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www.americanexpress.at/amexfunds<br />
SEPTEMBER 2005<br />
ÜBERBLICK ÜBER DIE WERTENTWICKLUNG VON AMERICAN EXPRESS<br />
der<br />
Update<br />
American Express Funds — Epic Klasse
Inhaltsverzeichnis<br />
Übersicht über Wertentwicklung 3<br />
American Express Funds — Epic Klasse<br />
US$ Liquidity 4<br />
Euro Liquidity 6<br />
Global Emerging Market Liquidity 8<br />
US$ Short-Term Bonds 10<br />
US$ Bonds 12<br />
Global Bonds (Euro) 14<br />
Global Bonds (US$) 16<br />
Global Inflation <strong>Link</strong>ed Bonds 18<br />
European Short-Term Bonds 20<br />
European Bonds 22<br />
Emerging Market Debt 24<br />
Emerging Market Debt Euro 26<br />
Global Emerging Market Short-Term Bonds 28<br />
US$ High Income Bonds 30<br />
European High Yield Bonds 32<br />
Global High Yield Euro 34<br />
Convertible Bonds 36<br />
Global Balanced 38<br />
European Balanced 40<br />
World Equities 42<br />
Global Emerging Market Equities 44<br />
US Large Cap Value Equities 46<br />
US Mid & Small Cap Equities 48<br />
Focused US Growth Equities 50<br />
European Equities 52<br />
● Liquiditätsfonds<br />
● Rentenfonds<br />
● Mischfonds<br />
● Aktienfonds<br />
American Express Funds — Epic Klasse Fortsetzung<br />
Continental European Equities 54<br />
European Mid & Small Cap Equities 56<br />
Latin American Equities 58<br />
Japanese Equities 60<br />
New Asia-Pacific 62<br />
Greater China Equities 64<br />
Global Energy Equities 66<br />
Global Innovation 68<br />
Global Healthcare Equities 70<br />
Aufgliederung der Sektoren 73<br />
Glossar der Finanzausdrücke 74
Übersicht über Wertentwicklung<br />
American Express Funds — Epic Klasse 1<br />
US$ Liquidity<br />
AU<br />
$ 14,92 0,13 % 0,54 % 1,08 % 3,07 % 29,63 % 0,79 % 2,40 % 1,90 % 9,87 %<br />
Euro Liquidity AE € 7,76 0,00 % 0,26 % 0,78 % 2,27 % 21,25 % 1,60 % 4,86 % 2,29 % 11,98 %<br />
Global Emerging Market Liquidity AEH € 16,70 -0,06 % 0,42 % 0,66 % 3,28 % 11,33 % 3,48 % 10,82 % — —<br />
US$ Short-Term Bonds AU $ 16,60 -0,30 % 0,12 % 0,12 % 3,37 % 38,10 % 1,43 % 4,34 % 3,35 % 17,90 %<br />
US$ Bonds AU $ 18,15 -0,66 % 0,61 % 0,72 % 4,34 % 51,25 % 3,48 % 10,81 % 5,11 % 28,27 %<br />
Global Bonds (Euro)<br />
AE<br />
€ 16,70 -1,01 % 2,27 % 5,70 % 6,34 % 82,12 % 3,10 % 9,58 % 3,18 % 16,95 %<br />
Global Bonds (US$) AU $ 18,99 -0,78 % -3,56 % -5,10 % 4,81 % 58,12 % 10,02 % 33,17 % 8,40 % 49,65 %<br />
Global Inflation <strong>Link</strong>ed Bonds AE € 15,64 -0,89 % 0,45 % 1,36 % 4,68 % 4,27 % — — — —<br />
European Short-Term Bonds AE € 15,88 -0,31 % 0,32 % 1,28 % 2,16 % 5,87 % — — — —<br />
European Bonds AE € 19,45 -0,56 % 1,20 % 2,91 % 4,20 % 29,67 % 5,57 % 17,66 % 5,32 % 29,58 %<br />
Emerging Market Debt AU $ 40,76 0,44 % 6,04 % 5,87 % 13,65 % 248,08 % 23,38 % 87,83 % 13,42 % 87,66 %<br />
Emerging Market Debt Euro AE € 16,08 -0,19 % 6,28 % 5,58 % 10,51 % 7,20 % — — — —<br />
Global Emerging Market Short-Term Bonds AU $ 16,04 0,69 % 3,48 % 3,48 % 7,61 % 6,93 % — — — —<br />
US$ High Income Bonds AU $ 16,75 1,15 % 4,30 % 2,13 % 6,98 % 11,67 % — — — —<br />
European High Yield Bonds<br />
Global High Yield Euro<br />
AE € 16,31 0,99 % 2,51 % 1,87 % 9,59 % 8,73 % — — — —<br />
AE € 22,57 0,36 % 1,53 % 1,35 % 9,39 % 50,47 % 11,55 % 38,81 % — —<br />
Convertible Bonds AEH € 16,08 2,03 % 3,01 % -3,02 % 2,11 % 7,20 % 4,16 % 13,00 % — —<br />
Global Balanced AU $ 20,53 2,45 % 4,37 % 1,94 % 3,99 % 46,43 % 11,53 % 38,72 % -0,89 % -4,38 %<br />
European Balanced AE € 17,12 2,21 % 8,77 % 11,02 % 2,11 % 14,13 % 4,88 % 15,36 % -4,58 % -20,89 %<br />
World Equities AU $ 23,53 4,16 % 8,83 % 5,71 % 4,08 % 47,62 % 12,72 % 43,21 % -4,96 % -22,47 %<br />
Global Emerging Market Equities AU $ 25,11 6,90 % 13,62 % 12,40 % 16,74 % 67,40 % 25,41 % 97,25 % — —<br />
US Large Cap Value Equities AU $ 23,55 3,43 % 7,49 % 3,29 % 3,90 % 45,19 % 11,34 % 38,04 % -7,30 % -31,56 %<br />
US Mid & Small Cap Equities AU $ 30,01 6,27 % 15,47 % 4,86 % 7,27 % 89,22 % 11,12 % 37,22 % -1,74 % -8,42 %<br />
Focused US Growth Equities AU $ 12,26 4,43 % 6,98 % 1,16 % -3,95 % -18,27 % 11,14 % 37,29 % -3,85 % -17,83 %<br />
European Equities<br />
Continental European Equities<br />
AE<br />
€ 27,46 3,31 % 12,45 % 14,75 % 8,71 % 125,82 % 3,44 % 10,68 % -11,07 % -44,37 %<br />
AE € 18,64 4,48 % 13,87 % 15,92 % 26,82 % 24,27 % — — — —<br />
European Mid & Small Cap Equities AE € 17,71 3,57 % 12,59 % 16,97 % 5,12 % 18,07 % 12,43 % 42,13 % — —<br />
Latin American Equities<br />
Klasse<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat 3 Monate<br />
Seit<br />
Jahresanfang<br />
STAND: 29. JULI 2005<br />
Seit<br />
Auflegung<br />
annualisiert<br />
AU $ 23,01 6,48 % 18,67 % 17,58 % 59,67 % 53,40 % — — — —<br />
Japanese Equities AU $ 41,03 1,08 % -1,23 % -7,90 % -3,85 % -21,95 % 4,10 % 12,81 % -9,86 % -40,48 %<br />
New Asia-Pacific AU $ 39,06 6,52 % 11,89 % 10,65 % 10,10 % 83,64 % 21,33 % 78,60 % 6,42 % 36,48 %<br />
Greater China Equities AU $ 23,74 4,63 % 9,15 % 3,71 % 20,89 % 58,27 % — — — —<br />
Global Energy Equities AU $ 25,84 8,66 % 22,64 % 36,58 % 17,75 % 72,27 % 29,68 % 118,06 % — —<br />
Global Innovation AU $ 9,11 6,92 % 12,75 % 4,83 % -9,48 % -39,27 % 15,65 % 54,67 % -9,42 % -39,02 %<br />
Global Healthcare Equities AU $ 16,50 3,77 % 5,84 % 7,14 % 2,90 % 10,00 % 10,05 % 33,28 % — —<br />
Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Diese Broschüre dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt kein Angebot für Anlageprodukte dar.<br />
1 Die Portfolios der American Express Funds Epic Anteilsklasse A wurden im Oktober 1995 aufgelegt, mit Ausnahme der Folgenden: Das US Mid & Small Cap Equities Portfolio wurde im Juni 1996 aufgelegt; das US$ Liquidity und das Euro Liquidity<br />
Portfolio im Dezember 1996; das European Bonds, das European Balanced, das Japanese Equities und das New Asia-Pacific Portfolio im April 1999, das Focused US Growth Equities und das Global Innovation Portfolio im Juli 2000, das Global High<br />
Yield Euro Portfolio im August 2000; das Global Emerging Market Liquidity, das Convertible Bonds, das Global Emerging Market Equities, das European Mid & Small Cap Equities, das Global Energy Equities und das Global Healthcare Equities<br />
Portfolio im April 2002; das European Short-Term Bonds Portfolio im November 2002; das Greater China Equities Portfolio im Februar 2003 und das US$ High Income Bonds Portfolio im Dezember 2003 aufgelegt; das Global Inflation <strong>Link</strong>ed Bonds,<br />
Global Emerging Market Short-Term Bonds, European High Yield Bonds, Continental European Equities und das Latin American Equities Portfolio im August 2004; das Emerging Market Debt Euro Portfolio im November 2004. Die Wertentwicklung ist<br />
abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt, die ähnlich derjenigen Gebühren und Kosten sind, die für die American Express Funds Epic Class erhoben werden (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider).<br />
Die Seite „Zusätzliche Informationen über American Express Funds - Epic“ muss diesem Blatt beigefügt sein.<br />
Seit<br />
Auflegung<br />
kumuliert<br />
3 Jahre<br />
annualisiert<br />
3 Jahre<br />
kumuliert<br />
5 Jahre<br />
annualisiert<br />
5 Jahre<br />
kumuliert
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
US$ Liquidity<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 24.08.05)<br />
Nachdem der Federal-Funds-Satz am 9. August um weitere 0,25 % auf 3,5 % angehoben<br />
wurde, setzten die Geldmarktrenditen ihre Aufwärtsbewegung fort. Mittlerweile wurde der<br />
Leitzins der US-Notenbank bei 10 Sitzungen in Folge um jeweils ein viertel Prozent erhöht und<br />
auf dem Markt wird damit gerechnet, dass sich die Zinssatzanhebungen mit „gemessenem"<br />
Tempo fortsetzen werden, bis der Federal-Funds-Satz zum Jahresende bei 4 % angelangt ist.<br />
Die Performance des Fonds profitierte von den beträchtlichen Beständen an hochrentierlichen,<br />
variabel verzinslichen Wertpapieren. Die durchschnittliche Laufzeit des Fondsvermögens wurde<br />
im Monatsverlauf kürzer als die 90-tägige Laufzeit des Vergleichsindex gehalten.<br />
In den vergangenen Monaten wurden in den USA unerwartet gute Konjunkturdaten gemeldet.<br />
Die Arbeitsmarktlage besserte sich weiter und sowohl das Geschäftsklima als auch die<br />
gesamtwirtschaftliche Aktivität zogen an. Die Konsumnachfrage ist nach wie vor kräftig, wozu<br />
die Kaufanreize beitragen, die das Neuwagen- und Pickup-Truck-Geschäft beleben. Obwohl der<br />
Kerndeflator der Konsumausgaben (PCE), den die US-Notenbank bevorzugt als Kennzahl der<br />
Inflation heranzieht, mehrfach nach oben revidiert wurde, hat sich die Aufwärtsdynamik der<br />
Kerninflation abgeschwächt und trotz des jüngsten Ölpreisanstiegs wird weiter mit gedämpfter<br />
Inflation gerechnet.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds 3,81 % 1,25 % 0,34 % 0,54 % 1,36 %<br />
Vergleichsgruppe 3,80 % 1,09 % 0,49 % 0,66 % 1,35 %<br />
Benchmark 3,13 % 1,29 % 0,72 % 1,17 % 1,86 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit in Tagen<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
-4,15<br />
0,25 %<br />
0,27 %<br />
-0,07 %<br />
-0,21 %<br />
0,78<br />
0,62<br />
0,22 %<br />
-3,17<br />
-2,37<br />
60,40<br />
3,88 %<br />
0,17<br />
5<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Catherine Matthews<br />
Verantwortliche<br />
Portfoliomanagerin<br />
Western Asset<br />
Management Inc.<br />
● 15 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Durch Anlagen in hochwertige kurzfristige<br />
Schuldtitel strebt der Fonds zuverlässige<br />
Geldmarktrenditen an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf hochwertige<br />
Schuldtitel und eine breite Diversifikation.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die Liquidität<br />
und Kapitalerhaltung bei minimalen<br />
Kapitalverlustrisiko wünschen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 14,96<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 129,42<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
3-Month Interbank<br />
Eurodollar Deposit<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Dezember 1996<br />
ISIN<br />
LU0068144095<br />
CUSIP<br />
L29667 44 8<br />
Bloomberg Code<br />
EPCDAPI<br />
WKN<br />
974992<br />
S & P Star Ranking<br />
★★<br />
Managementgebühr<br />
0,50 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 24.08.05)<br />
Sowohl die Inflation als auch die inflationären Impulse<br />
haben sich in diesem Jahr etwas abgeschwächt (z. B. der<br />
schwächere Dollar, die flachen Gold- und Rohstoffpreise und<br />
die etwas höheren Realrenditen) und die Energiepreise<br />
steigen unvermindert weiter, so dass sich die<br />
Konjunkturlage unserer Ansicht nach auf kurze Sicht nicht<br />
merklich ändern wird. Man kann davon ausgehen, dass die<br />
US-Notenbank ihren geldpolitischen Kurs mit gemessenen<br />
Anhebungen der kurzfristigen Zinssätze in absehbarer<br />
Zukunft fortsetzen wird, wie es der Markt im Großen und<br />
Ganzen derzeit bereits erwartet. Bis zum Jahresende wird<br />
die Geldpolitik der US-Notenbank voraussichtlich ein<br />
neutrales Niveau erreichen, so dass zukünftige Maßnahmen<br />
von der weiteren Inflations- und Konjunkturentwicklung<br />
abhängen.<br />
Wir beabsichtigen, auf kurze Sicht neutral bis<br />
untergewichtet zu bleiben und eine defensive Ausrichtung<br />
beizubehalten, während die US-Notenbank weiter an der<br />
Zinsschraube dreht. Außerdem werden wir an dem<br />
beträchtlichen Anteil von variabel verzinslichen<br />
Wertpapieren festhalten, die aufgrund ihrer längeren<br />
Laufzeit höhere Renditen abwerfen, bei denen aber kein<br />
Zinsrisiko besteht, da der Zinssatz alle 30-90 Tage neu<br />
festgelegt wird.<br />
Kurzfristige Ratings<br />
A1+<br />
A1<br />
A2<br />
Liquide Mittel<br />
Fondsstruktur<br />
Variabel verzinsliche Anleihen<br />
Euro-Bonds mit kurzer Laufzeit<br />
Liquide Mittel<br />
77,00 %<br />
19,00 %<br />
3,00 %<br />
1,00 %<br />
54,00 %<br />
45,00 %<br />
1,00 %<br />
6<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
US$ Liquidity<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Unternehmensanleihen<br />
Liquide Mittel<br />
Long - Term Ratings<br />
Langfristige Ratings<br />
AA<br />
AAA<br />
A<br />
Liquide Mittel<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
59,00 %<br />
40,00 %<br />
1,00 %<br />
42,00 %<br />
35,00 %<br />
22,00 %<br />
1,00 %<br />
Klasse AU<br />
$ 14,96<br />
0,27 %<br />
0,61 %<br />
1,36 %<br />
1,70 %<br />
3,07 %<br />
29,97 %<br />
0,86 %<br />
2,61 %<br />
1,85 %<br />
9,60 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt<br />
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Euro Liquidity<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 24.08.05)<br />
Wir rechnen damit, dass das Wachstum in der Eurozone im restlichen Verlauf dieses Jahres<br />
unter dem Trend bleiben wird. 2004 ging das europäische Wachstum in erster Linie von den<br />
Nettoexporten aus und es ist fraglich, ob die Binnennachfrage den Exportrückgang in Zukunft<br />
ausgleichen kann. Geld ist zwar immer noch billig, die Kreditnachfrage hat angezogen und die<br />
Bilanzen scheinen gesund, doch das Beschäftigungs- und Einkommenswachstum reichte für<br />
eine allgemeine Erholung der Konsumtätigkeit nicht aus. Wir gehen zwar davon aus, dass die<br />
EZB den Rücknahmesatz für Wertpapiere für den Rest des Jahres bei 2 % belassen wird, halten<br />
jedoch insbesondere bei einer Abschwächung der globalen Wirtschaft auch eine<br />
Leitzinssenkung für möglich. Nachdem die geplanten Änderungen der Europäischen Verfassung<br />
abgelehnt wurden, wirkte sich die politische Ungewissheit sowohl auf das Verbrauchervertrauen<br />
als auch das Geschäftsklima aus, die zudem unter den hohen Ölpreisen litten.<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.12.002 Wertentwicklung 1 (Klasse AE)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds 3,55 % 2,61 % 1,74 % 1,18 % 1,04 %<br />
Vergleichsgruppe 3,76 % 2,64 % 1,86 % 1,46 % 1,02 %<br />
Benchmark 4,53 % 3,39 % 2,43 % 2,10 % 1,42 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit in Tagen<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
-3,33<br />
0,22 %<br />
0,27 %<br />
0,00 %<br />
-0,35 %<br />
0,83<br />
0,20<br />
0,30 %<br />
-2,68<br />
-2,69<br />
81,00<br />
2,21 %<br />
0,22<br />
7<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Catherine Matthews<br />
Verantwortliche<br />
Portfoliomanagerin<br />
Western Asset<br />
Management Inc.<br />
● 15 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Durch Anlagen in hochwertige kurzfristige<br />
Schuldtitel strebt der Fonds zuverlässige<br />
Geldmarktrenditen an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf hochwertige<br />
Schuldtitel und eine breite Diversifikation.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die Liquidität<br />
und Kapitalerhaltung bei minimalen<br />
Kapitalverlustrisiko wünschen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 7,78<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 87,01<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
4<br />
Benchmark<br />
Citigroup Euro<br />
3 Month Euro Deposit<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) Dezember 1996<br />
ISIN<br />
LU0068144848<br />
CUSIP<br />
L29667 46 3<br />
Bloomberg Code<br />
EPCDMDI<br />
WKN<br />
986654<br />
S & P Star Ranking<br />
★★<br />
Managementgebühr<br />
0,50 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
Wir gehen zwar davon aus, dass die EZB den<br />
(Stand: 24.08.05)<br />
Rücknahmesatz für Wertpapiere für den Rest des Jahres bei<br />
2 % belassen wird, halten jedoch auch eine Reduzierung um<br />
0,5 % auf 1,5 % für möglich. Da diese Möglichkeit auf dem<br />
Markt nicht eingepreist ist, erhöhten wird die<br />
durchschnittliche Laufzeit des Fondsvermögens über die<br />
90-tägige Laufzeit der Benchmark. Außerdem halten wir an<br />
dem beträchtlichen Anteil von variabel verzinslichen<br />
Wertpapieren fest, die aufgrund ihrer längeren Laufzeit<br />
höhere Renditen abwerfen, bei denen aber kein Zinsrisiko<br />
besteht, da der Zinssatz alle 30-90 Tage neu festgelegt wird.<br />
Kurzfristige Ratings<br />
A1+<br />
A1<br />
A2<br />
Liquide Mittel<br />
Fondsstruktur<br />
Variabel verzinsliche Anleihen<br />
Euro-Bonds mit kurzer Laufzeit<br />
Liquide Mittel<br />
76,00 %<br />
21,00 %<br />
2,00 %<br />
1,00 %<br />
60,00 %<br />
39,00 %<br />
1,00 %<br />
8<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Euro Liquidity<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Unternehmensanleihen<br />
Staatsanleihen<br />
Liquide Mittel<br />
Long - Term Ratings<br />
Langfristige Ratings<br />
AAA<br />
AA<br />
A<br />
Liquide Mittel<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
58,00 %<br />
38,00 %<br />
3,00 %<br />
1,00 %<br />
43,00 %<br />
33,00 %<br />
23,00 %<br />
1,00 %<br />
Klasse AE<br />
€ 7,78<br />
0,26 %<br />
0,39 %<br />
1,04 %<br />
1,43 %<br />
2,28 %<br />
21,56 %<br />
1,59 %<br />
4,85 %<br />
2,28 %<br />
11,94 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. 2 Euro, bisher DEM. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AEH • SEPTEMBER 2005<br />
Global Emerging Market<br />
Liquidity<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Trotz steigender Risikoscheu und schwächeren globalen Aktienmärkten erwiesen sich Anleihen<br />
aus Schwellenländern im ruhigen August als robust. Die Volatilität im Monatsverlauf wurde in<br />
erster Linie durch politische Ereignisse ausgelöst. Dies gilt vor allem für Brasilien, wo die<br />
Bestechungsvorwürfe, die der Lula-Regierung zu schaffen machen, die Märkte in beide<br />
Richtungen bewegten. In Venezuela wurde im zweiten Quartal ein anziehendes<br />
Wirtschaftswachstum von 11 % gegenüber dem Vorjahr gemeldet (gegenüber 7,5 % im ersten<br />
Quartal), das sich auf die Stärke erdölunabhängiger Wirtschaftszweige <strong>zur</strong>ückführen lässt.<br />
Venezolanische Schuldtitel werden sich wahrscheinlich weiter an der Entwicklung der globalen<br />
Ölmärkte orientieren. In Russland schloss die Regierung mit einer letzten Rate von 2 Mrd.<br />
US-Dollar die frühzeitige Rückzahlung ihrer Schulden an den Pariser Club in Höhe von<br />
insgesamt 15 Mrd. US-Dollar ab und verbesserte dadurch ihre Finanzlage weiter. Die<br />
indonesischen Märkte wurden durch eine Reihe zusammentreffender Faktoren – allen voran Öl –<br />
ins Stolpern gebracht. Jeder Anstieg des Ölpreises um einen Dollar führt zu einem Rückgang<br />
der Währungsreserven um 300 Mio. US-Dollar und durch die jüngste Abschwächung der<br />
Rupiah wird Kraftstoff umso teurer.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
30.04.02<br />
1 (Klasse AEH)<br />
l l l l l<br />
2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
6,34 % 1,97 % 0,72 %<br />
Benchmark<br />
1,11 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
1,41 % 1,96 %<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit in Tagen<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
1,60<br />
1,09 %<br />
1,09 %<br />
-0,24 %<br />
6,54 %<br />
0,13<br />
1,31 %<br />
3,27<br />
1,50<br />
365,00<br />
4,66 %<br />
0,95<br />
9<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
John Cleary<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Standard Americas, Inc.<br />
● 18 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit Anlagen in den Schwellenländern in allen<br />
Teilen der Welt strebt der Fonds Erträge an.<br />
Anlagestrategie<br />
Durch eine Kombination des<br />
„Top-down“-Ansatzes <strong>zur</strong> Länderauswahl und<br />
des „Bottom-up“-Ansatzes <strong>zur</strong> Bonitätsanalyse<br />
strebt der Fonds eine maximale Rendite an.<br />
Seine Manager halten sich an eine konsequente<br />
verlustminimierende Anlagepolitik, um die<br />
Kapitalerhaltung zu gewährleisten.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die Liquidität<br />
und Kapitalerhaltung durch eine Anlageform<br />
wünschen, die ein Engagement in<br />
Schwellenländern mit relativ geringer Volatilität<br />
bietet.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 16,71<br />
Basiswährung US Dollar Euro Hedged<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 465,70<br />
Benchmark<br />
Fed Funds Rate<br />
Auflegungsdatum (Klasse AEH) April 2002<br />
ISIN<br />
LU0143865482<br />
Bloomberg Code<br />
AMEGEML
EPIC KLASSE AEH • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Rohöl erreichte im Monatsverlauf ein Allzeithoch von 68<br />
US-Dollar, wobei einige Beobachter weitere Anstiege<br />
voraussagen. Im Gegensatz zu früheren Ölkrisen ist die<br />
Inflation bisher ziemlich gedämpft, doch viele glauben, dass<br />
ein drastischer Anstieg der Verbraucherpreisinflation<br />
unausweichlich ist, wenn der Ölpreis auf seinem hohen<br />
Niveau bleibt. Aufgrund der weltweit anziehenden<br />
Nachfrage werden die Ölpreise weiter nach oben getrieben,<br />
was für unsere Vermögensklasse positiv ist. EM-Anleihen<br />
haben sich seit Jahresanfang besser als andere globale<br />
Spread-/Risikomärkte entwickelt, was bedeuten könnte,<br />
dass ihnen in den kommenden Monaten verstärkt<br />
Gewinnmitnahmen drohen. Trotz nach wie vor starker<br />
Fundamentaldaten von Schwellenländern werden die<br />
Hintergrundbedingungen im Ausland ungünstiger, da die<br />
Risikoscheu weltweit zunimmt und die Renditen von<br />
US-Treasuries immer noch durch den Aufwärtsdruck<br />
weiterer Straffungsmaßnahmen der US-Notenbank<br />
gefährdet sind. Bei einer Neubewertung des Marktes dürfte<br />
dieser Fonds sich jedoch verhältnismäßig gut behaupten<br />
können, da er bereits durch die Auswirkungen der<br />
Zinssatzanhebungen der US-Notenbank auf das kurze Ende<br />
der Renditestrukturkurve in Mitleidenschaft gezogen wurde.<br />
Insgesamt ist der Fonds weiterhin konservativ ausgerichtet<br />
und wir bevorzugen Öl exportierende Länder, die ihre<br />
Währungsreserven aufstocken.<br />
Nach Ratings<br />
BBB<br />
B+<br />
k.R.<br />
BB-<br />
BB+<br />
BB<br />
k.A.<br />
BBB-<br />
A<br />
B-<br />
B<br />
BBB+<br />
Fondsstruktur<br />
Staatsanleihen<br />
Euro-Bonds<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
17,53 %<br />
16,43 %<br />
15,53 %<br />
14,88 %<br />
7,99 %<br />
7,81 %<br />
6,87 %<br />
5,99 %<br />
2,75 %<br />
1,85 %<br />
1,28 %<br />
1,08 %<br />
57,50 %<br />
35,64 %<br />
6,87 %<br />
10<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Emerging Market<br />
Liquidity<br />
Nach Sektoren<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Staatsanleihen aus Schwellenländern<br />
Banken<br />
Unternehmensanleihen aus Schwellenländern<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
Quasi-Staatsanleihen<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
51,26 %<br />
18,84 %<br />
16,80 %<br />
6,87 %<br />
6,24 %<br />
Klasse AEH<br />
€ 16,71<br />
0,06 %<br />
0,30 %<br />
0,72 %<br />
0,78 %<br />
3,21 %<br />
11,40 %<br />
3,53 %<br />
10,96 %<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
US$ Short-Term Bonds<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Die US-Rentenmärkte konnten im August zulegen, wozu ein leichter Rückgang der Renditen bei<br />
Anleihen mit mittlerer und langer Restlaufzeit beitrug. Bei der Sitzung des<br />
Offenmarktausschusses FOMC am 9. August hob die US-Notenbank ihren Leitzins für<br />
Tagesgeldsätze wie erwartet um 25 Basispunkte auf 3,5 % an. Dies stellt die zehnte<br />
Leitzinserhöhung seit Beginn des Straffungszyklus im Juni 2004 dar. Nachdem die Renditen<br />
10-jähriger T-Notes zu Anfang des Monats fast einen viermonatigen Höchststand von 4,42 %<br />
erreichten, gingen sie bis zum Datum dieses Marktkommentars wieder unter 4,2 % <strong>zur</strong>ück. Zu<br />
der Rallye trug die etwas nachlassende Furcht vor einem anziehenden Wirtschaftswachstum<br />
und steigender Inflation in der zweiten Jahreshälfte 2005 bei, was wiederum auf schwächere<br />
Konsumzahlen, den jüngsten Anstieg der Energiepreise und die zahme Kerninflation<br />
<strong>zur</strong>ückgeführt werden kann.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds 5,62 % 5,65 % 0,92 % 0,91 % 0,78 %<br />
Vergleichsgruppe 5,01 % 2,94 % 1,37 % 0,38 % 1,17 %<br />
Benchmark 8,53 % 7,54 % 2,15 % 1,45 % 1,33 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
-0,28<br />
1,98 %<br />
1,17 %<br />
-1,32 %<br />
-0,63 %<br />
0,84<br />
0,94<br />
0,68 %<br />
-0,37<br />
-1,56<br />
2,30<br />
4,22 %<br />
1,85<br />
11<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Colin Lundgren, CFA<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 13 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt ein gleichmäßiges,<br />
zuverlässiges Wachstum an und möchte dabei<br />
gleichzeitig höhere Renditen als Bankeinlagen<br />
erzielen.<br />
Anlagestrategie<br />
Zum Zweck der Kapitalerhaltung konzentriert<br />
sich das Fondsmanagement auf Staatsanleihen,<br />
investiert jedoch unter günstigen<br />
Marktbedingungen auch in<br />
Unternehmensanleihen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Das Portfolio eignet sich für Anleger, die<br />
Kapitalerhaltung bei niedriger Volatilität<br />
wünschen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 16,71<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 77,70<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
Merrill Lynch<br />
1-5 Yr. Gov’t Bond<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061473723<br />
CUSIP<br />
L29667 36 4<br />
Bloomberg Code<br />
EPCSTGI<br />
WKN<br />
974973<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★<br />
Managementgebühr<br />
0,75 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
0,00 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
100,00 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Die Duration und die Positionierung des US$ Short-Term<br />
Bonds Fund auf der Renditestrukturkurve wirkten sich im<br />
Monatsverlauf leicht negativ auf die Wertentwicklung aus,<br />
da die Zinssätze etwas <strong>zur</strong>ückgingen. Die Sektorauswahl<br />
hatte keinen Einfluss auf die Wertentwicklung, denn<br />
hochwertige Spread-Sektoren vollzogen im Grunde die<br />
Entwicklung von US-Treasuries nach.<br />
Nach Sektoren<br />
Hypotheken<br />
Staatsanleihen<br />
Liquide Mittel<br />
51,96 %<br />
46,67 %<br />
1,37 %<br />
12<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
US$ Short-Term Bonds<br />
Größte Positionen<br />
US Treasury 2.75 15Aug2007<br />
US Treasury 2.875 30Nov2006<br />
US Treasury 2.875 30Nov2006<br />
US Treasury 3.375 15Feb2008<br />
FHLB 2.875 22May2006<br />
Alpine Secur 0.00 01Sep2005<br />
Old Line Fndg 0.00 01Sep2005<br />
Fed Farm Cred 2.125 17Jul2006<br />
WI Treasury 3.875 15Jul2010<br />
US Treasury NT 2.25 15Feb2007<br />
Bond Ratings<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
