Geschäftsbericht 2009 - Schulthess Group

Geschäftsbericht 2009

2 Schulthess Group
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07 08 09
Umsatz
in CHF Mio.
Cashflow
in CHF Mio.
EBIT
in CHF Mio.
Konzerngewinn
in CHF Mio.
Kennzahlen
Erfolgsrechnung (in CHF 1 000) 2009 2008 2007
Umsatz 339 525 414 597 360 638
Operativer Cash-Flow EBITDA 52 125 68 932 57 733
in % des Umsatzes 15.4 % 16.6 % 16.0 %
Betriebsergebnis EBIT 39 869 56 802 47 603
in % des Umsatzes 11.7 % 13.7 % 13.2 %
Konzerngewinn 30 042 40 179 32 820
in % des Umsatzes 8.8 % 9.7 % 9.1 %
Bilanz (in CHF 1 000) 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2007
Bilanzsumme 252 155 260 426 246 951
Umlaufvermögen 118 084 126 683 118 804
in % der Bilanzsumme 46.8 % 48.6 % 48.1 %
Anlagevermögen 134 071 133 743 128 147
in % der Bilanzsumme 53.2 % 51.4 % 51.9 %
Kurzfristiges Fremdkapital 58 553 82 471 77 583
in % der Bilanzsumme 23.2 % 31.7 % 31.4 %
Langfristiges Fremdkapital 17 888 19 608 18 872
in % der Bilanzsumme 7.1 % 7.5 % 7.6 %
Eigenkapital 175 714 158 347 150 496
in % der Bilanzsumme 69.7 % 60.8 % 60.9 %
Eigenkapitalrendite (ROE) in % 18.0 % 26.0 % 23.4 %
Investitionen 12 863 22 938 33 362
in % des operativen Cash-Flow EBITDA 24.7 % 33.3 % 57.8 %
Mitarbeiter 2009 2008 2007
Anzahl Mitarbeiter 1 145 1 163 1 108
Umsatz je Mitarbeiter (in CHF) 296 528 356 489 325 486
Titelstatistik 2009 2008 2007
Anzahl Namenaktien 10 625 000 10 625 000 10 625 000
Gewinn pro Aktie (in CHF) 2.83 3.78 3.09
Kurs-/Gewinn Verhältnis 17.68 11.11 43.67
EBITDA pro Aktie (in CHF) 4.91 6.49 5.43
Kurs-/EBITDA-Verhältnis 10.19 6.47 24.83
Ausschüttung je Aktie (in CHF) 1.50 1.50 1.30
Pay-out Ratio 53.05 % 39.67 % 42.09 %
Eigenkapital je Aktie (in CHF) 16.54 14.90 14.16
Schlusskurs 31.12. (in CHF) 50.00 42.00 134.90
Höchstkurs (in CHF) 65.80 135.90 160.90
Tiefstkurs (in CHF) 36.50 35.75 87.30
Börsenkapitalsierung (in CHF 1 000) 531 250 446 250 1 433 313

Inhalt
Schulthess Group 3
Jahresbericht
4 Brief des Verwaltungsratspräsidenten
8 Bericht der Geschäftsleitung
12 Human Resources
14 Expertenbericht zu Wärmepumpen
17 Corporate Governance
29 Finanzbericht des Konzerns
67 Finanzbericht der Holding
73 Meilensteine und Adressen
Titelbild:
Der Mensch im Zentrum der Unternehmenstätigkeit

4 Schulthess Group
< back
Jahresbericht Brief des Verwaltungsratspräsidenten
Rudolf Kägi
Präsident des Verwaltungsrats
Bewegtes und
schwieriges Geschäftsjahr
In einem von einer schweren Rezession geprägten Marktumfeld konnte die Schulthess
Group im Jahr 2009 nicht an die vergleichsweise hohen Vorjahresergebnisse anknüpfen.
Sowohl Umsatz als auch Ertragskraft fielen tiefer aus, da vor allem im zweiten Halbjahr das
Geschäftsvolumen in der Wärmetechnik spürbar zurückging und die Absatzmärkte in der
Kältetechnik einbrachen.
Aufgrund des hohen Bestellungsbestandes Anfang 2009 war die Auslastung in der
Wärmetechnik im ersten Semester relativ gut. Daher konnte beim Halbjahresabschluss
noch von einer soliden Umsatzentwicklung für das Gesamtjahr ausgegangen werden.
Leider hat sich diese Erwartung nicht bestätigt, denn im weiteren Jahresverlauf entwickelte
sich das Geschäftsvolumen konjunkturbedingt vor allem im deutschen Markt,
dem wichtigsten Absatzmarkt unseres Unternehmens, rückläufig. Demgegenüber
wurde im ebenfalls bedeutenden Markt Schweiz für das Gesamtjahr 2009 ein gutes
Ergebnis erzielt. Insgesamt aber ging der Umsatz in der Wärmetechnik gegenüber dem
Vorjahr um 9.1 % zurück.
Im Segment Kältetechnik hat der Anlagenbau einen dramatischen Einbruch erlitten,
aber auch beim Geräteumsatz für die Medizinaltechnik war eine deutliche Nachfragezurückhaltung
zu spüren. Gesamthaft fiel der Umsatz im Vorjahresvergleich um 50.9 %.
Um die Kostenstruktur dem geringeren Umsatz anzupassen, wurden einschneidende
Sparmassnahmen eingeleitet.
Die Waschtechnik verzeichnete im Jahr 2009 nur einen geringfügig tieferen Umsatz.
Während das Exportgeschäft und der Verkauf von Gewerbemaschinen zurückgingen,
belebte sich die Inlandsnachfrage in der zweiten Jahreshälfte durch die Markteinführung
neuer Produkte. Insgesamt lag der vergleichbare Umsatz um 1.8 % unter dem
Vorjahr.

ack
Schulthess Group 5
Brief des Verwaltungsratspräsidenten Jahresbericht
Liebe Aktionärinnen und Aktionäre
Das Geschäftsjahr 2009 hat eine enttäuschende Entwicklung genommen. Unsere
Jahreszielsetzungen konnten weder beim Umsatz noch hinsichtlich der Rentabilität
erreicht werden. Die Auswirkungen der weltweiten Wirtschaftskrise akzentuierten sich
zunehmend im Jahresverlauf, sodass die bis anhin solide Entwicklung in der Wärmetechnik
spürbar belastet wurde, und in der Kältetechnik brach der Umsatz markant
ein. Die im ersten Halbjahr eingeleiteten Kostensenkungsmassnahmen reichten nicht
aus, um die Kostenstruktur und den Personalbestand der Kältetechnik dem massiven
Umsatzrückgang anzupassen. Daher werden zusätzliche tiefgreifende Restrukturierungsmassnahmen
notwendig.
In der Wärmetechnik halten wir an unserer Einschätzung fest, dass das Unternehmen in
Bezug auf den Produktbereich zur Nutzung erneuerbarer Energien gut positioniert ist.
Der Markt Deutschland, der bedeutendste für unser Unternehmen, war schwach und
hat im Jahr 2009 sehr enttäuscht. Wir stellen zunehmend fest, dass vor allem im dreistufigen
Vertrieb, d.h. Verkauf von Wärmepumpen über Grossmärkte, die Preisstellung
deutlich aggressiver geworden ist, da weitere Marktteilnehmer aus der Heizungsbranche
mit neuen Produkten in den Markt eingetreten sind und versuchen, mit günstigeren
Preisen die erforderlichen Stückzahlvolumen zu erreichen. Sollte sich die Nachfrage
nach diesen Produkten aufgrund von höheren Heizölpreisen wieder steigern, ist damit
zu rechnen, dass das aggressive Preisgebaren zur Erreichung von Marktanteilen wieder
zurück gehen wird.
Die Kältetechnik, welche in den vergangenen Jahren markante prozentuale Umsatzsteigerungen
verzeichnen konnte, wurde von der Wirtschaftskrise besonders hart
betroffen. So konnte im Jahre 2009 keine Grossanlage an die Föderalen Zentren in
Russland ausgeliefert werden, obwohl bereits Aufträge erteilt waren, diese aber aufgrund
von nicht erfolgter Finanzierung durch den Auftraggeber nicht zur Ausführung
kamen. Zudem war das Anlagengeschäft sowohl in Deutschland wie auch im übrigen
Europa markant eingebrochen, sodass die Kältetechnik im Jahre 2009 einen deutlichen
Verlust verzeichnete. Insgesamt wurden bisher rund 60 Stellen abgebaut und weitere
Sparmassnahmen umgesetzt. Sollte sich die Lage in den nächsten Monaten nicht zügig
verbessern, werden weitere umfassende Restrukturierungen eingeleitet.
Die Waschtechnik hat sich im Jahr 2009 relativ gut behauptet. Der Inlandsmarkt konnte
vor allem von der guten Auslastung in der Baubranche profitieren. Mit der Einführung
einer neuen Generation von Wärmepumpen-Tumblern für den Haushalt, die mit Energy-
Label A ausgezeichnet sind, wurden bedeutende Umsatzfortschritte erzielt. Ausserdem
konnte die neue Waschmaschinen-Generation für das Ein- und Mehrfamilienhaus mit
führender Technologie am Markt gut partizipieren, sodass es gelang, in der Schweiz
Marktanteile zu gewinnen. Im Gegenzug war das Exportgeschäft rückläufig. Märkte wie
z.B. die Ukraine und Russland waren völlig eingebrochen und der Markt England litt
zusätzlich unter der starken Abwertung des britischen Pfunds.

6 Schulthess Group
Jahresbericht Brief des Verwaltungsratspräsidenten
Zahlen zum Geschäftsergebnis
Im Berichtsjahr ging der Konzernumsatz von CHF 414.6 Mio. auf CHF 339.5 Mio. zurück.
Der Umsatz in der Wärmetechnik lag um 9.1 % unter dem Vorjahreswert und in der
Kältetechnik führte das äusserst schwierige Marktumfeld für den Anlagen- und Gerätebau
zu einem Umsatzrückgang von CHF 46.7 Mio. In der Waschtechnik sank der Umsatz
im Vorjahresvergleich, bereinigt um die Veräusserung der Novelan AG per 1.10.2008,
um 1.8 %. Auf EBIT-Stufe erzielte die Gruppe einen Gewinn in Höhe von CHF 39.9 Mio.
gegenüber CHF 56.8 Mio. im Vorjahr, und somit eine EBIT-Marge von 11.7 %. Während
die Wärmetechnik und die Waschtechnik im 2009 ein positives Betriebsergebnis
erwirtschafteten, wies die Kältetechnik, belastet von Aufwendungen für Restrukturierungen
und Personalabbau, einen deutlichen Betriebsverlust aus. Der Jahresgewinn
nach Steuern lag bei CHF 30.0 Mio. gegenüber CHF 40.2 Mio. im Vorjahr, damit wurde
eine EAT-Marge von 8.8 % erreicht.
Wachstum als Zielsetzung
Wir sind von dem Entwicklungspotenzial unseres Unternehmens überzeugt und werden
unsere Wachstumsstrategie weiterverfolgen. Wir gehen davon aus, dass das laufende
Jahr sehr herausfordernd wird, doch mittelfristig sind wir zuversichtlich, dass unsere
Produkte zur Nutzung erneuerbarer Energien auch in Zukunft gute Wachstumschancen
haben. Wir streben eigenständiges organisches Wachstum an, sind aber auch offen
für Kooperationen und Akquisitionen, die unsere Marktstellung stärken. Wir stellen
fest, dass sich insbesondere in der Wärmepumpenindustrie ein Konsolidierungstrend
abzeichnet. Diesen Trend verfolgen wir mit grossem Interesse. Da nach unserer
Einschätzung dieser Markt in den nächsten Jahren weiter wachsen wird, erachten wir es
als notwendig, eine starke Position in Europa zu erreichen. Im Jahr 2009 hatten wir ein
Projekt eingeleitet, in dem wir untersuchten, in wie weit ein Zusammenschluss zweier
Unternehmen aus der Branche zu einem starken und führenden europäischen Anbieter
formiert werden könnte. Unter anderem wegen der schwierigen wirtschaftlichen
Rahmenbedingungen konnte das Projekt letztlich nicht umgesetzt werden. Die dafür
aufgewendeten Kosten beliefen sich auf CHF 1.3 Mio. Dies ändert jedoch nichts an
unserer Überzeugung, dass es bei dem hohen Wachstumstempo der Branche äusserst
wichtig ist, dass ein Unternehmen im Volumenmarkt mit eigener hoher Wertschöpfung
führend sein muss.
Das schwierige Jahr 2009 liegt hinter uns, nun gilt es den Blick nach vorne zu richten.
In der Wärmetechnik werden wir zukünftig unsere Produkte vermehrt in Haustechniksysteme
einbinden, welche den Kunden einen umfassenden Nutzen bringen. Systemtechnik
mit Wohnungslüftung, Beheizung von Gebäuden, Warmwassererzeugung und
weitere Anwendungen von erneuerbaren Energien werden in Zukunft zum zentralen
Thema in der Gebäudetechnik. Damit wird für den Kunden auch eine optimale Planungssicherheit
erreicht. Demzufolge werden wir weiterhin intensiv Entwicklungen
fördern bezüglich innovativen Produkten, welche einen hohen Kundennutzen haben.
Wir legen auch ein hohes Gewicht auf den Aufbau von weiteren Marktorganisationen in
europäischen Ländern, um unser Wachstum zu stützen.
In der Waschtechnik werden wir mit unserer neuen Produktgeneration die Marktbearbeitung
intensivieren und von neuentwickelten Gewerbemaschinen erwarten wir
zusätzliche Wachstumsimpulse.

Veränderung in der Geschäftsleitung und im Verwaltungsrat
im Geschäftsjahr 2010
Der Verwaltungsrat hat Dr. Werner Karlen, einen erfahrenen Manager mit ausgezeichnetem
Leistungsausweis, zum neuen CEO der Schulthess Group berufen. Werner
Karlen tritt sein Amt am 1. April 2010 an und wird der Geschäftsleitung der Schulthess
Group angehören, zudem übernimmt er die Leitung der Geschäftssparte Wärme- und
Kältetechnik.
Artur Rodecker, der bisherige CEO der Schulthess Group, Mitglied der Geschäftsleitung
und Leiter der Geschäftssparte Wärme- und Kältetechnik hat den Verwaltungsrat
um seinen Rücktritt gebeten, um sich beruflich neu zu orientieren. Er wird der Gruppe
aber in den nächsten Monaten noch in beratender Funktion zur Verfügung stehen. Wir
danken Artur Rodecker für sein langjähriges, grosses persönliches Engagement für das
Unternehmen.
Per Mitte 2010 wird mit Christian Walker, einer weiteren erfahrenen Führungspersönlichkeit,
die vakante Position des Leiters der Geschäftssparte Waschtechnik wieder
besetzt. Bis zu diesem Zeitpunkt wird die Sparte weiterhin ad interim von Max M.
Müller, CFO der Gruppe, geleitet.
Josef Felder gehört dem Verwaltungsrat der Schulthess Group AG seit 2008 an und hat
auf eigenen Wunsch zur nächsten Generalversammlung seinen Rücktritt erklärt, um
sich neuen Aktivitätsfeldern und Aufgaben zu widmen. Wir bedauern seine Entscheidung
sehr und danken ihm für die geleistete Arbeit, verbunden mit unseren besten
Wünschen für die Zukunft.
Anträge an die Generalversammlung
Aufgrund der soliden Bilanz wird der Verwaltungsrat der Generalversammlung vorschlagen,
eine unveränderte Dividende wie im Vorjahr von CHF 1.50 pro Namenaktie
auszuschütten.
Zudem wird der Verwaltungsrat der Generalversammlung vom 15. April 2010 die Zuwahl
von Dr. Gero Büttiker, einer ausgewiesenen Schweizer Unternehmerpersönlichkeit und
Grossaktionär der Schulthess Group, beantragen.
Meine Kollegen im Verwaltungsrat und ich, die Gründeraktionäre wie auch unser Grossaktionär
sind überzeugt davon, die Schulthess Group mit den neuen Führungspersönlichkeiten
und dem CFO in eine erfolgreiche Zukunft zu führen.
2010 wird ein anspruchsvolles Jahr werden. Wir haben uns zum Ziel gesetzt,
die Voraussetzungen zu schaffen, um bald eine deutliche Ergebnisverbesserung zu
erreichen.
Unser Dank
Ihnen, als unseren Aktionärinnen und Aktionäre, danken wir für Ihr Vertrauen, das
Sie uns und unserem Unternehmen entgegen bringen. Wir setzen alles daran, die
Schulthess Group erfolgreich weiterzuentwickeln. Unseren Kunden im In- und Ausland
danken wir für ihre Treue und das Vertrauen in unsere Produkte. Das Kapital des
Unternehmens sind vor allem unsere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. Ihnen gehört an
dieser Stelle ein ganz besonderer Dank.
R. Kägi
Präsident Verwaltungsrat
Schulthess Group 7
Brief des Verwaltungsratspräsidenten Jahresbericht

8 Schulthess Group
Jahresbericht Bericht der Geschäftsleitung
Artur Rodecker
CEO
Max M. Müller
CFO
Stabiler Schweizer Markt –
schwaches EU-Umfeld
Die Wirtschaftskrise hat sich im 2009 sehr unterschiedlich auf unsere Geschäftssparten und deren Entwicklungen ausgewirkt.
Während sich die Produkte und Systeme der erneuerbaren Energien im ersten Halbjahr noch gut behaupten konnten,
ging die Nachfrage im vierten Quartal stark zurück, da vor allem Impulse vom Renovationsmarkt ausblieben.
Im Gebrauchsgüterbereich der weissen Ware hat sich der Schweizer Markt als stabiler Anker erwiesen und konnte den
deutlichen Umsatzrückgang im Exportgeschäft nahezu ausgleichen. Im Bereich der Investitionsgüter hat der Einfluss
der Wirtschaftskrise auf den Maschinenbau die Kältetechnik mit voller Härte getroffen. Konjunkturprogramme einzelner
Ländern boten keine Unterstützung, da die verfügbaren Mittel verstärkt in Infrastrukturmassnahmen geflossen sind.
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Umsatz
in CHF Mio.
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Wärmetechnik – Marktrückgang der erneuerbaren Energien
Die Wärmetechnik erzielte im 2009 einen Umsatz von CHF 183.1 Mio. resp. 54 % des
Konzernumsatzes (2008: CHF 201.4 Mio.). Dies entspricht einem Rückgang von 9.1 %
bzw. währungsbereinigt von 6 % gegenüber dem Vorjahr.
In Europa wird für das Jahr 2009 im Bereich der Wärmepumpenanwendung von einem
Rückgang des Gesamtmarktes von mehr als 10 % und bei der Solarthermie sogar von
rund 30 % ausgegangen. Demgegenüber hat der Markt für Komfortlüftungsanlagen,
die vornehmlich in Neubauten eingesetzt werden, leicht zulegen können.
Nur in der Schweiz, in England und in Norwegen haben sich die Märkte positiv entwickelt.
Schulthess Group konnte den Umsatz in der Wärmetechnik, mit Ausnahme der
Märkte Deutschland und Österreich in sämtlichen anderen europäischen Zielmärkten
wie Schweiz, Frankreich, Niederlande, Norwegen und Tschechien erhöhen und europaweit
leicht Marktanteile dazu gewinnen.
Dies hat jedoch den deutlichen Marktrückgang in Deutschland von rund 15 % nicht
ausgleichen können. Hauptursache für diese Entwicklung war der rückläufige Renovationsmarkt
für erneuerbare Energien der, bedingt durch die moderate Preisentwicklung
des Heizöls, weit hinter den Erwartungen zurückblieb.
Die grosse Unsicherheit der Verbraucher hinsichtlich der zukünftigen wirtschaftlichen
Entwicklung und die starke staatliche Förderung der Automobilbranche (Abwrackprämie)
in Deutschland haben im 2009 ebenfalls dazu geführt, dass Kunden notwendige
Renovationsinvestitionen verschoben haben.

