Geschaeftsbericht_2005-06 - voestalpine

Konzernabschluss
0 Geschäftsbericht 2005/06
Währungsrisiko
Die größte Währungsposition im Konzern
entsteht durch Einkäufe von Rohstoffen in
USD, aber auch in geringem Ausmaß durch
Exporte in den „Nicht-EUR-Raum“.
Eine Absicherung ergibt sich zunächst aufgrund
von natürlich geschlossenen Positionen,
bei denen z. B. Forderungen in USD
aus Lieferungen und Leistungen Verbindlichkeiten
für Rohstoffeinkäufe gegenüberstehen
(USD-Netting). Eine weitere Möglichkeit
ergibt sich aus der Nutzung von derivativen
Sicherungsinstrumenten. Die voestalpine
AG sichert die budgetierten Fremdwährungszahlungsströme
(netto) der nächsten zwölf
Monate ab. Längerfristige Absicherungen
werden nur bei kontrahierten Projektgeschäften
durchgeführt. Die Sicherungsquote liegt
zwischen 50 % und 100 %. Je weiter der
Cashflow in der Zukunft liegt, desto geringer
ist die Sicherungsquote. Ein indirektes
Währungsrisiko besteht nicht.
zinsrisiko
Die voestalpine AG unterscheidet zwischen
dem Cashflow-Risiko (Risiko, dass sich der
Zinsaufwand bzw. Zinsertrag zum Nachteil
verändert) bei variabel verzinsten Finanzinstrumenten
und dem Barwertrisiko bei fix
verzinsten Finanzinstrumenten. Die Konzernstrategie
zielt darauf ab, durch Nutzung
des Portfolioeffekts die Volatilität der Auswirkungen
von Zinsschwankungen zu vermindern.
Betreffend die Zinsbindung ist die
Strategie auf einen annähernden Ausgleich
von fix und variabel ausgerichtet, wobei
in Niedrigzinsphasen eine Verlängerung
der Zinsbindung angestrebt wird.
Die Bestände der Aktivseite sind zu einem
überwiegenden Teil in den Wertpapierfonds
V47 und V54 veranlagt. Es bestehen drei
Subfonds, die zu zwei Dachfonds zusammengeführt
werden, wobei einer der beiden als
Deckung für Abfertigungs- und Pensionsansprüche
dient. Bei der Bewertung von
Wertpapieren wird von der Fair Value-Option
Gebrauch gemacht. Veränderungen im
Rahmen der Stichtagsbewertung werden
erfolgswirksam verbucht.
finanzielles risikomanagement –
corporate finance-organisation
Das finanzielle Risikomanagement ist
betreffend Richtlinienkompetenz, Strategiefestsetzung
und Zieldefinition zentral organisiert.
Das bestehende Regelwerk beinhaltet
Ziele, Grundsätze, Aufgaben und Kompetenzen
sowohl für das Konzern-Treasury
als auch für die einzelnen Konzerngesellschaften.
Weiters werden die Themen Pooling,
Geldmarkt, Kredit- und Wertpapiermanagement,
Fremdwährungs-, Zins- und
Liquiditätsrisiko sowie das Berichtswesen
geregelt. Für die Umsetzung ist das Konzern-
Treasury verantwortlich, das als Dienstleistungscenter
fungiert. Geschäftsabschluss,
Abwicklung und Verbuchung erfolgen in drei
organisatorisch getrennten Einheiten, was
sogar ein Sechsaugenprinzip gewährleistet.
Die Richtlinien und deren Einhaltung sowie
die gesamten Geschäftsprozesse werden
einmal jährlich durch einen zusätzlichen
externen Auditor überprüft.
Das Anlagevermögen ist zur Gänze durch
Eigenkapital finanziert. Die Eigenkapitalquote
liegt seit einigen Jahren stabil bei ca. 40 %.