Liquide Mittel<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
7,41 %<br />
4,91 %<br />
4,74 %<br />
4,61 %<br />
4,07 %<br />
3,23 %<br />
3,23 %<br />
2,57 %<br />
2,27 %<br />
2,07 %<br />
97,78 %<br />
1,36 %<br />
0,85 %<br />
Klasse AU<br />
$ 16,71<br />
0,66 %<br />
0,24 %<br />
0,78 %<br />
0,91 %<br />
3,41 %<br />
39,02 %<br />
1,33 %<br />
4,05 %<br />
3,37 %<br />
18,01 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt<br />
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
US$ Bonds<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Die US-Rentenmärkte konnten im August zulegen, wozu ein leichter Rückgang der Renditen bei<br />
Anleihen mit mittlerer und langer Restlaufzeit beitrug. Bei der Sitzung des<br />
Offenmarktausschusses FOMC am 9. August hob die US-Notenbank ihren Leitzins für<br />
Tagesgeldsätze wie erwartet um 25 Basispunkte auf 3,5 % an. Dies stellt die zehnte<br />
Leitzinserhöhung seit Beginn des Straffungszyklus im Juni 2004 dar. Nachdem die Renditen<br />
10-jähriger T-Notes zu Anfang des Monats fast einen viermonatigen Höchststand von 4,42 %<br />
erreichten, gingen sie bis zum Datum dieses Marktkommentars wieder unter 4,2 % <strong>zur</strong>ück. Zu<br />
der Rallye trug die etwas nachlassende Furcht vor einem anziehenden Wirtschaftswachstum<br />
und steigender Inflation in der zweiten Jahreshälfte 2005 bei, was wiederum auf schwächere<br />
Konsumzahlen, den jüngsten Anstieg der Energiepreise und die zahme Kerninflation<br />
<strong>zur</strong>ückgeführt werden kann.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds 5,09 % 9,49 % 1,22 % 3,56 % 1,78 %<br />
Vergleichsgruppe 5,54 % 9,05 % 3,07 % 1,16 % 2,03 %<br />
Benchmark 8,50 % 11,04 % 4,67 % 4,19 % 3,11 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
0,28<br />
4,65 %<br />
3,00 %<br />
-3,50 %<br />
-1,43 %<br />
0,86<br />
0,93<br />
1,54 %<br />
0,40<br />
-1,58<br />
5,58<br />
4,54 %<br />
3,75<br />
13<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Colin Lundgren, CFA<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 13 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt langfristiges Kapitalwachstum<br />
an, das über dem Kapitalzuwachs von Portfolios<br />
mit US-Schatzanleihen liegt.<br />
Anlagestrategie<br />
Das Fondsmanagement konzentriert sich auf ein<br />
aktives Management der Renditestrukturkurve,<br />
um eine maximale Gesamtrendite zu erzielen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die einen<br />
beständigen Wertzuwachs wünschen und dabei<br />
eine gemäßigte Volatilität in Kauf nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 18,34<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 21,98<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
4<br />
Benchmark<br />
Lehman Gov’t Credit<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061473996<br />
CUSIP<br />
L29667 38 0<br />
Bloomberg Code<br />
EPCLTGI<br />
WKN<br />
974974<br />
S & P Star Ranking<br />
★★<br />
Managementgebühr<br />
0,85 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
0,00 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
100,00 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Die Duration und die Positionierung des US$ Bonds Fund<br />
auf der Renditestrukturkurve beeinträchtigten die<br />
Performance des Fonds geringfügig, da die Zinssätze<br />
entlang der gesamten Renditestrukturkurve etwas<br />
<strong>zur</strong>ückgingen. Die Sektorauswahl wirkte sich im<br />
Monatsverlauf im Großen und Ganzen neutral aus.<br />
Nach Sektoren<br />
Hypotheken<br />
52,26 %<br />
Staatsanleihen<br />
20,08 %<br />
Unternehmensanleihen - Finanzuntern. 18,50 %<br />
Liquide Mittel<br />
8,92 %<br />
Andere<br />
0,24 %<br />
14<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
US$ Bonds<br />
Größte Positionen<br />
Barton Capital 000 01Sep2005<br />
Rabobank USA 0.00 01Sep2005<br />
Windmill Funding 0.00 06Sep2005<br />
U S Treasury 6.0 2026/02/15<br />
Freddie Mac 3.875 15Jun2008<br />
FNMA 30 YR #677695 6.5 1Feb2033<br />
FNMA 30YR 5.50 01Feb2034<br />
FNMA 30 YR TBA 6.0% 01Oct2035<br />
US Treas Note 3.25 2007/08/15<br />
Freddie Mac 4.5% 15Jan2013<br />
Bond Ratings<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
BBB<br />
Liquide Mittel<br />
A<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
6,17 %<br />
6,16 %<br />
6,16 %<br />
3,97 %<br />
3,64 %<br />
3,61 %<br />
2,63 %<br />
2,33 %<br />
2,26 %<br />
2,09 %<br />
74,73 %<br />
9,36 %<br />
8,94 %<br />
4,31 %<br />
2,66 %<br />
Klasse AU<br />
$ 18,34<br />
1,05 %<br />
0,71 %<br />
1,78 %<br />
2,57 %<br />
4,41 %<br />
52,83 %<br />
3,09 %<br />
9,56 %<br />
5,12 %<br />
28,34 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt<br />
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Global Bonds (Euro)<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Nach einem Ausverkauf im Juli erlebten Staatsanleihen im August eine Rallye. Trotz einer<br />
weiteren Anhebung des Federal-Funds-Satzes um 25 Basispunkte auf 3,5 % am 9. August<br />
erholten sich die Renditen 10-jähriger Anleihen in den USA um 10 Basispunkte, nachdem sie<br />
im Juli um 36 Basispunkte nachgegeben hatten. Europäische Anleihen entwickelten sich in<br />
Landeswährungen ausgedrückt etwas schlechter als US-Anleihen. Japanische Anleihen<br />
verbuchten ein Minus, da die als Benchmark geltenden Renditen 10-jähriger Titel um 5<br />
Basispunkte zulegten.<br />
Im August fielen die Konjunkturdaten in Euroland uneinheitlich aus und in Deutschland schoss<br />
der ZEW-Index in die Höhe, während der ifo Geschäftsklimaindex für die Industrie und den<br />
Handel Deutschlands etwas niedriger als erwartet lag. Die Erwartungskomponente des ifo Index<br />
erholt sich zwar weiter, doch die Gesamteinschätzung fiel aufgrund des jüngsten Anstiegs der<br />
Ölpreise etwas gedämpft aus.<br />
Unter den Währungen legte der Euro gegenüber dem Dollar um 0,8 % zu und verlor gegenüber<br />
dem Yen und dem britischen Pfund 0,8 % bzw. 1,2 %.<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.12.002 Wertentwicklung 1 (Klasse AE)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds 5,97 % 0,96 % -2,54 % 2,80 % 6,27 %<br />
Vergleichsgruppe 3,46 % 1,41 % -0,58 % 1,50 % 4,64 %<br />
Benchmark 4,40 % 1,39 % -4,40 % 2,40 % 6,99 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
0,07<br />
3,88 %<br />
2,34 %<br />
-1,82 %<br />
1,57 %<br />
0,80<br />
0,85<br />
1,77 %<br />
0,10<br />
0,79<br />
6,90<br />
2,86 %<br />
5,20<br />
15<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Michael Ng, CFA<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 19 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio hochwertiger Anleihen, die<br />
weltweit in den wichtigsten Währungen<br />
ausgegeben werden, strebt der Fonds einen<br />
breit diversifizierten Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf Länder mit<br />
hohem Gesamtrenditepotenzial.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die einen<br />
gemäßigten Wertzuwachs vorziehen und dafür<br />
eine mäßige Volatilität in Kauf nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 16,79<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 149,29<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark<br />
Citigroup World<br />
Government Bond<br />
Index (Euro)<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061474291<br />
CUSIP<br />
L29667 16 6<br />
Bloomberg Code<br />
EPCINBI<br />
WKN<br />
974975<br />
S & P Star Ranking<br />
★★<br />
Managementgebühr<br />
0,85 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
1,13 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
98,87 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Wir konzentrieren uns auf Kapitalerhalt und halten dazu die<br />
Portfolioduration kürzer als die Duration des Index. Aufgrund<br />
unserer pessimistischen Prognose für die USA rechnen wir<br />
damit, dass die europäischen Renditen der<br />
Aufwärtsbewegung der US-Renditen nachziehen, jedoch bei<br />
niedrigerem Beta. Angesichts der negativen Stimmung<br />
gegenüber dem Euro sind wir der Ansicht, dass der Euro<br />
gegenüber dem Dollar auf seinen unteren Wendepunkt<br />
zusteuert. Unsere Währungsstrategie ist auf eine<br />
Übergewichtung des Euro und des Dollar sowie eine<br />
Untergewichtung des Yen ausgerichtet.<br />
Nach Währungen<br />
Euro<br />
Vereinigte Staaten<br />
Japan<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Kanada<br />
Australien<br />
Norwegen<br />
Schweden<br />
Dänemark<br />
Polen<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
A oder niedriger<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
57,90 %<br />
17,94 %<br />
13,55 %<br />
5,33 %<br />
1,83 %<br />
0,81 %<br />
0,77 %<br />
0,66 %<br />
0,61 %<br />
0,59 %<br />
62,78 %<br />
25,19 %<br />
10,88 %<br />
1,15 %<br />
16<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Bonds (Euro)<br />
Größte Positionen<br />
JGB 1.7% 12/21/2009<br />
Canada Govt 4.25% 01Sept2008<br />
UK Treasury 8.00% 27Sep2013<br />
Inkl Bk Recon & Dev 2 18Feb2008<br />
GGB 3.5% 18Apr2008<br />
Bundanl 6.5% 04Jul27<br />
GGB 3.5% 18Apr2008<br />
jJGB 250 .5% 20June2013<br />
France Govt 5.5 25Apr10<br />
France O.A.T 8.5% 25Oct2008<br />
Geographic Allocation<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Griechenland<br />
Frankreich<br />
Japan<br />
Deutschland<br />
Italien<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Kanada<br />
Niederlande<br />
Belgien<br />
Bond Diversification<br />
Nach Sektoren<br />
Staatsanleihen<br />
Andere<br />
Hypotheken<br />
Unternehmensanleihen – Finanzunternehmen<br />
Liquide Mittel<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
3,52 %<br />
3,46 %<br />
3,35 %<br />
3,24 %<br />
3,08 %<br />
2,97 %<br />
2,93 %<br />
2,80 %<br />
2,53 %<br />
2,52 %<br />
22,16 %<br />
15,32 %<br />
12,82 %<br />
12,21 %<br />
9,60 %<br />
9,34 %<br />
5,33 %<br />
3,46 %<br />
2,04 %<br />
1,53 %<br />
91,43 %<br />
3,24 %<br />
2,39 %<br />
1,79 %<br />
1,15 %<br />
Klasse AE<br />
€ 16,79<br />
0,54 %<br />
0,66 %<br />
6,27 %<br />
5,07 %<br />
6,34 %<br />
83,10 %<br />
2,55 %<br />
7,84 %<br />
2,93 %<br />
15,55 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. 2 Euro, bisher DEM. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Global Bonds (US$)<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Obwohl die US-Notenbank den Federal-Funds-Satz am 9. August erneut um 25 Basispunkte auf<br />
3,50 % anhob, erholten sich die Renditen 10-jähriger Anleihen in den USA um 11 Basispunkte,<br />
nachdem sie im Juli um 36 Basispunkte nachgegeben hatten. US-Anleihen erzielten in<br />
Landeswährungen ein Plus und entwickelten sich etwas schlechter als europäische Anleihen.<br />
Japanische Anleihen verbuchten ein Minus, da die als Benchmark geltenden Renditen<br />
10-jähriger Titel um 5 Basispunkte zulegten.<br />
In den USA zogen die Zinssätze an, was in erster Linie auf die etwas niedriger als erwartet<br />
ausgefallenen Kerninflationszahlen (ohne Lebensmittel und Energie), die überraschend<br />
niedrigen Lohnstückkosten und die schwächeren Industrieproduktionszahlen <strong>zur</strong>ückgeführt<br />
werden kann. In Japan kletterten die Renditen trotz des etwas niedriger als erwartet<br />
ausgefallenen realen Bruttoinlandsprodukts im zweiten Quartal nach oben, da auf dem Markt<br />
für die Zukunft mit besseren Wachstumszahlen gerechnet wird. Darüber hinaus wurden Anleger<br />
durch den hohen Nikkei-Aktienindex belohnt, was zulasten von Anleihen ging. Unter den<br />
Währungen verlor der Dollar gegenüber dem Euro, dem britischen Pfund und dem Yen 0,8 %,<br />
2,0 % bzw. 1,7 %.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds 0,91 % 17,96 % 15,67 % 10,67 % -3,40 %<br />
Vergleichsgruppe -0,24 % 15,02 % 12,19 % 7,52 % -2,00 %<br />
Benchmark -0,99 % 19,49 % 14,91 % 10,35 % -3,20 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
1,03<br />
8,57 %<br />
6,99 %<br />
-3,67 %<br />
-0,16 %<br />
1,09<br />
0,90<br />
2,83 %<br />
2,07<br />
0,26<br />
6,90<br />
2,88 %<br />
5,34<br />
17<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Michael Ng, CFA<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 19 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio hochwertiger Anleihen, die<br />
weltweit in den wichtigsten Währungen<br />
ausgegeben werden, strebt der Fonds einen<br />
diversifizierten Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Das Portfoliomanagement konzentriert sich auf<br />
Länder mit einem hohem<br />
Gesamtrenditepotenzial.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die einen<br />
beständigen Wertzuwachs wünschen und dafür<br />
eine gemäßigte Volatilität in Kauf nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 19,33<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 30,68<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 1<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
Citigroup World<br />
Government Bond<br />
Index (US$)<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061474457<br />
CUSIP<br />
L29667 14 1<br />
Bloomberg Code<br />
EPCWDBI<br />
WKN<br />
974976<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★★<br />
Managementgebühr<br />
0,85 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
1,43 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
98,57 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Wir konzentrieren uns auf Kapitalerhalt und halten dazu die<br />
Portfolioduration kürzer als die Duration des Index. In Bezug<br />
auf die USA sind wir weiter pessimistisch, während wir in<br />
Europa damit rechnen, dass die Renditen der<br />
Aufwärtsbewegung der US-Renditen nachziehen, jedoch bei<br />
niedrigerem Beta. Angesichts des flachen kurzen Endes der<br />
US-Renditestrukturkurve wechselten wir von fünfjährigen auf<br />
dreijährige US-Treasuries, um auf der Renditestrukturkurve<br />
besser positioniert zu sein. Europäische Anleihen sind im<br />
Fonds weiter übergewichtet, während wir die USA und<br />
Japan untergewichtet haben.<br />
Der Dollar erlebte im August eine Korrektur, da der Markt<br />
sich bei dem Tauziehen zwischen den negativen<br />
strukturellen Faktoren des Dollar und den positiven<br />
zyklischen Einflüssen mehr an den negativen strukturellen<br />
Aspekten orientierte. Das US-Leistungsbilanzdefizit beträgt<br />
für dieses Jahr immer noch mehr als 6 % des<br />
Bruttoinlandsprodukts. Angesichts der derzeitigen negativen<br />
Stimmung gegenüber dem Euro sind wir der Ansicht, dass<br />
der Euro auf seinen unteren Wendepunkt zusteuert.<br />
Der schwächere Dollar wirkte sich positiv auf die<br />
Wertentwicklung des Fonds aus, da die Renditen nicht auf<br />
US-Dollar lautender globaler Anleihen in US-Dollar<br />
ausgedrückt (nicht abgesichert) nach oben gedrückt<br />
wurden.<br />
Unsere Währungsstrategie ist auf eine Übergewichtung des<br />
Euro und des Dollar sowie eine Untergewichtung des Yen<br />
ausgerichtet.<br />
Nach Währungen<br />
Euro<br />
Vereinigte Staaten<br />
Japan<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Kanada<br />
Australien<br />
Norwegen<br />
Dänemark<br />
Schweden<br />
Polen<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
A oder niedriger<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
51,52 %<br />
22,31 %<br />
14,18 %<br />
5,53 %<br />
2,08 %<br />
1,22 %<br />
1,00 %<br />
0,84 %<br />
0,69 %<br />
0,63 %<br />
65,16 %<br />
22,43 %<br />
11,68 %<br />
0,74 %<br />
18<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Bonds (US$)<br />
Größte Positionen<br />
Brans 2.25% 12Mar2007<br />
GGB 4.6% 20May2013<br />
Hellenic Republic 5.90 22Oct2022<br />
Polh 1.6% 15February2011<br />
US Treasury NT 2.25 15Feb2007<br />
JGB 1.7% 12/21/09<br />
BTPS 5.25% 01Nov29<br />
Spanish Gv Bd 5.15 30Jul09<br />
US Treasury 2.75 31Jul2006<br />
Intl Bk Recon & Dev 2 18Feb2008<br />
Geographic Allocation<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Frankreich<br />
Griechenland<br />
Italien<br />
Japan<br />
Deutschland<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Österreich<br />
Spanien<br />
Kanada<br />
Bond Diversification<br />
Nach Sektoren<br />
Staatsanleihen<br />
Unternehmensanleihen – Finanzunternehmen<br />
Andere<br />
Hypotheken<br />
Liquide Mittel<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
5,47 %<br />
4,48 %<br />
4,39 %<br />
3,79 %<br />
3,67 %<br />
3,59 %<br />
3,23 %<br />
3,00 %<br />
2,74 %<br />
2,71 %<br />
18,06 %<br />
14,29 %<br />
14,10 %<br />
11,67 %<br />
10,40 %<br />
10,37 %<br />
5,53 %<br />
3,79 %<br />
3,00 %<br />
2,79 %<br />
88,48 %<br />
4,62 %<br />
3,53 %<br />
2,63 %<br />
0,74 %<br />
Klasse AU<br />
$ 19,33<br />
1,79 %<br />
0,31 %<br />
-3,40 %<br />
6,85 %<br />
4,96 %<br />
60,95 %<br />
9,73 %<br />
32,13 %<br />
8,99 %<br />
53,78 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt<br />
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Global Inflation <strong>Link</strong>ed Bonds<br />
Marktkommentar<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Trotz anhaltend starker Konjunkturdaten, zunehmenden Inflationsdrucks und der immer noch<br />
steigenden kurzfristigen Zinssätze in den USA erlebten globale Staatsanleihen im August eine<br />
Rallye. In den USA setzten sich die Trends vom Juli im Monatsverlauf fort, wobei es Anfang des<br />
Monats Hinweise auf eine relativ robuste Wachstumsrate der Wirtschaft gab, so dass<br />
zunehmend mit höherem Inflationsdruck gerechnet werden muss. Die Korrekturen der Zeitreihe<br />
des PCE-Deflators der Konsumausgaben legen zudem nahe, dass die Inflation höher als bisher<br />
gemeldet war, was zusammen mit der unerwartet hohen Headline-Inflation der<br />
Verbraucherpreise im Juli und den sprunghaft steigenden Energiekosten dazu führte, dass die<br />
Breakeven-Inflation bei Titeln mit kurzer Restlaufzeit sich drastisch ausweitete. Bei länger<br />
laufenden Titeln hingegen stieg die Breakeven-Inflation nicht und lag zum Monatsende fast<br />
unverändert bei rund 2,4 %. Die Nominalrenditen von 10-jährigen T-Notes fielen um 12<br />
Basispunkte auf 4,16 %. An den europäischen Märkten war es relativ ruhig und Schwankungen<br />
der Breakeven-Inflation beschränkten sich auf den Euro-Raum und Großbritannien. In<br />
Großbritannien stiegen die Zinssätze, nachdem für Juli unerwartet hohe Inflationszahlen<br />
gemeldet wurden. Inflationsindexierte Anleihen des Euro-Raums hingegen schnitten schlechter<br />
als nominalverzinsliche Wertpapiere ab, wodurch die Breakeven-Inflation ganz leicht<br />
<strong>zur</strong>ückging, nachdem die Headline- und die Kerninflation der Verbraucherpreise im Juli unter<br />
den Erwartungen lagen.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.08.04<br />
1 (Klasse AE)<br />
Fonds<br />
Benchmark<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
l l l<br />
Lfd. Jahr<br />
2,59 %<br />
4,03 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
1,52<br />
2,21 %<br />
1,21 %<br />
-0,89 %<br />
0,38 %<br />
0,70<br />
0,95<br />
1,16 %<br />
2,50<br />
-1,57<br />
2,09 %<br />
8,22<br />
19<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Anthony Faillace<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Drake Management LLC<br />
● 11 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem diversifizierten Portfolio, das sich<br />
überwiegend aus staatlich gesicherten Anleihen<br />
und Unternehmensanleihen zusammensetzt, die<br />
an eine Inflationsrate gekoppelt sind, strebt der<br />
Fonds gemäßigten Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Die Wertschöpfung basiert auf mehreren<br />
Faktoren, darunter Durations- und<br />
Renditestrukturkurvenmanagement,<br />
Länderwechsel, taktischer Einsatz von<br />
normalverzinslichen Papieren, Papieren von<br />
nichtstaatlichen Emittenten und gezielter<br />
synthetischer Replikation.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die sich<br />
gegen Inflation schützen möchten oder eine<br />
geeignete Alternative für internationale oder<br />
US-Anleihen in ihrem Portfolio wünschen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 15,83<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 100,98<br />
Benchmark Barclay’s Global Inflation<br />
<strong>Link</strong>ed Bond Index<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) August 2004<br />
ISIN<br />
LU0198727694<br />
Bloomberg Code<br />
AMGILAE<br />
WKN<br />
A0DPBL<br />
Managementgebühr<br />
0,85 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Insgesamt gesehen ist die Duration des Fonds kürzer als die<br />
Duration der Benchmark. Der Fondsmanager ist weiterhin<br />
der Ansicht, dass die Renditen in den wichtigsten Märkten<br />
von ihrem derzeitigen Stand ansteigen dürften. Die kurze<br />
Duration des Portfolios betrifft vor allem Großbritannien und<br />
die USA, da inflationsindexierte Wertpapiere in diesen<br />
Märkten besonders hoch bewertet zu sein scheinen. Der<br />
Fondsmanager bevorzugt weiterhin kleinere Länder wie<br />
Island, Dänemark und Polen, die weniger beachtet werden<br />
und im Vergleich zu Kernmärkten attraktivere Realrenditen<br />
abwerfen.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Island<br />
Frankreich<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Liquide Mittel<br />
Schweden<br />
Italien<br />
Australien<br />
Kanada<br />
Dänemark<br />
Polen<br />
Nach Ratings<br />
AAA<br />
AA<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
A oder niedriger<br />
35,86 %<br />
16,12 %<br />
11,10 %<br />
10,79 %<br />
7,56 %<br />
5,00 %<br />
4,53 %<br />
2,80 %<br />
2,67 %<br />
2,02 %<br />
1,56 %<br />
65,89 %<br />
20,65 %<br />
7,56 %<br />
5,90 %<br />
20<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Inflation <strong>Link</strong>ed Bonds<br />
Größte Positionen<br />
Housing Finance Fund - Icehb 3 3/4 04/15/34<br />
FRANCE (GOVT OF) -- FRTR 1.6 07/25/15<br />
TSY 2 1/2%I/L 2016 -- UKT1 2 1/2 07/26/16<br />
TSY INFL 1X N/B -- TII 1 5/8 01/15/15<br />
TSY INFL IX N/B -- TII 3 1/2 01/15/11<br />
FHLB DISC CORP -- FHDN 09/02/05<br />
TSY INFL IX N/B -- TII 3 5/8 04/15/28<br />
SWEDISH GOVERNMENT I/L -- SGB 3 1/2 12/01/15<br />
BUONI POLIENNALI DEL TES -- BTPS 2.15 09/15/14<br />
TSY INFL 1X N/B -- TII 1 7/8 07/15/13<br />
Bond Diversification<br />
Nach Sektoren<br />
Staatsanleihen<br />
Andere<br />
Liquide Mittel<br />
ABS-Anleihen<br />
Hypotheken<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
12,74 %<br />
10,86 %<br />
10,79 %<br />
8,72 %<br />
6,51 %<br />
6,28 %<br />
5,62 %<br />
5,00 %<br />
4,53 %<br />
3,50 %<br />
68,82 %<br />
16,12 %<br />
7,56 %<br />
5,48 %<br />
2,02 %<br />
Klasse AE<br />
€ 15,83<br />
1,21 %<br />
0,96 %<br />
2,59 %<br />
5,53 %<br />
5,54 %<br />
5,53 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
European Short-Term Bonds<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Die wichtigsten europäischen Rentenmärkte schnitten etwas besser als US-Bonds ab, da die<br />
Konjunkturdaten nach wie vor auf ein uneinheitliches bis langsameres Wachstum hindeuten.<br />
Der ifo Geschäftsklimaindex für die Industrie und den Handel Deutschlands ging nach einem<br />
kräftigen Anstieg im Juli leicht <strong>zur</strong>ück. Die Ölpreise sind immer noch hoch, allerdings hat die<br />
Inflation noch nicht angezogen. Aufgrund des schwächeren Wachstums und anderer<br />
wirtschaftlicher Bedenken halten wir die Wahrscheinlichkeit, dass die Europäische Zentralbank<br />
(EZB) ihren geldpolitischen Kurs auf kurze Sicht ändert, weiterhin für relativ gering.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
30.11.02<br />
1 (Klasse AE)<br />
l l l l l<br />
2003<br />
2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
1,72 % 2,08 % 1,47 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
2,48 % 2,00 % 1,29 %<br />
Benchmark<br />
3,30 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
3,31 % 2,29 %<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R 2<br />
Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
-0,05<br />
1,10 %<br />
0,72 %<br />
-0,39 %<br />
-0,90 %<br />
0,86<br />
0,93<br />
0,53 %<br />
-0,06<br />
-2,84<br />
1,80<br />
2,28 %<br />
1,72<br />
21<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Michael Ng, CFA<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 19 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit Anlagen in kurz- bis mittelfristigen<br />
europäischen Schuldverschreibungen mit einer<br />
durchschnittlichen Duration von höchstens 3<br />
Jahren will der Fonds höhere Renditen als ein<br />
aus Geldmarktpapieren bestehendes Portfolio<br />
erzielen.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds verfolgt einen konsequenten<br />
Top-down-Ansatz und wählt anhand einer<br />
fundamentalen Konjunkturanalyse die<br />
interessantesten Schuldverschreibungen mit<br />
kurzer Restlaufzeit.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die<br />
Rentenwerte mit guter Bonität, Liquidität und<br />
Renditepotenzial suchen, jedoch ohne die<br />
Volatilität, die mit auf länger laufende<br />
Schuldverschreibungen spezialisierten<br />
Rentenfonds einhergeht.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 15,91<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 100,17<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
Citigroup EMU<br />
Government Bond Index<br />
Euro 1-3 Year<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) November 2002<br />
ISIN<br />
LU0158196773<br />
Bloomberg Code<br />
SBEG13EU<br />
WKN<br />
113592<br />
Managementgebühr<br />
0,85 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
0,00 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
100,00 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Unser Hauptaugenmerk gilt nach wie vor dem Kapitalerhalt.<br />
Neukäufe richten wir weiter auf den Teil der<br />
Renditestrukturkurve aus, der den besten Roll-Down-Effekt<br />
bietet. Der Fonds hält weiterhin an einem geringfügigen<br />
Engagement bei nicht auf Euro lautenden Wertpapieren fest.<br />
Unsere Konjunkturprognose legt jedoch immer noch nahe,<br />
dass die EZB und andere Zentralbanken weltweit ihre<br />
Leitzinsen auf ein neutraleres Niveau anheben müssen,<br />
wodurch unseren Erwartungen zufolge letztendlich<br />
Aufwärtsdruck auf die Anleiherenditen entstehen wird. Wir<br />
bleiben defensiv ausgerichtet und halten dazu die<br />
Fondsduration kürzer als die Duration der Benchmark.<br />
Nach Ländern<br />
Deutschland<br />
Italien<br />
Griechenland<br />
Frankreich<br />
Niederlande<br />
Belgien<br />
Spanien<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Schweden<br />
Vereinigte Staaten<br />
Liquide Mittel<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
A oder niedriger<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
29,46 %<br />
27,51 %<br />
19,00 %<br />
11,72 %<br />
6,21 %<br />
2,29 %<br />
1,61 %<br />
1,14 %<br />
0,48 %<br />
