1 - Oerlikon Barmag

1
ORDENTLICHE
GENERALVERSAMMLUNG DER
SAURER AG
11. Mai 2006
Seeparksaal, Arbon TG

2
SAURER FINANZBERICHT 2005
Peter Stiefenhofer
Chief Financial Officer

ERFOLGSRECHNUNG
in Mio. EUR 2005 2004* ∆ Adj.
Umsatz 1'570 1'593
Bruttogewinn 315
341
in % vom Umsatz 20.1% 21.4%
Betriebsaufwand (227) (249)
in % vom Umsatz -14.5% -15.6%
Betriebsgewinn (IFRS) 88
92
in % vom Umsatz 5.6% 5.8%
Finanzertrag (-aufwand) (10)
(17)
Gewinn vor Steuern 78
Steuern (23)
Konzerngewinn (weitergeführte Aktivitäten) 55
3 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
76
(26)
in % vom Umsatz 3.5%
49
3.1%
Resultat nicht weitergeführte Aktivitäten -
Konzerngewinn 55
67
in % vom Umsatz 3.5% 4.2%
18
-1.5% -3.9%
-4.3%
12.2%
*) angepasst

ERFOLGSRECHNUNG Saurer Textile Solutions
in Mio. EUR 2005 2004* ∆ Adj.
Umsatz 1'173
4 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
1'209
EBITA 63
82
in % vom Umsatz 5.4% 6.8%
Goodwillabschreibungen -
Betriebsgewinn (IFRS) 63
76
in % vom Umsatz 5.4% 6.3%
EBITDA 97
115
in % vom Umsatz 8.3% 9.5%
Betriebsnotwendiges Vermögen (ohne Goodwill) 292
EBITA / Betriebsnotw. Vermögen 25.0% 35.0%
Nicht wiederkehr. Aufwand (in EBITA enthalten) (9)
(9)
(6)
211
*) angepasst
-3.0% -6.3%
-17.3%
-15.7%

ERFOLGSRECHNUNG Transmission Systems
in Mio. EUR 2005 2004* ∆ Adj.
Umsatz 397
5 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
384
EBITA 32
23
in % vom Umsatz 7.9% 6.1%
Goodwillabschreibungen -
Betriebsgewinn (IFRS) 32
22
in % vom Umsatz 7.9% 5.8%
EBITDA 61
56
in % vom Umsatz 15.4% 14.6%
Betriebsnotwendiges Vermögen (ohne Goodwill) 213
EBITA / Betriebsnotwendiges Vermögen 14.9% 10.8%
Nicht wiederkehr. Aufwand (in EBITA enthalten) 0
(1)
209
(6)
*) angepasst
3.5% 3.5%
42.2%
9.1%

BILANZ - Aktiven
in Mio. EUR 2005 2004 *)
Liquide Mittel 166 266
Forderungen, Vorräte, etc. 545 554
Umlaufvermögen 711 56% 820 63%
Finanzanlagen 18 19
Latente Steuerguthaben 31 35
Sachanlagen 376 325
Immaterielles Vermögen 129 102
Anlagevermögen 554 44% 481 37%
Total Aktiven 1'265 100% 1'301 100%
6 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
*) angepasst

BILANZ – Fremd- und Eigenkapital
in Mio. EUR 2005 2004 *)
Kurzfristige Schulden 29 93
Kurzfristige Abgrenzungen und Rückstellungen 142 161
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 286 289
Kurzfristiges Fremdkapital 457 36% 542 42%
Langfristige Schulden 25 32
Langfristige Rückstellungen 10 9
Latente Steuerschulden 18 26
Verpflichtungen aus Personalvorsorge 179 175
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten 1 1
Total Fremdkapital 690 55% 784 60%
Eigenkapital, Minderheitsanteile 575 45% 517 40%
Total Verbindlichkeiten 1'265 100% 1'301 100%
und Eigenkapital
*) angepasst
7 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006

FREIER CASH FLOW
in Mio. EUR 2005 2004*
Geldfluss aus Betriebstätigkeit 71 163
Investitionen (abzgl. Finanzbeihilfen) -78 -61
Freier Cash Flow (vor Erlös aus Verkauf Anlagevermögen) -7 103
Erlös aus Verkauf von Anlagevermögen 24 11
Freier Cash Flow 17 113
Anpass. periodenfremde Einflüsse Kred./Anzahlungen 35 -35
Anpass. Verbrauch Rückstellungen 28 11
Freier Cash Flow (angepasst) 80 89
8 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
*) angepasst

