GMP Mezzanine. - Gamma Capital Partners

Nachhaltiges Alternatives Asset Management 

Investoren Präsentation 

© GCP 2011 

© GMP | 2012

A. Mezzanine Kapital 

B. Markt & Wettbewerb 

C. Team 

D. Produkt 

E. Track Record 

F. Investment 

I. Appendix 

Investor Präsentation 

INHALTSÜBERSICHT 

© GMP | 2012 | 2/40

Mittel aus 

Geschäftstätigkeit 

Einbehaltene Gewinne 

Abschreibungen 

Auflösung von Rückstellungen 

Mittel aus 

Kapitalfreisetzung 

Veräußerung von Vermögens- 

teilen (Desinvestition) 

Finanzierungsarten 

Eigenkapital Fremdkapital 

Einlagen bisheriger Teilhaber 

Einlagen neuer Teilhaber 

Private Equity 

Public Equity (Börsengang, 

Aufstockung Aktienkapital) 

Unternehmer finanzieren Unternehmer 


MEZZ ALLGEMEIN 

Innenfinanzierung Aussenfinanzierung 

Mezzanine- 

Finanzierung 

Banken (Kredite) 

Leasing von Ausrüstung 

Lieferanten (Lieferantenkredite) 

Kunden (Anzahlungen) 

Anleihen 




MEZZ ALLGEMEIN 

Bilanz eines Unternehmens Finanzierungsinstrumente 

Anlagevermögen 

Umlaufvermögen 

Eigenkapital 

Mezzanine 

Fremdkapital 

Einbehaltene Gewinne 

Aktien 

Einlagen Gesellschafter 


Nachrangige Darlehen 

Stille Beteiligungen 

Partiarische Darlehen 

Genussrechte 

Wandel-/Optionsanleihen 

Bankkredite 

Anleihen 

Lieferantenkredite 

Kundenzahlungen 


Begrenzte 

Eigenfinanzierungsmöglichkeiten 

• Spielraum der Innenfinanzierung 

häufig nicht ausreichend 

• Kapitalerhöhungen oder -einlagen 

im Gesellschafterkreis meist 

nicht finanzierbar 

Kapitalbeschaffung 

Börse 

Beteiligungskapital 


Mezzanine- 

Finanzierung 

Eintrittswahrscheinlichkeit 

Mezzanine Capital ist eine günstige Alternative zur Aufnahme von Beteiligungskapital 


KMU PROBLEMATIK 

• zu kleines Volumen für Sichtbarkeit 

und laufenden Handel 

• oftmals schwieriges Börsenumfeld, 

das Kapitalaufnahme extrem teuer 

oder unmöglich macht 

• Erfordernis der Abgabe von 

Anteilen und Mitsprachrechten 

• Renditeerwartung und 

Rentabilitätssteigerungsstrategien 

• Verpflichtung zum vollständigen 

Verkauf des Unternehmens 


Aus Sicht der Unternehmen: 

Vorteile Mezzanine 

Günstigeres Eigenkapital Verbesserung der Bilanzstruktur und Bonität 

Keine Kapitalverwässerung und kein Verlust von Eigentumsrechten 

Unternehmerische Freiheit durch begrenztes Mitspracherecht der 

Mezzanine-Kapitalgeber) 

Individuelle Finanzierung – Laufzeit, Tilgungsplan, Volumen (flexible 

Ausgestalung) 

Steuerliche Absetzbarkeit der Zinsen 

Geringe, laufende Liquiditätsbelastung durch hohen Anteil endfälliger 

Zinsen & endfällige Tilgung 

Erhöhte Transparenzerfordernis 

Rückzahlungserfodernis 

Chancen Mezzanine 

Höhere Kosten gegenüber der klassischen Kreditfinanzierung 

Gegenüber reinem Eigenkapital zeitlich befristete Kapitalüberlassung 

Expansion 

Vorteile rechtfertigen höhere Kosten gegenüber klassischer Kreditfinanzierung 


WARUM MEZZANINE 

Internationalisierung 

Optimierung 

der Finanzstruktur 

MBO/MBI 

Verwendungszweck 


Nachfolgelösung 

Projektfinanzierung 

Akquisition 

Spin-Off 




C. Team 

D. Produkt 


F. Investment 

I. Appendix 




Entwicklung letzter Jahre 

Mezzanine Markt in Europa in den letzten Jahren geprägt durch Mega-Buy-Out Transaktionen (Konditionen immer ähnlicher denen von Senior Loans) 

für mittelständische Unternehmen bestanden zahlreiche Programm-Mezzanine, welche nicht risikoadequat bepreist worden sind 

der Mezzanine Markt war bis Mitte 2007 durch sinkende Konditionen und erschwerte Marktakzeptanz geprägt. 

