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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 European Bonds Marktkommentar A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s (Stand: 29.08.05) Europäische Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit legten im August während eines Großteils des Monats zu, da spekuliert wurde, dass die hohen Ölpreise das Wirtschaftswachstum in der Euro-Region weiter beeinträchtigen werden. Anleihen werden aller Voraussicht nach weiter von den hohen Ölpreisen profitieren, bei denen es derzeit keine Hinweise auf einen Rückgang gibt. Seit Anfang des Monats (von 1. bis 29. August) fiel die als Benchmark geltende Rendite 10-jähriger Anleihen in den wichtigsten europäischen Märkten um 9 Basispunkte. Im August schoss in Deutschland die unter institutionellen Anlegern durchgeführte ZEW-Erhebung in die Höhe, während der ifo Geschäftsklimaindex für die Industrie und den Handel Deutschlands etwas niedriger als erwartet lag. Die Erwartungskomponente des ifo Index erholt sich zwar weiter, doch der Gesamtindex gab im August etwas nach, was in der Hauptsache auf den jüngsten Anstieg der Ölpreise zurückgeführt werden kann. Die nach wie vor flaue Wirtschaftslage in Euroland legt nahe, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze nicht anheben wird, um die Inflationsgefahr einzudämmen. Wertentwicklung Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am 31.12.00 1 (Klasse AE) l l l l l l 2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr Fonds 4,15 % 8,46 % 2,29 % 5,94 % 3,70 % Vergleichsgruppe 4,80 % 7,70 % 2,50 % 5,71 % 4,56 % Benchmark 6,33 % 9,29 % 4,46 % 7,42 % 5,28 % JÄHRLICHE RENDITE Performancezahlen Sharpe Ratio Standardabweichung Höchste monatliche Fondsrendite Niedrigste monatliche Fondsrendite Alpha Beta R2 Tracking Error Sortino Ratio Information Ratio Durchschnittliche Laufzeit Rückzahlungsrendite Duration 0,93 3,34 % 2,37 % -1,45 % -2,25 % 1,06 0,95 0,94 % 1,52 -2,31 7,00 2,76 % 5,25 23 STAND: 31. AUGUST 2005 Michael Ng, CFA Verantwortlicher Portfoliomanager RiverSource Investments, LLC ● 19 Jahre Branchenerfahrung Anlageziel des Fonds Der Fonds strebt Kapitalwertsteigerungen durch Anlagen in hochwertigen Anleihen aus ganz Europa an. Anlagestrategie Aufgrund makroökonomischer Prognosen sowie Länder- und Sektoranalysen werden Anleihen mit einem hohen Gesamtrenditepotenzial bestimmt, darunter auch Unternehmensanleihen. Risiko-/Renditeprofil Da der Fonds auch Unternehmensanleihen enthält, eignet er sich für Anleger, die ein geringfügig höheres Risiko und Renditepotenzial als bei einem Fonds für Staatsanleihen wünschen. Allgemeine Informationen Nettoinventarwert € 19,60 Basiswährung Euro Fondsvolumen (Millionen) € 105,06 Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3 Ranking seit Auflegung (Quartil) 3 Benchmark Citigroup EuroBig (Euro) Auflegungsdatum (Klasse AE) April 1999 ISIN LU0096353940 CUSIP L29667 24 0 Bloomberg Code AMEEBEI WKN 930986 S & P Star Ranking ★★ Managementgebühr 0,85 % Prozentualer Anteil von niedriger als BBA eingestuften Anleihen 0,00 % Prozentualer Anteil von höher als BBA eingestuften Anleihen 100,00 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 Aktuelle Strategie (Stand: 29.08.05) Wir konzentrieren uns auf Kapitalerhalt und halten dazu die Fondsduration kürzer als die Duration des Index. Unseren Erwartungen zufolge werden die europäischen Märkte weiter von wirtschaftlichem und politischem Wandel beeinflusst. Wir werden auch in Zukunft auf Änderungen des Marktverlaufs achten und dann gegebenenfalls unsere Positionen auf der Renditestrukturkurve entsprechend anpassen, um die Wertentwicklung zu