Geschäftsbericht 2010 - Investor Relations

Geschäftsbericht 2010

Inhalt
4 Cham Paper Group auf einen Blick
Kurzporträt
Standorte und Umsatzvolumen
6 Cham Paper Group-Aktie
8 Brief des Verwaltungsrates an die Aktionäre
12 Bericht zum Geschäftsverlauf 2010
16 Märkte der Cham Paper Group
18 Cham Paper Group erleben
Consumer Goods
Industrial Release
Digital Imaging
32 Konsolidierte Jahresrechnung
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung
56 Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
Anhang zur Jahresrechnung der
Cham Paper Group Holding AG
Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung
66 Bericht zur Corporate Governance
Inhaltsverzeichnis
3

4
Cham Paper Group auf einen Blick
Cham Paper Group auf einen Blick
Werk Cham
2 Papiermaschinen, Breite: 320 cm
2 Off-line-Streichmaschinen
1 Curtain Coater
1 Superkalander
Der Spezialpapiermarkt
Der Spezialpapiermarkt bietet im Vergleich zum Markt der Normalpapiere höhere Margen
dank massgeschneiderten Funktionalitäten beziehungsweise grösserem Kundennutzen.
Auch die Preise zeigen sich im Spezialpapiermarkt stabiler aufgrund der häufig engen Verzahnung
des Entwicklungs-, Liefer- und Produktionsprozesses mit den Kunden.
• Marge
• Kundenloyalität
Marktgrösse:
USD 288 Mrd.
Marktgrösse:
USD 22 Mrd.
Normalpapier
361.1 MTPA
Total Marktgrösse:
382 MTPA (USD 310 Mrd.)
Premiumpapier
5.3 MTPA
Werk Condino
1 Papiermaschine, Breite: 330 cm
1 Filmpresse
2 Superkalander
Spezialpapier
5.3 MTPA
Wenig zyklisch
Zyklisch
Werk Carmignano
2 Papiermaschinen, Breite: 330 cm
2 In-line-Streichmaschinen
1 Off-line-Streichmaschine
2 Superkalander

Standorte und Umsatzvolumen
Umsatz in % Umsatz in %
2010 2009
Europa 79.5% 84.0%
Amerika 6.0% 5.5%
Asien 11.0% 7.0%
Rest der Welt 3.5% 3.5%
Cham Paper Group Schweiz AG
CH-6330 Cham
Cham Paper Group Italia S.p.A.
IT-38083 Condino (TN)
Standorte und Umsatzvolumen
Cham Paper Group Italia S.p.A.
IT-35010 Carmignano di Brenta (PD)
Produktionsstandorte (Produktion und Verkauf)
Verkaufspunkte (Agenten)
5

6 Die Cham Paper Group-Aktie
Cham Paper Group-Aktie
I. Kennzahlen
Anzahl Aktien
Anzahl Aktien per 31. Dezember 2010 2009 2008 2007 2006
Anzahl der ausgegebenen Namenaktien 745 000 745 000 745 000 745 000 745 000
Nennwert pro Namenaktie (in CHF) 65.00 77.50 77.50 85.00 90.00
Davon eigene Aktien 46 772 48 635 51 640 12 736 10 736
Anzahl ausstehende Namenaktien 698 228 696 365 693 360 732 264 734 264
Kennzahlen der Aktien
Kennzahlen per 31. Dezember
Gewinn pro Aktie aus fortgeführten
2010 2009 2008 2007 2006
Geschäftsbereichen (in CHF) –2.58 13.14 –0.71 22.05 39.45
Gewinn / Verlust (–) pro Aktie Konzern (in CHF) –2.58 22.14 –27.44 26.89 –15.48
Eigenkapital pro Aktie (in CHF) 284.62 309.98 388.08 435.10 410.01
Bruttodividende (inkl. Nennwertreduktion) (in CHF) 5.00 2) 12.50 n.m. 1) 7.50 5.00
Dividendenrendite (in %) 2.29 6.6 n.m. 1) 1.77 1.29
1) Anlässlich der Generalversammlung vom 24. April 2009 wurde der Abspaltung und Ausschüttung von 55% der Hammer Retex Holding AG an die
Aktionäre zugestimmt. Die Ludama Holding AG unterbreitete den Aktionären die Übernahme dieser Aktien für CHF 109.45/Aktie.
2) Vorschlag an die Generalversammlung vom 27. April 2011
Börsenkennzahlen der Aktie
Börsenkurse in CHF pro Aktie 2010 2009 2008 2007 2006
Höchst 236 202 439 525 422
Tiefst 200 84 215 374 335
Jahresendkurs 218 190 225 442 388
Durchschnittlich gehandelte Aktien pro Tag 900 650 955 1 588 758
Börsenkapitalisierung am Jahresende (in CHF Mio.) 162 142 168 329 289
Die Namenaktien der Cham Paper Group Holding AG werden an der SIX Swiss Exchange in Zürich gehandelt. Sie sind im
SPI (Swiss Performance Index) enthalten.
Valor: 193185 / ISIN-Code: CH0001931853
Valorensymbol: CPGN / Bloomberg: CPGN SW Equity / Reuters: CPGN.S

Entwicklung des Aktienkurses
1. Januar 2009 bis 31. Dezember 2010
In CHF
II. Aktionariat gemäss Aktienregister per 31. Dezember 2010
Bedeutende Aktionäre
Aktionärsgruppe Buhofer
(BURU Holding AG, Philipp Buhofer,
Heinz Buhofer, alle Hagendorn) 40.22%
Cham Paper Group Holding AG, Cham 6.28%
LB (Swiss) Investment AG, Zürich 4.01%
Free float (gemäss SIX-Definition) 54.06%
III. Dividendenpolitik
Die Cham Paper Group verfolgt eine ergebnisorientierte
Dividendenpolitik. In der Regel werden 25 bis 35% des
operativen Reingewinns ausgeschüttet (Details siehe
Seite 67).
IV. Informationspolitik
Die Cham Paper Group informiert in deutscher Sprache
mit einem Halbjahresbericht und einem Geschäftsbericht
in gedruckter und elektronischer Form. Die Berichte
werden im Sinne einer ökonomischen und ökologischen
Optimierung nur auf ausdrücklichen Wunsch in gedruckter
Form per Post verschickt. Kursrelevante Tatsachen
werden im Rahmen der Ad hoc-Publizität veröffentlicht
(deutsch und englisch).
Auf der Website www.cham-group.com in der Rubrik
„Investor Relations“ finden Sie laufend aktualisierte Informationen
über das Unternehmen, die Aktie, Analystenmeinungen,
Medienartikel, Termine sowie Antworten
auf häufige Fragen. Ein regelmässig aktualisiertes Investorenhandbuch
vermittelt zudem einen vertieften Einblick
in die Strategie, die Märkte und das Wettbewerbsumfeld
der Cham Paper Group. Auf der Website können Sie sich
auch für den Email-Newsletter einschreiben, damit Sie
zeitgleich mit den Medien über Resultate und Neuigkeiten
informiert werden.
250
200
150
100
50
0
Die Cham Paper Group-Aktie
01.01.09 01.04.09 01.07.09 01.10.09 01.01.09 01.04.10 01.07.10 01.10.10 01.01.11
Übersicht
Eingetragene Aktionäre 1'100
Eingetragene Aktien 90.00%
Dispobestand 10.00%
Aktionäre mit 1–499 Aktien 991
Aktionäre mit 500–4'999 Aktien 97
Aktionäre mit mehr als 5'000 Aktien 12
V. Kontaktadressen
Aktienregister
Franziska Stöckli
Fabrikstrasse, CH-6330 Cham
aktienregister@cham-group.com
Telefon +41 41 785 34 03
Medien- und IR-Stelle
Edwin van der Geest / Philippe Blangey
media@cham-group.com oder
investor@cham-group.com
Telefon +41 43 268 32 32
VI. Finanzkalender
Generalversammlung
27. April 2011, Lorzensaal, Cham
Finanzberichterstattung
1. Halbjahr 2011: 17. August 2011
Geschäftsjahr 2011: 14. März 2012
7

8 Aktionärsbrief
Rücken- und Gegenwind
zugleich
Geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre
Die Cham Paper Group hat 2010 einen Nettoumsatz von
CHF 339.5 Mio. erzielt. Das entspricht einem Anstieg von
8.6% gegenüber dem Vorjahr, währungsbereinigt 16.3%.
Das verkaufte Volumen von 204'126 Tonnen Spezialpapieren
lag 11.9% über dem Vorjahr und 9% über 2008.
Damit hat sich nicht nur die Normalisierung der Marktnachfrage
weiter fortgesetzt – die Cham Paper Group ist
nach dem kurzen, heftigen Einbruch anfangs 2009 rasch
wieder auf den Wachstumspfad zurückgekehrt.
Wie schon im Vorjahr entwickelte sich der Geschäftsbereich
Consumer Goods (47% des Gruppenumsatzes)
besonders gut, im Speziellen die Produktegruppe flexible
Verpackungen, die um weitere 8.5% zulegen konnte. Die
Umsatzzunahme von 11.4% im zweitgrössten Bereich
Industrial Release (45% des Gruppenumsatzes) spiegelte
insbesondere die wirtschaftliche Erholung in der Industrie
wider. Auch der noch kleine Bereich Digital Imaging (8%)
legte erfreulich stark zu, dies dank inzwischen etablierter
Innovationen wie das Transjet-Papier.
Philipp Buhofer
Verwaltungsratspräsident
Die erfolgreiche Positionierung der Cham Paper Group
im Markt und die rege Nachfrage nach ihren Produkten
widerspiegelt sich leider nicht in der Profitabilität.
Im günstigen Marktumfeld des abgelaufenen Jahres
mussten einerseits rasant steigende Rohstoffpreise absorbiert
werden, andererseits sah sich unser Schweizer
Werk mit dem überraschend schnellen und starken
Wertzerfall des Euros – die Währung seiner wichtigsten
Exportmärkte – konfrontiert. Während die italienischen
Werke erneut profitabler arbeiteten als im Vorjahr,
reduzierten sich die Margen im traditionell ertragsstarken
Schweizer Werk massiv. Das im Gesamtjahr erzielte
Betriebsergebnis der Gruppe von CHF 8.4 Mio. (Vorjahr
CHF 13.6 Mio.) ist deshalb trotz der überzeugenden
Marktleistung enttäuschend. Das Reinergebnis der
Gruppe für 2010 rutschte schliesslich infolge von Sondereffekten
(Auflösung von aktivierten steuerlichen Verlustvorträgen)
auf minus CHF 1.8 Mio.
Strategische Planung auf zwei Ebenen
Der Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung mussten
sich deshalb zeitgleich mit zwei zentralen Themenstellungen
beschäftigen: Einerseits mit der Planung zur mittelfristigen
Befriedigung der steigenden Nachfrage und
andererseits mit schnell greifenden Massnahmen zur
Erhaltung der Profitabilität der Schweizer Produktion, insbesondere
im Hauptmarkt Europa (80% des Umsatzes).

Seit Ende 2009 hat sich der Verwaltungsrat intensiv mit
der strategischen Mittelfristplanung der Gruppe befasst.
Geschäftsleitung und Verwaltungsrat rechnen aufgrund
der starken Positionierung der Gruppe im Spezialpapiermarkt
sowie der erfolgreichen Entwicklung und Markteinführung
innovativer Produkte in den nächsten Jahren
mit einer Steigerung der abgesetzten Volumen, welche
die heutigen Kapazitäten übertreffen wird. Die Gruppe
ist heute in der Lage, an allen Standorten gleichwertige
„Cham Paper-Qualität“ zu produzieren, was eine flexible
Planung ermöglicht. Dies dank vereinheitlichten Prozessabläufen,
Verbesserungen im Qualitätsmanagement und
den in den letzten drei Jahren eingeführten Standardisierungen.
Gleichzeitig ist in Asien ein wachsender Bedarf
nach Spezialpapieren mit attraktiven Zuwachsraten
entstanden, der mittelfristig nicht aus Europa heraus gedeckt
werden kann, sondern lokale Produktionskapazitäten
voraussetzt.
Ausbau der eigenen Kapazität in Italien und Produktionsallianzen
in Europa
Im Rahmen der strategischen Produktionsplanung wurden
die drei bestehenden Werke in der Schweiz und in
Italien umfassenden Analysen in Bezug auf ihre zukünftige
Optimierungs- und Ausbaufähigkeit unterzogen.
Darüber hinaus wurde nach eingehenden Markt- und
Standortabklärungen ein entscheidungsreifes Investitionsprojekt
für China ausgearbeitet.
Aktionärsbrief
Dr. René Furler
Vizepräsident
In einem Grundsatzentscheid hat sich der Verwaltungsrat
dafür ausgesprochen, die Produktionskapazität in
Condino schrittweise zu erhöhen, einen strategischen
Ausbau des Werkes in Carmignano zu projektieren und
alternativ strategische Produktionsallianzen im nördlichen
Euro-Raum zu prüfen. Auch die Positionierung und
Weiterentwicklung des Standortes Cham wird im Detail
geprüft. Der Verwaltungsrat plant, in der zweiten Jahreshälfte
ein detailliertes Gesamtkonzept für die optimale
Nutzung der Marktchancen der Cham Paper Group im
Spezialpapiermarkt während der nächsten Dekade vorstellen
zu können.
Fokus auf Erhaltung der Profitabilität in Europa
Die Währungsentwicklung im Berichtsjahr hat die Aktualität
dieser strategischen Projekte erhöht. Wie bereits
erwähnt, hat die erhebliche Aufwertung des Schweizerfrankens
gegenüber dem Euro einen negativen Einfluss
auf die Profitabilität der Produktion in der Schweiz. Die
Produkte des Werkes in Cham werden zu fast 100% exportiert,
insbesondere in den Euro-Raum. Die über das
Gesamtjahr um rund einen Drittel gestiegenen Rohstoffpreise
konnten bis zum Jahresende mit knapp 10%igen
Preissteigerungen teilweise und zeitverzögert weitergegeben
werden. Ein ähnlicher Ausgleich konnte in Bezug
auf die Währungsverluste nicht erreicht werden. Während
die italienischen Werke ihre EBIT-Marge im unteren
Bereich der anvisierten Spanne von 5–12% halten konnten,
war dies am Schweizer Produktionsstandort nicht
möglich.
9

10
Aktionärsbrief
Obschon die durchschnittlichen Verkaufspreise laufend
weiter nach oben angepasst werden und das Verkaufsteam
diese bis zu einem gewissen Grad – insbesondere in
Bezug auf die Rohstoffpreise – durchsetzen kann, haben
Verwaltungsrat und Geschäftsleitung Ende 2010 eine Priorisierung
der strategischen Schwerpunkte beschlossen.
Dabei liegt der kurzfristige Fokus auf der Steigerung der
Profitabilität und der Erreichung der Margenziele in den
Hauptmärkten Europas. Globales Wachstum wird erst in
zweiter Linie angestrebt.
Die Expansion nach China soll deshalb in zwei Schritten
erfolgen. Um die sich dort bietenden Marktchancen
besser nutzen zu können, wird die Cham Paper Group
zunächst ihre Supply Chain nach Asien weiter optimieren,
um die Kunden vor Ort schneller bedienen zu können.
Sollte sich der momentane Markterfolg über die nächsten
Jahre als nachhaltig erweisen, wird das bereits ausgearbeitete
Fabrikprojekt reaktiviert.
Auch Optimierungsanstrengungen tragen 2011
Früchte
Die Ertragsseite der Gruppe wird 2011 bei sich stabilisierenden
Rohstoffpreisen von den verzögert wirksam werdenden
Preissteigerungen profitieren. Auf der Kostenseite
werden sich auch die Ergebnisse der Optimierungsprojekte
im Einkauf auswirken, die zusammen mit einem spezialisierten
Beratungspartner über das ganze Berichtsjahr definiert
und sukzessive implementiert wurden. Dazu gehören
unter anderem das Poolen des Einkaufs von Zellstoff und
Chemikalien gemeinsam mit anderen Papierherstellern.
Zur Begegnung der Währungsproblematik konnten zudem
weitere Teile des Einkaufsvolumens in der Schweiz wie
Energie- und Dienstleistungseinkäufe von CHF auf EUR
umgestellt werden.
Dr. Felix Thöni
Mitglied
Unverändert stabile Bilanz
Die Cham Paper Group verfügt unverändert über eine
solide Bilanz. Dank strenger Disziplin in der Debitorenund
Kreditorenbewirtschaftung sank das Net Working
Capital der Gruppe trotz der erheblichen Mengenausweitung
nicht zuletzt währungsbedingt auf CHF 83.5 Mio.
(Vorjahr CHF 90.4 Mio.). Die flüssigen Mittel beliefen sich
per Jahresende auf CHF 61.8 Mio. Die Nettoverschuldung
der Gruppe beträgt per Jahresende noch CHF 19.4 Mio.,
die Gearing Ratio bescheidene 9.8% (Vorjahr 13%). Die
Eigenkapitalquote stieg im Berichtsjahr von 55.3% auf
57.6%.
Steuerlich vorteilhafte Rückzahlung von CHF 5.00
pro Aktie vorgeschlagen
Das im Berichtsjahr erzielte operative Ergebnis der Cham
Paper Group lässt keine Ausschüttung einer ordentlichen
Dividende im Rahmen der 2009 definierten Dividendenpolitik
zu. In Anbetracht der soliden Finanzlage, der hohen
Cash-Bestände und der intakten Geschäftsaussichten
schlägt der Verwaltungsrat der Generalversammlung
jedoch eine Sonderausschüttung in Form einer steuerlich
vorteilhaften Kapitalrückzahlung von CHF 5.00 pro Aktie
vor.