Situation: 


Kapitalmarkt 

Konsequenzen 

Schlagartige 

Abwesenheit 

von billigem 

Fremdkapital 

Wegfall der 

einfachen 

Verbriefbarkeit 

am Kapitalmarkt 

drängt billiges 

Programm- 


zurück 

Mezzanine Kapital wird individueller für Unternehmer und Situation angepasst 

Bestimmte Mindestmitspracherechte setzen sich mehr durch 

Equity Kicker werden bei 71% (Tendenz steigend: 61% in 2008) aller Deals eingesetzt 

Interne Due Dilligence bei 60% (sonst externe Ratings; eher bei größeren Deals) 

Das Ertrags-Risiko-Profil verbessert sich zu Gunsten des Investors 

Ein Fehlen an 


Kapital für 

Transaktionen 

unter 20 Mio. 

EUR 



ENTWICKLUNGEN 


Kapital 

Landschaft 

geprägt durch 

Banken oder 

banknahe 


Kapital Fonds 

Unternehmerisches 


Kapital fehlt in 

DACH gänzlich 


Steigende Nachfrage 

Stark steigende Nachfrage nach risikotragendem Kapital 

Mittelständische Unternehmen sehen sich gerade in Zeiten 

eines herausfordernden konjunkturellen Umfelds einem 

Mangel an risikotragendem Kapital gegenüber. 

Kleinvolumige Struktur des Mittelstandes 

Insbesondere im deutschsprachigen Raum gibt es eine 

Vielzahl von mittelständischen Unternehmen mit weniger 

als 50 Mio. Euro Umsatz und entsprechend einem Bedarf 

an risikotragendem Kapital von 1-5 Mio. Euro. 

Bedarf an unternehmerischem Non-Captive Mezzanine Kapital 

Banken verlangen zunehmend höhere Quoten an 

nachrangigem Kapital für die Gewährung von Fremdkapital. 

Unternehmen haben daher hohen Bedarf an 

risikotragendem Kapital, welches nicht aus der Bankenwelt 

kommt. 

Kleinvolumiges, unternehmerisches Mezzanine Capital ist eine interessante Marktnische! 


DER MEZZ MARKT 

Fehlendes Angebot 

Starke Zurückhaltung von Banken und schlechtes Börsenumfeld 

Credit Crunch, Basel III und daraus resultierende 

Zurückhaltung von Banken sowie das schlechte 

Börsenumfeld lassen viele Finanzierungsquellen für 

mittelständische Unternehmen versiegen. 

Internationale Anbieter bedienen große Volumina 

Internationale Anbieter von Mezzanine Kapital stellen 

Investments erst ab einer Größenordnung von 10 Mio. Euro 

zur Verfügung, über PREPS ab rund 5 Mio. Euro 

Non-Captive Mezzanine Kapital fehlt in Österreich bisher 

Österr. Mezzanine Kapital Landschaft primär geprägt durch 

von Banken angebotenes Mezzanine Kapital = teurer 

Bankkredit ohne besonderen Mehrwert 

Bankenunabhängiges, unternehmerisches Mezzanine 

Kapital fehlt im Angebot 


Investor Presentation 

MARKET DATA 

Net IRRs by Vintage Years (Median) IRR Development of Mezzanine Fonds (worldwide) 

40,00% 

35,00% 

30,00% 

25,00% 

20,00% 

15,00% 

10,00% 

5,00% 

0,00% 

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 

Buyout Funds (Small Buyout) 

Venture Funds 

Distressed Private Equity Funds 

Mezzanine Funds 

Mezzanine Funds weisen stabile, hohe IRRs auf im Vergleich 

zu VC Funds oder Buyout Funds 

Mezzanine Funds werden für Investoren immer attraktiver 

60,00% 

50,00% 

40,00% 

30,00% 

20,00% 

10,00% 

0,00% 

-10,00% 

-20,00% 

-30,00% 

-40,00% 

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 

IRR Max. IRR Median IRR Min. 

Renditen in der DACH Region liegen zwischen 9% - 14% (max. 20%) 

und sind höher als der weltweite Durchschnitt 

Die TOP Mezzanine Funds weisen attraktive IRRs auf 

Kleinvolumige Mezzanine Capital Finanzierungen weisen generell 

eine höhere Rendite auf 

GMP gehört zu den TOP Funds (Track Record) 

Quelle: The 2011 Preqin Private Equity Performance Monitor 


70 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

Mehr Funds werden aufgelegt 

Mehr Kapital wird in Mezzanine Funds investiert 

Mezzanine Funds werden für Investoren immer attraktiver 


MARKET DATA 

Fundraising Mezzanine Funds - worldwide Mezzanine Fund Development - worldwide 

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e 

No- of Funds Volume in $bn 

180,00% 

160,00% 

140,00% 

120,00% 

100,00% 

80,00% 

60,00% 

40,00% 

20,00% 

0,00% 

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 

DVPI RVPI Called Capital (%) 

