Private Altersvorsorge 2012 - Das eMagazin!

Kapitalanlagen I PRIVATE ALTERSVORSORGE 2012
Staatsanleihen in Zeiten niedriger
Zinsen
- was Anleger jetzt wissen sollten
Sind Anleihen überhaupt noch für Privatanleger geeignet?
Die Finanz- und Staatsschuldenkrise hat die Bedingungen
für die Geldanlage grundlegend
verändert. Erträge ohne Risiken gibt es kaum
mehr, Zinsen unter dem Inflationsniveau sind dafür
heute umso verbreiteter. Was Staatsanleihen damit
zu tun haben, erklärt Andreas Feiden vom unabhängigen
Vermögensverwalter Fidelity Worldwide
Investment:
Worum geht es bei dem Wirbel um Staatsanleihen?
Staatsanleihen galten lange Zeit als sicherer, unerschütterlicher
Hafen für die Kapitalanlage, und das
bei konstant guten Renditen. Die anhaltende Krise
hat diese Annahmen umgestoßen: Während das
Wirtschaftswachstum sich in Europa und Amerika
immer mehr verlangsamt hat, sind die Staatsschulden
im Zuge von teuren Maßnahmen zur Stabilisierung
unserer Volkswirtschaften dramatisch angestiegen.
Je tiefer verschuldet ein Staat ist, desto risikoreicher
ist es, ihm Geld zu leihen. Die Folge: Er muss höhere
Zinsen auf seine Schuldverschreibungen zahlen, um
diese überhaupt an die Investoren bringen zu können.
Das erleben Griechenland, Portugal, Spanien
und Italien gerade. Deutschland, dessen Finanzhaushalt
als robust gilt, profitiert dagegen von dem
Sicherheitsbedürfnis der Investoren: Ihm leihen Anleger
ihr Geld im Vertrauen darauf, dass das Kapital
zu hundert Prozent zurückgezahlt wird, kurzfristig
sogar zu fast null Prozent Zinsen. Bei einer Inflation
von rund 2 Prozent zahlt man also quasi noch
Parkgebühren. Dieses Zins-Rekordtief ist gut für Vater
Staat, aber ein echtes Dilemma zum Beispiel für
Lebensversicherer. Sie konnten einen Großteil des
Geldes ihrer Kunden in der Vergangenheit sicher
und mit einem Gewinn abzüglich der Inflation in
Staatsanleihen anlegen und sind nun gezwungen,
Alternativen zu suchen. Genauso sind auch Privatanleger,
die einen Teil ihres Vermögens in Bundesanleihen
investieren, betroffen.
Das ist also der "Anlagenotstand"?
Die allmähliche Kapitalaufzehrung durch niedrige
Zinsen, die nicht einmal die Inflation ausgleichen, ist
das eine Problem mit den noch als sicher geltenden
Staatsanleihen. Es kommt aber noch etwas hinzu:
Die verfügbare Anzahl von Staatsanleihen mit einer
zu vernachlässigenden Ausfallwahrscheinlichkeit -
von der Ratingagentur Standard and Poor's durch
die oft-zitierte AAA-Bewertung gekennzeichnet -
ist in den letzten zwei Jahren um 70 Prozent geschrumpft.
Das heißt der Pool sicherer Anlagen ist
heute nur noch knapp ein Drittel so groß wie noch
im Jahr 2010. Selbst etablierte Volkswirtschaften wie
die USA, Frankreich und Österreich wurden in ihrer
Bewertung herabgestuft, gelten also nicht mehr als
hundertprozentig ausfallsicher. Solche Herabstufungen
durch Ratingagenturen von zuvor hervorragend
bewerteten Ländern sind in den vergangenen
Jahren zu einem wiederkehrenden Phänomen geworden.
Während das Angebot also immer weiter
sinkt, steigt aber wegen der allgemeinen wirtschaftlichen
Verunsicherung die Nachfrage nach sicheren
Vermögenswerten. Das führt dazu, dass die Preise
der Staatsanleihen steigen und die Erträge sinken.
Für Anleger stellt sich dabei die Frage, ob die niedrigen
Zinsen, die geboten werden, ihre Anlageziele
noch erfüllen können.
Wie lange wird diese Situation anhalten?
Die außergewöhnlich hohe Staatsverschuldung und
trübe Wachstumsaussichten in Europa und den USA
bedeuten, dass dieser Anlagenotstand kein vorübergehendes
Phänomen ist. Die Erfahrung aus anderen
Krisen und die Situation in Japan zeigen, dass wir
Quelle: © fox17 - Fotolia.com
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