Es gibt noch Grund zum Optimismus - Maxblue
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FONDs ETF ZERT. Investment Internetaktien wieder gefragt Viel beachtete Börsengänge von jungen Unternehmen haben die Aufmerksamkeit der Anleger wieder auf Internetaktien gelenkt. Manche Unternehmen sind inzwischen allerdings ähnlich hoch bewertet wie kurz vor dem Platzen der Dotcom-Blase vor zwölf Jahren. Experten halten die Branche dennoch für attraktiv. Internetaktien stehen wieder hoch im Kurs. Die schmerzhaften Verluste, die viele Anleger nach der Jahrtausendwende erlitten haben, als an den internationalen Technologiebörsen die Euphorie in Panik umschlug, scheinen vergessen. An der WallStreet reißen sich die Investoren heute wieder um die Aktien junger Internetunternehmen wie z. b. ebay und linkedIn. Auch finden in der Branche des Öfteren Übernahmen statt. Facebook, das weltweit größte soziale Online-netzwerk mit rund 900 Millionen nutzern, bezahlte eine Milliarde US-Dollar für den Fotodienst Instagram, ein Kleinunternehmen mit gerade mal zwölf Mitarbeitern und kaum Umsatz. Die Firma entwickelte unlängst eine Software, mit der nutzer ihre mit dem Smartphone aufgenommenen Fotos bearbeiten und dann ins Internet stellen können. Im vergangenen Jahr hatten spektakuläre Kursgewinne eine Debatte um eine neue Internetblase entfacht. Als sich der Aktienkurs des Karrierenetzwerkes LinkedIn am ersten Handelstag mehr als verdoppelte, sprach beispielsweise der Analyst Josh bernoff von der Marktforschungsgesellschaft Forrester Research von „irrationalem Überschwang“. „Was man hier sieht, ist ein Enthusiasmus, der weit über die eigentlichen Aussichten des Unternehmens hinausreicht“, so bernoff in der Frankfurter Allgemeinen Zeitung. Goldman Sachs sieht keine Blase Andere Experten teilen diese Meinung nicht, wie etwa die Analysten der amerikanischen Investmentbank Goldman Sachs. Anlagebeispiele: den Trend der Internet-Branche nutzen 4 maxinfo Juni 2012 Hohe Gewinne mit Innovationen: Internet-Firmen hängen Industrieaktien ab name WKn Beschreibung Risikoklasse Franklin Templeton Technology Fund A (ACC) EUR db x-trackers MSCI World Information Technology TRn Index ETF 1C Rbs Open endZertifikat auf DJ Internet Commerce Index Sie halten Internetaktien für attraktiv und erwarten, dass sie sich besser als der breite Markt entwickeln werden – eine Prognose, die unter anderem auf den Gewinnschätzungen für die Internetbranche basiert: Ihre Erträge sollen 2012 im Durchschnitt um 23 % zulegen, während die Unternehmen im Index S&P 500 voraussichtlich nur 10 % mehr verdienen werden. Im Gegensatz zu den 1990er Jahren verfügen viele Internetunternehmen heute über solide Geschäftsmodelle. sie profitieren nicht nur von der global weiterhin steigenden Zahl der Internetnutzer. Auch Technologien wie das mobile Internet ermöglichen die Entwicklung neuer Anwendungen, was wiederum weitere nutzer lockt – ein sich selbst verstärkender Aufwärtstrend, konstatiert Goldman Sachs. OnlineHandel wächst weiter Zu den einzelnen Bereichen der Internetbranche, die die Investmentbank für aussichtsreich hält, zählen der OnlineWarenhandel und die Vermarktung von Reisen über das World Wide Web. Den Analysten zufolge werden diese beiden Segmente in den kommenden Jahren weiter wachsen und dem traditionellen Einzelhandel weitere Marktanteile abnehmen. Dementsprechend stehen die Aktien des Auktions- und Einkaufsportals Ebay und die des Reisevermittlers Priceline auf ihrer Empfehlungsliste ganz oben. Für Fonds: Ausgabeaufschlag um 50 % reduziert! A0KEDE Das Fondsmanagement investiert in Aktien von Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie von entwicklung, Fortschritt und einsatz der technologie profitieren. (Regulärer Ausgabeaufschlag 5,54 %) DBX0G9 Mit dem ETF können Anleger an der Wertentwicklung von im MSCI World Information technology Index enthaltenen und nach dem Global Industry classification Standard (GICS®) in die Kategorie Information Technology (Informationstechnologie) eingestuften Unternehmen partizipieren. 