Mezzanine bietet stabile, planbare Abrufe 

Geringe Volatilität im Underlying 

120,00% 

100,00% 

80,00% 

60,00% 

40,00% 

20,00% 

0,00% 

Quelle: The 2011 Preqin Private Equity Performance Monitor 


Top 5 Gründe für Mezzanine 

Restrukturierung (10%) 

Frühphase (12%) 

Nachfolge (12%) 

MBI/MBO/LBO (9%) 

GMP Fokusbereiche 

Wachstum (43%) 

Gesellschafterdarlehen (11%) 

Genussrechte (20%) 

Die Marktsituation spricht deutlich für den Erfolg von Mezzanine Capital von GMP 


MARKTDATEN 

DACH REGION 

Top 5 Arten von Mezzanine 

Hybridanleihen (11%) 

Stille Beteiligung (34%) 

Nachrangdarlehen (27%) 

Quelle: unquote 2008, Preqin 2011, Mezzanine-Bericht 2011, FHP Private Equity 2010 


Top 5 Industrien für Mezzanine 

Investments 

Information 

Technology (57%) 

Consumer 

Discretionary (59%) 

Health Care (62%) 

GMP Fokusbereiche 

Industriell (71%) 

Business 

Services (62%) 

Die Marktsituation spricht deutlich für den Erfolg von Mezzanine Capital von GMP 


MARKTDATEN 

Top 5 Transaktionshintergrund 

M&A (41%) 

Recapitalization (70%) 

Restructuring (34%) 

GLOBAL 

Buyout (82%) 

Corporate 

Expansions (82%) 

Quelle: unquote 2008, Preqin 2011, Mezzanine-Bericht 2011, FHP Private Equity 2010 


Anbieter Mezzanine Sitz (Management) captive non-captive 

Langjährige Erfahrung im Mezzanine & Venture Geschäft 


MEZZ WETTBEWERB 

Ticketgröße 

(Mio.) 

Laufzeit 

(Jahre) 

Vergütung (%) 

Umsatz 

(Target, Mio.) 

Fokus Region 

GMP I A x 0,5-4 individuell fix + variabel >5 DACH 

GMP II A x 0,5-6 individuell fix + variabel >5 DACH + CEE 

AWS Mittelstandsfond A x 0,3-5 5-10,0 >2 A 

Noebeg A x 0,1-1,5 KMU A 

Syntaxis A x 2-15,0 individuell fix + individuell KMU CEE 

Bank Austria A x 1,5-10,0 3,0-10,0 individuell > 30 A 

Accession A x 7,0-25,0 individuell fix + individuell KMU CEE 

Invest AG A x 0,5-10 KMU DACH 

CS Anlagestiftung (CH) CH x 0,5-10 CH 5-8,0 fix 7-12,0 > 8 CH 

M Cap Finance D x 2-15,0 7 individuell >20 D 

DZ Bank D x 1,5-20 3-7, ind. ab 7,5 >20 D 

BayBG D x 1-5,0 6-8,0 individuell KMU Bayern 

Nord Holding D x individuell fix+variabel 10-500,0 D 

L-Bank (L-MezzaFin) D x 0,1-1,5 5-10,0 fix + variabel 1,0-50 BW 

Euromezzanine Paris F x 10-100 EU 

EQT SWE x 25-100,0 individuell individuell KMU EU 

Nordic Mezzanine Stockholm SWE x >5 EU 

Kreos Capital London UK x 1-15,0



C. Team 

D. Produkt 


F. Investment 

I. Appendix 




Products Management 

GMP I (Concept Fund) 

GMP II (Fundraising) 

OWNERSHIP STRUCTURE 

Mezzanine Venture Capital 

Profitable mid-market & family firms, closed-end and 

evergreen structure 

Current GCP Products Future GCP Products / Investments 

Entrepreneurs finance Entrepreneurs 


Dynamic growth businesses, closed-end funds 

gamma II 

gamma III 

gamma IV (2013) 

Investment Activities 


Acquisition gamma II mandate 

1st close at €10m, facilitated 

through ABS feeder 

Alighnment of iLab24 and 

gamma II as one fund 

New Invest: GAT, Sensix, RZW 

Entrepreneurs finance Entrepreneurs 


GCP TIMELINE 

Fundraising & Expansion 

GMP Mezz Fund II 

Fundraising target €50m 

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 

Foundation GCP 

Takeover of iLab24 management 

Relaunch as balanced tech VC 

Cessation of all incubator 

activities 

Ramp-up of investment activity 

Final close of gamma II at €17,25m 

Closing of 8 new investments: Eucodis, 

Identec Solutions, Inode, OnDemand, 

Oridis, Siesta Group, Pro-Med, Xactdata 

GCP 2nd most active VC in DACH, top 10 in 

EU 

Market Endorsement 

GCP wins first % second 

place in 1st Austrian VC 

awards for investment in 

inode & Oridis 

Realisation & Value Creation 

Exit: Inode to UPC (340% IRR p.a.) 

