Geschäftsbericht 2011 - Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien
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KONJUNKTUR IN ÖSTERREICH<br />
Österreichs Wirtschaft startete überdurchschnittlich stark<br />
ins Jahr <strong>2011</strong> mit einer BIP-Wachstumsrate im 1. Quartal<br />
von 0,9 Prozent, verlor jedoch zu Jahresende massiv an<br />
Schwung. Die OeNB rechnet mit einer Stagnation im<br />
Schlussquartal. Für das Gesamtjahr <strong>2011</strong> ergibt sich<br />
dennoch eine vergleichsweise hohe Wachstumsrate von<br />
3,2 Prozent gemäß der Prognose des WIFO.<br />
Wachstumsträger waren einmal mehr die Exporte, aber<br />
auch der private Konsum entwickelte sich gut. Dies ist<br />
durchaus erfreulich in Anbetracht der Tatsache, dass die<br />
realen Haushaltseinkommen durch die hohe Inflation mit<br />
einer Inflationsrate im Jahresdurchschnitt <strong>2011</strong> von<br />
3,2 Prozent belastet waren und trotz guter<br />
Beschäftigungsentwicklung nur schwach zulegen<br />
konnten.<br />
GELD- UND KAPITALMÄRKTE IN DER EUROZONE<br />
SOWIE AKTIENMÄRKTE INTERNATIONAL<br />
Die erfreuliche konjunkturelle Entwicklung und<br />
zunehmender Preisdruck führten in der Eurozone im April<br />
<strong>2011</strong> zur Zinswende. Der Leitzinssatz, der seit Mai 2009<br />
auf dem Rekordtief von 1,00 Prozent notiert hatte, wurde<br />
bis zum Sommer <strong>2011</strong> auf 1,50 Prozent angehoben. Da<br />
sich die Schuldenkrise über den Sommer jedoch neuerlich<br />
verschärfte, wurde der Zinserhöhungspfad beendet. Der<br />
Leitzinssatz blieb nun für einige Monate unverändert, die<br />
EZB war jedoch an anderer Front äußerst aktiv: Es wurde<br />
eine Reihe von außerordentlichen Maßnahmen<br />
beschlossen und durchgeführt, um eine ausreichende<br />
Liquiditätsversorgung des angeschlagenen europäischen<br />
Bankensystems sicherzustellen. So hat die EZB Tender mit<br />
langen Laufzeiten angeboten, zusätzliche Covered Bond<br />
Kaufprogramme gestartet sowie Staatsanleihen aus<br />
finanzschwachen Mitgliedsländern der Eurozone verstärkt<br />
angekauft. Unter der Führung des neuen EZB-Präsidenten<br />
Mario Draghi der im November <strong>2011</strong> Jean-Claude Trichet<br />
ablöste, dessen Vertrag wie geplant auslief, nahm der<br />
EZB-Rat im 4. Quartal die beiden Zinserhöhungen des<br />
Frühjahrs zurück. Der Leitzinssatz lag zum Jahresende<br />
damit wieder bei 1,00 Prozent.<br />
Die Geldmarktsätze bewegten sich im Einklang mit den<br />
EZB-Zinsschritten – der 3-Monats-Euribor, der zu<br />
Jahresbeginn <strong>2011</strong> bei 1,00 Prozent gelegen war, stieg bis<br />
auf 1,62 Prozent am 26. Juli und sank bis zum Jahresende<br />
wieder bis auf 1,36 Prozent ab. Die 10-jährigen<br />
Kapitalmarktsätze waren weiter von den Sorgen um die<br />
Euro-Verschuldungskrise dominiert. Während die Renditen<br />
mancher Peripherie-Anleihen in zuvor ungeahnte Höhe<br />
anstiegen, profitierte vor allem der deutsche Bund von<br />
seinem Status als „sicherer Hafen“. Mitte September fiel<br />
die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihen auf<br />
ein Allzeittief von unter 1,7 Prozent.<br />
Die internationalen Aktienmärkte haben ein weiteres Jahr<br />
mit hohen Volatilitäten hinter sich. Während im 1. Halbjahr<br />
bei vielen Indizes noch zweistellige Zuwachsraten zu<br />
verzeichnen waren, drehte sich im Sommer mit der<br />
neuerlichen Verschärfung der Staatsschuldenkrise das<br />
Bild dramatisch. Zum Jahresende lag die Performance der<br />
wichtigsten Indizes mit Ausnahme der amerikanischen<br />
durchwegs im Minus. Der DAX verlor knapp 15 Prozent,<br />
der ATX sogar knapp 35 Prozent an Wert.