Strukturierte Investmentprodukte - Universität St.Gallen

Empirische Auswertungen 186
Tabelle 30: Gesamtübersicht empirische Ergebnisse
Produkt - Typ täglich 1
wöchentlich 1
monatlich 1
∆ monatlich
LONG 1.924 * 0.044 0.798 0.546
SIP LONG 0.538 1.093 0.839 1.213
Kapitalschutz-P. ohne Cap -0.093 0.894 1.092 1.462
Outperformance-Zertifikate 0.780 1.027 0.709 -1.200
plain vanilla Warrants 2.207 ** 0.187 0.201 0.266
SHORT 1.132 1.468 1.541 1.584
SIP SHORT -1.237 -1.223 0.390 -1.168
Reverse Convertibles -0.824 -1.013 1.081 0.482
Discount-Zertifikate -1.157 -1.680 * -1.784 * -1.889 *
knock-out Warrants 2.093 ** 1.504 1.384 1.627
NEUTRAL -0.786 -0.719 -1.710 * -1.513
SIP NEUTRAL -0.786 -0.719 -1.710 * -1.513
Tracker-Zertifikate -0.445 -1.185 -1.932 * -0.864
Kapitalschutz-P. mit Cap -0.136 -0.166 -1.261 1.060
Total Derivate -1.519 -1.628 -1.624 -0.076
Total Warrants 2.038 ** 1.624 0.589 0.824
Total SIP 0.349 -0.286 -0.332 -0.787
n = 750 n = 154 n = 35 n = 35
***, ** und * bezeichnen signifikante Werte auf dem 1%-, 5%- und 10%-Niveau
1
t-Statistik berechnet mit White heteroscedasticity-consistent standard error
2
"∆ monatlich" beinhaltet die Ergebnisse der Regression bezüglich der relativen Volatilitätsabhängigkeit
Die empirischen Testergebnisse zeigen damit klar auf, dass auf einer theoretischen Volatilitätserwartung
basierende Investitionsempfehlungen in der Praxis wenig Relevanz haben, da
eine Volatilitätsabhängigkeit der Produkte und damit die Grundlage für die auf Investitionsempfehlungen
basierenden Absatzerwartungen empirisch gesehen nicht gegeben ist.
1, 2