New Invest: Infoniqa Holding 

(Enterprise SW activities in 

Infoniqa Holding) 

New Fund gamma III 

1st close of gamma III at €33m 

GCP extended advisor network 

Exisiting portfolio grew by 65% 

New Invest: FatFoogoo & Pantec 

Biosultions 

Listing of GEM Equity-linked note 

on VSE 

Mezz and Fund-of-Funds 

GMP Mezz Fund I (Concept 

Fund) & GIC fund-of-funds 

foundation – 1st round 

1st mezz invest: Fulterer 

VC Funds 

Headway invested in iLab24 

& gamma II 

New gamma III invest: 

123people, Bailamo, 

Identec Solutions, Organica 

Exits and New Deals 

Exits: 123people, FatFoogoo, 

Fulterer, Siesta Group 

GXT close (Ext. II), Mezz Managed 

Account 

New Invest: 4a Medicom, 

Icomasoft, Mobilizy 

Value Creation 

New Invest: Henn 

New Investors: BKS & 

private investors in GMP 

Portfolio Development 

Re-Focusing and Risk-Management 

Active portfolio managementt and risk 

containment allowed to keep all 

portfolio companies in business despite 

difficult conditions 

No new gamma III deals 

Exit: Sale of Identec Solutions 

New Fund gamma IV 


GMP Investment Team 

Dr. Oliver Grabherr Burkhardt Feurstein Max J. Heinzle Stephan Jung Robert Pruggnaller 

Partner & Mitgründer 

Director of Business Dev. 

Entrepreneurial investor, VC 

& PE pioneer in Austria 

fgdffg 

Invest Mezzanine, FGG, 3i 

(BA-TFV) 

Software, ICT Electronics, 

CleanTech 

Partner 

Director of Finance 

Seasoned investor and 

finance expert (direct and 

fund investment) 

FGG, Invest Equity 

MedTech 

Software 

Investment Analyst 

Global banking & finance, 

business management, 

trading & sales 

Institute for value-based 

entreprise (Co-Founder) 

Financial Services, Internet & 

Mobile 

Investment Analyst 

Erfahrung als 

Unternehmensgründer und 

Strategieberater 

Snytops GmbH (Co-Founder), 

WU Vienna 

Internet & Mobile, Software, 

MedTech 

Text missing – copy from investor presentation 


INVESTMENT TEAM 

Controller 

Erfahrung in Start-Ups, Finanzen, 

Controlling, Accounting und 

Investor Relations 

abotic, lookk, Oesterreichische 

Nationalbank 

Finance & Controlling, MedTech 


Investitionsbeirat (GMP) 

Gerhard Ehringer 

CFO, 

Powerlines GmbH, 

Vienna (A) 

Dr. Thomas Böckle 

CEO, 

imPlus Company 

Development, 

Lustenau (A) 

INVESTMENT COMMITTEE 

David Gloser 

Partner, 

Ecovis –Austria, 

Vienna (A) 

Dr. Martin Lenz 

Former Chairman, 

REWE Austria 

Holding AG, 

Vienna (A) 

Text missing – copy from short investor presentation 


Georg Bauer 

Managing Associate, 

Agatex Feinchemie 

GmbH, 

Lambach/Edt (A) 

Beschreibung 

Investment Committee entscheidet mit dem GMP Management über Neuinvestitionen, Folgeinvestitionen 

& Abschichtungen im Portfolio. 


Mezzanine Partner 

Peter Haag 

Managing Director, 

VA TECH Finance, 

Vienna (A) 

Dr. Peter Artenberg 


ConValue Investment 

GmbH, 

Vienna (A) 

V. Martineau 

Senior Advisor 

ConValue Investment 

GmbH 

Vienna (A) 

Georg Bauer 


Agatex Feinchemie 

GmbH, 

Lambach/Edt (A) 

Text missing – copy from short investor presentation 


Jürgen Wahl 

CEO & Managing 

Partner, 

Wahl & Partner GmbH 

Vienna (A) 

Beschreibung 

Die Mezzanine Partner sind Sparring Partner und Wertunterstützer in den Portfoliounternehmen. 

MEZZANINE PARTNER 

Manfred Schmirl 

Informationen 


Unser Anspruch ist es, für die Finanzierungsnehmer ein aktiver, unternehmerischer Partner zu sein, der 

durch risikotragendes Mezzanine Capital positiv und gemeinsam mit dem Unternehmer zur Wertentwicklung des 

finanzierten Unternehmens beiträgt. 

Unser Leitbild 

Wir sind selbst 

Unternehmer und 

treffen 

unternehmerische 

Entscheidungen. 

Wir denken und 

handeln 

unternehmerisch 

Wir sind bereit, 

angemessenes Risiko zu 

tragen 

Wir tragen 

eigenkapitalähnliches 

Risiko gegen eine 

angemessene Rendite. 

ANSPRUCH & LEITBILD 

Wir arbeiten eng mit 

dem Finanzierungsnehmer 

zusammen. 