0,31 %<br />
0,27 %<br />
51,03 %<br />
29,86 %<br />
19,04 %<br />
0,07 %<br />
22<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
European Short-Term Bonds<br />
Größte Positionen<br />
DBR 6% 04Jul2007<br />
BTPS 8.75% 01Jul2006<br />
GGB3.25% 21June2007<br />
BTPS 6% 1November2007<br />
Netherlands Govt 3% 15Jul2007<br />
BTNS 4.75% 07/12/07<br />
BK0 2.25% 15Dec06<br />
Bundesrepub 4.5 04Jul2009<br />
GGB 4.65% 04/19/07<br />
GGB 2.9% 21Jun2008<br />
Bond Diversification<br />
Nach Sektoren<br />
Staatsanleihen<br />
Hypotheken<br />
Unternehmensanleihen – Finanzunternehmen<br />
Liquide Mittel<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
7,82 %<br />
7,33 %<br />
6,11 %<br />
5,46 %<br />
5,16 %<br />
4,92 %<br />
4,86 %<br />
4,41 %<br />
4,20 %<br />
4,10 %<br />
99,21 %<br />
0,41 %<br />
0,31 %<br />
0,07 %<br />
Klasse AE<br />
€ 15,91<br />
0,19 %<br />
0,19 %<br />
1,47 %<br />
1,99 %<br />
2,16 %<br />
6,07 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
European Bonds<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Europäische Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit legten im August während eines Großteils<br />
des Monats zu, da spekuliert wurde, dass die hohen Ölpreise das Wirtschaftswachstum in der<br />
Euro-Region weiter beeinträchtigen werden. Anleihen werden aller Voraussicht nach weiter von<br />
den hohen Ölpreisen profitieren, bei denen es derzeit keine Hinweise auf einen Rückgang gibt.<br />
Seit Anfang des Monats (von 1. bis 29. August) fiel die als Benchmark geltende Rendite<br />
10-jähriger Anleihen in den wichtigsten europäischen Märkten um 9 Basispunkte.<br />
Im August schoss in Deutschland die unter institutionellen Anlegern durchgeführte<br />
ZEW-Erhebung in die Höhe, während der ifo Geschäftsklimaindex für die Industrie und den<br />
Handel Deutschlands etwas niedriger als erwartet lag. Die Erwartungskomponente des ifo Index<br />
erholt sich zwar weiter, doch der Gesamtindex gab im August etwas nach, was in der<br />
Hauptsache auf den jüngsten Anstieg der Ölpreise <strong>zur</strong>ückgeführt werden kann. Die nach wie vor<br />
flaue Wirtschaftslage in Euroland legt nahe, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze<br />
nicht anheben wird, um die Inflationsgefahr einzudämmen.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.12.00<br />
1 (Klasse AE)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds 4,15 % 8,46 % 2,29 % 5,94 % 3,70 %<br />
Vergleichsgruppe 4,80 % 7,70 % 2,50 % 5,71 % 4,56 %<br />
Benchmark 6,33 % 9,29 % 4,46 % 7,42 % 5,28 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
0,93<br />
3,34 %<br />
2,37 %<br />
-1,45 %<br />
-2,25 %<br />
1,06<br />
0,95<br />
0,94 %<br />
1,52<br />
-2,31<br />
7,00<br />
2,76 %<br />
5,25<br />
23<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Michael Ng, CFA<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 19 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt Kapitalwertsteigerungen<br />
durch Anlagen in hochwertigen Anleihen aus<br />
ganz Europa an.<br />
Anlagestrategie<br />
Aufgrund makroökonomischer Prognosen sowie<br />
Länder- und Sektoranalysen werden Anleihen<br />
mit einem hohen Gesamtrenditepotenzial<br />
bestimmt, darunter auch<br />
Unternehmensanleihen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Da der Fonds auch Unternehmensanleihen<br />
enthält, eignet er sich für Anleger, die ein<br />
geringfügig höheres Risiko und Renditepotenzial<br />
als bei einem Fonds für Staatsanleihen<br />
wünschen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 19,60<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 105,06<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark Citigroup EuroBig (Euro)<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) April 1999<br />
ISIN<br />
LU0096353940<br />
CUSIP<br />
L29667 24 0<br />
Bloomberg Code<br />
AMEEBEI<br />
WKN<br />
930986<br />
S & P Star Ranking<br />
★★<br />
Managementgebühr<br />
0,85 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
0,00 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
100,00 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 29.08.05)<br />
Wir konzentrieren uns auf Kapitalerhalt und halten dazu die<br />
Fondsduration kürzer als die Duration des Index. Unseren<br />
Erwartungen zufolge werden die europäischen Märkte weiter<br />
von wirtschaftlichem und politischem Wandel beeinflusst.<br />
Wir werden auch in Zukunft auf Änderungen des<br />
Marktverlaufs achten und dann gegebenenfalls unsere<br />
Positionen auf der Renditestrukturkurve entsprechend<br />
anpassen, um die Wertentwicklung zu optimieren. Wir sind<br />
der Ansicht, dass der Euro auf seinen unteren Wendepunkt<br />
zusteuert, und es würde uns nicht überraschen, wenn er<br />
gegenüber dem Dollar bald einen kurzfristigen Sprung nach<br />
oben macht.<br />
Nach Ländern<br />
Italien<br />
Deutschland<br />
Frankreich<br />
Griechenland<br />
Belgien<br />
Spanien<br />
Österreich<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Niederlande<br />
Vereinigte Staaten<br />
Irland<br />
Liquide Mittel<br />
Norwegen<br />
Polen<br />
Schweden<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
A oder niedriger<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
31,51 %<br />
24,65 %<br />
13,36 %<br />
10,74 %<br />
6,78 %<br />
2,65 %<br />
2,20 %<br />
1,83 %<br />
1,46 %<br />
1,31 %<br />
1,03 %<br />
0,73 %<br />
0,70 %<br />
0,59 %<br />
0,45 %<br />
49,07 %<br />
38,59 %<br />
11,29 %<br />
1,05 %<br />
24<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
European Bonds<br />
Größte Positionen<br />
Bundesrepub 4.5 04Jul2009<br />
FRTR 4% 25Apr2014<br />
BTPS 4.5 01May2009<br />
BTPS 4.25% 1Feb2015<br />
BTPS 5% 01Aug2034<br />
BK02.25% 15Dec06<br />
BTPS 5% 01Feb2012<br />
GGB 4.6% 20May2013<br />
Bundanl 6.5% 04Jul27<br />
BK02.5% 22Sept2006<br />
Bond Diversification<br />
Nach Sektoren<br />
Staatsanleihen<br />
Hypotheken<br />
Liquide Mittel<br />
Andere<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
7,99 %<br />
5,14 %<br />
4,45 %<br />
3,94 %<br />
3,90 %<br />
3,69 %<br />
3,50 %<br />
3,31 %<br />
3,06 %<br />
2,94 %<br />
96,68 %<br />
1,88 %<br />
1,05 %<br />
0,39 %<br />
Klasse AE<br />
€ 19,60<br />
0,77 %<br />
1,08 %<br />
3,70 %<br />
6,18 %<br />
4,27 %<br />
30,67 %<br />
5,17 %<br />
16,32 %<br />
5,54 %<br />
30,93 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Emerging Market Debt<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Gemessen am JP Morgan EMBI+ verzeichneten Schwellenländer im Monatsverlauf bis 26.<br />
August ein Plus von 0,91 % und von 6,22 % seit Jahresanfang. Trotz der Marktvolatilität bei<br />
US-Treasuries und der anhaltenden negativen Schlagzeilen in wichtigen Schwellenländern<br />
entwickelten sich Staatsanleihen während eines Großteils des Monats gut. Seit Ende Juli<br />
stiegen die Zinsaufschläge auf Staatsanleihen aus Schwellenländern um 6 Basispunkte und<br />
liegen nun um 296 Basispunkte über den Renditen von US-Treasuries. Trotz positiver<br />
konjunktureller Entwicklungen litt Brasilien unter den hohen politischen Kosten der anhaltenden<br />
Korruptionsskandale. Panama schnitt aufgrund der Diskussion über die kostspielige nationale<br />
Pensionsreform und der daraus resultierenden nachlassenden Popularität der Regierung<br />
schlechter ab. Den Philippinen gelang eine Outperformance, was neben der besseren<br />
Steuerpolitik auch auf die positiven Nachrichten über das bevorstehende Urteil des obersten<br />
Bundesgerichts über die Aussetzung des Gesetzes <strong>zur</strong> Erhöhung der Mehrwertsteuer<br />
<strong>zur</strong>ückgeführt werden kann. Venezuela profitierte von besseren Konjunktur- und externen<br />
Indikatoren, die von stärkeren Öleinnahmen ausgingen, woraufhin S&P später im Monat das<br />
Rating von venezolanischen Schuldtiteln von B auf B+ anhob.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds 9,72 % 12,37 % 29,16 % 10,86 % 7,51 %<br />
Vergleichsgruppe 5,57 % 12,88 % 21,87 % 7,35 % 5,80 %<br />
Benchmark -0,79 % 14,24 % 28,82 % 11,77 % 7,41 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
2,20<br />
9,99 %<br />
6,95 %<br />
-6,01 %<br />
-0,58 %<br />
1,05<br />
0,94<br />
2,41 %<br />
3,93<br />
0,13<br />
13,50<br />
6,46 %<br />
6,67<br />
25<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Tom Flanagan<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Salomon Brothers Asset<br />
Management, Inc.<br />
● 30 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Durch Anlagen in Staatspapieren von<br />
Schwellenländern weltweit strebt der Fonds<br />
eine hohe Gesamtrendite an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf diejenigen<br />
Schwellenländer in Lateinamerika, Europa und<br />
Asien, die das höchste relative<br />
Wachstumspotenzial aufweisen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die ein<br />
aggressives Kapitalwachstum anstreben und<br />
dazu bereit sind, die Volatilität, die mit<br />
Investitionen in Schwellenländern verbunden<br />
ist, in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 41,39<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 145,23<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 2<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
1<br />
Benchmark<br />
JP Morgan<br />
Emerging Markets Bond<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061474614<br />
CUSIP<br />
L29667 42 2<br />
Bloomberg Code<br />
EPCEMDI<br />
WKN<br />
974977<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★★<br />
Managementgebühr<br />
1,00 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
100,00 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
0,00 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Wir bleiben vollständig mit einem diversifizierten Portfolio<br />
aus Staatspapieren von Schwellenländern investiert. Im<br />
Monatsverlauf bauten wir unser Engagement in Kolumbien<br />
und den Philippinen aus und reduzierten unsere Positionen<br />
in Mexiko und Argentinien. Brasilien, Panama, Kolumbien<br />
und Peru sind im Portfolio derzeit übergewichtet, die<br />
Philippinen, die Türkei, Venezuela und Polen hingegen<br />
haben wir untergewichtet.<br />
Trotz anhaltend starker Fundamentaldaten des<br />
Gesamtmarkts zeichnen sich in der zweiten Jahreshälfte auf<br />
dem Markt zunehmend länderspezifische Ereignisse als<br />
Triebfedern ab, vor allem da sich in einigen Ländern die<br />
Wahlkämpfe vor den für 2006 bevorstehenden Wahlen<br />
aufheizen. Anleihen aus Schwellenländern werden<br />
voraussichtlich auch weiterhin von makroökonomischen<br />
Faktoren beeinflusst, wie der Volatilität der Rohstoffpreise,<br />
dem sich ändernden Zinsumfeld und den Aussichten für das<br />
globale Wirtschaftswachstum.<br />
Nach Ländern<br />
Brasilien<br />
Mexiko<br />
Russland<br />
Türkei<br />
Philippinen<br />
Venezuela<br />
Kolumbien<br />
Liquide Mittel<br />
Peru<br />
Argentinien<br />
Panama<br />
Ukraine<br />
Ecuador<br />
Südafrika<br />
Bulgarien<br />
Costa Rica<br />
Nach Ratings<br />
BB<br />
BBB<br />
B<br />
Liquide Mittel<br />
CC<br />
CCC<br />
23,59 %<br />
18,76 %<br />
16,72 %<br />
6,41 %<br />
5,97 %<br />
4,97 %<br />
4,72 %<br />
4,33 %<br />
3,57 %<br />
2,95 %<br />
2,95 %<br />
1,47 %<br />
1,46 %<br />
1,27 %<br />
0,64 %<br />
0,22 %<br />
49,76 %<br />
36,53 %<br />
8,46 %<br />
4,33 %<br />
0,67 %<br />
0,24 %<br />
26<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Emerging Market Debt<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Russia 2030 Reg S<br />
Brazil DCB F/R CPN<br />
United Mex St Glbl 2014<br />
Brazil A Bond<br />
United Mex St Glbl 2016<br />
Cash Fund - US<br />
United Mex St Glbl 2013<br />
Brazil Global 2027<br />
United Mex St Glbl 2015<br />
Russia 11 2018<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
11,14 %<br />
9,76 %<br />
5,61 %<br />
5,54 %<br />
4,71 %<br />
4,33 %<br />
3,06 %<br />
3,06 %<br />
2,70 %<br />
2,62 %<br />
Klasse AU<br />
$ 41,39<br />
1,55 %<br />
4,36 %<br />
7,51 %<br />
15,16 %<br />
13,70 %<br />
253,46 %<br />
19,71 %<br />
71,53 %<br />
13,23 %<br />
86,11 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt<br />
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Emerging Market Debt Euro<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Märkte für EM-Anleihen waren im August relativ ruhig und legten leicht zu. Die globalen<br />
Märkte entwickelten sich weiter günstig und die vereinzelten schlechten Nachrichten, darunter<br />
vor allem die Korruptionsermittlungen in Brasilien, wirkten sich weitaus weniger negativ auf die<br />
Kurse aus, als zu erwarten war. Obwohl die US-Notenbank die Zinssätze zu Anfang des Monats<br />
um 25 Basispunkte anhob, herrscht an den Finanzmärkten immer noch ausreichend Liquidität.<br />
Das Hauptaugenmerk der Anleger gilt weiter dem Korruptionsskandal in Brasilien, wo jeden<br />
Tag neue Anschuldigungen bekannt werden, die für anhaltenden Abwärtsdruck auf<br />
brasilianische Titel sorgen. Die Fondsmanager sind der Ansicht, dass die starken<br />
wirtschaftlichen Fundamentaldaten in Brasilien diese politischen Unruhen auf mittlere Sicht<br />
überwiegen dürften, doch sie sind sich bewusst, dass der Markt sehr empfindlich auf die<br />
Gefahr einer sich verschlimmernden politischen Lage reagieren wird.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
30.11.04<br />
1 (Klasse AE)<br />
l l l<br />
Fonds<br />
Lfd. Jahr<br />
7,68 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
8,25 %<br />
Benchmark<br />
6,45 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
1,72<br />
7,25 %<br />
3,83 %<br />
-3,12 %<br />
0,10 %<br />
1,23<br />
0,97<br />
1,81 %<br />
3,42<br />
1,40<br />
5,90 %<br />
5,60<br />
27<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Paul Murray-John<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 17 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit Anlagen in Staatspapieren aus<br />
Schwellenländern aus allen Teilen der Welt<br />
strebt der Fonds eine hohe Gesamtrendite an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf<br />
Schwellenländer in Lateinamerika, Europa,<br />
Afrika und Asien, deren Fundamentaldaten sich<br />
auf relativer Basis am schnellsten ändern, und<br />
berücksichtigt dabei eine intern entwickelte<br />
Kombination aus Kennzahlen für Liquidität und<br />
Zahlungsfähigkeit.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die<br />
dynamischen Kapitalzuwachs anstreben und<br />
dabei bereit sind, die mit Schwellenländern<br />
einhergehende Volatilität in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 16,40<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 12,23<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
1<br />
Benchmark JP Morgan EMBI Global<br />
Hedged into Euro Index<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) November 2004<br />
ISIN<br />
LU0199869693<br />
Bloomberg Code<br />
N/A<br />
WKN<br />
A0DQT3<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Im August war die Fondsaktivität niedrig. Die Manager<br />
reduzierten das Engagement in der Türkei wegen der<br />
Risiken, die vor den Verhandlungen über einen EU-Beitritt<br />
bestehen. Die Duration des Portfolios ist im Vergleich <strong>zur</strong><br />
Benchmark weiter untergewichtet. Russland, Brasilien und<br />
Kolumbien waren zulasten von Mexiko, der Türkei und<br />
Malaysia übergewichtet.<br />
Die Aussichten für Schwellenländer werden vermutlich<br />
positiv bleiben, doch die Hauptrisiken bei diesem Szenario<br />
gehen von den höheren Zinsen in den USA und der Gefahr<br />
einer Konjunkturabschwächung in China aus.<br />
Nach Ländern<br />
Russland<br />
Vereinigte Staaten<br />
Brasilien<br />
Philippinen<br />
Kolumbien<br />
Mexiko<br />
Argentinien<br />
Peru<br />
Kasachstan<br />
Nigeria<br />
Uruguay<br />
Venezuela<br />
Dominikanische Republik<br />
Jamaika<br />
Panama<br />
Türkei<br />
Nach Ratings<br />
B+<br />
BB<br />
BBB-<br />
Liquide Mittel<br />
BB-<br />
B<br />
AAA<br />
k. A.<br />
A<br />
B-<br />
30,00 %<br />
20,30 %<br />
12,70 %<br />
7,40 %<br />
7,20 %<br />
5,20 %<br />
3,90 %<br />
3,20 %<br />
2,10 %<br />
1,90 %<br />
1,50 %<br />
1,40 %<br />
1,40 %<br />
1,30 %<br />
0,80 %<br />
0,70 %<br />
18,20 %<br />
16,00 %<br />
14,30 %<br />
12,80 %<br />
9,60 %<br />
9,00 %<br />
6,60 %<br />
4,40 %<br />
4,20 %<br />
3,20 %<br />
28<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Emerging Market Debt Euro<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Russian Federation<br />
Cash<br />
Federative Republic of Brazil<br />
Republic of Columbia<br />
United States<br />
Aries Vermoegensverwaltungs Gmbh<br />
Republic of the Philippines<br />
United Mexican States<br />
Alrosa Co Ltd<br />
OAO Gazprom<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
14,30 %<br />
12,80 %<br />
11,30 %<br />
7,20 %<br />
6,60 %<br />
6,60 %<br />
6,30 %<br />
5,00 %<br />
4,70 %<br />
4,30 %<br />
Klasse AU<br />
€ 16,40<br />
1,99 %<br />
4,39 %<br />
7,68 %<br />
—<br />
12,12 %<br />
9,33 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Global Emerging Market<br />
Short-Term Bonds<br />
Marktkommentar<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Märkte für EM-Anleihen waren im August relativ ruhig und legten leicht zu. Die globalen<br />
Märkte entwickelten sich weiter günstig und die vereinzelten schlechten Nachrichten, darunter<br />
vor allem die Korruptionsermittlungen in Brasilien, wirkten sich weitaus weniger negativ auf die<br />
Kurse aus, als zu erwarten war. Obwohl die US-Notenbank die Zinssätze zu Anfang des Monats<br />
um 25 Basispunkte anhob, herrscht an den Finanzmärkten immer noch ausreichend Liquidität.<br />
Das Hauptaugenmerk der Anleger gilt weiter dem Korruptionsskandal in Brasilien, wo jeden<br />
Tag neue Anschuldigungen bekannt werden, die für anhaltenden Abwärtsdruck auf<br />
brasilianische Titel sorgen. Die Fondsmanager sind der Ansicht, dass die starken<br />
wirtschaftlichen Fundamentaldaten in Brasilien diese politischen Unruhen auf mittlere Sicht<br />
überwiegen dürften, doch sie sind sich bewusst, dass der Markt sehr empfindlich auf die<br />
Gefahr einer sich verschlimmernden politischen Lage reagieren wird.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.08.04<br />
1 (Klasse AU)<br />
Fonds<br />
Benchmark<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
l l l<br />
Lfd. Jahr<br />
4,65 %<br />
2,53 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
1,46<br />
3,55 %<br />
1,48 %<br />
-2,23 %<br />
0,80 %<br />
1,37<br />
0,70<br />
2,27 %<br />
2,07<br />
1,26<br />
7,30 %<br />
2,30<br />
29<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Paul Murray-John<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 17 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds investiert in hochverzinsliche Staatsund<br />
Unternehmensanleihen aus<br />
Schwellenländern, um eine hohe Gesamtrendite<br />
zu erzielen.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds orientiert sich an absoluten Renditen<br />
und konzentriert sich dazu auf unterbewertete<br />
Schuldtitel. Bei denjenigen Ländern, deren<br />
Fundamentaldaten sich am schnellsten ändern,<br />
werden strenge Risikokontrollen angewandt.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die<br />
dynamischen Kapitalzuwachs anstreben und<br />
dabei bereit sind, die mit Schwellenländern<br />
einhergehende Volatilität in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 16,22<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 149,07<br />
Benchmark<br />
JPM EMBI Global<br />
Diversified 1-3 Year<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) August 2004<br />
ISIN<br />
LU0198726373<br />
Bloomberg Code<br />
AMESTAU<br />
WKN<br />
A0DPBP<br />
Managementgebühr<br />
1,15 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Insgesamt waren die Duration und die Ländergewichtungen<br />
im Monatsverlauf im Großen und Ganzen unverändert und<br />
die Fondsaktivität beschränkte sich auf die Investition von<br />
Kapitalzuflüssen. Die Manager hielten die auf den<br />
brasilianischen Real lautenden Positionen weiter in<br />
US-Dollar abgesichert und managen das auf den<br />
mexikanischen Peso lautende Engagement aktiv. Obwohl<br />
die Manager die relativ hohen Zinssätze von Peso-Anleihen<br />
für attraktiv halten, erkennen sie die Gefahr, die von einem<br />
schwächeren Realzinssatz ausgeht.<br />
Die Aussichten für Schwellenländer werden vermutlich<br />
positiv bleiben, doch die Hauptrisiken bei diesem Szenario<br />
gehen von den höheren Zinsen in den USA und der Gefahr<br />
einer Konjunkturabschwächung in China aus.<br />
Nach Ländern<br />
Russland<br />
Vereinigte Staaten<br />
Brasilien<br />
Mexiko<br />
Kolumbien<br />
Nigeria<br />
Kasachstan<br />
Dominikanische Republik<br />
Türkei<br />
Uruguay<br />
Philippinen<br />
Venezuela<br />
Ukraine<br />
Bahamas<br />
Ägypten<br />
Zypern<br />
Luxemburg<br />
Indonesien<br />
Kroatien<br />
Südafrika<br />
Nach Ratings<br />
B+<br />
k.A.<br />
B-<br />
BBB+<br />
B<br />
BB<br />
BB-<br />
Liquide Mittel<br />
BBB-<br />
16,40 %<br />
15,40 %<br />
14,10 %<br />
8,90 %<br />
7,20 %<br />
5,80 %<br />
5,40 %<br />
5,10 %<br />
4,00 %<br />
3,70 %<br />
3,10 %<br />
2,60 %<br />
2,40 %<br />
1,90 %<br />
1,80 %<br />
1,00 %<br />
0,80 %<br />
0,30 %<br />
0,30 %<br />
0,10 %<br />
31,80 %<br />
13,80 %<br />
12,50 %<br />
11,00 %<br />
8,70 %<br />
8,70 %<br />
6,50 %<br />
6,30 %<br />
0,70 %<br />
30<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Emerging Market<br />
Short-Term Bonds<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Federative Republic of Brazil<br />
United Mexican States<br />
Republic of Colombia<br />
Cash<br />
Federal Republic of Nigeria<br />
Dominican Republic<br />
Banco Bradesco SA<br />
Republic of Turkey<br />
Oriental Republic of Uruguay<br />
Production Association Yuzhny<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
9,70 %<br />
7,60 %<br />
7,20 %<br />
6,30 %<br />
5,80 %<br />
5,10 %<br />
4,30 %<br />
4,00 %<br />
3,70 %<br />
3,60 %<br />
Klasse AU<br />
$ 16,22<br />
1,12 %<br />
3,12 %<br />
4,65 %<br />
8,13 %<br />
8,14 %<br />
8,13 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
US$ High Income Bonds<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Das Wirtschaftswachstum und die niedrigen Ausfallraten sorgten weiter für ein fundamental<br />
günstiges Umfeld für Hochzinsanleihen. Außerdem gehen wir davon aus, dass die Zinssätze<br />
ihren allmählichen Aufwärtstrend zwar fortsetzen, den Hochzinsmarkt jedoch voraussichtlich<br />
nicht ins Stolpern bringen werden. Ein steigendes Zinsniveau ist normalerweise negativ für den<br />
Rentenmarkt. Historisch gesehen haben sich Hochzinsanleihen jedoch in Phasen langsam<br />
steigender Zinssätze auf relativer Basis besser als andere festverzinsliche Anlageklassen<br />
entwickelt.<br />
Mit einem Plus von 1,33 % schnitt der Markt für Hochzinsanleihen im Juli um 0,91 % besser<br />
als der Lehman Aggregate Index ab. Außerdem übertrafen Hochzinsanleihen die Entwicklung<br />
10-jähriger T-Notes um 2,30 %, sie hinkten jedoch dem S&P 500 um 3,72 % hinterher. Die<br />
Zinsaufschläge gingen im Monatsverlauf um 52 Basispunkte <strong>zur</strong>ück und liegen nun um 353<br />
Basispunkte über den Renditen von US-Treasuries. Seit ihrem Tiefstand von 299 Basispunkten<br />
am 11. März stiegen die Zinsaufschläge insgesamt um 54 Basispunkte und verzeichnen ein<br />
Plus von 9 Basispunkten seit Jahresanfang.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.03<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l<br />
2004<br />
Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
9,26 %<br />
2,44 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
8,42 %<br />
1,92 %<br />
Benchmark<br />
9,91 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
3,47 %<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
1,11<br />
4,34 %<br />
2,08 %<br />
-2,53 %<br />
-0,85 %<br />
0,99<br />
0,96<br />
0,86 %<br />
1,74<br />
-1,25<br />
5,54<br />
6,89 %<br />
4,30<br />
31<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Brian Lavin, CFA<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 17 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt eine hohe Gesamtrendite<br />
durch laufende Erträge und Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Durch Anlagen in auf US-Dollar lautenden<br />
Schuldtiteln, Vorzugsaktien und<br />
Wandelanleihen strebt der Fonds<br />
Kapitalzuwachs an, wobei höher eingestufte<br />
Papiere des Hochzinsmarkts bevorzugt werden.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die ein<br />
höheres Kapitalzuwachs- und Renditepotenzial<br />
wünschen und dabei bereit sind, stärkere<br />
Volatilität der Anteilspreise und niedrigere<br />
Liquidität als bei Wertpapieren mit besserem<br />
Rating in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 16,80<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 31,20<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark Merrill Lynch US High Yield<br />
Cash Pay BB-B<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Dezember 2003<br />
ISIN<br />
LU0180519315<br />
CUSIP<br />
L2966R 80 8<br />
Bloomberg Code<br />
AMEHIBA<br />
WKN<br />
A0BL0D<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
In den Fondsergebnissen spiegeln sich die gute<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Titelauswahl, die wirksamen Sektorgewichtungen und eine<br />
leichte Erhöhung der Kreditqualität wider.<br />
Wir sind der Ansicht, dass 2005 die Titelauswahl<br />
ausschlaggebend sein wird, so dass wir für eine<br />
Outperformance unsere Stärke im Kreditresearch nutzen<br />
müssen. Bei der Auswahl von Schuldtiteln verfolgen wir<br />
einen Bottom-up-Ansatz. Zu den wichtigsten Stärken des<br />
Fonds gehört unter anderem unser 9-köpfiges<br />
Analystenteam, in dem jedes Mitglied seine Sektoren inund<br />
auswendig kennt. Wir sind überzeugt, dass eine gute<br />
Titelauswahl, die auf Qualität und gründlichem<br />
Wertpapierresearch basiert, auf kurze Sicht der Schlüssel zu<br />
einer erfolgreichen Performance sein wird.<br />
Daher haben wir die Übergewichtung von Anleihen mit<br />
B-Rating im Fonds noch reduziert, den Bestand an mit BB<br />
eingestuften Anleihen geringfügig aufgestockt und Anleihen<br />
mit BBB-Rating ins Portfolio genommen. Wenn wir für<br />
zusätzliches Risiko nicht ausreichend entschädigt werden,<br />
erhöhen wir die Qualität. Auch in Zukunft werden wir nur<br />
dann verkaufen, wenn das Bewertungsniveau die positiven<br />
Fundamentaldaten vollkommen widerspiegelt.<br />
Nach Sektoren<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Gaming/Freizeitbranche<br />
Holzprodukte/Container<br />
Gesundheitswesen<br />
Energie<br />
Rundfunk/Fernsehen<br />
Kabel/mobiler Videoservice<br />