Umsatzbeitrag 2009
nach Sparten
Wärmetechnik 54 %
Waschtechnik 33 %
Kältetechnik 13 %
< back
Die Wärmetechnik erzielte im 2009 ein Betriebsergebnis EBIT von CHF 29.2 Mio. und
eine EBIT-Marge von 15.9 % gegenüber CHF 35.5 Mio. und einer EBIT-Marge von 17.6 %
im Vorjahr.
Umsatzeinbruch in Industrie und Maschinenbau trifft die Kältetechnik
Die Kältetechnik verzeichnete im Jahr 2009 einen markanten Umsatzrückgang auf
CHF 45.0 Mio. gegenüber CHF 91.7 Mio. im Vorjahr. Der Anteil am Konzernumsatz lag
2009 bei rund 13 %. Nachdem im ersten Halbjahr die Verkäufe bereits deutlich
rück läufig waren, blieb die erwartete Stabilisierung in der zweiten Jahreshälfte aus.
Der Umsatz im Gerätebau war gegenüber dem Vorjahr um rund 30 % tiefer, was unmittelbar
mit dem fehlenden Bedarf an Kältemaschinen für den deutschen Maschinenbau
zusammenhing.
Die Umsätze im OEM Geschäft der Medizintechnik waren konjunkturbedingt schwächer,
entwickelten sich aber im Rahmen unserer Erwartungen.
Der Umsatz im Anlagenbau ist 2009 um mehr als 60 % zurückgegangen, wobei sich
die Zurückhaltung von Investitionen der Industrie in neue Anlagen und Produktionen
ganzjährig negativ niedergeschlagen hat. Zudem sind die für 2009 erwarteten und zum
Teil schon vereinbarten Grossaufträge zur Planung und Montage von Modulkliniken
in Russland gänzlich ausgeblieben. Die in einigen Ländern aufgelegten Konjunkturprogramme
lösten keine zusätzliche Nachfrage aus, da die Mittel mehrheitlich in Infrastrukturmassnahmen
geflossen sind.
Der Servicebereich hat sich mit zusätzlichen Wartungsverträgen und sonstigen Servicedienstleistungen
im Kältesektor deutlich über dem Vorjahr entwickelt und gehört auch
in Zukunft zu den wichtigen Ertragssäulen innerhalb der Kältetechnik.
Im Zuge von notwendigen Restrukturierungsmassnahmen wurde die Belegschaft 2009
um rund 1/3 verringert. Diese Anpassungen der Kostenstruktur konnten jedoch
den starken Umsatzrückgang von CHF 46.7 Mio. nur bedingt und zeitlich verzögert
abfedern. Die Kältetechnik schloss 2009 mit einem Betriebsverlust von CHF 3.8 Mio. ab
(2008: Betriebsgewinn von CHF 3.3 Mio.).
Weiterhin hohe Profitabilität in der Waschtechnik
Die Waschtechnik erwirtschaftete im 2009 rund 33 % des Konzernumsatzes und
erzielte einen Umsatz von CHF 111.4 Mio. (2008: CHF 121.5 Mio.). Unter Berücksichtigung
des Verkaufs der Novelan AG per 1. Oktober 2008 entspricht dies einem Rückgang
des vergleichbaren Umsatzes von 1.8 %.
In der Schweiz wurde der Umsatz mit Einfamilien- und Mehrfamilienhaus-Geräten
gegenüber dem Vorjahr markant gesteigert. Diese Umsatzzunahme ist auf die Lancierung
neuer Produkte insbesondere im Einfamilienhaus-Segment im zweiten Halbjahr
2009 zurückzuführen.
Schulthess Group 9
Bericht der Geschäftsleitung Jahresbericht

10 Schulthess Group
Mitarbeiter nach Ländern
Deutschland 577
Österreich 19
Schweiz 434
Dänemark 81
< back
Jahresbericht Bericht der Geschäftsleitung
Im kleineren internationalen Geschäft brachen die Umsätze in verschiedenen osteuropäischen
Ländern bis zu 70 % ein. Auch in Westeuropa lagen die Umsätze unter
den guten Vorjahreswerten.
Der Verkauf von Gewerbe-Maschinen war gegenüber dem Vorjahr rückläufig, was vor
allem darauf zurückzuführen ist, dass bereits im 2008 ein erheblicher Nachholbedarf
aus den Vorjahren gedeckt wurde und somit die Investitionstätigkeit im 2009 zurückhaltend
war.
Das Betriebsergebnis konnte im zweiten Halbjahr 2009 dank des höheren Umsatzes
in der Schweiz sowie den erzielten Kostensenkungen deutlich gesteigert werden.
Insgesamt wies die Sparte im Geschäftsjahr 2009 ein Betriebsergebnis EBIT von
CHF 17.3 Mio. gegenüber CHF 19.4 Mio. im Vorjahr aus. Die EBIT-Marge lag im 2009 bei
15.6 % (2008: 16.0 %).
Solide Bilanz
Schulthess Group verzeichnete im 2009 ein weiteres Mal eine Stärkung des Eigenkapitals
und die Eigenkapitalquote stieg von 60.8 % auf 69.7 %. Am 31. Dezember 2009
wurde eine verfügbare Netto-Liquidität von CHF 18.0 Mio. ausgewiesen (2008: Netto-
Verschuldung von CHF 2.9 Mio.). Dies ist vor allem auf die stark reduzierten Investitionen
von CHF 12.9 Mio. gegenüber CHF 22.9 Mio. im 2008 zurückzuführen. Der Free
Cash Flow erhöhte sich von CHF 21.8 Mio. auf CHF 33.8 Mio.
Mitarbeiterentwicklung
Ende 2009 beschäftigte die Schulthess Group 1 111 Mitarbeitende in 6 Ländern. Damit
sank der Personalbestand gegenüber dem Vorjahr um 5.8 %.
Basierend auf der durchschnittlichen Mitarbeiterzahl von 1 145 betrug der Umsatz pro
Beschäftigtem CHF 296 520 oder 16.8 % weniger als im Vorjahr.

ack
Schulthess Group 11
Bericht der Geschäftsleitung Jahresbericht

12 Schulthess Group
Jahresbericht Human Resources
Felix Kolb,
Bereichsleiter Human Resources
Der Mensch im Zentrum
aller Geschäftsaktivitäten
Der Mensch ist Dreh- und Angelpunkt eines Unternehmens. Seine Fähigkeiten, seine
Motivation und seine Leistungsfähigkeit tragen nicht nur zur Qualität der Produkte
und Dienstleistungen, sondern auch zur Kundenzufriedenheit und somit zum wirtschaftlichen
Erfolg des Unternehmens bei.
Innerhalb der Schulthess Gruppe arbeiten 1 111 Mitarbeitende über nationale Grenzen hinweg
zusammen, um die Bedürfnisse der Kunden in unterschiedlichen Märkten zu erfüllen. All
unsere Mitarbeitenden verbindet das gemeinsame Ziel, den dauerhaften Erfolg des Unternehmens
und unserer Kunden sicherzustellen. Dabei verpflichten wir uns zu respektvollem
und glaubwürdigem Umgang mit allen Anspruchsgruppen.
Unser Geschäftsmodell stützt sich sehr auf die Fähigkeiten und das Wissen der Mitarbeitenden
an den nationalen und lokalen Standorten. Deshalb wird der ‚KMU-Spirit’ in den einzelnen
Gruppengesellschaften weiterhin stark gefördert. Es gilt zu vermeiden, dass mit zunehmender
Unternehmensgrösse der organisatorische Regulierungsgrad zu stark ansteigt. Wir
vertreten die Ansicht, dass Kundennähe, Marktkenntnisse und schnelle Entscheidungswege,
die für den Markterfolg massgebend sind, nur in dezentralen Organisationsstrukturen optimal
umgesetzt werden können. Das schliesst selbstverständlich nicht aus, dass Synergien
innerhalb der Gruppe genutzt werden (Supply Chain, Informatik, Finanz-/Rechnungswesen).
Im Bewusstsein, dass Kompetenz und hohes Engagement der Mitarbeitenden, Grundlage für
den Erfolg des Unternehmens sind, wird der Aus- und Weiterbildung viel Bedeutung zugemessen.
Wir fördern deshalb die persönliche und fachliche Entwicklung der Mitarbeitenden
durch gezielte und zukunftsorientierte Ausbildungsmassnahmen und engagieren uns auch
in der Lehrlingsausbildung. Besonderes Augenmerk legen wir auch auf das Einfliessen der
Bedürfnisse der Kunden in unsere Aktivitäten im Aus- und Weiterbildungsbereich.
Um Spitzenleistungen erzielen zu können, ist eine Unternehmenskultur des gegenseitigen
Vertrauens und Respekts nötig. Schulthess Group legt Wert auf ein motivierendes
Arbeitsumfeld, auf Förderung der Eigenverantwortung, auf Entwicklungsmöglichkeiten
für Leistungsträger und eine faire und wertschätzende Zusammenarbeit. Mit flachen
Hierarchien, direkten Ablaufstrukturen und klarer Zuordnung von Kompetenzen und Verantwortung
fördern wir zudem das unternehmerische Denken und Handeln. Enge Kontakte
zwischen Mitarbeitenden und den Mitgliedern der Geschäftsleitung tragen zu einem offenen
und transparenten Arbeitsumfeld innerhalb des Unternehmens bei.
In einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld mit rückläufigen Umsatzzahlen und damit
verbunden mit weniger Beschäftigung, ist es besonders anspruchsvoll, das Thema Personal

Schulthess Group 13
Human Resources Jahresbericht
und die damit verbundenen Unsicherheiten zu beachten. Notwendige Abbaumassnahmen
von Personal gilt es sorgsam zu planen und insbesondere auch gut und umfassend zu kommunizieren.
Ganz besonders gilt es, Härtefälle zu vermeiden und Lösungen zu suchen, damit
die Stabilität für Mitarbeiter und Unternehmen nicht beeinträchtigt wird. Wichtig ist, dass die
Partnerschaft zwischen den Mitarbeitern und dem Unternehmen auf eine respektvolle Art
gelebt wird und dass auch in diesen schwierigen Prozessen gegenseitig Verständnis für die
notwendigen Massnahmen aufgebracht werden.
Wir sind bestrebt, die Mitarbeitenden an das Unternehmen zu binden und eine hohe gegenseitige
Identifikation zu erreichen. Kompetenz und Erfahrung sollen erhalten bleiben und
deshalb fördern wir eine langfristige Partnerschaft mit unseren Mitarbeitenden. Wir sind
stolz darauf, dass einige von ihnen ihr ganzes Arbeitsleben Schulthess treu geblieben sind.
Für die Innovationsfähigkeit und Weiterentwicklung des Unternehmens ist auch eine ausgewogene
Zusammensetzung des Mitarbeiterbestandes nötig. Neben dem Generie ren von
internem Nachwuchs und dem Entwickeln und Fördern der bestehenden Mit arbeitenden ist
ein Unternehmen auch auf Ressourcen des Arbeitsmarktes angewie sen. Ein erklärtes Ziel
unseres Unternehmens ist deshalb, weiterhin als attraktive Arbeitgeberin wahrgenommen zu
werden, die gut ausgebildete, leistungsorientierte und sozial kompetente Personen gewinnen
und langfristig an sich binden kann.
Die Investition in Menschen betrachten wir als zentralen Erfolgsfaktor für den lang fristigen
Unternehmenserfolg und wir werden diesen Weg konsequent weiterverfolgen.

14 Schulthess Group
< back
Jahresbericht Expertenbericht
Dr. Walter Steinmann,
Direktor des Bundesamtes für Energie BFE
Wärmepumpen in der Schweiz – Ein Expertenbericht
Mit Wärmepumpen können der Brennstoffverbrauch und die CO 2-Emissionen im Vergleich
zu herkömmlichen Heizsystemen um rund 50 % gesenkt werden. Gegenüber elektrischen
Widerstandsheizungen beträgt die Energieeinsparung sogar bis zu 80 %. Wärmepumpen
besitzen verschiedene weitere Vorteile: Sie verursachen beispielsweise nur geringe
Energie- und Wartungskosten und sind kompakt, geruchsfrei und sauber (kein Rauch, keine
Feinpartikel, keine Asche).
Der nachstehende Bericht zeigt die langfristig positive Perspektive für Wärmepumpen.
Die verfügbaren statistischen Zahlen für Europa beziehen sich auf das Jahr 2008,
welches noch ein ausgesprochen positives Bild zeigt und gleichzeitig die mittelfristigen
Wachstumschancen nach der Krise andeuten (Anmerkung der Redaktion).
Da rund die Hälfte des schweizerischen Energieverbrauchs für die Raumheizung und
die Warmwasseraufbereitung benötigt wird, unterstützt das Bundesamt für Energie
(BFE) seit 1993 die Fördergemeinschaft Wärmepumpen Schweiz (FWS). Dahinter
steckt der Gedanke, dass mit dem breiten Einsatz von Wärmepumpen eine erhebliche
Reduktion der CO 2-Emissionen und des Verbrauchs fossiler Brennstoffe für Heizzwecke
erreicht werden könnte.
Seit der Gründung der FWS und der Umsetzung indirekter Massnahmen wächst der
Schweizer Markt stetig. Auch die Qualität und Leistung der Wärmepumpen haben sich
seit Ende der 80er Jahre deutlich verbessert. Die Einführung des internationalen Gütesiegels
für Wärmepumpen (EHPA Gütesiegel) war einer der Haupterfolgsfaktoren für
das heutige Marktwachstum mit über 20‘000 verkauften Wärmepumpen im Jahr 2008.
Auch international ist die Popularität beachtlich. Im Jahr 2007 wurden weltweit fast
477 000 Wärmepumpen verkauft. Im Jahr 2008 sanken die Verkäufe von Heizkesseln
europaweit deutlich, in Frankreich um 12 %, in Grossbritannien um 2 % und in Italien
um 8 %. Nur Deutschland verzeichnete ein positives Wachstum von 16 %. Der Verkauf
von Wärmepumpen stieg hingegen stark an: in Frankreich um 103 %, in Deutschland
um 44 % und in Grossbritannien um 101 %. In anderen Ländern ist die Situation vergleichbar.
So sind Wärmepumpen in Schweden, Österreich und in der Schweiz gegenwärtig
das beliebteste Heizsystem.
In der Schweiz halten Wärmepumpen im Segment der neu erstellten Einfamilienhäuser
einen Marktanteil von knapp 80 %. Hingegen ist bei den Heizungssanierungen das
Potenzial nach wie vor gross. Die letzte Bestandesaufnahme des Bundes im Jahr 2000
hat gezeigt, dass in der Schweiz immer noch über eine Million Heizkessel und rund
177 000 Elektroheizungen in Betrieb sind, die möglicherweise durch Wärmepumpen

ack
Schulthess Group 15
Expertenbericht Jahresbericht
ersetzt werden könnten. Obwohl die Verkaufszahlen auch im Sanierungsbereich mit
über 4 000 verkauften Exemplaren im Jahr 2008 ansteigen, liegt der Marktanteil noch
unter 3 %. Wärmepumpen können mit einer Amortisationszeit von weniger als zehn
Jahren zwar mit anderen Technologien mithalten, doch die Investitionskosten scheinen
immer noch ein grosses Hindernis zu sein. Dies könnte sich jedoch rasch ändern, vor
allem, wenn der Erdölpreis auf 90 US-Dollar pro Barrel oder höher ansteigt (wie im Jahr
2008).
Wärmepumpen sind Teil des Aktionsprogramms EnergieSchweiz. Dessen Klimaziel
besteht darin, die CO 2-Emissionen bis 2010 gegenüber dem Niveau von 1990 um 10 %
zu senken (entsprechend dem CO 2-Gesetz). Zudem will das Programm den Anteil der
erneuerbaren Energien an der Strom- und Wärmeerzeugung steigern. Heute werden
18,5 % des Gesamtenergieverbrauchs der Schweiz durch erneuerbare Energien
gedeckt. In der Zwischenzeit hat der Bundesrat neue Zielsetzungen festgelegt, die sich
an den Reduktionszielen der Europäischen Union orientieren:
• Bis 2020 sollen die Treibhausgasemissionen gegenüber dem Wert von 1990 um
20 % und bis 2050 um 50 % reduziert werden.
• Der Verbrauch von fossilen Energien soll bis 2020 um 20 % gesenkt und der Anteil
der erneuerbaren Energien um 50 % gesteigert werden.
• Der Anstieg des Stromverbrauchs zwischen 2010 und 2020 soll auf maximal 5 %
begrenzt werden.
In der Folge wird die CO 2-Abgabe beispielsweise von 12 CHF auf 36 CHF pro Tonne
CO 2 verdreifacht. Ein Drittel davon fliesst in das nationale Gebäudesanierungsprogramm.
Mit der Erhöhung stehen dem Programm bis 2020 pro Jahr 200 Millionen CHF
zur Verfügung. Da Wärmepumpen CO 2-wirksam sind, sind sie gut positioniert, um in
die kantonalen Förderprogramme aufgenommen zu werden, vor allem in Kombination
mit anderen Technologien, die ihre Wirksamkeit steigern könnten (z.B. zusammen mit
Solarkollektoren), oder als Ersatz für Elektroheizsysteme.
Ab dem 1. Januar 2010 gelten für die in der Schweiz verkauften Elektromotoren und
-geräte strengere Anforderungen in punkto Energieeffizienz. Diese entsprechen
teilweise den vor kurzem in der Europäischen Union beschlossenen Vorschriften.
Wäschetrockner müssen ab 2012 neu den Anforderungen der Energieeffizienzklasse A
(weniger als 0,51 kWh/kg pro Durchgang) genügen. Auch hier spielen Wärmepumpen
eine wichtige Rolle. Wärmepumpentrockner mit ‹0,3 kWh/kg sind bereits erhältlich.
2008 sind in der Schweiz über 140 000 Wärmepumpen in Betrieb, die rund 3,32 TWh
Heizenergie erzeugen (2,25 TWh aus der Umwelt und 1,07 TWh aus Strom). Auf die
Wärmepumpen entfallen 20,2 % der durch erneuerbare Energien produzierten Gesamtwärme
(11,15 TWh). Wie bereits erwähnt soll gemäss Zielsetzung des Bundesrats der
Anteil der erneuerbaren Energien bis 2020 um 50 % gesteigert werden. Dies entspricht
24,1 TWh für die Heizenergieproduktion, wovon mindestens 6,5 TWh durch Wärmepumpen
erzeugt werden.
Mit den bestehenden Rahmenbedingungen und dem erwarteten Anstieg der Energiepreise
dürfte der Schweizer Wärmepumpenmarkt mindestens auf dem Niveau des
Vorjahrs bleiben. Man kann deshalb davon ausgehen, dass von 2010 bis 2020 zwischen
150 000 und 250 000 Wärmepumpen installiert werden.

ack

ack
Corporate Governance
18 Konzernstruktur und Aktionariat
19 Organisation
20 Kapitalstruktur
21 Verwaltungsrat
25 Geschäftsleitung
25 Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen
26 Mitwirkungsrecht der Aktionäre
27 Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen
27 Revisionsstelle
27 Informationspolitik
28 Wesentliche Änderungen seit Bilanzstichtag
28 Finanzkalender
28 Kontaktadresse Investor Relations
Schulthess Group 17

18 Schulthess Group
< back
Corporate Governance Konzernstruktur und Aktionariat
Corporate Governance
Die Schulthess Group AG verpflichtet sich einer umsichtigen und guten Unternehmensführung (Corporate
Governance). Im Interesse unserer Aktionäre informieren wir regelmässig und transparent
über unseren Geschäftsgang und aktuelle Ereignisse. Neben dem jährlichen Geschäftsbericht und
dem Halbjahresbericht finden sich viele Details über das Unternehmen auf unserer Homepage www.
schulthess-group.com.
1. Konzernstruktur und Aktionariat
1.1 Konzernstruktur
Die operative Konzernstruktur ist im nebenstehenden Organigramm abgebildet.
Konsolidierungskreis
a) Kotierte Gesellschaft
Firma Schulthess Group AG
Sitz Bubikon/ZH
Kotierung SIX Swiss Exchange
Börsenkapitalisierung per 31.12.2009 CHF 531.250 Mio.
Anteil eigene Aktien per 31.12.2009 0.489 %
Valoren-Symbol / Nummer SGRN / 00 2 992 600
ISIN CH0029926000
b) Nicht kotierte Gesellschaften
Die nicht kotierten Gesellschaften, welche zum Konsolidierungskreis der Schulthess Group AG gehören,
sind im Finanzbericht auf Seite 35 aufgeführt.
1.2 Bedeutende Aktionäre
Folgende Aktionäre besassen per 31. Dezember 2009 mehr als 3 % der Namenaktien:
Name des Aktionärs 31.12.09 31.12.08
Rudolf Kägi 11.49 % 10.49 %
Paul O. Rutz 10.44 % 10.46 %
Gebuka AG 7.06 % – %
Andrea Malär 5.51 % 5.99 %
Gabriele Rutz 3.71 % 3.70 %
Susquehanna Ireland Ltd. < 3 % 9.41 %
The Bank of New York < 3 % 6.92 %
JABCAP Multi Strategy Master Fund Ltd. < 3 % 5.41 %
Jabre Capital Partners SA < 3 % 4.95 %
Chase Nominees Ltd. < 3 % 3.50 %
Soweit der Schulthess Group AG bekannt ist, bestehen zwischen den bedeutenden Aktionären der
Gesellschaft weder Aktionärbindungsverträge noch sonstige Absprachen mit Bezug auf die von ihnen
gehaltenen Namenaktien der Schulthess Group AG oder die Ausübung der Aktionärsrechte.
1.3 Kreuzbeteiligungen
Schulthess Group AG ist keine kapital- oder stimmenmässige Kreuzbeteiligung mit anderen Gesellschaften
eingegangen.

ack
Schulthess Group 19
Organisation Corporate Governance
Organisation per 1. Januar 2010
Wärmetechnik
Artur Rodecker
Alpha-InnoTec GmbH DE
Kältetechnik
Artur Rodecker
Novelan GmbH DE KKT Kraus USA Corp. USA
Alpha-InnoTec Sun GmbH
DE
Alpha-InnoTec France EURL
FR
Alpha-InnoTec Norge AS
NO
Erdwärme plus GmbH DE
Alpha-InnoTec Schweiz AG CH
Genvex A/S DK
Schulthess Group AG
Verwaltungsrat : Rudolf Kägi (Präsident), Dr. Peter R. Isler (Vizepräsident)
Mitglieder: Prof. Dr. Christian Belz, Josef Felder, Thomas D. Rutz
Schulthess Group
Geschäftsleitung : Artur Rodecker (CEO), Max M. Müller (CFO)
KKT Kraus Kälte- und
Klimatechnik GmbH DE
Waschtechnik
Max M. Müller (a. i.)
Schulthess Maschinen AG CH
Merker AG CH
Schulthess Maschinen GmbH
AT