Wir sind dem 

Finanzierungsnehmer ein 

aktiver und fairer Partner 

Gamma Mezzanine Partners – The Mezzo-Preneurs 


Wir tragen aktiv zum 

Wachstum & 

Wertentwicklung des 

Finanzerungsnehmer bei 

Wir stellen unsere 

Expertise und unser 

Netzwerk dem 

Finanzierungsnehmer 

zur Verfügung. 


3. Platz bei PE/VC Awards 2008 für GMP 

Für das erste Mezzanine Capital Investment in die Fulterer-Gruppe wurde GMP mit dem 3. 

Platz bei den PE/VC Awards 2008 ausgezeichnet. Die Preise werden jährlich von einer 

hochrangigen Jury vergeben (u.a. Wirtschaftsminister Bartenstein, Kapitalmarktbeauftragter 

Schenz, etc). 

GMP als österreichischer unabhängiger Finanzpartner für Finanzierungen mit Mezzanine 

Capital. 

Innovative Finanzierungslösung für innovatives Familienunternehmen im Mittelstand. 

Familienunternehmer entschied sich für Mezzanine Capital von GMP anstelle einer 

Eigenkapitalbeteiligung durch Finanzinvestor. 

GMP begleitet mit Kapital und Know How das weitere Wachstum der Fulterer Gruppe 

(Akquisitionen, strategische Partnerschaften, Investitionen, etc.) 

GMP Mezzanine Capital – mehr als nur Geld 


AUSZEICHNUNGEN 




C. Team 

D. Produkt 


F. Investment 

I. Appendix 




Unser Prozess vom Erstkontakt bis zum Investment dauert erfahrungsgemäß 3-6 Monate, wesentlicher Faktor 

ist dabei die Mitwirkung und zeitnahe Vorlage der Informationen durch das Unternehmen. 

Vorprüfungsphase 

Detaillierte Prüfungsphase 

Entscheidungsphase 

Bestandsphase 

2-4 Wochen 

6-12 

Wochen 

2-4 Wochen 

12-96 

Monate 

• Vorprüfung der Unternehmensinformationen, -präsentationen, -zahlen 

• Sensitivitätsanalysen, internes Pre-Rating 

• Ausarbeitung zentrale Finanzierungsbedingungen (LOI) 

• Prüfung der Planungsrechnung (Feasability Check) 

• Absprache mit Syndizierungspartnern 

• Entscheidung über Investment 

• Vertragsunterzeichnung; Auszahlung 

• Kontinuierliches Monitoring während Laufzeit 

Bis Auszahlung von Mezzanine Capital i.d.R. zwischen 3 und 6 Monate 


WERTSCHÖPFUNG 


€0,5-5,0 Mio. pro Investment (GMP-Take) 

max. 10% des Fondsvolumens pro Investment 

Underwriting bis 20% des Fondsvolumensdf 

Stabile Unternehmen, € 5-100 Mio. Umsatz, 

profitabel mit Cash Flow starkem Wachstum 

40% Österreichffs 

20% Deutschlandff 

20% Schweiz/Liechtensteinf 

20% CEE 

Wachstumsfinanzierung, Buy-Outs (MBO, MBI, 

Nachfolgeregelung, Internationalisierung, etc.) 

GMP STRATEGIE & KRITERIEN 

STRATEGIE 

Investmenthöhe 

Portfoliostreuung 

Target Unternehmen 

Regionale Splittung 

Finanzierungszweck 

KRITERIEN 

Fokus auf kleinvolumige Finanzierungen DACH Region 


Cashflow starkes Geschäftsmodel 

Family Business & Hidden Champion 

Unternehmen im Umbruch 

Solide Wachstumsaussichten 

Ausgezeichnetes Management 

EK-Quote*: min. 15% 

Mezzanine Bedarf: €0,5 bis 5,0 Mio. 

*Bzgl. EK-Quote: Dynamische Bilanzentwicklung steht im Vordergrund 


Laufzeit 

Typischerweise 5-8 Jahre 

kürzere Laufzeiten in begründeten Fällen möglich 

Verzinsung (Aufschlag auf 3-Monats-Euribor) 

Laufende Zinsen 5-7% (500-700 Basispunkte), quartalsweise 

Thesaurierte Zinsen 4-6% (400-600 Basispunkte), endfällig 

Abhängig vom Unternehmensrating 

Teilnahme am Unternehmenserfolg (Equity Kicker) 

Anteil am Verkaufserlös oder am Ergebniswachstum während Laufzeit 

Option auf Unternehmensanteile oder Barabfindung 

Nebenkosten 

2% des Invest-Volumens für Strukturierung 

Kosten für Due Diligence & Vertragserstellung 

Covenants 

Minimum EK-Quote, Maximum-Verschuldung, Minimum Cash Flow zu Mezzanine Bedienung, ggf. 