Hans Schaller
Mitglied
Änderungen in der Führungsstruktur
Per 1. Juli 2010 hat Herr Patrick Schmid die Funktion
des CFO der Cham Paper Group übernommen. Patrick
Schmid (Jg. 1968) verfügt über langjährige Erfahrung in
der Finanz- und Papierindustrie. Er war bereits seit 2007
Finanzchef der Cham Paper Group Schweiz AG, dem
Stamm- und Hauptwerk der Cham Paper Group.
Weitere Erholung des Aktienkurses
Der Aktienkurs der Cham Paper Group erhöhte sich
gegenüber dem 31. Dezember 2009 um CHF 28 auf CHF
218. Das entspricht, inklusive der Ausschüttung von CHF
12.50 im Juli 2010, einer Performance von 21.3%. Der
SPI-Index legte 2010 um 2.9% zu. Die Marktkapitalisierung
von CHF 162 Mio. liegt noch immer deutlich unter
dem Buchwert der Gesellschaft von CHF 198.7 Mio.
Ausblick 2011
Wir rechnen mit einer Fortsetzung der positiven Entwicklung
der Nachfrage nach unseren Produkten. Unsere
Verkaufsanstrengungen zahlen sich aus und die Produktinnovationen
finden im Markt Zuspruch. Auf der Basis
eines budgetierten Euro-Kurses von CHF 1.30 rechnen
wir mit einer erneuten Volumensteigerung des Absatzes
im mittleren einstelligen Bereich und einer Verbesserung
der Profitabilität.
Wir danken Ihnen, geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre,
Kunden und Geschäftspartner für ihr Vertrauen in
die Cham Paper Group. Dank gebührt auch dem grossen
Engagement der Geschäftsleitung und aller Mitarbeiter in
diesem anspruchsvollen Geschäftsjahr 2010, in dem sie
unsere Gruppe trotz kräftigem Gegenwind gut auf Kurs
gehalten haben.
Philipp Buhofer
Präsident des Verwaltungsrates
Dr. René Furler
Dr. Felix Thöni
Hans Schaller
Urs Ziegler
Urs Ziegler
Mitglied
Aktionärsbrief
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12
Bericht zum Geschäftsverlauf 2010
Bericht zum
Geschäftsverlauf 2010
Die Cham Paper Group ist nach dem turbulenten Vorjahr
wieder auf den Wachstumspfad zurückgekehrt.
Der kurze aber heftige Einbruch des Vorjahres ist definitiv
Geschichte. Die Nachfrage entwickelt sich in
allen Geschäftsbereichen erfreulich und deutlich nach
oben. Unsere Produktneuheiten kommen im Markt
gut an und stimmen uns zuversichtlich in Bezug auf
zukünftige Volumensteigerungen. Aber wir mussten
und müssen auch mit Gegenwind fertigwerden. Die
starken Preissteigerungen bei den Rohstoffen bis
auf neue Rekordmarken können zwar grösstenteils
mit einer gewissen zeitlichen Verzögerung über die
Verkaufspreise weitergegeben werden, echte Sorgen
bereitet uns hingegen der starke Schweizerfranken,
der die Profitabilität am Standort Cham stark beeinträchtigt.
In diesem Umfeld wurden die definierten Projekte
zur Erhaltung und weiteren Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit
konsequent verfolgt und umgesetzt.
Gleichzeitig wurden zahlreiche Initiativen zur Beschleunigung
eines innovationsgetriebenen Wachstums
mit unverminderter Kraft vorangetrieben.
Peter Studer
CEO
Die Cham Paper Group verkaufte 2010 204'126 Tonnen
Spezialpapiere. Das entspricht einer Volumensteigerung
von 11.9% gegenüber dem krisengeschüttelten Vorjahr,
in dem das Absatzvolumen nach dem starken Einbruch
zu Jahresbeginn dennoch nur um insgesamt 2.5% gesunken
war. Trotzdem mussten 2010 in der Schweiz
acht weitere Kurzarbeitswochen eingelegt werden. Dies
insbesondere aufgrund der in den letzten Jahren stark
gesteigerten Produktionseffizienz, infolge derer sich die
Kapazitäten erheblich erhöht haben. In Italien war der
Auslastungsgrad der beiden Werke über das ganze Jahr
hinweg hoch.
Der erwirtschaftete Nettoumsatz betrug CHF 339.5 Mio.,
das sind 8.6% mehr als im Vorjahr. In Lokalwährungen
stiegen die vorwiegend in Euro und US-Dollar erzielten
Verkaufserlöse im Vergleich zum Vorjahr um 16.3%.
Die markante Aufwertung des Schweizerfrankens gegenüber
den beiden Leitwährungen machte sich sowohl bei
der Profitabilität auf EBIT-Stufe sowie im Finanzergebnis
stark bemerkbar. Das im Gesamtjahr erreichte Betriebsergebnis
von CHF 8.4 Mio. wurde durch die Währungseinflüsse
um fast CHF 10 Mio. verschlechtert, das Finanzergebnis
um weitere CHF 4.2 Mio. Das ist schmerzhaft
und trübt die gute Marktleistung der Gruppe.

Patrick Schmid
CFO
Das Werk in Cham hat seine Währungsabhängigkeit
während der letzten drei Jahre kontinuierlich gesenkt.
Entstand 2008 noch ein Euro-Überschuss (Erträge minus
Einkäufe in Euro) von über 60%, liegt dieser Wert heute
bei knapp 40%. Eine weitere Reduktion ist nur noch beschränkt
erzielbar. Den Erlösen in US-Dollar von rund
10% hingegen stehen ungefähr gleich hohe Einkaufswerte
gegenüber. Da die Cham Paper Group vornehmlich
im Wettbewerb mit europäischen Teilnehmern steht,
sind währungsbedingte Preissteigerungen nur begrenzt
durchsetzbar.
Mehr Handlungsfreiheit hatte die Gruppe im Bereich
der rohstoffbedingten Preisfestlegung. Diese wurde
umgehend nach oben angepasst, um die explosionsartig
steigenden Rohstoffkosten abzufedern, die 50% bis
60% der Herstellkosten ausmachen. Die Ausgaben für
Zellstoff pro Tonne Papier stiegen in der Berichtsperiode
durchschnittlich um über einen Drittel an. Für die Produktion
des um 11.9% höheren Volumens wurde rund
50% mehr für Zellstoff ausgegeben als im Vorjahr. Der
Geschäftsleitung und dem Verkaufsteam ist es gelungen,
in einem intensiven partnerschaftlichen Austausch
mit den Kunden die Verkaufspreise im Verlauf des Jahres
durchschnittlich um knapp 10% zu erhöhen. Da seit
dem Spätherbst eine leichte Abflachung der Kostenentwicklung
feststellbar ist, sollten sich die erzielten Margen
auf Euro-Basis allmählich wieder auf einem vernünftigen
Niveau einpendeln.
Bericht zum Geschäftsverlauf 2010
Trotz dieses Gegenwindes sowohl seitens der Rohstoffe
als auch der Währungen erwirtschaftete die Gruppe
bei einer von 46.5% auf 36.7% gesunkenen Bruttomarge
einen EBITDA von CHF 29.3 Mio. (Vorjahr CHF 37.3
Mio.) und einen Free Cash Flow von CHF 4.7 Mio. Dies
gelang – trotz höherer Ausgaben für Verkaufs- und Marketingaktivitäten
– nicht zuletzt dank einer intensiven
Debitoren- und Kreditorenbewirtschaftung sowie strikter
Kostendisziplin.
Im Finanzergebnis machen sich die erneut um 45% gesunkenen
Zinskosten positiv bemerkbar. Die Gruppe
verfügt per Jahresende über eine Nettoverschuldung
von lediglich CHF 19.4 Mio. und hält CHF 61.8 Mio. an
flüssigen Mitteln. In Italien konnte die Schuldenlast aus
eigener Kraft weiter reduziert werden.
Trotz der bisherigen partiellen Hedgingaktivitäten wurde
das Finanzergebnis durch währungsbedingte Buchverluste
auf den Debitorenbeständen um insgesamt mehr als
CHF 4 Mio. belastet. Ab 2011 wird die Bilanzposition Euro-Debitoren
in der Schweiz zusätzlich abgesichert. Aufgrund
der Währungssituation und der dadurch reduzierten
Gewinnaussichten für das Werk in Cham mussten
zudem aktivierte Steuerverlustvorträge in der Höhe von
CHF 3.4 Mio. rückgängig gemacht werden. Dies führte
insgesamt zu einem Reinverlust von CHF 1.8 Mio.
13

14
Bericht zum Geschäftsverlauf 2010
Dr. Peter Müller
Werkleiter Cham
Erfreuliche Nachfrageentwicklung in allen drei
Kundensegmenten
Wie bereits erwähnt, zeigte sich das Jahr auf der Marktbzw.
Nachfrageseite sehr erfreulich. Umsatzmässig ist
Europa mit 79.5% (Vorjahr 84%) immer noch bei weitem
der bedeutendste Markt für die Cham Paper Group. Der
Anteil des Asiengeschäfts stieg in der Berichtsperiode
von 7% auf 11%, das verkaufte Volumen erhöhte sich um
48%. Die Exporte nach Amerika und dem Rest der Welt
blieben mit 6% bzw. 3.5% stabil zum Vorjahr. Die Umsatzerlöse
verteilen sich wie folgt auf die drei Kundensegmente:
Consumer Goods 47% (Vorjahr 48%), Industrial
Release 45% (44%), Digital Imaging 8% (8%).
Im Kundensegment Consumer Goods setzte sich der
Wachstumstrend auch 2010 fort, insbesondere bei den
flexiblen Verpackungen für Lebensmittel. Die Spezialpapiere
der Cham Paper Group setzen sich im Markt
zunehmend durch. Im Berichtsjahr konnten wieder zahlreiche
neue Kunden gewonnen werden, schwerpunktmässig
in Europa und im Mittleren Osten. Nach über
1% Wachstum im Vorjahr stieg das verkaufte Volumen
erneut um fast 12%. Auch die Bestellungen der Grosskunden
im Tobacco-Bereich legten wieder zu, wobei in
Europa Marktanteile gewonnen wurden und aus China
immer mehr Bestellungen eintreffen. In der Produktegruppe
Flaschenetiketten konnte das Sortiment weiter
auf höhermargige Produkte konzentriert werden.
Im Segment für Selbstklebepapiere (Industrial Release)
erhöhten sich die Verkaufsmengen ebenfalls markant.
Einerseits profitierten die etablierten Kunden aus der
Automobil- und graphischen Industrie von der Aufholjagd
des Marktes nach der Krise und fragten mehr nach.
Andererseits gelang es hier, dank der verstärkten Marketinganstrengungen
und der im Vorjahr ausgebauten
Verkaufsmannschaft neue, vorwiegend mittelständische
Neukunden zu gewinnen, insbesondere auch in Asien.
Gleichzeitig wurde die steigende Auslastung der Werke
dazu genutzt, weniger differenzierende Papiersorten aus
dem Angebot zu streichen.
Im noch kleinen aber attraktiven Kundensegment Digital
Imaging gelang der definitive Marktdurchbruch des
Transjet-Papiers im Bereich Textile Graphics. Immer
mehr Textildruckdienstleister stellen ihre Produktion
auf die neue Technologie um, so dass die Bestellungen
jetzt ergebnisrelevante Grössen erreichen (siehe hierzu
auch Seite 28 f.) Dazu gehören die etablierten Kunden
der Cham Paper Group in Europa, zunehmend aber auch
Neukunden in Nordamerika und Asien. Im Bereich der
grossformatigen Inkjet-Papiere wurde das Sortiment
ebenfalls auf die wertschöpfungsstarken Produkte und
Kunden fokussiert.

Gerold Zuegg
Werkleiter Condino
Innovation sorgt für zukünftige Volumen…
Auch auf der Innovationsebene kommen wir gut voran.
Für das im Herbst 2009 erstmals vorgestellte Produkt
Silico Premium für Selbstklebe-Anwendungen, das eine
polyäthylenfreie Silikonisierung erlaubt, wurde eine ganze
Reihe von Projektkunden gewonnen. Unter Mitwirkung
von Spezialisten der Cham Paper Group, die als
technische Dienstleister fungieren, werden jetzt vor Ort
Pilottests durchgeführt. Mit diesen Pilottests verfolgen
wir das Ziel, den Kunden dank der Bereitstellung von
vordefinierten Maschineneinstellungen niedrigere Implementierungskosten
zu ermöglichen. Das kostensparende
und umweltschonende Papier dürfte ab Mitte 2011 bei
mehreren Kunden standardmässig eingesetzt werden.
Ab 2012 sollten signifikante Volumen generiert werden.
Ebenfalls weiter fortgeschritten ist die Entwicklung von
BARnamic, einem neuartigen, umweltschonenden Verpackungspapier
für die Lebensmittelindustrie (siehe auch
Seite 20 f.). Lieferverträge mit ersten Schlüsselkunden
sind bereits unterzeichnet. Zudem wurden Ende Jahr erste
industrielle Maschinentests erfolgreich durchgeführt.
Die Cham Paper Group wird das Produkt in der ersten
Jahreshälfte 2011 offiziell lancieren, um in den bereits
definierten Multiplikationsmärkten schnell Fuss fassen
zu können. Mit der Aufnahme einer volumenwirksamen
Produktion wird gegen Ende 2011 gerechnet.
Johann Boog
Werkleiter Carmignano
Bericht zum Geschäftsverlauf 2010
…und für intensivere Kundenbeziehungen
Der Wandel vom Papierlieferanten zum Dienstleister findet
auch in der Marktbearbeitung statt. Die Cham Paper
Group hat am 2. und 3. September 2010 zu ihren 1. Global
Inspiration Days nach Luzern eingeladen. Mehr als 100
Teilnehmer aus aller Welt nahmen an diesem Anlass teil.
Das Forum stand im Zeichen von Innovation und widmete
sich den Kernthemen «Sustainability», «Leadership»
und «Partnership». Referate, Podiumsdiskussionen und
Workshops brachten Kunden mit Exponenten und Meinungen
aus verschiedensten Disziplinen und mit Vertretern
aus der Wirtschaft zusammen.
Einkaufsoptimierung zur Sicherung der operativen
Effizienz
Nach dem erfolgreichen Abschluss des Restrukturierungsprogramms
Speed vor einem Jahr, bei dem vor allem
die Logistikkette und interne Abläufe im Vordergrund
standen, wurden Anfang 2010 gemeinsam mit einem
spezialisierten Partner unter dem Namen „SEAL“ diverse
Projekte gestartet, die im Bereich des Einkaufs zu Einsparungen
und Verbesserungen führen sollten. Die Umsetzung
der entsprechenden Massnahmenpakete inklusive
der Anpassung der Einkaufsorganisation wurde bis Anfang
2011 fertig eingeleitet. Die Resultate dieser Projekte
werden im laufenden Jahr ergebniswirksam.
15

16 Märkte der Cham Paper Group
Consumer Goods
Food
Non-Food
Tobacco
Beverages & Liquids
Industrial Release
Graphics Release Liners
Release Liner Tapes
Release Liner Labels
Industrial Production
Facestock (Labels)
Digital Imaging
Large Format Inkjet Graphics
Sublimation Print /
Textile Graphics
Transpromo Print

Unsere Consumer Goods-Lösungen umfassen Papiere für
flexible Verpackungen und den Etikettendruck. Die Basispapiere
dienen als Schutz des Verpackungsinhalts und sind
Träger von Produktpräsentation und -information.
Der Konsument von heute fordert leicht verständliche,
funktionale und umweltfreundliche Verpackungen. Eine
Umfrage* zeigt: 87 % der europäischen Konsumenten bevorzugen
Papierverpackungen. Für 93 % der Befragten ist
Papier die umweltfreundlichste Verpackungslösung. 87 %
schätzen Papierverpackungen auch wegen der einfachen
und sicheren Handhabung.
Unsere Industrial Release-Lösungen sind Basispapiere für
Release Liner für Folien, Klebebänder und Haftetiketten.
Dazu kommen Papiere für Prozess Liner in der industriellen
Produktion sowie Facestock-Papiere für die Selbstklebeindustrie.
Die Produkte werden in grafischen Anwendungen, in der
Automobil- und Bauindustrie und für Labels verwendet. Die
Trägerpapiere wurden eigens für diese spezifischen Anwendungen
entwickelt und bieten die Grundlage für hervorragende
Trenneigenschaften.
Im Bereich Digital Imaging hat die Cham Paper Group eine
führende Rolle im Weltmarkt. Wir bieten Inkjetpapiere für
den digitalen Grossformatdruck und für den industriellen
Inkjetdruck an. Zum Sortiment gehören ausserdem Sublimationspapiere
für den digitalen Textildruck.
Die grossformatigen Inkjetpapiere eignen sich für die Innenund
Aussenanwendung und garantieren durch spezifische
Beschichtungen höchste Farbbrillanz. Unsere Sublimationspapiere
zeichnen sich durch hervorragende Lauf- und Transfereigenschaften
aus.
Märkte der Cham Paper Group
Als Qualitätslieferant im Bereich Consumer Goods bieten
wir Markenanbietern innovative Papierlösungen, die sich
durch Effizienz und Sicherheit in allen Produktionsprozessen
auszeichnen. Die hervorragenden Eigenschaften der Papiere
sorgen für brillante Druckergebnisse und damit für eine
wirkungsvolle Präsentation von Markenartikeln.
* Konsumentenumfrage IPSOS, 2006 in UK, Frankreich, Deutschland,
Polen, Schweden, Belgien und Spanien.
Papier ist ein bedeutender Rohstoff in der Selbstklebeindustrie.
70 % aller Release Liner und 65 % aller Labels, die
weltweit eingesetzt werden, sind aus Papier.
Gemeinsam mit den Kunden entwickeln unsere Experten
massgeschneiderte Lösungen, die bezüglich Effizienz, Zuverlässigkeit
und Qualitätsbeständigkeit in allen Produktionsund
Verarbeitungsschritten überzeugen.
Digitaldruck gewinnt heute gegenüber Offsetdruck an Bedeutung.
Rund 10 bis 15% des weltweiten Druckvolumens
entfallen heute bereits auf den Digitaldruck, Tendenz steigend.
Die Vorteile dieses Durckverfahrens liegen in der
Möglichkeit, Kommunikationsmittel zu personalisieren und
Werbebotschaften in Kleinauflagen und sehr kurzer Zeit zu
realisieren.
Wir testen unsere Produkte im unternehmenseigenen
Anwendungszentrum unter Realbedingungen und bieten
Schulungen für unsere Kunden an.
17

Wie Anna lehrt, dass Nachhaltigkeit
profitabel sein kann
Consumer Goods

20
Consumer Goods
Wenn Verpackungen
Freude machen
Anna Wegmüller kann die Ökologie-Projektwoche in der
Schule kaum erwarten. Sie will ihrer Klasse zeigen, dass
umweltfreundlichere Verpackungen für die produzierende
Industrie immer wichtiger werden.
Projektwoche Ökologie
Endlich startet in der Schule die von Anna lang herbeigesehnte
Projektwoche zum Thema Ökologie. Sie hat
sich entschieden, einen Vortrag über umweltfreundliche
Verpackungen zu halten. Die Gymnasiastin ist zwar erst
13 Jahre alt, aber auf diesem Gebiet eine kleine Expertin
– besonders deshalb, weil ihr Vater immer wieder über
dieses Thema spricht.
Als ihre Lehrerin, Verena Heizmann, sie nach vorne ruft,
ist Anna ein bisschen nervös. Hastig hängt sie die selbst
gemalten Plakate an die Wandtafel.
Viele Verpackungen verursachen noch Sorgen
Anna wartet, bis ihre Klassenkameraden still sind und
streckt dann ein Päckchen Gummibärchen in die Luft.
„Woraus besteht diese Verpackung?“ „Aus Plastik!“,
tönt es aus der hinteren Bankreihe. Verena Heizmann
hakt nach: „Und, David, woraus besteht Plastik?“ Als
keine Antwort kommt, enthüllt Anna ein Teil ihres Plakates
und zeigt auf das Bild einer Raffinerie. „Plastik wird
aus Erdöl hergestellt und Erdöl wird eines Tages aufgebraucht
sein.“ Anna nimmt eine Müsli-Packung und zeigt
sie der Klasse. „Alu, Alu“, Sarah streckt die Hand in die
Luft. „Das weiss ich, weil wir diese Verpackung zu Hause
nicht zusammen mit den Zeitungen entsorgen.“ Anna
nickt zustimmend und weist darauf hin, dass es sich bei
dieser Verpackung um eine Kombination aus Aluminium
und Kunststoff handelt. Die Lehrerin ergänzt: „Aluminium
ist ein Metall. Im Gegensatz zu vielen anderen Materialien
ist es unendlich recyclierbar, aber die Verwertung
ist sehr schwierig und energieaufwändig“.
Zellstoff aus zertifizierten Waldplantagen ist
nachhaltig…
Nachdem die Klasse die Rohstoffe aller präsentierten
Verpackungen erkannt hat, verrät Anna, durch welches
umweltfreundliche Material diese teilweise ersetzt werden
könnten. „Es ist einfach: Einige dieser Verpackungen
können zukünftig gegen spezielle Papiere ausgetauscht
werden. Papier besteht vor allem aus Zellstoff und Zellstoff
wird aus Holz gewonnen. Das Tolle ist, dass Holz
ein nachwachsender Rohstoff ist.“ David unterbricht Annas
Vortrag laut: „Haha, aber ein Baum wächst auch nur
einmal. Wird er gefällt, ist er weg.“ Anna erläutert: „Die
meisten Papierhersteller wollen die Umwelt schützen und
sicher sein, dass sie ihren Rohstoff auch in Zukunft beziehen
können. Darum kaufen sie ihr Holz nur von Waldplantagen,
die wieder aufgeforstet werden. Dies zeigt sich anhand
von Zertifizierungen wie FSC oder PEFC, bei denen
unabhängige Organisationen überprüfen, ob die gefällten
Bäume wieder nachgepflanzt werden.“

