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EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005
Aktuelle Strategie
(Stand: 29.08.05)
Wir konzentrieren uns auf Kapitalerhalt und halten dazu die
Portfolioduration kürzer als die Duration des Index. In Bezug
auf die USA sind wir weiter pessimistisch, während wir in
Europa damit rechnen, dass die Renditen der
Aufwärtsbewegung der US-Renditen nachziehen, jedoch bei
niedrigerem Beta. Angesichts des flachen kurzen Endes der
US-Renditestrukturkurve wechselten wir von fünfjährigen auf
dreijährige US-Treasuries, um auf der Renditestrukturkurve
besser positioniert zu sein. Europäische Anleihen sind im
Fonds weiter übergewichtet, während wir die USA und
Japan untergewichtet haben.
Der Dollar erlebte im August eine Korrektur, da der Markt
sich bei dem Tauziehen zwischen den negativen
strukturellen Faktoren des Dollar und den positiven
zyklischen Einflüssen mehr an den negativen strukturellen
Aspekten orientierte. Das US-Leistungsbilanzdefizit beträgt
für dieses Jahr immer noch mehr als 6 % des
Bruttoinlandsprodukts. Angesichts der derzeitigen negativen
Stimmung gegenüber dem Euro sind wir der Ansicht, dass
der Euro auf seinen unteren Wendepunkt zusteuert.
Der schwächere Dollar wirkte sich positiv auf die
Wertentwicklung des Fonds aus, da die Renditen nicht auf
US-Dollar lautender globaler Anleihen in US-Dollar
ausgedrückt (nicht abgesichert) nach oben gedrückt
wurden.
Unsere Währungsstrategie ist auf eine Übergewichtung des
Euro und des Dollar sowie eine Untergewichtung des Yen
ausgerichtet.
Nach Währungen
Euro
Vereinigte Staaten
Japan
Vereinigtes Königreich
Kanada
Australien
Norwegen
Dänemark
Schweden
Polen
Nach Ratings
Anleihen mit AAA-Rating
A oder niedriger
Anleihen mit AA-Rating
Liquide Mittel (netto)
51,52 %
22,31 %
14,18 %
5,53 %
2,08 %
1,22 %
1,00 %
0,84 %
0,69 %
0,63 %
65,16 %
22,43 %
11,68 %
0,74 %
18
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s
STAND: 31. AUGUST 2005
Global Bonds (US$)
Größte Positionen
Brans 2.25% 12Mar2007
GGB 4.6% 20May2013
Hellenic Republic 5.90 22Oct2022
Polh 1.6% 15February2011
US Treasury NT 2.25 15Feb2007
JGB 1.7% 12/21/09
BTPS 5.25% 01Nov29
Spanish Gv Bd 5.15 30Jul09
US Treasury 2.75 31Jul2006
Intl Bk Recon & Dev 2 18Feb2008
Geographic Allocation
Nach Ländern
Vereinigte Staaten
Frankreich
Griechenland
Italien
Japan
Deutschland
Vereinigtes Königreich
Österreich
Spanien
Kanada
Bond Diversification
Nach Sektoren
Staatsanleihen
Unternehmensanleihen – Finanzunternehmen
Andere
Hypotheken
Liquide Mittel
Performance by Class
Performancezahlen
Nettoinventarwert
1 Monat
3 Monate
Seit Jahresanfang
Vergangene 12 Monate
Seit Auflegung - annualisiert
Seit Auflegung - kumuliert
3 Jahre – annualisiert
3 Jahre - kumuliert
5 Jahre – annualisiert
5 Jahre - kumuliert
5,47 %
4,48 %
4,39 %
3,79 %
3,67 %
3,59 %
3,23 %
3,00 %
2,74 %
2,71 %
18,06 %
14,29 %
14,10 %
11,67 %
10,40 %
10,37 %
5,53 %
3,79 %
3,00 %
2,79 %
88,48 %
4,62 %
3,53 %
2,63 %
0,74 %
Klasse AU
$ 19,33
1,79 %
0,31 %
-3,40 %
6,85 %
4,96 %
60,95 %
9,73 %
32,13 %
8,99 %
53,78 %
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.