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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 Emerging Market Debt Euro Marktkommentar A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s (Stand: 25.08.05) Die Märkte für EM-Anleihen waren im August relativ ruhig und legten leicht zu. Die globalen Märkte entwickelten sich weiter günstig und die vereinzelten schlechten Nachrichten, darunter vor allem die Korruptionsermittlungen in Brasilien, wirkten sich weitaus weniger negativ auf die Kurse aus, als zu erwarten war. Obwohl die US-Notenbank die Zinssätze zu Anfang des Monats um 25 Basispunkte anhob, herrscht an den Finanzmärkten immer noch ausreichend Liquidität. Das Hauptaugenmerk der Anleger gilt weiter dem Korruptionsskandal in Brasilien, wo jeden Tag neue Anschuldigungen bekannt werden, die für anhaltenden Abwärtsdruck auf brasilianische Titel sorgen. Die Fondsmanager sind der Ansicht, dass die starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten in Brasilien diese politischen Unruhen auf mittlere Sicht überwiegen dürften, doch sie sind sich bewusst, dass der Markt sehr empfindlich auf die Gefahr einer sich verschlimmernden politischen Lage reagieren wird. Wertentwicklung Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am 30.11.04 1 (Klasse AE) l l l Fonds Lfd. Jahr 7,68 % Vergleichsgruppe 8,25 % Benchmark 6,45 % JÄHRLICHE RENDITE Performancezahlen Sharpe Ratio Standardabweichung Höchste monatliche Fondsrendite Niedrigste monatliche Fondsrendite Alpha Beta R2 Tracking Error Sortino Ratio Information Ratio Rückzahlungsrendite Duration 1,72 7,25 % 3,83 % -3,12 % 0,10 % 1,23 0,97 1,81 % 3,42 1,40 5,90 % 5,60 27 STAND: 31. AUGUST 2005 Paul Murray-John Verantwortlicher Portfoliomanager Threadneedle Asset Management Limited ● 17 Jahre Branchenerfahrung Anlageziel des Fonds Mit Anlagen in Staatspapieren aus Schwellenländern aus allen Teilen der Welt strebt der Fonds eine hohe Gesamtrendite an. Anlagestrategie Der Fonds konzentriert sich auf Schwellenländer in Lateinamerika, Europa, Afrika und Asien, deren Fundamentaldaten sich auf relativer Basis am schnellsten ändern, und berücksichtigt dabei eine intern entwickelte Kombination aus Kennzahlen für Liquidität und Zahlungsfähigkeit. Risiko-/Renditeprofil Der Fonds eignet sich für Anleger, die dynamischen Kapitalzuwachs anstreben und dabei bereit sind, die mit Schwellenländern einhergehende Volatilität in Kauf zu nehmen. Allgemeine Informationen Nettoinventarwert € 16,40 Basiswährung Euro Fondsvolumen (Millionen) € 12,23 Ranking seit Auflegung (Quartil) 1 Benchmark JP Morgan EMBI Global Hedged into Euro Index Auflegungsdatum (Klasse AE) November 2004 ISIN LU0199869693 Bloomberg Code N/A WKN A0DQT3 Managementgebühr 1,25 %

EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 Aktuelle Strategie (Stand: 25.08.05) Im August war die Fondsaktivität niedrig. Die Manager reduzierten das Engagement in der Türkei wegen der Risiken, die vor den Verhandlungen über einen EU-Beitritt bestehen. Die Duration des Portfolios ist im Vergleich zur Benchmark weiter untergewichtet. Russland, Brasilien und Kolumbien waren zulasten von Mexiko, der Türkei und Malaysia übergewichtet. Die Aussichten für Schwellenländer werden vermutlich positiv bleiben, doch die Hauptrisiken bei diesem Szenario gehen von den höheren Zinsen in den USA und der Gefahr einer Konjunkturabschwächung in China aus. Nach Ländern Russland Vereinigte Staaten Brasilien Philippinen Kolumbien Mexiko Argentinien Peru Kasachstan Nigeria Uruguay Venezuela Dominikanische Republik Jamaika Panama Türkei Nach Ratings B+ BB BBB- Liquide Mittel BB- B AAA k. A. A B- 30,00 % 20,30 % 12,70 % 7,40 % 7,20 % 5,20 % 3,90 % 3,20 % 2,10 % 1,90 % 1,50 % 1,40 % 1,40 % 1,30 % 0,80 % 0,70 % 18,20 % 16,00 % 14,30 % 12,80 % 9,60 % 9,00 % 6,60 % 4,40 % 4,20 % 3,20 % 28 STAND: 31. AUGUST 2005 Emerging Market Debt Euro Größte Positionen A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s Russian Federation Cash Federative Republic of Brazil Republic of Columbia United States Aries Vermoegensverwaltungs Gmbh Republic of the Philippines United Mexican States Alrosa Co Ltd OAO Gazprom Performance by Class Performancezahlen Nettoinventarwert 1 Monat 3 Monate Seit Jahresanfang Vergangene 12 Monate Seit Auflegung - annualisiert Seit Auflegung - kumuliert 3 Jahre – annualisiert 3 Jahre - kumuliert 5 Jahre – annualisiert 5 Jahre - kumuliert 14,30 % 12,80 % 11,30 % 7,20 % 6,60 % 6,60 % 6,30 % 5,00 % 4,70 % 4,30 % Klasse AU € 16,40 1,99 % 4,39 % 7,68 % — 12,12 % 9,33 % — — — — 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 % wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.

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