20 Schulthess Group
< back
Corporate Governance Konzernstruktur und Aktionariat
2. Kapitalstruktur
2.1 Kapital
Das ordentliche Aktienkapital der Schulthess Group AG beträgt CHF 2 125 000.
2.2 Genehmigtes und bedingtes Kapital im Besonderen
Per 31. Dezember 2009 besteht weder zusätzliches genehmigtes noch bedingtes Kapital.
2.3 Kapitalveränderungen
Das ordentliche Aktienkapital der Schulthess Group AG hat sich im Berichtsjahr nicht verändert.
Die Veränderungen beim Eigenkapital ergeben sich insbesondere aufgrund der gestiegenen Gewinnreserven.
Die Struktur des Eigenkapitals in den letzten drei Berichtsjahren stellt sich wie folgt dar:
Eigenkapital Schulthess Group AG
(in CHF 1 000) 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2007
Aktienkapital 2 125 2 125 2 125
Reserve für eigene Aktien 2 152 10 452 –
Allgemeine Reserven 22 704 14 404 24 856
Bilanzgewinn 70 051 62 805 56 647
Total 97 032 89 786 83 628
2.4 Aktien
Das Aktienkapital ist in 10 625 000 Namenaktien von je CHF 0.20 Nennwert eingeteilt. Alle Namenaktien
sind dividendenberechtigt. Jede Namenaktie mit Stimmrecht berechtigt zu einer Stimme. Das
Stimmrecht kann nur ausgeübt werden, wenn der Aktionär im Aktienbuch der Schulthess Group AG als
Aktionär mit Stimmrecht eingetragen ist. Das Stimmrecht ist pro Aktionär auf 5 % der Gesamtzahl der
im Handelsregister eingetragenen Namenaktien beschränkt. Ausgenommen davon sind die Aktionäre,
die bereits vor dem Initial Public Offering (IPO) mehr als 5 % Aktien der Schulthess Group besassen,
mit ihren dannzumaligen Anteilen («grandfathering»). Ausländische Investoren sind in diesem Rahmen
ebenfalls stimmberechtigt.
2.5 Partizipations- oder Genussscheine
Die Schulthess Group AG hat weder Partizipationsscheine noch Genussscheine ausstehend.
2.6 Beschränkung der Übertragbarkeit und Nominee-Eintragungen
Die Übertragung von Namenaktien zu Eigentum oder Nutzniessung unterliegt der Genehmigung des
Verwaltungsrates. Die Genehmigung kann aus wichtigen Gründen verweigert werden:
1. Sofern ein Erwerber infolge der Anerkennung als Aktionär direkt oder indirekt mehr als 5 % der
Gesamtzahl der im Handelsregister eingetragenen Namenaktien erwerben oder insgesamt besitzen
würde. Der Verwaltungsrat kann hievon Ausnahmen bewilligen.
2. Soweit und solange die Anerkennung eines Erwerbers als Aktionär die Gesellschaft gemäss den
ihr zur Verfügung stehenden Informationen daran hindern könnte, den durch Bundesgesetz geforderten
Nachweis schweizerischer Beherrschung zu erbringen.
3. Wenn der Erwerber der Gesellschaft nicht ausdrücklich erklärt, dass er die Aktien im eigenen
Namen und im eigenen Interesse erworben hat und halten wird.
Juristische Personen und Rechtsgemeinschaften, die durch Kapital, Stimmkraft, Leitung oder auf
andere Weise miteinander verbunden sind, sowie alle natürlichen oder juristischen Personen und
Rechtsgemeinschaften, welche durch Absprachen, Syndikat oder auf andere Weise im Hinblick auf eine
Umgehung der Eintragungsbeschränkung koordiniert vorgehen, gelten als ein einziger Erwerber.

ack
Schulthess Group 21
Verwaltungsrat Corporate Governance
Die Schulthess Group AG führt ein Aktienbuch, in welches die Eigentümer und Nutzniesser mit Namen
und Adresse eingetragen werden. Die Eintragung im Aktienbuch setzt einen Ausweis über den Erwerb
der Aktien zu Eigentum oder die Begründung einer Nutzniessung voraus. Eine Erleichterung oder Auf -
hebung der Beschränkung des Stimmrechts oder der Übertragbarkeit der Namenaktien bedarf eines
Beschlusses der Generalversammlung. Ein solcher Beschluss muss mindestens zwei Drittel der vertretenen
Aktienstimmen und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte auf sich vereinigen.
2.7 Wandelanleihen und Optionen
Die Schulthess Group AG hat keine Wandelanleihen ausstehend.
Im Rahmen der Entschädigung an die Führungsorgane der Schulthess Group AG werden Mitarbeiteroptionen
zugeteilt, für welche eine von der Schulthess Group AG beauftragte Bank bei einer Ausübung
genügend Aktien bereit hält. Die Details dieser Optionen sind im folgenden beschrieben; es
sind keine zusätzlichen Optionen ausstehend.
Zugeteilte Optionen auf Aktien der Schulthess Group AG während den letzten drei Jahren
Anzahl Optionen Emittiert Jahr Bezugsverhältnis Ausübungspreis Laufzeit
8 000 April 2007 1 Option : 1 Namenaktie CHF 155.00 April 2011
4 800 April 2008 1 Option : 1 Namenaktie CHF 70.00 April 2012
6 600 April 2009 1 Option : 1 Namenaktie CHF 50.00 April 2013
Bei Ausübung entspricht das Total der genannten Optionen 0.18 % des Aktienkapitals.
3. Verwaltungsrat
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG bestand am 31. Dezember 2009 aus insgesamt fünf
Mitgliedern.
3.1 Mitglieder des Verwaltungsrates
Von links:
Josef Felder, Prof. Dr. Christian Belz, Rudolf Kägi, Thomas D. Rutz, Dr. Peter R. Isler

22 Schulthess Group
Corporate Governance Verwaltungsrat
Rudolf Kägi
Präsident
Dr. Peter R. Isler
Vize-Präsident
Prof. Dr. Christian Belz
Mitglied
Josef Felder
Mitglied
Thomas D. Rutz
Mitglied
< back
3.2 Weitere Tätigkeiten und Interessenbindungen
Die Angaben zur Person und zu den weiteren Tätigkeiten und Interessenbindungen der einzelnen
Mitgliedern des Verwaltungsrates lauten wie folgt:
Jahrgang 1941, Schweizer
Ausbildung: Konstrukteur und Elektrotechniker
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 1995 im Verwaltungsrat und seit 2000 Präsident des Verwaltungsrates
Beruflicher Werdegang: Eintritt im Jahre 1963 als Konstrukteur und ab 1984 Bereichsleiter Forschung +
Entwicklung und Mitglied der Geschäftsleitung. Ab 1991 als Geschäftsleiter der Schulthess Maschinen
AG und ab 1995 als CEO der Schulthess Gruppe bis zum 30. April 2006
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Newave Energy Holding AG, Vizepräsident des
Ver waltungsrates
Jahrgang 1946, Schweizer
Ausbildung: Dr. iur. Universität Zürich, Rechtsanwalt und LL.M.
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 1998 bei Schulthess Group
Beruflicher Werdegang: Rechtsanwalt und Partner des Advokaturbüros Niederer Kraft & Frey AG, Zürich
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Clariden Leu AG, Vize-Präsident des Verwaltungsrates,
Clariden Leu Holding AG, Vize-Präsident des Verwaltungsrates, Clariant AG, Mitglied
des Verwaltungsrates
Jahrgang 1953, Schweizer
Ausbildung: Dr. oec. Universität St. Gallen
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 1998 bei Schulthess Group
Beruflicher Werdegang: Professor für Betriebswirtschaftslehre an der Universität St. Gallen
und Geschäftsführender Direktor des Instituts für Marketing und Handel
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Mitglied des Verwaltungsrates der Starrag
Heckert Holding AG, der Création Baumann Holding AG
Jahrgang 1961, Schweizer
Ausbildung: eidg. dipl. Experte für Rechnungslegung und Controlling
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 2008 bei Schulthess Group
Beruflicher Werdegang: Absolvent AMP an der Harvard Universität, Boston,
CEO von Unique (Flughafen Zürich AG) von März 2000 bis Januar 2008
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Präsident des Verwaltungsrates sämtlicher
Tochtergesellschaften der Schulthess Group AG, Mitglied des Verwaltungsrates der AMAG-Gruppe,
der Careal-Holding AG, der Luzerner Kantonalbank AG, der HTC-Corporation (Taiwan), der Edelweiss
Air AG, der Victoria-Jungfrau Collection AG, der Zingg-Lamprecht AG sowie Präsident der Stiftung Pro
Juventute
Jahrgang 1956, Schweizer
Ausbildung: Dipl. Betriebsökonom Fachhochschule Zürich
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 2002 bei Schulthess Group
Beruflicher Werdegang: Compagnie Granière SA und Hermes-Holding AG, Delegierter des
Verwaltungsrates
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Keine

ack
Schulthess Group 23
Verwaltungsrat Corporate Governance
Unabhängigkeit der nicht-exekutiven Mitglieder
Rudolf Kägi war bis 30. April 2006 CEO der Schulthess Group. Die anderen vier nicht-exekutiven
Mitglieder des Verwaltungsrates gehörten in den letzten drei Jahren nicht der Geschäftsleitung der
Schulthess Group an. Ebenso haben alle nicht-exekutiven Mitglieder des Verwaltungsrates keine
wesentlichen geschäftlichen Beziehungen zur Schulthess Group AG (Holdinggesellschaft) oder zu
Gruppengesellschaften.
3.3 Wahl und Amtszeit
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG besteht gemäss Statuten aus mindestens drei und
höchstens sieben Mitgliedern. Diese werden von der Generalversammlung für eine Amtsperiode von
jeweils drei Jahren gewählt und können nach Ablauf der Mandatsperiode wieder gewählt werden. Der
Wahlturnus ist gestaffelt und wird vom Verwaltungsrat insbesondere so festgelegt, dass Präsident
und Vize-Präsident nie gleichzeitig zur Wiederwahl kommen. Die Angaben zur Wahl sind aus folgender
Tabelle ersichtlich:
Name Amt Aufgabe Mitglied Gewählt
seit bis GV
Rudolf Kägi Präsident nicht-exekutiv 1995 2010
Dr. Peter R. Isler Vize-Präsident nicht-exekutiv 1998 2012
Prof. Dr. Christian Belz Mitglied nicht-exekutiv 1998 2012
Josef Felder Mitglied nicht-exekutiv 2008 2011
Thomas D. Rutz Mitglied nicht-exekutiv 2002 2010
Die Herren Dr. Peter R. Isler und Prof. Dr. Christian Belz wurden an der Generalversammlung vom
16. April 2009 für eine weitere Amtsdauer von drei Jahren wiedergewählt.
3.4 Interne Organisation
Der Verwaltungsrat hat die oberste Verantwortung für die Geschäftsstrategie und die Oberleitung der
Schulthess Group AG. Er hat die höchste Entscheidungskompetenz und legt Richtlinien fest zur Strategie,
Organisation, Finanzplanung und zur Buchhaltung, die von der Schulthess Group zu befolgen
sind. Die Führung der laufenden Geschäfte hat der Verwaltungsrat der Geschäftsleitung übertragen.
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG hat sich im Berichtsjahr 2009 insgesamt elf Mal zu
regulär angesetzten Sitzungen getroffen. Davon waren zwei Sitzungen ganztägig und neun Sitzungen
halbtägig. Die Traktanden werden durch den Präsidenten des Verwaltungsrates festgelegt. Zusätzlich
kann jedes Mitglied des Verwaltungsrates die Aufnahme weiterer Traktanden beantragen.
Die Mitglieder des Verwaltungsrates erhalten jeweils vor den Verwaltungsratssitzungen detaillierte
Unterlagen, die ihnen die Vorbereitung auf die Behandlung der Traktanden erlauben.
Ausschüsse
Der Verwaltungsrat hat einen Prüfungs- sowie einen Entschädigungsausschuss gebildet. Die Vorsitzenden
wurden durch den Verwaltungsrat gewählt. Die Ausschüsse treffen sich regelmässig und sind
dazu verpflichtet, Sitzungsprotokolle und Empfehlungen zu Handen der regulären Verwaltungsratssitzungen
zu erstellen. Die Traktanden werden durch ihre jeweiligen Vorsitzenden festgelegt.
Prüfungsausschuss (Audit Committee)
Der Prüfungsausschuss setzt sich aus zwei nicht-exekutiven Mitgliedern des Verwaltungsrates
zusammen. Die Amtszeit beträgt ein Jahr, wobei eine Wiederwahl möglich ist. Zur Zeit besteht der
Prüfungsausschuss aus Dr. Peter R. Isler und Rudolf Kägi, wobei Dr. Peter R. Isler den Vorsitz führt. Der
Prüfungsausschuss tagte im Berichtsjahr 2009 sieben Mal. An diesen Sitzungen nehmen auch der Chief
Executive Officer und der Chief Financial Officer und, wenn nötig, Vertreter der Revisionsstelle teil.

24 Schulthess Group
< back
Corporate Governance Verwaltungsrat
Der Prüfungsausschuss hat die Hauptaufgabe, ein umfassendes und effizientes Prüfungskonzept für
die Schulthess Group aufrecht zu erhalten. Zu den Aufgaben des Prüfungsausschusses gehören bezüglich
der externen Revision:
– Genehmigung der Revisionsschwerpunkte
– Abnahme des Revisionsberichtes und allfälliger Empfehlungen der Revisionsstelle, bevor die
Jahresrechnung (Einzel- und Konzernabschluss) dem Gesamtverwaltungsrat zur Genehmigung
unterbreitet wird
– Vorschlag an den Gesamtverwaltungsrat zur Frage, welcher externe Prüfer der Generalversammlung
als Revisionsstelle zur Wahl vorgeschlagen werden soll sowie Beurteilung der Leistung,
Honorierung und Unabhängigkeit der Revisionsstelle
Entschädigungsausschuss (Compensation Committee)
Der Entschädigungsausschuss setzt sich aus zwei nicht-exekutiven Mitgliedern des Verwaltungsrates
zusammen. Die Amtszeit beträgt ein Jahr, wobei eine Wiederwahl möglich ist. Zur Zeit besteht der
Entschädigungsausschuss aus Rudolf Kägi und Josef Felder, wobei Rudolf Kägi den Vorsitz führt.
Aufgabe des Entschädigungsausschusses ist es, dem Gesamtverwaltungsrat die Entschädigung (inkl.
Optionsprogramme) der Mitglieder des Verwaltungsrates zu beantragen sowie die Entschädigung für
die Mitglieder der Geschäftsleitung festzulegen.
Der Entschädigungsausschuss tagte ein Mal im Berichtsjahr 2009.
3.5 Kompetenzregelung
Für die Schulthess Group AG als Konzernobergesellschaft und für jede weitere Konzerngesellschaft
hat der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG ein Organisationsreglement erarbeitet und einen
Verwaltungsrat pro Konzerngesellschaft eingesetzt. Die Kompetenzen für das laufende Geschäft hat
der Verwaltungsrat an die Geschäftsleitung der Schulthess Group delegiert, wobei zu berücksichtigen
ist, dass Investitionsentscheide über CHF 1 Mio. vom Verwaltungsrat getroffen werden müssen. Die
Kompetenzen der Geschäftsleitung sind detailliert im Organisationsreglement aufgeführt. Der Chief
Executive Officer führt die Schulthess Group. Er unterbreitet dem Gesamtverwaltungsrat das jährliche
Budget, einzelne Projekte und informiert regelmässig über die Geschäftsentwicklung aller Tochtergesellschaften.
3.6 Informations- und Kontrollinstrumente
Dem Verwaltungsrat der Schulthess Group AG steht ein ausführliches MIS (Management Information
System) zur Verfügung. Der Chief Financial Officer rapportiert monatlich die wesentlichen Rentabilitäts-
und Liquiditätskennzahlen jeder Konzerngesellschaft direkt an den Verwaltungsrat. Die Konzernrechnung
wird halbjährlich erstellt. Sämtliche Zahlen werden mit den Werten des Vorjahres und
des Budgets verglichen. Das Budget wird auf Grund der Monatsabschlüsse in der Form einer Erwartungsrechnung
auf seine Erreichbarkeit überprüft. Der Chief Executive Officer und der Chief Financial
Officer überprüfen und diskutieren monatlich die finanziellen Ergebnisse der einzelnen Konzerngesellschaften.
An den Verwaltungsratssitzungen werden diese Berichte jeweils besprochen.

Artur Rodecker
Chief Executive Officer (CEO)
Max M. Müller
Chief Financial Officer (CFO)
< back
Schulthess Group 25
Geschäftsleitung Corporate Governance
4. Geschäftsleitung
Am 31. Dezember 2009 gehörten der Geschäftsleitung der Schulthess Group zwei Mitglieder an.
4.1 Mitglieder der Geschäftsleitung
Artur Rodecker, CEO und Max M. Müller, CFO
4.2 Weitere Tätigkeiten und Interessenbindungen
Die Angaben zur Person und zu den weiteren Tätigkeiten und Interessenbindungen dieser zwei
Mitglieder der Geschäftsleitung lauten wie folgt:
Jahrgang 1956, Deutscher
Ausbildung: Dipl. Elektro-Ingenieur Fachhochschule Coburg (DE)
Beruflicher Werdegang: Seit 1. Mai 2006 Chief Executive Officer (CEO), seit 2003 Mitglied der
Geschäftsleitung, seit 2000 bei Schulthess Group als Geschäftsleiter der Alpha-InnoTec GmbH,
Gründer der Alpha-InnoTec GmbH in Kasendorf (DE) im Jahre 1998, langjährige Tätigkeit beim
Siemens-Konzern in Deutschland
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Keine
Jahrgang 1962, Schweizer
Ausbildung: Eidg. dipl. Experte für Rechnungslegung und Controlling
Beruflicher Werdegang: Seit 1996 CFO und Mitglied der Geschäftsleitung bei Schulthess Group,
1982 bis 1995 diverse Funktionen im Bereich Finanzen und Controlling bei mittelständischen Unternehmen
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Keine
4.3 Managementverträge
Weder die Schulthess Group AG noch ihre Konzerngesellschaften haben mit Dritten Managementverträge
abgeschlossen.
5. Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen
5.1 Inhalt und Festsetzungsverfahren von Entschädigungen und Beteiligungsprogrammen
Die Mitglieder des Verwaltungsrates der Schulthess Group AG beziehen für ihre Tätigkeit eine Entschädigung.
Der Verwaltungsrat legt die Höhe dieser Entschädigung fest.
Alle Mitglieder der Geschäftsleitung werden erfolgsabhängig entschädigt. Von den Gesamtbezügen
werden bis zu 60 % variabel ausgerichtet. Für den Chief Executive Officer und den Chief Financial
Officer wird die Erfolgsbeteiligung auf Grund des erreichten Konzerngewinnes (EAT) der Schulthess
Group ermittelt. Für die Mitglieder der Bereichsleitung ist jeweils das operative Ergebnis (EBIT) der
von ihnen geführten Unternehmen resp. Geschäftssparten massgebend.
Gemäss einem Reglement über die Ausgabe von Optionen auf Aktien der Schulthess Group AG (letzte
Version vom 11. Juli 2006) erhalten die Mitglieder des Verwaltungsrates, die Mitglieder der Geschäftsleitung
sowie weitere Führungskräfte Optionen in dem vom Verwaltungsrat festgelegten Rahmen.
Erstmals wurden Optionen im April 2002 zugeteilt.
5.2 Vergütungen an den Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung
Die Informationen werden gemäss Art. 663b bis OR im Anhang der Konzernrechnung der Schulthess
Group ausgewiesen.

26 Schulthess Group
< back
Corporate Governance Entschädigungen und Mitwirkungsrecht
6. Mitwirkungsrecht der Aktionäre
6.1 Stimmrechte und Stimmrechtsvertretung
Jede Namenaktie mit Stimmrecht berechtigt an der Generalversammlung der Schulthess Group AG zu
einer Stimme.
Ein Aktionär darf direkt oder indirekt für eigene und vertretene Aktien zusammen nur die Stimmen
von insgesamt 5 % der im Handelsregister ausgewiesenen Gesamtzahl von Aktien auf sich vereinigen.
Juristische Personen und Rechtsgemeinschaften, die durch Kapital, Stimmkraft, Leitung oder auf
andere Weise miteinander verbunden sind, gelten als ein Aktionär. Das gleiche gilt für Personen oder
Rechtsgemeinschaften, die im Hinblick auf eine Umgehung der Eintragungsbeschränkung koordiniert
vorgehen. Diese Stimmrechtsbeschränkung gilt nicht für Depotvertreter, Organvertreter oder unabhängige
Vertreter im Sinne von Art. 689c OR. Für Aktionäre, welche bei Erlass der Statutenbestimmung
betreffend Stimmrechtsbeschränkung mit einem Bestand an Namenaktien eingetragen waren,
der mehr als 5 % aller Aktienstimmen verkörperte, gilt diese Stimmrechtsbeschränkung nicht. Diese
Ausnahme wurde im Berichtsjahr 2009 wiederum gewährt (vgl. auch «grandfathering» unter 2.4
Aktien auf Seite 20 dieses Geschäftsberichts).
Jeder stimmberechtigte Aktionär kann seine Aktien durch einen anderen im Aktienbuch eingetragenen
Aktionär vertreten lassen. Depotvertreter im Sinne von Art. 689d OR sowie Organvertreter und der
unabhängige Stimmrechtsvertreter müssen nicht Aktionäre sein.
Voraussetzungen zur Aufhebung statutarischer Stimmrechtsbeschränkungen
Eine Änderung der Beschränkungen des Stimmrechts kann nur durch die Generalversammlung
beschlossen werden. Dabei ist die Zustimmung von mindestens zwei Drittel der vertretenen Stimmen
und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte erforderlich.
6.2 Statutarische Quoren
Für Beschlüsse über:
– die Umwandlung von Namenaktien in Inhaberaktien
– die Auflösung der Gesellschaft (auch infolge einer Fusion)
– die Änderung der Statutenbestimmungen über die Übertragungsbeschränkungen, die Beschränkungen
des Stimmrechts, der statutarischen Quoren und die Abberufung von mehr als einem
Drittel der Mitglieder des Verwaltungsrates
ist die Zustimmung von mindestens zwei Drittel der vertretenen Stimmen und die absolute Mehrheit
der vertretenen Aktiennennwerte erforderlich. Vorbehalten bleiben zwingende Vorschriften des
Gesetzes. Im übrigen fasst die Schulthess Group AG ihre Beschlüsse und vollzieht ihre Wahlen ohne
Rücksicht auf die Zahl der anwesenden Aktionäre und der vertretenen Aktienstimmen mit der Mehrheit
der abgegebenen Stimmen.
6.3 Einberufung der Generalversammlung
Die Einberufung der Generalversammlung und die Traktandierung richten sich nach den gesetzlichen
Vorschriften.
6.4 Traktandierung der Generalversammlung
Die Generalversammlung wird durch den Verwaltungsrat einberufen. Die Einladung erfolgt mindestens
20 Tage vor dem Versammlungstermin durch Publikation im Schweizerischen Handelsamtsblatt.
Im Aktienbuch eingetragene Aktionäre werden auch brieflich eingeladen. Der Verwaltungsrat nimmt
die Traktandierung der Verhandlungsgegenstände vor. Stimmberechtigte Aktionäre, die zusammen
Aktien im Nennwert von mindestens CHF 100 000 vertreten, können unter Angabe der Anträge die
Traktandierung eines Verhandlungsgegenstandes verlangen. Das Begehren um Traktandierung eines
Verhandlungsgegenstandes und die Anträge sind dem Verwaltungsrat spätestens 45 Tage vor einer
Generalversammlung mitzuteilen.

