Bayernfonds BestAviation 1 - Real IS
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<strong>Bayernfonds</strong> <strong>BestAviation</strong> 1<br />
Jetzt einsteigen in ein Erfolgsmodell!
Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger,<br />
3<br />
München, im Juli 2008<br />
die Zusammenstellung eines ausgewogenen und renditeorientierten Vermögensportfolios erfordert Investitionen<br />
in unterschiedliche Assetklassen. Im Bereich der Sachwerte sind neben Immobilien und Schiffen<br />
beispielsweise ausgewählte Passagier oder Frachtflugzeuge eine interessante Möglichkeit der Diversifikation<br />
im Rahmen eines Gesamtvermögensportfolios. Die Luftfahrtbranche befindet sich wegen der fortschreitenden<br />
Globalisierung, der Liberalisierung des Luftverkehrsmarktes sowie der immer stärkeren Nutzung<br />
des Flugzeuges als Reise und Transportmittel seit Jahren im Aufwind. Auch weiterhin werden langfristig<br />
hohe Zuwachsraten projiziert. Zwar waren in der Vergangenheit immer wieder kritische Phasen von der<br />
Luftfahrtbranche zu bewältigen (z. B. SARS, Ölkrisen oder die Geschäfts und Branchenentwicklung nach<br />
dem 11. September 2001), doch das Luftverkehrsaufkommen ist in den letzten 40 Jahren stetig und nachhaltig<br />
gewachsen. Heute müssen Fluggesellschaften auf die stark gestiegenen Treibstoffkosten reagieren –<br />
und tun dies beispielsweise durch den Einsatz modernerer und effizienterer Flugzeuge. Chancen für Anleger<br />
bietet die Luftfahrtbranche daher auch heute – mit der Investition in das Geschäftsmodell einer Fluggesellschaft<br />
oder in ein Flugzeug im Zuge von OperatingLeasingKonzepten.<br />
Sie halten ein aktuelles Beteiligungsangebot aus dem Hause der <strong>Real</strong> I.S., den „<strong>Bayernfonds</strong> <strong>BestAviation</strong> 1“<br />
in Ihren Händen. Das Angebot bietet Ihnen die Möglichkeit zur Investition in zwei moderne Flugzeuge des<br />
Typs Airbus A320, einer der am meisten verbreiteten und nachgefragten Flugzeugtypen. Beide Flugzeuge<br />
sind langfristig mittelbar an die italienische Fluggesellschaft Air One – bereits seit dem Jahr 2000 Partner<br />
der Lufthansa – vermietet. Mit der Beteiligung am „<strong>Bayernfonds</strong> <strong>BestAviation</strong> 1“ hat der Anleger die Chance,<br />
attraktive Einnahmen zu erzielen. Dabei ist die Auswahl der Flugzeuge in Verbindung mit den im Marktvergleich<br />
sehr vorteilhaften Leasingverträgen und mit einem Mieter, der als Partner der Lufthansa insbesondere<br />
für den italienischen und europäischen Markt ein attraktives Geschäftsmodell seit Jahren erfolgreich und<br />
ertragreich betreibt, ein wesentlicher Erfolgsfaktor. Es sind gemäß Prognoserechnung Ausschüttungen in<br />
Höhe von 8 Prozent pro Jahr, ansteigend auf 10 Prozent pro Jahr geplant.<br />
Bisher haben sich mehr als 44.000 private und institutionelle Anleger für ein Produkt aus dem Hause der<br />
<strong>Real</strong> I.S. entschieden. Die <strong>Real</strong> I.S. AG, Innere Wiener Str. 17, 81667 München, ist eine einhundertprozentige<br />
Tochtergesellschaft der BayernLB, mit der Erfahrung aus einem Emissionsvolumen von ca. 6 Milliarden Euro.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. übernimmt als Prospektherausgeberin für den Inhalt des vorliegenden Prospektes die Verantwortung<br />
entsprechend § 3 VermVerkProspV und erklärt, dass die Angaben richtig sind und keine wesentlichen<br />
Umstände ausgelassen wurden.<br />
Wir laden Sie ein, sich an dem Angebot „<strong>Bayernfonds</strong> <strong>BestAviation</strong> 1“ zu beteiligen, und wünschen Ihnen<br />
viel Freude und Erfolg mit Ihrer Beteiligung.<br />
<strong>Real</strong> I.S. AG<br />
Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement, München<br />
Anbieterin<br />
Josef Brandhuber Ralf Licht Jochen Schenk Brigitte Walter<br />
Vorstandsvorsitzender Vorstand Vorstand Vorstand
Inhaltsverzeichnis<br />
1. Angebotsüberblick 7<br />
2. Initiatorin 13<br />
3. Risikohinweise 15<br />
4. Luftverkehr und Flugzeugmarkt 33<br />
5. Airbus A320 41<br />
6. Air One S.p.A. 47<br />
7. Asset-Manager 53<br />
8. Fondskalkulation 57<br />
8.1 Investitions- und Finanzierungsplan 57<br />
8.2 Prognoserechnung 60<br />
8.3 Prognostizierter Beteiligungserfolg 66<br />
8.4 Sensitivitätsanalysen 68<br />
8.5 Eröffnungsbilanz, Zwischenabschluss und 71<br />
prognostizierte Geschäftsentwicklung<br />
9. Rechtliche Konzeption 77<br />
10. Steuerliche Grundlagen 105<br />
11. Verträge 114<br />
11.1 Gesellschaftsvertrag 114<br />
11.2 Treuhandvertrag 132<br />
12. Vertragspartner und personelle Verflechtungen 138<br />
13. Abwicklungshinweise 145<br />
14. Ausfüllhinweise 147<br />
15. Verbraucherinformationen für den Fernabsatz 148<br />
16. Angabenvorbehalt und Vollständigkeit 152<br />
17. Impressum 156<br />
Anhang<br />
− Beitrittsvereinbarung –<br />
4
Der vorliegende Prospekt unterliegt der Prüfung durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht.<br />
Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Prüfung des Beteiligungsprospekts durch die<br />
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht auf dessen formelle Vollständigkeit beschränkt und die<br />
inhaltliche Richtigkeit der im Prospekt gemachten Angaben nicht Gegenstand der Prüfung ist.<br />
5
« Mit einer Reichweite von ca. 5.700 Kilometer bringt mich der Airbus A320<br />
»<br />
pünktlich zu allen wichtigen Geschäftsterminen in Paris, Rom oder Warschau.<br />
6
1. Angebotsüberblick<br />
Der nachfolgende Angebotsüberblick stellt<br />
lediglich eine verkürzte Zusammenfassung des<br />
Beteiligungsangebotes dar. Maßgeblich für eine<br />
Anlageentscheidung ist der gesamte Beteiligungsprospekt.<br />
1.1 <strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG<br />
Die wesentlichen Kennzahlen des Beteiligungsangebotes<br />
(zu Einzelheiten siehe Tz. 5, Tz. 8, Tz. 9, Tz. 10<br />
und Tz. 13)<br />
Fondsobjekte zwei Airbus A320200<br />
ausgerüstet mit jeweils<br />
zwei Triebwerken des Typs<br />
CFM565B6/P<br />
Gesamtinvestitionskosten 1) 60.870.556,34 Euro<br />
davon Kaufpreis<br />
Fondsobjekte<br />
Fondswährung Euro<br />
55.182.651,35 Euro<br />
Fremdkapital 32.270.556,34 Euro<br />
(ca. 53 % der Gesamtinvestitionskosten<br />
ohne Agio)<br />
Eigenkapital 1) 28.600.000,00 Euro<br />
(ca. 47 % der Gesamtinvestitionskosten<br />
ohne Agio)<br />
Einzahlung Beteiligungskapital<br />
1)<br />
zu 100 %<br />
Einzahlungstermin 2) grundsätzlich zum 20.<br />
des auf die Zeichnung<br />
folgenden Monats<br />
Prognostizierte Ausschüttungen<br />
bezogen auf das<br />
Beteiligungskapital ohne<br />
Agio 3)<br />
8 % p. a. ansteigend auf<br />
10 % p. a.<br />
1) Zuzüglich 5 Prozent Agio auf das Eigenkapital.<br />
2) Der Einzug des Beteiligungskapitals (zuzüglich Agio) erfolgt zum 20. des auf die<br />
Zeichnung folgenden Monats (beziehungsweise, sofern dies kein Bankarbeitstag<br />
ist, zum nächstfolgenden Bankarbeitstag).<br />
3) Prognostizierte jährliche Ausschüttungen an die Anleger bezogen auf das<br />
eingezahlte Beteiligungskapital (ohne Agio) für das jeweilige Geschäftsjahr (für<br />
2008 und gegebenenfalls 2009 zeitanteilig ab dem ersten Tag des Monats, der<br />
auf die Einzahlung des Beteiligungskapitals nebst Agio folgt). Zur steuerlichen<br />
Behandlung der Erträge beziehungsweise der Ausschüttungen im Rahmen der<br />
Fondsbeteiligung sowie zu den weiteren Einzelheiten zu den prognostizierten<br />
Ausschüttungen siehe Tz. 8.2 „Prognoserechnung“ und Tz. 10 „Steuerliche<br />
Grundlagen“.<br />
7<br />
1.2 Beteiligungsangebot<br />
Nachfolgend wird die Zeichnung von Kommanditanteilen<br />
an der <strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH &<br />
Co. KG mit Sitz in München (nachfolgend „Fondsgesellschaft“<br />
oder „<strong>Bayernfonds</strong> <strong>BestAviation</strong> 1“ genannt)<br />
dargestellt. Die Kommanditanteile werden dabei zunächst<br />
über eine Treuhandkommanditistin gehalten<br />
werden. Die Fondsgesellschaft, ein geschlossener<br />
Flugzeugleasingfonds nach deutschem Recht, hat<br />
zwei neuwertige Airbus A320200 erworben, die<br />
langfristig mittelbar an die italienische Partnerairline<br />
der Lufthansa, Air One S.p.A. („Air One“), vermietet<br />
sind.<br />
1.3 Beteiligung über die Treuhandkommanditistin<br />
Der Anleger beteiligt sich mittelbar über die Treuhandkommanditistin<br />
an der Fondsgesellschaft. Der<br />
Anleger ist als Treugeber gemäß Gesellschaftsvertrag<br />
einem Kommanditisten wirtschaftlich gleichgestellt.<br />
Die Haftung des Anlegers ist grundsätzlich auf die<br />
Höhe seiner Einlage beschränkt. Die im Handelsregister<br />
für die Treuhandkommanditistin einzutragende<br />
Haftsumme für die treuhänderisch gehaltenen<br />
Beteiligungen beträgt gemäß § 3 Abs. 3 des Gesellschaftsvertrags<br />
der Fondsgesellschaft 500 Euro. Ein<br />
Wechsel in die Stellung eines Direktkommanditisten<br />
ist unter Wahrung der im Gesellschaftsvertrag der<br />
Fondsgesellschaft genannten Voraussetzungen<br />
möglich, wobei die hierbei entstehenden Gebühren<br />
für die Erteilung der Handelsregistervollmacht und<br />
der Eintragung des Kommanditisten in das Handelsregister<br />
vom Anleger zu leisten sind (siehe hierzu<br />
§ 30 des unter Tz. 11.1 abgedruckten Gesellschaftsvertrages<br />
der Fondsgesellschaft).<br />
1.4 Zielgruppe<br />
Das vorliegende Beteiligungsangebot wendet sich<br />
vornehmlich an Anleger,<br />
• die in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtig<br />
sind und ihre Beteiligung im Privatvermögen<br />
halten,<br />
• die langfristig im Rahmen von langfristigen<br />
Flugzeugvermietungen in den Flugzeugmarkt<br />
investieren möchten und
• die im Rahmen einer unternehmerischen Beteiligung,<br />
die wegen des Investitionsvolumens üblicherweise<br />
institutionellen Investoren vorbehalten<br />
ist, auf Grundlage eines soliden Fondskonzeptes<br />
an Erträgen und Renditepotenzial einer entsprechenden<br />
Sachwertanlage teilhaben möchten.<br />
Die Risiken, die mit dieser Beteiligung verbunden<br />
sind, sind unter Tz. 3 „Risikohinweise“ dargestellt<br />
und bei der Anlageentscheidung zu berücksichtigen.<br />
1.5 Flugzeugmarkt<br />
Der Luftverkehr ist eine zyklische, teilweise von<br />
deutlichen Auf und Abschwüngen gekennzeichnete,<br />
Wachstumsbranche mit aus heutiger Sicht langfristig<br />
positiven Wertzuwächsen. Während die jährliche<br />
Wachstumsrate der vergangenen 20 Jahre im Frachtverkehr<br />
rund 4,6 Prozent betrug, nahm der Passagierverkehr<br />
sogar durchschnittlich um 4,8 Prozent<br />
zu. Die 2007erVerkehrszahlen verdeutlichen sehr<br />
eindrucksvoll die Bedeutung des kommerziellen Luftverkehrs<br />
sowie dessen rasante Entwicklung: Gemäß<br />
einer Veröffentlichung des Branchenverbandes IATA<br />
(International Air Transport Association) nutzten<br />
im abgelaufenen Geschäftsjahr rund 831 Millionen<br />
Passagiere internationale Flugverbindungen,<br />
wohingegen weitere 1.249 Millionen Passagiere auf<br />
nationalen Routen reisten. Im Vorjahresvergleich<br />
entspricht dies einem Passagierzuwachs von 11 Prozent<br />
auf internationalen Strecken und 8 Prozent auf<br />
nationalen Strecken. Nach den positiven Tendenzen<br />
der vergangenen Jahre und einem Branchengewinn<br />
von ca. 5,6 Milliarden USDollar im Kalenderjahr 2007<br />
zeigen sich allerdings gegenwärtig erste Warnsignale<br />
einer Rezession und damit Störungen des<br />
kurzfristigen Branchenwachstums. Eine Kombination<br />
aus hohen Treibstoffpreisen, der Konjunkturabkühlung<br />
in den USA und dem Umstand, dass in Zeiten<br />
des Abschwungs die Flugzeuge ausgeliefert werden,<br />
die zu Boomzeiten bestellt wurden, trübt die<br />
Prognose für 2008. Im Unterschied zu den kurzfristigen<br />
Marktschwankungen korreliert das langfristige<br />
Branchenwachstum positiv mit dem weltweiten<br />
Wirtschaftswachstum. Insofern rechnen Branchenexperten<br />
wegen der steigenden Unternehmenstätigkeit<br />
im Zuge der Globalisierung und einer immer<br />
wichtigeren internationalen Vernetzung – sowohl im<br />
8<br />
Bereich des Personen als auch des Frachtverkehrs –<br />
auch in Zukunft mit einer positiven Entwicklung des<br />
Luftfahrtmarktes. Daher spielen insbesondere die<br />
Wahl eines marktgängigen modernen und treibstoffeffizienten<br />
Fluggerätes und das Geschäftsmodell<br />
der operierenden Fluggesellschaft eine wichtige<br />
Rolle für die möglichen zukünftigen wirtschaftlichen<br />
Entwicklungen.<br />
1.6 Fondsobjekte<br />
Der „<strong>Bayernfonds</strong> <strong>BestAviation</strong> 1“ hat zwei nahezu<br />
identisch ausgestattete Flugzeuge des Typs Airbus<br />
A320200 (auch als A320216 bezeichnet) erworben,<br />
die mit jeweils zwei CFM565B6/PTriebwerken<br />
ausgestattet sind. Die Maschinen mit den Seriennummern<br />
2932 und 3076 wurden im November<br />
2006 sowie im März 2007 an den Betreiber, die<br />
italienische Fluggesellschaft Air One, ausgeliefert.<br />
Beide Flugzeuge sind im irischen Luftfahrtregister<br />
registriert und wurden – nach Abschluss der Kaufverträge<br />
am 19. Juni 2008 – am 24. Juni 2008 in Berlin<br />
von der Fondsgesellschaft erworben. Die Fondsobjekte<br />
gehören zur bewährten Airbus A320Familie<br />
und stellen das mit Abstand erfolgreichste Modell<br />
dieser Flugzeugfamilie für Kurz und Mittelstrecken<br />
des europäischen Herstellers Airbus dar. Bis Mai 2008<br />
wurden von Airbus ca. 1.870 Flugzeuge an über 200<br />
verschiedene Betreiber ausgeliefert, während ca.<br />
1.830 weitere verbindliche Bestellungen die Orderbücher<br />
von Airbus über Jahre hinaus füllen. Damit<br />
ist der A320 nicht nur das meistverkaufte Modell<br />
innerhalb der A320Familie, sondern gehört zu den<br />
weltweit erfolgreichsten Zivilflugzeugen aller Zeiten.<br />
Unabhängig von der konjunkturell beeinflussten<br />
Nachfrage ist der Hersteller kontinuierlich mit der<br />
Weiterentwicklung und Verbesserung der Flugzeugmodelle<br />
beschäftigt. So arbeitet Airbus derzeit<br />
nach eigenen Angaben an der Verlängerung des<br />
Lebenszyklus der aktuellen A320Maschinen, da sich<br />
die A320Familie seit Produktionsbeginn insgesamt<br />
besser entwickelt hat, als dies ursprünglich absehbar<br />
war. In der Folge würde sich das Betriebsleben der<br />
Flugzeuge um bis zu 20 Jahre verlängern, wodurch<br />
Flugzeugeigentümer und betreiber mit noch längerfristigeren<br />
Einnahmen aus dem Betrieb beziehungsweise<br />
der Bewirtschaftung der Maschinen rechnen
könnten. Dies wirkt sich wiederum nachhaltig auf<br />
die künftigen Wertverläufe und den Wiederverkaufswert<br />
der A320Maschinen aus.<br />
1.7 Gutachten und technische Ankaufsprüfungen<br />
Die Angemessenheit der Kaufpreise der Fondsobjekte<br />
im EuroGegenwert von 42.000.000 USDollar und<br />
43.500.000 USDollar wurden durch jeweils zwei<br />
unabhängige Gutachten bestätigt. Die Gutachten<br />
wurden von der Fondsgesellschaft bei The Aircraft<br />
Value Analysis Company (AVAC), London, und BK Associates<br />
Inc. (BK), New York, in Auftrag gegeben. Die<br />
Gutachten von AVAC datieren auf Mai 2008 und die<br />
Gutachten von BK auf den 29. April 2008. Die Prospektherausgeberin<br />
bestätigt, dass keine weiteren Bewertungsgutachten<br />
vorliegen. Weiterhin wurde im<br />
Rahmen der sorgfältigen Prüfung (sogenannte Due<br />
Diligence) für den Ankauf der Fondsobjekte für<br />
jedes Flugzeug nach Inspektion der Flugzeuge ein<br />
technisches Gutachten (sogenannter Aircraft Survey<br />
Report) vom AssetManager der Fondsgesellschaft,<br />
Aircraft Leasing & Management Limited (ALM),<br />
London, erstellt. Die technischen Gutachten datieren<br />
auf den 6. und 7. Mai 2008.<br />
1.8 Leasingverträge<br />
Die Fondsgesellschaft hat für jedes der beiden Flugzeuge<br />
einen langfristigen Leasingvertrag (Aircraft<br />
Operating Lease Agreement) mit BF Best Aviation<br />
Alpha Limited als Leasingnehmer abgeschlossen.<br />
Details zur BF Best Aviation Alpha Limited sind in<br />
Tz. 12, Details zu den Leasingverträgen in Tz. 9.5.2<br />
dargestellt. Der Leasingnehmer verleast die beiden<br />
Flugzeuge unter zwei ebenfalls nahezu identischen<br />
Leasingverträgen (UnterLeasingverträge) an den<br />
Betreiber der Flugzeuge, Air One. Die wesentlichen<br />
Regelungen dieser Leasingverträge spiegeln weitgehend<br />
die Regelungen unter den Leasingverträgen<br />
wider, die zwischen der Fondsgesellschaft und<br />
BF Best Aviation Alpha Limited geschlossen wurden.<br />
Air One ist bereits seit dem Jahr 2000 die italienische<br />
Partnerairline der Lufthansa und auch Teilnehmer<br />
des Bonusprogramms Miles & More der Lufthansa /<br />
Star AllianceGruppe.<br />
9<br />
Die Leasingverträge sichern der Fondsgesellschaft<br />
Einnahmen bis Juni 2020. Die Leasingverträge<br />
enthalten jeweils eine Grundlaufzeit von ca. 107<br />
Monaten und weitere Verlängerungsoptionen, bei<br />
deren Ausübung oder Nichtausübung vertragliche<br />
Regelungen bestehen, die in Tz. 9.5.2 im Detail dargestellt<br />
sind.<br />
Die monatlichen Leasingraten für die beiden Flugzeuge<br />
betragen während der Grundlaufzeit und<br />
gegebenenfalls während der ersten Verlängerungsoption<br />
bis Juni 2020 (falls diese durch den Leasingnehmer<br />
ausgeübt wird) insgesamt 491.926 Euro. Der<br />
Leasingnehmer hat für jedes Flugzeug eine Sicherheit<br />
in Höhe von zwei Leasingraten beim Leasinggeber<br />
hinterlegt (sogenanntes Security Deposit).<br />
Unter dem jeweiligen Leasingvertrag überlässt die<br />
Fondsgesellschaft dem Leasingnehmer das Flugzeug<br />
zur Nutzung. Der Leasingvertrag ist jeweils als<br />
Nettomietvertragsverhältnis ausgestaltet, das heißt,<br />
der Leasingnehmer trägt alle Kosten, die durch den<br />
Besitz und den Betrieb des Flugzeuges entstehen.<br />
Der Leasingvertrag legt fest, dass der Betrieb des<br />
Flugzeuges, die Wartung und die Versicherung des<br />
Leasingobjektes, die Sicherstellung der technischen<br />
Verfügbarkeit sowie die Erfüllung gesetzlicher Auflagen<br />
dem Leasingnehmer obliegen.<br />
1.9 Air One – Betreiber der Flugzeuge<br />
Die Fondsobjekte sind mittelbar an Air One, die<br />
italienische Partnerairline der Lufthansa, verleast. Air<br />
One wurde 1983 mit Sitz in Rom gegründet und ist<br />
derzeit nach der Staatsairline Alitalia die zweitgrößte<br />
Fluggesellschaft Italiens mit einem Marktanteil von<br />
ca. 37 Prozent, der in den letzten Jahren stark angestiegen<br />
ist und der gemäß dem Geschäftsplan von<br />
Air One weiter ausgebaut werden soll. Dabei setzt<br />
sich Air One positiv in Bezug auf pünktliche Flugzeiten<br />
und besseren Service von der Konkurrenz ab.<br />
Im Zusammenhang mit den relativ häufigen Streiks<br />
bei italienischen Airlines konnte Air One bislang<br />
durch gute Vernetzung zu den Gewerkschaften ohne<br />
Streikunterbrechungen den Betrieb in ihrer Unternehmensgeschichte<br />
fortführen*. Die Airline operiert<br />
seit 2002 profitabel und will in Zukunft im Rahmen<br />
einer expansiven Geschäftspolitik und des Ausbaus<br />
der Flotte das interkontinentale Geschäft ausweiten.<br />
* Quelle: EastMerchant
Air One strebt eine kontinuierliche Flottenverjüngung<br />
an. Die Auslieferung einer Bestellung über 65<br />
Flugzeuge (mit Optionen auf weitere 25 Flugzeuge)<br />
vom Typ A320 hat bereits begonnen. Somit sichert<br />
sich Air One in Zeiten steigender Kerosinpreise eine<br />
betriebswirtschaftlich und ökologisch effiziente<br />
Flotte und damit Wettbewerbsvorteile gegenüber<br />
der Konkurrenz.<br />
Die Passagierzahlen von Air One stiegen innerhalb<br />
der letzten fünf Jahre um ca. 50 Prozent auf ca. 7,5<br />
Millionen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007. Es<br />
wird im Hinblick auf die beschriebenen Expansionspläne<br />
erwartet, dass sich diese Entwicklung auch in<br />
den nächsten Jahren fortsetzen wird. Mit einer Flotte<br />
von 52 Flugzeugen im Jahr 2007 konnte die Airline<br />
ein Umsatzwachstum von 23 Prozent auf ca. 750<br />
Millionen Euro und einen Jahresgewinn von<br />
ca. 6,9 Millionen Euro erzielen.<br />
1.10 Investitionsvolumen und Finanzierung<br />
Das gesamte Investitionsvolumen (ohne Agio) in<br />
Höhe von ca. 60,87 Millionen Euro wird zu ca. 53<br />
Prozent (ca. 32,27 Millionen Euro) über langfristige<br />
Bankdarlehen und zu ca. 47 Prozent (28,6 Millionen<br />
Euro) über das Kommanditkapital der Anleger sowie<br />
der geschäftsführenden Kommanditistin finanziert<br />
werden. Details hierzu sind Tz. 8 „Fondskalkulation“<br />
zu entnehmen.<br />
1.11 Mindestbeteiligungssumme<br />
Die Mindestbeteiligungssumme beträgt 15.000 Euro.<br />
Höhere Anlagebeträge müssen durch 1.000 ohne<br />
Rest teilbar sein. Auf die Anlagesumme wird ein Agio<br />
in Höhe von 5 Prozent erhoben.<br />
1.12 Beitritt und Einzahlung<br />
Die Zahlung der Anlagesumme erfolgt über ein<br />
Lastschrifteneinzugsverfahren (siehe hierzu Tz. 13<br />
„Abwicklungshinweise“). Die Beteiligungssumme<br />
zuzüglich 5 Prozent Agio ist am 20. des auf die<br />
Zeichnung folgenden Monats (beziehungsweise,<br />
sofern dies kein Bankarbeitstag ist, zum nächstfolgenden<br />
Bankarbeitstag) fällig und zu erbringen.<br />
Der Anleger beteiligt sich mittelbar über die Treu<br />
10<br />
handkommanditistin an der Fondsgesellschaft. Die<br />
Beteiligung als Treugeber erfolgt mit Annahme zum<br />
Abschluss eines Treuhandvertrages durch die Treuhandkommanditistin.<br />
Die Schließung des Angebots<br />
soll laut Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft<br />
spätestens zum 31. Dezember 2008 erfolgen, sofern<br />
nicht die geschäftsführende Kommanditistin den<br />
Platzierungszeitraum bis zum 31. Dezember 2009<br />
verlängert.<br />
1.13 Prognostizierte Ausschüttungen und<br />
steuerliche Behandlung<br />
Bezogen auf die gesamte Beteiligungssumme des<br />
Anlegers (ohne Agio) ist für den Prognosezeitraum<br />
eine Ausschüttung von anfänglich 8 Prozent pro Jahr<br />
geplant, die gemäß Prognose auf 10 Prozent pro<br />
Jahr ansteigen soll (siehe hierzu insbesondere Tz. 8.2<br />
„Prognoserechnung“). Der Ausschüttungsanspruch<br />
besteht dabei zeitanteilig ab dem ersten Tag des auf<br />
die Einzahlung der Beteiligungssumme nebst Agio<br />
folgenden Monats. Die jährliche Ausschüttung ist<br />
jeweils zum 30. Juni des Folgejahres, erstmals zum<br />
30. Juni 2009, vorgesehen (zu Details siehe unter<br />
anderem § 20 des unter Tz. 11.1 abgedruckten<br />
Gesellschaftsvertrags der Fondsgesellschaft).<br />
Zur steuerlichen Behandlung der Einnahmen, Erträge,<br />
Kapitalrückflüsse und Ausschüttungen sowie<br />
zu den wesentlichen steuerlichen Implikationen<br />
der Beteiligung insgesamt siehe Tz. 10 „Steuerliche<br />
Grundlagen“.<br />
Durch die Zeichnung der Beteiligung am „<strong>Bayernfonds</strong><br />
<strong>BestAviation</strong> 1“ erzielen die Anleger gemäß<br />
dem Fondskonzept Einkünfte aus Vermietung und<br />
Verpachtung. Das steuerliche Ergebnis wird den<br />
Gesellschaftern grundsätzlich anteilig zugerechnet<br />
(zu den Einzelheiten siehe Tz. 10 „Steuerliche<br />
Grundlagen“).<br />
1.14 Platzierungszeitraum / Platzierungsgarantie<br />
Das Beteiligungsangebot soll spätestens am<br />
31. Dezember 2008 geschlossen werden, sofern die<br />
geschäftsführende Kommanditistin nicht eine Verlängerung<br />
des Platzierungszeitraums bis längstens<br />
31. Dezember 2009 beschließt. Der Verkaufsprospekt<br />
muss gemäß § 9 Abs. 1 VerkProspG mindestens
einen Werktag vor dem öffentlichen Angebot veröffentlicht<br />
werden. Das öffentliche Angebot beginnt<br />
daher frühestens einen Tag nach Veröffentlichung<br />
des Verkaufsprospektes und endet mit Ablauf der<br />
vorgenannten Fristen beziehungsweise bei Vollplatzierung<br />
des Kommanditkapitals. Zur Sicherstellung der<br />
Investition hat die <strong>Real</strong> I.S. eine Platzierungsgarantie<br />
für das zur Durchführung der Investition erforderliche<br />
Eigenkapital übernommen (zu Einzelheiten siehe<br />
Tz. 9 „Rechtliche Konzeption“).<br />
1.15 Beteiligungsdauer<br />
Die Fondsgesellschaft wird für unbestimmte Zeit<br />
eingegangen, wobei eine Kündigung erstmals<br />
zum 31. Dezember 2025 möglich ist. Das Recht zur<br />
Kündigung aus wichtigem Grund bleibt unberührt.<br />
Unabhängig hiervon ist ein Anleger berechtigt,<br />
nach Maßgabe des Gesellschaftsvertrages seinen<br />
Anteil mit Wirkung zum Ablauf des 31. Dezember<br />
beziehungsweise zum Beginn des 1. Januar eines<br />
jeden Jahres auf einen Erwerber zu übertragen.<br />
Eine Beteiligung im Rahmen dieses Angebotes ist<br />
eine langfristige Vermögensanlage. Die tatsächliche<br />
Beteiligungsdauer muss nicht dem Prognosezeitraum<br />
entsprechen. Vielmehr können sich auch<br />
bereits vor Ablauf des Prognosezeitraums attraktive<br />
Veräußerungsmöglichkeiten für die Fondsobjekte<br />
ergeben. Ein möglicher Verkauf kann sich aber auch<br />
erst zu einem Zeitpunkt nach Ablauf des Prognosezeitraums<br />
ergeben. Über den Zeitpunkt des Verkaufs<br />
der Fondsobjekte und damit die tatsächliche Dauer<br />
der Beteiligung entscheiden die Gesellschafter in der<br />
Gesellschafterversammlung. Einzelheiten hierzu sind<br />
Tz. 9 „Rechtliche Konzeption“ und Tz. 11.1 „Gesellschaftsvertrag“<br />
zu entnehmen.<br />
1.16 Anlegerbetreuung<br />
Die Anlegerbetreuung sowie das Fondsmanagement<br />
werden durch die <strong>Real</strong> I.S. übernommen (zu Einzelheiten<br />
siehe Tz. 9 „Rechtliche Konzeption“).<br />
1.17 Anlegereignung<br />
Bei dem Beteiligungsangebot handelt es sich um<br />
eine langfristige unternehmerische Beteiligung.<br />
Dementsprechend richtet sich das vorliegende<br />
11<br />
Angebot an Anleger, die bereit sind, eine langfristige<br />
unternehmerische Beteiligung einzugehen,<br />
und darüber hinaus die in diesem Prospekt enthaltenen<br />
Einschätzungen teilen. Anleger sollten vor<br />
einer Anlageentscheidung prüfen, ob sie bereit<br />
und wirtschaftlich in der Lage sind, bei unerwartet<br />
negativem Verlauf der Beteiligung einen teilweisen<br />
oder vollständigen Verlust ihrer Beteiligungssumme<br />
hinzunehmen (zu Einzelheiten siehe Tz. 3 „Risikohinweise“).<br />
Außerdem darf kein kurz oder mittelfristiger<br />
Bedarf bestehen, über die angelegten Mittel<br />
zu verfügen. Anleger sollten vor der Anlageentscheidung<br />
unbedingt den gesamten Prospekt im Zusammenhang,<br />
insbesondere jedoch die Risikohinweise<br />
unter Tz. 3 sorgfältig gelesen haben. Soweit nach<br />
Kenntnisnahme der Prospektangaben weiter gehende<br />
Fragen bestehen sollten, ist unter anderem vor der<br />
Anlageentscheidung die Inanspruchnahme eines<br />
unabhängigen fachlichen Ratgebers, z. B. eines<br />
Steuerberaters, angezeigt.<br />
Initiatorin des Beteiligungsangebotes und Herausgeberin<br />
des vorliegenden Prospektes ist die<br />
<strong>Real</strong> I.S. AG<br />
Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement<br />
Innere Wiener Straße 17<br />
81667 München<br />
(Alleingesellschafter dieses Unternehmens ist die<br />
Bayerische Landesbank (BayernLB), München)
«<br />
Mit seiner durchschnittlichen Fluggeschwindigkeit von 845 km / h macht der<br />
Airbus A320 jedes Wochenende aus meiner Fernbeziehung ein Nahverhältnis.<br />
12<br />
»
2. Initiatorin<br />
2.1 Initiatorin <strong>Real</strong> I.S.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. AG Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement<br />
(„<strong>Real</strong> I.S.“), eine einhundertprozentige<br />
Tochtergesellschaft der Bayerischen Landesbank mit<br />
Sitz in München, zählt zu den großen bankgebundenen<br />
Initiatoren auf dem deutschen Kapitalanlagemarkt.<br />
Mit attraktiven Angeboten wendet sie sich<br />
sowohl an Privatanleger als auch an institutionelle<br />
Investoren.<br />
Seit 1991 wurden von ihrer Vorgängergesellschaft,<br />
der <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft mbH („BFI“)<br />
mit Sitz in München, sowie ab dem Jahr 2001 von<br />
der <strong>Real</strong> I.S. selbst, ca. 100 Fondsmodelle (Immobilien,<br />
Großmobilien, Medien sowie Schiffs und Flugzeugfonds)<br />
sowie Immobilienaktienportfolios mit einem<br />
Investitionsvolumen von insgesamt ca. 6 Milliarden<br />
Euro platziert. Die <strong>Real</strong> I.S. verfügt über eine langjährige<br />
Erfahrung und eine positive Leistungsbilanz im<br />
Zusammenhang mit der Platzierung von Flugzeugfonds<br />
beziehungsweise der Performance der platzierten<br />
Fondsprodukte. Für 15 Flugzeugfondsbeteiligungen<br />
mit namhaften Partnern, wie beispielsweise<br />
Lufthansa, Swiss Air und Air France, konnte ein<br />
Eigenkapitalvolumen von ca. 300 Millionen Euro<br />
eingeworben werden. Bei dem „<strong>Bayernfonds</strong><br />
<strong>BestAviation</strong> 1“ handelt es sich um den ersten von<br />
der <strong>Real</strong> I.S. konzipierten geschlossenen Fonds<br />
dieser Assetklasse.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. begleitet die bisher mehr als 44.000<br />
privaten und institutionellen Anleger von der Zeichnung<br />
der Fondsanteile über die Verwaltung bis hin<br />
zur späteren Liquidation des Fonds. Für die seit dem<br />
Emissionsjahr 1991 aufgelegten Immobilienfonds<br />
wurde eine Leistungsbilanz zum 31. Dezember 2006<br />
gemäß Definition VGF Arbeitskreis erstellt und von<br />
einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft.<br />
13<br />
2.2 Die Qualität als Philosophie<br />
Die <strong>Real</strong> I.S.Unternehmensphilosophie orientiert<br />
sich an den Maximen Qualität, Kundenorientierung,<br />
Innovation und Verantwortung. Die <strong>Real</strong> I.S. bietet<br />
ihren Kunden ein hochwertiges und umfangreiches<br />
Produktportfolio von Beteiligungsmodellen an. Hierbei<br />
übernimmt die <strong>Real</strong> I.S. bei den von ihr aufgelegten<br />
Produkten im Sinne ihrer Kunden die wichtige<br />
Aufgabe, die Beteiligungsprodukte unter Ertrags,<br />
Kosten und Risikogesichtspunkten zu optimieren.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. ist in die SparkassenFinanzgruppe eingebunden<br />
und wählt bewusst nur Vertriebspartner<br />
mit hoher Fachkompetenz und Kundenverantwortung<br />
aus, um eine stetige Kundenzufriedenheit zu<br />
erreichen. Das Unternehmen ist mit einem ganzheitlichen<br />
Qualitätsmanagementsystem nach DIN EN <strong>IS</strong>O<br />
9001:2000 vom TÜV Süddeutschland zertifiziert.<br />
2.3 Das Leistungsangebot<br />
Die Anleger können bei der <strong>Real</strong> I.S. auf das professionelle<br />
Management ihrer Investitionen bauen. Die<br />
<strong>Real</strong> I.S. verfügt über die Kompetenz für alle hierfür<br />
notwendigen Aufgaben:<br />
• Auswahl geeigneter Investitionsobjekte<br />
• Abwicklung aller vereinbarten Investitionen<br />
(z. B. Baubegleitung)<br />
• Leistungscontrolling (z. B. Eingang Mieteinnahmen,<br />
Garantieleistungen)<br />
• kaufmännisches und technisches Gebäudemanagement<br />
• Asset und Portfoliomanagement<br />
• Rechts und Steuerkompetenz<br />
• detaillierte, übersichtliche Informationsaufbereitung<br />
für die Anleger<br />
Wer in ein Beteiligungsmodell der <strong>Real</strong> I.S. investiert,<br />
vertraut sein Vermögen einem seriösen<br />
und erfahrenen Initiator an. Neben dem attraktiven<br />
Produktangebot steht das professionelle<br />
Management für hohe Qualität.
Der Airbus A320 ist eines der am häufigsten eingesetzten Passagierflugzeuge in Europa.<br />
Nachvollziehbar, dass ich auf vielen meiner Flüge in einen A320 einchecke.<br />
«<br />
»
3. Risikohinweise<br />
3.1 Allgemeine Hinweise<br />
Investitionen in geschlossene Fonds und damit auch<br />
in das vorliegende Beteiligungsangebot sind eine<br />
langfristige unternehmerische Beteiligung und nicht<br />
vergleichbar mit Vermögensanlagen in Instrumente<br />
des Kapitalmarktes wie festverzinsliche Wertpapiere<br />
oder Aktienanlagen. Die Beteiligung eignet sich nur<br />
für Anleger, die sich langfristig engagieren wollen<br />
und keine Kapitalanlage mit fester Verzinsung und<br />
einer schon heute feststehenden Rückzahlung des<br />
eingesetzten Kapitals zu einem festen Zeitpunkt<br />
wünschen. Durch eine Beteiligung im Rahmen<br />
des vorliegenden Beteiligungsangebotes geht der<br />
Investor wirtschaftliche Risiken ein. Insbesondere<br />
können zukünftige Entwicklungen die erwarteten<br />
beziehungsweise projizierten Ergebnisse nachteilig<br />
beeinflussen. Kapitalrückflüsse und Ausschüttungen<br />
/ Entnahmen sind weder im Voraus kalkulierbar<br />
noch gesichert. Die Beteiligung sollte daher<br />
ohne Übergewichtung lediglich Beimischungscharakter<br />
zum übrigen Vermögensportfolio besitzen und<br />
vom Anleger eigenfinanziert sein.<br />
Im Rahmen einer Risikoanalyse im Zusammenhang<br />
mit einer Beteiligung am vorliegenden Beteiligungsangebot<br />
zu beachten sind vor allem auch die<br />
Besonderheiten des Flugzeugmarktes: Beispielsweise<br />
gibt es für den Flugzeugmarkt – anders als z. B. bei<br />
Aktienmärkten – keine Tageskurse oder amtlich festgestellte<br />
Werte für einzelne Flugzeuge. Experten in<br />
der Luftfahrt können lediglich Bandbreiten feststellen,<br />
innerhalb deren sich einzelne Marktpreise und<br />
werte bewegen und diese Erkenntnisse auf konkrete<br />
Flugzeuge übertragen. Für den Flugzeugmarkt ist es<br />
typisch, dass Leasingraten und Preise für bestimmte<br />
Flugzeuge Marktschwankungen unter anderem aufgrund<br />
von zeitweiligen Über oder Unterkapazitäten<br />
unterliegen. Derartige Marktschwankungen können<br />
zu Abweichungen gegenüber den Prognosen führen<br />
und somit die Wirtschaftlichkeit der Anlage beeinflussen.<br />
Der Analyse der mit dieser Beteiligung verbundenen<br />
Risiken kommt dabei eine besondere Bedeutung zu.<br />
Der Erfolg der Beteiligung ist von verschiedenen,<br />
in der Zukunft liegenden rechtlichen, steuerlichen,<br />
politischen und wirtschaftlichen Parametern abhängig,<br />
die sich während der Beteiligungsdauer ver<br />
15<br />
ändern können, ohne dass dies zum Zeitpunkt der<br />
Prospekterstellung voraussehbar war. Insbesondere<br />
auch veränderte rechtliche und steuerliche Rahmenbedingungen,<br />
wie z. B. Änderung der Gesetzgebung,<br />
der Rechtsprechung oder der Verwaltungspraxis,<br />
können die Ertragslage und damit die Werthaltigkeit<br />
der Vermögensanlage nachteilig beeinflussen. Diese<br />
Risiken können in der vorliegenden Fondskonzeption<br />
nicht berücksichtigt werden. Die in die Prognoserechnungen<br />
eingeflossenen Prämissen, insbesondere<br />
auch betreffend die Entwicklung der möglichen<br />
Einnahmen aus der Vermietung der Flugzeuge und<br />
der anfallenden Aufwendungen und Kosten, aber<br />
auch besonders betreffend möglicher Veräußerungserlöse,<br />
sind aufgrund der heute erwarteten Entwicklung<br />
beziehungsweise auf Basis von indikativen<br />
Einschätzungen getroffen worden. Dabei wurden<br />
Einschätzungen und Gutachten von Experten der<br />
Luftfahrtbranche eingeholt und den Projektionen<br />
zugrunde gelegt. Unvorhergesehene beziehungsweise<br />
abweichende Ereignisse beziehungsweise<br />
Sachverhalte können zu signifikant negativen Abweichungen<br />
von der Prognoserechnung führen. Der<br />
tatsächliche Beteiligungsverlauf kann daher sehr viel<br />
ungünstiger ausfallen als erwartet. Interessierte Anleger,<br />
denen die notwendige Sachkenntnis für eine<br />
Beteiligung an einem geschlossenen Fonds in der<br />
Assetklasse „Verkehrsflugzeuge“ fehlt, sollten keine<br />
Beteiligungsentscheidung treffen, ohne sich den Rat<br />
eines sachkundigen Beraters einzuholen.<br />
Die nachfolgende Darstellung soll über die von der<br />
Prospektherausgeberin als wesentlich erachteten<br />
Risiken im Zusammenhang mit der Beteiligung an<br />
der Fondsgesellschaft aufklären. Die wesentlichen<br />
tatsächlichen und rechtlichen Risiken im Zusammenhang<br />
mit der Vermögensanlage einschließlich<br />
der mit einer Fremdfinanzierung einhergehenden<br />
Risiken sind nachfolgend dargestellt (§ 2 Abs. 2<br />
Satz 3 VermVerkProspV). Die aufgeführten Risiken<br />
wurden nicht nach der Wahrscheinlichkeit ihres Eintreffens,<br />
ihrer Ergebnisauswirkung und dergleichen<br />
untergliedert, sondern zum besseren Verständnis<br />
nach Themenbereichen geordnet. Die einzelnen<br />
Risiken beziehen sich dabei nicht ausschließlich auf<br />
die einzelnen Themenbereiche, denen sie zugeordnet<br />
wurden, sondern können auch themenübergreifende<br />
Relevanz besitzen und / oder sich auf den
Eintritt anderer Risiken auswirken. Die nachfolgend<br />
im Einzelnen dargestellten Risiken können einzeln<br />
oder kumuliert die Vermögens und Ertragslage der<br />
Fondsgesellschaft erheblich negativ beeinflussen<br />
und zu deutlichen Abweichungen von den prospektierten<br />
Ergebnissen führen.<br />
3.2 Investmentspezifische Risiken<br />
Zu den investmentspezifischen Risiken gehören<br />
Marktgegebenheiten, wie beispielsweise die Entwicklung<br />
des gesamten globalen Flugzeugmarktes,<br />
Konjunktureinflüsse, die Wettbewerbersituation im<br />
Luftverkehr, technische Innovationen, wie beispielsweise<br />
niedrigerer Kerosinverbrauch oder ökonomischerer<br />
Betrieb von Flugzeugen, Änderungen im<br />
Verkehrsmarkt und im Verbraucherverhalten (z. B.<br />
weniger Geschäftsflüge oder Flüge durch Kunden<br />
der Fluggesellschaft(en) oder Nutzung anderer<br />
Geschäftsmodelle durch andere Fluggesellschaften),<br />
Insolvenzen von Vertragsparteien, Veränderungen<br />
in den Finanzmärkten oder Finanzierungsmöglichkeiten<br />
sowie Änderungen der Gesetzgebung, Rechtsprechung<br />
beziehungsweise Verwaltungspraxis.<br />
Hierzu zählen auch die Risiken im Zusammenhang<br />
mit dem Erwerb und dem Leasing der Fondsobjekte.<br />
Der Eintritt einzelner oder mehrerer der vorgenannten<br />
Risiken könnte dazu führen, dass die Anleger<br />
ihre Einlage nebst Agio im Rahmen der Beteiligung<br />
vollständig verlieren.<br />
3.2.1 Risiken im Zusammenhang mit dem<br />
Eigentumserwerb / Rückabwicklungsrisiko<br />
Die Fondsgesellschaft hat mit den Verkäufern der<br />
Fondsobjekte am 19. Juni 2008 jeweils einen Kaufvertrag<br />
abgeschlossen und hat am 24. Juni 2008 das<br />
Eigentum an den Fondsobjekten gegen Zahlung des<br />
Kaufpreises erworben. Alle Bedingungen für den<br />
Vollzug des Kaufvertrages wurden nach Auffassung<br />
der beteiligten Rechtsberater erfüllt.<br />
Es besteht dessen ungeachtet das grundsätzliche<br />
Risiko, dass zu einem späteren Zeitpunkt Rechtsmängel<br />
festgestellt werden, aufgrund derer der Erwerb<br />
der Fondsobjekte oder die Gründung der Fondsgesellschaft<br />
fehlerhaft oder unwirksam erfolgt ist. Dies<br />
kann unter anderem dazu führen, dass der Flugzeugerwerb<br />
oder die Gesellschaftsgründung rückabgewickelt<br />
werden muss, sofern die Rechtsmängel nicht<br />
16<br />
geheilt werden können. Es kann zu einer vorzeitigen<br />
Auflösung der Fondsgesellschaft kommen, wobei die<br />
Möglichkeit besteht, dass die im Rahmen der Rückabwicklung<br />
erzielten Mittel nicht ausreichen, um die<br />
Verbindlichkeiten der Fondsgesellschaft vollständig<br />
ablösen zu können. Die Insolvenz der Fondsgesellschaft<br />
kann in diesem Fall nicht ausgeschlossen<br />
werden. Es wird in Übereinstimmung mit den steuerlichen<br />
Beratern davon ausgegangen, dass es bei dem<br />
Erwerb und der Übertragung der Flugzeuge – außer<br />
den im Rahmen der Konzeption berücksichtigten Kosten<br />
– weder zu Erwerbsnebenkosten für den Käufer<br />
noch für den Verkäufer kommen wird. Sollte sich<br />
diese Annahme im Nachhinein als falsch herausstellen,<br />
könnte dies zu höheren Aufwendungen für den<br />
Käufer, die Fondsgesellschaft, führen, was unter Umständen<br />
geringere Ausschüttungen beziehungsweise<br />
eine geringere Rentabilität für die Anleger nach sich<br />
ziehen könnte.<br />
3.2.2 Marktentwicklung<br />
Wie alle anderen Wirtschaftsgüter werden auch<br />
Investitionen in Sachwerte, wie Investitionen in<br />
Flugzeuge, insbesondere von der allgemeinen<br />
wirtschaftlichen Entwicklung beeinflusst. Solche<br />
Entwicklungen können sich negativ auf die Wertentwicklung<br />
der Fondsobjekte auswirken. Ob die in der<br />
Prognoserechnung unterstellten Entwicklungen (beispielsweise<br />
zu den erzielbaren Marktmieten dieser<br />
Flugzeuge oder zu möglichen Veräußerungserlösen,<br />
aber auch zu bestimmten Kostenannahmen betreffend<br />
die Fondsgesellschaft) eintreten, wird unter<br />
anderem davon beeinflusst werden, wie sich langfristig<br />
die Angebots und Nachfragesituation in Bezug<br />
auf die Nutzung von sogenannten „Narrowbody“<br />
Flugzeugen entwickeln wird. Des Weiteren können<br />
Flugzeugneuentwicklungen, weitere Erhöhungen bei<br />
den Betriebskosten, geänderte Gewinnsituationen<br />
in der Gesamtbranche oder neue Geschäftsmodelle<br />
in der Luftfahrtindustrie die Nachfragesituation<br />
entsprechend beeinflussen. Insbesondere ist derzeit<br />
nicht voraussehbar, wie sich der derzeit sehr<br />
starke Anstieg des Preises für Kerosin auf den Markt<br />
auswirken wird und ob die Fluggesellschaften in<br />
der Lage sind, diesen Anstieg entsprechend an<br />
die Kunden weiterzugeben, ohne dabei zugleich<br />
Kunden zu verlieren. Trotz sorgfältiger Auswahl der<br />
Fondsobjekte, im vorliegenden Fall moderner und
weit verbreiteter „Narrowbody“Flugzeuge, ist die<br />
Wertentwicklung und damit die nachhaltige Rentabilität<br />
der Beteiligung nicht vorhersehbar. Marktentwicklungen<br />
können auch dazu führen, dass sich die<br />
Rentabilität der vorliegenden Beteiligung entgegen<br />
der Prognose reduzieren beziehungsweise dass die<br />
Kapitaleinlage nebst Agio der Anleger unter Umständen<br />
eingebüßt wird.<br />
3.2.3 Risiken im Zusammenhang mit der<br />
Verwertung der Flugzeuge<br />
Ein entscheidender Faktor bei der Rentabilität der<br />
Beteiligung ist der tatsächlich zu einem späteren<br />
Zeitpunkt realisierte Erlös aus der Veräußerung der<br />
Flugzeuge. Der tatsächlich erzielbare Veräußerungserlös<br />
der Flugzeuge wird aus heutiger Sicht insbesondere<br />
durch die Angebots und Nachfragesituation<br />
bezüglich des hier relevanten Flugzeugtyps, Airbus<br />
A320200, zum Veräußerungszeitpunkt bestimmt<br />
werden. Aufgrund des langfristigen Geschäftsansatzes<br />
der Fondsgesellschaft sind verlässliche<br />
Annahmen und Prognosen – auch von Branchenexperten<br />
– hierzu praktisch nicht möglich und zum<br />
jetzigen Zeitpunkt daher äußerst spekulativ. Dabei<br />
wird die Nachfrage von verschiedenen externen<br />
Faktoren beeinflusst, wie beispielsweise der Entwicklung<br />
des weltweiten Passagieraufkommens und<br />
der weltwirtschaftlichen Lage. Die Angebotsseite<br />
wird insbesondere von den Produktionszahlen der<br />
Flugzeughersteller sowie den Vermarktungsaktivitäten<br />
getrieben. Da der Flugzeugmarkt ein in<br />
USDollar denominierter Markt ist, spielt in diesem<br />
Zusammenhang der Wechselkurs Euro / USDollar<br />
zum Veräußerungszeitpunkt eine entscheidende<br />
Rolle (siehe hierzu auch die Hinweise in Tz. 3.3.10).<br />
Daneben ist der Zustand des Flugzeugs und der<br />
Triebwerke hierfür von erheblicher Bedeutung. Zur<br />
Absicherung des Flugzeugwertes bei Beendigung<br />
des Leasingvertrages sind mit Air One bestimmte<br />
Rückgabebedingungen und teilweise auch Kompensationszahlungen<br />
vereinbart. Wenn der Leasingnehmer<br />
diese Rückgabebedingungen nicht einhält oder<br />
fällige Kompensationszahlungen nicht leisten kann<br />
oder unter einem gegebenenfalls erforderlichen<br />
Anschlussleasingvertrag wirtschaftlich nachteiligere<br />
Regelungen getroffen werden, so können die Veräußerungserlöse<br />
signifikant von den prognostizierten<br />
und von Gutachtern unterstützten Werten abwei<br />
17<br />
chen, was eine geringere Rentabilität aus der Beteiligung<br />
für die Anleger bis hin zum teilweisen oder<br />
vollständigen Verlust der Kapitaleinlage nebst Agio<br />
nach sich ziehen kann.<br />
3.2.4 Risiken aus dem Flugbetrieb /<br />
Betriebskosten /Versicherungen<br />
Die Leasingverträge enthalten Verpflichtungen des<br />
Leasingnehmers, etwaige Risiken aus dem Flugbetrieb<br />
jeweils in vollem Umfang selbst zu tragen,<br />
diese im üblichen Umfang zu versichern und den<br />
Leasinggeber von jeglichen Inanspruchnahmen<br />
durch Dritte im Zusammenhang mit dem Betrieb des<br />
Flugzeugs freizustellen.<br />
Existiert kein gültiger Versicherungsschutz, so muss<br />
das betroffene Flugzeug nach den vertraglichen<br />
Regelungen am Boden bleiben.<br />
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass bei Eintritt<br />
eines Schadensfalls die Versicherungssummen<br />
nicht, nicht vollständig oder nur verspätet ausgezahlt<br />
werden oder ein Schadensereignis eintritt, das<br />
von den Versicherungen nicht gedeckt ist. Tritt ein<br />
solcher Fall ein, so haftet nach den vertraglichen<br />
Regelungen Air One als der Betreiber des Flugzeugs.<br />
Air One hat zudem die Fondsgesellschaft und deren<br />
Gesellschafter von allen Inanspruchnahmen Dritter<br />
freizustellen. Sollte aber Air One diesen Verpflichtungen<br />
nicht nachkommen oder nicht nachkommen<br />
können und sollte das anwendbare Recht eine<br />
unmittelbare Haftung des Eigentümers vorsehen,<br />
so wäre die Fondsgesellschaft als Eigentümerin der<br />
Flugzeuge Ansprüchen Dritter ausgesetzt.<br />
Hierbei besteht das Risiko des teilweisen oder vollständigen<br />
Verlustes des Gesellschaftskapitals und<br />
damit der Einlage (nebst Agio) des Anlegers.<br />
Da Flugzeuge typischerweise im internationalen Verkehr<br />
eingesetzt werden und sich etwaige Haftungsfragen<br />
in Schadensfällen jeweils nach lokalem Recht<br />
richten, kann auch nicht vollständig ausgeschlossen<br />
werden, dass eine anwendbare Rechtsordnung möglicherweise<br />
die nach deutschem Recht bestehenden<br />
Beschränkungen der Haftung von Kommanditisten<br />
nicht anerkennt und eine weitergehende Haftung<br />
von Kommanditisten annimmt.
Im Rahmen der bestehenden Leasingverträge ist Air<br />
One dazu verpflichtet, alle Kosten zu tragen, die aus<br />
dem Betrieb und der Nutzung der Flugzeuge entstehen,<br />
darunter im Besonderen auch die Kosten für<br />
die Wartung und die Versicherungen. Die Wartungsarbeiten<br />
werden gemäß den von den Luftverkehrsbehörden<br />
genehmigten Wartungsprogrammen des<br />
Leasingnehmers vorgenommen und sehen insbesondere<br />
größere Inspektionen nach sechs und zwölf Jahren<br />
vor. Falls Air One den Verpflichtungen nicht oder<br />
nur unvollständig nachkommt, müssen eventuell zusätzliche<br />
Wartungskosten von der Fondsgesellschaft<br />
getragen werden. In diesem Fall würde die Fondsgesellschaft<br />
die benötigte Liquidität aus der Liquiditätsreserve<br />
oder durch Aufnahme weiteren Fremdkapitals<br />
darstellen müssen. Dies kann zur Verminderung<br />
oder dem Entfall von Ausschüttungen und damit zur<br />
Verschlechterung der Rentabilität der Kapitalanlage<br />
für den Anleger führen. Ferner kann bei einer Auflösung<br />
des Leasingvertrages beziehungsweise nach<br />
Ablauf des bestehenden Mietverhältnisses nicht ausgeschlossen<br />
werden, dass ein neuer Leasingvertrag<br />
abweichend vom derzeitigen Marktstandard keine<br />
solchen Wartungs / Betriebskostenregelungen mit<br />
vollständiger Übernahme durch den Leasingnehmer<br />
beinhaltet, was zu negativen Abweichungen von den<br />
prospektierten Ergebnissen führen könnte.<br />
3.2.5 Due Diligence<br />
Es kann im Hinblick auf die durchgeführte wirtschaftliche,<br />
rechtliche, steuerliche und technische Due Diligence<br />
(das heißt, die Prüfung des entsprechenden<br />
Kaufgegenstandes einschließlich der Inspektion<br />
durch den AssetManager der Fondsgesellschaft,<br />
des Kaufvertrages und aller weiteren im Zusammenhang<br />
mit den Fondsobjekten und der Investition<br />
stehenden Vereinbarungen und Unterlagen) nicht<br />
ausgeschlossen werden, dass hierbei Umstände (z. B.<br />
Nichtigkeit einzelner Verträge und Vereinbarungen,<br />
technische Mängel) unentdeckt geblieben sind,<br />
deren Beseitigung zusätzliche, der Höhe nach nicht<br />
abschätzbare Wertminderungen und Kosten zur Folge<br />
haben oder die zu nachhaltigen Schäden für die<br />
Fondsgesellschaft als Eigentümer und Vermieter der<br />
Fondsobjekte und damit für die Anleger führen.<br />
18<br />
3.2.6 Airbus-Konzern<br />
Der AirbusKonzern befindet sich unter anderem<br />
aufgrund der Produktions und Auslieferungsverzögerungen<br />
bei seinem Prestigeobjekt, dem A380,<br />
sowie aufgrund der aktuellen Lage am Luftfahrtmarkt<br />
(unter anderem Explosion der Treibstoffkosten<br />
mit entsprechenden möglichen Auswirkungen auf<br />
die Airlines und das Bestellvolumen bei Airbus) in<br />
einer schwierigen Marktsituation. Dies hat unter<br />
anderem Auswirkungen auf alle Ressourcen des Unternehmens<br />
(inklusive der Produktionskapazitäten).<br />
So können gegebenenfalls Kosteneinsparungen bei<br />
laufenden Programmen und gegebenenfalls auch<br />
Stornierungen von Kundenaufträgen aufgrund von<br />
drohenden Krisen an den Luftfahrtmärkten erfolgen.<br />
Inwieweit dies auch Auswirkungen auf die künftige<br />
Nachfrage und Produktion des A320200 haben wird,<br />
kann zum jetzigen Zeitpunkt nicht beurteilt werden.<br />
Als Konsequenz könnten im Vergleich zur Prognose<br />
gegebenenfalls geringere Einnahmen bei einer<br />
Anschlussvermietung beziehungsweise Verwertung<br />
erzielt werden. Dies kann gegebenenfalls zu einer<br />
Verringerung der Gesamtausschüttungen führen.<br />
3.3 Wirtschaftliche und rechtliche Risiken<br />
3.3.1 Abweichungen vom Investitions- und<br />
Finanzierungsplan beziehungsweise der<br />
Prognoserechnung<br />
In die Berechnung der Angaben zur Rentabilität<br />
sowie der projizierten Gesamtrückflüsse der Beteiligung<br />
fließen verschiedene Variablen ein, wie<br />
z. B. Inflationsrate und Kosten beziehungsweise<br />
Kostensteigerungsannahmen, Ansätze zur Anschlussvermietung,<br />
Marktsituation und angenommener<br />
Verkaufspreis der Flugzeuge. Die in den Berechnungen<br />
zugrunde gelegten absoluten Größen dieser<br />
Variablen basieren unter anderem auf durchschnittlichen<br />
historischen Werten der wirtschaftlichen<br />
Gegebenheiten und der weiteren zu erwartenden<br />
Entwicklung beziehungsweise auf Erfahrungswerten<br />
und Gutachten beziehungsweise Stellungnahmen<br />
der involvierten externen Experten (z. B. Gutachter,<br />
Steuerberater) und der Initiatorin im Allgemeinen.<br />
Es wird davon ausgegangen, dass diese Werte im<br />
Rahmen einer Langzeitbetrachtung auch zukünftig<br />
als Indikator herangezogen werden können. Jedoch<br />
sind nachhaltige negative Abweichungen von der
Prognoserechnung möglich, da jede Veränderung<br />
einer Variablen das Gesamtergebnis beeinflusst.<br />
Darüber hinaus ist vom Anleger zu berücksichtigen,<br />
dass Abweichungen von getroffenen Annahmen sich<br />
gegenseitig kompensieren oder auch kumuliert zu<br />
nachhaltigen Abweichungen von prognostizierten<br />
Aus beziehungsweise Rückzahlungen, steuerlichen<br />
Ergebnissen und Renditen nach Steuern führen<br />
können. Die finanzmathematisch errechnete Rendite<br />
(IRR) und die projizierten Gesamtrückflüsse der<br />
Beteiligung stellen daher lediglich einen Orientierungswert<br />
dar und können nicht mit der Rendite von<br />
anderen Kapitalanlagen (z. B. von Pfandbriefen) verglichen<br />
werden. Unter anderem sind der unternehmerische<br />
Charakter einer Investition in Flugzeuge<br />
und die Tatsache zu berücksichtigen, dass nur das<br />
jeweils noch gebundene Kapital in Höhe der finanzmathematischen<br />
Rendite verzinst wird.<br />
Der in diesem Prospekt enthaltene prognostizierte<br />
Investitions und Finanzierungsplan für die Fondsgesellschaft<br />
stellt eine Kalkulation der voraussichtlich<br />
anfallenden Kosten der Gesamtinvestitionsmaßnahme<br />
dar. Überschreiten die tatsächlichen Kosten<br />
(z. B. für Rechtsberatung, Gutachter sowie Sachverständige<br />
und Berater) oder darauf anfallende<br />
Steuern die veranschlagten Beträge, kann die durch<br />
Kostenüberschreitungen entstehende Finanzierungslücke<br />
die Aufnahme zusätzlichen Fremdkapitals,<br />
eine Reduzierung der Liquiditätsreserve oder eine<br />
Ausschüttungsreduzierung notwendig machen.<br />
Durch Ausfall von Vertragspartnern, verzögerte Eigenkapitalplatzierung,<br />
höhere beziehungsweise unerwartete<br />
beziehungsweise ungeplante Steuern, unvorhergesehene<br />
beziehungsweise nicht budgetierte<br />
Kosten etc. können sich das Investitionsvolumen und<br />
damit auch der Finanzierungsbedarf erhöhen. Änderungen<br />
des Investitionsvolumens wirken sich auf den<br />
im Beteiligungsprospekt abgedruckten Investitionsund<br />
Finanzierungsplan (Tz. 8.1) und damit auf die<br />
prognostizierten Gesamtrückflüsse und die prognostizierte<br />
Rendite und auch auf die prognostizierten<br />
Ausschüttungen gegebenenfalls nachteilig aus.<br />
Eventuell zusätzlich notwendig werdende Investitionen<br />
müssen über die Liquiditätsreserve finanziert<br />
und – sofern diese nicht ausreichen sollte – durch<br />
Aufnahme von Fremdmitteln, gegebenenfalls zu<br />
ungünstigen Konditionen, gedeckt werden.<br />
19<br />
3.3.2 Leasing und Anschlussleasing –<br />
Abweichungen von der Prognose<br />
Die Anleger tragen vollumfänglich das Bonitätsrisiko<br />
bezüglich des Leasingnehmers und des Betreibers<br />
des Flugzeugs (Air One S.p.A.). Wirtschaftlich kommt<br />
es für den Anleger ganz maßgeblich auf die Bonität<br />
von Air One an. Der Leasingnehmer ist lediglich eine<br />
Einzweckgesellschaft mit nomineller Kapitalausstattung,<br />
die insbesondere zur Ermöglichung einer<br />
Registrierung in Irland in die Transaktion eingebunden<br />
ist. Der Leasingnehmer kann seine Verpflichtungen<br />
letztlich nur erfüllen, wenn auch Air One<br />
ihre Verpflichtungen unter dem UnterLeasingvertrag<br />
erfüllt. Der Leasingvertrag zwischen der Fondsgesellschaft<br />
und dem Leasingnehmer und der Unter<br />
Leasingvertrag zwischen Leasingnehmer und Air One<br />
sind weitestgehend identisch, und eine Erfüllung<br />
der Verpflichtungen von Air One unter dem Unter<br />
Leasingvertrag führt regelmäßig zugleich auch zu<br />
einer Erfüllung der Verpflichtungen des Leasingnehmers<br />
unter dem Leasingvertrag. Kommt Air One den<br />
vertraglichen Verpflichtungen ganz oder teilweise,<br />
gleich aus welchem Grund, nicht nach oder tritt<br />
der Insolvenzfall ein, kann auch der Leasingnehmer<br />
seine Verpflichtungen nicht erfüllen. Es kann in<br />
diesem Fall im Vergleich zur Prognoserechnung zu<br />
erheblich niedrigeren NettoLeasingeinnahmen oder<br />
gar zum völligen Ausfall von Einnahmen aus der<br />
Vermietung der Flugzeuge kommen. Dies gilt auch,<br />
wenn der UnterLeasingvertrag und damit auch der<br />
Leasingvertrag unvorhergesehen vorzeitig beendet<br />
werden sollte. Da das Fondskonzept auf langfristigen<br />
Einnahmen auf Eurobasis aus der Vermietung<br />
und Verwertung der Flugzeuge basiert und daher<br />
auch ein Großteil der Ausgaben in Euro vereinbart<br />
wurde, können bei nicht regulärem Verlauf des<br />
aktuellen Leasingvertrags und der damit zusammenhängenden<br />
langfristigen Finanzierungen erhebliche<br />
zusätzliche Risiken aus Währungseffekten entstehen<br />
(siehe dazu Tz. 3.3.10). Das Ergebnis der Fondsgesellschaft<br />
kann dadurch nachteilig beeinträchtigt<br />
werden, bis hin zur erzwungenen Insolvenz der<br />
Fondsgesellschaft und zum vollständigen Verlust<br />
der Kapitaleinlage des Anlegers nebst Agio.<br />
Die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft kann<br />
unter Umständen wirtschaftlich und tatsächlich<br />
gezwungen sein, einer Änderung des Leasingvertrages<br />
zugunsten des Leasingnehmers zuzustim
men sowie gegebenenfalls eine Verlängerung des<br />
Leasingvertrages zu ungünstigeren Bedingungen<br />
zu akzeptieren. Ferner kann es zu rechtlichen oder<br />
wirtschaftlichen Meinungsverschiedenheiten mit<br />
dem Leasingnehmer über den Umfang der Leasingzahlungs<br />
und Nebenkostenzahlungspflichten (unter<br />
anderem der „Supplemental Rent“) kommen. Dies<br />
kann von einer Minderung der Leasingraten bis hin<br />
zur Kündigung des Leasingvertrages führen, mit der<br />
Folge des Ausfalls von Leasingzahlungen und entsprechend<br />
negativen Folgen für die wirtschaftliche<br />
Situation der Fondsgesellschaft.<br />
Die Anleger tragen in jeder relevanten Situation das<br />
Anschlussvermietungs oder Verwertungsrisiko hinsichtlich<br />
der Fondsobjekte. Sollte im Fall einer erforderlichen<br />
Anschlussvermietung (z. B. nach Ablauf des<br />
Leasingvertrages mit dem aktuellen Leasingnehmer<br />
oder im Fall des Ausfalls des aktuellen Leasingnehmers)<br />
kein Anschlussmieter gefunden werden oder<br />
eine Anschlussvermietung nur zu schlechteren Konditionen<br />
möglich sein als in der Prognose angenommen,<br />
würde sich dies auf die Rentabilität aus der<br />
Beteiligung aus Sicht der Anleger negativ auswirken.<br />
Über zukünftige Vermietungsmöglichkeiten kann<br />
heute keine gesicherte Aussage getroffen werden,<br />
da diese großen Schwankungen unterworfen sind. Es<br />
kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden,<br />
dass aufgrund einer schwachen Entwicklung des<br />
Welthandels beziehungsweise des Passagieraufkommens<br />
künftig ein Überangebot an entsprechenden<br />
Flugzeugen auf dem Markt besteht, der die erzielbaren<br />
Leasingraten und / oder die Flugzeugwerte<br />
stark drückt.<br />
Im Fall einer erforderlichen, erzwungenen oder gewollten<br />
Veräußerung der Flugzeuge (z. B. wenn kein<br />
Anschlussvermieter in den vorgenannten Situationen<br />
gefunden werden kann) ist nicht auszuschließen,<br />
dass nur ein Veräußerungserlös erzielt wird, der<br />
geringer ist als in der Prognoserechnung angenommen<br />
oder unter dem bleibt, was zur Erreichung<br />
der projizierten Rentabilität aus der Beteiligung<br />
erforderlich wäre. Soweit die Fondsgesellschaft in<br />
einer derartigen Situation nicht in der Lage ist, ihre<br />
Verpflichtungen gegenüber den finanzierenden Banken<br />
zu erfüllen, kann es unter Umständen zu einer<br />
Verwertung der Flugzeuge durch die Bank kommen,<br />
sodass die Fondsgesellschaft ihren Einfluss auf die<br />
20<br />
Anschlussvermietung oder Verwertung verliert. In<br />
diesen Situationen ist auch nicht auszuschließen,<br />
dass die von den Banken erzielten Erlöse nicht ausreichen,<br />
um den Anlegern ihre Kapitaleinlage nebst<br />
Agio zurückzuzahlen, und es besteht insofern das<br />
Totalverlustrisiko für die Anleger.<br />
Die in die Prognoserechnung einfließenden Größen<br />
und Parameter basieren auf derzeit geltendem<br />
Recht, auf abgeschlossenen Verträgen sowie zeitlichen<br />
und quantitativen Annahmen der Initiatorin.<br />
Die projizierten Ausschüttungen können durch die<br />
bereits im Einzelnen ausgeführten Risiken erheblich<br />
beeinträchtigt werden. Dies sind insbesondere<br />
geringere Leasingeinnahmen, höhere Kosten und<br />
Aufwendungen sowohl in Bezug auf die Investitionskosten<br />
als auch auf die laufenden Kosten gemäß<br />
der Prognoserechnung, Änderungen der steuerlichen<br />
Rahmendaten oder eine andere Beurteilung<br />
durch die Behörden, ein höherer Aufwand für die<br />
Fremdfinanzierung der Fondsgesellschaft, Ausfall<br />
von Leasingeinnahmen aufgrund zeitweiliger<br />
Nichtvermietung beziehungsweise aufgrund der<br />
Zahlungsunfähigkeit des Leasingnehmers oder eine<br />
geringere Anschlussleasingrate. Auch ungünstige<br />
Wechselkursveränderungen gegenüber den Verhältnissen<br />
zum Zeitpunkt des Abschlusses der Transaktionsverträge<br />
und der Prospektierung dieses Beteiligungsangebotes<br />
können im Zusammenhang mit<br />
einer erforderlichen Anschlussvermietung oder einer<br />
Verwertung der Flugzeuge zu erheblichen negativen<br />
Abweichungen zur Prognose bis hin zum Totalverlust<br />
der Kapitaleinlage nebst Agio aus Sicht der Anleger<br />
führen (siehe hierzu auch Tz. 3.3.10). Außerdem<br />
können zusätzliche in der Prognose nicht budgetierte<br />
Kosten beispielsweise im Zusammenhang mit<br />
der Anschlussvermietung der Flugzeuge in Form von<br />
Stilllegungs und Standkosten, Wartungs, Reparatur<br />
und Umbaumaßnahmen oder Neulackierungen<br />
der Fluggeräte beziehungsweise Änderungen der<br />
Innenausstattung oder anderer Spezifikationen,<br />
Anwalts und Beratungskosten, Bankgebühren oder<br />
in anderer Form entstehen. Eine Auszahlung von<br />
Ausschüttungen an die Anleger ist nur möglich,<br />
wenn die Fondsgesellschaft über genügend liquide<br />
Geldmittel verfügt und wenn dies unter den geschlossenen<br />
Verträgen (unter anderem betreffend<br />
die Fremdfinanzierung) zulässig und möglich ist. Die<br />
prognostizierten Ergebnisse können nicht garantiert
werden. Die Risiken aus wirtschaftlicher, rechtlicher<br />
und steuerlicher Entwicklung trägt vollständig und<br />
allein der Anleger.<br />
3.3.3 Zwischenfinanzierung<br />
Die Zwischenfinanzierung des zur Abdeckung der<br />
Gesamtfinanzierung auf Ebene der Fondsgesellschaft<br />
einkalkulierten Anlegerkapitals wurde von einer<br />
Bank (Details siehe Tz. 12) bereitgestellt. Es wurde<br />
eine variable Verzinsung auf Basis des jeweiligen<br />
Bankeneinstandes (1MonatsZinsperiode) zuzüglich<br />
Marge vereinbart. Die Prognoserechnung basiert<br />
auf der Annahme, dass die Einnahmen der Fondsgesellschaft<br />
für den Zeitraum bis zur Vollplatzierung<br />
des Beteiligungskapitals unter Berücksichtigung der<br />
Ausgaben ausreichen, um die Kosten der Zwischenfinanzierung<br />
des Beteiligungskapitals abzudecken.<br />
Im Falle von Abweichungen (z. B. aufgrund eines längeren<br />
Platzierungszeitraumes in Verbindung mit steigenden<br />
Zinsen beziehungsweise aufgrund höherer<br />
tatsächlicher Kosten für die Zwischenfinanzierung<br />
des erforderlichen Beteiligungskapitals), könnte dies<br />
zu Abweichungen bei der verfügbaren Liquidität der<br />
Fondsgesellschaft führen. Sollte der Fall eintreten,<br />
dass die vorhandene Liquidität nicht ausreicht, wäre<br />
eine Nachfinanzierung dieser Kosten erforderlich<br />
und / oder die geplanten Ausschüttungen an die<br />
Anleger können sich entsprechend reduzieren oder<br />
im schlimmsten Fall entfallen beziehungsweise<br />
ausgesetzt werden. In bestimmten Szenarien ist in<br />
diesen Fällen auch ein Totalverlust der Kapitaleinlage<br />
nebst Agio aus der Sicht der Anleger nicht völlig<br />
auszuschließen. Die Prognoserechnung basiert auf<br />
der Annahme, dass das erforderliche Kommanditkapital<br />
grundsätzlich zum Ende der Platzierungsfrist<br />
verfügbar sein wird und dass die Einnahmen der<br />
Fondsgesellschaft für diesen Zeitraum unter Berücksichtigung<br />
der Ausgaben ausreichen, um die Kosten<br />
der Zwischenfinanzierung des Kommanditkapitals bis<br />
zu diesem Zeitpunkt abzudecken.<br />
3.3.4 Langfristfinanzierung<br />
Die Fondsgesellschaft hat zur teilweisen Finanzierung<br />
der Gesamtinvestitionskosten je Flugzeug ein<br />
langfristiges Darlehen, welches in zwei Tranchen<br />
unterteilt ist, bei einer Bank (Details siehe Tz. 12)<br />
aufgenommen. Details zur Fremdfinanzierung der<br />
Fondsgesellschaft und zu allen damit im Zusammenhang<br />
stehenden Rechtsgeschäften sind in Tz. 9.5.3.1<br />
21<br />
dargelegt. Das Darlehen, das von der Bank betreffend<br />
die am längsten laufende Tranche für 16 Jahre<br />
ab Auszahlung zugesagt wurde, wird mit variabler<br />
Verzinsung aufgenommen, und das Zinsänderungsrisiko<br />
wurde für die gesamte Darlehenslaufzeit über<br />
Zinssicherungsgeschäfte (Zinssatzswaps) seitens der<br />
Fondsgesellschaft abgesichert. Sollte das Darlehen<br />
beziehungsweise die Zinssatzswaps vor Ablauf vorzeitig<br />
aufgelöst werden (z. B. bei einem vorzeitigen<br />
Verkauf oder einer Verwertung der Fondsobjekte),<br />
könnten je nach Zinsentwicklung am Kapitalmarkt<br />
gegebenenfalls Vorfälligkeitsentschädigungen und<br />
Kosten zulasten der Fondsgesellschaft entstehen, die<br />
den Veräußerungserlös der Fondsobjekte signifikant<br />
reduzieren könnten.<br />
Sollte die Fondsgesellschaft nicht in der Lage sein,<br />
die in den Darlehensverträgen eingegangenen<br />
Verpflichtungen zu erfüllen, kann die finanzierende<br />
Bank das Darlehen kündigen. Der Bank ist zur<br />
Besicherung der Verpflichtungen der Fondsgesellschaft<br />
unter den Darlehensverträgen neben weiteren<br />
üblichen Sicherheiten auch ein Pfandrecht nach<br />
irischem Recht an dem jeweiligen Flugzeug eingeräumt.<br />
Im Falle einer Kündigung des Darlehensvertrages<br />
kann es zu einer Verwertung des Pfandrechts<br />
durch die Bank kommen. Zwischen den Darlehensverträgen<br />
besteht ein sogenannter CrossDefault.<br />
Danach kann die Bank beide Darlehensverträge<br />
kündigen, auch wenn sich die Vertragsverletzung<br />
durch die Fondsgesellschaft nur auf einen der Darlehensverträge<br />
bezieht.<br />
Kommt es zu einer vorzeitigen Beendigung des Leasingvertrages,<br />
so haben die Banken der Fondsgesellschaft<br />
eine Vermarktungsperiode von sechs Monaten<br />
eingeräumt, in der lediglich die Zinsen bedient<br />
werden müssen, die Tilgung des Darlehens jedoch<br />
ausgesetzt ist und die Banken den Darlehensvertrag<br />
nicht kündigen können, solange die Fondsgesellschaft<br />
für den Abschluss von Versicherungen und<br />
eine ordnungsgemäße Verwahrung des Flugzeugs<br />
sorgt. Gelingt es innerhalb dieser sechs Monate<br />
nicht, einen Anschlussmieter zu finden, so kann es<br />
ebenfalls zu einer Kündigung der Darlehensverträge<br />
und einer Verwertung der Pfandrechte kommen. Bei<br />
der Zwangsverwertung kann, z. B. falls zu diesem<br />
Zeitpunkt ein schwaches Marktumfeld besteht,<br />
nicht ausgeschlossen werden, dass der Erlös der
Zwangsverwertung nicht ausreicht, um die bei der<br />
finanzierenden Bank aufgenommenen Fremdmittel<br />
zurückzuzahlen. Für die Fondsgesellschaft ist insoweit<br />
auch eine nachfolgende Zwangsliquidation mit<br />
Verwertung sämtlicher Aktiva nicht auszuschließen;<br />
für den Anleger könnte der Eintritt eines solchen<br />
Falles letztlich den Totalverlust seiner Beteiligung<br />
nebst Agio bedeuten. Weitere signifikante Risiken im<br />
Zusammenhang mit den aufgenommenen Fremdmitteln<br />
können durch für die Fondsgesellschaft negative<br />
Währungsentwicklungen entstehen, falls der<br />
Leasingvertrag nicht ordnungsgemäß bis zu seinem<br />
Ende verläuft beziehungsweise wenn die Anschlussvermietung<br />
gegebenenfalls in einer anderen Leasingratenstruktur<br />
und Währung erfolgt, als dies im<br />
aktuellen Leasingvertrag der Fall ist (siehe hierzu<br />
Tz. 3.3.10).<br />
3.3.5 Außerplanmäßiger Finanzierungsbedarf<br />
der Fondsgesellschaft<br />
Sollte bei der Fondsgesellschaft aufgrund der in<br />
diesem Prospekt genannten Risiken weiterer Finanzierungsbedarf<br />
entstehen und kann dieser Finanzierungsbedarf<br />
nicht aus einer Kapitalerhöhung<br />
gedeckt werden, zu der die Kommanditisten nach<br />
dem Gesellschaftsvertrag nicht verpflichtet sind, so<br />
müsste die Fondsgesellschaft weitere Fremdmittel<br />
aufnehmen. Dies könnte sich auf die Liquidität der<br />
Fondsgesellschaft nachteilig auswirken und zu einer<br />
Verminderung der prognostizierten Ausschüttungen<br />
beziehungsweise Rentabilität führen. Es kann nicht<br />
ausgeschlossen werden, dass zum Zeitpunkt der<br />
erforderlichen weiteren Fremdkapitalaufnahme eine<br />
Finanzierung nur zu für die Fondsgesellschaft ungünstigen<br />
Bedingungen möglich sein wird oder dass<br />
eine solche zusätzliche Finanzierung nicht erhalten<br />
werden kann. Im letzteren Fall besteht das Risiko,<br />
dass es zu einer Insolvenz der Fondsgesellschaft<br />
kommen könnte und die Anleger ihre Einlage nebst<br />
Agio vollständig verlieren.<br />
3.3.6 Kosten der Gesellschaft<br />
Im Rahmen des Investitions und Finanzierungsplanes<br />
als auch der Prognoserechnung fallen Kosten<br />
und Aufwendungen unter anderem für bestimmte<br />
Dienstleistungen an, die nicht auf den Leasingnehmer<br />
umgelegt werden können. Das Gleiche<br />
gilt für die Kosten für das AssetManagement,<br />
22<br />
Gesellschaftskosten (Kosten des Jahresabschlusses<br />
und für rechtliche und / oder steuerliche Beratung)<br />
beziehungsweise für Treuhandgebühren und für die<br />
Geschäftsbesorgung durch die <strong>Real</strong> I.S. Für einige<br />
dieser Kostenpositionen wurden Vereinbarungen mit<br />
Festbeträgen vereinbart, sodass hier keine materiellen<br />
Risiken bezüglich Abweichungen von den Kostenansätzen<br />
in der Prognoserechnung bestehen. Ein Teil<br />
der vorgenannten Kostenpositionen basiert jedoch<br />
auf Kostenschätzungen, die zwar mit kaufmännischer<br />
Vorsicht durch die Prospektherausgeberin<br />
angesetzt wurden, die jedoch in ihrer tatsächlichen<br />
Höhe von den Ansätzen im Investitions und Finanzierungsplan<br />
oder in der Prognoserechnung abweichen<br />
können. Es ist auch nicht auszuschließen, dass<br />
zusätzliche nicht vorgesehene Kosten entstehen (z. B.<br />
aufgrund höherer Kostensteigerungen als angenommen)<br />
und einen erhöhten Finanzierungsbedarf oder<br />
eine Reduktion der projizierten Liquidität erfordern.<br />
Hierdurch können nachteilige Abweichungen von<br />
den Ansätzen im Investitions und Finanzierungsplan<br />
beziehungsweise in der Prognoserechnung entstehen,<br />
die zu einer geringeren Ausschüttung führen<br />
können.<br />
3.3.7 Liquidität<br />
Es ist vorgesehen, dass für die unvorhergesehenen<br />
Ausgaben oder für Mindereinnahmen eine Liquiditätsreserve<br />
gebildet wird. Die gesamte Liquiditätsreserve<br />
der Fondsgesellschaft besteht aus einem im<br />
Investitions und Finanzierungsplan eingestellten<br />
Betrag sowie aus laufenden Liquiditätsüberschüssen<br />
der Gesellschaft. Durch die tatsächliche Entwicklung<br />
(z. B. im Falle niedrigerer Leasingeinnahmen als<br />
prognostiziert oder auch aufgrund höherer Kosten<br />
gegenüber der in der Prognose angesetzt) kann die<br />
Liquiditätsreserve geringer sein als in der Kalkulation<br />
prognostiziert. Es ist nicht auszuschließen, dass die<br />
tatsächlich vorhandene Liquiditätsreserve nicht ausreicht,<br />
um die vorgenannten Risiken vollständig oder<br />
teilweise absichern zu können, und daher andere<br />
Kapitalbeschaffungsmaßnahmen (z. B. Fremdkapitalaufnahme)<br />
erforderlich werden oder auch dass der<br />
– auf Basis der aktuellen Zinssituation beziehungsweise<br />
aufgrund historischer Zinsentwicklungen –<br />
angenommene Zinssatz von 3,5 Prozent pro Jahr für<br />
die Anlage der Liquiditätsreserve nicht erreicht wird.<br />
In der Folge könnte dies gegenüber der Prognose zu
geringeren Ausschüttungen führen, wobei sich die<br />
Rentabilität der Beteiligung gegenüber der Prognose<br />
in diesen Fällen verringern könnte.<br />
3.3.8 Vertragspartner, Bonität der Vertragspartner<br />
Diesem Beteiligungsangebot liegt eine Vielzahl von<br />
Verträgen zugrunde. Die ordnungsgemäße Durchführung<br />
dieser Verträge ist unter anderem von der<br />
wirtschaftlichen Leistungsfähigkeit und der Vertragstreue<br />
der Vertragspartner, der Wirksamkeit der<br />
einzelnen vertraglichen Regelungen und zum Teil<br />
von der Auslegung der vertraglichen Bestimmungen<br />
abhängig. Sollte es im Zeitablauf zu einem Ausfall<br />
des einen oder anderen Vertragspartners kommen,<br />
kann dies erhebliche negative Auswirkungen auf<br />
die Entwicklung der Beteiligung haben. Es bestehen<br />
daher im Zusammenhang mit der Beteiligung<br />
insbesondere auch entsprechende Bonitätsrisiken.<br />
Es kann grundsätzlich nicht ausgeschlossen werden,<br />
dass Vertragspartner – insbesondere der Leasingnehmer<br />
beziehungsweise der UnterLeasingnehmer<br />
(Air One S.p.A.), Versicherungsgesellschaften oder<br />
diverse Gewährleistungsverpflichtete – ihren finanziellen<br />
oder sonstigen Verpflichtungen gegenüber der<br />
Fondsgesellschaft oder gegenüber dem einzelnen<br />
Gesellschafter wegen Zahlungsschwierigkeiten oder<br />
aus anderen Gründen nicht beziehungsweise nicht<br />
in voller Höhe nachkommen können und sich hierdurch<br />
negative Auswirkungen auf die wirtschaftliche<br />
Entwicklung der Fondsgesellschaft und somit auf die<br />
Beteiligung bis hin zum Totalverlust der Kapitaleinlage<br />
nebst Agio ergeben.<br />
3.3.9 Veräußerung der Fondsobjekte /<br />
Wertentwicklung / Beteiligungsdauer<br />
Da bei der Veräußerung der Fondsobjekte der<br />
Verkaufspreis unter anderem von der allgemeinen<br />
Marktsituation sowie dem Zustand der Flugzeuge<br />
abhängt, ist trotz der Einholung von Gutachterprojektionen<br />
durch die Fondsgesellschaft nicht vorhersehbar,<br />
ob eine Veräußerung der Fondsobjekte zu<br />
für den Anleger günstigen Konditionen möglich sein<br />
wird. Die Wertentwicklung der Fondsobjekte und<br />
der erzielbare Wiederverkaufspreis sind daher von<br />
heute nicht vorhersehbaren, markt und objektspezifischen<br />
Entwicklungen sowie von verschiedenen<br />
gesamtwirtschaftlichen oder branchenspezifischen<br />
Faktoren abhängig. Da Flugzeuge in der Regel in US<br />
Dollar gehandelt werden, ist auch die weitere Ent<br />
23<br />
wicklung des USDollar zum Euro von wesentlicher<br />
Bedeutung im Zusammenhang mit dem tatsächlich<br />
erzielbaren Veräußerungserlös aus Sicht der Fondsgesellschaft<br />
beziehungsweise der Anleger, die ihre<br />
Kapitaleinlage in Euro leisten und für die die Rentabilität<br />
auf Eurobasis entscheidend bei der Ermittlung<br />
ihrer Rendite aus der Beteiligung sein wird (siehe<br />
hierzu auch die Hinweise in Tz. 3.3.10). Zum Ablauf<br />
des Prognosezeitraums werden – als Teil der Prognose<br />
– in Tz. 8.4 „Sensitivitätsanalysen“ verschiedene<br />
Szenarien betreffend die Veräußerung der Fondsobjekte<br />
dargestellt. Die im Rahmen der Prognoseberechnung<br />
ermittelte Rentabilität basiert zu einem<br />
maßgeblichen Teil auf dem kalkulierten Veräußerungserlös<br />
der Flugzeuge. Sollte sich der tatsächliche<br />
Veräußerungserlös betreffend die Flugzeuge<br />
nicht in dem projizierten Ausmaß einstellen, wird<br />
auch die tatsächliche Rentabilität geringer ausfallen<br />
und könnte auch die Rückzahlung der Kapitaleinlage<br />
nebst Agio infrage stellen.<br />
Der Erlös aus der Veräußerung der Fondsobjekte<br />
wird dazu verwendet, zunächst die Verbindlichkeiten<br />
der Fondsgesellschaft gegenüber Drittgläubigern<br />
und danach solche gegenüber Gesellschaftern zu<br />
bedienen. Ein verbleibender Verwertungserlös wird<br />
im Verhältnis der Kapitaleinlage (Kapitalkonto I) an<br />
die Gesellschafter ausgezahlt. Es ist nicht auszuschließen,<br />
dass im Extremfall der Veräußerungserlös<br />
nach Bedienung der Verbindlichkeiten aufgezehrt ist.<br />
Dies würde für den Anleger wirtschaftlich zu einem<br />
Verlust seiner geleisteten Anlagesumme nebst Agio<br />
führen. Die Veräußerung der Fondsobjekte ist durch<br />
keinerlei Vereinbarungen gesichert. Insofern besteht<br />
zu jedem Zeitpunkt das Risiko, dass die Fondsobjekte<br />
nicht veräußert werden können und daher der im<br />
Rahmen der Prognoserechnung kalkulierte Verkaufserlös<br />
nicht erzielt werden kann. Es kann auch<br />
nicht ausgeschlossen werden, dass eine Veräußerung<br />
der Fondsobjekte nicht möglich ist, weil kein<br />
erforderlicher Mehrheitsbeschluss in der Gesellschafterversammlung<br />
der Fondsgesellschaft gefasst wird.<br />
Die Prognoserechnung geht davon aus, dass beide<br />
Fondsobjekte zum Ende des Jahres 2024 veräußert<br />
werden. Als NettoVeräußerungserlös wurde der in<br />
Tz. 8.2 dargestellte kumulierte Wert unterstellt, der<br />
auf den Gutachten zweier renommierter Sachverständiger<br />
der Flugzeugbranche, sowie dem mit der
Begutachtung der Fluggeräte beauftragten Asset<br />
Manager, beruht. Sollten diese Verkaufsannahmen<br />
nicht eintreffen beziehungsweise die Verkaufserlöse<br />
entsprechend geringer ausfallen, würde dies zu<br />
einer Verringerung der möglichen NettoVeräußerungserlöse<br />
führen, was sich negativ auf die Rentabilität<br />
der Anlage auswirken könnte (gegebenenfalls<br />
bis hin zu einem teilweisen oder ganzen Verlust der<br />
investierten Kapitaleinlage nebst Agio).<br />
Im Rahmen des Fondskonzepts ist ein Verkauf der<br />
Fondsobjekte zum Ende des Jahres 2024 geplant<br />
(projizierte Bewirtschaftungsphase). In der Prognoserechnung<br />
wurde zu diesem Zeitpunkt ein Verkauf<br />
beider Fondsobjekte angenommen. Sollte ein<br />
Verkauf der Fondsobjekte aufgrund der Marktlage<br />
zu diesem Zeitpunkt wirtschaftlich nicht sinnvoll<br />
sein, so kann sich die Beteiligungsdauer des Anlegers<br />
deutlich verlängern. Es kann auch nicht ausgeschlossen<br />
werden, dass es zu diesem Zeitpunkt<br />
nur zu einem Verkauf von einem Flugzeug kommen<br />
wird und die Fondsgesellschaft mit einem Fluggerät<br />
fortgeführt wird. Eine Veräußerung ist – aus unterschiedlichen<br />
Gründen – auch grundsätzlich vor dem<br />
Ende des Prognosezeitraums denkbar (auch für<br />
nur ein Flugzeug). Ist die Fondsgesellschaft durch<br />
externe Einflüsse (z. B. im Falle einer erforderlichen,<br />
jedoch nicht möglichen Anschlussvermietung oder<br />
Anschlussfinanzierung) gezwungen, die Fondsobjekte<br />
unter Druck in einem schwachen Marktumfeld<br />
zu verkaufen, können die Anleger im schlimmsten<br />
Fall ihre Kapitaleinlage nebst Agio ganz oder teilweise<br />
verlieren.<br />
3.3.10 Währungsrisiko<br />
Im Flugzeugmarkt werden traditionell sämtliche<br />
Geschäfte in USDollar abgewickelt. Üblicherweise<br />
werden Kauf und Verkaufstransaktionen, Leasingverträge,<br />
Finanzierungsverträge und Dienstleistungsverträge<br />
in der Luftfahrtbranche in dieser Währung<br />
abgeschlossen. Da der aktuelle Leasingnehmer<br />
(beziehungsweise der UnterLeasingnehmer) im<br />
Rahmen dieses Beteiligungsangebotes die Leasingraten<br />
unter dem langfristigen Leasingvertrag in Euro<br />
leistet und auf dieser Basis die Fremdfinanzierung<br />
der Fondsgesellschaft von dieser in Euro währungskongruent<br />
eingegangen wurde und da die Ausschüt<br />
24<br />
tungen an die Anleger – die ihre Einlage nebst Agio<br />
ebenfalls in Euro erbracht haben – in Euro erfolgen<br />
sowie die abgeschlossenen Dienstleistungsverträge<br />
für die Fondsverwaltung, Erstellung der Jahresabschlüsse<br />
und für Leistungen des AssetManagers<br />
ebenfalls zunächst in Euro erbracht werden, können<br />
im laufenden Geschäftsbetrieb materielle Währungsrisiken<br />
im wesentlichen zunächst durch den Ausfall<br />
des Leasingnehmers (beziehungsweise des Unter<br />
Leasingnehmers) entstehen.<br />
Bei der gegebenenfalls erforderlichen Anschlussvermietung<br />
kann unter Umständen nur ein neuer<br />
Leasingnehmer gefunden werden, der die Leasingraten<br />
vollständig in USDollar erbringt. In diesem Fall<br />
entsteht für den Anschlussleasingvertrag ein erhebliches<br />
Wechselkursrisiko, da der Kapitaldienst für<br />
die in Euro denominierte Fremdfinanzierung dann<br />
weiterhin in Euro zu erbringen wäre und auch die<br />
Kosten an bestimmte Dienstleister und die Ausschüttungen<br />
auf Eurobasis von der Fondsgesellschaft zu<br />
leisten sind. In einem solchen Fall ist nicht auszuschließen,<br />
dass die Ausschüttungen gegenüber der<br />
Prognose erheblich geringer ausfallen oder gar nicht<br />
möglich sein werden. Wenn der EuroGegenwert der<br />
USDollarMietraten in einem solchen Szenario nicht<br />
ausreicht, die laufenden Kosten der Fondsgesellschaft<br />
zu decken und den Kapitaldienst an die Bank<br />
vollständig darzustellen, ist auch eine Kündigung<br />
des jeweiligen Darlehensvertrages und eine Verwertung<br />
der Fondsobjekte durch die Bank möglich.<br />
In einem solchen Fall ist auch ein Totalverlust der<br />
noch ausstehenden Kapitaleinlage nebst Agio aus<br />
Sicht der Anleger nicht auszuschließen. Auch bei<br />
einem Ablauf des aktuellen Leasingvertrages vor<br />
Prognoseende beziehungsweise vor Veräußerung<br />
der Flugzeuge und einer Anschlussvermietung auf<br />
der Basis von USDollarLeasingraten sind derartige<br />
Risiken einschlägig.<br />
Bei einem Verkauf der Flugzeuge beziehungsweise<br />
im Fall einer Verwertung muss aus heutiger Sicht<br />
davon ausgegangen werden, dass der erzielte Veräußerungserlös<br />
in USDollar gezahlt wird, wodurch ungünstige<br />
Entwicklungen des Euro/USDollarWechselkurses<br />
signifikant negative Auswirkungen auf die<br />
Gesamtrendite der Anleger bis hin zum Totalverlust<br />
der Kapitaleinlage nebst Agio haben können.