…aber Papier muss die Vorteile von Metall und
Plastik übernehmen können
Skeptisch fragt die Lehrerin: „Warum sind denn nicht
schon heute alle Verpackungen aus umweltfreundlichem
Papier?“ „Verpackungen für Lebensmittel müssen verschiedene
Eigenschaften und Barrieren mitbringen, etwa
um das Produkt beim Transport und im Laden zu schützen
und die Haltbarkeit zu gewährleisten. Erst mit neuen
Materialien und Verfahren lassen sich einige dieser Eigenschaften
in ein Papier einbauen“, sagt Anna. „Aber
die Lebensmittelhersteller machen doch nur das, was ihnen
Profit bringt“, wendet Felix ein, der Sohn eines Börsenhändlers.
„Ja“, erwidert Anna, „aber es zählen nicht
nur die Papierkosten. Dank nachhaltigen Verpackungen
werden Entsorgungskosten und Steuern reduziert. Ausserdem
wird das Image der Herstellerfirma positiv beeinflusst.
Typischer Aufbau eines heutigen
Verpackungsverbundes
Druck und Lack
Papier
Kaschierkleber
Metallisiertes PET
Heisssiegellack
Möglicher neuer Aufbau eines
Verbundes mit BARnamic
(Barriere-beschichtetem Papier)
Druck und Lack
Papier
Barrierebeschichtung
Siegelschicht
Die Cham Paper Group hat ein nachhaltiges Barrierepapier
für flexible Verpackungen entwickelt (BARnamic). BARnamic
wird in 2011 lanciert. Die technisch machbaren Anwendungen
werden jeweils gemeinsam mit interessierten Kunden
zu industriellen Serienlösungen umgesetzt.
Consumer Goods
Nachhaltige Verpackungen tragen zum Imagegewinn
bei
„Anna hat Recht“, Verena Heizmann wendet sich an die
Klasse, „heute stehen viele Lebensmittelhersteller unter
grossem Druck von Umweltorganisationen, weil sie
Verpackungsabfall verursachen. Wenn die Hersteller Verantwortung
für die Umwelt zeigen und gleichzeitig gute
Gewinne machen können, ist das wie Weihnachten und
Ostern zusammen – zufrieden Felix?“ „Klar“, sagt dieser,
denkt kurz nach und lacht, „das sage ich meinem Vater,
der will dann sicher wissen, wo man Aktien dieser Firma
kaufen kann!“
„Es ist einfach: Viele
Verpackungs-Verbunde können durch
Spezialpapier ersetzt werden.“
21

Wie Florian Wegmüller Nutzen aus
inspirierenden Tagen zieht
Industrial Release

24 Industrial Release
Wenn Inspiration zu neuen
Geschäftsideen führt
Florian Wegmüller besucht die Inspiration Days der
Cham Paper Group. Diese eröffnen nicht nur für sein
Business neue Perspektiven, sondern auch für
dasjenige seines Geschäftspartners.
Neue Ideen – dringend gesucht
Florian Wegmüller, Einkaufsleiter für Basismaterialien
zur Produktion von selbstklebenden Folien bei „Graphix
Lamination Films GLF“, ist zufrieden: Seit er mit der
Cham Paper Group zusammenarbeitet, kann seine Firma
die Produktion flexibel planen, den Lagerbestand tief halten
und ihren Kunden gleichzeitig kurzfristige Auslieferungen
garantieren. Aufgrund seiner guten Erfahrungen
will er deshalb an den zweitägigen „Inspiration Days“
der Cham Paper Group teilnehmen. „Eigentlich könnte
ich diesen Event meinem Geschäftspartner Paul Boser
empfehlen“, denkt Florian, „der überlegt gerade, wo er
Ideen für Innovationen finden könnte, um weiter zu expandieren.
Boser ist zwar nicht in unserem Markt tätig,
aber er verwendet – ähnlich wie wir – Trägerpapiere für
die Produktion von Isolationsfolien, die im Bau verwendet
werden.“
2. September 2010,
Inspiration Days der Cham Paper Group in Luzern
Nach dem Einstiegsreferat des Trendforschers Dr. David
Bosshart mit dem Titel „Between More & Less“ hält
Florian Wegmüller Ausschau nach seinem Geschäftspartner.
Er entdeckt ihn an der Kaffeebar. „Guten Tag Herr
Boser, schön, dass Sie auch mit dabei sind.“ „Ah, hallo
Herr Wegmüller!“ Paul Boser stellt die leere Tasse auf
die Theke und blickt auf seine Uhr. „Lassen Sie uns doch
gleich in die Paneldiskussion gehen. Das Thema Nachhaltigkeit,
Leadership und Partnership interessiert mich.
Für welchen Workshop haben Sie sich anschliessend
angemeldet?“
3. September 2010,
Inspiration Days der Cham Paper Group
Nach dem erfrischenden Vortrag des legendären
Management-Vordenkers Dr. Kjell Nordström stellt Florian
Wegmüller Paul Boser seine Kontaktperson bei der
Cham Paper Group, Sabine Schmid, vor. „Frau Schmid
trägt wesentlich dazu bei, dass wir Sie immer pünktlich
beliefern können.“ „Das trifft sich gut“, lacht Paul Boser
und meint, zu Sabine Schmid gewandt, „vielleicht können
Sie mir ja zu neuem Erfolg verhelfen!“

Aus der geselligen Stimmung wird bald ein ernsthaftes
Gespräch, Hauptthema sind die Erkenntnisse aus der
Paneldiskussion vom Vortag. „Die Anfragen unserer Kunden
zum Thema Nachhaltigkeit werden immer konkreter
und wir überlegen, wo wir in unseren Prozessen Lösungen
finden können“, sagt Paul Boser. Sabine Schmid
horcht auf, hat doch die Cham Paper Group soeben ein
Trägerpapier im Markt lanciert, mit dem Kunden einen
Prozessschritt – die Beschichtung des Papiers mit Polyethylen
– einsparen können. Florian Wegmüller, der dieses
Papier bereits kennt, stupft Sabine Schmid an und
fragt, ob Silico Premium oder Probase nicht auch etwas
für Herrn Boser wäre. Während die drei am Nachmittag
anlässlich der Betriebsführung in Cham die verschiedenen
Fertigungshallen passieren, erläutert Sabine Schmid
die vielen Vorzüge von Silico Premium und Probase.
Die Inspiration Days der Cham Paper Group
Der Fokus der erstmals organisierten Inspiration Days war klar: Jeder Teilnehmer
sollte einen Nutzen für seinen Alltag mit nach Hause nehmen. Sei dies in Form
von konkreten Inputs für neue Strategien, in Form von neuen Ideen, wie die
Herausforderungen und Chancen der Zukunft angepackt werden können, oder in
Form einer bereichernden Ausdehnung des beruflichen und persönlichen Netzwerks.
Die nächsten Inspiration Days sind für 2012 geplant.
Industrial Release
Neue Kontakte, neue Inspirationen, neue Strategien
„Ich sehe, die Inspiration Days haben Sie beflügelt“, sagt
Florian Wegmüller mit einem Blick zu Paul Boser, der geschäftig
die Visitenkarten seiner neuen Kontakte sortiert.
Er zieht ein Fazit: „Obwohl unsere Geschäftsfelder so
unterschiedlich sind, gibt es doch Gemeinsamkeiten, die
man nicht erkennt, wenn man nur am Schreibtisch sitzt.
Da braucht es manchmal das freie Denken und face-toface
Gespräche mit erfahrenen Fachleuten.“ Paul Boser
stimmt ihm nickend zu und schmunzelt.
„Nachhaltigkeit ist ein Business.“
25

Digital Imaging
Wie Gloria Wegmüller realisiert, dass
Innovation die Sponsorensuche vereinfacht

28 Digital Imaging
Mit innovativem Textildruck
auf Sponsorenfang
Gloria Wegmüller überlegt, wie sie ihrem Sohn Tim und
seiner Eishockeymannschaft zu zukünftigen Siegen verhelfen
könnte. Zu ihrer Überraschung ist eine Innovation
im Textildruck die Lösung.
4:9 Schlappe für die White Panthers
Nach der Arbeit hat Wirtschaftsanwältin Gloria Wegmüller
einen wichtigen Termin: Sie feuert ihren Sohn Tim und
dessen Mannschaft, die White Panters, beim Eishockeyspiel
an. Leider vergebens: Nach dem Schlusspfiff jubelt
bei einem Spielstand von 4:9 die gegnerische Mannschaft.
Gloria sucht nach Gründen für die erneute Niederlage.
Technik? Eher mangelhaft. Teamgeist? Vorhanden,
aber nicht sichtbar. Optisch machen die Junioren in ihren
abgetragenen Trikots einfach keinen schlagkräftigen
Eindruck auf die Gegner. Die Schriftzüge auf den Trikots
sind bei vielen Spielern abgebröckelt, aus Spieler Nummer
8 ist so die Nummer 3 geworden. Plötzlich hat Gloria
die zündende Idee: Die White Panthers brauchen einen
Sponsor, einen professionellen Trainer und dringend
neue Trikots!
Digitaldruck hat auch den Textilmarkt erobert
Am Wochenende besucht die Familie ein Spiel des EV
Zug. „Das ist ein Spiel mit Top-Niveau!“, kommentiert
Vater Florian nach dem ersten Drittel. „Und wie es sich
für eine Top-Mannschaft gehört, haben sie Top-Trikots“,
ergänzt Gloria. Sie hat ihrem Mann bereits von ihrer
Idee erzählt, sich bei ihren Klienten in der Kanzlei nach
einem Sponsor für die White Panthers umzusehen.
„Die Panthers brauchen Trikots wie ihre Profi-Vorbilder
und jeder Teenager soll seinen Spitznamen aufgedruckt
bekommen. Mit besser lesbaren Logos auf den Shirts finden
wir auch leichter einen Sponsor. Allerdings“, seufzt
sie, „dreissig personalisierte Trikots sind sicherlich teuer.“
„Nicht unbedingt“, entgegnet Florian. „Heute können die
Sujets für den Textildruck direkt von einem Spezialpapier
auf das Gewebe übertragen werden. ‚Transjet‘ heisst das
Papier. An den Inspiration Days der Cham Paper Group
habe ich gehört, dass Digitaldruck aus dem Textilbereich
nicht mehr wegzudenken ist, weil die Konsumenten immer
mehr individualisierte Produkte wünschen. Dieses
Papier ist im Textildruck heute der absolute Standard.“
Gloria zieht ihre Augenbrauen hoch: „Papier?“

Ein einfaches Druckverfahren mit grosser Wirkung
Eine Woche später hat Gloria Wegmüller eine Firma für
Sporttextilien ausfindig gemacht, die mit Digitaldruck arbeitet.
Die erhaltene Offerte überrascht sie positiv: Der
Druck von personalisierten Trikots ist relativ günstig und
die Lieferzeit so kurz, dass die Mannschaft bereits am
nächsten Spieltag mit den neuen Shirts auflaufen könnte.
Gloria bestätigt die Offerte telefonisch, auch um die letzten
offenen Fragen zu klären. „Können wir jedes Trikot
anders gestalten? Nebst der Spielernummer möchten wir
auf jedem Shirt einen individuellen Spitznamen aufdrucken
lassen.“ „Sicher“, bestätigt der Verkäufer. Gloria ist
neugierig: „Wie genau funktioniert der Druck mit diesem
Spezialpapier?“ „Das Prinzip hinter dem Druckverfahren
ist simpel: Das Motiv wird mit speziellen Tinten auf das
Papier aufgedruckt und danach auf den Stoff gepresst.
Durch Hitze und Druck verwandelt sich die Farbe auf dem
Papier in ein Gas und wird so vom Textil aufgenommen.
Das aufgedruckte Bild wird dadurch Teil des Trikots. Anschliessend
wird das Papier einfach entfernt.“
Transjet ist ein Sublimationspapier für den
digitalen Textildruck. Im Vergleich zu anderen
Verfahren sind mit Transjet gedruckte
Designs punkto Schärfe, Auflösung und Farbintensität
von unerreichter Qualität. Dank
Transjet können Digitaldruckdienstleister für
Sporttextilien personalisierte Produkte in
beliebig kleiner Auflage und mit einer kurzen
Produktionszeit anbieten.
Digital Imaging
Professionalität zahlt sich immer aus
Zwei Wochen später sind Gloria und Florian Wegmüller
bei einem Spiel der White Panthers mit dabei. Gloria ist
mit den neuen Trikots mehr als zufrieden und bemerkt,
dass einige Fotografen am Rand des Eishockeyfeldes
die White Partners ablichten. „Sieh mal“, sie boxt ihren
Mann in die Seite, „die Presse hat die neuen Shirts auch
bemerkt. Wenn das Logo unseres Sponsors nun öfters
in den Lokalmedien zu sehen ist, hat sich der Kauf gleich
doppelt gelohnt.“ „So wird nächstes Jahr auch die Suche
nach weiteren Sponsoren leichter“, fügt Florian an.
„Absolut. Dann gibt es wieder neue Trikots!“ In diesem
Augenblick schiesst Tim mit einem unhaltbaren Slapshot
das entscheidende 5:4.
„Transjet ist heute im
Textildruck der Standard.“
29

Inhalt
Finanzbericht
32 Konsolidierte Jahresrechnung
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung
56 Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
Anhang zur Jahresrechnung der
Cham Paper Group Holding AG
Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung
66 Bericht zur Corporate Governance
Inhaltsverzeichnis Finanzbericht
31

32
Konsolidierte Jahresrechnung
Konzernrechnung der Cham Paper Group
Konsolidierte Erfolgsrechnung
01. Januar – 31. Dezember
Erläuterungen
2010
TCHF
2009
TCHF
Veränderung
%
Nettoumsatz 3 339'517 312'590 8.6%
Kosten der verkauften Produkte und
Dienstleistungen –301'010 –261'786 15.0%
Bruttogewinn 38'507 50'804 –24.2%
Administrations- und Verwaltungsaufwand
Marketing-, Verkaufs-, Forschungs-
–16'696 –18'554 –10.0%
und Entwicklungsaufwand –17'015 –16'612 2.4%
Sonstige betriebliche Aufwendungen 6 –1'385 –2'574 –53.8%
Sonstige betriebliche Erträge 6 4'954 512 967.6%
Betriebsgewinn (EBIT) 8'365 13'576 –38.4%
Finanzergebnis 7 –2'454 –3'856
Fremdwährungsdifferenzen –4'154 633
Gewinn / Verlust (–) vor Steuern 1'757 10'353 –83.0%
Ertragssteuern
Gewinn / Verlust (–) aus fortgeführten
8 –3'554 –1'227
Geschäftsbereichen –1'797 9'126 n/a
Gewinn / Verlust (–) aus aufgegebenen
Geschäftsbereichen 9 – 6'799
Konzerngewinn / -verlust (–)
Zuzurechnen: Aktionäre der
–1'797 15'925 n/a
Cham Paper Group Holding AG –1'797 15'375
Zuzurechnen: Minderheitsaktionäre – 550
Gewinn / Verlust (–) pro Aktie,
unverwässert und verwässert CHF CHF
Aus fortgeführten Geschäftsbereichen 10 –2.58 13.14
Aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 10 – 9.00
Total 10 –2.58 22.14
Die Erläuterungen im Anhang sind Bestandteil der Konzernrechnung.

Konsolidierte Bilanz
Erläuterungen
31.12.2010
TCHF
31.12.2009
TCHF
Aktiven
Flüssige Mittel 11 61'747 77'660
Wertschriften und derivative Finanzinstrumente 12 – 803
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 13 60'950 71'257
Vorräte 14 59'831 57'082
Sonstige kurzfristige Forderungen 15 7'323 5'171
Aktive Rechnungsabgrenzungen 2'093 2'223
Total Umlaufvermögen 191'944 214'196
Sachanlagen 16 143'170 166'393
Immaterielle Anlagen 17 5'399 2'189
Finanzanlagen 634 694
Latente Steuerguthaben 8 3'526 7'009
Total Anlagevermögen 152'729 176'285
Total Aktiven 344'673 390'481
Passiven
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 37'327 37'920
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und derivative Finanzinstrumente 18 33'181 40'317
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 19 4'722 6'877
Passive Rechnungsabgrenzungen 11'923 11'958
Kurzfristige Rückstellungen 20 – 902
Total kurzfristige Verbindlichkeiten 87'153 97'974
Langfristige Finanzverbindlichkeiten 18 48'577 64'790
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten 651 849
Latente Steuerverbindlichkeiten 3'366 3'693
Personalvorsorgeverpflichtungen 21 4'796 5'914
Langfristige Rückstellungen 20 1'400 1'400
Total langfristige Verbindlichkeiten 58'790 76'646
Total Fremdkapital 145'943 174'620
Aktienkapital 22 48'425 57'738
Kapitalreserven 42'682 42'502
Eigene Aktien 22 –14'630 –15'448
Gewinnreserven 122'253 131'069
Total Eigenkapital 198'730 215'861
Total Passiven 344'673 390'481
Die Erläuterungen im Anhang sind Bestandteil der Konzernrechnung.
Konsolidierte Jahresrechnung
33

34
Konsolidierte Jahresrechnung
Konsolidierte Geldflussrechnung
Erläuterungen
2010
TCHF
Gewinn / Verlust (–) aus fortgeführten Geschäftsbereichen –1'797 9'126
Abschreibungen 20'894 22'664
Wertbeeinträchtigungen (Impairments) – 1'157
Gewinn (–) / Verlust aus Verkauf von Anlagevermögen –231 373
Zunahme / Abnahme (–) Rückstellungen (inkl. latente Steuern) 2'495 –1'436
Abnahme (–) Personalvorsorgeverpflichtungen –177 –448
Andere nicht liquiditätswirksame Positionen –55 –1'035
Abnahme / Zunahme (–) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3'209 –1'653
Zunahme (–) / Abnahme Vorräte –8'075 12'502
Zunahme Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 4'096 6'526
Zunahme (–) / Abnahme sonstige Forderungen und aktive Rechnungsabgrenzungen –2'379 723
Abnahme (–) / Zunahme sonstige Verbindlichkeiten und passive Rechnungsabgrenzungen –71 107
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit aus fortgeführten Geschäftsbereichen 17'909 48'606
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 9 – –27'562
Total Geldfluss aus Geschäftstätigkeit 17'909 21'044
Kauf von Sachanlagen 16 –11'211 –14'277
2009
TCHF
Verkauf von Sachanlagen 16 1'463 47
Kauf von immateriellem Anlagevermögen 17 –4'157 –882
Aktivdarlehen – –519
Verkauf von Wertschriften 12 706 2'000
Geldfluss aus Investitionstätigkeit aus fortgeführten Geschäftsbereichen –13'199 –13'631
Geldfluss aus Investitionstätigkeit aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 9 – 58'463
Total Geldfluss aus Investitionstätigkeit –13'199 44'832
Rückzahlung (–) kurzfristige Finanzverbindlichkeiten –9'834 –21'979
Rückzahlung (–) langfristige Finanzverbindlichkeiten –1'357 –3'031
Abnahme (–) sonstige verzinsliche Verbindlichkeiten – –38
Bardividendenausschüttung – –373
Kapitalreduktion –8'705 –
Verkauf eigene Aktien 22 – 1'469
Kauf eigene Aktien 22 – –1'079
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit aus fortgeführten Geschäftsbereichen –19'896 –25'031
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 9 – 21'245
Total Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit –19'896 –3'786
Umrechnungsdifferenzen auf flüssige Mittel –727 –35
Abnahme (–) / Zunahme flüssige Mittel aus fortgeführten Geschäftsbereichen –15'186 9'944
Zunahme flüssige Mittel aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 9 – 52'146
Flüssige Mittel per 1. Januar 11 77'660 15'605
Flüssige Mittel per 31. Dezember 11 61'747 77'660
Die Erläuterungen im Anhang sind Bestandteil der Konzernrechnung.