ack
Schulthess Group 27
Kontrollwechsel und Revisionsstelle Corporate Governance
6.5 Eintragungen im Aktienbuch
In den letzten 10 Tagen vor der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienregister
vorgenommen. Aktionäre, die ihre Aktien vor der Generalversammlung veräussern, sind nicht mehr
stimmberechtigt. Im Falle eines teilweisen Verkaufs oder Zukaufs ist die zugestellte Zutrittskarte am
Tag der Generalversammlung am Informationsschalter umzutauschen.
7. Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen
7.1 Angebotspflicht, Opting out
Es bestehen keine statutarischen Regelungen betreffend Opting-out bzw. Opting-up (Art. 22 BEHG).
7.2 Kontrollwechselklauseln
Die Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung haben sich mit keinen besonderen,
vertraglichen Vereinbarungen gegen eine unerwünschte Übernahme geschützt.
8. Revisionsstelle
8.1 Dauer des Mandates und Amtsdauer des leitenden Revisors
PricewaterhouseCoopers AG in Zürich ist seit 1995 Revisionsstelle der Schulthess Group AG (Holdinggesellschaft)
und des Schulthess Group Konzerns. Der leitende Revisor ist seit 2003 für das
Revisions mandat verantwortlich. Sein Mandat geht an der Generalversammlung vom 15. April 2010 zu
Ende.
8.2 Revisionshonorar
PricewaterhouseCoopers AG fakturierte der Schulthess Group im Geschäftsjahr 2009 CHF 300 000 für
Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Prüfung der Jahresrechnungen der Schulthess Group AG (Holdinggesellschaft)
und der Konzerngesellschaften, sowie der Konzernrechnung der Schulthess Group.
8.3 Zusätzliche Honorare
Zusätzlich stellte PricewaterhouseCoopers AG der Schulthess Group CHF 39 000 in Rechnung für
Steuerberatung sowie für Transaktionsberatung (inkl. Due Diligence) CHF 697 000.
8.4 Aufsichts- und Kontrollinstrumente gegenüber der Revision
Der Prüfungsausschuss des Verwaltungsrates beurteilt jährlich die Leistung, Honorierung und Unabhängigkeit
der Revisionsstelle. Der Verwaltungsrat beantragt der Generalver sammlung die Wahl des
externen Prüfers. Der Prüfungsausschuss prüft jährlich den Umfang der externen Revision, die Revisionspläne
und die relevanten Abläufe und bespricht die Revisionsergebnisse mit den externen Prüfern.
9. Informationspolitik
Die Schulthess Group AG verfolgt gegenüber ihren Aktionären, der Öffentlichkeit und den -Finanzmärkten
eine offene, transparente Informationspolitik. Die Aktionäre werden halbjährlich detailliert über den
Geschäftsgang der Schulthess Group informiert. Nach Bekanntgabe der Jahresergebnisse jeweils im März
wird ein ausführlicher Geschäftsbericht veröffentlicht. Dieser wird den Aktionären mit der Einladung zur
Generalversammlung zugestellt. Die hohe Kontinuität in der Investorenpflege wird durch regelmässige
Gespräche mit der Finanz- und Wirtschaftspresse, die minutiöse Pflege der -Schulthess Group Website
www.schulthess-group.com, eine aktive Teilnahme an Investorenanlässen und regelmässige Besuche bei
grösseren Investoren unterstrichen.

28 Schulthess Group
< back
Corporate Governance Informationspolitik
10. Wesentliche Änderungen seit Bilanzstichtag
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG hat Dr. Werner Karlen zum neuen Chief Executive Officer
(CEO) der Gruppe berufen (ab 1. April 2010). Werner Karlen wird der Geschäftsleitung der Schulthess
Group angehören und die Leitung der Geschäftssparte Wärme- und Kältetechnik übernehmen. Ab dem
1. April 2010 gehören der Geschäftsleitung der Schulthess Group der neue CEO Werner Karlen und der
bisherige CFO Max M. Müller an.
Artur Rodecker, bisheriger CEO der Schulthess Group, Mitglied der Geschäftsleitung und Leiter der
Geschäftssparte Wärme- und Kältetechnik hat den Verwaltungsrat um seinen Rücktritt gebeten. Er
wird seine Funktionen am 1. April 2010 übergeben und wird der Gruppe weiterhin in beratender Funktion
zur Verfügung stehen.
Josef Felder, Mitglied des Verwaltungsrates der Schulthess Group AG seit 2008, hat auf eigenen
Wunsch seinen Rücktritt auf die kommende Generalversammlung vom 15. April 2010 erklärt. Der
Verwaltungsrat der Schulthess Group AG wird der Generalversammlung am 15. April 2010 Herrn Dr.
Gero Büttiker, einen erfahrenen Unternehmer aus der Bauindustrie und gleichzeitig Grossaktionär bei
Schulthess Group, zur Zuwahl in den Verwaltungsrat vorschlagen.
Für die Lebensläufe von Werner Karlen und Gero Büttiker verweisen wir auf die ad hoc Medienmitteilung
vom 19. Februar 2010 (abrufbar unter http://www.schulthess-group.com/dMedienmitteilungen.
asp?lang=d)
11. Finanzkalender
Bilanzmedienkonferenz/Analystenpräsentation 9. März 2010
Generalversammlung 15. April 2010
Dividendenzahlung 20. April 2010
Aktionärsbrief Halbjahresabschluss 2010 17. August 2010
Umsatzmeldung Geschäftsjahr 2010 18. Januar 2011
Bilanzmedienkonferenz/Analystenpräsentation 8. März 2011
Generalversammlung 14. April 2011
12. Kontaktadresse Investor Relations
Max M. Müller
Chief Financial Officer
Schulthess Group AG
Landstrasse 37
CH– 8633 Wolfhausen
Telefon +41 55 253 51 11
Fax +41 55 253 54 80
Email cfo@schulthess-group.com

ack
Finanzbericht der Schulthess Group
30 Konzernerfolgsrechnung
31 Gesamtergebnisrechnung
31 Nachweis Konzerneigenkapital
32 Konzernbilanz
33 Konzerngeldflussrechnung
34 Anhang zur Konzernrechnung
34 Allgemeine Angaben
34 Wesentliche Grundsätze
41 Finanzrisiko-Management
43 Einschätzungen von Bilanzierungsrisiken
44 Segment-Berichterstattung
65 Bericht des Konzernprüfers
Schulthess Group 29

30 Schulthess Group
Finanzbericht Konzernerfolgsrechnung
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Konzernerfolgsrechnung
in CHF 1 000 Anhang 2009 2008
Total Erlös aus Lieferungen und Leistungen 5 339 525 100.00 % 414 597 100.00 %
abzüglich Erlösminderungen 5 –9 566 –11 290
Nettoerlös 5 329 959 403 307
Materialaufwand –137 544 –184 566
Personalaufwand 22 –92 628 –100 128
Mietaufwand –4 019 –3 813
Verwaltungsaufwand –7 610 –6 079
Werbeaufwand –13 447 –15 206
Sonstige betriebliche Aufwendungen –27 360 –28 799
Nebenerlöse und aktivierte Eigenleistungen 4 774 4 216
Ergebnis EBITDA 52 125 15.35 % 68 932 16.63 %
Abschreibungen auf Sachanlagen 10 –9 443 –9 041
Abschreibungen auf immat. Vermögenswerten 11 –2 813 –2 359
Verlust aus Verkauf Beteiligung 27 0 –730
Betriebsergebnis EBIT 39 869 11.74 % 56 802 13.70 %
Finanzertrag 23 227 257
Finanzaufwand 24 –856 –2 816
Finanzergebnis – netto –629 –2 559
Ergebnis vor Ertragssteuern 39 240 11.56 % 54 243 13.08 %
Ertragssteuern 19 –9 198 –14 064
Konzerngewinn 30 042 8.85 % 40 179 9.69 %
zurechenbar an:
Aktionäre der Muttergesellschaft 30 042 40 118
Minderheiten 0 61
Konzerngewinn 30 042 40 179
Unverwässerter Gewinn pro Aktie (in CHF) 25 2.85 3.80
Verwässerter Gewinn pro Aktie (in CHF) 25 2.85 3.80

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Schulthess Group 31
Gesamtergebnisrechnung und Nachweis Konzerneigenkapital Finanzbericht
Gesamtergebnisrechnung
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Konzerngewinn 30 042 40 179
Direkt im Eigenkapital erfasste Erträge/Aufwände:
Währungsumrechnung –508 –6 539
Total sonstige Ergebnisse –508 –6 539
Gesamtperiodenergebnis 29 534 33 640
Zurechenbar an:
Aktionäre der Muttergesellschaft 29 534 33 579
Minderheiten 0 61
Nachweis Konzerneigenkapital
in CHF 1 000 Anhang
Aktien-
kapital
Kapital-
reserven
Eigene
Aktien
Gewinn-
reserven
Fremd-
währungs-
differenzen
Eigen kapital
zurechenbar
an Aktionäre
Minder-
heiten-
anteile
Total
Eigen kapital
Stand 01.01.2008 2 125 16 525 0 128 119 2 295 149 064 1 432 150 496
Gesamtergebnis 2008 40 118 -6 539 33 579 61 33 640
Kauf Minderheiten-Anteile 26 0 –1 043 –1 043
Transaktionen mit eigenen Aktien 21 –123 –10 452 0 –10 575 0 –10 575
Dividenden 25 –13 721 –13 721 –450 –14 171
Stand 31.12.2008 2 125 16 402 –10 452 154 516 –4 244 158 347 0 158 347
Stand 01.01.2009 2 125 16 402 –10 452 154 516 –4 244 158 347 0 158 347
Gesamtergebnis 2009 30 042 –508 29 534 0 29 534
Transaktionen mit eigenen Aktien 21 –4 624 8 300 0 3 676 0 3 676
Dividenden 25 –15 843 –15 843 0 –15 843
Stand 31.12.2009 2 125 11 778 –2 152 168 715 –4 752 175 714 0 175 714

32 Schulthess Group
Finanzbericht Konzernbilanz
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Konzernbilanz
in CHF 1 000 Anhang 31.12.2009 31.12.2008
Aktiven
Flüssige Mittel 6 21 148 16 416
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 7 38 510 46 274
Sonstige Forderungen 8 3 384 3 738
Aktive Rechnungsabgrenzungen 1 869 761
Vorräte und Fertigungsaufträge 9 53 173 59 494
Umlaufvermögen 118 084 46.83 % 126 683 48.64 %
Sachanlagen 10 90 025 91 800
Immaterielle Vermögenswerte 11 40 962 39 768
Pensionsguthaben 20 1 955 2 000
Aktive latente Ertragssteuern 19 1 129 175
Anlagevermögen 134 071 53.17 % 133 743 51.36 %
Total Aktiven 252 155 100.00 % 260 426 100.00 %
Passiven
Finanzschulden 12 3 133 19 318
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 13 11 875 16 486
Steuer-Verbindlichkeiten 8 234 9 719
Sonstige Verbindlichkeiten 14 8 787 9 719
Passive Rechnungsabgrenzungen 15 22 498 24 193
Kurzfristige Rückstellungen 18 4 026 3 036
Kurzfristiges Fremdkapital 58 553 23.22 % 82 471 31.67 %
Finanzdarlehen 16 0 448
Langfristige Rückstellungen 18 2 403 4 012
Passive latente Ertragssteuern 19 15 485 15 148
Langfristiges Fremdkapital 17 888 7.10 % 19 608 7.53 %
Total Fremdkapital 76 441 30.32 % 102 079 39.20 %
Aktienkapital 21 2 125 2 125
Kapitalreserven 21 12 226 16 402
Eigene Aktien 21 –2 600 –10 452
Gewinnreserven 21 168 715 154 516
Fremdwährungsdifferenzen 21 –4 752 –4 244
Total Eigenkapital 175 714 69.68 % 158 347 60.80 %
Total Passiven 252 155 100.00 % 260 426 100.00 %

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Schulthess Group 33
Konzerngeldflussrechnung Finanzbericht
Konzerngeldflussrechnung
in CHF 1 000 Anhang 2009 2008
Betriebsergebnis EBIT 39 869 56 802
Abschreibungen auf Sachanlagen 10 9 443 9 041
Abschreibungen auf immat. Vermögenswerten 11 2 813 2 359
Verlust aus Verkauf Beteiligung 27 0 704
Erhaltene Zinsen 23 143 257
Bezahlte Zinsen 24 –856 –1 900
Steuerzahlungen 19 –11 304 –16 941
Zunahme Wertberichtigungen auf Forderungen 7 626 82
Abnahme Wertberichtigungen auf Vorräten 9 –453 –712
Veränderung Pensionsguthaben 20 45 –18
Zunahme Rückstellungen 18 433 567
Geldfluss vor Veränderung Nettoumlaufvermögen 40 759 50 241
Abnahme / (Zunahme) Forderungen 7 6 275 –11 849
Abnahme / (Zunahme) Vorräte 9 6 750 –7 273
(Abnahme) / Zunahme Verbindlichkeiten 13,14,15 –7 147 13 599
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit 46 637 44 718
Geldfluss aus Investitionstätigkeit
Investitionen in Grundstücke und Gebäude 10 –867 –10 657
Devestitionen von Grundstücke und Gebäude 10 14 3
Investitionen in Anlagen und Fahrzeuge 10 –7 073 –7 868
Devestitionen von Anlagen und Fahrzeuge 10 143 305
Investitionen in immaterielle Vermögenswerte 11 –5 131 –3 258
Devestitionen in immaterielle Vermögenswerte 11 51 0
Kauf von Minderheiten-Anteilen 26 0 –3 678
Verkauf Beteiligung (exkl. abgegebene Flüssige Mittel) 27 0 2 215
Geldfluss aus Investitionstätigkeit –12 863 –22 938
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit
Zunahme Finanzschulden 12 613 2 987
Abnahme Finanzschulden 12 –16 784 –2 419
Zunahme Finanzdarlehen 16 0 0
Abnahme Finanzdarlehen 16 –454 –36
Darlehens-Rückzahlung aus Verkauf Beteiligung 27 0 1 500
Transaktionen mit eigenen Aktien 3 676 –10 575
Dividendenzahlung 25 –15 843 –13 721
Dividendenzahlung an Minderheiten 0 –450
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit –28 792 –22 714
Währungsumrechnungsdifferenzen –250 –1 230
Nettoveränderung der flüssigen Mittel 4 732 –2 164
Liquiditätsnachweis:
Flüssige Mittel am 1. Januar 16 416 18 580
Flüssige Mittel am 31. Dezember 21 148 16 416
Nettoveränderung der flüssigen Mittel 4 732 –2 164
Die Vorjahreszahlen 2008 wurden, wie in Erläuterung 2.1 dargelegt, angepasst.

34 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Allgemeine Angaben
Anhang zur Konzernrechnung
1. Allgemeine Angaben
Die Kernaktivitäten der Schulthess Group sind die Entwicklung, die Herstellung und der Vertrieb von
Produkten und Dienstleistungen der beiden Geschäftssparten Wärme-/ Kältetechnik und Waschtechnik.
Die Schulthess Group beschäftigte am 31. Dezember 2009 1 111 Mitarbeiter (2008: 1 179).
In der Wärmetechnik befasst sich die Schulthess Group mit der Entwicklung, Produktion und dem
Vertrieb von Wärmepumpen sowie mit gewerblichen und industriellen Kühlsystemen und mit der
kontrollierten Wohnungslüftung. Das Produktionswerk der Wärmepumpen, die Alpha-InnoTec GmbH,
befindet sich in Kasendorf (DE). Die Systeme und Geräte für die kontrollierte Wohnungslüftung werden
bei der Genvex A/S in Haderslev (DK) hergestellt.
In der Kältetechnik entwickelt, produziert und vertreibt die KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH
in Lauf (DE) gewerbliche und industrielle Kühlsysteme.
In der Waschtechnik ist die Schulthess Group ein führender Hersteller von Waschautomaten und
Wäschetrocknern und in den Bereichen Haushalt sowie gewerbliche und industrielle Wäschereien
tätig. Alle Haushaltgeräte und Wäschereimaschinen dieser Sparte werden bei der Schulthess Maschinen
AG in Bubikon-Wolfhausen entwickelt und hergestellt.
Die Muttergesellschaft resp. Holdinggesellschaft, die Schulthess Group AG, ist domiziliert an der
Landstrasse 37 in CH-8633 Bubikon-Wolfhausen. Die Schulthess Group AG ist seit April 1998 an der
Schweizer Börse (SIX) kotiert.
Die vorliegende Konzernrechnung wurde vom Verwaltungsrat am 1. März 2010 genehmigt und wird an
der Generalversammlung vom 15. April 2010 zur Genehmigung vorgelegt.
2. Wesentliche Grundsätze der Konzernrechnungslegung
2.1 Grundsätze der Rechnungslegung
Die Konzernrechnung der Schulthess Group basiert auf den nach einheitlichen Richtlinien erstellten
Einzelabschlüssen der Konzerngesellschaften. Die Erstellung der Konzernrechnung erfolgt nach dem
Anschaffungs- bzw. Herstellungskostenprinzip (historische Kosten), sofern in den nachstehenden
Bilanzierungsgrundsätzen nichts anderes erwähnt ist, sowie gemäss den vom International Accounting
Standards Board (IASB) verabschiedeten International Financial Reporting Standards (IFRS) und
entspricht dem Schweizer Gesetz sowie den Rechnungslegungsvorschriften des Kotierungsreglements
der SIX Swiss Exchange AG. Der vorliegende Konzernabschluss ist in Schweizer Franken (CHF)
erstellt, der die funktionale Währung der Muttergesellschaft und die Berichtswährung des Unternehmens
darstellt.
Der Konzern hat im Geschäftsjahr 2009 in der Konzerngeldflussrechnung "Transaktionen mit eigenen
Aktien" gemäss IAS 7 Par. 17 b als "Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit" ausgewiesen. "Transaktionen
mit eigenen Aktien" wurden fälschlicherweise in der Konzerngeldflussrechnung 2008 als "Geldfluss
aus Investitionstätigkeit" ausgewiesen.
Der Konzern hat gemäss IAS 8.41 ff. die Konzerngeldflussrechnung per 31. Dezember 2008 rückwirkend
angepasst. "Transaktionen mit eigenen Aktien" im Betrag von CHF –10.575 Mio. wurden aus dem
"Geldfluss aus Investitionstätigkeit" in den "Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit" umgegliedert.
Dadurch weist der angepasste "Geldfluss aus Investitionstätigkeit" neu einen Geldabfluss von CHF
–22.938 Mio. (publizierter Jahresbericht 2008: CHF –33.513 Mio.) und der angepasste "Geldfluss aus
Finanzierungstätigkeit" neu einen Geldabfluss von CHF –22.714 Mio. (publizierter Jahresbericht 2008:

ack
Schulthess Group 35
Anhang Wesentliche Grundsätze Finanzbericht
CHF –12.139 Mio.) aus. Diese Umgliederung hat keinen Einfluss auf den unverwässerten und verwässerten
Gewinn pro Aktie im Geschäftsjahr 2008.
Die nachfolgenden Rechnungslegungsgrundsätze wurden konsequent auf sämtliche im vorliegenden
Abschluss dargestellten Zeiträume angewandt. Die Rechnungslegungsgrundsätze werden von den
Konzerngesellschaften einheitlich angewandt.
Die folgenden Standards, Interpretationen und Abänderungen wurden am 1. Januar 2009 erstmals
angewandt.
IFRS 2 Anteilsbasierte Vergütungen (überarbeitet)
IFRS 7 Angaben Finanzinstrumente (überarbeitet)
IFRS 8 Operative Segmente (neu)
IAS 1 Darstellung des Abschlusses (neu)
IAS 23 Finanzierungskosten (überarbeitet)
IAS 32 Darstellung Finanzinstrumente (überarbeitet)
Die folgenden Standards, Interpretationen und Abänderungen, die veröffentlicht wurden und beginnend
am 1. Juli 2009 oder später angewandt werden müssen, sind gemäss heutiger Einschätzung für
die Konzernrechnung der Schulthess Group nicht relevant oder werden lediglich eine Auswirkung auf
zukünftige Transaktionen haben.
IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse (überarbeitet)
IAS 27 Konzern- und separate Einzelabschlüsse (überarbeitet)
IAS 39 Ansatz und Bewertung Finanzinstrumente (überarbeitet)
Weitere jährliche Präzisierungen und kleineren Anpassungen an diversen Standards sowie Interpretationen
(IFRICs) sind gemäss heutiger Einschätzung für die Konzernrechnung nicht relevant.
2.2 Bilanzstichtag
Stichtag der Schulthess Group, sämtlicher Konzerngesellschaften wie auch der Konzernrechnung ist
der 31. Dezember.
2.3 Konsolidierungskreis
Per 31. Dezember hält die Schulthess Group AG folgende wesentliche Beteiligungen:
Gesellschaft Gesellschaftskapital Beteiligungsquote
2009 2008
Schulthess Group AG, CH-Bubikon CHF 2 125 000 Holdinggesellschaft
Schulthess Maschinen AG, CH-Bubikon CHF 1 500 000 100 % 100 %
Merker AG, CH-Dällikon CHF 500 000 100 % 100 %
Schulthess Maschinen GmbH, AT-Wien EUR 500 000 100 % 100 %
Alpha-InnoTec GmbH, DE-Kasendorf EUR 500 000 100 % 100 %
Calmotherm AG, CH-Altishofen CHF 250 000 100 % 100 %
Genvex A/S, DK-Haderslev DKK 2 000 000 100 % 100 %
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH, DE-Lauf EUR 250 000 100 % 100 %
Alpha-InnoTec Sun GmbH, DE-Theley EUR 27 076 0 % 80 %
Änderungen im Konsolidierungskreis:
Am 1. Januar 2009 wurde die Alpha-InnoTec Sun GmbH (vormals Corona Solar GmbH) als eine konzerninterne
Transaktion an die Alpha-InnoTec GmbH veräussert.
Am 31. März 2008 wurden die restlichen 30 % der Calmotherm AG übernommen.
Am 1. Oktober 2008 wurde die Novelan AG veräussert.

