Bank I/II - Lehrstuhl für Bankwirtschaft - Universität Hohenheim

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Universität Hohenheim SS 10 Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen Prof. Dr. Hans-Peter Burghof Seite 1 von 4 Teil I: BANK MANAGEMENT [60 p] Aufgabe 1 (Deutsches Bankensystem) [6 p] a) Bitte nennen und erläutern Sie kurz 3 typische Merkmale des deutschen Bankensystems. [6 p] Aufgabe 2 (Marktzinsmethode und kongruente Refinanzierung) [26 p] Die Kreditbank Citébanque möchte sich am friktionsfreien Kapitalmarkt refinanzieren. Dazu plant sie einen Coupon-Bond mit den folgenden Eigenschaften zu emittieren: Coupon-Bond „Cité”: Nominalwert 100, Fälligkeit in 2 Jahren, jährlicher Nominalzins 0,06. Am Kapitalmarkt können folgende Wertpapiere gehandelt werden: Coupon-Bond A: Nominalwert 100, Fälligkeit in 2 J., Nominalzins (j.) 0,05, Marktpreis 103,3488. Zero-Bond B: Nominalwert 1, Fälligkeit in 1 J., Marktpreis 0,9709. a) Welche Art Zinsstrukturkurve weist der obige Kapitalmarkt auf? Berechnen Sie die annualisierten (arbitragefreien) Kassazinsen (Spot Rates) und illustrieren Sie die Zinsstrukturkurve in einer Grafik. [10 p] b) Der CEO von Citébanque möchte gerne wissen, welchen Emissionspreis er für den Coupon-Bond “Cité” erwarten kann. Helfen Sie ihm, indem Sie den arbitragefreien Preis des Bonds unter Verwendung der Marktzinsmethode berechnen. (Nehmen Sie an, dass alle oben genannten Wertpapiere ein zu Citébanque äquivalentes Risiko aufweisen.) [7 p] Citébanque emittiert den Coupon-Bond „Cité” erfolgreich für 105 Geldeinheiten (GE). Die Bank plant nun, das so eingenommene Geld als Kredit an Unternehmen X (Rating AAA) zu folgenden Konditionen zu vergeben: Kreditbetrag 105 GE, jährliche Zinszahlung in Höhe von 5%, Endfälligkeit in 2 Jahren. c) Funktionieren die Finanzierung von Unternehmen X und die Refinanzierung durch den emittierten Coupon-Bond problemlos bis zur Fälligkeit, wenn Citébanque keine anderen Geschäfte durchführt? Nennen sie die Probleme und finden Sie zwei mögliche Lösungen. [9 p]
Universität Hohenheim SS 10 Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen Prof. Dr. Hans-Peter Burghof Seite 2 von 4 Aufgabe 3 (Pre-Commitment-Ansatz) [28 p] Eine Bank sieht sich Eigenkapitalkosten von R = 0,15 Geldeinheiten (GE) pro Geldeinheit Eigenkapital, K, und einer Diskontrate von r = 0,1 gegenüber. Der Wert des Portfolios der Bank sei V. Die folgenden Änderungen des Portfoliowertes, ∆Vi, ereignen sich mit den Wahrscheinlichkeiten prob(∆Vi): Szenario i 1 2 3 ∆Vi positiv -5 -10 prob(∆Vi) 0,80 0,18 0,02 Die Bank kann selbst entscheiden, wie viel Eigenkapital K sie vorhalten möchte. Allerdings definiert die Bankenaufsicht die folgende Bestrafungsregel: Für jede GE Verlust größer als K muss die Bank eine monetäre Strafzahlung in Höhe von ρ GE leisten. Das Ziel der Aufsicht ist die Limitierung der Ausfallwahrscheinlichkeit der Bank auf 2%. Die Bank strebt eine Minimierung der Kosten an, die mit der Eigenkapitalentscheidung verbunden sind (also die Eigenkapitalkosten und die erwartete Strafzahlung). a) Berechnen Sie die anreizkompatible monetäre Strafzahlung ρ, welche die Bankenaufsicht festsetzen sollte, um ihr Ziel zu erreichen. Wie viel Eigenkapital K wird die Bank bei Festsetzung dieser Strafzahlung ρ vorhalten? [11 p] Die Bankenaufsicht erwägt, ihre Bestrafungsregel wie folgt zu ändern: Wenn der Verlust der Bank größer als K ist, muss die Bank eine von der Verlusthöhe unabhängige monetäre Strafzahlung in Höhe von π leisten. b) Wie viel Eigenkapital würde die Bank vorhalten, wenn die Aufsicht die Strafzahlung auf π = 3 festsetzen würde? Wäre das Ziel der Bankenaufsicht erfüllt, die Ausfallwahrscheinlichkeit der Bank auf 2% zu limitieren? [13 p] c) Ist es der Aufsicht möglich, eine anreizkompatible Bestrafung festzusetzen, wenn sie die Verteilungsfunktion der Portfoliowertänderungen der Bank nicht kennt, also eine asymmetrische Informationsverteilung zuungunsten der Aufsicht vorliegt? Erklären Sie ihre Antwort und diskutieren Sie die Bestrafungsregeln in a) und b) kurz in Bezug auf diese Frage. [4 p]
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