optimieren. Wir sind der Ansicht, dass der Euro auf seinen unteren Wendepunkt zusteuert, und es würde uns nicht überraschen, wenn er gegenüber dem Dollar bald einen kurzfristigen Sprung nach oben macht. Nach Ländern Italien Deutschland Frankreich Griechenland Belgien Spanien Österreich Vereinigtes Königreich Niederlande Vereinigte Staaten Irland Liquide Mittel Norwegen Polen Schweden Nach Ratings Anleihen mit AAA-Rating Anleihen mit AA-Rating A oder niedriger Liquide Mittel (netto) 31,51 % 24,65 % 13,36 % 10,74 % 6,78 % 2,65 % 2,20 % 1,83 % 1,46 % 1,31 % 1,03 % 0,73 % 0,70 % 0,59 % 0,45 % 49,07 % 38,59 % 11,29 % 1,05 % 24 A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s STAND: 31. AUGUST 2005 European Bonds Größte Positionen Bundesrepub 4.5 04Jul2009 FRTR 4% 25Apr2014 BTPS 4.5 01May2009 BTPS 4.25% 1Feb2015 BTPS 5% 01Aug2034 BK02.25% 15Dec06 BTPS 5% 01Feb2012 GGB 4.6% 20May2013 Bundanl 6.5% 04Jul27 BK02.5% 22Sept2006 Bond Diversification Nach Sektoren Staatsanleihen Hypotheken Liquide Mittel Andere Performance by Class Performancezahlen Nettoinventarwert 1 Monat 3 Monate Seit Jahresanfang Vergangene 12 Monate Seit Auflegung - annualisiert Seit Auflegung - kumuliert 3 Jahre – annualisiert 3 Jahre - kumuliert 5 Jahre – annualisiert 5 Jahre - kumuliert 7,99 % 5,14 % 4,45 % 3,94 % 3,90 % 3,69 % 3,50 % 3,31 % 3,06 % 2,94 % 96,68 % 1,88 % 1,05 % 0,39 % Klasse AE € 19,60 0,77 % 1,08 % 3,70 % 6,18 % 4,27 % 30,67 % 5,17 % 16,32 % 5,54 % 30,93 % 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 % wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Wir konzentrieren uns auf Kapitalerhalt und halten dazu die<br />
Fondsduration kürzer als die Duration des Index. Unseren<br />
Erwartungen zufolge werden die europäischen Märkte weiter<br />
von wirtschaftlichem und politischem Wandel beeinflusst.<br />
Wir werden auch in Zukunft auf Änderungen des<br />
Marktverlaufs achten und dann gegebenenfalls unsere<br />
Positionen auf der Renditestrukturkurve entsprechend<br />
anpassen, um die Wertentwicklung zu optimieren. Wir sind<br />
der Ansicht, dass der Euro auf seinen unteren Wendepunkt<br />
zusteuert, und es würde uns nicht überraschen, wenn er<br />
gegenüber dem Dollar bald einen kurzfristigen Sprung nach<br />
oben macht.<br />
Nach Ländern<br />
Italien<br />
Deutschland<br />
Frankreich<br />
Griechenland<br />
Belgien<br />
Spanien<br />
Österreich<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Niederlande<br />
Vereinigte Staaten<br />
Irland<br />
Liquide Mittel<br />
Norwegen<br />
Polen<br />
Schweden<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
A oder niedriger<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
31,51 %<br />
24,65 %<br />
13,36 %<br />
10,74 %<br />
6,78 %<br />
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A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
European Bonds<br />
Größte Positionen<br />
Bundesrepub 4.5 04Jul2009<br />
FRTR 4% 25Apr2014<br />
BTPS 4.5 01May2009<br />
BTPS 4.25% 1Feb2015<br />
BTPS 5% 01Aug2034<br />
BK02.25% 15Dec06<br />
BTPS 5% 01Feb2012<br />
GGB 4.6% 20May2013<br />
Bundanl 6.5% 04Jul27<br />
BK02.5% 22Sept2006<br />
Bond Diversification<br />
Nach Sektoren<br />
Staatsanleihen<br />
Hypotheken<br />
Liquide Mittel<br />
Andere<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
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Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
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3 Jahre – annualisiert<br />
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1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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