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EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Wir konzentrieren uns auf Kapitalerhalt und halten dazu die<br />
Portfolioduration kürzer als die Duration des Index. In Bezug<br />
auf die USA sind wir weiter pessimistisch, während wir in<br />
Europa damit rechnen, dass die Renditen der<br />
Aufwärtsbewegung der US-Renditen nachziehen, jedoch bei<br />
niedrigerem Beta. Angesichts des flachen kurzen Endes der<br />
US-Renditestrukturkurve wechselten wir von fünfjährigen auf<br />
dreijährige US-Treasuries, um auf der Renditestrukturkurve<br />
besser positioniert zu sein. Europäische Anleihen sind im<br />
Fonds weiter übergewichtet, während wir die USA und<br />
Japan untergewichtet haben.<br />
Der Dollar erlebte im August eine Korrektur, da der Markt<br />
sich bei dem Tauziehen zwischen den negativen<br />
strukturellen Faktoren des Dollar und den positiven<br />
zyklischen Einflüssen mehr an den negativen strukturellen<br />
Aspekten orientierte. Das US-Leistungsbilanzdefizit beträgt<br />
für dieses Jahr immer noch mehr als 6 % des<br />
Bruttoinlandsprodukts. Angesichts der derzeitigen negativen<br />
Stimmung gegenüber dem Euro sind wir der Ansicht, dass<br />
der Euro auf seinen unteren Wendepunkt zusteuert.<br />
Der schwächere Dollar wirkte sich positiv auf die<br />
Wertentwicklung des Fonds aus, da die Renditen nicht auf<br />
US-Dollar lautender globaler Anleihen in US-Dollar<br />
ausgedrückt (nicht abgesichert) nach oben gedrückt<br />
wurden.<br />
Unsere Währungsstrategie ist auf eine Übergewichtung des<br />
Euro und des Dollar sowie eine Untergewichtung des Yen<br />
ausgerichtet.<br />
Nach Währungen<br />
Euro<br />
Vereinigte Staaten<br />
Japan<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Kanada<br />
Australien<br />
Norwegen<br />
Dänemark<br />
Schweden<br />
Polen<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
A oder niedriger<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
51,52 %<br />
22,31 %<br />
14,18 %<br />
5,53 %<br />
2,08 %<br />
1,22 %<br />
1,00 %<br />
0,84 %<br />
0,69 %<br />
0,63 %<br />
65,16 %<br />
22,43 %<br />
11,68 %<br />
0,74 %<br />
18<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Bonds (US$)<br />
Größte Positionen<br />
Brans 2.25% 12Mar2007<br />
GGB 4.6% 20May2013<br />
Hellenic Republic 5.90 22Oct2022<br />
Polh 1.6% 15February2011<br />
US Treasury NT 2.25 15Feb2007<br />
JGB 1.7% 12/21/09<br />
BTPS 5.25% 01Nov29<br />
Spanish Gv Bd 5.15 30Jul09<br />
US Treasury 2.75 31Jul2006<br />
Intl Bk Recon & Dev 2 18Feb2008<br />
Geographic Allocation<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Frankreich<br />
Griechenland<br />
Italien<br />
Japan<br />
Deutschland<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Österreich<br />
Spanien<br />
Kanada<br />
Bond Diversification<br />
Nach Sektoren<br />
Staatsanleihen<br />
Unternehmensanleihen – Finanzunternehmen<br />
Andere<br />
Hypotheken<br />
Liquide Mittel<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
5,47 %<br />
4,48 %<br />
4,39 %<br />
3,79 %<br />
3,67 %<br />
3,59 %<br />
3,23 %<br />
3,00 %<br />
2,74 %<br />
2,71 %<br />
18,06 %<br />
14,29 %<br />
14,10 %<br />
11,67 %<br />
10,40 %<br />
10,37 %<br />
5,53 %<br />
3,79 %<br />
3,00 %<br />
2,79 %<br />
88,48 %<br />
4,62 %<br />
3,53 %<br />
2,63 %<br />
0,74 %<br />
Klasse AU<br />
$ 19,33<br />
1,79 %<br />
0,31 %<br />
-3,40 %<br />
6,85 %<br />
4,96 %<br />
60,95 %<br />
9,73 %<br />
32,13 %<br />
8,99 %<br />
53,78 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt<br />
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.