36 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Wesentliche Grundsätze
2.4 Konsolidierungsmethode
Gesellschaften, an denen die Schulthess Group AG die Kontrolle über die Finanz- und Geschäftspolitik
inne hat und direkt oder indirekt mit mehr als 50 % beteiligt ist, werden voll konsolidiert.
Assoziierte Gesellschaften, an denen die Schulthess Group massgeblichen Einfluss ausüben kann,
aber keine Kontrolle besitzt und die Beteiligungsquote von 20 bis 50 % beträgt, werden mit dem
anteilmässigen Eigenkapital bilanziert (Equity-Methode).
Beteiligungen unter 20 % werden zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value) bilanziert.
Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Purchase-Methode.
Transaktionen zwischen Gesellschaften unter gemeinsamer Kontrolle erfolgen zum Buchwert der
veräussernden Konzerngesellschaft.
Im Rahmen der Business Combination mit Alpha-InnoTec Sun GmbH werden die Minderheiten als
Verbindlichkeit aus Put Option ausgewiesen. Es erfolgt somit kein Ausweis dieser Minderheiten im
Eigenkapital.
2.5 Konzerninterne Beziehungen
Alle Forderungen und Verbindlichkeiten, Transaktionen sowie unrealisierte Gewinne und Verluste
zwischen den Konzerngesellschaften werden eliminiert.
2.6 Segment-Berichterstattung
Die Schulthess Group ist in den drei Geschäftssparten Wärmetechnik, Kältetechnik und Waschtechnik
tätig. Die Berichterstattung erfolgt analog dem internen Reporting an den Verwaltungsrat sowie den Chief
Executive Officer. Die finanzielle Führung der Schulthess Group wird durch den CEO wahrgenommen.
Unter Corporate werden die Kosten, die in der Schulthess Group AG (Holdinggesellschaft) anfallen,
ausgewiesen.
2.7 Fremdwährungsumrechnung
Die Berichtswährung ist der Schweizer Franken (CHF). Die in den Abschlüssen der einzelnen Konzerngesellschaften
enthaltenen Positionen sind in der Währung des Wirtschaftsraums ausgewiesen, in
denen das jeweilige Untenehmen primär tätig ist (funktionale Währung).
Transaktionen in Fremdwährung werden zu denjenigen Kursen in die funktionale Währung umgerechnet,
die am jeweiligen Transaktionsdatum massgebend waren. Fremdwährungsgewinne und -verluste,
die aus der Abwicklung derartiger Transaktionen sowie aus der Umrechnung finanzieller Vermögenswerte
bzw. Verpflichtungen in Fremdwährung stammen, werden in der Erfolgsrechnung erfasst.
Umrechnungsdifferenzen auf langfristigen konzerninternen Finanztransaktionen im Zusammenhang
mit den Nettoinvestitionen in ausländische Konzerngesellschaften werden erfolgsneutral im Eigenkapital
erfasst.
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von Konzerngesellschaften, die in anderen Währungen als
dem Schweizer Franken (CHF) bilanzieren, werden für die Konsolidierung jeweils zum Wechselkurs
am Bilanzstichtag umgerechnet. Erträge, Aufwendungen, Mittelzuflüsse/-abflüsse (Cashflows) und
sonstige Bewegungspositionen werden zum durchschnittlichen Wechselkurs im Berichtszeitraum
umgerechnet. Die sich aus der Umrechnung ergebenden Währungsdifferenzen werden erfolgsneutral
im Eigenkapital ausgewiesen.
Bei Veräusserung einer Konzerngesellschaft werden die damit verbundenen kumulierten Umrechnungsdifferenzen
vom Eigenkapital umgebucht und mit dem Gewinn bzw. Verlust aus dem Verkauf in
der Erfolgsrechnung erfasst.

ack
Die Jahresend- und Durchschnittskurse:
Bilanz Erfolgsrechnung
Jahresendkurse Durchschnittskurse
Währung 31.12.09 31.12.08 2009 2008
1 EUR 1.4850 1.4900 1.5096 1.5865
100 DKK 19.95 20.05 20.28 21.28
Schulthess Group 37
Anhang Wesentliche Grundsätze Finanzbericht
2.8 Flüssige Mittel
Diese umfassen Geld und geldnahe Mittel einschliesslich in Bargeld umwandelbarer Geldanlagen
mit einer ursprünglichen Laufzeit von höchstens drei Monaten.
2.9 Finanzaktiven zu Handelszwecken
Die Finanzaktiven zu Handelszwecken werden im Anschluss an ihren erstmaligen Ansatz zum Zeitwert
angesetzt. Transaktionskosten werden in der Erfolgsrechnung erfasst. Gewinne oder Verluste aus der
Bewertung zum beizulegenden Zeitwert werden in das Ergebnis der Periode einbezogen, in der sie
entstanden sind.
2.10 Forderungen
Forderungen werden anfänglich zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und in der Folge zu fortgeführten
Anschaffungskosten unter Abzug von Wertminderungen bewertet. Eine Wertminderung bei
Forderungen wird dann erfasst, wenn objektive Hinweise dafür vorliegen, dass die fälligen Forderungsbeträge
nicht vollständig einbringlich sind.
Die Höhe der Wertminderung bemisst sich als Differenz zwischen dem Buchwert der Forderung und
dem Barwert der geschätzten zukünftigen Cashflows aus dieser Forderung. Die Wertminderung wird
erfolgswirksam erfasst.
2.11 Vorräte und Fertigungsaufträge
Die Bewertung der Vorräte erfolgt unter Anwendung der gewichteten Durchschnittskostenmethode,
in jedem Fall jedoch höchstens zu den realisierbaren Nettoverkaufspreisen. Der Nettoverkaufspreis
ist der geschätzte Verkaufspreis im normalen Geschäftsverlauf abzüglich der geschätzten Fertigstellungs-
und Vertriebskosten. Dazu werden Reichweitenanalysen herangezogen.
Selbst hergestellte Halb- und Fertigfabrikate sind zu den Herstellkosten gemäss Arbeitsfortschritt
bewertet. Die Herstellkosten beinhalten die direkten Material- und Personalkosten sowie entsprechend
anteilige Gemeinkosten. Der Inkuranz ist durch entsprechende Wertberichtigungen Rechnung
getragen.
Sofern Erträge und Aufwendungen im Zusammenhang mit Fertigungsaufträgen verlässlich geschätzt
werden können, werden die daraus resultierenden Umsätze nach der Percentage-of-Completion-
Methode erfasst. Dabei werden Erträge und Aufwendungen entsprechend dem Fertigungsstand
erfolgswirksam verbucht. Der Fertigungsstand wird nach dem Kostenvergleichsverfahren (Cost-to-
Cost Method) ermittelt, d. h. der entsprechende Fertigungsstand wird durch die Ermittlung des
Verhältnisses zwischen den zum jeweiligen Zeitpunkt bereits angefallenen Projektkosten und den veranschlagten
Gesamtkosten des Projekts berechnet. Vorhersehbare Verluste aus Fertigungsaufträgen
werden sofort erfolgswirksam erfasst.
2.12 Sachanlagen
Die Sachanlagen sind zu Anschaffungswerten abzüglich aufgelaufener Abschreibungen und allfälliger
Wertminderungen bilanziert. Die Anschaffungskosten entsprechen dem bezahlten Kaufpreis und
den direkt zuweisbaren Kosten. Die Abschreibung des Anschaffungswertes erfolgt linear über den
Zeitraum der geschätzten wirtschaftlichen Nutzungsdauer. Dabei werden grundsätzlich die folgenden
Abschreibungssätze angewandt:

38 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Wesentliche Grundsätze
Grundstücke werden nicht abgeschrieben
Gebäude 25 Jahre
Feste Installationen 15 Jahre
Maschinen und Geschäftsmobiliar 10 Jahre
Spezialwerkzeuge 5 Jahre
EDV-Geräte 5 Jahre
Lastwagen 10 Jahre
Servicefahrzeuge 5 Jahre
Die Kosten für Unterhalt und Reparaturen sowie Posten von geringem Wert werden direkt bei Anfall
der Erfolgsrechnung als Aufwand belastet. Allfällige Finanzierungskosten für im Bau befindliche Sachanlagen
werden kapitalisiert. Wertvermehrende Erneuerungsarbeiten zur Verlängerung der Nutzungsdauer
von Sachanlagen werden jeweils aktiviert.
Gewinne und Verluste aus dem Verkauf von Sachanlagen werden in der Erfolgsrechnung erfasst.
2.13 Immaterielle Vermögenswerte
Erworbene immaterielle Vermögenswerte, die zukünftige wirtschaftliche Vorteile verkörpern, wie
zum Beispiel erworbene Software, Lizenzen, Patente und ähnliche Rechte werden anfänglich zu
Anschaffungskosten bilanziert und linear über ihre Nutzungsdauer von 3 bis 5 Jahren abgeschrieben.
Kundenlisten aus Akquisitionen werden zu Akquisitionskosten aktiviert und anschliessend linear über
ihre Nutzungsdauer von 10 Jahren abgeschrieben. Markenrechte aus Akquisitionen hingegen werden
nicht abgeschrieben, sondern jährlich auf Wertminderungen überprüft.
Selbst geschaffene Entwicklungskosten werden nur in dem Umfang als immaterielle Vermögenswerte
bilanziert, in dem spezifische Bilanzierungskriterien (IAS 38) erfüllt sind und der bilanzierte
Betrag aufgrund zukünftiger ökonomischer Vorteile als wieder einbringbar betrachtet wird. Die selbst
geschaffenen Entwicklungskosten werden zu Anschaffungskosten bilanziert und über eine Nutzungsdauer
von 5 bis 7 Jahren linear abgeschrieben. Die Anschaffungskosten umfassen vorwiegend
Material- und Personalkosten; jedoch keine Fremdkapitalkosten. Die Abschreibung beginnt mit der
Nutzung des Aktivums.
Sämtliche Forschungskosten werden direkt als Aufwand in der Erfolgsrechnung erfasst.
Der Goodwill – die Differenz zwischen den Anschaffungskosten von Akquisitionen und dem Fair Value
der erworbenen Nettovermögenswerte – wird bilanziert und jährlich auf Wertminderung überprüft.
2.14 Wertbeeinträchtigungen von Aktiven
Die Werthaltigkeit von Vermögenswerten mit begrenzter Nutzungsdauer wird an jedem Bilanzstichtag
einer Beurteilung unterzogen. Sofern Anzeichen einer nachhaltigen Wertminderung vorliegen, wird
eine Berechnung des realisierbaren Wertes durchgeführt (Impairment Test).
Der Goodwill, sonstige immaterielle Vermögenswerte mit einer unbegrenzten Nutungsdauer sowie
noch nicht genutzte immaterielle Vermögenswerte werden jährlich auf Wertminderung überprüft. Der
Goodwill wird für die Durchführung des Impairment Tests nach der diskontierten Cashflow Methode
auf die geldfluss-generierenden Einheiten aufgeteilt. Die Zuteilung auf die geldfluss-generierende
Einheiten oder die Gruppen der geldfluss-generierenden Einheiten erfolgt aufgrund des erwarteten
Nutzens aus der Geschäftstransaktion, die der Goodwill generiert.
Übersteigt der Buchwert den realisierbaren Wert, wird eine erfolgswirksame Anpassung vorgenommen.
2.15 Finanzschulden und Finanzdarlehen
Finanzschulden und Finanzdarlehen werden bei ihrem erstmaligen Ansatz zum beizulegenden
Zeitwert, inklusive Transaktionskosten, bilanziert. In den Folgejahren werden sie zu fortgeführten
Anschaffungskosten bewertet.

ack
Schulthess Group 39
Anhang Wesentliche Grundsätze Finanzbericht
Finanzschulden werden als kurzfristige Verbindlichkeiten klassifiziert, da diese innert 12 Monaten
nach Bilanzstichtag fällig sind. Finanzdarlehen haben eine Laufzeit von mehr als 12 Monaten und
werden somit als langfristig klassifiziert.
2.16 Verbindlichkeiten
Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten werden anfänglich
zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und in der Folge zu fortgeführten Anschaffungskosten
bilanziert.
2.17 Personalvorsorgeverpflichtungen
Es bestehen verschiedene Personalvorsorgepläne innerhalb der Schulthess Group, die jeweils den
örtlichen Bedingungen in den einzelnen Ländern angepasst sind.
Alle Schweizer Konzerngesellschaften verfügen entweder über ihre eigenen, rechtlich selbständigen
Vorsorgeeinrichtungen oder sind bei Sammelstiftungen von Versicherungsgesellschaften angeschlossen.
Für eine ausländische Konzerngesellschaft wurde direkt bei einer Versicherungsgesellschaft ein
Vorsorgevertrag abgeschlossen.
Die Vorsorgeeinrichtungen werden aus Beiträgen der Arbeitgeber und Arbeitnehmer finanziert. Diese
Pensions- und Ruhestandsleistungen gelten als leistungsorientierte Vorsorgepläne gemäss IAS 19
(Employee benefit). Die Auswirkungen der Berechnung nach IAS 19 für die Pensionsleistungen sind
in der Jahresrechnung und im Anhang offengelegt. Demnach werden versicherungsmathematische
Gewinne und Verluste nach dem Korridoransatz erfasst. Nach dem Korridoransatz wird der kumulierte
Betrag der nicht erfassten versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste, der 10 % des grösseren
Betrages aus Barwert der Verpflichtungen aus leistungsorientierten Plänen und beizulegendem
Zeitwert bestehender Vorsorgevermögen übersteigt, auf die erwartete verbleibende durchschnittliche
Arbeitszeit der am Plan teilnehmenden Mitarbeitenden aufgeteilt und erfolgswirksam erfasst.
Ansonsten wird kein versicherungsmathematischer Gewinn oder Verlust erfasst.
2.18 Kurzfristige Steuer-Verbindlichkeiten
Laufende Ertragssteuern basieren auf dem steuerbaren Gewinn des laufenden Geschäftsjahres und
werden im Zeitpunkt des Anfalls als Aufwand erfasst.
2.19 Latente Steuern
Latente Ertragssteuern werden nach der Verbindlichkeitsmethode (Liability Method) unter Anwendung
gesetzlich gültiger Ertragssteuersätze auf allen temporären Bewertungsdifferenzen ermittelt.
Steuerersparnisse aufgrund von steuerlichen Verlustvorträgen auf künftigen steuerbaren Erträgen
und sonstigen latenten Ertragssteuerguthaben werden nur in dem Umfang bilanziert, in dem es
wahrscheinlich ist, dass zukünftige steuerbare Gewinne zur Verfügung stehen, mit denen die zeitlich
befristeten Bewertungsdifferenzen verrechnet werden können.
2.20 Rückstellungen
Eine Rückstellung wird lediglich dann ausgewiesen, wenn die Gesellschaft eine gegenwärtige (gesetzliche
oder faktische) Verpflichtung aufgrund eines vergangenen Ereignisses besitzt, es wahrscheinlich
ist, dass die Erfüllung der Verpflichtung zu einem Abfluss von Mitteln führt und wenn eine zuverlässige
Schätzung der Höhe der Verpflichtung vorgenommen werden kann. Konnte keine Rückstellung
gebildet werden, weil eines der genannten Kriterien nicht erfüllt war, wird eine Eventualschuld ausgewiesen.
Rückstellungen werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft und an die gegenwärtig beste Schätzung
angepasst. Wenn der entsprechende Zinseffekt wesentlich ist, entspricht der Rückstellungsbetrag
dem Barwert der zur Erfüllung der Verpflichtung voraussichtlich notwendigen Ausgaben. Bei Abzinsung
wird die den Zeitablauf widerspiegelnde Erhöhung der Rückstellung als Zinsaufwand erfasst.
Wenn erwartet wird, dass die zur Erfüllung einer zurückgestellten Verpflichtung erforderlichen Aus-

40 Schulthess Group
< back
Finanzbericht Anhang Wesentliche Grundsätze
gaben ganz oder teilweise von einer anderen Partei erstattet werden, wird die Erstattung erst dann
erfasst, wenn es so gut wie sicher ist, dass der Konzern die Erstattung erhält.
2.21 Finance-Leasing und Operating-Leasing
Leasingverhältnisse, bei denen die Schulthess Group im Wesentlichen alle Risiken und Chancen des
Eigentums übernimmt, werden als Finance-Leasing eingestuft. Vom Eigentümer genutzte Vermögenswerte,
die im Rahmen von Finance-Leasing erworben wurden, werden mit einem Betrag angesetzt,
der ihrem beizulegenden Zeitwert oder dem tieferen Barwert der Mindestleasingzahlungen bei
Leasingbeginn abzüglich der aufgelaufenen Abschreibung und der Wertminderungsaufwendungen
entspricht.
Ein Leasingverhältnis wird als Operating-Leasingverhältnis klassifiziert, wenn im Wesentlichen alle
Risiken und Chancen, die mit Eigentum verbunden sind, beim Leasinggeber verbleiben. Leasingzahlungen
innerhalb eines Operating-Leasingverhältnisses werden als Aufwand linear über die Laufzeit
des Leasingverhältnisses erfasst.
2.22 Eigene Aktien
Die eigenen Aktien werden zum Anschaffungswert mit dem Eigenkapital verrechnet.
2.23 Gewinn je Aktie
Das unverwässerte Ergebnis je Aktie wird ermittelt, indem der Gewinn nach Minderheitenanteilen
durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl der während des Berichtszeitraums in Umlauf befindlichen
Aktien dividiert wird. Das verwässerte Ergebnis je Aktie beinhaltet auch alle potenziellen
Verwässerungseffekte.
2.24 Erfassung von Umsatzerlösen und Erträgen
Umsatzerlöse sind sämtliche mit Lieferungen und Leistungen erzielten Umsätze zum beizulegenden
Zeitwert bewertet abzüglich Erlösminderungen wie etwa Rabatte, Umsatzboni, Skonti, sowie Mehrwertsteuern
und Provisionen. Diese werden im Zeitpunkt des Übergangs von Nutzen und Gefahr
erfasst.
Service-Dienstleistungen werden bei Leistungserbringung erfasst. Per Stichtag werden die Service-
Abonnemente für das Folgejahr in der Jahresrechnung entsprechend abgegrenzt.
Umsätze auf Fertigungsaufträgen werden bei Schulthess Group nach der Percentage-of-Completion
Methode erfasst.
2.25 Aktienbasierte Entschädigungen
Die aus dem Optionsprogramm resultierenden Entschädigungen werden bei Zuteilung als Aufwand
erfasst.
2.26 Derivate Finanzinstrumente
Die Schulthess Group nutzt keine derivaten Finanzinstrumente zur Absicherung von Wechselkurs- und
Zinsrisiken.
2.27 Dividenden
Dividenden werden in der Periode als Verbindlichkeit erfasst, in der sie beschlossen werden.
2.28 Unternehmenszusammenschlüsse
Unternehmenszusammenschlüsse werden nach der Erwerbsmethode verbucht. Die Kosten des Unternehmenszusammmenschlusses
entsprechen dem im Erwerbszeitpunkt gültigen Fair Value der entrichteten
Vermögenswerte und der eingegangen oder übernommenen Schulden. Eine etwaige Differenz
zwischen den Anschaffungskosten für den Unternehmenszusammenschluss und dem Anteil der Gruppe
am Netto-Fair Value der identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden wird als
Goodwill behandelt (Anhang 2.13).

ack
Schulthess Group 41
Anhang Finanzrisiko-Management Finanzbericht
3. Finanzrisiko-Management
3.1 Finanzielles Risikomanagement
Die Schulthess Group ist verschiedenen finanziellen Risiken wie Währungsrisiken, Zinsrisiken, Kreditrisiken
und Liquiditätsrisiken ausgesetzt. Die Geschäftsleitung überwacht diese Risiken regelmässig.
Bei Bankkrediten wird nach Möglichkeit eine möglichst kurze Laufzeit gewählt. Fremdwährungen
werden nach zukünftigem Bedarf gehalten. Die Schulthess Group setzt jedoch keine derivaten Finanzinstrumente
zur Absicherung solcher Risiken ein.
3.2 Währungsrisiko
Die Schulthess Group ist vorwiegend in West- und Zentral-Europa tätig. Sie operiert hauptsächlich in
den Währungen CHF, EUR und DKK. Währungsrisiken ergeben sich aus zukünftigen Transaktionen, aus
finanziellen Aktiven und Passiven sowie aus konzerninternen Finanzierungen.
Unter Annahme, dass der EUR gegenüber dem CHF per 31. Dezember 2009 um 11.2 % (31. Dezember
2008: 10.5 %) schwächer notiert hätte und alle übrigen Parameter gleich blieben, wäre der Gewinn
nach Steuern um CHF 2.194 Mio. (2008: 2.277 Mio.) tiefer ausgefallen. Im umgekehrten Fall hätte sich
der Gewinn in gleichem Umfang erhöht. Hauptgründe dafür wären Wechselkursgewinne/-verluste
auf Forderungen und Verbindlichkeiten sowie auf konzerninternen kurzfristigen Forderungen und
Verbindlichkeiten.
Unter Annahme, dass der DKK gegenüber dem CHF per 31. Dezember 2009 um 9.8 % (31. Dezember
2008: 9.7 %) schwächer notiert hätte und alle übrigen Parameter gleich blieben, wäre der Gewinn
nach Steuern um CHF 0.519 Mio. (2008: 0.513 Mio.) tiefer ausgefallen. Im umgekehrten Fall hätte sich
der Gewinn in gleichem Umfang erhöht. Hauptgrund dafür wären Wechselkursgewinne/-verluste auf
der konzerninternen langfristigen Finanzierung.
Unter Annahme, dass der EUR gegenüber dem DKK per 31. Dezember 2009 um 1.1 % (31. Dezember
2008: 0.8 %) schwächer notiert hätte und alle übrigen Parameter gleich blieben, wäre der Gewinn
nach Steuern um CHF 0.007 Mio. (2008: 0.009 Mio.) tiefer ausgefallen. Im umgekehrten Fall hätte sich
der Gewinn in gleichem Umfang erhöht. Hauptgründe dafür wären Wechselkursgewinne/-verluste
auf Forderungen und Verbindlichkeiten sowie auf konzerninternen kurzfristigen Forderungen und
Verbindlichkeiten.
Die Volatilitäten werden aufgrund von historischen Kursbewegungen ermittelt.
3.3 Zinsrisiko
Die Beschaffung von Bankkrediten und damit zusammenhängende Zinskonditionen werden zentral
verwaltet. Die Schulthess Group verfügt nicht über wesentliche verzinsliche Vermögenswerte, daher
bleiben sowohl Erträge als auch operativer Cash Flow von Änderungen des Markt-Zinssatzes weitgehend
unbeeinflusst.
Die Zinssätze der kurz- sowie langfristigen Bankdarlehen werden zum Zeitpunkt der Transaktion fest
vereinbart. Daher wird auf eine Sensitivitätsanalyse des Zinsrisikos verzichtet.
3.4 Kreditrisiko
Die Schulthess Group kann einen finanziellen Schaden erleiden, wenn der Geschäftspartner nicht
bereit oder in der Lage ist, seinen Verpflichtungen nachzukommen.
Kreditrisiken können auf Guthaben bei Finanzinstituten sowie auf Kundenforderungen bestehen.
Finanzinstitute müssen ein unabhängiges, minimales Rating von «A» aufweisen, um mit der Schulthess
Group Bankbeziehungen pflegen zu können. Schulthess operiert zurzeit mit mehreren Banken.