Eigenkapitalnachweis
Aktienkapital
TCHF
Kapitalreserven
TCHF
Eigene
Aktien
TCHF
Umrechnungsdifferenzen
TCHF
Gewinnreserven Total exkl. Total inkl.
Marktwertanpassungen
TCHF
Einbehaltene
Gewinne
TCHF
Minderheitsanteile
TCHF
Minderheiten
TCHF
Eigenkapital per 1. Januar 2010 57'738 42'502 –15'448 –690 – 131'759 215'861 – 215'861
Minderheitsanteile
TCHF
Cashflow hedges
Im Eigenkapital erfasster
Bewertungsverlust – – – – –309 – –309 – –309
Konzernverlust – – – – – –1'797 –1'797 – –1'797
Nennwertreduktion –9'313 608 – – – – –8'705 – –8'705
Aktienbeteiligungsprogramm – –428 818 – – – 390 – 390
Umrechnungsdifferenzen – – – –6'710 – – –6'710 – –6'710
Eigenkapital per 31. Dezember 2010 48'425 42'682 –14'630 –7'400 –309 129'962 198'730 – 198'730
Aktienkapital
TCHF
Kapitalreserven
TCHF
Eigene
Aktien
TCHF
Umrechnungsdifferenzen
TCHF
Gewinnreserven Total exkl. Total inkl.
Marktwertanpassungen
TCHF
Einbehaltene
Gewinne
TCHF
Minderheitsanteile
TCHF
Minderheiten
TCHF
Eigenkapital per 1. Januar 2009 57'738 70'719 –17'123 –629 138 158'235 269'078 – 269'078
Minderheitsanteile
TCHF
Cashflow hedges
In die Erfolgsrechnung
transferierte Gewinne – – – – –891 – –891 – –891
Konzerngewinn – – – – – 15'375 15'375 550 15'925
Zugang Minderheitsanteile – – – – – – – 54'225 54'225
Abgang Minderheitsanteile – – – – – – – –54'775 –54'775
Sachdividende (inkl. Transaktionskosten) – –26'932 – – 753 –41'478 –67'657 – –67'657
Bardividende – – – – – –373 –373 – –373
Kauf eigener Aktien –1'079 –1'079 –1'079
Verkauf eigener Aktien – –1'285 2'754 – – – 1'469 – 1'469
Umrechnungsdifferenzen – – – –61 – – –61 – –61
Eigenkapital per 31. Dezember 2009 57'738 42'502 –15'448 –690 – 131'759 215'861 – 215'861
Die Erläuterungen im Anhang sind Bestandteil der Konzernrechnung.
Konsolidierte Jahresrechnung
35

36 Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
1. Bewertungs- und Bilanzierungsmethoden
1.1 Allgemeines
Die konsolidierte Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding
AG und ihrer Tochtergesellschaften („Konzern“ oder „Cham Paper
Group“) wurde in Übereinstimmung mit den gesamten Fachempfehlungen
zur Rechnungslegung Swiss GAAP FER (Swiss GAAP
FER) erstellt und entspricht dem schweizerischen Gesetz. Auf
dieser Grundlage wurden die internen Gliederungs-, Bewertungsund
Offenlegungsvorschriften erstellt, die einheitlich angewandt
werden. Die konsolidierte Jahresrechnung vermittelt ein den tatsächlichen
Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage. Sie basiert auf historischen Kosten, mit
Ausnahme bestimmter Positionen wie derivative Finanzinstrumente
und Wertschriften, welche zu aktuellen Werten bilanziert
werden. Bei der Erstellung der vorliegenden konsolidierten Jahresrechnung
wurden sämtliche für die Cham Paper Group relevanten
Swiss GAAP FER Standards angewendet, die für Berichtsperioden
beginnend per 1. Januar 2010 gültig sind.
Die konsolidierte Jahresrechnung der Cham Paper Group wurde
am 15. März 2011 vom Verwaltungsrat genehmigt und bedarf der
Genehmigung durch die Generalversammlung am 27. April 2011.
1.2 Konsolidierungskreis und -methode
Die konsolidierte Jahresrechnung der Cham Paper Group umfasst
die konsolidierten Abschlüsse der Cham Paper Group Holding AG
und ihrer Tochtergesellschaften. Die Tochtergesellschaften, die
den Konsolidierungskreis bilden, sind in Erläuterung 27 aufgeführt.
Tochtergesellschaften sind Gesellschaften, die durch die Cham
Paper Group Holding AG direkt oder indirekt kontrolliert werden.
Kontrolle bedeutet die Möglichkeit der Beherrschung der finanziellen
und operativen Geschäftstätigkeit, um daraus entsprechenden
Nutzen ziehen zu können. Dies ist üblicherweise der Fall, wenn
die Cham Paper Group Holding AG direkt oder indirekt mehr als
50% der Stimmrechte einer Gesellschaft besitzt. Die Anteile der
Minderheitsaktionäre am Nettovermögen und am Geschäftsergebnis
werden gesondert ausgewiesen. Während des Geschäftsjahres
erworbene oder verkaufte Gesellschaften sind im
Konzernabschluss ab bzw. bis zum Zeitpunkt des Übergangs der
Kontrolle eingeschlossen. Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach
der Erwerbsmethode (Purchase-Methode). Auf den Zeitpunkt des
Erwerbs einer Gesellschaft werden die übernommenen Nettoaktiven
zu aktuellen Werten bewertet. Ein sich aus der Differenz
zwischen den Erwerbskosten und den neu bewerteten Nettoaktiven
der erworbenen Gesellschaft ergebender Überschuss wird als
Goodwill bezeichnet. Der Goodwill wird im Zeitpunkt des Erwerbs
erfolgsneutral mit dem Eigenkapital verrechnet. Die Auswirkungen
einer theoretischen Aktivierung sind im Anhang der konsolidierten
Jahresrechnung dargestellt.
Konzerninterne Transaktionen und Beziehungen sowie Zwischengewinne
werden eliminiert.
Beteiligungen an assoziierten Gesellschaften, auf welche die
Cham Paper Group Holding AG lediglich einen massgebenden Einfluss
hat (üblicherweise mit Stimmrechtsanteilen zwischen 20%
und 50%), über die sie aber keine Kontrolle ausübt, werden nach
der Equity-Methode bewertet und als Beteiligungen an assoziierten
Gesellschaften in der Bilanz ausgewiesen. Der Anteil der
Cham Paper Group Holding AG am Ergebnis der assoziierten Gesellschaften
wird nach Abzug der darauf entfallenden Steuern berechnet
und ist in einer separaten Position in der Erfolgsrechnung
ausgewiesen. Minderheitsbeteiligungen von weniger als 20%
werden zum Anschaffungswert abzüglich betriebswirtschaftlich
notwendiger Wertberichtigungen bilanziert.
1.3 Fremdwährungsumrechnungen
Die einzelnen Tochtergesellschaften erstellen ihre Abschlüsse in
Lokalwährungen. Die Lokalwährung (funktionale Währung) entspricht
grundsätzlich der Währung des primären wirtschaftlichen
Umfelds, in dem die Gesellschaft operiert.
Transaktionen in Fremdwährungen in den Tochtergesellschaften
werden zum jeweils massgebenden Tageskurs zum Zeitpunkt der
Transaktion umgerechnet. Kursgewinne und -verluste aus Transaktionen
in Fremdwährungen sowie aus Anpassungen von Fremdwährungsbeständen
am Bilanzstichtag werden erfolgswirksam
erfasst. Fremdwährungseffekte auf langfristigen konzerninternen
Darlehen mit Eigenkapitalcharakter werden erfolgsneutral im Eigenkapital
erfasst.
Die Berichtswährung der konsolidierten Jahresrechnung ist
Schweizer Franken. Die Jahresrechnungen der ausländischen
Tochtergesellschaften in Fremdwährungen werden wie folgt in
Schweizer Franken umgerechnet: Die Positionen der Bilanz werden
zum Jahresendkurs, das Eigenkapital zu historischen Kursen,
die Positionen der Erfolgsrechnung und der Geldflussrechnung
zum Jahresdurchschnittskurs umgerechnet. Die aus der Umrechnung
der Bilanz und Erfolgsrechnung resultierenden Umrechnungsdifferenzen
werden über das Eigenkapital erfasst. Beim
Verkauf einer Gesellschaft werden die kumulierten Umrechnungsdifferenzen
als Teil des Gewinnes und Verlustes aus der Veräusserung
der Gesellschaft erfolgswirksam erfasst.
Für die wichtigsten Währungen wurden folgende Fremdwährungsumrechnungskurse
verwendet:
Jahresendkurse
für Bilanz
Jahresdurchschnittskurse
für Erfolgsrechnung und
Geldflussrechnung
CHF für 2010 2009 2010 2009
1 EUR 1.25 1.49 1.38 1.51
1 USD 0.94 1.04 1.04 1.09
1 GBP 1.46 1.65 1.61 1.69

1.4 Erfassung der Umsätze
Der Umsatz umfasst sämtliche mit Warenlieferungen und Dienstleistungen
an Dritte erzielte Verkaufserlöse nach Abzug von Preisnachlässen,
Rabatten, Skonti, Transportkosten und Mehrwertsteuern.
Verkaufserlöse werden grundsätzlich in der Erfolgsrechnung
erfasst, sobald die Lieferung der Ware erfolgt ist und Nutzen und
Gefahr an den Käufer übergegangen sind respektive die Dienstleistung
erbracht ist. Erlöse, welche die Kosten der verkauften Produkte
mindern, werden mit der entsprechenden Position verrechnet.
Grundsätze bezüglich aufgegebener Geschäftsbereiche
Nettoerträge aus Vermietung von Renditeliegenschaften umfassen
Nettomieterträge nach Abzug von Leerstandsausfällen und
Inkassoverlusten und werden im Umsatz erfasst. Direkte Kosten
der Verwaltung sowie Betrieb, Unterhalt und Reparaturen für vermietete
Renditeliegenschaften werden in der Erfolgsrechnung
gesondert als Liegenschaftsaufwand ausgewiesen. Der Nettoertrag
aus Verkauf entspricht der Differenz zwischen dem erzielten
Nettoerlös nach Abzug von Transaktionskosten und dem zuletzt bilanzierten
Verkehrswert respektive Herstellkosten der veräusserten
Liegenschaft. Der Verkauf wird im Zeitpunkt des Übergangs
von Nutzen und Gefahr erfasst. Der Nettoertrag aus Generalunternehmung
enthält Honorarerträge und Gewinne, inklusive Gewinne
aus dem Verkauf von Promotionsliegenschaften. Honorare
und geschätzte Gewinne aus angefangenen Bauten werden nach
Massgabe des Baufortschrittes gemäss der Percentage of Completion
Methode erfasst. Der entsprechende Fertigungsstand wird
auf Basis der individuellen Fortschrittsbestimmung der Bauten
festgelegt. Voraussichtliche Verluste werden sofort zurückgestellt.
1.5 Flüssige Mittel
Flüssige Mittel enthalten Kassenbestände, Bank- und Postcheckguthaben
sowie sonstige kurzfristige Geldanlagen wie Callgelder
und Festgeldanlagen mit einer ursprünglichen Restlaufzeit von drei
Monaten oder weniger, die jederzeit in zum Voraus bestimmbare
Zahlungsmittelbeträge umgewandelt werden können. Diese Definition
wird auch in der Geldflussrechnung angewandt. Die flüssigen
Mittel werden zu Nominalwerten ausgewiesen.
1.6 Wertschriften
Wertschriften des Umlaufvermögens werden zu aktuellen Werten
bewertet. Bei kotierten Wertschriften entspricht dies dem
Börsenkurs am Bilanzstichtag. Nicht kotierte Wertschriften des
Umlaufvermögens sind zu Anschaffungskosten abzüglich allfälliger
Wertberichtigungen bilanziert. Wertveränderungen werden im
Periodenergebnis erfasst.
1.7 Derivative Finanzinstrumente und Absicherungsgeschäfte
Der Konzern verwendet Derivative Finanzinstrumente hauptsächlich,
um sich gegen die Risiken aus Veränderungen von Zinssätzen,
Fremdwährungen und Zellstoffpreisen abzusichern. Derivative Finanzinstrumente
umfassen vor allem Devisentermingeschäfte,
Zinsfutures sowie Zellstoff Swaps.
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Derivative Finanzinstrumente werden nach unterschiedlichen Motiven
differenziert: Derivate zu Handelszwecken sind zu dem am
Bilanzstichtag jeweils gültigen aktuellen Wert bilanziert. Die Änderungen
der Werte seit der letzten Bewertung werden im Periodenergebnis
erfasst. Derivate zu Absicherungszwecken werden
ebenfalls zu aktuellen Werten bewertet. Die Wertveränderungen
von Derivaten, die als Absicherungsinstrumente von zukünftigen
Geldflüssen eingestuft werden, werden erfolgsneutral im Eigenkapital
in der Position Marktwertanpassungen erfasst. Im Eigenkapital
erfasste Wertveränderungen des Absicherungsgeschäftes
werden in derjenigen Periode in der Erfolgsrechnung erfasst, in
der die Geldflüsse aus dem abgesicherten Grundgeschäft erfolgswirksam
werden.
1.8 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden zum
ursprünglichen Rechnungsbetrag abzüglich Wertberichtigungen
für zweifelhafte Forderungen bilanziert. Wertberichtigungen für
zweifelhafte Forderungen werden gebildet, sofern Anzeichen dafür
bestehen. Der Buchwert der Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen wird über Wertberichtigungen reduziert. Der erwartete
Verlust wird der Position Nettoumsatz in der konsolidierten
Erfolgsrechnung belastet. Uneinbringliche Forderungen aus Lieferungen
und Leistungen werden über die Wertberichtigungen bzw.
über die Erfolgsrechnung ausgebucht.
1.9 Vorräte
Die Bilanzierung der Warenvorräte erfolgt zu Anschaffungs- oder
Herstellkosten oder zum niedrigeren Netto-Marktwert. Die Bewertung
erfolgt nach der Durchschnittswertmethode. Die Herstellkosten
der Halb- und Fertigfabrikate umfassen Roh- und
Hilfsmaterialkosten, direkte Lohnkosten, andere direkt zurechenbare
Kosten sowie mit der Herstellung zusammenhängende Produktionsgemeinkosten.
Finanzierungskosten werden nicht in die
Herstellkosten einbezogen. Skonti werden als Anschaffungspreisminderung
erfasst. Der Netto-Marktwert entspricht dem geschätzten
Verkaufserlös abzüglich der Kosten für die Fertigstellung und
den Verkauf der Produkte. Bei schwer verkäuflichen Warenvorräten
und bei Vorräten mit niedrigeren Netto-Marktwerten werden
Wertberichtigungen vorgenommen. Der Konzern legt die Wertberichtigung
für schwer verkäufliche Warenvorräte anhand von Erfahrungswerten
fest. Der entsprechend erwartete Verlust wird der
Position „Kosten der verkauften Produkte“ in der konsolidierten
Erfolgsrechnung belastet. Wenn absehbar ist, dass die wertberichtigten
Warenvorräte genutzt werden können, wird die Wertberichtigung
durch Zuschreibung des Vorratsvermögens bis zum tieferen
Wert aus geschätztem Netto-Marktwert oder ursprünglichen Anschaffungs-
oder Herstellkosten rückgängig gemacht.
Erhaltene Anzahlungen von Kunden für Vorräte werden unter den
sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten ausgewiesen. Geleistete
Anzahlungen für die Lieferungen von Vermögensgegenständen
des Vorratsvermögens werden unter den Vorräten ausgewiesen.
37

38
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
1.10 Finanzanlagen
Die Finanzanlagen werden zu Anschaffungskosten abzüglich betriebswirtschaftlich
notwendiger Wertberichtigungen bilanziert.
Die Erfassung von Wertberichtigungen erfolgt erfolgswirksam im
Periodenergebnis.
1.11 Sachanlagen
Sachanlagen werden zu Anschaffungs- oder Herstellkosten abzüglich
notwendiger Abschreibungen sowie allfälliger Wertminderungen
bewertet. Sachanlagen werden linear über die jeweilige geschätzte
wirtschaftliche Nutzungsdauer wie folgt abgeschrieben:
Jahre Jahre
Betriebsgebäude 25 Betriebseinrichtungen 5
Maschinen 10 Fahrzeuge 5
Grossanlagen 20 IT Hardware 5
Land und unbebaute Grundstücke werden nicht abgeschrieben.
Dabei handelt es sich nicht um Landreserven die zu Renditezwecken
gehalten werden. Sofern Sachanlagen aus wesentlichen
Komponenten bestehen, die eine unterschiedliche wirtschaftliche
Nutzungsdauer aufweisen, werden diese getrennt abgeschrieben.
Reparatur- und Unterhaltskosten ohne Erhöhung des bisherigen
Markt- bzw. Nutzwertes werden periodengerecht der Erfolgsrechnung
belastet. Wertvermehrende Aufwendungen, die den Marktwert
oder den wirtschaftlichen Nutzen einer Sachanlage verlängern,
werden aktiviert und über max. 10 Jahre abgeschrieben.
Leasing von Sachanlagevermögen, bei welchem dem Konzern
im Wesentlichen alle mit dem Eigentum verbundenen Risiken
und Chancen übertragen werden, wird als Finanzierungsleasing
(finance lease) klassifiziert. Mittels Finanzierungsleasing erworbenes
Sachanlagevermögen wird zu Beginn des Leasingverhältnisses
zum jeweils niedrigeren Betrag aus dem Anschaffungs- bzw.
Netto-Markwert der geleasten Anlage und dem Barwert der künftigen
Leasingzahlungen aktiviert und anschliessend über den kürzeren
der beiden Zeiträume, Leasinglaufzeit oder erwartete Nutzungsdauer,
abgeschrieben. Die Leasingverpflichtungen exklusive
Finanzierungskosten werden entsprechend ihrer Fälligkeit unter
den kurz- bzw. langfristigen Finanzverbindlichkeiten ausgewiesen.
1.12 Goodwill und immaterielle Anlagen
Goodwill, der aus Akquisitionen entsteht, wird zum Zeitpunkt des
Erwerbs erfolgsneutral mit dem Eigenkapital verrechnet. Die Auswirkungen
einer theoretischen Aktivierung sind im Anhang der
konsolidierten Jahresrechnung dargestellt.
Erworbene immaterielle Anlagen beinhalten Informatik-Software,
Markenrechte und Lizenzen und werden bilanziert, wenn diese
über mehrere Jahre einen für die Gesellschaft messbaren Nutzen
bringen werden. Die Bilanzierung erfolgt zu Anschaffungskosten
abzüglich linearer Abschreibung über max. 5 Jahre unter Berücksichtigung
allfälliger zusätzlicher Wertminderungen. Immaterielle
Werte, die im Zusammenhang mit dem Erwerb einer Gesellschaft
stehen, werden im Zugangszeitpunkt als immaterielle Anlagen zu
deren aktuellen Werten bilanziert. Die Amortisation erfolgt linear
über die entsprechende geschätzte wirtschaftliche Nutzungsdauer
von max. 5 Jahren unter Berücksichtigung allfälliger zusätzlicher
Wertminderungen. Die jeweilige geschätzte wirtschaftliche Nutzungsdauer
der immateriellen Anlagen wird regelmässig überprüft.
1.13 Wertbeeinträchtigung (Impairment)
Bei allen Aktiven wird auf jeden Bilanzstichtag geprüft, ob Anzeichen
für eine Wertbeeinträchtigung (impairment) vorliegen. Bestehen
Anzeichen für eine mögliche Wertminderung eines Aktivums,
wird der erzielbare Betrag (recoverable amount) des Aktivums ermittelt
und eine Beurteilung der Wertminderung vorgenommen.
Liegt der geschätzte erzielbare Betrag des Aktivums, der dem
höheren der beiden Beträge aus Netto-Marktwert und Nutzwert
des Vermögenswertes entspricht, unter seinem Buchwert, dann
wird der Buchwert des Aktivums auf den geschätzten erzielbaren
Betrag in derselben Periode, in der die Wertberichtigung festgestellt
wurde, erfolgswirksam verringert. Der Netto-Marktwert ist
der zwischen unabhängigen Dritten erzielbare Preis abzüglich der
damit verbundenen Verkaufsaufwendungen. Der Nutzwert wird
basierend auf den zukünftigen geschätzten Geldflüssen aus der
Nutzung des Aktivums, einschliesslich eines allfälligen Geldflusses
am Ende der Nutzungsdauer, unter Anwendung eines angemessenen
langfristigen Zinssatzes diskontiert.
1.14 Verbindlichkeiten
Die Bewertung von Verbindlichkeiten erfolgt zum Nominalwert.
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten sind innerhalb eines Jahres
entweder fällig oder erneuerbar, es sei denn der Konzern verfügt
über ein uneingeschränktes Recht, die Fälligkeit um mehr als
12 Monate nach dem Bilanzstichtag hinauszuschieben.
1.15 Aktuelle Werte
Der aktuelle Wert (Verkehrswert oder Netto-Marktwert) ist jener
Betrag, zu dem ein Vermögenswert, eine Verbindlichkeit oder
ein Finanzinstrument zwischen sachverständigen, vertragswilligen
und voneinander unabhängigen Geschäftspartnern getauscht
werden könnte. Der aktuelle Wert von öffentlich gehandelten und
handelbaren Finanzinstrumenten wird aufgrund des Börsenkurses
bestimmt. Der aktuelle Wert von nicht gehandelten Finanzinstrumenten
wird durch Anwendung anerkannter Bewertungsmethoden
wie der Diskontierung des erwarteten Cashflows bestimmt.