Margin Covenants 

Sonstige Regelungen 

Informations- und Mitspracherechte, Zusicherungen 

Auszahlungsvoraussetzungen 

Faire Konditionen für Finanzierungsnehmer und -geber 


GMP KONDITIONEN 

Equity Kicker 

(Erfolgsabhängige Verzinsung) 

Erfolgsabhängig: X % 

Thesaurierende Verzinsung 

(400-600 bps p.a.) 

Laufende Verzinsung 

(500-700 bps p.a.) 

3M-Euribor 


GMP I 

PHASE 1: PROOF-OF-CONCEPT 

3-4 weitere Deals auf 

Einzelfinanzierungsbasis 

Finanzierung solider Wachstumsunternehmen aus gcp- 

Netzwerk 

Markteintritt – Awareness & Positionierung 

Ausbau PR-Aktivitäten der GMP 

Positionierung als bankenunabhängiges (non-captive) 


Ausbau Syndizierungspartner-Netzwerk 

Vorerst Partner mit Fokus auf Ticketgröße bis rund 5 

Mio. Euro 

GMP II 

PHASE 2: AUFBAU EINES 

BASIS- 

FONDSVOLUMENS 

Fundraising 

2012 auf Basis von 4-5 „Showcases“ als Proof of 

Concept 

Ziel: 30-50 Mio. Euro GMP Fondsvolumen 

in 2012 

25-40 Mio. Euro Fondsmittel durch private und 

institutionelle Investoren 

+ ca. 5-10 Mio. Euro moderater Leverage (ca. 15%) 

2008-2011 war Start-Up Jahr für GMP, ab 2012 solides Fondsvolumen 


ZIELSETZUNGEN 

IPO-Phantasie 

PHASE 3: 

LANGFRISTIG 

+100 Mio. EUR 

UND 

MÖGLICHER 

BÖRSEGANG 


Unternehmerisches Investment 

Committee 

Pioniere im Mezzanine Capital, 

Unternehmer, Consultants. 

Keine Risikomanager, sondern selber 

Unternehmer. 

Aktive Zusammenarbeit mit dem 

Finanzierungsnehmer 

Der gemeinsame Erfolg bedarf der 

Anstrengung aller. Wir unterstützen aktiv. 

Wir stehen jederzeit als Sparring Partner 

für den Finanzierungsnehmer zur 

Verfügung. 

GMP DIFFERENZIERUNG 

Unternehmer, keine Bank 

Wir sind bereit, unternehmerisches Risiko 

gegen angemessene Verzinsung zu tragen. 

Wir sehen unternehmerische Projekte als 

Chance, nicht als Risiko für unser Investment. 

GMP 



Pragmatisch & flexibel 

Fokussiert in der Zielsetzung, pragmatisch 

und flexibel was den Weg dahin betrifft. 

Keine Scheu, wenn notwendig an 

Restrukturierung mitzuarbeiten 

Der Erfolg unseres Investments liegt in 

der gemeinsamen Restrukturierung. 

Wenn erforderlich sind wir auch bereit, 

unser Mezzanine Capital in Eigenkapital 

zu wandeln. 


ASSETS (INVESTMENTS) LIABILITIES 

Deal Nr. Deal Type Volume 

1 Expansion/Acquisition 5.000.000,00 € 

2 MBO 4.000.000,00 € 

3 Sponsored Deal 750.000,00 € 


5 Sponsored Deal 1.500.000,00 € 

6 MBO 4.000.000,00 € 

7 MBI 2.000.000,00 € 


9 MBO 3.000.000,00 € 

10 MBI 3.500.000,00 € 

11 Sponsored Deal 2.500.000,00 € 



14 MBI 2.000.000,00 € 

15 sponsored Deal 2.000.000,00 € 


17 MBO 3.000.000,00 € 

18 MBI 4.000.000,00 € 

19 MBO 3.000.000,00 € 



22 MBO 4.000.000,00 € 



FUND SETUP & INSTRUMENTS 

New Investors 

New Investors 

Mezz and Senior raise conditions until 31.05.2013 



Core Equity: €10,0 Mio. 

Equity Linked Notes: €40,0 Mio. 

Total: €50,0 Mio. 




C. Team 

D. Produkt 


F. Investment 

I. Appendix 






TRACK RECORD 


Volumen: EUR 2 Mio. 

Finanzierungszweck: Akquisition & Expansion 

Laufzeit: 7 Jahre (vorzeitige Rückzahlung: September 2010) 

Verzinsung: 3M Euribor + 5,5% laufend + 5,5% thesaurierend 

Equity-Kicker: 5% 

Rendite (IRR): 23,5% p.a. Status: abgeschlossen 

Fulterer Auszugsysteme wurde 1955 gegründet 

Produkte: 

• Eisenverarbeitung 

• Metallverarbeitung 

• Schubladenführungen 

Familienunternehmen 

60000 

50000 

40000 

30000 

20000 

10000 

0 

Hauptsitz in Lustenau (A) 

mit Niederlassungen in CH & USA 

Private Equity Angebote wurden abgelehnt 

Umsatz EBITDA 

2009 2010 2011 2012 

Volumen: EUR 2 Mio. 

