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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005
Global Inflation Linked Bonds
Marktkommentar
(Stand: 25.08.05)
Trotz anhaltend starker Konjunkturdaten, zunehmenden Inflationsdrucks und der immer noch
steigenden kurzfristigen Zinssätze in den USA erlebten globale Staatsanleihen im August eine
Rallye. In den USA setzten sich die Trends vom Juli im Monatsverlauf fort, wobei es Anfang des
Monats Hinweise auf eine relativ robuste Wachstumsrate der Wirtschaft gab, so dass
zunehmend mit höherem Inflationsdruck gerechnet werden muss. Die Korrekturen der Zeitreihe
des PCE-Deflators der Konsumausgaben legen zudem nahe, dass die Inflation höher als bisher
gemeldet war, was zusammen mit der unerwartet hohen Headline-Inflation der
Verbraucherpreise im Juli und den sprunghaft steigenden Energiekosten dazu führte, dass die
Breakeven-Inflation bei Titeln mit kurzer Restlaufzeit sich drastisch ausweitete. Bei länger
laufenden Titeln hingegen stieg die Breakeven-Inflation nicht und lag zum Monatsende fast
unverändert bei rund 2,4 %. Die Nominalrenditen von 10-jährigen T-Notes fielen um 12
Basispunkte auf 4,16 %. An den europäischen Märkten war es relativ ruhig und Schwankungen
der Breakeven-Inflation beschränkten sich auf den Euro-Raum und Großbritannien. In
Großbritannien stiegen die Zinssätze, nachdem für Juli unerwartet hohe Inflationszahlen
gemeldet wurden. Inflationsindexierte Anleihen des Euro-Raums hingegen schnitten schlechter
als nominalverzinsliche Wertpapiere ab, wodurch die Breakeven-Inflation ganz leicht
zurückging, nachdem die Headline- und die Kerninflation der Verbraucherpreise im Juli unter
den Erwartungen lagen.
Wertentwicklung
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am
31.08.04
1 (Klasse AE)
Fonds
Benchmark
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s
l l l
Lfd. Jahr
2,59 %
4,03 %
JÄHRLICHE RENDITE
Performancezahlen
Sharpe Ratio
Standardabweichung
Höchste monatliche Fondsrendite
Niedrigste monatliche Fondsrendite
Alpha
Beta
R2 Tracking Error
Sortino Ratio
Information Ratio
Rückzahlungsrendite
Duration
1,52
2,21 %
1,21 %
-0,89 %
0,38 %
0,70
0,95
1,16 %
2,50
-1,57
2,09 %
8,22
19
STAND: 31. AUGUST 2005
Anthony Faillace
Verantwortlicher
Portfoliomanager
Drake Management LLC
● 11 Jahre
Branchenerfahrung
Anlageziel des Fonds
Mit einem diversifizierten Portfolio, das sich
überwiegend aus staatlich gesicherten Anleihen
und Unternehmensanleihen zusammensetzt, die
an eine Inflationsrate gekoppelt sind, strebt der
Fonds gemäßigten Kapitalzuwachs an.
Anlagestrategie
Die Wertschöpfung basiert auf mehreren
Faktoren, darunter Durations- und
Renditestrukturkurvenmanagement,
Länderwechsel, taktischer Einsatz von
normalverzinslichen Papieren, Papieren von
nichtstaatlichen Emittenten und gezielter
synthetischer Replikation.
Risiko-/Renditeprofil
Der Fonds eignet sich für Anleger, die sich
gegen Inflation schützen möchten oder eine
geeignete Alternative für internationale oder
US-Anleihen in ihrem Portfolio wünschen.
Allgemeine Informationen
Nettoinventarwert
€ 15,83
Basiswährung
Euro
Fondsvolumen (Millionen) € 100,98
Benchmark Barclay’s Global Inflation
Linked Bond Index
Auflegungsdatum (Klasse AE) August 2004
ISIN
LU0198727694
Bloomberg Code
AMGILAE
WKN
A0DPBL
Managementgebühr
0,85 %