Transport<br />
Dienstleistungen<br />
Chemikalien<br />
Finanzwesen<br />
Diversifizierte Medien<br />
Luft- und Raumfahrt<br />
Wohnungsbau<br />
Festnetztelekommunikation<br />
Lebensmittel/Tabak<br />
Investitionsgüter – verarb. Gewerbe<br />
Mobilfunktelekommunikation<br />
Einzelhandel<br />
Technologie<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit B-Rating<br />
Anleihen mit BB-Rating<br />
Rating unter B/kein Rating<br />
Anleihen mit BBB-Rating<br />
Anleihen mit CCC-Rating<br />
14,91 %<br />
10,57 %<br />
6,79 %<br />
6,53 %<br />
5,24 %<br />
5,05 %<br />
5,04 %<br />
4,64 %<br />
4,56 %<br />
4,53 %<br />
4,48 %<br />
4,44 %<br />
4,19 %<br />
3,82 %<br />
3,23 %<br />
3,04 %<br />
2,47 %<br />
2,10 %<br />
1,50 %<br />
1,34 %<br />
57,93 %<br />
29,07 %<br />
7,91 %<br />
3,62 %<br />
1,47 %<br />
32<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
US$ High Income Bonds<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Alpine Secur 0.00 01Sep2005<br />
MMT 2001-C 4.31 20Nov2009<br />
Qwest 8.875 02Mar2012<br />
Burns Philp 10.75 15Feb2011<br />
Circus&Eldoradoo 10.125 1Mar2012<br />
GMAC 6.875 15Sep2011<br />
ANR Pipeline 8.875 15Mar2010<br />
Crown Euro 10.875 01Mar2013<br />
L-3 Comm Corp 7.625 15June2012<br />
Nationsrent Inc 9.50 15Oct2010<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
2,91 %<br />
1,83 %<br />
1,81 %<br />
1,69 %<br />
1,58 %<br />
1,50 %<br />
1,42 %<br />
1,38 %<br />
1,37 %<br />
1,35 %<br />
Klasse AU<br />
$ 16,80<br />
0,30 %<br />
2,88 %<br />
2,44 %<br />
6,80 %<br />
6,81 %<br />
12,00 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
European High Yield Bonds<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Im August war es relativ ruhig, denn während der Urlaubszeit in Europa gab es kaum<br />
Neuemissionen. Trotz des niedrigen Handelsvolumens konnte der Markt jedoch zulegen und hat<br />
sich einigermaßen gut entwickelt. Die für das zweite Quartal gemeldeten<br />
Unternehmensergebnisse sind ziemlich gut ausgefallen, was für weiterhin starke<br />
Fundamentaldaten sorgte. Die technischen Marktdaten haben sich den Fundamentaldaten<br />
etwas angenähert und es besteht nach wie vor kräftige Nachfrage nach Hochzinsprodukten.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.08.04<br />
1 (Klasse AE)<br />
l l l<br />
Fonds<br />
Lfd. Jahr<br />
2,87 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
3,43 %<br />
Benchmark<br />
4,62 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R 2<br />
Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
1,84<br />
4,16 %<br />
2,66 %<br />
-1,72 %<br />
-1,22 %<br />
0,93<br />
0,91<br />
1,40 %<br />
3,55<br />
-1,56<br />
6,80 %<br />
3,40<br />
33<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Barrie Whitman<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 20 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt höhere Ertragschancen an und<br />
investiert dazu in ein diversifiziertes Portfolio<br />
aus Anleihen, die niedriger als „Investment<br />
grade“ eingestuft sind und von Unternehmen<br />
emittiert werden, die ihren Sitz in Europa haben<br />
oder einen Teil ihrer Geschäftstätigkeit dort<br />
ausüben.<br />
Anlagestrategie<br />
Bei der Bestimmung von<br />
Investmentgelegenheiten verfolgt der Fonds<br />
eine rigorose und urheberrechtlich geschützte<br />
Kreditanalyse nach dem Bottom-up-Prinzip, die<br />
vor allem bei Hochzinsanleihen streng<br />
angewandt wird.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für risikofreudige Anleger,<br />
die vom Potenzial hochverzinslicher Papiere<br />
überzeugt sind und deren Volatilität in Kauf<br />
nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 16,47<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 19,51<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark Merrill Lynch European<br />
Currency High Yield<br />
Constrained Index<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) August 2004<br />
ISIN<br />
LU0198723602<br />
Bloomberg Code<br />
AMEHYAE<br />
WKN<br />
A0DPBQ<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Im August gab es nur wenig Bewegung im Portfolio. Der<br />
Fonds beteiligte sich an der einzigen Neuemission im<br />
Monatsverlauf, der Anleihe des niederländischen<br />
Chemieunternehmens Basell, die sich bisher gut<br />
entwickelte. Bei dem deutschen Kabelanbieter KDG<br />
nahmen wir Gewinne mit, um die Position des<br />
Kabelbetreibers IESY im Portfolio aufzustocken, der die<br />
geplante Übernahme des Kabelanbieters TeleColumbus<br />
bekannt gab.<br />
Die Manager schätzen die Aussichten des Markts nach wie<br />
vor positiv ein und rechnen damit, dass das <strong>zur</strong>zeit<br />
überraschend hohe Angebot zum Jahresende hin nachlassen<br />
wird.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Vereinigte Staaten<br />
Niederlande<br />
Frankreich<br />
Luxemburg<br />
Deutschland<br />
Schweden<br />
Irland<br />
Belgien<br />
Südafrika<br />
Norwegen<br />
Griechenland<br />
Europa<br />
Nach Ratings<br />
B-<br />
B+<br />
B<br />
BB-<br />
CCC+<br />
BB<br />
k.A.<br />
BBB<br />
CCC<br />
BB+<br />
23,70 %<br />
14,00 %<br />
12,70 %<br />
12,30 %<br />
11,90 %<br />
10,10 %<br />
5,70 %<br />
4,00 %<br />
3,00 %<br />
1,00 %<br />
0,60 %<br />
0,50 %<br />
0,40 %<br />
22,80 %<br />
16,50 %<br />
12,30 %<br />
11,70 %<br />
10,50 %<br />
8,10 %<br />
5,70 %<br />
5,10 %<br />
3,80 %<br />
2,50 %<br />
34<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
European High Yield Bonds<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Telefonaktiebotaget LM Ericsson<br />
Crown Holdings Inc<br />
ABB Ltd<br />
Fiat SpA<br />
Koninkiijke Ahold NV<br />
Ashtead Group Plc<br />
Kappa Packaging<br />
Valentia Telecommunications Ltd<br />
Corus Group Plc<br />
Sub Silver SA<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
5,10 %<br />
4,30 %<br />
4,10 %<br />
4,00 %<br />
3,90 %<br />
3,60 %<br />
2,70 %<br />
2,60 %<br />
2,60 %<br />
2,40 %<br />
Klasse AE<br />
€ 16,47<br />
0,98 %<br />
3,98 %<br />
2,87 %<br />
9,80 %<br />
9,81 %<br />
9,80 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Global High Yield Euro<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Trotz der zunehmenden Risikoscheu konnten sowohl Hochzinsanleihen als auch Schuldtitel aus<br />
Schwellenländern im Monatsverlauf zulegen. Während der Urlaubszeit war das<br />
Handelsvolumen niedrig, doch der Fonds beteiligte sich vorher noch an einer europäischen<br />
Neuemission, der Hochzinsanleihe des Chemieunternehmens Basell. Die Anleihe stieß auf reges<br />
Interesse, was ihrem Kurs am Sekundärmarkt Auftrieb gab. Viele Emittenten von<br />
Hochzinsanleihen meldeten im Monatsverlauf ihre Unternehmensergebnisse des zweiten<br />
Quartals, die im Großen und Ganzen den Erwartungen entsprachen. In der zweiten<br />
Monatshälfte stufte die Ratingagentur Moody’s GM, Ford und GMAC, die Finanztochter von GM,<br />
auf spekulatives Niveau herab, was nach der Herabstufung der Ratings durch S&P bereits<br />
allgemein erwartet worden war und auf dem Markt kaum Reaktionen auslöste. Der<br />
Sekundärmarkt blieb fest, und niedriger eingestufte Titel hatten die Nase vorn. Die<br />
Zinsaufschläge in Schwellenländern weiteten sich im August geringfügig aus, doch die<br />
Vermögensklasse konnte zulegen, da die Renditen von US-Treasuries von ihren jüngsten<br />
Höchstständen nachgaben.<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
11.01.012 Wertentwicklung 1 (Klasse AE)<br />
l l l l l l<br />
2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
6,24 % 21,28 % 6,76 % 2,25 %<br />
Vergleichsgruppe -1,68 % 13,26 % 8,62 % 3,47 %<br />
Benchmark<br />
0,13 % 28,94 % 14,19 % 5,88 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
2,76<br />
3,83 %<br />
3,15 %<br />
-2,57 %<br />
5,32 %<br />
0,31<br />
0,34<br />
6,22 %<br />
5,31<br />
-1,86<br />
5,14<br />
6,02 %<br />
3,97<br />
35<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
John Cleary<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Standard Americas, Inc.<br />
● 18 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt langfristigen Kapitalzuwachs<br />
durch Erträge aus hochverzinslichen Titeln und<br />
Veräußerungsgewinne an.<br />
Anlagestrategie<br />
Mittels eines disziplinierten „Top-down“ und<br />
„Bottom-up“-Ansatzes gewichtet der Fonds<br />
makroökonomische Faktoren und die<br />
Bonitätsanalyse einzelner Wertpapiere gleich.<br />
Um die Volatilität dieses Produktsektors<br />
möglichst gering zu halten, wird eine strenge<br />
verlustminimierende Anlagepolitik verfolgt.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Dieser Fonds eignet sich für risikofreudige<br />
Anleger, die vom Potenzial der<br />
Schwellenmärkte und hochverzinslicher<br />
Wertpapiere überzeugt sind UND deren<br />
Volatilität hinnehmen können.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 22,77<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 430,12<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
1<br />
Benchmark Merrill Lynch Emerging<br />
Market Debt Sovereigns/<br />
High Yield Euro Index<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) August 2000<br />
ISIN<br />
LU0112520878<br />
CUSIP<br />
L29667 18 2<br />
Bloomberg Code<br />
AEGHYEA<br />
WKN<br />
523366<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
EM-Anleihen haben sich seit Jahresanfang besser als andere<br />
globale Spread-/Risikomärkte entwickelt, was bedeuten<br />
könnte, dass ihnen in den kommenden Monaten verstärkt<br />
Gewinnmitnahmen drohen. Trotz nach wie vor starker<br />
Fundamentaldaten von Schwellenländern werden die<br />
Hintergrundbedingungen im Ausland ungünstiger, da die<br />
Risikoscheu weltweit zunimmt und die Renditen von<br />
US-Treasuries immer noch durch den Aufwärtsdruck<br />
weiterer Straffungsmaßnahmen der US-Notenbank<br />
gefährdet sind. Dies wird jedoch zum Teil dadurch<br />
ausgeglichen, dass mit weiteren Kapitalzuflüssen in die<br />
Vermögensklasse gerechnet wird. Zum Ende der Urlaubszeit<br />
sind wir in Bezug auf den Ausblick für europäische<br />
Hochzinsanleihen verhalten optimistisch. Die Ausfallraten<br />
werden unseren Erwartungen zufolge auf kurze Sicht niedrig<br />
bleiben und dank der derzeitigen Nachfrage kann der Markt<br />
das erhebliche Angebot an bevorstehenden Neuemissionen<br />
voraussichtlich bewältigen. Wir bleiben daher weiter auf<br />
Hochzinsanleihen ausgerichtet, bis sich die Zinsaufschläge<br />
auf EM-Anleihen erheblich ausweiten.<br />
Nach Ländern<br />
Niederlande<br />
Deutschland<br />
Italien<br />
Vereinigte Staaten<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Liquide Mittel<br />
Russland<br />
Frankreich<br />
Rumänien<br />
Spanien<br />
Südafrika<br />
Mexiko<br />
Peru<br />
Venezuela<br />
Kanada<br />
Luxemburg<br />
Panama<br />
Serbien<br />
Nach Ratings<br />
B+<br />
B<br />
B-<br />
BBk.R.<br />
BB<br />
k.A.<br />
CCC+<br />
BB+<br />
BBB-<br />
14,73 %<br />
10,67 %<br />
8,20 %<br />
8,18 %<br />
6,75 %<br />
6,62 %<br />
5,60 %<br />
5,11 %<br />
4,24 %<br />
2,90 %<br />
2,53 %<br />
2,41 %<br />
2,33 %<br />
2,27 %<br />
2,14 %<br />
1,78 %<br />
1,59 %<br />
1,59 %<br />
20,21 %<br />
17,70 %<br />
13,74 %<br />
10,71 %<br />
8,86 %<br />
8,72 %<br />
6,62 %<br />
5,19 %<br />
4,08 %<br />
1,90 %<br />
36<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global High Yield Euro<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Liquide Mittel<br />
Flendr 11 8/10E<br />
Kamps 8 09/05E<br />
Yelfin Stp.11<br />
Ineacr 10.25/05E<br />
Artfv Var 05/15<br />
Kappa 10 5/8'09E<br />
Impmet9.875/07D<br />
Nell8.375 08/15<br />
Cck 6.25 09/11N<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
6,62 %<br />
3,52 %<br />
3,31 %<br />
2,67 %<br />
2,66 %<br />
2,59 %<br />
2,34 %<br />
2,18 %<br />
2,16 %<br />
2,14 %<br />
Klasse AE<br />
€ 22,77<br />
0,89 %<br />
2,38 %<br />
2,25 %<br />
7,30 %<br />
9,42 %<br />
51,80 %<br />
11,54 %<br />
38,76 %<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. 2 Die Anteilsklasse A des Global High Yield Euro Portfolios wurde<br />
am 11. Januar 2001 reaktiviert. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot<br />
noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AEH • SEPTEMBER 2005<br />
Convertible Bonds<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Die US-Notenbank hob am 9. August ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,50 % an. Die von<br />
der Zinssatzentscheidung ausgelöste Korrektur trug zusammen mit den höheren Ölpreisen zu<br />
Kursrückgängen und einer flauen Entwicklung von Aktien und Wandelanleihen bei.<br />
Im Gegensatz zum Vormonat profitierte der Markt im August nicht von Neuemissionen. Unserer<br />
Ansicht nach befindet sich der Markt für Wandelanleihen im Aufschwung, wenngleich er von<br />
Volatilität geplagt wird. In der Vergangenheit warfen Wandelanleihen bei geringerem Risiko<br />
ähnliche Renditen wie Aktien ab, was jedoch 2005 nicht mehr der Fall ist. Der deutliche<br />
Rückgang der impliziten Volatilität von Optionen hat eine Diskrepanz bei der Vermögensklasse<br />
der Wandelanleihen hervorgerufen, die seit Jahren nicht zu beobachten war. In den<br />
vergangenen Monaten gab es keine höheren Renditen und nicht mehr Schutz gegen<br />
Kursrückgänge als auf dem Aktienmarkt ganz allgemein. Wir sind jedoch zuversichtlich, dass<br />
sich die besonderen Merkmale von Wandelanleihen, die für Anleger interessant sind (wie z. B.<br />
Partizipation bei Kursanstiegen und Schutz gegen Kursrückgänge), wieder zeigen werden, wenn<br />
die Volatilität nachlässt. In der Zwischenzeit bieten die derzeit niedrigen Bewertungen weiter<br />
einen attraktiven Einstiegspunkt für langfristig orientierte Anleger.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
30.04.02<br />
1 (Klasse AEH)<br />
l l l l l<br />
2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
10,97 % 3,11 % -3,02 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
6,60 % 12,19 % 5,52 %<br />
Benchmark<br />
17,92 % 5,83 % -3,23 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
0,54<br />
4,56 %<br />
2,27 %<br />
-3,01 %<br />
-1,20 %<br />
0,66<br />
0,77<br />
3,24 %<br />
0,76<br />
-1,45<br />
1,97 %<br />
1,92<br />
37<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
John Everhart<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 17 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt durch eine Kombination aus<br />
laufenden Erträgen und Kapitalzuwachs eine<br />
hohe Gesamtrendite an. Dieses Ziel wird mit<br />
Anlagen in eine Vielzahl globaler<br />
Wandelanleihen erreicht.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds bestimmt unterbewertete Anleihen<br />
mit Renditen, die über denen des<br />
Gesamtmarktes liegen. Anhand einer<br />
Sensitivitätsanalyse werden Wandelanleihen<br />
bestimmt, die wahrscheinlich mehr vom<br />
Kursanstiegspotenzial der zugrunde liegenden<br />
Aktie profitieren als unter deren Kursrückgänge<br />
leiden. Ziel des Fonds ist es, die<br />
Wertentwicklung der Benchmark bei<br />
niedrigerer Volatilität zu übertreffen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die<br />
Ertragsaussichten ähnlich der von Aktien<br />
wünschen und dabei mäßige Volatilität ähnlich<br />
der von Unternehmensanleihen in Kauf nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 16,08<br />
Basiswährung US Dollar Euro Hedged<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 27,46<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 4<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark<br />
Goldman Sachs<br />
Convertible Bond Fund<br />
Auflegungsdatum (Klasse AEH) April 2002<br />
ISIN<br />
LU0143858271<br />
Bloomberg Code<br />
AMECNBD<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★★<br />
Managementgebühr<br />
1,00 %
EPIC KLASSE AEH • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Im August gab es keine wesentlichen Änderungen des<br />
Portfolios. Die Fondsperformance war beständig und<br />
bekräftigte unsere Entscheidung für bestimmte Sektoren<br />
und Titel innerhalb dieser Sektoren, was seit Quartalsanfang<br />
zu einer positiven absoluten Wertentwicklung führte.<br />
Nicht-Grundgüter des Konsumbereichs und das<br />
Gesundheitswesen stellten mit einem Anteil von jeweils<br />
19 % die größten Sektoren im Fonds dar. Technologie trug<br />
mit einem Anteil von 11 % ebenfalls erheblich <strong>zur</strong><br />
Fondsperformance bei. Energie ist immer noch einer der<br />
volatilsten Sektoren, der jedoch auch mit die beste<br />
Performance erzielte. In Bezug auf den<br />
Finanzdienstleistungssektor sind wir aufgrund der von einem<br />
steigenden Zinsniveau ausgehenden Risiken weiter<br />
pessimistisch und werden diesen Sektor im Vergleich zum<br />
Index auch in Zukunft deutlich untergewichten.<br />
Die laufende Rendite des Fonds lag zum 26. August mit<br />
1,98 % leicht über dem Vormonat. Die modifizierte<br />
Duration des Fonds betrug 2,19 Jahre und die<br />
Kreditqualität blieb bei BBB+. Das Delta (die<br />
Aktiensensitivität) des Fonds lag mit 55,5 leicht unter dem<br />
Delta der Benchmark von 56,9, aber über dem Delta des<br />
Vormonats von 53,5, was sich auf den höheren Aktienteil<br />
<strong>zur</strong>ückführen lässt.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Niederlande<br />
Liquide Mittel<br />
Deutschland<br />
Kanalinseln<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit BBB-Rating<br />
Anleihen mit A-Rating<br />
Anleihen mit BB-Rating<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
Anleihen mit B-Rating<br />
Anleihen ohne Rating<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
76,36 %<br />
13,33 %<br />
3,66 %<br />
3,65 %<br />
3,00 %<br />
39,40 %<br />
16,30 %<br />
15,10 %<br />
9,30 %<br />
6,80 %<br />
6,50 %<br />
3,70 %<br />
38<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Convertible Bonds<br />
Größte Positionen<br />
Lockheed Martin 1 15Aug2033<br />
Interpublic CVT 4.5 15Mar2023<br />
Watson Pharm 1.75 15Mar2023<br />
Centurytel Inc 4.75 01Aug2032<br />
Health Mgmt CVT 1.5 01Aug2023<br />
PMI Group Inc 2.5 15July2021<br />
Siemens Financial 1.375 6/4/2010<br />
Masco Cvt 0 20Jul2031<br />
Cypress CVT 1.25 15Jun2008<br />
Hilton Hotels 3.375 15Apr2023<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Gesundheitswesen<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Industrieunternehmen<br />
Informationstechnologie<br />
Energie<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Finanzwesen<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Liquide Mittel<br />
Grundstoffe<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
4,55 %<br />
4,38 %<br />
4,16 %<br />
4,15 %<br />
4,11 %<br />
4,10 %<br />
3,97 %<br />
3,86 %<br />
3,78 %<br />
3,69 %<br />
20,12 %<br />
15,84 %<br />
15,19 %<br />
11,17 %<br />
11,08 %<br />
7,82 %<br />
6,10 %<br />
4,49 %<br />
3,70 %<br />
2,55 %<br />
Klasse AEH<br />
€ 16,08<br />
0,00 %<br />
2,75 %<br />
-3,02 %<br />
2,23 %<br />
2,06 %<br />
7,20 %<br />
4,18 %<br />
13,08 %<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Global Balanced<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Portfoliostrukturierung hat sich im August nicht geändert, da den Managern Aktien immer<br />
noch besser als Anleihen gefallen. An den globalen Aktienmärkten war es einigermaßen ruhig,<br />
da die Märkte nach ihrer kräftigen Aufwärtsbewegung seit April eine Verschnaufpause<br />
einlegten. Die einzige Ausnahme war Japan, wo sich der Markt nach der Ankündigung von<br />
Neuwahlen durch Premierminister Koizumi stark entwickelte. Gegen Ende der<br />
US-Berichtssaison übertrafen die Unternehmensergebnisse weiter die Erwartungen und das<br />
US-Gewinnwachstum im zweiten Quartal lag mit 12 % über den Schätzungen (8 %). Die<br />
globalen Konjunkturdaten weisen im Großen und Ganzen immer noch auf eine robuste<br />
Wirtschaftslage hin, wobei die Inflation in den USA und Großbritannien überraschend hoch ist.<br />
Nachdem in den USA anhaltend gute Wirtschaftszahlen gemeldet wurden, stiegen die globalen<br />
Anleiherenditen anfänglich auf ein Niveau, bei dem es in der Vergangenheit zu kräftigen Käufen<br />
kam (um 4,4 % bei 10-jährigen T-Notes). Im weiteren Monatsverlauf gingen die Renditen<br />
jedoch wieder um ca. 20 Basispunkte <strong>zur</strong>ück. Diese Rallye kann in erster Linie auf technische<br />
Faktoren <strong>zur</strong>ückgeführt werden, wie z. B. die niedrige Liquidität im August, durch die<br />
Spekulanten für deutliche Marktbewegung sorgen konnten.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -17,44 % -11,41 % 21,39 % 13,02 % 4,37 %<br />
Vergleichsgruppe-10,15<br />
% -8,49 % 22,87 % 12,45 % 1,88 %<br />
Benchmark -10,18 % -5,02 % 26,18 % 13,32 % 1,10 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
1,42<br />
8,21 %<br />
5,17 %<br />
-5,35 %<br />
0,15 %<br />
0,91<br />
0,91<br />
2,65 %<br />
2,49<br />
-0,53<br />
8,60<br />
2,90 %<br />
6,10<br />
39<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Alex Lyle<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 23 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio aus hochwertigen<br />
internationalen Aktien und Anleihen strebt der<br />
Fonds ein gemäßigtes Wachstum mit sehr<br />
breiter Diversifikation an.<br />
Anlagestrategie<br />
Mit einem ausgewogenen Portfolio, das zu<br />
60 % aus Aktien und zu 40 % aus Anleihen<br />
besteht, konzentriert sich der Fonds auf<br />
diejenigen Renten- und Aktienmärkte, die das<br />
höchste Wachstumspotenzial aufweisen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die eine<br />
beständige Kapitalwertsteigerung vorziehen<br />
und bereit sind, dabei eine gemäßigte<br />
Volatilität in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 21,02<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 31,81<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 1<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
4<br />
Benchmark<br />
40% Citigroup WGBI/<br />
60% MSCI World Equities<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061474705<br />
CUSIP<br />
L29667 20 8<br />
Bloomberg Code<br />
EPCGSBI<br />
WKN<br />
974978<br />
S & P Star Ranking<br />
★★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
0,88 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
99,12 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Aktienstrategie hat sich im August nicht wesentlich<br />
geändert – Japan wurde zulasten von Europa und<br />
Nordamerika leicht aufgestockt –, während die<br />
Sektorstrategie im Großen und Ganzen wie im Vormonat ist.<br />
Die Manager bauten vor allem das Finanzengagement in<br />
Japan und Asien aus. Ihnen gefallen koreanische Banken,<br />
deren Fundamentaldaten sich hauptsächlich aufgrund der<br />
steigenden Kreditqualität bessern. Ihr Hauptaugenmerk gilt<br />
Unternehmen, die ungefähr zum Buchwert notieren.<br />
Die Positionierung auf der Renditestrukturkurve ist ebenfalls<br />
eine wichtige Strategie in Bezug auf die Rentenkomponente<br />
des Fonds. Da das Wachstum weiter kräftig ist und die<br />
Inflation voraussichtlich gedämpft bleiben wird, werden die<br />
starken Konjunkturdaten Kurzläufer wahrscheinlich mehr<br />
beeinträchtigen als Titel mit mittlerer Restlaufzeit, da die<br />
Märkte weltweit eine straffere Geldpolitik einpreisen.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Japan<br />
Deutschland<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Frankreich<br />
Niederlande<br />
Schweiz<br />
Hongkong<br />
Kanada<br />
Südkorea<br />
Schweden<br />
Indien<br />
Singapur<br />
Italien<br />
Russland<br />
Dänemark<br />
Brasilien<br />
Taiwan<br />
Griechenland<br />
Südafrika<br />
Nach Ratings<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
41,39 %<br />
11,83 %<br />
9,97 %<br />
6,96 %<br />
6,40 %<br />
3,58 %<br />
3,44 %<br />
3,22 %<br />
3,03 %<br />
2,93 %<br />
0,93 %<br />
0,84 %<br />
0,68 %<br />
0,65 %<br />
0,57 %<br />
0,56 %<br />
0,49 %<br />
0,46 %<br />
0,43 %<br />
0,37 %<br />
86,70 %<br />
8,20 %<br />
5,10 %<br />
40<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Balanced<br />
Größte Positionen<br />
Deutsche Bundersrepublik 5.25 07/04/2010<br />
4,09 %<br />
Deutsche Bundersrepublik 3.75 01/04/2015<br />
3,46 %<br />
United States Treasury Bill 0 20/10/2005<br />
3,37 %<br />
Dutch Treasury Certificate 0 31/10/2005<br />
2,52 %<br />
United States Treasury Note/Bond 4.125 15/05/2015<br />
2,26 %<br />
France Government Bond OAT 5.75 25/10/2032<br />
2,10 %<br />
United States Treasury Note/Bond 6.25 15/05/2030<br />
1,99 %<br />
Microsoft Corp.<br />
1,58 %<br />
Toyota Motor Credit Corp 0.55 30/06/2010<br />
1,28 %<br />
Encana Corp<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
1,26 %<br />
Finanzwesen<br />
22,93 %<br />
Informationstechnologie<br />
14,02 %<br />
Gesundheitswesen<br />
13,66 %<br />
Nicht-Grundgüter<br />
12,85 %<br />
Energie<br />
12,51 %<br />
Massenkonsumgüter<br />
7,21 %<br />
Industrieunternehmen<br />
5,50 %<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
4,91 %<br />
Grundstoffe<br />
3,65 %<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
By Region and Asset Class<br />
2,48 %<br />
Nach Regionen und Anlageklassen Europa Nordamerika Pazifik<br />
Liquide Mittel<br />
0,90 % -0,20 % 1,20 %<br />
Rentenwerte<br />
15,60 % 11,20 % 4,80 %<br />
Aktien<br />
17,30 % 30,60 % 18,60 %<br />
Gesamt<br />
Performance by Class<br />
33,80 % 41,60 % 24,60 %<br />
Performancezahlen<br />
Klasse AU<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 21,02<br />
1 Monat<br />
2,39 %<br />
3 Monate<br />
5,58 %<br />
Seit Jahresanfang<br />
4,37 %<br />
Vergangene 12 Monate<br />
18,76 %<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
4,20 %<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
49,93 %<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
12,03 %<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
40,60 %<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
-0,83 %<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
-4,11 %<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der<br />
Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf<br />
Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
European Balanced<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Portfoliostrukturierung hat sich im August nicht geändert, da den Managern Aktien immer<br />
noch besser als Anleihen gefallen. Nach einer günstigen Berichtssaison der<br />
Unternehmensgewinne für das zweite Quartal, in der es keine einschneidenden<br />
Gewinnwarnungen gab, war es an den europäischen Aktienmärkten relativ ruhig. Die sich<br />
aufhellenden Aussichten für das Wachstum in der Eurozone stärkten den Euro etwas. Die Bank<br />
of England reduzierte die Zinssätze Anfang des Monats um 0,25 %, wobei diese Entscheidung<br />
