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EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005 US Large Cap Value Equities Marktkommentar A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s (Stand: 26.08.05) Die Manager haben die Verwaltung dieses Fonds am 18. Juli übernommen und der Nettoinventarwert je Fondsanteil fiel von diesem Zeitpunkt bis 25. August um 0,58 %, während der Russell 1000 Value Index im gleichen Zeitraum um 0,34 % und der S&P 500 um 0,51 % nachgaben. In den USA waren die Unternehmensgewinne im zweiten Quartal allgemein gut und scheinen einem zweistelligen Gewinnwachstum für das Gesamtjahr zu entsprechen, was den Aktienmarkt während des Sommers trotz steigender Energiepreise unterstützte. Die Manager gehen jedoch davon aus, dass das BIP- und Gewinnwachstum sich in den kommenden Jahren abschwächen wird, weswegen das Fondsportfolio auf eine Kombination von robusten Unternehmen, starkem Gewinnwachstum und einer gesunden Dividendenrendite ausgerichtet ist. Am besten schnitten Marathon, Aon Corp und Qualcomm ab. Die Aktienkurse von Leggett & Platt, Merck und TJX hingegen entwickelten sich schwach. Aon Corp, der weltweit zweitgrößte Versicherungsmakler, meldete einen zehnprozentigen Anstieg des Gewinns je Aktie. Der diversifizierte Hersteller Leggett & Platt wies einen fünfprozentigen Gewinnzuwachs je Aktie aus, enttäuschte den Markt jedoch mit einem Gewinnwachstum von nur 3 Prozent. Die Positionen von Alberto Culver, Family Dollar und Gillette wurden verkauft. Wertentwicklung Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000 am 31.12.00 1 (Klasse AU) l l l l l l 2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr Fonds -25,46 % -27,63 % 27,63 % 11,66 % 1,67 % Vergleichsgruppe -5,31 % -23,00 % 27,57 % 17,90 % 1,81 % Benchmark -12,14 % -15,52 % 30,03 % 16,49 % 4,25 % JÄHRLICHE RENDITE Performancezahlen Sharpe Ratio Standardabweichung Höchste monatliche Fondsrendite Niedrigste monatliche Fondsrendite Alpha Beta R2 Tracking Error Sortino Ratio Information Ratio 0,74 13,43 % 7,72 % -12,16 % -3,75 % 0,98 0,91 4,12 % 1,13 -1,44 47 STAND: 31. AUGUST 2005 Ian Howie Verantwortlicher Portfoliomanager Walter Scott & Partners Limited ● 12 Jahre Branchenerfahrung Anlageziel des Fonds Mit einem Portfolio aus Aktien großer US-Unternehmen strebt der Fonds Kapitalzuwachs an. Anlagestrategie Der Fonds konzentriert sich auf Industriesektoren, die im Verhältnis zu den Konjunkturaussichten oder Vermögenswerten die attraktivsten Kurse aufweisen. Risiko-/Renditeprofil Der Fonds eignet sich für Anleger, die Kapitalzuwachs anstreben und dabei bereit sind, die mit Aktien verbundene Volatilität in Kauf zu nehmen. Allgemeine Informationen Nettoinventarwert $ 23,18 Basiswährung US Dollar Fondsvolumen (Millionen) $ 58,72 Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 2 Ranking seit Auflegung (Quartil) 3 Benchmark Russell 1000 Value Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995 ISIN LU0061475181 CUSIP L29667 32 3 Bloomberg Code EPCLCEI WKN 974980 S & P Star Ranking ★★★ Managementgebühr 1,00 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005 Aktuelle Strategie (Stand: 26.08.05) Durch Anlagen in US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung strebt der Fonds hohe Realrenditen an. Bei der Aktienauswahl gilt das Hauptaugenmerk ihrem Wachstumspotenzial in Bezug auf Kapitalrenditen und Erträge. Die Dividendenrendite ist ebenfalls ein wichtiges Element bei der Bewertung von Aktien für den Fonds. Die Manager sind der Ansicht, dass der US-Wirtschaft und dem Aktienmarkt eine längere Phase bescheidenen Wachstums bevorsteht, in der Dividendenerträge, die bei Bullenmärkten ein Aschenputteldasein führen, für eine erfolgreiche Performance ausschlaggebend werden können. Die Bruttorendite des Fondsportfolios liegt derzeit bei 2,5 %, während sie beim S&P 500 2,1 % beträgt. Ein solides Franchise-System und die Fähigkeit, auf lange Sicht ein nachhaltiges Gewinnwachstum zu erzielen, sind weitere Schlüsselfaktoren bei der Titelauswahl. Energie ist im Fonds übergewichtet, da die langfristig günstigen Trends in Bezug auf Angebot und Nachfrage nach Kohlenwasserstoffen wahrscheinlich zu nachhaltig hohen Preisen führen. Das Gesundheitswesen ist im Fonds ebenfalls übergewichtet, denn das steigende Durchschnittsalter der Bevölkerung schafft günstige Voraussetzungen für diese Branche, obwohl die Pharmaindustrie derzeit mit ablaufendem Patentschutz bei Medikamenten, Problemen mit der Produktentwicklung und Rechtsstreitigkeiten zu kämpfen hat. Ein gutes Beispiel dafür ist das negative Urteil, das in der Klage gegen Merck in Verbindung mit dem Medikament Vioxx erging. Aktien des Gesundheitswesens sind auch aufgrund ihrer niedrigen Bewertungen und hohen Renditen attraktiv. Der Finanzsektor ist am stärksten untergewichtet. Der lange Zyklus fallender Zinssätze, der zu einem drastischen Gewinnwachstum geführt hat, befindet sich nun im Umschwung, so dass das Umfeld für Finanztitel vermutlich schwieriger wird. Nach Sektoren Finanzwesen Gesundheitswesen Informationstechnologie Nicht-Grundgüter Industrieunternehmen Energie Massenkonsumgüter Versorgungsgesellschaften Telekommunikationsdienstleistungen Liquide Mittel Grundstoffe 17,38 % 14,32 % 14,27 % 12,70 % 11,66 % 10,43 % 9,02 % 3,35 % 2,95 % 2,07 % 1,85 % 48 STAND: 31. AUGUST 2005 US Large Cap Value Equities Größte Positionen A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s Exxon Mobil Allstate CP General Electric Qualcomm Duke Energy Microsoft Linear Technology Intel Corp IBM Automatic Data Performance by Class Performancezahlen Nettoinventarwert 1 Monat 3 Monate Seit Jahresanfang Vergangene 12 Monate Seit Auflegung - annualisiert Seit Auflegung - kumuliert 3 Jahre – annualisiert 3 Jahre - kumuliert 5 Jahre – annualisiert 5 Jahre - kumuliert 3,77 % 3,09 % 3,08 % 2,67 % 2,40 % 2,38 % 2,38 % 2,34 % 2,26 % 2,24 % Klasse AU $ 23,18 -1,57 % 3,07 % 1,67 % 13,74 % 3,70 % 42,91 % 10,67 % 35,56 % -8,59 % -36,18 % 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. S&P 500 von der Auflegung bis 31.10.01, Russell 1000 Value ab 01.11.01. Für Berichtszeiträume, die vor dem 31.10.01 begannen, spiegeln die Renditen eine Kombination aus dem S&P 500 vor dem 31.10.10 und dem Russell 1000 Value nach dem 31.10.01 wider. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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