3.3.11 Quellenangaben<br />
Im vorliegenden Beteiligungsprospekt wurden<br />
Angaben von Dritten, insbesondere von den Rechtsund<br />
Steuerberatern der Fondsgesellschaft sowie von<br />
Gutachtern beziehungsweise Experten und Sachverständigen<br />
der Flugzeugbranche (zusammen die<br />
„externen Experten“) übernommen. Der Inhalt und<br />
die Richtigkeit der Angaben der externen Experten<br />
können weder von der Fondsgesellschaft noch von<br />
der Prospektherausgeberin überprüft werden. Es<br />
ist nicht auszuschließen, dass die von den externen<br />
Experten übernommenen Aussagen und Angaben<br />
unrichtig, unvollständig und / oder aus dem Sachzusammenhang<br />
herausgelöst, missverständlich<br />
oder sogar irreführend sind. Es kann ebenfalls<br />
nicht ausgeschlossen werden, dass die Unrichtigkeit<br />
und / oder Unvollständigkeit dieser Aussagen<br />
zu negativen Abweichungen vom prognostizierten<br />
Verlauf der Beteiligung führen. Eine Haftung der<br />
externen Experten, deren Aussagen und Angaben<br />
übernommen wurden, ist nicht in jedem Fall möglich<br />
oder wurde in einigen Fällen auch im marktüblichen<br />
Umfang beschränkt.<br />
3.3.12 Eingeschränkte Fungibilität<br />
Für den Handel mit Anteilen an einer Kommanditgesellschaft<br />
gibt es keinen öffentlichen Markt; die<br />
Fungibilität ist somit eingeschränkt. Ein kurzfristiger<br />
Verkauf der Kommanditanteile ist nicht gewährleistet.<br />
Bei einer Veräußerung der Beteiligung sind die<br />
Vorschriften des Gesellschaftsvertrages zu beachten.<br />
So ist jeder Kommanditist verpflichtet, eine beabsichtigte<br />
Verfügung über den Gesellschaftsanteil der<br />
Geschäftsführung schriftlich anzuzeigen. Zudem ist<br />
der <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft mbH (BFI)<br />
eine beabsichtigte Veräußerung und deren Bedingungen<br />
anzuzeigen und ist dieser der Ankauf der<br />
Beteiligung zu den Bedingungen der beabsichtigten<br />
Veräußerung anzubieten. Die BFI ist bereit, bei einer<br />
Veräußerung beratend und vermittelnd tätig zu<br />
werden. Es ist jedoch nicht auszuschließen, dass die<br />
Erzielung eines angemessenen, insbesondere über<br />
dem Einstandspreis (Nominalwert) liegenden Kaufpreises<br />
nicht möglich ist. Auch ist im Hinblick auf die<br />
Veräußerbarkeit zu beachten, dass die im Rahmen<br />
25<br />
des Beteiligungsangebotes anfallenden Dienstleistungsvergütungen<br />
für einen späteren Zweiterwerber<br />
keine wertbildenden Aufwendungen darstellen.<br />
3.3.13 Beteiligung an der Fondsgesellschaft /<br />
Management /Verwaltung<br />
Die Beteiligung an der Fondsgesellschaft erfolgt<br />
auf unbestimmte Zeit. Das Ausscheiden aus der<br />
Fondsgesellschaft durch ordentliche Kündigung ist<br />
allerdings erstmals zum 31. Dezember 2025 möglich.<br />
Der ausscheidende Gesellschafter erhält hierbei<br />
grundsätzlich seitens der Fondsgesellschaft eine<br />
Abfindung. Die Fondsgesellschaft müsste die Zahlung<br />
der Abfindung aus der laufenden Liquidität, der<br />
Liquiditätsreserve und unter Umständen durch die<br />
Aufnahme zusätzlicher Fremdmittel finanzieren. Dies<br />
könnte für die verbleibenden Gesellschafter zu negativen<br />
Auswirkungen auf Ertragslage und Rentierlichkeit<br />
der Beteiligung, insbesondere auf mögliche<br />
Ausschüttungen führen.<br />
Ein Missbrauch der Vertretungsmacht, Fehlentscheidungen<br />
beziehungsweise Unterlassung notwendiger<br />
Handlungen der Geschäftsführungen sowie die<br />
Verfolgung von Eigeninteressen zum Nachteil der<br />
Anleger können die Entwicklung der Fondsgesellschaft<br />
negativ beeinflussen. Bei Ausscheiden von<br />
Mitarbeitern in verantwortlichen Positionen müssen<br />
geeignete Nachfolger gefunden werden.<br />
3.3.14 Beschlussfassung in der Fondsgesellschaft /<br />
Stimmrechte / Majorisierung<br />
Es besteht grundsätzlich die Gefahr, dass Kommanditisten<br />
/ Treugeber aufgrund einer Minderheitenstellung<br />
ihre gesellschaftsrechtlichen und wirtschaftlichen<br />
Interessen nicht durchsetzen können. Ferner<br />
besteht die Gefahr, dass bei Nichtwahrnehmung von<br />
Stimmrechten, z. B. durch Nichtteilnahme an der<br />
Gesellschafterversammlung oder am schriftlichen<br />
Abstimmungsverfahren, im Verhältnis zum Gesamtbetrag<br />
der Beteiligung nicht mehrheitlich beteiligte<br />
Kommanditisten / Treugeber in der Abstimmung die<br />
notwendige Beschlussmehrheit stellen und Beschlüsse<br />
in ihrem Interesse fassen. Solche Beschlüsse der<br />
Gesellschafter sind auch für die nicht am Beschluss
verfahren teilnehmenden Kommanditisten / Treugeber<br />
bindend und von diesen entsprechend mitzutragen.<br />
Eine Majorisierung könnte auch durch den<br />
Eintritt des Platzierungsgaranten oder von Anlegern<br />
mit hohen Beteiligungssummen herbeigeführt<br />
werden. Es besteht auch das Risiko, dass die erforderliche<br />
Mehrheit der Gesellschafter wesentliche<br />
Beschlüsse wie z. B. den Verkauf der Fondsobjekte<br />
oder die Auflösung der Fondsgesellschaft gegen den<br />
Willen einzelner Gesellschafter beschließt. Hinzuweisen<br />
ist darauf, dass die Treuhandkommanditistin<br />
bei fehlender Weisung durch den Treugeber im<br />
Sinne der Beschlussvorlage der Geschäftsführung<br />
abstimmt (siehe Tz. 11.2 „Treuhandvertrag“).<br />
3.3.15 Rückzahlungsverpflichtungen aus<br />
Vorabausschüttungen<br />
Gemäß den gesellschaftsvertraglichen Regelungen<br />
der Fondsgesellschaft ist die Geschäftsführung<br />
berechtigt, im laufenden Jahr Vorabausschüttungen<br />
an die Gesellschafter vorzunehmen. Die Genehmigung<br />
erfolgt auf der nächstfolgenden Gesellschafterversammlung,<br />
gegebenenfalls im schriftlichen<br />
Abstimmungsverfahren. Sofern die Gesellschafterversammlung<br />
die Genehmigung verweigert, besteht<br />
eine Rückzahlungsverpflichtung für die Anleger. Es<br />
besteht das Risiko, dass Anleger dieser Verpflichtung<br />
nicht nachkommen können. Dies hätte zur Folge,<br />
dass die Liquidität der Fondsgesellschaft verringert<br />
würde.<br />
3.3.16 Widerruf von Beteiligungen<br />
Dem Anleger steht nach deutschem Recht die<br />
Möglichkeit eines Rücktritts, insbesondere nach<br />
den Regelungen über Haustürgeschäfte (§§ 312 ff.<br />
BGB), Fernabsatzgeschäfte (§ 312b ff. BGB) sowie<br />
Verbraucherverträge (§§ 355 ff. BGB), offen. Wird<br />
ein Rücktrittsrecht ausgeübt, sind von der Fondsgesellschaft<br />
die vom Anleger geleisteten Mittel gegen<br />
die gezeichnete Anlage zurückzugewähren. Sofern<br />
die Fondsgesellschaft zum Zeitpunkt der Ausübung<br />
des Rücktrittsrechts nicht über ausreichende Mittel<br />
zur Rückzahlung der vom Anleger gewährten<br />
Mittel verfügt, kann auch in diesem Fall das Risiko<br />
bestehen, dass der Anleger seine Anlage nicht oder<br />
nicht in vollem Umfang zurückerhält. Es kann nicht<br />
ausgeschlossen werden, dass sich Gerichte zu einem<br />
26<br />
späteren Zeitpunkt auf den Standpunkt stellen, dass<br />
die Widerrufsbelehrung und / oder die Verbraucherinformationen<br />
den gesetzlichen Anforderungen<br />
nicht oder nicht in dem erforderlichen Umfang genügen<br />
und / oder nicht wirksam erfolgt sind und dadurch<br />
bedingt das gesetzliche Widerrufsrecht eines<br />
Anlegers – unter Umständen auch nach sehr langer<br />
Zeit – noch nicht erloschen ist. Insofern besteht das<br />
Risiko, dass einzelne oder mehrere Anleger zu einem<br />
späteren Zeitpunkt – insbesondere nach Abschluss<br />
des öffentlichen Angebots der Beteiligung an der<br />
Fondsgesellschaft – den Widerruf ihrer Beteiligung<br />
wirksam erklären. In diesem Fall wäre die Fondsgesellschaft<br />
verpflichtet, dem widerrufenden Anleger<br />
die geleisteten Zahlungen (Beteiligungssumme<br />
einschließlich Agio) zu erstatten. Der spätere Widerruf<br />
(nach Abschluss des öffentlichen Angebotes)<br />
ist nicht durch die Platzierungsgarantie der <strong>Real</strong> I.S.<br />
AG abgedeckt. Dies hätte Auswirkungen auf die für<br />
Ausschüttungen zur Verfügung stehende Liquidität.<br />
Es kann sein, dass in solch einem Fall die Ausschüttungen<br />
reduziert oder ausgesetzt werden müssen<br />
und / oder die Fondsgesellschaft ihren fälligen Zahlungsverpflichtungen<br />
nicht oder nicht mehr in voller<br />
Höhe nachkommen kann. Auch eine Insolvenz der<br />
Fondsgesellschaft kann in solch einem Fall eintreten.<br />
Für die in der Fondsgesellschaft verbleibenden Anleger<br />
kann dies letztlich den Totalverlust ihrer Einlage<br />
nebst Agio bedeuten.<br />
3.3.17 Besondere Risiken / Unternehmerische<br />
Beteiligung / Anwendbare Rechtsordnung<br />
Mit einer Investition in Verkehrsflugzeuge, die unter<br />
anderem in einem ausländischen Luftfahrtregister<br />
geführt werden, und zum anderen in eine Fondsgesellschaft,<br />
die einen ausländischen Leasingnehmer<br />
hat (der wiederum einen ausländischen Unter<br />
Leasingnehmer hat), können für den Anleger auch<br />
folgende Risiken verbunden sein:<br />
• Rechtliche oder politische Risiken, die sich<br />
Anleger bei solchen Investitionen zu vergegenwärtigen<br />
haben.<br />
• Steuerliche Besonderheiten, die sich aus dem<br />
deutschen beziehungsweise dem ausländischen<br />
Steuerrecht und / oder aus dem Doppelbesteuerungsabkommen<br />
ergeben.
• Besonderheiten des ausländischen Rechtssystems,<br />
die vom deutschen Rechtsverständnis<br />
abweichen und deshalb besonders erläuterungsbedürftig<br />
sind.<br />
• Risiken aus im Ausland abweichenden Usancen.<br />
• Kostenrisiken.<br />
Wesentliche Verträge im Zusammenhang mit dieser<br />
Beteiligung (z. B. die Kaufverträge, die Leasingverträge,<br />
die langfristigen Finanzierungsverträge und der<br />
finanzierenden Bank gestellte Sicherheiten) unterliegen<br />
ausländischem, insbesondere englischem<br />
beziehungsweise irischem Recht. Aus diesem Grund<br />
können gerichtliche Auseinandersetzungen gegebenenfalls<br />
in Großbritannien oder Irland nach den<br />
dort geltenden Rechtsgrundsätzen zu führen sein.<br />
Dies kann aus Sicht der Fondsgesellschaft die Durchsetzung<br />
ihrer Rechtsansprüche erschweren und<br />
mit höheren Aufwendungen verbunden sein als<br />
in Deutschland.<br />
Daneben ist regelmäßig mit der Anwendung ausländischer<br />
Rechtsordnungen zu rechnen, da die<br />
Flugzeuge in Irland registriert, vorwiegend in Italien<br />
betrieben, aber naturgemäß häufig grenzüberschreitend<br />
eingesetzt werden. Dies hat zur Folge, dass die<br />
jeweils lokalen Rechtsordnungen beispielsweise für<br />
eine „Mithaftung“ der Flugzeuge für Flughafengebühren,<br />
Überfluggebühren, Steuern, bei Unfällen,<br />
die Vollstreckung aus Verträgen vor Ort etc. Anwendung<br />
finden. Es ist daher nicht auszuschließen, dass<br />
sich unvorhergesehene Belastungen hieraus ergeben,<br />
die zu einer negativen Wertentwicklung der<br />
Beteiligung an der Fondsgesellschaft führen.<br />
3.4 Steuerliche Risiken<br />
3.4.1 Anerkennungsrisiko / Steueränderungsrisiken<br />
/Verfahrensrisiken<br />
Die steuerlichen Erläuterungen des Beteiligungsangebotes<br />
sind nach bestem Wissen zusammengestellt.<br />
Die Konzeption wurde von international<br />
tätigen und erfahrenen Steuerberatern begleitet.<br />
Die Ausführungen sowie die Renditeberechnungen<br />
basieren auf den zum Zeitpunkt der Aufstellung des<br />
Verkaufsprospektes geltenden Steuergesetzen in<br />
27<br />
Deutschland, Irland und Italien, den veröffentlichten<br />
Verwaltungsanweisungen sowie der aktuellen Rechtsprechung<br />
der Finanzgerichte (nachfolgend einheitlich<br />
„derzeitige Rechtslage“ genannt).<br />
Es gibt jedoch keine Sicherheit dafür, dass die<br />
derzeitige Rechtslage unverändert über die Beteiligungsdauer<br />
fortbesteht. Über die endgültige<br />
Höhe der steuerlichen Ergebnisse entscheidet die<br />
Finanzverwaltung erst im Rahmen der steuerlichen<br />
Veranlagung oder gegebenenfalls nach einer<br />
abschließenden steuerlichen Außenprüfung (Betriebsprüfung).<br />
Verbindliche Auskünfte der jeweils<br />
zuständigen Finanzbehörden über die steuerliche<br />
Qualifikation des Beteiligungsangebotes und die sich<br />
hieraus ergebenden Besteuerungsfolgen liegen nicht<br />
vor. Bis zur steuerlichen Veranlagung beziehungsweise<br />
zur Betriebsprüfung können Änderungen<br />
der relevanten steuerlichen Vorschriften zu einer<br />
abweichenden Behandlung der im vorliegenden<br />
Beteiligungsangebot dargestellten steuerlichen Auswirkungen<br />
führen. Weiter ist nicht auszuschließen,<br />
dass die Finanzverwaltungen oder die Finanzrechtsprechung<br />
die für das vorliegende Beteiligungsangebot<br />
einschlägigen Vorschriften anders als hier<br />
angenommen interpretieren und dass die in diesem<br />
Verkaufsprospekt im Zusammenhang mit der Ermittlung<br />
des steuerlichen Ergebnisses für deutsche Steuerzwecke<br />
angesetzten Einnahmen und Ausgaben<br />
von den jeweiligen Finanzbehörden dem Grunde<br />
und / oder der Höhe nach anders beurteilt werden,<br />
wodurch es zu höheren steuerlichen Ergebnissen<br />
kommen kann. Sollten Aufwendungen in der Investitionsphase<br />
und während der Laufzeit entgegen dem<br />
Konzept des vorliegenden Beteiligungsangebotes<br />
nicht zum Vorsteuerabzug berechtigen, würde sich<br />
dies negativ auf die Liquidität der Fondsgesellschaft<br />
und die Auszahlungen auswirken.<br />
Aufgrund der Transparenz der Fondsgesellschaft<br />
für Zwecke der Einkommensteuer wird den Anlegern<br />
das Ergebnis der Fondsgesellschaft anteilig<br />
zugerechnet und damit bei diesen der Besteuerung<br />
unterworfen. Es besteht das Risiko, dass Steuerzahlungen<br />
zu leisten sind, denen keine oder nur deutlich<br />
geringere Liquiditätszuflüsse aus der Fondsbeteiligung<br />
gegenüberstehen.
Dem Anleger wird empfohlen, vor einer Anlageentscheidung<br />
den gesamten Beteiligungsprospekt<br />
sorgfältig zu prüfen und bezüglich der steuerlichen<br />
Aspekte insbesondere Tz. 10 „Steuerliche Grundlagen“<br />
zu berücksichtigen und im Rahmen seiner Anlageentscheidung<br />
einen auf diesem Gebiet erfahrenen<br />
rechtlichen und / oder steuerlichen Berater hinzuzuziehen.<br />
Die konzeptionsgemäßen Ergebnisse können<br />
nicht garantiert werden, und mit Abweichungen ist<br />
zu rechnen. Das Risiko der steuerlichen Konzeption<br />
und von Steuerrechtsänderungen trägt somit vollständig<br />
und allein der Anleger. Für die Erreichung<br />
der wirtschaftlichen Ziele eines Anlegers wird keine<br />
Haftung übernommen.<br />
3.4.2 Einkünftequalifikation aus deutscher Sicht<br />
Die Prospektherausgeberin geht davon aus, dass die<br />
Fondsgesellschaft aus der Vermietung der Flugzeuge<br />
Einkünfte aus „Vermietung und Verpachtung“<br />
nach § 21 EStG erzielen wird (Details hierzu siehe<br />
Tz. 10). Für Zwecke der Besteuerung der laufenden<br />
Einkünfte wird die Fondsgesellschaft aus Sicht der<br />
Finanzverwaltung als transparent eingestuft mit der<br />
Folge, dass jedem einzelnen Anleger das steuerliche<br />
Ergebnis anteilig aus der Vermietung der Fondsobjekte<br />
zugerechnet wird. Es ist nicht auszuschließen,<br />
dass sich diese Beurteilung durch die Finanzbehörden<br />
ändert. Dabei kann auch nicht ausgeschlossen<br />
werden, dass sich die Verfahren zur Ermittlung der<br />
steuerlichen Ergebnisse ändern oder die Einkunftsart<br />
oder die Zurechnung der Flugzeuge abweichend<br />
als hier angenommen durch die Finanzverwaltung<br />
beurteilt wird. Dies könnte zu höheren steuerlichen<br />
Belastungen für die Anleger führen.<br />
3.4.3 Besteuerung eines Veräußerungsgewinns<br />
in Deutschland<br />
Im Rahmen der Einkunftsart „Vermietung und Verpachtung“<br />
(§ 21 EStG) unterliegen nach derzeitiger<br />
Rechtslage Veräußerungsgewinne aus dem Verkauf<br />
der Flugzeuge nach Ablauf einer Haltedauer der<br />
Beteiligung von einem Jahr nicht der Besteuerung in<br />
Deutschland (siehe hierzu die Hinweise in Tz. 10). Es<br />
kann jedoch nicht ausgeschlossen werden, dass sich<br />
die Gesetzgebung bis zum Zeitpunkt der Veräußerung<br />
– gegebenenfalls auch rückwirkend – ändert<br />
und derartige Veräußerungsgewinne der Besteuerung<br />
unterliegen. In einem solchen Fall würde die<br />
Rendite der Anleger niedriger als prognostiziert<br />
ausfallen.<br />
28<br />
3.4.4 Deutsche Erbschaft- und Schenkungsteuer<br />
Das Bundesverfassungsgericht hat mit Beschluss vom<br />
7. November 2006, der am 31. Januar 2007 veröffentlicht<br />
wurde, die Erbschaftsteuer für verfassungswidrig<br />
erklärt. Die bisherigen Regelungen sind nicht für<br />
unanwendbar erklärt worden, jedoch ist der Gesetzgeber<br />
aufgefordert worden, bis zum 31. Dezember<br />
2008 die gesetzlichen Regelungen an die Vorgaben<br />
des Bundesverfassungsgerichts anzupassen. Vor dem<br />
Hintergrund dieses Beschlusses ist davon auszugehen,<br />
dass das derzeit geltende Erbschaft und<br />
Schenkungsteuerrecht geändert wird. Am 11. Dezember<br />
2007 hat das Bundeskabinett dem Entwurf eines<br />
Gesetzes zur Reform des Erbschaftsteuer und Bewertungsrechts<br />
zugestimmt. Eine Aussage über den<br />
Ausgang des laufenden Gesetzgebungsverfahrens<br />
sowie über die sodann zu beschließende gesetzliche<br />
Fassung des neuen Erbschaftsteuerrechts kann derzeit<br />
nicht getroffen werden. Es wird daher ausdrücklich<br />
empfohlen, insbesondere vor der Übertragung<br />
von Kommanditanteilen, rechtlichen und / oder<br />
steuerlichen Rat einzuholen.<br />
3.5 Haftungsrisiken / Risiken durch<br />
Fremdfinanzierung der Beteiligung<br />
3.5.1 Haftung und Nachhaftung<br />
Nach Eintragung eines Kommanditisten im Handelsregister<br />
ist seine Haftung für neu begründete<br />
Verbindlichkeiten der Fondsgesellschaft auf die<br />
Höhe der im Handelsregister eingetragenen Haftsummen<br />
beschränkt; eine Außenhaftung ist insoweit<br />
ausgeschlossen, sofern die Hafteinlage geleistet<br />
wurde und kein Wiederaufleben der Haftung durch<br />
Kapitalentnahmen (z. B. Ausschüttungen, sonstigen<br />
Entnahmen, Abfindungen bei Ausscheiden) vorliegt<br />
(§§ 171, 172 HGB). Entsprechendes gilt im Hinblick<br />
auf Verbindlichkeiten des Emittenten, die vor dem<br />
Beitritt des Kommanditisten begründet worden sind,<br />
ohne dass es auf die Eintragung des Kommanditisten<br />
im Handelsregister ankäme (§ 173 HGB). Allerdings<br />
lebt die Haftung wieder auf, wenn das Kapitalkonto<br />
des Kommanditisten unter den Stand der Haftsumme<br />
absinkt, soweit diese das handelsrechtliche Ergebnis<br />
der Fondsgesellschaft übersteigen (§ 172 Abs. 4 HGB).
Für Verbindlichkeiten, die nach seinem Beitritt in die<br />
Fondsgesellschaft, aber noch vor seiner Eintragung<br />
als Kommanditist in das Handelsregister begründet<br />
wurden, haftet der Kommanditist dagegen unbeschränkt<br />
mit seinem gesamten Privatvermögen<br />
(§ 176 Abs. 2 HGB). Im Rahmen der Beteiligung<br />
ist jedoch vorgesehen, dass Anleger sich zunächst<br />
ausschließlich als Treugeber über die Treuhandkommanditistin<br />
beteiligen. Gemäß § 3 Abs. 3 des<br />
Gesellschaftsvertrages der Fondsgesellschaft tritt die<br />
Treuhandkommanditistin in die Fondsgesellschaft im<br />
Innenverhältnis mit Aufnahme des ersten Treugebers<br />
mit der von diesem Treugeber gezeichneten Einlage<br />
ein, ohne dass es einer weiteren Erklärung bedarf,<br />
im Außenverhältnis mit Eintragung des Eintritts in<br />
das Handelsregister. Insofern wurde das vorgenannte<br />
gegebenenfalls temporäre Risiko im Rahmen der<br />
gesellschaftsvertraglichen Regelungen beziehungsweise<br />
der Fondskonzeption im Zusammenhang<br />
mit der erstmaligen Beteiligung der Anleger<br />
berücksichtigt.<br />
Die eingangs dargestellte Kommanditistenhaftung<br />
gilt daher für die mittelbar beteiligten Anleger (Treugeber)<br />
entsprechend. Im Falle des Ausscheidens aus<br />
der Fondsgesellschaft haften Kommanditisten gemäß<br />
§ 161 Abs. 2 HGB i. V. m. § 160 Abs. 1 HGB für die bis<br />
dahin begründeten Verbindlichkeiten der Gesellschaft<br />
noch bis zu fünf Jahre nach Eintragung ihres<br />
Ausscheidens im Handelsregister gegenüber den<br />
Gläubigern der Gesellschaft, jeweils beschränkt auf<br />
den Betrag ihrer Hafteinlage. Gleiches gilt bei einer<br />
Auflösung der Fondsgesellschaft. Eine Nachschusspflicht<br />
besteht gemäß § 8 des Gesellschaftsvertrages<br />
der Fondsgesellschaft (siehe Tz. 11.1) nicht.<br />
Für Anleger als Treugeber gilt das vorstehend<br />
Gesagte grundsätzlich entsprechend, da sie gemäß<br />
Gesellschaftsvertrag des Emittenten und dem Treuhandvertrag<br />
im Innenverhältnis wie Kommanditisten<br />
behandelt werden.<br />
Es kann ferner nicht völlig ausgeschlossen werden,<br />
dass die gesellschaftsrechtliche Struktur des Fonds<br />
mit Blick auf die eingeschränkte Kommanditistenhaftung<br />
von einer ausländischen Jurisdiktion nicht<br />
anerkannt wird und im Falle von z. B. Schädigungen<br />
Dritter die beschränkte Haftung der Kommanditisten<br />
nicht anerkannt wird.<br />
29<br />
3.5.2 Persönliche Anteilsfinanzierung<br />
Jedem Anleger steht es grundsätzlich frei, seine Beteiligung<br />
an der Fondsgesellschaft aus Eigenmitteln<br />
aufzubringen und / oder ganz oder teilweise durch<br />
Aufnahme eines persönlichen Darlehens zu finanzieren.<br />
Jeder Anleger ist in diesem Zusammenhang<br />
verpflichtet, eine beabsichtigte Verpfändung des<br />
Kommanditanteils der Geschäftsführung der Fondsgesellschaft<br />
unverzüglich schriftlich anzuzeigen. Von<br />
der Prospektherausgeberin wird eine persönliche<br />
Anteilsfinanzierung nicht empfohlen, und es wird<br />
auch nicht zugesichert, dass eine solche aufgenommen<br />
werden kann. Sofern der einzelne Anleger eine<br />
persönliche Anteilsfinanzierung aufnimmt, muss er<br />
in der Lage sein, den regelmäßigen Kapitaldienst<br />
(Zins und Tilgung) unabhängig von etwaigen Ausschüttungen<br />
der Fondsgesellschaft aufbringen zu<br />
können. Die prognostizierten Ausschüttungen sind<br />
nicht garantiert, ihre Höhe hängt von vielen verschiedenen<br />
Faktoren ab, die alle unterschiedlichen<br />
Risiken unterliegen. Insofern kann nicht ausgeschlossen<br />
werden, dass prognostizierte Ausschüttungen<br />
reduziert werden müssen oder sogar ausbleiben.<br />
Unabhängig davon bliebe der einzelne Anleger dann<br />
verpflichtet, den Kapitaldienst für seine persönliche<br />
Anteilsfinanzierung zu leisten. Des Weiteren kann<br />
nicht ausgeschlossen werden, dass eine aufgenommene<br />
persönliche Anteilsfinanzierung vor vollständiger<br />
Tilgung, z. B. bei Ablauf der vereinbarten<br />
Konditionenfestschreibungsdauer oder vorzeitiger<br />
Kündigung des Darlehens, zurückgeführt werden<br />
muss, ohne dass zum selben Zeitpunkt die Fondsbeteiligung<br />
liquidiert oder veräußert werden kann.<br />
Auch der Verlust des eingesetzten Kapitals nebst<br />
Agio kann nicht grundsätzlich ausgeschlossen werden,<br />
sodass der Anleger das Risiko trägt, im Liquidationsfall<br />
keinerlei Rückzahlung des eingesetzten<br />
Kapitals zu erhalten. Auch in diesem Fall bleibt der<br />
Anleger zur Rückführung seiner Anteilsfinanzierung<br />
gegenüber der Bank verpflichtet. Im schlimmsten<br />
Fall droht dem Anleger der persönliche Ausfall unter<br />
der Fremdfinanzierung bis hin zur Insolvenz des<br />
Anlegers.
3.6 Maximales Risiko des Anlegers<br />
beziehungsweise Kumulation von Risiken<br />
Das maximale Risiko des Anlegers ist der Totalverlust<br />
der Kapitaleinlage nebst Agio sowie gegebenenfalls<br />
darüber hinaus die Verpflichtung, aus seinem sonstigen<br />
privaten Vermögen etwaige Ansprüche Dritter<br />
oder Steuern zahlen zu müssen, Erstattungen an<br />
die Fondsgesellschaft aufgrund der Regelungen des<br />
Gesellschaftsvertrages leisten zu müssen und im Fall<br />
der Refinanzierung der Einlage (Anteilsfinanzierung)<br />
ferner die Belastung aus deren Fortsetzung oder<br />
Rückführung, der Entstehung von Vorfälligkeitsentschädigungen<br />
oder Kosten, ohne dass diese durch<br />
Einnahmen aus der Beteiligung gedeckt sind, tragen<br />
zu müssen.<br />
Die vorstehenden Erläuterungen beschreiben die<br />
wesentlichen einzelnen Risiken, die mit einer Beteiligung<br />
an der Fondsgesellschaft verbunden sind.<br />
Die beschriebenen Risikofaktoren können nicht nur<br />
einzeln auftreten, sondern sich auch gemeinsam<br />
realisieren. Dadurch können sich die beschriebenen<br />
Auswirkungen auch über die Summe der einzelnen<br />
Auswirkungen hinaus verstärken. Insbesondere bei<br />
einem Zusammentreffen mehrerer der vorgenannten<br />
Risiken, die zu einer negativen Abweichung von der<br />
Prognoserechnung führen, reicht unter Umständen<br />
die gebildete Liquiditätsreserve nicht zur Abdeckung<br />
aller Kosten aus. Dies kann zu einer Kürzung oder<br />
zu einem Ausfall der Ausschüttung bis hin zu einem<br />
Verlust der gesamten Anlagesumme nebst Agio<br />
führen. Wenn man davon ausgeht, dass der Anleger,<br />
wie dies im Rahmen des Beteiligungsangebotes<br />
vorgesehen ist, keine Finanzierung seiner Beteiligung<br />
durchführt, sondern diese aus Eigenmitteln<br />
erbringt (siehe oben unter Tz. 3.5.2), und unter der<br />
Annahme, dass der Anleger seine Beteiligung an der<br />
Fondsgesellschaft als Treugeber hält und dass die<br />
beschränkte Kommanditistenhaftung gemäß deutschen<br />
Rechtsnormen rechtlich unter allen Umständen<br />
Bestand hat, stellt der Verlust der gesamten<br />
Kapitaleinlage nebst Agio für den Anleger somit<br />
eines der wesentlichen Risiken im Zusammenhang<br />
mit dieser Beteiligung dar.<br />
30
Ich vertraue auf die Hightech-Flugsteuerung „fly by wire“, mit der ich dank<br />
der Pionierleistung von Airbus meinen A320 digital über Sensoren steuere.<br />
«<br />
»
4. Luftverkehr und Flugzeugmarkt<br />
4.1 Luftverkehr<br />
Der Luftverkehr ist eine von teilweise deutlichen Aufund<br />
Abschwüngen gekennzeichnete Wachstumsbranche<br />
mit langfristig positiven Zuwächsen. Die<br />
jährliche Wachstumsrate der vergangenen 20 Jahre<br />
im Frachtverkehr betrug durchschnittlich ca. 4,6<br />
Prozent, im Passagierverkehr sogar durchschnittlich<br />
4,8 Prozent. Vorübergehende Nachfragerückgänge,<br />
welche z. B. durch den ersten Golfkrieg (1991), die<br />
Anschläge auf das World Trade Center (2001) oder<br />
durch den Ausbruch der Vogelgrippe (SARS) ausgelöst<br />
wurden, konnten regelmäßig in den Folgejahren<br />
kompensiert werden.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Quelle: ICAO, Airbus<br />
4.2 Treibstoffkosten und Gegenmaßnahmen<br />
Nach einem Branchengewinn von ca. 5,6 Milliarden<br />
USDollar im Kalenderjahr 2007 zeigen sich gegenwärtig<br />
erste Warnsignale einer Rezession und damit<br />
Störungen des kurzfristigen Branchenwachstums.<br />
Hohe Treibstoffpreise, die Konjunkturabkühlung in<br />
den USA und die Tatsache, dass zahlreiche Flugzeuge<br />
ausgeliefert werden, die zu Boomzeiten bestellt<br />
wurden, trüben die Prognose für 2008.<br />
33
Im europäischen Luftfahrtmarkt ist zwischen Low<br />
CostCarriern („LCCs“) wie beispielsweise Ryanair<br />
oder easyJet und NetzwerkCarriern (z. B. Lufthansa)<br />
zu unterscheiden. Das LCCGeschäftsmodell ist<br />
hochgradig preissensitiv, da durch niedrige Reisepreise<br />
zusätzliche Nachfrage geschaffen wird, die bei<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
34<br />
steigenden Preisen wegfällt. NetzwerkCarrier und<br />
Carrier mit einer regional bedeutenden Rolle<br />
(z.B. Air One) sind von solchen Effekten weniger stark<br />
belastet, da ein bedeutender Teil ihres Umsatzes<br />
auf Geschäftsreisen entfällt.<br />
<br />
<br />
Quelle: Platts, RBS<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Quelle: IATA – The outlook for the global airline industry in 2008
Sollte der Ölpreis für ein Barrel der Rohölsorte Brent<br />
für den Rest des Jahres 2008 im Durchschnitt bei<br />
den von den IATAExperten vorausgesagten, eher<br />
moderaten 107 USDollar bleiben, prognostiziert der<br />
Branchenverband einen Jahresverlust der Luftfahrtindustrie<br />
von 2,3 Milliarden USDollar. In der Folge<br />
hätte die Branche im Vorjahresvergleich einen erneuten<br />
Anstieg der Aufwendungen für Treibstoff um<br />
gut 40 Milliarden USDollar (30 Prozent) auf dann<br />
176 Milliarden USDollar zu verkraften. Für den Fall,<br />
dass der Ölpreis jedoch bis zum Jahresende auf dem<br />
Niveau von 135 USDollar stagniert, prognostiziert<br />
die IATA sogar einen Jahresverlust von 6,1 Milliarden<br />
USDollar. Nach den industrieweiten Effizienzsteigerungen<br />
der vergangenen Jahre können Fluggesellschaften<br />
derartige Kostenanstiege kaum noch<br />
abfedern. Regulierungsbehörden und Regierungen<br />
sind gefordert, Rahmenbedingungen des weltweiten<br />
Luftverkehrs (Routenführung, Zuständigkeit der<br />
jeweiligen Flugsicherungsbehörden, Abschaffung<br />
bestehender Fusionshindernisse etc.) zu verbessern.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
35<br />
Fluggesellschaften versuchen, sich gegen steigende<br />
Treibstoffpreise mit Absicherungsgeschäften (sogenannte<br />
Fuel Hedges) zu schützen. Diese Fuel Hedges<br />
werden jedoch mit steigenden Treibstoffpreisen<br />
immer teurer. In der Folge ist die Mehrheit der<br />
Fluggesellschaften im Vergleich zum Vorjahr gemäß<br />
einer Studie von Morgan Stanley derzeit weniger<br />
umfassend abgesichert (vgl. Grafik), da einerseits<br />
auf eine (nicht eingetroffene) rückläufige Preisentwicklung<br />
spekuliert wurde und anderseits oft keine<br />
ausreichenden finanziellen Mittel für Fuel Hedges<br />
zur Verfügung standen. Diese fehlende Absicherung<br />
wirkt sich in Zeiten steigender Treibstoffpreise bei<br />
gleichzeitig zurückgehender Nachfrage negativ auf<br />
die operativen Ergebnisse der Fluggesellschaften aus<br />
und bestätigt die zurückhaltenden Prognosen für<br />
das laufende Geschäftsjahr.<br />
<br />
<br />
Quelle: IATA – The outlook for the global airline industry in 2008
4.3 Langfristige Entwicklung<br />
Trotz kurzfristiger Marktbewegungen korreliert das<br />
langfristige Branchenwachstum positiv mit dem<br />
weltweiten Wirtschaftswachstum. Sowohl für den<br />
Personen als auch den Luftfrachtverkehr stellen die<br />
weltweit steigende Unternehmertätigkeit, wachsender<br />
Wohlstand im Zuge der Globalisierung und<br />
internationale Arbeitsteilung wesentliche Treiber<br />
dar. Der Tourismus befindet sich in vielen bevölkerungsreichen<br />
Ländern wie China, Indien oder<br />
Brasilien noch im Entwicklungsstadium. Der daraus<br />
resultierende Nachholbedarf gilt als weiterer Faktor<br />
für einen weltweit ansteigenden Luftverkehr in den<br />
nächsten Jahren.<br />
Auch zukünftig wird mit der Fortsetzung des positiven<br />
Wachstumstrends im kommerziellen Luftverkehr<br />
gerechnet. So erwarten die Flugzeughersteller<br />
Airbus und Boeing über die nächsten 20 Jahre für<br />
den Passagierverkehr jährliche Wachstumsraten von<br />
4,9 Prozent (Airbus) und 5,0 Prozent (Boeing), während<br />
der Anstieg im Frachtverkehr sogar mit jährlich<br />
5,8 Prozent (Airbus) beziehungsweise 6,1 Prozent<br />
(Boeing) prognostiziert wird.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Quelle: Airbus Global Market Forecast 2007 – 2026<br />
<br />
<br />
<br />
36<br />
Während sich die Wachstumsaussichten für den Luftverkehr<br />
von Region zu Region stark unterscheiden<br />
(vgl. Grafik), werden in den kommenden 20 Jahren<br />
im Mittleren Osten (6,8 Prozent) sowie im asiatischpazifischen<br />
Raum (6,1 Prozent) überproportional<br />
hohe Wachstumsraten erwartet. Diese Regionen<br />
zeichnen sich durch ein starkes Wirtschaftswachstum<br />
und eine stetig wachsende, kaufstarke Mittelschicht<br />
aus. Zudem sind gerade in aufstrebenden Ländern<br />
wie Indien oder China eine Vielzahl von staatlichen<br />
Liberalisierungsbestrebungen erkennbar, von denen<br />
nicht zuletzt der Luftverkehr stark profitiert. So<br />
werden beispielsweise bisher geschützte Märkte<br />
geöffnet und Investitionen angeregt, was einerseits<br />
die Schaffung einer dringend benötigten effizienten<br />
Infrastruktur (z. B. Flughäfen, Straßen) ermöglicht<br />
und anderseits das Angebot für die Kunden wesentlich<br />
verbessert. Airbus erwartet, dass sich das<br />
Luftverkehrsaufkommen innerhalb Chinas von 2007<br />
bis 2026 auf das Fünffache steigert, in Indien sogar<br />
auf das Neunfache steigt.
Quelle: Airbus Global Market Forecast 2007 – 2026<br />
<br />
Da das dargestellte Wachstum in einzelnen Regionen<br />
teils von einer sehr geringen Basis ausgeht,<br />
entfällt der größte absolute Anteil am weltweiten<br />
Luftverkehrsvolumen trotz der vergleichsweise geringen<br />
künftigen Zuwachsraten von 2,4 Prozent (USA)<br />
beziehungsweise 3,8 Prozent (Europa) weiterhin auf<br />
diese beiden Märkte.<br />
4.4Einschätzung des Branchenverbandes IATA<br />
Gemäß einer Veröffentlichung des Branchenverbandes<br />
International Air Transport Association (IATA)<br />
nutzten im Geschäftsjahr 2007 rund 831 Millionen<br />
Passagiere internationale Flugverbindungen; weitere<br />
1.249 Millionen Passagiere reisten auf nationalen<br />
Routen. Im Vorjahresvergleich entspricht dies einem<br />
Passagierzuwachs auf internationalen Strecken von<br />
11 Prozent, auf nationalen Strecken von 8 Prozent.<br />
Die IATA rechnet bis 2011 mit einem massiven Passagierzuwachs<br />
von 600 bis 700 Millionen.<br />
<br />
37
Weder im Passagier noch im Luftfrachtverkehr werden<br />
langfristig rückläufige Entwicklungen erwartet.<br />
Starkes kräftiges Wirtschaftswachstum und eine<br />
stetig wachsende, kaufstarke Mittelschicht vor allem<br />
in Asien und den Nachfolgestaaten der ehemaligen<br />
Sowjetunion gelten als Motor der Luftfahrtindustrie.<br />
4.5 Entwicklung des Flugzeugmarktes<br />
Die aktive Weltflotte wird sich gemäß Airbus in den<br />
kommenden 20 Jahren von derzeit gut 14.980 (Ende<br />
2006) auf nahezu 33.000 Flugzeuge im Jahre 2026<br />
mehr als verdoppeln. Gleichzeitig wird damit gerechnet,<br />
dass von den heute weltweit aktiven Passagierflugzeugen<br />
2.901 zu Frachtern umgerüstet und 5.234<br />
stillgelegt werden.<br />
<br />
Quelle: IATA Presentation: 2007 – marks the peak of this cycle, the outlook has become more challenging<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
38<br />
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<br />
Quelle: Airbus Global Market Forecast 2007 – 2026<br />
<br />
<br />
<br />
Airbus rechnet laut einer eigenen Studie bis 2026<br />
mit einem Neuauslieferungsbedarf von über 24.200<br />
Flugzeugen (Boeing sogar mit 28.600) mit jeweils<br />
mehr als 100 Sitzplätzen. Das entspricht jährlichen<br />
Neuauslieferungen von ca. 1.200 Flugzeugen. Rund<br />
zwei Drittel aller Neuauslieferungen entfallen<br />
auf sogenannte „Narrowbody“Flugzeuge, Kurzund<br />
Mittelstreckenflugzeuge mit einem Mittel
gang, zu denen auch die zwei Airbus A320 dieses<br />
Beteiligungsangebots zählen. Der Bedarf an großen<br />
Flugzeugen der Airbus A380Klasse stellt sich in absoluten<br />
Zahlen eher gering dar (Airbus: 1.698). Mit<br />
<br />
<br />
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<br />
Quelle: Airbus Global Market Forecast 2007 – 2026<br />
Übersetzung der in diesem Kapitel abgebildeten Grafiken durch die Prospektherausgeberin<br />
39<br />
Kaufpreisen von mehr als 220 Millionen USDollar<br />
macht dieser Flugzeugtyp jedoch noch immer einen<br />
Anteil von 19 Prozent am Gesamtwert aller künftigen<br />
Neuauslieferungen aus.
Hier im komfortablen Passagierraum des Airbus A320<br />
vergeht meine Reisezeit tatsächlich wie im Flug.<br />
«<br />
»
5. Airbus A320<br />
Die Fondsgesellschaft kauft zwei zweistrahlige Passagierflugzeuge<br />
des Herstellers Airbus S.A.S. vom Typ<br />
A320216. Die Maschinen mit den Seriennummern<br />
2932 und 3076 wurden im November 2006 sowie im<br />
März 2007 an den Betreiber, die italienische Fluggesellschaft<br />
Air One, ausgeliefert. Beide Flugzeuge sind<br />
im irischen Luftfahrtregister unter dem Kennzeichen<br />
EIDSB beziehungsweise EIDSD registriert.<br />
5.1 Die Airbus A320-Produktfamilie<br />
Das Investitionsobjekt der Fondsgesellschaft, der<br />
Airbus A320, ist das mit Abstand erfolgreichste Modell<br />
der als „A320Familie“ bezeichneten Kurz und<br />
Mittelstreckenfamilie des europäischen Herstellers<br />
Airbus. Bis Mai 2008 wurden von dem AirbusBestseller<br />
ca. 1.870 Flugzeuge an über 200 verschiedene<br />
Betreiber ausgeliefert, während ca. 1.830 weitere<br />
verbindliche Bestellungen die Orderbücher von<br />
Airbus über Jahre hinaus füllen. Damit ist der A320<br />
nicht nur das meistverkaufte Modell innerhalb der<br />
A320Familie, sondern gehört zu den weltweit erfolgreichsten<br />
Zivilflugzeugen aller Zeiten.<br />
Der 1988 erstmals ausgelieferte Airbus A320 ist<br />
das Basismodell der A320Familie. Aufbauend auf<br />
41<br />
diesem Modell wurde Anfang der 1990erJahre<br />
eine komplette Flugzeugfamilie entwickelt, welche<br />
sich lediglich durch verschiedene Rumpflängen<br />
und damit Sitzplatzkapazitäten unterscheidet. Die<br />
Endziffern der Typenbezeichnung wurden aufsteigend<br />
zur Rumpflänge gewählt, sodass der A318<br />
das kleinste Modell, der A319 die etwas weniger<br />
stark geschrumpfte Version des Basismodells A320<br />
und der A321 die gestreckte Version des A320<br />
bezeichnet. Die umgangssprachlich als sogenannte<br />
„Narrowbodies“ titulierten Flugzeuge verfügen im<br />
Gegensatz zu den sogenannten „Widebodies“ oder<br />
Langstreckenmaschinen typischerweise über eine<br />
Sitzplatzkapazität für 100 bis 220 Passagiere. Die<br />
Bezeichnung „Narrowbody“ beschreibt lediglich die<br />
Größe des Flugzeugrumpfes, was wiederum Rückschlüsse<br />
auf die mögliche Sitzplatzkonfiguration zulässt.<br />
Während die kleineren „Narrowbodies“ einen<br />
Mittelgang zwischen den Sitzreihen haben, zeichnen<br />
sich „Widebodies“ durch einen größeren Rumpfdurchmesser,<br />
zwei Gänge zwischen den Sitzreihen<br />
und damit eine größere Sitzplatzkapazität (220 und<br />
mehr Sitzplätze) aus.
5.2 Familienkommunalität<br />
Das heutzutage weit verbreitete sogenannte „Familienkonzept“<br />
wurde durch Airbus bei der Entwicklung<br />
der A320Familie geprägt und beschreibt die weitestgehende<br />
Baugleichheit zwischen mehreren Flugzeugen<br />
einer Klasse („Familienkommunalität“). Da alle<br />
vier „Familienmitglieder“ um die Basisversion A320<br />
konzipiert sind und davon ausgehend gestreckt oder<br />
geschrumpft wurden, finden sich in großem Maße<br />
gleiche Bauteile. So verfügen der A318, A319, A320<br />
und der A321 neben den weitgehend identischen<br />
Bauteilen auch über die gleiche Cockpitausstattung.<br />
Dies ermöglicht unter anderem beträchtliche Ersparnisse<br />
bei Wartungsarbeiten und Ersatzteillagerung<br />
und gilt als einer der größten Vorteile der A320Familie.<br />
Zudem können Piloten und Crew ohne wesentliche<br />
zusätzliche Ausbildung auf allen Typen der<br />
gleichen Flugzeugfamilie eingesetzt werden. Dies<br />
führt zu einer weiteren Erhöhung der Flexibilität des<br />
Personaleinsatzes und zu Kosteneinsparungen in<br />
der Piloten und Crewausbildung. Auch die größeren<br />
Flugzeugtypen der Langstreckenfamilie A330/A340<br />
42<br />
profitieren von der zur A320Familie nahezu identischen<br />
Cockpitgestaltung. Zudem findet sich eine<br />
Weiterentwicklung der in diesen Typen umgesetzten<br />
Cockpitphilosophie beim A380 wieder.<br />
5.3 Geschichte<br />
Der Beginn der A320Entwicklung Anfang der 1980er<br />
Jahre symbolisiert für den europäischen Flugzeughersteller<br />
Airbus den ersten Schritt auf den Markt für<br />
Kurz und Mittelstreckenmaschinen. Bis zu diesem<br />
Zeitpunkt hatte das Konsortium mit den Modellen<br />
A300 und A310 vornehmlich größere Maschinen<br />
gebaut und beabsichtigte nun, mit der A320Familie<br />
den im Vergleich viel breiteren Markt für kleinere<br />
Flugzeugtypen zu erschließen.<br />
Der erste Käufer war im Juni 1981 die französische<br />
Fluggesellschaft Air France mit 25 Festbestellungen,<br />
die gleichzeitig eine Absichtserklärung über weitere<br />
25 Optionen unterzeichnete. Drei Jahre später, im<br />
September 1984, unterzeichnete PanAm als erster<br />
USamerikanischer Kunde eine Absichtserklärung für
16 Festbestellungen sowie weitere 34 Optionen. Die<br />
Zulassung des Modells erfolgte schließlich im Februar<br />
1988. Der erste A320100 wurde im März 1988 an<br />
den Erstkunden Air France ausgeliefert. Noch im selben<br />
Jahr beschloss Airbus jedoch, sich ausschließlich<br />
auf die Produktion der leistungsstärkeren A320200<br />
Variante zu beschränken, welche sich im Gegensatz<br />
zum A320100 durch ein höheres zulässiges Abfluggewicht<br />
sowie eine größere Reichweite auszeichnet.<br />
In der Folge wurden bis zur Einstellung des A320100<br />
lediglich 21 Maschinen gebaut.<br />
Das erste Modell des A320200 wurde im Juni 1988<br />
bei der australischen Fluggesellschaft Ansett Australia<br />
in den Dienst gestellt. Mittlerweile ist das zum<br />
Bestseller der A320Familie avancierte Modell ein<br />
wesentlicher Flottenbestandteil bei über 200 Fluggesellschaften<br />
weltweit und stellt insofern ein sehr<br />
fungibles, äußerst attraktives Anlagegut dar. Zu den<br />
größten Betreibern zählen renommierte Fluggesellschaften<br />
wie Lufthansa, JetBlue, Air France, British<br />
Airways, Iberia, Air Asia und Air Berlin.<br />
Die Endmontage des A320 erfolgt im französischen<br />
Toulouse, während die anderen Familienmitglieder<br />
in den Hamburger Airbus Werken endmontiert<br />
werden. Darüber hinaus befindet sich eine zweite<br />
A320Montagelinie im chinesischen Tianjin im Bau,<br />
in der perspektivisch bis zu sechs Flugzeuge pro<br />
Monat für den asiatischen Markt montiert werden<br />
sollen. Trotz einer monatlichen Produktionsrate von<br />
knapp 40 Flugzeugen der A320Familie ist das Airbus<br />
Orderbuch für die NarrowbodyFamilie auf Jahre hin<br />
ausgebucht, sodass ein Nachfolgemodell der A320<br />
Familie nicht vor 2019 zu erwarten ist.<br />
5.4 Technische Ausstattung<br />
Die Standardversion des A320 bietet in einer typischen<br />
ZweiKlassenKonfiguration (zwölf Business<br />
ClassSitze, 136 EconomySitze) ca. 150 Passagieren<br />
Platz. Bei engerer Bestuhlung oder Verzicht auf eine<br />
Business Class können bis zu 180 Fluggäste transportiert<br />
werden. Die für „Narrowbodies“ typische<br />
Sitzplatzanordnung von jeweils drei Sitzplätzen<br />
rechts und links des Mittelganges findet sich auch<br />
beim A320 wieder.<br />
Die Kunden der A320Familie können grundsätzlich<br />
zwischen zwei verschiedenen Triebwerksherstellern<br />
43<br />
und damit auch Triebwerksvarianten wählen. Sowohl<br />
die CFM56Triebwerke (Joint Venture zwischen Snecma<br />
und General Electric) als auch die V2500Triebwerke<br />
von International Aero Engines (IAE) haben sich über<br />
die Jahre nachhaltig am Markt etabliert und weisen<br />
nahezu eine gleichmäßige Verteilung auf (CFM: 55<br />
Prozent, IAE: 45 Prozent).<br />
Die von der Fondsgesellschaft erworbenen Finanzierungsobjekte<br />
sind mit zwei effizienten CFM56<br />
Triebwerken ausgestattet, deren Schubkraft von<br />
je ca. 23.500 lb bei einer Treibstoffkapazität von<br />
ca. 24.000 Liter je nach Beladung eine maximale<br />
Reichweite zwischen 4.800 – 5.700 km ergibt.<br />
Die digitale FlybyWireSteuerung (elektronische<br />
Steuerung) wurde erstmalig beim A320 serienmäßig<br />
eingesetzt. Das bis dato neuartige Steuerungssystem<br />
reduziert die eher störungsanfälligen mechanischen<br />
und hydraulischen Verbindungen innerhalb der Flugzeugmechanik<br />
auf ein Minimum, indem die direkte<br />
Einflussnahme der Piloten auf die Steuerruder unterbunden<br />
wird. Vielmehr überprüft die FlybyWire<br />
Steuerung die gegebenen Befehle zunächst durch<br />
einen Computer und setzt sie erst anschließend in<br />
Steuerimpulse um. Menschlichem Fehlverhalten wird<br />
so in einem bis dahin unbekannten Maße vorgebeugt.<br />
Zudem analysieren umfangreiche Computerprogramme<br />
fortlaufend drohende Gefahren oder<br />
Unregelmäßigkeiten (unter anderem auftretende<br />
Scherwinde) während des Flugbetriebes und erteilen<br />
automatisch bestimmte Anweisungen und Lösungsmöglichkeiten<br />
zur Gefahrenbehebung.<br />
Technische Daten des Airbus A320-200 im Überblick<br />
Länge 37,57 m<br />
Spannweite 34,1 m<br />
Höhe 11,76 m<br />
Tragfläche 122,6 m²<br />
Rumpfdurchmesser 3,95 m<br />
Maximales Startgewicht 73.500 kg<br />
Passagiere 150 bis 180<br />
Reichweite 4.800 bis 5.700 km<br />
Antrieb zwei CFM565B6/P
5.5 Konkurrenzmodelle<br />
Die moderne A320Familie wurde als Kurz und Mittelstreckenfamilie<br />
konzipiert und zielte insbesondere<br />
auf die Ablösung der veralteten und wenig effizienten<br />
Flugzeugtypen Boeing B727 sowie MD80 und<br />
MD90 des Herstellers McDonnellDouglas (Übernahme<br />
durch Boeing im Jahre 1997) ab.<br />
Parallel mit der Markteinführung des A320 im Jahr<br />
1988 kam das von Boeing auf Basis der B737300<br />
(Erstauslieferung 1984) entwickelte größere Modell,<br />
die B737400, zur Erstauslieferung. Letztlich konnte<br />
jedoch keines dieser Modelle den Erfolg des A320<br />
aufhalten, da die AirbusFlugzeuge im Unterschied<br />
zu den BoeingModellen, die auf mehrmaligen<br />
Modifizierungen zwischenzeitlich veralteter Technik<br />
beruhten, komplette Neuentwicklungen waren.<br />
Erst mit Einführung der B737NGFamilie („Next<br />
Generation“) im Jahr 1997 bekam die A320Familie<br />
wirkliche Konkurrenz, wobei die BoeingFamilie im<br />
Gegensatz zu den AirbusModellen noch nicht über<br />
die beschriebene FlybyWireSteuerung verfügt. Zudem<br />
verfügt das Pendant zum A320, die B737800, je<br />
nach Triebwerksvariante im direkten Vergleich über<br />
ein geringeres zulässiges Abfluggewicht, was sich in<br />
einer kürzeren Reichweite widerspiegelt. Die Standardkonfiguration<br />
der knapp zwei Meter längeren<br />
B737800 sieht mit 162 Plätzen zwölf Sitzplätze mehr<br />
als der A320 vor, was jedoch durch eine engere<br />
Bestuhlung der um 19 cm breiteren Kabine des A320<br />
ausgeglichen werden kann.<br />
Letztlich sind die BoeingFlugzeuge der „Next<br />
Generation“ mit bisher rund 2.530 Auslieferungen<br />
bei weiteren 2.200 offenen Bestellungen ähnlich<br />
erfolgreich wie die Maschinen der A320Familie<br />
(3.441 Auslieferungen, 2.659 offene Bestellungen).<br />
Erfolgreichstes BoeingModell ist mit Blick auf die<br />
bisherigen gut 1.380 Auslieferungen sowie rund<br />
1.400 offenen Bestellungen das Pendant zum Airbus<br />
A320, die B737800.<br />
44<br />
5.6 Ausblick<br />
Wegen der gut gefüllten Orderbücher, der anhaltenden<br />
weltweiten Expansion der sogenannten Low<br />
CostCarrier sowie der breit gestreuten Betreiberbasis<br />
für NarrowbodyFlugzeuge kann auch zukünftig<br />
von einer nachhaltigen Nachfrage nach Kurz und<br />
Mittelstreckenmaschinen ausgegangen werden.<br />
Selbst unter der wahrscheinlichen Annahme, dass<br />
nicht alle derzeitigen, aus Sicht einiger Fluggesellschaften<br />
sicherlich ambitionierten, Bestellungen<br />
tatsächlich zur Auslieferung kommen werden, sind<br />
die Produktionskapazitäten von Airbus über Jahre<br />
hinaus ausgeschöpft. In der Folge ist davon auszugehen,<br />
dass der Ausfall einzelner Abnehmer von<br />
Herstellerseite durch das Vorziehen anderer Bestellungen<br />
kompensiert werden kann.<br />
Unabhängig von der konjunkturell beeinflussten<br />
Nachfrageseite sind sowohl Airbus als auch Boeing<br />
kontinuierlich mit der Weiterentwicklung und<br />
Verbesserung ihrer jeweiligen Flugzeugmodelle<br />
beschäftigt. So arbeitet Airbus angabegemäß derzeit<br />
an der Verlängerung des Lebenszyklus der aktuellen<br />
A320Maschinen, da sich die A320Familie seit<br />
Produktionsbeginn insgesamt besser entwickelt<br />
hat, als dies ursprünglich absehbar war. In der Folge<br />
würde sich das Betriebsleben der Flugzeuge um bis<br />
zu 20 Jahre verlängern, wodurch Eigentümer und<br />
Betreiber (Fluggesellschaften) potenziell mit längerfristigen<br />
Einnahmen aus der Bewirtschaftung<br />
beziehungsweise dem Betrieb der Maschinen rechnen<br />
könnten. Dies wirkt sich wiederum nachhaltig<br />
auf die künftigen Wertverläufe sowie den Wiederverkaufswert<br />
der A320Maschinen aus.<br />
Unabhängig von der Verlängerung des Betriebslebens<br />
arbeitet das EADSTochterunternehmen, die<br />
Elbe Flugzeugwerke GmbH in Dresden, an einem<br />
Umrüstungsprogramm für ältere Passagierflugzeuge<br />
der Typen A320 und A321 ab dem Jahr 2011<br />
zu Frachtflugzeugen. Eine solche Umrüstung eines<br />
ehemaligen Passagiermodells erreicht eine deutliche<br />
Verlängerung der wirtschaftlichen Nutzungsdauer<br />
der Maschinen und damit de facto ein „zweites<br />
Leben“.