laut dem Protokoll der Sitzung sehr knapp war, so dass die Erwartungen weiterer<br />
Zinssatzsenkungen etwas nachließen. Der Fonds profitierte von der guten relativen Performance<br />
einer Reihe von Aktienpositionen. Die Aktie der deutschen Immobilienfinanzierungsgesellschaft<br />
Hypo Real Estate konnte dank sehr guter Ergebnisse stetig zulegen; der französische<br />
Baukonzern und Autobahnbetreiber Vinci, der zu den Hauptbegünstigten der Privatisierung des<br />
französischen Mautsystems gehört, entwickelte sich ebenfalls stark; und der deutsche<br />
Nutzfahrzeughersteller MAN verzeichnete nach kräftigen Unternehmenszahlen und einer<br />
zuverlässigen Leistung der relativ neuen Unternehmensleitung eine gute Kursentwicklung. In<br />
Großbritannien schnitt der O2-Konzern nach Gerüchten über eine Übernahme durch die<br />
Deutsche Telekom gut ab, während Standard Chartered dank starker Ergebnisse und eines<br />
kräftigen Wachstums in Asien zulegte.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.12.00<br />
1 (Klasse AE)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -14,77 % -18,50 % 5,24 % 5,26 % 11,93 %<br />
Vergleichsgruppe -8,20 % -16,03 % 8,43 % 8,28 % 8,09 %<br />
Benchmark -6,73 % -15,85 % 11,56 % 10,57 % 11,48 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
Durchschnittliche Laufzeit<br />
Rückzahlungsrendite<br />
Duration<br />
0,37<br />
7,73 %<br />
3,68 %<br />
-5,43 %<br />
-2,13 %<br />
0,76<br />
0,79<br />
4,39 %<br />
0,49<br />
-1,23<br />
8,70<br />
2,80 %<br />
6,00<br />
41<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Alex Lyle<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 23 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio europäischer Aktien und<br />
Anleihen strebt der Fonds einen mäßigen<br />
Kapitalzuwachs bei möglichst breiter<br />
Diversifikation an.<br />
Anlagestrategie<br />
Aufgrund makroökonomischer Prognosen sowie<br />
Länder- und Sektoranalysen werden Aktien und<br />
Anleihen mit hohem Wachstumspotenzial<br />
bestimmt.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die eine<br />
beständige Kapitalwertsteigerung vorziehen<br />
und bereit sind, dabei eine gemäßigte<br />
Volatilität in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 17,26<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 13,50<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 1<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark 60% S&P Sector Median<br />
(IMA) Europe Including UK/<br />
40% Citigroup EuroBig (Euro)<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) April 1999<br />
ISIN<br />
LU0096360721<br />
CUSIP<br />
L29667 26 5<br />
Bloomberg Code<br />
AMEEBAI<br />
WKN<br />
930987<br />
S & P Star Ranking<br />
★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %<br />
Prozentualer Anteil von niedriger<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
0,00 %<br />
Prozentualer Anteil von höher<br />
als BBA eingestuften Anleihen<br />
100,00 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Innerhalb der Aktienkomponente des Fonds hat sich unsere<br />
Sektorstrategie im August kaum geändert. Automobilaktien,<br />
das Gesundheitswesen und der Energiesektor sind immer<br />
noch am stärksten übergewichtet, während<br />
Informationstechnologie neutral und Finanztitel<br />
untergewichtet sind. Innerhalb des Automobilsektors haben<br />
die Manager die Renault-Position verkauft, weil ihnen die<br />
Abschwächung im C-Segment (d. h. beim Mégane) Sorgen<br />
bereitet. Der Erlös wurde in DaimlerChrysler investiert.<br />
Bei der Rentenkomponente des Fonds wechselten wir<br />
Anfang August bei anziehenden Anleiherenditen von einer<br />
kurzen auf eine neutrale Duration. Die Positionierung auf der<br />
Renditestrukturkurve gehört ebenfalls zu unseren<br />
Hauptstrategien. Da das Wachstum weiter kräftig ist und<br />
die Inflation voraussichtlich gedämpft bleiben wird, werden<br />
die starken Konjunkturdaten Anleihen mit kurzer<br />
Restlaufzeit wahrscheinlich mehr beeinträchtigen als Titel<br />
mit mittlerer Restlaufzeit, weil die Märkte weltweit eine<br />
straffere Geldpolitik einpreisen.<br />
Nach Ländern<br />
Deutschland<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Frankreich<br />
Niederlande<br />
Schweiz<br />
Italien<br />
Spanien<br />
Finnland<br />
Schweden<br />
Irland<br />
Dänemark<br />
Österreich<br />
Norwegen<br />
Griechenland<br />
Europa<br />
Ungarn<br />
Vereinigte Staaten<br />
Nach Anleihen<br />
Anleihen mit AAA-Rating<br />
Anleihen mit AA-Rating<br />
Liquide Mittel (netto)<br />
27,70 %<br />
20,90 %<br />
16,27 %<br />
9,80 %<br />
8,49 %<br />
5,72 %<br />
2,77 %<br />
2,63 %<br />
1,32 %<br />
1,28 %<br />
1,15 %<br />
0,83 %<br />
0,47 %<br />
0,36 %<br />
0,31 %<br />
0,01 %<br />
0,01 %<br />
93,90 %<br />
3,50 %<br />
2,60 %<br />
42<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
European Balanced<br />
Größte Positionen<br />
Deutsche Bundesrepublik 5.25 07/04/2010<br />
9,92 %<br />
Deutsche Bundesrepublik 3.75 01/04/2015<br />
7,91 %<br />
Dutch Treasury Certificate 0 31/10/2005<br />
7,42 %<br />
France Government Bond OAT 5.75 25/10/2032<br />
3,95 %<br />
BP PLC<br />
2,34 %<br />
Total S.A.<br />
2,24 %<br />
Vodafone Group PLC<br />
2,07 %<br />
ENI S.p.A.<br />
2,03 %<br />
Nestle S.A.<br />
1,98 %<br />
UBS AG<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
1,90 %<br />
Finanzwesen<br />
23,76 %<br />
Energie<br />
17,81 %<br />
Gesundheitswesen<br />
12,51 %<br />
Massenkonsumgüter<br />
9,48 %<br />
Nicht-Grundgüter<br />
7,69 %<br />
Industrieunternehmen<br />
7,62 %<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
7,54 %<br />
Informationstechnologie<br />
4,67 %<br />
Grundstoffe<br />
4,42 %<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
By Region and Asset Class<br />
3,30 %<br />
Nach Regionen und Anlageklassen Europa Nordamerika Pazifik<br />
Liquide Mittel<br />
1,70 % 0,00 % 0,00 %<br />
Rentenwerte<br />
32,60 % 0,00 % 0,00 %<br />
Aktien<br />
65,70 % 0,00 % 0,00 %<br />
Gesamt<br />
Performance by Class<br />
100,00 % 0,00 % 0,00 %<br />
Performancezahlen<br />
Klasse AE<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 17,26<br />
1 Monat<br />
0,82 %<br />
3 Monate<br />
5,76 %<br />
Seit Jahresanfang<br />
11,93 %<br />
Vergangene 12 Monate<br />
16,62 %<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
2,22 %<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
15,07 %<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
4,98 %<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
15,68 %<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
-4,72 %<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
-21,47 %<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation<br />
Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis<br />
angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
World Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
An den globalen Aktienmärkten war es im August einigermaßen ruhig, denn die Märkte legten<br />
nach ihrer kräftigen Aufwärtsbewegung seit April eine Verschnaufpause ein. Die einzige<br />
Ausnahme war Japan, wo sich der Markt nach der Ankündigung von Neuwahlen durch<br />
Premierminister Koizumi stark entwickelte. Es wurden zwar keine wichtigen Wirtschaftsdaten<br />
veröffentlicht, doch die globalen Konjunkturindikatoren waren im Großen und Ganzen ziemlich<br />
kräftig. Gegen Ende der US-Berichtssaison übertrafen die Unternehmensergebnisse weiter die<br />
Erwartungen und das US-Gewinnwachstum im zweiten Quartal lag mit 12 % über den<br />
Schätzungen (8 %).<br />
Das Portfolio hat sich seit Monatsanfang gut entwickelt, wozu in erster Linie die<br />
Übergewichtung von Japan beitrug. Die Übergewichtung des Energiesektors und vor allem das<br />
Engagement bei unabhängigen US-Explorations- und Produktionsgesellschaften kamen dem<br />
Portfolio weiter zugute.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -25,13 % -25,10 % 24,02 % 15,88 % 8,40 %<br />
Vergleichsgruppe-18,20<br />
% -20,03 % 30,48 % 21,59 % 3,49 %<br />
Benchmark -16,52 % -19,54 % 33,76 % 15,25 % 3,92 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
1,23<br />
11,14 %<br />
5,96 %<br />
-8,52 %<br />
1,23 %<br />
0,80<br />
0,90<br />
4,45 %<br />
1,88<br />
-0,52<br />
43<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Andrew Holliman<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 17 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Durch Anlagen in Aktien zahlreicher Länder will<br />
der Fonds ein hohes Wachstum erzielen und von<br />
den Vorteilen der Risikostreuung profitieren.<br />
Anlagestrategie<br />
Das Portfoliomanagement konzentriert sich<br />
vorrangig auf die Portfoliostrukturierung nach<br />
Ländern und bestimmt daraufhin<br />
Wachstumsunternehmen der<br />
vielversprechendesten Sektoren weltweit.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die ein hohes<br />
Kapitalwachstum anstreben und dazu bereit<br />
sind, die mit Aktien verbundene Volatilität in<br />
Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 24,13<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 43,43<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 1<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
MSCI World<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061474960<br />
CUSIP<br />
L29667 10 9<br />
Bloomberg Code<br />
EPCWDEI<br />
WKN<br />
974979<br />
S & P Star Ranking<br />
★★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Anlagestrategie hat sich im August nicht wesentlich<br />
geändert – Japan wurde zulasten von Europa und<br />
Nordamerika leicht aufgestockt –, während die<br />
Sektorstrategie im Wesentlichen wie im Vormonat ist.<br />
Die Manager bauten vor allem das Finanzengagement in<br />
Japan und Asien aus. Ihnen gefallen koreanische Banken,<br />
deren Fundamentaldaten sich hauptsächlich aufgrund der<br />
steigenden Kreditqualität bessern. Ihr Hauptaugenmerk gilt<br />
Unternehmen, die ungefähr zum Buchwert notieren. In Japan<br />
wurde Nomura Corp neu ins Portfolio genommen, denn die<br />
Manager sind der Ansicht, dass das Unternehmen von den<br />
sich bessernden Fundamentaldaten der japanischen<br />
Wirtschaft und des Markts profitieren wird.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Japan<br />
Südkorea<br />
Schweiz<br />
Hongkong<br />
Kanada<br />
Frankreich<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Deutschland<br />
Mexiko<br />
Griechenland<br />
Brasilien<br />
Indien<br />
Russland<br />
Niederlande<br />
Italien<br />
Schweden<br />
Südafrika<br />
Taiwan<br />
Liquide Mittel<br />
42,45 %<br />
15,83 %<br />
5,47 %<br />
5,35 %<br />
4,91 %<br />
4,91 %<br />
4,61 %<br />
3,73 %<br />
3,52 %<br />
1,66 %<br />
1,28 %<br />
1,04 %<br />
1,01 %<br />
1,01 %<br />
0,64 %<br />
0,61 %<br />
0,55 %<br />
0,46 %<br />
0,35 %<br />
0,32 %<br />
44<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
World Equities<br />
Größte Positionen<br />
Microsoft Corp.<br />
Ultra Petroleum Corp<br />
Home Depot Inc.<br />
American Tower Corp.<br />
Valero Energy Corp<br />
Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc.<br />
Wellpoint Inc<br />
Total S.A.<br />
Citigroup Inc<br />
Forest Oil Corp<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Gesundheitswesen<br />
Energie<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Informationstechnologie<br />
Massenkonsumgüter<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Industrieunternehmen<br />
Grundstoffe<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
2,53 %<br />
2,29 %<br />
2,09 %<br />
1,83 %<br />
1,75 %<br />
1,70 %<br />
1,58 %<br />
1,56 %<br />
1,52 %<br />
1,49 %<br />
22,43 %<br />
13,45 %<br />
13,41 %<br />
12,24 %<br />
11,61 %<br />
8,33 %<br />
5,53 %<br />
5,09 %<br />
4,60 %<br />
2,99 %<br />
Klasse AU<br />
$ 24,13<br />
2,55 %<br />
9,09 %<br />
8,40 %<br />
24,90 %<br />
4,31 %<br />
51,38 %<br />
13,65 %<br />
46,78 %<br />
-5,19 %<br />
-23,40 %<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der<br />
Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf<br />
Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Global Emerging Market<br />
Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Schwellenländer entwickelten sich im August im Einklang mit dem Weltmarkt (zum Datum<br />
dieses Marktkommentars). Europäische Schwellenländer hatten seit Monatsanfang die Nase<br />
vorn, gefolgt von Lateinamerika. Aufgrund von Besorgnis über den Ölpreis und dessen<br />
Auswirkungen auf die globale Nachfrage entwickelte sich Asien verhältnismäßig schwach,<br />
wobei Indonesien im laufenden Monat um 11 % und Taiwan um 3,5 % nachgaben. In<br />
Indonesien, einem Nettoimporteur von Öl, kam es aufgrund von Ölsubventionen zu drastischen<br />
Aufwirkungen auf das Haushaltsloch. Die fallenden Währungsreserven und die schwache<br />
Währung in Indonesien lösten Nervosität auf den Märkten aus. Die Manager verkauften die<br />
Position der indonesischen Bank Rakyat, die schwache Gewinne für das zweite Quartal<br />
meldete, so dass das Engagement des Fonds in Indonesien nun sehr niedrig ist. Taiwan ist<br />
untergewichtet, doch die Manager stocken das Technologieengagement nun auf.<br />
Lateinamerika erlebte einen volatilen Monat. Mexiko schnitt aufgrund der hohen Energiepreise<br />
stark ab, doch in Brasilien sorgte der anhaltende politische Skandal (in den mittlerweile sogar<br />
Finanzminister Palocci verwickelt ist) trotz ausgezeichneter Wirtschaftszahlen für einen<br />
Rückgang der Aktien- und Devisenmärkte.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 30.06.02<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l<br />
2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
42,03 % 23,56 % 12,76 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
52,61 % 28,35 % 13,68 %<br />
Benchmark<br />
55,82 % 25,55 % 14,38 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
1,96<br />
15,38 %<br />
8,75 %<br />
-7,32 %<br />
-0,01 %<br />
0,85<br />
0,93<br />
5,06 %<br />
3,62<br />
-1,56<br />
45<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Julian Thompson<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 9 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio, das aus Aktien aus<br />
Schwellenländern aus allen Teilen der Welt<br />
besteht, strebt der Fonds langfristigen<br />
Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Es wird in erster Linie ein Top-down-Ansatz<br />
verfolgt. Das Kapital wird in die Länder<br />
investiert, die auf Grund relativer<br />
Wachstumsraten sowie erwarteter<br />
Veränderungen von Kapitalkosten und<br />
Aktienbewertungen am attraktivsten<br />
erscheinen. In diesen Ländern werden dann die<br />
interessantesten Unternehmen und Emittenten<br />
bestimmt.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Dieser Fonds eignet sich für Anleger, die<br />
Kapitalzuwachs wünschen und dabei bereit<br />
sind, häufig auftretende hohe Volatilität in Kauf<br />
zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 25,19<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 19,11<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
MSCI Emerging<br />
Markets Free<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) April 2002<br />
ISIN<br />
LUO143863198<br />
Bloomberg Code<br />
AMEGEME<br />
S & P Star Ranking<br />
★
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Im August reduzierten die Manager das Engagement in<br />
Lateinamerika und bauten die asiatischen Positionen etwas<br />
aus. Die EMEA-Region ist im Portfolio weiter übergewichtet.<br />
Im Monatsverlauf wurde unter anderem der russische<br />
Discounthändler Pyaterochka ins Portfolio genommen,<br />
dessen Geschäftstätigkeit sich hauptsächlich auf Moskau<br />
und St. Petersburg konzentriert. Außerdem kauften die<br />
Manager den finnischen Winterreifenhersteller Nokian Tyres,<br />
der sein Wachstum hauptsächlich dem russischen Geschäft<br />
verdankt.<br />
Die Gewichtungen von Asien und Lateinamerika sowie die<br />
Übergewichtung von Russland kamen der relativen<br />
Performance des Portfolios zugute. Die Übergewichtung des<br />
Energiesektors wirkte sich ebenfalls positiv aus, doch die<br />
Übergewichtung von Informationstechnologie<br />
beeinträchtigte die Wertentwicklung. Die Manager rechnen<br />
damit, dass Schwellenländer—vor allem im<br />
Konsumbereich—weiter von hohen Rohstoffpreisen<br />
profitieren und besser als die Märkte von Industrienationen<br />
abschneiden werden.<br />
Nach Ländern<br />
Südkorea<br />
Südafrika<br />
Taiwan<br />
Brasilien<br />
Mexiko<br />
Russland<br />
Indien<br />
China<br />
Liquide Mittel<br />
Thailand<br />
Hongkong<br />
Ungarn<br />
Israel - einheimisch<br />
Tschechien<br />
Türkei<br />
Israel – nicht einheimisch<br />
Ägypten<br />
Argentinien<br />
Sonstige<br />
Indonesien<br />
15,52 %<br />
11,38 %<br />
10,82 %<br />
10,72 %<br />
9,26 %<br />
7,25 %<br />
6,29 %<br />
6,12 %<br />
4,67 %<br />
3,08 %<br />
3,00 %<br />
2,11 %<br />
1,62 %<br />
1,54 %<br />
1,48 %<br />
1,48 %<br />
1,37 %<br />
0,96 %<br />
0,89 %<br />
0,37 %<br />
46<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Emerging Market<br />
Equities<br />
Größte Positionen<br />
Samsung Electronics Co. Ltd.<br />
Petroleo Brasileiro S/A Ord<br />
Lukoil Holdings<br />
Companhia Vale do Rio Doce<br />
America Movil S.A. de C.V.<br />
CNOOC Ltd.<br />
Kookmin Bank<br />
Taiwan Semicon Man<br />
Sasol Ltd.<br />
Grupo Televisa S.A. de C.V.<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Informationstechnologie<br />
Energie<br />
Grundstoffe<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Massenkonsumgüter<br />
Liquide Mittel<br />
Gesundheitswesen<br />
Industrieunternehmen<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
6,21 %<br />
3,85 %<br />
3,16 %<br />
3,13 %<br />
2,92 %<br />
2,50 %<br />
2,42 %<br />
1,98 %<br />
1,80 %<br />
1,72 %<br />
19,59 %<br />
17,45 %<br />
15,26 %<br />
10,49 %<br />
9,63 %<br />
8,58 %<br />
7,82 %<br />
4,67 %<br />
3,06 %<br />
2,20 %<br />
Klasse AU<br />
$ 25,19<br />
0,32 %<br />
10,24 %<br />
12,76 %<br />
38,10 %<br />
16,40 %<br />
67,93 %<br />
25,15 %<br />
96,03 %<br />
—<br />
—<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der<br />
Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf<br />
Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
US Large Cap Value Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Die Manager haben die Verwaltung dieses Fonds am 18. Juli übernommen und der<br />
Nettoinventarwert je Fondsanteil fiel von diesem Zeitpunkt bis 25. August um 0,58 %, während<br />
der Russell 1000 Value Index im gleichen Zeitraum um 0,34 % und der S&P 500 um 0,51 %<br />
nachgaben. In den USA waren die Unternehmensgewinne im zweiten Quartal allgemein gut und<br />
scheinen einem zweistelligen Gewinnwachstum für das Gesamtjahr zu entsprechen, was den<br />
Aktienmarkt während des Sommers trotz steigender Energiepreise unterstützte.<br />
Die Manager gehen jedoch davon aus, dass das BIP- und Gewinnwachstum sich in den<br />
kommenden Jahren abschwächen wird, weswegen das Fondsportfolio auf eine Kombination von<br />
robusten Unternehmen, starkem Gewinnwachstum und einer gesunden Dividendenrendite<br />
ausgerichtet ist. Am besten schnitten Marathon, Aon Corp und Qualcomm ab. Die Aktienkurse<br />
von Leggett & Platt, Merck und TJX hingegen entwickelten sich schwach. Aon Corp, der<br />
weltweit zweitgrößte Versicherungsmakler, meldete einen zehnprozentigen Anstieg des<br />
Gewinns je Aktie. Der diversifizierte Hersteller Leggett & Platt wies einen fünfprozentigen<br />
Gewinnzuwachs je Aktie aus, enttäuschte den Markt jedoch mit einem Gewinnwachstum von<br />
nur 3 Prozent. Die Positionen von Alberto Culver, Family Dollar und Gillette wurden verkauft.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -25,46 % -27,63 % 27,63 % 11,66 % 1,67 %<br />
Vergleichsgruppe -5,31 % -23,00 % 27,57 % 17,90 % 1,81 %<br />
Benchmark -12,14 % -15,52 % 30,03 % 16,49 % 4,25 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
0,74<br />
13,43 %<br />
7,72 %<br />
-12,16 %<br />
-3,75 %<br />
0,98<br />
0,91<br />
4,12 %<br />
1,13<br />
-1,44<br />
47<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Ian Howie<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Walter Scott & Partners<br />
Limited<br />
● 12 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio aus Aktien großer<br />
US-Unternehmen strebt der Fonds<br />
Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf<br />
Industriesektoren, die im Verhältnis zu den<br />
Konjunkturaussichten oder Vermögenswerten<br />
die attraktivsten Kurse aufweisen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die<br />
Kapitalzuwachs anstreben und dabei bereit<br />
sind, die mit Aktien verbundene Volatilität in<br />
Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 23,18<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 58,72<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 2<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
Russell 1000 Value<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061475181<br />
CUSIP<br />
L29667 32 3<br />
Bloomberg Code<br />
EPCLCEI<br />
WKN<br />
974980<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★<br />
Managementgebühr<br />
1,00 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Durch Anlagen in US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung<br />
strebt der Fonds hohe Realrenditen an. Bei der<br />
Aktienauswahl gilt das Hauptaugenmerk ihrem<br />
Wachstumspotenzial in Bezug auf Kapitalrenditen und<br />
Erträge. Die Dividendenrendite ist ebenfalls ein wichtiges<br />
Element bei der Bewertung von Aktien für den Fonds. Die<br />
Manager sind der Ansicht, dass der US-Wirtschaft und dem<br />
Aktienmarkt eine längere Phase bescheidenen Wachstums<br />
bevorsteht, in der Dividendenerträge, die bei Bullenmärkten<br />
ein Aschenputteldasein führen, für eine erfolgreiche<br />
Performance ausschlaggebend werden können. Die<br />
Bruttorendite des Fondsportfolios liegt derzeit bei 2,5 %,<br />
während sie beim S&P 500 2,1 % beträgt.<br />
Ein solides Franchise-System und die Fähigkeit, auf lange<br />
Sicht ein nachhaltiges Gewinnwachstum zu erzielen, sind<br />
weitere Schlüsselfaktoren bei der Titelauswahl. Energie ist<br />
im Fonds übergewichtet, da die langfristig günstigen Trends<br />
in Bezug auf Angebot und Nachfrage nach<br />
Kohlenwasserstoffen wahrscheinlich zu nachhaltig hohen<br />
Preisen führen. Das Gesundheitswesen ist im Fonds<br />
ebenfalls übergewichtet, denn das steigende<br />
Durchschnittsalter der Bevölkerung schafft günstige<br />
Voraussetzungen für diese Branche, obwohl die<br />
Pharmaindustrie derzeit mit ablaufendem Patentschutz bei<br />
Medikamenten, Problemen mit der Produktentwicklung und<br />
Rechtsstreitigkeiten zu kämpfen hat. Ein gutes Beispiel<br />
dafür ist das negative Urteil, das in der Klage gegen Merck<br />
in Verbindung mit dem Medikament Vioxx erging. Aktien<br />
des Gesundheitswesens sind auch aufgrund ihrer niedrigen<br />
Bewertungen und hohen Renditen attraktiv. Der<br />
Finanzsektor ist am stärksten untergewichtet. Der lange<br />
Zyklus fallender Zinssätze, der zu einem drastischen<br />
Gewinnwachstum geführt hat, befindet sich nun im<br />
Umschwung, so dass das Umfeld für Finanztitel vermutlich<br />
schwieriger wird.<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Gesundheitswesen<br />
Informationstechnologie<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Industrieunternehmen<br />
Energie<br />
Massenkonsumgüter<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Liquide Mittel<br />
Grundstoffe<br />
17,38 %<br />
14,32 %<br />
14,27 %<br />
12,70 %<br />
11,66 %<br />
10,43 %<br />
9,02 %<br />
3,35 %<br />
2,95 %<br />
2,07 %<br />
1,85 %<br />
48<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
US Large Cap Value Equities<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Exxon Mobil<br />
Allstate CP<br />
General Electric<br />
Qualcomm<br />
Duke Energy<br />
Microsoft<br />
Linear Technology<br />
Intel Corp<br />
IBM<br />
Automatic Data<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
3,77 %<br />
3,09 %<br />
3,08 %<br />
2,67 %<br />
2,40 %<br />
2,38 %<br />
2,38 %<br />
2,34 %<br />
2,26 %<br />
2,24 %<br />
Klasse AU<br />
$ 23,18<br />
-1,57 %<br />
3,07 %<br />
1,67 %<br />
13,74 %<br />
3,70 %<br />
42,91 %<br />
10,67 %<br />
35,56 %<br />
-8,59 %<br />
-36,18 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. S&P 500 von der Auflegung bis 31.10.01, Russell 1000 Value ab<br />
01.11.01. Für Berichtszeiträume, die vor dem 31.10.01 begannen, spiegeln die Renditen eine Kombination aus dem<br />
S&P 500 vor dem 31.10.10 und dem Russell 1000 Value nach dem 31.10.01 wider. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
US Mid & Small Cap Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 28.08.05)<br />
Seit die Manager den US Mid & Small Cap Equities Fund am 15. August 2005 übernommen<br />
haben, wurde das Portfolio vom Portfoliomanagement-Team auf unseren Anlagestil und unsere<br />
Anlagephilosophie ausgerichtet. Es gab erhebliche Änderungen am Portfolio und der Fonds hält<br />
nur noch fünf Titel des vorherigen Portfolios, nämlich Chico's, Cognizant Technology Solutions,<br />
Digital River, SRA International und VCA Antech. Energie und Nicht-Grundgüter des<br />
Konsumbereichs sind im Portfolio gegenüber der Benchmark leicht übergewichtet, während<br />
Finanztitel und das Gesundheitswesen untergewichtet sind. Es muss jedoch darauf hingewiesen<br />
werden, dass diese Unter- und Übergewichtungen sich aus der Titelauswahl ergeben und nicht<br />
das Ergebnis irgendwelcher makroökonomischen Entscheidungen sind.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -21,89 % -17,06 % 20,20 % 9,32 % 2,38 %<br />
Vergleichsgruppe -5,86 % -23,13 % 36,71 % 12,90 % 3,98 %<br />
Benchmark -9,23 % -30,26 % 48,54 % 14,31 % 1,70 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
0,79<br />
12,77 %<br />
6,85 %<br />
-6,64 %<br />
-0,64 %<br />
0,59<br />
0,73<br />
10,37 %<br />
1,27<br />
-1,16<br />
49<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Tony Y. Dong<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Munder Capital<br />
Management<br />
● 22 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Durch Anlagen in Aktien schnell wachsender<br />
kleiner und mittelgroßer US-Unternehmen<br />
strebt der Fonds einen größtmöglichen<br />
Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Aufgrund konjunktureller und gesellschaftlicher<br />
Trends werden Wachstumsbereiche sowie die<br />
wachstumsstärksten Unternehmen bestimmt,<br />
die von diesen Trends profitieren können.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Das Portfolio eignet sich für Anleger, die ein<br />
maximales Kapitalwachstum anstreben und<br />
