Geschäftsbericht 2011 - Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien

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KONJUNKTUR IN ÖSTERREICH
Österreichs Wirtschaft startete überdurchschnittlich stark
ins Jahr 2011 mit einer BIP-Wachstumsrate im 1. Quartal
von 0,9 Prozent, verlor jedoch zu Jahresende massiv an
Schwung. Die OeNB rechnet mit einer Stagnation im
Schlussquartal. Für das Gesamtjahr 2011 ergibt sich
dennoch eine vergleichsweise hohe Wachstumsrate von
3,2 Prozent gemäß der Prognose des WIFO.
Wachstumsträger waren einmal mehr die Exporte, aber
auch der private Konsum entwickelte sich gut. Dies ist
durchaus erfreulich in Anbetracht der Tatsache, dass die
realen Haushaltseinkommen durch die hohe Inflation mit
einer Inflationsrate im Jahresdurchschnitt 2011 von
3,2 Prozent belastet waren und trotz guter
Beschäftigungsentwicklung nur schwach zulegen
konnten.
GELD- UND KAPITALMÄRKTE IN DER EUROZONE
SOWIE AKTIENMÄRKTE INTERNATIONAL
Die erfreuliche konjunkturelle Entwicklung und
zunehmender Preisdruck führten in der Eurozone im April
2011 zur Zinswende. Der Leitzinssatz, der seit Mai 2009
auf dem Rekordtief von 1,00 Prozent notiert hatte, wurde
bis zum Sommer 2011 auf 1,50 Prozent angehoben. Da
sich die Schuldenkrise über den Sommer jedoch neuerlich
verschärfte, wurde der Zinserhöhungspfad beendet. Der
Leitzinssatz blieb nun für einige Monate unverändert, die
EZB war jedoch an anderer Front äußerst aktiv: Es wurde
eine Reihe von außerordentlichen Maßnahmen
beschlossen und durchgeführt, um eine ausreichende
Liquiditätsversorgung des angeschlagenen europäischen
Bankensystems sicherzustellen. So hat die EZB Tender mit
langen Laufzeiten angeboten, zusätzliche Covered Bond
Kaufprogramme gestartet sowie Staatsanleihen aus
finanzschwachen Mitgliedsländern der Eurozone verstärkt
angekauft. Unter der Führung des neuen EZB-Präsidenten
Mario Draghi der im November 2011 Jean-Claude Trichet
ablöste, dessen Vertrag wie geplant auslief, nahm der
EZB-Rat im 4. Quartal die beiden Zinserhöhungen des
Frühjahrs zurück. Der Leitzinssatz lag zum Jahresende
damit wieder bei 1,00 Prozent.
Die Geldmarktsätze bewegten sich im Einklang mit den
EZB-Zinsschritten – der 3-Monats-Euribor, der zu
Jahresbeginn 2011 bei 1,00 Prozent gelegen war, stieg bis
auf 1,62 Prozent am 26. Juli und sank bis zum Jahresende
wieder bis auf 1,36 Prozent ab. Die 10-jährigen
Kapitalmarktsätze waren weiter von den Sorgen um die
Euro-Verschuldungskrise dominiert. Während die Renditen
mancher Peripherie-Anleihen in zuvor ungeahnte Höhe
anstiegen, profitierte vor allem der deutsche Bund von
seinem Status als „sicherer Hafen“. Mitte September fiel
die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihen auf
ein Allzeittief von unter 1,7 Prozent.
Die internationalen Aktienmärkte haben ein weiteres Jahr
mit hohen Volatilitäten hinter sich. Während im 1. Halbjahr
bei vielen Indizes noch zweistellige Zuwachsraten zu
verzeichnen waren, drehte sich im Sommer mit der
neuerlichen Verschärfung der Staatsschuldenkrise das
Bild dramatisch. Zum Jahresende lag die Performance der
wichtigsten Indizes mit Ausnahme der amerikanischen
durchwegs im Minus. Der DAX verlor knapp 15 Prozent,
der ATX sogar knapp 35 Prozent an Wert.