«<br />
Der Airbus A320 kann eine Reiseflughöhe von rund 12.000<br />
»<br />
Metern erreichen –<br />
mit einer Aussicht, die mich immer wieder überwältigt.<br />
46
6. Air One S.p.A.<br />
6.1 Überblick<br />
UnterLeasingnehmer ist Air One S.p.A. („Air One“),<br />
eine italienische Fluggesellschaft mit Sitz in Rom.<br />
Nach der staatlichen Fluggesellschaft Alitalia ist<br />
Air One die zweitwichtigste Airline Italiens mit<br />
einem Marktanteil von ca. 37 Prozent. Air One<br />
wurde im Jahr 1983 gegründet und arbeitet seit<br />
2002 profitabel. Sie ist Partner von Lufthansa und<br />
Miles & More.<br />
Air One verfolgt eine expansive Geschäftsstrategie<br />
und verfügt über eine Flotte von 52 Flugzeugen<br />
(Stand Ende 2007). Mit 1.900 Flügen wöchentlich<br />
werden 21 Flughäfen in Italien und zehn internationale<br />
Städte (unter anderem London, Paris und<br />
Berlin) angeflogen. Seit diesem Jahr zählen auch<br />
Chicago und Boston zu den Destinationen. Air One<br />
achtet auf eine konsequente Flottenerneuerung und<br />
verfügt daher z. B. gegenüber dem größten Wettbewerber<br />
Alitalia über eine im Durchschnitt deutlich<br />
modernere und damit effizientere Flugzeugflotte.<br />
47<br />
6.2 Rechtliche Verhältnisse<br />
Air One ist seit 1988 ein indirektes Tochterunternehmen<br />
des Infrastrukturspezialisten Toto S.p.A. Die im<br />
Familienbesitz befindliche TotoGruppe ist einer der<br />
führenden italienischen Baukonzerne und als solcher<br />
unter anderem in diverse nationale und internationale<br />
Autobahn und Tunnelprojekte involviert.<br />
Air One firmiert als Società per azioni, eine Kapitalgesellschaft<br />
nach italienischem Recht. Das Grundkapital<br />
beträgt 50 Millionen Euro.<br />
6.3 Marktauftritt<br />
Air One versteht sich als serviceorientierte Alternative<br />
zur staatlichen Fluggesellschaft Alitalia. Als<br />
der Flugbetrieb aufgenommen wurde, trat Air One<br />
zunächst auf der Prestigeroute Rom Fiumicino – Mailand<br />
Linate mit Alitalia in Wettbewerb. Wichtigstes<br />
Drehkreuz ist heute der Flughafen Rom Fiumicino,<br />
weitere Knotenpunkte sind Mailand Malpensa,<br />
Mailand Linate sowie Turin, während die auf den
Betrieb der kleineren Regionalflugzeuge spezialisierte<br />
Tochtergesellschaft Air One Cityliner vom Flughafen<br />
Neapel aus operiert.<br />
Die stärksten Wettbewerber sind die staatliche Alitalia<br />
(Marktanteil 41,2 Prozent) sowie die am Flughafen<br />
Florence beheimatete Meridiana (Marktanteil 15,5<br />
Prozent). Im Hinblick auf die kontrovers diskutierten<br />
Übernahmeverhandlungen der finanziell seit Jahren<br />
angeschlagenen Alitalia gehen Branchenkenner<br />
davon aus, dass Alitalias Marktanteil zugunsten von<br />
Air One weiter rückläufig sein wird.<br />
Im Jahr 2000 begründeten Air One und die Lufthansa<br />
eine strategische Kooperation. Im Rahmen dieser<br />
Zusammenarbeit stimmen beide Fluggesellschaften<br />
unter anderem ihre Routennetzwerke zwischen Italien<br />
und Deutschland aufeinander ab, sodass einerseits<br />
die Auslastung gesteigert wird, andererseits das Angebot<br />
für die Kunden ausgeweitet wird. Air One kann<br />
als Netzwerkpartner der Lufthansa dem italienischen<br />
Markt eine Vielzahl von zusätzlichen internationalen<br />
Flügen anbieten und damit das in letzter Zeit stark<br />
reduzierte Angebot der staatlichen Fluggesellschaft<br />
Alitalia an Direktflügen erweitern. Darüber hinaus<br />
fungiert Air One für die StarAlliancePartner der<br />
Lufthansa (führendes weltweites Luftfahrtbündnis;<br />
Mitglieder neben Lufthansa unter anderem Singapore<br />
Airlines, Air Canada, South African Airways, Air New<br />
Zealand) als „Tor“ zum italienischen Markt und profitiert<br />
somit indirekt von deren Passagieraufkommen.<br />
Auch im technischen Bereich arbeitet Air One eng mit<br />
der Lufthansa Technik zusammen (unter anderem im<br />
Bereich der regelmäßigen Wartung beziehungsweise<br />
entsprechender Checks durch Lufthansa Technik<br />
beispielsweise auf Malta).<br />
6.4 Flottenpolitik<br />
Das rasche Wachstum von Air One erfordert umfassende<br />
Investitionen in den Ausbau sowie die<br />
Modernisierung der Flugzeugflotte. Bei dem europäischen<br />
Flugzeughersteller Airbus hat Air One eine<br />
Bestellung über 90 (65 Festbestellungen sowie 25<br />
Optionen) Flugzeuge des Typs A320 platziert. Diese<br />
Maschinen, von denen bereits 16 ausgeliefert sind,<br />
sollen vergleichsweise alte und vor allem im Hinblick<br />
auf den Treibstoffverbrauch ineffiziente Maschinen<br />
48<br />
des Typs Boeing B737 ersetzen. Das Durchschnittsalter<br />
der Flotte, die derzeit 52 Flugzeuge umfasst, liegt<br />
bei ca. acht Jahren.<br />
2004 2005 2006 2007<br />
Flotte 32 32 42 51<br />
Mitarbeiter 1.381 1.449 1.549 1.805<br />
Darüber hinaus werden die neuen A320Flugzeuge<br />
die Kostenstruktur von Air One deutlich verbessern,<br />
da neben den Treibstoffkosten auch laufende<br />
Instandhaltungs und Wartungskosten reduziert<br />
werden.<br />
Neben den italienischen und europäischen Kurz und<br />
Mittelstrecken plant Air One auch die Bedienung von<br />
weiteren Interkontinentalstrecken. Zu diesem Zweck<br />
schloss Air One mit Airbus im Juni 2008 Verträge über<br />
die Lieferung von zwölf A330200 (Auslieferung bis<br />
2012) sowie zwölf A350800 (Auslieferung bis 2018) ab.<br />
Die Flugzeugflotte von Air One umfasst folgende<br />
Flugzeugtypen:<br />
Flugzeugtyp in Betrieb in Bestellung<br />
Anzahl Alter<br />
(Jahre)<br />
A330200 1 8 12 (plus 8 Optionen)<br />
A350 0 0 12 (plus 8 Optionen)<br />
A320210 16 neu 49 (plus 25 Optionen)<br />
CRJ900 10 1<br />
B737200 2 26<br />
B737300 4 14<br />
B737400 18 15<br />
Avro RJ70 1 15<br />
Summe /<br />
Durchschnitt:<br />
52<br />
Quellen: CASEmanager Report per 10. Juni 2008, Airbus Pressecenter, 4. Juni 2008<br />
8
6.5 Passagierzahlen<br />
In knapp fünf Jahren stiegen die Passagierzahlen von<br />
Air One um ca. 50 Prozent auf ca. 7,5 Millionen Passagiere<br />
im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007. Dieser<br />
Trend wird sich angesichts der Expansionsstrategie<br />
der Fluggesellschaft in den kommenden Jahren<br />
fortsetzen. Im Passagieraufkommen ist Air One in<br />
Europa mit den Fluggesellschaften CSA (Czech<br />
Airlines, 5,5 Millionen Passagiere) oder Austrian<br />
Airlines (10,8 Millionen Passagiere) vergleichbar.<br />
Unternehmenskennzahlen Air One<br />
2002 2003 2004 2005 2006 2007<br />
Umsatz (in Millionen Euro) 377,3 420,0 503,9 492,0 611,6 749,5<br />
Änderung zum Vorjahr in % – 11,3 20,0 2,4 24,3 22,6<br />
Operativer Gewinn (in Millionen Euro) 15,9 24,2 38,0 23,6 36,6 30,5<br />
in % von Umsatz 4,2 5,8 7,5 4,8 6,0 4,1<br />
Nettogewinn (in Millionen Euro) 2,2 0,4 3,8 16,0 6,9 6,9<br />
in % von Umsatz 0,6 0,1 0,8 3,3 1,1 0,9<br />
Anlagevermögen 125,2 114,8 112,4 137,1 209,3 308,7<br />
Eigenkapital 14,0 16,6 20,4 39,4 59,0 65,9<br />
Quelle: Jahresabschluss von Air One zum 31. Dezember 2007<br />
49<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Quelle: Air One<br />
<br />
<br />
Das Umsatzwachstum von 22,6 Prozent im Jahr 2007<br />
gegenüber dem Vorjahr unterstreicht die aktuell<br />
erfolgreiche Geschäftspolitik von Air One. Durch<br />
eine effiziente Kostenbasis und besseren Service,<br />
insbesondere in Hinblick auf Pünktlichkeit, ist es Air<br />
One gelungen, das Monopol Alitalias sukzessive zu<br />
öffnen. Das Hauptgeschäftsfeld ist der italienische<br />
Markt. Auf internationale Strecken werden derzeit<br />
lediglich 9 Prozent der Umsatzerlöse generiert. In<br />
diesem Segment liegt noch deutliches Wachstumspotenzial.
50<br />
Trotz des deutlichen Umsatzanstiegs blieb das<br />
operative Ergebnis der Gesellschaft hinter den Erwartungen<br />
zurück, da die Kosten überproportional<br />
zum Umsatz stiegen. Neben den im Jahresvergleich<br />
massiv angestiegenen Aufwendungen für Treibstoff<br />
zeigten sich im Berichtszeitraum vor allem die Leasingund<br />
Personalaufwendungen deutlich erhöht. Dies<br />
ist durch die unterjährige Flottenvergrößerung (+ 36<br />
Prozent) sowie den Ausbau des Personalbestandes<br />
auf ca. 3.400 Mitarbeiter (inklusive Tochtergesellschaften)<br />
bedingt. Insgesamt bleibt das Jahresergebnis<br />
2007 hinter dem Vorjahresergebnis zurück, was<br />
allerdings auch dem ambitionierten Wachstumsprogramm<br />
und den veränderten Rahmenbedingungen<br />
der Luftfahrtbranche insgesamt geschuldet ist.<br />
Dieses kurzfristige, starke Wachstum soll eine langfristig<br />
auf Stabilität und Nachhaltigkeit ausgerichtete<br />
Unternehmensstrategie unterstützen und die Wettbewerbsfähigkeit<br />
der Fluggesellschaft stärken. Der<br />
Erfolg dieser Strategie wird dadurch unterstrichen,<br />
dass Air One in den Jahren seit 2002 stets Jahresüberschüsse<br />
erwirtschaftet hat. Infolgedessen wurde<br />
die Eigenkapitalbasis des Unternehmens kontinuierlich<br />
ausgebaut. Nichtsdestotrotz ist das Eigenkapital<br />
im Branchenvergleich eher unterdurchschnittlich.<br />
6.6 Ausblick<br />
Der größte Wettbewerber von Air One, die staatliche<br />
Fluggesellschaft Alitalia, steht seit längerem zum<br />
Verkauf. Neben Interessenten wie die Air France/<br />
KLMGruppe zeigte sich auch der Mehrheitsgesellschafter<br />
von Air One, die TotoGruppe, interessiert,<br />
Alitalia gemeinsam mit einem Finanzkonsortium zu<br />
übernehmen. Bisher scheiterte der Verkauf von Alitalia<br />
jedoch – nicht zuletzt, weil politische Interessen<br />
die laufenden Privatisierungsbemühungen beeinflussen.<br />
Unter Abwägung aller Chancen und Risiken<br />
erscheint trotz der derzeitigen prekären wirtschaftlichen<br />
Verhältnisse von Alitalia eine erfolgreiche<br />
Übernahme durch die TotoGruppe nicht unmöglich.<br />
Wichtigste Voraussetzung hierfür wäre jedoch die<br />
Einigung mit den Gewerkschaften, um auf Basis<br />
einer gemeinsam verabschiedeten Strategie den<br />
künftigen Personalbestand derart zu gestalten, dass<br />
eine bislang vermisste Effizienz und Wettbewerbsfähigkeit<br />
gegeben sind. Im Gegenzug würde die Toto
Gruppe und damit indirekt Air One eine Vielzahl von<br />
neuen Flugrechten erhalten, wodurch die eigenen<br />
Streckenrechte ergänzt und der Marktauftritt ausgeweitet<br />
würde. Mit der Übernahme von Alitalia würde<br />
zudem die Konkurrenzsituation in Italien für Air One<br />
entschärft, da Air One die Marktanteile erwartungsgemäß<br />
hinzugewinnen würde. Die veraltete Alitalia<br />
51<br />
Flotte (Durchschnittsalter 14 Jahre) könnte teilweise<br />
durch die bestellten Flugzeuge von Air One ersetzt<br />
werden. Air One könnte die Flugverbindungen und<br />
die Auslastung der Flugzeuge verbessern.
Beim Fliegen des A320 überzeugt mich die Hightech-Steuerung mit sechs<br />
LCD-Bildschirmen und einem Sidestick anstelle des klassischen Steuerknüppels.<br />
«<br />
»<br />
52
7. Asset-Manager<br />
Die Fondsgesellschaft hat mit dem britischen Luftverkehrsspezialisten<br />
Aircraft Leasing & Management<br />
Limited („ALM“), London GatwickAirport, einen Objektverwaltungsvertrag<br />
abgeschlossen. Im Rahmen<br />
dieses sogenannten „Aircraft Management Agreement“<br />
wurde ALM als technischer Berater beauftragt,<br />
verschiedene Dienstleistungen im Zusammenhang<br />
mit der ordnungsgemäßen Verwaltung sowie der<br />
technischen Überwachung der Flugzeuge der Fondsgesellschaft<br />
zu übernehmen. Darüber hinaus sieht<br />
die Vereinbarung vor, ALM im Rahmen eines sogenannten<br />
„Aircraft Marketing Agency Agreements“ zu<br />
verpflichten, die Fondsgesellschaft bei allen Aktivitäten<br />
im Hinblick auf die zukünftige Anschlussvermietung<br />
oder Verwertung der Flugzeuge zu beraten<br />
sowie die Verhandlungen mit potenziellen Leasingnehmern<br />
oder möglichen Käufern zu unterstützen.<br />
Das Expertenteam des 1987 gegründeten Luftverkehrsspezialisten<br />
ALM ist seit Jahrzehnten in der Luftfahrtbranche<br />
tätig und verfügt über umfangreiche<br />
Erfahrungen in dieser sehr komplexen Industrie.<br />
Die am Londoner Flughafen Gatwick beheimatete<br />
Gesellschaft ist weltweit in die unterschiedlichsten<br />
Transaktionen mit Verkehrsflugzeugen involviert<br />
und verfügt branchenweit über eine ausgezeichnete<br />
Reputation.<br />
Im Jahr 2000 wurde an ALM<br />
der Queen’s Award for Enterprise<br />
verliehen.<br />
Die wesentlichen Geschäftsfelder von ALM umfassen<br />
die Beratung beim Kauf und Verkauf von Verkehrsflugzeugen,<br />
Gutachtertätigkeiten mit Blick auf den<br />
technischen Zustand von Flugzeugen sowie deren<br />
sogenannten „Lebensakten“ sowie die kontinuierliche<br />
Überwachung eines vertraglich vereinbarten<br />
Wartungszustandes im Rahmen von Flugzeugfinanzierungen<br />
oder Leasingtransaktionen. Die technischen<br />
Mitarbeiter der ALM sind seit vielen Jahren mit der<br />
Betreuung aller wesentlichen Flugzeugtypen betraut.<br />
53<br />
Zu den Klienten von ALM zählen nicht nur eine Vielzahl<br />
von Fluggesellschaften wie Air New Zealand,<br />
Spanair, SAS, Flybe und Air Mauritius, sondern auch<br />
renommierte Leasinggesellschaften wie Singapore<br />
Aircraft Leasing Enterprise, Pegasus Aviation und<br />
CIT Aerospace. Im Auftrag von Banken und Finanzierungshäusern<br />
sind die Luftverkehrsspezialisten<br />
unter anderem für die Bayerische Landesbank, die<br />
Landesbank BadenWürttemberg, die französische<br />
Société Général sowie die britische Standard Bank<br />
und Lloyds TSB tätig geworden.<br />
Das breite Leistungsspektrum zeichnet den Objektverwalter<br />
aus und versetzt die Fondsgesellschaft<br />
in die Lage, einen „Rundumservice“ für die Fondsobjekte<br />
sicherzustellen. Mit der Verpflichtung von<br />
ALM steht der Fondsgesellschaft über die gesamte<br />
Fondslaufzeit ein kompetenter Ansprechpartner für<br />
alle Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Anschaffung,<br />
dem laufenden Management sowie dem<br />
Verkauf der Fondsobjekte zur Seite.<br />
Während der Laufzeit des Beteiligungsangebotes ist<br />
der Objektverwalter insbesondere für die nachfolgenden<br />
Tätigkeiten verantwortlich:<br />
• Überwachung des Wartungszustandes der Fondsobjekte<br />
sowie monatliche Berichterstattung;<br />
• Überwachung der Einhaltung aller relevanten<br />
Lufttüchtigkeitsanforderungen;<br />
• Überwachung, dass das Wartungsprogramm des<br />
Leasingnehmers den Vorgaben des Flugzeugherstellers<br />
Airbus sowie der Luftsicherheitsbehörden<br />
entspricht;<br />
• physische Inspektion der Fondsobjekte sowie der<br />
dazugehörigen „Lebensakte“ auf jährlicher Basis;<br />
• Begleitung der im Abstand von einigen Jahren<br />
stattfindenden großen Inspektionen (sogenannte<br />
„Heavy Maintenance Checks“).<br />
Neben diesem umfassenden Aufgabenspektrum im<br />
Hinblick auf den Zustand der Flugzeuge ist ALM dazu<br />
verpflichtet, die laufende Kommunikation mit dem<br />
Leasingnehmer beziehungsweise UnterLeasingnehmer<br />
zu übernehmen. In dieser Funktion vertritt ALM<br />
die Interessen der Fondsgesellschaft und ist unter anderem<br />
Ansprechpartner für Fragen zur Administration
eingehender Leasingzahlungen, der Terminierung<br />
und Überwachung von Wartungs und Inspektionsarbeiten<br />
sowie der fortlaufenden ordnungsgemäßen<br />
Versicherung der Flugzeuge. Darüber hinaus wird<br />
der Objektverwalter die Fondsgesellschaft bei<br />
etwaigen Verhandlungen hinsichtlich einer Anschlussvermietung<br />
oder Verwertung der Flugzeuge unterstützen.<br />
Die Vergütung für die Übernahme der<br />
beschriebenen Leistungen ist in Tz. 9.5.4.1 im Detail<br />
dargestellt.<br />
Der Objektverwaltungsvertrag endet regulär mit<br />
Ablauf des entsprechenden Leasingvertrages zwischen<br />
der Fondsgesellschaft und dem Leasingnehmer.<br />
Darüber hinaus sieht der Vertrag zwischen der<br />
Fondsgesellschaft und ALM zum Schutz der Fondsgesellschaft<br />
verschiedene außerordentliche Kündigungsrechte<br />
(unter anderem bei einer Insolvenz<br />
von ALM) vor. Der Objektverwaltungsvertrag<br />
unterliegt englischem Recht.<br />
54
Sicherheit ist ein gutes Gefühl – der Lufthansa-Partner Air One<br />
lässt seine Flugzeuge bei Lufthansa Technik warten.<br />
«<br />
»<br />
56
8. Fondskalkulation<br />
In diesem Kapitel werden Prognosen über den möglichen<br />
wirtschaftlichen Erfolg der Fondsgesellschaft<br />
dargestellt. Diese Prognosen beruhen auf dem Beteiligungskonzept<br />
der Fondsgesellschaft und sind sorgfältig<br />
und nach bestem Wissen zusammengestellt. Es<br />
handelt sich jedoch um eine vorläufige Planung, die<br />
über einen langen Zeitraum in die Zukunft gerichtet<br />
ist, sodass die tatsächlichen Ergebnisse von den<br />
aufgeführten Werten mit hoher Wahrscheinlichkeit<br />
abweichen werden.<br />
Auf den Ausweis anfallender Umsatzsteuern wurde<br />
verzichtet; die Steuern werden als Vorsteuer geltend<br />
gemacht.<br />
Rundungsdifferenzen in dieser Darstellung sind<br />
möglich.<br />
Alle Beträge sind in Euro denominiert.<br />
Finanzierungsplan<br />
Kapitalanteil geschäftsführender<br />
Kommanditist<br />
57<br />
8.1 Investitions- und Finanzierungsplan<br />
Nachfolgend werden Prognosen über die geplanten<br />
Investitionen und die hierfür vorgesehene Finanzierung<br />
dargestellt. Über die dargestellten Investitionen<br />
hinaus sind keine weiteren Investitionen geplant.<br />
Der Investitionsbedarf der Fondsgesellschaft soll<br />
durch Eigen und Fremdkapital abgedeckt werden.<br />
Die Gesamthöhe der Provisionen einschließlich vergleichbarer<br />
Vergütungen der Prospektherausgeberin<br />
von 5.506.472,52 Euro setzt sich aus den Positionen<br />
für Konzeption, Leasingvermittlung, Eigenkapitalvermittlung<br />
inklusive Agio, Platzierungsgarantie<br />
und einem Teil der Finanzierungsvermittlung<br />
(1.016.522,52 Euro) zusammen. Die Position Eigenkapitalvermittlung<br />
enthält die Provision für die<br />
Kapitalvermittlung der <strong>Real</strong> I.S. sowie gegebenenfalls<br />
weiterer mit dem Vertrieb beauftragter Unternehmen.<br />
Erläuterung in Euro in Euro in % des<br />
Gesamtvolumens<br />
(1) 1.000,00<br />
Kapitalanteil sonstige Kommanditisten (2) 28.599.000,00<br />
Agio 1.429.950,00<br />
in % des<br />
Eigenkapitals<br />
inkl. Agio<br />
Eigenkapital gesamt (inkl. Agio) 30.029.950,00 48,2 100,0<br />
Fremdkapital (3) 32.270.556,34 51,8 107,5<br />
Gesamtfinanzierungsvolumen 62.300.506,34 100,0 207,5
Investitionsplan<br />
1) Kapitalanteil geschäftsführender Kommanditist<br />
Die geschäftsführende Kommanditistin ist die WS<br />
Beteiligungs GmbH. Ihre Kapitaleinlage beträgt<br />
1.000,00 Euro. Ein Agio auf diesen Betrag wird nicht<br />
geleistet.<br />
(2) Kapitalanteil sonstige Kommanditisten<br />
Nach Durchführung der geplanten Kapitalerhöhung<br />
wird das Eigenkapital der Fondsgesellschaft<br />
28.600.000,00 Euro betragen. Auf diesen Betrag ist<br />
ein Agio von 1.429.950,00 Euro zu leisten. Die Treuhandkommanditistin<br />
FCT FinanzControl Treuhand<br />
GmbH hält auf eigene Rechnung keinen Kapitalanteil.<br />
Das Eigenkapital der Anleger zuzüglich 5 Prozent<br />
Agio ist zum 20. des auf die Zeichnung folgenden<br />
Monats (beziehungsweise, sofern dies kein Bankarbeitstag<br />
ist, zum nächstfolgenden Bankarbeitstag)<br />
zu erbringen (zu Details siehe Tz. 13 „Abwicklungshinweise“).<br />
Der Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft<br />
sieht die Schließung des Angebots spätestens<br />
zum 31. Dezember 2008 vor, sofern nicht die<br />
geschäftsführende Kommanditistin die Verlängerung<br />
des Platzierungszeitraums bis zum 31. Dezember<br />
2009 beschließt.<br />
Für die Zwischenfinanzierung des Kommanditkapitals<br />
der Anleger hat eine Bank (Details zur Bank<br />
Erläuterung in Euro in % des<br />
Gesamtvolumens<br />
58<br />
in % des<br />
Eigenkapitals<br />
inkl. Agio<br />
Kaufpreis Flugzeuge (4) 55.182.651,35 88,6 183,8<br />
Erwerbsnebenkosten (5) 500.000,00 0,8 1,7<br />
Konzeption (6) 200.000,00 0,3 0,7<br />
Leasingvermittlung (7) 572.000,00 0,9 1,9<br />
Finanzierungsvermittlung (8) 1.364.721,83 2,2 4,5<br />
Finanzierungskosten (9) 338.976,05 0,5 1,1<br />
Eigenkapitalvermittlung inkl. Agio (10) 2.573.950,00 4,1 8,6<br />
Platzierungsgarantie (11) 1.144.000,00 1,8 3,8<br />
Liquiditätsreserve (12) 424.207,11 0,7 1,4<br />
Gesamtinvestition 62.300.506,34 100,0 207,5<br />
siehe unter Tz. 12) der Fondsgesellschaft ein Darlehen<br />
in Höhe von bis zu 26.850.000,00 Euro zugesagt,<br />
das mit dem eingeworbenen Kommanditkapital zu<br />
tilgen ist. Die Zwischenfinanzierung läuft zunächst<br />
sechs Monate ab dem Tag der Inanspruchnahme und<br />
kann auf Antrag der Fondsgesellschaft und vorbehaltlich<br />
einer neuen positiven Votierung der Bank<br />
einmalig um bis zu einem weiteren Jahr verlängert<br />
werden. Die Verzinsung der Zwischenfinanzierung<br />
erfolgt auf variabler Basis (Details hierzu siehe unter<br />
Tz. 9.5.3.2).<br />
Die Prognoserechnung basiert auf der Annahme,<br />
dass die Einnahmen der Fondsgesellschaft für den<br />
Zeitraum bis zur vollständigen Platzierung des Kommanditkapitals<br />
und zur Rückführung der Zwischenfinanzierung<br />
ausreichen, um die Kosten der Zwischenfinanzierung<br />
des Kommanditkapitals bis zu diesem<br />
Zeitpunkt – maximal bis zur Höhe des bestehenden<br />
Ausschüttungsanspruches bezogen auf das Kommanditkapital<br />
gemäß der Prognose – abzudecken<br />
(siehe hierzu die Hinweise in Tz. 3.3.3).<br />
(3) Fremdkapital<br />
Das langfristige Fremdkapital der Fondsgesellschaft<br />
von insgesamt 32.270.556,34 Euro wurde bei einer<br />
weiteren Bank (zu Details zur Bank siehe in Tz. 12)<br />
zum Erwerb der Flugzeuge am 24. Juni 2008 aus
gereicht. Das langfristige Fremdkapital besteht aus<br />
zwei Darlehenstranchen. Die erste Darlehenstranche<br />
hat eine Laufzeit bis Juni 2020 und wird variabel<br />
auf Basis des 1MonatsEURIBOR zuzüglich Marge<br />
verzinst. Die zweite Darlehenstranche, ebenfalls<br />
verzinst auf Basis des 1MonatsEURIBOR zuzüglich<br />
Marge, läuft bis Juni 2024. Zu Details zum Darlehen<br />
und den damit verbundenen Rechtsgeschäften sowie<br />
den damit zusammenhängenden Regelungen siehe<br />
Tz. 9.5.3.1 sowie die besonderen Hinweise in<br />
Tz. 3.3.4 und Tz. 3.3.10.<br />
(4) Kaufpreis Flugzeuge<br />
Die Fondsgesellschaft hat die Flugzeuge für einen<br />
Kaufpreis von insgesamt 55.182.651,35 Euro erworben.<br />
Die Zahlung wurde am 25. Juni 2008 geleistet<br />
(zu Details siehe Tz. 9.5.1).<br />
(5) Erwerbsnebenkosten<br />
Für Rechts und Steuerberatung im Rahmen des<br />
Erwerbs der Flugzeuge als auch im Zusammenhang<br />
mit den Finanzierungen und der Strukturierung der<br />
Transaktion wurden auf Basis von Schätzungen sowie<br />
teilweise auf Grundlage bereits abgeschlossener<br />
Vereinbarungen Kosten in Höhe von 500.000,00 Euro<br />
im Investitionsplan veranschlagt. Diese Kosten<br />
enthalten auch die anfallenden sonstigen Kosten<br />
(anfängliche Gründungs und Verwaltungsvergütungen)<br />
der Fondsgesellschaft, Kosten aufgrund von<br />
Kostenübernahmeregelungen für die Anwälte der<br />
Banken sowie im Zusammenhang mit der Registrierung<br />
der Flugzeuge in Irland sowie Ausgaben<br />
für verschiedene Gutachten und Prüfberichte<br />
(z. B. Wertgutachten der Flugzeuge).<br />
(6) Konzeption<br />
Die Fondsgesellschaft hat die <strong>Real</strong> I.S. mit der Konzeption<br />
dieses Beteiligungsangebots beauftragt.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. erhält hierfür eine Vergütung in Höhe<br />
von 200.000,00 Euro (zu Details siehe Tz. 9.5.4.4).<br />
(7) Leasingvermittlung<br />
Für die Vermittlung des Leasinggeschäfts erhält die<br />
<strong>Real</strong> I.S. aufgrund der abgeschlossenen Vereinbarungen<br />
von der Fondsgesellschaft eine Vergütung<br />
von 572.000,00 Euro (zu Details siehe Tz. 9.5.4.5).<br />
59<br />
(8) Finanzierungsvermittlung<br />
Für die Vermittlung der diversen Finanzierungen<br />
zahlt die Fondsgesellschaft an die <strong>Real</strong> I.S. auf Basis<br />
vertraglicher Vereinbarungen eine Vergütung von<br />
1.016.522,53 Euro und an The Transportation Group<br />
(Capital) Limited (TTG), New York, ein Honorar in<br />
Höhe von 348.199,30 Euro und damit für diese<br />
Position insgesamt 1.364.721,83 Euro (zu weiteren<br />
Details siehe Tz. 9.5.4.2 ).<br />
(9) Finanzierungskosten<br />
Die Banken erhalten von der Fondsgesellschaft für<br />
die Ausreichung der Darlehen und die Zinssicherung<br />
über die Zinssatzswaps sowie für weitere Dienstleistungen<br />
Gebühren von insgesamt 338.976,05 Euro<br />
(siehe Tz. 9.5.3.1).<br />
(10) Eigenkapitalvermittlung inkl. Agio<br />
Für die Vermittlung des erforderlichen Eigenkapitals<br />
erhalten die <strong>Real</strong> I.S. und gegebenenfalls weitere<br />
mit dem Vertrieb beauftragte Unternehmen eine<br />
Vergütung in Höhe von 2.573.950,00 Euro (siehe<br />
Tz. 9.5.4.3).<br />
(11) Platzierungsgarantie<br />
Für die Übernahme der Platzierungsgarantie erhält<br />
die <strong>Real</strong> I.S. eine Vergütung von 1.144.000,00 Euro<br />
(siehe Tz. 9.5.4.6).<br />
(12) Liquiditätsreserve<br />
Auf Ebene der Fondsgesellschaft soll eine anfängliche<br />
Liquiditätsreserve in Höhe von 424.207,11 Euro<br />
gebildet werden.<br />
Einzelne Positionen im Investitionsplan können sich<br />
verändern. Die Kosten sind, soweit dies möglich war,<br />
fixiert, sodass aus heutiger Sicht keine signifikanten<br />
Kostenüberschreitungen zu erwarten sind. Höhere<br />
Kosten als prospektiert gehen jedoch zulasten der<br />
Liquiditätsreserve und können bei größeren Abweichungen<br />
die Rentabilität der Beteiligung aus Sicht<br />
des Anlegers negativ beeinflussen (siehe hierzu<br />
Tz. 3.3.7).
8.2 Prognoserechnung<br />
Die Prognoserechnung projiziert die zukünftige Entwicklung<br />
der Liquidität und des Betriebsergebnisses<br />
der Fondsgesellschaft und somit einen aus heutiger<br />
Sicht möglichen Verlauf der Investition. Die Initiatorin<br />
hat die Prognoserechnung nach bestem Wissen<br />
auf Basis verschiedener Einschätzungen erstellt. Eine<br />
Verwendung der Nettoeinnahmen für Zwecke, die<br />
nicht nachstehend beziehungsweise in diesem Verkaufsprospekt<br />
dargelegt sind, ist nicht vorgesehen.<br />
Die zugrunde liegenden Annahmen beruhen auf<br />
dem Beteiligungskonzept der Fondsgesellschaft, auf<br />
den abgeschlossenen Verträgen und auf Aussagen<br />
der Gutachter und Branchenexperten beispielsweise<br />
zu zukünftigen Leasingraten am Markt oder zu<br />
Liquiditätsrechnung der Fondsgesellschaft<br />
Einnahmen<br />
in Euro<br />
Einnahmen aus<br />
Leasingraten<br />
Erläuterung<br />
60<br />
zukünftig gegebenenfalls möglichen Veräußerungserlösen<br />
für die Flugzeuge. Es handelt sich jedoch um<br />
in die Zukunft gerichtete Planungen, sodass mit<br />
Abweichungen von den Annahmen und der Prognoserechnung<br />
zu rechnen ist. Insbesondere nimmt die<br />
Verlässlichkeit der Einschätzungen für weiter in der<br />
Zukunft liegende Annahmen (z. B. Annahmen zu<br />
zukünftigen Leasingraten oder möglichen Veräußerungserlösen)<br />
ab.<br />
Durch Änderungen der gesetzlichen Bestimmungen,<br />
der Rechtsprechung, der Annahmen zur Entwicklung<br />
des Flugzeugmarktes und der entsprechenden<br />
Vermietungs und Veräußerungsbedingungen und<br />
durch Änderungen der zugrunde liegenden abgeschlossenen<br />
und beabsichtigten vertraglichen Ver<br />
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014<br />
(1) 2.951.554 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109<br />
Veräußerungserlös (2) 0 0 0 0 0 0 0<br />
Zinseinnahmen (3) 36.707 106.648 129.959 133.302 136.676 140.080 143.514<br />
Einzahlung Depot (4) 983.851 0 0 0 0 0 0<br />
Summe Einnahmen 3.972.113 6.009.756 6.033.068 6.036.411 6.039.785 6.043.189 6.046.622<br />
Ausgaben<br />
Zinsausgaben (5) 1.010.936 1.955.969 1.863.447 1.765.036 1.660.360 1.549.020 1.430.592<br />
Tilgung Fremdkapital (6) 693.729 1.453.362 1.545.884 1.644.295 1.748.971 1.860.311 1.978.739<br />
Fondsverwaltung (7) 80.000 199.662 201.294 202.959 204.657 206.389 208.155<br />
Assetmanagement (8) 19.362 39.499 40.289 41.095 41.917 42.755 43.610<br />
Rückzahlung Depot (9) 0 0 0 0 0 0 0<br />
Summe Ausgaben -1.804.028 -3.648.492 -3.650.914 -3.653.384 -3.655.904 -3.658.474 -3.661.096<br />
Einnahmenüberschuss 2.168.085 2.361.264 2.382.154 2.383.026 2.383.880 2.384.714 2.385.526<br />
Ausschüttungen (10) 1.144.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000<br />
Auszahlung in % des Eigenkapitals<br />
(erstes Jahr anteilig)<br />
(11) 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0<br />
Liquiditätsreserve (12) 1.448.292 1.521.557 1.615.711 1.710.737 1.806.617 1.903.332 2.000.858
einbarungen können sich erhebliche Veränderungen<br />
der wirtschaftlichen und steuerlichen Eckdaten der<br />
Beteiligung ergeben (siehe hierzu besonders die<br />
Hinweise unter Tz. 3).<br />
Die Prognoserechnung beginnt zum 1. Juli 2008 und<br />
endet zum Ende des Jahres 2024. Die tatsächliche<br />
Haltedauer der Flugzeuge muss nicht dem Betrachtungszeitraum<br />
entsprechen.<br />
Die Einkünfte der Fondsgesellschaft sind auf Ebene<br />
der Anleger mit dem persönlichen Steuersatz zu<br />
versteuern (zu Details siehe Tz. 10 „Steuerliche<br />
Grundlagen“). Die nachstehenden Berechnungen<br />
beruhen auf dem Stand der Gesetzgebung und<br />
Rechtsprechung und Verlautbarungen der Finanzver<br />
61<br />
waltungen zum Zeitpunkt der Prospektherausgabe.<br />
Änderungen der steuerlichen Rahmenbedingungen<br />
beziehungsweise des prognostizierten Ergebnisses<br />
können die Steuerpflicht beeinflussen (siehe hierzu<br />
die Hinweise in Tz. 3.4). Über die Höhe der steuerlichen<br />
Ergebnisse entscheiden die Finanzverwaltung<br />
und gegebenenfalls Finanzgerichte.<br />
In nachstehender Berechnung können sich Rundungsdifferenzen<br />
ergeben und die Beträge sind<br />
auf beziehungsweise abgerundet und weisen keine<br />
Nachkommastellen aus.<br />
Die Prognoserechnung erfolgt in Euro.<br />
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024<br />
5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.329.249 4.755.389 4.755.389 4.755.389 4.755.389<br />
0 0 0 0 0 0 0 0 0 26.242.591<br />
146.976 150.466 153.984 157.527 161.095 157.260 148.873 151.194 149.169 145.139<br />
0 0 0 0 0 792.565 0 0 0 0<br />
6.050.085 6.053.575 6.057.093 6.060.636 6.064.204 6.279.074 4.904.263 4.906.583 4.904.558 31.143.119<br />
1.304.625 1.170.639 1.028.123 876.535 715.296 550.120 420.696 291.606 153.562 22.048<br />
2.104.706 2.238.692 2.381.208 2.532.796 2.694.034 2.295.445 1.861.103 1.990.193 2.128.237 1.118.852<br />
209.957 211.795 213.670 215.582 217.532 358.044 198.596 200.666 202.777 204.931<br />
44.482 45.372 46.280 47.205 48.149 288.202 50.094 51.096 52.118 53.161<br />
0 0 0 0 0 983.851 0 0 0 792.565<br />
-3.663.770 -3.666.498 -3.669.280 -3.672.118 -3.675.012 -4.475.663 -2.530.490 -2.533.562 -2.536.695 -2.191.556<br />
2.386.315 2.387.078 2.387.813 2.388.518 2.389.192 1.803.412 2.373.773 2.373.021 2.367.863 28.951.563<br />
2.288.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000 2.574.000 2.860.000 30.359.405<br />
8,0 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0 9,0 10,0 106,2<br />
2.099.173 2.198.250 2.298.063 2.398.581 2.499.774 2.015.185 2.100.958 1.899.979 1.407.842 0
(1) Einnahmen aus Leasingraten<br />
Die Fondsgesellschaft erzielt Einnahmen aus der<br />
Vermietung der Flugzeuge an den Leasingnehmer.<br />
Es wird unterstellt, dass der Leasingnehmer seine<br />
erste Verlängerungsoption betreffend die Laufzeit<br />
des Leasingvertrages ausübt, die Flugzeuge nach der<br />
Grundlaufzeit von ca. 107 Monaten bis zum 24. Juni<br />
2020 weiterzuleasen (siehe hierzu Details unter Tz.<br />
9.5.2). Anschließend wird eine Weitervermietung der<br />
Flugzeuge bis Ende 2024 zu Marktmieten unterstellt.<br />
Die für die Weitervermietung angesetzten Leasingraten<br />
sind einem Gutachten eines namhaften Gutachters<br />
für den Flugzeugmarkt entnommen (siehe<br />
hierzu die Hinweise unter Tz. 3.3.2 beziehungsweise<br />
Tz. 3.3.10, aber auch die Sensitivitätsanalysen betreffend<br />
möglicher Abweichungen unter Tz. 8.4).<br />
In der Prognoserechnung wurde vereinfachend<br />
unterstellt, dass Leasingraten jeweils am ersten Tag<br />
des Monats für den jeweiligen Monat gezahlt und<br />
die Darlehen zum letzten Tag jedes Monats bedient<br />
werden. Vertraglich wurde vereinbart, dass die<br />
Zahlung der Leasingraten (außer der ersten, die am<br />
16. Juli 2008 war) und die Bedienung der Darlehen<br />
zum 25. eines Monats erfolgen. Hierdurch ergeben<br />
sich geringfügige Abweichungen zwischen der<br />
Prognoserechnung einerseits und den tatsächlichen<br />
Zahlungen und dem Betriebsergebnis der Fondsgesellschaft<br />
andererseits.<br />
Der Leasingnehmer zahlt die Leasingrate auf der<br />
Grundlage der vertraglichen Vereinbarungen in Euro<br />
(siehe hierzu die Hinweise in Tz. 3.3.10).<br />
Für das Jahr 2008 wurden – entsprechend dem Beginn<br />
der Prognoserechnung zum 1. Juli 2008 – Mieteinnahmen<br />
für sechs Monate angesetzt (zu Details zum<br />
Leasingvertrag siehe Tz. 9.5.2).<br />
Der Leasingvertrag ist als Nettomietvertragsverhältnis<br />
ausgestaltet, das heißt, der Leasingnehmer trägt<br />
alle Kosten, die durch den Besitz und den Betrieb<br />
des Flugzeuges verursacht sind oder werden (siehe<br />
hierzu Tz. 9.5.2). Daher wurden, mit Ausnahme der<br />
nachstehend beschriebenen Kosten, für den gesamten<br />
Zeitraum der Prognoserechnung keine Ansätze<br />
für nicht umlegbare Bewirtschaftungskosten,<br />
Instandhaltung, Reparatur oder entsprechende<br />
Ausgaben gemacht.<br />
62<br />
(2) Veräußerungserlös<br />
In der Prognoserechnung wird unterstellt, dass die<br />
Flugzeuge zum Ende des Jahres 2024 veräußert<br />
werden und dass sich die Flugzeuge zu diesem Zeitpunkt<br />
technisch in einem bestimmten marktüblichen<br />
Zustand befinden. Tatsächlich kann sich, z. B. wegen<br />
der Marktverhältnisse am Flugzeugmarkt eine kürzere<br />
oder längere Haltedauer ergeben (siehe hierzu<br />
die Hinweise unter Tz. 3.3.9).<br />
Es wurden zwei Gutachten zu dem voraussichtlichen<br />
Marktwert der Flugzeuge im Jahr 2024 eingeholt.<br />
In der Prognoserechnung ist der Durchschnittswert<br />
dieser Gutachten als Nettoveräußerungsgewinn<br />
angesetzt. Etwaige Kosten im Zusammenhang mit<br />
der Veräußerung der Flugzeuge wurden in dieser<br />
Position nicht berücksichtigt. Zu Risiken im Hinblick<br />
auf den Veräußerungserlös siehe Tz. 3.3.9. beziehungsweise<br />
Tz. 3.3.10.<br />
(3) Zinseinnahmen<br />
Diese Position zeigt die Zinseinnahmen aus der<br />
Anlage der jeweiligen Liquiditätsreserve. Es wird<br />
unterstellt, dass die Liquiditätsreserve während des<br />
Prognosezeitraums mit 3,5 Prozent pro Jahr verzinst<br />
wird.<br />
Die im Prognosezeitraum tatsächlich erwirtschafteten<br />
Zinserträge können nach oben oder unten<br />
abweichen, was im Falle geringerer Einnahmen aus<br />
Zinserträgen gegenüber der Prognoserechnung zu<br />
einer Verringerung der freien Liquidität der Fondsgesellschaft<br />
führen kann. Im Falle höherer Einnahmen<br />
aus Zinserträgen würde die verfügbare Liquidität der<br />
Fondsgesellschaft ansteigen (siehe hierzu Tz. 3.3.7).<br />
Die Zinserträge sind von den Anlegern anteilig<br />
zu versteuern (siehe hierzu die entsprechenden<br />
Hinweise unter Tz. 10.12).<br />
(4) Einzahlung Depot<br />
Diese Position zeigt den Betrag, den der Leasingnehmer<br />
als Sicherheit bei der Fondsgesellschaft<br />
hinterlegt. Für den Anschlussmietvertrag sind analog<br />
dem aktuellen Leasingverhältnis weiterhin zwei<br />
Monatsraten als Sicherheitsleistung unterstellt. Die<br />
Zinseinnahmen aus der Anlage dieser Sicherheitsleistung<br />
stehen auf der Grundlage der vertraglichen
Regelungen mit dem aktuellen Leasingnehmer<br />
der Fondsgesellschaft zu und dies wurde auch für<br />
etwaige Anschlussleasingverträge unterstellt.<br />
(5) Zinsausgaben<br />
Das langfristige Fremdkapital der Fondsgesellschaft<br />
wird variabel verzinst. Das Zinsänderungsrisiko<br />
durch die variablen Zinskonditionen wurde von der<br />
Fondsgesellschaft für den gesamten Zeitraum der<br />
Prognoserechnung über Zinssicherungsgeschäfte<br />
(Zinssatzswaps) abgesichert. Unter den Zinssatzswaps<br />
zahlt die Fondsgesellschaft fest vereinbarte<br />
Zinssätze an die Bank und erhält im Gegenzug die<br />
Mittel, die erforderlich sind, um die variablen Zinszahlungen<br />
unter den langfristigen Darlehenstranchen<br />
mit der Bank zu erfüllen. Somit hat sich die<br />
Fondsgesellschaft in einer wirtschaftlichen Betrachtungsweise<br />
einen festen Zinssatz bis zum Ende des<br />
Prognosezeitraums gesichert (zu weiteren Details<br />
und Hinweisen siehe Tz. 3.3.4 beziehungsweise<br />
Tz. 3.3.10 beziehungsweise Tz. 9.5.3.1). Die Position<br />
zeigt die Nettozinszahlungen, die die Fondsgesellschaft<br />
zu leisten hat.<br />
(6) Tilgung Fremdkapital<br />
Das Fremdkapital der Fondsgesellschaft soll während<br />
des Prognosezeitraums vollständig getilgt werden<br />
(zu Details siehe Tz. 9.5.3.1). Sollten die Darlehenstranchen<br />
beziehungsweise die Zinssatzswaps vor<br />
Ablauf der Zinsbindungsfrist vorzeitig aufgelöst werden<br />
(z. B. bei einem vorzeitigen Verkauf eines oder<br />
beider Flugzeuge), könnten je nach Zinsentwicklung<br />
am Kapitalmarkt Vorfälligkeitsentschädigungen und<br />
Kosten zulasten der Fondsgesellschaft entstehen, die<br />
den Veräußerungserlös für die Flugzeuge reduzieren<br />
könnten (siehe hierzu Tz. 3.3.4).<br />
In der Prognoserechnung wird angenommen, dass<br />
beide Flugzeuge im Jahr der Volltilgung des Fremdkapitals<br />
der Fondsgesellschaft und des Ablaufs der<br />
Zinsbindungsfrist veräußert werden und die Fondsgesellschaft<br />
aufgelöst wird.<br />
(7) Fondsverwaltung<br />
Diese Position enthält verschiedene Kosten für<br />
die Verwaltung der Fondsgesellschaft, darunter<br />
die Vergütungen für die Komplementärin, die<br />
geschäftsführende Kommanditistin und die Treuhandkommanditistin<br />
(Details siehe im abgedruckten<br />
63<br />
Gesellschaftsvertrag unter Tz. 11.1). Weiterhin ist<br />
die Vergütung aus dem Geschäftsbesorgungsvertrag<br />
mit der <strong>Real</strong> I.S. enthalten. Einzelheiten dieser<br />
Verträge sind unter Tz. 9 dargestellt. Die Position<br />
enthält auch Kosten und Ausgaben für die laufende<br />
Buchhaltung, den jährlichen Abschluss, die<br />
Erstellung der Steuererklärung und die steuerliche<br />
Betreuung beziehungsweise für Wirtschaftsprüfer,<br />
Gesellschafts und Sachverständigentätigkeiten.<br />
Diese Kosten wurden ab dem Jahr 2009 vorsorglich<br />
mit 2 Prozent pro Jahr indexiert. Im Jahr 2020<br />
wurde darüber hinaus eine Sonderausgabe in Höhe<br />
von 150.000 Euro berücksichtigt, die sich aus den<br />
Wiedervermietungshonoraren in Höhe von 50.000<br />
Euro pro Flugzeug, sowie vorsorgliche Ausgaben für<br />
Rechts und Beratungskosten im Zusammenhang mit<br />
einer Anschlussvermietung der Flugzeuge durch die<br />
Fondsgesellschaft zusammensetzt. Bei den Kostenansätzen<br />
handelt es sich teilweise, sofern keine<br />
entsprechenden Verträge geschlossen wurden,<br />
um Schätzungen auf Basis von Erfahrungswerten<br />
(siehe hierzu auch die Hinweise in Tz. 3.3.6).<br />
(8) Assetmanagement<br />
Diese Position enthält die vertragliche Grundvergütung<br />
für den AssetManager (siehe hierzu Tz. 7 und<br />
Tz. 9.5.4.1). Diese laufenden Kosten wurden jährlich<br />
für Prognosezwecke ab dem Jahr 2009 mit 2 Prozent<br />
pro Jahr indexiert. Darüber hinaus wurde im Jahr<br />
2020 eine Sonderausgabe für mögliche Aufwendungen<br />
für das Remarketing der Flugzeuge durch<br />
den AssetManager auf der Grundlage des bestehenden<br />
Vertrages mit dem AssetManager unterstellt.<br />
Dabei umfasst die Sonderausgabe einen Betrag in<br />
Höhe von 1,25 Prozent des Barwertes der angenommenen<br />
zukünftigen Leasingraten bis zum Ende des<br />
Prognosezeitraums der Fondsgesellschaft. Sollten<br />
dem AssetManager darüber hinaus Kosten und<br />
Aufwendungen entstehen oder er darüber hinausgehende<br />
Ansprüche haben und diese der Fondsgesellschaft<br />
in Rechnung gestellt werden, wären diese im<br />
Rahmen der Prognoserechnung nicht berücksichtigt<br />
(siehe hierzu Tz. 3.3.6).<br />
(9) Rückzahlung Depot<br />
Diese Position stellt dar, dass bei Beendigung des jeweiligen<br />
Leasingvertrags das entsprechende Sicherheitsdepot<br />
an den bisherigen Leasingnehmer des<br />
Flugzeugs zurückgezahlt wird.
(10) Ausschüttungen<br />
Die Gesellschafter entscheiden jährlich über die<br />
Verwendung von Erträgen und Liquiditätsüberschüssen.<br />
Die Ausschüttung ist voraussichtlich jeweils zum<br />
30. Juni des folgenden Jahres vorgesehen. In der Prognoserechnung<br />
wird die Ausschüttung in dem Jahr<br />
dargestellt, in dem sie erwirtschaftet wird. Die für<br />
das Jahr 2024 gezeigte Ausschüttung berücksichtigt<br />
auch den prognostizierten Veräußerungserlös (siehe<br />
hierzu auch die Hinweise unter Tz. 3.1 beziehungsweise<br />
3.3.15).<br />
(11) Auszahlung in Prozent des Eigenkapitals<br />
Die prognostizierte Ausschüttung in Prozent bezieht<br />
sich auf die jeweils geleistete Kapitaleinlage (ohne<br />
Agio). Die Ausschüttung für das Jahr 2008 ist sechs<br />
Monate kalkuliert. Dies entspricht einer Ausschüttung<br />
von 8 Prozent pro Jahr, bezogen auf die geleistete<br />
Kapitaleinlage ohne Agio.<br />
(12) Liquiditätsreserve<br />
Änderungen der einzelnen Posten gegenüber den<br />
Ansätzen der Prognoserechnung gehen zugunsten<br />
oder zulasten der Liquiditätsreserve. Ein Liquiditätsüberschuss<br />
(Einnahmenüberschuss) wird der Liquiditätsreserve<br />
unter Berücksichtigung der Ausschüt<br />
Prognostiziertes steuerliches Ergebnis aus der Vermietung der Flugzeuge<br />
Ertrag<br />
in Euro<br />
Erläuterung<br />
64<br />
tungen an die Anleger zugeführt und verzinslich<br />
angelegt. Eine Liquiditätsunterdeckung geht zulasten<br />
der Liquiditätsreserve (siehe hierzu Tz. 3.3.7).<br />
(13) Verwaltungsgebühren<br />
In dieser Position sind die veranschlagten Kosten für<br />
Fondsverwaltung (Position (7)) und Assetmanagement<br />
(Position (8)) addiert.<br />
(14) Abschreibung<br />
Die Position Abschreibung enthält die über elf Jahre<br />
abgeschriebenen Kaufpreise für die Flugzeuge<br />
zusammen mit den sonstigen aktivierungsfähigen<br />
veranschlagten Kosten und Gebühren aus dem<br />
Investitionsplan. Die Nutzungsdauer für die hier zu<br />
berücksichtigenden Verkehrsflugzeuge (höchstzulässiges<br />
Fluggewicht von über 20 Tonnen) beträgt nach<br />
der amtlichen AfATabelle für den Wirtschaftszweig<br />
„Luftfahrtunternehmen und Flughafenbetriebe“<br />
zwölf Jahre für neue Flugzeuge. Da die Flugzeuge<br />
vom Hersteller bereits im November 2006 beziehungsweise<br />
März 2007 ausgeliefert und seither<br />
durch eine Luftverkehrsgesellschaft verwendet worden<br />
sind, die sie branchentypisch im entgeltlichen<br />
Luftverkehr eingesetzt hat, wird von einer Nutzungsdauer<br />
von elf Jahren ausgegangen. Für Einkünfte<br />
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014<br />
Erträge aus Leasingraten 2.951.554 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109<br />
Ertrag gesamt 2.951.554 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109<br />
Aufwand<br />
Verwaltungsgebühren (13) 99.362 239.161 241.583 244.054 246.574 249.144 251.765<br />
Abschreibung (14) 2.812.559 5.625.118 5.625.118 5.625.118 5.625.118 5.625.118 5.625.118<br />
Zinsaufwand 1.010.936 1.955.969 1.863.447 1.765.036 1.660.360 1.549.020 1.430.592<br />
Aufwand gesamt -3.922.858 -7.820.248 -7.730.149 -7.634.208 -7.532.051 -7.423.282 -7.307.475<br />
Betriebsergebnis der<br />
Fondsgesellschaft<br />
kumuliertes steuerliches<br />
Ergebnis in %<br />
(15) -971.303 -1.917.139 -1.827.040 -1.731.099 -1.628.942 -1.520.173 -1.404.366<br />
3,4 10,1 16,5 22,5 28,2 33,6 38,5<br />
zu versteuerndes Ergebnis (16) 0 0 0 0 0 0 0<br />
Verlustvortrag (17) 971.303 2.888.442 4.715.482 6.446.580 8.075.523 9.595.695 11.000.062
aus „Vermietung und Verpachtung“ und „sonstige<br />
Einkünfte aus Leistungen“ kommt ausschließlich die<br />
lineare AfA in Betracht (weitere Details siehe unter<br />
Tz. 10 „Steuerliche Grundlagen“).<br />
(15) Betriebsergebnis der Fondsgesellschaft<br />
Das Betriebsergebnis der Fondsgesellschaft ergibt<br />
sich aus den dargestellten, aus der Liquiditätsrechnung<br />
übernommenen Positionen sowie der Abschreibung.<br />
Es wurde vereinfachend unterstellt, dass<br />
alle Zahlungen für den jeweiligen Kalendermonat<br />
beziehungsweise das jeweilige Kalenderjahr erfolgen,<br />
sodass Einnahmen und Ertrag jeweils gleich sind.<br />
Aus Sicht des deutschen Fiskus ist die Fondsgesellschaft<br />
steuerlich transparent. Daher erfolgt eine<br />
Besteuerung grundsätzlich auf Ebene des Anlegers.<br />
(16) Zu versteuerndes Ergebnis<br />
Das anteilige steuerliche Ergebnis wird dem zu versteuernden<br />
Einkommen des Anlegers zugeschlagen.<br />
Zu weiteren Details siehe Tz. 10 „Steuerliche Grundlagen“<br />
ebenso wie die Hinweise unter Tz. 3.4.<br />
65<br />
(17) Verlustvortrag<br />
Auch wenn in jedem Jahr der gesamten Prognosedauer<br />
ein Einnahmenüberschuss geplant ist, wird<br />
die Fondsgesellschaft voraussichtlich bis 2018 wegen<br />
der Abschreibung (siehe Ziffer (14)) ein negatives<br />
Betriebsergebnis erwirtschaften. Diese Verluste<br />
werden vorgetragen und mit späteren Gewinnen aufgerechnet.<br />
Sie sind nicht mit anderen Einkünften der<br />
Anleger verrechenbar. Im Rahmen der Prognoserechnung<br />
wird nach dem Jahr 2022 der Verlustvortrag<br />
aufgebraucht sein.<br />
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024<br />
5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.329.249 4.755.389 4.755.389 4.755.389 4.755.389<br />
5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.903.109 5.329.249 4.755.389 4.755.389 4.755.389 4.755.389<br />
254.440 257.167 259.949 262.787 265.681 646.246 248.691 251.762 254.896 258.091<br />
5.625.118 5.625.118 5.625.118 5.625.118 2.812.559 0 0 0 0 0<br />
1.304.625 1.170.639 1.028.123 876.535 715.296 550.120 420.696 291.606 153.562 22.048<br />
-7.184.182 -7.052.924 -6.913.190 -6.764.440 -3.793.537 -1.196.366 -669.387 -543.369 -408.458 -280.139<br />
-1.281.073 -1.149.815 -1.010.081 -861.331 2.109.572 4.132.883 4.086.002 4.212.020 4.346.931 4.475.250<br />
42,9 47,0 50,5 53,5 46,1 31,7 17,4 2,7 12,5 28,2<br />
0 0 0 0 0 0 0 0 3.585.047 4.475.250<br />
12.281.135 13.430.950 14.441.031 15.302.362 13.192.790 9.059.906 4.973.904 761.884 0 0
8.3 Prognostizierter Beteiligungserfolg<br />
8.3.1 Darstellung des prognostizierten Beteiligungserfolges<br />
über den Prognosezeitraum<br />
Die nachfolgende Tabelle zeigt den prognostizierten<br />
jährlichen Ertrag nach berücksichtigten Steuern für<br />
eine angenommene Beteiligung von 50.000 Euro<br />
über den Prognosezeitraum 2008 bis 2024.<br />
Ertragsberechnung für eine Investition von<br />
nominal 50.000 Euro zuzüglich Agio nach Steuern<br />
Betrachtungszeitraum 2008 – 2024<br />
Euro<br />
Beteiligung inkl. Agio 52.500<br />
Summe der prognostizierten<br />
Ausschüttungen vor Steuern<br />
116.576<br />
Summe der berücksichtigten Steuern 7.327<br />
Kapitaleinlage inkl. Agio 52.500<br />
Gesamtertrag nach Steuern 56.749<br />
Zusammengefasst ergibt sich eine<br />
Prognoserendite nach Steuern – ermittelt<br />
nach interner Zinsfußmethode – von jährlich 6,7 %<br />
Die Berechnung der dargestellten Prognoserendite<br />
unterliegt folgenden Annahmen:<br />
1) Das Eigenkapital von 50.000 Euro zuzüglich Agio<br />
wurde am 1. Juli 2008 vollständig erbracht, und<br />
die erste Barausschüttung wird zum 30. Juni 2009<br />
durchgeführt.<br />
2) Die Werte wurden aus der Prognoserechnung der<br />
Fondsgesellschaft (siehe Tz. 8.2) abgeleitet. Diese<br />
Ergebnisse beruhen auf einer Reihe von Annahmen.<br />
Rundungsdifferenzen sind möglich.<br />
3) Unterstellt wurden die bei Prospektlegung<br />
geltenden steuerrechtlichen Vorschriften. Die<br />
Beteiligung wird von einer unbeschränkt steuerpflichtigen<br />
natürlichen Person mit Wohnsitz oder<br />
gewöhnlichem Aufenthaltsort in der Bundesrepublik<br />
Deutschland und im Privatvermögen gehalten.<br />
66<br />
4) Die Ausschüttungen wurden jeweils zum 30. Juni<br />
des Folgejahres kalkuliert.<br />
5) Die exemplarische Ertragsberechnung stellt eine<br />
Beteiligung von 50.000 Euro zuzüglich Agio dar.<br />
Für steuerliche Zwecke wurde unterstellt, dass<br />
der Anleger einem Steuersatz von 42 Prozent<br />
zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent<br />
unterliegt. Gegebenenfalls anfallende Kirchensteuer<br />
bleibt unberücksichtigt. Die anteiligen<br />
Zinserträge aus der Anlage der Liquiditätsreserve<br />
unterliegen in Deutschland (wie in Tz. 10.12<br />
dargestellt) der Besteuerung auf Anlegerebene.<br />
Vereinfachend wurde bei der Berechnung eine<br />
Abgeltungssteuer von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag)<br />
bereits im Jahr 2008 unterstellt.<br />
Es wird unterstellt, dass die Abgeltungssteuer<br />
zuzüglich Solidaritätszuschlag zum 30. Juni des<br />
jeweiligen Kalenderjahres anfällt. Die Zahlung von<br />
Einkommensteuern zuzüglich Solidaritätszuschlag<br />
ist jeweils zum 30. Juni des Folgejahres, jedoch<br />
spätestens zum 31. Dezember 2024, angesetzt.<br />
6) Für Zwecke der Renditeermittlung wurde ein<br />
Verkauf beider Flugzeuge zum 31. Dezember<br />
2024 zu einem Nettoverkaufserlös von insgesamt<br />
26.242.591 Euro unterstellt. Die Annahme zum<br />
Verkaufserlös ist in Abhängigkeit von der im Jahr<br />
2024 tatsächlichen Situation am Flugzeugmarkt<br />
zu sehen (siehe hierzu die Hinweise in Tz. 3.3.9).<br />
Ob und wann die Flugzeuge tatsächlich verkauft<br />
werden, hängt von dem Beschluss der Gesellschafterversammlung<br />
ab. In Deutschland ist ein<br />
möglicher Veräußerungsgewinn bei der angenommenen<br />
Haltedauer von mehr als zehn Jahren<br />
ebenfalls steuerfrei (siehe hierzu Tz. 10.8 und<br />
Tz. 3.4).<br />
7) Die dargestellte Prognoserendite beruht auf der<br />
internen Zinsfußmethode. Diese berücksichtigt<br />
neben der reinen Höhe auch den Zeitpunkt der<br />
Zahlungsein und ausgänge. Es wird ein Abzinsungssatz<br />
(interner Zinsfuß – IRR) ermittelt,<br />
bei dem die Summe der Barwerte der Ein und<br />
Auszahlungen gleich groß ist und damit zu einem<br />
Kapitalwert von null führt. Der interne Zinsfuß<br />
gibt die Verzinsung des jeweils (kalkulatorisch)<br />
gebundenen Kapitals an und ist nicht vergleich
ar z. B. mit der Rendite von festverzinslichen<br />
Wertpapieren, bei der keine Änderung des durchschnittlich<br />
gebundenen Kapitals eintritt.<br />
Der Vorteilhaftigkeitsvergleich zwischen verschiedenen<br />
Kapitalanlagen ist anhand des internen<br />
Zinsfußes nicht ohne Weiteres möglich. Die prognostizierte<br />
Rendite ist vielmehr die Rendite einer<br />
Investition eines Anlegers, wenn diese genau<br />
den der Berechnung zugrunde gelegten Verlauf<br />
nimmt und sämtliche Annahmen eintreten. Das<br />
prognostizierte durchschnittlich gebundene Kapital<br />
veranschaulicht den Unterschied zu beispielsweise<br />
einem Wertpapier. Ein zum Nominalwert<br />
von 100 gekauftes festverzinsliches Wertpapier<br />
weist eine durchschnittliche Kapitalbindung von<br />
100 Prozent auf. Der Gesamtertrag (Überschuss<br />
aus der Beteiligung) lässt sich als Verzinsung des<br />
durchschnittlichen gebundenen Kapitals mit der<br />
ausgewiesenen Rendite nach Steuern über die<br />
Anlagedauer darstellen.<br />
Der Gesamtertrag berechnet sich wie folgt:<br />
Gesamtertrag<br />
in Euro =<br />
durchschnittlich<br />
gebundenes<br />
Kapital in Euro x<br />
IRR-Rendite<br />
nach<br />
Steuern x<br />
56.749 = 51.162 x 6,7% x 16,5<br />
Prognosedauer<br />
in<br />
Jahren<br />
8) Die vorstehend angegebenen Werte sind gerundet;<br />
es können sich insoweit Rundungsdifferenzen<br />
ergeben.<br />
9) Abweichende Entwicklungen können die Rendite<br />
des Anlegers nachhaltig beeinflussen (siehe hierzu<br />
Tz. 3).<br />
67
Prognostizierte Kapitalflussrechnung<br />
für eine Beteiligung in Höhe von 50.000 Euro<br />
nominal gebundenes (+) oder freies ()<br />
Kapital (ab 2009 zum Jahresanfang) 1)<br />
8.3.2 Prognostizierte Kapitalflussrechnung und<br />
nominelle Kapitalbindung<br />
Die dargestellte Tabelle zeigt beispielhaft die Besteuerung<br />
für einen Anleger und den prognostizierten<br />
Kapitalfluss, wenn die Annahmen der Prognoserechnung<br />
eintreten.<br />
Die von der Fondsgesellschaft erwirtschafteten Einkünfte<br />
werden für Besteuerungszwecke den hinter<br />
der Personengesellschaft stehenden Gesellschaftern<br />
zugerechnet. Die steuerlichen Wirkungen für den<br />
einzelnen Anleger sind daher grundsätzlich von dessen<br />
individueller steuerlicher Einkommenssituation<br />
abhängig.<br />
8.4 Sensitivitätsanalysen<br />
Jahr 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014<br />
Der Prognoserechnung liegen bestimmte Annahmen<br />
zugrunde. Dabei wird von vorliegenden Verträgen<br />
oder Schätzungen ausgegangen. Wie sich die<br />
Einflussfaktoren tatsächlich entwickeln werden, ist<br />
nicht vorhersagbar. Durch die Sensitivitätsanalyse<br />
in diesem Abschnitt sollen daher dem Anleger die<br />
Auswirkungen von Veränderungen einzelner Ein<br />
+52.500 +50.500 +46.500 +42.500 +38.500 +34.500 +30.500<br />
(vorzeitige) Gewinnausschüttungen 2) 0 0 0 0 0 0 0<br />
Eigenkapitalrückzahlungen 2.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000<br />
zu versteuerndes Ergebnis 0 0 0 0 0 0 0<br />
Steuerwirkung 3) 0 0 0 0 0 0 0<br />
Liquiditätswirkung nach Steuern 2.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000<br />
Haftungsvolumen 4) 0 0 0 0 0 0 0<br />
Prospektiertes Datum der Ausschüttungen 30.06.2009 30.06.2010 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2013 30.06.2014 30.06.2015<br />
Erläuterungen:<br />
1) Das nominell gebundene Kapital ergibt sich aus dem eingesetzten Kapital abzüglich der Ausschüttungen an den Anleger nach Steuern.<br />
2) In den ersten Jahren werden, im Wesentlichen wegen der Abschreibungen (AfA) auf die Flugzeuge, negative Ergebnisse erzielt. Daher sind die Ausschüttungen, die der<br />
Anleger in diesem Zeitraum erhält, als Eigenkapitalrückzahlungen zu qualifizieren. Die Ausschüttungen, die über das Eigenkapital zuzüglich Agio hinausgehen, sind in<br />
der Zeile „(vorzeitige) Gewinnausschüttungen“ enthalten. Um vorzeitige Gewinnausschüttungen handelt es sich dann, wenn die den Ausschüttungen zugrunde liegenden<br />
Gewinne erwirtschaftet werden, nachdem die Ausschüttung an den Investor erfolgt ist.<br />
3) Die Steuerwirkung berücksichtigt einen Steuersatz von 42 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent. Gegebenenfalls anfallende Kirchensteuer sowie Zinsabschlagsteuer<br />
und Abgeltungssteuer (siehe Tz. 10.12) wurden nicht berücksichtigt.<br />
68<br />
flussfaktoren, die der Prognose zugrunde liegen,<br />
beispielhaft veranschaulicht werden. Alle anderen<br />
Annahmen der Prognoserechnung bleiben ansonsten<br />
unverändert. Die Sensitivitäten stellen keine<br />
„worstcase“Betrachtung dar (siehe hierzu Tz. 3<br />
„Risikohinweise“).<br />
Die dargestellten Renditeberechnungen weisen die<br />
Gesamtrückflüsse in Prozent der Kapitaleinlage ohne<br />
Agio aus. Es wurden beispielhaft eine Beteiligung in<br />
Höhe von 50.000 Euro zuzüglich Agio sowie für steuerliche<br />
Zwecke ein Steuersatz von 42 Prozent zuzüglich<br />
Solidaritätszuschlag unterstellt. Gegebenenfalls<br />
anfallende Kirchensteuer und Effekte aus der Verzinsung<br />
der Liquiditätsreserve (siehe Tz. 10.12) wurden<br />
nicht berücksichtigt. Zu den Annahmen und zur<br />
Berechnungsmethode vergleiche die Ausführungen<br />
unter Tz. 8.1 „Investitions und Finanzierungsplan“,<br />
Tz. 8.2 „Prognoserechnung“ und Tz. 10 „Steuerliche<br />
Grundlagen“.
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Summe<br />
+26.500 +22.500 +18.500 +14.500 +10.500 +6.500 +2.500 1.500 6.000 8.223<br />
8.4.1 Variation des Verkaufserlöses<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
0 0 0 0 0 0 1.500 4.500 5.000 53.076 64.076<br />
4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 2.500 0 0 0 52.500<br />
0 0 0 0 0 0 0 0 6.268 7.824 14.091<br />
0 0 0 0 0 0 0 0 2.777 3.467 6.244<br />
4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.500 2.223 49.609 110.332<br />
500 500 500 500 500 500 500 500 500 0<br />
30.06.2016 30.06.2017 30.06.2018 30.06.2019 30.06.2020 30.06.2021 30.06.2022 30.06.2023 30.06.2024 31.12.2024<br />
4) Haftungsvolumen der Kommanditisten / Treugeber der Fondsgesellschaft: Das Haftungsvolumen bezieht sich auf die Beteiligung eines Direktkommanditisten. Auf alle Treugeber<br />
der Fondsgesellschaft wird ein Haftungsvolumen von 500 Euro gemäß ihrer Beteiligung pro rata aufgeteilt. Ab dem Jahr 2015 haften die Gesellschafter beziehungsweise<br />
Treugeber mit ihrer Hafteinlage. Nach Ausscheiden aus der Gesellschaft haften die Kommanditisten / Treugeber noch maximal fünf Jahre in Höhe ihrer Hafteinlage<br />
für die Verbindlichkeiten der Fondsgesellschaft. Zum Wiederaufleben der Haftung siehe Tz. 3 „Risikohinweise“.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
In der Prognoserechnung wird unterstellt, dass<br />
im Jahr 2024 ein Nettoveräußerungserlös von<br />
26.242.591 Euro erzielt wird. Dies entspricht 47,6<br />
Prozent des Kaufpreises der Flugzeuge. Der tatsächliche<br />
Verkaufserlös ist abhängig von den Marktverhältnissen<br />
zum Zeitpunkt der Veräußerung. In der<br />
Grafik ist dargestellt, wie sich ein höherer beziehungsweise<br />
niedrigerer Nettoverkaufserlös auf die<br />
Gesamtrückflüsse (nach berücksichtigten Steuern) an<br />
den Anleger auswirkt.<br />
69<br />
8.4.2 Entwicklung der am Markt erzielbaren<br />
Leasingraten<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
In der Prognoserechnung wurde unterstellt, dass<br />
der Leasingnehmer die Flugzeuge bis Juni 2020<br />
mieten wird. Sollte der Leasingnehmer den jeweiligen<br />
Leasingvertrag nicht bis zu diesem Zeitpunkt<br />
verlängern, ist eine Zahlung vereinbart, die die<br />
Fondsgesellschaft wirtschaftlich so stellt, als würde<br />
der Leasingvertrag bis Juni 2020 fortgeführt. Die<br />
anschließend erzielten Leasingraten sind heute nicht<br />
fest vereinbart, sondern hängen insbesondere von
der Entwicklung der Leasingraten für vergleichbare<br />
Flugzeuge am Markt ab. In der Grafik ist dargestellt,<br />
wie sich eine Abweichung der tatsächlichen Leasingraten<br />
von den unterstellten Einnahmen aus Leasingraten<br />
im Rahmen der Prognoserechnung auf die<br />
Gesamtrückflüsse (nach berücksichtigten Steuern)<br />
an den Anleger auswirkt, wobei etwaige Effekte aus<br />
Währungsschwankungen negiert wurden (siehe<br />
hierzu Tz. 3.3.10).<br />
8.4.3 Entwicklung der laufenden Kosten<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Unter dem bestehenden Leasingvertrag übernimmt<br />
der Leasingnehmer grundsätzlich sämtliche Betriebs,<br />
Instandhaltungs und Versicherungskosten der Flugzeuge,<br />
nicht jedoch die Kosten der Verwaltung der<br />
Fondsgesellschaft (z. B. Kosten für den Jahresabschluss<br />
und die rechtliche und steuerliche Beratung,<br />
die Geschäftsbesorgung) sowie die Kosten für den<br />
AssetManagementvertrag. In der Grafik ist dargestellt,<br />
wie sich eine Abweichung der Fondskosten<br />
(ohne Kosten für AssetManagement) von den unterstellten<br />
Einnahmen auf die Gesamtrückflüsse (nach<br />
berücksichtigten Steuern) an den Anleger auswirkt.<br />
70<br />
8.4.4 Zusammentreffen der obigen Einflussfaktoren<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Es ist nicht auszuschließen, dass mehrere negative<br />
Ereignisse kumulativ eintreten, mit der Folge, dass<br />
insbesondere die möglichen Ausschüttungen oder<br />
der angenommene Veräußerungserlös sich verringern<br />
(siehe hierzu auch die Hinweise in Tz. 3). In<br />
der Grafik ist dargestellt, welchen Einfluss das Zusammentreffen<br />
der drei bereits vorstehend einzeln<br />
beschriebenen Faktorenabweichungen auf die<br />
Gesamtrückflüsse (nach berücksichtigten Steuern)<br />
an den Anleger hat. Es wurde im Negativszenario<br />
Folgendes unterstellt:<br />
• Es wird Ende 2024 ein Nettoverkaufserlös von<br />
37,6 Prozent bezogen auf den ursprünglichen<br />
Kaufpreis der Flugzeuge erzielt (Positivszenario:<br />
57,6 Prozent).<br />
• Die Leasingraten während der Anschlussmietzeit<br />
sind um 20 Prozent geringer (Positivszenario:<br />
20 Prozent höher) als in der Prognoserechnung<br />
unterstellt.<br />
• Die Fondskosten (ohne Kosten für AssetManagement)<br />
sind um 50 Prozent höher (Positivszenario:<br />
50 Prozent geringer) als in der Prognoserechnung<br />
unterstellt.