687485 Mit diesem Indexzertifikat partizipiert der Anleger ohne laufzeitbegrenzung am Dow Jones Internet Commerce Index. eine Anlageentscheidung sollte in jedem Falle auf der Grundlage des für das Produkt erstellten Verkaufsprospekts getroffen werden, den sie in elektronischer Form unter www.maxblue.de erhalten. Die gedruckten Verkaufsprospekte sind auch direkt bei den Emittenten erhältlich. Angaben gemäß Finanzanalyseverordnung (FinAnV), siehe letzte Seite dieser Broschüre. 4 5 5
Strategien gegen das Zinstief Schon seit einiger Zeit verharren die Zinsen in Deutschland auf historisch niedrigem niveau. Was Bauherren freut – denn Hypothekendarlehen sind aktuell so günstig zu haben wie selten zuvor –, ist ein Problem für sicherheitsbewusste Anleger. Sichere Einlagen auf Tages- und Termingeldkonten oder Bundeswertpapiere bringen aktuell zu wenig, um einen ausreichenden Vermögensaufbau zu ermöglichen. Nach steuern und Inflation sind die Realzinsen sogar teilweise negativ. Floored-Floater-Anleihen Eine Möglichkeit, dem Zinstief zu entgehen, bieten Floored-Floater-Anleihen. Diese Produkte sind zunächst mit einer Mindestverzinsung ausgestattet. Darüber hinaus sind die Kuponzahlungen an einen Referenzzins gekoppelt. Übersteigt der Referenzzins den Mindestzins, erhöht sich der Kupon für die folgende Periode. Am Laufzeitende erhalten Inhaber der Floored- Floater-Anleihen vom Emittenten den nominalbetrag zurück. So gehen Investoren das Emittentenrisiko ein. Das heißt: Im Falle einer Insolvenz des Schuldners, kann es zum Totalverlust kommen. Mindestzinszahlung plus Zinschance Ein Beispiel ist die neue fünfjährige Floored-Floater-Anleihe von Goldman Sachs (WKn GT05HC). Sie ist an den 3-Monats- Euribor® gekoppelt und bietet quartalsweise Zinszahlungen mit einem Mindestzins von 3,10 % p. a. Die Funktionsweise der Floored-Floater-Anleihe ist denkbar einfach. Die vierteljährlichen Zinszahlungen richten sich nach dem 3-Monats-Euribor®. Dabei liegt die Zinszahlung aber stets auf oder über dem Mindestzins von 3,10 % p. a. Die Zinszahlung erfolgt jeweils zum Ende der Zinsperiode. befindet sich der 3Monatseuribor® beispielsweise am Zinsfeststellungstag bei DR. HOlGeR FINk Private Investor Products Group, Goldman Sachs Dr. Holger Fink ist in der Private Investor Products Group (PIPG) im Bereich Strukturierte Produkte bei Goldman Sachs in Frankfurt tätig. Seine Promotion über fraktionale Kreditmodellierung und High-Tick- Volatilitätsmodelle, für die er unter anderem am OxfordMan Institute of Quantitative Finance forschte, reichte er 2011 an der Technischen Universität München ein. Zuvor sammelte er bereits unter anderem Erfahrung bei einer europäischen Großbank. 