KENNZAHLEN I
in EUR 2005 2004* 2003 2002 2001
Umsatz 1'570
EBITDA 152
9 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
1'593
168
1'746
166
1'698
149
1'593
100
in % vom Umsatz 9.7% 10.5% 9.5% 8.8% 6.3%
Geldfluss Betriebstätigkeit 71
Investitionen 78
Freier Cash Flow 1) (7)
Nettoschulden (-liquidität) (112)
Eigenkapital incl. Minderh. 575
Immaterielles Vermögen (129)
Eingesetztes Sachkapital 334
Umschlag Eing. Sachkapital 5.2
163
61
103
(141)
517
(102)
273
4.9
1) Vor Erlös aus Verkauf von Anlagevermögen *) angepasst
125
50
75
32
471
(120)
383
4.4
145
52
93
106
433
(129)
410
3.7
117
64
53
208
426
(138)
496
3.3

KENNZAHLEN II
in Mio. EUR 2005 2004 *
Eingesetztes Kapital 463
Eigenkapital und Minderheitsaktionäre 575
Verzinsliches Fremdkapital 54
Liquide Mittel (166)
Ertrag 55
Konzerngewinn (vor Minderheitsanteilen) 55
Zinsertrag (-aufwand) ohne Personalvorsorge (1)
Wertschriftenertrag 2
10 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
375
517
124
(266)
Rendite auf eingesetztem Kapital 13.1% 16.2%
(nach Steuern)
Eigenkapitalrendite 10.1% 13.6%
� Rendite auf eingesetztem Kapital > Zielgrösse 13%
71
67
(4)
1
*) angepasst

11
SAURER AG ABSCHLUSS 2005

SAURER AG – Erfolgsrechnung
in CHF m 2005 2004
Beteiligungsertrag 164
Zinsertrag 4
Verkauf Beteiligungen, sonst. Erträge 1
Ausserordentliche Erträge -
Total Ertrag 169
Verwaltungsaufwand 3
Abschreibungen, Wertberichtigungen 1
Zinsaufwand 5
Sonstiger Aufwand 126
Total Aufwand 135
Jahresgewinn 34
12 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
32
5
8
-
45
3
1
3
1
8
37

SAURER AG – Bilanz
in CHF m 31.12.2005 31.12.2004
Flüssige Mittel 7 2
Übriges kurzfristiges Umlaufvermögen 1 73
Langfristige Forderungen 250 149
Langfristige Beteiligungen 589 670
Total Aktiven 847 894
Kurzfristiges Fremdkapital (inkl. Wandelanleihe) 13 135
Darlehen 234 94
Langfr. Rückstellungen 50 50
Eigenkapital 550 615
Total Passiven 847 894
13 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006

AKTIENSTATISTIK
Höchst CHF 98.90
Tiefst CHF 67.80
Jahresschlusskurs CHF 87.50
Börsenkapitalisierung CHF 1'262
(Schlusskurs in CHF Mio.)
Börsenkapitalisierung EUR 812
(Schlusskurs in EUR Mio.)
14 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
2005 2004 2003 2002
70.00
54.00
67.00
954
618
59.00
22.45
54.90
786
505
40.75
22.50
30.75
in % des Eigenkapitals 144% 120% 108% 69%
Kurs/Gewinn Verhältnis (Jahresende) 15.2
Gewinn pro Aktie CHF 5.76
Auszahlung 1.80
Auszahlung in % 0.31
9.2
7.27
*) 2.00
*) 0.28
10.8
5.06
0.97
0.19
432
297
8.8
3.48
**) 1.00
**) 0.29
* 2004 der GV zur Annahme empfohlen - voraussichtliche Auszahlung Mitte August 200
* 2005 der GV zur Annahme empfohlen - voraussichtliche Auszahlung Mitte August 2006
** Auszahlung 2003: Durchschn. Prämie der Put-Optionen

Saurer Aktien-Statistik 5. Mai 2006
Klasse Aktionär Anz. Titel in Tausend Total 06 Total 05
von bis Anzahl in % Anzahl in % in % in %
1 - 1'000 2'578 89.30
631 5.11
4.36
5.40
1'001 - 5'000 197 6.82
457 3.70
3.16
4.25
5'001 - 10'000 33 1.14
253 2.05
1.75
2.54
10'001 - 50'000 45 1.56
991 8.02
6.85 10.44
50'001 - 100'000 13 0.45 1'030 8.34
7.12
6.35
100'001 - 250'000 12 0.42 1'836 14.87 12.69
8.39
> 250'000
BZ Gruppe
SPCP Silver Point
6
1
1
0.21
0.03
0.03
2'583
3%
805
Nicht
öffentlich
872
20.91
6.52
7.06
17.86
89%
5-10% 5.57
5-10% 6.03
20.10
76%
-
45%
Laxey Partners 1 0.03 2'891 23.41
~ 19.99 20%
-
Eingetragene Titel 2'887
100.00
12'348
Saurer - Aktien im Eigenbesitz 85
Dispositionen (nicht eingetragen) 2'115
Gesamttotal Namenaktien 14'548
Davon dividendenberechtigt 14'463
15 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
100.00
85.38
14.62
100.00
57.46
42.54
100.00

