Strukturierte Investmentprodukte - Universität St.Gallen

Strukturierte Investmentprodukte (SIP) 90
tematch als eine sehr gute und effiziente Lösung betrachtet wird und den Weg für vermehrte
Kotierungsbegehren von strukturierten Produkten im Schweizer Markt geebnet hat. 384 Höhere
Kotierungsvolumina zur Steigerung der Transparenz und einen erleichterten Zugang der Produkte
– auch auf Kosten des OTC-Handels – hat sich der Branchenverband zum Ziel gesetzt
und entsprechende (statutarisch verankerte) Anforderungen an seine Mitglieder herausgegeben.
385 Damit sollten inskünftig auch bessere und mehr Daten der Öffentlichkeit zur Verfügung
stehen und sich neben detaillierterer Statistiken insbesondere auch grössere Möglichkeiten
in der wissenschaftlichen Auswertung derer bieten. Die Entwicklungen an der EUWAX
und die Anstrengungen der deutschen Branchenverbände Derivate Forum und Derivate Institut,
die jeweils eine Vorreiterrolle im europäischen Markt einnehmen und sich per Anfang
2008 zum Deutschen Derivate Verband (DDV) zusammenschlossen, 386 geben zur Hoffnung
Anlass, dass der Schweizer Markt in dieser Angelegenheit einen ähnlichen Entwicklungsprozess
durchlaufen wird hin zur vermehrten Kotierung der strukturierten Produkte sowie transparenterer
und vollständigerer Markdaten.
3.2.4 Besteuerung der SIP
Die Besteuerung von strukturierten Produkten ist im Kreisschreiben (KS) Nr. 15 der Eidgenössischen
Steuerverwaltung (EStV) geregelt, das per 7. Februar 2007 in Kraft getreten ist
und Gültigkeit für Ertragsfälligkeiten ab 1. Januar 2007 hat. 387 Es ersetzt das KS Nr. 4 aus
dem Jahre 1999, 388 das mit dem neuen Kreisschreiben überarbeitet wurde und nun den Entwicklungen
an den Finanzmärkten und speziell im Bereich der strukturierten Produkte Rechnung
trägt. 389 Die strukturierten Produkte werden in besagtem Kreisschreiben zusammen mit
verschiedenartigen Obligationstypen und derivativen Finanzinstrumenten sowie Kombinationen
davon und Spezialfälle detailliert geregelt. Es geht hier nun nicht darum, die einzelnen
Steuerfolgen eines jeden Produkttyps spezifisch aufzuzeigen und die jeweiligen steuertechnischen
Feinheiten herauszustreichen, sondern einen Grobüberblick über die Idee der Besteuerung
der strukturierten Produkte zu geben und darauf hinzuweisen, dass die steuerlichen Folgen
bei der Investition in ein SIP zu beachten und keinesfalls vernachlässigbar sind. Das KS
15 gibt detaillierte Beispiele wieder und zeigt illustrativ die einzelnen anfallenden Steuerarten
und die entsprechenden Steuerfolgen je Produkttyp auf. 390
Ziel dieses Abschnitts über die Besteuerung von strukturierten Produkten ist keinesfalls, die
direkten und indirekten Steuerfolgen dieser Produkte aufzuzeigen und detailliert darzulegen,
384 Vgl. Willmeroth (2006). Ende 2007 wurde mit total 19'062 kotierten strukturierten Produkten, davon 13'152 Hebelprodukte
(SIP i.w.S.), ein neuer Rekord und dabei beinahe eine Verdoppelung gegenüber dem Jahresende von 2006 erzielt
(vgl. SWX (2007b), S. 30 sowie die Angaben unter Fussnote 249).
385 Siehe die in den Statuten formulierten Ziele vom SVSP unter Artikel 4 der Statuten sowie die Aufnahmekriterien neuer
Mitglieder unter Artikel 6 (insbesondere 6 c) (vgl. SVSP (2006a)); vgl. weiter die Ausführungen bei von Wattenwyl
(2006a), S. B11.
386 Vgl. DDV (2008b) sowie die Ausführungen in Abschnitt 3.1.3.2.
387 Vgl. EStV (2007).
388 Vgl. EStV (1999).
389 Für eine allgemeine Übersicht zu den Neuerungen im Kreisschreiben 15 vgl. Kapelle/Eichler (2007).
390 Daher sei insbesondere auf die Beispiele im Anhang II und III des KS 15 verwiesen (vgl. EStV (2007)).