dazu bereit sind, die hohe Volatilität, die mit<br />
Aktien kleiner Unternehmen verbunden ist, in<br />
Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 29,30<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 36,38<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 4<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
Russell 2000 Growth<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Juni 1996<br />
ISIN<br />
LU0061475777<br />
CUSIP<br />
L29667 34 9<br />
Bloomberg Code<br />
EPCSCEI<br />
WKN<br />
974981<br />
S & P Star Ranking<br />
★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie (Stand: 28.08.05)<br />
Die Manager verfolgen bei der Titelauswahl einen<br />
Bottom-up-Ansatz, bei dem das Hauptaugenmerk den<br />
Fundamentaldaten eines Unternehmens und den<br />
quantitativen Merkmalen der Finanzleistung und<br />
Kapitalstruktur gilt, wie z. B. einem überdurchschnittlichen<br />
Gewinnwachstum, einer attraktiven Bewertung im Verhältnis<br />
zum Markt, zu Vergleichsunternehmen und zu der<br />
Wachstumsrate des Unternehmens, der Rentabilität und<br />
einer starken Unternehmensleitung.<br />
In Bezug auf die Aussichten für US-Aktien mit mittlerer und<br />
niedriger Marktkapitalisierung sind wir immer noch<br />
optimistisch und werden uns weiter nach Unternehmen<br />
umschauen, die eine hohe Kapitalrendite bieten, jedoch<br />
attraktiv bewertet sind. Obwohl die US-Zinssätze bis zum<br />
Jahresende vermutlich ihren oberen Wendepunkt erreichen,<br />
rechnen wir damit, dass der US-Aktienmarkt volatil bleiben<br />
wird. Eine herausragende Titelauswahl wird auch in Zukunft<br />
für die Wertschöpfung ausschlaggebend sein und mit<br />
unserem rigorosen Fundamentalresearch sind wir gut<br />
aufgestellt, um dieses Marktumfeld zu nutzen. Wir erkennen<br />
eine breite Spanne von mittel- bis langfristigen<br />
Kaufgelegenheiten bei Aktien mit mittlerer und niedriger<br />
Marktkapitalisierung, da es viele Ineffizienzen gibt, die wir<br />
identifizieren und ausschöpfen können.<br />
Nach Sektoren<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Finanzwesen<br />
Informationstechnologie<br />
Industrieunternehmen<br />
Energie<br />
Gesundheitswesen<br />
Grundstoffe<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Massenkonsumgüter<br />
Liquide Mittel<br />
19,30 %<br />
16,95 %<br />
16,25 %<br />
12,43 %<br />
11,16 %<br />
9,52 %<br />
6,44 %<br />
5,10 %<br />
1,80 %<br />
1,06 %<br />
50<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
US Mid & Small Cap Equities<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
KB Home<br />
Coventry Health Care Inc<br />
FormFactor Inc<br />
American Home Mortgage Investment Corp<br />
Cimarex Energy Co<br />
Standard Pacific Corp<br />
Cognizant Technology Solutions Corp.<br />
Chico's FAS Inc<br />
SRA International Inc<br />
Kinder Morgan Inc<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
3,18 %<br />
3,14 %<br />
2,97 %<br />
2,96 %<br />
2,82 %<br />
2,69 %<br />
2,65 %<br />
2,62 %<br />
2,60 %<br />
2,57 %<br />
Klasse AU<br />
$ 29,30<br />
-2,37 %<br />
5,51 %<br />
2,38 %<br />
18,86 %<br />
6,92 %<br />
84,74 %<br />
10,83 %<br />
36,15 %<br />
-5,47 %<br />
-24,52 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt<br />
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Focused US Growth Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 31.08.05)<br />
Der August erwies sich als schwieriger Monat für den Markt, der die Auswirkungen steigender<br />
Energiekosten auf die Unternehmensgewinne wegstecken musste. Trotz der Marktschwäche<br />
erzielte das Focused US Growth Equities Portfolio im August eine positive Performance mit<br />
einem Plus von 0,79 %, während der Russell 1000 Growth Index im Monatsverlauf einen<br />
Verlust von 1,29 % erlitt.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -14,71 % -24,77 % 30,22 % 4,57 % 1,32 %<br />
Vergleichsgruppe-12,16<br />
% -22,85 % 24,42 % 23,02 % 0,86 %<br />
Benchmark -11,89 % -22,10 % 28,68 % 10,88 % 1,94 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R 2<br />
Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
0,73<br />
13,18 %<br />
7,93 %<br />
-8,77 %<br />
-0,48 %<br />
0,92<br />
0,84<br />
5,34 %<br />
1,15<br />
-0,37<br />
51<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Shawn Price<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Navellier & Associates Inc.<br />
● 14 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Dieser Fonds strebt einen langfristigen<br />
Kapitalzuwachs an und investiert in ein<br />
konzentriertes Portfolio wachstumsorientierter<br />
US-Unternehmen mit hoher<br />
Börsenkapitalisierung.<br />
Anlagestrategie<br />
Zur Verwaltung der Portfolios wird eine<br />
quantitative Methode eingesetzt, bei der drei<br />
Strategien miteinander kombiniert werden: 1)<br />
ein Momentum-Modell, das auf<br />
Ertragsentwicklungen beruht, 2) ein<br />
Value-Modell, dem Gewinnerwartungen für die<br />
Zukunft zu Grunde liegen, und 3) ein<br />
Faktor-Modell, das auf den historischen<br />
Fundamentaldaten der Unternehmen basiert.<br />
Diese Strategien werden dann optimal<br />
gewichtet und unter Anwendung strenger<br />
quantitativer Verfahren <strong>zur</strong> Risikokontrolle<br />
umgesetzt.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Dieser Fonds eignet sich für Anleger, die etwas<br />
aggressivere Anlagen als herkömmliche Fonds<br />
für US-Werte mit hoher Börsenkapitalisierung<br />
anstreben.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 12,28<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 11,06<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 4<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark S&P 500 Stock Market -<br />
Composite TR<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Juli 2000<br />
ISIN<br />
LU0112528004<br />
CUSIP<br />
L29667 40 6<br />
Bloomberg Code<br />
AMEFUEA<br />
WKN<br />
523451<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 31.08.05)<br />
Energieaktien leisteten während des Monats den größten<br />
Beitrag <strong>zur</strong> Portfolioperformance. Nicht-Grundgüter des<br />
Konsumbereichs entwickelten sich jedoch nicht so gut wie<br />
erwartet. Zum Ende der Sommerurlaubszeit kehren Anleger<br />
eventuell wieder mit neuem Elan an den Markt <strong>zur</strong>ück, was<br />
für die kommenden Monate zu einem positiven Marktverlauf<br />
führen dürfte.<br />
Nach Sektoren<br />
Gesundheitswesen<br />
Informationstechnologie<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Energie<br />
Finanzwesen<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Massenkonsumgüter<br />
Industrieunternehmen<br />
Grundstoffe<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Liquide Mittel<br />
24,56 %<br />
16,73 %<br />
12,18 %<br />
11,53 %<br />
10,71 %<br />
6,41 %<br />
5,59 %<br />
4,51 %<br />
2,88 %<br />
2,73 %<br />
2,17 %<br />
52<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Focused US Growth Equities<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Alcon Inc<br />
America Movil Sa De Cv - ADR<br />
UnitedHealth Group Inc<br />
Genentech Inc<br />
Marvell Technology Group Ltd<br />
Texas Instruments Inc<br />
Motorola Inc<br />
Gillette Co<br />
Aetna Inc<br />
Prudential Financial Inc<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
3,93 %<br />
3,69 %<br />
3,58 %<br />
3,50 %<br />
3,49 %<br />
3,32 %<br />
3,25 %<br />
3,02 %<br />
3,00 %<br />
2,92 %<br />
Klasse AU<br />
$ 12,28<br />
0,16 %<br />
3,37 %<br />
1,32 %<br />
10,53 %<br />
-3,85 %<br />
-18,13 %<br />
10,43 %<br />
34,65 %<br />
-4,94 %<br />
-22,38 %<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt<br />
weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
European Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Die Manager übernahmen den Fonds am 18. Juli 2005 und der Nettoinventarwert je<br />
Fondsanteil stieg seither bis zum 22. August um 2,8 %, was genau der Entwicklung des MSCI<br />
Europe Index entsprach.<br />
Die Strategie des Fonds ist darauf ausgerichtet, Aktien zu kaufen, die gemessen an der<br />
Kapitalrendite, dem Gewinnwachstum und einem hohen internen Zinsfuß Vermögen bilden.<br />
Die europäischen Märkte legten weiter zu, obwohl sich die Ölpreise auf einem Rekordniveau<br />
befanden, was den Energieaktien des Fonds zu einer guten Performance verhalf. Das<br />
Gesundheitswesen und vor allem Altana mit einem Plus von 8 % nach guten Ergebnissen für<br />
das erste Halbjahr trugen deutlich <strong>zur</strong> Wertentwicklung bei. Diese Performance wurde jedoch<br />
durch die Untergewichtung von Telekommunikationsdienstleistungen wieder wettgemacht, die<br />
sich um 5,1 % besser als der Index entwickelten.<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.12.002 Wertentwicklung 1 (Klasse AE)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -26,24 % -33,62 % 5,84 % 5,56 % 15,67 %<br />
Vergleichsgruppe-17,87<br />
% -31,54 % 12,47 % 16,22 % 15,22 %<br />
Benchmark -15,19 % -30,58 % 16,33 % 12,51 % 15,67 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
0,13<br />
12,73 %<br />
5,23 %<br />
-9,51 %<br />
-3,45 %<br />
0,70<br />
0,79<br />
7,90 %<br />
0,17<br />
-1,01<br />
53<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Sharon Bentley-Hamlyn<br />
Verantwortliche<br />
Portfoliomanagerin<br />
Walter Scott & Partners<br />
Limited<br />
● 14 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio, das vorwiegend aus Aktien<br />
großer europäischer Unternehmen besteht,<br />
strebt der Fonds Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf die Bestimmung<br />
der attrakivsten großen Unternehmen in den<br />
aussichtsreichsten Wirtschaftszweigen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die ein hohes<br />
Kapitalwachstum anstreben und dabei bereit<br />
sind, die mit Investitionen in Aktien verbundene<br />
Volatilität in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 27,68<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 105,58<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark<br />
MSCI Europe (Euro)<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) Oktober 1995<br />
ISIN<br />
LU0061476155<br />
CUSIP<br />
L29667 22 4<br />
Bloomberg Code<br />
EPCEUEI<br />
WKN<br />
974982<br />
S & P Star Ranking<br />
★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Die Strategie des Fonds basiert auf internem Research, um<br />
Unternehmen zu identifizieren, die gemessen an einem<br />
hohen internen Zinsfuß, an der Kapitalrendite und am<br />
Gewinnwachstum Vermögen bilden. Der Fonds setzt sich<br />
aus den besten Aktien zusammen, die die Manager in<br />
Europa finden, sofern die Bewertung stimmt. Eine<br />
Buy-and-Hold-Strategie mit niedrigem Portfolioumschlag<br />
sorgt dafür, dass sich die interne Vermögensbildung der<br />
Aktien in einer guten Kursentwicklung niederschlägt.<br />
Aktien des Gesundheitswesens sowie Konsum- und<br />
Energietitel sind im Fonds stark vertreten. Im<br />
Finanzdienstleistungs- und Bankensektor hingegen hält der<br />
Fonds nur ein geringes Engagement, weil diese<br />
Unternehmen komplex und ihre Aussichten nur schwer<br />
abschätzbar sind. Nur bei wenigen dieser Unternehmen<br />
stimmen die Renditeverhältnisse mit der vom Fonds<br />
angestrebten Rendite überein.<br />
Es gibt Grund für verhaltenen Optimismus, dass die Lage<br />
sich noch weiter verbessern könnte – jedoch nur, wenn der<br />
politische Wind in Richtung mehr Reformen bläst. Die<br />
Bedeutung der Bundestagswahl in Deutschland darf nicht<br />
unterschätzt werden. Eine reformorientierte<br />
Rechts-Mitte-Regierung unter Angela Merkel hätte den<br />
Vorteil, dass sie den Bundesrat kontrolliert, was es einfacher<br />
macht, Gesetzesänderungen durchzudrücken. Eine große<br />
Koalition hingegen würde den Reformprozess lähmen. Die<br />
Wahl am 18. September ist über die Grenzen Deutschlands<br />
hinaus von Bedeutung, denn die Auswirkungen einer Wende<br />
wären in ganz Europa spürbar.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Frankreich<br />
Schweiz<br />
Deutschland<br />
Spanien<br />
Dänemark<br />
Irland<br />
Schweden<br />
Niederlande<br />
Finnland<br />
Liquide Mittel<br />
33,72 %<br />
17,46 %<br />
11,70 %<br />
7,89 %<br />
5,80 %<br />
5,47 %<br />
4,80 %<br />
3,81 %<br />
3,51 %<br />
3,26 %<br />
2,58 %<br />
54<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
European Equities<br />
Größte Positionen<br />
Total S.A.<br />
BG Group<br />
BP<br />
Essilor Int'l<br />
Reckitt Benckiser<br />
Nestle S.A.<br />
Anglo Irish Bank<br />
Cairn Energy<br />
L'Oreal<br />
L.V.M.H.<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Massenkonsumgüter<br />
Energie<br />
Gesundheitswesen<br />
Industrieunternehmen<br />
Finanzwesen<br />
Informationstechnologie<br />
Grundstoffe<br />
Liquide Mittel<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
3,65 %<br />
3,26 %<br />
3,18 %<br />
2,73 %<br />
2,62 %<br />
2,57 %<br />
2,55 %<br />
2,53 %<br />
2,53 %<br />
2,42 %<br />
19,15 %<br />
17,20 %<br />
16,05 %<br />
14,60 %<br />
8,94 %<br />
8,24 %<br />
5,80 %<br />
5,33 %<br />
2,58 %<br />
2,10 %<br />
Klasse AE<br />
€ 27,68<br />
0,80 %<br />
7,91 %<br />
15,67 %<br />
21,72 %<br />
8,72 %<br />
127,63 %<br />
3,87 %<br />
12,06 %<br />
-11,46 %<br />
-45,58 %<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation<br />
Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis<br />
angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. 2 Die dargestellte Wertentwicklung des European<br />
Equities Portfolio vor dem 6. April 1999 basiert auf einer Umrechnung von US$ in Euro unter Verwendung des freien<br />
Wechselkurses zum Monatsende. Nach dem 6. April 1999 wird die Wertentwicklung des Fonds in Euro angegeben.<br />
Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder<br />
Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Continental European Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Nach einer günstigen Berichtssaison der Unternehmensgewinne für das zweite Quartal, in der<br />
es keine einschneidenden Gewinnwarnungen gab, war es an den europäischen Aktienmärkten<br />
im August relativ ruhig. Die sich aufhellenden Aussichten für das Wachstum in der Eurozone<br />
stärkten den Euro etwas.<br />
Die Portfolioperformance seit Monatsanfang war positiv und profitierte von der guten relativen<br />
Entwicklung einer Reihe von Aktien. Die Aktie der deutschen<br />
Immobilienfinanzierungsgesellschaft Hypo Real Estate konnte dank sehr guter Ergebnisse stetig<br />
zulegen; der französische Baukonzern und Autobahnbetreiber Vinci, der zu den<br />
Hauptbegünstigten der Privatisierung des französischen Mautsystems gehört, entwickelte sich<br />
ebenfalls stark; und der deutsche Nutzfahrzeughersteller MAN verzeichnete nach kräftigen<br />
Unternehmenszahlen und einer zuverlässigen Leistung der relativ neuen Unternehmensleitung<br />
eine gute Kursentwicklung.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
31.08.04<br />
1 (Klasse AE)<br />
l l l<br />
Fonds<br />
Lfd. Jahr<br />
16,23 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
16,05 %<br />
Benchmark<br />
16,30 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Information Ratio<br />
3,02<br />
7,44 %<br />
5,44 %<br />
-2,33 %<br />
0,07 %<br />
0,89<br />
0,94<br />
2,16 %<br />
-1,59<br />
55<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Dominic Baker<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 12 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio, das überwiegend aus<br />
Aktien großer Unternehmen des europäischen<br />
Festlands besteht, strebt der Fonds<br />
Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Unter Berücksichtigung der globalen<br />
makroökonomischen Voraussetzungen<br />
konzentriert sich der Fonds auf Sektorthemen<br />
und verfolgt einen disziplinierten Prozess <strong>zur</strong><br />
Titelauswahl.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die hohen<br />
Kapitalzuwachs anstreben und dabei bereit<br />
sind, die mit Aktien verbundene Volatilität in<br />
Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 18,69<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 11,98<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark MSCI Europe Ex UK Index<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) August 2004<br />
ISIN<br />
LU0198720681<br />
Bloomberg Code<br />
AMCEEAE<br />
WKN<br />
A0DPBS<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Sektorstrategie war im August im Großen und Ganzen<br />
unverändert. Automobilaktien, das Gesundheitswesen und<br />
der Energiesektor sind immer noch am stärksten<br />
übergewichtet, während Informationstechnologie neutral<br />
und Finanztitel untergewichtet sind.<br />
Innerhalb des Automobilsektors haben die Manager die<br />
Renault-Position verkauft, weil ihnen die Abschwächung im<br />
C-Segment (d. h. beim Mégane) Sorgen bereitet. Der Erlös<br />
wurde in den DaimlerChrysler Konzern investiert, der sich in<br />
einer Umstrukturierung befindet und mit der Chrysler Group<br />
zuverlässige Gewinne erzielt. Zudem wird der Konzern bald<br />
von einem neuen Vorstandsvorsitzenden geleitet.<br />
Im Gesundheitswesen nahmen die Manager Fresenius<br />
Medical Care ins Portfolio, ein deutsches Unternehmen, das<br />
auf Dialyse-Produkte und Dienstleistungen für Patienten mit<br />
chronischem Nierenversagen spezialisiert ist und vor kurzem<br />
mit der US-amerikanischen Renal Care Group fusionierte.<br />
Den Managern gefällt das Unternehmen, bei dem sie ein<br />
gutes Gewinnwachstumspotenzial erkennen und dessen<br />
Gewinne ihrer Ansicht nach auf dem Markt zu niedrig<br />
eingeschätzt werden.<br />
Nach Ländern<br />
Frankreich<br />
Deutschland<br />
Schweiz<br />
Italien<br />
Spanien<br />
Finnland<br />
Niederlande<br />
Dänemark<br />
Schweden<br />
Irland<br />
Österreich<br />
Liquide Mittel<br />
Norwegen<br />
Griechenland<br />
23,63 %<br />
20,98 %<br />
17,32 %<br />
9,31 %<br />
5,75 %<br />
5,38 %<br />
4,60 %<br />
3,04 %<br />
2,77 %<br />
2,40 %<br />
1,58 %<br />
1,43 %<br />
1,18 %<br />
0,63 %<br />
56<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Continental European Equities<br />
Größte Positionen<br />
Total S.A.<br />
ENI S.p.A.<br />
Nestle S.A.<br />
Roche Holding AG<br />
UBS AG<br />
Banco Santander Central Hispano S.A.<br />
Nestle Oil Oyj<br />
Porsche AG<br />
Novartis AG<br />
E.ON AG<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Energie<br />
Gesundheitswesen<br />
Industrieunternehmen<br />
Massenkonsumgüter<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Informationstechnologie<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Grundstoffe<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
4,18 %<br />
4,16 %<br />
4,09 %<br />
3,85 %<br />
3,55 %<br />
3,12 %<br />
2,67 %<br />
2,65 %<br />
2,22 %<br />
2,19 %<br />
21,87 %<br />
15,12 %<br />
14,57 %<br />
10,64 %<br />
9,98 %<br />
7,98 %<br />
6,75 %<br />
4,49 %<br />
4,34 %<br />
2,82 %<br />
Klasse AE<br />
€ 18,69<br />
0,27 %<br />
8,29 %<br />
16,23 %<br />
24,60 %<br />
24,62 %<br />
24,60 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
European Mid & Small Cap<br />
Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Von 22. Juli 2005 bis 22. August 2005 stieg der Nettoinventarwert je Fondsanteil um 2,6 %,<br />
während die Benchmark des Fonds, der Dow Jones Stoxx TMI Mid Total Return Index, um 2,7 %<br />
zulegte. Seit Jahresanfang kletterte der Fonds um 17,8 % und seit Auflegung um 18,9 %, die<br />
Benchmark hingegen verbuchte in diesen Zeiträumen ein Plus von 19,9 % bzw. 22,6 %. Die<br />
europäischen Märkte legten weiter zu, obwohl sich die Ölpreise auf einem Rekordniveau<br />
befanden, was den Energieaktien des Fonds zu einer guten Performance verhalf. Das<br />
Gesundheitswesen und vor allem Altana mit einem Plus von 8 % nach guten Ergebnissen für<br />
das erste Halbjahr trugen ebenfalls deutlich <strong>zur</strong> Wertentwicklung bei. Diese Performance<br />
wurde jedoch durch die Untergewichtung von Telekommunikations- und Finanzdienstleistungen<br />
wieder wettgemacht, die sich um 5,7 % bzw. 4,2 % besser als der Index entwickelten. Die<br />
Manager verfolgen bei der Titelauswahl einen Bottom-up-Ansatz, um Unternehmen zu<br />
bestimmen, denen ungeachtet des Umfelds ein positives Wachstum gelingen kann.<br />
Die Ölexplorationsgesellschaft Cairn Energy, der die indische Regierung fünf neue<br />
Explorationsfelder zuteilte, konnte um 23 % zulegen. Technip, ein Anbieter von Öl- und<br />
Erdgasdienstleistungen, wies einen 28%igen Gewinnzuwachs und eine Verdoppelung des<br />
Auftragseingangs gegenüber dem Vorjahr aus, woraufhin die Aktie um 9 % stieg. Das<br />
Pharmaunternehmen UCB konnte um 16 % zulegen, nachdem es gute Ergebnisse für die erste<br />
Jahreshälfte und positive Resultate in der Phase III der klinischen Studie des Medikaments<br />
Cimzia <strong>zur</strong> Behandlung von Morbus Crohn meldete.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am<br />
30.06.02<br />
1 (Klasse AE)<br />
l l l l l<br />
2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
7,94 % 23,79 % 18,03 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
27,71 % 30,32 % 24,03 %<br />
Benchmark<br />
23,54 % 20,92 % 18,96 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
1,10<br />
11,45 %<br />
6,55 %<br />
-6,00 %<br />
3,85 %<br />
0,56<br />
0,70<br />
9,81 %<br />
1,79<br />
-0,40<br />
57<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Sharon Bentley-Hamlyn<br />
Verantwortliche<br />
Portfoliomanagerin<br />
Walter Scott & Partners<br />
Limited<br />
● 14 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit Anlagen, die aus dem Universum<br />
europäischer Unternehmen, deren<br />
Marktkapitalisierung in der Regel unter der der<br />
150 größten Firmen liegt (laut Definition für<br />
Marktkapitalisierung von MSCI und<br />
Bloomberg), ausgewählt werden, strebt der<br />
Fonds einen langfristigen Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf die Auswahl von<br />
Unternehmen, die einen derzeitigen internen<br />
Zinsfuß von über 20 % aufweisen und<br />
erwartungsgemäß auch in Zukunft über diesem<br />
Wert liegen werden. Darüber hinaus<br />
konzentriert sich das Fondsmanagement auf<br />
das Timing der Aktienkäufe, um von sich<br />
ändernden Wachstumserwartungen und<br />
Bewertungen zu profitieren und die Rendite<br />
somit weiter zu steigern.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die<br />
langfristiges Kapitalwachstum anstreben und<br />
dabei bereit sind, die mit Aktien von<br />
Unternehmen mit niedriger und mittlerer<br />
Marktkapitalisierung verbundene Volatilität in<br />
Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
€ 17,87<br />
Basiswährung<br />
Euro<br />
Fondsvolumen (Millionen) € 53,93<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 4<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
DJ Euro Stoxx TMI Mid<br />
Auflegungsdatum (Klasse AE) April 2002<br />
ISIN<br />
LUO143860251<br />
Bloomberg Code<br />
AMEEMSC<br />
S & P Star Ranking<br />
★
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Der Fonds strebt langfristig eine reale Rendite von 7-10 %<br />
pro Jahr an und investiert dazu in Aktien von Unternehmen,<br />
die intern ein zweistelliges Gewinn- und Cashflow-Wachstum<br />
finanzieren können. Diese Unternehmen werden durch<br />
fundamentales Bottom-up-Research bestimmt. Das Portfolio<br />
setzt sich aus Aktien mit starken Renditestrukturen<br />
zusammen, die von langfristigen Wachstumsfaktoren<br />
profitieren und auch in schwachen Konjunkturphasen in der<br />
Lage sein sollten, ein positives Wachstum zu erzielen.<br />
Aktien des Gesundheitswesens sowie Konsum- und<br />
Energietitel sind im Fonds stark vertreten. Im<br />
Finanzdienstleistungs- und Bankensektor hingegen hält der<br />
Fonds nur ein geringes Engagement, weil diese<br />
Unternehmen komplex und ihre Aussichten nur schwer<br />
abschätzbar sind. Zudem stimmen nur bei wenigen dieser<br />
Unternehmen die Renditeverhältnisse mit der vom Fonds<br />
angestrebten Rendite überein. Keimen die ersten Triebe<br />
einer Konjunkturerholung in den angeschlagenen<br />
Wirtschaften der europäischen Kernländer auf? In<br />
Deutschland scheint sich das Geschäftsklima aufzuhellen,<br />
nachdem zwei führende Erhebungen des<br />
Unternehmenssektors im Juli und August deutlich zugelegt<br />
haben. Diese Signale bestätigten die Feststellungen der<br />
Manager, die im Juni bei einer Researchreise nach<br />
Deutschland deutliche Hinweise auf eine Besserung im<br />
Unternehmenssektor erkennen konnten. Deutsche<br />
Unternehmen haben umstrukturiert und ihre<br />
Kostengrundlagen gekürzt. Es gibt Grund für verhaltenen<br />
Optimismus, dass die Lage sich noch weiter verbessern<br />
könnte – jedoch nur, wenn der politische Wind in Richtung<br />
mehr Reformen bläst. Die Bedeutung der Bundestagswahl in<br />
Deutschland darf nicht unterschätzt werden. Eine<br />
reformorientierte Rechts-Mitte-Regierung unter Angela<br />
Merkel hätte den Vorteil, dass sie den Bundesrat<br />
kontrolliert, was es weitaus einfacher macht,<br />
Gesetzesänderungen durchzudrücken. Eine große Koalition<br />
hingegen würde den Reformprozess lähmen. Die Wahl am<br />
18. September ist daher über die Grenzen Deutschlands<br />
hinaus von Bedeutung, denn die Auswirkungen einer Wende<br />
wären in ganz Europa spürbar.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Frankreich<br />
Deutschland<br />
Finnland<br />
Schweiz<br />
Irland<br />
Liquide Mittel<br />
Belgien<br />
Spanien<br />
Tschechien<br />
Dänemark<br />
Schweden<br />
Norwegen<br />
23,84 %<br />
18,80 %<br />
11,22 %<br />
10,84 %<br />
7,92 %<br />
5,74 %<br />
4,34 %<br />
3,52 %<br />
3,43 %<br />
3,12 %<br />
3,07 %<br />
2,55 %<br />
1,61 %<br />
58<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
European Mid & Small Cap<br />
Equities<br />
Größte Positionen<br />
Essilor International<br />
Technip<br />
Nokian Renkaat<br />
Cairn Energy<br />
Anglo Irish Bank<br />
Hermes International<br />
Indra Sistemas<br />
Lindt & Sp. N<br />
Beneteau<br />
Altana<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Industrieunternehmen<br />
Konsumgüter<br />
Gesundheitswesen<br />
Verbrauchsstoffe<br />
Liquide Mittel<br />
Energie<br />
Finanzwesen<br />
Informationstechnologie<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
3,98 %<br />
3,96 %<br />
3,85 %<br />
3,77 %<br />
3,65 %<br />
3,56 %<br />
3,43 %<br />
3,37 %<br />
3,29 %<br />
3,28 %<br />
34,21 %<br />
17,37 %<br />
15,51 %<br />
12,45 %<br />
5,27 %<br />
4,34 %<br />
3,77 %<br />
3,65 %<br />
3,43 %<br />
Klasse AE<br />
€ 17,87<br />
0,90 %<br />
6,62 %<br />
18,03 %<br />
24,79 %<br />
5,26 %<br />
19,13 %<br />
13,14 %<br />
44,81 %<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