MANAGEMENT AKTIEN- UND OPTIONENBESITZ
Anzahl Titel in Tausend Markt Mitarbeiter
Aktien Optionen Optionen
Bestand 01.01.2006 -
Ausübung Markt Optionen 50
Ausübung Mitarbeiter Optionen 10
16 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
71
-50
Verkauf Mitarbeiter Optionen -11
Kauf Aktien 1
Bestand 11.05.2006 61
*) rapportiert Ende Jahr im Geschäftsbericht 500 T � War ein Druckfehler!
*)
11
27
-10
16

17
SAURER FINANZIERUNG

ENTWICKLUNG NETTOSCHULDEN
in Mio. EUR 2006-05 2005 2004
Nettoliquidität (Nettoschulden) am 1.1. 141 -32
Pensionsverpflichtungen -158 -160
Total Nettoschulden am 1.1. -17 -192
Geldfluss aus Betriebstätigkeit 71 163
Investitionen (abzügl. Finanzbeihilfen & Verkaufserlös) -55 -50
Freier Cash Flow (inkl. Erlös aus Verkauf Anlagevermögen) 17 113
Nettoliquidität aus Veräusserungen / Akquisitionen -13 82
Schuldenübernahme aus Akquisitionen -35 -
Sonstiges (inkl. Kapitalrückzahlung und eigene Aktien) -6 -21
Total Veränderung Nettoschulden -37 175
Nettoliquidität (Nettoschulden) Ende Periode -180 112 141
Pensionsverpflichtungen -180 -166 -158
Total Nettoschulden Ende Periode -360 -54 -17
18 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006

SAURER FINANZIERUNG – Paradigmen
Suboptimale Finanzierung von Saurer
� Mehr Fremdkapital – weniger Eigenkapital: Fremdkapital ist billig (?)
� Mehr Fremdkapital – weniger Steuern (?)
19 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006

SAURER FINANZIERUNG – fähig, Obligation auszugeben!
� Bonität bestimmt Zinsaufschläge und mögliche Finanzierungsarten
� Mit abnehmender Bonität steigen Zinsen exponentiell
Zinsaufschlag für Unternehmen
AA A BBB BB B
� Eine Nennwert Reduktion um CHF 9.45 reduziert Liquidität, Eigenkapital und Bonität
� Nur mit BBB kann Saurer Obligationen ausgeben und hat viele Finanzierungsoptionen
� „Investment Grade“ Bonität (BBB) muss für Saurer bewahrt werden!
20 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006

VERSCHULDUNG – Steuervorteile durch Fremdkapital (?)
Saurer
AG
Eigenkapital
Saurer
AG
Beteiligungen
Eigenkapital
21 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
Finanz-
Gesellschaften
A, B, C
Darlehen
Schulden
Landes-
Gesellschaften
1, 2, 3
� Steuereinsparungen auf Zinsen dank interner Verschuldung sind im Konzern im
Rahmen legaler Strukturierung möglich
� ... sind bei Saurer im Rahmen der Landes-Eigenkapitalvorschriften bereits optimiert
� kaum Steuervorteile mit zusätzlicher Konzernverschuldung!

SHAREHOLDER VALUE – Die Voraussetzungen
Mitarbeiter
Vermögen
Lieferanten
Mitarbeiter &
Management
Kunden-Werte
Cash Flows
Aktionäre
22 P. Stiefenhofer
11. Mai 2006
Kumulierte Erfahrung
Gläubiger
Staat
� Mitarbeiter und Management vertrauen dem gegenwärtigen Verwaltungsrat

23
SAURER
GENERALVERSAMMLUNG
Heinrich Fischer
Chief Executive Officer

Saurer – zwei wachstumsorientierte Bereiche
24
Textile Solutions
Umsatz: EUR 1173m
EBIT: EUR 63m
Mitarbeiter : 7099
Wir sind der unbestrittene
Marktführer für Gesamtlösungskonzepte
im Textilmaschinenbau
und setzen ständig neue Massstäbe
für eine effiziente Textilproduktion.
SAURER
Antriebstechnologie
Umsatz: EUR 397m
EBIT: EUR 32m
Mitarbeiter: 2905
Wir sind der führender Spezialitätenhersteller
ausgereifter Getriebe, Baugruppen
und kompletter Antriebssysteme
und setzen hohe Standards bezüglich
Zuverlässigkeit, Preis-/ Leistungsverhältnis
und Flexibilität.