Finanzierungszweck: Nachfolgeregelung (MBI) 

Laufzeit: 7 Jahre 

Verzinsung: 3M Euribor + 5,5% laufend + 5,5% thesaurierend 

Equity-Kicker: 3,33% 

Rendite (IRR): +20% (erwartet) Status: laufend 

Henn Verbindungssysteme wurde vor 20 Jahren gegründet 

Produkte: 

• Verbindungen für: 

• Ladeluftsysteme 

• Kühlwassersysteme 

Familienunternehmen 

Hauptsitz in Dornbirn (A) 

mit Niederlassungen in Frankreich, Japan und USA 

Nachfolgeregelung durch Martin Ohneberg 

DACH Region besonders attraktiver Markt für Mezzanine Finanzierungen 


TRACK RECORD 

30000 

25000 

20000 

15000 

10000 

5000 

0 

Umsatz EBITDA 

2009 2010 2011 2012 

© GCP 2011 




C. Team 

D. Produkt 


F. Investment 

I. Appendix 




Hohe Portfoliodiversifikation 

(in Aufbau begriffen) 

Stabile Erträge durch laufende 

Zinskomponente 

Upside- 

Potential durch Transaktionen mit 

Equity Kicker 

Renditeerwartung auf das Fondsvolumen 

von mehr als +10% p.a. 

Interessante Veranlagungsprodukte 

(EK, ELN, FK) 

Ausgewogenes Rendite-Risiko-Profil 

Renditeerwartung > +10% p.a. auf das Fondsvolumen, geringes Ausfallsrisiko, somit 

attraktive Veranlagungsstrategie 

Transaktionen mit Equity Kicker = hohe Rendite 

Transaktionen mit eigenkapitalnahmem Mezzanine Capital bieten besonders 

attraktives Risiko-Return-Profil 

GCP ist erfahrener Fondsmanager mit starkem Dealflow 

Die Aktivitäten von GCP im Venture Capital Bereich generieren einen starken 

Dealflow, der auch viele Investment Opportunities für Mezzanine Capital enthält 

Komplementäres Produkt zu Early Stage Venture Capital 

Keine Kannibalisierung durch bestehendes Venture Capital Produkt, sondern 

Ergänzung 

Marktkenntnis & -Positionierung zu VE & PE Häusern 

GCP kennt die Player in der Zielregion, ist entsprechend vernetzt und hat eine 

hervorragende Positionierung 

Langjährige Erfahrung in Prüfung, Strukturierung und Verhandlung von 

kleinvolumigen PE-Transaktionen (< € 25,0 Mio.) 

Das GCP-Team arbeitet auch im VC mit „kleinen“ Volumina und hat entsprechende 

Erfahrung & Effizienz 



VORTEILE BEI GMP 


1. 

Laufzeit: 8 Jahre (Rückzahlung 4 Jahre) 

Durch. Renditeerwartung: +10% p.a. 

Privater Investor: € 100.000,-- 

Institutioneller Investor: > € 1,0 Mio. 

Erläuterungen Equity-Linked Note 

Als Inhaber einer Equity-Linked Note 

(Aktienanleihe) = Kombination aus 

einer Anleihe mit fester Laufzeit und 

festem Zinskupon hat der Investor 

Anspruch auf: 

2. 

3-Monats-Euribor 

3. 

Laufende Rendite 

4. 

5. 

Thesaurierende Rendite 

Equity Kicker 

INVEST ECKDATEN 

Tilgung des Kapitals am Ende der Laufzeit 

Teilnahme am Unternehmenserfolg oder 

erfolgsabhängige Vergütung (als Ob-Beteiligung) für 

Eigenkapitalrisiko (Anteil am Substanzwertzuwachs 

bzw. Unternehmenswertzuwachs während der 

Investmentlaufzeit) 

Dieser Zinssatz ist fix und beträgt 2,5% p.a. (Actual/Actual), ist 

endfällig mit der Tilgung der ELN zahlbar und wird während der 

Laufzeit nicht ausgezahlt, 

Der Zinssatz ist quartalsweise im Nachhinein fällig, variabel plus 2,5% p.a. Marge 

(Actual/Actual). 

Setzt sich aus dem jeweiligen 3-Monats-Euribor zusammen. 



Millionen 

3 

2,5 

2 

1,5 

1 

0,5 

0 

-0,5 

-1 

-1,5 

Cashflow Profile of EUR 5 Mio. Investment 



INVESTVERGÜTUNG 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 

Capital Call Core Equity Capital Call ELN Running Interest on ELN 

Performance-related Dividend payback Core Equity payback ELN 

payback of Reserve on Core Equity 


250,00% 

200,00% 

150,00% 

100,00% 

50,00% 

0,00% 

Total Assets Value 



INVESTVERGÜTUNG 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 

RV/TVPI DV/TVPI 


Volumen: €10 Mio. 

