Strukturierte Investmentprodukte - Universität St.Gallen

Strukturierte Investmentprodukte (SIP) 64
te Produkte angesehen, auch wenn OTC-Zahlen nur geschätzt werden können und für andere
Länder respektive Märkte keine verlässlich vergleichbaren Zahlen vorliegen, ausgenommen
hoch aggregierter Schätzungen der OECD, die weiter unten besprochen werden. Nach ausgewiesenen
Umsatzzahlen der börsenkotierten strukturierten Produkte führt in Europa Deutschland
(ca. EUR 127 Mrd.) vor dem Italienischen Markt (ca. EUR 73 Mrd.) die Rangliste an. 258
Da aber der Branchenverband mit seinen Mitgliedern ca. 95 % der kotierten Produkte abdeckt
259 und neben den Marktführern der gelisteten Produkte (Bank Vontobel und Zürcher
Kantonalbank (ZKB)) 260 auch die im OTC-Markt sehr aktiven Player zu seinen Mitgliedern
zählt (v.a. die beiden Grossbanken UBS und Credit Suisse), kann davon ausgegangen werden,
dass diese Selbsteinschätzung nicht aus der Luft gegriffen ist. Der deutsche Markt spielt ebenfalls
eine wichtige Rolle, wobei sich da die EUWAX in Stuttgart eine führende Stellung beim
SIP-Handel vor der spezifischen Plattform der Deutschen Börse in Frankfurt (heute Scoach,
ursprünglich Smart Trading) erarbeitet hat. 261 In den USA wiederum hinkt der Markt der europäischen
und auch asiatischen Konkurrenz hinterher, nicht zuletzt der restriktiven regulatorischen
Anforderungen der amerikanischen Börsenaufsicht (SEC) wegen. Trotzdem ist auch
in Nordamerika eine erhöhte Nachfrage nach strukturierten Produkten zu beobachten, welche
sehr aktiv von Hedge Funds nachgefragt werden. 262
Vorsichtige, auf Hochrechnungen und Expertenbefragungen basierende Schätzungen der
OECD gehen von einem weltweiten Marktvolumen von ca. USD 3.8 Billionen (engl. trillions)
aus, wovon gut 60 % in Europa ausstehend ist. Neben Europa boomt vor allem der asiatische
Markt und gilt zur Zeit als zweitgrösster Handelsplatz von strukturierten Produkten, noch vor
dem nordamerikanischen Markt, wie nachstehende Tabelle verdeutlicht.
Tabelle 5: Geschätztes weltweites Marktvolumen von SIP
Region
Marktvolumen
(in USD Mrd.)
Marktanteil
(in %)
Europa 2'365 62 %
Nordamerika (USA und Kanada) 577 15 %
Asien 870 23 %
Total 3'812 100 %
Anmerkung: Eigene Darstellung in Anlehnung an Blundell-Wignall (2007a), S. 60.
258 Vgl. Studer (2007), S. SB44; Zahlen per Ende 2006.
259 Vgl. SVSP (2008b).
260
Die ZKB und Vontobel vereinen per 31.12.2006 zusammen mehr als 50 % des Volumens der kotierten strukturierten
Produkte (inkl. Optionen) (vgl. SVSP (2007a), S. 13).
261 Vgl. die Ausführungen über die Handelsplattformen im Kapitel 3.2.3 über die Kotierung von strukturierten Produkten.
262 Vgl. Delko (2006), S. B4 und Blundell-Wignall (2007a), S. 58.