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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 Continental European Equities Marktkommentar A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s (Stand: 25.08.05) Nach einer günstigen Berichtssaison der Unternehmensgewinne für das zweite Quartal, in der es keine einschneidenden Gewinnwarnungen gab, war es an den europäischen Aktienmärkten im August relativ ruhig. Die sich aufhellenden Aussichten für das Wachstum in der Eurozone stärkten den Euro etwas. Die Portfolioperformance seit Monatsanfang war positiv und profitierte von der guten relativen Entwicklung einer Reihe von Aktien. Die Aktie der deutschen Immobilienfinanzierungsgesellschaft Hypo Real Estate konnte dank sehr guter Ergebnisse stetig zulegen; der französische Baukonzern und Autobahnbetreiber Vinci, der zu den Hauptbegünstigten der Privatisierung des französischen Mautsystems gehört, entwickelte sich ebenfalls stark; und der deutsche Nutzfahrzeughersteller MAN verzeichnete nach kräftigen Unternehmenszahlen und einer zuverlässigen Leistung der relativ neuen Unternehmensleitung eine gute Kursentwicklung. Wertentwicklung Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am 31.08.04 1 (Klasse AE) l l l Fonds Lfd. Jahr 16,23 % Vergleichsgruppe 16,05 % Benchmark 16,30 % JÄHRLICHE RENDITE Performancezahlen Sharpe Ratio Standardabweichung Höchste monatliche Fondsrendite Niedrigste monatliche Fondsrendite Alpha Beta R2 Tracking Error Information Ratio 3,02 7,44 % 5,44 % -2,33 % 0,07 % 0,89 0,94 2,16 % -1,59 55 STAND: 31. AUGUST 2005 Dominic Baker Verantwortlicher Portfoliomanager Threadneedle Asset Management Limited ● 12 Jahre Branchenerfahrung Anlageziel des Fonds Mit einem Portfolio, das überwiegend aus Aktien großer Unternehmen des europäischen Festlands besteht, strebt der Fonds Kapitalzuwachs an. Anlagestrategie Unter Berücksichtigung der globalen makroökonomischen Voraussetzungen konzentriert sich der Fonds auf Sektorthemen und verfolgt einen disziplinierten Prozess zur Titelauswahl. Risiko-/Renditeprofil Der Fonds eignet sich für Anleger, die hohen Kapitalzuwachs anstreben und dabei bereit sind, die mit Aktien verbundene Volatilität in Kauf zu nehmen. Allgemeine Informationen Nettoinventarwert € 18,69 Basiswährung Euro Fondsvolumen (Millionen) € 11,98 Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3 Ranking seit Auflegung (Quartil) 3 Benchmark MSCI Europe Ex UK Index Auflegungsdatum (Klasse AE) August 2004 ISIN LU0198720681 Bloomberg Code AMCEEAE WKN A0DPBS Managementgebühr 1,25 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 Aktuelle Strategie (Stand: 25.08.05) Die Sektorstrategie war im August im Großen und Ganzen unverändert. Automobilaktien, das Gesundheitswesen und der Energiesektor sind immer noch am stärksten übergewichtet, während Informationstechnologie neutral und Finanztitel untergewichtet sind. Innerhalb des Automobilsektors haben die Manager die Renault-Position verkauft, weil ihnen die Abschwächung im C-Segment (d. h. beim Mégane) Sorgen bereitet. Der Erlös wurde in den DaimlerChrysler Konzern investiert, der sich in einer Umstrukturierung befindet und mit der Chrysler Group zuverlässige Gewinne erzielt. Zudem wird der Konzern bald von einem neuen Vorstandsvorsitzenden geleitet. Im Gesundheitswesen nahmen die Manager Fresenius Medical Care ins Portfolio, ein deutsches Unternehmen, das auf Dialyse-Produkte und Dienstleistungen für Patienten mit chronischem Nierenversagen spezialisiert ist und vor kurzem mit der US-amerikanischen Renal Care Group fusionierte. Den Managern gefällt das Unternehmen, bei dem sie ein gutes Gewinnwachstumspotenzial erkennen und dessen Gewinne ihrer Ansicht nach auf dem Markt zu niedrig eingeschätzt werden. Nach Ländern Frankreich Deutschland Schweiz