Latin American Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Trotz enormer Volatilität in Brasilien wegen Korruptionsvorwürfen gegen die Regierung konnten<br />
die lateinamerikanischen Märkte im Monatsverlauf zulegen. Aufgrund des hartnäckigen<br />
Skandals befürchten Anleger, dass weitere Regierungsmitglieder darin verwickelt sind und<br />
dass sogar Präsident Luiz Ignacio da Silva (Lula) eine Amtsanklage drohen könnte.<br />
Unter den Sektoren hatten Energie, Banken und Grundstoffe seit Monatsanfang die Nase vorn.<br />
Im Grundstoffsektor schnitt besonders Stahl gut ab, da globale Produktionskürzungen und ein<br />
Anstieg des Preises von Stahlschrott die Angst der Anleger vor Preiseinbrüchen im vierten<br />
Quartal 2005 gelindert haben. Brasilianische Versorgungsunternehmen entwickelten sich<br />
schwach.<br />
Für das zweite Quartal wurden im Großen und Ganzen starke Unternehmensergebnisse<br />
gemeldet. In Mexiko gaben Unternehmen durchweg gute Ergebnisse bekannt, während die<br />
Gewinnzahlen brasilianischer Unternehmen uneinheitlich ausfielen, wobei Banken jedoch sehr<br />
gut abschnitten. Schwächere Ergebniszahlen wurden im Telekommunikationssektor gemeldet,<br />
in dem intensiver Wettkampf herrscht, und von Stahlgesellschaften, die im zweiten Quartal<br />
globale Preisrückgänge erlitten.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.08.04<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l<br />
Fonds<br />
Lfd. Jahr<br />
22,64 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
22,51 %<br />
Benchmark<br />
24,03 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
2,87<br />
19,85 %<br />
12,33 %<br />
-8,62 %<br />
-1,73 %<br />
1,01<br />
0,99<br />
1,81 %<br />
6,11<br />
-1,16<br />
59<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Jules Mort<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 7 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit Anlagen in lateinamerikanischen<br />
Wertpapieren strebt der Fonds langfristigen<br />
Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Das erfahrene und spezialisierte Team verfolgt<br />
einen streng disziplinierten langfristigen<br />
Bottom-up-Ansatz, der auf Fundamentaldaten<br />
beruht, was in der Regel zu einem<br />
verhältnismäßig niedrigen Portfolioumschlag<br />
führt.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die das<br />
enorm hohe Ertragspotenzial des rapiden<br />
Wirtschaftswachstums von Lateinamerika<br />
nutzen wollen und dabei bereit sind, die mit<br />
Schwellenländern einhergehende Volatilität in<br />
Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 24,00<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 15,26<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark IFCI Latin American Index<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) August 2004<br />
ISIN<br />
LU0198719592<br />
Bloomberg Code<br />
AMLAEAU<br />
WKN<br />
A0DPBU<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Manager erhöhten im August das Engagement bei<br />
Rohstoffunternehmen und nahmen dazu den<br />
Kupferproduzenten Grupo Mexico sowie die brasilianischen<br />
Stahlgesellschaften Usiminas und CSN ins Portfolio. Die<br />
Bewertungen dieser Titel waren mittlerweile sehr attraktiv<br />
und das Preisumfeld ist zweifelsohne besser als von<br />
Anlegern befürchtet.<br />
Die Manager reduzierten die Position der größten<br />
brasilianischen Privatbank Bradeso, die sich sehr gut<br />
entwickelt hat. Obwohl die Manager mit starken Gewinnen<br />
rechnen, halten sie die Aktie für angemessen bewertet und<br />
sehen daher nur begrenztes Kursanstiegspotenzial.<br />
Neben der Übergewichtung von Grundstoffen kam der<br />
relativen Performance des Portfolios im August die<br />
Gewichtung von Mexiko zugute, da das Land sich besser als<br />
Brasilien entwickelte. Einzelne Titel beeinträchtigten jedoch<br />
die Wertentwicklung, darunter der brasilianische<br />
Petrochemieproduzent Braskem, die Mobilfunk- und<br />
Festnetzgesellschaft TNE und die mexikanische<br />
Baugesellschaft Consorcio Ara, die im Gleichschritt mit<br />
US-Wohnungsbauaktien nachgab.<br />
Nach Ländern<br />
Brasilien<br />
Mexiko<br />
Liquide Mittel<br />
Chile<br />
Peru<br />
Argentinien<br />
53,43 %<br />
41,03 %<br />
2,41 %<br />
1,27 %<br />
1,03 %<br />
0,83 %<br />
60<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Latin American Equities<br />
Größte Positionen<br />
Petroleo Brasileiro S/A Ord<br />
Companhia Vale de Rio Doce<br />
America Movil S.A. de C.V.<br />
Banco Bradesco S.A.<br />
Banco Itau Holding Financeira S.A.<br />
Grupo Televisa S.A. de C.V.<br />
Companhia Energetica de Minas Gerais<br />
Wal-Mart de Mexico S.A. de C.V.<br />
Cemex S.A. de C.V.<br />
Grupo Modelo S.A. de C.V.<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Grundstoffe<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Finanzwesen<br />
Massenkonsumgüter<br />
Energie<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Industrieunternehmen<br />
Liquide Mittel<br />
Nicht klassifiziert<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
9,76 %<br />
9,36 %<br />
8,67 %<br />
5,45 %<br />
5,10 %<br />
4,46 %<br />
4,30 %<br />
4,20 %<br />
3,43 %<br />
3,19 %<br />
22,92 %<br />
19,16 %<br />
15,97 %<br />
11,37 %<br />
9,76 %<br />
9,08 %<br />
4,30 %<br />
4,22 %<br />
2,41 %<br />
0,80 %<br />
Klasse AU<br />
$ 24,00<br />
4,30 %<br />
15,94 %<br />
22,64 %<br />
60,00 %<br />
60,05 %<br />
60,00 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Japanese Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Die relative Schwäche des japanischen Markts während eines Großteils dieses Jahres ist umso<br />
überraschender, als sich die Hinweise mehren, dass Japan sich gerade von einer<br />
Schwächephase erholt, die die Wirtschaft in der zweiten Hälfte von 2004 erlebte. In der ersten<br />
Jahreshälfte 2005 betrug das BIP-Wachstum aufs Jahr gerechnet 3 %, so dass nach<br />
anfänglichen Konsensschätzungen von 1 % nun für das Gesamtjahr 2005 mit einer<br />
Wachstumsrate von 2 % gerechnet werden kann. Der Binnenkonsum hat sich als unerwartet<br />
robust erwiesen, wozu auch die steigenden Beschäftigungszahlen und realen Einkommen<br />
beitrugen. Die Vermögenspreise erholen sich in den größten japanischen Städten – vor allem<br />
Tokio – weiter. Es kommt zunehmend Kreditnachfrage von kleinen und mittelständischen<br />
Unternehmen und Verbrauchern auf, was den Vermögenspreisen und der gesamten<br />
Binnennachfrage weiter Auftrieb geben dürfte. Die Exporttätigkeit ist zwar nicht mehr so stark<br />
wie im letzten Jahr, doch sie unterstützt das Wirtschaftswachstum weiter, wobei vor allem die<br />
Nachfrage aus China vielen zyklischen japanischen Industriezweigen wie Stahl und Chemie<br />
zugute kommt. Von der weit verbreiteten Deflation ist nichts mehr zu beobachten. In der Tat<br />
kommt es aufgrund der steigenden Faktorkosten, die wiederum auf die weltweit höheren<br />
Rohstoffkosten <strong>zur</strong>ückgeführt werden können, zu Preisanstiegen. Diese dürften sich letztendlich<br />
auch auf das Konsumklima auswirken und dafür sorgen, dass weniger Verbraucher<br />
Kaufentscheidungen aufschieben.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -35,61 % -13,63 % 26,82 % 9,81 % -0,65 %<br />
Vergleichsgruppe-28,69<br />
% -10,85 % 34,38 % 11,77 % 3,79 %<br />
Benchmark -29,28 % -10,11 % 36,15 % 15,95 % 1,76 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
0,34<br />
18,09 %<br />
13,66 %<br />
-8,98 %<br />
-5,45 %<br />
1,04<br />
0,94<br />
4,86 %<br />
0,57<br />
-1,44<br />
61<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Alex Kydd<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 7 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio, das aus Aktien japanischer<br />
Unternehmen besteht, strebt der Fonds einen<br />
langfristigen Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf die Bestimmung<br />
der attraktivsten großen Unternehmen in den<br />
aussichtsreichsten Wirtschaftszweigen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für risikofreudige Anleger,<br />
die bereit sind, die mit Aktien verbundene<br />
Volatilität in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 44,26<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 36,90<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 3<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
4<br />
Benchmark<br />
MSCI Japan USD<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) April 1999<br />
ISIN<br />
LU0096370878<br />
CUSIP<br />
L29667 30 7<br />
Bloomberg Code<br />
AMEJAEI<br />
WKN<br />
974983<br />
S & P Star Ranking<br />
★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Die Rentabilität im Unternehmenssektor befindet sich auf<br />
einem Rekordniveau und wenn man von den Zahlen für das<br />
erste Quartal ausgeht, dürfte das Gewinnwachstum dieses<br />
Jahr wieder kräftig sein. Da die meisten Unternehmen und<br />
Analysten 2005 mit einem schwachen Jahr gerechnet<br />
hatten, werden die Schätzungen im weiteren Verlauf des<br />
Jahres voraussichtlich nach oben korrigiert. Nicht nur die<br />
Gewinnspannen verbessern sich, sondern es gibt auch<br />
immer weniger spektakuläre Verluste von Unternehmen, da<br />
sich die Vermögenspreise stabilisieren und die Verluste aus<br />
Wertberichtigungen von Vermögenswerten bereits voll<br />
abgeschrieben wurden. Bei steigenden Preisen kann es statt<br />
zu Bewertungsabschlägen eventuell zu einem Zyklus von<br />
Wertberichtigungen nach oben kommen. Das<br />
Übernahmeangebot von Liverdoor für Nippon Broadcasting<br />
hat die Chefetagen aufgerüttelt, was wohl durch die sich<br />
aufheizenden Diskussionen über die Steigerung der<br />
Anlagerenditen von Aktionären durch höhere Dividenden<br />
und Aktienrückkaufprogramme am deutlichsten zum<br />
Ausdruck kommt. In den nächsten Jahren wird nun mit<br />
einem Dividendenwachstum von 20-30 % gerechnet und<br />
die auf Aktien gezahlten Dividenden bieten nun höhere<br />
Renditen als 10-jährige japanische Staatsanleihen. Dies war<br />
letztmals im April/Mai 2003 zu beobachten, als der<br />
Aktienmarkt einen Tiefstand erreichte und sich in den darauf<br />
folgenden 12-18 Monaten um fast 50 % erholte.<br />
Der Fonds war gut aufgestellt für den Marktausbruch, den<br />
wir bereits erwartet und daher seit Anfang August auf große<br />
Banken und Brokeragefirmen umzusteigen begonnen hatten.<br />
Zu den wichtigsten Käufen in diesem Bereich gehörten<br />
Mizuho Financial Group und Nomura Securities.<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Industrieunternehmen<br />
Grundstoffe<br />
Informationstechnologie<br />
Gesundheitswesen<br />
Liquide Mittel<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Energie<br />
Massenkonsumgüter<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
26,88 %<br />
21,94 %<br />
15,90 %<br />
11,12 %<br />
10,97 %<br />
3,07 %<br />
2,98 %<br />
2,32 %<br />
2,26 %<br />
1,52 %<br />
1,04 %<br />
62<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Japanese Equities<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Toyota Motor Corp.<br />
Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc.<br />
Canon Inc.<br />
Honda Motor Co. Ltd.<br />
Daito Trust Construction Co Ltd<br />
Sumitomo Chemical Co. Ltd.<br />
Nippon Steel Corp.<br />
Acom Co. Ltd.<br />
Nomura Holdings Inc.<br />
Nippon Oil Corp.<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
5,43 %<br />
5,31 %<br />
2,99 %<br />
2,96 %<br />
2,84 %<br />
2,78 %<br />
2,60 %<br />
2,51 %<br />
2,31 %<br />
2,26 %<br />
Klasse AU<br />
$ 44,26<br />
7,87 %<br />
8,51 %<br />
-0,65 %<br />
7,40 %<br />
-2,65 %<br />
-15,81 %<br />
7,41 %<br />
23,91 %<br />
-10,33 %<br />
-42,04 %<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der<br />
Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf<br />
Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
New Asia-Pacific<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Märkte der Asien/Pazifik-Region reagierten im August volatil und aufgrund der Urlaubszeit<br />
war das Handelsvolumen niedrig. Ein Rückgang der Ölpreise Mitte des Monats löste auch in<br />
Märkten wie Thailand, die von einem hohen Ölpreis nicht profitieren, rege Aktivität aus. Zum<br />
Datum dieses Marktkommentars hatten Grundstoffe bei anhaltend hohen Preisen unter den<br />
Sektoren die Nase vorn, gefolgt von Industrietiteln und Energie. Der Technologiesektor, der<br />
nach einer starken Performance in den vergangenen Monaten unter Gewinnmitnahmen litt,<br />
bildete das Schlusslicht.<br />
Die Übergewichtungen von Grundstoffen und Einzelhandelstiteln kamen dem Portfolio weiter<br />
zugute. Trotz der Volatilität des Gesamtmarkts gelang diesen Sektoren konstant eine<br />
Outperformance.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -12,76 % -5,01 % 45,06 % 16,77 % 7,85 %<br />
Vergleichsgruppe -2,76 % -7,41 % 45,22 % 19,10 % 7,67 %<br />
Benchmark -3,40 % -7,96 % 42,53 % 19,08 % 6,16 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
1,49<br />
15,18 %<br />
9,30 %<br />
-8,24 %<br />
0,40 %<br />
1,02<br />
0,95<br />
3,34 %<br />
2,70<br />
0,37<br />
63<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Gigi Chan<br />
Verantwortliche<br />
Portfoliomanagerin<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 5 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Durch Anlagen in Aktien der<br />
Asien/Pazifik-Region (außer Japan) strebt der<br />
Fonds einen langfristigen Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Aufgrund makroökonomischer Prognosen und<br />
Sektoranalysen werden in Asien (ohne Japan)<br />
diejenigen Aktien bestimmt, die das höchste<br />
Wachstumspotenzial aufweisen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Dieser Fonds eignet sich für Anleger, die<br />
Kapitalzuwachs wünschen und bereit sind, über<br />
längere Zeiträume anhaltende Volatilitäten in<br />
Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 38,07<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 86,48<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 2<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark<br />
MSCI AC Pacific<br />
(Free) Ex Japan<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) April 1999<br />
ISIN<br />
LU0061477393<br />
CUSIP<br />
L29667 29 9<br />
Bloomberg Code<br />
AMENAPI<br />
WKN<br />
974984<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★★<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Sektorstrategie hat sich nicht wesentlich geändert:<br />
Grundstoffe, Immobilien und Nicht-Grundgüter des<br />
Konsumbereichs (Einzelhandel) sind im Portfolio immer<br />
noch am stärksten übergewichtet.<br />
Wegen der Volatilität an den Märkten war die<br />
Portfolioaktivität im August relativ gering. Die Manager<br />
haben aufgrund der unerwartet guten<br />
Unternehmensergebnisse das Beta des Portfolios<br />
angehoben und dazu einige der eher defensiven Titel<br />
verkauft. Beispielsweise verkauften sie die australische St.<br />
George Bank (traditionell ein risikoärmerer Markt), um in<br />
Korea Woori Financial Group und Shinhan Financial Group<br />
zu investieren, wodurch das Risiko des Portfolios etwas<br />
erhöht wird, ohne dass die Sektorgewichtungen betroffen<br />
sind. Ferner wurde die Versorgungsgesellschaft Hong Kong<br />
China Gas zugunsten von China Aluminium Corp verkauft.<br />
Außerdem haben die Manager die jüngste Schwäche des<br />
Technologiesektors genutzt, um einige Technologietitel<br />
leicht aufzustocken, wie z. B. HonHai Precision in Korea und<br />
Quanta Computer in Taiwan. Das Portfolio beteiligte sich<br />
zudem an dem äußerst erfolgreichen Börsengang der<br />
Suchmaschine Baidu.com („Chinas Google").<br />
Nach Ländern<br />
Hongkong<br />
Südkorea<br />
Australien<br />
Taiwan<br />
China<br />
Singapur<br />
Liquide Mittel<br />
Indien<br />
Thailand<br />
Indonesien<br />
Malaysia<br />
Philippinen<br />
Neuseeland<br />
20,31 %<br />
19,04 %<br />
16,03 %<br />
15,70 %<br />
7,39 %<br />
5,68 %<br />
4,60 %<br />
3,54 %<br />
2,50 %<br />
2,07 %<br />
1,43 %<br />
1,07 %<br />
0,65 %<br />
64<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
New Asia-Pacific<br />
Größte Positionen<br />
Samsung Electronics Co. Ltd.<br />
BHP Billiton Ltd.<br />
Taiwan Semicon Man<br />
Sun Hung Kai Properties Ltd.<br />
Cheung Kong (Holdings) Ltd.<br />
Kookmin Bank<br />
Espirit Holdings Ltd.<br />
CNOOC Ltd.<br />
Hon Hai Precision Industry Co. Ltd.<br />
POSCO<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Informationstechnologie<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Grundstoffe<br />
Industrieunternehmen<br />
Energie<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Liquide Mittel<br />
Massenkonsumgüter<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
5,61 %<br />
3,39 %<br />
2,64 %<br />
2,57 %<br />
2,50 %<br />
2,37 %<br />
2,06 %<br />
2,04 %<br />
1,97 %<br />
1,94 %<br />
35,52 %<br />
16,00 %<br />
11,72 %<br />
10,98 %<br />
5,85 %<br />
5,32 %<br />
5,17 %<br />
4,60 %<br />
3,57 %<br />
1,28 %<br />
Klasse AU<br />
$ 38,07<br />
-2,53 %<br />
7,42 %<br />
7,85 %<br />
27,54 %<br />
9,52 %<br />
78,98 %<br />
20,13 %<br />
73,36 %<br />
5,73 %<br />
32,10 %<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der<br />
Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf<br />
Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Greater China Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die asiatischen Märkte reagierten im August volatil und wegen der Urlaubszeit war das<br />
Handelsvolumen niedrig. Zum Datum dieses Marktkommentars hatten Grundstoffe bei<br />
anhaltend hohen Preisen unter den Sektoren die Nase vorn, gefolgt von Industrietiteln und<br />
Energie. Der Technologiesektor, der nach einer starken Performance in den vergangenen<br />
Monaten unter Gewinnmitnahmen litt, bildete das Schlusslicht.<br />
Das Greater China Portfolio profitierte weiter von seinem Engagement bei chinesischen<br />
Ölaktien, die dank des anhaltend hohen Ölpreises gut abschnitten, sowie von der Titelauswahl,<br />
und zwar vor allem Baidu.com und dem chinesischen Einzelhändler Li Ming.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 28.02.03<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l<br />
2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
2,60 % 1,66 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
12,85 % 3,95 %<br />
Benchmark<br />
14,27 % 4,52 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
1,06<br />
19,02 %<br />
10,34 %<br />
-11,68 %<br />
-7,54 %<br />
1,11<br />
0,93<br />
5,70 %<br />
1,84<br />
-1,62<br />
65<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Gigi Chan<br />
Verantwortliche<br />
Portfoliomanagerin<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 5 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt einen langfristigen<br />
Kapitalzuwachs an und investiert dabei in<br />
Aktien (einschließlich in Aktien wandelbaren<br />
Wertpapieren und Optionsscheinen) von<br />
Unternehmen, die an den Börsen in Hongkong,<br />
China und Taiwan notieren oder die einen<br />
Großteil ihrer Geschäfte mit diesen Ländern<br />
tätigen, jedoch in anderen Ländern notieren.<br />
Anlagestrategie<br />
Die Anlagestrategie des Fonds verfolgt in erster<br />
Linie einen Top-down-Ansatz. Der Fonds<br />
investiert in Länder, die auf Grund relativer<br />
Wachstumsraten sowie erwarteter<br />
Veränderungen der Kapitalkosten und<br />
Aktienbewertungen am attraktivsten<br />
erscheinen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die das<br />
enorm hohe Ertragspotenzial des rapiden<br />
Wirtschaftswachstums von China, Hongkong<br />
und Taiwan nutzen wollen und dabei bereit<br />
sind, die mit Anlagen in Schwellenländern<br />
einhergehende Volatilität in Kauf zu nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 23,27<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 20,89<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 2<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
4<br />
Benchmark<br />
MSCI Golden Dragon<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Februar 2003<br />
ISIN<br />
LU0143879608<br />
Bloomberg Code<br />
AMEGRCA<br />
WKN<br />
550649<br />
Managementgebühr<br />
1,25 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 25.08.05)<br />
Die Sektorstrategie hat sich nicht wesentlich geändert:<br />
Immobilien und Nicht-Grundgüter des Konsumbereichs<br />
(Einzelhandel) sind im Portfolio immer noch am stärksten<br />
übergewichtet. Wegen der Volatilität an den Märkten war<br />
die Portfolioaktivität im August relativ gering. Die Manager<br />
haben aufgrund der unerwartet guten<br />
Unternehmensergebnisse das Beta des Portfolios<br />
angehoben und dazu einige der eher defensiven Titel<br />
verkauft. Beispielsweise wurde die Versorgungsgesellschaft<br />
Hong Kong China Gas zugunsten von China Aluminium Corp<br />
verkauft.<br />
Das Portfolio beteiligte sich zudem an dem äußerst<br />
erfolgreichen Börsengang der Suchmaschine Baidu.com<br />
(„Chinas Google").<br />
Nach Ländern<br />
Hongkong<br />
Taiwan<br />
China<br />
Liquide Mittel<br />
40,55 %<br />
36,57 %<br />
22,29 %<br />
0,60 %<br />
66<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Greater China Equities<br />
Größte Positionen<br />
China Mobile (Hong Kong) Ltd.<br />
Taiwan Semiconductor -Adr<br />
Cheung Kong (Holdings) Ltd.<br />
Hongkong Land Holdings Ltd.<br />
Hon Hai Precision Industry Co. Ltd.<br />
Hutchison Whampoa Ltd.<br />
CNOOC Ltd.<br />
Swire Pacific Ltd.<br />
PetroChina Co. Ltd.<br />
Esprit Holdings Ltd.<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Finanzwesen<br />
Informationstechnologie<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Energie<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Industrieunternehmen<br />
Grundstoffe<br />
Liquide Mittel<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
7,98 %<br />
6,56 %<br />
5,78 %<br />
5,28 %<br />
4,86 %<br />
4,55 %<br />
4,51 %<br />
4,31 %<br />
4,15 %<br />
3,68 %<br />
30,94 %<br />
28,37 %<br />
14,04 %<br />
8,66 %<br />
7,98 %<br />
7,88 %<br />
1,53 %<br />
0,60 %<br />
Klasse AU<br />
$ 23,27<br />
-1,98 %<br />
4,96 %<br />
1,66 %<br />
16,64 %<br />
19,16 %<br />
55,13 %<br />
—<br />
—<br />
—<br />
—<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der<br />
Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf<br />
Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient<br />
lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von<br />
Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Global Energy Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Von 22.07.05 (dem Datum des letzten Marktkommentars) bis 26.08.05 legte der Fonds um<br />
2,4 % zu, während der OSX (PHLX Öldienstleistungssektor) um 1,2 %, der XNG (AMEX<br />
Erdgasindex) um 0,6 %, der XOI (AMEX Ölindex) um 1,7 %, Öl um 12,8 %, Erdgas um 32,6 %<br />
und der MSCI Energy Index um 2,6 % stiegen. Der Fonds entwickelte sich im August um 20<br />
Basispunkte schlechter als der MSCI World Energy Index. Angesichts des drastischen Anstiegs<br />
von Energiepreisen legten auch Energieaktien zu, doch es gab anscheinend auch<br />
Gewinnmitnahmen. Wegen des Tracking Error mit dem MSCI World Energy Index schnitten<br />
internationale Titel mit hoher Marktkapitalisierung besser ab, da es bei Aktien von<br />
Ölfelddienstleistern und bei Erdgastiteln zu Verkäufen kam.<br />
Wir kauften wieder Valero, EOG und XTO, nachdem deren Kurse eine Korrektur erlebten. Bei<br />
den Aktien von Unternehmen, die Öl aus Ölsand gewinnen, sowie bei E+P-Aktien wie Suncor,<br />
Shell Canada und Ultra Petroleum Talisman nahmen wir zum Teil Gewinne mit. Wir kauften eine<br />
5%ige Position von Royal Dutch, als der Kurs $60-61,5 je ADR erreichte, und verkauften 2,5 %<br />
davon zwischen $64,5 und $67,50. Dafür kauften wir ExxonMobil nach einer Kurskorrektur.<br />
Außerdem nahmen wir den Ölfeldausrüster und Baukonzern Global Industries sowie das auf<br />
alternative Energie spezialisierte Unternehmen Capstone Turbine ins Portfolio.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 30.06.02<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l<br />
2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
27,42 % 26,05 % 48,94 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
37,23 % 58,18 % 40,99 %<br />
Benchmark<br />
22,90 % 25,33 % 28,67 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
2,35<br />
17,57 %<br />
13,28 %<br />
-7,75 %<br />
6,42 %<br />
1,00<br />
0,87<br />
6,71 %<br />
5,84<br />
1,88<br />
67<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Clay Hoes<br />
Verantwortlicher<br />
Portfoliomanager<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 15 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit einem Portfolio aus Aktien von<br />
Energieunternehmen mit hoher und mittlerer<br />
Marktkapitalisierung strebt der Fonds<br />
Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Das Fondsvermögen wird in eine diversifizierte<br />
und ausgewogene Auswahl von Unternehmen<br />
mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung<br />
des Energiesektors investiert. Es werden Aktien<br />
mit einem überdurchschnittlichen langfristigen<br />
Wachstumspotenzial und einer attraktiven<br />
Bewertung angestrebt.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die ein<br />
überdurchschnittliches Kapitalwachstum<br />
anstreben und dafür bereit sind, die mit Aktien<br />
üblicherweise verbundene Volatilität in Kauf zu<br />
nehmen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 28,18<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 37,18<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 2<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
3<br />
Benchmark<br />
MSCI World Energy<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) April 2002<br />
ISIN<br />
LUO143868585<br />
Bloomberg Code<br />
AMEGLEE<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★★
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Wir haben den Anteil von Ölfelddienstleistern im Portfolio<br />
angehoben und dafür das Engagement bei integrierten<br />
Ölgesellschaften <strong>zur</strong>ückgeschraubt. Aufgrund der Unwetter<br />
im Golf von Mexiko, der niedrigen Kohlereserven der<br />
Versorgungsgesellschaften (die dadurch gezwungen sind,<br />
mehr Erdgas zu verbrennen) und der Hitzewelle in den USA<br />
heben wir die Positionen von Erdgasgesellschaften weiter<br />
an. Die USA stellen immer noch die größte Länderposition<br />
dar, die enorm vom BIP-Wachstum profitierte.<br />
Auf lange Sicht gefällt uns Energie, doch wir haben<br />
kurzfristig unsere Barquote erhöht.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Kanada<br />
Niederlande<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Luxemburg<br />
Brasilien<br />
