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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 European Balanced Marktkommentar A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s (Stand: 25.08.05) Die Portfoliostrukturierung hat sich im August nicht geändert, da den Managern Aktien immer noch besser als Anleihen gefallen. Nach einer günstigen Berichtssaison der Unternehmensgewinne für das zweite Quartal, in der es keine einschneidenden Gewinnwarnungen gab, war es an den europäischen Aktienmärkten relativ ruhig. Die sich aufhellenden Aussichten für das Wachstum in der Eurozone stärkten den Euro etwas. Die Bank of England reduzierte die Zinssätze Anfang des Monats um 0,25 %, wobei diese Entscheidung laut dem Protokoll der Sitzung sehr knapp war, so dass die Erwartungen weiterer Zinssatzsenkungen etwas nachließen. Der Fonds profitierte von der guten relativen Performance einer Reihe von Aktienpositionen. Die Aktie der deutschen Immobilienfinanzierungsgesellschaft Hypo Real Estate konnte dank sehr guter Ergebnisse stetig zulegen; der französische Baukonzern und Autobahnbetreiber Vinci, der zu den Hauptbegünstigten der Privatisierung des französischen Mautsystems gehört, entwickelte sich ebenfalls stark; und der deutsche Nutzfahrzeughersteller MAN verzeichnete nach kräftigen Unternehmenszahlen und einer zuverlässigen Leistung der relativ neuen Unternehmensleitung eine gute Kursentwicklung. In Großbritannien schnitt der O2-Konzern nach Gerüchten über eine Übernahme durch die Deutsche Telekom gut ab, während Standard Chartered dank starker Ergebnisse und eines kräftigen Wachstums in Asien zulegte. Wertentwicklung Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am 31.12.00 1 (Klasse AE) l l l l l l 2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr Fonds -14,77 % -18,50 % 5,24 % 5,26 % 11,93 % Vergleichsgruppe -8,20 % -16,03 % 8,43 % 8,28 % 8,09 % Benchmark -6,73 % -15,85 % 11,56 % 10,57 % 11,48 % JÄHRLICHE RENDITE Performancezahlen Sharpe Ratio Standardabweichung Höchste monatliche Fondsrendite Niedrigste monatliche Fondsrendite Alpha Beta R2 Tracking Error Sortino Ratio Information Ratio Durchschnittliche Laufzeit Rückzahlungsrendite Duration 0,37 7,73 % 3,68 % -5,43 % -2,13 % 0,76 0,79 4,39 % 0,49 -1,23 8,70 2,80 % 6,00 41 STAND: 31. AUGUST 2005 Alex Lyle Verantwortlicher Portfoliomanager Threadneedle Asset Management Limited ● 23 Jahre Branchenerfahrung Anlageziel des Fonds Mit einem Portfolio europäischer Aktien und Anleihen strebt der Fonds einen mäßigen Kapitalzuwachs bei möglichst breiter Diversifikation an. Anlagestrategie Aufgrund makroökonomischer Prognosen sowie Länder- und Sektoranalysen werden Aktien und Anleihen mit hohem Wachstumspotenzial bestimmt. Risiko-/Renditeprofil Der Fonds eignet sich für Anleger, die eine beständige Kapitalwertsteigerung vorziehen und bereit sind, dabei eine gemäßigte Volatilität in Kauf zu nehmen. Allgemeine Informationen Nettoinventarwert € 17,26 Basiswährung Euro Fondsvolumen (Millionen) € 13,50 Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 1 Ranking seit Auflegung (Quartil) 2 Benchmark 60% S&P Sector Median (IMA) Europe Including UK/ 40% Citigroup EuroBig (Euro) Auflegungsdatum (Klasse AE) April 1999 ISIN LU0096360721 CUSIP L29667 26 5 Bloomberg Code AMEEBAI WKN 930987 S & P Star Ranking ★ Managementgebühr 1,25 % Prozentualer Anteil von niedriger als BBA eingestuften Anleihen 0,00 % Prozentualer Anteil von höher als BBA eingestuften Anleihen 100,00 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 Aktuelle Strategie (Stand: 25.08.05) Innerhalb der Aktienkomponente des Fonds hat sich unsere Sektorstrategie im August kaum geändert. Automobilaktien, das Gesundheitswesen und der Energiesektor sind immer noch am stärksten übergewichtet, während Informationstechnologie neutral und Finanztitel untergewichtet sind. Innerhalb des Automobilsektors haben die Manager die Renault-Position verkauft, weil ihnen die Abschwächung im C-Segment (d. h. beim Mégane) Sorgen bereitet. Der Erlös wurde in DaimlerChrysler investiert. Bei der Rentenkomponente des Fonds wechselten wir Anfang August bei anziehenden Anleiherenditen von einer kurzen auf eine neutrale Duration. Die Positionierung auf der Renditestrukturkurve gehört ebenfalls zu unseren Hauptstrategien. Da das Wachstum weiter kräftig ist und die Inflation voraussichtlich gedämpft bleiben wird, werden die starken Konjunkturdaten Anleihen mit kurzer Restlaufzeit wahrscheinlich mehr beeinträchtigen als Titel mit mittlerer Restlaufzeit, weil die Märkte weltweit eine straffere Geldpolitik einpreisen. Nach Ländern Deutschland Vereinigtes Königreich Frankreich Niederlande Schweiz Italien Spanien Finnland Schweden Irland Dänemark Österreich Norwegen Griechenland Europa Ungarn Vereinigte Staaten Nach Anleihen Anleihen mit AAA-Rating Anleihen mit AA-Rating Liquide Mittel (netto) 27,70 % 20,90 % 16,27 % 9,80 % 8,49 % 5,72 % 2,77 % 2,63 % 1,32 % 