Typ: Vorzugsaktien 

mit eingeschränktem Stimmrecht 

Laufzeit: Unbegrenzt 

Verzinsung: 500 bps p.a. fixe Dividende auf das Kapital 

Erfolgskomponente: 

Dividenden von GMP entsprechend dem Anteil der 

Vorzugsaktien abzüglich fixer Dividende 

Ziel: Fondsvolumen 30 bis 50 Mio. Euro 

Eigenkapital / Core Equity (20%) 

SICAR LUXEMBOURG 

Volumen: €40 Mio. 

Equity Linked Notes (80%) 



FONDSSTRUKTUR 

Typ: Nachrangige Anleihe mit fixer Verzinsung und 

Erfolgskomponente 

Laufzeit: bis Ende 2020 

Verzinsung: 3-Monats-Euribor + 400 bps p.a. Aufschlag 

Erfolgskomponente: 

10% der von GMP in den Mezzanine Capital Investments 

erzielten Equity Kicker 


GMP Mezzanine. 

Unternehmerisch. Individuell. Unabhängig. Renditestark. 

Finanzierungsform mit Zukunft. 




C. Team 

D. Produkt 


F. Investment 

I. Appendix 



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FUNDS IN MEZZ MARKET 

Fund Manager Type Target Size (Mn) Status Manager Country Fund Focus Fund Domicile Website 

Accession Mezzanine Capital II 

Mezzanine Management 

Central Europe 

Mezzanine 300 EUR First Close Austria Europe Jersey www.mezzmanagement.com 

Almack Mezzanine III Babson Capital Europe Mezzanine 500 EUR Second Close UK Europe England www.babsoncapitaleurope.com 

Argos Expansion Argos Soditic Mezzanine 120 EUR First Close Switzerland Europe www.argos-soditic.com 

Baltic Mezzanine Fund Nordic Mezzanine Mezzanine 50 EUR First Close UK Europe www.nordicmezzanine.com 

Bulgaria Mezzanine Capital I Bulgaria Mezzanine Partners Mezzanine 60 EUR Raising Bulgaria Europe 

Carta Capital Fund III Carta Capital Mezzanine 100 USD Raising UK Europe Jersey www.cartacapital.net 

ICG Europe Fund V Intermediate Capital Group Mezzanine 1,500 EUR First Close UK Europe Jersey www.icgplc.co.uk 

IFE Fund III IFE Mezzanine Mezzanine 150 EUR First Close France Europe www.ifemezzanine.eu 

Mezzanin Fund II Mezzanin Corporate Finance Mezzanine 140 EUR First Close Austria Europe Austria www.mezz.at 

MezzVest III MezzVest Mezzanine 600 EUR Raising UK Europe www.mezzvest.com 

Neovara European Mezzanine 2011 Neovara Mezzanine 400 EUR Raising UK Europe www.neovara.com 

Partners Group Direct Mezzanine 

2011 

Partners Group Mezzanine 500 EUR Raising Switzerland Europe www.partnersgroup.com 

RiverRock European Opportunities RiverRock Mezzanine 250 EUR First Close UK Europe www.riverrockecp.com 

Syntaxis Mezzanine Fund II Syntaxis Capital Mezzanine 250 EUR First Close Austria Europe Guernsey www.syntaxis-capital.com 



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CHARAKTERISTIKA 

Klassischer Kredit Mezzanine Eigenkapital 

Wirtschaftliche Betrachtungsweise Fremdkapital Eigenkapital Eigenkapital 

Rechtliche Betrachtungsweise Fremdkapital Fremdkapital Eigenkapital 

Steuerliche Wirkung Schuldzinsen abzugsfähig Schuldzinsen abzugsfähig Kapitalsteuer 

Mitbestimmung Investor Keine direkte Mitbestimmung Keine direkte Mitbestimmung Direkte Mitbestimmung 

Laufzeit 4-5 Jahre, befristet 5-8 Jahre, befristet Langfristig 

Sicherheiten i.d.R. besichert Ohne Sicherheiten Ohne Sicherheiten 

Verwendungszweck Vertraglich festgelegt Nicht festgelegt Nicht festgelegt 

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Mezzanine Capital Venture Capital Buyout Capital 

Art der Beteiligung Equity Kicker Minderheitsbeteiligung Mehrheitsbeteiligung 

Investment Hypothese Buy Back Verkauf Verkauf 

Ziel Wachstumsfinanzierung, 

Nachfolgelösung, 

Investition, Optimierung 

Finanzstruktur, 

Internationalisierung, etc. 

Risiko 

Return (exp) 15 – 25% 30% 

Return (act.) 15 – 25% ca. 10% 


CHARAKTERISTIKA 

Trade Sale, IPO Secondary/IPO 

Unterstützung für Entrepreneurial Sponsor Entrepreneur Manager 

Zielunternehmen Hidden Champions High-Tech Larger Organization

GMP Mezzanine. - Gamma Capital Partners

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