Results 2005
EUR m 2005 2004 ∆ Adj.
ORDERS 1464 1690 -13.4% -15.6%
SALES 1570 1593 - 1.5% -3.9%
Gross profit 315 341
Operating expenses 227 249
EBIT 88 92 - 4.3%
Financial expense -10 -17
Income taxes -23 -26
Net profit (continuing operations) 55 49 +12%
Result of discontinued operations - 18
Net profit for the period 1) 55 67
EBITDA 152 165 - 7.9%
1) before minority interests

Starke Saurer Bilanz
[ EUR m]
Andere
Aktiven 1)
Immaterielle
Anlagen
Netto Aktiven 2)
130
138
588
141
129
491
143
120
461
Nettoliquidität
147
98
343
33% 31%
2001 2002 2003 2004 2005
2005 2004 2003 2002 2001
2) Netto Aktiven: Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Vorräte, Sachanlagen, minus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen,
26 kurzfristige Rückstellungen, Rechnungsabgrenzungen, übrige kurzfristige Verbindlichkeiten
45%
1) Andere Aktiven: Rechnungsabgrenzungen, übrige Forderungen, Finanzanlagen, latente Steuern
141
112
111
129
431
Mai 06
Nettoschulden:
Pensionskassenv
erpflichtungen,
Nettoliquidität
Temco, Fairfield,
Day
208
575
210
519
40%
32
221
471
38%
208
106
208
222 222
433
426
Nettoschulden
Andere
Verbindlichkeiten
Eigenkapital
Eigenfinanzierungsgrad

EBITA-marge
Saurer ROCE Entwicklung
Rendite auf eingesetztem Sachkapital
27
12%
10 %
8%
6 %
4%
2 %
0 %
0.5
1
1.5
98
01
02
03
04
15 %
10%
2 2.5 3 3.5 4 4.5 5
Umschlag eingesetztes
Sachkapital
5%
2.5%
31%
05

150
100
50
0
-50
-100
-150
-200
Geld wurde investiert in Akquisitionen und
Wachstumsprogramm
EUR m
28
Nettoschulden
Jan 1,
2002
-208
+142
Netto-
Liquidität
Dec 31,
2004
-35
-20
Kapitalrückzahlungen/
Dividenden
-78.3
CAPEX
AusserordentlicherNettoumlaufsvermögen-Effekt
EUR 35m
+71.5
+35
+23.7
Operativer Cash
Geldfluss aus
Betriebstätigkeit
Erlös auf
Verkauf von
Anlagevermög
en
+21.2
FX,
Verkauf
von eig.
Aktien,
anderes
-48.1
Nettoschulden
aus
Akquisitionen
+112
Nettoliquidität
Dec 31, 2005
+ 320
Mai 2006
Akquis.
Fairfield,
Temco
Verpflichtungen
aus Personalvorsoge

29
SAURER ANTRIEBSTECHNOLOGIE

2005: Vorbereitung für Wachstum
30
Saurer.pot
Neue Potentiale dank FAIRFIELD
�Graziano und Fairfield bilden zusammen einen weltweit
führender Spezialitäten-Lösungsanbieter mit Synergie- potenzial
bei Kundenzugang, Technologie und Wertschöpfung
Neue Projekte für zukünftiges Wachstum bei Graziano
�Neue Projekte z.B. mit Maserati, Audi Le Mans, Ferrari, General Motors,
Triumph
�Entwicklung neuer Grundlagentechnologien für den Landwirtschaftsmarkt
(z.B. CVT, variable Doppelkuppelungsgetriebe, Achsen)
�Neue Standorte in Suzhou, China und Czech Republik und Ausbau in Indien
TEMPUS führt zu neuer Organisation
�Produktionsverlegung von England nach Indien und Italien erfolgreich abgeschlossen;
neue Organisation in drei Geschäftsbereichen, mit Prozessfokus, Kompensation der
Kostensteigerungen bei Stahl und Energie

31
Saurer.pot
°
°
Starke Position in Europa – neues Potenzial in
NAFTA mit Fairfield
11%
95
19% 16%
86%
78% 79%
02 05 95 02 05
3% 3% 5%
95 02
Amerika Europa Asien
05

Spezialitäten für Landwirtschaft, Autos und andere
Segmente
Erdbewegungsmaschinen
10.4%
TOTAL UMSATZ 2005: EUR 397 m
2006: ~ EUR 580 (11 Mte. Fairfield)
32
Gabelstapler
4.0%
Saurer.pot
Umsatz nach Geschäftsfeld Umsatz nach Produkttyp
Automobile
30,2%
andere Sektoren
7.7%
Landwirtschaft
47.8%
Antriebs –
achsen (Gruppen)
8%
4WD &
Baugruppen
(Gruppen)
2,3%
Synchroneinheiten
& Baugruppen
(Gruppen)
21,9%
Getriebe
(Systeme)
12,8%
Konische
Zahnräder
(Gruppen)
10,5%
Zylindrische
Zahnräder
(Komponenten)
44%

Torque
Hub ®
(45% of sales)
Custom
Gearing
(44% of sales)
Custom Gear
Assemblies
(11% of sales)
Fairfield is a leading supplier of gears and drives for
demanding applications.
Product Overview
12 May 2006 Saurer.pot 33

Product Line - Torque - Hub ®
Planetary Gear Function
Planet gears, housed inside a ring
gear, revolve around the sun gear
producing a reduction in input
speed (coming into the assembly),
and multiplying torque. Illustrated
in the diagram.
Planet Gears
Sun Gear
Ring Gear
12 May 2006 Saurer.pot 34