8.5 Eröffnungsbilanz, Zwischenabschluss und<br />
prognostizierte Geschäftsentwicklung<br />
Die nachfolgend dargestellte Eröffnungsbilanz,<br />
Zwischenbilanz und die Planrechnungen der Fondsgesellschaft<br />
wurden unter Berücksichtigung der<br />
Rechnungslegungsvorschriften des Handelsgesetzbuches<br />
(HGB) erstellt, und es werden nachfolgend<br />
die getroffenen Annahmen und Wirkungszusammenhänge<br />
dargestellt.<br />
Vermögensanlagen im Sinne des § 8 f Abs. 1 des Verkaufsprospektgesetzes<br />
sowie Wertpapiere sind vom<br />
Emittenten und in Bezug auf den Emittenten bisher<br />
nicht ausgegeben worden.<br />
8.5.1 Eröffnungsbilanz der Fondsgesellschaft<br />
Die Eröffnungsbilanz der Fondsgesellschaft, der<br />
<strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG, wurde<br />
am 4. April 2008 erstellt. Die Eröffnungsbilanz<br />
stellt sich wie folgt dar:<br />
Euro<br />
Aktiva<br />
Ausstehende Einlagen 1.000,00<br />
Summe Aktiva<br />
Passiva<br />
1.000,00<br />
Eigenkapital 1.000,00<br />
Summe Passiva 1.000,00<br />
8.5.2 Zwischenabschluss der Fondsgesellschaft<br />
Die Zwischenbilanz der Fondsgesellschaft, der<br />
<strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG, wurde<br />
zum 15. Juni 2008 erstellt. Die Zwischenbilanz stellt<br />
sich wie folgt dar:<br />
Euro<br />
Aktiva<br />
Ausstehende Einlagen 0,00<br />
A. Anlagevermögen<br />
Sachanlagen (andere Anlagen, Betriebs 1.261,33<br />
und Geschäftsausstattung)<br />
B. Umlaufvermögen<br />
I. Forderungen und sonstige<br />
16,91<br />
Vermögensgegenstände<br />
II. Kassenbestand und Guthaben<br />
726,52<br />
bei Kreditinstituten<br />
Summe Aktiva 2.004,76<br />
71<br />
Euro<br />
Passiva<br />
A. Eigenkapital<br />
Kapitalanteil Kommanditist 743,43<br />
davon 1. Kapitalkonto I (Kapitalanteil) 1.000,00<br />
davon 2. Kapitalkonto IV (Fehlbetrag) 256,57<br />
B. Verbindlichkeiten<br />
Verbindlichkeiten aus Lieferungen<br />
und Leistungen<br />
1.261,33<br />
Summe Passiva 2.004,76<br />
8.5.3 Gewinn- und Verlustrechnung<br />
der Fondsgesellschaft<br />
Die Gewinn und Verlustrechnung der Fondsgesellschaft<br />
für die Zeit vom 4. April bis 15. Juni 2008 stellt<br />
sich wie folgt dar:<br />
1. Sonstige betriebliche Aufwendungen<br />
(Gründungskosten)<br />
Euro<br />
256,57<br />
2. Jahresfehlbetrag 256,57<br />
Alle wesentlichen Änderungen, die nach dem Stichtag<br />
des Zwischenabschlusses zum 15. Juni 2008 eingetreten<br />
sind und somit für die weitere Entwicklung<br />
der Fondsgesellschaft erheblich sein können, sind im<br />
vorliegenden Beteiligungsprospekt berücksichtigt.<br />
8.5.4 Prognose der Planrechnungen der <strong>Bayernfonds</strong><br />
Best Aviation 1 GmbH & Co. KG zum<br />
Ende der Jahre 2008 bis 2011<br />
Die Prognoserechnung basiert auf der Annahme,<br />
dass die Einnahmen der Fondsgesellschaft für den<br />
Zeitraum bis zur vollständigen Platzierung des Kommanditkapitals<br />
und zur Rückführung der Zwischenfinanzierung<br />
ausreichen, um die Kosten der Zwischenfinanzierung<br />
des Kommanditkapitals bis zu diesem<br />
Zeitpunkt – maximal bis zur Höhe des bestehenden<br />
Ausschüttungsanspruches bezogen auf das Kommanditkapital<br />
gemäß der Prognose – abzudecken.<br />
Entsprechend den gesetzlichen Vorschriften erfolgt<br />
die Bilanzierung in Euro. Die Planbilanzen setzen auf<br />
den Zahlen des Investitions und Finanzierungsplans<br />
und der Prognoserechnung auf.
Prognose der Planbilanzen für 2008 bis 2011<br />
Werte in Euro 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011<br />
Aktiva<br />
A. Anlagevermögen<br />
Mobilien<br />
B. Umlaufvermögen<br />
53.151.622 48.089.563 43.027.503 37.965.444<br />
Kassenbestand, Guthaben bei<br />
Kreditinstituten<br />
2.592.292 3.809.557 3.903.711 3.998.737<br />
Ausstehende Einlagen 0 0 0 0<br />
Summe Aktiva<br />
Passiva<br />
A. Eigenkapital<br />
55.743.914 51.899.119 46.931.214 41.964.181<br />
I. Komplementärkapital<br />
II. Kommanditkapital<br />
1.000 1.000 1.000 1.000<br />
1. Stand Festkapitalanteil 28.599.000 28.599.000 28.599.000 28.599.000<br />
2. Kapitalrücklage (Agio) 1.429.950 1.429.950 1.429.950 1.429.950<br />
3. Gewinn/Verlustvortrag 0 6.846.715 8.094.147 9.228.169<br />
4. Jahresüberschuss/fehlbetrag 6.846.715 1.247.433 1.134.022 1.034.738<br />
5. Entnahmen/Einlagen<br />
B. Verbindlichkeiten<br />
0 1.144.000 3.432.000 5.720.000<br />
langfristige Verbindlichkeiten 31.576.827 30.123.465 28.577.581 26.933.287<br />
sonstige Verbindlichkeiten 983.851 983.851 983.851 983.851<br />
Summe Passiva 55.743.914 51.899.119 46.931.214 41.964.181<br />
Aus Vereinfachungsgründen wurden die Einnahmen<br />
aus Leasingraten (Mieteinnahmen), die Zinsaufwendungen<br />
und die sonstigen Aufwendungen nicht<br />
abgegrenzt, sondern als Ertrag beziehungsweise<br />
Aufwand für das Jahr verbucht, auf das der größere<br />
Anteil des Betrags entfällt.<br />
Prognose der Plan-Gewinn- und Verlustrechnungen<br />
für 2008 bis 2011<br />
Werte in Euro 2008 2009 2010 2011<br />
Mieteinnahmen 2.951.554 5.903.109 5.903.109 5.903.109<br />
Zinserträge 36.707 106.648 129.959 133.302<br />
Veräußerungsgewinn<br />
Summe Erträge 2.988.261 6.009.756 6.033.068 6.036.411<br />
Abschreibungen 2.531.030 5.062.059 5.062.059 5.062.059<br />
sonstige betriebliche Aufwendungen 6.293.010 239.161 241.583 244.054<br />
Zinsen und ähnliche Aufwendungen 1.010.936 1.955.969 1.863.447 1.765.036<br />
Summe Aufwand -9.834.976 -7.257.189 -7.167.090 -7.071.149<br />
Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag -6.846.715 -1.247.433 -1.134.022 -1.034.738<br />
72
Prognoseplanzahlen für 2008 bis 2011 gemäß § 15<br />
Abs. 1 Nr. 4 VermVerkProspV<br />
Werte in Euro 2008 2009 2010 2011<br />
Investitionen<br />
Flugzeuge 55.182.651 0 0 0<br />
Umsatzerlöse<br />
Mieteinnahmen 2.951.554 5.903.109 5.903.109 5.903.109<br />
Jahresüberschuss / Jahresfehlbetrag -6.846.715 -1.247.433 -1.134.022 -1.034.738<br />
Die Fondsgesellschaft hat zwei Flugzeuge des Typs<br />
Airbus A320 erworben. Weitere Investitionen sind<br />
derzeit nicht geplant. Die Fondsgesellschaft ist nicht<br />
im Bereich der Produktion tätig, sondern beschränkt<br />
sich auf die vermögensverwaltende Tätigkeit der<br />
Vermietung der Flugzeuge. Daher können keine<br />
Planzahlen zur Produktion dargestellt werden. Die<br />
Prognose der Vermögens-, Finanz- und<br />
Ertragslage für 2008 bis 2011 gemäß § 15 Abs. 1<br />
Nr. 3 VermVerkProspV<br />
73<br />
Fondsgesellschaft erzielt Umsatzerlöse aus der Vermietung<br />
der Flugzeuge in Höhe von ca. 5,9 Millionen<br />
Euro pro Jahr. Für das Jahr 2008 wurden Einnahmen<br />
für sechs Monate angesetzt. Das handelsrechtliche<br />
Ergebnis der Fondsgesellschaft ist aus der oben<br />
stehenden Darstellung zu entnehmen.<br />
in Euro 2008 2009 2010 2011<br />
Einnahmen<br />
Einnahmen aus Leasingraten 2.951.554 5.903.109 5.903.109 5.903.109<br />
Veräußerungserlös 0 0 0 0<br />
Zinseinnahmen 36.707 106.648 129.959 133.302<br />
Einzahlung Depot 983.851 0 0 0<br />
Summe Einnahmen 3.972.113 6.009.756 6.033.068 6.036.411<br />
Ausgaben<br />
Zinsausgaben 1.010.936 1.955.969 1.863.447 1.765.036<br />
Tilgung Fremdkapital 693.729 1.453.362 1.545.884 1.644.295<br />
Fondsverwaltung 80.000 199.662 201.294 202.959<br />
Assetmanagement 19.362 39.499 40.289 41.095<br />
Rückzahlung Depot 0 0 0 0<br />
Summe Ausgaben -1.804.028 -3.648.492 -3.650.914 -3.653.384<br />
Einnahmenüberschuss 2.168.085 2.361.264 2.382.154 2.383.026<br />
Ausschüttungen 1.144.000 2.288.000 2.288.000 2.288.000<br />
Auszahlung in % des Eigenkapitals<br />
(erstes Jahr anteilig)<br />
8,0 8,0 8,0 8,0<br />
Liquiditätsreserve 1.448.292 1.521.557 1.615.711 1.710.737
Die Vermögens, Finanz und Ertragslage der Fondsgesellschaft<br />
in den Jahren 2008 bis 2011 wird auf<br />
der Einnahmenseite durch die Vermietung der<br />
Flugzeuge geprägt. Es sind jährlich Einnahmen in<br />
Höhe von ca. 5,9 Millionen Euro geplant. Durch die<br />
Anlage der projizierten freien Liquidität werden<br />
unter Ansatz eines angenommenen Zinssatzes von<br />
3,5 Prozent pro Jahr weiterhin die oben stehenden<br />
Zinseinnahmen erwartet. Die Ausgabenseite wird<br />
maßgeblich durch Zins und Tilgungsleistungen an<br />
die finanzierende Bank bestimmt.<br />
Der projizierte Einnahmenüberschuss aus der Differenz<br />
von Einnahmen und Ausgaben soll im Betrachtungszeitraum<br />
unter Berücksichtigung des geplanten<br />
Stands der Liquiditätsreserve an die Anleger, wie<br />
oben dargestellt, ausgeschüttet werden. Der Stand<br />
der Liquiditätsreserve der Fondsgesellschaft ist unter<br />
Berücksichtigung der vorgenannten Liquiditätseffekte<br />
für den Betrachtungszeitraum dargestellt.<br />
74
Mit dem breitesten Passagierraum aller Single-Aisle-Flugzeuge bietet<br />
der A320 nicht nur unseren Passagieren, sondern auch meinen Kolleginnen<br />
und mir extra viel Bewegungsfreiheit.<br />
«<br />
»<br />
76
9. Rechtliche Konzeption<br />
9.1 Einführung<br />
Im Folgenden werden die wesentlichen rechtlichen<br />
Aspekte des Beteiligungsangebotes dargestellt. Die<br />
nachfolgenden rechtlichen Grundlagen sind eine<br />
Zusammenfassung und ersetzen nicht das sorgfältige<br />
Studium des gesamten Beteiligungsangebots,<br />
insbesondere der dazu gehörenden abgedruckten<br />
Verträge und Vereinbarungen (siehe dazu Tz. 11.1<br />
„Gesellschaftsvertrag“ und Tz. 11.2 „Treuhandvertrag“).<br />
Interessierte Anleger, denen die notwendigen<br />
Fachkenntnisse für die Beurteilung einer<br />
Beteiligung an einem unternehmerischen geschlossenen<br />
Flugzeug-Leasingfonds fehlen, sollten keine<br />
Beteiligungsentscheidung treffen, sondern sich<br />
durch Einschaltung von sachkundigen Beratern<br />
aufklären lassen.<br />
Die Konzeption des Beteiligungsangebotes basiert<br />
auf verschiedenen Verträgen. Zu nennen sind hier<br />
insbesondere:<br />
• Gesellschaftsvertrag des Emittenten<br />
• Treuhandvertrag zwischen der Treuhandkommanditistin<br />
und dem Anleger als Treugeber<br />
• Kaufverträge über die beiden Flugzeuge<br />
• Leasingverträge über die beiden Flugzeuge<br />
77<br />
• Langfristige Darlehen und damit zusammenhängende<br />
Verträge und Vereinbarungen (unter<br />
anderem Sicherheitenverträge, ZinssatzSwapvereinbarungen)<br />
• Kreditvertrag über die Zwischenfinanzierung des<br />
Eigenkapitals<br />
• weitere Sicherheitenverträge<br />
• Platzierungsvertrag (Platzierungsgarantie)<br />
• Dienstleistungs / Geschäftsbesorgungsverträge<br />
• AssetManagementVertrag<br />
• Vertriebsvereinbarungen<br />
• Vertrag über die Konzeption<br />
• Vertrag über die Beschaffung von Fremdkapital<br />
• Leasingvertragsvermittlungsvertrag<br />
• Geschäftsbesorgungs / Fondsverwaltungsvertrag<br />
Nachfolgend werden die Verträge beschrieben, die<br />
für das Beteiligungsangebot von wesentlicher Bedeutung<br />
sind. Die Kaufverträge, die Leasingverträge,<br />
die Verträge über die langfristige Finanzierung und<br />
diverse Sicherheitenverträge als auch der Asset<br />
ManagementVertrag unterliegen grundsätzlich<br />
englischem Recht, die übrigen Verträge unterliegen<br />
deutschem Recht.
9.2 Übersicht über die wesentlichen vertraglichen<br />
Beziehungen im Rahmen der Fondskonzeption<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
9.3 Gesellschaftsrechtliche Verträge und<br />
Vereinbarungen der Fondsgesellschaft<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Der Anleger beteiligt sich entweder unmittelbar als<br />
Kommanditist oder mittelbar als Treugeber über die<br />
Treuhandkommanditistin an der Fondsgesellschaft,<br />
wobei nach der Fondskonzeption zunächst nur der<br />
Beitritt über die Treuhandkommanditistin (mittelbare<br />
Beteiligung als Treugeber) vorgesehen ist. Der<br />
Anleger ist als Treugeber nach dem Gesellschaftsvertrag<br />
einem Kommanditisten wirtschaftlich gleichgestellt.<br />
Im Folgenden wird daher – unabhängig davon,<br />
ob der Anleger seine Beteiligung während der<br />
Fondslaufzeit letztlich als Direktkommanditist oder<br />
weiterhin indirekt als Treugeber über die Treuhandkommanditistin<br />
hält – auch einheitlich von Gesellschafter<br />
und Gesellschafterrechten gesprochen.<br />
<br />
<br />
78<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Die Beteiligung des Anlegers an der Fondsgesellschaft<br />
ist verbunden mit den im Gesellschaftsvertrag<br />
festgelegten Rechten, wobei die Hauptmerkmale der<br />
Anteile mit den Rechten der Anleger übereinstimmen<br />
(die diesbezüglichen Rechte sind nachfolgend<br />
ausführlich dargestellt). Dies sind in wirtschaftlicher<br />
Hinsicht die Ansprüche auf Ausschüttungen, Ergebnisverteilung,<br />
Beteiligung am Vermögen sowie ein<br />
Auseinandersetzungsguthaben der Fondsgesellschaft.<br />
Außerdem stehen dem Anleger ein Stimmrecht<br />
in der Gesellschafterversammlung sowie die<br />
weiteren im Gesellschaftsvertrag festgelegten Rechte<br />
zu. Weitere Rechte stehen dem Anleger im Zusammenhang<br />
mit dieser Beteiligung nicht zu. Die Einzelheiten<br />
regelt der Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft<br />
(Tz. 11.1 „Gesellschaftsvertrag“) sowie der<br />
Treuhandvertrag (Tz. 11.2 „Treuhandvertrag“).
9.3.1 Gesellschafter, gezeichnetes Kapital<br />
Die Fondsgesellschaft ist eine vermögensverwaltende<br />
Kommanditgesellschaft nach deutschem<br />
Recht und wurde am 4. April 2008 (URNr. R 786) als<br />
<strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG<br />
gegründet und am 14. April 2008 unter der Nummer<br />
HRA 92098 beim Amtsgericht München eingetragen.<br />
Der Sitz der Fondsgesellschaft ist München oder<br />
zukünftig ein anderer von der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin zu bestimmender Ort im Inland.<br />
Im Falle einer Sitzverlegung sind die Gesellschafter<br />
beziehungsweise Treugeber zu informieren.<br />
Persönlich haftende Gründungsgesellschafterin<br />
(Komplementärin) ist die GS Beteiligungs GmbH<br />
ohne Kapitalanteil. Geschäftsführende Gründungskommanditistin<br />
ist die WS Beteiligungs GmbH mit<br />
einem bereits eingezahlten Kapitalanteil von 1.000<br />
Euro und einer Haftsumme von 500 Euro. Der Gesamtbetrag<br />
des von den Gründungsgesellschaftern<br />
gezeichneten und eingezahlten Kommanditkapitals<br />
beläuft sich somit auf 1.000 Euro.<br />
Weitere Kommanditistin wird die Treuhandkommanditistin,<br />
die FCT FinanzControl Treuhand GmbH, sein.<br />
Die Treuhandkommanditistin tritt in die Fondsgesellschaft<br />
im Innenverhältnis mit Aufnahme des ersten<br />
Treugebers mit der von diesem Treugeber gezeichneten<br />
Einlage ein, ohne dass es einer weiteren<br />
Erklärung bedarf, im Außenverhältnis mit Eintragung<br />
des Eintritts in das Handelsregister. Die Treuhandkommanditistin<br />
selbst hält für eigene Rechnung<br />
keinen Kapitalanteil und ist nicht am Vermögen der<br />
Gesellschaft beteiligt, wird jedoch im Rahmen der<br />
Kapitalerhöhung einen Kapitalanteil übernehmen<br />
und diesen treuhänderisch für Rechnung der Treugeber<br />
halten.<br />
9.3.2 Beteiligung, Kapitalerhöhung,<br />
Aufnahme weiterer Gesellschafter<br />
Der Anleger beteiligt sich gemäß Fondskonzept<br />
mittelbar über die Treuhandkommanditistin an der<br />
Fondsgesellschaft (nachfolgend „Treugeber“ oder<br />
„Gesellschafter“ genannt). Die Umwandlung einer<br />
Treuhandbeteiligung in eine Direktbeteiligung als<br />
Kommanditist ist unter Einhaltung der im Gesellschaftsvertrag<br />
genannten Voraussetzungen möglich.<br />
Der Verkaufsprospekt muss gemäß § 9 Abs. 1<br />
VerkProspG mindestens einen Werktag vor dem<br />
79<br />
öffentlichen Angebot veröffentlicht werden. Die<br />
Platzierungsfrist beginnt daher frühestens einen<br />
Tag nach Veröffentlichung des Verkaufsprospektes<br />
und endet zum Ablauf der Platzierungsfrist gemäß<br />
Gesellschaftsvertrag beziehungsweise bei Vollplatzierung<br />
des Kommanditkapitals. Der Beitritt weiterer<br />
Gesellschafter ist demnach bis zum 31. Dezember<br />
2008 möglich, sofern das Gesellschaftskapital in<br />
Höhe des maximalen Fondsvolumens nicht vorher<br />
platziert ist und der Fonds insofern vor diesem Termin<br />
geschlossen wird. Die Frist für die Platzierung<br />
des Gesellschaftskapitals kann durch die geschäftsführende<br />
Kommanditistin bis zum 31. Dezember<br />
2009 verlängert werden.<br />
Die geschäftsführende Kommanditistin ist berechtigt,<br />
das Gesellschaftskapital durch Zulassung von<br />
Beteiligungen von Personen, die sich über die Treuhandkommanditistin<br />
nach Annahme des Angebotes<br />
der Anleger zum Abschluss des Treuhandvertrages<br />
durch die Treuhandkommanditistin mittelbar<br />
beteiligen, in einem oder mehreren Schritten auf<br />
insgesamt bis zu 30.000.000 Euro (ohne Agio) zu<br />
erhöhen. Die geschäftsführende Kommanditistin ist<br />
berechtigt, in Abhängigkeit vom Investitionsvolumen<br />
das Gesellschaftskapital abweichend von diesem Betrag<br />
festzulegen. Die geschäftsführende Kommanditistin<br />
kann hierbei das endgültige Gesellschaftskapital<br />
gegenüber dem vorläufigen Gesellschaftskapital<br />
in Höhe von 30.000.000 Euro um 10 Prozent überbeziehungsweise<br />
unterschreiten. Nach Durchführung<br />
der geplanten Kapitalerhöhung wird die Beteiligung<br />
der geschäftsführenden Kommanditistin am Gesellschaftskapital<br />
wie bisher 1.000 Euro betragen. Bei der<br />
Aufnahme neuer Gesellschafter wird die Fondsgesellschaft<br />
durch die geschäftsführende Kommanditistin<br />
vertreten.<br />
Auf der Grundlage des Investitions und Finanzierungsplanes<br />
(siehe Tz. 8.1) ist derzeit konkret eine<br />
Erhöhung des Kommanditkapitals auf insgesamt<br />
28.600.000 Euro vorgesehen.<br />
In Ermangelung einer festen Stückelung der Beteiligungen<br />
kann eine Aussage über ihre Stückzahl<br />
nicht getroffen werden, wobei mindestens ein<br />
Kommanditanteil und voraussichtlich maximal<br />
1.906 Kommanditanteile in Höhe der nachstehend<br />
genannten Mindestbeteiligung ausgegeben werden.
Der Kapitalanteil eines Gesellschafters – mit Ausnahme<br />
des Kapitalanteils der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin – muss mindestens 15.000 Euro<br />
betragen („Mindestbeteiligung“). Beteiligungen<br />
müssen jeweils durch 1.000 ohne Rest teilbar sein.<br />
Zusätzlich hat jeder eintretende Gesellschafter ein<br />
Agio in Höhe von 5 Prozent bezogen auf seinen<br />
Kapitalanteil entsprechend der Beitrittsvereinbarung<br />
zu leisten. Die für die Gründungskommanditistin<br />
und jeden Direktkommanditisten im Handelsregister<br />
einzutragende Haftsumme beträgt stets 500 Euro.<br />
Für Treugeber gilt die vorgenannte Regelung über<br />
die Mindestbeteiligung entsprechend. Die Treugeber<br />
werden allerdings nicht selbst in das Handelsregister<br />
eingetragen. Außer bei Direktkommanditisten – bei<br />
ihnen fallen für die Handelsregistervollmacht und<br />
eintragung Notar beziehungsweise Gerichtsgebühren<br />
nach den jeweils anwendbaren Gebührenordnungen<br />
an – sind mit dem Erwerb, der Verwaltung<br />
und der Veräußerung der Vermögensanlage<br />
keine weiteren Kosten verbunden.<br />
9.3.3 Treugeber und Direktkommanditisten,<br />
Auskunftspflichten<br />
Die Treuhandkommanditistin erwirbt, hält und<br />
verwaltet die Einlage treuhänderisch anteilig für<br />
die Treugeber, mit denen sie einheitliche Treuhandverträge<br />
abschließen wird, im eigenen Namen für<br />
fremde Rechnung. Die Treugeber werden im Innenverhältnis<br />
zur Fondsgesellschaft grundsätzlich wie<br />
Kommanditisten behandelt. Sie sind dann insbesondere<br />
wie ein unmittelbarer Beteiligter wirtschaftlich<br />
am Gewinn und Verlust, Auseinandersetzungsguthaben<br />
und Liquidationserlös beteiligt. Jeder Treugeber<br />
kann der Treuhandkommanditistin Weisungen zur<br />
Wahrnehmung seines Stimmrechts geben und auch<br />
selbst in den Gesellschafterversammlungen abstimmen<br />
(siehe § 5 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Jeder Treugeber kann nach Durchführung der<br />
entsprechenden Kapitalerhöhungen gemäß § 4 des<br />
Gesellschaftsvertrages der Fondsgesellschaft und<br />
unter Vorlage einer Handelsregistervollmacht (gemäß<br />
§ 30 des Gesellschaftsvertrages) verlangen, dass<br />
seine Treuhandbeteiligung in eine Direktbeteiligung<br />
als Kommanditist umgewandelt wird. Das Verlangen<br />
wird erst mit der Vorlage der Handelsregistervollmacht<br />
wirksam. Die Umwandlung ist aufschiebend<br />
80<br />
bedingt mit der Eintragung des Treugebers als<br />
Kommanditist in das Handelsregister. Die durch<br />
eine solche Umwandlung entstehenden Kosten (z. B.<br />
Kosten der Eintragung ins Handelsregister) hat der<br />
wechselnde Treugeber zu tragen. Die zu ersetzenden<br />
Kosten bestimmen sich nach dem Preisverzeichnis<br />
der Gesellschaft oder deren Geschäftsbesorgerin,<br />
das von dem wechselnden Treugeber jederzeit<br />
eingesehen werden kann. Die für den wechselnden<br />
Treugeber im Handelsregister einzutragende Haftsumme<br />
beträgt 500 Euro.<br />
Alle Gesellschafter haben im Rahmen des Gesellschaftsverhältnisses<br />
nur Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit<br />
zu vertreten. Schadenersatzansprüche der<br />
Gesellschafter untereinander sowie im Verhältnis zur<br />
Fondsgesellschaft verjähren nach Ablauf von drei<br />
Jahren, gerechnet ab dem Schluss des Jahres, in dem<br />
der Anspruch entstanden ist und der Gesellschafter<br />
von den Umständen, die den Anspruch begründen,<br />
und der Person des Schuldners Kenntnis erlangt<br />
oder ohne grobe Fahrlässigkeit erlangen müsste.<br />
Unabhängig von der Kenntnis beziehungsweise grob<br />
fahrlässigen Unkenntnis verjährt der Anspruch bei<br />
vorsätzlichen Handlungen spätestens nach Ablauf<br />
von zehn Jahren, im Übrigen spätestens nach Ablauf<br />
von fünf Jahren nach der Entstehung des Anspruchs.<br />
Für die Geltendmachung von Ansprüchen gilt eine<br />
Ausschlussfrist von sechs Monaten nach Kenntniserlangung<br />
vom Schaden. Innerhalb dieser Frist ist der<br />
Anspruch schriftlich geltend zu machen, andernfalls<br />
geht der Anspruch verloren (siehe § 11 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Im Außenverhältnis gegenüber Gläubigern der<br />
Fondsgesellschaft haften künftig beitretende Gesellschafter<br />
vor Leistung ihres Beteiligungsbetrages<br />
unmittelbar beziehungsweise mittelbar über die<br />
Treuhandkommanditistin nach § 171 Abs. 1 HGB bis<br />
zur Höhe der jeweils im Handelsregister eingetragenen<br />
Einlage (= Haftsumme). Nach Leistung des<br />
Beteiligungsbetrages ist gemäß § 171 Abs. 1 HGB die<br />
Haftung für danach begründete Verbindlichkeiten<br />
ausgeschlossen.<br />
Soweit die im Handelsregister eingetragene Einlage<br />
(siehe §§ 3 (3), 5 (4) des Gesellschaftsvertrages)<br />
zurückbezahlt oder nach Entnahmen der Kapitalanteil<br />
unter den Betrag der Haftsumme herabgemindert<br />
wird, lebt die unmittelbare Haftung gegenüber
Gläubigern der Fondsgesellschaft bis zur Höhe der<br />
Haftsumme wieder auf (§§ 172 Abs. 4, 171 HGB).<br />
Mit Ausscheiden des Gesellschafters endet nicht<br />
zeitgleich die Haftung in Höhe der Haftsumme.<br />
Gesellschafter haften gemäß §§ 161 Abs. 2, 160 HGB<br />
trotz ihres Ausscheidens aus der Fondsgesellschaft<br />
für die bis dahin begründeten Verbindlichkeiten<br />
der Fondsgesellschaft, wenn die Verbindlichkeit vor<br />
Ablauf von fünf Jahren nach dem Ausscheiden fällig<br />
und Ansprüche gegen den Gesellschafter gerichtlich<br />
geltend gemacht werden.<br />
Im Innenverhältnis besteht keine Nachschussverpflichtung<br />
der Gesellschafter, sodass diese zum Ausgleich<br />
etwaiger Verluste der Fondsgesellschaft über<br />
die geleistete Pflichteinlage (zuzüglich Agio) hinaus<br />
keine weiteren Leistungen an die Fondsgesellschaft<br />
zu erbringen haben. Nur mit einstimmigem Gesellschafterbeschluss<br />
können Nachschüsse beschlossen<br />
werden. Ohne ihre jeweilige Zustimmung müssen<br />
die Gesellschafter nicht an Kapitalerhöhungen teilnehmen.<br />
Jeder Gesellschafter / Treugeber ist verpflichtet,<br />
etwaige Änderungen seiner in der Beitrittserklärung<br />
gemachten Angaben der Gesellschaft unverzüglich<br />
mitzuteilen. Jeder Gesellschafter / Treugeber ist<br />
auch verpflichtet, der Gesellschaft unaufgefordert<br />
eine steuerrechtliche „Ansässigkeit“ außerhalb<br />
der Bundesrepublik Deutschland mitzuteilen. Dies<br />
gilt auch für jede künftige Änderung hiervon. Auf<br />
entsprechende Anforderung der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin hat jeder Gesellschafter / Treugeber<br />
den erforderlichen Nachweis über den Ort seiner<br />
„Ansässigkeit“ im Sinne des Steuerrechts zu erbringen.<br />
Die geschäftsführende Kommanditistin hat<br />
überdies das Recht, von den Gesellschaftern / Treugebern<br />
Angaben zur Erteilung von Auskünften<br />
gegenüber Steuerbehörden oder kontoführenden<br />
Banken zu verlangen, soweit dies gesetzlich geboten<br />
ist, von den Steuerbehörden gefordert wird oder<br />
zur Freistellung, Ermäßigung oder Erstattung von<br />
Abzugsteuern erforderlich ist. In den zuletzt genannten<br />
Fällen ist die geschäftsführende Kommanditistin<br />
zudem berechtigt, von den Gesellschaftern / Treugebern<br />
gegebenenfalls die Ausfertigung notwendiger<br />
Steuerformulare und erklärungen oder die Mitwirkung<br />
hierbei zu verlangen.<br />
81<br />
9.3.4 Gesellschaftszweck<br />
Gegenstand des Unternehmens ist der Erwerb von<br />
zwei Flugzeugen des Typs Airbus A320, deren Vermietung<br />
und Verwertung sowie die Durchführung<br />
aller damit zusammenhängenden Geschäfte einschließlich<br />
des Liquiditätsmanagements.<br />
Die Gesellschaft ist zu allen Rechtsgeschäften und<br />
Rechtshandlungen berechtigt, die geeignet erscheinen,<br />
den Gesellschaftszweck unmittelbar oder<br />
mittelbar zu fördern. Die Gesellschaft kann die zur<br />
Erreichung ihres Zwecks erforderlichen oder zweckmäßigen<br />
Handlungen selbst vornehmen oder durch<br />
Dritte vornehmen lassen.<br />
Die wichtigsten Tätigkeitsbereiche der Fondsgesellschaft<br />
stimmen mit dem vorstehenden Gesellschaftszweck<br />
überein.<br />
Der Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft<br />
weicht lediglich hinsichtlich der nachfolgenden Regelungen<br />
vom gesetzlichen Leitbild ab:<br />
Gesetzliche Regelung Abweichung<br />
Natürliche Personen als<br />
Gesellschafter, in der<br />
Position eines Komplementärs<br />
grundsätzlich<br />
mit unbeschränkter<br />
Haftung für die<br />
Verbindlichkeiten der<br />
Gesellschaft<br />
§ 164 HGB – Geschäftsführung<br />
durch die<br />
Komplementäre<br />
Bei der Komplementärin<br />
handelt es sich um eine<br />
Gesellschaft mit beschränkter<br />
Haftung. Diese ist eine juristische<br />
Person und haftet für<br />
Verbindlichkeiten gegenüber<br />
Gläubigern ausschließlich mit<br />
ihrem Gesellschaftsvermögen<br />
(§ 13 Abs. 2 GmbHG).<br />
Die Komplementärin ist von<br />
der Geschäftsführung im<br />
gesetzlich zulässigen Umfang<br />
ausgeschlossen. Die geschäftsführende<br />
Kommanditistin führt<br />
die Geschäfte der Gesellschaft<br />
und ist zur Beauftragung Dritter<br />
mit Aufgaben der Geschäftsführung<br />
berechtigt (§ 9 des<br />
Gesellschaftsvertrages).<br />
§ 170 HGB Die geschäftsführende<br />
Kommanditistin hat Generalvollmacht<br />
zur Vertretung der<br />
Gesellschaft (§ 9 des Gesellschaftsvertrages).<br />
§§ 112, 161 Abs. 1 HGB Die Komplementärin ist vom<br />
gesetzlichen Wettbewerbsverbot<br />
befreit (§ 9 des Gesellschaftsvertrages).
Gesetzliche Regelung Abweichung<br />
§ 166 HGB Die geschäftsführende Kommanditistin<br />
informiert die<br />
Gesellschafter über deren gesetzliches<br />
Kontrollrecht hinaus<br />
über wesentliche Geschäftsvorgänge,<br />
die wirtschaftliche<br />
Situation der Gesellschaft<br />
sowie über Geschäftsverlauf<br />
und Lage der Gesellschaft<br />
(§ 10 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Die Komplementärin erhält für<br />
die Übernahme des Haftungsrisikos<br />
eine jährliche Vergütung<br />
in Höhe von 1.250 Euro (§ 21<br />
des Gesellschaftsvertrages). Es<br />
bestehen umfangreiche Sonderregelungen<br />
hinsichtlich der<br />
Ergebnisverteilung sowie der<br />
Entnahmeberechtigung.<br />
§ 181 BGB Die geschäftsführende<br />
Kommanditistin und die<br />
Komplementärin sind von den<br />
Beschränkungen des § 181 BGB<br />
befreit (§ 9 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Der Gesellschaftsvertrag der Komplementärin, der<br />
GS Beteiligungs GmbH, weicht in den folgenden Regelungen<br />
vom gesetzlichen Leitbild (insbesondere in<br />
Bezug auf BGB, HGB und GmbHG) ab und macht von<br />
gesetzlich vorgesehenen Gestaltungsmöglichkeiten<br />
Gebrauch:<br />
Gesetzliche Regelung Abweichung<br />
Verfügung über Geschäftsanteile<br />
durch<br />
notarielle Beurkundung<br />
der Abtretung<br />
(§ 15 Abs. 3 GmbHG)<br />
Jede Verfügung über Geschäftsanteile<br />
bedarf zu ihrer<br />
Wirksamkeit der vorherigen<br />
Zustimmung der Gesellschaft.<br />
Beabsichtigt ein Gesellschafter,<br />
einen Geschäftsanteil oder<br />
einen Teil davon zu veräußern,<br />
so hat er diesen zuvor einem<br />
von der <strong>Real</strong> I.S. bestimmten<br />
Dritten zum Erwerb anzubieten<br />
(Andienungspflicht).<br />
Im Falle des Übergangs eines<br />
Geschäftsanteils im Wege des<br />
Erbganges ist der übergegangene<br />
Geschäftsanteil unverzüglich<br />
nach Übergang einem von<br />
der <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft<br />
mbH bestimmten<br />
Dritten zum Erwerb anzubieten.<br />
82<br />
Gesetzliche Regelung Abweichung<br />
Gemeinsame Vertretungsmacht<br />
der<br />
Geschäftsführer<br />
(§ 35 Abs. 1 Satz 2<br />
GmbHG)<br />
Wettbewerbsverbot für<br />
den Geschäftsführer<br />
Wettbewerbsverbot für<br />
Gesellschafter<br />
Die Gesellschaft hat nur<br />
einen Geschäftsführer, der<br />
die Gesellschaft allein vertritt.<br />
Sind mehrere Geschäftsführer<br />
bestellt, so vertreten sie die<br />
Gesellschaft gemeinsam oder<br />
jeweils zusammen mit einem<br />
Prokuristen.<br />
Der Geschäftsführer ist ohne<br />
Entgelt allgemein von jedem<br />
Wettbewerbsverbot befreit.<br />
Eine Befreiung kann ferner<br />
durch einstimmigen Gesellschafterbeschluss<br />
erteilt<br />
werden.<br />
Gesellschaftern können Tätigkeiten<br />
auf dem Tätigkeitsgebiet<br />
der Gesellschaft auch außerhalb<br />
der Gesellschaft durch<br />
einstimmigen Gesellschafterbeschluss<br />
gestattet werden.<br />
9.3.5 Erbringung der Einlagen<br />
Der jeweilige Beteiligungsbetrag nebst Agio in Höhe<br />
von 5 Prozent des gezeichneten Beteiligungsbetrages<br />
ist als Barleistung per Bankeinzug zum 20. des auf<br />
die Zeichnung folgenden Monats (beziehungsweise,<br />
sofern dies kein Bankarbeitstag ist, zum nächstfolgenden<br />
Bankarbeitstag) entsprechend den Bedingungen<br />
der Beitrittsvereinbarung zur Zahlung fällig.<br />
Werden Pflichteinlage und Agio nicht innerhalb der<br />
oben genannten Fristen erbracht, so ist die Gesellschaft<br />
beziehungsweise die Treuhandkommanditistin<br />
berechtigt, Verzugszinsen ab Fälligkeit in gesetzlicher<br />
Höhe zu verlangen. Zur Zeit der Herausgabe<br />
dieses Verkaufsprospektes beträgt dieser gesetzliche<br />
Zins 5 Prozent pro Jahr über dem jeweils geltenden<br />
Basiszinssatz. Ein darüber hinausgehender Schaden<br />
der Fondsgesellschaft kann ebenfalls geltend<br />
gemacht werden.<br />
Im Falle des Zahlungsverzuges kann der jeweilige Gesellschafter<br />
aus der Fondsgesellschaft ausgeschlossen<br />
oder der Beteiligungsbetrag auf den Betrag bereits<br />
geleisteter Zahlungen abzüglich 5 Prozent Agio sowie<br />
abzüglich sämtlicher Schadensersatzansprüche<br />
herabgesetzt werden. Die im Zusammenhang mit<br />
dem Ausscheiden entstandenen Kosten hat der Gesellschafter<br />
zu tragen. Die Fondsgesellschaft ist be
echtigt, für die Kosten des Austritts eine Schadenspauschale<br />
in Höhe des Agios beziehungsweise für<br />
die Kosten der Herabsetzung des Beteiligungsbetrages<br />
in Höhe von 500 Euro geltend zu machen,<br />
soweit nicht der Gesellschafter einen geringeren<br />
Schaden nachweist.<br />
Wegen der Einzelheiten wird auf die Regelungen<br />
in § 7 des Gesellschaftsvertrages sowie auf § 4 des<br />
Treuhandvertrages verwiesen.<br />
Im Zusammenhang mit der Verwaltung der Beteiligung<br />
fallen für den Anleger keine weiteren Kosten<br />
an. Eigene Kosten für Telefon, Internet, Porti,<br />
Reisekosten usw. hat der Anleger allerdings selbst zu<br />
tragen.<br />
9.3.6 Geschäftsführung und Vertretung<br />
Zur Geschäftsführung der Fondsgesellschaft ist allein<br />
die geschäftsführende Kommanditistin, die WS<br />
Beteiligungs GmbH, berechtigt. Die Vertretung der<br />
Fondsgesellschaft erfolgt durch die Komplementärin,<br />
GS Beteiligungs GmbH. Sie ist von der Geschäftsführung<br />
ausgeschlossen.<br />
Der geschäftsführenden Kommanditistin ist Generalvollmacht<br />
zur Vertretung der Fondsgesellschaft<br />
erteilt und sie ist von den Beschränkungen des<br />
§ 181 BGB befreit. Die Generalvollmacht kann nur<br />
bei Vorliegen eines wichtigen Grundes widerrufen<br />
werden und umfasst auch die Berechtigung, Dritte<br />
mit der Geschäftsführung oder einzelnen Geschäftsführungsaufgaben<br />
zu beauftragen. Die geschäftsführende<br />
Kommanditistin ist verpflichtet, die Geschäfte<br />
der Gesellschaft unter Beachtung der sich aus dem<br />
Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft ergebenden<br />
Zuständigkeiten der Gesellschafter sowie nach<br />
Maßgabe der von diesen demgemäß gefassten<br />
Gesellschafterbeschlüsse mit der Sorgfalt ordentlicher<br />
Kaufleute zu führen sowie ihre Geschäftserfahrungen<br />
und ihre Verbindungen der Gesellschaft<br />
nach besten Kräften zur Verfügung zu stellen. Die<br />
geschäftsführende Kommanditistin ist berechtigt,<br />
zur Finanzierung der von der Gesellschaft vorzunehmenden<br />
Investitionen in eigenem Ermessen Fremdmittel<br />
auch in fremder Währung aufzunehmen. Sie<br />
ist weiterhin berechtigt, nach eigenem Ermessen<br />
Währungs beziehungsweise Zinssicherungsgeschäfte,<br />
AssetManagementVerträge über die<br />
Wirtschaftsgüter der Gesellschaft sowie Geschäfts<br />
83<br />
besorgungs und Dienstleistungsverträge abzuschließen.<br />
Die geschäftsführende Kommanditistin hat die<br />
Gesellschaft in Übereinstimmung mit den gesetzlichen<br />
Vorschriften und diesem Gesellschaftsvertrag<br />
zu führen. Handlungen, die über den gewöhnlichen<br />
Geschäftsbetrieb hinausgehen, bedürfen eines<br />
zustimmenden Gesellschafterbeschlusses. Zum<br />
gewöhnlichen Geschäftsbetrieb der Gesellschaft<br />
gehören insbesondere<br />
a) die Eröffnung und Auflösung von Konten der<br />
Gesellschaft und die Abwicklung des Zahlungsverkehrs;<br />
b) die Führung der Bücher der Gesellschaft sowie<br />
die Aufstellung des Jahresabschlusses;<br />
c) Erwerb der Flugzeuge und alle damit zusammenhängenden<br />
Aktivitäten und Rechtsgeschäfte;<br />
d) der Abschluss und die Änderung von Leasingverträgen,<br />
AssetManagementVerträgen und sonstigen<br />
Verträgen und Vereinbarungen betreffend<br />
der Flugzeuge, die sich im Eigentum der Gesellschaft<br />
befinden;<br />
e) die Ausübung von Kündigungsrechten und sonstigen<br />
Gestaltungsrechten aus den im Zusammenhang<br />
mit der Geschäftstätigkeit geschlossenen<br />
Verträgen, unter anderem im Fall von Vertragsstörungen;<br />
Abschluss von Anschlussmietverträgen<br />
im Falle einer Kündigung oder sonstigen<br />
außerplanmäßigen Beendigung der Leasingverträge;<br />
f) die Aufnahme und Umschuldung von Darlehen<br />
und Kreditlinien und der Abschluss von Zinsund<br />
Währungssicherungsgeschäften und der<br />
Abschluss von Verträgen über Sicherheiten in<br />
diesem Zusammenhang (einschließlich dinglicher<br />
Belastungen des Gesellschaftsvermögens);<br />
g) die Übernahme von Bürgschaften, Garantien und<br />
das Eingehen von Avalkrediten und die Gewährung<br />
von Sicherheiten;<br />
h) die Durchführung oder die Beauftragung von<br />
Dritten mit der technischen Überwachung, der<br />
Reparatur, der Wartung, dem Betrieb, der endgültigen<br />
oder einstweiligen Stilllegung von Flugzeugen<br />
oder von Teilen davon sowie alle damit<br />
verbundenen Tätigkeiten und Unternehmungen;
i) das Einleiten, das Führen und die Beilegung von<br />
gerichtlichen und außergerichtlichen Rechtsstreitigkeiten<br />
der Gesellschaft;<br />
j) der Abschluss marktüblicher Versicherungen;<br />
k) sonstige mit der Vermietung, der Wartung und<br />
Instandhaltung, der Versicherung, der Finanzierung,<br />
der Stilllegung, der Verwertung der Flugzeuge<br />
oder Teilen davon zusammenhängende<br />
Tätigkeiten und Rechtsgeschäfte.<br />
Einer Zustimmung der Gesellschafter / Treugeber<br />
bedarf es für diese Geschäfte nicht.<br />
9.3.7 Kontrollrechte<br />
Jedem Gesellschafter stehen die Kontrollrechte<br />
gemäß § 166 HGB zu. Darüber hinaus haben sie das<br />
Recht, die Handelsbücher und Papiere der Fondsgesellschaft<br />
durch einen Angehörigen der steuerberatenden<br />
oder wirtschaftsprüfenden Berufe einsehen<br />
zu lassen. Ferner sind sie durch die Geschäftsführung<br />
jährlich und über wesentliche Geschäftsvorgänge<br />
zu informieren (siehe § 10 des Gesellschaftsvertrages).<br />
9.3.8 Gesellschafterversammlung und<br />
Beschlussfassung<br />
Grundsätzlich einmal jährlich, spätestens bis zum<br />
30. November, ist ein schriftliches Umlaufverfahren<br />
durchzuführen, in dem die Gesellschafterbeschlüsse<br />
gefasst werden. Eine Gesellschafterversammlung<br />
findet nur auf Antrag der geschäftsführenden Kommanditistin,<br />
der Komplementärin, der Treuhandkommanditistin,<br />
des Beirats oder von Gesellschaftern,<br />
die mindestens 30 Prozent des Gesellschaftskapitals<br />
vertreten, statt (siehe § 17 Abs. 1 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Gesellschafterbeschlüsse bedürfen regelmäßig der<br />
einfachen Mehrheit, so z. B. über die Feststellung<br />
des Jahresabschlusses, über Entnahmen (Ausschüttungen),<br />
die Wahl des Abschlussprüfers, die Entlastung<br />
der geschäftsführenden Gesellschafter, die<br />
Wahl, Entlastung und Vergütung des Beirates, den<br />
Ausschluss von Gesellschaftern und den Widerruf<br />
der Geschäftsführungsbefugnis nebst der Generalvollmacht<br />
von geschäftsführenden Kommanditisten.<br />
84<br />
Folgende Beschlüsse bedürfen der Mehrheit von<br />
75 Prozent der abgegebenen Stimmen:<br />
• Änderung des Gesellschaftsvertrages,<br />
• Auflösung der Fondsgesellschaft,<br />
• Eingehen von Beteiligungen und Zustimmung der<br />
Gesellschaft in ihrer Eigenschaft als Gesellschafterin<br />
etwaiger Beteiligungen in deren Gesellschafterversammlungen,<br />
sofern ein Rechtsgeschäft<br />
oder eine Handlung auf Ebene einer Beteiligung<br />
der Gesellschaft ein außerordentliches Geschäft<br />
darstellt und<br />
• Widerruf der Geschäftsführungsbefugnis nebst<br />
Generalvollmacht.<br />
Das Stimmrecht bemisst sich nach dem Kapitalanteil<br />
(Kapitalkonto I jedes Gesellschafters) mit der Maßgabe,<br />
dass auf je 100 Euro Kapitalanteil eine Stimme<br />
entfällt.<br />
Beschlussfähigkeit im schriftlichen Umlaufverfahren<br />
ist gegeben, wenn mindestens 30 Prozent der<br />
Stimmen aller Gesellschafter an der Abstimmung<br />
teilnehmen. Sofern eine Gesellschafterversammlung<br />
entsprechend den Bestimmungen des Gesellschaftsvertrages<br />
ordnungsgemäß einberufen wurde, ist<br />
diese unabhängig von der Zahl der anwesenden<br />
oder vertretenen Stimmen beschlussfähig, sofern die<br />
geschäftsführende Kommanditistin und die Treuhandkommanditistin<br />
anwesend oder vertreten sind.<br />
Wird die Beschlussfähigkeit im schriftlichen Umlaufverfahren<br />
nicht erreicht, können Beschlüsse in einer<br />
weiteren schriftlichen Abstimmung unabhängig<br />
von der Zahl der teilnehmenden Stimmen gefasst<br />
werden.<br />
Der Inhalt der Niederschrift gilt als von dem einzelnen<br />
Gesellschafter genehmigt, sofern er der Richtigkeit<br />
nicht binnen zwei Wochen seit dem Empfang<br />
gegenüber der Geschäftsführung schriftlich unter<br />
Angabe von Gründen widerspricht (siehe § 14 Abs. 3<br />
des Gesellschaftsvertrages).<br />
9.3.9 Beirat<br />
Die Gesellschafter können einen Beirat zur Beratung,<br />
Unterstützung und Überwachung der Geschäftsführung<br />
bestellen. Bis zur Wahl eines entsprechenden<br />
Beirats ist die geschäftsführende Kommanditistin<br />
berechtigt, einen vorläufigen Beirat zu bestellen. Der
Beirat ist berechtigt, von der Geschäftsführung Berichterstattung<br />
über einzelne Geschäftsführungsangelegenheiten<br />
zu verlangen. Eine Weisungsbefugnis<br />
hat er jedoch nicht (siehe § 12 des Gesellschaftsvertrages).<br />
9.3.10 Vergütungen der Komplementärin, der<br />
geschäftsführenden Kommanditistin und der<br />
Treuhandkommanditistin<br />
Die Komplementärin (GS Beteiligungs GmbH) erhält<br />
für ihre Übernahme der Haftung ab dem Jahr 2008<br />
eine jährliche Vergütung von 1.250 Euro (siehe § 21<br />
des Gesellschaftsvertrages).<br />
Die geschäftsführende Kommanditistin (WS Beteiligungs<br />
GmbH) erhält für die Übernahme der<br />
Geschäftsführung ab dem Jahr 2008 eine Vergütung<br />
von jährlich 1.250 Euro (siehe § 21 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Die Treuhandkommanditistin FCT FinanzControl<br />
Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft<br />
Steuerberatungsgesellschaft erhält von der Fondsgesellschaft<br />
für ihre Tätigkeit ab dem Jahr 2008 eine<br />
jährliche Vergütung in Höhe von 12.500 Euro, die<br />
sich ab dem 1. Januar 2010 jährlich um jeweils 2 Prozent<br />
erhöht (siehe § 22 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Alle genannten Vergütungen sind jährlich bis spätestens<br />
zum 31. Dezember zur Zahlung fällig und<br />
verstehen sich gegebenenfalls zuzüglich der gesetzlichen<br />
Umsatzsteuer.<br />
9.3.11 Ergebnisbeteiligung, Entnahmen /<br />
Ausschüttungen und Liquiditätsüberschuss<br />
Jeder Gesellschafter ist verpflichtet, seine persönlichen<br />
Sonderwerbungskosten, Sonderbetriebsausgaben<br />
und sein Sonderbetriebsvermögen des<br />
jeweiligen Vorjahres nebst Belegen bis spätestens<br />
31. März eines jeden Kalenderjahres unaufgefordert<br />
mitzuteilen. Zusätzliche Kosten einer verspäteten<br />
Mitteilung trägt der jeweilige Anleger.<br />
Sollten gemäß den steuerlichen Vorschriften bei<br />
Gesellschaftern / Treugebern Ergebnisse als steuerlich<br />
beachtliche Sondereinnahmen oder Sonderwerbungskosten<br />
entstehen, so sind diese Ergebnisse<br />
für steuerliche Zwecke ausschließlich diesen zuzuweisen.<br />
Sofern hieraus bei der Gesellschaft Mehrbe<br />
85<br />
lastungen resultieren, sind diese von dem verursachenden<br />
Gesellschafter / Treugeber zu tragen. Soweit<br />
solche Mehrbelastungen durch Treugeber veranlasst<br />
sind, ist die Treuhandkommanditistin gegenüber<br />
der Gesellschaft zu deren Tragung verpflichtet. Die<br />
Treuhandkommanditistin tritt alle diesbezüglichen<br />
gegenwärtigen und künftigen (auch bedingten) Ansprüche<br />
gegen Treugeber aus abgeschlossenen oder<br />
abzuschließenden Treuhandverträgen an die Gesellschaft<br />
ab, und die Gesellschaft hat diese Abtretung<br />
angenommen.<br />
Nach Abzug der Vergütungen von Komplementärin<br />
und geschäftsführender Kommanditistin werden<br />
die verbleibenden Gewinne und Verluste sowie die<br />
steuerlichen Ergebnisse grundsätzlich auf die Gesellschafter<br />
im Verhältnis ihrer zum jeweiligen Bilanzstichtag<br />
eingezahlten Kapitalanteile (Kapitalkonto I)<br />
verteilt. Dabei werden vorbehaltlich der nachstehenden<br />
Regelungen alle Gesellschafter, die innerhalb<br />
eines Geschäftsjahres beitreten, im rechtlich, insbesondere<br />
steuerrechtlich zulässigen Maße, bezüglich<br />
des Ergebnisses des betreffenden Geschäftsjahres<br />
gleich behandelt; hierzu wird allen beigetretenen<br />
Gesellschaftern – soweit erforderlich – das nach<br />
ihrem Beitritt von der Gesellschaft erzielte Ergebnis<br />
solange und in dem Umfang vorrangig zugerechnet,<br />
bis alle Gesellschafter, soweit möglich, an dem im<br />
betreffenden Geschäftsjahr insgesamt erwirtschafteten<br />
Ergebnis der Gesellschaft entsprechend ihrer<br />
zum jeweiligen Bilanzstichtag geleisteten Kapitalanteile<br />
gleichmäßig beteiligt sind. Abweichend davon<br />
werden nach Möglichkeit die Ergebnisse des Geschäftsjahres<br />
2008, und – im Falle der Verlängerung<br />
der Platzierungsfrist – die Ergebnisse des Geschäftsjahres<br />
2009 auch für steuerliche Zwecke so verteilt,<br />
dass sämtliche Gesellschafter unabhängig vom<br />
Beitrittszeitpunkt relativ gleichgestellt werden. Hierzu<br />
werden die später beitretenden Gesellschafter<br />
von den nach ihrem Beitritt anfallenden Gewinnen<br />
beziehungsweise Verlusten gegebenenfalls Vorabanteile<br />
erhalten, bis sämtlichen Gesellschaftern<br />
Gewinne oder Verluste in relativ gleicher anteiliger<br />
Höhe zugerechnet sind und diese Verteilung auch<br />
der bereits erfolgten beziehungsweise künftig erwarteten<br />
Ausschüttungsverteilung gemäß § 20 des<br />
Gesellschaftsvertrages entspricht.
Etwaige Umsatzsteuerrückerstattungen sind den<br />
Gesellschaftern zuzurechnen, denen eine der<br />
Umsatzsteuerrückerstattung zugrunde liegende<br />
Umsatzsteuerzahlung einkommensteuerrechtlich als<br />
Werbungskosten zuzurechnen war. Die Umsatzsteuerzahlungen<br />
gelten im Rahmen der Ergebnisverteilung<br />
dementsprechend als Aufwand dieser Gesellschafter.<br />
Allen Gesellschaftern werden Verlustanteile auch<br />
dann zugerechnet, wenn sie die Höhe ihrer Kapitalanteile<br />
übersteigen; eine Ausgleichspflicht ergibt<br />
sich hierdurch nicht.<br />
Die Gesellschafter entscheiden über die Verwendung<br />
von Gewinnen und Liquiditätsüberschüssen (Entnahmen),<br />
soweit sie nicht nach Auffassung der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin als angemessene<br />
Liquiditätsreserve zur Sicherstellung einer ordnungsgemäßen<br />
Fortführung der Geschäfte der Gesellschaft<br />
benötigt werden. Die geschäftsführende Kommanditistin<br />
und der Beirat unterbreiten gemeinsam den<br />
Gesellschaftern und der Treuhandkommanditistin<br />
einen Vorschlag über die Höhe der für das vorangegangene<br />
Geschäftsjahr zu beschließenden Entnahmen.<br />
Die Gesellschafter nehmen im Verhältnis ihrer<br />
eingezahlten Kapitalanteile an Ausschüttungen<br />
teil, sofern nicht nachstehend etwas anderes<br />
bestimmt ist.<br />
Die Ausschüttungsberechtigung der Gesellschafter<br />
beginnt daher ab dem ersten Tag des Folgemonats,<br />
in dem die Kapitaleinlage zuzüglich Agio vom<br />
jeweiligen Gesellschafter geleistet wurde. An den<br />
für das Jahr 2008 und im Fall der Verlängerung der<br />
Platzierungsfrist für das Jahr 2009 vorgesehenen<br />
Ausschüttungen nehmen die Gesellschafter zeitanteilig<br />
dergestalt teil, dass ihnen ein zeitanteiliger<br />
Ausschüttungsanspruch für den Zeitraum beginnend<br />
ab dem Monatsersten, der der vertragsgemäßen<br />
Einlagenleistung folgt, zusteht. Der Zeitpunkt für<br />
die vertragsgemäße Einlagenleistung ist aus der<br />
Beitrittserklärung ersichtlich. Die geschäftsführende<br />
Kommanditistin ist berechtigt, Entnahmen für das<br />
vorangegangene Geschäftsjahr auch vor einem Beschluss<br />
der Gesellschafter zu veranlassen (vorläufige<br />
Ausschüttungen), nicht jedoch vor dem 30. Juni des<br />
Folgejahres. Entnahmen können auch dann erfolgen,<br />
wenn der Kapitalanteil durch Verluste gemindert ist.<br />
86<br />
Soweit auf die an die Fondsgesellschaft geleisteten<br />
Zahlungen Kapitalertragsteuer oder eine andere<br />
vergleichbare Quellensteuer zu zahlen oder eine<br />
solche bereits abgezogen worden ist oder die Fondsgesellschaft<br />
aufgrund einer Vereinbarung mit den<br />
Steuerbehörden Steuern abzuführen hat und diese<br />
Steuern nur bestimmte Gesellschafter oder Treugeber<br />
betreffen, ist der dafür erforderliche Betrag von<br />
den auf diese Gesellschafter und Treugeber entfallenden<br />
Ausschüttungen von der Fondsgesellschaft<br />
einzubehalten oder der Gesellschaft zu erstatten.<br />
Die Auszahlung erfolgt durch die Fondsgesellschaft<br />
(<strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG, Innere<br />
Wiener Straße 17, 81667 München) als Zahlstelle.<br />
9.3.12 Verfügungen über Kommanditanteile<br />
Die freie Handelbarkeit der Gesellschaftsbeteiligung<br />
ist durch ein Vorkaufsrecht der <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft<br />
mbH (BFI) eingeschränkt. Auf das<br />
Fehlen eines organisierten Zweitmarktes für den<br />
Handel mit Kommanditbeteiligungen wird hingewiesen.<br />
Der BFI steht ein Vorkaufsrecht zu, das nach<br />
Wahl der BFI von ihr selbst oder von einem Dritten<br />
ausgeübt werden kann (siehe § 23 Abs. 2 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Verfügungen über Kommanditanteile sind nur<br />
mit Wirkung zum Ablauf des 31. Dezember eines<br />
Jahres beziehungsweise zum Beginn des 1. Januar<br />
eines Jahres durch Abtretung möglich. Unterjährige<br />
Übertragungen von Kommanditanteilen kann die<br />
geschäftsführende Kommanditistin nach pflichtgemäßem<br />
Ermessen zulassen. Im Übrigen sind beabsichtigte<br />
Verfügungen der geschäftsführenden Kommanditistin<br />
anzuzeigen. Die Kosten der Verfügung<br />
hat der jeweilige Gesellschafter zu tragen.<br />
9.3.13 Tod eines Gesellschafters<br />
Stirbt ein Gesellschafter, der eine natürliche Person<br />
ist, geht die Beteiligung auf seine Erben beziehungsweise<br />
Vermächtnisnehmer über. Die Gesellschaft<br />
wird nicht aufgelöst, sondern mit diesen fortgesetzt.<br />
Die Erben beziehungsweise Vermächtnisnehmer<br />
müssen sich durch Vorlage eines Erbscheines oder<br />
eines Erbnachweises entsprechend § 35 GBO legitimieren.<br />
Der Erbfall ist unverzüglich der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin schriftlich anzuzeigen.<br />
Alle der Gesellschaft durch den Erbfall entstehenden<br />
Kosten haben die Erben beziehungsweise Vermächtnisnehmer<br />
zu tragen.
9.3.14 Laufzeit der Gesellschaft, Kündigung,<br />
Ausscheiden, Auseinandersetzungsguthaben<br />
Die Fondsgesellschaft wird für unbestimmte Zeit<br />
eingegangen. Ein Gesellschafter kann die Fondsgesellschaft<br />
unter Einhaltung einer Kündigungsfrist<br />
von sechs Monaten erstmals zum 31. Dezember 2025<br />
kündigen. Danach ist sie mit gleicher Frist jeweils<br />
zum Ende eines Geschäftsjahres kündbar.<br />
Ein Gesellschafter kann die Fondsgesellschaft auch<br />
vor dem 31. Dezember 2025 außerordentlich mit<br />
einer Frist von sechs Monaten zum Ende eines<br />
Geschäftsjahres kündigen, wenn er nach seinem<br />
Beitritt wegen Krankheit oder Behinderung auf<br />
nicht absehbare Zeit außerstande ist, unter üblichen<br />
Bedingungen des allgemeinen Arbeitsmarktes mindestens<br />
drei Stunden täglich erwerbstätig zu sein,<br />
wegen Arbeitslosigkeit für einen Zeitraum von mehr<br />
als sechs Monaten ohne Unterbrechung Arbeitslosengeld<br />
bezogen hat oder rechtskräftig geschieden<br />
wird und nach der Scheidung an seinen geschiedenen<br />
Ehegatten oder an Kinder zur Zahlung von<br />
Unterhalt verpflichtet ist; die Unterhaltsverpflichtung<br />
muss insgesamt mindestens 500 Euro pro Monat<br />
betragen. Die außerordentliche Kündigung kann<br />
nur innerhalb von drei Monaten nach Eintritt ihrer<br />
Voraussetzungen erfolgen (siehe § 25 Abs. 1 des<br />
Gesellschaftsvertrages).<br />
Hiervon unberührt bleibt die Möglichkeit der vorzeitigen<br />
Kündigung aus wichtigem Grund. Die Kündigung<br />
hat nicht die Auflösung der Fondsgesellschaft,<br />
sondern nur das Ausscheiden des kündigenden<br />
Gesellschafters zur Folge.<br />
Ein Gesellschafter scheidet bei Kündigung der<br />
Beteiligung, bei Rücktritt der Fondsgesellschaft<br />
von der Beitrittsvereinbarung wegen Nichtleistung<br />
der Einlage, bei Ausschluss aus wichtigem Grund,<br />
rechtskräftiger Eröffnung des Insolvenzverfahrens<br />
über sein Vermögen oder in Folge der Pfändung<br />
seines Anteils, sofern die Pfändung nicht innerhalb<br />
von sechs Monaten wieder aufgehoben ist, aus der<br />
Fondsgesellschaft aus.<br />
Dem ausscheidenden Gesellschafter steht grundsätzlich<br />
ein Abfindungsanspruch zu, der sich nach<br />
dem Verkehrswert seiner Beteiligung bemisst. In den<br />
vorgenannten Fällen der Kündigung aus wichtigem<br />
Grund, Ausschluss aus wichtigem Grund sowie bei<br />
87<br />
Eröffnung des Insolvenzverfahrens über sein Vermögen<br />
oder in Folge der Pfändung seines Anteils<br />
erfolgt ein Abschlag in Höhe von 20 Prozent auf den<br />
Verkehrswert.<br />
Das Auseinandersetzungsguthaben beziehungsweise<br />
die Abfindung ist in drei gleichen Jahresraten,<br />
erstmals sechs Monate nach seiner verbindlichen<br />
Feststellung in Bezug auf das Auseinandersetzungsguthaben<br />
beziehungsweise Wirksamwerden der<br />
Kündigung in Bezug auf den Anspruch auf eine<br />
Abfindung fällig. Eine Sicherstellung kann der<br />
ausscheidende Gesellschafter nicht verlangen. Das<br />
Abfindungsguthaben ist mit 4 Prozent pro Jahr zu<br />
verzinsen (siehe § 28 des Gesellschaftsvertrages).<br />
Die Kosten zur Ermittlung des Abfindungsguthabens<br />
trägt der ausscheidende Gesellschafter. Die Höhe<br />
des Abfindungsanspruchs wird von dem für das<br />
betreffende Geschäftsjahr bestellten Abschlussprüfer,<br />
bei Streit durch einen durch den Präsidenten der<br />
zuständigen Industrie und Handelskammer bestellten<br />
Schiedsgutachter, festgestellt.<br />
Die Komplementärin ist berechtigt, auch vor Ablauf<br />
der vorgenannten Frist durch Kündigung gegenüber<br />
der Gesellschaft zum Ende eines Geschäftsjahres aus<br />
der Gesellschaft auszuscheiden, erstmals jedoch mit<br />
Wirkung zum 31. Dezember 2009. Die Kündigungserklärung<br />
muss mit einer Frist von sechs Monaten<br />
erfolgen.<br />
9.4 Der Treuhandvertrag<br />
9.4.1 Gegenstand des Treuhandvertrages<br />
Die FCT FinanzControl Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft<br />
Steuerberatungsgesellschaft,<br />
Karolinenplatz 5, 80333 München, schließt als Treuhandkommanditistin<br />
mit allen Treugebern gleichlautende<br />
Treuhandverträge ab. Danach übernimmt,<br />
hält und verwaltet die Treuhandkommanditistin die<br />
Einlage des Treugebers im eigenen Namen, aber für<br />
Rechnung des Treugebers, wobei für das Verhältnis<br />
zwischen Treugeber und der Treuhandkommanditistin<br />
die Regelungen des Gesellschaftsvertrages entsprechend<br />
gelten (siehe § 1 des Treuhandvertrages,<br />
der in vollem Wortlaut als Tz. 11.2 als Bestandteil<br />
dieses Beteiligungsprospektes abgedruckt ist).
9.4.2 Rechtsverhältnisse<br />
Die Treuhandkommanditistin tritt nach außen im<br />
eigenen Namen auf und wird als Kommanditistin in<br />
das Handelsregister eingetragen. Im Innenverhältnis<br />
handelt die Treuhandkommanditistin im Auftrag und<br />
für Rechnung der Treugeber, sodass die Stellung des<br />
Treugebers wirtschaftlich der eines Kommanditisten<br />
der Fondsgesellschaft entspricht.<br />
Der Beteiligungsbetrag eines Treugebers ohne Agio<br />
soll mindestens 15.000 Euro betragen; Beteiligungen<br />
müssen jeweils (ohne Berücksichtigung des Agios)<br />
durch 1.000 ohne Rest teilbar sein. Der Treugeber<br />
hat die in der Beitrittserklärung bezeichnete Pflichteinlage<br />
zuzüglich 5 Prozent Agio fristgerecht einzuzahlen.<br />
Im Verzugsfall gelten die Regelungen des<br />
Gesellschaftsvertrages entsprechend (siehe § 7 des<br />
Gesellschaftsvertrages der Fondsgesellschaft).<br />
9.4.3 Wesentliche Pflichten des Treugebers<br />
Der Treugeber ist verpflichtet, den von ihm übernommenen<br />
Beteiligungsbetrag zuzüglich Agio<br />
gemäß den Bedingungen der Beitrittsvereinbarung<br />
auf das dort genannte Konto zu erbringen. Die<br />
Treuhandkommanditistin ist in Abstimmung mit der<br />
Fondsgesellschaft zum Rücktritt von dem Treuhandvertrag<br />
berechtigt, wenn der Treugeber seiner Verpflichtung<br />
zur Einzahlung des Beteiligungsbetrages<br />
nicht oder nicht vollständig nachkommt. Stattdessen<br />
kann die Treuhandkommanditistin in Abstimmung<br />
mit der Fondsgesellschaft den Beteiligungsbetrag<br />
auf den Betrag der geleisteten Zahlung abzüglich<br />
5 Prozent Agio herabsetzen.<br />
Der Treugeber hat alle Rechte und Pflichten der<br />
Treuhandkommanditistin aus dem Gesellschaftsvertrag,<br />
mit Ausnahme der dort speziell im Hinblick auf<br />
die Treuhandkommanditistin vorgesehenen Rechte<br />
(z. B. Aufnahme weiterer Kommanditisten, Kapitalerhöhung)<br />
zu übernehmen (siehe § 4 Abs. 1 des<br />
Treuhandvertrages).<br />
9.4.4 Wesentliche Rechte des Treugebers<br />
Die Treuhandkommanditistin tritt dem Treugeber ihren<br />
Anspruch auf den festgestellten Gewinn, die beschlossenen<br />
Entnahmen sowie auf dasjenige, was ihr<br />
im Falle ihres Ausscheidens oder der Beendigung der<br />
Fondsgesellschaft zusteht, in dem Umfang ab, wie<br />
diesem diese Ansprüche gebühren. Die Abtretung ist<br />
88<br />
auflösend bedingt durch den Rücktritt der Treuhandkommanditistin.<br />
Die Treuhandkommanditistin bleibt<br />
ermächtigt, die an den Treugeber abgetretenen<br />
Ansprüche im eigenen Namen einzuziehen.<br />
Der Treugeber ist berechtigt, an den Gesellschafterversammlungen<br />
und an sonstigen Abstimmungen<br />
(schriftliches Umlaufverfahren) teilzunehmen.<br />
Die Treuhandkommanditistin erteilt dem Treugeber<br />
Vollmacht zur Ausübung des Stimmrechts aus dem<br />
für ihn treuhänderisch gehaltenen Kapitalanteil<br />
und der ihm aus diesem Kapitalanteil zustehenden<br />
Kontroll und Widerspruchsrechte eines Kommanditisten.<br />
Diese Vollmacht kann nur aus wichtigem<br />
Grund widerrufen werden. Wenn der Treugeber sein<br />
Stimmrecht nicht selbst oder durch einen Dritten<br />
wahrnimmt oder er nicht für den Einzelfall vorher<br />
eine andere Weisung erteilt, wird die Treuhandkommanditistin<br />
angewiesen, das Stimmrecht entsprechend<br />
den Beschlussvorschlägen der Geschäftsführung<br />
der Fondsgesellschaft auszuüben<br />
(§ 5 des Treuhandvertrages).<br />
9.4.5 Treugeberregister<br />
Der Treuhänder führt ein Register über alle<br />
persönlichen und beteiligungsbezogenen Daten<br />
der Treugeber (§ 3 des Treuhandvertrages).<br />
9.4.6 Freistellung der Treuhandkommanditistin<br />
Der Treugeber stellt die Treuhänderin von allen<br />
Verbindlichkeiten frei, die im Zusammenhang mit<br />
Erwerb und Halten der treuhänderisch gehaltenen<br />
Kommanditbeteiligung stehen. Der Treugeber haftet<br />
nicht für die Erfüllung der Verbindlichkeiten anderer<br />
Treugeber (siehe § 4 Abs. 2 des Treuhandvertrages).<br />
9.4.7 Übertragung der Beteiligung<br />
Treugeber können ihre Beteiligung zu den gleichen<br />
Zeitpunkten übertragen wie Kommanditisten (siehe<br />
§ 23 des Gesellschaftsvertrages und § 8 des Treuhandvertrages).<br />
Jede Verfügung ist der Treuhandkommanditistin<br />
schriftlich anzuzeigen.<br />
9.4.8 Dauer, Kündigung<br />
Der Treuhandvertrag wird auf unbestimmte Zeit<br />
geschlossen. Jeder Treugeber ist berechtigt, den<br />
Treuhandvertrag mit einer Frist von sechs Monaten<br />
zum Ende des Geschäftsjahres, frühestens jedoch
zum 31. Dezember 2025 zu kündigen. Eine Kündigung<br />
zur Umwandlung der Treugeberstellung in<br />
eine Beteiligung als Direktkommanditist ist jederzeit<br />
zulässig. Die Kündigung aus wichtigem Grund bleibt<br />
unberührt.<br />
Darüber hinaus endet der Treuhandvertrag, wenn<br />
die Treuhänderin vom Treuhandvertrag zurücktritt,<br />
die Treuhänderin ohne einen Nachfolger aus der<br />
Fondsgesellschaft ausscheidet, in der Person des<br />
Treugebers ein Grund vorliegt, aufgrund dessen ein<br />
Gesellschafter gemäß dem Gesellschaftsvertrag aus<br />
der Fondsgesellschaft ausscheiden würde (siehe § 9<br />
Abs. 2 des Treuhandvertrages).<br />
Verstirbt ein Treugeber, wird der Treuhandvertrag<br />
mit seinen Erben oder mit einem seiner Erben fortgesetzt<br />
(siehe § 10 des Treuhandvertrages).<br />
9.4.9 Vergütungen der Treuhandkommanditistin<br />
Die Treuhandkommanditistin erhält von der Fondsgesellschaft<br />
für ihre Tätigkeit ab dem Jahr 2008<br />
eine jährliche Vergütung in Höhe von 12.500 Euro<br />
zuzüglich Umsatzsteuer, die sich ab dem Jahr 2010<br />
jährlich um jeweils 2 Prozent erhöht (siehe § 22 des<br />
Gesellschaftsvertrages). Die Gesamtvergütung der<br />
Treuhandkommanditistin für den Prognosezeitraum<br />
beläuft sich auf 245.491 Euro (zuzüglich Umsatzsteuer<br />
in Höhe von derzeit 19 Prozent).<br />
9.5 Wichtige Verträge der Fondsgesellschaft<br />
9.5.1 Kaufverträge über die zwei Flugzeuge und<br />
damit verbundene Vereinbarungen<br />
Der Emittent hat mit den beiden Kaufverträgen<br />
(sog. „Aircraft Sale and Purchase Agreement“) vom<br />
19. Juni 2008 und Übertragung des Eigentums am<br />
24. Juni 2008 die beiden Flugzeuge vom Typ A320<br />
von den Verkäufern erworben (zu Details zu den<br />
Verkäufern siehe in Tz. 12). Beide Flugzeuge wurden<br />
mit den OriginalTriebwerken des Herstellers<br />
CFM International (Model 565B6/P) erworben. An<br />
den jeweiligen Verkäufer war das Flugzeug mit der<br />
Seriennummer MSN 2932 im November 2006 und<br />
das Flugzeug mit der Seriennummer MSN 3076 im<br />
März 2007 vom Hersteller Airbus S.A.S. ausgeliefert<br />
worden. Die Flugzeuge sind seit ihrer Auslieferung<br />
an Air One S.p.A. („Air One“) verleast und im regulären<br />
89<br />
Einsatz. Der bisherige Leasingvertrag über das entsprechende<br />
Flugzeug wurde im Rahmen der Transaktion<br />
beendet, sodass der Emittent einen neuen<br />
Leasingvertrag für das entsprechende Flugzeug wie<br />
nachstehend beschrieben abschließen konnte. Die<br />
gemäß der Kaufverträge und der damit verbundenen<br />
Vereinbarungen vom Emittenten zu leistenden<br />
Kaufpreise in Höhe von 27.107.267,33 Euro für MSN<br />
2932 und 28.075.384,02 Euro für MSN 3076 wurden<br />
jeweils geleistet. Die Übertragung des Eigentums<br />
fand statt, als sich die Flugzeuge auf dem Flughafen<br />
BerlinTegel befanden. Nach vorheriger technischer<br />
Inspektion durch den Objektverwalter (Aircraft<br />
Leasing & Management Limited, London) hat der<br />
Emittent die Flugzeuge in dem Zustand erworben,<br />
in dem sie sich zum Zeitpunkt der Übertragung des<br />
Eigentums befanden, das heißt, der Verkäufer hat<br />
keine Gewährleistung für den Zustand des Flugzeuges<br />
übernommen. Im Rahmen des jeweiligen<br />
Kaufvertrages hat der Emittent die Verpflichtung<br />
übernommen, im Zuge der Übertragung gegebenenfalls<br />
anfallende Umsatzsteuern zu übernehmen.<br />
Beide Parteien haben in diesen Verträgen jeweils einen<br />
Zustellungsbevollmächtigten in England bestellt.<br />
Diese Rolle hat für den Emittenten Norose Notices<br />
Limited, 3 More London Riverside, London, SE1 2AQ,<br />
England, übernommen. Im Rahmen der Kaufverträge<br />
haben Verkäufer und Käufer marktübliche<br />
Zusicherungen und Gewährleistungen (sogenannte<br />
„Representations and Warranties“) abgegeben, unter<br />
anderem bezüglich der Wirksamkeit der abgeschlossenen<br />
Verträge. Auch in der Luftfahrtindustrie<br />
übliche Bedingungen im Rahmen des Kaufvertrages<br />
wurden von den Parteien jeweils akzeptiert, so<br />
beispielsweise die Bedingung zugunsten des Käufers,<br />
dass sich der Zustand des Flugzeuges zwischen<br />
dessen Inspektion durch den Käufer beziehungsweise<br />
dessen Beauftragten und der Übertragung des<br />
Eigentums mit Ausnahme der normalen Abnutzung<br />
nicht verschlechtert hat, dass das Flugzeug keinen<br />
Belastungen unterliegt und dass das Flugzeug nach<br />
Übergabe gemäß den Bestimmungen des neuen<br />
Leasingvertrages ordnungsgemäß registriert ist.<br />
Die Übertragung des Eigentums erfolgte durch<br />
Ausfertigung einer „Bill of Sale“. Der Käufer hat die<br />
Abnahme durch Ausfertigung eines sogenannten<br />
„Acceptance Certificates“ bestätigt. Die Kaufverträge<br />
unterliegen englischem Recht.