42 Schulthess Group
< back
Finanzbericht Anhang Finanzrisiko-Management
Die höchsten Guthaben bei einer Bank betragen max. 33 % der Gesamtguthaben an flüssigen Mitteln.
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden laufend auf lokaler Ebene als auch über das
Management-Reporting des Konzerns überwacht. Kreditrisiken werden durch die breite Streuung der
Kunden begrenzt. Wesentliche Risiko-Konzentrationen ergeben sich keine. Das Management erwartet
keine wesentliche Verluste aus Forderungsbeständen.
3.5 Liquiditätsrisiko
Die Finanz-Leitung des Konzerns gewährleistet, dass den Gesellschaften der Schulthess Group stets
eine optimale Liquidität zur Verfügung steht. Flüssige Mittel werden kurzfristig angelegt. Es bestehen
bei Schweizer Banken genügend Kreditlinien, um allfällige kurzfristige Liquiditätsengpässe zu überbrücken.
Das Management überwacht monatlich die Netto-Liquidität aller Tochtergesellschaften.
Zum Bilanzstichtag präsentiert sich die Situation der verfügbaren Liquidität wie folgt:
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Liquiditätsreserven 21 148 16 416
abzüglich beanspruchte Kreditlinien – 3 133 – 19 766
Netto-Liquidität 18 015 – 3 350
Zugesagte Kreditlinien 56 173 55 968
Total Liquditätsreserven plus ungenutzte Kreditlinien 74 188 52 618
Die folgende Tabelle enthält Angaben zu vertraglichen Restlaufzeiten der Finanzverbindlichkeiten
per 31.12.09 und 31.12.08 (nicht diskontierte Cash Flows)
Am 31.12.2009
Zwischen
0 und 3 Monaten
3 Monate
bis 1 Jahr
Zwischen
1 und 2 Jahren
Zwischen
2 und 5 Jahren
Mehr als
5 Jahre Total
Finanzdarlehen, langfristig 0 0 0 0 0 0
Finanzschulden, kurzfristig 0 3 133 0 0 0 3 133
Verbindlichkeiten aus L&L 11 875 0 0 0 0 11 875
Finanz-Leasing Verbindlichkeit 0 48 0 0 0 48
Sonstige Verbindlichkeiten 7 480 0 0 0 0 7 480
Am 31.12.2008
19 355 3 181 0 0 0 22 536
Zwischen
0 und 3 Monaten
3 Monate
bis 1 Jahr
Zwischen
1 und 2 Jahren
Zwischen
2 und 5 Jahren
Mehr als
5 Jahre Total
Finanzdarlehen, langfristig 0 0 378 70 0 448
Finanzschulden, kurzfristig 0 19 318 0 0 0 19 318
Verbindlichkeiten aus L&L 16 486 0 0 0 0 16 486
Finanz-Leasing Verbindlichkeit 0 42 48 0 0 90
Sonstige Verbindlichkeiten 7 026 0 0 0 0 7 026
23 512 19 360 426 70 0 43 368
3.6 Kapitalrisiko
Bei der Bewertung des Kapitals achtet die Schulthess Group insbesondere darauf, dass die Weiterführung
der operativen Tätigkeit des Konzerns gewährleistet ist, eine angemessene Rendite für die Aktionäre
erzielt und die Bilanzstruktur unter Berücksichtigung der Kapitalkosten optimiert werden kann.
Um diese Ziele zu erreichen, kann die Schulthess Group die Dividendenzahlung anpassen, Kapital an
die Aktionäre zurückzahlen, neue Aktien ausgeben oder Vermögenswerte veräussern.

ack
Schulthess Group 43
Anhang Einschätzungen Finanzbericht
Die Schulthess Group überwacht die Kapitalstruktur auf Basis des Nettoverschuldungsgrades. Dabei
wird die Nettoverschuldung am Gesamtkapital gemessen und in Prozenten ausgedrückt. Die Nettoverschuldung
berechnet sich aus der Summe des verzinslichen Fremdkapitals, den Verbindlichkeiten
aus Lieferungen und Leistungen, sowie den übrigen kurzfristigen Verbindlichkeiten abzüglich der
Flüssigen Mittel. Das Gesamtkapital berechnet sich aus dem in der Konzernbilanz ausgewiesenen
Eigenkapital zuzüglich der Nettoverschuldung.
Der Nettoverschuldungsgrad stellt sich an den Stichtagen wie folgt dar:
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Finanzverbindlichkeiten 3 133 19 766
Verbindlichkeiten aus L&L 11 875 16 486
Sonstige Verbindlichkeiten 8 787 9 719
abzüglich Flüssige Mittel – 21 148 – 16 416
Netto-Verschuldung 2 647 29 555
Eigenkapital 175 614 158 347
Gesamtkapital 178 261 187 902
Netto-Verschuldungsgrad 1.48 % 15.73 %
3.7 Fairer Wert nach Hierarchiestufen
Seit dem 1. Januar 2009 werden Finanzanlagen und -verbindlichkeiten, die in der Konzernrechnung
zum fairen Wert erfasst sind, entsprechend dem Ermessungsspielraum bei den zur Ermittlung des
fairen Wertes verwendeten Inputfaktoren gemäss IFRS 7 wie folgt kategorisiert:
Kategorie 1: Marktdaten, die aus aktiven Märkten als Input-Faktoren abgeleitet sind.
Kategorie 2: Inputfaktoren, die direkt oder indirekt von beobachtbaren Marktdaten abgeleitet sind.
Kategorie 3: Inputfaktoren, die nicht beobachtbar sind.
Bei Schulthess Group ist einzig die Rückstellung für die Kaufpreis-Nachzahlung aus dem Erwerb der
Alpha-Innotec Sun GmbH sowie Uebernahme-Verpflichtung der Minderheit in der Kategorie 3 darzustellen.
Der faire Wert dafür beträgt am 31.12.09 CHF 0,822 Mio. (Anhang 18).
Die Schulthess Group hat keine Finanzanlagen und -verbindlichkeiten in den Kategorien 1 und 2.
4. Einschätzungen und Beurteilungen von Bilanzierungsrisiken
Die Geschäftsleitung hat die Entwicklung und Offenlegung kritischer Bilanzierungsmethoden erörtert.
Diese Beurteilung gründet auf Erfahrung und anderen Faktoren, wie beispielsweise Erwartungen
künftiger Ereignisse, die unter den gegebenen Umständen als angemessen angesehen werden.
Der erworbene Goodwill wird jährlich auf seine Werthaltigkeit geprüft. Allenfalls notwendige Wertminderungen
werden direkt der Konzernerfolgsrechnung belastet (Anhang 11).
Falls der Diskontsatz vor Steuern (WACC) der diskontierten Cash Flows 10 % höher als der vom
Management geschätzte Disontierungssatz liegen würde (z.B. 9.35 % anstatt 8.5 %), müsste die
Schulthess Gruppe immer noch keine Goodwill-Wertminderungsbuchung vornehmen.
Die Aktivierung von latenten Steuern aufgrund von zukünftig verrechenbaren Verlustvorträgen
basiert auf dem Budget sowie der Mittelfristplanung der Tochtergesellschaften (Anhang 19).
Die Gruppe verwendet die Percentage-of-completion Methode für die Verbuchung von Festpreisverträgen.
Aufgrund der Verwendung der Percentage-of-Completion Methode muss die Gruppe die
prozentual erbrachten Leistungen zum Gesamtauftrag abschätzen (Anhang 9).

44 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Segment-Berichterstattung
1) Im Wesentlichen Kosten der
Holdinggesellschaft
2) Die konzerninternen Transaktionen
zwischen Segmenten erfolgen zu
marktüblichen Konditionen.
< back
5. Segment-Berichterstattung
5.1 Erfolgsrechnung nach Segmenten
in CHF 1 000
Wärmetechnik Kältetechnik Waschtechnik
Corporate Center 1)
Eliminationm 2 ) Total
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
Waren-Erlös 179 016 198 545 39 555 85 369 70 293 77 381 0 0 288 864 361 295
Service-Erlös 4 084 2 808 5 458 6 359 41 119 44 135 0 0 50 661 53 302
Total-Erlös aus Lieferungen
und Leistungen
183 100 201 353 45 013 91 728 111 412 121 516 339 525 414 597
abzüglich Erlösminderungen –6 185 –6 075 –687 –2 127 –2 694 –3 088 –9 566 –11 290
Nettoerlös aus Lieferungen
und Leistungen an Dritte
176 915 195 278 44 326 89 601 108 718 118 428 0 0 329 959 403 307
Erlös aus Lieferungen und Leistungen
an andere Segmente
142 38 2 0 4 690 5 984 –4 834 –6 022 0 0
Total Nettoerlös 177 057 195 316 44 328 89 601 113 408 124 412 –4 834 –6 022 329 959 403 307
Abschreibungen –3 984 –3 375 –1 231 –1 542 –7 041 –6 483 0 0 –12 256 –11 400
Betriebsergebnis EBIT 29 191 35 458 –3 823 3 309 17 336 19 398 –2 835 –1 363 39 869 56 802
Finanzergebnis –984 –1 156 –395 –371 –587 –635 1 337 –397 –629 –2 559
Ergebnis vor Ertragssteuern 28 207 34 302 –4 218 2 938 16 749 18 763 –1 498 –1 760 39 240 54 243
Ertragssteuern –6 976 –8 895 1 074 –936 –3 272 –4 207 –24 –26 –9 198 –14 064
Konzerngewinn 21 231 25 407 –3 144 2 002 13 477 14 556 –1 522 –1 786 30 042 40 179
5.2 Investitionen nach Segmenten
in CHF 1 000 Wärmetechnik Kältetechnik Waschtechnik Corporate Center 1) Total
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
Total 4 913 14 910 756 799 7 402 6 074 0 0 13 071 21 783
5.3 Bilanz
in CHF 1 000 Wärmetechnik Kältetechnik Waschtechnik Corporate Center 1) Total
31.12.09 31.12.08 31.12.09 31.12.08 31.12.09 31.12.08 31.12.09 31.12.08 31.12.09 31.12.08
Aktiven 102 356 109 416 38 941 43 554 108 653 107 388 2 205 68 252 155 260 426
Fremdkapital 31 591 36 920 8 207 9 642 35 806 38 315 837 17 202 76 441 102 079
Netto-Aktiven 70 765 72 496 30 734 33 912 72 847 69 073 1 368 -17 134 175 714 158 347
5.4 Erlöse nach Lage der Kunden
in CHF 1 000 2009 2008
Schweiz 152 105 154 694
Deutschland 104 228 180 946
Österreich 15 949 20 268
Frankreich 18 656 17 334
Dänemark 7 769 11 664
Übrige Länder 40 818 29 691
Total 339 525 414 597
Kunden mit einem Umsatzanteil > 10 % des Konzernumsatzes 0 0
5.5 Langfristige Vermögenswerte nach Lage
in CHF 1 000 31.12.09 31.12.08
Schweiz 64 673 64 304
Deutschland 57 749 59 343
Österreich 80 12
Dänemark 8 485 7 909
Total 130 987 131 568

ack
Schulthess Group 45
Anhang Flüssige Mittel und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Finanzbericht
6. Flüssige Mittel
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Kassen- und Postbestände 240 313
Bankbestände 17 608 10 400
Festgeldanlagen bei Banken 3 300 5 703
Total 21 148 16 416
Währungen der Flüssigen Mittel
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
CHF 12 040 4 174
EUR 8 791 12 057
DKK, NOK und USD 317 185
Total 21 148 16 416
7. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Brutto-Forderungen 40 196 47 347
Einzel-Wertberichtigungen –1 686 –1 073
Total 38 510 46 274
Der Buchwert entspricht dem Fair Value.
Altersstruktur der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
in CHF 1 000
Brutto-
Forderung
Einzel-
Wertberichtigungen
31.12.2009 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2008
Nicht überfällig 20 868 36 068 0 15
Überfällig 1 – 30 Tage 10 973 6 530 0 6
Überfällig 31 – 60 Tage 2 976 1 326 26 36
Überfällig 61 – 120 Tage 1 521 1 509 30 97
Überfällig 121 – 180 Tage 1 244 636 77 55
Überfällig über 181 Tage 2 614 1 278 1 553 864
Total 40 196 47 347 1 686 1 073
Wertberichtigungen zweifelhafter Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
in CHF 1 000 2009 2008
Stand am 01.01. 1 073 1 148
Änderung Konsolidierungskreis 0 –61
Bildung 633 699
Verwendung –7 –618
Währungseinflüsse –13 –95
Stand am 31.12. 1 686 1 073
Betrag der Wertminderungen, der in der Berichtsperiode als Erlösminderung erfasst
worden ist.
613 234

46 Schulthess Group
< back
Finanzbericht Anhang Sonstige Forderungen und Vorräte
Währungen der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, netto
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
CHF 17 236 19 096
EUR 18 945 25 413
DKK, NOK und USD 2 329 1 765
Total 38 510 46 274
8. Sonstige Forderungen
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Anzahlungen 702 6
Steuerguthaben (ohne Ertragssteuern) 1 474 2 166
Übrige Forderungen 1 208 1 566
Total 3 384 3 738
Der Buchwert entspricht dem Fair Value.
9. Vorräte und Fertigungsaufträge
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Rohmaterial 35 337 33 182
Ware in Arbeit 3 930 7 718
Fertigfabrikate 12 097 14 877
Service-Teile 4 804 3 978
Fertigungsaufträge (PoC) 1 013 4 199
Brutto-Wert 57 181 63 954
abzüglich Wertberichtigungen –4 008 –4 460
Total 53 173 59 494
Betrag der Vorräte und Wertminderungen von Vorräten, der in der
Berichtsperiode als Material-Aufwand erfasst worden ist.
–452 –442
Verpfändete Vorräte 0 0
Details Fertigungsaufträge (PoC)
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Umsatz mit Fertigungsaufträgen (PoC) 14 717 52 942
Aufgelaufene Auftragskosten und anteiliger Gewinn 1 014 10 089
Teilrechnungen (Anzahlungen) 0 –5 890
Aufträge in Arbeit netto 1 014 4 199
Feritgungsaufträge mit Guthaben-Saldo 1 014 4 199
Feritgungsaufträge mit Schuld-Saldo 0 0
Aufträge in Arbeit netto 1 014 4 199
Vorauszahlungen von Kunden (PoC) 0 0
Rückbehalte 0 0

ack
10. Sachanlagen
in CHF 1 000
Grundstücke
Gebäude
Schulthess Group 47
Anhang Sachanlagen Finanzbericht
Anlagen und
Fahrzeuge Total
Bruttowert 01.01.2008 17 455 44 460 81 563 143 478
Änderung Konsolidierungskreis –447 –1 700 –1 551 –3 698
Zugänge 198 10 459 7 868 18 525
Abgänge 0 –26 –1 932 –1 958
Währungseinflüsse –322 –2 206 –2 154 –4 682
Bruttowert 31.12.2008 16 884 50 987 83 794 151 665
Kumulierte Wertberichtigungen 01.01.2008 0 6 184 48 738 54 922
Änderung Konsolidierungskreis 0 –323 –1 064 –1 387
Planmässige Abschreibungen 0 1 919 7 122 9 041
Abgänge 0 –23 –1 627 –1 650
Währungseinflüsse 0 –155 –906 –1 061
Kumulierte Wertberichtigungen 31.12.2008 0 7 602 52 263 59 865
Nettobuchwert 31.12.2008 16 884 43 385 31 531 91 800
Bruttowert 01.01.2009 16 884 50 987 83 794 151 665
Zugänge 0 867 7 073 7 940
Abgänge –2 –13 –10 952 –10 967
Währungseinflüsse –8 –101 –94 –203
Bruttowert 31.12.2009 16 874 51 740 79 821 148 435
Kumulierte Wertberichtigungen 01.01.2009 0 7 602 52 263 59 865
Planmässige Abschreibungen 0 2 245 7 198 9 443
Abgänge 0 –1 –10 809 –2 141
Währungseinflüsse 0 –25 –63 –88
Kumulierte Wertberichtigungen 31.12.2009 0 9 821 48 589 58 410
Nettobuchwert 31.12.2009 16 874 41 919 31 232 90 025
Weitere Angaben zu Sachanlagen
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Eigentumsbeschränkungen für eigene Verpflichtungen
Verpfändete Immobilien
– Bilanzwert 0 0
– Pfandbelastung 0 0
– Beanspruchung 0 0
Anzahlungen für Sachanlagen 105 1 610
Netto-Buchwert der Anlagen und Fahrzeuge in Finanz-Leasing (Anhang 17) 48 90
Betrag für vertragliche Verpflichtungen für den Erwerb von Sachanlagen 115 1 304

48 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Immaterielle Vermögenswerte
11. Immaterielle Vermögenswerte
in CHF 1 000
immaterielle
Vermögens-
werte
Erworbene
Entwicklungs-
kosten
selbst-
geschaffene
Entwicklungs-
kosten
Firmenwert/
Goodwill
Bruttowert 01.01.2008 14 964 1 588 8 224 18 534 43 310
Änderung Konsolidierungskreis 0 0 0 –305 –305
Zugänge 895 77 2 286 2 635 5 893
Abgänge –446 0 0 -68 –514
Währungseinflüsse –194 0 –387 0 –581
Bruttowert 31.12.2008 15 219 1 665 10 123 20 796 47 803
Kumulierte Wertberichtigungen 01.01.2008 3 225 1 067 2 039 0 6 331
Planmässige Abschreibungen 779 221 1 359 0 2 359
Abgänge –446 0 0 0 –446
Währungseinflüsse –107 0 –102 0 –209
Kumulierte Wertberichtigungen 31.12.2008 3 451 1 288 3 296 0 8 035
Nettobuchwert 31.12.2008 11 768 377 6 827 20 796 39 768
Bruttowert 01.01.2009 15 219 1 665 10 123 20 796 47 803
Zugänge 810 1 119 3 202 0 5 131
Abgänge –23 0 –59 –1 038 –1 120
Währungseinflüsse –13 –2 –42 0 –57
Bruttowert 31.12.2009 15 993 2 782 13 224 19 758 51 757
Kumulierte Wertberichtigungen 01.01.2009 3 451 1 288 3 296 0 8 035
Planmässige Abschreibungen 975 309 1 529 0 2 813
Abgänge –4 0 –27 0 –31
Währungseinflüsse –8 0 –14 0 –22
Kumulierte Wertberichtigungen 31.12.2009 4 414 1 597 4 784 0 10 795
Nettobuchwert 31.12.2009 11 579 1 185 8 440 19 758 40 962
Der Aufwand für Forschung & Entwicklung betrug im Geschäftsjahr 2009: CHF 6.179 Mio.
(2008: CHF 5.269 Mio.).
Die noch nicht aktiv genutzten selbstgeschaffenen Entwicklungskosten betrugen am 31.12.09:
CHF 1.917 Mio. (2008: CHF 2.263 Mio.)
In den erworbenen immateriellen Vermögenswerten sind Markenrechte mit unbegrenzter Nutzungsdauer
im Betrag von CHF 7.563 Mio. (2008: CHF 7.563 Mio.) enthalten.
Total

ack
Schulthess Group 49
Anhang Immaterielle Vermögenswerte Finanzbericht
Goodwill-Wertminderungstest
Der Goodwill-Wertminderungstest wurde im Dezember 2009 für das Berichtsjahr 2009 durchgeführt.
Er wurde auch für die erworbenen Markenwerte der Genvex A/S und KKT Kraus Kälte- und
Klimatechnik GmbH durchgeführt.
Die wesentlichen Annahmen für die Berechnung des Nutzungswertes des Goodwills sind wie folgt:
Zahlungsmittel generierende Einheit
(CGU)
Buchwert
des
Goodwills
Währung
Brutto-
Gewinn-
Marge
Wachstums-
rate
Diskontsatz
(WACC)
Projektions-
periode
31.12.2009
Calmotherm AG 3 195 CHF 32.0 % 10.0 % 9.0 % 5 Jahre
Alpha-Innotec GmbH 2 724 EUR 46.0 % 15.0 % 8.5 % 5 Jahre
Genvex A/S 946 DKK 45.0 % 15.0 % 8.5 % 5 Jahre
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH 9 723 EUR 44.0 % 4.0 % 8.5 % 5 Jahre
Alpha-Innotec Sun GmbH 3 170 EUR 23.0 % 17.0 % 9.0 % 5 Jahre
Total in CHF 1 000 19 758
31.12.2008
Calmotherm AG 3 195 CHF 30.0 % 12.0 % 9.0 % 5 Jahre
Alpha-InnoTec GmbH 2 724 EUR 47.0 % 17.0 % 8.5 % 5 Jahre
Genvex A/S 946 DKK 50.0 % 15.0 % 8.5 % 5 Jahre
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH 9 723 EUR 45.0 % 5.0 % 8.5 % 5 Jahre
Corona Solar GmbH 4 208 EUR 23.0 % 20.0 % 9.0 % 5 Jahre
Total in CHF 1 000 20 796
Die Goodwill-Beträge können den einzelnen Segmenten wie folgt zugeteilt werden:
Wärmetechnik Kältetechnik Total
in CHF 1 000
31.12.09 31.12.08 31.12.09 31.12.08 31.12.09 31.12.08
Schweiz 3 195 3 195 0 0 3 195 3 195
Deutschland 5 894 6 932 9 723 9 723 15 617 16 655
Dänemark 946 946 0 0 946 946
Total 10 035 11 073 9 723 9 723 19 758 20 796
Der Buchwert des erworbenen Goodwills beträgt am 31. Dezember 2009 CHF 19.8 Mio. (2008: CHF
20.8 Mio.) Dieser wurde auf die geldfluss-generierenden Einheiten (Cash Generating Units resp.
Tochtergesellschaft) aufgeteilt. Der erzielbare Betrag für eine Cash Generating Unit wird aufgrund von
Nutzungsberechnungen (Value-in-use calculation) festgelegt. Die Cashflow-Projektionen basieren
auf der von der Geschäftsleitung erstellten und vom Verwaltungsrat genehmigten Mittelfristplanung,
welche einen Zeitraum von 5 Jahren abdeckt. Die Cashflows, welche nach diesen Zeitraum erwartet
werden, wurden aufgrund der oben aufgeführten Wachstumsraten extrapoliert. Diese Wachstumsraten
entsprechen den aufgrund bisheriger Erfahrungen erwarteten langfristigen durchschnittlichen
Wachstumsraten in den entsprechenden Geschäftsfeldern. Die von der Geschäftsleitung festgelegte
Bruttogewinnmarge basiert auf Erfahrungswerten. Der angewendete Diskontsatz (WACC) ist vor
Steuern. Aufgrund des Wertminderungstest war es nicht notwendig, eine Wertminderung zu erfassen
(2008: CHF 0).