Frankreich<br />
86,75 %<br />
7,11 %<br />
1,76 %<br />
1,38 %<br />
1,38 %<br />
1,30 %<br />
1,12 %<br />
68<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Energy Equities<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Halliburton<br />
Baker Hughes<br />
National Oilwell Varco Inc<br />
Occidental Petroleum Corp<br />
Rowan Companies Inc<br />
Transocean Inc<br />
Exxon Corp<br />
Global Industries<br />
Ultra Petroleum Corp<br />
Chesapeake Energy<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
4,19 %<br />
3,18 %<br />
3,11 %<br />
2,84 %<br />
2,82 %<br />
2,75 %<br />
2,74 %<br />
2,62 %<br />
2,40 %<br />
2,36 %<br />
Klasse AU<br />
$ 28,18<br />
9,06 %<br />
28,91 %<br />
48,94 %<br />
65,08 %<br />
20,28 %<br />
87,87 %<br />
31,97 %<br />
129,85 %<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Global Innovation<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Nach einer kräftigen Rallye im Juli stabilisierte sich der Markt für Unternehmen mit niedriger<br />
Marktkapitalisierung und gab von seinem Höchststand Anfang August wieder nach, da die<br />
Risikoscheu unter Anlegern zunahm und es um die Urlaubszeit Gewinnmitnahmen gab. Die<br />
Portfoliomanager nutzten die Gelegenheit, um Gewinne zu sichern, und reduzierten dazu die<br />
Positionen einiger eher konservativer Titel. Das Portfolio entwickelte sich im Monatsverlauf gut,<br />
was in erster Linie auf die Titelauswahl <strong>zur</strong>ückgeführt werden kann, wobei Aktien wie das<br />
US-Biopharmaunternehmen ViroPharma Inc. und Input/Output Inc., ein führender unabhängiger<br />
Anbieter von seismischer Akquisitionsbildtechnologie, positiv <strong>zur</strong> Wertentwicklung beitrugen.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 31.12.00<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l l<br />
2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds -21,82 % -39,44 % 36,30 % 13,45 % 5,18 %<br />
Vergleichsgruppe-28,37<br />
% -37,88 % 40,06 % 24,66 % -0,56 %<br />
Benchmark -25,28 % -29,60 % 31,78 % 6,37 % 0,63 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
0,88<br />
18,54 %<br />
10,80 %<br />
-11,84 %<br />
3,16 %<br />
0,99<br />
0,82<br />
7,83 %<br />
1,33<br />
0,50<br />
69<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Anne Marieke Ezendam<br />
Verantwortliche<br />
Portfoliomanagerin<br />
Threadneedle Asset<br />
Management Limited<br />
● 12 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Der Fonds strebt einen langfristigen<br />
Kapitalzuwachs an und investiert weltweit in<br />
Unternehmen der stärksten<br />
Wachstumssektoren.<br />
Anlagestrategie<br />
Durch eine Kombination des „Top-down“- und<br />
„Bottom-up“-Ansatzes werden Kernsektoren<br />
bestimmt, die technologische Fortschritte und<br />
sonstige Innovationen erzielen oder von diesen<br />
profitieren werden. Aufgrund der strengen<br />
„Verkaufsdisziplin“ werden Werte mit<br />
unterdurchschnittlicher Performance frühzeitig<br />
abgestoßen.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für risikofreudige Anleger,<br />
die bereit sind, die Volatilität von Aktien starker<br />
Wachstumssektoren einzugehen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 9,14<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 19,61<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 1<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark<br />
FTSE World Index<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) Juli 2000<br />
ISIN<br />
LU0112523625<br />
CUSIP<br />
L29667 12 5<br />
Bloomberg Code<br />
AMEGINA<br />
WKN<br />
523403<br />
S & P Star Ranking<br />
★★★<br />
Managementgebühr<br />
1,50 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 30.08.05)<br />
Die langfristige Ausrichtung der Manager ist unverändert, d.<br />
h. das Gesundheitswesen – darunter auch Biotechnologie,<br />
Diagnostika, Medizintechnik und Life-Sciences-Instrumente<br />
– ist nach wie vor übergewichtet. Biotechnologie schnitt im<br />
Portfolio weiter gut ab, wozu die neuen Positionen von<br />
Unternehmen wie ViroPharma und der dänischen<br />
Gesellschaft Genmab beitrugen, die gute Resultate bei<br />
klinischen Studien melden. Außerdem nahmen die Manager<br />
Micrus, eine kleine Medizintechnikfirma, ins Portfolio.<br />
Im Technologiesektor ist das Portfolio mit Unternehmen, die<br />
eine gute Produktdynamik aufweisen, breit aufgestellt. Bei<br />
VeriSign nahmen die Manager Gewinne mit und richteten<br />
eine Position des Softwareunternehmens MicroSystems ein,<br />
das führend bei Informationssystemen für das globale<br />
Hotelgewerbe, einem wachstumsstarken Bereich, ist.<br />
Außerdem stockten sie das Engagement bei Anbietern von<br />
Satellitennavigationssystemen auf und nahmen dazu Tom,<br />
einen Hersteller von GPS-Endgeräten, ins Portfolio.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Schweiz<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Japan<br />
Deutschland<br />
Israel – nicht einheimisch<br />
Finnland<br />
Mexiko<br />
Italien<br />
Dänemark<br />
Hongkong<br />
Südkorea<br />
Russland<br />
Niederlande<br />
Schweden<br />
Frankreich<br />
Liquide Mittel<br />
56,32 %<br />
7,58 %<br />
7,14 %<br />
3,82 %<br />
3,08 %<br />
2,55 %<br />
2,53 %<br />
2,46 %<br />
2,38 %<br />
2,21 %<br />
2,19 %<br />
1,86 %<br />
1,80 %<br />
1,72 %<br />
1,21 %<br />
0,85 %<br />
0,30 %<br />
70<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Innovation<br />
Größte Positionen<br />
Roche Holding AG<br />
Amgen Inc.<br />
Amylin Pharmaceuticals Inc.<br />
Nokian Renkaat Oyj<br />
Nobel Biocare Holding AG<br />
America Movil S.A. de C.V.<br />
Far East Consortium International Ltd.<br />
Corporate Executive Board Co.<br />
Terumo Corp<br />
Forest Laboratories Inc.<br />
Sector Allocation<br />
Nach Sektoren<br />
Gesundheitswesen<br />
Informationstechnologie<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Industrieunternehmen<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Finanzwesen<br />
Energie<br />
Grundstoffe<br />
Massenkonsumgüter<br />
Liquide Mittel<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
3,24 %<br />
3,13 %<br />
2,62 %<br />
2,53 %<br />
2,47 %<br />
2,46 %<br />
2,19 %<br />
2,12 %<br />
2,12 %<br />
2,04 %<br />
53,64 %<br />
23,66 %<br />
6,95 %<br />
5,16 %<br />
4,26 %<br />
2,19 %<br />
1,86 %<br />
1,47 %<br />
0,51 %<br />
0,30 %<br />
Klasse AU<br />
$ 9,14<br />
0,33 %<br />
9,33 %<br />
5,18 %<br />
23,68 %<br />
-9,27 %<br />
-39,07 %<br />
15,64 %<br />
54,65 %<br />
-10,34 %<br />
-42,04 %<br />
Seit 17. November 2003 ist Threadneedle Asset Management Limited für die Unterberatung dieses Portfolios<br />
verantwortlich. 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung<br />
ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von<br />
max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der<br />
Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf<br />
Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Global Healthcare Equities<br />
Marktkommentar<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Die fundamentalen Trends im Gesundheitswesen sind im Großen und Ganzen weiter positiv,<br />
doch der traditionell starke Pharmasektor entwickelte sich nicht so gut wie Dienstleistungen<br />
des Gesundheitswesens, Biotechnologie und medizinische Geräte. Somit machte sich die auf<br />
mehr Diversifikation innerhalb der Untersektoren des Gesundheitswesens ausgerichtete<br />
Strategie des Global Healthcare Equities Fund bezahlt. Die Indexpositionen sind wie folgt im<br />
Fonds vertreten: Pharmaunternehmen haben einen Anteil von 38 % im Fonds und von 60 % im<br />
Index, Biotechnologie ist im Fonds und im Index mit 10 % vertreten, medizinische Geräte und<br />
Zubehör mit 24 % im Fonds gegenüber 14 % im Index und Gesundheitsdienste und<br />
-dienstleistungsanbieter mit 17 % gegenüber 16 % im Index. Die Barquote beträgt ca. 10 %.<br />
Wertentwicklung<br />
Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000<br />
am 30.06.02<br />
1 (Klasse AU)<br />
l l l l l<br />
2003 2004 Lfd. Jahr<br />
Fonds<br />
20,57 % 6,35 % 7,60 %<br />
Vergleichsgruppe<br />
27,19 % 18,00 % 4,15 %<br />
Benchmark<br />
17,98 % 4,70 % 5,33 %<br />
JÄHRLICHE RENDITE<br />
Performancezahlen<br />
Sharpe Ratio<br />
Standardabweichung<br />
Höchste monatliche Fondsrendite<br />
Niedrigste monatliche Fondsrendite<br />
Alpha<br />
Beta<br />
R2 Tracking Error<br />
Sortino Ratio<br />
Information Ratio<br />
0,87<br />
10,13 %<br />
5,73 %<br />
-5,62 %<br />
2,29 %<br />
0,87<br />
0,75<br />
5,23 %<br />
1,42<br />
0,29<br />
71<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Sandy Hollenhorst<br />
Verantwortliche<br />
Portfoliomanagerin<br />
RiverSource Investments,<br />
LLC<br />
● 22 Jahre<br />
Branchenerfahrung<br />
Anlageziel des Fonds<br />
Mit Anlagen in unterschiedlichen Unternehmen<br />
des Gesundheitswesens auf der ganzen Welt<br />
strebt der Fonds Kapitalzuwachs an.<br />
Anlagestrategie<br />
Der Fonds konzentriert sich auf Unternehmen<br />
mit unterschiedlicher Marktkapitalisierung in<br />
den Bereichen Gesundheitsdienstleistungen,<br />
Pharmazeutik, Biotechnologie und medizinische<br />
Geräte.<br />
Risiko-/Renditeprofil<br />
Der Fonds eignet sich für Anleger, die durch die<br />
Kombination von soliden Aktien des<br />
Gesundheitswesens und der Pharmaindustrie<br />
mit spekulativen Biotechnologieaktien die<br />
Volatilität von Einzelsektoren abschwächen<br />
wollen.<br />
Allgemeine Informationen<br />
Nettoinventarwert<br />
$ 16,57<br />
Basiswährung<br />
US Dollar<br />
Fondsvolumen (Millionen) $ 4,08<br />
Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 1<br />
Ranking seit Auflegung (Quartil)<br />
2<br />
Benchmark<br />
MSCI Healthcare<br />
Auflegungsdatum (Klasse AU) April 2002<br />
ISIN<br />
LU0143876687<br />
Bloomberg Code<br />
AMEGLHE<br />
S & P Star Ranking<br />
★★
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
Die ersten Babyboomer (Jahrgang 1946) werden nächstes<br />
Jahr 60, während die letzten Babyboomer (Jahrgang 1964)<br />
2024 ihren 60. Geburtstag feiern. Somit kann für die<br />
nächsten 20 Jahre im Gesundheitswesen mit steigender<br />
Konsumtätigkeit gerechnet werden. In den USA werden die<br />
Ausgaben für die Krankenversicherung Medicare infolge des<br />
Gesetzes über die Medikamenten-Zusatzversicherung<br />
(„Medicare Prescription Drug Bill"), das im Januar 2006 in<br />
Kraft tritt, in den kommenden 10 Jahren voraussichtlich um<br />
jährlich 50-70 Mrd. US-Dollar anziehen.<br />
Managed-Care-Firmen werden an den Entscheidungen über<br />
Arzneimittelausgaben beteiligt sein, so dass ihnen die<br />
höheren Verwaltungsgebühren für Medicare-Teilnehmer<br />
zugute kommen. Zwar wird die Nutzung von Pharmazeutik<br />
eventuell zunehmen, davon könnten jedoch Generika mehr<br />
als Markenmedikamente profitieren, so dass das Umfeld für<br />
Pharmaunternehmen mit hoher Marktkapitalisierung wohl<br />
schwierig bleiben wird, vor allem weil in den nächsten drei<br />
Jahren bei immer mehr wichtigen Medikamenten der<br />
Patentschutz abläuft. In allen Sektoren des<br />
Gesundheitswesens kann mit Konsolidierungen gerechnet<br />
werden, weswegen der Fonds in Unternehmen mit mittlerer<br />
Marktkapitalisierung investiert hat, die sich als<br />
Übernahmekandidaten anbieten. Die Titelauswahl, in die auf<br />
Fundamentaldaten basierende Bewertungskennzahlen von<br />
Unternehmen einfließen, ist für den Anlageprozess<br />
ausschlaggebend.<br />
Nach Ländern<br />
Vereinigte Staaten<br />
Liquide Mittel<br />
Schweiz<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Israel<br />
Frankreich<br />
Deutschland<br />
58,60 %<br />
19,15 %<br />
13,09 %<br />
6,31 %<br />
1,32 %<br />
0,87 %<br />
0,65 %<br />
72<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global Healthcare Equities<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Novartis AG-ADR<br />
Johnson & Johnson<br />
Roche Holdings ADR<br />
UnitedHealth Group Inc<br />
Medtronic Inc<br />
GlaxoSmithKline PLC<br />
Amgen<br />
Abbott Laboratories<br />
Pfizer Inc<br />
Wellpoint Inc<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
5,96 %<br />
5,18 %<br />
4,91 %<br />
3,67 %<br />
3,48 %<br />
3,47 %<br />
3,25 %<br />
3,22 %<br />
3,13 %<br />
3,02 %<br />
Klasse AU<br />
$ 16,57<br />
0,42 %<br />
4,28 %<br />
7,60 %<br />
17,60 %<br />
2,96 %<br />
10,47 %<br />
9,76 %<br />
32,24 %<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich<br />
Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
Zusätzliche Informationen über American Express Funds<br />
American Express Funds (der „Fonds“) ist eine nach den Gesetzen<br />
des Großherzogtums Luxemburg gegründete offene<br />
Investmentgesellschaft (SICAV). Der Fonds gibt Anteile<br />
unterschiedlicher Klassen aus, die an der Luxemburger Börse notiert<br />
sind, und nimmt diese <strong>zur</strong>ück bzw. tauscht sie ein. Der Fonds wird<br />
von American Express Bank Asset Management (Cayman) Ltd., 3rd<br />
Floor, Buckingham Square, P.O. Box 674, Georgetown, Grand<br />
Cayman, Cayman Islands gemanagt. Der Fonds wird von der<br />
American Express Bank Ltd. und ihren Tochtergesellschaften<br />
angeboten und von ihren Zweiggesellschaften und ausgewählten<br />
Unterberatern beraten.<br />
Zum Datum dieser Veröffentlichung war der Fonds zum Vertrieb in<br />
Deutschland, Frankreich, Griechenland, Großbritannien, Hongkong,<br />
Italien, Korea, Luxemburg, Österreich, Spanien und Taiwan<br />
zugelassen. Manche Portfolios des Fonds sind nicht in allen Ländern<br />
erhältlich.<br />
Zeichnungen werden auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts<br />
und des aktuellen Geschäfts- oder Halbjahresberichts<br />
entgegengenommen, die kostenlos von Ihrem Relationship Manager<br />
und der örtlichen Vertriebsgesellschaft erhältlich sind oder schriftlich<br />
beim eingetragenen Sitz des Fonds unter der Anschrift 69, route<br />
d’Esch, L-1470, Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg angefordert<br />
werden können.<br />
Jede Art von Investment birgt Risiken. Der Fonds eignet sich<br />
eventuell nicht für alle Anleger, die diese Veröffentlichung erhalten.<br />
Falls Sie Zweifel haben, ob der Fonds für Sie geeignet ist, sollten Sie<br />
sich an einen unabhängigen Anlageberater wenden. Sie können<br />
eventuell Schwierigkeiten haben, Ihre Anteile zu veräußern oder<br />
zuverlässige unabhängige Informationen über den Wert Ihrer Anteile<br />
oder das Ausmaß der Risiken, die für Ihre Anlage bestehen, zu<br />
erhalten.<br />
Die Wertentwicklung wird für den letzten Monat berechnet, für den<br />
Daten verfügbar sind, wobei der Ausgabeaufschlag nicht<br />
berücksichtigt ist.<br />
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Hinweis auf<br />
zukünftige Ergebnisse. Der Anteilspreis kann sowohl steigen als auch<br />
fallen, wenn der Wert und die Erträge der Fondstitel schwanken, so<br />
dass Sie eventuell nicht den gesamten Betrag Ihrer Anlage<br />
<strong>zur</strong>ückbekommen. Volatile Unterfonds können plötzlichen und<br />
erheblichen Wertschwankungen bis <strong>zur</strong> Höhe des investierten<br />
Betrags unterliegen. Wechselkursschwankungen können sich<br />
nachteilig auf den Wert Ihrer Anlage auswirken.<br />
Die Gebühren und Kosten werden nicht gleichmäßig über die Dauer<br />
der Anlage hinweg erhoben, sondern fallen in den Anfangsjahren in<br />
höherem Umfang an. Wenn Sie Ihre Fondsanteile in den ersten<br />
Jahren verkaufen, bekommen Sie eventuell nicht den gesamten<br />
Betrag Ihrer Anlage <strong>zur</strong>ück.<br />
Die American Express Bank Ltd. und/oder ihre Mitarbeiter können<br />
Positionen oder Bestände eines oder mehrerer Portfolios oder der<br />
Wertpapiere, in die diese Portfolios investieren, besitzen und dem<br />
Fonds erhebliche Dienstleistungen erbringen bzw. haben dies<br />
eventuell in den vergangenen zwölf Monaten getan.<br />
Herausgegeben von American Express Bank Ltd., 60 Buckingham<br />
Palace Road, London, SWTW ORR (No. FC1863, BR301). American<br />
Express Bank Ltd. ist eine im US-Bundesstaat Connecticut<br />
eingetragene und beim Secretary of State in Hartford im US-<br />
Bundesstaat Connecticut angemeldete Gesellschaft mit beschränkter<br />
Haftung, deren Hauptsitz sich in New York (USA) befindet. American<br />
Express Bank, Ltd. wurde von der Financial Services Authority<br />
zugelassen und wird von ihr überwacht. American Express Ltd.<br />
vertritt den American Express Konzern lediglich beim Verkauf von<br />
Produktangeboten.<br />
Wichtige Informationen<br />
Dieses Material dient lediglich zu Informationszwecken und stellt<br />
kein Angebot irgendeines Unternehmens der American Express<br />
Group zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder anderen<br />
Finanzinstrumenten oder <strong>zur</strong> Bereitstellung von Anlageberatung<br />
oder Investmentdiensten dar. Anteile werden nur auf Grundlage<br />
des Verkaufsprospekts angeboten. Bitte lesen Sie den<br />
Verkaufsprospekt, bevor Sie sich für eine Anlage entscheiden.<br />
Dieses Material darf in den USA oder anderen Gerichtsbarkeiten,<br />
in denen dessen Verteilung nach örtlichem Recht nicht gestattet<br />
ist, in den USA ansässigen Personen oder US-Bürgern nicht<br />
angeboten, verkauft oder verteilt werden.
Aufgliederung der Sektoren 1<br />
Energie<br />
Energie- und<br />
Ausrüstungsdienstleistungen<br />
Öl und Erdgas<br />
Rohstoffe<br />
Chemikalien<br />
Baustoffe<br />
Container und Verpackungen<br />
Metall und Bergbau<br />
Papier- und Holzprodukte<br />
Industrieunternehmen<br />
Luft- und Raumfahrt und<br />
Verteidigung<br />
Baustoffe und -maschinen<br />
Anlagenbau<br />
Elektrische Ausrüstungen<br />
Industriekonglomerate<br />
Maschinen<br />
Handelsgesellschaften und<br />
Großhändler<br />
Kommerzielle<br />
Dienstleistungen und<br />
Betriebsstoffe<br />
Luftfracht und Kurierdienste<br />
Fluggesellschaften<br />
Seetransport<br />
Straßengüterverkehr und<br />
Bahnfracht<br />
Verkehrsinfrastruktur<br />
Nicht-Grundgüter<br />
Kfz-Teile<br />
Automobilhersteller<br />
Haushaltsgeräte<br />
Freizeitgeräte und -produkte<br />
Textilwaren und Bekleidung<br />
Hotel- und<br />
Gaststättengewerbe,<br />
Freizeitbranche<br />
Medien<br />
Großhändler<br />
Internet- und Katalogversand<br />
Kaufhäuser und<br />
Gemischtwarenläden<br />
Fachhandel<br />
Konsumgüter<br />
Lebens- und<br />
Arzneimitteleinzelhandel<br />
Getränke<br />
Lebensmittel<br />
Tabakwaren<br />
Haushaltsprodukte<br />
Körperpflegemittel<br />
Gesundheitswesen<br />
Medizinische Geräte und<br />
Versorgungsgüter<br />
Dienstleistungsanbieter und<br />
Dienstleistungen des<br />
Gesundheitswesens<br />
Biotechnologie<br />
Pharmazeutik<br />
Finanzwesen<br />
Banken<br />
Diversifizierte<br />
Finanzunternehmen<br />
Versicherungen<br />
Immobilien<br />
Informationstechnologie<br />
Internet-Software und<br />
Dienstleistungen<br />
IT-Beratung und<br />
Dienstleistungen<br />
Software<br />
Kommunikationsausrüstungen<br />
Computer und<br />
Peripheriegeräte<br />
Elektronikausrüstungen<br />
und -instrumente<br />
Büroelektronik<br />
Halbleiterausrüstungen<br />
und -produkte<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Diversifizierte<br />
Telekommunikationsdienstleistungen<br />
Mobilfunkdienstleistungen<br />
Versorgungsgesellschaften<br />
Stromversorger<br />
Erdgasversorger<br />
Multi-Utilities<br />
Wasserversorgungsunternehmen<br />
1 Diese Sektoren gelten für alle American Express Funds mit Ausnahme des US Mid & Small Cap Equities Fund.
Glossar der Finanzausdrücke<br />
Aktie Anteilscheine an einer Gesellschaft. Wachstumsfonds investieren in der Regel in<br />
Stammaktien.<br />
Anleihe Ein Schuldpapier, das von einem Unternehmen oder einer Regierung <strong>zur</strong><br />
Geldaufnahme ausgegeben wird. Der Schuldner zahlt die Tilgungssumme zuzüglich<br />
eines bestimmten Prozentsatzes für Zinsen <strong>zur</strong>ück. Einkommensfonds investieren in der<br />
Regel in Anleihen.<br />
Basispunkt Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozent, d.h. 0,01 %. Der<br />
Dezimalwert eines Basispunkts ist 0,0001. Wenn ein hypothekengesicherter Pfandbrief<br />
2 % mehr als eine vergleichbare Schatzanleihe abwirft, beträgt die Zinsdifferenz 200<br />
Basispunkte.<br />
Beta Misst die Volatilität des Portfolios nach Maßstab eines zugrunde liegenden<br />
Indizes. Jedem Index wird ein Betawert von 1,0 zugewiesen. Somit bezeichnen Betawerte<br />
über 1,0 ein volatileres oder aggressiveres Portfolio, während Betawerte unter 1,0 einen<br />
stabileren oder konservativer ausgerichteten Fonds repräsentieren. Beispiel: Ein Portfolio<br />
mit einem Betawert von 1,25 ist voraussichtlich um 25 % volatiler als der Index.<br />
Bottom-up-Ansatz Ein Investmentansatz, bei dem zuerst einzelne Unternehmen mit<br />
attraktivem Investmentpotenzial bestimmt und erst danach die allgemeinen Konjunkturund<br />
Branchentrends berücksichtigt werden, die sich auf diese Unternehmen auswirken.<br />
Devisenkursschwankungen Änderungen im Wert einer Währung im Vergleich zu<br />
anderen wichtigen Währungen. Devisenkursschwankungen können erhebliche<br />
Auswirkungen auf den Wert internationaler Investmentfonds haben.<br />
Duration Misst die Zinsempfindlichkeit eines festverzinslichen Fonds. Je höher die<br />
Duration, desto stärker reagiert der Fonds auf Zinsschwankungen. Beispiel: Eine Anleihe<br />
oder ein Anleihen-Fonds mit einer durchschnittlichen Duration von 5 Jahren wird bei<br />
einem Anstieg der Zinssätze um ein Prozent voraussichtlich um etwa 5 % fallen.<br />
Erstklassiges Rating Eine allgemeine Bonitätsbeurteilung, die Industrie- und<br />
Kommunalanleihen verliehen wird, die mit hoher Wahrscheinlichkeit <strong>zur</strong>ückgezahlt<br />
werden und kaum oder gar keine spekulativen Merkmale aufweisen. Anleihen, deren<br />
Rating von Moody’s Investors Service, Inc. mindestens „Baa“ und von Standard &<br />
Poor’s Corporation mindestens „BBB“ beträgt, werden von diesen Rating-Agenturen als<br />
„erstklassig“ angesehen.<br />
Euro-Bond mit kurzer Laufzeit Ein internationales Schuldpapier mit einer<br />
kurzen Restlaufzeit.<br />
Hedging Eine Absicherungsstrategie, um das Risiko des Kapitalverlusts zu mindern,<br />
indem die Volatilität eines Portfolios reduziert wird.<br />
Investmentfonds Eine Investmentgesellschaft, deren Zweck ausschließlich darin<br />
besteht, Gelder für ihre Anteilsinhaber zu investieren und zu verwalten. Die Gelder einer<br />
Vielzahl von Anlegern werden zusammengefasst und einem gemeinsamen Anlageziel<br />
entsprechend investiert.<br />
Kommunalanleihe Eine allgemeine Kategorie für Wertpapiere, die von öffentlichen<br />
Körperschaften emittiert werden. Die Zinsen, die Anleger erhalten, sind in der Regel von<br />
der Bundeseinkommenssteuer sowie der staatlichen Einkommenssteuer in dem Staat,<br />
in dem sie ausgegeben wurden, befreit.<br />
Ranking-Verfahren: Standard & Poors misst sowohl die Wertentwicklung eines Fonds im Vergleich <strong>zur</strong> Vergleichsgruppe als auch die<br />
Fondsvolatilität und teilt dann die Wertentwicklung durch die Volatilität. Standard & Poors erläutert die Messzahl wie folgt: Je höher<br />
die Messzahl, desto zuverlässiger war der Fonds in der Lage, regelmäßig eine bessere Wertentwicklung als seine Vergleichsgruppe zu<br />
erzielen. Die Bedeutung der Sterne: Mit ★★★★★ werden die obersten 10 % einer Vergleichsgruppe bezeichnet, mit ★★★★ die<br />
oberen 30 % der Vergleichsgruppe und mit ★★★ die oberen 50 % der Vergleichsgruppe.<br />
Mischfonds Ein Investmentfonds, der in Stammaktien, Vorzugsaktien und Rentenwerte<br />
investiert.<br />
Nettoinventarwert (NIW) Der aktuelle Kurs eines Investmentfonds, zu dessen<br />
Berechnung der Marktwert des Fondssondervermögens abzüglich der Unkosten durch<br />
die Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile geteilt wird.<br />
Optionen Das Recht, eine Effekte vor oder an einem bestimmten Datum zu einem<br />
vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn das Recht innerhalb einer<br />
bestimmten Zeit nicht ausgeübt wird, verfällt die Option und der Optionskäufer verliert<br />
den Preis, den er für die Option gezahlt hat.<br />
Risiko Die Möglichkeit, Geld zu verlieren oder nicht den erwarteten Gewinn zu erzielen.<br />
Zu den häufigsten Risiken zählen Zinsrisiko, Inflationsrisiko, Marktrisiko und Kreditrisiko.<br />
R 2 Der Bestimmungskoeffizient (R 2 ) dient als Kriterium dafür, wie zuverlässig eine<br />
Benchmark die Wertentwicklung eines Fonds deuten kann (durch eine Benchmark<br />
gedeutete Fondsvariation). Der Wert des Bestimmungskoeffizienten liegt zwischen 0 und 1,0,<br />
wobei 1,0 eine vollständig durch die Benchmark gedeutete Wertentwicklung bezeichnet.<br />
Sektorgewichtung Der Anteil eines Fonds, der in genau definierte Wirtschaftszweige<br />
investiert wird, wie z.B. Versorgungsbetriebe, Dienstleistungsunternehmen des<br />
Gesundheitswesens, Telekommunikation usw.<br />
Standardabweichung Misst die Volatilität der Fondserträge. Höhere Werte weisen auf<br />
stärkere Schwankungen in der Wertentwicklung hin und bezeichnen somit volatilere<br />
Fonds. Niedrigere Werte stehen für geringere Schwankungen der Erträge des Fonds<br />
Top-down-Investmentansatz Ein Investmentansatz, bei dem zuerst die allgemeinen<br />
Konjunktur- und Branchentrends betrachtet und danach einzelne Unternehmen<br />
bestimmt werden, die von diesen Trends wahrscheinlich am meisten profitieren.<br />
Treasury Bills Schatzwechsel der US-Regierung, die eine Laufzeit von höchstens einem<br />
Jahr haben.<br />
Treasury Bonds Schatzanleihen der US-Regierung, die eine Laufzeit von mindestens 10<br />
Jahren haben.<br />
Treasury Notes Schatzanweisungen der US-Regierung, die eine Laufzeit zwischen 2 und<br />
10 Jahren haben.<br />
Unternehmensanleihe Eine Schuldverschreibung eines Unternehmens, die <strong>zur</strong><br />
Kapitalaufnahme ausgegeben wird und mit der das Unternehmen verspricht, bis zum<br />
Fälligkeitstermin die Tilgungssumme <strong>zur</strong>ückzuzahlen. Auf Unternehmensanleihen<br />
werden regelmäßig, gewöhnlich in halbjährlichen Abständen, Zinsen gezahlt.<br />
Variabel verzinsliche Anleihe (FRN) Ein Schuldpapier, dessen Zinszahlungen sich den<br />
kurzfristigen Zinssätzen entsprechend ändern können.<br />
Wachstumsfonds Ein Investmentfonds, der eine maximale Rendite anstrebt und dazu<br />
in Aktien kleinerer Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial investiert.<br />
Währungsrisiko Das Risiko einer Effekte, durch unerwartete Devisenkursschwankungen<br />
an Wert zu verlieren.<br />
Zweit- und drittklassiges Rating Anleihen, deren Rating von Moody’s Investors Service,<br />
Inc. unter „Baa“ und von Standard & Poor’s Corporation unter „BBB“ liegt. Dazu<br />
gehören auch Anleihen mit dem Rating „D“.