9.5.2 Leasingverträge über die zwei Flugzeuge<br />
(Fondsobjekte)<br />
Die Fondsgesellschaft hat als Leasinggeber am<br />
19.Juni 2008 für jedes der beiden Flugzeuge einen<br />
Operating Leasingvertrag („Aircraft Operating Lease<br />
Agreement“) mit der BF Best Aviation Alpha Limited<br />
als Leasingnehmer abgeschlossen. Details zur<br />
BF Best Aviation Alpha Limited sind unter Tz. 12<br />
dargestellt. Die Leasingverträge unterliegen jeweils<br />
englischem Recht. Die Leasingverträge für beide<br />
Flugzeuge sind inhaltlich im Wesentlichen identisch.<br />
Die Unterschiede zwischen den beiden Leasingverträgen<br />
beschränken sich weitgehend auf flugzeugspezifische<br />
und finanzielle Daten. Nachfolgend<br />
wird daher jeweils nur auf einen Leasingvertrag<br />
näher eingegangen, die Ausführungen gelten inhaltlich<br />
entsprechend für den zweiten Leasingvertrag.<br />
Die Flugzeuge wurden unter den Leasingverträgen<br />
zeitgleich mit dem Erwerb des Eigentums durch die<br />
Fondsgesellschaft vom Leasingnehmer übernommen.<br />
Die Leasingverträge sind dementsprechend<br />
bereits in Kraft.<br />
Die BF Best Aviation Alpha Limited als Leasingnehmer<br />
verleast die beiden Flugzeuge unter zwei<br />
ebenfalls nahezu identischen Leasingverträgen<br />
(sogenannte „UnterLeasingverträge“ oder „Sub<br />
Leasingverträge“) weiter an Air One, dem Betreiber<br />
der Flugzeuge. Die Regelungen dieser Leasingverträge<br />
spiegeln weitgehend die Regelungen unter den<br />
Leasingverträgen wider, die zwischen der Fondsgesellschaft<br />
und der BF Best Aviation Alpha Limited<br />
geschlossen wurden. Auf eine gesonderte Darstellung<br />
dieser UnterLeasingverträge wurde aus diesem<br />
Grund verzichtet. Aus der Sicht des Anlegers ist<br />
jedoch entscheidend, dass es für seine Analyse der<br />
Beteiligung im Wesentlichen auf die Erfüllung<br />
der Verpflichtungen von Air One unter dem Sub<br />
Leasingvertrag ankommt, da die BF Best Aviation<br />
Alpha Limited lediglich als Zwischenmieter involviert<br />
ist, um insbesondere eine Registrierung der Flugzeuge<br />
in Irland zu ermöglichen. Details zu Air One<br />
sind unter Tz. 12 dargestellt. Die Leasingraten unter<br />
diesen SubLeasingverträgen sind weitestgehend<br />
identisch mit den Leasingraten unter den Leasingverträgen,<br />
umfassen aber eine zusätzliche geringfügige<br />
Komponente (sogenannte „Additional Basic Rent“),<br />
die zur Abdeckung von Kosten und zur Erzielung<br />
einer nach irischem Recht erforderlichen nominalen<br />
Gewinnmarge auf der Ebene der BF Best Aviation<br />
Alpha Limited dient.<br />
90<br />
Unter dem jeweiligen Leasingvertrag überlässt die<br />
Fondsgesellschaft dem Leasingnehmer das Flugzeug<br />
zur Nutzung (nachfolgend auch „Leasingobjekt“<br />
oder „Fondsobjekt“ genannt). Der Leasingvertrag<br />
ist als Nettomietvertragsverhältnis ausgestaltet und<br />
der Leasingnehmer trägt alle Kosten und Risiken, die<br />
durch den Besitz und den Betrieb des Flugzeuges<br />
verursacht sind oder werden. Der Leasingvertrag legt<br />
fest, dass der Betrieb des Flugzeuges, die Wartung<br />
und die Versicherung des Leasingobjektes, die<br />
Sicherstellung der technischen Verfügbarkeit sowie<br />
die Erfüllung gesetzlicher Auflagen vollumfänglich<br />
dem Leasingnehmer obliegen. Die Fondsgesellschaft<br />
in ihrer Funktion des Leasinggebers übernimmt<br />
in dem Leasingvertrag keinerlei Gewähr für die<br />
Mängelfreiheit sowie die Funktions und Leistungsfähigkeit<br />
des Leasingobjekts und hat den Leasingnehmer<br />
gemäß Leasingvertrag unter Beachtung der<br />
Interessen des Eigentümers, der Fondsgesellschaft,<br />
ermächtigt und beauftragt, etwaige Garantie und<br />
Gewährleistungsansprüche gegenüber dem Hersteller<br />
beziehungsweise dem Triebwerkshersteller<br />
wahrzunehmen.<br />
Während der Laufzeit des Leasingvertrages trägt<br />
der Leasingnehmer grundsätzlich alle Risiken eines<br />
Verlustes, einer unberechtigten Nutzung, Beschädigung<br />
oder Zerstörung des Flugzeuges oder Teilen<br />
davon. Der Leasingnehmer ist verpflichtet, entsprechende<br />
Schäden zu beheben beziehungsweise<br />
entsprechende Teile gleichwertig zu ersetzen. Der<br />
Eintritt eines solchen Ereignisses hat keine Auswirkungen<br />
auf die Zahlungsverpflichtungen gegenüber<br />
dem Emittenten, es sei denn, es liegt ein Totalverlust<br />
des Flugzeugs vor. Dieser ist in dem Leasingvertrag<br />
unter anderem definiert als Verlust des Leasingobjekts<br />
gemäß den Versicherungsbedingungen und<br />
anderen Ereignissen wie Diebstahl oder Entführung<br />
des Flugzeugs. Tritt ein Totalverlust ein, so hat der<br />
Leasingnehmer einen im Vertrag definierten Verlustwert<br />
zu zahlen. Der Leasingnehmer hat bei der<br />
operativen Nutzung des Flugzeugs die Auflagen<br />
und Anforderungen einzuhalten, die sich aus dem<br />
Leasingvertrag, den anwendbaren Gesetzen, den<br />
Regelungen der zuständigen Luftverkehrsbehörden,<br />
den entsprechenden Versicherungsbedingungen<br />
und den Wartungsvorschriften des Herstellers des<br />
Flugzeuges oder dessen Teilen ergeben.
Zur Sicherung der Ansprüche des Leasinggebers aus<br />
dem Leasingvertrag hat der Leasingnehmer für die<br />
Dauer des Leasingverhältnisses eine Sicherheitszahlung<br />
in Höhe von zwei Leasingraten an den Leasinggeber<br />
geleistet (sogenanntes „Security Deposit“).<br />
Die Zinsen aus dem Security Deposit stehen dem<br />
Leasinggeber zu. Bis zum Zeitpunkt der ersten Leasingratenzahlung<br />
war darüber hinaus eine weitere<br />
Sicherheit in Höhe einer Leasingrate vereinbart<br />
(sogenanntes „Initial Security Deposit“).<br />
Der Leasingnehmer muss das Flugzeug bei Beendigung<br />
des jeweiligen Leasingvertrages an den<br />
Leasinggeber in einem im Leasingvertrag genau<br />
definierten Zustand zurückgeben, der einen sofortigen<br />
Einsatz des Flugzeugs bei einem neuen Leasingnehmer<br />
oder Käufer des Flugzeugs zulässt. Das<br />
jeweilige Flugzeug muss während der Laufzeit des<br />
Leasingvertrages in Irland registriert bleiben, und<br />
der Leasingnehmer muss alles hierfür Erforderliche<br />
tun und auf eigene Kosten alle erforderlichen Maßnahmen<br />
ergreifen und Handlungen vornehmen. Zur<br />
Absicherung der Zahlungsverpflichtungen der Fondsgesellschaft<br />
gegenüber der finanzierenden Bank<br />
wurde an den Flugzeugen jeweils ein Registerpfandrecht<br />
(sogenannte „Mortgage“) nach irischem Recht<br />
bestellt. Die Verpflichtungen der Fondsgesellschaft<br />
gegenüber der Bank aus der EigenkapitalZwischenfinanzierung<br />
sind jeweils durch eine nachrangige<br />
zweite Mortgage abgesichert. Beide Mortgages sind<br />
im internationalen Register in Irland eingetragen.<br />
Der Leasingvertrag hat eine Laufzeit ab dem 24. Juni<br />
2008 von zunächst ca. 107 Monaten („Grundlaufzeit“<br />
oder „Initial Lease Term“) und kann generell nur gekündigt<br />
werden, wenn eine Vertragsstörung vorliegt.<br />
Der Leasingnehmer hat grundsätzlich die Möglichkeit,<br />
in einem Zeitfenster von 21 bis 18 Monaten vor<br />
Ablauf der Grundlaufzeit eine Verlängerungsoption<br />
(sogenannte „First Extension Option“) auszuüben.<br />
Bei Ausübung dieser Verlängerungsoption würde<br />
der Leasingvertrag bis zum 24. Juni 2020 verlängert.<br />
Die Leasingraten sind dabei in gleicher Höhe wie<br />
während der Grundlaufzeit zu zahlen und auch die<br />
sonstigen Vertragsbedingungen bleiben unverändert.<br />
Sollte der Leasingnehmer diese Verlängerungsoption<br />
nicht ausüben, dann ist vereinbart, dass er<br />
das Flugzeug in dem vertraglich vereinbarten Zustand<br />
an den Leasingnehmer zurückgibt. In diesem<br />
91<br />
Fall muss der Leasingnehmer dem Leasinggeber eine<br />
Abstandszahlung in Höhe der kumulierten Leasingratenzahlungen<br />
leistet, die vom Leasingnehmer ansonsten<br />
bis zum Ablauf des Verlängerungszeitraums<br />
zu leisten gewesen wären. Sollte der Leasingnehmer<br />
dem Leasinggeber einen vergleichbaren Anschlussleasingnehmer<br />
für die Flugzeuge vermitteln, dann<br />
ist der Leasinggeber verpflichtet, die tatsächlich von<br />
diesem Anschlussmieter erhaltenen Leasingraten<br />
halbjährlich nachschüssig bis zur Höhe der zuvor<br />
erhaltenen Abstandszahlung an den Leasingnehmer<br />
wieder auszukehren (sogenannter „Refund“). Der<br />
Leasingnehmer hat im Fall der Ausübung der ersten<br />
Verlängerungsoption dann erneut in einem Zeitfenster<br />
von 21 bis 18 Monaten vor dem 24. Juni 2020<br />
generell die Möglichkeit der weiteren Verlängerung<br />
des Leasingvertrages um nochmals vier Jahre, dann<br />
bis zum 24. Juni 2024 (sogenannte „Second Extension<br />
Option“). Die Leasingraten werden in diesem Fall<br />
an die dann erzielbaren Marktmieten für vergleichbare<br />
Leasingverträge angepasst, wobei zu diesem<br />
Zweck zwei Gutachten von unabhängigen Experten<br />
erstellt werden, auf die sich Fondsgesellschaft und<br />
Leasingnehmer geeinigt haben. Der höhere Wert<br />
wird als neue Mietrate herangezogen. Die Leasingraten<br />
im Fall der Ausübung der zweiten Verlängerungsoption<br />
werden dabei weiterhin vom Leasingnehmer<br />
in Euro geleistet.<br />
Die Leasingraten sind monatlich jeweils zum 25. Tag<br />
eines Monats im Voraus zu leisten, wobei die erste<br />
Leasingrate am 16. Juli 2008 fällig war. Für das<br />
Flugzeug mit der MSN 2932 wurde eine regelmäßige<br />
Leasingrate in Höhe von 241.647,73 Euro und<br />
für das Flugzeug mit der MSN 3076 in Höhe von<br />
250.278,01 Euro (gegebenenfalls jeweils zuzüglich<br />
Umsatzsteuer) vereinbart. Neben den Leasingraten<br />
(sogenannte „Basic Rent“) muss der Leasingnehmer<br />
gegebenenfalls zusätzliche Zahlungen (sogenannte<br />
„Supplemental Rent“) an den Leasinggeber leisten,<br />
beispielsweise falls der Leasinggeber Kosten im<br />
Zusammenhang mit der Registrierung der Flugzeuge<br />
verauslagt hat, es zu Zahlungen aus Freistellungen<br />
kommt (sogenannte „Indemnity Payments“), im Falle<br />
eines Zahlungsverzuges die vereinbarten Strafzinsen<br />
oder auch im Falle der vorzeitigen Vertragsbeendigung<br />
durch Verschulden des Leasingnehmers, falls<br />
der Leasinggeber Vorfälligkeitsentschädigungen an<br />
seine Kreditgeber bezahlen muss.
Der Leasingnehmer darf grundsätzlich nicht ohne<br />
Zustimmung des Leasinggebers und des Sicherheitentreuhänders,<br />
dessen Funktion auch die Bank übernehmen<br />
kann, seinen Besitz an dem Flugzeug aufgeben.<br />
Allerdings darf der Leasingnehmer, solange<br />
er sich vertragskonform verhält, den Besitz für Test,<br />
Reparatur und Wartungszwecke an autorisierte<br />
Wartungsbetriebe übertragen. Daneben kann er die<br />
Triebwerke im marktüblichen Rahmen unter vertraglich<br />
bestimmten Voraussetzungen auch an anderen<br />
Flugzeugen verwenden, ohne dafür im Vorfeld eine<br />
Genehmigung durch den Leasinggeber einzuholen.<br />
Der Leasingnehmer (wie auch der UnterLeasingnehmer,<br />
Air One) ist gemäß Leasingvertrag verpflichtet,<br />
dem Leasinggeber innerhalb einer bestimmten Frist<br />
einen Jahresabschluss zur Verfügung zu stellen.<br />
Darüber hinaus bestehen weitere umfangreiche<br />
laufende Berichts und Informationsverpflichtungen.<br />
So muss beispielsweise zehn Tage nach dem Ablauf<br />
eines jeden Monats ein Bericht über die Nutzung<br />
des Flugzeugs und der Triebwerke in diesem Monat<br />
abgegeben werden. Weiterhin ist dem Leasinggeber<br />
15 Tage nach jedem Halbjahr ein technischer Bericht<br />
mit spezifiziertem Inhalt vorzulegen. Es bestehen<br />
umfangreiche Inspektionsrechte des Leasinggebers<br />
beziehungsweise der von ihm beauftragten Experten<br />
(z. B. des beauftragten AssetManagers). Auf<br />
Anforderung muss der Leasingnehmer dem Leasinggeber<br />
alle Informationen zu Wartung und Betrieb<br />
des Flugzeuges zur Verfügung stellen. Weiterhin ist<br />
der Leasingnehmer dazu verpflichtet, allen Informations<br />
und Aufzeichnungspflichten nachzukommen,<br />
deren Einhaltung aufgrund von Gesetzen, sonstigen<br />
Rechtsvorschriften oder Auflagen durch Luftverkehrsbehörden<br />
erforderlich ist.<br />
Hinsichtlich der Regelungen zur weiteren Untervermietung<br />
wird nachfolgend - abweichend vom<br />
sonstigen Aufbau dieses Abschnitts - ausnahmsweise<br />
auf den Unter-Leasingvertrag zwischen dem<br />
Leasingnehmer und Air One abgestellt, da dem<br />
Leasingnehmer eine weitere Untervermietung aufgrund<br />
des bestehenden Unter-Leasingvertrages mit<br />
Air One nicht möglich ist.<br />
Air One ist grundsätzlich nicht berechtigt, das jeweilige<br />
Flugzeug ohne Zustimmung des Leasingnehmers<br />
weiter unterzuvermieten. Das Zustimmungsrecht ist<br />
92<br />
unter einem Abtretungsvertrag vom Leasingnehmer<br />
an die Fondsgesellschaft und den Sicherheitentreuhänder<br />
abgetreten worden. Erfolgt eine weitere<br />
Untervermietung mit deren Zustimmung, so bleibt<br />
Air One dennoch vollumfänglich zur Erfüllung der im<br />
UnterLeasingvertrag vereinbarten Vereinbarungen<br />
verpflichtet. Der entsprechende weitere Untermietvertrag<br />
(„SubSubLeasingvertrag“) muss dieselben<br />
Anforderungen an die Wartungs und Versicherungsstandards<br />
wie der Leasingvertrag zwischen Air<br />
One und dem Leasingnehmer selbst stellen sowie<br />
rechtlich stets subsidiär sowohl gegenüber dem Leasingvertrag<br />
zwischen der Fondsgesellschaft (als Leasinggeber)<br />
und dem Leasingnehmer als auch dem<br />
UnterLeasingvertrag zwischen dem Leasingnehmer<br />
und Air One sein. Die Laufzeit eines derartigen Sub<br />
SubLeasingvertrags darf nicht über die Laufzeit des<br />
Leasingvertrages hinausgehen. Eine Kündigung des<br />
UnterLeasingvertrages zwischen dem Leasingnehmer<br />
und Air One muss ebenfalls zu einer Kündigung<br />
des SubSubLeasingvertrages führen.<br />
Der Leasingnehmer ist verpflichtet, das jeweilige<br />
Flugzeug ordnungsgemäß zu warten (durch ein<br />
hierfür zugelassenes Wartungsunternehmen) und<br />
stets in einem betriebsbereiten Zustand zu halten.<br />
Der Leasingnehmer muss alle Wartungsarbeiten am<br />
Flugzeug auf seine Kosten durchführen, die entsprechend<br />
den anwendbaren rechtlichen Vorschriften<br />
und Auflagen der Luftverkehrsbehörden und des<br />
Wartungsprogramms zu erfüllen sind.<br />
Der Leasingnehmer ist verpflichtet, das jeweilige<br />
Flugzeug nach international üblichen Bedingungen<br />
und auf eigene Kosten durch die Allianz Global<br />
Corporate & Speciality AG oder eine andere international<br />
anerkannte namhafte Versicherung zu<br />
versichern, wobei der Leasinggeber, die Fondsgesellschaft<br />
und die finanzierende Bank im Rahmen<br />
der Versicherungsregelungen als mitversichert<br />
einzuschließen sind. Abzuschließen sind sowohl Kasko<br />
als auch Haftpflichtversicherungen. Dabei darf<br />
die Versicherung keine schlechteren Bedingungen<br />
enthalten oder in geringerem Umfang sein, als dies<br />
für vergleichbare Flugzeuge in der Flotte des Leasingnehmers<br />
der Fall ist. Können die Versicherungserfordernisse<br />
gemäß dem Leasingvertrag zeitweise<br />
nicht erfüllt werden und besteht infolgedessen kein<br />
vertragsgemäßer Versicherungsschutz, so muss das<br />
Flugzeug so lange am Boden bleiben, bis der ent
sprechende Versicherungsschutz wieder hergestellt<br />
ist. Der Anspruch des Leasinggebers auf die Zahlung<br />
der Leasingraten besteht unabhängig davon, ob ein<br />
Betrieb des Flugzeugs erfolgen darf oder nicht. Gemäß<br />
den Leasingverträgen hat der Leasingnehmer bei der<br />
Kaskoversicherung Versicherungsbeträge abzudecken,<br />
die in den nachfolgenden Tabellen dargestellt sind.<br />
Ein Selbstbehalt bis zu 750.000 USDollar je Schadensereignis<br />
ist – außer für Verlustfälle – unter bestimmten<br />
Voraussetzungen möglich, wobei sich der vorgenannte<br />
Betrag eines Selbstbehaltes reduziert, wenn der<br />
Leasingnehmer geringere Selbstbehalte für ein anderes<br />
Flugzeug in seiner Flotte akzeptiert. In diesem<br />
Fall reduziert sich der zulässige Selbstbehalt auf<br />
diesen geringeren Betrag.<br />
Vertraglich festgelegte Versicherungsbeträge für<br />
das Flugzeug mit Seriennummer 2932 in Euro (auch<br />
für die möglichen Verlängerungszeiträume des<br />
jeweiligen Leasingvertrages)<br />
Zeitraum von bis Mindestversicherungssumme<br />
in Euro<br />
Beginn Leasingvertrag 30.11.2008 31.795.000<br />
01.12.2008 30.11.2009 32.350.000<br />
01.12.2009 30.11.2010 32.261.000<br />
01.12.2010 30.11.2011 30.261.000<br />
01.12.2011 30.11.2012 29.048.000<br />
01.12.2012 30.11.2013 27.794.000<br />
01.12.2013 30.11.2014 26.480.000<br />
01.12.2014 30.11.2015 25.534.000<br />
01.12.2015 30.11.2016 24.027.000<br />
01.12.2016 30.11.2017 22.472.000<br />
01.12.2017 30.11.2018 20.874.000<br />
01.12.2018 30.11.2019 19.205.000<br />
01.12.2019 30.11.2020 17.478.000<br />
01.12.2020 30.11.2021 16.437.000<br />
01.12.2021 30.11.2022 15.171.000<br />
01.12.2022 30.11.2023 13.931.000<br />
01.12.2023 30.11.2024 12.631.000<br />
93<br />
Vertraglich festgelegte Versicherungsbeträge für<br />
das Flugzeug mit Seriennummer 3076 in Euro (auch<br />
für die möglichen Verlängerungszeiträume des<br />
jeweiligen Leasingvertrages)<br />
Zeitraum von bis Mindestversicherungssumme<br />
in Euro<br />
Beginn Leasingvertrag 30.11.2008 32.933.000<br />
01.12.2008 30.11.2009 33.506.000<br />
01.12.2009 30.11.2010 33.417.000<br />
01.12.2010 30.11.2011 31.336.000<br />
01.12.2011 30.11.2012 30.086.000<br />
01.12.2012 30.11.2013 28.785.000<br />
01.12.2013 30.11.2014 27.424.000<br />
01.12.2014 30.11.2015 26.448.000<br />
01.12.2015 30.11.2016 24.885.000<br />
01.12.2016 30.11.2017 23.282.000<br />
01.12.2017 30.11.2018 21.616.000<br />
01.12.2018 30.11.2019 19.891.000<br />
01.12.2019 30.11.2020 18.109.000<br />
01.12.2020 30.11.2021 17.023.000<br />
01.12.2021 30.11.2022 15.713.000<br />
01.12.2022 30.11.2023 14.432.000<br />
01.12.2023 30.11.2024 13.081.000<br />
In Bezug auf Schäden gegenüber Dritten (Haftpflicht),<br />
ist das jeweilige Flugzeug insgesamt mit einer Einzelfallhöchstsumme<br />
von grundsätzlich mindestens<br />
750 Millionen USDollar zu versichern (gegebenenfalls<br />
jedoch je Schadensfall und jährlich kumuliert<br />
und weiterhin in bestimmten Schadensfällen gegebenenfalls<br />
auch zu geringeren Versicherungssummen,<br />
beispielsweise Personenschäden während das<br />
Flugzeug sich auf dem Boden an einem Flughafen<br />
befindet). Dies schließt grundsätzlich auch Schäden<br />
ein, die durch Krieg und Terrorismus verursacht<br />
werden.
Die folgenden Ereignisse stellen eine Vertragsverletzung<br />
dar und können zu einer vorzeitigen Beendigung<br />
des Leasingvertrages durch den Leasinggeber<br />
führen:<br />
• Verletzung von Zahlungspflichten des Leasingnehmers<br />
in Bezug auf Leasingzahlungen oder<br />
Abschlusszahlungen;<br />
• eine Vertragsverletzung des Leasingvertrages für<br />
das jeweils andere Flugzeug oder auch unter den<br />
UnterLeasingverträgen für die jeweiligen Flugzeuge;<br />
• fehlende oder nicht vertragsgemäße Versicherung<br />
des Flugzeuges;<br />
• falsche Erklärungen und Angaben des Leasingnehmers<br />
in Bezug auf die Vertragsdokumentation<br />
mit dem Leasinggeber;<br />
• der Leasingnehmer verletzt eine seiner sonstigen<br />
Verpflichtungen aus Verträgen mit dem Leasinggeber<br />
(und die Verletzung wird nicht innerhalb<br />
bestimmter vertraglich vereinbarter Fristen geheilt),<br />
dies insbesondere falls<br />
der Leasingnehmer oder wesentliche Teile<br />
davon aufhören zu existieren;<br />
der Leasingnehmer bestimmte Steuern nicht<br />
bezahlt (z. B. Quellensteuern auf die Leasingraten);<br />
der Leasingnehmer nicht in Übereinstimmung<br />
mit behördlichen Genehmigungen agiert<br />
und / oder gegen diese verstößt;<br />
der Leasingnehmer vertragswidrig das jeweilige<br />
Flugzeug belastet (z. B. mit unerlaubten<br />
Pfandrechten);<br />
der Leasingnehmer bestimmte Lizenzen oder<br />
Zertifizierungen nicht aufrechterhält;<br />
der Leasingnehmer unerlaubt fusioniert oder<br />
verschmilzt.<br />
• Liquidation oder Zwangsvollstreckung über das<br />
Vermögen oder Vergleich mit den Gläubigern des<br />
Leasingnehmers;<br />
94<br />
• gerichtlich festgestellte Verbindlichkeiten des<br />
Leasingnehmers über in Summe wenigstens<br />
5.000.000 USDollar können (von Gläubigern)<br />
vorzeitig fällig gestellt werden (betreffend den<br />
Leasingvertrag zwischen der Fondsgesellschaft<br />
und der BF Best Aviation Alpha Limited selbst<br />
beläuft sich dieser Schwellenbetrag auf 100.000<br />
USDollar); und<br />
• das Flugzeug wird beschlagnahmt oder in anderer<br />
Weise konfisziert und der Leasingnehmer<br />
kann diesen Zustand nicht innerhalb einer vertraglich<br />
festgelegten Frist von Tagen beseitigen.<br />
Im Falle einer Vertragsverletzung durch den Leasingnehmer<br />
hat der Leasinggeber grundsätzlich folgende<br />
Möglichkeiten: Er kann dem Leasingnehmer den<br />
Vertragsbruch anzeigen und verlangen, dass dieser<br />
einen vertraglich vereinbarten Kündigungswert<br />
(sogenannter „Casualty Value“) zahlt. Kommt der<br />
Leasingnehmer dem vollumfänglich nach, so erhält<br />
der Leasingnehmer mit vollständiger Zahlung des<br />
Casualty Value das jeweilige Flugzeug übertragen.<br />
Kommt der Leasingnehmer dem nicht nach, dann<br />
muss der Leasingnehmer das jeweilige Flugzeug in<br />
einem vertragsgemäßen Zustand zurückgeben. Der<br />
Leasinggeber kann den Leasingvertrag kündigen und<br />
seine vertraglichen Ansprüche – auch gerichtlich –<br />
geltend machen, und er kann das jeweilige Flugzeug<br />
verwerten. Darüber hinaus hat der Leasinggeber Anspruch<br />
auf alle bereits fällig gewordenen und noch<br />
nicht bezahlten sowie alle künftig fällig werdenden<br />
Leasingraten, die ihm bei vertragsgemäßem Verhalten<br />
zustehen würden (das heißt, einschließlich der<br />
Abstandszahlung im Falle einer Nichtausübung der<br />
ersten Verlängerungsoption bis zum Juni 2020), alle<br />
sonstigen ausstehenden Zahlungsverpflichtungen<br />
und die Erstattung der Kosten für eine Veräußerung<br />
oder Anschlussvermietung der Flugzeuge einschließlich<br />
etwaiger Kosten für die Versetzung der<br />
Flugzeuge in den vertragsgemäß vorgeschriebenen<br />
Zustand. Sollte sich die Fondsgesellschaft als Eigentümerin<br />
der Flugzeuge während der Laufzeit des<br />
jeweiligen Leasingvertrages zum Verkauf des Flugzeuges<br />
entschließen, hat sie – sofern keine Vertragsverletzung<br />
unter dem UnterLeasingvertrag bestand<br />
und fortdauert – dies dem UnterLeasingnehmer, Air<br />
One, anzuzeigen und den avisierten Verkaufspreis
mitzuteilen, bevor sie das Flugzeug Dritten anbietet.<br />
Ist Air One bereit, das Flugzeug zu den von der<br />
Fondsgesellschaft genannten Bedingungen anzukaufen,<br />
so hat die Fondsgesellschaft an Air One zu<br />
verkaufen.<br />
Die Fondsgesellschaft und der Leasingnehmer haben<br />
Air One, solange Air One selbst sämtliche Verpflichtungen<br />
unter dem SubLeasingvertrag erfüllt, den<br />
ungestörten Besitz beziehungsweise die ungestörte<br />
Nutzung der Leasingsache zugesichert. Ein Verstoß<br />
gegen diese Regelung stellt eine Vertragsverletzung<br />
des Leasinggebers beziehungsweise der Fondsgesellschaft<br />
dar, und gibt Air One das Recht, den<br />
UnterLeasingvertrag zu kündigen. In einem solchen<br />
Fall könnte Air One ihre vertraglichen Schadensersatzansprüche<br />
gegen den vertraglich vereinbarten<br />
Kündigungswert („Casualty Value“) aufrechnen, und<br />
bei Zahlung des Kündigungswertes würde das Eigentum<br />
am jeweiligen Flugzeug an Air One übergehen.<br />
Zahlt der Leasingnehmer Air One den angepassten<br />
Casualty Value in dieser Situation nicht, läuft der<br />
entsprechende Leasingvertrag weiter.<br />
Unter dem Leasingvertrag erkennt der Leasinggeber<br />
an, dass er in bestimmtem Umfang beziehungsweise<br />
zu bestimmten Aspekten (insbesondere mit Blick<br />
auf die Zahlungsverpflichtungen unter dem Leasingvertrag)<br />
nur beschränkte Rückgriffsrechte auf den<br />
Leasingnehmer hat, die weitgehend auf die Rechte<br />
und Zahlungen beziehungsweise Möglichkeiten<br />
beschränkt sind, die der Leasingnehmer als Leasinggeber<br />
unter dem UnterLeasingvertrag mit Air One<br />
selbst hat (sogenannte „Limitation on Recourse“).<br />
Diese Rechte gegenüber Air One sind der Fondsgesellschaft<br />
im Wege eines Abtretungsvertrages abgetreten.<br />
Durch diese Regelung soll ausgeschlossen<br />
werden, dass der Leasingnehmer in Insolvenz geht.<br />
Bei Beendigung des Leasingvertrages hat der Leasingnehmer<br />
das jeweilige Flugzeug im vertragsgemäßen<br />
Zustand in Berlin oder einem anderen von<br />
den Parteien vereinbarten Flughafen an den Leasinggeber<br />
zurückzugeben. Ferner ist vertraglich vorgesehen,<br />
dass das Flugzeug die wesentlichen Checks<br />
durchlaufen hat und alle Komponenten des Flugzeuges<br />
(inklusive der Triebwerke) einen vertraglich<br />
festgelegten Wartungsgrad aufweisen, sodass das<br />
Flugzeug (von einer anderen Fluggesellschaft) für<br />
95<br />
eine bestimmte Zeit ohne Durchführung besonderer<br />
Wartungsmaßnahmen im Luftverkehr unmittelbar<br />
weiter betrieben werden kann. Alle vom Hersteller<br />
oder von Behörden vorgegebenen Richtlinien und<br />
Vorschriften sind hierbei zu beachten.<br />
Darüber hinaus ist der Leasingnehmer gegebenenfalls<br />
verpflichtet, bei der Rückgabe der Flugzeuge bestimmte<br />
Ausgleichszahlungen an den Leasinggeber<br />
zu bezahlen (sogenannte „Return Condition Compensation<br />
Payments“), wenn der Wartungsstatus<br />
von den Rückgabebedingungen abweicht. So muss<br />
das Flugzeug beispielsweise noch 100 Prozent der<br />
vorgesehenen Nutzungszeiten bis zur nächsten großen<br />
Inspektion und Wartung der Flugzeugzelle, 100<br />
Prozent bezogen auf die vorgesehenen Nutzungszeiten<br />
bis zur nächsten großen Inspektion / Überholung<br />
der Triebwerke, 60 Prozent der vorgesehenen<br />
Nutzungszeiten bis zur nächsten Überholung<br />
bestimmter Triebwerkskomponenten (sogenannte<br />
„Engine LLPs“) und 50 Prozent der vorgesehenen<br />
Nutzungszeiten bis zur nächsten großen Überholung<br />
der Fahrwerke aufweisen. Werden diese Schwellenwerte<br />
unterschritten, so sind Ausgleichszahlungen<br />
zu leisten. Dabei können „Verrechnungen“ der<br />
einzelnen Komponenten dergestalt erfolgen, dass<br />
ein besserer Wartungsstatus einzelner Komponenten<br />
gegen einen schlechteren Wartungszustand anderer<br />
Komponenten aufgerechnet wird. Nach Berechnung<br />
der relevanten Beträge erfolgt dann auch eine<br />
Verrechnung der entsprechenden Forderung und<br />
Verbindlichkeit im Rahmen der Return Condition<br />
Compensation Payments.<br />
9.5.3 Durch die Fondsgesellschaft abgeschlossene<br />
Finanzierungsverträge und damit verbundene<br />
Vereinbarungen<br />
9.5.3.1 Langfristfinanzierung Fondsgesellschaft<br />
Die Fondsgesellschaft hat zur anteiligen Finanzierung<br />
der Gesamtinvestitionskosten des Erwerbs<br />
beider Flugzeuge zwei langfristige Darlehen in<br />
Höhe von insgesamt 32.270.556,34 Euro bei einem<br />
Kreditinstitut (Details siehe Tz. 12) aufgenommen,<br />
welche zum Zeitpunkt der Kaufpreiszahlung für die<br />
beiden Flugzeuge abzüglich vereinbarter Bearbeitungsgebühren,<br />
die von dem Kreditinstitut (nachstehend<br />
auch „Bank“ genannt) einbehalten wurden,<br />
ausbezahlt wurden. Auf die Darlehensverträge findet<br />
englisches Recht Anwendung. Auf die mit den Darle
hensverträgen im Zusammenhang stehenden Sicherheitenverträge<br />
und vereinbarungen findet teilweise<br />
auch irisches oder deutsches Recht Anwendung.<br />
Hinsichtlich der Verträge und Vereinbarungen im<br />
Zusammenhang mit der Langfristfinanzierung der<br />
Fondsgesellschaft sollten die Hinweise in Tz. 3.3.4<br />
beziehungsweise Tz. 3.3.10 zur Kenntnis genommen<br />
werden.<br />
Die Darlehen sind in Euro aufgenommen und werden<br />
von der Fondsgesellschaft auch in Euro bedient.<br />
Somit besteht bei regulärem Verlauf des Leasingvertrages,<br />
unter dem die Leasingraten ebenfalls in Euro<br />
bezahlt werden, insofern Währungskongruenz auf<br />
der Ebene der Fondsgesellschaft. Die beiden Darlehen<br />
untergliedern sich jeweils in zwei Tranchen. Die<br />
wesentlichen Details betreffend die beiden Tranchen<br />
sind wie folgt:<br />
Die erste Tranche („Tranche 1“) hat eine Laufzeit von<br />
ca. zwölf Jahren ab Auszahlung und wird annuitätisch<br />
in gleichen Raten über die Laufzeit vollständig<br />
getilgt. Die Zahlungen erfolgen generell monatlich<br />
nachschüssig und die Darlehenstranche wird<br />
variabel zum 1MonatsEURIBOR zuzüglich einer fest<br />
vereinbarten Marge verzinst. Zur Absicherung von<br />
Zinsänderungsrisiken hat die Fondsgesellschaft mit<br />
der gleichen Bank einen Zinssatzswap auf Grundlage<br />
einer separaten Rahmenvereinbarung für die gesamte<br />
Laufzeit der Tranche 1 abgeschlossen, sodass<br />
bei regulärem Verlauf für die Fondsgesellschaft kein<br />
Zinsänderungsrisiko für diese Darlehenstranche<br />
besteht. Der fixierte Zinssatz für die Tranche 1 unter<br />
dem Zinssatzswap wurde mit 6,1875 Prozent pro Jahr<br />
vereinbart.<br />
Die zweite Tranche („Tranche 2“) hat eine Laufzeit<br />
von ca. 16 Jahren ab Auszahlung und wird in den<br />
ersten zwölf Jahren der Laufzeit nicht getilgt. Jedoch<br />
umfasst der Kapitaldienst in dieser Phase die vollständigen<br />
Zinszahlungen. Während der restlichen<br />
Laufzeit erfolgt dann die vollständige Rückführung<br />
dieser Darlehenstranche. Die Zahlungen erfolgen<br />
analog der Tranche 1 monatlich nachschüssig, und<br />
diese Darlehenstranche wird ebenfalls variabel zum<br />
1MonatsEURIBOR zuzüglich einer fest vereinbarten<br />
Marge verzinst. Zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken<br />
hat die Fondsgesellschaft mit der Bank auch<br />
für diese Darlehenstranche einen Zinssatzswap auf<br />
96<br />
Grundlage einer separaten Rahmenvereinbarung für<br />
die gesamte Laufzeit der Darlehenstranche abgeschlossen,<br />
sodass bei regulärem beziehungsweise<br />
projiziertem Verlauf kein Zinsänderungsrisiko für<br />
diese Tranche 2 aus der Sicht der Fondsgesellschaft<br />
besteht. Der fixierte Zinssatz für die Tranche 2 unter<br />
dem Zinssatzswap wurde mit 6,725 Prozent pro Jahr<br />
vereinbart.<br />
Unter den vorgenannten Zinssatzswaps zahlt die<br />
Fondsgesellschaft fest vereinbarte Zinssätze an die<br />
Bank, als sogenannter „Swap Provider“, und erhält<br />
im Gegenzug die Mittel, die erforderlich sind, um die<br />
variablen Zinszahlungen unter dem jeweiligen langfristigen<br />
Darlehen mit der Bank zu leisten. Somit hat<br />
sich die Fondsgesellschaft in einer wirtschaftlichen<br />
Betrachtungsweise einen festen Zinssatz für die Gesamtlaufzeit<br />
des jeweiligen Darlehens gesichert.<br />
Die Fondsgesellschaft muss sämtliche Kosten der<br />
Bank im Zusammenhang mit der Darlehensgewährung<br />
übernehmen (unter anderem anfängliche und<br />
gegebenenfalls laufende Rechtsberatungs und Gutachtenkosten).<br />
Entsprechend sorgfältig geschätzte<br />
Kosten hierfür sind im Investitions und Finanzierungsplan<br />
berücksichtigt worden.<br />
Sollten die Darlehen beziehungsweise insbesondere<br />
die Zinssatzswaps vor Ablauf vorzeitig aufgelöst<br />
werden (z. B. bei einem vorzeitigen Verkauf des<br />
Flugzeuges, bei vorzeitiger Beendigung der Leasingverträge,<br />
bei Vertragsverletzungen mit der Folge der<br />
Kündigung der Darlehensverträge), könnten je nach<br />
Zinsentwicklung am Kapitalmarkt Vorfälligkeitsentschädigungen<br />
und Kosten (sogenannte „Breakage<br />
Costs“) zulasten der Fondsgesellschaft entstehen, die<br />
die Rentabilität der Beteiligung aus Sicht der Anleger<br />
materiell reduzieren oder weitere Folgen, die<br />
unter Tz. 3.3.4 dargestellt sind, auslösen könnten.<br />
Es besteht ein Freistellungsanspruch über derartige<br />
Breakage Costs gegenüber dem Leasingnehmer beziehungsweise<br />
Air One. Dessen Werthaltigkeit hängt<br />
jedoch davon ab, ob Air One diesen Verpflichtungen<br />
nachkommt beziehungsweise nachkommen kann.<br />
Auch könnte es im Rahmen einer erforderlichen<br />
Anschlussvermietung dazu kommen, dass die Fondsgesellschaft<br />
ihren vertraglichen Verpflichtungen<br />
nicht nachkommen kann (z. B. wenn das Flugzeug zu<br />
diesem Zeitpunkt nicht oder nur zu deutlich gerin
geren Leasingraten vermietet und gegebenenfalls<br />
auch nicht verkauft werden kann), sodass es zu einer<br />
Verwertung durch die Bank kommt, die gegebenenfalls<br />
nur Erlöse in Höhe der ausstehenden Ansprüche<br />
der Bank erbringt. Auch in diesen Fällen kann es zu<br />
den unter Tz. 3.3.4 dargestellten Folgen kommen.<br />
Die Bank ist berechtigt, die langfristigen Darlehen<br />
ohne Einhaltung einer Kündigungsfrist zu kündigen,<br />
wenn die Fondsgesellschaft ihre Verpflichtungen<br />
unter dem Darlehensvertrag nicht erfüllt. Vertraglich<br />
vereinbarte Kündigungsgründe sind beispielsweise<br />
ein Zahlungsverzug, eine (drohende) Insolvenz der<br />
Fondsgesellschaft, die Bestellung einer Sicherheit an<br />
einem der Flugzeuge ohne Zustimmung des Darlehensgebers,<br />
Veränderungen des Leasingvertrages<br />
und der dazugehörenden Dokumente ohne Zustimmung<br />
des Darlehensgebers, die Änderung der gesellschaftsrechtlichen<br />
Kontrolle des Komplementärs<br />
der Fondsgesellschaft ohne Zustimmung des Darlehensgebers<br />
sowie eine wesentliche Vertragsverletzung<br />
unter den parallelen Darlehen (für das jeweils<br />
andere Flugzeug). Darüber hinaus können Vertragsstörungen<br />
unter dem Leasingvertrag ebenfalls zu<br />
einer Kündigung der langfristigen Darlehen führen.<br />
Kommt es zu einer Kündigung und ist es in einem<br />
solchen Fall dem Darlehensnehmer nicht möglich,<br />
die für die Ablösung der gekündigten Fremdmittel<br />
erforderlichen neuen Fremdmittel bei einem anderen<br />
Kreditgeber einzudecken, kann es zu einer<br />
Zwangsverwertung der als Sicherheit dienenden<br />
Objekte (Flugzeuge) der Fondsgesellschaft durch die<br />
finanzierende Bank kommen. Insoweit kann nicht<br />
ausgeschlossen werden, dass der Erlös nicht<br />
ausreicht, um die bei der finanzierenden Bank<br />
aufgenommenen Fremdmittel zurückzuzahlen. Für<br />
die Fondsgesellschaft ist insoweit auch eine nachfolgende<br />
Zwangsliquidation mit Verwertung sämtlicher<br />
Aktiva nicht auszuschließen; für den Anleger kann<br />
dies letztlich den Totalverlust seiner Beteiligung bedeuten<br />
(siehe hierzu die Hinweise unter Tz. 3.3.4).<br />
Die Fondsgesellschaft gewährt der finanzierenden<br />
Bank im Rahmen der Finanzierungsvereinbarungen<br />
neben den üblichen sonstigen Sicherheiten (z. B.<br />
der Abtretung der Rechte aus den Leasingverträgen,<br />
den UnterLeasingverträgen, den Versicherungen,<br />
der Verpfändung der Konten der Fondsgesellschaft,<br />
der Abtretung der Ansprüche aus der Objektver<br />
97<br />
sicherung) erstrangige Sicherungsrechte an den<br />
Fondsobjekten und am Vermögen der Fondsgesellschaft<br />
(insbesondere im Rahmen einer sogenannten<br />
Aircraft Mortgage für jedes der beiden Flugzeuge,<br />
welche irischem Recht unterliegt). Es bestehen weitere<br />
marktübliche Regelungen und Verpflichtungen,<br />
die die Fondsgesellschaft als Kreditnehmer während<br />
der Laufzeit der Finanzierungsverträge einzuhalten<br />
hat. Für den Fall, dass die Anforderungen und damit<br />
die vertraglichen Verpflichtungen unter den Finanzierungsverträgen<br />
nicht eingehalten werden, kann<br />
die Bank die Stellung zusätzlicher Sicherheiten oder<br />
gegebenenfalls eine Sperre der Ausschüttungen an<br />
die Anleger und die Hinterlegung bestimmter Beträge<br />
auf einem speziellen Sicherheitenkonto verlangen.<br />
Sofern es der Fondsgesellschaft nicht möglich<br />
ist, geforderte zusätzliche Sicherheiten zu bestellen<br />
oder bestehende Sicherheiten zu verstärken, steht<br />
der Bank ein Kündigungsrecht für die Finanzierungsvereinbarungen<br />
zu. Weiterhin ist in den Darlehensverträgen<br />
mit der Bank geregelt, dass im Falle von<br />
Vertragsstörungen unter den Leasingverträgen oder<br />
im Fall einer erforderlichen Anschlussvermietung<br />
oder eines Verkaufs der Fondsobjekte weitreichende<br />
Mitbestimmungs oder Kontrollrechte durch die<br />
Bank bestehen, sodass in diesen Fällen die Fondsgesellschaft<br />
eng mit der Bank kooperieren muss beziehungsweise<br />
gegebenenfalls die Entscheidung über<br />
die entsprechende Handlung verliert (siehe hierzu<br />
auch die Hinweise unter Tz. 3.3.4).<br />
Unter den Finanzierungsvereinbarungen können<br />
Rechtsänderungen oder sonstige Änderungen<br />
eintreten, die heute nicht gegebene Kosten oder<br />
Aufwendungen auf Ebene der Bank oder der Fondsgesellschaft<br />
im Zusammenhang mit der Finanzierung<br />
auslösen. Alle Zahlungen des Darlehensnehmers,<br />
der Fondsgesellschaft, haben gleichwohl in der<br />
Weise zu erfolgen, dass der Bank der nach dem<br />
Vertrag geschuldete Kapitaldienst in voller Höhe und<br />
ohne jegliche Abzüge auf dem (jeweils) vereinbarten<br />
Konto fristgerecht zur Verfügung gestellt wird. Der<br />
Darlehensnehmer ist verpflichtet, gegebenenfalls die<br />
fälligen Zahlungen so zu erhöhen, dass die Bank die<br />
fälligen vereinbarten Beträge in voller Höhe erhält.<br />
Die Darlehensverträge und die damit verbundenen<br />
Vereinbarungen sehen außerdem Beschränkungen<br />
für die Veräußerung der Fondsobjekte vor. Die
geschäftsführende Kommanditistin der Fondsgesellschaft<br />
darf nur solche Verträge abschließen, die im<br />
Rahmen der Finanzierungsvereinbarungen ausdrücklich<br />
genehmigt sind. Auch bestimmte gesellschaftsrechtliche<br />
Änderungen auf Ebene des Kreditnehmers<br />
(z. B. ein Wechsel des Komplementärs) sind gegebenenfalls<br />
nur nach Zustimmung durch die finanzierende<br />
Bank möglich.<br />
Nach den Finanzierungsvereinbarungen sind die<br />
Leasingzahlungen auf das bei der Bank unterhaltene<br />
Konto der Fondsgesellschaft einzuzahlen. Nach Abzug<br />
aller Zahlungsverpflichtungen des Darlehensnehmers<br />
(unter anderem Kapitaldienst und bestimmte Kosten)<br />
wird der verbleibende Betrag freigegeben und steht<br />
der Fondsgesellschaft zur weiteren freien Verfügung.<br />
Insoweit kontrolliert der Kreditgeber den Cashflow<br />
der Fondsgesellschaft und hat weitreichende Befugnisse<br />
und Kontrollrechte. Die Finanzierungsdokumente<br />
regeln ferner weitere Mitbestimmungsrechte<br />
des Darlehensgebers (z. B. im Fall der Anschlussvermietung).<br />
Ohne Zustimmung der finanzierenden<br />
Bank dürfen wesentliche Verträge der Fondsgesellschaft<br />
nicht gekündigt oder geändert werden. Darüber<br />
hinaus hat der Darlehensnehmer im Rahmen der<br />
abgeschlossenen Finanzierungsvereinbarungen auch<br />
objektspezifische Verpflichtungen. Insbesondere<br />
muss der Darlehensnehmer dafür Sorge tragen, dass<br />
der Leasingnehmer alle mietvertraglichen Verpflichtungen<br />
erfüllt (einschließlich der Verpflichtung zur<br />
Instandhaltung und Reparatur und zur Versicherung<br />
der Fondsobjekte).<br />
9.5.3.2 Zwischenfinanzierung des Eigenkapitals<br />
Zur anteiligen Zwischenfinanzierung des Beteiligungskapitals<br />
der Anleger und damit zur anteiligen<br />
Finanzierung der Gesamtinvestitionskosten hat die<br />
Fondsgesellschaft einen Darlehensvertrag mit einem<br />
Kreditinstitut (Details siehe Tz. 12) abgeschlossen.<br />
Der Darlehensvertrag wurde nach deutschem Recht<br />
abgeschlossen und kann bis zu einem Kreditbetrag<br />
von 26,85 Millionen Euro bis zum 30. September<br />
2008 in der vollen Höhe beziehungsweise in zwei<br />
Tranchen von der Fondsgesellschaft beansprucht<br />
werden, wobei der Darlehensbetrag im Wesentlichen<br />
zur Bezahlung des Kaufpreises für die Fondsobjekte<br />
von der Fondsgesellschaft verwendet wurde.<br />
98<br />
Der Vertrag über die anteilige Zwischenfinanzierung<br />
des Anlegerkapitals hat eine Laufzeit von sechs<br />
Monaten nach Auszahlung des Darlehens. Er kann<br />
auf Antrag der Fondsgesellschaft unter bestimmten<br />
Voraussetzungen einmalig um ein Jahr verlängert<br />
werden („Verlängerungsoption“), wenn die zuständigen<br />
Gremien der Bank dem zustimmen. Die Kreditrückführung<br />
muss sukzessive durch die Einwerbung<br />
des Anlegerkapitals erfolgen. Einmal rückgeführte<br />
Beträge dürfen nicht erneut in Anspruch genommen<br />
werden. Zur Sicherung der Forderungen der<br />
Darlehensgeberin hat die Fondsgesellschaft unter<br />
anderem ihre Ansprüche aus der Platzierungsgarantie<br />
der <strong>Real</strong> I.S. an die Darlehensgeberin abgetreten<br />
und ihr darüber hinaus auch eine nachrangige<br />
dingliche Sicherheit an den Fondsobjekten in Form<br />
einer zweitrangigen Mortgage eingeräumt. Darüber<br />
hinaus hat die <strong>Real</strong> I.S. eine gesamtschuldnerische<br />
Mithaftung für dieses Darlehen der Fondsgesellschaft<br />
übernommen. Die Fondsgesellschaft muss<br />
während der Laufzeit des Darlehens regelmäßig<br />
bestimmte Nachweise und Unterlagen an die finanzierende<br />
Bank einreichen und vereinbarte Pflichten<br />
erfüllen. Es wurde eine variable Verzinsung auf Basis<br />
des jeweiligen Bankeneinstandes (1MonatsZinsperiode)<br />
zuzüglich Marge vereinbart. Die Zinsen sind<br />
monatlich nachträglich fällig und zahlbar. Rückführungen<br />
können grundsätzlich jeweils zum Ende der<br />
Zinsperiode vorgenommen werden. Es fallen keine<br />
Bearbeitungsgebühren an.<br />
Die Prognoserechnung basiert auf der Annahme,<br />
dass die Einnahmen der Fondsgesellschaft für den<br />
Zeitraum bis zur Vollplatzierung des Beteiligungskapitals<br />
unter Berücksichtigung der Ausgaben ausreichen,<br />
um die Kosten der Zwischenfinanzierung<br />
des Beteiligungskapitals abzudecken. Dieser Ansatz<br />
basiert auf sorgfältigen Einschätzungen durch die<br />
Prospektherausgeberin auf der Grundlage aktueller<br />
Marktverhältnisse zum Zeitpunkt der Prospektherausgabe.<br />
Im Falle von Abweichungen (z. B. wegen<br />
eines längeren Platzierungszeitraumes oder / und<br />
höherer tatsächlicher Kosten für die Zwischenfinanzierung<br />
des erforderlichen Beteiligungskapitals),<br />
könnte dies zu Abweichungen bei der verfügbaren<br />
Liquidität der Fondsgesellschaft führen (siehe hierzu<br />
die Hinweise unter Tz. 3.3.3 und Tz. 3.3.7).
Die zwischenfinanzierende Bank kann das Darlehen<br />
unter anderem aus wichtigem Grund ganz oder<br />
teilweise kündigen und die Rückführung des Darlehens<br />
einfordern, wenn die Fondsgesellschaft ihren<br />
Verpflichtungen aus dem Vertrag nicht nachkommt<br />
oder wenn ein Kündigungsgrund unter den langfristigen<br />
Darlehen oder den damit verbundenen Zinssatzswapvereinbarungen<br />
besteht. Darüber hinaus<br />
ist die Fondsgesellschaft als Darlehensnehmerin<br />
verpflichtet, ihren Status als Einzweckgesellschaft<br />
(sogenannte Single Purpose Company) entsprechend<br />
den relevanten Vereinbarungen aufrechtzuerhalten.<br />
9.5.4 Sonstige wesentliche Verträge der<br />
Fondsgesellschaft<br />
9.5.4.1 Asset-Management-Vertrag<br />
Die Fondsgesellschaft hat mit Aircraft Leasing & Management<br />
Limited („ALM“), London, einen Objektverwaltungsvertrag<br />
(„Aircraft Management Agreement“)<br />
für die beiden Flugzeuge abgeschlossen,<br />
unter dem ALM mit einer Reihe von Tätigkeiten in<br />
Bezug auf die Verwaltung und Verwertung der Flugzeuge<br />
beauftragt wird. ALM ist ein renommiertes<br />
und in der Verwaltung und dem Management von<br />
Flugzeugen sehr erfahrenes Unternehmen (zu Details<br />
zu ALM siehe Tz. 7).<br />
Der Vertrag sieht unter anderem vor, dass ALM die<br />
Leistungen des Leasingnehmers beziehungsweise<br />
UnterLeasingnehmers (Air One) überwacht, die dieser<br />
entsprechend den bestehenden Leasingverträgen<br />
zu erfüllen hat. Darunter fällt auch eine regelmäßige<br />
Inspektion der Flugzeuge, um den aktuellen Zustand<br />
der Flugzeuge in Bezug auf die notwendigen Wartungs<br />
und Reparaturmaßnahmen zu überprüfen,<br />
sowie die Kontrolle der fristgerechten und vertragsgemäßen<br />
Leasingratenzahlungen und das laufende<br />
Reporting. Weiterhin ist ALM dazu verpflichtet,<br />
die laufende Kommunikation mit den beteiligten<br />
Personen (Leasingnehmer, Wartungsunternehmen<br />
etc.) zu übernehmen sowie die Fondsgesellschaft<br />
bei allen zukünftigen Verträgen mit potenziellen<br />
Leasingnehmern zu unterstützen, die im Zusammenhang<br />
mit der Verwertung der Flugzeuge stehen.<br />
99<br />
Es wurde ein umfangreicher Pflichtenkatalog vereinbart,<br />
der unter anderem Folgendes umfasst:<br />
• monatliche Wartungsberichte (einschließlich für<br />
Airframe, Triebwerke, APU),<br />
• mindestens halbjährliche Überprüfung der Flugtüchtigkeit<br />
(„Airworthiness“) und bezogen auf<br />
strukturelle Reparaturen,<br />
• regelmäßige Überprüfung der Übereinstimmung<br />
des Wartungsprogamms der Airline mit denen<br />
des Herstellers und der Behörden,<br />
• jährliche Inspektionen der Flugzeuge,<br />
• jährliche Prüfung der Lastenhefte und der Dokumentation<br />
der Flugzeuge,<br />
• Inspektionen während wesentlicher Überholungen<br />
(z. B. sogenannte 4C & 6YR Inspections)<br />
und Überprüfung der Wartungstermine nach der<br />
Vorplanung auf Basis der anwendbaren Bestimmungen,<br />
• Monitoring und Reporting betreffend die Flugstunden<br />
und die Flugbewegungen (Aircraft Hours<br />
and Cycles),<br />
• Reporting über den Standort der Triebwerke<br />
(auch wenn diese nicht am Flugzeug montiert<br />
sind),<br />
• Kommunikation mit den technischen Angestellten<br />
und Verantwortlichen der Airline und dritter<br />
Dienstleister als auch generell Anlaufstelle für<br />
jegliche Kommunikation der Airline mit dem Vermieter,<br />
• laufende Überprüfung, ob die Airline ihren<br />
vertraglichen Verpflichtungen nachkommt, dazu<br />
auch Überprüfung der Abrechnung der Leasingraten,<br />
• periodische Reports betreffend den Status der<br />
Flugzeuge,<br />
• Berechnung von Wartungsvorauszahlungen nach<br />
dem Ablauf der aktuellen Leasingverträge,<br />
• Beratung des Auftraggebers / Flugzeugeigentümers<br />
betreffend Upgrades der Flugzeuge während<br />
und nach der Leasingvertragslaufzeit,
• Überwachung, ob die Versicherungen gemäß vertraglicher<br />
Vereinbarung aufrechterhalten werden,<br />
• Berichtswesen im Falle von Vertragsverstößen<br />
oder drohenden Vertragsverletzungen durch die<br />
Airline,<br />
• Beratung des Auftraggebers betreffend der Haltedauer<br />
der Flugzeuge, der Situation am Flugzeugmarkt<br />
für die entsprechenden Flugzeuge und die<br />
weitere absehbare Entwicklung (sogenanntes<br />
„Lease Advisory“),<br />
• Übernahme der kompletten Abwicklung im Fall<br />
einer Rückgabe der Flugzeuge an den Vermieter<br />
(sogenannte „Redelivery Services“),<br />
• mit separater vorverhandelter Zusatzvereinbarung<br />
wird ebenso das gesamte Remarketing<br />
der Flugzeuge sichergestellt (unter anderem<br />
Anschlussvermietung, falls erforderlich, oder<br />
Veräußerung am Markt).<br />
Der Vertrag wurde grundsätzlich für die gesamte<br />
Laufzeit der Leasingverträge abgeschlossen und endet<br />
entweder zum Zeitpunkt, in dem alle relevanten<br />
Leasingverträge enden (gleich aus welchem Grund)<br />
oder in bestimmten außerordentlichen Fällen (unter<br />
anderem Insolvenz des Beauftragten, ungeheilte<br />
Vertragsverletzung einer Vertragspartei). Unter dem<br />
Vertrag kann ALM auch Dritte mit der Erfüllung bestimmter<br />
Leistungen beauftragen, bleibt aber für die<br />
vertragliche Erfüllung gegenüber dem Auftraggeber,<br />
der Fondsgesellschaft, haftbar.<br />
Auch die Fondsgesellschaft hat unter dem Asset<br />
ManagementVertrag übliche umfangreiche und<br />
fristgebundene Pflichten, unter anderem Informationspflichten,<br />
Unterstützungsverpflichtungen und<br />
Zahlungsverpflichtungen.<br />
Die monatliche Grundvergütung für ALM beläuft sich<br />
je Flugzeug gemäß dem abgeschlossenen Vertrag<br />
auf anfänglich ca. 1.300 Euro zuzüglich Umsatzsteuer<br />
und wird nach Ablauf von drei Jahren nach<br />
Vertragsabschluss jährlich um 2 Prozent angepasst.<br />
Zusätzliche, z. B. technische Arbeiten werden mit<br />
800 Euro je Tag berechnet, und auch Reisekosten<br />
und Auslagen sind zu vergüten. Spezielle Dienstleistungen<br />
(z. B. Redelivery Services, Remarketing<br />
100<br />
Services) sind in der vorgenannten Grundvergütung<br />
nicht enthalten. So sind im Falle einer Wiedervermarktung<br />
neben einer monatlichen Vorausgebühr<br />
(sogenannter „Retainer“) und der Zahlung von Auslagen<br />
bestimmte erfolgsabhängige Gebühren von<br />
der Fondsgesellschaft im Fall der Beauftragung an<br />
ALM zu leisten. Diese belaufen sich beispielsweise,<br />
je nach konkretem Vermarktungsszenario, auf 1,25<br />
Prozent des Veräußerungserlöses für das Flugzeug,<br />
wobei für den Fall, dass das Flugzeug über Marktwert<br />
veräußert wird, noch für jede 500.000 USDollar,<br />
die der Marktwert überschritten wird, eine Zusatzgebühr<br />
von 0,5 Prozent zu leisten ist. Der Marktwert<br />
wird dabei von unabhängigen Gutachtern bestimmt<br />
werden. Im Fall der Anschlussvermietung an einen<br />
weiteren Mieter ist ebenfalls eine Gebühr von<br />
1,25 Prozent, grundsätzlich bezogen auf die vereinbarten<br />
Mietzahlungen, zu leisten.<br />
Der Vertrag unterliegt englischem Recht.<br />
9.5.4.2 Fremdkapitalvermittlung<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. ist von der Fondsgesellschaft mit der<br />
Beschaffung des langfristigen Fremdkapitals beauftragt<br />
worden. Sie erhält hierfür eine Vergütung von<br />
3,15 Prozent bezogen auf das vermittelte langfristige<br />
Fremdkapital. Die Vergütung ist frühestens am<br />
1. Dezember 2008, spätestens mit Schließung der<br />
Fondsgesellschaft, fällig. Die Haftung der <strong>Real</strong> I.S.<br />
im Rahmen des Fremdkapitalvermittlungsvertrages<br />
beschränkt sich auf Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit.<br />
9.5.4.3 Eigenkapitalvermittlung<br />
Mit der Beschaffung des Eigenkapitals der Fondsgesellschaft<br />
sind die <strong>Real</strong> I.S. sowie gegebenenfalls weitere<br />
Vertriebspartner beauftragt. Hierbei dürfen für<br />
den Vertrieb auch weitere Aufträge namens und für<br />
Rechnung der Fondsgesellschaft erteilt werden.<br />
Für die Beschaffung des Eigenkapitals der Fondsgesellschaft<br />
ist eine in Euro denominierte Vergütung<br />
in Höhe von maximal 4 Prozent bezogen auf das vermittelte<br />
Kommanditkapital zuzüglich Agio in Höhe<br />
von 5 Prozent (ebenfalls bezogen auf das vermittelte<br />
Kommanditkapital) vereinbart. Die Vergütung ist frühestens<br />
einen Monat nach Zeichnung, Einreichung<br />
aller Unterlagen und Annahme der Beitrittsvereinbarung<br />
durch die Fondsgesellschaft und spätestens mit
Schließung der Fondsgesellschaft fällig. Durch die<br />
Vergütung sind alle mit dem Vertrieb zusammenhängenden<br />
Kosten der <strong>Real</strong> I.S. und der anderen Vertriebspartner<br />
abgegolten. Die Haftung der <strong>Real</strong> I.S.<br />
und der anderen Vertriebspartner im Rahmen des<br />
Kapitalbeschaffungsvertrages beschränkt sich auf<br />
Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit außer bei Schäden<br />
aus der Verletzung des Lebens, des Körpers oder der<br />
Gesundheit oder bei Verletzung einer vertragswesentlichen<br />
Pflicht in einer den Vertragszweck gefährdenden<br />
Weise (Kardinalpflicht).<br />
9.5.4.4 Vertrag über die Konzeption<br />
Die Fondsgesellschaft hat mit der <strong>Real</strong> I.S. einen Vertrag<br />
über die Konzeption des Beteiligungsangebotes<br />
geschlossen. Hiernach ist die <strong>Real</strong> I.S. insbesondere<br />
für die Herstellung einer Rentabilitätsberechnung<br />
und eines Finanzplanes, für Erstellung eines Prospektes<br />
nach IDWRichtlinien sowie für die Abstimmung<br />
sämtlicher Vertragsunterlagen zuständig. Die <strong>Real</strong> I.S.<br />
ist berechtigt, rechtliche, steuerliche oder sonstige<br />
Berater bei der Konzeption des Beteiligungsangebotes<br />
hinzuzuziehen.<br />
Für die erbrachten Leistungen erhält die <strong>Real</strong> I.S.<br />
eine Vergütung in Höhe von 200.000 Euro zuzüglich<br />
deutscher Umsatzsteuer. Einen Auslagenersatz erhält<br />
die <strong>Real</strong> I.S. nicht. Die Vergütung ist frühestens am<br />
1. Dezember 2008 und spätestens mit Schließung der<br />
Fondsgesellschaft fällig.<br />
Die Haftung der <strong>Real</strong> I.S. ist auf Vorsatz und grobe<br />
Fahrlässigkeit beschränkt, außer bei Schäden aus<br />
der Verletzung des Lebens, des Körpers oder der<br />
Gesundheit oder bei Verletzung einer vertragswesentlichen<br />
Pflicht in einer den Vertragszweck gefährdenden<br />
Weise (Kardinalspflicht). Dies gilt grundsätzlich<br />
auch in dem Fall, dass die <strong>Real</strong> I.S. Aufgaben an<br />
Dritte überträgt. Die <strong>Real</strong> I.S. haftet, soweit sie ihre<br />
Aufgaben oder Teile davon an Dritte überträgt, für<br />
deren Verschulden wie für eigenes Verschulden.<br />
Überträgt die <strong>Real</strong> I.S. ihre Aufgaben an rechtliche<br />
oder steuerliche Berater, so hat sie nur ihr bei der<br />
Auswahl zur Last fallendes Verschulden zu vertreten.<br />
Für ein Verschulden der Berufsträger haftet die<br />
<strong>Real</strong> I.S. nicht.<br />
101<br />
9.5.4.5 Leasingvertragsvermittlungsvertrag<br />
Die Fondsgesellschaft hat mit der <strong>Real</strong> I.S. einen<br />
Leasingvertragsvermittlungsvertrag geschlossen.<br />
Hiernach hat die <strong>Real</strong> I.S. der Fondsgesellschaft zwei<br />
Flugzeuge mit den Seriennummern 2932 und 3076<br />
des Typs Airbus A320 vermittelt. Mit dem Erwerb der<br />
Flugzeuge war jeweils der Abschluss von Leasingverträgen<br />
(„Operative Lease Agreements“) verbunden.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. hat dazu die Leasingkonditionen mit<br />
dem Mieter verhandelt und der Fondsgesellschaft<br />
die ausgehandelten Verträge zur Unterschrift vorgelegt.<br />
Für die erbrachten Leistungen erhält die <strong>Real</strong> I.S.<br />
eine Vergütung in Höhe von 2 Prozent bezogen auf<br />
das mit separatem Platzierungsvertrag garantierte<br />
Eigenkapital der Gesellschaft nach Durchführung der<br />
geplanten Kapitalerhöhung (gegebenenfalls zuzüglich<br />
Umsatzsteuer). Die Vergütung ist frühestens am<br />
1. Dezember 2008 und spätestens mit Schließung der<br />
Fondsgesellschaft fällig.<br />
Die Haftung von <strong>Real</strong> I.S. ist auf Vorsatz und grobe<br />
Fahrlässigkeit beschränkt, außer bei Schäden aus<br />
der Verletzung des Lebens, des Körpers oder der<br />
Gesundheit oder bei Verletzung einer vertragswesentlichen<br />
Pflicht in einer den Vertragszweck gefährdenden<br />
Weise (Kardinalspflicht). Dies gilt auch in<br />
dem Fall, dass <strong>Real</strong> I.S. Aufgaben an Dritte überträgt.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. haftet, soweit sie ihre Aufgaben oder<br />
Teile davon an Dritte überträgt, für deren Verschulden<br />
wie für eigenes Verschulden.<br />
9.5.4.6 Platzierungsgarantie<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. hat sich gegenüber der Fondsgesellschaft<br />
verpflichtet, dafür einzutreten, dass das für<br />
die Durchführung der geplanten Investition der<br />
Fondsgesellschaft insgesamt erforderliche Eigenkapital<br />
durch Aufstockung des Kommanditkapitals der<br />
Fondsgesellschaft bis spätestens zum 31. Dezember<br />
2009 voll gezeichnet (platziert) ist. Die <strong>Real</strong> I.S. ist<br />
insoweit verpflichtet, die noch nicht gezeichneten<br />
Kommanditanteile selbst zu zeichnen oder durch<br />
Dritte zeichnen zu lassen. Als Vergütung für die<br />
Übernahme der Platzierungsgarantie erhält sie einen<br />
Betrag in Höhe von 4 Prozent bezogen auf das garantierte<br />
Eigenkapital (ohne Agio). Die Vergütung ist
frühestens am 1. Dezember 2008 und spätestens mit<br />
der vollständigen Platzierung des Gesellschaftskapitals<br />
(Schließung der Fondsgesellschaft) zur Zahlung<br />
fällig.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. übernimmt keinerlei Haftung für die<br />
durch die Anleger übernommenen Kommanditanteile<br />
an der Gesellschaft. Insbesondere haftet die<br />
<strong>Real</strong> I.S. nicht für die Bonität der Anleger und nicht<br />
für die Erfüllung der diesen obliegenden Einlagenverpflichtungen.<br />
Im Übrigen ist die Haftung der <strong>Real</strong><br />
I.S. für Nebenpflichten auf Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit<br />
beschränkt, außer bei Schäden aus der Verletzung<br />
des Lebens, des Körpers oder der Gesundheit<br />
oder bei Verletzung einer vertragswesentlichen<br />
Pflicht in einer den Vertragszweck gefährdenden<br />
Weise (Kardinalspflicht). Dies gilt auch in dem Fall,<br />
dass <strong>Real</strong> I.S. Aufgaben an Dritte überträgt. Die <strong>Real</strong><br />
I.S. haftet, soweit sie ihre Aufgaben oder Teile davon<br />
an Dritte überträgt, für deren Verschulden wie für<br />
eigenes Verschulden.<br />
9.5.4.7 Geschäftsbesorgungs-/Fondsverwaltungsvertrag<br />
der Fondsgesellschaft mit der <strong>Real</strong> I.S.<br />
Die Fondsgesellschaft hat die <strong>Real</strong> I.S. mit der laufenden<br />
Verwaltung der Fondsgesellschaft beauftragt.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. ist berechtigt, sich bei der Erfüllung der<br />
Aufgaben Dritter zu bedienen.<br />
<strong>Real</strong> I.S. erhält für die Übernahme der laufenden<br />
Geschäftsbesorgung und die Einrichtung der Fondsverwaltung<br />
ab dem Jahr 2009 eine jährliche Vergütung<br />
in Höhe von 2 Prozent der Jahresmiete aus der<br />
Vermietung der Fondsobjekte. Die Vergütung ist jeweils<br />
fällig im Dezember eines jeden Jahres. Darüber<br />
hinaus erhält die <strong>Real</strong> I.S. im Falle einer Wiedervermietung<br />
eines Fondsobjektes ein Honorar in Höhe<br />
von je 50.000 Euro sowie im Verkaufsfall, sofern ein<br />
Verkaufserlös von der Gesellschaft erzielt werden<br />
kann, der die gemäß Prognoserechnung projizierte<br />
Rentabilität übersteigt, einen Anteil von 20 Prozent<br />
des Teiles des Veräußerungserlöses, der die projizierte<br />
Rentabilität tatsächlich übersteigt. Die Vergütungen<br />
für die Geschäftsbesorgung verstehen sich<br />
gegebenenfalls zuzüglich der anfallenden gesetzlichen<br />
Umsatzsteuer. Soweit Leistungen zugunsten<br />
der Gesellschaft auf Rechnung von <strong>Real</strong> I.S. erbracht<br />
werden, steht der <strong>Real</strong> I.S. ein Aufwandsersatzan<br />
102<br />
spruch zu. Eine Haftung von <strong>Real</strong> I.S. für derartige<br />
(Dritt)Leistungen ist jedoch ausgeschlossen. Insoweit<br />
haftet sie nur für die ordnungsgemäße Auswahl<br />
des Leistenden. Der <strong>Real</strong> I.S. steht weiterhin der<br />
Anspruch auf Erstattung von Auslagen im Rahmen<br />
der von ihr zu erbringenden Aufgaben zu.<br />
Der Vertrag wurde zunächst bis zum 31. Dezember<br />
2024 geschlossen. Eine ordentliche Kündigung ist,<br />
soweit gesetzlich zulässig und soweit nachstehend<br />
nichts anderes geregelt, ausgeschlossen. Der Vertrag<br />
verlängert sich um jeweils fünf weitere Jahre, sofern<br />
nicht eine Vertragspartei den Vertrag unter Einhaltung<br />
einer Kündigungsfrist von sechs Monaten<br />
kündigt. Das Recht der Parteien, den Vertrag aus<br />
wichtigem Grund außerordentlich ohne Einhaltung<br />
einer Kündigungsfrist zu kündigen, bleibt hiervon<br />
unberührt. Eine außerordentliche Kündigung muss<br />
schriftlich erklärt werden.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. erbringt unter dem Geschäftsbesorgungs<br />
/ Fondsverwaltungsvertrag auch weitergehende<br />
sonstige Leistungen gegenüber der Fondsgesellschaft,<br />
insbesondere im Zusammenhang mit dem<br />
Anlegerbeitritt, der Anteilsübertragung, der Anteilsherabsetzung<br />
usw. Soweit der Gesellschaftsvertrag<br />
der Fondsgesellschaft hierfür spezielle Bearbeitungsgebühren<br />
oder Schadenspauschalen vorsieht,<br />
sind diese Beträge als Vergütung an die <strong>Real</strong> I.S.<br />
weiterzuleiten. Die <strong>Real</strong> I.S. ist auch berechtigt,<br />
diese Beträge unmittelbar vom betroffenen Gesellschafter<br />
einzuziehen. Soweit die Fondsgesellschaft<br />
in diesem Zusammenhang auf Ansprüche gegenüber<br />
Gesellschafter / Treugeber (Anleger) verzichtet,<br />
steht auch der <strong>Real</strong> I.S. insoweit keine Vergütung<br />
zu. Im Übrigen haben die Parteien für diese sonstigen<br />
Leistungen ein gemeinsam zu bestimmendes<br />
Leistungs / Preisverzeichnis vereinbart. Dieses ist in<br />
der jeweils gültigen Fassung anzuwenden.<br />
Die Haftung der <strong>Real</strong> I.S. ist auf Vorsatz und grobe<br />
Fahrlässigkeit beschränkt, außer bei Schäden aus<br />
der Verletzung des Lebens, des Körpers oder der<br />
Gesundheit oder bei Verletzung einer vertragswesentlichen<br />
Pflicht in einer den Vertragszweck gefährdenden<br />
Weise (Kardinalpflicht). Soweit die <strong>Real</strong> I.S.<br />
Verträge im Namen oder für Rechnung der Gesellschaft<br />
schließt, beschränkt sich ihre Haftung auf
die Auswahl des jeweiligen Vertragspartners. Eine<br />
Haftung für die Leistungen des jeweiligen Vertragspartners<br />
oder für Überwachung dieser Leistungen<br />
ist ausgeschlossen. Schadenersatzansprüche verjähren<br />
nach Ablauf von drei Jahren, gerechnet ab dem<br />
Schluss des Jahres, in dem der Anspruch entstanden<br />
ist und der Anspruchsberechtigte von den den<br />
Anspruch begründenden Umständen und der Person<br />
des Schuldners Kenntnis erlangt oder ohne grobe<br />
Fahrlässigkeit erlangen müsste. Unabhängig von<br />
der Kenntnis beziehungsweise grob fahrlässigen<br />
Unkenntnis verjährt der Anspruch spätestens nach<br />
Ablauf von fünf Jahren nach der Entstehung des<br />
Anspruchs. Derartige Ansprüche sind innerhalb einer<br />
Ausschlussfrist von sechs Monaten nach Kenntniserlangung<br />
vom Schaden gegenüber dem Verpflichteten<br />
schriftlich geltend zu machen. Die Nichteinhaltung<br />
der Ausschlussfrist führt zum Verlust des<br />
Anspruchs.<br />
103
«<br />
Der 3,95 m breite Rumpf des A320 erlaubt mehr Handgepäck in den<br />
großzügigen Gepäckstaufächern. Das erspart mir auf kurzen Strecken die<br />
Wartezeiten auf meine Reisetasche.<br />
104<br />
»
10. Steuerliche Grundlagen<br />
10.1 Vorbemerkungen<br />
Die nachstehenden steuerlichen Ausführungen fassen<br />
die wesentlichen steuerlichen Grundlagen des<br />
Beteiligungsangebotes „<strong>Bayernfonds</strong> <strong>BestAviation</strong> 1“<br />
für Anleger zusammen, die sich an der Fondsgesellschaft<br />
beteiligen und erfüllen die Aufklärungspflichten<br />
der Prospektherausgeberin unter Berücksichtigung<br />
der Prospekthaftungsgrundsätze des<br />
Bundesgerichtshofes und der einschlägigen Prospektinhaltskataloge.<br />
Sie beziehen sich ausschließlich auf<br />
eine natürliche Person, die im Inland ansässig ist,<br />
sich unmittelbar als Kommanditist oder mittelbar<br />
über die Treuhandkommanditistin als Treugeber an<br />
der Fondsgesellschaft beteiligt und ihre Beteiligung<br />
außerhalb eines sonstigen Betriebsvermögens hält.<br />
Alle Einkünfte eines in Deutschland ansässigen<br />
Steuerpflichtigen unterliegen grundsätzlich der<br />
deutschen Einkommensteuer, derzeit dem Solidaritätszuschlag<br />
sowie eventuell der Kirchensteuer.<br />
Eine umfassende Behandlung sämtlicher steuerlich<br />
relevanter Auswirkungen der Beteiligung für den<br />
einzelnen Anleger setzt die Kenntnis dessen individueller<br />
steuerlicher Situation voraus, die an dieser<br />
Stelle nicht gegeben ist. Die Darstellung beruht<br />
daher auf Annahmen, die nicht für jeden Anleger<br />
erfüllt sein müssen und zu einer abweichenden steuerlichen<br />
Beurteilung führen können. Da es sich nur<br />
um allgemeine steuerliche Würdigungen handelt,<br />
sollte der Anleger seine persönliche Steuersituation<br />
eingehend mit seinem steuerlichen Berater klären.<br />
Soweit sich Personengesellschaften oder Anleger,<br />
die unter § 1 Abs. 1 Körperschaftsteuergesetz fallen,<br />
beteiligen, können sich signifikante Abweichungen<br />
von der folgenden steuerlichen Darstellung ergeben.<br />
Dies trifft auch zu, wenn die Beteiligung an<br />
der Fondsgesellschaft in einem Betriebsvermögen<br />
gehalten wird.<br />
Der Anleger beteiligt sich zunächst mittelbar über<br />
die Treuhandkommanditistin, die FCT FinanzControl<br />
Treuhand GmbH, an der Fondsgesellschaft. Der Anleger<br />
ist als Treugeber nach den Bestimmungen des<br />
Treuhandvertrages und des Gesellschaftsvertrages<br />
einem Kommanditisten wirtschaftlich gleichgestellt.<br />
Die Treugeber werden im Innenverhältnis zur<br />
Gesellschaft wie Kommanditisten behandelt. Sie sind<br />
105<br />
dann insbesondere wie ein unmittelbarer Beteiligter<br />
wirtschaftlich am Überschuss der Einnahmen über<br />
die Werbungskosten, einem Auseinandersetzungsguthaben<br />
und Liquidationserlös beteiligt. Jeder Treugeber<br />
kann der Treuhandkommanditistin Weisungen<br />
zur Wahrnehmung seines Stimmrechts geben und<br />
auch selbst in den Gesellschafterversammlungen<br />
abstimmen (vgl. § 5 des Gesellschaftsvertrages). Die<br />
Treuhandkommanditistin hält die Beteiligungen der<br />
Treugeber im eigenen Namen, jedoch auf Rechnung<br />
und Gefahr der Treugeber. Eine rechtsgeschäftliche<br />
Vertretung durch die Treuhandkommanditistin<br />
erfolgt nicht. Ein Wechsel in die Stellung eines<br />
Direktkommanditisten ist nach den Regelungen des<br />
Gesellschaftsvertrages der Fondsgesellschaft möglich.<br />
Details zur gesellschaftsrechtlichen Konzeption<br />
und eine grafische Übersicht der Fondskonzeption<br />
sind zu Beginn der Tz. 9 „Rechtliche Konzeption“<br />
dargestellt.<br />
Die steuerlichen Angaben sind nach bestem Wissen<br />
zusammengestellt und berücksichtigen den<br />
Rechtsstand zum Zeitpunkt der Herausgabe des<br />
Beteiligungsprospektes sowie die aktuelle Rechtsprechung<br />
und die von den Steuerbehörden<br />
angewandte Verwaltungspraxis.<br />
Der folgende Überblick zu den relevanten steuerlichen<br />
Grundlagen der Konzeption erhebt nicht den<br />
Anspruch, eine erschöpfende und abschließende<br />
Darstellung aller möglichen Steuerrechtsüberlegungen<br />
zu bieten oder persönliche Umstände zu<br />
berücksichtigen. Es ist insbesondere darauf hinzuweisen,<br />
dass die endgültige steuerliche Beurteilung<br />
dem zuständigen Finanzamt (gegebenenfalls nach<br />
einer Betriebsprüfung) und einem sich gegebenenfalls<br />
daran anschließenden Verfahren vor den Finanzgerichten<br />
vorbehalten bleibt. Für Abweichungen im<br />
Falle künftiger Gesetzesänderungen oder aufgrund<br />
von Veränderungen von Verwaltungsauffassungen<br />
oder Änderungen der Rechtsprechung kann keine<br />
Gewähr übernommen werden. Bezüglich der steuerlichen<br />
Risiken sollte der Anleger insbesondere Tz. 3.4<br />
dieses Beteiligungsprospektes sorgfältig vor einer<br />
Beteiligungsentscheidung studieren und gegebenenfalls<br />
den Rat eines fachkundigen persönlichen<br />
Steuerberaters einholen.