50 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Finanzschulden bis Finanzdarlehen
12. Finanzschulden
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Kurzfristige Bankkredite (Konto-Korrent) 3 133 19 318
Total 3 133 19 318
Der Buchwert entspricht dem Marktwert.
Es sind keine Aktiven als Sicherheit für diese Kredite verpfändet worden.
13. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen; nach Währungen
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
CHF 2 263 3 986
EUR 9 056 11 750
DKK, USD und andere Währungen 556 750
Total 11 875 16 486
14. Sonstige Verbindlichkeiten
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Steuern (ohne Ertragssteuern) 2 462 1 815
Sozialversicherungen 920 869
Anzahlungen von Kunden 1 259 2 603
Leasing-Verbindlichkeiten 48 90
Sonstige 4 098 4 342
Total 8 787 9 719
15. Passive Rechnungsabgrenzungen
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Abonnementserträge (Folgejahr) 9 533 9 118
Rückvergütungen an Kunden 279 177
Ansprüche des Personals für Ferien, Überzeit usw. 9 656 10 424
Sonstige Rechnungsabgrenzungen 3 030 4 474
Total 22 498 24 193
16. Finanzdarlehen
in CHF 1 000 31.12.2009 31.12.2008
Bank-Kredit 0 448
Total 0 448
Der Buchwert entspricht dem Marktwert.
Es sind keine Aktiven als Sicherheit für diese Kredite verpfändet worden.

ack
Schulthess Group 51
Anhang Leasing-Verbindlichkeiten Finanzbericht
17. Leasing-Verbindlichkeiten
Per 31. Dezember 2009 bestanden folgende Mindestleasingverpflichtungen:
in CHF 1 000 Operating-Leasing Finanz-Leasing
Fällig im Geschäftsjahr
2010 822 48
2011 571 –
2012 190 –
2013 58 –
später 39 –
Total 1 680 48
abzüglich Finanzierungskosten – –
Total ohne Finanzierungskosten 1 680 48
Vorjahr 1 651 90
Die Schulthess Group hat im Wesentlichen Leasingvereinbarungen über Fahrzeuge abgeschlossen.
Die Leasinglaufzeit dieser Operating-Leasingverträge beträgt in der Regel maximal 5 Jahre.
Im Jahr 2009 wurden der Konzernerfolgsrechnung Operating-Leasingkosten im Umfang von CHF 0.805
Mio. (2008: CHF 0.658 Mio.) belastet.
Die Finanz-Leasingverträge betreffen ausschliesslich Fahrzeuge.

52 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Rückstellungen
18. Rückstellungen
in CHF 1 000
Garantie
und Kulanz
Kaufpreis-
Nachzahlung aus
Erwerb von
Tochtergesell-
schaften
Langfristige
Personal-
Rückstellungen Total
Stand am 01.01.2008 4 376 1 928 250 6 554
Änderung Konsolidierungskreis –5 0 0 –5
Bildung 4 331 270 0 4 601
Verwendung –3 503 –338 0 –3 841
Währungseinflüsse –261 0 0 –261
Stand am 31.12.2008 4 938 1 860 250 7 048
davon kurzfristig 3 036 0 0 3 036
davon langfristig 1 902 1 860 250 4 012
Stand am 01.01.2009 4 938 1 860 250 7 048
Bildung 4 655 0 0 4 655
Verwendung –3 969 –1 038 0 –5 007
Auflösung –252 0 0 –252
Währungseinflüsse –15 0 0 –15
Stand am 31.12.2009 5 357 822 250 6 429
davon kurzfristig 3 204 822 0 4 026
davon langfristig 2 153 0 250 2 403
Schulthess Group gewährt auf ihre Produkte in der Regel eine 2-Jahres-Garantie. Während dieser Zeit
werden die Produkte kostenlos repariert oder ersetzt. Die Berechnung der Rückstellung basiert auf
den tatsächlichen Kosten für Garantie und Kulanz im Verhältnis zum erzielten Umsatz.
Die Mittelfristplanung bildet die Basis für die Berechnung der Kaufpreis-Nachzahlung aus Erwerb
von Tochtergesellschaften sowie die Übernahmeverpflichtung des Minderheitsanteils. Die Rückstellung
von CHF 0.822 Mio. (2008: 1.860 Mio.) betrifft nur die Alpha-Innotec Sun GmbH.

ack
Schulthess Group 53
Anhang Steuern Finanzbericht
19. Steuern
in CHF 1 000 2009 2008
Laufende Steuern 9 823 13 184
Veränderung latente Steuern -625 880
Total Steueraufwand 9 198 14 064
Überleitung Steueraufwand:
Gewinn vor Steuern und Minderheitsanteilen 39 240 54 243
Durchschnittlich gewichteter Konzernsteuersatz 24.26 % 25.92 %
Ertragssteuern zum Konzernsteuersatz 9 519 14 060
+/- Auswirkung von:
steuerlich nicht anerkannten Aufwendungen 10 32
Verwendung von vorgängig nicht aktivierten Verlustvorträgen 0 –2
nicht steuerbaren Erträgen 1 –7
veränderten Steuersätzen auf latenten Steuern –292 –7
Vorjahres- und übrigen Posten –40 –12
Total Steueraufwand 9 198 14 064
in % des Konzerngewinns vor Steuern und Minderheitsanteilen 23.44 % 25.93 %
Die Veränderung des erwarteten Steuersatzes beruht auf teils tieferen Steuersätzen ausländischer Tochtergesellschaften
sowie veränderter Profitabilität der Konzerngesellschaften in den entsprechenden Ländern.
Zusammensetzung der latenten Steuern
Nachweis nach Bilanzpositionen
31.12.2009 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2008
in CHF 1 000
Aktiven Passiven Aktiven Passiven
Verlustvorträge 1 073 0 119 0
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 0 618 0 510
Vorräte 0 1 932 0 2 182
Sachanlagen und immat. Vermögenswerte 0 11 598 0 11 298
Verbindlichkeiten + Rückstellungen 56 1 337 56 1 158
Total 1 129 15 485 175 15 148
Es existieren keine Verlustvorträge, die nicht aktiviert worden sind (2008: CHF 0 Mio.).
Auf Bewertungsdifferenzen im Zusammenhang mit Beteiligungen (2009: CHF 53.8 Mio., 2008: CHF 43.7 Mio.)
wurden keine latenten Steuern erfasst.
Veränderung der latenten Steuern
in CHF 1 000
2009 2009 2008 2008
Aktiven Passiven Aktiven Passiven
Stand am 01.01. 175 15 148 630 14 444
Änderung Konsolidierungskreis 0 0 –467 –82
Bildung 970 853 26 1 094
Verwendung 0 –507 0 –186
Fremdwährungsdifferenzen –16 –9 –14 –122
Stand am 31.12. 1 129 15 485 175 15 148

54 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Leistungen an Arbeitnehmer und Eigenkapital
20. Leistungen an Arbeitnehmer
20.1 Status der Vorsorgeeinrichtungen
31.12.2009 31.12.2008
Barwert der fondsfinanzierten Verbindlichkeiten 96 943 99 234
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens –93 919 –91 994
3 024 7 240
Noch nicht erfasste vers.-math. (Verluste) –4 979 –9 240
Bilanzierte Pensionsguthaben (–) –1 955 –2 000
20.2 Pensionsaufwand der Periode
2009 2008
Vorsorgekosten 2 636 2 889
Zinsaufwand 3 189 3 191
Erwartete Erträge aus Planvermögen –3 187 –3 307
Anpassung gemäss IAS 19.58 78 0
Pensionsaufwand der Periode 2 716 2 773
Effektiver Ertrag aus Planvermögen 3 740 490
20.3 Entwicklung der leistungsorientierten Verpflichtung
2009 2008
Stand 1.1. 99 234 92 979
Änderung Konsolidierungskreis 0 –3 203
Vorsorgekosten 2 636 2 889
Zinsaufwand 3 189 3 191
Dotierung von Planteilnehmern 2 436 2 573
Versicherungsmathematische (Gewinne) / Verluste –3 708 863
Geleistete Zahlungen –6 844 –58
Stand 31.12. 96 943 99 234
20.4 Entwicklung des Zeitwertes des Planvermögens
2009 2008
Stand 1.1. 91 994 89 797
Änderung Konsolidierungskreis 0 –3 153
Erwartete Erträge aus Planvermögen 3 187 3 307
Versicherungsmathematische Gewinne / (Verluste) 553 –3 213
Dotierung durch Arbeitgeber 2 593 2 741
Dotierung durch Arbeitnehmer 2 436 2 573
Geleistete Zahlungen –6 844 –58
Stand 31.12. 93 919 91 994

ack
Schulthess Group 55
Anhang Leistungen an Arbeitnehmer Finanzbericht
20.5 Zusammensetzung des Planvermögens
20.6 Gewichtete versicherungsmathematische Annahmen
31.12.2009 31.12.2008
Jährlicher Diskontierungszinssatz 3.50 % 3.25 %
Langfristige jährliche Rendite aus Planvermögen 3.50 % 3.50 %
Jährliche Lohnerhöhungen 1.50 % 1.50 %
Jährliche Rentenanpassungen 0.50 % 0.50 %
Durchschnittliche Lebenserwartung der Männer bei Pensionierung 17.90 Jahre 17.56 Jahre
Durchschnittliche Lebenserwartung der Frauen bei Pensionierung 21.85 Jahre 21.15 Jahre
Die langfristig jährliche geplante Rendite basiert auf folgenden Annahmen:
Eigenkapital-Titel: 6 %
Fremdkapital-Titel: 3 %
Sonstige: 4 %
20.7 Weitere Angaben
31.12.2009 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2005
Erfahrungsbedingte Anpassungen bei Planschulden 31 4 937 4 649 4 542 –4 116
Erfahrungsbedingte Anpassungen bei Planvermögen 553 –2 817 –492 2 540 4 097
20.8 Vorsorgeaufwand
2009 2008
Beitragsorientierter Vorsorgeaufwand 1 006 978
20.9 Erwarterter Vorsorgeaufwand für die Folgejahre
2009 in % 2008 in %
Eigenkapital-Titel 12 482 13 % 12 340 13 %
Fremdkapital-Titel 77 654 83 % 76 069 83 %
Sonstige 3 783 4 % 3 585 4 %
Total 93 919 100 % 91 994 100 %
2010 2011
Leistungs- und beitragsorientierter Vorsorgeaufwand 3 816 3 939

56 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Eigenkapital
21. Eigenkapital
Die Definitionen der verwendeten Eigenkapital-Kategorien lauten wie folgt:
– Das Aktienkapital stellt das Aktienkapital der Muttergesellschaft Schulthess Group AG dar.
– Die Kapitalreserven enthalten die im Rahmen von Kapitalerhöhungen der Schulthess Group AG
erzielten Agios sowie die Gewinne/Verluste aus dem Verkauf eigener Aktien.
– Die Position „Eigene Aktien“ enthält die am Markt zum jeweiligen Börsenkurs (Einstandspreis)
zurückgekauften Aktien der Schulthess Group AG.
– Die Gewinnreserven beinhalten die in den Konzerngesellschaften zurückbehaltenen Gewinne und
alle übrigen Reserven
– Die Fremdwährungsdifferenzen beinhalten Wechselkurseffekte aus den Umrechnungen von
Konzerngesellschaften, deren funktionale Währung nicht der Schweizer Franken (CHF) ist sowie
Umrechnungsdifferenzen auf Nettoinvestitionen in ausländischen Konzerngesellschaften.
Das Aktienkapital ist in 10 625 000 Namenaktien von je CHF 0.20 Nennwert eingeteilt und ist vollständig
einbezahlt. Jede Namenaktie mit Stimmrecht berechtigt zu einer Stimme.
Es besteht weder genehmigtes noch bedingtes Kapital. Gewinne von der Muttergesellschaft sowie
den Tochtergesellschaften dürfen nur bis zur Höhe der maximal gesetztlich zulässigen sowie den statutarischen
Bestimmungen (resp. gesetzliche Reserven) ausbezahlt werden.
Im Berichtsjahr 2009 waren Reserven im Umfang von CHF 4.4 Mio. nicht ausschüttbar (2008:
CHF 12.6 Mio.).
Entwicklung des Aktienkapitals
Ausgegebene Anzahl Aktien von
Ausgegebene
Aktien-
je CHF 0.20 Nennwert
Aktien kapital
Aktien
Aktien
Aktien
Aktien
resp. Nennwert des Aktienkapitals in CHF 1 000 (Stückzahl) (in CHF 1 000) (Stückzahl) (in CHF 1 000) (Stückzahl) (in CHF 1 000)
Stand 01.01.2008 10 625 000 2 125 0 0 10 625 000 2 125
Kauf eigener Aktien 0 0 –170 308 –34 –170 308 –34
Verkauf eigener Aktien 0 0 37 308 7 37 308 7
Stand am 31.12.2008 10 625 000 2 125 –133 000 –27 10 492 000 2 098
Eigene
Eigene
Ausstehende
Ausstehende
Stand 01.01.2009 10 625 000 2 125 –133 000 –27 10 492 000 2 098
Kauf eigener Aktien 0 0 –199 0 –199 0
Verkauf eigener Aktien 0 0 81 199 17 81 199 17
Stand am 31.12.2009 10 625 000 2 125 –52 000 –10 10 573 000 2 115

ack
22. Personalaufwand
Schulthess Group 57
Anhang Personalaufwand Finanzbericht
in CHF 1 000 2009 2008
Saläre 75 013 80 187
Sozialaufwand 10 125 10 563
Aufwand für aktienbasierte Vergütung 458 399
Vorsorgeaufwand für leistungsorientierte Pläne 2 716 2 773
Vorsorgeaufwand für beitragsorientierte Pläne 1 006 978
Übriger Personalaufwand 3 310 5 228
Total 92 628 100 128
22.1 Mitarbeitende nach Geschäftssparten am Jahresende
31.12.2009 31.12.2008
Wärmetechnik 535 532
Kältetechnik 174 238
Waschtechnik 402 409
Total 1 111 1 179
22.2 Mitarbeitende nach Ländern am Jahresende
31.12.2009 31.12.2008
Schweiz 434 440
Deutschland 577 634
Österreich 19 15
Dänemark 81 90
Total 1 111 1 179
22.3 Mitarbeitende im Durchschnitt
2009 2008
Total 1 145 1 163

58 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Personalaufwand
22.4 Ausstehende Optionen auf Aktien der Schulthess Group AG
Die Mitglieder des Verwaltungsrates der Schulthess Group AG sowie die Mitglieder der Geschäftsleitung
erhalten mindestens 21 % jedoch maximal 85 % ihres Verwaltungsratshonorares, beziehungsweise
der Erfolgsbeteiligung in Form von Optionen und Aktien. Das Optionsprogramm wurde im April
2002 etabliert. Sämtliche Optionen sind während drei Jahren gesperrt und können danach während
der Frist von einem Jahr ausgeübt werden. Eine Barabgeltung der Ansprüche ist nicht vorgesehen.
Die Zuteilung für Optionen wurde vollumfänglich an eine Schweizer Bank übertragen.
Der Personalaufwand für das Optionsprogramm 2009 belief sich auf CHF 0.1 Mio. (2008:
CHF 0.1 Mio.).
Ausstehende Optionen
Durchschnittlicher
Ausübungspreis
2009 2008
(CHF je Aktie) Anzahl Optionen
Durchschnittlicher
Ausübungspreis
(CHF je Aktie) Anzahl Optionen
Am 1. Januar 49.59 89 150
Gewährte Optionen 50.00 6 600 70.00 4 800
Ausgeübte Optionen * )
Am 31. Dezember
Der Ausübungspreis der ausgeübten Optionen betrug CHF 50.00.
Der durchschnittlich gewichtete Aktienkurs betrug im Jahr 2009 CHF 54.94 (2008: CHF 81.97).
Das Bezugsverhältniss sämtlicher Optionen beträgt 1 Option : 1 Namenaktie.
Die ausstehenden Optionen haben folgende Verfallszeitpunkte:
Verfalldatum
Ausübungspreis
(CHF pro Aktie)
Ausstehende Optionen
2009 2008
April 2009 (Programm 2005) 60.00 *) 26 700
März 2010 (Programm 2006) 155.00 8 000 8 000
März 2011 (Programm 2007) 70.00 4 800 4 800
April 2012 (Programm 2008) 50.00 6 600 0
Erläuterung
*) Aufgrund des Bankgeheimnisses verfügt die Schulthess Group über keine Transaktionsdaten.

Schulthess Group 59
Anhang Personalaufwand Finanzbericht
Die Berechnung des Fair Value der Optionen erfolgte mittels Binomial-Modell mit folgenden Berechnungsparametern:
2009 2008
Aktienkurs CHF 50.00 CHF 70.30
Ausübungspreis CHF 50.00 CHF 70.00
Laufzeit 4 Jahre 4 Jahre
Volatilität 57.00 % 48.00 %
Risikoloser Zins 1.47 % 3.24 %
Ausübungsverhältnis 1/1 1/1
Dividende
2009 -– CHF 1.30
2010 CHF 1.30 CHF 1.30
2011 CHF 1.30 CHF 1.30
2012 CHF 1.30 CHF 1.30
2013 CHF 1.30 –
Fair Value bei Ausgabe CHF 20.15 CHF 25.95
Die Volatilität basiert auf der annualisierten historischen Volatilität des letzten Jahres.
Weitere ausgegebene Eigenkapitalinstrumente
2009 wurden als Teil der Erfolgsbeteiligung an Kadermitarbeiter 6 500 Aktien (2008: 3 900) abgegeben.
Diese wurden definitiv erworben, sind aber mit einer Sperrfrist von 3 Jahren versehen. Diese
Aktien wurden zum Marktpreis von CHF 50.00 abgegeben. Diese Aktien sind dividendenberechtigt.

