Strukturierte Investmentprodukte - Universität St.Gallen

Strukturierte Investmentprodukte (SIP) 65
Die Schätzungen sind allerdings mit grösster Vorsicht zu geniessen und haben höchstens indikativen
Charakter, da diese auf Basis von Absatzzahlen des Retailmarktes entwickelt und
dieser Markt als halb so gross wie der Markt für private und institutionelle Investoren zusammen
angenommen wird. 263 Mit der angegebenen Grössenordnung erreicht das Marktvolumen
der strukturierten Produkte ungefähr gut die Hälfte desjenigen der Hedge Fund-
Industrie, das weltweit mit ca. USD 6.9 Billionen (engl. trillions) beziffert wird. 264
In der Schweiz haben annäherungsweise 600'000 Anleger strukturierte Produkte in ihren Anlageportefeuilles
liegen, 265 wobei nach Volumen gemessen die institutionellen Investoren
etwa die Hälfte (52.1 %) in ihren Depots wissen, private Investoren knapp 40 %. Ausländische
Depotinhaber besitzen von den insgesamt CHF 346 Mrd. mit CHF 257 Mrd. etwa 75 %,
wobei davon auf private Kunden nur ca. einen Drittel entfallen. Anders sieht es im Schweizer
Markt aus, in dem Private über die Hälfte (55.1 %) halten, Institutionelle ihrerseits hingegen
nur 32.6 % (vgl. Tabelle 6). 266 Da ist sicherlich noch grosses Potential vorhanden, sind doch
Anlagelösungen via SIP beispielsweise für Pensionskassen noch nicht so weit verbreitet, obwohl
nicht zuletzt die Struktur der Verbindlichkeiten sowie die Auszahlungsstrukturen mittels
strukturierter Produkte optimal abgebildet werden könnten. 267 Dieses Potential gilt es für die
Emittenten mittels weiterer Produktinnovationen abzuholen und auszuschöpfen.
Tabelle 6: Depotvolumen SIP nach Anlegertyp
Anlegertyp
institutionell
privat
kommerziell
Total
(in CHF Mrd.)
Depotinhaber
(Depotvolumen in CHF Mrd.)
Inländisch ausländisch
29
49
11
151
86
20
Total
(in CHF Mrd.)
180
135
31
89 257 346
Total
(in %)
52.1 %
39.0 %
8. 9 %
Total in % 25.7 % 74.3 % 100 % 100 %
Anmerkung: Daten per 30.11.2007; eigene Darstellung (Quelle: SNB).
Erwähnt sei hier beispielhaft die St. Galler Kantonalbank (SGKB), die dank Produktinnovation
neue Absatzkanäle für strukturierte Produkte zu erschliessen vermochte. Im November
263 Daneben sind in den Daten teilweise auch Produkte vom Typus von sogenannten Asset Backed Securities (ABS), von mit
Vermögenswerten gesicherten Verbriefungen, enthalten, die gemäss Definition dieser Forschungsarbeit unter 1.2 nicht zu
den strukturierten Produkten gehören (vgl. Blundell-Wignall (2007a), S. 59f. und Blundell-Wignall (2007b), S. 52f.).
Siehe dazu auch die Ausführungen unter Abschnitt 3.4.5.
264 Vgl. Blundell-Wignall (2007a), S. 59f.
265 Vgl. Mettler (2006) und Ferber (2006b).
266 Per 30.11.2007 (vgl. SNB (2008), S. 1f. und 40f.).
267 Vgl. Bartolucci (2006), S. B8.