10.2 Einkunftsart<br />
Die Fondsgesellschaft ist eine Kommanditgesellschaft<br />
(GmbH & Co. KG), bei der ausschließlich<br />
die WS Beteiligungs GmbH als geschäftsführende<br />
Kommanditistin zur Geschäftsführung befugt ist.<br />
Die persönlich haftende Gesellschafterin der Fondsgesellschaft<br />
(Komplementärin), die GS Beteiligungs<br />
GmbH, ist gemäß dem Gesellschaftsvertrag nicht zur<br />
Geschäftsführung der Fondsgesellschaft berechtigt.<br />
Eine gewerbliche Prägung der Fondsgesellschaft im<br />
Sinne von § 15 Abs. 3 Satz 1 Nr. 2 EStG ist daher nicht<br />
gegeben (R 15.8 (6) EStR 2005).<br />
Die Tätigkeit der Fondsgesellschaft umfasst den<br />
Erwerb und die langfristige Vermietung zweier<br />
Flugzeuge des Typs Airbus A320200. Nach Auffassung<br />
der Finanzverwaltung ist das Vermieten eines<br />
Flugzeuges ohne Sonderleistungen regelmäßig keine<br />
gewerbliche Tätigkeit (H 15.7 EStR 2005). Ebenso<br />
hat der Bundesfinanzhof („BFH“) entschieden, dass<br />
der Bereich der privaten Vermögensverwaltung<br />
nicht überschritten wird, wenn geplant ist, ein<br />
Wirtschaftsgut während seiner gesamten Nutzungsdauer<br />
zu vermieten (Beschluss vom 4. Juli 2002,<br />
DStRE 2003, S. 9). Insbesondere geht das Vermieten<br />
einzelner (beweglicher oder unbeweglicher) Gegenstände<br />
in der Regel über den Rahmen einer privaten<br />
Vermögensverwaltung nicht hinaus (BFH Urteile<br />
vom 31. Mai 2007, IV R 17/05 und vom 26. Juni 2007,<br />
IV R 49/04). Eine gewerbliche Vermietungstätigkeit<br />
ist nach dieser Rechtsprechung des BFH erst dann<br />
anzunehmen, wenn nach dem Gesamtbild der Verhältnisse<br />
im Einzelfall besondere Umstände hinzutreten,<br />
die der Tätigkeit als Ganzes das Gepräge einer<br />
gewerblichen Betätigung geben, hinter der die eigentliche<br />
Gebrauchsüberlassung des Gegenstandes<br />
in den Hintergrund tritt.<br />
Zur privaten Vermögensverwaltung kann zudem<br />
nach Auffassung des BFH auch die Anschaffung und<br />
Veräußerung von Vermögensgegenständen gehören.<br />
Ausschlaggebend für die Zuordnung ist, ob Ankauf<br />
und Veräußerung lediglich den Beginn und das Ende<br />
einer in erster Linie auf Fruchtziehung gerichteten<br />
Tätigkeit darstellen oder ob die Umschichtung von<br />
Vermögenswerten und die Verwertung der Vermögenssubstanz<br />
entscheidend in den Vordergrund treten.<br />
Der Bereich der privaten Vermögensverwaltung<br />
106<br />
wird nur dann verlassen, wenn weitere Umstände<br />
hinzutreten, etwa die Notwendigkeit von Verkäufen<br />
zur Erzielung eines Totalgewinns oder eine große<br />
Anzahl von verkauften Wirtschaftsgütern.<br />
Die Fondsgesellschaft unterstellt in der Prognose<br />
eine Vermietung der Flugzeuge über einen Zeitraum<br />
von ca. 16,5 Jahren. Über diese Vermietung hinausgehende<br />
Sonderleistungen sind nicht vorgesehen.<br />
Aus der im Prospekt dargestellten Kalkulation ist<br />
zu entnehmen, dass allein aus der Vermietung der<br />
Flugzeuge ein Totalgewinn erwirtschaftet werden<br />
soll und ein Verkauf der Flugzeuge hierfür nicht<br />
erforderlich ist. Auch ist die Fondsgesellschaft<br />
keine vertraglichen Verpflichtungen eingegangen,<br />
die Flugzeuge zu einem bestimmten Zeitpunkt zu<br />
verkaufen. Daher liegt eine vermögensverwaltende<br />
Tätigkeit vor, bei der sich der im Prospekt angenommene<br />
Verkauf nach ca. 16,5 Jahren als das Ende der<br />
Vermietungstätigkeit erweist.<br />
Im Rahmen der Vermögensverwaltung kann die<br />
Vermietung eines Flugzeuges zu Einkünften aus<br />
„Vermietung und Verpachtung“ (§ 21 EStG) oder zu<br />
„sonstigen Einkünften aus Leistungen“ (§ 22 Nr. 3<br />
EStG) führen. Der wesentliche Unterschied zwischen<br />
diesen beiden Einkunftsarten besteht darin, dass<br />
Verluste aus „sonstigen Einkünften aus Leistungen“<br />
nicht mit anderen Einkünften ausgeglichen werden<br />
können (siehe auch nachfolgend Verlustausgleichsbegrenzungen).<br />
Im Übrigen unterscheidet sich die<br />
Ermittlung der Höhe der steuerpflichtigen Einkünfte<br />
zwischen diesen beiden Einkunftsarten nicht. Sie<br />
sind jeweils als Überschuss der Einnahmen über die<br />
Werbungskosten zu ermitteln.<br />
Für die Vermietung eines in die Luftfahrzeugrolle<br />
eingetragenen Flugzeuges hat der BFH entschieden,<br />
dass Einkünfte aus „Vermietung und Verpachtung“<br />
vorliegen (BFH Urteil vom 2. Mai 2000, BStBl. II 2000,<br />
S. 467). Ob dies auch für Flugzeuge gilt, die in ein<br />
ausländisches Register eingetragen sind, kann<br />
dieser Entscheidung nicht mit Sicherheit entnommen<br />
werden.<br />
Die Vermietung beweglicher Gegenstände führt<br />
nach Auffassung der Finanzverwaltung zu „sonstigen<br />
Einkünften aus Leistungen“. Allerdings soll<br />
dies nicht bei in ein öffentliches Register eingetra
genen beweglichen Sachen (Schiffe, Flugzeuge)<br />
gelten (R 15.7 (3) EStR 2005). Ob hiermit jedes<br />
öffentliche Register gemeint ist oder nur ein im<br />
Inland geführtes öffentliches Register (wie z. B. die<br />
Luftfahrzeugrolle), wird nicht ausgeführt. Nach<br />
informellen Auskünften aus der Finanzverwaltung<br />
soll die Vermietung eines Flugzeugs, das in ein<br />
inländisches oder ausländisches Register eingetragen<br />
ist, wegen der dadurch begründeten einfachen<br />
Erfassung als Einkunftsquelle zu Einkünften aus<br />
„Vermietung und Verpachtung“ führen. Eine schriftliche<br />
Bestätigung dieser Auffassung steht derzeit<br />
noch aus.<br />
Die Flugzeuge der Fondsgesellschaft sind im Register<br />
der Republik Irland eingetragen. Die Prospektherausgeberin<br />
geht in der Prognoserechnung vor dem Hintergrund<br />
der informellen Auskünfte davon aus, dass<br />
die Fondsgesellschaft Einkünfte aus „Vermietung und<br />
Verpachtung“ erzielen wird. Da ein Ausgleich der<br />
Anfangsverluste mit anderen Einkünften nach der<br />
Prognoserechnung nicht vorgesehen ist, werden sich<br />
für den Fall, dass die Finanzverwaltung die Einkünfte<br />
der Fondsgesellschaft abweichend von den vorstehenden<br />
Ausführungen als „sonstige Einkünfte aus<br />
Leistungen“ qualifizieren sollte, im Ergebnis keine<br />
wesentlichen Nachteile für den Anleger ergeben<br />
(siehe auch Tz. 10.7 „Verlustausgleich/Verlustabzug“).<br />
Die Zinseinnahmen der Fondsgesellschaft stellen<br />
steuerpflichtige Kapitalerträge dar (§ 20 Abs. 1<br />
Nr. 7 EStG).<br />
10.3 Überschusserzielungsabsicht<br />
Nach der Rechtsprechung des Bundesfinanzhofs<br />
bestimmt sich die Überschusserzielungsabsicht<br />
danach, ob sowohl die Gesellschaft als auch die<br />
Gesellschafter beziehungsweise Treugeber bei<br />
Aufnahme der Geschäftstätigkeit die Absicht haben,<br />
über den Zeitraum der voraussichtlichen Dauer der<br />
Geschäftstätigkeit der Gesellschaft einen Überschuss<br />
der Einnahmen über die Werbungskosten zu erzielen.<br />
Auf Ebene der Fondsgesellschaft kann die<br />
Überschusserzielungsabsicht durch eine realistische,<br />
betriebswirtschaftlich nachvollziehbare Prognoserechnung<br />
der Einnahmen und Ausgaben glaubhaft<br />
gemacht werden.<br />
107<br />
Nach der steuerlichen Ergebnisprognose wird die<br />
Fondsgesellschaft durch die Vermietung einen Überschuss<br />
erzielen. Somit scheidet eine Qualifikation<br />
der Tätigkeit der Gesellschaft als steuerlich unbeachtliche<br />
Liebhaberei aus.<br />
Die Überschusserzielungsabsicht ist darüber hinaus<br />
auch auf Ebene des Anlegers nachzuweisen. Jeder<br />
Anleger muss unter Berücksichtigung der ihm<br />
persönlich entstehenden Werbungskosten und der<br />
beabsichtigten Dauer seiner Beteiligung an der<br />
Gesellschaft einen positiven Überschuss anstreben.<br />
Soweit Gesellschafter ihre Einlage durch eine mögliche<br />
Darlehensaufnahme finanzieren und durch die<br />
anfallenden Schuldzinsen ein negatives Gesamtergebnis<br />
erzielen, kann die steuerliche Anerkennung<br />
der Beteiligungsergebnisse im Einzelfall entfallen.<br />
10.4 Feststellung der Einkünfte/Ergebnismitteilung/<br />
Sonderwerbungskosten / Anzeigepflichten<br />
Die Einkünfte der Fondsgesellschaft werden nach<br />
Ablauf eines jeden Kalenderjahres gemäß § 180 Abs.<br />
1 Nr. 2 a AO einheitlich und gesondert durch das für<br />
die Fondsgesellschaft zuständige Finanzamt für alle<br />
beteiligten Gesellschafter und Treugeber festgestellt.<br />
Den einzelnen Gesellschaftern und Treugebern werden<br />
die durch die Fondsgesellschaft erzielten steuerlichen<br />
Ergebnisse als „Einkünfte aus Vermietung und<br />
Verpachtung“ (oder gegebenenfalls abweichend<br />
hiervon als „sonstige Einkünfte aus Leistungen“) und<br />
Einkünfte aus Kapitalvermögen entsprechend ihren<br />
Anteilen zugerechnet und den zuständigen Wohnsitzfinanzämtern<br />
der Anleger von Amts wegen mitgeteilt.<br />
Diese Einkünfte umfassen auch sonstige, in<br />
unmittelbarem Zusammenhang mit der Beteiligung<br />
stehende Erträge und Aufwendungen (z.B. als Sonderwerbungskosten<br />
grundsätzlich abziehbare Zinsen<br />
auf eine eventuelle Fremdfinanzierung der Beteiligung)<br />
der Gesellschafter und Treugeber. Aus diesem<br />
Grund müssen gemäß den gesellschaftsvertraglichen<br />
Regelungen etwaige Sonderwerbungskosten bis zum<br />
31. März des Folgejahres der Fondsgesellschaft mitgeteilt<br />
werden. Durch verspätete Meldungen entstehende<br />
Kosten werden den jeweiligen Gesellschaftern<br />
und Treugebern in Rechnung gestellt. Für die steuerliche<br />
Berücksichtigung der nach dem oben genannten<br />
Stichtag mitgeteilten Sonderwerbungskosten
kann keine Gewähr übernommen werden. Nach dem<br />
Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft sind die<br />
Gesellschafter neben dem laufenden Gewinn und<br />
Verlust auch an den stillen Reserven der Fondsgesellschaft<br />
uneingeschränkt beteiligt. Sie haben ferner<br />
die im Gesellschaftsvertrag geregelten Informationsrechte<br />
und die Stimm, Kontroll und Widerspruchsrechte,<br />
die einem Kommanditisten nach dem HGB<br />
zustehen. Die von der Fondsgesellschaft erzielten<br />
Einkünfte sind ihnen daher zuzurechnen. Gleiches<br />
gilt für die Anleger, die sich durch Abschluss des<br />
Treuhandvertrages als Treugeber beteiligen.<br />
10.5 Einkunftsermittlung<br />
Die Einkünfte der Fondsgesellschaft werden als<br />
Überschuss der Einnahmen über die Werbungskosten<br />
ermittelt, wobei das Zu und Abflussprinzip<br />
zu beachten ist.<br />
10.5.1 Einnahmen<br />
Zu den Einnahmen gehören die in einem Kalenderjahr<br />
vereinnahmten Leasingraten und sonstige<br />
Erträge (z. B. Zinsen).<br />
10.5.2 Werbungskosten<br />
Zu den Werbungskosten gehören neben den mit der<br />
Vermietung zusammenhängenden Ausgaben und<br />
Finanzierungszinsen gemäß § 9 Abs. 1 Nr. 7 EStG<br />
auch die Absetzungen für Abnutzung („AfA“). Die<br />
Nutzungsdauer für Verkehrsflugzeuge mit einem<br />
höchstzulässigen Fluggewicht von über 20 Tonnen<br />
beträgt nach der amtlichen AfATabelle für den Wirtschaftszweig<br />
„Luftfahrtunternehmen und Flughafenbetriebe“<br />
zwölf Jahre für neue Flugzeuge. Da die<br />
Flugzeuge vom Hersteller bereits im November 2006<br />
und März 2007 ausgeliefert und seither durch eine<br />
Luftverkehrsgesellschaft verwendet worden sind, die<br />
sie branchentypisch im entgeltlichen Luftverkehr eingesetzt<br />
hat, wird von einer verbleibenden Nutzungsdauer<br />
von elf Jahren ausgegangen. Für Einkünfte<br />
aus „Vermietung und Verpachtung“ und „sonstige<br />
Einkünfte aus Leistungen“ kommt ausschließlich<br />
die lineare AfA in Betracht.<br />
108<br />
10.5.2.1 Wirtschaftliches Eigentum<br />
Die Inanspruchnahme der AfA setzt zudem voraus,<br />
dass der Fondsgesellschaft die Flugzeuge wirtschaftlich<br />
zuzurechnen sind. Die Fondsgesellschaft hat die<br />
beiden Flugzeuge am 24. Juni 2008 übernommen,<br />
die vereinbarten Kaufpreise gezahlt und die jeweiligen<br />
Übereignungsurkunden erhalten. Damit hat die<br />
Fondsgesellschaft das zivilrechtliche Eigentum und<br />
mit diesem grundsätzlich auch das wirtschaftliche<br />
Eigentum an den beiden Flugzeugen erworben<br />
(§ 39 Abs. 1 AO).<br />
Das wirtschaftliche Eigentum der Fondsgesellschaft<br />
wird auch nicht durch den Leasingvertrag mit der<br />
BF Best Aviation Alpha Limited beeinträchtigt. Für<br />
steuerliche Zwecke (§ 39 Abs. 2 Nr. 1 AO) richtet sich<br />
die Zurechnung des wirtschaftlichen Eigentums bei<br />
Leasingverträgen nach den Schreiben des Bundesministers<br />
der Finanzen („BMF“) zur ertragsteuerlichen<br />
Behandlung von Leasingverträgen (BMFSchreiben<br />
vom 19. April 1971, BStBl. 1971 Teil I, S. 264, und vom<br />
21. März 1972, BStBl. 1972 Teil I, S. 188, zu Vollamortisationsverträgen;<br />
BMFSchreiben vom 22.Dezember<br />
1975, DB 1976, S. 172, und vom 23. Dezember 1991,<br />
BStBl. 1992 Teil I, S. 13, zu Teilamortisationsverträgen).<br />
Nach den Grundsätzen dieser Schreiben kommt eine<br />
Zurechnung beim Leasingnehmer in Betracht, wenn<br />
die Ausgestaltung des Leasingvertrages die Fondsgesellschaft<br />
von der Einwirkung auf das Leasinggut<br />
wirtschaftlich ausschließt. Dies kann nach den<br />
vorerwähnten BMFSchreiben der Fall sein, wenn<br />
der Mietvertrag eine unkündbare Laufzeit vorsieht,<br />
die 90 Prozent der betriebsgewöhnlichen (Rest)<br />
Nutzungsdauer übersteigt. Als betriebsgewöhnliche<br />
Nutzungsdauer ist hierbei, da es sich um im November<br />
2006 beziehungsweise März 2007 ausgelieferte<br />
Flugzeuge handelt, eine Nutzungsdauer von zwölf<br />
Jahren (siehe oben), gekürzt um den Zeitraum der<br />
bisherigen Nutzung, anzusetzen. Die vertragliche<br />
Ausgestaltung des Leasingvertrages mit BF Best Aviation<br />
Alpha Limited, der nach etwa neun Jahren ausläuft,<br />
unterschreitet damit die verkürzte 90Prozent<br />
Grenze. Während der Grundlaufzeit von etwa neun<br />
Jahren decken die von der BF Best Aviation Alpha<br />
Limited zu zahlenden Leasingraten nicht die Anschaffungskosten,<br />
Finanzierungskosten und Verwaltungskosten<br />
der Fondsgesellschaft, weshalb der Leasingvertrag<br />
als Teilamortisationsvertrag zu beurteilen ist.
Grundsätzlich ist bei einem Teilamortisationsvertrag<br />
der Leasinggeber wirtschaftlicher Eigentümer des<br />
Leasingobjektes, und es ist ihm dieses zuzurechnen.<br />
Eine Zurechnung an den Leasingnehmer erfolgt nur<br />
dann, wenn dieser sowohl das Wertminderungsrisiko<br />
trägt als auch die Wertsteigerungschance hat.<br />
Beides ist vorliegend nicht der Fall. Denn zum Ablauf<br />
der Grundlaufzeit von etwa neun Jahren besteht für<br />
die BF Best Aviation Alpha Limited lediglich die Option,<br />
den Vertrag zu gleichen Bedingungen bis zu dem<br />
Tag zu verlängern, der dem zwölften Jahrestag nach<br />
dem Beginn der Vermietung entspricht oder die<br />
Flugzeuge gegen Leistung einer Abstandszahlung<br />
zurückzugeben. Die Leistung der Abstandszahlung<br />
kann durch Stellung eines gleichwertigen Anschlussmieters<br />
gemindert oder abgewendet werden, sodass<br />
die Ausübung der ersten Verlängerungsoption<br />
ungewiss ist. Nach Ablauf dieses ersten optionalen<br />
Verlängerungszeitraums sind die Flugzeuge an die<br />
Fondsgesellschaft zurückzugeben, wenn nicht die<br />
weitere Verlängerungsoption vom Leasingnehmer<br />
ausgeübt wird. Im letztgenannten Fall verlängert<br />
sich der Leasingvertrag um weitere vier Jahre zu den<br />
dann gegebenen Marktkonditionen. Über eine Ausübung<br />
oder Nichtausübung der Option entscheidet<br />
der Leasingnehmer jeweils in einem Zeitfenster von<br />
21 bis 18 Monaten vor dem jeweiligen Ablauf des<br />
Leasingvertrages. Da somit keine leasingtypischen<br />
Ankaufsrechte, Andienungsrechte oder Mehrerlösbeteiligungen<br />
des Leasingnehmers vereinbart sind, verbleibt<br />
das wirtschaftliche Eigentum an den beiden<br />
Flugzeugen bei der Fondsgesellschaft.<br />
10.5.2.2 Anwendung der AfA-Tabelle bei der<br />
Einkunftsermittlung<br />
Nach Auffassung der Finanzverwaltung (H 7.4 EStR<br />
2005, Stichwort „Verlustzuweisungsgesellschaft“)<br />
sind die AfATabellen nicht bei einer „Verlustzuweisungsgesellschaft“<br />
anzuwenden. Als eine Verlustzuweisungsgesellschaft<br />
wird eine Personengesellschaft<br />
angesehen, die nach Art ihrer Betriebsführung keinen<br />
Totalgewinn erreichen kann und deren Tätigkeit nach<br />
der Gestaltung des Gesellschaftsvertrages und seiner<br />
tatsächlichen Durchführung allein darauf angelegt<br />
ist, ihren Gesellschaftern Steuervorteile dergestalt<br />
zu vermitteln, dass durch Verlustzuweisungen andere<br />
Einkünfte nicht und die Verlustanteile letztlich nur<br />
109<br />
in Form buchmäßiger Veräußerungsgewinne versteuert<br />
werden müssen (H 15.3 EStR 2005, Stichwort<br />
„Verlustzuweisungsgesellschaft“). Da die Fondsgesellschaft<br />
einen Totalgewinn aus der Vermietung<br />
anstrebt (siehe Tz. 10.3 „Überschusserzielungsabsicht“),<br />
ist sie keine Verlustzuweisungsgesellschaft<br />
im vorstehenden Sinne. Daher bemisst sich die<br />
Nutzungsdauer der Flugzeuge nach den amtlichen<br />
AfATabellen.<br />
10.6 Dienstleistungshonorare /<br />
Vermittlungsprovisionen<br />
Nach dem Schreiben des BMF vom 20. Oktober 2003<br />
zu geschlossenen Fondsmodellen (sogenannter<br />
Bauherrenerlass, BStBl. I 2003, S. 546) sind sämtliche<br />
Anlaufkosten wie z. B. Eigenkapitalvermittlungsprovisionen<br />
sowie andere Dienstleistungshonorare, die<br />
in der Konzeptionsphase des Beteiligungsangebotes<br />
anfallen, zu den Anschaffungskosten zu zählen. In<br />
der Prognoserechnung werden, den oben genannten<br />
Grundsätzen folgend, sämtliche Kosten, die mit dem<br />
Beteiligungsangebot in Zusammenhang stehen, als<br />
weitere Anschaffungskosten mit den Flugzeugen<br />
aktiviert.<br />
10.7 Verlustausgleich /Verlustabzug<br />
Ein Verlustausgleich ist bei Einkünften aus Vermietung<br />
und Verpachtung mit Einkünften aus anderen<br />
Einkunftsarten grundsätzlich zulässig. Da nach der<br />
steuerlichen Prognoserechnung in den Anfangsjahren<br />
negative steuerliche Einkünfte aus den Beteiligungen<br />
erzielt werden, ist § 15b EStG zu beachten.<br />
Nach dieser Vorschrift dürfen Verluste im Zusammenhang<br />
mit Steuerstundungsmodellen nicht mit<br />
Einkünften aus anderen Einkunftsarten ausgeglichen<br />
werden. Verluste aus einem Steuerstundungsmodell<br />
mindern jedoch die Einkünfte, die der Steuerpflichtige<br />
in den folgenden Wirtschaftsjahren aus derselben<br />
Einkunftsquelle erzielt. § 15b EStG findet keine<br />
Anwendung, wenn innerhalb der Anfangsphase die<br />
prognostizierten Verluste nicht mehr als 10 Prozent<br />
des gezeichneten und aufzubringenden oder eingesetzten<br />
Kapitals betragen. Da nach der Prognoserechnung<br />
Anfangsverluste entstehen werden, die<br />
mehr als 10 Prozent des geplanten Eigenkapitals der
Fondsgesellschaft betragen, kommt § 15b EStG zur<br />
Anwendung. Aus diesem Grund wird in der Prognoserechnung<br />
ein Verlustausgleich nicht berücksichtigt.<br />
Kein wesentlich anderes Ergebnis ergibt sich für den<br />
Fall, dass die Finanzverwaltung die Einkünfte der<br />
Fondsgesellschaft entgegen der Prospektannahme<br />
als „sonstige Einkünfte aus Leistungen“ qualifizieren<br />
sollte. Nach § 22 Nr. 3 Satz 3 EStG dürfen Verluste<br />
aus „sonstigen Einkünften aus Leistungen“ nicht<br />
mit anderen (positiven) Einkünften ausgeglichen<br />
werden. Vielmehr vermindern diese Verluste die<br />
„sonstigen Einkünfte aus Leistungen“, die der<br />
Steuerpflichtige im unmittelbar vorangegangenen<br />
Veranlagungszeitraum aus „sonstigen Einkünften<br />
aus Leistungen“ erzielt hat (Verlustrücktrag bis zu<br />
511.500 Euro) oder in den folgenden Jahren aus<br />
„sonstigen Einkünften aus Leistungen“ erzielt. Die<br />
Vorschrift des § 15b EStG über die Begrenzung des<br />
Verlustausgleichs bei sogenannten Steuerstundungsmodellen<br />
ist nicht anwendbar, denn durch das Verlustverrechnungsverbot<br />
nach § 22 Nr. 3 Satz 3 EStG<br />
können bereits keine Verluste mit anderen Einkünften<br />
ausgeglichen werden.<br />
Nach § 15a EStG können beschränkt haftende Gesellschafter<br />
(Kommanditisten) die auf sie entfallenden<br />
Verluste nur in dem Umfang mit anderen positiven<br />
Einkünften ausgleichen, indem sie Einlagen in die<br />
Gesellschaft geleistet und dort belassen haben (Verlustausgleichsvolumen).<br />
Einem Kommanditisten beziehungsweise<br />
Treugeber zuzurechnende Verluste,<br />
die zur Erhöhung beziehungsweise Entstehung<br />
eines negativen Kapitalkontos führen, dürfen somit<br />
prinzipiell weder mit anderen positiven Einkünften<br />
ausgeglichen noch im Wege des Verlustrücktrages<br />
berücksichtigt werden. § 15a EStG ist allerdings nicht<br />
anzuwenden, wenn, wie im vorliegenden Fall, die<br />
Voraussetzungen des § 15b vorliegen (§ 15b Abs. 1<br />
Satz 3 EStG).<br />
Die Verlustausgleichsbeschränkung des § 15a EStG<br />
ist bei „sonstigen Einkünften aus Leistungen“ ebenfalls<br />
nicht anwendbar.<br />
110<br />
10.8 Besteuerung von Veräußerungsgewinnen<br />
Ein Veräußerungsgewinn kann sich ergeben, wenn<br />
die Fondsgesellschaft ihre Vermietungstätigkeit<br />
beendet und die Flugzeuge verkauft. Ebenso kann<br />
ein Veräußerungsgewinn bei einer entgeltlichen<br />
oder teilentgeltlichen Übertragung des Anteils an<br />
der Fondsgesellschaft durch einen Gesellschafter<br />
oder Treugeber entstehen. Diese Veräußerungsgewinne<br />
sind nach derzeitiger Rechtslage nur steuerpflichtig,<br />
wenn zwischen dem Verkauf und der<br />
Anschaffung ein bestimmter Zeitraum unterschritten<br />
wird (§ 23 Abs. 1 Nr. 2 EStG). Als Anschaffung wird in<br />
diesem Fall auch der nach dem Erwerb der Flugzeuge<br />
durch die Fondsgesellschaft erfolgte Beitritt<br />
eines Anlegers gewertet. Bei einem Erwerb der<br />
Flugzeuge durch die Fondsgesellschaft im Jahr 2008<br />
und einem Beitritt des Kommanditisten / Treugebers<br />
im gleichen Jahr ist ein Veräußerungsgewinn steuerpflichtig,<br />
wenn eine Veräußerung der Flugzeuge<br />
durch die Fondsgesellschaft oder eine Anteilsübertragung<br />
innerhalb eines Zeitraums von einem Jahr<br />
nach der Anschaffung erfolgen. Nach dem Unternehmensteuerreformgesetz<br />
2008 vom 14. August 2007<br />
(BGBl. I Seite 1912) ist dieser Zeitraum auf zehn Jahre<br />
verlängert worden. Dieser zehnjährige Zeitraum<br />
kommt zur Anwendung, wenn das Wirtschaftsgut<br />
aufgrund eines nach dem 31. Dezember 2008 abgeschlossenen<br />
Kaufvertrages erworben wird, und gilt<br />
somit für Kommanditisten und Treugeber, die erst im<br />
Jahr 2009 oder später ihre Beteiligung erwerben.<br />
10.9 Gewerbesteuer<br />
Die Fondsgesellschaft erzielt Einkünfte aus Vermögensverwaltung<br />
und unterliegt daher nicht der<br />
Gewerbesteuer.<br />
10.10 Erbschaft- und Schenkungsteuer<br />
Im Zusammenhang mit einer Erbschaft oder Schenkung<br />
sollte immer der Rat des persönlichen Steuerberaters<br />
bezüglich der individuellen Auswirkungen<br />
beim Schenker und Beschenkten beziehungsweise<br />
Erben eingeholt werden, insbesondere auch, um die<br />
aktuellen Entwicklungen des ErbStG und des BewG
zu berücksichtigen. Dies vorausgeschickt, gelten<br />
folgende Grundsätze im Bereich der Erbschaft und<br />
Schenkungsteuer:<br />
Die unentgeltliche Übertragung eines Anteils an<br />
der Fondsgesellschaft, sei es im Wege der Erbschaft<br />
oder Schenkung, unterliegt der Besteuerung gemäß<br />
§ 1 Abs. 1 ErbStG. Als steuerpflichtiger Erwerb gilt<br />
hierbei gemäß § 10 ErbStG die Bereicherung des<br />
Erwerbers, die dem anteiligen Beteiligungswert<br />
entspricht. Für die Bewertung des Anteils im Fall<br />
der Schenkung oder Erbschaft sind die Werte der<br />
einzelnen Wirtschaftsgüter und sonstigen Besitzposten<br />
des Gesamthandvermögens sowie die Gesellschaftsschulden<br />
nach der Regelung des § 10 Abs. 1<br />
Satz 3 ErbStG und R 26 Abs. 1 Erbschaftsteuerrichtlinien<br />
(ErbStR) mit den jeweiligen Werten nach § 12<br />
Abs. 1 ErbStG anzusetzen und anteilig zuzurechnen.<br />
Nach diesen Regelungen sind die Flugzeuge mit<br />
dem Wert anzusetzen, der im gewöhnlichen Geschäftsbetrieb<br />
bei einer Veräußerung zu erzielen<br />
wäre (gemeiner Wert). Vorhandene Liquidität und<br />
Schulden der Fondsgesellschaft sind mit dem Nominalbetrag<br />
/ Nennbetrag zum Übertragungszeitpunkt<br />
anzusetzen. Eine vermögensverwaltende Personengesellschaft<br />
hat kein Betriebsvermögen. Der nach<br />
gegenwärtiger Rechtslage gegebene Freibetrag und<br />
der Bewertungsabschlag für die Übertragung von<br />
Betriebsvermögen (§ 13a ErbStG) können daher<br />
nicht in Anspruch genommen werden.<br />
Die Besteuerung erfolgt, unter Berücksichtigung<br />
der gesetzlichen Freibeträge (die sich nach dem<br />
Verwandtschaftsgrad richten), in drei Steuerklassen<br />
(IIII). Der niedrigste Steuersatz beträgt 7 Prozent<br />
in der Steuerklasse I und einem Wert des steuerpflichtigen<br />
Erwerbs von bis zu 52.000 Euro und<br />
steigt auf maximal 50 Prozent in der Steuerklasse III<br />
und einem Wert des steuerpflichtigen Erwerbs ab<br />
25.565.000 Euro. Die Freibeträge für Ehegatten betragen<br />
307.000 Euro und für Kinder 205.000 Euro.<br />
Es gelten für Vermögensübergänge in Erb und<br />
Schenkungsfällen die gleichen Steuersätze.<br />
Ist der Anleger zum Zeitpunkt der Übertragung der<br />
Beteiligung im Erbfall oder durch Schenkung nicht<br />
unmittelbar als Kommanditist, sondern mittelbar als<br />
Treugeber über eine Treuhänderin beteiligt, ist nach<br />
111<br />
Auffassung der Finanzverwaltung (vgl. koordinierter<br />
Ländererlass vom 14. Juni 2005 des Finanzministeriums<br />
Bayerns) die erbschaft beziehungsweise<br />
schenkungsteuerliche Behandlung abweichend von<br />
den oben genannten Grundsätzen vorzunehmen.<br />
Nach Auffassung der Finanzverwaltung ist in diesem<br />
Fall Schenkungsgegenstand nicht das Treugut,<br />
sondern der Herausgabeanspruch auf das Treugut.<br />
Dieser sollte vorliegend im Ergebnis dem Wert<br />
entsprechen, der sich für einen Kommanditisten<br />
ergibt. Nach einem koordinierten Ländererlass des<br />
Finanzministeriums BadenWürttemberg vom<br />
16. Februar 2007 (Az. S 3806 / 51) soll allerdings die<br />
Gesellschaftsbeteiligung unmittelbar maßgebend<br />
sein, wenn im Treuhandvertrag und im Gesellschaftsvertrag<br />
festgelegt ist, dass die Treuhandschaft beim<br />
Tod des Treugebers beziehungsweise bei Abtretung<br />
des Anspruchs aus dem Treuhandvertrag endet und<br />
der Begünstigte unmittelbar in die Rechtsstellung<br />
des (dann ehemaligen) Treuhänders eintritt. Im<br />
Treuhandvertrag und im Gesellschaftsvertrag der<br />
hier angebotenen Beteiligungsmöglichkeit ist keine<br />
diesbezügliche Regelung getroffen worden, weil sich<br />
für die Erben ansonsten Haftungsrisiken ergäben.<br />
Da, wie zuvor dargestellt, für die Bewertung der<br />
Beteiligung eines Direktkommanditisten ohnehin auf<br />
den Verkehrswert abgestellt wird, sollte dies nicht zu<br />
einer Schlechterstellung eines Treugebers gegenüber<br />
einem Direktkommanditisten führen.<br />
Aufgrund der Entscheidung des Bundesverfassungsgerichts<br />
vom 7. November 2006 (Az.: 1 BvL 10/02)<br />
verstößt die Ungleichbehandlung bei der Bewertung<br />
unterschiedlicher Vermögensarten gegen den<br />
Gleichbehandlungsgrundsatz des Grundgesetzes.<br />
Das Bundesverfassungsgericht hat jedoch die bisher<br />
geltenden Regelungen für einen Übergangszeitraum<br />
bis zum 31. Dezember 2008 für weiter anwendbar<br />
erklärt. Bis dahin ist der Gesetzgeber aufgefordert,<br />
die gesetzlichen Regelungen an die Vorgaben des<br />
Bundesverfassungsgerichts anzupassen. Am 11. Dezember<br />
2007 hat das Bundeskabinett dem Entwurf<br />
eines Gesetzes zur Reform des Erbschaftsteuer und<br />
Bewertungsrechts zugestimmt. Über den Ausgang<br />
des Gesetzgebungsverfahrens sowie die endgültige<br />
Fassung des Gesetzes kann derzeit keine Aussage<br />
getroffen werden.
10.11 Umsatzsteuer<br />
Die Fondsgesellschaft übt mit der Vermietung der<br />
Flugzeuge eine unternehmerische Tätigkeit aus und<br />
ist damit Unternehmer im Sinne des Umsatzsteuergesetzes<br />
(§ 2 UStG). Die Vermietung der Flugzeuge<br />
an die BF Best Aviation Alpha Limited stellt eine steuerbare<br />
sonstige Leistung dar. Dieser Umsatz ist nicht<br />
gemäß § 4 Nr. 2 i. V. m. § 8 Abs. 2 Nr. 1 UStG von<br />
der Umsatzsteuer befreit, da die Vermietung nicht<br />
unmittelbar an einen begünstigten Betreiber von<br />
Luftfahrzeugen (Air One S.p.A.) erbracht wird, denn<br />
diese Steuerbefreiung erstreckt sich nach Auffassung<br />
der Finanzverwaltung nicht auf Umsätze auf den<br />
vorhergehenden Stufen (Abschnitt 145 Abs. 1 und<br />
Abschnitt 146 UStR 2008).<br />
Der Erwerb der Flugzeuge mit Übergabe in Deutschland<br />
(Berlin) stellt eine im Inland steuerbare Lieferung<br />
dar. Wird ein Flugzeug von einem begünstigten<br />
Luftverkehrsunternehmen erworben, ist die Lieferung<br />
jedoch steuerbefreit nach § 4 Nr. 2 i. V. m. § 8<br />
Abs. 2 Nr. 1 UStG. Eine Umsatzsteuerbefreiung der<br />
beiden Flugzeugübertragungen kommt hiernach<br />
eigentlich nicht in Betracht, da diese Lieferungen<br />
an die Fondsgesellschaft und damit nicht unmittelbar<br />
an ein begünstigtes Luftverkehrsunternehmen<br />
erfolgen (Abschnitt 146 Abs. 1 i. V. m. Abschnitt 145<br />
Abs. 1 UStR 2008). Jedoch beanstandet die Verwaltung<br />
bis auf Weiteres eine abweichende Behandlung<br />
der Lieferung von Luftfahrzeugen als umsatzsteuerfrei<br />
nicht, soweit die Zweckbestimmung bezüglich<br />
der Luftfahrzeuge gemäß § 8 Abs. 2 Nr. 1 UStG im<br />
Zeitpunkt der Lieferung endgültig feststeht und vom<br />
Unternehmer nachgewiesen wird (BMFSchreiben<br />
vom 4. Januar 2008, IV A 6 – S 7155a/07/0001).<br />
Ebenfalls fällt keine irländische Umsatzsteuer an.<br />
Die Fondsgesellschaft ist hinsichtlich umsatzsteuerpflichtiger<br />
Eingangsleistungen im Zusammenhang<br />
mit dem Erwerb der Flugzeuge grundsätzlich zum<br />
Vorsteuerabzug berechtigt, § 15 Abs. 1 UStG.<br />
Die Ausgabe der Anteile an der Fondsgesellschaft<br />
im Rahmen der Aufnahme der Anleger ist nach<br />
der infolge eines EuGHUrteils aus dem Jahre 2003<br />
ergangenen Rechtsprechung des BFH (BFH vom<br />
1. Juli 2004, V R 32/00) selbst keine umsatzsteuerbare<br />
Tätigkeit. Jedoch stehen demnach die von der<br />
112<br />
Fondsgesellschaft in Anspruch genommenen Eingangsleistungen<br />
in direktem Zusammenhang mit der<br />
steuerbaren wirtschaftlichen Tätigkeit der Fondsgesellschaft,<br />
sodass hierfür geleistete Umsatzsteuer als<br />
Vorsteuer abzugsfähig ist (so jetzt auch die Finanzverwaltung,<br />
BMFSchreiben vom 4. Oktober 2006<br />
IV A 5S 730069 / 06). Dies gilt insbesondere für<br />
Konzeptionskosten der Fondsgesellschaft (wie z. B.<br />
für die Prospekterstellung).<br />
10.12 Zinsabschlagsteuer<br />
Soweit die Fondsgesellschaft Zinsen aus der Anlage<br />
von Liquidität bei inländischen Banken erzielt,<br />
unterliegen diese der Zinsabschlagsteuer (derzeit<br />
30 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5<br />
Prozent). Die einbehaltene Zinsabschlagsteuer wird<br />
den Anlegern anteilig zugewiesen und kann auf die<br />
persönliche Einkommensteuerschuld angerechnet<br />
werden.<br />
Durch das Unternehmensteuerreformgesetz 2008<br />
vom 14. August 2007 (BGBl. I Seite 1912) wurde die<br />
Besteuerung der Einkünfte aus Kapitalvermögen<br />
(somit auch die Besteuerung der Zinseinkünfte aus<br />
der hier angebotenen Beteiligungsmöglichkeit) neu<br />
geregelt. Die Neuregelung sieht vor, dass Einkünfte<br />
aus Kapitalvermögen, die dem Steuerpflichtigen ab<br />
dem 1. Januar 2009 zufließen, grundsätzlich einem<br />
besonderen Steuersatz in Höhe von 25 Prozent<br />
(„Abgeltungsteuer“) zuzüglich Solidaritätszuschlag<br />
und gegebenenfalls Kirchensteuer unterliegen. Bei<br />
der Ermittlung der steuerpflichtigen Einkünfte aus<br />
Kapitalvermögen ist der Abzug der tatsächlichen<br />
Werbungskosten ausgeschlossen. Lediglich der sogenannte<br />
SparerPauschbetrag in Höhe von 801,00<br />
Euro (1.602,00 Euro bei Zusammenveranlagung von<br />
Ehegatten) kann im Rahmen der Einkunftsermittlung<br />
beim jeweiligen Anleger Berücksichtigung finden.<br />
Bei Zinsen, die bei ausländischen Kreditinstituten<br />
erzielt werden, erfolgt eine Veranlagung mit einem<br />
Steuersatz von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag<br />
und gegebenenfalls Kirchensteuer.<br />
Das Finanzamt prüft im Rahmen einer Günstigerprüfung<br />
auf Antrag, ob die Besteuerung im Rahmen der<br />
Veranlagung zu einer niedrigeren Steuerfestsetzung<br />
führt als nach Anwendung der Abgeltungsteuer.<br />
Sofern der persönliche Einkommensteuersatz des
Anlegers unter 25 Prozent liegt, kann die Veranlagung<br />
und damit die Besteuerung mit dem individuellen<br />
Einkommensteuersatz gewählt werden.<br />
Die Versteuerung der Kapitalerträge erfolgt hiernach<br />
auf Ebene des Anlegers bis einschließlich zum Veranlagungszeitraum<br />
2008 zum individuellen Steuersatz<br />
zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls<br />
Kirchensteuer beziehungsweise ab dem Veranlagungszeitraum<br />
2009 zu 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag<br />
und gegebenenfalls Kirchensteuer) beziehungsweise<br />
in Form des individuellen Steuersatzes,<br />
falls dieser unter 25 Prozent liegen sollte. Auf der<br />
Grundlage dieser Ausführungen sind mögliche Effekte<br />
aus der Besteuerung der Guthabenzinsen im Rahmen<br />
der Prognoserechnung nicht berücksichtigt. Der<br />
Anleger sollte daher bezüglich der Rentabilität der<br />
Beteiligung die grundsätzlich individuelle Besteuerung<br />
der anteiligen Guthabenzinsen auf seiner Ebene mit<br />
in Betracht ziehen und einkalkulieren.<br />
10.13 Quellenbesteuerung<br />
Auf die von der BF Best Aviation Alpha Limited an<br />
die Fondsgesellschaft zu zahlenden Mietraten wird<br />
nach gegenwärtiger Rechtslage keine Quellensteuer<br />
einbehalten. Sollte sich diese Rechtslage künftig<br />
ändern und eine Quellensteuer erhoben werden,<br />
so können die Anleger, die in Deutschland ansässig<br />
sind, nach dem Doppelbesteuerungsabkommen<br />
zwischen Deutschland und Irland eine Befreiung von<br />
einer solchen Quellensteuer beanspruchen. Die von<br />
Air One S.p.A. an BF Best Aviation Alpha Limited zu<br />
zahlenden Mietraten unterliegen grundsätzlich einer<br />
Quellensteuer von 30 Prozent in Italien. Nach dem<br />
Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Irland<br />
und Italien reduziert sich diese Quellensteuer auf<br />
Null, wenn die Zahlungen an eine in Irland ansässige<br />
Person erfolgen. Die BF Best Aviation Alpha Limited<br />
ist in Irland ansässig und wird Air One S.p.A. eine<br />
Ansässigkeitsbescheinigung vorlegen, weshalb eine<br />
Quellensteuerbelastung nicht zu erwarten ist.<br />
113<br />
10.14 Schlussbemerkung<br />
Die vorstehende Darstellung der steuerlichen Grundlagen<br />
basiert auf dem Rechtsstand zum Zeitpunkt<br />
der Prospektaufstellung und berücksichtigt die aktuelle<br />
Rechtsprechung der Finanzgerichte und die von<br />
den Steuerbehörden angewandte Verwaltungspraxis.<br />
Ständige Änderungen und die zunehmende Komplexität<br />
des Steuerrechts bringen es mit sich, dass diese<br />
Darstellung gewisse steuerrechtliche Kenntnisse des<br />
Lesers erfordert. Ferner kann sie auf individuelle Umstände<br />
von Gesellschaftern nur in sehr begrenztem<br />
Umfang eingehen, weshalb die Hinzuziehung des<br />
persönlichen steuerlichen Beraters jedem Anleger<br />
dringend empfohlen wird. Die dargestellten steuerlichen<br />
Folgen stehen unter dem Vorbehalt der<br />
Anerkennung durch die Finanzverwaltungen in<br />
Deutschland, Irland und Italien. Daher kann keine<br />
Haftung und keine Gewähr für den Eintritt der steuerlichen<br />
Folgen übernommen werden. Außerdem<br />
können sich die steuerlichen Rahmenbedingungen,<br />
insbesondere die Steuergesetze einschließlich der<br />
Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Deutschland<br />
und Irland beziehungsweise Irland und Italien,<br />
ändern. Diese Änderungen können erhebliche Auswirkungen<br />
auf das steuerliche Ergebnis des Gesellschafters<br />
haben. Es wird dem Anleger empfohlen,<br />
besonders auch die steuerlichen Risikohinweise in<br />
Tz. 3.4 zu prüfen und vor einer Anlageentscheidung<br />
gegebenenfalls mit dem persönlichen Steuerberater<br />
abzuklären.
11. Verträge<br />
11.1 Gesellschaftsvertrag<br />
§ 1<br />
Firma, Sitz<br />
(1) Die Gesellschaft ist eine Kommanditgesellschaft<br />
und führt die Firma:<br />
<strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG<br />
(nachstehend „Gesellschaft“).<br />
(2) Sitz der Gesellschaft ist München oder zukünftig<br />
ein anderer von der geschäftsführenden Kommanditistin<br />
zu bestimmender Ort im Inland. Im<br />
Falle einer Sitzverlegung sind die Gesellschafter<br />
bzw. Treugeber zu informieren.<br />
§ 2<br />
Gesellschaftszweck<br />
(1) Gegenstand des Unternehmens ist der Erwerb<br />
von zwei Flugzeugen des Typs Airbus A320,<br />
deren Vermietung und Verwertung sowie die<br />
Durchführung aller damit zusammenhängenden<br />
Geschäfte einschließlich des Liquiditätsmanagements.<br />
(2) Die Gesellschaft ist zu allen Rechtsgeschäften<br />
und Rechtshandlungen berechtigt, die geeignet<br />
erscheinen, den Gesellschaftszweck unmittelbar<br />
oder mittelbar zu fördern. Die Gesellschaft kann<br />
die zur Erreichung ihres Zwecks erforderlichen<br />
oder zweckmäßigen Handlungen selbst vornehmen<br />
oder durch Dritte vornehmen lassen.<br />
§ 3<br />
Gesellschafter und Kapital<br />
(1) Komplementärin (persönlich haftende Gesellschafterin)<br />
ist die GS Beteiligungs GmbH<br />
(„Komplementärin“), mit Sitz in Oberhaching,<br />
ohne Kapitalanteil. Die Komplementärin ist<br />
nicht am Vermögen der Gesellschaft beteiligt.<br />
(2) Gründungskommanditistin und geschäftsführende<br />
Kommanditistin ist die WS Beteiligungs<br />
GmbH („geschäftsführende Kommanditistin“<br />
und „Gründungskommanditistin“), mit Sitz in<br />
München mit einem Kapitalanteil in Höhe von<br />
EUR 1.000.<br />
114<br />
(3) Darüber hinaus kann sich jede natürliche oder<br />
juristische Person im Rahmen der Kapitalerhöhungen<br />
gemäß § 4 Abs. (1) über die Treuhandkommanditistin,<br />
die FCT Finanzcontrol Treuhand<br />
GmbH („Treuhandkommanditistin“), mit Sitz<br />
in München, als Treugeber (nachstehend auch<br />
„Gesellschafter“) beteiligen. Die Treuhandkommanditistin<br />
tritt in die Fondsgesellschaft<br />
im Innenverhältnis mit Aufnahme des ersten<br />
Treugebers mit der von diesem Treugeber<br />
gezeichneten Einlage ein, ohne dass es einer<br />
weiteren Erklärung bedarf, im Außenverhältnis<br />
mit Eintragung des Eintritts in das Handelsregister.<br />
Die Treuhandkommanditistin selbst, für die<br />
eine Haftsumme in Höhe von EUR 500 eingetragen<br />
wird, hält für eigene Rechnung keinen<br />
Kapitalanteil und ist nicht am Vermögen der<br />
Gesellschaft beteiligt, wird jedoch im Rahmen<br />
der Kapitalerhöhung gemäß § 4 einen Kapitalanteil<br />
übernehmen und diesen treuhänderisch für<br />
Rechnung der Treugeber halten. Die Beteiligung<br />
an der Gesellschaft als Treugeber erfolgt durch<br />
Abgabe eines Angebots des Treugebers auf<br />
Abschluss eines Treuhandvertrags und Annahme<br />
dieses Angebots durch die Treuhandkommanditistin<br />
sowie durch Zulassung der Treuhandkommanditistin<br />
zur Kapitalerhöhung gemäß § 4<br />
durch die geschäftsführende Kommanditistin.<br />
Treugeber verzichten gemäß § 151 BGB auf den<br />
Zugang der Annahmeerklärung.<br />
(4) Die geschäftsführende Kommanditistin ist<br />
seitens der Gesellschafter unwiderruflich<br />
bevollmächtigt, unter Befreiung von den<br />
Beschränkungen des § 181 BGB ohne weitere<br />
Zustimmung weitere natürliche oder juristische<br />
Personen als Gesellschafter in die Gesellschaft<br />
aufzunehmen, entsprechende Aufnahmeverträge<br />
(auch im Namen der jeweiligen Mitgesellschafter)<br />
abzuschließen und / oder durch<br />
Erhöhung der Beteiligung der Treuhandkommanditistin<br />
das eingelegte Kapital zur Finanzierung<br />
des durchzuführenden bzw. durchgeführten<br />
Gesellschaftszwecks im Sinne des § 2 auf<br />
das in § 4 Abs. 1 genannte Gesellschaftskapital<br />
zu erhöhen und diejenigen Erklärungen abzugeben<br />
und Handlungen vorzunehmen, die inso
weit sachdienlich oder erforderlich sind. Eine<br />
separate Zustimmung der Mitgesellschafter ist<br />
hierfür nicht erforderlich.<br />
(5) Das Kapital der Gesellschaft setzt sich aus den<br />
gesamten Kapitaleinlagen der jeweiligen Gesellschafter<br />
zusammen. Eine Beteiligung von Gesellschaften<br />
bürgerlichen Rechts, Gemeinschaften<br />
und Ehepaaren in der Form einer Gesellschaft<br />
bürgerlichen Rechts ist sowohl für Kommanditisten<br />
als auch für Treugeber ausgeschlossen.<br />
(6) Die Beteiligung eines Treugebers soll mindestens<br />
EUR 15.000 betragen, wobei die geschäftsführende<br />
Kommanditistin nach eigenem Ermessen<br />
auch geringere Beteiligungen zulassen kann.<br />
Beteiligungen müssen jeweils durch 1.000 ohne<br />
Rest teilbar sein. Zusätzlich hat der beitretende<br />
Treugeber ein Agio in Höhe von fünf Prozent<br />
bezogen auf seine Beteiligung entsprechend der<br />
Beitrittsvereinbarung zu leisten. Der gesamte<br />
Beteiligungsbetrag zzgl. Agio ist in bar zu<br />
erbringen.<br />
(7) Den beitretenden Gesellschaftern ist bekannt,<br />
dass seit Gründung verschiedene Verträge für<br />
die Gesellschaft abgeschlossen wurden bzw.<br />
künftig abgeschlossen werden. Die Gesellschafter<br />
können die abgeschlossenen Verträge entsprechend<br />
§ 10 Abs. (1) einsehen und stimmen<br />
ihnen mit ihrem Beitritt zu.<br />
(8) Die geschäftsführende Kommanditistin hat ihren<br />
Kapitalanteil geleistet. Die übrigen Gesellschafter<br />
/ Treugeber werden ihre Kapitalanteile nach<br />
Maßgabe des § 7 erbringen.<br />
(9) Die für die Gründungskommanditistin und jeden<br />
Direktkommanditisten im Handelsregister einzutragende<br />
Haftsumme beträgt stets EUR 500.<br />
§ 4<br />
Kapitalerhöhungen<br />
(1) Die geschäftsführende Kommanditistin ist berechtigt,<br />
das Gesellschaftskapital durch Zulassung<br />
der Treuhandkommanditistin zur Erhöhung<br />
ihres Kapitalanteils sowie durch Aufnahme weiterer<br />
Gesellschafter bis zum 31.12.2008 (Platzie<br />
115<br />
rungsfrist) in einem oder mehreren Schritten auf<br />
insgesamt bis zu EUR 30.000.000 (zzgl. fünf Prozent<br />
Agio) zu erhöhen. Die geschäftsführende<br />
Kommanditistin ist berechtigt, in Abhängigkeit<br />
vom Investitionsvolumen das Gesellschaftskapital<br />
abweichend von diesem Betrag festzulegen.<br />
Die geschäftsführende Kommanditistin kann<br />
hierbei das endgültige Gesellschaftskapital<br />
gegenüber dem vorläufigen Gesellschaftskapital<br />
in Höhe von EUR 30.000.000 um zehn Prozent<br />
überschreiten bzw. unterschreiten. Die geschäftsführende<br />
Kommanditistin ist berechtigt,<br />
die Frist für die Platzierung des Gesellschaftskapitals<br />
bis zum 31.12.2009 zu verlängern.<br />
(2) Mit der Zulassung des Treuhandkommanditisten<br />
zur Kapitalerhöhung und der Annahme des<br />
Angebots des Anlegers zum Abschluss eines<br />
Treuhandvertrags durch den Treuhandkommanditisten<br />
erhöht sich der Kapitalanteil des Treuhandkommanditisten<br />
automatisch, ohne dass<br />
es einer weiteren Maßnahme oder Erklärung<br />
bedarf, um den entsprechenden in der Beitrittserklärung<br />
bezeichneten Betrag. Die Erbringung<br />
der Kommanditeinlage des Treuhandkommanditisten<br />
richtet sich nach § 7.<br />
(3) Kapitalerhöhungen erfolgen jeweils mit Wirkung<br />
zum Beginn des Folgemonats der Annahme<br />
des Beitritts.<br />
(4) Die geschäftsführende Kommanditistin hat freies<br />
Ermessen, Beitrittsangebote nicht anzunehmen<br />
und Kapitalerhöhungen nicht vorzunehmen.<br />
§ 5<br />
Rechtstellung der Treugeber / Auskunftspflichten<br />
(1) Den Gesellschaftern ist bekannt, dass die<br />
Treuhandkommanditistin an den geplanten<br />
Kapitalerhöhungen gemäß § 4 zwar im eigenen<br />
Namen, jedoch als Treuhänder für fremde Rechnung<br />
teilnimmt und ihren Kapitalanteil für die<br />
Treugeber halten wird. Dieses Treuhandverhältnis<br />
wird in einem Treuhandvertrag geregelt, den<br />
die Treuhandkommanditistin mit den Treugebern<br />
unmittelbar selbst abschließt.
(2) Soweit die Treuhandkommanditistin ihre Rechte<br />
an die Treugeber abgetreten oder diesen Vollmacht<br />
zur Ausübung der mitgliedschaftlichen<br />
Rechte erteilt hat, werden die Treugeber im<br />
Verhältnis zur Gesellschaft und allen Gesellschaftern<br />
wie Kommanditisten behandelt. Dies<br />
gilt insbesondere für die Beteiligung am Gesellschaftsvermögen,<br />
am Gewinn und Verlust,<br />
an einem Auseinandersetzungsguthaben und<br />
einem Liquidationserlös sowie für die Ausübung<br />
mitgliedschaftlicher Rechte, insbesondere<br />
Stimm und Entnahmerechte. Die Gesellschafter<br />
sind ausdrücklich damit einverstanden, dass die<br />
Treugeber kraft der ihnen erteilten Vollmacht<br />
die auf ihre Beteiligung entfallenden mitgliedschaftlichen<br />
Rechte unmittelbar selbst oder<br />
durch Bevollmächtigte ausüben, insbesondere<br />
an Beschlussfassungen der Gesellschafter mitwirken<br />
können.<br />
(3) Soweit die Treugeber nicht unmittelbar handeln,<br />
wird die Treuhandkommanditistin diese Gesellschafterrechte<br />
nach deren Weisungen, und<br />
insbesondere nach Maßgabe des Treuhandvertrages,<br />
im Interesse der Treugeber ausüben.<br />
(4) Jeder Treugeber kann nach Durchführung der<br />
entsprechenden Kapitalerhöhungen gemäß<br />
§ 4 und unter Vorlage einer Handelsregistervollmacht<br />
gemäß § 30 verlangen, dass seine<br />
Treuhandbeteiligung in eine Direktbeteiligung<br />
als Kommanditist umgewandelt wird. Das Verlangen<br />
wird erst mit der Vorlage der Handelsregistervollmacht<br />
wirksam. Die Umwandlung ist<br />
aufschiebend bedingt mit der Eintragung des<br />
Treugebers als Kommanditist in das Handelsregister.<br />
Die durch eine solche Umwandlung<br />
entstehenden Kosten (z. B. Kosten der Eintragung<br />
ins Handelsregister) hat der wechselnde<br />
Treugeber zu tragen. Die zu ersetzenden Kosten<br />
bestimmen sich nach dem Preisverzeichnis der<br />
Gesellschaft oder deren Geschäftsbesorgerin,<br />
das von dem wechselnden Treugeber jederzeit<br />
eingesehen werden kann. Die für den wechselnden<br />
Treugeber im Handelsregister einzutragende<br />
Haftsumme beträgt EUR 500.<br />
116<br />
(5) Jeder Kommanditist ist verpflichtet, etwaige<br />
Änderungen seiner in der Beitrittserklärung gemachten<br />
Angaben der Gesellschaft unverzüglich<br />
mitzuteilen. Jeder Kommanditist ist auch verpflichtet,<br />
der Gesellschaft unaufgefordert eine<br />
steuerrechtliche „Ansässigkeit“ außerhalb der<br />
Bundesrepublik Deutschland mitzuteilen. Dies<br />
gilt auch für jede künftige Änderung hiervon.<br />
Auf entsprechende Anforderung der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin hat jeder Kommanditist<br />
den erforderlichen Nachweis über den Ort<br />
seiner „Ansässigkeit“ im Sinne des Steuerrechts<br />
zu erbringen. Die geschäftsführende Kommanditistin<br />
hat überdies das Recht, von den Kommanditisten<br />
Angaben zur Erteilung von Auskünften<br />
gegenüber Steuerbehörden oder kontoführenden<br />
Banken zu verlangen, soweit dies gesetzlich<br />
geboten ist, von den Steuerbehörden gefordert<br />
wird oder zur Freistellung, Ermäßigung oder<br />
Erstattung von Abzugsteuern erforderlich ist. In<br />
den zuletzt genannten Fällen ist die geschäftsführende<br />
Kommanditistin zudem berechtigt,<br />
von den Kommanditisten die Ausfertigung ggf.<br />
notwendiger Steuerformulare und erklärungen<br />
oder die Mitwirkung hierbei zu verlangen. Für<br />
Treugeber gilt das Vorstehende entsprechend.<br />
§ 6<br />
Gesellschafterkonten<br />
(1) Für jeden Gesellschafter werden folgende<br />
Kapitalkonten geführt:<br />
a) Die Kommanditeinlage des Gesellschafters<br />
wird auf dem Kapitalkonto I geführt. Dieses<br />
ist unveränderlich und maßgebend für das<br />
Stimm und Entnahmerecht und – vorbehaltlich<br />
§ 19 – für die Ergebnisverteilung, die<br />
Beteiligung am Vermögen und am Auseinandersetzungsguthaben.<br />
b) Das Agio sowie der die Kommanditeinlage<br />
nach vorstehendem Absatz a) übersteigende<br />
Teil der Pflichteinlage werden als Kapitalrücklage<br />
auf dem Kapitalkonto II gebucht.<br />
Das Kapitalkonto II gilt als Rücklage nach<br />
§ 264c Abs. 2 S. 1 Ziffer II HGB.
c) Ausschüttungen, sonstige Entnahmen sowie<br />
sonstige Einlagen werden auf dem Kapitalkonto<br />
III gebucht.<br />
d) Gewinne und Verluste werden auf dem<br />
Kapitalkonto IV gebucht (Gewinn und<br />
Verlustvortragskonto).<br />
(2) Die Salden auf den Kapitalkonten sind unverzinslich.<br />
(3) Für den Leistungsverkehr und die sonstigen Ansprüche<br />
zwischen der Gesellschaft und den Gesellschaftern,<br />
wie z.B. fällige Einzahlungspflichten<br />
auf Einlagen und Agio, wird ein gesondertes<br />
Verrechnungskonto geführt. Das Konto hat im<br />
Verhältnis der Gesellschaft zu den Gesellschaftern<br />
Forderungs und Verbindlichkeitscharakter.<br />
§ 7<br />
Erbringung der Kommanditeinlagen<br />
Für die Leistung der Kapitalanteile gemäß durch die<br />
§ 3 Abs. 2, 3 und 4 beitretenden Gesellschafter gilt<br />
Folgendes:<br />
(1) Die Kommanditisten im Sinne des § 3 Abs. 3 sind<br />
zur Barleistung des Kapitalanteils zzgl. Agio gemäß<br />
den Bedingungen der Beitrittsvereinbarung<br />
verpflichtet. Bei einer ratenweisen Einzahlung<br />
des Kapitalanteils werden die Einzahlungen vorrangig<br />
dem Kapitalkonto II, sodann dem Kapitalkonto<br />
I gutgeschrieben.<br />
(2) Die Treuhandkommanditistin erhöht ihren Anteil<br />
im Rahmen der jeweiligen Kapitalerhöhung gemäß<br />
§ 4 und erbringt diesen Kapitalanteil zzgl.<br />
Agio durch Abtretung ihrer gegen die künftigen<br />
Treugeber bestehenden Ansprüche auf Leistung<br />
der Einlage an die Gesellschaft. Die Abtretung<br />
der Ansprüche wird hiermit erklärt. Die Gesellschaft<br />
nimmt diese Abtretung an. Eine weiter<br />
gehende Haftung der Treuhandkommanditistin<br />
für die Erbringung der Einlagen ist im Innenverhältnis<br />
zur Gesellschaft ausgeschlossen.<br />
(3) Wird der Kapitalanteil zzgl. Agio zu den über<br />
die Beitrittsvereinbarung vereinbarten Terminen<br />
nicht oder nicht in voller Höhe erbracht, kann<br />
die Treuhandkommanditistin von der Beitrittsvereinbarung<br />
mit dem säumigen Treugeber<br />
zurücktreten.<br />
117<br />
(4) Der infolge Abs. (3) gemäß § 26 Abs. (1) lit. c)<br />
ausscheidende Treugeber trägt die im Zusammenhang<br />
mit seinem Ausscheiden entstehenden<br />
Kosten und die der Gesellschaft dadurch entstehenden<br />
Schäden, mindestens aber eine Schadenspauschale<br />
in Höhe des vereinbarten Agios.<br />
Macht die Gesellschaft diese Schadenspauschale<br />
geltend, bleibt es dem Treugeber vorbehalten,<br />
einen geringeren Schaden nachzuweisen. Die<br />
Gesellschaft ist zudem berechtigt, ihre Schadensersatzansprüche<br />
mit etwaigen Rückzahlungsoder<br />
Abschichtungsverpflichtungen zu<br />
verrechnen.<br />
(5) Anstelle des Rücktritts gemäß Abs. (3) kann die<br />
geschäftsführende Kommanditistin den Kapitalanteil<br />
eines in Verzug geratenen Treugebers<br />
unter Beachtung des § 3, insbesondere des § 3<br />
Abs. (6) bzw. § 4 Abs. (1) und auf den Betrag<br />
der von ihm geleisteten Zahlung abzüglich<br />
fünf Prozent Agio sowie abzüglich sämtlicher<br />
Schadensersatzansprüche herabsetzen. Im Falle<br />
der Herabsetzung hat der hiervon betroffene<br />
Gesellschafter bzw. Treugeber der Gesellschaft<br />
die diesbezüglichen Kosten, mindestens aber<br />
eine Schadenspauschale in Höhe von EUR 500 zu<br />
ersetzen. Macht die Gesellschaft diese Schadenspauschale<br />
geltend, kann der betroffene Treugeber<br />
einen geringeren Schaden nachweisen.<br />
(6) Bei nicht fristgerechter Einzahlung der Einlagen<br />
können dem Treugeber Verzugszinsen<br />
in gesetzlicher Höhe berechnet werden. Die<br />
Geltendmachung von darüber hinausgehenden<br />
Schadensersatzforderungen, z. B. zusätzlichen<br />
Bearbeitungsgebühren der Geschäftsbesorgerin<br />
der Gesellschaft, bleibt davon unberührt.<br />
(7) Die Treuhandkommanditistin tritt bereits hiermit<br />
die ihr gegenüber den jeweiligen Treugebern<br />
zustehenden Ansprüche auf Verzugszinsen und<br />
sonstigen Schadenersatz an die diese Abtretung<br />
hiermit annehmende Gesellschaft ab. Die Gesellschaft<br />
ist somit berechtigt, die entsprechenden<br />
Ansprüche unmittelbar gegenüber dem jeweiligen<br />
Treugeber geltend zu machen; ein darüber<br />
hinausgehender Anspruch der Gesellschaft<br />
gegenüber der Treuhandkommanditistin<br />
besteht nicht.
