Net Working Capital (NWC) - Arthur D. Little
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Zusammenhang Cash Conversion Cycle – Enterprise Value<br />
Discounted Cash Flow Model bildet sowohl den Einmaleffekt als auch den<br />
zukünftigen Effekt der Anpassung des <strong>Net</strong> <strong>Working</strong> <strong>Capital</strong> ab<br />
illustrativ<br />
Einfluss des <strong>NWC</strong> auf den Free Cash Flow Kommentare<br />
Free Cash Flow<br />
=<br />
EBIT<br />
-<br />
Δ <strong>Net</strong> <strong>Working</strong><br />
<strong>Capital</strong><br />
+<br />
Abschreibung<br />
-<br />
Investitionen<br />
=<br />
+<br />
-<br />
t 1<br />
t 1<br />
Vorräte<br />
Δ<br />
Forderungen<br />
t 2<br />
Kurzfristige Verbindlichkeiten<br />
t 1<br />
Δ<br />
Δ<br />
t 2<br />
t 2<br />
� Die Veränderung des <strong>Net</strong><br />
<strong>Working</strong> <strong>Capital</strong> beruht auf<br />
operativen<br />
Optimierungsmaß-nahmen<br />
bei Beständen, Forderungen<br />
und Kreditoren<br />
2.2<br />
� Einmaleffekt: Mittelfreisetzung<br />
in der ersten Periode durch<br />
Bestandsveränderungen<br />
� Zukünftiger Effekt: Verringe<br />
-rung der Mittelbindung sowie<br />
des<br />
Vorfinanzierungsbedarfes<br />
durch Fortschreibung der<br />
neuen Reichweiten<br />
� Verkürzung des CCC erhöht<br />
die Free Cash Flows und<br />
somit den Unternehmenswert<br />
� Reichweiten von Forderungen<br />
und Beständen haben<br />
größeren Einfluss als die der<br />
Lieferantenverbindlichkeiten<br />
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