35
Saurer.pot

Industrial
HVAC
5%
Road
Rehabilitation
5%
Components
7%
Other
18%
On/Off
Highway
9%
Agriculture
10%
Aerial Work
Platform
22%
Rail
10%
Mining
14%
Customer and End Market Diversity
�� Most customer relationships span in excess of 30 years
�� JLG is the largest customer accounting for 16% of 2005 revenues
12 May 2006 Saurer.pot 36

Transmission systems strategy: growth in
specialties, mainly in NAFTA and Asia
37
1
2
3
4
Saurer.pot
Focus on specialties markets
Cost effectiveness and flexibility to handle small and
middle size specialties markets
Acquisitions to consolidate specialty segments and
technologies
Geographical expansion in niche markets in NAFTA and
Asia to leverage knowledge worldwide

38
SAURER TEXTILE SOLUTIONS

Textilien & Bekleidungshandel 1980 - 2005
USA
US$25 Billion
91
39 Saurer.pot
12/05/06
EU
Exports
Imports
175
TURKEY
INDIA
18
17
CHINA
JAPAN
115
27

Präsent im wichtigsten Markt: Asien
°
30%
°
°
°
17% 17%
40 Saurer.pot
12/05/06
°
35%
20% 16%
95 02 05 95 02 05 95 02 05
° ° °
°° °
°
°
°
°
°
35%
°
°
67%
63%
°
°
° °
°
°

2005: Ein Jahr mit bedeutenden Veränderungen
41
Saurer.pot
Hinzufügen neuer Technologien
�7 Firmen akquiriert in 2005
�Sofortige Synergien im ww Verkauf, Service & Supply chain
�Vervollständigung des Gesamtlösungsangebotes
�Vorbereitung der Lancierung von 4 bedeutenden neuen
Produkten in 2006
Erfolgreiche Entwicklung von neuen Segmenten
�Nonwovens
�Komponenten
�Recycling
Schwacher chinesischer Markt, Preisdruck
�Marktrezession in China, Druck auf synthetischen Fasern und Stickerei
�Abweichende Entwicklung in verschiedenen Produktsektoren: z.B.
Winding stark, Texturierung, Stickerei schwach
�TEMPUS Fixkosteneinsparung von EUR 58 Mio.

Starke Position in der textilen Wertschöpfungskette
Fokus auf Spinnen
42
Saurer.pot
Filament
Texturieren
Luftdüsen-
Spinnen
Synthetische Stapelfaseranlagen
Spinnereivorbereitung
Zwirnen
Rotor-
Spinnen
Weben / Stricken
Veredelung
Stickerei
Herstellung Endprodukt
Saurer Saurer mit Partnern
Ring-Spinnen
Spulen
Nonwovens
(Vlies)

Strategy for sustainable growth (MUSANGALA)
43
1
2
3
4
5
Exploit our strong product and total solution
leadership position
Generate 30% growth from better understanding of customer,
faster realization of new solution and development of new segments
Expand market position and/or technology base by
acquisition of leading companies
Continuously improve process orientation,
flexibility and low cost base
Create a challenging and inspiring working climate
that attracts talents
Saurer.pot

44
Neumag Nonwoven Technologie
Neumag
Spinnvlies-
Technologie
Saurer.pot
FOR
Kardierungs-
Technologie
Fehrer
Vernadelungs-
Technologie
Autefa
Crosslapping
Technologie
M & J
Airlaid
Technologie
Kortec
Festooning
Technologie

Torque Hub ®
Planetengetriebe
(45% Umsatz)
kundenspezifische
Zahnräder Zahnr der
(44% Umsatz)
kundenspezifische
Getriebebaugruppen
(11% Umsatz)
Produktübersicht
Produkt bersicht
Fairfield ist ein führender Anbieter für Getriebe, Zahnräder
und Getriebebaugruppen für anspruchsvolle Applikationen.
12 May 2006 Saurer.pot 45

Graziano & Fairfield – die ww # 1 für Spezialitäten
46
Saurer.pot
°
°
Die Kombination von Fairfield und Graziano Trasmissioni
�erlaubt Fairfield, in den europäischen Markt einzudringen, verschafft Graziano Zugang zum NAFTA
Markt, und bietet der kombinierten Firma weitere Chancen in Asien
�schafft einen global führenden Anbieter für Spezial-Antriebssysteme
�verschafft Zugang zu neuen Kunden und Cross-Selling Gelegenheiten

Akquisitionen Textile Solutions
EUR m
47
Sales 2006 total
EBITDA
2006
Equity
Price***
Assume d Ne t
Debt
Other (Pension
etc.)* EV EV/EBITDA 2006
165.3 16.6 66.4 10.7 7.1 84.2 5.1
Average Multiple
Day Textile Group:
Neues Total:
37.2 7.1 38.21 1.5 39.68 5.59
202.5 23.7 104.6 10.7 8.6 123.9 5.2
Average Multiple
Bezahlter Multiple, Durchschnitt: 5.2 * EBITDA
Saurer Bewertung aktuell: ~6.5 * EBITDA