60 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Gewinn pro Aktie und Akquisition
23. Finanzertrag
in CHF 1 000 2009 2008
Zinsertrag auf Bankguthaben und Kundenforderungen 143 257
Fremdwährungseffekt auf Konzerndarlehen 84 0
Total 227 257
24. Finanzaufwand
in CHF 1 000 2009 2008
Zinsaufwand auf Darlehen von Banken und Dritten 856 1 900
Fremdwährungseffekt auf Konzerndarlehen 0 916
Total 856 2 816
25. Gewinn pro Aktie (EPS) und Dividende pro Aktie
in CHF 2009 2008
Konzerngewinn zurechenbar an Aktionäre 30 042 000 40 118 000
Gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien 10 555 489 10 556 528
Unverwässerter Gewinn pro Aktie 2.85 3.80
Konzerngewinn zurechenbar an Aktionäre 30 042 000 40 118 000
Gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien 10 555 489 10 556 528
Anpassung Verwässerungseffekt von Aktien 0 0
Verwässerter Gewinn pro Aktie 2.85 3.80
Dividenden-Zahlung je Namenaktie 1.50 1.30
Dividenden-Zahlung an Aktionäre (ohne eigene Aktien) 15 843 000 13 721 500
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG schlägt der Generalversammlung am 15. April 2010 vor,
eine Dividende von CHF 1.50 je Namenaktie resp. total CHF 15 859 500 auszuschütten.
26. Akquisitionen
Im Geschäftsjahr 2009 wurde keine Gesellschaft erworben.
Am 31. März 2008 erwarb die Schulthess Group AG die restlichen 30 % der Calmotherm AG.
Der Kaufpreis betrug CHF 3.7 Mio. und daraus resultierte ein Goodwill von CHF 2.6 Mio.

ack
Schulthess Group 61
Anhang Nahestehende Personen und Geschäftsvorfälle Finanzbericht
27. Verkauf einer Beteiligung
Im Geschäftsjahr 2009 wurde keine Tochtergesellschaft verkauft.
Am 1. Juli 2008 hat die Calmotherm AG von der Novelan AG den Geschäftsbereich „Wärmepumpen“
übernommen; insbesondere die Aktivposten Vorräte und Teile des Anlagevermögens zu Buchwerten.
Ab diesem Zeitpunkt war die Novelan AG nur im Geschäftsbereich Waschtechnik tätig.
Am 1. Oktober 2008 hat die Schulthess Group AG sämtliche Aktien der Novelan AG an die SIBIR Haushalttechnik
AG verkauft.
in CHF 1 000 Buchwerte
Flüssige Mittel 35
Forderungen (Dritte und Konzern) 1 786
Vorräte 994
Anlagevermögen 2 781
Goodwill 305
Kurzfristiges Fremdkapital –1 360
Darlehen von Schulthess Group AG –1 500
Rückstellungen und Latente Steuern –87
Total Nettovermögen 2 954
Total Veräusserungspreis (Barzahlung) 2 250
Brutto Verkaufsverlust –704
Anteilige Verkaufskosten –26
Netto Verkaufsverlust –730
Der durch diesen Verkauf der Gesellschaft entfallende Umsatz und EBIT beträgt für die Periode vom
1. Oktober bis 31. Dezember 2008 auf Basis der entsprechenden Vorjahreswerte CHF 3 Mio., respektive
CHF 0.1 Mio.
28. Nahestehende Personen und Gesellschaften
Die gesamte Vergütung des Verwaltungsrates sowie der Geschäftsleitung unter Anwendung der
Regeln des IFRS 2 für die Bilanzierung von aktienbasiertere Vergütung stellt sich wie folgt dar:
in CHF 1 000 2009 2008
Kurzfristig fällige Leistungen 4 381 4 072
Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses 0 0
Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses 0 0
Andere langfristig fällige Leistungen 0 0
Aktienbasierte Vergütungen 307 648
Total 4 688 4 720
29. Geschäftsvorfälle nach dem Bilanzstichtag
Seit dem Bilanzstichtag 31. Dezember 2009 sind keine Ereignisse eingetroffen, die einen wesentlichen
Einfluss auf die Konzernrechnung 2009 haben.

62 Schulthess Group
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Finanzbericht Anhang Vergütungen
30. Offenlegung der Vergütung an den Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung
gemäss Art. 663b bis und Art. 663c OR
Vergütungen
Für das Jahr 2009
Alle Beträge in CHF
Basisvergütung Variable Vergütung 1)
Cash
Aktien/
Optionen 3) Cash
Aktien/
Andere
Optionen 3) 2)
Vergütungen Total
Verwaltungsrat (VR)
Rudolf Kägi, Präsident 101 243 42 090 17 056 160 389
Dr. Peter R. Isler, Vize-Präsident 63 925 34 075 5 369 103 369
Prof. Dr. Christian Belz 49 544 25 455 4 207 79 206
Josef Felder 135 925 34 075 9 005 179 005
Thomas D. Rutz 34 544 25 455 3 450 63 449
Total VR
Geschäftsleitung (GL)
385 181 161 150 39 087 585 418
Artur Rodecker, CEO 314 607 315 000 84 830 714 437
Max M. Müller, CFO 229 900 166 000 44 000 60 978 500 878
Dr. Thomas Boltshauser Divisionsleiter 360 500 163 000 49 366 572 866
Total GL 905 007 644 000 44 000 195 174 1 788 181
Erläuterungen
1) Im Jahr 2009 effektiv verbuchte Aufwendungen der für das Geschäftsjahr 2009 zugesprochenen
Boni, welche im April 2010 ausbezahlt werden.
2) Sozialabgaben Arbeitgeberanteil (AHV, ALV und Pensionskasse).
3) Die Zuteilung der ausgewiesen Beträge in Aktien resp. Optionen erfolgt zu Marktwerten und wird
im April 2010 nach der Generalversammlung festgelegt. Die Verwaltungsräte sowie die Mitglieder
der Geschäftsleitung erhalten 71 % in Form von Aktien und den Rest in Form von Optionen.
Ausser der Vergütung an Dr. Th. Boltshauser wurden keine Vergütungen an frühere Mitglieder des
Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung gewährt. Ebenso wurden keine nicht marktüblichen
Vergütungen an gegenwärtige oder ehemalige Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung
nahe stehender Personen gewährt.
Darlehen und Kredite
Per 31. Dezember 2009 bestanden keine Darlehen und Kredite an einzelne Mitglieder des Verwaltungsrates
und der Geschäftsleitung.
Beteiligungen
Per 31. Dezember 2009 hielten die einzelnen Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
(inklusive ihnen nahe stehende Personen) die folgende Anzahl an Beteiligungspapieren an der
Gesellschaft:
Aktien
Aktienoptionen
Fälligkeit in 2010 Fälligkeit in 2011 Fälligkeit in 2012
Rudolf Kägi, VR-Präsident 1 220 290 1 850 280 600
Dr. Peter R. Isler, VR-Vize-Präsident 47 795 500 255 500
Prof. Dr. Christian Belz, VR-Mitglied 57 150 450 230 370
Josef Felder, VR-Mitglied 20 695 - 230 500
Thomas D. Rutz, VR-Mitglied 243 135 450 230 370
Artur Rodecker, CEO 13 260 950 1 140 1 800
Max M. Müller, CFO 93 900 700 770 1 200

ack
Vergütungen
Für das Jahr 2008
Alle Beträge in CHF
Basisvergütung Variable Vergütung 1)
Cash
Aktien/
Optionen 3) Cash
Aktien/
Schulthess Group 63
Anhang Vergütungen Finanzbericht
Andere
Optionen 3) 2)
Vergütungen Total
Verwaltungsrat (VR)
Rudolf Kägi, Präsident und Delegierter 195 456 25 544 200 000 18 599 439 599
Dr. Peter R. Isler, Vize-Präsident 43 862 23 138 3 803 70 803
Prof. Dr. Christian Belz 28 917 21 083 2 945 52 945
Josef Felder 28 917 21 083 2 735 52 735
Andrea Malär 43 917 21 083 3 702 68 702
Thomas D. Rutz 28 917 21 083 2 945 52 945
Total VR
Geschäftsleitung (GL)
369 986 133 014 200 000 34 729 737 729
Artur Rodecker, CEO 330 007 474 000 126 000 79 856 1 009 863
Max M. Müller, CFO 245 900 316 000 84 000 57 968 703 868
Total GL 575 907 790 000 210 000 137 824 1 713 731
Erläuterungen
1) Im Jahr 2008 effektiv verbuchte Aufwendungen der für das Geschäftsjahr 2008 zugesprochenen
Boni, welche im April 2009 ausbezahlt werden.
2) Sozialabgaben Arbeitgeberanteil (AHV, ALV und Pensionskasse).
3) Die Zuteilung der ausgewiesen Beträge in Aktien resp. Optionen erfolgt zu Marktwerten und wird
im April 2009 nach der Generalversammlung festgelegt. Die Verwaltungsräte sowie die Mitglieder
der Geschäftsleitung erhalten 71 % in Form von Aktien und den Rest in Form von Optionen.
Es wurden keine Vergütungen an frühere Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung
gewährt. Ebenso wurden keine nicht marktüblichen Vergütungen an gegenwärtige oder ehemalige
Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung nahe stehender Personen gewährt.
Darlehen und Kredite
Per 31. Dezember 2008 bestanden keine Darlehen und Kredite an einzelne Mitglieder des Verwaltungsrates
und der Geschäftsleitung.
Beteiligungen
Per 31. Dezember 2008 hielten die einzelnen Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
(inklusive ihnen nahe stehende Personen) die folgende Anzahl an Beteiligungspapieren an der
Gesellschaft:
Aktien
Aktienoptionen
Fälligkeit in 2009 Fälligkeit in 2010 Fälligkeit in 2011
Rudolf Kägi, VR-Präsident 1 128 690 7 200 1 850 280
Dr. Peter R. Isler, VR-Vize-Präsident 47 315 1 650 500 255
Prof. Dr. Christian Belz, VR-Mitglied 52 800 1 500 450 230
Josef Felder, VR-Mitglied 20 215 – – 230
Andrea Malär, VR-Mitglied 636 575 1 500 450 230
Thomas D. Rutz, VR-Mitglied 254 925 1 500 450 230
Artur Rodecker, CEO 3 660 3 000 950 1 140
Max M. Müller, CFO 92 700 2 700 700 770

64 Schulthess Group
< back
Finanzbericht Risikobeurteilung
31. Risikobeurteilung gemäss Art. 663b Ziffer 12 OR
Der Verwaltungsrat diskutierte im Juli 2009 auf Gruppenstufe die Risiken, welchen die Holdinggesellschaft
und deren Tochtergesellschaften ausgesetzt sind. Es wurden Massnahmen aufgezeigt, um die
spezifischen Risiken einzugrenzen. Aufgrund der Risikobeurteilung sind keine besonderen Rückstellungen
in der finanziellen Berichterstattung notwendig sind. Die Risiken und Massnahmen werden
periodisch überprüft.

ack
Schulthess Group 65
Bericht des Konzernprüfers Finanzbericht
Bericht der Revisionsstelle an die Generalversammlung
zur Konzernrechnung 2009
Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung
Als Revisionsstelle haben wir die Konzernrechnung der Schulthess Group AG, bestehend aus
Konzernerfolgsrechnung, Gesamtergebnisrechnung, Nachweis Konzerneigenkapital, Konzernbilanz,
Konzerngeldflussrechnung und Anhang zur Konzernrechnung (Seiten 30 bis 64) für das am
31. Dezember 2009 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft.
Verantwortung des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat ist für die Aufstellung der Konzernrechnung in Übereinstimmung mit den International
Financial Reporting Standards (IFRS) und den gesetzlichen Vorschriften verantwortlich. Diese
Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen
Kontrollsystems mit Bezug auf die Aufstellung einer Konzernrechnung, die frei von wesentlichen
falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat
für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme
angemessener Schätzungen verantwortlich.
Verantwortung der Revisionsstelle
Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Konzernrechnung
abzugeben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den
Schweizer Prüfungsstandards sowie den International Standards on Auditing vorgenommen. Nach
diesen Standards haben wir die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir hinreichende
Sicherheit gewinnen, ob die Konzernrechnung frei von wesentlichen falschen Angaben ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen
für die in der Konzernrechnung enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl
der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung
der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Konzernrechnung als Folge von Verstössen
oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem,
soweit es für die Aufstellung der Konzernrechnung von Bedeutung ist, um die den Umständen
entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die
Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung
der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen
Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Konzernrechnung. Wir sind
der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene
Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden.
Prüfungsurteil
Nach unserer Beurteilung vermittelt die Konzernrechnung für das am 31. Dezember 2009 abgeschlossene
Geschäftsjahr ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz-
und Ertragslage in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) und
entspricht dem schweizerischen Gesetz.

66 Schulthess Group
< back
Finanzbericht Bericht des Konzernprüfers
Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften
Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz
(RAG) und die Unabhängigkeit (Art. 728 OR und Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit
unserer Unabhängigkeit nicht vereinbare Sachverhalte vorliegen.
In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer Prüfungsstandard 890 bestätigen
wir, dass ein gemäss den Vorgaben des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem
für die Aufstellung der Konzernrechnung existiert.
Wir empfehlen, die vorliegende Konzernrechnung zu genehmigen.
PricewaterhouseCoopers AG
Stefan Gerber Adrian Steiner
Revisionsexperte Revisionsexperte
Leitender Revisor
Zürich, 1. März 2010

ack
Finanzbericht der Schulthess Group AG
68 Bilanz
68 Erfolgsrechnung
69 Anhang zur Jahresrechnung
70 Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes
71 Bericht der Revisionsstelle
Schulthess Group 67

68 Schulthess Group
< back
Finanzbericht Holding Bilanz und Erfolgsrechnung
Bilanz
in CHF 1 000 31.12.09 31.12.08
Aktiven
Bankguthaben 2 129 0
Wertschriften 2 152 5 253
Forderungen gegenüber Gruppengesellschaften 20 865 11 986
Übrige Forderungen 76 68
Umlaufvermögen 25 222 17 307
Forderungen gegenüber Gruppengesellschaften, langfristig 8 206 20 160
Beteiligungen 64 441 69 521
Anlagevermögen 72 647 89 681
Total Aktiven 97 869 106 988
Passiven
Bankdarlehen, kurzfristig 0 16 177
Sonstige Verbindlichkeiten 624 9
Passive Rechnungsabgrenzungen 210 160
Steuerverbindlichkeiten 3 6
Rückstellungen 0 850
Fremdkapital 837 17 202
Aktienkapital 2 125 2 125
Reserve für eigene Aktien 2 152 10 452
Allgemeine Reserve 22 704 14 404
Bilanzgewinn: 70 051 62 805
– Vortrag vom Vorjahr 46 962 42 926
– Jahresgewinn 23 089 19 879
Eigenkapital 97 032 89 786
Total Passiven 97 869 106 988
Erfolgsrechnung
in CHF 1 000 2009 2008
Beteiligungsertrag Konzern 24 070 28 195
Management fees 2 496 2 161
Diverse Erlöse 50 50
Finanzertrag 2 204 1 565
Ertrag 28 820 31 971
Finanzaufwand 326 8 439
Verwaltungsaufwand 5 381 3 574
Abschreibung Beteiligungen 0 53
Steuern 24 26
Aufwand 5 731 12 092
Jahresgewinn 23 089 19 879

ack
Anhang zur Jahresrechnung
Beteiligungen
Gesellschaft
Schulthess Group 69
Holding Anhang Finanzbericht
Gesellschaftskapital Beteiligungsquote
2009 2008
Schulthess Maschinen AG, CH-Bubikon CHF 1 500 000 100 % 100 %
Merker AG, CH-Regensdorf CHF 500 000 100 % 100 %
Schulthess Maschinen GmbH, AT-Wien EUR 500 000 100 % 100 %
Alpha-Innotec GmbH, DE-Kasendorf EUR 500 000 100 % 100 %
Calmotherm AG, CH-Altishofen CHF 250 000 100 % 100 %
Genvex A/S, DK-Haderslev DKK 2 000 000 100 % 100 %
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH, DE-Lauf EUR 250 000 100 % 100 %
Alpha-Innotec Sun GmbH, DE-Theley EUR 26 076 0 % 80 %
Alle Beteiligungen sind in der Branche Wärme-/Kältetechnik resp. Waschtechnik tätig.
Angaben über den Erwerb von eigenen Aktien
in Stück 2009 2008
Stand am 1. Januar 133 000 0
Kauf von Aktien 199 170 308
Verkauf von Aktien –81 199 –37 308
Stand am 31. Dezember 52 000 133 000
Durchschnittlicher Preis der gekauften Aktien in CHF 51.19 87.29
Durchschnittlicher Preis der verkauften Aktien in CHF 45.41 108.93
Eventualverpflichtungen (in CHF 1 000)
Garantien gegenüber Dritten zugunsten Tochtergesellschaften 4 700 4 700
Unabdingbare Pflicht den 20 % Anteil der Alpha-Innotec Sun GmbH zu übernehmen 0 1 530
Bedeutende Aktionäre
in % 2009 2008
Rudolf Kägi 11.49 % 10.49 %
Paul O. Rutz 10.44 % 10.46 %
Gebuka AG 7.06 % 0.00 %
Andrea Malär 5.51 % 5.99 %
Gabriele Rutz 3.71 % 3.70 %
Susquehanna Ireland Ltd. < 3 % 9.41 %
The Bank of New York < 3 % 6.92 %
JABCAP Multi Strategy Master Fund Ltd. < 3 % 5.41 %
Jabre Capital Partners SA < 3 % 4.95 %
Chase Nominees Ltd. < 3 % 3.50 %
Offenlegung der Vergütung an den Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung gemäss Art. 663b bis
und Art. 663c OR
Siehe Seite 62, Anhang 30.
Risikobeurteilung gemäss Art. 663b Ziffer 12 OR
Siehe Seite 64, Anhang 31.

70 Schulthess Group
< back
Finanzbericht Holding Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes
Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes
Antrag des Verwaltungsrates über die Verwendung des Bilanzgewinnes 2009:
in CHF 1 000
2009 2008
Beantragt Genehmigt
Gewinnvortrag 46 962 42 926
Jahresgewinn 23 089 19 879
Bilanzgewinn 70 051 62 805
Dividende (CHF 1.50 brutto / Namenaktie) ohne eigene Aktien –15 860 –15 843
Vortrag auf neue Rechnung 54 191 46 962

ack
Bericht der Revisionsstelle an die Generalversammlung
zur Jahresrechnung 2009
Schulthess Group 71
Holding Bericht der Revisionsstelle Finanzbericht
Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung
Als Revisionsstelle haben wir die Jahresrechnung der Schulthess Group AG, bestehend aus Bilanz,
Erfolgsrechnung und Anhang (Seiten 68 bis 70) für das am 31. Dezember 2009 abgeschlossene
Geschäftsjahr geprüft.
Verantwortung des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat ist für die Aufstellung der Jahresrechnung in Übereinstimmung mit den gesetzlichen
Vorschriften und den Statuten verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung,
Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems mit Bezug auf
die Aufstellung einer Jahresrechnung, die frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von
Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat für die Auswahl und die Anwendung
sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen
verantwortlich.
Verantwortung der Revisionsstelle
Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Jahresrechnung
abzugeben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den
Schweizer Prüfungsstandards vorgenommen. Nach diesen Standards haben wir die Prüfung so zu
planen und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob die Jahresrechnung frei von
wesentlichen falschen Angaben ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen
für die in der Jahresrechnung enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl
der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung
der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Jahresrechnung als Folge von Verstössen oder
Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem,
soweit es für die Aufstellung der Jahresrechnung von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden
Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit des
internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit
der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen
sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Jahresrechnung. Wir sind der Auffassung,
dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für
unser Prüfungsurteil bilden.
Prüfungsurteil
Nach unserer Beurteilung entspricht die Jahresrechnung für das am 31. Dezember 2009 abgeschlossene
Geschäftsjahr dem schweizerischen Gesetz und den Statuten.

72 Schulthess Group
< back
Finanzbericht Holding Bericht der Revisionsstelle
Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften
Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz
(RAG) und die Unabhängigkeit (Art. 728 OR und Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit
unserer Unabhängigkeit nicht vereinbare Sachverhalte vorliegen.
In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer Prüfungsstandard 890 bestätigen
wir, dass ein gemäss den Vorgaben des Verwaltungsrates aus gestaltetes internes Kontrollsystem
für die Aufstellung der Jahresrechnung existiert.
Ferner bestätigen wir, dass der Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes dem schweizerischen
Gesetz und den Statuten entspricht und empfehlen, die vorliegende Jahresrechnung zu
genehmigen.
PricewaterhouseCoopers AG
Stefan Gerber Adrian Steiner
Revisionsexperte Revisionsexperte
Leitender Revisor
Zürich, 1. März 2010

Meilensteine
< back
Meilensteine
Schulthess Group 73
2009 Eröffnung Kundencenter und Verwaltungsgebäude bei Alpha-InnoTec, Kasendorf (Deutschland)
2008 Verkauf der Novelan AG an die SIBIR Haustechnik AG
2007 Übernahme der Corona Solar GmbH, Theley (Deutschland)
2006 Neubau der Fabrikationshalle für Wärmepumpen bei Alpha-InnoTec GmbH, Kasendorf
(Deutschland)
2005 Übernahme KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH, Lauf a. d. Pegnitz (Deutschland)
2004 Übernahme Genvex A/S, Haderslev (Dänemark)
2003 Lancierung der Spirit XL-Waschautomaten-Generation für das Eigenheim und gewerbliche
Anwendungen
2002 Produktionsaufnahme in neuer Fertigungshalle mit integrierter Produktion für Waschtechnik
2001 Übernahme der Wärmepumpen-Aktivitäten von Siemens in Deutschland und Österreich
2000 Übernahme der Alpha-InnoTec GmbH, Kasendorf (Deutschland)
und der Calmotherm AG, Altishofen
1999 Übernahme der Novelan AG, Dällikon
Produktionsaufnahme beim Joint Venture Wuxi Little Swan-Schulthess Washing Machinery Co.
Ltd., Wuxi (China)
1998 Publikumsöffnung der Schulthess Group
Gründung des Joint Venture Wuxi Little Swan-Schulthess
1997 Bildung der Schulthess Group AG als Holding der Schulthess-Firmen
1995 150-Jahr-Jubiläum und Umbenennung der Maschinenfabrik Schulthess AG
in Schulthess Maschinen AG
1995 Ausgliederung der Maschinenfabrik Hildebrand AG, Aadorf
1994 Einführung der Fliessfertigung («Just-in-time»-Produktion)
1991 Übernahme der Merker AG, Baden
1988/89 Bildung der Schulthess Gruppe aus Maschinenfabrik Schulthess AG,
Querop Handels AG und Hildebrand AG
1988 Trennung von der Familienaktionärsgruppe durch Management-Buy-out
1978 Lancierung des ersten Waschautomaten mit Mikroprozessorsteuerung
1951 Produktion der ersten Haushaltwaschautomaten Europas
1949 Erfindung der Lochkartensteuerung für Waschmaschinen
1943 Umwandlung der bisherigen Kollektivgesellschaft in eine Aktiengesellschaft
1917 Bezug von Fabrikationsgebäuden in Wolfhausen, Kanton Zürich
1904 Herstellung des ersten Waschgeräts
1890 Übernahme der Ornamentfabrik Künzli & Co. in Zürich
1845 Gründung der Bauspenglerei Kaspar Schulthess in Zürich

74 Schulthess Group
Adressen
< back
Unternehmen der Schulthess Group
Schulthess Group AG
Landstrasse 37
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Wärme-/Kältetechnik
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