4,80 %, so erhält der Inhaber der Anleihe am Ende des folgenden Quartals auch einen Kupon von 4,80 % p. a. Bei einem Kurs des 3-Monats-Euribor® von beispielsweise 1,40 % bleibt es indes bei der Mindestzinszahlung von 3,10 % p. a. Die Floored-Floater-Anleihe eignet sich daher für Investoren, die mit steigenden Zinsen während der Laufzeit rechnen, aktuell aber eine rentable Mindestverzinsung suchen. Aufgrund des 100%igen Kapitalschutzes im Hinblick auf den nominalbetrag durch Goldman Sachs hat die Anleihe einen defensiven Charakter, wenngleich das Risiko höher ist als bei Bundesanleihen oder Tagesgeldkonten. Wichtig: Der Kapitalschutz greift nur zum Laufzeitende, bei vorzeitigem Verkauf könnte der Kurs unter dem nominalbetrag liegen. Während der Laufzeit, im so genannten sekundärmarkt, beeinflussen ne- Serie: TIPPS UnSERER HAnDELS- PARTnER Investment ben der Wertentwicklung des 3-Monats- Euribors® weitere Faktoren wie Volatilität, Refinanzierungskosten der emittentin und Zinsen den Wert der Anleihe. Ferner tragen Anleger beim Kauf der Anleihe das Emittentenrisiko von Goldman Sachs. Es bleibt die Frage, wie viel der Zins im Vergleich zu anderen Anleihen „wert“ ist. Die Zinsstrukturkurve veranschaulicht den Zusammenhang zwischen den Renditen und der Laufzeit von festverzinslichen Anlagen. So können Anleger ablesen, welchen Zinssatz sie über die nächsten Jahre erhalten, wenn sie Geld risikofrei für einen bestimmten Zeitraum investieren. einflussfaktor Zinsstrukturkurve Die Zinsstrukturkurve bestimmt die letztliche Gestaltung des Floored Floaters. Da Floater-Anleihen an einen Referenzzinssatz gekoppelt sind, bestimmt sich die Ausgestaltung des Produkts maßgeblich nach dem aktuellen Zinsniveau. Anleger werden sich nun zu Recht wundern, wieso bereits der garantierte Mindestzinssatz bei Floored Floatern deutlich über dem Zinssatz liegt, der sich anhand der Strukturkurve ergibt. Grund: Die Zinsstrukturkurve spiegelt die sicheren Zinssätze wider. Vereinnahmt der Anleger nun einen höheren Zinssatz als den risikofreien, bedeutet dies automatisch, dass er sich an irgendeiner Stelle einem Risiko aussetzt, dem Kredit- oder Bonitätsrisiko des Emittenten. Floored-Floater-Anleihe auf den 3-Monats-Euribor®-Zinssatz WKn GT05HC Mindestzins 3,10 % p. a. Zinszahlung quartalsweise nominalbetrag 1.000 EUR Laufzeit 5 Jahre Emittentin Goldman Sachs International, London, UK maxinfo Juni 2012 5
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FONDs<br />
ETF<br />
ZERT.<br />
Investment<br />
Internetaktien wieder gefragt<br />
Viel beachtete Börsengänge von jungen Unternehmen haben die Aufmerksamkeit<br />
der Anleger wieder auf Internetaktien gelenkt. Manche Unternehmen sind inzwischen<br />
allerdings ähnlich hoch bewertet wie kurz vor dem Platzen der Dotcom-Blase vor<br />
zwölf Jahren. Experten halten die Branche den<strong>noch</strong> für attraktiv.<br />
Internetaktien stehen wieder hoch im Kurs.<br />
Die schmerzhaften Verluste, die viele Anleger<br />
nach der Jahrtausendwende erlitten<br />
haben, als an den internationalen Technologiebörsen<br />
die Euphorie in Panik umschlug,<br />
scheinen vergessen. An der WallStreet reißen<br />
sich die Investoren heute wieder um<br />
die Aktien junger Internetunternehmen wie<br />
z. b. ebay und linkedIn. Auch finden in der<br />
Branche des Öfteren Übernahmen statt.<br />
Facebook, das weltweit größte soziale Online-netzwerk<br />
mit rund 900 Millionen nutzern,<br />
bezahlte eine Milliarde US-Dollar für<br />
den Fotodienst Instagram, ein Kleinunternehmen<br />
mit gerade mal zwölf Mitarbeitern<br />
und kaum Umsatz. Die Firma entwickelte<br />
unlängst eine Software, mit der nutzer ihre<br />
mit dem Smartphone aufgenommenen<br />
Fotos bearbeiten und dann ins Internet<br />
stellen können.<br />
Im vergangenen Jahr hatten spektakuläre<br />
Kursgewinne eine Debatte um eine neue<br />
Internetblase entfacht. Als sich der Aktienkurs<br />
des Karrierenetzwerkes LinkedIn am<br />