Akquisitionen Antriebstechnologie: Fairfield
$ m
48
Sales 2005 12
months
EBITDA
2005 Equity Price***
Assumed Net
Debt
Other (Pension
etc.)* EV
EV/EBITDA
2005
230 40 245 5 6 261 6.5
Bezahlter Multiple 05: 6.5 * EBITDA (inkl. Transaktionskosten)
Bezahlter Multiple 06: 6.0 * EBITDA (inkl. Transaktionskosten)
Saurer Bewertung aktuell: 6.5 * EBITDA

Wachstum durch fokussierte Marktkonsolidierung
Acquisition pipeline
Nonwovens
Pre-
Spinning
SAURER
Textile Solutions Transmission Systems
Components/
Analytics
49 Planned Acquisitions 2006
12/05/06
Off road
Recycling Spinning 4WD Sports Cars 4WD
specialities
Kortec Fibrevision Ermafa Fairfield
Autefa
Fehrer
Fincarde
Jinsheng
Heberlein
Temco
Day Textile
Group
Aquisitionen in Verhandlung (7 companies)
=> Kapitalbedarf für geplante Akquisitionen übersteigt EUR 500 m
Acquisitions Jan 2005 – Mar 2006 Figures in EUR m
ASIA

Wertewachstum oder Werteliquidation? das ist hier die Frage!
0
-200
-400
-600
-800
EUR m
50
Nettoschuld
Mai 2006
-320
Saurer Wachstumsstrategie Laxey Wert-Liquidationsstrategie
-300
100
1.80
Ausschüttung
Finanzierung
Akquisitionen
Reserve
(Textilzyklen)
300
300
Realisierbare
Projekte
Spätere
Projekte od.
Kapitalerhöhung
90
9.45
Ausschüttung
Verlust
Finanzierungspotential
? Weitere
Laxey Ausschüttung
100 Reserve
(Textilzyklen)
~300
500
Nicht
realisierbare
Projekte

Saurer‘s Wachstumsstrategie
51
Textile Solutions Antriebstechnologie
Akquisitionen
Organisches Wachstum
mittleres Segment,
Nonwovens, Komponenten
etc;
inkl. Akquisitionen 05
Business as
usual
2005 2008 2005 2008
Akquisitionen
weitere Projekte
Fairfield
Organisches Wachstum
Neue Projekte
Business as
usual

EUR 100 Mio. Liquiditätsreserve für “Textilkrise”
Umsatz
Stabilisierung von Textilbereich als Gesamtes
Q1 02
52
Q3 02
Saurer.pot
Q1 03
Q3 03
Q1 04
Q3 04
Q1 05
Q3 05
_______
_______
_______
_______
Total Total Umsatz Umsatz Textil Textile – –
ganzes full year Jahr
Total Total Umsatz Umsatz Textil textile
Business
Units
Business Units
Business
Units
Business
Units
Business
Units

Saurer‘s Gearing über Wettbewerb und SMI- Firmen
EUR m
Aktueller Verschuldungsgrad Verschuldungsgrad nach
Akquisitionen
53
Nettoschulden : 300
Eigenkapital : 575
= 52%
Bis 400m EUR
zusätzliche
Nettoverschuldung
für geplante
Akquisitionen
> 100%
� Die geplanten Akquisitionen sind nur zu ca. 60% kurzfristig aus eigenen Mittel finanzierbar
� Nach der Laxey 2- stufiger Werte Liquidation kein Spielraum mehr da
� Reserve von 100 Mio. Euro Liquiditätspotential ist im zyklischen Geschäft notwendig
� Nicht für wertsteigernde Akquisitionen einsetzbares Kapital wird an Aktionäre ausgeschüttet

Auftrag an Sal. Oppenheim im September 05
Überprüfen der Saurer Strategie 2006 – 08:
54
. Nachvollziehbarkeit, Gründlichkeit,
Alternativen
. Strategische und finanzielle Bewertung der
Strategie
. Optionen
Alles auch im Hinblick auf die Bewertung von Übernahmeangeboten
durch den VR und die Aktionäre

Saurer’s Strategie wird heute entschieden
�Saurer’s Wertewachstum – Strategie
55
oder
�Laxey’s Werteliquidation – Strategie
das ist hier die Frage !

58
6 Fragen an Laxey
1. Laxey hat noch weitere Ausschüttungen angekündigt; an wieviel denken
Sie?
2. War der Barmag Kauf eine Fehlinvestition – es gab nur einen Zeitpunkt?
3. Wieso hat Laxey Gespräch mit Saurer mehrfach ausgeschlagen, nachdem
Laxey behauptet hat, dass Herr Ebner mehr Information bekommen hätte?
4. Wie stellt sich Laxey vor, dass in Zukunft Aktionäre in Akquisitionsentscheidungen
involviert sein sollen?
5. Auf welcher Basis kommt Laxey zum Schluss, dass die überhöhte
Ausschüttung die Wachstumsstrategie nicht gefährdet?
6. Wie lange gedenkt Laxey in Saurer investiert zu sein und wieso kann es
dazu kein Kommittment geben?

