Strukturierte Investmentprodukte - Universität St.Gallen

Empirische Auswertungen 180
Tabelle 29: Übersicht relative Volatilitätsabhängigkeit
Volatilitätsposition VSMI 1
LONG
SIP LONG
Kapitalschutz-P. ohne Cap
Outperformance-Zertifikate
plain vanilla Warrants
SHORT
SIP SHORT
Reverse Convertibles
Discount-Zertifikate
Knock-out Warrants
NEUTRAL
SIP NEUTRAL
Tracker-Zertifikate
Kapitalschutz-P. mit Cap
Total Derivate
Total Warrants
Total SIP
672909
(1232736)
212477
(175213)
56605
(38708)
-55894
(46597)
274620
(1033052)
778508
(491635)
-353925
(302965)
149598
(310198)
-233367
(123534)
1349517
(829639)
-1543357
(1019888)
-1543357
(1019888)
-485711
(561930)
40285
(38008)
-155426
(2038408)
1175358
(1426978)
-478784
(608417)
t-Statistik 2 adj. R^2
0.546 0.58
1.213 0.47
1.462 0.42
-1.200 0.47
0.266 0.53
1.584 0.46
-1.168 0.34
0.482 0.37
-1.889 * 0.45
1.627 0.42
-1.513 0.63
-1.513 0.63
-0.864 0.59
1.060 0.32
-0.076 0.51
0.824 0.59
-0.787 0.48
n = 35
***, ** und * bezeichnen signifikante Werte auf dem 1%-, 5%- und 10%-Niveau
1
Regressionskoeffizient des Regressors VSMI; Standardfehler in Klammern
2 t-Statistik berechnet mit White heteroscedasticity-consistent standard error
Die festgestellte (schwach) negative Signifikanz des Absatzes der Discount-Zertifikate mit
dem VSMI bestätigt die Ergebnisse aus der Analyse der absoluten Volatilitätsabhängigkeit,
die sowohl auf Basis wöchentlicher als auch monatlicher Datenperiodizität eine jeweils nega-
555 Die detaillierten Ergebnisse der Regressionsanalyse und der durchgeführten Tests sind im Anhang aufgeführt.