Net Working Capital (NWC) - Arthur D. Little

Zusammenhang Cash Conversion Cycle – Enterprise Value 2.1
Eine empirische Analyse zeigt, dass es einen Zusammenhang zwischen
Cash Conversion Cycle und Marktkapitalisierung gibt
CCC in Tagen
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Marktkapitalisierung und CCC Kommentare
Durchschnittliche Marktkapitalisierung und CCC
2001 2002 2003 2004 2005
Jahr
CCC Marktkapitalisierung
13 MDAX-Unternehmen Maschinenbau
2000
1800
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
Marktkapitalisierung in TEUR
� Der CCC und die Marktkapitalisierung von 13 MDAX
-Unternehmen wurden empirisch im Zeitraum von 2001
bis 2005 untersucht
� Basierend auf den Ausgangswerten von 2001 konnten
die Firmen den CCC im Durchschnitt um 19 % verrin
-gern
� Demgegenüber steht eine gesteigerte Marktkapitalisie
-rung von 155 %
� Die Datenanalyse impliziert einen negativen Zusammen
-hang zwischen CCC und Marktkapitalisierung
� Der Zusammenhang zwischen Finanzmanagement und
Unternehmenswert ist jedoch mehrdimensional und
unterliegt anderen sowohl ökonomischen Faktoren als
auch nicht-ökonomischen Einflüssen
� Die korrekte Abbildung und Quantifizierung des
Einflusses des NWC auf den Firmenwert erfordert eine
konzeptionelle modelltechnische Abbildung
Quantifizierung des negativen Zusammenhangs durch eine Regressionsanalyse notwendig
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