59
SAURER
GENERALVERSAMMLUNG
Prof. Dr. Giorgio Behr
Verwaltungsratspräsident

Saurer schafft auf solider Basis Mehrwert für Sie
60
1 12 3
Strategie &
Risikoprofil
4
Mehrwert für Aktionäre
Management
Finanzen

1
Zwei Divisionen mit “best in class” Ambition
61
Textillösungen
# 1 overall
�Leader-Position nutzen
�Wachstum
Gemeinsame Nutzung von:
Antriebstechnologie
# 1 in Spezialitäten
�Fokus Spezialitäten
�Expansion weltweit
� Know-how: Prozessbeherrschung in zyklischen
Märkten, Verlagerungen
� Stärken wie weltweiter Präsenz mit eigenen Standorten,
Infrastruktur und Funktionen (Finanzen, Personal,
Sourcing)

1
Risikoprofil verbessert
Sales
Stabilisierung des Textilgeschäftes in Summe
Q1 02
62
Q3 02
Q1 03
Q3 03
Q1 04
Q3 04
Q1 05
Q3 05
_______
_______
_______
_______
Total sales textile –
full year
Total sales textile
Business
UnitsBusiness
Units
Business
Units
Business
Units
Business
Units

2
Wichtigste Fähigkeiten des Managements
63
Umgang mit zyklischen Märkten
� Niedrige Fixkosten, flexible Arbeitszeiten, niedrige vertikale Integration, überlegene,
flexible Logistik, breites Produktportfolio…
Betreiben des Geschäftes in Schlüsselmarkt Asien
� Erfolgreiches Geschäft in Asien und China – Gründen von neuen Strukturen, Zugang zu
Märkten ist für Saurer “daily business”
� Gut ausgebildetes lokales Management in Asien
Erfahrenes Team
� Das Management arbeitet schon seit mehreren Jahren für Saurer
� Exzellentes Geschäfts- Markt- und technisches Wissen
� Fortlaufende Ausbildung (Empowerment, Kundenfokusprogramm IMD Lausanne)
� Wachsende Anzahl von jungen „High potential“ � interne Entwicklung von
Persönlichkeiten für Top Management Positionen

3
Zahlen belegen – Vorgehen war und bleibt richtig
64
in EUR
Umsatz
EBITDA
Mai
2006
m 2006 2005 2004 2003 2002 2001
1'570
in % des Umsatzes
9.7% 10.4% 9.3% 8.9% 6.4%
152
Nettosc hulden (Liquidität)
Pensionskassen
~ 137 (112)
verpflichtungen
180 163
Aktienkurs
CHF year end 100
88
1'593
165
(141)
155
67
Nettoliquidität aus Verkauf
Oberflächentechnologie:
EUR 99.3 m
1'638
152
32
155
55
1'592
141
106
147
31
1'472
94
208
121
30

4
Fakten, Strategie, Massnahmen und Erfolg
� VR und Management haben der Reihe nach:
� Saurer Textilbereich saniert
� Mit Barmag & Neumag Weltmarktführung Kunstfaser geholt
� Komponentengeschäft Textil aufgebaut
� Mit Magnetto & Carhill Antriebstechnologie gestärkt
� Mit Tempus Prozesse erneuert, Fixkosten dezimiert
� Verlagerung nach China umfassend realisiert
� Mit Bedacht „3. Bein“ (Oberflächentechnologie) zu sehr guten Preisen
verkauft - vorher aber gezielt zwei Zukäufe zur Wertsteigerung
� Durch Zukäufe Textilbereiche verstärkt, Angebot verbreitert
� Mit Fairfield Antriebstechnologie enorm gestärkt, Risiken reduziert
� Systematisch Management Basis verbreitert
� Kursentwicklung spiegelt die Erfolge (von ~20 auf ~100)
65

4
Geschäftsentwicklung – geliefert wie
angekündigt
66
� Verkauf Oberflächentechnologie
� Kostenreduktion mit TEMPUS
� Graziano 1.0 bn CHF Umsatz, US Präsenz
� Wachstumsstrategie 06-08
� entwickelt
� Implementation Jahr # 1
Basis
�
�
nahe
Gut gestartet

Saurer schafft auf solider Basis Mehrwert für Sie
67
Mehrwert für Aktionäre
Wachstumsstrategie Saurer