1,28 % 1,15 % 0,83 % 0,47 % 0,36 % 0,31 % 0,01 % 0,01 % 93,90 % 3,50 % 2,60 % 42 A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s STAND: 31. AUGUST 2005 European Balanced Größte Positionen Deutsche Bundesrepublik 5.25 07/04/2010 9,92 % Deutsche Bundesrepublik 3.75 01/04/2015 7,91 % Dutch Treasury Certificate 0 31/10/2005 7,42 % France Government Bond OAT 5.75 25/10/2032 3,95 % BP PLC 2,34 % Total S.A. 2,24 % Vodafone Group PLC 2,07 % ENI S.p.A. 2,03 % Nestle S.A. 1,98 % UBS AG Sector Allocation Nach Sektoren 1,90 % Finanzwesen 23,76 % Energie 17,81 % Gesundheitswesen 12,51 % Massenkonsumgüter 9,48 % Nicht-Grundgüter 7,69 % Industrieunternehmen 7,62 % Telekommunikationsdienstleistungen 7,54 % Informationstechnologie 4,67 % Grundstoffe 4,42 % Versorgungsgesellschaften By Region and Asset Class 3,30 % Nach Regionen und Anlageklassen Europa Nordamerika Pazifik Liquide Mittel 1,70 % 0,00 % 0,00 % Rentenwerte 32,60 % 0,00 % 0,00 % Aktien 65,70 % 0,00 % 0,00 % Gesamt Performance by Class 100,00 % 0,00 % 0,00 % Performancezahlen Klasse AE Nettoinventarwert € 17,26 1 Monat 0,82 % 3 Monate 5,76 % Seit Jahresanfang 11,93 % Vergangene 12 Monate 16,62 % Seit Auflegung - annualisiert 2,22 % Seit Auflegung - kumuliert 15,07 % 3 Jahre – annualisiert 4,98 % 3 Jahre - kumuliert 15,68 % 5 Jahre – annualisiert -4,72 % 5 Jahre - kumuliert -21,47 % Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 % wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
European Balanced<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Portfoliostrukturierung hat sich im August nicht geändert, da den Managern Aktien immer<br />
noch besser als Anleihen gefallen. Nach einer günstigen Berichtssaison der<br />
Unternehmensgewinne für das zweite Quartal, in der es keine einschneidenden<br />
Gewinnwarnungen gab, war es an den europäischen Aktienmärkten relativ ruhig. Die sich<br />
aufhellenden Aussichten für das Wachstum in der Eurozone stärkten den Euro etwas. Die Bank<br />
of England reduzierte die Zinssätze Anfang des Monats um 0,25 %, wobei diese Entscheidung<br />
laut dem Protokoll der Sitzung sehr knapp war, so dass die Erwartungen weiterer<br />
Zinssatzsenkungen etwas nachließen. Der Fonds profitierte von der guten relativen Performance<br />
einer Reihe von Aktienpositionen. Die Aktie der deutschen Immobilienfinanzierungsgesellschaft<br />
Hypo Real Estate konnte dank sehr guter Ergebnisse stetig zulegen; der französische<br />
Baukonzern und Autobahnbetreiber Vinci, der zu den Hauptbegünstigten der Privatisierung des<br />
französischen Mautsystems gehört, entwickelte sich ebenfalls stark; und der deutsche<br />
Nutzfahrzeughersteller MAN verzeichnete nach kräftigen Unternehmenszahlen und einer<br />
zuverlässigen Leistung der relativ neuen Unternehmensleitung eine gute Kursentwicklung. In<br />
Großbritannien schnitt der O2-Konzern nach Gerüchten über eine Übernahme durch die<br />
Deutsche Telekom gut ab, während Standard Chartered dank starker Ergebnisse und eines<br />
kräftigen Wachstums in Asien zulegte.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.12.00<br />
1 (Klasse AE)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -14,77 % -18,50 % 5,24 % 5,26 % 11,93 %<br />
Vergleichsgruppe -8,20 % -16,03 % 8,43 % 8,28 % 8,09 %<br />
Benchmark -6,73 % -15,85 % 11,56 % 10,57 % 11,48 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
0,37<br />
7,73 %<br />
3,68 %<br />
-5,43 %<br />
-2,13 %<br />
0,76<br />
0,79<br />
4,39 %<br />
0,49<br />
-1,23<br />
8,70<br />
2,80 %<br />
6,00<br />
41<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Alex Lyle<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 23 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio europäischer Aktien und<br />
Anleihen strebt der Fonds einen mäßigen<br />
Kapitalzuwachs bei möglichst breiter<br />
Diversifikation an.<br />
Anlagestrategie<br />
Aufgrund makroökonomischer Prognosen sowie<br />
Länder- und Sektoranalysen werden Aktien und<br />
Anleihen mit hohem Wachstumspotenzial<br />
bestimmt.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die eine<br />
beständige Kapitalwertsteigerung vorziehen<br />
und bereit sind, dabei eine gemäßigte<br />
Volatilität in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 17,26<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 13,50<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 1<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark 60% S&P Sector Median<br />
(IMA) Europe Including UK/<br />
40% Citigroup EuroBig (Euro)<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) April 1999<br />
ISIN<br />
LU0096360721<br />
CUSIP<br />
L29667 26 5<br />
Bloomberg Code<br />
AMEEBAI<br />
WKN<br />
930987<br />
S & P Star Ranking<br />
★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
0,00 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
100,00 %
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