§ 8<br />
Ausschluss der Nachschusspflicht<br />
Über die Verpflichtung zur Leistung des in der Beitrittsvereinbarung<br />
vereinbarten Kapitalanteils zzgl.<br />
Agio hinaus übernehmen die Kommanditisten bzw.<br />
Treugeber keine weiteren Zahlungs oder Nachschusspflichten<br />
oder Haftungen. Unberührt von diesem<br />
vertraglichen Haftungsausschluss bleibt die gesetzliche<br />
Regelung über die Haftung der Kommanditisten,<br />
bzw. der Treugeber gegenüber Gesellschaftsgläubigern<br />
gemäß § 171 ff. HGB.<br />
§ 9<br />
Geschäftsführung und Vertretung<br />
(1) Zur Geschäftsführung befugt ist ausschließlich<br />
die geschäftsführende Kommanditistin. Die<br />
Komplementärin ist im Innenverhältnis von der<br />
Geschäftsführung ausgeschlossen. Den übrigen<br />
Kommanditisten stehen Geschäftsführungs und<br />
Vertretungsrechte für die gesamte Dauer der<br />
Gesellschaft nicht zu.<br />
(2) Die geschäftsführende Kommanditistin ist<br />
verpflichtet, die Geschäfte der Gesellschaft<br />
unter Beachtung der sich aus § 15 ergebenden<br />
Zuständigkeiten der Gesellschafter sowie nach<br />
Maßgabe der von diesen demgemäß gefassten<br />
Gesellschafterbeschlüsse mit der Sorgfalt<br />
ordentlicher Kaufleute zu führen sowie seine Geschäftserfahrungen<br />
und seine Verbindungen der<br />
Gesellschaft nach besten Kräften zur Verfügung<br />
zu stellen. Die geschäftsführende Kommanditistin<br />
ist berechtigt, zur Finanzierung der von der<br />
Gesellschaft vorzunehmenden Investitionen in<br />
eigenem Ermessen Fremdmittel auch in fremder<br />
Währung aufzunehmen. Sie ist weiterhin<br />
berechtigt, nach eigenem Ermessen Währungsbzw.<br />
Zinssicherungsgeschäfte, AssetManagementVerträge<br />
über die Wirtschaftsgüter der<br />
Gesellschaft sowie Geschäftsbesorgungs und<br />
Dienstleistungsverträge abzuschließen. Die geschäftsführende<br />
Kommanditistin hat die Gesellschaft<br />
in Übereinstimmung mit den gesetzlichen<br />
Vorschriften und diesem Gesellschaftsvertrag<br />
zu führen. Handlungen, die über den gewöhn<br />
118<br />
lichen Geschäftsbetrieb hinausgehen, bedürfen<br />
eines zustimmenden Gesellschafterbeschlusses.<br />
Zum gewöhnlichen Geschäftsbetrieb der Gesellschaft<br />
gehören insbesondere<br />
(a) die Eröffnung und Auflösung von Konten<br />
der Gesellschaft und die Abwicklung des<br />
Zahlungsverkehrs;<br />
(b) die Führung der Bücher der Gesellschaft<br />
sowie die Aufstellung des Jahresabschlusses;<br />
(c) Erwerb der Flugzeuge und alle damit zusammenhängenden<br />
Aktivitäten und Rechtsgeschäfte;<br />
(d) der Abschluss und die Änderung von Leasingverträgen,<br />
AssetmanagementVerträgen<br />
und sonstigen Verträgen und Vereinbarungen<br />
betreffend der Flugzeuge, die sich im<br />
Eigentum der Gesellschaft befinden;<br />
(e) die Ausübung von Kündigungsrechten und<br />
sonstigen Gestaltungsrechten aus den im<br />
Zusammenhang mit der Geschäftstätigkeit<br />
geschlossenen Verträgen, u. a. im Falle von<br />
Vertragsstörungen; Abschluss von Anschlussmietverträgen<br />
im Falle einer Kündigung oder<br />
sonstigen außerplanmäßigen Beendigung<br />
der Leasingverträge;<br />
(f) die Aufnahme und Umschuldung von Darlehen<br />
und Kreditlinien und der Abschluss<br />
von Zins und Währungssicherungsgeschäften<br />
und der Abschluss von Verträgen über<br />
Sicherheiten in diesem Zusammenhang<br />
(einschließlich dinglicher Belastungen des<br />
Gesellschaftsvermögens);<br />
(g) die Übernahme von Bürgschaften, Garantien<br />
und das Eingehen von Avalkrediten und die<br />
Gewährung von Sicherheiten;<br />
(h) die Durchführung oder die Beauftragung<br />
von Dritten mit der technischen Überwachung,<br />
der Reparatur, der Wartung, dem<br />
Betrieb, der endgültigen oder einstweiligen<br />
Stilllegung von Flugzeugen oder von Teilen<br />
davon sowie alle damit verbundenen Tätigkeiten<br />
und Unternehmungen;
(i) das Einleiten, das Führen und die Beilegung<br />
von gerichtlichen und außergerichtlichen<br />
Rechtsstreitigkeiten der Gesellschaft;<br />
(j) der Abschluss marktüblicher Versicherungen;<br />
(k) sonstige mit der Vermietung, der Wartung<br />
und Instandhaltung, der Versicherung, der<br />
Finanzierung, der Stilllegung der Verwertung<br />
der Flugzeuge oder Teilen davon zusammenhängende<br />
Tätigkeiten und Rechtsgeschäfte.<br />
Einer Zustimmung der Gesellschafter / Treugeber<br />
bedarf es für diese Geschäfte nicht.<br />
(3) Die Komplementärin ist von den Beschränkungen<br />
des § 112 Abs. 1 HGB befreit. Dies gilt<br />
sinngemäß für die geschäftsführende Kommanditistin.<br />
(4) Die Komplementärin und die geschäftsführende<br />
Kommanditistin sind von den Beschränkungen<br />
des § 181 BGB befreit.<br />
(5) Die Komplementärin vertritt die Gesellschaft<br />
einzeln. Die geschäftsführende Kommanditistin<br />
wird hiermit, soweit gesetzlich zulässig, Generalvollmacht<br />
zur Vertretung der Gesellschaft erteilt.<br />
Sie ist im Rahmen ihrer Generalvollmacht ebenfalls<br />
einzelvertretungsberechtigt. Die Vollmacht<br />
ist inhaltlich nicht beschränkt.<br />
(6) Die Gesellschafter sind bei Vorliegen eines wichtigen<br />
Grundes ermächtigt, die der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin erteilte Geschäftsführungsbefugnis<br />
nebst Generalvollmacht durch<br />
Beschluss zu widerrufen.<br />
(7) Geschäftsführungs und Vertretungsbefugnis<br />
erlöschen automatisch mit dem Ausscheiden<br />
der geschäftsführenden Kommanditistin bzw.<br />
des persönlich haftenden Gesellschafters aus<br />
der Gesellschaft, insbesondere wenn diese von<br />
ihrem Kündigungsrecht gemäß § 25 Gebrauch<br />
machen.<br />
(8) Die geschäftsführende Kommanditistin ist auch<br />
zur Beauftragung anderer juristischer oder<br />
natürlicher Personen mit Teilen der Geschäftsführung<br />
oder mit einzelnen Geschäftsführungsaufgaben<br />
berechtigt.<br />
119<br />
§ 10<br />
Kontrollrechte und Geschäftsbericht<br />
(1) Die Gesellschafter haben über das Kontrollrecht<br />
des § 166 HGB hinaus das Recht, die Handelsbücher<br />
und Papiere der Gesellschaft selbst einzusehen<br />
oder durch einen Angehörigen der steuerberatenden<br />
oder wirtschaftsprüfenden Berufe<br />
einsehen zu lassen.<br />
(2) Die geschäftsführende Kommanditistin informiert<br />
die Gesellschafter und den Beirat über<br />
wesentliche geschäftliche Vorgänge und über<br />
die wirtschaftliche Situation der Gesellschaft.<br />
(3) Die geschäftsführende Kommanditistin hat<br />
jährlich den Gesellschaftern schriftlich über den<br />
Geschäftsverlauf und die Lage der Gesellschaft<br />
zu berichten.<br />
§ 11<br />
Haftung<br />
(1) Die Gesellschafter haben untereinander sowie<br />
im Verhältnis zu der Gesellschaft nur Vorsatz<br />
und grobe Fahrlässigkeit zu vertreten. Davon<br />
ausgenommen ist die Verletzung von Leben,<br />
Körper und Gesundheit. Die Bestimmungen des<br />
§ 9 Abs. (2) bleiben unberührt.<br />
(2) Schadenersatzansprüche der Gesellschafter<br />
untereinander sowie im Verhältnis zur Gesellschaft<br />
verjähren nach Ablauf von drei Jahren,<br />
gerechnet ab dem Schluss des Jahres, in dem der<br />
Anspruch entstanden ist und der Gesellschafter<br />
von den Anspruch begründenden Umständen<br />
und der Person des Schuldners Kenntnis erlangt<br />
oder ohne grobe Fahrlässigkeit erlangen müsste.<br />
Unabhängig von der Kenntnis bzw. grob fahrlässigen<br />
Unkenntnis verjährt der Anspruch bei<br />
vorsätzlichen Handlungen spätestens nach<br />
Ablauf von zehn Jahren, im Übrigen spätestens<br />
nach Ablauf von fünf Jahren nach der Entstehung<br />
des Anspruchs.<br />
(3) Ansprüche nach Abs. (2) sind innerhalb einer<br />
Ausschlussfrist von sechs Monaten nach Kenntniserlangung<br />
vom Schaden gegenüber dem<br />
Verpflichteten schriftlich geltend zu machen.<br />
Die Nichteinhaltung der Ausschlussfrist führt<br />
zum Verlust des Anspruchs.
§ 12<br />
Beirat<br />
(1) Die Gesellschafter können einen Beirat wählen,<br />
der aus drei Mitgliedern besteht. Zusätzlich kann<br />
ein Ersatzmitglied gewählt werden.<br />
(2) Die Beiratsmitglieder werden für die Zeit bis<br />
zum Ablauf des dritten Jahres bestellt, das auf<br />
ihre Wahl folgt. Auch nach Ablauf dieser Zeit<br />
bleibt ein Beiratsmitglied so lange im Amt, bis<br />
ein Nachfolger bestimmt ist. Eine Wiederwahl<br />
ist zulässig. Scheidet ein Beiratsmitglied während<br />
seiner Amtszeit aus oder verstirbt es, rückt<br />
das Ersatzmitglied an dessen Stelle nach. Wurde<br />
seitens der Gesellschafter kein Ersatzmitglied<br />
gewählt, rückt als nächstes Beiratsmitglied die<br />
Person nach, die die nächst meisten Stimmen<br />
bei der vorangegangenen Beiratswahl erhalten<br />
hatte, wenn diese die Wahl annimmt. Sofern das<br />
nachrückende Mitglied die Wahl nicht annimmt,<br />
bestimmt die geschäftsführende Kommanditistin<br />
eine Person, die diese Funktion annimmt. Die<br />
Amtszeit des Ersatzmitgliedes bzw. des nachrückenden<br />
Mitgliedes endet mit der regulären<br />
Amtszeit des Beirats.<br />
(3) Bis zur Wahl eines ordentlichen Beirats kann die<br />
geschäftsführende Kommanditistin einen vorläufigen<br />
Beirat bestellen.<br />
(4) Der Beirat fasst seine Beschlüsse mit einfacher<br />
Mehrheit. Er ist beschlussfähig, wenn mindestens<br />
zwei seiner Mitglieder anwesend sind.<br />
(5) Der Beirat gibt sich selbst eine Geschäftsordnung<br />
und wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden.<br />
(6) Aufgabe des Beirates ist die Beratung, Unterstützung<br />
und Überwachung der geschäftsführende<br />
Kommanditistin. Der Beirat ist nicht berechtigt,<br />
der geschäftsführenden Kommanditistin Weisungen<br />
zu erteilen. Er kann jedoch von der<br />
geschäftsführenden Kommanditistin Berichterstattung<br />
über einzelne Geschäftsführungsangelegenheiten<br />
verlangen und eines seiner<br />
Mitglieder oder einen sachverständigen Dritten<br />
auf Kosten der Gesellschaft beauftragen, die<br />
Geschäftsbücher der Gesellschaft einzusehen<br />
und Bericht zu erstatten.<br />
120<br />
(7) Mindestens ein Beiratsmitglied nimmt an den<br />
Gesellschafterversammlungen gemäß § 17<br />
dieses Vertrages teil. Auf Verlangen des Beirates<br />
nimmt die geschäftsführende Kommanditistin<br />
oder ein durch diese zu benennender Vertreter<br />
an den Beiratssitzungen teil; die geschäftsführende<br />
Kommanditistin ihrerseits ist berechtigt,<br />
an den Beiratssitzungen teilzunehmen.<br />
(8) Der Beirat ist kein Organ im Sinne des Aktienrechts.<br />
Seine Mitglieder haften nur für Vorsatz<br />
oder grobe Fahrlässigkeit. Schadenersatzansprüche<br />
der Gesellschafter und der Gesellschaft verjähren<br />
nach Ablauf von drei Jahren, gerechnet<br />
ab dem Schluss des Jahres, in dem der Anspruch<br />
entstanden ist und der Anspruchsberechtigte<br />
von den den Anspruch begründenden Umständen<br />
und der Person des Schuldners Kenntnis<br />
erlangt hat oder ohne grobe Fahrlässigkeit<br />
erlangen musste. Unabhängig von der Kenntnis<br />
bzw. grob fahrlässigen Unkenntnis verjährt der<br />
Anspruch bei vorsätzlichem Handeln spätestens<br />
nach Ablauf von zehn Jahren, im Übrigen<br />
spätestens nach Ablauf von fünf Jahren nach<br />
der Entstehung des Anspruchs.<br />
(9) Derartige Ansprüche sind innerhalb einer<br />
Ausschlussfrist von sechs Monaten nach Kenntniserlangung<br />
vom Schaden gegenüber dem<br />
Verpflichteten schriftlich geltend zu machen.<br />
Die Nichteinhaltung der Ausschlussfrist führt<br />
zum Verlust des Anspruchs.<br />
(10) Jedes Beiratsmitglied erhält neben der Erstattung<br />
seiner Auslagen eine Vergütung in Höhe<br />
von EUR 100 p. a. zzgl. gesetzlicher Umsatzsteuer<br />
in jeweils gültiger Höhe. Änderungen hierzu<br />
sind durch die Gesellschafter zu beschließen.<br />
§ 13<br />
Gesellschafterbeschlüsse<br />
(1) Die von den Gesellschaftern in den Angelegenheiten<br />
der Gesellschaft zu treffenden Bestimmungen<br />
erfolgen durch Beschlussfassung. Die<br />
Gesellschafterbeschlüsse werden grundsätzlich<br />
im Wege des schriftlichen Umlaufverfahrens gefasst.<br />
Das schriftliche Umlaufverfahren ist einmal<br />
jährlich bis spätestens zum 30.11. eines Jahres,
erstmals im Geschäftsjahr 2009, durchzuführen.<br />
Eine Beschlussfassung in einer Gesellschafterversammlung<br />
ist unter den Voraussetzungen des<br />
§ 17 dieses Vertrages möglich.<br />
(2) Soweit in zwingenden gesetzlichen Bestimmungen<br />
oder diesem Gesellschaftsvertrag nicht<br />
ausdrücklich etwas anderes geregelt ist, bedürfen<br />
Gesellschafterbeschlüsse der einfachen<br />
Mehrheit der abgegebenen Stimmen. Stimmenthaltungen<br />
gelten als nicht abgegebene Stimmen.<br />
Bei Stimmengleichheit gilt ein Antrag als<br />
abgelehnt.<br />
(3) Das Stimmrecht bemisst sich nach dem Kapitalanteil<br />
(Kapitalkonto I jedes Gesellschafters) mit<br />
der Maßgabe, dass auf je EUR 100 Kapitalanteil<br />
eine Stimme entfällt.<br />
(4) Die Unwirksamkeit eines Gesellschafterbeschlusses<br />
kann nur binnen einer Ausschlussfrist<br />
von einem Monat nach Kenntniserlangung<br />
durch eine gegen die Gesellschaft zu richtende<br />
Klage, in der auch die Gründe genannt werden<br />
müssen, aus denen sich die Unwirksamkeit<br />
des Gesellschafterbeschlusses ergibt, geltend<br />
gemacht werden. Nach Ablauf der Frist gilt ein<br />
etwaiger Mangel als geheilt.<br />
(5) Jeder Gesellschafter kann sich im Rahmen der<br />
Ausübung seines Stimmrechts vertreten lassen.<br />
(6) Ein Bevollmächtigter, der mehrere Gesellschafter<br />
vertritt, kann entsprechend ihm erteilter<br />
Weisungen voneinander abweichende Stimmen<br />
abgeben. Dies gilt auch für die Treuhandkommanditistin;<br />
diese ist berechtigt, das ihr zustehende<br />
Stimmrecht gespalten auszuüben. Stets<br />
kann jedoch für einen einzelnen Gesellschafter<br />
bzw. Treugeber das Stimmrecht nur einheitlich<br />
abgegeben werden. Im Übrigen kann ein Gesellschafter<br />
für seinen Kapitalanteil nur eine einheitliche<br />
Stimme abgeben.<br />
§ 14<br />
Niederschriften über Gesellschafterbeschlüsse<br />
(1) Über die Gesellschafterbeschlüsse ist eine Niederschrift<br />
anzufertigen, die von der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin, der Treuhandkommanditistin<br />
und, sofern ein Beirat besteht<br />
121<br />
und zumindest eines seiner Mitglieder an der<br />
Beschlussfassung mitgewirkt hat, einem Beiratsmitglied<br />
zu unterzeichnen und den Gesellschaftern<br />
zu übersenden ist.<br />
(2) Die Niederschrift hat das Abstimmungsergebnis<br />
sowie die getroffenen Gesellschafterbeschlüsse<br />
zu enthalten; im Falle der Beschlussfassung<br />
gemäß § 17 zusätzlich den Ort und den Tag der<br />
Versammlung, die Teilnehmer, die Gegenstände<br />
der Tagesordnung und alle Anträge.<br />
(3) Der Inhalt der Niederschrift gilt als von dem einzelnen<br />
Gesellschafter genehmigt, sofern er der<br />
Richtigkeit nicht binnen zwei Wochen seit dem<br />
Empfang gegenüber der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin schriftlich unter Angabe von<br />
Gründen widerspricht.<br />
§ 15<br />
Zuständigkeit der Gesellschafter<br />
(1) Die Gesellschafter sind insbesondere für folgende<br />
Beschlussfassungen zuständig:<br />
a) Feststellung des Jahresabschlusses;<br />
b) Beschluss über Entnahmen gem. § 20;<br />
c) Wahl des Abschlussprüfers gem. § 18<br />
Abs. (3) Satz 1;<br />
d) Entlastung der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin;<br />
e) Wahl, Entlastung und Vergütung des Beirats<br />
gem. § 12;<br />
f) Änderung des Gesellschaftsvertrages;<br />
g) Ausschluss von Gesellschaftern, insbesondere<br />
nach § 26 Abs. (1) lit. d), nicht jedoch der<br />
Rücktritt von der Beitrittsvereinbarung nach<br />
§ 26 Abs. (1) c);<br />
h) Bestellung eines neuen Treuhandkommanditisten<br />
gemäß § 26;<br />
i) Veräußerung eines oder beider Flugzeuge<br />
oder wesentlicher Teile davon;<br />
j) in Abweichung von § 25 Auflösung der<br />
Gesellschaft gem. § 29;
k) Eingehen von Beteiligungen und Zustimmung<br />
der Gesellschaft in ihrer Eigenschaft<br />
als Gesellschafterin etwaiger Beteiligungen<br />
in deren Gesellschafterversammlungen, sofern<br />
ein Rechtsgeschäft oder eine Handlung<br />
auf Ebene einer Beteiligung der Gesellschaft<br />
ein außerordentliches Geschäft darstellt;<br />
l) Errichtung von Zweigniederlassungen;<br />
m) Widerruf der Geschäftsführungsbefugnis<br />
nebst Generalvollmacht gemäß § 9 Abs. 6;<br />
(2) Beschlüsse im Sinne von Abs. (1) lit. f), j), k) und<br />
m) bedürfen einer Mehrheit von fünfundsiebzig<br />
Prozent der abgegebenen Stimmen.<br />
(3) Eine etwaige Nachschusspflicht kann nur mit<br />
den Stimmen aller Gesellschafter beschlossen<br />
werden.<br />
(4) Der einzelne Gesellschafter oder Treugeber ist<br />
ohne seine Zustimmung nicht verpflichtet, sich<br />
an einer beschlossenen Kapitalerhöhung zu<br />
beteiligen.<br />
§ 16<br />
Gesellschafterbeschlüsse im schriftlichen<br />
Umlaufverfahren<br />
(1) Im Wege der schriftlichen Abstimmung (Umlaufverfahren)<br />
kommt ein Beschluss nur zustande,<br />
wenn mindestens dreißig Prozent der Stimmen<br />
aller Gesellschafter bzw. Treugeber an der<br />
Abstimmung teilnehmen. Wird im Rahmen der<br />
schriftlichen Abstimmung diese Quote nicht<br />
erreicht, kann die geschäftsführende Kommanditistin<br />
eine weitere schriftliche Abstimmung mit<br />
gleicher Tagesordnung (Abstimmungsgegenstände)<br />
veranlassen.<br />
(2) Im Rahmen dieser zweiten schriftlichen Abstimmung<br />
können Beschlüsse unabhängig von der<br />
Anzahl der teilnehmenden Stimmen gefasst<br />
werden. Hierauf ist im Rahmen der Bekanntgabe<br />
der Abstimmungsgegenstände hinzuweisen.<br />
Alternativ kann auch eine außerordentliche<br />
Gesellschafterversammlung einberufen werden.<br />
(3) Bei schriftlichen Abstimmungen hat die geschäftsführende<br />
Kommanditistin den Abstimmungsgegenstand<br />
mit einer begründeten Stel<br />
122<br />
lungnahme bekannt zu geben. Die Bekanntgabe<br />
erfolgt schriftlich an die der Gesellschaft zuletzt<br />
benannte Anschrift des jeweiligen Gesellschafters.<br />
Die Abstimmungsunterlagen sind zuvor der<br />
Treuhandkommanditistin und, soweit vorhanden,<br />
dem Beirat mit angemessener Frist vorzulegen.<br />
Soweit diese eigene Stellungnahmen<br />
abgeben, sind sie den Abstimmungsunterlagen<br />
beizufügen. Die Stimmabgabe der Gesellschafter<br />
muss innerhalb von drei Wochen nach Absendung<br />
der Abstimmungsaufforderung bei der<br />
Gesellschaft eingehen. Soweit der Gegenstand<br />
der Beschlussfassung eilbedürftig ist, kann die<br />
geschäftsführende Kommanditistin die Frist auf<br />
eine Woche verkürzen. Bis dahin nicht eingegangene<br />
Stimmen zählen als Stimmenthaltung.<br />
Die Auszählung der Stimmen erfolgt durch die<br />
Gesellschaft bzw. die Treuhandkommanditistin<br />
für die Treugeber. Die Treuhandkommanditistin<br />
und der Beirat haben das Recht, die Auszählung<br />
zu überprüfen. Über das Ergebnis der Abstimmung<br />
sind die Gesellschafter durch die Zusendung<br />
einer Niederschrift gemäß § 14 dieses<br />
Vertrages zu unterrichten.<br />
§ 17<br />
Gesellschafterversammlung<br />
(1) Gesellschafterversammlungen finden statt auf<br />
Antrag der geschäftsführenden Kommanditistin,<br />
der Komplementärin, der Treuhandkommanditistin,<br />
des Beirats oder auf Antrag von Gesellschaftern<br />
bzw. Treugebern, die zusammen mindestens<br />
dreißig Prozent des Gesellschaftskapitals<br />
vertreten.<br />
(2) Die Gesellschafterversammlung wird durch die<br />
geschäftsführende Kommanditistin einberufen.<br />
Die Einberufung erfolgt schriftlich an die der<br />
Gesellschaft zuletzt benannte Anschrift des<br />
jeweiligen Gesellschafters. Sie muss den Zeitpunkt,<br />
den Ort und die Tagesordnung angeben.<br />
Zwischen der Absendung einerseits sowie dem<br />
Tag der Versammlung andererseits muss eine<br />
Frist von mindestens vier Wochen liegen. Bei eilbedürftigen<br />
Fällen kann die Frist auf zehn Tage<br />
verkürzt werden. Bei der Berechnung der Fristen<br />
werden der Tag der Absendung und der Tag der<br />
Versammlung mitgezählt.
(3) Die Gesellschafterversammlung findet grundsätzlich<br />
am Sitz der Gesellschaft statt, sofern die<br />
Gesellschafter nicht etwas anderes beschließen.<br />
(4) Den Vorsitz in der Gesellschafterversammlung<br />
führt die geschäftsführende Kommanditistin.<br />
(5) Wird eine Gesellschafterversammlung auf<br />
Antrag der Komplementärin, der Treuhandkommanditistin,<br />
des Beirats oder der Gesellschafter<br />
bzw. Treugeber, die mindestens dreißig Prozent<br />
des Gesellschaftskapitals vertreten, nicht innerhalb<br />
von 14 Tagen, nachdem der entsprechende<br />
Antrag nach Abs. 1 der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin zuging, einberufen, ist der<br />
Antragsteller oder die Treuhandkommanditistin<br />
berechtigt, die Versammlung einzuberufen.<br />
(6) Eine ordnungsgemäß einberufene Gesellschafterversammlung<br />
ist ohne Rücksicht auf die Zahl der<br />
anwesenden oder vertretenen Gesellschafter<br />
beschlussfähig, sofern die geschäftsführende<br />
Kommanditistin sowie die Treuhandkommanditistin<br />
anwesend oder vertreten sind.<br />
§ 18<br />
Geschäftsjahr, Jahresabschluss<br />
(1) Geschäftsjahr ist das Kalenderjahr.<br />
(2) Die geschäftsführende Kommanditistin hat in<br />
den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres<br />
für das vorangegangene Geschäftsjahr unter<br />
Beachtung der Grundsätze ordnungsgemäßer<br />
Buchführung und Bilanzierung sowie der<br />
gesetzlichen Vorschriften die Bilanz und die<br />
Gewinn und VerlustRechnung der Gesellschaft<br />
aufzustellen und zu unterzeichnen.<br />
(3) Der Jahresabschluss (Bilanz und die Gewinn und<br />
VerlustRechnung) wird, jedoch erstmals für<br />
das Geschäftsjahr, in dem neue Gesellschafter<br />
gemäß § 4 der Gesellschaft beitreten (Beitrittsjahr),<br />
jährlich von einem vereidigten Buchprüfer<br />
bzw. Wirtschaftsprüfer oder einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft<br />
auf Kosten der Gesellschaft<br />
geprüft. Für sämtliche Geschäftsjahre<br />
bis einschließlich des Geschäftsjahres, in dem<br />
das Gesellschaftskapital gemäß § 4 vollständig<br />
123<br />
platziert wird (sämtliche Beitrittsjahre) bestimmt<br />
die geschäftsführende Kommanditistin den Abschlussprüfer.<br />
(4) Der geprüfte Jahresabschluss ist allen Gesellschaftern<br />
bekannt zu geben bzw. mit der Einladung<br />
zur Gesellschafterversammlung gem. § 17<br />
dieses Vertrages zuzusenden. Die Gesellschaft<br />
hat den Prüfungsbericht der Treuhandkommanditistin<br />
und dem Beirat auszuhändigen.<br />
§ 19<br />
Beteiligung am Ergebnis<br />
(1) Die Beteiligung der Gesellschafter am Ergebnis<br />
der Gesellschaft, wie es sich nach Berücksichtigung<br />
der Vergütungen gemäß §§ 21 und<br />
22 ergibt, bestimmt sich nach dem Verhältnis<br />
der zum jeweiligen Bilanzstichtag geleisteten<br />
Kapitalanteile (Kapitalkonto I), sofern nicht<br />
nachfolgend etwas anderes bestimmt ist. Dabei<br />
werden vorbehaltlich der Regelungen in den<br />
Abs. 2 und 3 alle Gesellschafter, die innerhalb<br />
eines Geschäftsjahres beitreten, im rechtlich,<br />
insbesondere steuerrechtlich zulässigen Maße,<br />
bezüglich des Ergebnisses des betreffenden<br />
Geschäftsjahres gleich behandelt; hierzu wird<br />
allen beigetretenen Gesellschaftern – soweit<br />
erforderlich – das nach ihrem Beitritt von der<br />
Gesellschaft erzielte Ergebnis solange und in<br />
dem Umfang vorrangig zugerechnet, bis alle<br />
Gesellschafter, soweit möglich, an dem im betreffenden<br />
Geschäftsjahr insgesamt erwirtschafteten<br />
Ergebnis der Gesellschaft entsprechend<br />
ihrer zum jeweiligen Bilanzstichtag geleisteten<br />
Kapitalanteile gleichmäßig beteiligt sind.<br />
(2) Abweichend von Abs. (1) werden nach Möglichkeit<br />
die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2008,<br />
und – im Falle der Verlängerung der Platzierungsfrist<br />
– die Ergebnisse des Geschäftsjahres<br />
2009 auch für steuerliche Zwecke so verteilt,<br />
dass sämtliche Gesellschafter unabhängig vom<br />
Beitrittszeitpunkt relativ gleichgestellt werden.<br />
Hierzu werden die später beitretenden Gesellschafter<br />
von den nach ihrem Beitritt anfallenden<br />
Gewinnen bzw. Verlusten ggf. Vorabanteile erhalten,<br />
bis sämtlichen Gesellschaftern Gewinne
oder Verluste in relativ gleicher anteiliger Höhe<br />
zugerechnet sind und diese Verteilung auch der<br />
bereits erfolgten bzw. künftig erwarteten Ausschüttungsverteilung<br />
gemäß § 20 entspricht.<br />
(3) Etwaige Umsatzsteuerrückerstattungen sind den<br />
Gesellschaftern zuzurechnen, denen eine der<br />
Umsatzsteuerrückerstattung zugrunde liegende<br />
Umsatzsteuerzahlung einkommensteuerrechtlich<br />
als Werbungskosten zuzurechnen war. Die<br />
Umsatzsteuerzahlungen gelten im Rahmen der<br />
Ergebnisverteilung dementsprechend als Aufwand<br />
dieser Gesellschafter.<br />
(4) Allen Gesellschaftern werden Verlustanteile<br />
auch dann zugerechnet, wenn sie die Höhe ihrer<br />
Kapitalanteile übersteigen; eine Ausgleichspflicht<br />
ergibt sich hierdurch nicht.<br />
(5) Die Gesellschaft ist nicht verpflichtet, die<br />
Gesellschafter zum Nachweis von Sonderwerbungskosten<br />
gesondert aufzufordern. Sonderwerbungskosten<br />
müssen bis spätestens 31.03.<br />
des Folgejahres der Gesellschaft unter Vorlage<br />
von Belegen schriftlich mitgeteilt werden,<br />
anderenfalls können zusätzliche Kosten für den<br />
jeweiligen Anleger berechnet werden. Dies gilt<br />
entsprechend für Sonderbetriebsausgaben und<br />
vermögen.<br />
(6) Sollten gemäß den steuerlichen Vorschriften bei<br />
Gesellschaftern oder Treugebern Ergebnisse als<br />
steuerlich beachtliche Sondereinnahmen oder<br />
Sonderwerbungskosten entstehen, so sind diese<br />
Ergebnisse für steuerliche Zwecke ausschließlich<br />
diesen zuzuweisen. Sofern hieraus bei der<br />
Gesellschaft Mehrbelastungen resultieren, sind<br />
diese von dem verursachenden Gesellschafter zu<br />
tragen. Soweit solche Mehrbelastungen durch<br />
Treugeber veranlasst sind, ist die Treuhandkommanditistin<br />
gegenüber der Gesellschaft zu deren<br />
Tragung verpflichtet. Die Treuhandkommanditistin<br />
tritt hiermit alle diesbezüglichen gegenwärtigen<br />
und künftigen (auch bedingten) Ansprüche<br />
gegen Treugeber aus abgeschlossenen oder<br />
abzuschließenden Treuhandverträgen an die<br />
Gesellschaft ab; die Gesellschaft nimmt diese<br />
Abtretung an.<br />
124<br />
§ 20<br />
Entnahmen<br />
(1) Die Gesellschafter entscheiden über die Verwendung<br />
von Gewinnen und Liquiditätsüberschüssen<br />
(Entnahmen), soweit sie nicht nach Auffassung<br />
der geschäftsführenden Kommanditistin als<br />
angemessene Liquiditätsreserve zur Sicherstellung<br />
einer ordnungsgemäßen Fortführung der<br />
Geschäfte der Gesellschaft benötigt werden.<br />
Die geschäftsführende Kommanditistin und der<br />
Beirat unterbreiten gemeinsam den Gesellschaftern<br />
und der Treuhandkommanditistin einen<br />
Vorschlag über die Höhe der für das vorangegangene<br />
Geschäftsjahr zu beschließenden<br />
Entnahmen.<br />
(2) Die Gesellschafter nehmen im Verhältnis ihrer<br />
eingezahlten Kapitalanteile gemäß § 6 Abs. (1)<br />
lit. a) an Ausschüttungen teil, sofern nicht nachfolgend<br />
etwas anderes bestimmt ist.<br />
(3) Die Ausschüttungsberechtigung der Gesellschafter<br />
beginnt ab dem Monatsersten des Folgemonats,<br />
in dem die Kapitaleinlage zzgl. Agio vom<br />
jeweiligen Gesellschafter geleistet wurde.<br />
(4) An den für das Jahr 2008 und im Fall der Verlängerung<br />
der Platzierungsfrist für das Jahr<br />
2009 vorgesehenen Ausschüttungen nehmen<br />
die Gesellschafter zeitanteilig dergestalt teil,<br />
dass ihnen ein zeitanteiliger Ausschüttungsanspruch<br />
für den Zeitraum beginnend ab dem<br />
Monatsersten, der der vertragsgemäßen Einlagenleistung<br />
folgt, zusteht. Der Zeitpunkt für die<br />
vertragsgemäße Einlagenleistung ist aus der<br />
Beitrittserklärung ersichtlich.<br />
(5) Die geschäftsführende Kommanditistin ist<br />
berechtigt, Entnahmen für das vorangegangene<br />
Geschäftsjahr auch vor einem Beschluss der<br />
Gesellschafter zu veranlassen (vorläufige Ausschüttungen),<br />
nicht jedoch vor dem 30.06. des<br />
Folgejahres.<br />
(6) Entnahmen können auch dann erfolgen, wenn<br />
der Kapitalanteil durch Verluste gemindert ist.<br />
(7) Soweit auf die an die Gesellschaft geleisteten<br />
Zahlungen Kapitalertragsteuer oder eine andere<br />
vergleichbare Quellensteuer zu zahlen oder eine<br />
solche bereits abgezogen worden ist oder die
Gesellschaft aufgrund einer Vereinbarung mit<br />
den Steuerbehörden Steuern abzuführen hat<br />
und diese Steuern nur bestimmte Gesellschafter<br />
oder Treugeber betreffen, ist der dafür erforderliche<br />
Betrag von den auf diese Gesellschafter<br />
und Treugeber entfallenden Ausschüttungen<br />
von der Gesellschaft einzubehalten oder der<br />
Gesellschaft zu erstatten.<br />
§ 21<br />
1. Vergütung der Komplementärin<br />
(1) Für die Übernahme des Haftungsrisikos erhält<br />
die Komplementärin eine jährliche Haftungsvergütung<br />
in Höhe von EUR 1.250 ggf. zzgl. gesetzlicher<br />
Umsatzsteuer in jeweils gültiger Höhe.<br />
(2) Die Haftungsvergütung nach Abs. (1) ist – unbeschadet<br />
von § 20 Abs. (1) – spätestens am 31.12.<br />
eines jeden Jahres zur Zahlung fällig. Zeitanteilige<br />
Abschlagszahlungen sind zulässig.<br />
(3) Die Komplementärin hat Anspruch auf die<br />
Haftungsvergütung auch dann, wenn in dem<br />
betreffenden Geschäftsjahr kein entsprechender<br />
Jahresüberschuss realisiert wurde.<br />
(4) Notwendige Reisekosten werden auf Nachweis<br />
gesondert ersetzt.<br />
2. Vergütung der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin<br />
(1) Die geschäftsführende Kommanditistin erhält<br />
eine jährliche Vergütung in Höhe von EUR 1.250<br />
ggf. zzgl. gesetzlicher Umsatzsteuer in jeweils<br />
gültiger Höhe. Die Vergütung ist – unbeschadet<br />
von § 20 Abs. (1) – spätestens am 31.12. eines<br />
jeden Jahres zur Zahlung fällig. Zeitanteilige<br />
Abschlagszahlungen sind zulässig. Notwendige<br />
Reisekosten werden auf Nachweis gesondert<br />
ersetzt.<br />
§ 22<br />
Vergütung der Treuhandkommanditistin<br />
(1) Die Treuhandkommanditistin erhält von der<br />
Gesellschaft für sämtliche mit den Treuhandschaften<br />
verbundenen Tätigkeiten eine jährliche<br />
Vergütung in Höhe von insgesamt EUR 12.500<br />
125<br />
zzgl. gesetzlicher Umsatzsteuer in jeweils gültiger<br />
Höhe.<br />
(2) Die Vergütung ist jeweils am 30. 12. des Jahres<br />
gegen Ausfertigung einer Rechnung zur Zahlung<br />
fällig, erstmals am 30.12.2008.<br />
(3) Diese Treuhandvergütung erhöht sich ab dem<br />
01.01.2010 jährlich um zwei Prozent. Die Treuhandvergütung,<br />
ebenso wie die nachgewiesenen<br />
angemessenen Reisekosten sowie die Kosten,<br />
die der Treuhandkommanditistin für drucktechnische<br />
Anfertigungen und den Versand der für<br />
die Treugeber bestimmten Unterlagen im Zusammenhang<br />
mit Gesellschafterversammlungen<br />
und schriftlichen Gesellschafterabstimmungen<br />
entstehen, sind Kosten der Gesellschaft und<br />
werden von dieser an die Treuhandkommanditistin<br />
gezahlt.<br />
§ 23<br />
Übertragung, Belastung und Teilung von<br />
Gesellschaftsanteilen<br />
(1) Jeder Gesellschafter kann seinen Gesellschaftsanteil<br />
übertragen oder in sonstiger Weise darüber<br />
verfügen. Eine Übertragung kann jeweils<br />
nur zum Ablauf des 31.12. eines Jahres bzw. zum<br />
Beginn des 01.01. eines Jahres erfolgen. Jede<br />
beabsichtigte Verfügung ist der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin schriftlich anzuzeigen.<br />
(2) Der <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft mbH<br />
steht an der Beteiligung eines jeden Gesellschafters<br />
einzeln ein Vorkaufsrecht gemäß den nachstehenden<br />
Bestimmungen zu. Vor Abtretung der<br />
Beteiligung an einen Dritten ist diese zunächst<br />
der <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft mbH<br />
schriftlich unter Beifügung einer Kopie des<br />
Kaufvertrages mit dem kaufwilligen Dritten zum<br />
Kauf anzubieten, wobei das Vorkaufsrecht von<br />
der <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft mbH<br />
oder einem nach ihrem freien Belieben zu benennenden<br />
Dritten ausgeübt werden kann. Die<br />
Frist zur Ausübung des Vorkaufsrechtes durch<br />
die <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft mbH<br />
oder den von ihr benannten Dritten beträgt<br />
30 Kalendertage, gerechnet ab dem Eingang<br />
der im obigen Sinne vollständigen schriftlichen<br />
Aufforderung zur Einlösung bei der <strong>Bayernfonds</strong>
Immobiliengesellschaft mbH. Im Übrigen gelten<br />
hinsichtlich des Vorkaufsrechtes die gesetzlichen<br />
Bestimmungen (§§ 463 ff. BGB). Die mit der Veräußerung<br />
und Abtretung entstehenden Kosten,<br />
zu denen auch eventuell bei der Gesellschaft<br />
anfallende Steuern gehören, sind vom verkaufenden<br />
Kommanditisten zu tragen.<br />
Die <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft mbH<br />
kann ihre Beteiligung auch über die Treuhandkommanditistin<br />
halten.<br />
(3) Die Teilung von Gesellschaftsanteilen ist nur mit<br />
Zustimmung der geschäftsführenden Kommanditistin<br />
zulässig.<br />
(4) Bei jedem Übergang der Gesellschafterstellung<br />
auf einen Dritten, ob im Rahmen von Gesamtrechts<br />
oder Sonderrechtsnachfolge, werden alle<br />
Konten gemäß § 6 unverändert und einheitlich<br />
fortgeführt. Der Übergang einzelner Rechte und<br />
Pflichten hinsichtlich nur einzelner Gesellschafterkonten<br />
ist nicht möglich. Der Übergang ist der<br />
Gesellschaft schriftlich anzuzeigen.<br />
(5) Die im Zusammenhang mit einer Übertragung<br />
oder Teilung von Gesellschaftsanteilen verbundenen<br />
Kosten trägt der Gesellschafter. Die<br />
Kosten, zu denen auch eventuell bei der Gesellschaft<br />
anfallende Steuern gehören, werden von<br />
der geschäftsführenden Kommanditistin gesondert<br />
dem Gesellschafter in Rechnung gestellt.<br />
Die zu ersetzenden Kosten bestimmen sich nach<br />
dem Preisverzeichnis der Gesellschaft oder deren<br />
Geschäftsbesorgerin, das von dem Gesellschafter<br />
jederzeit eingesehen werden kann.<br />
(6) Unterjährige Übertragungen von Kommanditanteilen<br />
kann die geschäftsführende Kommanditistin<br />
nach pflichtgemäßem Ermessen zulassen.<br />
(7) Der übertragende und der neue Gesellschafter<br />
sind verpflichtet, der Gesellschaft die Übertragung<br />
des jeweiligen Gesellschaftsanteils unter<br />
Beifügung einer unterzeichneten Kopie des<br />
Übertragungsvertrags und, gegebenenfalls,<br />
des Nachweises der entsprechenden steuerlich<br />
abzugsfähigen Sonderbetriebsausgaben unverzüglich<br />
anzuzeigen.<br />
126<br />
(8) Gegenüber der Gesellschaft gilt der bisherige<br />
Gesellschafter solange als Gesellschafter, bis<br />
der Gesellschaft gemäß Abs. 1 die Übertragung<br />
des jeweils betroffenen Gesellschaftsanteils<br />
angezeigt worden ist. Die Gesellschaft ist berechtigt,<br />
mit schuldbefreiender Wirkung, auch<br />
gegenüber dem neuen Gesellschafter, an den<br />
bisherigen Gesellschafter Auszahlungen vorzunehmen,<br />
bis ihr unter Berücksichtigung der<br />
Bestimmungen gemäß Abs. 1 die Übertragung<br />
des Gesellschaftsanteils mitgeteilt worden ist.<br />
§ 24<br />
Tod eines Gesellschafters<br />
(1) Stirbt ein Gesellschafter, der eine natürliche<br />
Person ist, geht die Beteiligung auf seine Erben<br />
bzw. Vermächtnisnehmer über. Die Gesellschaft<br />
wird nicht aufgelöst, sondern mit diesen<br />
fortgesetzt. Die Erben bzw. Vermächtnisnehmer<br />
müssen sich durch Vorlage eines Erbscheines<br />
oder eines Erbnachweises entsprechend § 35<br />
GBO legitimieren. Der Erbfall ist unverzüglich<br />
der geschäftsführenden Kommanditistin schriftlich<br />
anzuzeigen.<br />
(2) Die Gesellschaft kann auf die vorstehende Legitimierung<br />
verzichten, wenn ihr eine Ausfertigung<br />
oder eine beglaubigte Abschrift des Testamentes<br />
des Gesellschafters sowie die Niederschrift über<br />
die Eröffnungsverhandlung des Nachlassgerichtes<br />
vorgelegt wird.<br />
(3) Mehrere Erben bzw. Vermächtnisnehmer bestellen<br />
zur Ausübung ihrer Gesellschafterrechte<br />
einen gemeinsamen schriftlich bevollmächtigten<br />
Vertreter, der zur Entgegennahme von<br />
Entnahmen zu ermächtigen ist. Solange ein<br />
gemeinsamer Vertreter nicht bestellt oder die<br />
Legitimation des oder der Erben bzw. Vermächtnisnehmer<br />
nicht erfolgt ist, ruhen die Rechte<br />
aus der Gesellschaftsbeteiligung, soweit es sich<br />
nicht um Beschlüsse über die Änderung oder<br />
Ergänzung des Gesellschaftsvertrags handelt.<br />
Testamentsvollstreckung an Gesellschaftsanteilen<br />
von Kommanditisten ist zulässig.<br />
(4) Bei einer Auseinandersetzung unter den Erben<br />
müssen die einzelnen Gesellschaftsanteile einen<br />
Mindestbetrag von EUR 15.000 aufweisen und
durch 1.000 ohne Rest teilbar sein. Sind diese<br />
Bedingungen bei dem aufgrund Todes übergegangenen<br />
Gesellschaftsanteils nicht einzuhalten,<br />
kann eine Auseinandersetzung gegenüber der<br />
Gesellschaft nicht erfolgen und die Erben bzw.<br />
Vermächtnisnehmer können weiterhin nur einheitlich<br />
durch einen gemeinsamen Vertreter ihre<br />
Gesellschafterrechte ausüben.<br />
(5) Alle der Gesellschaft durch den Erbfall entstehenden<br />
Kosten haben die Erben bzw. Vermächtnisnehmer<br />
zu tragen.<br />
§ 25<br />
Dauer der Gesellschaft, Kündigung<br />
(1) Die Gesellschaft wird für unbestimmte Zeit<br />
eingegangen.<br />
a) Ein Gesellschafter kann die Gesellschaft<br />
ordentlich erstmals mit einer Frist von sechs<br />
Monaten zum 31.12.2025 kündigen, danach<br />
mit gleicher Frist jeweils zum Ende eines<br />
Geschäftsjahres.<br />
b) Ein Gesellschafter kann die Gesellschaft auch<br />
vor dem 31.12.2025 außerordentlich mit einer<br />
Frist von sechs Monaten zum Ende eines<br />
Geschäftsjahres kündigen, wenn er nach<br />
seinem Beitritt<br />
ba) wegen Krankheit oder Behinderung auf<br />
nicht absehbare Zeit außer Stande ist<br />
unter üblichen Bedingungen des allgemeinen<br />
Arbeitsmarktes mindestens drei<br />
Stunden täglich erwerbstätig zu sein;<br />
bb) wegen Arbeitslosigkeit für einen Zeitraum<br />
von mehr als sechs Monaten<br />
ohne Unterbrechung Arbeitslosengeld<br />
bezogen hat;<br />
bc) rechtskräftig geschieden wird und nach<br />
der Scheidung an seinen geschiedenen<br />
Ehegatten oder an Kinder zur Zahlung<br />
von Unterhalt verpflichtet ist; die Unterhaltsverpflichtung<br />
muss insgesamt mindestens<br />
EUR 500 pro Monat betragen.<br />
Die außerordentliche Kündigung kann nur<br />
innerhalb von drei Monaten nach Eintritt<br />
ihrer Voraussetzungen erfolgen.<br />
127<br />
c) Das Recht zur Kündigung aus wichtigem<br />
Grund bleibt unberührt.<br />
d) Die Treuhandkommanditistin kann nur mit<br />
Einwilligung oder auf Weisung sämtlicher<br />
Treugeber kündigen. § 27 bleibt unberührt.<br />
(2) Die Komplementärin ist berechtigt, auch vor<br />
Ablauf der vorgenannten Frist durch Kündigung<br />
gegenüber der Gesellschaft zum Ende eines<br />
Geschäftsjahres aus der Gesellschaft auszuscheiden,<br />
erstmals jedoch mit Wirkung zum<br />
31.12.2009. Die Kündigungserklärung muss mit<br />
einer Frist von 6 Monaten erfolgen.<br />
(3) Die Kündigung hat schriftlich zu erfolgen und<br />
ist an die Gesellschaft, im Fall der Kündigung<br />
gemäß Abs. 2 an die geschäftsführende Kommanditistin<br />
zu richten. Maßgeblich für die<br />
Einhaltung der Kündigungsfrist ist der Eingang<br />
des Kündigungsschreibens bei der Gesellschaft,<br />
bzw. im Fall der Kündigung gemäß Abs. 2, bei<br />
der geschäftsführenden Kommanditistin.<br />
(4) Die Kündigung hat nicht die Auflösung der<br />
Gesellschaft, sondern nur das Ausscheiden des<br />
kündigenden Gesellschafters zur Folge.<br />
(5) Wenn Gesellschafter, deren Kapitalanteile insgesamt<br />
mindestens 75 Prozent des gesamten<br />
Kapitals der Gesellschaft bilden, die Gesellschaft<br />
wirksam kündigen, ist die Gesellschaft aufgelöst,<br />
es sei denn, die verbleibenden Gesellschafter<br />
fassen mit 75 Prozent ihrer Stimmen einen Fortsetzungsbeschluss.<br />
§ 26<br />
Ausscheiden von Gesellschaftern<br />
(1) Ein Gesellschafter scheidet aus der Gesellschaft<br />
aus, wenn<br />
a) er das Gesellschaftsverhältnis wirksam<br />
gekündigt hat, mit Wirksamwerden der<br />
Kündigung;<br />
b) ihm das Gesellschaftsverhältnis aus wichtigem<br />
Grund gekündigt worden ist, mit<br />
Wirksamwerden der Kündigung;<br />
c) ihm gegenüber gemäß § 7 der Rücktritt von<br />
der Beitrittsvereinbarung erklärt worden ist,<br />
mit Zugang der Rücktrittserklärung;
d) er durch Gesellschafterbeschluss aus wichtigem<br />
Grund aus der Gesellschaft ausgeschlossen<br />
worden ist, mit Zugang der Ausschlusserklärung.<br />
Ein wichtiger Grund liegt<br />
insbesondere vor, wenn über sein Vermögen<br />
oder seinen Nachlass ein Insolvenzverfahren<br />
eröffnet wird, oder die Eröffnung mangels<br />
Masse abgelehnt worden ist, oder der Gesellschafter<br />
eine außergerichtliche Einigung<br />
mit seinen Gläubigern über die Schuldenbereinigung<br />
nach § 305 Abs. 1 Nr. 1 Insolvenzordnung<br />
versucht, oder sein Kapitalanteil<br />
von einem Gläubiger gepfändet und die<br />
Vollstreckungsmaßnahme nicht innerhalb<br />
von sechs Monaten aufgehoben wird.<br />
(2) Durch das Ausscheiden eines Gesellschafters<br />
wird die Gesellschaft nicht aufgelöst, sondern<br />
unter den verbleibenden Gesellschaftern mit<br />
der bisherigen Firma fortgeführt. Scheidet die<br />
Treuhandkommanditistin aus der Gesellschaft<br />
aus, so wird diese gemäß Abs. 3 mit einem neuen<br />
Treuhandkommanditisten oder gemäß § 27<br />
Abs. 1 mit den betreffenden Treugebern fortgesetzt;<br />
anderenfalls gilt § 26 Abs. 4. Für den Fall<br />
des Ausscheidens des letzten Komplementärs<br />
wandelt sich bis zum Zeitpunkt der Bestellung<br />
oder des Beitritts eines neuen Komplementärs<br />
die Stellung der geschäftsführenden Kommanditistin<br />
in die Stellung einer Komplementärin um.<br />
Die Umwandlung in die Stellung einer Komplementärin<br />
ist zeitlich begrenzt bis zur Bestellung<br />
oder des Beitritts eines neuen Komplementärs.<br />
Ab diesem Zeitpunkt fungiert die ehemalige<br />
geschäftsführende Kommanditistin wiederum<br />
als geschäftsführende Kommanditistin. Im<br />
Falle des Ausscheidens der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin aus der Gesellschaft oder<br />
der Umwandlung ihrer Stellung in die Stellung<br />
einer Komplementärin tritt die <strong>Bayernfonds</strong><br />
Immobiliengesellschaft mbH (nachfolgend auch<br />
„BFI“) der Gesellschaft als Kommanditistin ohne<br />
Kapitalanteil und mit einer in das Handelsregister<br />
einzutragenden Haftsumme von EUR 500<br />
mit sofortiger Wirkung bei und übernimmt<br />
zugleich die Funktion der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin. Für diesen Fall wird der BFI<br />
128<br />
bereits hiermit, soweit gesetzlich zulässig, Generalvollmacht<br />
zur Vertretung der Gesellschaft<br />
erteilt. Die Geschäftsführungsbefugnis der BFI<br />
endet spätestens mit dem Zeitpunkt der erneuten<br />
Übernahme der Geschäftsführung durch die<br />
ehemalige geschäftsführende Kommanditistin<br />
oder mit dem Zeitpunkt der Bestellung des Beitritts<br />
eines neuen geschäftsführenden Kommanditisten.<br />
Die Gesellschaft stellt die BFI von der<br />
Inanspruchnahme sämtlicher vor Beitritt der BFI<br />
bereits entstandener und bis zur Eintragung der<br />
BFI in das Handelsregister noch entstehender<br />
Ansprüche frei.<br />
(3) Bei Ausscheiden der Treuhandkommanditistin<br />
kann gemäß § 15 Abs. 1h) ein neuer Treuhandkommanditist<br />
bestellt werden, der unter Ausschluss<br />
der Auseinandersetzung im Wege<br />
der Sonderrechtsnachfolge in alle Rechte und<br />
Pflichten der ausscheidenden Treuhandkommanditistin<br />
eintritt; hierzu ist eine außerordentliche<br />
Gesellschafterversammlung einzuberufen, es sei<br />
denn, die ordentliche Gesellschafterversammlung<br />
findet innerhalb von zwei Monaten nach<br />
dem Ausscheiden der Treuhandkommanditistin<br />
statt. Wird ein neuer Treuhandkommanditist<br />
bestellt, haben alle Treugeber ihr bisheriges<br />
Treuhandverhältnis nach Maßgabe der<br />
Beschlussfassung mit diesem fortzusetzen.<br />
(4) Wird kein neuer Treuhandkommanditist bestellt,<br />
so endet der Treuhandvertrag mit der Folge<br />
des § 27.<br />
§ 27<br />
Beendigung des Treuhandvertrages<br />
(1) Die Beendigung des Treuhandvertrages eines<br />
Treugebers im Rahmen der Kommanditbeteiligung<br />
hat, sofern die Treugeberstellung nicht<br />
einverständlich auf einen anderen Treugeber<br />
übertragen wird, eine Herabsetzung des Kapitalanteils<br />
und der Haftsumme der Treuhandkommanditistin<br />
entsprechend dem betroffenen<br />
Beteiligungsbetrag zur Folge. Statt der Kapitalherabsetzung<br />
kann der Treugeber von der<br />
Treuhandkommanditistin die Übertragung des<br />
treuhänderisch gehaltenen Kapitalanteils auf<br />
sich oder eine von ihm benannte dritte Person
verlangen; auf Verlangen der Treuhandkommanditistin<br />
ist der Treugeber zur Übernahme des<br />
Kapitalanteils verpflichtet.<br />
(2) Liegt in der Person eines Treugebers ein Grund<br />
vor, nach dem ein Gesellschafter aus der Gesellschaft<br />
gemäß § 26 Abs. (1) lit. b) bis e) ausscheiden<br />
würde, so können in entsprechender Anwendung<br />
der Regelungen dieses Vertrages der<br />
Kapitalanteil und die Haftsumme der Treuhandkommanditistin<br />
in dem Umfange herabgesetzt<br />
werden, wie es dem Beteiligungsbetrag dieses<br />
Treugebers entspricht.<br />
(3) Bei einer Kapitalherabsetzung gelten für die<br />
Treuhandkommanditistin die Regelungen des<br />
§ 28 entsprechend.<br />
§ 28<br />
Auseinandersetzungsguthaben, Abfindung<br />
(1) Scheidet ein Gesellschafter aus der Gesellschaft<br />
aus, hat er, außer im Falle des Ausscheidens<br />
nach § 26 Abs. (1) c), Anspruch auf ein Auseinandersetzungsguthaben<br />
in Höhe des Verkehrswertes<br />
seiner Beteiligung. Der Anteil des Gesellschafters<br />
am Verkehrswert der Gesellschaft<br />
(Verkehrswert der Beteiligung) bestimmt sich<br />
nach dem Verhältnis seiner Kapitaleinlage (Kapitalkonto<br />
I) zu der Summe der Kapitaleinlagen.<br />
(2) Scheidet ein Gesellschafter gem. § 26 Abs. (1)<br />
b), d) oder e) aus der Gesellschaft aus, bestimmt<br />
sich das Auseinandersetzungsguthaben nach<br />
dem Verkehrswert seiner Beteiligung gemäß<br />
Abs. 1 unter Berücksichtigung eines Abschlags<br />
in Höhe von zwanzig Prozent (verminderter<br />
Verkehrswert der Beteiligung).<br />
(3) Ein ideeller Geschäftswert (Firmenwert) bleibt<br />
bei der Wertermittlung in jedem Fall außer<br />
Ansatz.<br />
(4) Das Auseinandersetzungsguthaben ist von dem<br />
gegebenenfalls gemäß § 18 Abs. (3) bestellten<br />
Abschlussprüfer bzw. anderenfalls von einem<br />
Steuerberater, vereidigten Buchprüfer oder einer<br />
Steuerberatungsgesellschaft bzw. einem Wirtschaftsprüfer<br />
oder einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft,<br />
der bzw. die einvernehmlich von der<br />
geschäftsführenden Kommanditistin und dem<br />
129<br />
ausscheidenden Gesellschafter oder, sofern ein<br />
diesbezügliches Einvernehmen nicht herzustellen<br />
ist, von dem Präsidenten der für den Sitz der<br />
Gesellschaft zuständigen Industrie und Handelskammer<br />
bestimmt wird, als Schiedsgutachter<br />
nach billigem Ermessen verbindlich festzustellen.<br />
Die Kosten des Schiedsgutachtens trägt der<br />
ausscheidende Gesellschafter.<br />
(5) Das Auseinandersetzungsguthaben wird sechs<br />
Monate nach seiner verbindlichen Feststellung<br />
fällig, der Anspruch auf eine Abfindung sechs<br />
Monate nach Wirksamwerden der Kündigung.<br />
Die Gesellschaft ist berechtigt, das Auseinandersetzungsguthaben<br />
oder die Abfindung in drei<br />
gleichen Jahresraten auszuzahlen. In diesem Fall<br />
ist der jeweils rückständige Rest mit vier Prozent<br />
p. a. zu verzinsen.<br />
(6) Ausscheidende Gesellschafter können keine<br />
Sicherstellung ihres Auseinandersetzungsguthabens<br />
oder der Abfindung verlangen. Eine Haftung<br />
der übrigen Gesellschafter, insbesondere des<br />
Komplementärs, für die Erfüllung des Auseinandersetzungsguthabens<br />
ist ausgeschlossen.<br />
§ 29<br />
Auflösung der Gesellschaft<br />
(1) Die Gesellschaft kann zum Ende eines jeden<br />
Geschäftsjahres aufgelöst werden. Im Falle<br />
einer Auflösung ist die Gesellschaft durch die<br />
geschäftsführende Kommanditistin abzuwickeln<br />
und das Gesellschaftsvermögen zu verwerten.<br />
§ 265 Abs. 2, 4 und 5 und § 273 Abs. 4 AktG<br />
gelten entsprechend.<br />
(2) Der Erlös aus der Verwertung des Gesellschaftsvermögens<br />
wird dazu verwendet, zunächst die<br />
Verbindlichkeiten der Gesellschaft gegenüber<br />
Drittgläubigern, danach gegenüber der Komplementärin<br />
und der Treuhandkommanditistin<br />
sowie im Anschluss gegenüber den Gesellschaftern<br />
auszugleichen. Ein verbleibender Verwertungserlös<br />
wird im Verhältnis der Kapitalanteile<br />
(Kapitalkonto I) an die Gesellschafter ausgezahlt.<br />
Eine Haftung der Komplementärin für die<br />
Erfüllung der Gesellschafterforderungen ist in<br />
diesem Fall ausgeschlossen.
§ 30<br />
Handelsregistervollmacht und -kosten<br />
Jeder Kommanditist hat die geschäftsführende Kommanditistin<br />
einzeln in der gesetzlichen Form zu bevollmächtigen,<br />
für ihn Anmeldungen zum Handelsregister<br />
vorzunehmen. Dazu hat jeder Kommanditist<br />
der Gesellschaft eine unwiderrufliche, über den Tod<br />
hinaus geltende, von den Beschränkungen des § 181<br />
BGB befreiende, notariell beglaubigte Handelsregistervollmacht<br />
zugunsten der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin, die diese zu allen Anmeldungen<br />
zum Handelsregister ermächtigt, an denen ein Kommanditist<br />
mitzuwirken hat, zur Verfügung zu stellen.<br />
Jeder Kommanditist hat die für die Vollmacht, seine<br />
Anmeldung zum und Eintragung ins Handelsregister<br />
entstehenden Kosten zu übernehmen.<br />
§ 31<br />
Mitteilungen, Bekanntmachungen und Zahlungen<br />
Die Gesellschafter haben der Gesellschaft jeweils<br />
schriftlich ihre Anschrift, Faxnummer, EMail Adresse<br />
und Bankverbindung schriftlich mitzuteilen.<br />
Mitteilungen und Bekanntmachungen der Gesellschaft<br />
an die letzte gemäß Satz 1 übermittelte<br />
Adresse, Faxnummer bzw. EMailAdresse des Gesellschafters<br />
gelten als dem Gesellschafter am nächsten<br />
Werktag ordnungsgemäß zugegangen. Die Gesellschaft<br />
ist berechtigt, Zahlungsverpflichtungen gegenüber<br />
dem Gesellschafter durch Zahlung auf die<br />
letzte gemäß Satz 1 übermittelte Bankverbindung<br />
des Gesellschafters mit schuldbefreiender Wirkung<br />
zu erfüllen.<br />
§ 32<br />
Schriftform<br />
(1) Nebenabreden zu diesem Vertrag sowie Änderungen<br />
und Ergänzungen dieses Vertrages,<br />
einschließlich dieser Bestimmung, bedürfen –<br />
vorbehaltlich Abs. (2) – der Schriftform, soweit<br />
nicht notarielle Form erforderlich ist.<br />
(2) Auf eine feste Verbindung dieses Gesellschaftsvertrages<br />
selbst sowie mit anderen Verträgen<br />
und Erklärungen – insbesondere auch mit<br />
130<br />
solchen, auf die hier Bezug genommen wird –<br />
wird verzichtet. Für die Annahme der Beitrittsvereinbarung<br />
durch die Gesellschaft genügt die<br />
Unterzeichnung durch Faksimile.<br />
§ 33<br />
Salvatorische Klausel, Erfüllungsort, Gerichtsstand<br />
(1) Sollten einzelne Bestimmungen dieses Vertrages<br />
ganz oder teilweise unwirksam oder undurchführbar<br />
sein oder werden, wird dadurch die<br />
Wirksamkeit der übrigen Bestimmungen nicht<br />
berührt. An die Stelle unwirksamer bzw. undurchführbarer<br />
Bestimmungen treten solche Regelungen,<br />
die in gesetzlich zulässiger Weise dem<br />
wirtschaftlichen Zweck der unwirksamen oder<br />
undurchführbaren Bestimmungen am nächsten<br />
kommen. Entsprechendes gilt, wenn sich bei der<br />
Durchführung des Vertrages eine ergänzungsbedürftige<br />
Lücke ergeben sollte.<br />
(2) Erfüllungsort für die Verpflichtungen und Gerichtsstand<br />
für sämtliche Streitigkeiten aus diesem<br />
Vertrag sowie über das Zustandekommen<br />
dieses Vertrages ist der Sitz der Gesellschaft,<br />
soweit dies rechtlich zulässig vereinbart werden<br />
kann. Sämtliche Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang<br />
mit dem Gesellschaftsverhältnis,<br />
wie z. B. Streitigkeiten im Zusammenhang mit<br />
Beitritt, Ausscheiden, Rechten und Pflichten von<br />
Gesellschaftern und Gesellschafterbeschlüssen,<br />
können als Aktiv oder Passivprozesse von der<br />
Gesellschaft selbst geführt werden.<br />
§ 34<br />
Anwendbares Recht<br />
Dieser Gesellschaftsvertrag unterliegt dem Recht der<br />
Bundesrepublik Deutschland.
München, 06.06.2008<br />
Walter Saar<br />
für die WS Beteiligungs GmbH<br />
(Geschäftsführende Kommanditistin)<br />
Gottfried Selmair<br />
für die GS Beteiligungs GmbH<br />
(Komplementär)<br />
Jochen Schenk und Christian Berger<br />
für die <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft mbH<br />
Dr. Rainer Polster<br />
für die FCT FinanzControl Treuhand GmbH<br />
(Treuhandkommanditistin)<br />
131
11.2 Treuhandvertrag<br />
zwischen<br />
der in der „Beitrittsvereinbarung Kommanditbeteiligung“<br />
genannten Person<br />
– im folgenden „Treuhänderin“ genannt –<br />
und<br />
der FCT FinanzControl Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft<br />
Steuerberatungsgesellschaft,<br />
Karolinenplatz 5, 80333 München<br />
– im folgenden „Treuhänderin“ genannt –<br />
Präambel<br />
Der Treugeber beabsichtigt, sich als Treugeber an<br />
der <strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG<br />
(im folgenden „Gesellschaft“) zu beteiligen.<br />
Die Beteiligung eines Anlegers an der Gesellschaft<br />
als Treugeber erfolgt dergestalt, dass die Treuhänderin,<br />
die sich als Kommanditistin an der Gesellschaft<br />
beteiligt, ihren Kapitalanteil erhöht und dann im<br />
eigenen Namen für Rechnung und im Interesse des<br />
Treugebers einen entsprechenden Anteil an der<br />
Gesellschaft hält. Mit Unterzeichnung der Beitrittsvereinbarung<br />
gibt der Treugeber ein verbindliches<br />
Angebot zum Abschluss des vorliegenden Treuhandvertrages<br />
ab. Dieses Angebot bleibt wirksam, sofern<br />
der Treugeber nicht von dem in der Beitrittsvereinbarung<br />
bezeichneten Widerrufsrecht Gebrauch<br />
macht. Der Treuhandvertrag wird mit dessen Annahme<br />
durch die Treuhänderin und der Annahme<br />
der Beitrittsvereinbarung durch die Gesellschaft<br />
wirksam. Durch die Annahme der Beitrittsvereinbarung<br />
durch die Gesellschaft wird die Beteiligung des<br />
Treugebers begründet.<br />
Dem Treugeber ist bekannt, dass von der Gesellschaft<br />
verschiedene Verträge, insbesondere Kaufverträge<br />
über zwei Flugzeuge des Typs Airbus A320,<br />
OperatingLeasingVerträge über deren langfristige<br />
Vermietung sowie diverse Finanzierungs, Swap und<br />
Sicherheitenverträge über die Finanzierung der Flugzeuge,<br />
abgeschlossen worden sind. Hinsichtlich der<br />
bereits abgeschlossenen Verträge wird im Übrigen<br />
auf § 3 Abs. (7) des Gesellschaftsvertrages verwiesen.<br />
132<br />
§ 1<br />
Treuhandauftrag<br />
1. Der Treugeber beauftragt und bevollmächtigt<br />
hiermit die Treuhänderin, für ihn unter Befreiung<br />
von den Beschränkungen des § 181 BGB eine<br />
Kommanditbeteiligung in Höhe desjenigen Beteiligungsbetrages<br />
zu erwerben und zu verwalten,<br />
der in der Beitrittsvereinbarung des jeweiligen<br />
Anlegers angegeben ist.<br />
2. Der Beteiligungsbetrag ohne Agio soll mindestens<br />
EUR 15.000 betragen; Beteiligungen müssen<br />
jeweils (ohne Berücksichtigung des Agios) durch<br />
1.000 ohne Rest teilbar sein.<br />
3. Für das Verhältnis zwischen dem Treuhandkommanditisten<br />
und dem Treugeber gelten die<br />
Bestimmungen des Gesellschaftsvertrages der Gesellschaft<br />
(im folgenden „Gesellschaftsvertrag“)<br />
entsprechend, soweit dieser Treuhandvertrag<br />
keine abweichenden Bestimmungen enthält.<br />
4. Die Treuhandschaft erstreckt sich ausschließlich<br />
auf die Verwaltung der Kommanditanteile. Der<br />
Treugeber erkennt deshalb an, dass die Treuhänderin<br />
nicht verpflichtet ist, die im Beteiligungsprospekt<br />
getroffenen Aussagen auf Übereinstimmung<br />
mit den tatsächlichen Gegebenheiten<br />
zu überprüfen. Insoweit wird auf den hiermit<br />
verbundenen Haftungsausschluss gem. § 13<br />
Abs. 3 dieses Vertrages verwiesen.<br />
5. Die Treuhänderin ist darüber hinaus nicht befugt,<br />
für den Treugeber Handlungen vorzunehmen, die<br />
einer Erlaubnis nach dem Rechtsberatungsgesetz<br />
bedürfen.<br />
§ 2<br />
Auftragsdurchführung<br />
1. Die Treuhänderin erwirbt und erhöht ihren Kapitalanteil<br />
nach Maßgabe von § 3 Abs. (3) sowie § 4<br />
Abs. (2) des Gesellschaftsvertrages.<br />
2. Die Treuhänderin hält ihre Kommanditbeteiligung<br />
für den Treugeber und die anderen Treugeber<br />
im Sinne des § 5 Abs. (1) des Gesellschaftsvertrages<br />
im Außenverhältnis als einheitlichen<br />
Gesellschaftsanteil. Die Treuhänderin ist berechtigt,<br />
die mit dem treuhänderisch gehaltenen
Gesellschaftsanteil verbundenen Rechte nach<br />
Maßgabe dieses Vertrages wahrzunehmen. Sie<br />
ist berechtigt, Kommanditbeteiligungen an der<br />
Gesellschaft gleichzeitig für mehrere Treugeber<br />
treuhänderisch zu verwalten. Sie tritt nach außen<br />
im eigenen Namen auf und wird als Kommanditistin<br />
in das Handelsregister eingetragen. Im<br />
Rahmen der Durchführung der Kapitalerhöhung<br />
wird für die Treuhänderin eine Haftsumme in<br />
Höhe von EUR 500 gemäß § 3 Abs. (3) des Gesellschaftsvertrages<br />
im Handelsregister eingetragen.<br />
Im Innenverhältnis handelt die Treuhänderin<br />
ausschließlich im Auftrag und für Rechnung des<br />
jeweiligen Treugebers, so dass wirtschaftlich<br />
dieser Kommanditist ist.<br />
3. Die Treuhänderin ist berechtigt, die Erhöhung<br />
ihres Kapitalanteils davon abhängig zu machen,<br />
dass der Treugeber seinen Beteiligungsbetrag<br />
zzgl. fünf Prozent Agio auf das in der Beitrittsvereinbarung<br />
genannte Konto erbracht hat.<br />
§ 3<br />
Treugeberregister<br />
1. Die Treuhänderin führt für alle Treugeber ein<br />
Register mit ihren persönlichen und beteiligungsbezogenen<br />
Daten (im folgenden „Treugeberregister“).<br />
2. Der Treugeber erhält einen Auszug aus dem Treugeberregister.<br />
Ihm obliegt es, alle Änderungen<br />
seiner eingetragenen Daten der Treuhänderin<br />
unverzüglich bekannt zu geben und auf Verlangen<br />
der Treuhänderin auf eigene Kosten durch<br />
Vorlage entsprechender Urkunden (Erbschein,<br />
Übertragungsvertrag etc.) nachzuweisen.<br />
3. Auskünfte über die Beteiligung und die eingetragenen<br />
Daten darf die Treuhänderin in dem jeweils<br />
erforderlichen Umfang nur dem persönlich<br />
haftenden Gesellschafter, der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin, dem zuständigen Finanzamt,<br />
den Kreditgebern bei berechtigtem Interesse,<br />
dem Beirat und zur Berufsverschwiegenheit verpflichteten<br />
Prüfern und Beratern der Gesellschaft<br />
erteilen. Der Treugeber hat keinen Anspruch auf<br />
Bekanntgabe der Daten anderer Treugeber.<br />
133<br />
§ 4<br />
Pflichten des Treugebers<br />
1. Der Treugeber trägt im Innenverhältnis in Höhe<br />
seines Beteiligungsbetrages alle Rechte und<br />
Pflichten der Treuhänderin aus dem Gesellschaftsvertrag,<br />
mit Ausnahme der dort speziell<br />
im Hinblick auf die Treuhänderin (Treuhandkommanditistin)<br />
vorgesehenen Rechte und Pflichten<br />
(z. B. Aufnahme weiterer Kommanditisten,<br />
Kapitalerhöhung).<br />
2. Der Treugeber stellt die Treuhänderin von allen<br />
Verbindlichkeiten frei, die im Zusammenhang mit<br />
Erwerb und Halten der treuhänderisch gehaltenen<br />
Kommanditbeteiligung stehen. Dies gilt auch<br />
für die gesetzliche Haftung der Kommanditisten<br />
gemäß §§ 171 ff HGB. Der Treugeber haftet nicht<br />
für die Erfüllung der Verbindlichkeiten anderer<br />
Treugeber.<br />
3. Der Treugeber ist verpflichtet, den von ihm übernommenen<br />
Beteiligungsbetrag zzgl. Agio gemäß<br />
den Bedingungen der Beitrittsvereinbarung auf<br />
das dort genannte Konto zu erbringen.<br />
4. Über die Verpflichtung zur Leistung des in der<br />
Beitrittsvereinbarung vereinbarten Beteiligungsbetrags<br />
zzgl. fünf Prozent Agio hinaus übernehmen<br />
die Treugeber – auch im Falle des § 4 Abs. 1<br />
und 2 des Gesellschaftsvertrages – keine weiteren<br />
Zahlungs oder Nachschusspflichten.<br />
5. Die Treuhänderin ist zum Rücktritt von der Beitrittsvereinbarung<br />
und diesem Vertrag berechtigt,<br />
wenn der Treugeber seiner Verpflichtung zur<br />
Einzahlung des Beteiligungsbetrages gemäß Abs. 3<br />
nicht oder nicht vollständig nachkommt. Stattdessen<br />
kann die Gesellschaft, vertreten durch die<br />
geschäftsführende Kommanditistin, den Beteiligungsbetrag<br />
unter Beachtung von § 1 Abs. 2 auf<br />
den Betrag der geleisteten Zahlung abzüglich<br />
fünf Prozent Agio herabsetzen.<br />
§ 5<br />
Rechte des Treugebers<br />
1. Die Treuhänderin tritt hiermit ihre Ansprüche<br />
aus dem treuhänderisch gehaltenen Kapitalanteil<br />
auf den festgestellten Gewinn, die beschlossenen<br />
Entnahmen sowie dasjenige, was ihr im
Falle ihres Ausscheidens oder der Beendigung<br />
der Gesellschaft zusteht, entsprechend der Höhe<br />
des Beteiligungsbetrages des Treugebers an den<br />
Treugeber ab. Die Abtretung steht unter der<br />
aufschiebenden Bedingung des vollständigen<br />
Eingangs des Beteiligungsbetrages nebst Agio<br />
auf dem in § 4 Absatz 3 genannten Konto. Der<br />
Treugeber nimmt diese Abtretung hiermit an.<br />
Die Treuhänderin bleibt ermächtigt, die an den<br />
Treugeber abgetretenen Ansprüche im eigenen<br />
Namen einzuziehen.<br />
2. Für den Fall der Eröffnung eines Insolvenzverfahrens<br />
über ihr Vermögen tritt die Treuhänderin<br />
hiermit den treuhänderisch gehaltenen Kapitalanteil<br />
an den Treugeber in der Höhe des von<br />
diesem übernommenen Beteiligungsbetrages ab.<br />
Der Treugeber nimmt diese Abtretung hiermit an.<br />
Die Abtretung des Kapitalanteils ist im Außenverhältnis<br />
aufschiebend bedingt durch die Eintragung<br />
des Treugebers in das Handelsregister.<br />
Entsprechendes gilt, wenn die Eröffnung eines<br />
Insolvenzverfahrens abgelehnt wird oder von Privatgläubigern<br />
der Treuhänderin Maßnahmen der<br />
Einzelzwangsvollstreckung in den Kapitalanteil<br />
durchgeführt werden oder der Treuhandvertrag<br />
sonst aus wichtigem Grund endet, der nicht vom<br />
Treugeber zu vertreten ist.<br />
3. Werden an die Treuhänderin Entnahmen ausbezahlt,<br />
während der handelsrechtliche Buchwert<br />
des Kapitalanteils durch Verluste oder Entnahmen<br />
unter den Betrag der im Handelsregister eingetragenen<br />
Haftsumme herabgemindert ist oder<br />
wird, lebt die Freistellungspflicht des Treugebers<br />
gegenüber der Treuhänderin gemäß § 4 Abs. 2<br />
in dem Umfang wieder auf, wie die Haftung der<br />
Treuhänderin gemäß § 172 Abs. 4 HGB wiederauflebt.<br />
Die Freistellungsverpflichtung entfällt<br />
jeweils anteilig auf die einzelnen Treugeber in<br />
Höhe des jeweiligen Beteiligungsbetrages.<br />
4. Die Treuhänderin nimmt die Gesellschaftsrechte<br />
und Pflichten im Interesse des Treugebers und<br />
unter Beachtung ihrer Treuepflicht gegenüber<br />
den übrigen Gesellschaftern und Treugebern<br />
wahr. Die Treuhänderin ist berechtigt, Untervollmachten<br />
zu erteilen oder sich zur Ausführung<br />
der ihr übertragenen Aufgaben geeigneter<br />
Erfüllungsgehilfen zu bedienen.<br />
134<br />
5. Der Treugeber ist berechtigt, an den Gesellschafterversammlungen<br />
und an sonstigen Abstimmungen<br />
(schriftliches Umlaufverfahren) teilzunehmen.<br />
Die Treuhänderin wird dem Treugeber<br />
unverzüglich die Einladung zur Gesellschafterversammlung<br />
nebst Anlagen übersenden. Entsprechendes<br />
gilt für schriftliche Abstimmungen.<br />
6. Die Treuhänderin erteilt hiermit dem Treugeber<br />
Vollmacht zur Ausübung des Stimmrechts aus<br />
dem für ihn treuhänderisch gehaltenen Kapitalanteil<br />
und der ihm aus diesem Kapitalanteil<br />
zustehenden Kontroll und Widerspruchsrechte<br />
eines Kommanditisten. Diese Vollmacht kann nur<br />
aus wichtigem Grund widerrufen werden.<br />
7. Für den Fall, dass der Treugeber sein Stimmrecht<br />
nicht selbst oder durch einen Dritten wahrnimmt,<br />
weist er die Treuhänderin hiermit an, das auf<br />
ihn entfallende Stimmrecht entsprechend den<br />
Beschlussvorschlägen der Geschäftsführung der<br />
Gesellschaft auszuüben, sofern er der Treuhänderin<br />
nicht für den Einzelfall vorher eine andere<br />
Weisung erteilt. Der Treugeber erhält die Niederschrift<br />
über die Gesellschafterbeschlüsse.<br />
§ 6<br />
Rechnungslegung, Berichtspflicht<br />
1. Die Treuhänderin ist verpflichtet, für jeden Treugeber<br />
die in § 6 des Gesellschaftsvertrages vorgesehenen<br />
Konten zu führen. Die Treuhandbuchhaltung<br />
ist zusammen mit dem Jahresabschluss von<br />
dem Abschlussprüfer zu prüfen, sofern gemäß<br />
§ 18 Abs. (3) des Gesellschaftsvertrages eine<br />
solche Prüfung stattfindet.<br />
2. Von der Verpflichtung nach Abs. 1 ist die Treuhänderin<br />
befreit, wenn die Gesellschaft die<br />
Treuhandbuchhaltung in ihre Finanzbuchhaltung<br />
integriert.<br />
3. Die Treuhänderin hat den Treugeber über alle<br />
wesentlichen Geschäftsvorfälle zu unterrichten.<br />
Im Übrigen erhält der Treugeber jährlich den<br />
Geschäftsbericht der Gesellschaft.