Wie schafft man Mehrwerte – Saurer zeigt es
� Kosten sparen – ja, laufend – aber auch Grenzen
� Innovation – ja, laufend
� Wachstum:
68
� Auf anderen geographischen Märkten > Automotive ja
� Textil: Schon weltweit Nr. 1 > breitere Palette (andere Segmente)
� Komponentengeschäft
� Füllen der Marktfelder
� Preis- und Qualitätsführerschaft > ja
� Kauf von gezielt ausgewähltem Know-how und Firmen > ja
� Fremdfinanzierung nutzen > günstige Krediten für
Firmenkauf

Starke Position in der textilen Wertschöpfungskette
Fokus auf Spinnen
69
Filament
Texturieren
Luftdüsen-
Spinnen
Synthetische Stapelfaseranlagen
Spinnereivorbereitung
Zwirnen
Rotor-
Spinnen
Weben / Stricken
Veredelung
Stickerei
Herstellung Endprodukt
Saurer Saurer mit Partnern
Ring-Spinnen
Spulen
Nonwovens
(Vlies)

Die Mechanik der Akquisitionen
� Firmen meist bewertet mit Formel:
70
ERFOLG x MULTIPLIKATOR (Multiplikator = 100% / Zinssatz: 8.5% > 12)
� Saurer kauft zu Multiplikator der TIEFER ist als Börse für Saurer bezahlt
� Erfolg oft: Gewinn vor Abschreibungen, Zinsen & Ertragssteuern (EBITDA)
� Saurer ERHÖHT ERFOLG durch Integration (mehr Umsatz, bessere Margen)
UND erhöht MULTIPLIKATOR (eigene Börsenbewertung)
� Zudem nutzt Saurer günstige Kredite > aus EBITDA wird mit sehr tiefem „I“
ein grösserer Gewinn
� Somit hat Saurer vier Hebel, die alle positiv wirken
� Tieferer Multiplikator bei Kauf wegen eigener Führungsposition
� Höhere Bewertung des Unternehmens nach Kauf (wegen Börse)
� Erhöhung von Umsatz und Erfolg
� Nutzung Finanzierungsvorteile

Vergleich mit Laxey‘s „Hol das Geld…“-Konzept
� Wachstumsstrategie Saurer:
� Potential Mehrwert wegen M&A
Strategie (Kauf zu Multiplen <
Saurer)
� Weitere Wertsteigerungen durch
Integration
� Nutzung Leverage
� „Hol-das-Geld & überlege erst dann“
Konzept
� Anlage � Rendite ungewiss,
~ 5-8%
� Vergabe Chance zu weiteren
Wertsteigerungen
71
Investition in Saurer Wachstumsprojekte
„Hol dir das Geld“-Konzept
Bewertung Mulitples
5-8%
34%
Erfolgreiche
Integration
x%
Leverage
y%

Aktionäre erhalten systematisch Geld
� Grundsatz > Ausschüttung von 30 % des Konzerngewinns
72
_
Ausschüttung > 30% des Konzerngewinns
� Ausschüttungsquote 2003: 19% (zusätzlich zum Aktienrückkauf)
� Ausschüttungsquote 2004: 27%
� Ausschüttungsquote 2005: 31 %
� Weitere Auszahlungen falls keine Akquisitionen - wie bisher
� Aktienrückkaufsprogramm 2004 (6% der Aktien)
� Solange Wachstum – auch – durch Käufe grosse Mehrwerte
schaffen > sinnvoll.
� Ausschüttung von Substanz beraubt Saurer und seine Aktionäre der
Möglichkeit, Mehrwerte zu generieren

Saurer’s Zukunft – ein Versprechen für die
Aktionäre
73
� Nr. 1 im Textilmarkt
� Erfolgreicher Aufbau mit neuen Angeboten:
- Nonwovens
- Komponenten
- Recycling
� Mit Fairfield Nr. 1 mit Spezialitäten für Antriebssysteme �
grosses Kostensynergiepotential und noch grösseres
Marktentwicklungspotential
� Starke Marktposition & finanzielle Stärke � weiteres
Wachstumspotential
� Positive Aktienpreisentwicklung begründet durch
- schnellen Geschäftstransfer, Erfolg mit TEMPUS
- Akquisitionen und Wachstumsstrategie
� Aktionäre mit grösseren Aktienpaketen
++
++
++
++
++
+/-

74
BESTEN DANK.

Disclaimer
Cautionary statement regarding forward-looking statements
This communication contains statements that constitute "forward-looking
statements". In this communication, such forward-looking statements include,
without limitation, statements relating to our financial condition, results of
operations and business and certain of our strategic plans and objectives. Because
these forward-looking statements are subject to risks and uncertainties, actual
future results may differ materially from those expressed in or implied by the
statements. Many of these risks and uncertainties relate to factors which are
beyond Saurer’s ability to control or estimate precisely, such as future market
conditions, currency fluctuations, the behavior of other market participants, the
actions of governmental regulators and other risk factors. Readers are cautioned
not to put undue reliance on forward-looking statements, which speak only of the
date of this communication. Saurer disclaims any intention or obligation to update
and revise any forward-looking statements, whether as a result of new information,
future events or otherwise.
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