ersten Handelstag mehr als verdoppelte,<br />
sprach beispielsweise der Analyst Josh<br />
bernoff von der Marktforschungsgesellschaft<br />
Forrester Research von „irrationalem<br />
Überschwang“. „Was man hier sieht,<br />
ist ein Enthusiasmus, der weit über die eigentlichen<br />
Aussichten des Unternehmens<br />
hinausreicht“, so bernoff in der Frankfurter<br />
Allgemeinen Zeitung.<br />
Goldman Sachs sieht keine Blase<br />
Andere Experten teilen diese Meinung<br />
nicht, wie etwa die Analysten der amerikanischen<br />
Investmentbank Goldman Sachs.<br />
Anlagebeispiele: den Trend der Internet-Branche nutzen<br />
4 maxinfo Juni 2012<br />
Hohe Gewinne mit Innovationen: Internet-Firmen hängen Industrieaktien ab<br />
name WKn Beschreibung Risikoklasse<br />
Franklin Templeton<br />
Technology Fund A (ACC) EUR<br />
db x-trackers MSCI World<br />
Information Technology TRn<br />
Index ETF 1C<br />
Rbs Open endZertifikat auf<br />
DJ Internet Commerce Index<br />
Sie halten Internetaktien für attraktiv und<br />
erwarten, dass sie sich besser als der breite<br />
Markt entwickeln werden – eine Prognose,<br />
die unter anderem auf den Gewinnschätzungen<br />
für die Internetbranche basiert:<br />
Ihre Erträge sollen 2012 im Durchschnitt<br />
um 23 % zulegen, während die Unternehmen<br />
im Index S&P 500 voraussichtlich nur<br />
10 % mehr verdienen werden.<br />
Im Gegensatz zu den 1990er Jahren verfügen<br />
viele Internetunternehmen heute<br />
über solide Geschäftsmodelle. sie profitieren<br />
nicht nur von der global weiterhin<br />
steigenden Zahl der Internetnutzer. Auch<br />
Technologien wie das mobile Internet ermöglichen<br />
die Entwicklung neuer Anwendungen,<br />
was wiederum weitere nutzer<br />
lockt – ein sich selbst verstärkender Aufwärtstrend,<br />
konstatiert Goldman Sachs.<br />
OnlineHandel wächst weiter<br />
Zu den einzelnen Bereichen der Internetbranche,<br />
die die Investmentbank für aussichtsreich<br />
hält, zählen der OnlineWarenhandel<br />
und die Vermarktung von Reisen<br />
über das World Wide Web. Den Analysten<br />
zufolge werden diese beiden Segmente in<br />
den kommenden Jahren weiter wachsen<br />
und dem traditionellen Einzelhandel weitere<br />
Marktanteile abnehmen. Dementsprechend<br />
stehen die Aktien des Auktions- und<br />
Einkaufsportals Ebay und die des Reisevermittlers<br />
Priceline auf ihrer Empfehlungsliste<br />
ganz oben.<br />
Für Fonds: Ausgabeaufschlag<br />
um 50 % reduziert!<br />
A0KEDE Das Fondsmanagement investiert in Aktien von Unternehmen, von denen erwartet<br />
wird, dass sie von entwicklung, Fortschritt und einsatz der technologie profitieren.<br />
(Regulärer Ausgabeaufschlag 5,54 %)<br />
DBX0G9 Mit dem ETF können Anleger an der Wertentwicklung von im MSCI World Information<br />
technology Index enthaltenen und nach dem Global Industry classification<br />
Standard (GICS®) in die Kategorie Information Technology (Informationstechnologie)<br />
eingestuften Unternehmen partizipieren.<br />
687485 Mit diesem Indexzertifikat partizipiert der Anleger ohne laufzeitbegrenzung am<br />
Dow Jones Internet Commerce Index.<br />
eine Anlageentscheidung sollte in jedem Falle auf der <strong>Grund</strong>lage des für das Produkt erstellten Verkaufsprospekts getroffen werden, den sie in elektronischer Form unter www.maxblue.de<br />
erhalten. Die gedruckten Verkaufsprospekte sind auch direkt bei den Emittenten erhältlich. Angaben gemäß Finanzanalyseverordnung (FinAnV), siehe letzte Seite dieser Broschüre.<br />
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