Private Altersvorsorge 2012 - Das eMagazin!

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PRIVATE ALTERSVORSORGE 2012 I Markt/Umfragen
Dynamische Hybridprodukte
- Etablierung zum Standard für
fondsgebundene Versicherungen
Beitrag von von Harald Salzgeber DWS Head of Insurance Sales
und Roman Steurer DWS Product Solutions
Dynamische Hybridprodukte sind heute der
Standard für moderne fondsgebundene
Versicherungsprodukte. Über zwanzig Versicherungsunternehmen
nutzen dynamische Hybridprodukte
heute regelmäßig als erste Wahl für fondsgebundene
Versicherungsverträge. Entsprechend ist
die Anzahl der Anbieter (KAG´s) so genannter 80er
Garantiefonds auf elf, die Zahl der 80er Garantiefonds
auf 22 und das in ihnen verwaltete Vermögen
auf ca. 2,33 Mrd. Euro (Quelle: Bloomberg, Stand:
31.05.2012) angewachsen.
Dynamische Hybridprodukte entsprechen den Interessen
des Anlegers nach individueller Veranlagung
und damit nach effizientem Garantiemanagement.
Sie ermöglichen dem Anleger an den Chancen der
Kapitalmärkte zu partizipieren und gleichzeitig das
investierte Kapital zu schützen. Diese Eigenschaften
erklären die rasche Etablierung und den Grad der
Verbreitung. Die dynamische Anlage erfolgt dabei
einerseits im Deckungsstock des Versicherers und
andererseits in 80er Garantiefonds und freien Fonds
des Asset Managers, so dass dynamische Hybride
die Stärken des Versicherers mit denen eines Asset
Managers kombinieren und dem Anleger eine ausgewogene
Balance zwischen Performancechancen
und Sicherheit bieten können. Aufgrund des langen
Anlagehorizonts fondsgebundener Lebensversicherungsverträge
ist ein ausgewogenes Verhältnis von
Chancen und Risiko von besonderer Bedeutung.
Kleine Unterschiede – große Wirkung
Für die Partizipation an den Chancen der Kapitalmärkte
ist in erster Linie der 80er Garantiefonds
verantwortlich, der durch die jeweilige Kapitalanlagegesellschaft
gemanagt wird. Die Mehrzahl der am
Markt verfügbaren 80er Garantiefonds setzt für das
Garantiemanagement auf den bewährten und sehr
flexiblen Absicherungsmechanismus CPPI (Constant
Proportion Portfolio Insurance). Zwischen den Konzepten
existieren jedoch neben unterschiedlichen
Anlagephilosophien auch konzeptionelle Unterschiede,
die sich in der Wertentwicklung der 80er
Garantiefonds und damit unmittelbar im Wert des
Versicherungsvertrags niederschlagen.
Die überwiegende Mehrheit der Anbieter setzt
auf aktive, d.h. Fonds- oder Einzeltitel-basierte Lösungen.
Einer der wesentlichen Gründe hierfür
dürfte sein, dass aktives Management die Flexibilität
bietet, das Portfolio von Zeit zu Zeit entsprechend
veränderter Rahmenbedingungen anzupassen.
Demgegenüber bieten nur sehr wenige Anbieter
passive, d.h. ETF- oder optionsbasierte Lösungen,
an. Konzeptionell beharren viele Anbieter auf dem
klassischen CPPI Ansatz und verzichten so zum
Wohle des Anlegers auf notwendige Anpassungen
bzw. Weiterentwicklungen.
Für die Auswahl eines 80er Garantiefonds ist die Betrachtung
der Rendite/Risiko Profile sinnvoll. So wird
der Bedeutung von 80er Garantiefonds für die Partizipation
an den Chancen der Kapitalmärkte sowie
des im Detail sehr heterogenen Angebots Rechnung
getragen. Bei der Berechnung wird das Risiko eines
Fonds, gemessen durch die Volatilität, ins Verhältnis
zur seiner annualisierten Rendite gesetzt. Im
Rahmen fondsgebundener dynamischer Hybridprodukte
sollte das Ziel eines jeden Fondskonzepts eine
ausgewogen Balance zwischen Renditechancen und
eingegangenem Risiko sein, denn nur so ist eine stabile
Allokation des 80er Garantiefonds und damit
eine stabile Partizipation des Anlegers an den Chancen
der Kapitalmärkte möglich.
Quelle: © fox17 - Fotolia.com