Italien Spanien Finnland Niederlande Dänemark Schweden Irland Österreich Liquide Mittel Norwegen Griechenland 23,63 % 20,98 % 17,32 % 9,31 % 5,75 % 5,38 % 4,60 % 3,04 % 2,77 % 2,40 % 1,58 % 1,43 % 1,18 % 0,63 % 56 A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s STAND: 31. AUGUST 2005 Continental European Equities Größte Positionen Total S.A. ENI S.p.A. Nestle S.A. Roche Holding AG UBS AG Banco Santander Central Hispano S.A. Nestle Oil Oyj Porsche AG Novartis AG E.ON AG Sector Allocation Nach Sektoren Finanzwesen Energie Gesundheitswesen Industrieunternehmen Massenkonsumgüter Nicht-Grundgüter Informationstechnologie Versorgungsgesellschaften Telekommunikationsdienstleistungen Grundstoffe Performance by Class Performancezahlen Nettoinventarwert 1 Monat 3 Monate Seit Jahresanfang Vergangene 12 Monate Seit Auflegung - annualisiert Seit Auflegung - kumuliert 3 Jahre – annualisiert 3 Jahre - kumuliert 5 Jahre – annualisiert 5 Jahre - kumuliert 4,18 % 4,16 % 4,09 % 3,85 % 3,55 % 3,12 % 2,67 % 2,65 % 2,22 % 2,19 % 21,87 % 15,12 % 14,57 % 10,64 % 9,98 % 7,98 % 6,75 % 4,49 % 4,34 % 2,82 % Klasse AE € 18,69 0,27 % 8,29 % 16,23 % 24,60 % 24,62 % 24,60 % — — — — 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 % wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Sektorstrategie war im August im Großen und Ganzen<br />
unverändert. Automobilaktien, das Gesundheitswesen und<br />
der Energiesektor sind immer noch am stärksten<br />
übergewichtet, während Informationstechnologie neutral<br />
und Finanztitel untergewichtet sind.<br />
Innerhalb des Automobilsektors haben die Manager die<br />
Renault-Position verkauft, weil ihnen die Abschwächung im<br />
C-Segment (d. h. beim Mégane) Sorgen bereitet. Der Erlös<br />
wurde in den DaimlerChrysler Konzern investiert, der sich in<br />
einer Umstrukturierung befindet und mit der Chrysler Group<br />
zuverlässige Gewinne erzielt. Zudem wird der Konzern bald<br />
von einem neuen Vorstandsvorsitzenden geleitet.<br />
Im Gesundheitswesen nahmen die Manager Fresenius<br />
Medical Care ins Portfolio, ein deutsches Unternehmen, das<br />
auf Dialyse-Produkte und Dienstleistungen für Patienten mit<br />
chronischem Nierenversagen spezialisiert ist und vor kurzem<br />
mit der US-amerikanischen Renal Care Group fusionierte.<br />
Den Managern gefällt das Unternehmen, bei dem sie ein<br />
gutes Gewinnwachstumspotenzial erkennen und dessen<br />
Gewinne ihrer Ansicht nach auf dem Markt zu niedrig<br />
eingeschätzt werden.<br />
Nach Ländern<br />
Frankreich<br />
Deutschland<br />
Schweiz<br />
Italien<br />
Spanien<br />
Finnland<br />
Niederlande<br />
Dänemark<br />
Schweden<br />
Irland<br />
Österreich<br />
Liquide Mittel<br />
Norwegen<br />
Griechenland<br />
23,63 %<br />
20,98 %<br />
17,32 %<br />
9,31 %<br />
5,75 %<br />
5,38 %<br />
4,60 %<br />
3,04 %<br />
2,77 %<br />
2,40 %<br />
1,58 %<br />
1,43 %<br />
1,18 %<br />
0,63 %<br />
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A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Continental European Equities<br />
Größte Positionen<br />
Total S.A.<br />
ENI S.p.A.<br />
Nestle S.A.<br />
Roche Holding AG<br />
UBS AG<br />
Banco Santander Central Hispano S.A.<br />
Nestle Oil Oyj<br />
Porsche AG<br />
Novartis AG<br />
E.ON AG<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Energie<br />
Gesundheitswesen<br />
Industrieunternehmen<br />
Massenkonsumgüter<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Informationstechnologie<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Grundstoffe<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
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1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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