Stellungnahme - Heiler Software AG

- 20 -
weder die Bieterin noch gemeinsam mit ihr handelnde Personen oder deren
Tochterunternehmen Heiler-Aktien zu einem Preis erworben, der EUR 7,04 je
Heiler-Aktie übersteigt. Es wird insoweit auf die entsprechenden Ausführun-
gen in der Angebotsunterlage (vgl. Ziff. 6.7) verwiesen. Der Angebotspreis in
Höhe von EUR 7,04 je Heiler-Aktie erfüllt damit die Anforderungen des § 31
Abs. 1 WpÜG i.V.m. § 4 WpÜG-AngebVO.
2. Angemessenheit der angebotenen Gegenleistung
Bei der Beurteilung der Angemessenheit des Angebotspreises für die Heiler-Aktie
sind nach Einschätzung des Vorstands und des Aufsichtsrats insbesondere die fol-
genden Gesichtspunkte zu beachten:
a) Börsenkurs
Die Heiler-Aktie ist zum Handel im Regulierten Markt an der Frankfurter
Wertpapierbörse (General Standard) zugelassen. Sie wird im elektronischen
Handelssystem Xetra gehandelt. Darüber hinaus wird die Heiler-Aktie an den
Regionalbörsen Berlin-Bremen, Hamburg, Stuttgart, Düsseldorf und München
im Freiverkehr gehandelt. Für die Heiler-Aktie existiert ein funktionierender
Börsenhandel mit hinreichendem Streubesitz und hinreichender Handelsakti-
vität. Die Heiler Software AG hat den Kapitalmarkt den gesetzlichen Vorschrif-
ten entsprechend über ihre aktuelle und erwartete Geschäftsentwicklung in-
formiert. Es kann somit davon ausgegangen werden, dass der Börsenkurs der
Heiler-Aktie vor Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Angebots
den Unternehmenswert der Heiler Software AG realistisch abbildet.