzeitiges Kündigungsrecht.
Die Besteuerung richtet sich nach den Grundsätzen von Floatern,
die Umstellung von fixen auf variable Kupons ist kein Veräußerungsvorgang.
2.3. Flugzeugpfandbrief
Hierbei handelt es sich um eine Schuldverschreibung, die durch
Beleihung von Flugzeugen gedeckt ist. Diese vierte Pfandbriefgattung
neben Öffentlichen, Hypotheken- und Schiffspfandbrie-