Strategischer Wandel als identitätsbildender Prozess - Universität St ...

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Hintergrund und Fokus der Forschungsfrage – Was es zu wissen gilt und was gilt es zu wissen?
dabei insbesondere auf den längerfristigen Prozessen einer „corporate marriage“
liegen. 51 Allerdings wird aus strategischer Sicht der Zusammenschluss häufig als
erledigt angesehen, wenn der Vertrag unterschrieben ist. 52 Damit ist dann auch ein
Verlust an Aufmerksamkeit des Top-Managements verbunden. Dies widerspricht der
Ansicht einer „doing strategy“ oder „strategizing“, also einer prozessorientierten
Betrachtung der Strategiebildung in Unternehmen, die Strategien prozessorientiert als
organisationales Handeln auffasst. 53
2.1.2 Entwicklungstendenzen bei Unternehmenszusammenschlüssen
Vergegenwärtigt man sich die Entwicklung der Anzahl und des Transaktionsvolumens
von Fusionen in den letzten Jahren so wird die Bedeutung des Themas zunehmend
klarer:
Jahr Zahl der Übernahmen Transaktionsvolumen
1992 7.599 249 Milliarden $
1996 12.320 1.017 Milliarden $
1998 24.000 2.300 Milliarden $
Tabelle 2: Anzahl weltweiter Fusionen 54
Die Gründe für die gestiegene Zahl von M&A liegen vor allem in der Gewinnung von
Synergien (Effizienz-Modell), dem Machtgewinn gegenüber den Kunden (Monopol-
Modell), bzw. den handelnden Manager („Empire-Modell“), Vorteilen in der
Bewertung durch Analysten (Bewertungs-Modell), volkswirtschaftlichen Zyklen
(Wellen-Modell) sowie unüberschaubaren Entscheidungsprozessen. 55
Diese Entwicklungen unterliegen allerdings einer Art Pendelbewegung: Fokussierte
Unternehmen mit einem hohen Cash-flow verlangen häufig nach Re-Investitionen und
Risikosteuerung und sehen dementsprechend M&A als eine Möglichkeit zur
Diversifikation. Diversifizierte Unternehmen mit Performance-Unterschieden verlan-
gen dagegen häufig nach Portfolio-Bereinigung und Konzentration auf das Kernge-
51 Vgl. Buono und Bowditch, 1989.
52 Vgl. Deiser, 1994.
53 Vgl. zu den Begriffen strategizing und doing strategy auch Hendry, 2000; Whittington, 2001.
54 Quelle: Jansen, 1999.
55 Vgl. Müller-Stewens, et al., 1999.