§ 7<br />
Treuhandvermögen<br />
1. Die Treuhänderin hält und verwaltet das Treuhandvermögen<br />
getrennt von ihrem sonstigen<br />
Vermögen.<br />
2. Der Treugeber ist entsprechend seinem Beteiligungsbetrag<br />
am Kapitalanteil der Treuhänderin<br />
beteiligt. Die Kapitaleinlage wird auf dem Kapitalkonto<br />
I geführt. Die Kapitaleinlage (Kapitalkonto I)<br />
ist maßgebend für das Stimmrecht sowie – vorbehaltlich<br />
des § 19 Abs. (2) und § 20 Abs. (4) des<br />
Gesellschaftsvertrags – für die Ergebnisverteilung,<br />
das Entnahmerecht und die Beteiligung am Vermögen<br />
und am Auseinandersetzungsguthaben.<br />
3. Entnahmen und sonstige Auszahlungen stehen<br />
dem jeweils zum Zeitpunkt der Ausschüttungen<br />
im Treugeberregister eingetragenen Treugeber<br />
zu. § 5 Abs. 1 bleibt unberührt.<br />
§ 8<br />
Verfügung des Treugebers<br />
1. Seine Stellung als Vertragspartei des Treuhandvertrages<br />
kann der Treugeber nur mit allen Rechten<br />
und Pflichten mit Wirkung zum Ablauf des<br />
31.12. bzw. zum Beginn des 01.01. eines Jahres<br />
auf Dritte übertragen. Teilübertragungen sind<br />
zulässig, wenn die Anforderungen von § 1 Abs. 2<br />
und von § 8 Abs. 2 gewahrt bleiben. Jede Verfügung<br />
ist der Treuhänderin schriftlich anzuzeigen.<br />
Unterjährige Übertragungen kann die Treuhänderin<br />
nach pflichtgemäßen Ermessen zulassen.<br />
2. Bei jeder Übertragung gem. Abs. 1 werden alle<br />
Konten im Sinne von § 6 Abs. 1 unverändert und<br />
einheitlich fortgeführt. Der Übergang einzelner<br />
Rechte und Pflichten hinsichtlich nur einzelner<br />
Treugeberkonten ist nicht möglich.<br />
§ 9<br />
Beendigung des Treuhandvertrages<br />
1. Der Treuhandvertrag wird auf unbestimmte Zeit<br />
geschlossen. Der Treugeber kann ihn ordentlich<br />
erstmals zum 31.12.2025 mit einer Frist von sechs<br />
Monaten kündigen, danach mit gleicher Frist jeweils<br />
zum Ende eines Geschäftsjahres der Gesellschaft.<br />
Der Treugeber kann den Treuhandvertrag<br />
135<br />
auch vor dem 31.12.2025 außerordentlich mit<br />
einer Frist von sechs Monaten zum Ende eines<br />
Geschäftsjahres kündigen, wenn er nach seinem<br />
Beitritt<br />
a) wegen Krankheit oder Behinderung auf nicht<br />
absehbare Zeit außer Stande ist, unter üblichen<br />
Bedingungen des allgemeinen Arbeitsmarktes<br />
mindestens drei Stunden täglich erwerbstätig<br />
zu sein;<br />
b) wegen Arbeitslosigkeit für einen Zeitraum von<br />
mehr als sechs Monaten ohne Unterbrechung<br />
Arbeitslosengeld bezogen hat;<br />
c) rechtskräftig geschieden wird und nach der<br />
Scheidung an seinen geschiedenen Ehegatten<br />
oder an Kinder zur Zahlung von Unterhalt verpflichtet<br />
ist; die Unterhaltsverpflichtung muss<br />
mindestens EUR 500 pro Monat betragen.<br />
Die außerordentliche Kündigung kann nur innerhalb<br />
von drei Monaten nach Eintritt ihrer Voraussetzungen<br />
erfolgen.<br />
Eine Kündigung des Treuhandvertrages durch<br />
den Treugeber kann jederzeit erfolgen, wenn der<br />
Treugeber seine Beteiligung gemäß § 5 Abs. (4)<br />
des Gesellschaftsvertrages in eine Direktbeteiligung<br />
umwandelt. Im Übrigen kann der Treuhandvertrag<br />
nur aus wichtigem Grund gekündigt<br />
werden. Die Kündigung des Treuhandvertrages<br />
hat schriftlich zu erfolgen.<br />
2. Darüber hinaus endet der Treuhandvertrag, wenn<br />
a) die Treuhänderin von diesem Vertrag zurücktritt<br />
(§ 4 Abs. 5, § 12);<br />
b) die Treuhänderin ohne einen Nachfolger aus<br />
der Gesellschaft ausscheidet (§ 11);<br />
c) in der Person des Treugebers ein Grund vorliegt,<br />
aufgrund dessen ein Gesellschafter gemäß<br />
§ 26 Abs. 1 lit. b) bis e) des Gesellschaftsvertrages<br />
aus der Gesellschaft ausscheiden<br />
würde.<br />
3. Die Beendigung des Treuhandvertrages löst<br />
gemäß § 27 des Gesellschaftsvertrages die<br />
Herabsetzung des Kapitalanteils der Treuhänderin<br />
entsprechend dem Beteiligungsbetrag des<br />
Treugebers und somit die Aufgabe der von der
Treuhänderin für ihn gehaltenen Beteiligung an<br />
der Gesellschaft aus. Für Ansprüche des Treugebers<br />
gegenüber der Treuhänderin gilt § 28 des<br />
Gesellschaftsvertrages entsprechend. Statt der<br />
Kapitalherabsetzung kann der Treugeber von der<br />
Treuhänderin die Übertragung des treuhänderisch<br />
gehaltenen Kapitalanteils auf sich oder eine<br />
von ihm benannte dritte Person verlangen. Auf<br />
Verlangen der Treuhänderin ist der Treugeber<br />
verpflichtet, den Kapitalanteil zu übernehmen.<br />
§ 10<br />
Tod eines Treugebers<br />
Verstirbt ein Treugeber, wird der Treuhandvertrag<br />
mit seinen Erben oder mit einem seiner Erben<br />
fortgesetzt. § 24 des Gesellschaftsvertrages gilt<br />
entsprechend.<br />
§ 11<br />
Ausscheiden der Treuhänderin<br />
1. Scheidet die Treuhänderin aus der Gesellschaft<br />
aus, kann diese gemäß § 26 Abs. (3) des Gesellschaftsvertrages<br />
mit einem neuen Treuhandkommanditisten<br />
fortgesetzt werden. Wird kein neuer<br />
Treuhandkommanditist bestellt, so gilt § 9 Abs. 2<br />
lit. b).<br />
2. Wird gemäß § 15 Abs. (1) lit. h) und § 26 Abs. (3)<br />
des Gesellschaftsvertrages ein neuer Treuhandkommanditist<br />
bestellt, hat der Treugeber mit<br />
diesem den Treuhandvertrag nach Maßgabe des<br />
diesbezüglichen Gesellschafterbeschlusses fortzuführen.<br />
§ 12<br />
Rücktritt der Treuhänderin<br />
1. Die Treuhänderin ist berechtigt, von der Beitrittsvereinbarung<br />
und diesem Vertrag zurückzutreten,<br />
wenn<br />
a) sich herausstellt, dass die geplante Beteiligung<br />
aus Gründen, die sie nicht zu vertreten<br />
hat, undurchführbar ist oder wird;<br />
b) es der Treuhänderin wegen Überzeichnung<br />
des in § 4 Abs. (1) des Gesellschaftsvertrages<br />
vorgesehenen Gesellschaftskapitals nicht<br />
mehr möglich ist, ihren Kapitalanteil zur<br />
136<br />
Übernahme weiterer treuhänderischer Beteiligungen<br />
zu erhöhen.<br />
2. § 4 bleibt unberührt.<br />
§ 13<br />
Haftung der Treuhänderin<br />
1. Die Treuhänderin hat ihre Pflichten mit der Sorgfalt<br />
eines ordentlichen Kaufmannes nach pflichtgemäßem<br />
Ermessen zu erfüllen. Sie haftet den<br />
Treugebern nur für grob fahrlässige oder vorsätzliche<br />
Verletzung der ihr obliegenden Pflichten.<br />
2. Die Treuhänderin haftet nicht für weitergehende<br />
Ansprüche, insbesondere für die vom Treugeber<br />
verfolgten wirtschaftlichen und steuerlichen<br />
Ziele, oder dafür, dass die geschäftsführenden<br />
Gesellschafter, der gegebenenfalls gewählte<br />
Beirat oder die Vertragspartner der Gesellschaft<br />
die ihnen obliegenden Pflichten ordnungsgemäß<br />
erfüllen.<br />
3. Die Treuhänderin hat nicht an der Konzeption<br />
und Erstellung des Beteiligungsprospektes,<br />
welcher der Beitrittsvereinbarung mit dem Treugeber<br />
zu Grunde liegt, mitgewirkt und insbesondere<br />
nicht die darin getroffenen Aussagen<br />
auf ihre Übereinstimmung mit den tatsächlichen<br />
Gegebenheiten überprüft. Der Treugeber erkennt<br />
in diesem Zusammenhang an, dass die Treuhänderin<br />
zu einer solchen Prüfung auch nicht verpflichtet<br />
war. Eine Haftung der Treuhänderin für<br />
etwaige Prospektmängel sowie im Zusammenhang<br />
mit dem Vertrieb der Kommanditanteile ist<br />
ausgeschlossen.<br />
4. Der Anspruch auf Schadensersatz – gleich aus<br />
welchem Rechtsgrund – verjährt in drei Jahren,<br />
gerechnet ab dem Schluss des Jahres, in dem der<br />
Anspruch entstanden ist und der Treugeber von<br />
den Umständen, die den Anspruch begründen,<br />
und der Person des Schuldners Kenntnis erlangt<br />
oder ohne grobe Fahrlässigkeit erlangen müsste.<br />
Unabhängig von der Kenntnis bzw. grob fahrlässigen<br />
Unkenntnis verjährt der Anspruch bei<br />
vorsätzlichen Handlungen spätestens nach Ablauf<br />
von zehn Jahren, im Übrigen spätestens nach<br />
Ablauf von fünf Jahren nach der Entstehung des<br />
Anspruchs.
5. Der Treugeber hat seine Ansprüche innerhalb<br />
einer Ausschlussfrist von sechs Monaten nach<br />
Kenntniserlangung gegenüber der Treuhänderin<br />
schriftlich geltend zu machen. Eine Fristversäumnis<br />
führt zum Verlust der Ansprüche.<br />
§ 14<br />
Vergütung der Treuhänderin<br />
Die Treuhänderin erhält für die mit der Treuhandschaft<br />
verbundenen Tätigkeiten von der Gesellschaft<br />
eine Vergütung. Der Vergütungsanspruch ist im<br />
Gesellschaftsvertrag geregelt.<br />
§ 15<br />
Sonderwerbungskosten<br />
1. Der Treugeber kann Sonderwerbungskosten (persönlich<br />
getragene Kosten im Zusammenhang mit<br />
seiner Beteiligung) nicht bei seiner persönlichen<br />
Einkommensteuerklärung, sondern ausschließlich<br />
im Rahmen der gesonderten und einheitlichen<br />
Feststellung der Einkünfte der Gesellschaft geltend<br />
machen (§§ 179, 180 Abgabenordnung).<br />
2. Die Treuhänderin ist nicht verpflichtet, den Treugeber<br />
zum Nachweis der Sonderwerbungskosten<br />
gesondert aufzufordern. Bezüglich der Geltendmachung<br />
von Sonderwerbungskosten gilt § 19<br />
Abs. (5) und (6) des Gesellschaftsvertrages. Dies<br />
gilt entsprechend für Sonderbetriebsvermögen.<br />
§ 16<br />
Schriftform<br />
1. Nebenabreden zu diesem Vertrag sowie Änderungen<br />
und Ergänzungen dieses Vertrages, einschließlich<br />
dieser Bestimmung, bedürfen – vorbehaltlich<br />
Abs. 2 – der Schriftform, soweit nicht<br />
notarielle Form erforderlich ist.<br />
2. Auf eine feste Verbindung dieses Treuhandvertrages<br />
selbst sowie mit anderen Verträgen und<br />
Erklärungen – insbesondere auch mit solchen,<br />
auf die hier Bezug genommen wird – wird verzichtet.<br />
Für die Annahme der Beitrittsvereinbarung<br />
durch den Treuhänder genügt die Unterzeichnung<br />
durch Faksimile.<br />
137<br />
§ 17<br />
Salvatorische Klausel, Erfüllungsort, Gerichtsstand<br />
1. Sollten einzelne Bestimmungen dieses Vertrages<br />
ganz oder teilweise unwirksam oder undurchführbar<br />
sein oder werden, wird dadurch die<br />
Wirksamkeit der übrigen Bestimmungen nicht<br />
berührt. An die Stelle unwirksamer bzw. undurchführbarer<br />
Bestimmungen treten solche Regelungen,<br />
die in gesetzlich zulässiger Weise dem<br />
wirtschaftlichen Zweck der unwirksamen oder<br />
undurchführbaren Bestimmungen am nächsten<br />
kommen. Entsprechendes gilt, wenn sich bei der<br />
Durchführung des Vertrages eine ergänzungsbedürftige<br />
Lücke ergeben sollte.<br />
2. Erfüllungsort für die Verpflichtungen und<br />
Gerichtsstand für sämtliche Streitigkeiten aus<br />
diesem Vertrag sowie über das Zustandekommen<br />
dieses Vertrages ist der Sitz der Treuhänderin,<br />
soweit dies rechtlich zulässig vereinbart werden<br />
kann.<br />
§ 18<br />
Anwendbares Recht<br />
Dieser Treuhandvertrag unterliegt dem zur Zeit gültigen<br />
Recht der Bundesrepublik Deutschland.<br />
FCT FinanzControl Treuhand GmbH<br />
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft<br />
Steuerberatungsgesellschaft<br />
Dr. Rainer Polster<br />
Treugeber<br />
Datum (Annahme des Angebotes des Anlegers<br />
durch die Treuhänderin)
12. Vertragspartner und personelle<br />
Verflechtungen<br />
<strong>Real</strong> I.S. AG Gesellschaft für<br />
Immobilien Assetmanagement, München<br />
Bezeichnung: Anbieter (Initiatorin) und Prospektbereithaltungsstelle<br />
Funktion: Prospektherausgabe, Konzeption, Leasingvertragsvermittlung,<br />
Objektaufbereitung, Gesellschaftskapitalund<br />
Fremdkapitalbeschaffung, Platzierungsgarantie,<br />
Geschäftsbesorgung, Anlegerverwaltung in<br />
Deutschland<br />
Gegenstand des Unternehmens: Gegenstand des Unternehmens ist die Auflage<br />
von strukturierten Beteiligungsangeboten<br />
(z. B. geschlossene Immobilienfonds, Immobilien AGs<br />
und Mobilienfonds)<br />
Registergericht: Amtsgericht München<br />
Registernummer: HRB 132654<br />
Tag der ersten Eintragung: 16. August 2000<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: Innere Wiener Straße 17, 81667 München<br />
Grundkapital / Geleistete Einlagen: 2.500.000 Euro (voll eingezahlt)<br />
Die Gesellschaft ist eine 100 %ige Tochtergesellschaft<br />
der Bayerischen Landesbank (BayernLB), München<br />
Vorstand: Josef Brandhuber, Oberhaching (Vorsitzender)<br />
Ralf Licht, Münster<br />
Jochen Schenk, München<br />
Brigitte Walter, Egmating<br />
Aufsichtsorgane: Dr. Rudolf Hanisch, München (Vorsitzender)<br />
Theo Harnischmacher, München<br />
Karl H. Filbert, Grünwald<br />
138<br />
Die Geschäftsanschrift des Vorstands und des Aufsichtsrates<br />
stimmen mit dem Sitz des Unternehmens<br />
überein.
Die Erfahrung der Initiatorin im Flugzeugmarkt<br />
Die Initiatorin verfügt über eine langjährige Erfahrung<br />
und eine positive Leistungsbilanz im Zusammenhang<br />
mit der Platzierung beziehungsweise<br />
der Performance der platzierten Produkte. Für 15<br />
Flugzeugfondsbeteiligungen mit namhaften Partnern,<br />
wie beispielsweise Lufthansa, Swiss Air und Air<br />
<strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG<br />
Bezeichnung: Emittent / Fondsgesellschaft<br />
Funktion: Fondsgesellschaft, Zahlstelle<br />
Gegenstand des Unternehmens: Gegenstand des Unternehmens ist der Erwerb von<br />
zwei Flugzeugen des Typs Airbus A320, deren Vermietung<br />
und Verwertung sowie die Durchführung<br />
aller damit zusammenhängenden Geschäfte einschließlich<br />
des Liquiditätsmanagements.<br />
Registergericht: Amtsgericht München<br />
Registernummer: HRA 92098<br />
Tag der ersten Eintragung: 14. April 2008<br />
Wirtschaftliche Gründung: 04. April 2008<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: Innere Wiener Straße 17, 81667 München<br />
Rechtsform: GmbH & Co. KG<br />
Maßgebliche Rechtsordnung: Deutsches Recht<br />
Gesellschaftskapital am 04. April 2008: 1.000 Euro<br />
Gesellschaftskapital nach Vollplatzierung: 28.600.000 Euro<br />
Persönlich haftender Gesellschafter: GS Beteiligungs GmbH<br />
139<br />
France, konnte ein Eigenkapitalvolumen von ca. 300<br />
Millionen Euro eingeworben werden. Des Weiteren<br />
verfügen die im Zusammenhang mit der Produktkonzeption<br />
verantwortlichen Mitarbeiter über einschlägige<br />
Erfahrungen in diesem Produktbereich und<br />
blicken auf durchgeführte Transaktionen im Bereich<br />
der Leasingfonds auf mehr als eine Milliarden Euro<br />
zurück.<br />
Bezeichnung/Funktion beim Emittenten:<br />
Komplementär, Gründungsgesellschafter<br />
Grundsätzlich haftet der Komplementär einer Kommanditgesellschaft<br />
unbeschränkt. Vorliegend ist der<br />
Komplementär eine Kapitalgesellschaft und haftet<br />
daher nur beschränkt auf sein Gesellschaftsvermögen.<br />
Gegenstand des Unternehmens:<br />
Übernahme von Geschäftsführungen an anderen<br />
Gesellschaften, insbesondere bei der Firma BGV<br />
Holding GmbH & Co. KG
140<br />
Registergericht, -nummer:<br />
Amtsgericht München, HRB 129314<br />
Tag der ersten Eintragung:<br />
19. Januar 2000<br />
Geschäftsanschrift und Sitz:<br />
Linienstraße 40, 82041 Oberhaching<br />
Grundkapital /Geleistete Einlage:<br />
25.000 Euro (vollständig eingezahlt)<br />
Rechtsform:<br />
Gesellschaft mit beschränkter Haftung<br />
Geschäftsführer:<br />
Gottfried Selmair, Linienstraße 40,<br />
82041 Oberhaching<br />
Kapitalanteil: Kein Anteil<br />
Weiterer Gesellschafter: WS Beteiligungs GmbH<br />
Bezeichnung/Funktion beim Emittenten:<br />
Geschäftsführende Kommanditistin (Alleingeschäftsführer),<br />
Gründungsgesellschafterin<br />
Gegenstand des Unternehmens:<br />
Verwaltung eigenen Vermögens, Übernahme von<br />
Beteiligungen und Geschäftsführungen an anderen<br />
Gesellschaften<br />
Registergericht, -nummer:<br />
Amtsgericht München, HRB 153918<br />
Tag der ersten Eintragung:<br />
16. September 2004<br />
Geschäftsanschrift und Sitz:<br />
Welfenstraße 23, 81541 München<br />
Grundkapital /Geleistete Einlage:<br />
25.000 Euro<br />
Rechtsform:<br />
Gesellschaft mit beschränkter Haftung (die Haftung<br />
für Verbindlichkeiten gegenüber Gläubigern ist beschränkt<br />
auf das Gesellschaftsvermögen der GmbH)<br />
Geschäftsführer:<br />
Walter Saar, Welfenstraße 23, 81541 München<br />
Kapitalanteil (Kommanditanteil):<br />
1.000 Euro
FCT FinanzControl Treuhand GmbH,<br />
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft,<br />
Steuerberatungsgesellschaft<br />
Funktion: Treuhandkommanditistin des Emittenten. Aufgabe<br />
der Treuhandkommanditistin ist, eine Beteiligung<br />
am Emittenten für die einzelnen Anleger treuhänderisch<br />
zu halten und zu verwalten.<br />
141<br />
Die FCT FinanzControl Treuhand GmbH ist in Bezug<br />
auf die Fondsgesellschaft weder als Abschlussprüfer<br />
noch als Prospektprüfer oder steuerlicher Berater,<br />
sondern ausschließlich als Treuhandkommanditistin<br />
auf der Grundlage von Treuhandverhältnissen tätig.<br />
In dieser Funktion haftet sie nur für grob fahrlässige<br />
oder vorsätzliche Verletzung der ihr obliegenden<br />
Pflichten, nicht jedoch für weitergehende Ansprüche,<br />
insbesondere nicht für die vom Treugeber verfolgten<br />
wirtschaftlichen und steuerlichen Ziele und auch<br />
nicht für Pflichtverletzungen der Geschäftsführung,<br />
des Beirates oder von Vertragspartnern der Fondsgesellschaft.<br />
Gegenstand des Unternehmens: Für Wirtschaftsprüfungsgesellschaften und Steuerberatungsgesellschaften<br />
gesetzlich und berufsrechtlich<br />
zugelassene Tätigkeiten gemäß §§ 2 und 43 Abs. 4<br />
WPO und §§ 33 und 57 Abs. 3 StBerG. Handels und<br />
Bankgeschäfte sind ausgeschlossen.<br />
Registergericht: Amtsgericht München<br />
Registernummer: HRB 83045<br />
Tag der ersten Eintragung: 27. November 1987<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: Karolinenplatz 5, 80333 München<br />
Stammkapital: 50.000 Euro<br />
Rechtsform: GmbH<br />
Geschäftsführung: Matthäus Paulus, Puchheim<br />
Dr. Rainer Polster, SeefeldHechendorf<br />
Frank Alexander Paulus, Eichenau
BF Best Aviation Alpha Limited<br />
Funktion: Leasingnehmer der Fondsgesellschaft / Leasinggeber<br />
an Air One S.p.A.<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: 2nd Floor, 11 / 12 Warrington Place, Dublin 2, Irland<br />
Gesellschafter: Stichting Wombato, Hemonystraat 11, 1074BK<br />
Amsterdam<br />
Aircraft Purchase Company No. 2 Limited<br />
Funktion: Verkäufer des Flugzeuges mit der MSN 2932<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: 33 / 41 Lower Mount Street, Dublin 2, Ireland<br />
Aircraft Purchase Company No. 3 Limited<br />
Funktion: Verkäufer des Flugzeuges mit der MSN 3076<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: 33 / 41 Lower Mount Street, Dublin 2, Ireland<br />
Aircraft Leasing & Management Limited (ALM)<br />
Funktion: Technisches Assetmanagement der Flugzeuge<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: First Point, Buckingham Gate,<br />
LondonGatwick Airport<br />
West Sussex RH6 ONT, England<br />
INTEGRA Treuhandgesellschaft mbH,<br />
Steuerberatungsgesellschaft<br />
Funktion: Buchführung in Deutschland, Erstellung des Jahresabschlusses<br />
und sonstige steuerliche Beratung der<br />
Fondsgesellschaft in deutschen steuerlichen Angelegenheiten<br />
Gegenstand des Unternehmens: Für Steuerberatungsgesellschaften gesetzlich und<br />
berufsrechtlich zugelassene Tätigkeiten gemäß § 33<br />
in Verbindung mit § 57 Abs. 3 StBerG. Handels und<br />
Bankgeschäfte sowie gewerbliche Tätigkeiten sind<br />
ausgeschlossen.<br />
Registergericht: Amtsgericht München<br />
142
Registernummer: HRB 67077<br />
Tag der ersten Eintragung: 20. Oktober 1981<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: Innere Wiener Straße 17, 81667 München<br />
Stammkapital: 25.565 Euro (DM 50.000)<br />
Geschäftsführung: Stefan Köglmayr, München<br />
Harald Henning, München<br />
Bayerische Landesbank (BayernLB)<br />
Funktion: Kapitalgeber für die Eigenkapitalzwischenfinanzierung<br />
und die langfristige Fremdfinanzierung der<br />
Fondsgesellschaft<br />
Gegenstand des Unternehmens: Betrieb der Geschäfte einer Staats und Kommunalbank<br />
sowie einer SparkassenZentralbank, ferner<br />
Bankgeschäfte aller Art; insbesondere Ausgabe von<br />
Pfandbriefen, Kommunalschuldverschreibungen,<br />
Landesbodenbriefen und sonstigen Schuldverschreibungen,<br />
Begründung von Schuldbuchforderungen,<br />
Erwerb und Veräußerung von Grundstücken und<br />
Gebäuden, anderen Unternehmungen und Beteiligungen<br />
an Unternehmen, Beteiligung an Verbänden<br />
und Errichtung selbstständiger Einrichtungen.<br />
Geschäftsanschrift und Sitz: Brienner Straße 18, 80333 München<br />
Registergericht: Amtsgericht München<br />
Registernummer: HRA 76030<br />
Rechtsform: Anstalt des öffentlichen Rechts<br />
Vorstand: Dr. Michael Kemmer (Vorsitzender), München<br />
Dr. Rudolf Hanisch, München<br />
Theo Harnischmacher, München<br />
Dieter Burgmer, München<br />
Stefan W. Ropers, München<br />
Dr. Ralph Schmidt, Landshut<br />
Stefan Ermisch, München<br />
143<br />
Die Geschäftsanschriften der Mitglieder des Vorstands<br />
stimmen mit dem Sitz des Unternehmens<br />
überein.
Gesellschaftsrechtliche, personelle und<br />
kapitalmäßige Verflechtungen<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement<br />
(<strong>Real</strong> I.S.) ist Prospektherausgeberin des<br />
Beteiligungsangebots und zeichnet dafür verantwortlich.<br />
Die Zahlstelle <strong>Real</strong> I.S., Innere Wiener<br />
Straße 17, 81667 München, hält den Verkaufsprospekt<br />
zur kostenlosen Ausgabe bereit. Die Zahlstelle<br />
<strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG, Innere<br />
Wiener Straße 17, 81667 München, führt bestimmungsgemäß<br />
Zahlungen an die Anleger aus.<br />
Die <strong>Real</strong> I.S., die <strong>Bayernfonds</strong> Immobiliengesellschaft<br />
mbH sowie die Bayerische Landesbank sind direkt<br />
beziehungsweise indirekt kapitalmäßig und / oder<br />
personell miteinander verbunden. Die Mitglieder des<br />
Aufsichtsrates der <strong>Real</strong> I.S. sind oder waren teilweise<br />
Vorstände beziehungsweise ehemalige Führungskräfte<br />
der Bayerischen Landesbank.<br />
Mitarbeiter der <strong>Real</strong> I.S. fungieren als Direktoren der<br />
BF Best Aviation Alpha Limited.<br />
Die INTEGRA Treuhandgesellschaft mbH, Steuerberatungsgesellschaft,<br />
steht in laufender Geschäftsbeziehung<br />
zur <strong>Real</strong> I.S.<br />
Dadurch, dass die WS Beteiligungs GmbH zum Zeitpunkt<br />
der Prospektherausgabe an dem Emittenten<br />
einen Anteil von mehr als 50 Prozent hält, ist der<br />
Emittent ein Konzernunternehmen der WS Beteiligungs<br />
GmbH. Sofern der Anteil der WS Beteiligungs<br />
GmbH am Emittenten aufgrund von zukünftigen<br />
Kapitalerhöhungen unter 50 Prozent fällt, ist der<br />
Emittent (Fondsgesellschaft) kein Konzernunternehmen<br />
der WS Beteiligungs GmbH mehr.<br />
144
13. Abwicklungshinweise<br />
Wenn Sie sich entschlossen haben, der <strong>Bayernfonds</strong><br />
Best Aviation 1 GmbH & Co. KG beizutreten, reichen<br />
Sie bitte die vollständig ausgefüllte und rechtsverbindlich<br />
unterzeichnete Beitrittsvereinbarung bei<br />
Ihrem Anlageberater ein oder senden Sie diese an die<br />
<strong>Real</strong> I.S. AG<br />
Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement<br />
Innere Wiener Straße 17<br />
81667 München.<br />
Die von Ihnen unterzeichnete Beitrittsvereinbarung<br />
stellt ein rechtsverbindliches Angebot zum Abschluss<br />
eines Beitrittsvertrages zwischen Ihnen und der<br />
Fondsgesellschaft sowie ein rechtsverbindliches<br />
Angebot zum Abschluss eines Treuhandvertrages<br />
dar. Sie beteiligen sich zunächst mittelbar über die<br />
Treuhandkommanditistin an der Fondsgesellschaft.<br />
Die Beteiligung als Treugeber erfolgt mit Annahme<br />
zum Abschluss eines Treuhandvertrages durch die<br />
Treuhandkommanditistin. Die gegengezeichnete<br />
Beitrittsvereinbarung wird Ihnen als Durchschlag zurückgesandt.<br />
Die Beitrittsvereinbarungen werden in<br />
der Reihenfolge ihres zeitlichen Eingangs registriert<br />
und angenommen, sofern freies Zeichnungskapital<br />
zur Verfügung steht.<br />
Grundsätzlich können sich natürliche oder juristische<br />
Personen beteiligen. Bei minderjährigen Personen ist<br />
die Zustimmung des zuständigen Vormundschaftsgerichts<br />
erforderlich. Ehepaare müssen gesonderte<br />
Beitrittsvereinbarungen abgeben.<br />
Zahlungsweise und -termin<br />
Die Beteiligungssumme zuzüglich Agio ist als Bareinlage<br />
in Euro zu leisten. Für die Einzahlung der Beteiligungssumme<br />
nebst Agio (nachstehend „Gesamtbetrag“)<br />
besteht folgendes Verfahren:<br />
Der Gesamtbetrag wird vom Konto des Anlegers abgebucht.<br />
Der Anleger erteilt der Fondsgesellschaft<br />
hierzu eine Einzugsermächtigung zulasten seines<br />
auf der Beitrittsvereinbarung angegebenen Kontos.<br />
Der Einzug erfolgt zum 20. des auf die Zeichnung<br />
folgenden Monats (beziehungsweise, sofern dies<br />
kein Bankarbeitstag ist, zum nächstfolgenden<br />
Bankarbeitstag). Wir bitten Sie, den entsprechenden<br />
Betrag auf dem angegebenen Konto bereitzustellen.<br />
145<br />
Sollte die Lastschrift nicht ausgeführt werden können,<br />
kommt der Anleger für eventuell entstandene<br />
Kosten oder Währungsverluste auf.<br />
Ausschüttungen<br />
Ausschüttungsberechtigt sind Anleger, die die Beteiligungssumme<br />
zuzüglich Agio vollständig geleistet<br />
haben. Die Ausschüttungen sind zum 30. Juni eines<br />
Jahres für das vorangegangene Geschäftsjahr geplant,<br />
erstmalig zum 30. Juni 2009. Die Anleger sind ab<br />
dem Ersten des Folgemonats der Einzahlung der<br />
Kapitaleinlage ausschüttungsberechtigt.<br />
Beteiligungshöhe<br />
Die Mindestzeichnungssumme beträgt 15.000 Euro<br />
zuzüglich Agio. Beteiligungsbeträge müssen (ohne<br />
Berücksichtigung des Agios) jeweils durch 1.000<br />
ohne Rest teilbar sein.<br />
Sonderwerbungskosten<br />
Aus verwaltungstechnischen Gründen ist vorgesehen,<br />
die Anleger nicht zur Mitteilung der Sonderwerbungskosten<br />
aufzufordern. Sofern der Anleger Sonderwerbungskosten<br />
mitteilt, muss dies bis spätestens<br />
31. März eines Jahres erfolgen.<br />
Übertragung von Anteilen<br />
Bei einer Übertragung oder Teilung von Gesellschaftsanteilen<br />
gemäß § 23 des Gesellschaftsvertrages<br />
der Fondsgesellschaft ist der jeweilige<br />
Anleger verpflichtet, die im Zusammenhang mit der<br />
Übertragung oder Teilung seines Gesellschaftsanteils<br />
entstehenden Kosten zu übernehmen. Gemäß dem<br />
Geschäftsbesorgungsvertrag ist die <strong>Real</strong> I.S. berechtigt,<br />
für jeden Übertragungs oder Teilungsvorgang<br />
eine Gebühr für die Umschreibung der Anteile entsprechend<br />
dem jeweils aktuellen Preisverzeichnis zu<br />
erheben. Für das Jahr 2008 beträgt die Gebühr 250<br />
Euro zuzüglich der jeweiligen gesetzlichen Umsatzsteuer<br />
je Übertragungs oder Teilungsvorgang.<br />
Widerrufsfrist<br />
Dem Anleger steht das Recht zu, binnen einer Frist<br />
von zwei Wochen seine im Rahmen der Beitrittsvereinbarung<br />
abgegebene Willenserklärung zum<br />
Erwerb einer Beteiligung an der Fondsgesellschaft<br />
beziehungsweise zum Abschluss des Treuhandver
trages ohne die Angabe von Gründen zu widerrufen.<br />
Der Widerruf ist in Textform (z. B. Brief, Telefax,<br />
EMail) gegenüber der <strong>Real</strong> I.S. zu erklären und hat<br />
unter anderem zur Folge, dass die bereits empfangenen<br />
Leistungen zurückzugewähren und gegebenenfalls<br />
gezogene Nutzungen (z. B. Zinsen) herauszugeben<br />
sind.<br />
Datenschutz<br />
Die Verarbeitung der bei dem Eintritt des Anlegers<br />
anfallenden Daten erfolgt über eine EDVAnlage bei<br />
der Fondsgesellschaft. Die Daten werden ausschließlich<br />
für interne Zwecke zur Verwaltung der Fondsgesellschaft<br />
und zur Betreuung des Anlegers sowie zur<br />
Information des vermittelnden Vertriebspartners verwendet<br />
und Dritten nur zugänglich gemacht, wenn<br />
dies zur Verwaltung der Fondsgesellschaft und / oder<br />
der steuerlichen Abwicklung erforderlich ist. Die Bestimmungen<br />
des Datenschutzgesetzes werden dabei<br />
strikt beachtet.<br />
Anhang<br />
Der nachfolgend aufgeführte Anhang ist wesentlicher<br />
Bestandteil des Beteiligungsprospektes:<br />
• Beitrittsvereinbarung<br />
146
14. Ausfüllhinweise<br />
Das Beteiligungsangebot „<strong>Bayernfonds</strong> Best<br />
Aviation 1 GmbH & Co. KG“ ist für natürliche Personen<br />
konzipiert, die in Deutschland unbeschränkt<br />
steuerpflichtig sind und ihre Beteiligung im Privatvermögen<br />
halten. Soweit sich andere Anleger<br />
beteiligen – beispielsweise Anleger, die aus dem<br />
Betriebsvermögen investieren – können sich signifikante<br />
Abweichungen gegenüber den im Kapitel<br />
„Steuerliche Grundlagen“ (Tz. 10) dargestellten<br />
Sachverhalten ergeben.<br />
Bitte tragen Sie alle erbetenen Daten des Zeichners<br />
/ Anlegers gut leserlich in Blockschrift in die<br />
jeweiligen Felder der Beitrittsvereinbarung ein.<br />
Beitrittsvereinbarung<br />
Bitte tragen Sie in die Beitrittsvereinbarung die erbetenen<br />
Daten in die hierfür vorgesehenen Felder ein<br />
und leisten Sie die drei erforderlichen Unterschriften<br />
jeweils mit Angabe von Ort und Datum an den mit X<br />
gekennzeichneten Stellen.<br />
Mit der ersten Unterschrift bieten Sie den Abschluss<br />
des Treuhandvertrages und den Erwerb der Beteiligung<br />
an. Darüber hinaus erteilen Sie eine Einzugsermächtigung<br />
zum Einzug des Beteiligungsbetrages<br />
zuzüglich Agio in Höhe von 5 Prozent. Weiterhin<br />
erteilen Sie Weisung betreffend das gewünschte<br />
Konto für die Überweisung der Ausschüttungen. Mit<br />
der ersten Unterschrift nehmen Sie weiterhin die<br />
im Rahmen des Beteiligungsangebotes getroffenen<br />
Regelungen hinsichtlich möglicher Sonderwerbungskosten<br />
sowie die Regelungen zum Datenschutz<br />
(einschließlich der Mitteilungen an die Finanzbehörden)<br />
zur Kenntnis und stimmen diesen und weiteren<br />
ausgeführten Regelungen zu.<br />
147<br />
Mit der zweiten Unterschrift erklären Sie, dass Sie<br />
die dort genannten Unterlagen und Dokumente (einschließlich<br />
des kompletten Beteiligungsprospektes<br />
mit dem Gesellschafts und Treuhandvertrag sowie<br />
des Anhangs) erhalten und zur Kenntnis genommen<br />
haben und dem Inhalt der dort genannten Verträge<br />
zustimmen.<br />
Mit der dritten Unterschrift bestätigen Sie, dass Sie<br />
ein Exemplar der Widerrufsbelehrung in Textform<br />
erhalten haben.
15. Verbraucherinformationen<br />
für den Fernabsatz<br />
Gemäß § 312c) BGB ist die Fondsgesellschaft bei<br />
Vorliegen eines Fernabsatzvertrages über Finanzdienstleistungen<br />
verpflichtet, dem Anleger folgende<br />
Informationen zur Verfügung zu stellen:<br />
15.1 Informationen zum Anbieter und zu anderen<br />
mit dem Verbraucher in Kontakt tretenden<br />
gewerblich tätigen Personen<br />
a) Fondsgesellschaft<br />
<strong>Bayernfonds</strong> Best Aviation 1 GmbH & Co. KG<br />
Sitz: München, eingetragen im Handelsregister<br />
des Amtsgerichts München (HRA 92098)<br />
Ladungsfähige Anschrift:<br />
Innere Wiener Straße 17, 81667 München<br />
Persönlich haftender Gesellschafter der<br />
Fondsgesellschaft (Komplementär)<br />
GS Beteiligungs GmbH, gesetzlich vertreten<br />
durch ihren einzelvertretungsberechtigten<br />
Geschäftsführer, Herrn Gottfried Selmair<br />
Sitz: München, eingetragen im Handelsregister<br />
des Amtsgerichts München (HRB 129314)<br />
Ladungsfähige Anschrift:<br />
Linienstraße 40, 82041 Oberhaching<br />
Geschäftsführer der Fondsgesellschaft<br />
(Geschäftsführende Kommanditistin)<br />
WS Beteiligungs GmbH, gesetzlich vertreten<br />
durch ihren einzelvertretungsberechtigten<br />
Geschäftsführer, Herrn Walter Saar<br />
Sitz: München, eingetragen im Handelsregister<br />
des Amtsgerichts München (HRB 153918)<br />
Ladungsfähige Anschrift:<br />
Truderinger Straße 217, 81825 München<br />
Treuhandkommanditistin<br />
FCT FinanzControl Treuhand GmbH, gesetzlich<br />
vertreten durch ihren einzelvertretungsberechtigten<br />
Geschäftsführer, Herrn Dr. Rainer Polster<br />
Sitz: München, eingetragen im Handelsregister<br />
des Amtsgerichts München (HRB 83045)<br />
Ladungsfähige Anschrift:<br />
Karolinenplatz 5, 80333 München<br />
148<br />
b) Initiatorin des Beteiligungsangebots,<br />
Prospektherausgeberin<br />
<strong>Real</strong> I.S. AG Gesellschaft für Immobilien<br />
Assetmanagement<br />
Sitz: München, eingetragen im Handelsregister<br />
des Amtsgerichts München (HRB 132654)<br />
Gesetzliche Vertreter: Josef Brandhuber (Vors.),<br />
Ralf Licht, Jochen Schenk, Brigitte Walter<br />
Ladungsfähige Anschrift:<br />
Innere Wiener Straße 17, 81667 München<br />
Die Hauptgeschäftstätigkeit der <strong>Real</strong> I.S. AG<br />
Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement<br />
besteht in der Auflage von strukturierten Beteiligungsangeboten<br />
(z. B. geschlossenen Immobilienfonds,<br />
Immobilienaktiengesellschaften und<br />
Mobilienfonds) und allen damit mittelbar und<br />
unmittelbar zusammenhängenden Geschäften.<br />
c) Vermittler<br />
Die Sparkasse / Bank beziehungsweise der<br />
Vermittler, über die / den Sie den Prospekt, die<br />
Beitrittsvereinbarung und die Widerrufsbelehrung<br />
erhalten haben, wird Ihnen gegenüber als<br />
Vermittler(in) der Fondsgesellschaft tätig.<br />
Die ladungsfähige Anschrift der vorgenannten<br />
Personen ergibt sich aus den Ihnen von der<br />
Sparkasse / Bank oder den sonstigen Vermittlern<br />
zugesandten oder überlassenen Unterlagen.<br />
15.2 Informationen zum Unternehmensgegenstand<br />
der Fondsgesellschaft und<br />
zur Finanzdienstleistung selbst<br />
a) Gesellschaftszweck der Fondsgesellschaft<br />
Gegenstand der Gesellschaft ist der Erwerb von<br />
zwei Flugzeugen des Typs Airbus A320, deren<br />
Vermietung und Verwertung sowie die Durchführung<br />
aller damit zusammenhängenden Geschäfte<br />
einschließlich des Liquiditätsmanagements. Die<br />
Gesellschaft ist zu allen Rechtsgeschäften und<br />
Rechtshandlungen berechtigt, die geeignet<br />
erscheinen, den Gesellschaftszweck unmittelbar<br />
oder mittelbar zu fördern. Die Gesellschaft kann<br />
die zur Erreichung ihres Zwecks erforderlichen<br />
oder zweckmäßigen Handlungen selbst vornehmen<br />
oder durch Dritte vornehmen lassen.
) Gegenstand der konkreten vorliegenden Anlagemöglichkeit<br />
und Zustandekommen des hierfür<br />
erforderlichen Vertrages<br />
Gegenstand der vorliegenden Anlagemöglichkeit<br />
ist die mittelbare Beteiligung des Anlegers<br />
über die Treuhandkommanditistin als Treugeber<br />
an der Fondsgesellschaft. Um der Fondsgesellschaft<br />
beizutreten sowie die mit der Beteiligung<br />
verbundenen Rechtsgeschäfte abzuschließen,<br />
hat der Anleger eine vollständig ausgefüllte<br />
und von ihm unterzeichnete Beitrittsvereinbarung<br />
bei seinem Anlageberater oder direkt bei<br />
der Prospektherausgeberin einzureichen. Die<br />
unterzeichnete Beitrittsvereinbarung stellt ein<br />
rechtsverbindliches Angebot zum Abschluss<br />
eines Beitrittsvertrages zwischen dem Anleger<br />
und der Fondsgesellschaft sowie ein rechtsverbindliches<br />
Angebot zum Abschluss eines Treuhandvertrages<br />
zwischen dem Anleger und der<br />
Treuhandkommanditistin dar. Der Beitrittsvertrag<br />
kommt durch die Annahme der Beitrittserklärung<br />
durch die Fondsgesellschaft, vertreten durch ihre<br />
Geschäftsführung, zustande. Die Annahme des<br />
Angebotes zum Abschluss des Treuhandvertrages<br />
erfolgt durch die Treuhandkommanditistin sowie<br />
durch Zulassung der Treuhandkommanditistin zur<br />
Kapitalerhöhung gemäß § 4 Gesellschaftsvertrag<br />
durch die WS Beteiligungs GmbH als geschäftsführende<br />
Kommanditistin. Die von der geschäftsführenden<br />
Kommanditistin gegengezeichnete<br />
„Beitrittsvereinbarung“ wird dem Anleger – nach<br />
Unterzeichnung durch die Treuhandkommanditistin<br />
– als Durchschlag zurückgesandt.<br />
c) Mindestlaufzeit der Fondsgesellschaft/<br />
Kündigung<br />
Die Dauer der Fondsgesellschaft ist unbefristet.<br />
Sie wird für unbestimmte Zeit eingegangen. Eine<br />
Kündigung des Gesellschaftsvertrages ist unter<br />
Einhaltung einer Kündigungsfrist von sechs Monaten<br />
zum Ende eines Geschäftsjahres, erstmals<br />
jedoch zum 31. Dezember 2025, möglich. Ein<br />
Gesellschafter kann die Gesellschaft auch vor<br />
dem 31. Dezember 2025 außerordentlich mit<br />
einer Frist von sechs Monaten zum Ende eines<br />
Geschäftsjahres kündigen, wenn er nach seinem<br />
149<br />
Beitritt a) wegen Krankheit oder Behinderung<br />
auf nicht absehbare Zeit außerstande ist, unter<br />
üblichen Bedingungen des allgemeinen Arbeitsmarktes<br />
mindestens drei Stunden täglich erwerbstätig<br />
zu sein, b) wegen Arbeitslosigkeit für einen<br />
Zeitraum von mehr als sechs Monaten ohne<br />
Unterbrechung Arbeitslosengeld bezogen hat<br />
oder c) rechtskräftig geschieden wird und nach<br />
der Scheidung an seinen geschiedenen Ehegatten<br />
oder an Kinder zur Zahlung von Unterhalt<br />
verpflichtet ist (die Unterhaltsverpflichtung muss<br />
insgesamt mindestens 500 Euro pro Monat betragen).<br />
Die außerordentliche Kündigung kann nur<br />
innerhalb von drei Monaten nach Eintritt ihrer<br />
Voraussetzungen erfolgen.<br />
Das Recht zur Kündigung aus wichtigem Grund<br />
bleibt unberührt. Einzelheiten hinsichtlich Dauer<br />
und Kündigung der Fondsgesellschaft finden sich<br />
im vorliegenden Prospekt, insbesondere unter<br />
Tz. 9 „Rechtliche Konzeption“ und Tz. 11.1 „Gesellschaftsvertrag“.<br />
d) Kapitaleinlage<br />
Der Anlagebetrag eines beitretenden Gesellschafters<br />
muss mindestens 15.000 Euro zuzüglich<br />
5 Prozent Agio betragen. Der Anlagebetrag muss<br />
(ohne Berücksichtigung des Agios) durch 1.000<br />
ohne Rest teilbar sein.<br />
e) Von dem Anleger zu entrichtender Gesamtbetrag<br />
zum Erwerb der Beteiligung<br />
Der Anleger hat den in der Beitrittsvereinbarung<br />
genannten Betrag zuzüglich 5 Prozent Agio zu<br />
entrichten.<br />
Weitere Leistungen hat der Anleger im Zusammenhang<br />
mit dem Erwerb der Vermögensanlage<br />
nicht zu erbringen, insbesondere hat er keine<br />
weiteren Zahlungen zu leisten. Auch zusätzliche<br />
Liefer und Versandkosten fallen nicht an. Eigene<br />
Kosten für Telefon, Internet, Porti usw. hat der<br />
Anleger allerdings selbst zu tragen. Angaben zu<br />
den steuerlichen Auswirkungen der Beteiligung<br />
des Anlegers an der Fondsgesellschaft und zur<br />
steuerlichen Abwicklung finden sich im vorliegenden<br />
Beteiligungsprospekt, insbesondere<br />
unter Tz. 10 „Steuerliche Grundlagen“.
f) Zahlungsmodalitäten<br />
Der Anleger muss im Rahmen einer Beteiligung<br />
die Beteiligungssumme zuzüglich Agio im Wege<br />
des Lastschrifteinzugsverfahrens von der Fondsgesellschaft<br />
von seinem Konto abbuchen lassen.<br />
Für das Lastschrifteinzugsverfahren erteilt der Anleger<br />
der Fondsgesellschaft eine Einzugsermächtigung<br />
zulasten seines auf der Beitrittsvereinbarung<br />
angegebenen Kontos. Der Einzug erfolgt<br />
zum 20. des auf die Zeichnung folgenden Monats<br />
(beziehungsweise, sofern dies kein Bankarbeitstag<br />
ist, zum nächstfolgenden Bankarbeitstag).<br />
Weitere Einzelheiten zu den Zahlungsmodalitäten<br />
finden sich im vorliegenden Prospekt, insbesondere<br />
unter Tz. 13 „Abwicklungshinweise“.<br />
Wird die Einlage ganz oder teilweise nicht oder<br />
nicht fristgerecht gezahlt, so können dem betreffenden<br />
Anleger unter anderem Verzugszinsen<br />
berechnet werden. Weiterhin ist der Rücktritt von<br />
der Beitrittsvereinbarung oder eine Herabsetzung<br />
der gezeichneten Einlage möglich. Zu den<br />
weitergehenden Folgen im Fall der Nichtleistung<br />
beziehungsweise der nicht rechtzeitigen Leistung<br />
der Einlage durch den Anleger wird auf § 7 des<br />
Gesellschaftsvertrages (abgedruckt unter Tz. 11.1<br />
„Gesellschaftsvertrag“) verwiesen.<br />
g) Ausschüttung<br />
Vorgesehen ist, dass der Anleger Ausschüttungen<br />
erhält. Die an den Anleger zu leistenden<br />
geplanten Ausschüttungen erfolgen, sofern die<br />
Gesellschafterversammlung dies beschließt, in<br />
Höhe des Liquiditätsüberschusses, soweit er nicht<br />
der Liquiditätsreserve zugeführt wird. Es erfolgt<br />
grundsätzlich eine anteilige Ausschüttung bezogen<br />
auf den vertragsgemäß zu leistenden Kapitalanteil<br />
(ohne Agio) ab dem Ersten des auf die<br />
Einzahlung folgenden Monats. Die Barausschüttungen<br />
erfolgen jeweils zum 30. Juni des jeweiligen<br />
Folgejahres. Die Ausschüttungen erfolgen<br />
durch die Fondsgesellschaft als Zahlstelle. Andere<br />
Stellen, die bestimmungsgemäß Zahlungen an<br />
den Anleger ausführen, existieren nicht.<br />
150<br />
h) Beitrittsgrundlage<br />
Die den Anlegern zur Verfügung gestellten Informationen,<br />
insbesondere der vorliegende Beteiligungsprospekt,<br />
gelten bis zur Mitteilung von<br />
Änderungen.<br />
15.3 Angaben zum Fernabsatzvertrag selbst<br />
a) Anwendbares Recht<br />
Das Vertragsverhältnis zwischen der Fondsgesellschaft<br />
und dem einzelnen Anleger unterliegt dem<br />
Recht der Bundesrepublik Deutschland.<br />
b) Sprache<br />
Die Kommunikation zwischen der Fondsgesellschaft,<br />
ihren Gesellschaftern und den Anlegern<br />
erfolgt ausschließlich in deutscher Sprache.<br />
c) Widerrufsrecht<br />
Dem Anleger steht das Recht zu, binnen einer<br />
Frist von zwei Wochen seine im Rahmen der Beitrittsvereinbarung<br />
abgegebene Willenserklärung<br />
zum Erwerb einer Beteiligung an der Fondsgesellschaft<br />
und der damit zusammenhängenden<br />
Rechtsgeschäfte ohne Angabe von Gründen zu<br />
widerrufen. Der Widerruf ist in Textform (z. B.<br />
Brief, Telefax, EMail) gegenüber der <strong>Real</strong> I.S. AG<br />
Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement,<br />
Innere Wiener Straße 17, 81667 München, zu<br />
erklären und hat unter anderem zur Folge, dass<br />
die beiderseits empfangenen Leistungen zurückzugewähren<br />
und gegebenenfalls gezogene<br />
Nutzungen (z. B. Zinsen) herauszugeben sind.<br />
Einzelheiten finden sich in der in der Beitrittsvereinbarung<br />
abgedruckten Widerrufsbelehrung.<br />
15.4 Informationen zu etwaigen außergerichtlichen<br />
Rechtsbehelfen und das Bestehen von<br />
Garantiefonds<br />
a) Außergerichtlicher Rechtsbehelf<br />
Beschwerden im Zusammenhang mit der Finanzdienstleistung<br />
kann der Anleger, unbeschadet<br />
seines Rechts, die Gerichte anzurufen, an die<br />
Deutsche Bundesbank, Schlichtungsstelle, Postfach<br />
11 12 32, 60047 Frankfurt am Main, richten.<br />
Hierzu hat der Anleger der Schlichtungsstelle
den Sachverhalt kurz schriftlich zu schildern und<br />
sämtliche zum Verständnis der Beschwerde erforderlichen<br />
Unterlagen beizufügen. Zudem hat<br />
der Anleger der Schlichtungsstelle zu versichern,<br />
dass er in der Streitigkeit noch kein Gericht, keine<br />
Streitschlichtungsstelle und keine Gütestelle, die<br />
Streitbeilegung betreibt, angerufen, auch keinen<br />
außergerichtlichen Vergleich mit dem Beschwerdegegner<br />
abgeschlossen hat. Der Anleger kann<br />
sich im Verfahren vertreten lassen. Ein Merkblatt<br />
zum Beschwerdeverfahren sowie die Schlichtungsstellenverfahrensverordnung<br />
sind bei der<br />
Deutschen Bundesbank erhältlich.<br />
b) Garantiefonds<br />
Garantiefonds oder andere Entschädigungsregelungen,<br />
die nicht unter die Richtlinie 94/19/EG<br />
des Europäischen Parlaments und des Rates vom<br />
30. Mai 1994 über Einlagensicherungssysteme<br />
(ABl. EG Nr. L 135 S. 5) und die Richtlinie 97/9/EG<br />
des Europäischen Parlaments und des Rates vom<br />
3. März 1997 über Systeme für die Entschädigung<br />
der Anleger (ABl. EG Nr. L 84 S. 22) fallen, bestehen<br />
nicht.<br />
151
16. Angabenvorbehalt und Vollständigkeit<br />
16.1 Schlussbemerkungen<br />
Die <strong>Real</strong> I.S. AG Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement,<br />
Innere Wiener Straße 17, 81667 München<br />
ist Prospektherausgeberin und übernimmt gemäß<br />
§ 3 der VermögensanlagenVerkaufsprospektverordnung<br />
vom 16. Dezember 2004 die Verantwortung<br />
für dieses Angebot und die in diesem Prospekt<br />
enthaltenen Angaben. Die im Prospekt gemachten<br />
Angaben berücksichtigen die bei der Aufstellung des<br />
Prospekts maßgebenden rechtlichen und wirtschaftlichen<br />
Verhältnisse und die zu dieser Zeit gültigen<br />
gesetzlichen Vorschriften und Verwaltungsrichtlinien<br />
in Deutschland.<br />
Die Prospektherausgeberin erklärt, auch im Hinblick<br />
auf § 264a StGB, dass ihres Wissens die Angaben im<br />
Prospekt richtig und keine wesentlichen Umstände<br />
ausgelassen worden sind.<br />
Die Prospektherausgeberin haftet nicht für Abweichungen<br />
wegen künftiger Entwicklungen und Änderungen<br />
rechtlicher und steuerlicher Grundlagen<br />
oder für Änderungen und negative Entwicklungen<br />
bei den wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in<br />
Deutschland beziehungsweise im Ausland beziehungsweise<br />
des Marktes für Verkehrsflugzeuge<br />
(d. h. Abweichungen von den prognostizierten<br />
Werten), insbesondere nicht für die prognostizierten<br />
Leasingeinnahmen, Veräußerungserlöse der Flugzeuge,<br />
Zinserträge und angenommenen Kosten und<br />
Aufwendungen, die die Basis für die Prognoserechnung<br />
darstellen. Sollten der Leasingnehmer oder<br />
andere Vertragspartner der Fondsgesellschaft ihren<br />
vertraglichen Verpflichtungen, gleich aus welchem<br />
Grund, nicht nachkommen oder sollten sich (z. B.<br />
wegen unterschiedlicher Vertragsauslegung) Sachverhalte<br />
anders darstellen, als von der Prospektherausgeberin<br />
verstanden und daher in diesem Prospekt<br />
dargestellt, besteht keine Haftung durch die Prospektherausgeberin<br />
für Schäden oder Nachteile, die für<br />
die Anleger hieraus entstehen. Auch werden der<br />
Eintritt eines bestimmten steuerlichen Ergebnisses<br />
und das steuerliche Konzept dieses Beteiligungsangebotes<br />
nicht garantiert. Eine Haftung für Mängel der<br />
Fondsobjekte und sich hieraus ergebende Schäden,<br />
Kosten oder anderweitige Nachteile der Anleger,<br />
gleich aus welchem Grund, wird von der Prospektherausgeberin<br />
nicht übernommen.<br />
152<br />
Die Prospektherausgeberin hat Angaben Dritter<br />
in diesem Prospekt jeweils durch Quellenangaben<br />
kenntlich gemacht und im Rahmen des praktisch<br />
Möglichen geprüft. Die Prospektherausgeberin<br />
haftet darüber hinaus nicht für die inhaltliche Richtigkeit<br />
der Angaben Dritter, soweit dies gesetzlich<br />
zulässig ist. Der Inhalt des Prospekts berücksichtigt<br />
nur die aus Sicht der Prospektherausgeberin<br />
bekannten und erkennbaren Sachverhalte bis zum<br />
Zeitpunkt der Aufstellung des Prospekts. Über die im<br />
Prospekt genannten wesentlichen Vereinbarungen<br />
mit der Prospektherausgeberin und den mit ihr<br />
verbundenen Unternehmen hinaus bestehen keine<br />
weiteren Vertragsbeziehungen.<br />
Der Komplementär, die Fondsgesellschaft und ihre<br />
Geschäftsführung, die Treuhandkommanditistin<br />
und ihre verbundenen Unternehmen haben an der<br />
Erstellung der Prospektunterlagen nicht mitgewirkt.<br />
Für die Angaben im Prospekt und den sonstigen<br />
Emissionsunterlagen wird von diesen Gesellschaften<br />
und den für sie handelnden Personen keine Haftung<br />
übernommen.<br />
Wenn sich für einen Anleger Fragen ergeben, wird<br />
die <strong>Real</strong> I.S. diese jederzeit beantworten. Verbindlich<br />
sind jedoch nur schriftlich bestätigte Angaben.<br />
Vermittler oder sonstige Dritte sind nicht berechtigt,<br />
Auskünfte zu erteilen oder Zusagen zu machen, die<br />
von den Aussagen im Prospekt abweichen.<br />
Alle mit der Konzeption, Prüfung und Durchführung<br />
des Angebotes beauftragten Personen und Gesellschaften<br />
haften gegenüber der Fondsgesellschaft<br />
und den Anlegern nur bei grob fahrlässiger oder<br />
vorsätzlicher Verletzung der ihnen obliegenden<br />
Sorgfaltspflichten. Dies gilt auch für die <strong>Real</strong> I.S. als<br />
Prospektherausgeberin dieses Beteiligungsangebotes.<br />
Ersatzansprüche nach dem Verkaufsprospektgesetz<br />
wegen unrichtiger oder unvollständiger Prospektangaben<br />
verjähren nach Ablauf von einem Jahr nach<br />
Kenntnisnahme des Anlegers von einem Prospektfehler<br />
oder einer Unvollständigkeit des Prospekts,<br />
spätestens jedoch drei Jahre nach Veröffentlichung<br />
dieses Verkaufsprospekts. Weitergehende Ansprüche<br />
nach Vertragsrecht oder aufgrund vorsätzlicher unerlaubter<br />
Handlungen bleiben hiervon unberührt.
Mit seinem Beitritt erklärt der Anleger, dass er von<br />
dem Prospekt, den vorstehenden Angaben und dem<br />
Haftungsvorbehalt Kenntnis genommen hat und<br />
damit einverstanden ist.<br />
16.2 Vollständigkeit des Prospekts<br />
Um dem Gebot der Vollständigkeit der Angaben<br />
nach der VermögensanlagenVerkaufsprospektverordnung<br />
vom 16. Dezember 2004 – nachfolgend kurz<br />
als „Verordnung“ bezeichnet – Rechnung zu tragen,<br />
werden abschließend nachfolgende Erklärungen<br />
abgegeben:<br />
16.2.1 Der Verkaufsprospekt ist in deutscher Sprache<br />
und nicht – weder ganz noch zum Teil – in einer<br />
anderen in internationalen Finanzkreisen gebräuchlichen<br />
Sprache abgefasst. Aus diesem Grund ist eine<br />
vorangestellte deutsche Zusammenfassung nicht<br />
erforderlich (§ 2 Abs. 1 Satz 5 der Verordnung).<br />
16.2.2 Für den Inhalt des Verkaufsprospekts übernimmt<br />
keine natürliche Person die Verantwortung<br />
(§ 3 Abs. 1 HS. 1 der Verordnung).<br />
16.2.3 Die genaue Anzahl der angebotenen Vermögensanlagen<br />
stand bei Hinterlegung des Verkaufsprospekts<br />
noch nicht fest, wobei mindestens<br />
eine und maximal rd. 1906 Kommanditanteile<br />
ausgegeben werden. Es soll insgesamt ein Mindestbetrag<br />
von 28.599.000 Euro zur <strong>Real</strong>isierung des vorliegenden<br />
Projektes im Rahmen der vorgesehenen<br />
Kapitalerhöhung der Fondsgesellschaft platziert<br />
werden (§ 4 Satz 1 Nr. 1 der Verordnung).<br />
16.2.4 Der Anbieter sowie der Emittent übernehmen<br />
keine Zahlung von Steuern für den Anleger<br />
(§ 4 Satz 1 Nr. 2 der Verordnung).<br />
16.2.5 Eine Möglichkeit, die für die Zeichnung oder<br />
den Erwerb der Vermögensanlagen vorgesehene<br />
Frist vorzeitig zu schließen, besteht außer im Fall<br />
der vollständigen Zeichnung der gesamten erforderlichen<br />
Beteiligungssumme, nicht. Kürzungen<br />
oder Herabsetzungen des Beteiligungsbetrages<br />
sind nur im Falle der Überzeichnung oder bei nicht<br />
fristgerechter Einzahlung der Gesellschaftseinlagen<br />
möglich (§ 4 Satz 1 Nr. 7 der Verordnung).<br />
16.2.6 Es entstehen, sofern die Kapitaleinlage<br />
nebst Agio vom Anleger fristgerecht erbracht wird,<br />
keine weiteren Kosten für den Erwerb, die Verwal<br />
153<br />
tung und die Veräußerung der Vermögensanlage.<br />
Bei Direktkommanditisten fallen für die Handelsregistervollmacht<br />
und eintragung Notar beziehungsweise<br />
Gerichtsgebühren in gesetzlicher Höhe<br />
nach der Gebührentabelle für Gerichte und Notare<br />
sowie der Kostenordnung an. Die Höhe der Gebühren<br />
hängt vom Gegenstandswert ab. Die Anleger sind<br />
nicht zum Nachschuss verpflichtet. Der Erwerber<br />
der Vermögensanlage ist bis auf den im Prospekt<br />
beschriebenen Fall der Einlagenhaftung beziehungsweise<br />
Einlagenrückgewähr (§ 171, § 172 IV HGB)<br />
nicht verpflichtet, weitere Leistungen zu erbringen,<br />
insbesondere weitere Zahlungen zu leisten<br />
(§ 4 Satz 1 Nr. 10 und 11 der Verordnung).<br />
16.2.7 Das Angebot erfolgt nicht gleichzeitig in<br />
verschiedenen Staaten mit bestimmten Teilbeträgen.<br />
Das Angebot der Vermögensanlage findet ausschließlich<br />
in Deutschland statt (§ 4 Satz 1 Nr. 8 der<br />
Verordnung).<br />
16.2.8 Der Emittent ist nicht für eine bestimmte<br />
Zeit gegründet (§ 5 Nr. 2 der Verordnung).<br />
16.2.9 Der Emittent ist vor Platzierungsbeginn<br />
ein Konzernunternehmen der WS Beteiligungs<br />
GmbH. Sobald ihre Einlage weniger als 50 Prozent<br />
des Gesamtkapitals des Emittenten umfasst, ist der<br />
Emittent kein Konzernunternehmen (§ 5 Nr. 6 der<br />
Verordnung).<br />
16.2.10 Das gezeichnete und geleistete Kommanditkapital<br />
des Emittenten beläuft sich auf 1.000 Euro<br />
und soll durch die geplante Kapitalerhöhung um<br />
28.599.000 Euro auf insgesamt 28.600.000 Euro<br />
zuzüglich Agio erhöht werden (§ 6 Satz 1 Nr. 1 der<br />
Verordnung). Die Rechte der Gründungsgesellschafter<br />
sind identisch mit den Rechten, die in Tz. 9.3<br />
dargelegt sind.<br />
16.2.11 Bislang wurden noch keine Wertpapiere<br />
oder Vermögensanlagen im Sinne des § 8 f Abs. 1 des<br />
Verkaufsprospektgesetzes in Bezug auf den Emittenten<br />
ausgegeben (§ 6 Satz 1 Nr. 2 der Verordnung).<br />
16.2.12 Der Emittent ist weder eine Aktiengesellschaft<br />
noch eine Kommanditgesellschaft auf Aktien<br />
und kann daher keine Umtausch oder Bezugsrechte<br />
auf Aktien einräumen (§ 6 Satz 2 der Verordnung).<br />
16.2.13 Mit Ausnahme der unter Tz. 9 „Rechtliche<br />
Konzeption“ genannten Vergütungen, stehen den
Gründungsgesellschaftern keine Gewinnbeteiligungen,<br />
Entnahmerechte, kein Jahresbetrag der<br />
sonstigen Gesamtbezüge, insbesondere der Gehälter,<br />
Gewinnbeteiligungen, Aufwandsentschädigungen,<br />
Versicherungsentgelte, Provisionen und<br />
Nebenleistungen jeder Art, innerhalb und außerhalb<br />
des Gesellschaftsvertrages zu (§ 7 Abs. 1 Nr. 3 der<br />
Verordnung).<br />
16.2.14 Der Emittent wurde nicht vor mehr als fünf<br />
Jahren vor Aufstellung des Verkaufsprospektgesetzes<br />
gegründet, sodass die Angaben nach § 7 Abs. 1 nicht<br />
entfallen können (§ 7 Abs. 1 Satz 2 der Verordnung).<br />
16.2.15 Die Gründungsgesellschafter waren und<br />
sind weder unmittelbar noch mittelbar an Unternehmen,<br />
die mit dem Vertrieb der emittierten Vermögensanlagen<br />
beauftragt sind, beteiligt (§ 7 Abs. 2<br />
Nr. 1 der Verordnung).<br />
16.2.16 Die Gründungsgesellschafter waren und<br />
sind weder unmittelbar noch mittelbar an Unternehmen,<br />
die dem Emittenten Fremdkapital zur Verfügung<br />
stellen, beteiligt (§ 7 Abs. 2 Nr. 2 der Verordnung).<br />
16.2.17 Die Gründungsgesellschafter waren und<br />
sind weder unmittelbar noch mittelbar an Unternehmen,<br />
die im Zusammenhang mit der Herstellung der<br />
Anlageobjekte nicht nur geringfügige Lieferungen<br />
oder Leistungen erbringen, beteiligt (§ 7 Abs. 2 Nr. 3<br />
der Verordnung).<br />
16.2.18 Der Emittent ist nicht abhängig von Patenten,<br />
Lizenzen, Verträgen und neuen Herstellungsverfahren,<br />
die von wesentlicher Bedeutung für seine<br />
Geschäftstätigkeit oder Ertragslage sind (§ 8 Abs. 1<br />
Nr. 2 der Verordnung).<br />
16.2.19 Gerichts oder Schiedsverfahren des Emittenten,<br />
die einen wesentlichen Einfluss auf seine<br />
wirtschaftliche Lage haben können, sind nicht anhängig<br />
(§ 8 Abs. 1 Nr. 3 der Verordnung).<br />
16.2.20 Laufende Investitionen werden nicht getätigt<br />
(§ 8 Abs. 1 Nr. 4 der Verordnung).<br />
16.2.21 Die Tätigkeit des Emittenten ist nicht durch<br />
außergewöhnliche Ereignisse beeinflusst worden<br />
(§ 8 Abs. 2 der Verordnung).<br />
16.2.22 Die Nettoeinnahmen sind für die <strong>Real</strong>isierung<br />
der Anlageziele nicht ausreichend und es<br />
154<br />
wird Fremdkapital aufgenommen. Diese werden<br />
nur für die Zwecke genutzt, die im Investitions und<br />
Finanzierungsplan beziehungsweise der Prognoserechnung<br />
ausgeführt sind, und nicht für sonstige<br />
Zwecke (§ 8 Abs. 1 der Verordnung).<br />
16.2.23 Den Personen oder Gesellschaften, die für<br />
den Inhalt des Verkaufsprospekts die Verantwortung<br />
übernehmen, den Gründungsgesellschaftern des<br />
Emittenten, den Mitgliedern der Geschäftsführung,<br />
der Aufsichtsgremien sowie dem Treuhänder stand<br />
und steht nicht das Eigentum an den Anlageobjekten<br />
oder wesentlichen Teilen derselben zu. Auch aus anderen<br />
Gründen steht diesen Personen eine dingliche<br />
Berechtigung an den Anlageobjekten nicht zu<br />
(§ 9 Abs. 2 Nr. 2 der Verordnung).<br />
16.2.24 Es bestehen dingliche Belastungen der<br />
Anlageobjekte (§ 9 Abs. 2 Nr. 3 der Verordnung).<br />
16.2.25 Rechtliche Beschränkungen der Verwendungsmöglichkeiten<br />
der Anlageobjekte, insbesondere im<br />
Hinblick auf das Anlageziel, bestehen nicht<br />
(§ 9 Abs. 2 Nr. 4 der Verordnung).<br />
16.2.26 Tatsächliche Beschränkungen der Verwendungsmöglichkeiten<br />
der Anlageobjekte, insbesondere<br />
im Hinblick auf das Anlageziel, bestehen nicht<br />
(§ 9 Abs. 2 Nr. 4 der Verordnung).<br />
16.2.27 Behördliche Genehmigungen gemäß § 9<br />
Abs. 2 Nr. 5 der Verordnung liegen, sofern erforderlich,<br />
vor.<br />
16.2.28 Zum Zeitpunkt der Prospekterstellung<br />
wurden von der Emittentin bereits Verträge über die<br />
Anschaffung der Anlageobjekte (zwei Flugzeuge)<br />
geschlossen (§ 9 Abs. 2 Nr. 6 der Verordnung).<br />
16.2.29 Die Prospektverantwortliche, die Mitglieder<br />
der Geschäftsführung des Emittenten, die Gründungsgesellschafter<br />
GS Beteiligungs GmbH und WS Beteiligungs<br />
GmbH und die FCT FinanzControl Treuhand<br />
GmbH haben Leistungen und Lieferungen, die nicht<br />
nur geringfügig sind, weder erbracht noch erbringen<br />
sie solche (§ 9 Abs. 2 Nr. 8 der Verordnung).<br />
16.2.30 Bei dem Emittenten handelt es sich um<br />
keine Gesellschaft i. S. v. §§ 264a, 267 Abs. 1 HGB.<br />
Eine Prüfungspflicht für den Jahresabschluss und<br />
den Lagebericht besteht nach den §§ 264a, 316 HGB<br />
für kleine Gesellschaften nicht. Da der Emittent vor
weniger als 18 Monaten gegründet wurde, nutzt die<br />
Prospektherausgeberin die Wahlmöglichkeit zur Darstellung<br />
der wirtschaftlichen Situation gemäß den<br />
verringerten Prospektanforderungen; § 10 ist damit<br />
nicht anwendbar (§ 15 Abs. 1 der Verordnung).<br />
16.2.31 Da gemäß der gewählten verringerten<br />
Prospektanforderung kein Jahresabschluss dargestellt<br />
wurde und auch keine Pflicht zur Prüfung des<br />
Jahresabschlusses besteht, können weder Name<br />
noch Anschrift oder die Berufsbezeichnung eines Abschlussprüfers<br />
angegeben werden. Aus den gleichen<br />
Gründen können weder ein Bestätigungsvermerk<br />
noch etwaige Einschränkungen oder eine Versagung<br />
wiedergegeben werden (§ 11 der Verordnung).<br />
16.2.32 Der Emittent hat weder Vorstand noch Aufsichtsratsgremium.<br />
Ein Beirat besteht derzeit nicht;<br />
die Gesellschafter/Treugeberversammlung kann<br />
dessen Einrichtung zur Überwachung, Beratung und<br />
Unterstützung der Geschäftsführer beschließen. Die<br />
Geschäftsanschrift der Geschäftsführung des Emittenten,<br />
der WS Beteiligungs GmbH, ist unter Tz. 12<br />
„Vertragspartner und personelle Verflechtungen“<br />
dargelegt (§ 12 Abs. 1 Satz 1 der Verordnung).<br />
16.2.33 Den Mitgliedern der Geschäftsführung des<br />
Emittenten sind, da der Emittent erst im Jahr 2008<br />
gegründet wurde, für das letzte abgeschlossene<br />
Geschäftsjahr keine Gesamtbezüge gewährt worden,<br />
insbesondere sind ihnen keine Gehälter, Gewinnbeteiligungen,<br />
Aufwandsentschädigungen, Versicherungsentgelte,<br />
Provisionen oder Nebenleistungen<br />
jeder Art gewährt worden (§ 12 Abs. 1 Nr. 2 der<br />
Verordnung).<br />
16.2.34 Die nach § 12 Abs. 1 der Verordnung zu nennenden<br />
Personen, die Mitglieder der Geschäftsführung,<br />
sind nicht für Unternehmen tätig, die mit dem Vertrieb<br />
der angebotenen Vermögensanlagen betraut<br />
sind (§ 12 Abs. 2 Nr. 1 der Verordnung). Davon ausgenommen<br />
ist die <strong>Real</strong> I.S., die (neben anderen Unternehmen)<br />
mit dem Vertrieb des im Rahmen der geplanten<br />
Kapitalerhöhung zu platzierenden Kommanditkapitals<br />
von der Fondsgesellschaft beauftragt ist.<br />
16.2.35 Die nach § 12 Abs. 1 der Verordnung zu<br />
nennenden Personen, die Mitglieder der Geschäftsführung,<br />
sind nicht für Unternehmen tätig, die dem<br />
Emittenten Fremdkapital geben (§ 12 Abs. 2 Nr. 2<br />
der Verordnung).<br />
155<br />
16.2.36 Die nach § 12 Abs. 1 der Verordnung zu<br />
nennenden Personen, die Mitglieder der Geschäftsführung,<br />
sind nicht für Unternehmen tätig, die im<br />
Zusammenhang mit der Herstellung des Anlageobjekts<br />
nicht nur geringfügige Lieferungen oder<br />
Leistungen erbringen (§ 12 Abs. 2 Nr. 3 der<br />
Verordnung).<br />
16.2.37 Es liegen keine Umstände oder Beziehungen<br />
vor, die Interessenskonflikte des Treuhänders begründen<br />
können (§ 12 Abs. 2 Nr. 3 der Verordnung).<br />
16.2.38 Personen, die nicht in den Kreis der nach<br />
der Verordnung angabepflichtigen Personen fallen,<br />
die die Herausgabe oder den Inhalt des Prospekts<br />
oder die Abgabe oder den Inhalt des Angebots der<br />
Vermögensanlage aber wesentlich beeinflusst haben,<br />
existieren nicht (§ 12 Abs. 4 der Verordnung).<br />
16.2.39 Vorliegend handelt es sich nicht um ein<br />
Angebot von Vermögensanlagen, für deren Verzinsung<br />
oder Rückzahlung eine juristische Person oder<br />
Gesellschaft die Gewährleistung übernommen hat<br />
(§ 14 der Verordnung).<br />
16.2.40 Im Rahmen der verringerten Prospektanforderung<br />
stellt der Emittent die Eröffnungsbilanz, eine<br />
Zwischenübersicht, die nicht älter als zwei Monate<br />
ist, die voraussichtliche Vermögens, Finanz und<br />
Ertragslage für das laufende Jahr sowie die Planzahlen<br />
für die folgenden drei Geschäftsjahre sowie die<br />
Planzahlen zur Investition dar (§ 15 Abs. 1 Nr. 1 bis 4<br />
der Verordnung).<br />
Datum der Aufstellung des Prospekts:<br />
28. Juli 2008
17. Impressum<br />
Prospektherausgeberin / Initiatorin<br />
<strong>Real</strong> I.S. AG<br />
Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement<br />
Innere Wiener Straße 17<br />
81667 München<br />
Gestaltung und Gesamtherstellung<br />
DACHCOM A2 Kommunikation GmbH<br />
Agentur für Werbung und Kommunikation<br />
Am Köchlinweiher 2<br />
88131 Lindau<br />
Redaktionsstand: 28. Juli 2008<br />
Wichtiger Hinweis:<br />
Der Nachdruck oder die Kopie dieses Emissionsprospektes,<br />
auch auszugsweise, ist nur nach<br />
vorheriger schriftlicher Genehmigung der<br />
Prospektherausgeberin / Initiatorin zugelassen<br />
beziehungsweise gestattet. Organigramme und<br />
Illustrationen sind notwendigerweise vereinfachend;<br />
soweit ausgewiesen handelt es sich<br />
um Prognosen. Bei Abweichungen oder<br />
Zweifeln sind die Textangaben maßgeblich.<br />
Hergestellt in der Bundesrepublik Deutschland<br />
© <strong>Real</strong> I.S. AG Gesellschaft für<br />
Immobilien Assetmanagement 2008<br />
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