Es wird angenommen, dass die fortgeführten Anschaffungskosten
von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten mit einer
Restlaufzeit von weniger als einem Jahr in etwa dem aktuellen
Wert entsprechen.
1.16 Steuern
Ertragssteuern beinhalten sämtliche laufenden und latenten
Steuern, die auf den steuerbaren Ergebnissen der Tochtergesellschaften
nach den lokalen Steuervorschriften erhoben werden,
einschliesslich der auf Gewinnausschüttungen innerhalb des Konzerns
zu entrichtenden Quellensteuer. Ertragssteuern werden in
der Erfolgsrechnung erfasst, mit Ausnahme von latenten Steuern
für direkt im Eigenkapital erfasste Transaktionen. Kapital- und Liegenschaftssteuern
werden im sonstigen betrieblichen Aufwand
ausgewiesen.
Guthaben und Verbindlichkeiten für latente Ertragssteuern werden
für die ertragssteuerrechtlichen Auswirkungen der zeitlich
befristeten Bewertungsabweichungen zwischen den steuerlichen
Vermögenswerten und Verbindlichkeiten und ihren Buchwerten
in der Berichterstattung an den Konzern erfasst. Die Bemessung
der latenten Ertragssteuern richtet sich nach den am Bilanzstichtag
gültigen oder angekündigten Steuersätzen der Länder, in denen
der Konzern tätig ist. Die Aktivierung latenter Steueransprüche aus
steuerlichen Verlustvorträgen erfolgt nur, wenn es als sehr wahrscheinlich
erachtet wird, dass in Zukunft genügend steuerliche Gewinne
erzielt werden, gegen welche die steuerlichen Verlustvorträge
verrechnet werden können.
Guthaben und Verbindlichkeiten aus laufenden und latenten Ertragssteuern
werden gegeneinander verrechnet, sofern die Ertragssteuern
von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden und
ein rechtlich durchsetzbarer Anspruch auf gegenseitige Verrechnung
besteht.
1.17 Rückstellungen
Rückstellungen werden gebildet, wenn eine rechtliche oder faktische
Verpflichtung aus bisherigen Ereignissen entstanden ist,
die wahrscheinlich zu einem Mittelabfluss führen wird und dieser
Mittelabfluss zuverlässig geschätzt werden kann. Die gebildeten
Rückstellungen stellen die bestmögliche Einschätzung der endgültigen
Verpflichtung dar. Langfristige Rückstellungen werden
auf den Zeitwert des Geldes abgezinst, sofern die Auswirkungen
wesentlich sind. Restrukturierungsrückstellungen werden gebildet,
wenn der Konzern über einen detaillierten formalen Restrukturierungsplan
verfügt und der Verwaltungsrat dessen Umsetzung
beschlossen hat. Die Unterteilung in kurzfristige und langfristige
Rückstellungen basiert auf der Annahme, dass eine Inanspruchnahme
innerhalb eines Jahres oder später wahrscheinlich ist.
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
1.18 Eventualverbindlichkeiten
Mögliche Verpflichtungen, deren Existenz durch zukünftige Ereignisse
bestätigt werden muss, oder Verpflichtungen, deren Höhe
nicht zuverlässig eingeschätzt werden kann, werden als Eventualverbindlichkeiten
im Anhang offengelegt. Die Bewertung erfolgt
aufgrund von Wahrscheinlichkeit und Höhe der zukünftigen Leistungen
und Kosten.
1.19 Personalvorsorgeverpflichtungen
Die Vorsorgeverpflichtungen der Konzerngesellschaften für Alter,
Todesfall und Invalidität richten sich nach den rechtlichen Vorschriften
und Bestimmungen in den entsprechenden Ländern.
Die Mehrheit der Konzernmitarbeitenden ist durch Personalvorsorgeeinrichtungen
mit Leistungs- oder Beitragsprimat versichert.
Die Schweizer Organisationen des Konzerns verfügen über rechtlich
selbständige Vorsorgeeinrichtungen, die aus Beiträgen der
Arbeitgeber und Arbeitnehmer finanziert werden. Tatsächliche
wirtschaftliche Auswirkungen von Vorsorgeplänen auf das Unternehmen
werden auf den Bilanzstichtag berechnet. Die Aktivierung
eines wirtschaftlichen Nutzens erfolgt, sofern dieser für künftige
Vorsorgeaufwendungen der Gesellschaft verwendet wird. Eine
wirtschaftliche Verpflichtung wird passiviert, sofern die Voraussetzungen
für die Bildung einer Rückstellung erfüllt sind. Bestehen
frei verfügbare Arbeitgeberbeitragsreserven, werden diese als Aktivum
erfasst. Die wirtschaftlichen Auswirkungen von Über- und
Unterdeckungen in Vorsorgeeinrichtungen auf den Konzern sowie
die Veränderung allfälliger Arbeitgeberbeitragsreserven werden
neben den auf die Periode abgegrenzten Beiträge erfolgswirksam
im Personalaufwand erfasst. Der Vorsorgeplan für die Tochtergesellschaften
in Italien wird als Rückstellung bewertet bzw. als
„Plan mit Beitragsprimatcharakter“ behandelt.
1.20 Eigene Aktien
Eigene Aktien werden als Minderung des Eigenkapitals erfasst.
Die Erwerbskosten, die Erlöse aus dem Wiederverkauf und die
sonstigen Bewegungen werden als Veränderungen des Eigenkapitals
ausgewiesen. Die eigenen Aktien sind weder stimm- noch
dividendenberechtigt.
1.21 Forschung und Entwicklung
Der Aufwand für Forschung und Entwicklung wird vollumfänglich
der Erfolgsrechnung belastet. Diese Kosten sind in der Position
„Marketing-, Verkaufs-, Forschungs- und Entwicklungsaufwand“
enthalten.
39

40 Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
2. Änderungen im Konsolidierungskreis
Der Konsolidierungskreis ist gegenüber dem 31. Dezember 2009 unverändert.
3. Segmentberichterstattung
Der Konzern entwickelt, produziert und vertreibt Spezialpapiere. Die geographische Segmentierung erfolgt aufgrund der geographischen
Lage der Länder und der Gemeinsamkeiten des wirtschaftlichen Umfelds in die vier Regionen Europa, Amerika (Nord und Süd), Asien
und Rest der Welt.
2010 Europa Amerika Asien Rest der Welt
Nettoumsatz mit Dritten 1) 270'217 20'070 36'751 12'479 339'517
Davon Nettoumsatz aus aufgegebenen Geschäftsbereichen – – – – –
Davon Nettoumsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen 270'217 20'070 36'751 12'479 339'517
2009 Europa Amerika Asien Rest der Welt
Nettoumsatz mit Dritten 1) 269'139 16'862 22'732 10'688 319'421
Davon Nettoumsatz aus aufgegebenen Geschäftsbereichen –6'831 – – – –6'831
Davon Nettoumsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen 262'308 16'862 22'732 10'688 312'590
1) nach dem Bestimmungsort des Absatzes
4. Personalaufwand
Löhne und Gehälter –48'177 –49'162
Sozialleistungen (inkl. Vorsorgeaufwand) –12'921 –13'335
Übriger Personalaufwand –1'432 –1'650
Total Personalaufwand –62'530 –64'147
In der konsolidierten Erfolgsrechnung ist der Personalaufwand in den Kosten der entsprechenden Funktionen enthalten. Per
31. Dezember 2010 beschäftigte der Konzern total 659 Mitarbeitende in Vollzeitstellen (2009: 661 Mitarbeitende in den fortgeführten
Geschäftsbereichen).
5. Abschreibungen und Amortisationen
Abschreibungen auf Sachanlagen –20'041 –21'503
Amortisationen von immateriellen Anlagen –853 –1'161
Total Abschreibungen und Amortisationen –20'894 –22'664
In der konsolidierten Erfolgsrechnung sind die Abschreibungen und Amortisationen in den Kosten der entsprechenden Funktionen enthalten.
2010
TCHF
2010
TCHF
Total
TCHF
Total
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF

6. Sonstige betriebliche Erträge und Aufwände
Entschädigungen aus Versicherungsleistungen 2'528 261
Nettogewinn aus Veräusserung von Sachanlagen 920 3
Auflösung von Rückstellungen 598 –
Übrige Erträge 908 248
Total sonstige betriebliche Erträge 4'954 512
Kapital- und Liegenschaftssteuern –452 –641
Wertbeeinträchtigungen (Impairment) – –1'157
Nettoverlust aus Veräusserung von Sachanlagen –689 –376
Übrige Aufwände –244 –400
Total sonstige betriebliche Aufwände –1'385 –2'574
7. Finanzergebnis
Zinsertrag aus flüssigen Mitteln 168 212
Zinsertrag auf zur Veräusserung verfügbare Finanzanlagen 7 46
Übriger Finanzertrag 30 1
Total Finanzertrag 205 259
Zinsaufwand aus Bankkrediten und Hypothekarkrediten –2'315 –3'647
Verluste und Gewinne aus Zinsderivativen, netto 201 –101
Übriger Finanzaufwand –545 –367
Total Finanzaufwand –2'659 –4'115
Finanzergebnis –2'454 –3'856
8. Ertragssteuern
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Laufende Ertragssteuern –405 –1'577
Latente Ertragssteuern –3'149 350
Total Ertragssteuern aus fortgeführten Geschäftsbereichen –3'554 –1'227
Der für die Berechnung der latenten Ertragssteuerposten angewendete zu erwartende Konzernsteuersatz entspricht dem gewichteten
Durchschnittssteuersatz basierend auf den Gewinnen vor Steuern der Konzerngesellschaften und beträgt in 2010 24.6% (2009: 21.2%).
Die latenten Steuerguthaben betragen per 31. Dezember 2010 TCHF 3'526 (2009: TCHF 7'009), darin enthalten sind TCHF 3'150 (2009:
TCHF 6'570) aktivierte steuerliche Verlustvorträge.
2010
TCHF
2010
TCHF
2010
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF
41

42 Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Die Aktivierung latenter Steueransprüche aus steuerlichen Verlustvorträgen erfolgt nur, wenn es als sehr wahrscheinlich erachtet wird,
dass in Zukunft genügend steuerliche Gewinne erzielt werden, gegen welche die steuerlichen Verlustvorträge verrechnet werden können.
Der Konzern hat per 31. Dezember 2010 steuerlich anerkannte Verlustvorträge aus fortgeführten Geschäftsbereichen von TCHF
70'469 (2009: TCHF 73'815). Die steuerlich anerkannten Verlustvorträge verfallen wie folgt:
Verlustvorträge
2010
TCHF
Steuereffekt
2010
TCHF
Verlustvorträge
2009
TCHF
Steuereffekt
2009
TCHF
Total steuerlich anerkannte Verlustvorträge 70'469 11'612 73'815 13'104
Als latente Steuerguthaben aktiviert –19'675 –3'150 –40'782 –6'570
Nicht erfasste steuerlich anerkannte Verlustvorträge 50'794 8'462 33'033 6'534
Aktivierte steuerlich anerkannte Verlustvorträge nach Verfalldaten:
Innerhalb 1 Jahres – – – –
Zwischen 1 und 5 Jahren 19'675 3'150 40'782 6'570
Nach 5 Jahren – – – –
Total erfasste steuerlich anerkannte Verlustvorträge 19'675 3'150 40'782 6'570
Nicht aktivierte steuerlich anerkannte Verlustvorträge nach Verfalldaten:
Innerhalb 1 Jahres 783 220 – –
Zwischen 1 und 5 Jahren 44'332 7'273 32'628 6'399
Nach 5 Jahren 5'679 969 405 135
Total nicht erfasste steuerlich anerkannte Verlustvorträge 50'794 8'462 33'033 6'534
Weder im Geschäftsjahr 2010 noch im Geschäftsjahr 2009 wurden neue steuerlich anerkannte Verlustvorträge als latente Steuerguthaben
aktiviert. Im Geschäftsjahr 2010 verfielen keine steuerlich anerkannten Verlustvorträge (2009: TCHF 0).
9. Aufgegebener Geschäftsbereich
Die Ergebnisse und die Geldflussrechnung aus dem aufgegebenen Geschäftsbereich (Hammer Retex Holding AG bis zur Ausschüttung
der Sachdividende am 9. Juni 2009) betragen:
Nettoumsatz – 6'831
Aufwand – –4'488
Betriebsgewinn – 2'343
Finanzergebnis – –74
Gewinn vor Steuern aus aufgegebenen Geschäftsbereichen – 2'269
Ertragssteuern – –367
Gewinn nach Steuern aus aufgegebenen Geschäftsbereichen – 1'902
Transaktionskosten aus Transaktionen mit Minderheiten (Hammer Retex) – –580
Veräusserungsgewinn aus Transaktionen mit Minderheiten (Hammer Retex) – 6'465
Veräusserungsverlust (Hunsfos Fabrikker AS) – –140
Steuereffekt auf dem Veräusserungsgewinn – –848
Gewinn aus aufgegebenen Geschäftsbereichen – 6'799
2010
TCHF
2009
TCHF

Sämtliche Erträge und Aufwendungen dieser Geschäftsbereiche werden in der Erfolgsrechnung gesondert als aufgegebene Geschäftsbereiche
dargestellt.
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit – –27'562
Geldfluss aus Investitionstätigkeit – 58'463
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit – 21'245
Zu- / Abnahme flüssige Mittel aus aufgegebenen Geschäftsbereichen – 52'146
Der Geldfluss aus Investitionstätigkeit aus aufgegebenen Geschäftsbereichen im 2009 beinhaltet den Mittelzufluss aus dem Verkauf von
Konzerngesellschaften von TCHF 62'090 abzüglich dem Mittelabfluss aus der Dekonsolidierung Hammer Retex von TCHF 2'786 und dem
Mittelabfluss für die Transaktionskosten in Zusammenhang mit dem Verkauf der Minderheitsanteile von TCHF 580.
Der Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit aus aufgegebenen Geschäftsbereichen im 2009 beinhaltet den Mittelabfluss für Transaktionskosten
in Zusammenhang mit den Sachdividenden von TCHF 709.
10. Gewinn / Verlust (–) pro Aktie
Der unverwässerte Gewinn pro Aktie wird mittels Division des auf die Aktionäre entfallenden Gewinnes für die am
31. Dezember 2010 und 2009 endende Berichtsperiode durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl der während dieser Periode ausstehenden
und dividendenberechtigten Aktien ermittelt. Dabei wird von den ausgegebenen Aktien die durchschnittliche Anzahl der von
der Cham Paper Group Holding AG gehaltenen eigenen Aktien sowie die gesperrten Aktien abgezogen.
2010 2009
Gewichteter Durchschnitt der ausstehenden Namenaktien 696'365 694'529
Ergebnisanteil Aktionäre der Cham Paper Group Holding AG (in TCHF) 2010 2009
Aus fortgeführten Geschäftsbereichen –1'797 9'126
Aus aufgegebenen Geschäftsbereichen – 6'249
Total –1'797 15'375
Gewinn/Verlust (–) pro Aktie, unverwässert (in CHF) 2010 2009
Aus fortgeführten Geschäftsbereichen –2.58 13.14
Aus aufgegebenen Geschäftsbereichen – 9.00
Total –2.58 22.14
In den Jahren 2009 und 2010 bestanden keine verwässernden Effekte.
11. Flüssige Mittel
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Kasse, Post, Bank 41'747 24'385
Kurzfristige Geldanlagen 20'000 53'275
Total flüssige Mittel 61'747 77'660
2010
TCHF
2010
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF
43

44
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
12. Wertschriften und derivative Finanzinstrumente
Wertschriften – 706
Derivative Finanzinstrumente – 97
Total Wertschriften und derivative Finanzinstrumente – 803
Wertschriften
Die im Umlaufvermögen bilanzierten Wertschriften beinhalten festverzinsliche Anleihen, die an Börsen gehandelt werden. Die Wertschriften
werden im Zusammenhang mit der Bewirtschaftung der flüssigen Mittel gehalten und somit dem Umlaufvermögen zugeordnet.
Die Wertschriften lauten in Schweizer Franken.
Derivative Finanzinstrumente
Der Konzern setzt derivative Finanzinstrumente im Rahmen seines konzernweiten Risikomanagementansatzes ein. Derivative Finanzinstrumente
werden zu aktuellen Werten bilanziert. Die nachfolgenden Tabellen stellen den Marktwert (brutto) der derivativen Finanzinstrumente
per 31. Dezember 2010 und 2009 aufgeteilt nach Vertragstypen und Anlagekategorien dar:
2010 Kontraktoder
Nominalwert
nicht bilanziert
TCHF
Zu Handelszwecken gehalten
2010
TCHF
Positiver
Marktwert
bilanziert
TCHF
2009
TCHF
Negativer
Marktwert
bilanziert
TCHF
Zinsderivate – Zinsfutures
Zur Absicherung gehalten
13'028 – 566
Rohstoffpreisderivate – Pulp Swaps 45'554 – 369
Total derivative Finanzinstrumente 58'582 – 935
2009 Kontraktoder
Nominalwert
nicht bilanziert
TCHF
Zu Handelszwecken gehalten
Positiver
Marktwert
bilanziert
TCHF
Negativer
Marktwert
bilanziert
TCHF
Zinsderivate – Zinsfutures 19'165 – 891
Fremdwährungsderivate – Devisentermingeschäfte 5'284 97 –
Total derivative Finanzinstrumente 24'449 97 891
Kontrakt- oder Nominalwerte stellen das ausstehende Transaktionsvolumen zum Bilanzstichtag dar.
Rohstoffpreisderivate sichern das Geldflussrisiko von zukünftig geplanten Käufen von Zellstoffen mittels Swapgeschäften ab. Der Umfang
und der Zeithorizont der abgesicherten zukünftig geplanten Käufe von Zellstoffen basiert auf vertraglich vereinbarten Liefermengen
und Lieferterminen von Spezialpapieren über einen Planungszeitraum von maximal 12 Monaten. Per 31. Dezember 2010 sicherte der
Konzern durch zwei Kontrakte zukünftig geplante Zellstoffeinkäufe im Gesamtvolumen von 60'000 Tonnen ab (2009: keine).
Der in der konsolidierten Erfolgsrechnung unter den Kosten der verkauften Produkte und Dienstleistungen erfasste Nettogewinn aus
Absicherungsgeschäften betrug im Geschäftsjahr 2010 TCHF 0 (2009: TCHF 1'077).

13. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
Forderungen aus Warenlieferungen, brutto 65'206 76'211
Wertberichtigungen für zweifelhafte Forderungen –4'256 –4'954
Total Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, netto 60'950 71'257
Versicherte Forderungen 49'682 52'767
14. Vorräte
Rohmaterial 15'920 15'469
Halb- und Fertigfabrikate 33'721 31'157
Hilfs- und Betriebsmaterial 2'503 2'617
Ersatzteile 6'357 7'254
Lieferantenanzahlungen 3'425 2'044
Wertberichtigungen für Warenvorräte –2'095 –1'459
Total Vorräte 59'831 57'082
Bei schwer verkäuflichen Warenvorräten und bei Vorräten mit niedrigerem Netto-Marktwert werden Wertberichtigungen vorgenommen.
Der Konzern legt die Wertberichtigungen für schwer verkäufliche Warenvorräte anhand von Erfahrungswerten fest.
15. Sonstige kurzfristige Forderungen
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
MWST Forderungen 3'073 2'498
Sozialabgaben Forderungen 1'821 975
Sonstige Forderungen 2'429 1'698
Sonstige kurzfristige Forderungen 7'323 5'171
2010
TCHF
2010
TCHF
2010
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF
45

46 Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
16. Sachanlagen
2010
Unbebaute
Grundstücke
TCHF
Land und
Gebäude
TCHF
Maschinen,
Ausrüstung
und Fahrzeuge
TCHF
Grossanlagen
TCHF
Im Bau
befindliche
Anlagen
TCHF
Anschaffungskosten per 1. Januar 478 88'216 231'186 222'956 1'816 544'652
Übertragungen zwischen den Kategorien 1) – – 2'460 775 –3'235 –
Zugänge – 429 5'067 901 4'814 11'211
Abgänge – – –12'895 –15'955 – –28'850
Währungsdifferenzen – –5'021 –24'063 –9'266 –99 –38'449
Anschaffungskosten per 31. Dezember 478 83'624 201'755 199'411 3'296 488'564
Kumulierte Abschreibungen per 1. Januar – –45'924 –180'391 –151'944 – –378'259
Abschreibungen – –2'093 –10'293 –7'655 – –20'041
Abgänge – – 12'231 15'404 – 27'635
Währungsdifferenzen – 2'427 18'500 4'344 – 25'271
Kumulierte Abschreibungen per 31. Dezember – –45'590 –159'953 –139'851 – –345'394
Buchwert per 31. Dezember 478 38'034 41'802 59'560 3'296 143'170
Buchwert per 1. Januar 478 42'292 50'795 71'012 1'816 166'393
1) Übertragungen zwischen den verschiedenen Anlagekategorien nach Fertigstellung von im Bau befindlichen Anlagen
2009
Unbebaute
Grundstücke
TCHF
Land und
Gebäude
TCHF
Maschinen,
Ausrüstung
und Fahrzeuge
TCHF
Grossanlagen
TCHF
Im Bau
befindliche
Anlagen
TCHF
Im Bau
befindliche
Renditeliegenschaften
TCHF
Anschaffungskosten per 1. Januar 478 98'380 230'757 223'706 5'540 31'803 590'664
Übertragungen zwischen den Kategorien 1) – – 1'132 10'699 –11'831 – –
Änderungen des Konsolidierungskreises – –11'786 –2'167 – – –46'660 –60'613
Klassifizierung von zur Veräusserung
gehaltenen Vermögenswerten – 864 – – – – 864
Zugänge – 790 5'373 41 8'095 14'857 29'156
Abgänge – – –3'735 –11'447 – – –15'182
Währungsdifferenzen – –32 –174 –43 12 – –237
Anschaffungskosten per 31. Dezember 478 88'216 231'186 222'956 1'816 – 544'652
Kumulierte Abschreibungen per 1. Januar – –46'010 –174'063 –155'163 – – –375'236
Änderungen des Konsolidierungskreises – 2'401 2'071 – – – 4'472
Abschreibungen fortgeführte Geschäftsbereiche – –2'188 –11'045 –8'270 – – –21'503
Abschreibungen aufgegebener Geschäftsbereich – –150 –39 – – – –189
Wertbeeinträchtigungen (Impairments) – – –1'157 – – – –1'157
Abgänge – – 3'635 11'427 – – 15'062
Währungsdifferenzen – 23 207 62 – – 292
Kumulierte Abschreibungen per 31. Dezember – –45'924 –180'391 –151'944 – – –378'259
Buchwert per 31. Dezember 478 42'292 50'795 71'012 1'816 – 166'393
Buchwert per 1. Januar 478 52'370 56'694 68'543 5'540 31'803 215'428
1) Übertragungen zwischen den verschiedenen Anlagekategorien nach Fertigstellung von im Bau befindlichen Anlagen
Total
TCHF
Total
TCHF

Die Buchwerte der verpfändeten Sachanlagen für Finanzverbindlichkeiten betragen TCHF 58'385 (2009: TCHF 67'229).
Der Brandversicherungswert der Sachanlagen beträgt TCHF 929'375 (2009: TCHF 1'087'326). Die Sachanlagen sind jeweils zum Neuwert
versichert.
17. Immaterielle Anlagen
2010 Software
TCHF
Markenrechte
TCHF
Anschaffungskosten per 1. Januar 13'973 – 13'973
Zugänge 4'157 – 4'157
Abgänge –5'970 – –5'970
Währungsdifferenzen –201 – –201
Anschaffungskosten per 31. Dezember 11'959 – 11'959
Kumulierte Amortisationen per 1. Januar –11'784 – – 11'784
Abschreibungen –853 – –853
Abgänge 5'880 – 5'880
Währungsdifferenzen 197 – 197
Kumulierte Amortisationen per 31. Dezember –6'560 – –6'560
Buchwert per 31. Dezember 5'399 – 5'399
Buchwert per 1. Januar 2'189 – 2'189
2009 Software
TCHF
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Markenrechte
TCHF
Anschaffungskosten per 1. Januar 14'340 1'064 15'404
Änderungen des Konsolidierungskreises –757 –1'064 –1'821
Zugänge 882 – 882
Abgänge –491 – –491
Währungsdifferenzen –1 – –1
Anschaffungskosten per 31. Dezember 13'973 – 13'973
Kumulierte Amortisationen per 1. Januar –11'539 –636 –12'175
Änderungen des Konsolidierungskreises 757 742 1'499
Abschreibungen fortgeführte Geschäftsbereiche –1'161 – –1'161
Abschreibungen aufgegebene Geschäftsbereiche – –106 –106
Wertbeeinträchtigungen (Impairments) – – –
Abgänge 158 – 158
Währungsdifferenzen 1 – 1
Kumulierte Amortisationen per 31. Dezember –11'784 – –11'784
Buchwert per 31. Dezember 2'189 – 2'189
Buchwert per 1. Januar 2'801 428 3'229
Total
TCHF
Total
TCHF
47

48 Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Auswirkungen einer theoretischen Aktivierung von Goodwill
Wäre der Goodwill aktiviert und planmässig über 5 Jahre abgeschrieben worden, ergäben sich folgende theoretische Werte unter Swiss
GAAP FER:
Goodwill per Erwerbszeitpunkt (11.09.08) 2'322 2'322
Kumulative theoretische Abschreibung 1'083 619
Theoretische Wertbeeinträchtigungen – –
Theoretischer Endbestand Goodwill 31. Dezember 1'239 1'703
Theoretischer Einfluss auf das Ergebnis vor Steuern 464 464
18. Finanzverbindlichkeiten
Kurzfristige Bankkredite 22'294 20'837
Kurzfristiger Anteil langfristiger Bankkredite 10'322 18'589
Derivative Finanzinstrumente 565 891
Total kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 33'181 40'317
Langfristige Bankkredite 3'123 10'043
Hypothekarkredite 45'454 54'747
Total langfristige Finanzverbindlichkeiten 48'577 64'790
Total gesicherte Finanzverbindlichkeiten 58'385 67'229
Die Finanzverbindlichkeiten sind durch Belehnungen von Grundstücken, Gebäuden und Betriebseinrichtungen gedeckt.
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing
Es bestehen weder per 31. Dezember 2010 noch per 31. Dezember 2009 Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing.
19. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten
MWST Verbindlichkeiten 137 290
Sozialabgaben Verbindlichkeiten 2'297 2'795
Steuerliche Verbindlichkeiten 1'161 3'177
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 1'127 615
Total sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 4'722 6'877
2010
TCHF
2010
TCHF
2010
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF

20. Rückstellungen
2010 Restrukturierungen
TCHF
Garantie und
Gewährleistung
TCHF
Sonstige
TCHF
Per 1. Januar 200 – 2'102 2'302
Bildung – – – –
Auflösung –200 – –420 –620
Verwendung – – –282 –282
Währungsdifferenzen – – – –
Per 31. Dezember – – 1'400 1'400
Ausgewiesen in der konsolidierten Bilanz als:
Kurzfristige Rückstellungen – – – –
Langfristige Rückstellungen – – 1'400 1'400
2009 Restrukturierungen
TCHF
Garantie und
Gewährleistung
TCHF
Sonstige
TCHF
Per 1. Januar 200 2'600 1'055 3'855
Änderungen des Konsolidierungskreises – –2'485 –60 –2'545
Bildung – 30 1'400 1'430
Auflösung – – – –
Verwendung – –145 –296 –441
Währungsdifferenzen – – 3 3
Per 31. Dezember 200 – 2'102 2'302
Ausgewiesen in der konsolidierten Bilanz als:
Kurzfristige Rückstellungen 200 – 702 902
Langfristige Rückstellungen – – 1'400 1'400
Die sonstigen Rückstellungen beinhalten Abgrenzungen für bauliche Massnahmen.
21. Personalvorsorgeverpflichtungen
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Die Mehrheit der Konzernmitarbeitenden ist durch Personalvorsorgeeinrichtungen versichert, die von den Konzerngesellschaften mitfinanziert
werden. Die Personalvorsorgeeinrichtungen werden in der Regel durch Arbeitnehmer- und Arbeitgeberbeiträge an vom Konzern
unabhängige Stiftungen finanziert. Die Leistungen dieser Einrichtungen variieren je nach rechtlichen, steuerlichen und wirtschaftlichen
Gegebenheiten des jeweiligen Landes, in dem die Mitarbeitenden angestellt sind. Die Personalvorsorgeeinrichtung des Konzerns in der
Schweiz ist eine rechtlich selbständige Pensionskasse. Neben den gesetzlich geregelten Sozialversicherungen besteht im Konzern in
Italien eine unabhängige Vorsorgeeinrichtung für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses. Da diese Vorsorgeeinrichtung
keine ausgesonderten Vermögenswerte zur Deckung der Pensionsverpflichtungen hat, wird eine Verbindlichkeit in der konsolidierten
Bilanz ausgewiesen.
Total
TCHF
Total
TCHF
49

50 Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Wirtschaftlicher Nutzen /
wirtschaftliche Verpflichtung und
Vorsorgeaufwand
Über-/ Unterdeckung
31.12.10
TCHF
Wirtschaftlicher Anteil
der Organisation
31.12.10
TCHF
31.12.09
TCHF
Veränderung
zum
VJ bzw.
erfolgswirksam
im GJ
2010
TCHF
Auf die
Periode
abgegrenzte
Beiträge
2010
TCHF
Vorsorgeaufwand im
Personalaufwand
Patronale Fonds / patronale Vorsorgeeinrichtungen – – – – – – –
Vorsorgepläne ohne Über- / Unterdeckungen – – – – 1'795 1'795 1'815
Vorsorgepläne mit Überdeckung – – – – – – –
Vorsorgepläne mit Unterdeckung – – – – – – –
Vorsorgeeinrichtungen ohne eigene Aktiven – –4'796 –5'914 177 – 235 249
Total – –4'796 –5'914 177 1'795 2'030 2'064
Im Jahr 2010 und 2009 gab es keine Über- / Unterdeckungen und keine erfolgswirksamen erfassten Veränderungen. Die auf die Periode
abgegrenzten Beiträge betrugen in 2010 TCHF 1'795 (2009: TCHF 1'815).
Weder im Jahr 2010 noch im Jahr 2009 bestanden Arbeitgeberbeitragsreserven.
Per 31. Dezember 2010 bestanden keine Verbindlichkeiten gegenüber Personalvorsorgeeinrichtungen.
22. Aktienkapital und eigene Aktien
2010
Anzahl
Namenaktien
TCHF
Nominalwert
pro Aktie
TCHF
2010
TCHF
2009
TCHF
Buchwert
TCHF
Total ausgegebene Namenaktien 745'000 65.00 48'425
Total eigene Aktien 46'772 65.00 –14'630
Total ausstehende Aktien 698'228 65.00 –
2009
Anzahl
Namenaktien
TCHF
Nominalwert
pro Aktie
TCHF
Buchwert
TCHF
Total ausgegebene Namenaktien 745'000 77.50 57'738
Total eigene Aktien 48'635 77.50 –15'448
Total ausstehende Aktien 696'365 77.50 –
Die Aktionäre der Cham Paper Group Holding AG haben an der 98. ordentlichen Generalversammlung vom 29. April 2010 beschlossen,
das Aktienkapital der Gesellschaft von TCHF 57'738 auf TCHF 48'425 durch Nennwertreduktion der 745'000 Namenaktien von nominal
CHF 77.50 auf nominal CHF 65.00 pro Aktie herabzusetzen. Die Nennwertreduktion von TCHF 9'313 wurde den Aktionären ausbezahlt.
Die Aktionäre der Cham Paper Group Holding AG haben an der 97. ordentlichen Generalversammlung vom 24. April 2009 beschlossen,
mittels einer Sachdividende 55% der Aktien der Hammer Retex Holding AG auszuschütten. Zudem beschloss die Generalversammlung
die Ausschüttung einer Bardividende in der Höhe von CHF 373'348. Die Ausschüttungen erfolgten am 9. Juni 2009 im Verhältnis von 1
Aktie der Hammer Retex Holding AG für jede Aktie der Cham Paper Group Holding AG (vormals Industrieholding Cham AG) sowie in liquiden
Mitteln von CHF 0.53846 pro Namenaktie der Cham Paper Group Holding AG. Dabei waren die von der Cham Paper Group Holding
AG gehaltenen 51'640 eigenen Aktien nicht dividendenberechtigt.
Die nicht ausschüttbaren, statutarischen oder gesetzlichen Reserven betragen per 31. Dezember 2010 TCHF 19'500.

Eigene Aktien
Die Cham Paper Group hat am 28. April 2008 ein Aktienrückkaufprogramm im Gesamtwert von maximal TCHF 20'000 gestartet. Per
17. April 2009 wurde das Aktienrückkaufprogramm eingestellt. Im Geschäftsjahr 2009 hat der Konzern 11'305 eigene Aktien zu einem
durchschnittlichen Transaktionspreis (Netto-Marktwert) von CHF 130 pro Aktie veräussert und 8'300 eigene Aktien zu einem durchschnittlichen
Transaktionspreis (Netto-Marktwert) von CHF 130 pro Aktie erworben. Per 31. Dezember 2010 hielt die Cham Paper Group
46'772 eigene Aktien (2009: 48'635).
Die Anzahl der eigenen Aktien per 31. Dezember 2010 und 2009 betrugen:
Bestand per 1. Januar 48'635 51'640
Aktienbeteiligungsprogramm –1'863 –
Käufe – 8'300
Verkäufe – –11'305
Bestand per 31. Dezember 46'772 48'635
23. Nicht bilanzierte Verpflichtungen und Eventualverbindlichkeiten
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Verpflichtungen aus Leasingverträgen
Die Konzerngesellschaften halten zahlreiche Verträge für operatives Leasing, hauptsächlich von Betriebsmaschinen und von Fahrzeugen
sowie für die Miete eines externen Lagerraums. Der Gesamtaufwand für das operative Leasing betrug im Geschäftsjahr 2010 TCHF 678
(2009: TCHF 713). Die zukünftigen Mindestzahlungen für nicht kündbare operative Leasingverträge sind wie folgt fällig:
Innerhalb 1 Jahres 760 591
Zwischen 1 und 5 Jahren 1'121 815
Total 1'881 1'406
Kaufverpflichtungen
Die Konzerngesellschaften sind im Rahmen ihrer ordentlichen Geschäftstätigkeit verschiedene vertragliche Verpflichtungen zum Kauf
von Sachanlagen und immateriellen Anlagen wie folgt eingegangen:
Investitionsverpflichtungen Sachanlagen 903 1'965
Investitionsverpflichtungen immaterielle Anlagen 1'468 32
Total 2'371 1'997
Garantieverpflichtungen
Per 31. Dezember 2010 beliefen sich die im Rahmen der ordentlichen Geschäftstätigkeit ausgegebenen Garantien auf TCHF 766 (2009:
TCHF 649).
2010
TCHF
2010
TCHF
2010
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF
2009
TCHF
51

52 Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
24. Transaktionen mit nahestehenden Personen
Konzern- und assoziierte Gesellschaften
Eine Übersicht über die Konzern- und assoziierten Gesellschaften ist in Erläuterung 27 dargestellt. Die Transaktionen zwischen der Muttergesellschaft
und den Tochtergesellschaften sowie zwischen den Tochtergesellschaften des Konzerns wurden in der konsolidierten
Jahresrechnung eliminiert.
Aktienbesitz
Per 31. Dezember 2010 hielten Mitglieder des Verwaltungsrates und ihnen nahestehende Personen gesamthaft 314'253 Namenaktien
der Cham Paper Group Holding AG (271'529 Namenaktien per 31. Dezember 2009). Per 31. Dezember 2010 hielten drei Mitglieder der
Geschäftsleitung gesamthaft 150 Namenaktien der Cham Paper Group Holding AG (vier Mitglieder der Geschäftsleitung mit gesamthaft
230 Namenaktien per 31. Dezember 2009).
Verkäufe von eigenen Aktien an nahestehende Personen
Im Geschäftsjahr 2010 fanden keine Verkäufe an nahestehende Personen statt. Im Geschäftsjahr 2009 veräusserte die Cham Paper
Group 7'250 eigene Aktien an nicht-exekutive Mitglieder des Verwaltungsrates und 50 eigene Aktien an ein Geschäftsleitungsmitglied.
Der Verkaufspreis wurde entsprechend den zu diesem Zeitpunkt geltenden marktüblichen Konditionen festgelegt.
Aktienbeteiligungsprogramm
Die Cham Paper Group Holding AG teilte Mitgliedern des Verwaltungsrates im Geschäftsjahr 2010 im Rahmen eines neuen, per 1. Januar
2010 eingeführten Aktienbeteiligungsprogramms 1'863 eigene Aktien zum durchschnittlichen Aktienkurs des Monats November von
CHF 209.00 anstelle von Honoraren und Sitzungsgeldern zu. Mitgliedern der Geschäftsleitung wurden keine Aktien zugeteilt.
Entschädigung von Verwaltungsrat und Geschäftsleitung
Informationen zu den Vergütungen an den Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung sind im Anhang zur Jahresrechnung der Cham Paper
Group Holding AG auf den Seiten 60 und 61 aufgeführt.
25. Risikomanagement
Risikomanagement des Konzerns
Risikomanagement ist ein fundamentales Element der Geschäftspraxis und ein integraler Bestandteil der Geschäftsplanung des Konzerns.
Um die Geschäftsziele nachhaltig zu erreichen, verwendet der Konzern verschiedene Risikomanagement- und Kontrollsysteme,
die einerseits die frühzeitige Erkennung und Analyse von Risiken, andererseits die Ergreifung entsprechender Massnahmen sicherstellen.
Dabei werden sowohl strategische als auch operative Risiken berücksichtigt. Das Risikomanagement, das interne Kontrollsystem
und das Qualitätsmanagement sind dabei eng miteinander verknüpft und aufeinander abgestimmt.
Mindestens einmal jährlich erfolgt eine formale, unternehmensweite Risikobeurteilung durch die Geschäftsleitung. In einem detaillierten
Risikokatalog und einer Risikomatrix werden die wesentlichen Geschäftsrisiken definiert und nach ihrer Eintretenswahrscheinlichkeit
sowie dem möglichen Schadensausmass bewertet. Aus dieser Bewertung werden pro Risiko Ursachen und geeignete Massnahmen zur
Verringerung oder Beseitigung abgeleitet.
Der Verwaltungsrat der Cham Paper Group Holding AG hat die Risikobeurteilung genehmigt und überwacht die Umsetzung der im Massnahmenkatalog
definierten Aktionen durch die Geschäftsleitung. Bei unerwartet auftretenden individuellen Risiken wird der Verwaltungsrat
auch unmittelbar über die festgestellten Risiken und die von der Geschäftsleitung ergriffenen Verfahren und Massnahmen zur deren
Minderung oder gegebenenfalls Beseitigung informiert.

26. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Nach dem Bilanzstichtag und bis zur Verabschiedung der Konzernrechnung durch den Verwaltungsrat am 15. März 2011 sind keine wesentlichen
Ereignisse eingetreten, welche die Aussagefähigkeit der Jahresrechnung 2010 beinträchtigen könnten bzw. an dieser Stelle
offengelegt werden müssten.
27. Konzerngesellschaften
Gesellschaft
per 31. Dezember 2010 Sitz Aktivität Währung Aktienkapital
TCHF
Beteiligung
direkt
in %
Beteiligung
indirekt
in %
Holdingfinanzgesellschaft
Industrieverwaltungsgesellschaft Cham AG CH Cham s CHF 50 100% –
Cham Paper Group
Cham Paper Group AG CH Cham s CHF 10'000 100% –
Cham Paper Group Schweiz AG CH Cham l n CHF 85'000 – 100%
Cham Paper Group Immobilien AG CH Cham s CHF 5'000 – 100%
Cham Paper Group Italia S.p.A. IT Carmignano l n EUR 25'000 – 100%
Cham Paper Group Management AG CH Cham s CHF 100 – 100%
Cham Paper Group Deutschland GmbH DE Düsseldorf l EUR 26 – 100%
Cham Paper Group (France) S.à.r.l. FR Paris l EUR 32 – 100%
Cham Paper Group (UK) Ltd. GB Forest Row l GBP 10 – 100%
Condino Energia S.r.l. IT Condino n EUR 2'000 – 100%
s Holding, Finanzierungen und Dienstleistungen
n Forschung, Entwicklung und Produktion
l Verkauf und Vertrieb
Alle Gesellschaften werden vollkonsolidiert.
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
53

54 Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung
Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung

Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung
55

56
Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
Erfolgsrechnung
01. Januar – 31. Dezember
Erläuterungen
2010
TCHF
Beteiligungsertrag 3 41'033 55'097
Ertrag aus Wertschriften und Finanzanlagen, netto 53 22
Zinsertrag aus flüssigen Mitteln 60 196
Zinsertrag gegenüber Beteiligungsgesellschaften 650 2
Gewinn auf eigene Aktien 35 –
Übrige Erträge – 430
Total Ertrag 41'831 55'747
Wertberichtigung auf eigene Aktien 7 – –703
Verlust auf eigene Aktien – –1'285
Sonstiger Finanzaufwand –16 –13
Verwaltungsaufwand 5 –1'365 –2'911
Steueraufwand 6 –69 –687
Total Aufwand –1'450 –5'599
Jahresgewinn 40'381 50'148
Die Erläuterungen im Anhang sind Bestandteil der Jahresrechnung.
2009
TCHF

Bilanz
Per 31. Dezember, vor Verwendung des Bilanzgewinnes
Erläuterungen
31.12.2010
TCHF
31.12.2009
TCHF
Aktiven
Flüssige Mittel 49'530 66'895
Wertschriften – 706
Eigene Aktien 7 8'887 9'241
Forderungen 150 89
Rechnungsabgrenzungen 192 57
Total Umlaufvermögen 58'759 76'988
Beteiligungen 4 143'745 143'745
Darlehen an Beteiligungsgesellschaften 50'533 –
Total Anlagevermögen 194'278 143'745
Total Aktiven 253'037 220'733
Passiven
Verbindlichkeiten 8 30
Verbindlichkeiten gegenüber Beteiligungsgesellschaften 974 420
Rechnungsabgrenzungen 1'564 1'468
Total Fremdkapital 2'546 1'918
Eigenkapital
Aktienkapital 48'425 57'738
Gesetzliche Reserven aus Kapitaleinlagen 27'465 –
Übrige gesetzliche Reserven 22'815 50'280
Reserven für eigene Aktien 14'630 15'448
Freie Reserven 86'849 35'423
Vortrag vom Vorjahr 9'926 9'778
Jahresgewinn 40'381 50'148
Total Eigenkapital 8 250'491 218'815
Total Passiven und Eigenkapital 253'037 220'733
Die Erläuterungen im Anhang sind Bestandteil der Jahresrechnung.
Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
57

58
Anhang zur Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
Anhang zur Jahresrechnung der
Cham Paper Group Holding AG
1. Einleitung
Die Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG, Fabrikstrasse, 6330 Cham, Schweiz, entspricht den Bestimmungen des schweizerischen
Obligationenrechtes.
2. Bewertungs- und Bilanzierungsmethoden
Wertschriften (ausgenommen eigene Aktien) werden zum niedrigeren Wert aus Anschaffungswert und Marktwert ausgewiesen. Alle
übrigen Aktiven, einschliesslich Beteiligungen und Darlehen, werden zum Anschaffungswert abzüglich angemessener Wertberichtigung
ausgewiesen. Alle Passiven werden zu Nominalwerten bewertet. Auf Fremdwährungen lautende Aktiven und Verbindlichkeiten werden
zu Jahresendwechselkursen in Schweizer Franken umgerechnet, mit Ausnahme von Beteiligungen, die zu historischen Wechselkursen
umgerechnet werden. Auf Fremdwährungen lautende Transaktionen während des Jahres werden zu den an den Transaktionsdaten gültigen
Wechselkursen umgerechnet. Wechselkursgewinne und -verluste werden in der Erfolgsrechnung ausgewiesen, mit Ausnahme nicht
realisierter Gewinne, die zurückgestellt werden.
3. Beteiligungsertrag
Der Beteiligungsertrag des Geschäftsjahres 2010 beinhaltet Dividenden aus Beteiligungsgesellschaften von TCHF 41'033 (2009: Nettoerträge
von TCHF 55'097).
4. Beteiligungen
Die Beteiligungen der Cham Paper Group Holding AG sind in Erläuterung 27 der konsolidierten Jahresrechnung zusammengefasst.
5. Verwaltungsaufwand
Im Geschäftsjahr 2010 beträgt der Verwaltungsaufwand TCHF 1'365 (2009: TCHF 2'911), davon sind TCHF 0 (2009: TCHF 1'457) Transaktionskosten
im Zusammenhang mit dem Verkauf der Hammer Retex.
6. Steueraufwand
Im Geschäftsjahr 2010 beträgt der Steueraufwand TCHF 69 (2009: TCHF 687), davon sind TCHF 0 (2009: TCHF 680) Ertragssteuern im
Zusammenhang mit dem Verkauf der Hammer Retex.
7. Eigene Aktien
Im Geschäftsjahr 2010 wurden keine eigenen Aktien gekauft oder verkauft (2009: Kauf von 8'300 eigenen Aktien zu einem Kaufpreis von
insgesamt TCHF 1'079 und Verkauf von 11'305 eigenen Aktien zu einem Verkaufspreis von insgesamt TCHF 1'469).
Aufgrund des Aktienbeteiligungsprogramms wurden nicht-exekutiven Mitgliedern des Verwaltungsrates 1'863 eigene Aktien zum durchschnittlichen
Aktienkurs des Monats November 2010 von CHF 209.00 anstelle von Honoraren und Sitzungsgeldern zugeteilt. Mitgliedern
der Geschäftsleitung wurden keine Aktien zugeteilt.
Im Jahr 2010 wurden die eigenen Aktien nicht auf den höheren Marktwert angepasst (2009: Wertberichtigung von TCHF 703).
Die Anzahl eigener Aktien per 31. Dezember 2010 betrug 46'772 (2009: 48'635). Die Anzahl eigener Aktien, die durch die Cham Paper
Group Holding AG gehalten werden, wurde unter Berücksichtigung der Bestimmungen von Art. 659b des schweizerischen Obligationenrechtes
berechnet. Die eigenen Aktien sind nicht dividendenberechtigt.

8. Veränderung des Eigenkapitals
Aktienkapital
TCHF
Reserven aus
Kapitaleinlagen
TCHF
Anhang zur Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
Allgemeine
gesetzliche
Reserven
TCHF
Reserve
für eigene
Aktien
TCHF
Freie
Reserven
TCHF
Gewinnvortrag
TCHF
Eigenkapital per 1. Januar 2009 57'738 – 50'280 11'619 39'252 18'699 177'588
Anpassung Reserve für eigene Aktien – – – 3'829 –3'829 – –
Sachdividendenausschüttung – – – – – –8'548 –8'548
Bardividendenausschüttung – – – – – –373 –373
Jahresgewinn – – – – – 50'148 50'148
Eigenkapital per 31. Dezember 2009 57'738 – 50'280 15'448 35'423 59'926 218'815
Umklassifizierung Res. aus Kapitaleinlagen – 27'465 –27'465 – – – –
Zuweisung an die freie Reserven – – – – 50'000 –50'000 –
Anpassung Reserve für eigene Aktien – – – –818 818 – –
Herabsetzung des Aktienkapitals –9'313 – – – 608 – –8'705
Jahresgewinn – – – – – 40'381 40'381
Eigenkapital per 31. Dezember 2010 48'425 27'465 22'815 14'630 86'849 50'307 250'491
Das Aktienkapital der Cham Paper Group Holding AG bestand am 31. Dezember 2010 aus 745'000 Namenaktien mit einem Nennwert
von je CHF 65.00. Das Aktienkapital reduzierte sich von TCHF 57'738 am 31. Dezember 2009 auf TCHF 48'425 am 31. Dezember 2010,
aufgrund der Herabsetzung des Aktienkapitals durch eine Nennwertreduktion der 745'000 Namenaktien von nominal CHF 77.50 auf
nominal CHF 65.00 pro Aktie. Die Nennwertreduktion von TCHF 9'313 wurde an die Aktionäre ausbezahlt.
Das Aktienkapital der Cham Paper Group Holding AG bestand am 31. Dezember 2009 aus 745'000 Namenaktien mit einem Nennwert
von jeweils CHF 77.50.
9. Bedeutende Aktionäre
Gemäss den zur Verfügung stehenden Informationen hielten folgende Aktionäre per 31. Dezember 2010 mehr als 3% der Aktien der
Cham Paper Group Holding AG: Aktionärsgruppe Buhofer (BURU Holding AG, Philipp Buhofer, Heinz Buhofer, alle Hagendorn) mit
40.22% (2009: BURU Holding AG (und Philipp Buhofer), Hagendorn, mit 34.59%, Heinz Buhofer, Hagendorn, mit 5.28%), LB (Swiss)
Investment AG, Zürich, mit 4.01% (2009: 5.68%).
Soweit der Cham Paper Group Holding AG bekannt ist, bestehen zwischen den bedeutenden Aktionären der Gesellschaft weder Aktionärsbindungsverträge
noch sonstige Absprachen mit Bezug auf die von ihnen gehaltenen Namenaktien der Cham Paper Group Holding
AG oder die Ausübung der Aktionärsrechte.
Total
TCHF
59

60 Anhang zur Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
10. Entschädigung des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
Entschädigung für den Verwaltungsrat
Alle Mitglieder des Verwaltungsrates sind nicht exekutive Verwaltungsräte. Die Gesamtsumme der Entschädigungen für den Verwaltungsrat
der Cham Paper Group Holding AG sowie die Entschädigungssumme für die amtierenden und ehemaligen Mitglieder des Verwaltungsrates
für die Geschäftsjahre 2010 und 2009 betragen:
SitzungsBeratungs- %-tualer
Anteil Aus-
Entschädigung für den Verwaltungsrat 2010 Funktion
Grundgehalt
TCHF
gelder
TCHF
honorar
TCHF
Total
TCHF
zahlung in
Aktien 1)
Philipp Buhofer Präsident 224 35 – 259 100%
Dr. René Furler Vizepräsident 49 30 – 79 50%
Hans Schaller Mitglied 35 32 – 67 25%
Dr. Felix Thöni 2) Mitglied 35 34 164 233 25%
Urs Ziegler Mitglied 43 29 – 72 100%
Total an Mitglieder des Verwaltungsrates 386 159 164 709
SitzungsBeratungs- Entschädigung für den Verwaltungsrat 2009 Funktion
Grundgehalt
TCHF
gelder
TCHF
honorar
TCHF
Total
TCHF
Philipp Buhofer Präsident 186 44 – 230
Dr. René Furler Vizepräsident 46 40 – 86
Hans Schaller 3) Mitglied 22 27 100 149
Dr. Felix Thöni Mitglied 35 37 – 72
Urs Ziegler
Total an amtierende Mitglieder
Mitglied 35 34 – 69
des Verwaltungsrates 324 182 100 606
Dr. Jürg Müller 4) Total an ehemalige Mitglieder
Mitglied – – 25 25
des Verwaltungsrates – – 25 25
Total Entschädigung für den Verwaltungsrat 324 182 125 631
1) Die prozentuale Auszahlung des Grundgehalts und der Sitzungsgelder in Aktien wurden mit einem Zuschlag von 20% abgerechnet, der
im Grundgehalt enthalten ist.
2) Dr. Felix Thöni bezieht ein Beratungshonorar für ein Mandat im Bereich Finanzen & Controlling sowie für Spezialprojekte.
3) Hans Schaller wurde an der Generalversammlung vom 24. April 2009 von den Aktionären als neues Mitglied in den Verwaltungsrat gewählt.
Er bezog 2009 ein Beratungshonorar für seine zeitlich limitierte Unterstützung der Geschäftsleitung.
4) Dr. Jürg Müller bezog ein Beratungshonorar für ein zeitlich limitiertes Mandat betreffend die strategische Ausrichtung der Cham Paper Group.
Er ist zum Zeitpunkt der Generalversammlung vom 24. April 2009 aus dem Verwaltungsrat ausgeschieden.

Entschädigung für die Geschäftsleitung
Die gesamte Entschädigung für die Geschäftleitung stellte sich für die Geschäftsjahre 2010 und 2009 wie folgt dar:
Amtierende
Mitglieder
TCHF
Im Verlauf des
Geschäftsjahres
ausgeschiedene
Mitglieder
TCHF
Grundgehalt 1'068 589 1'657 2'252
Bonifikation 1) 184 54 238 336
Leistungen an Vorsorgeeinrichtungen 150 41 191 314
Abgangsentschädigung – – – 480
Total Entschädigungen für die Geschäftsleitung 1'402 684 2'086 3'382
1) Die Berechnungsgrundlage für die Bonifikation basiert auf dem Ergebnis des Vorjahres.
Die Inhalte und Festsetzungsverfahren der Entschädigungen und der Beteiligungsprogramme sind auf Seite 75 f. beschrieben.
Die höchste Entschädigung an ein Geschäftsleitungsmitglied wurde im Geschäftsjahr 2010 mit TCHF 467 an Herrn Peter Studer, CEO
Cham Paper Group, ausbezahlt (2009: Herrn Daan Waubert de Puiseau, Managing Director der Cham Paper Group Italia S.p.A., TCHF 600).
An im Verlauf des Geschäftsjahres 2010 ausgeschiedene Mitglieder der Geschäftsleitung wurden im Geschäftsjahr 2010 Entschädigungen
von insgesamt TCHF 684 (2009: TCHF 2'157 inkl. TCHF 480 Abgangsentschädigungen) ausgezahlt.
Im Geschäftsjahr 2010 und 2009 wurden keine Darlehen an Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung gewährt.
11. Aktienbesitz des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
Per 31. Dezember 2010 hielten Mitglieder des Verwaltungsrates und ihnen nahestehende Personen gesamthaft 314'253 Namenaktien
der Cham Paper Group Holding AG (271'529 Namenaktien per 31. Dezember 2009). Nahestehende Personen sind Ehepartner, Kinder
unter 18 Jahren oder unter Umständen andere enge Verwandte, den betreffenden Personen gehörende oder von ihnen kontrollierte
Gesellschaften und juristische oder natürliche Personen, die als ihre Treuhänder fungieren. Der Aktienbesitz der amtierenden Mitglieder
des Verwaltungsrates im direkten und indirekten Besitz betrug im Detail:
Name Funktion
Anhang zur Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
31. Dezember 2010
Anzahl Namenaktien
Total
2010
TCHF
Total
2009
TCHF
31. Dezember 2009
Anzahl Namenaktien
Philipp Buhofer 1) Präsident 299'673 257'746
Dr. René Furler Vizepräsident 595 300
Hans Schaller Mitglied 86 –
Dr. Felix Thöni Mitglied 289 200
Urs Ziegler Mitglied 13'610 13'283
1) davon 256'196 (2009: 254'746) Namenaktien via BURU Holding AG sowie 39'311 (2009: 0) Namenaktien von Verwandten gehalten
61

62
Anhang zur Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
Per 31. Dezember 2010 hielten Mitglieder der Geschäftsleitung und ihnen nahestehende Personen gesamthaft 150 Namenaktien der
Cham Paper Group Holding AG (230 Namenaktien per 31. Dezember 2009). Der Aktienbesitz der Geschäftsleitung betrug im Detail:
Name Funktion
31. Dezember 2010
Anzahl Namenaktien
31. Dezember 2009
Anzahl Namenaktien
Peter Studer CEO 70 70
Nicolas Frochaux (Austritt per 30.Juni 2010) CFO – 80
Dr. Peter Müller Werkleiter Cham 50 50
Gerold Zuegg Werkleiter Condino 30 30
12. Angaben über die Durchführung einer Risikobeurteilung
Der Verwaltungsrat der Cham Paper Group Holding AG beurteilt die Unternehmensrisiken im Rahmen eines systematischen Risikoerfassungs-
und -analyseverfahrens. Anhand von detaillierten Risikokatalogen und Risikomatrizen werden durch die Geschäftsleitung
spezifische Risiken definiert und evaluiert sowie entsprechende Massnahmenkataloge ausgearbeitet. Der Verwaltungsrat der Cham
Paper Group Holding AG hat die Risikobeurteilung genehmigt und überwacht die Umsetzung der im Massnahmenkatalog definierten
Aktionen durch die Geschäftsleitung. Bei unerwartet auftretenden individuellen Risiken wird der Verwaltungsrat auch unmittelbar über
die festgestellten Risiken und die von der Geschäftsleitung ergriffenen Verfahren und Massnahmen zur deren Minderung oder gegebenenfalls
Beseitigung informiert.

Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes
Anhang zur Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding AG
Vortrag vom Vorjahr 9'925'973 9'777'988
Jahresgewinn 40'380'920 50'147'985
Auflösung gesetzliche Reserve aus Kapitaleinlagen 3'481'825 –
Total Bilanzgewinn 53'788'718 59'925'973
Gewinnverwendung
Zuweisung an die freien Reserven –40'000'000 –50'000'000
Dividende –3'481'825 –
Vortrag auf neue Rechnung 10'306'893 9'925'973
Total Ausschüttung als Dividende 3'481'825 –
./. Anteil aus Reserve aus Kapitaleinlagen –3'481'825 –
Anteil übrige Reserven und Bilanzgewinn – –
Das im Berichtsjahr erzielte operative Ergebnis der Cham Paper Group ermöglicht keine Ausschüttung einer ordentlichen Dividende.
Aufgrund der bestehenden Cash-Reserven der Gruppe sowie der grundsätzlich soliden Geschäftsaussichten schlägt der Verwaltungsrat
der Generalversammlung dennoch eine Sonderausschüttung der Reserven aus Kapitaleinlagen von CHF 5.00 pro Aktie vor, welche
verrechnungssteuerfrei ist. Des Weiteren beantragt der Verwaltungsrat eine Zuweisung von CHF 40'000'000 an die freien Reserven.
2010
CHF
2009
CHF
63

64 Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung
Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung

Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung
65

66
Corporate Governance
Bericht zur Corporate Governance
Die Cham Paper Group bekennt sich zu einer zeitgemässen Corporate
Governance. Die nachfolgenden Ausführungen entsprechen
den aktuellen Richtlinien betreffend Informationen zur Corporate
Governance (RLCG) der SIX Swiss Exchange und beschreiben die
Grundsätze und Regeln über die Organisation, Führung und Kontrolle
der Cham Paper Group Holding AG und ihrer Tochtergesellschaften
per 31. Dezember 2010. Diese Grundsätze sind in den
Statuten und im Organisationsreglement des Verwaltungsrates
enthalten.
1. Konzernstruktur und Aktionariat
1.1 Konzernstruktur
Die Cham Paper Group Holding AG mit Sitz in 6330 Cham ist als
Aktiengesellschaft nach schweizerischem Recht organisiert und
hält als Holdinggesellschaft direkt oder indirekt alle Gesellschaften,
die zum Konzern gehören. Im Konsolidierungskreis sind keine kotierten
Gesellschaften enthalten. Die nicht kotierten Gesellschaften,
die zum Konsolidierungskreis der Cham Paper Group Holding
AG gehören, sind mit Angaben zu Firma, Sitz, Aktienkapital und
Beteiligungsquote auf Seite 53 der konsolidierten Jahresrechnung
aufgeführt. Die operative Führungsstruktur des Konzerns per
1. Januar 2011 stellt sich in Form eines Organigramms wie unten
skizziert dar.
CFO
Patrick Schmid
Verkauf/
Marketing
Peter Studer
Cham Paper Group
Holding AG
Verwaltungsrat
CEO
Peter Studer
Werkleiter
Cham
Dr. Peter Müller
1.2 Bedeutende Aktionäre
Per 31. Dezember 2010 waren im Aktienbuch der Cham Paper
Group Holding AG 1‘100 Aktionäre (2009: 820 Aktionäre) eingetragen.
Folgende, der Cham Paper Group Holding AG gemäss Aktienbuch
und aufgrund von Publikationen zur Offenlegung von Beteiligungen
im Schweizerischen Handelsamtsblatt bekannte Aktionäre
und Aktionärsgruppen halten per 31. Dezember 2010 und 2009
jeweils mehr als drei Prozent des Aktienkapitals:
2010 2009
Aktionärsgruppe Buhofer (BURU
Holding AG, Philipp Buhofer, Heinz
Buhofer, alle Hagendorn) 40.22% 34.59% 1)
Cham Paper Group Holding AG, Cham 6.28%
in Gruppe
6.53%
Heinz Buhofer, Hagendorn
Buhofer 5.28%
LB (Swiss) Investment AG, Zürich 4.01% 5.68%
1) Noch ohne Heinz Buhofer
Mit Meldung vom 3. November 2009 an die SIX Swiss Exchange
wurde Philipp Buhofer als in gemeinsamer Absprache oder organisierte
Gruppe mit der BURU Holding AG handelnd gemeldet
(Aktionärsgruppe Buhofer). Seine persönliche Beteiligung per
31. Dezember 2010 beträgt 0.56% am Aktienkapital der Cham
Paper Group Holding AG.
Corp. Communications &
Services
Franziska Stöckli
Werkleiter
Carmignano
Johann Boog
Werkleiter
Condino
Gerold Zuegg

Mit Meldung vom 9. April 2010 an die SIX Swiss Exchange wurde
Heinz Buhofer als in gemeinsamer Absprache oder organisierte
Gruppe mit der BURU Holding handelnd gemeldet. Er gehört
damit zur Aktionärsgruppe Buhofer. Seine persönliche Beteiligung
per 31. Dezember 2010 beträgt 5.28% am Aktienkapital der Cham
Paper Group Holding AG. Mit Meldung vom 9. April 2010 wurden
auch die Aktionäre der BURU Holding AG, welche nicht gleichzeitig
Aktionäre der Cham Paper Group Holding AG sind, gegenüber
der SIX offen gelegt 2) .
Soweit der Cham Paper Group Holding AG bekannt ist, bestehen
zwischen den bedeutenden Aktionären der Gesellschaft weder
Aktionärsbindungsverträge noch Vereinbarungen bezüglich der
Ausübung der Stimmrechte oder anderer Rechte an Aktien der
Cham Paper Group Holding AG.
1.3 Kreuzbeteiligungen
Die Cham Paper Group Holding AG hält keine Kreuzbeteiligung
an anderen Unternehmen, die kapital- oder stimmenmässig einen
Grenzwert von 5% überschreitet.
2. Kapitalstruktur
2.1 Aktienkapital
Das nominelle Aktienkapital der Cham Paper Group Holding AG
per 31. Dezember 2010 beträgt CHF 48'425'000. Das Aktienkapital
ist in 745'000 vollliberierte Namenaktien zu einem Nennwert
von je CHF 65.00 eingeteilt. Alle Aktien haben gleiches Stimmrecht
und Anspruch auf die gleiche Dividende. Es besteht nur eine
Kategorie von Namenaktien.
Die Aktien der Cham Paper Group Holding AG sind an der SIX
Swiss Exchange kotiert und werden im Small & Mid Caps Segment
gehandelt (Valoren-Nummer: 193185, ISIN-Code: CH0001931853,
Valoren-Symbol: CPGN). Weitere Angaben zu den Aktien der
Cham Paper Group Holding AG finden Sie auf den Seiten 6 und 7.
Die Cham Paper Group Holding AG hat das im Geschäftsjahr 2008
eingeleitete Aktienrückkaufprogramm im April 2009 vorzeitig gestoppt.
Im Geschäftsjahr 2010 hat die Gesellschaft im Rahmen
dieses Aktienrückkaufprogramms keine weiteren Aktien erworben.
Die eigenen Aktien, welche im Rahmen dieses Programms
früher erworben wurden, werden nicht vernichtet. Per 31. Dezember
2010 hielt die Cham Paper Group Holding AG 46'772 Namenaktien
im Eigenbestand (48'635 Namenaktien im Eigenbestand
per 31. Dezember 2009). Dies entspricht 6.28% des Aktienkapitals
der Cham Paper Group Holding AG.
2.2 Bedingtes und genehmigtes Kapital
Es besteht kein bedingtes oder genehmigtes Kapital.
2) Die einzelnen während dem Berichtsjahr publizierten Offenlegungsmeldungen
können unter www.six-exchange-regulation.com/publications/published_notifications/major_shareholders_de.html
öffentlich eingesehen werden.
Corporate Governance
2.3 Kapitalveränderungen
Die Aktionäre haben an der 98. ordentlichen Generalversammlung
vom 29. April 2010 und gestützt auf den besonderen Revisionsbericht
eines besonders befähigten Revisors beschlossen, das Aktienkapital
der Cham Paper Group Holding AG von CHF 57'737'500
um CHF 9'312'500 auf CHF 48'425'000 durch Reduktion des
Nennwertes der 745'000 Namenaktien von nominal CHF 77.50 auf
nominal CHF 65.00 pro Aktie herabzusetzen, den Herabsetzungsbetrag
von CHF 12.50 pro Aktie zur Auszahlung an die Aktionäre zu
verwenden und die Statuten entsprechend zu ändern.
Im Geschäftsjahr 2009 wurden keine Kapitalveränderungen vorgenommen.
Das Aktienkapital der Cham Paper Group Holding AG
belief sich per 31. Dezember 2009 auf CHF 57'737'500. Der Nennwert
der Namenaktien betrug CHF 77.50 pro Aktie.
Die Aktionäre haben an der 96. ordentlichen Generalversammlung
vom 17. April 2008 und gestützt auf den besonderen Revisionsbericht
eines besonders befähigten Revisors beschlossen, das Aktienkapital
der Cham Paper Group Holding AG von CHF 63'325'000
um CHF 5'587'500 auf CHF 57'737'500 durch Reduktion des
Nennwertes der 745'000 Namenaktien von nominal CHF 85.00 auf
nominal CHF 77.50 pro Aktie herabzusetzen, den Herabsetzungsbetrag
von CHF 7.50 pro Aktie zur Auszahlung an die Aktionäre zu
verwenden und die Statuten entsprechend zu ändern.
Weitere Angaben zur Entwicklung der Aktienkapitalstruktur der
Cham Paper Group Holding AG während der letzten zwei Jahre
sind in tabellarischer Form auf der Seite 59 der Jahresrechnung
der Cham Paper Group Holding AG aufgeführt.
2.4 Partizipations- und Genussscheine
Die Cham Paper Group Holding AG hat weder Partizipations- noch
Genussscheine ausgegeben.
2.5 Beschränkung der Übertragbarkeit und
Nominee-Eintragungen
Die Namenaktien der Cham Paper Group Holding AG können unbeschränkt
übertragen werden. Einzige Voraussetzung für die Eintragung
im Aktienregister ist eine Erklärung des Erwerbers, dass
die Aktien im eigenen Namen und auf eigene Rechnung erworben
wurden. Ansonsten bestehen keine weiteren Eintragungsbeschränkungen.
2.6 Wandelanleihen und Optionen
Die Cham Paper Group Holding AG hat keine Wandelanleihen ausstehend
und auch keine handelbaren Optionen ausgegeben.
2.7 Dividendenpolitik und Gewinnverwendung
Die Cham Paper Group Holding AG verfolgt eine Dividendenpolitik,
gemäss welcher 25% bis 35% des operativen Reingewinns
zur Ausschüttung kommen sollen. Damit wird sichergestellt, dass
die Gewinne grösstenteils für die Finanzierung des langfristigen
Wachstums der Gesellschaft verwendet werden. Der Antrag des
Verwaltungsrates an die Generalversammlung der Aktionäre trägt
aber immer auch der aktuellen finanziellen Lage des Unternehmens
Rechnung.
67

68
Corporate Governance
3. Verwaltungsrat
3.1 Mitglieder des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat der Cham Paper Group Holding AG besteht aus fünf nicht-exekutiven Mitgliedern. Keiner der amtierenden Verwaltungsräte
gehörte in den drei der Berichtsperiode vorangegangenen Geschäftsjahren der Geschäftsleitung der Cham Paper Group
Holding AG oder einer ihrer Tochtergesellschaften an oder unterhielt mit der Cham Paper Group Holding AG oder einer ihrer Tochtergesellschaften
wesentliche geschäftliche Beziehungen.
Name Funktion
Eintritt in den
Verwaltungsrat
Ende der
Amtszeit
Prüfungsausschuss
Personalausschuss
Philipp Buhofer Präsident 2004 2011 Mitglied Mitglied
Dr. René Furler Vizepräsident 2000 2011 – Vorsitz
Urs Ziegler Mitglied 2007 2011 – Mitglied
Dr. Felix Thöni Mitglied 2008 2011 Vorsitz –
Hans Schaller Mitglied 2009 2011 Mitglied –
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Tätigkeiten in Führungs- und
Aufsichtsgremien
Philipp Buhofer
1959, Schweizer Staatsbürger
Präsident des Verwaltungsrates seit 2006
Mitglied des Verwaltungsrates seit 2004
Seit 1997 selbstständiger Unternehmer und Verwaltungsrat
1987–1997 EPA AG, Zürich, Gruppenleiter Einkauf und Verkauf, Gesamtverantwortlicher Einkauf, Mitglied
der Geschäftsleitung, Delegierter des Verwaltungsrates und Präsident des Verwaltungsrates
1984–1987 Metro International, Baar, Düsseldorf und Hong-Kong, Einkauf
1978–1981 Berufspilot in Louisiana, South Carolina, USA
Betriebsökonom HWV, Luzern
Mitglied des Verwaltungsrates der Kardex AG, Zürich
Präsident des Verwaltungsrates der Rapid Holding AG, Dietikon
Delegierter des Verwaltungsrates der BURU Holding AG, Hagendorn
Mitinhaber DAX Holding AG, Hagendorn
Diverse Verwaltungsratsmandate im KMU-Bereich

Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Tätigkeiten in Führungs- und
Aufsichtsgremien
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Tätigkeiten in Führungs- und
Aufsichtsgremien
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Tätigkeiten in Führungs- und
Aufsichtsgremien
Dr. René Furler
1949, Schweizer Staatsbürger
Vizepräsident des Verwaltungsrates seit 2008
Mitglied des Verwaltungsrates seit 2000
Seit 2001 Vorsitzender der Direktion der HG COMMERCIALE, Zürich
1999–2001 ZZ Wancor AG, Regensdorf, Geschäftsführer
1994–1999 Zürcher Ziegeleien AG (heute Conzzeta), Zürich, Geschäftsbereichsleiter Baustoffe
1985–1994 Hard AG, Volketswil, Geschäftsleiter Baustoffe
1980–1984 Zürcher Ziegeleien AG (heute Conzzeta), Zürich, Aussendienst, Produktmanager Baustoffe
Dipl. Ingenieur, ETH Zürich
Lic. oec. publ., Universität Zürich
Dr. sc. tech., ETH Zürich
Mitglied des Verwaltungsrates der Alcover AG, Zug
Mitglied des Verwaltungsrates der SIA Haus AG
Diverse Verwaltungsratsmandate von Beteiligungsgesellschaften der HG COMMERCIALE, Zürich
Urs Ziegler
1948, Schweizer Staatsbürger
Mitglied des Verwaltungsrates seit 2007
1980–2009 CEO Ziegler Papier AG, Grellingen
1975–1980 Eldag AG, Zürich, Direktor Kundenprojekte und Beratung
1975–1980 COC AG, Zürich, Direktor Betriebswirtschaft und EDV-Organisation
1973–1975 Eldag AG, Basel, Finanzbuchhaltung und Rechnungswesen
Lic. oec. HSG
Mitglied des Verwaltungsrates der Ziegler Papier AG
Dr. Felix Thöni
1959, Schweizer Staatsbürger
Mitglied des Verwaltungsrates seit 2008
Seit 2010 Management Consultant, Cham
2003–2009 CFO Charles Vögele Gruppe, Pfäffikon
1992–2002 CFO Gavazzi Gruppe, Steinhausen
1988–1991 Area Controller, Schindler Management AG, Ebikon
Dr. oec. HSG
Mitglied des Verwaltungsrates der Raiffeisenbank Cham, Cham
Corporate Governance
69

70
Corporate Governance
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Tätigkeiten in Führungs- und
Aufsichtsgremien
Hans Schaller
1944, Schweizer Staatsbürger
Mitglied des Verwaltungsrates seit 2009
2003–2009 CEO Chemie+Papier Holding, Perlen
1996–2002 CEO Perlen Gruppe, Perlen
1980–1996 CEO Gipsunion AG, Holderbank
1978–1980 Business Controller Europa, Kontron AG, Zürich
1973–1978 Projektleiter Beratung, Hayek Engineering AG, Zürich
1970–1973 Market Research Manager, British American Tobacco, Genf
Lic. oec. HSG
3.2 Weitere Tätigkeiten und Interessenverbindungen
Mit Ausnahme der unter 3.1. erwähnten Funktionen üben die Verwaltungsräte
keine Tätigkeiten in Führungs- und Aufsichtsgremien
oder dauernde Leitungs- und Beraterfunktionen für wichtige Interessengruppen
aus.
3.3 Wahlen und Amtszeit
Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden von den Aktionären
an der Generalversammlung für eine Amtsdauer von jeweils einem
Jahr gewählt, wobei die Zeit von einer ordentlichen Generalversammlung
bis zum Schluss der nächstfolgenden als ein Jahr
gilt. Werden während der Amtsdauer Ersatzwahlen durchgeführt,
so vollenden die neugewählten Mitglieder die Amtsdauer ihrer
Vorgänger. Die Wahlen finden individuell statt. Eine Wiederwahl
ist zulässig. Es besteht keine Amtszeitbeschränkung. Grundsätzlich
muss ein Verwaltungsrat sein Mandat aber nach Vollendung
des 70. Lebensjahres auf die nächste Generalversammlung niederlegen.
Die Aktionäre haben an der Generalversammlung das
Recht, die Verwaltungsräte abzuwählen. Die Zahl der Verwaltungsräte
ist auf fünf bis sieben Mitglieder beschränkt. Die durchschnittliche
Amtszeit der amtierenden Verwaltungsräte beträgt rund vier
Jahre, das Durchschnittsalter rund 58 Jahre.
Mitglied des Verwaltungsrates der Healthco-Breitschmid AG, Kriens
Mitglied des Verwaltungsrates der Curaden International AG, Kriens
3.4 Interne Organisation
3.4.1 Aufgabenteilung im Verwaltungsrat
Der Verwaltungsrat hat die oberste Entscheidungsgewalt, ausser
in Angelegenheiten, die gemäss Gesetz oder Statuten den Aktionären
vorbehalten sind. Der Verwaltungsrat übt die Oberleitung
und die Aufsicht sowie die Kontrolle über die Geschäftsführung
aus. Er erlässt Richtlinien für die Geschäftspolitik und lässt sich
über den Geschäftsgang regelmässig orientieren. Die Hauptaufgaben
des Verwaltungsrates sind:
• die Festlegung der Organisation und der strategischen Ausrichtung
der Gruppe,
• die Oberaufsicht über die Geschäftstätigkeit und die Überwachung
des Geschäftsverlaufes,
• die Genehmigung von bedeutenden Akquisitionen oder Veräusserungen,
• die Ausgestaltung der Rechnungslegung, der Finanzkontrolle
sowie der Finanzplanung,
• die Festlegung der Geschäftspolitik, insbesondere der Investitions-
und Finanzpolitik,
• die Genehmigung von Budgets inklusive Investitionen und
Finanzpläne,

• die Erstellung des Geschäftsberichtes, die Vorbereitung und
Durchführung der Generalversammlung sowie die Ausführung
ihrer Beschlüsse,
• die Verabschiedung von wichtigen Grundsätzen betreffend Corporate
Governance sowie die Festlegung von Richtlinien für die
Informations- und Kommunikationspolitik,
• die Ernennung und Abberufung der mit der Geschäftsführung
und der Vertretung betrauten Personen sowie die Regelung der
Zeichnungsberechtigung,
• die Festlegung der Organisation und die Überwachung des internen
Kontrollsystems,
• die Benachrichtigung des Richters im Falle der Überschuldung.
3.4.2 Ausschüsse des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat wird durch zwei Ausschüsse unterstützt.
Prüfungsausschuss
Der Prüfungsausschuss (Audit Committee) unterstützt den Verwaltungsrat
bei der Wahrnehmung seiner Pflichten als finanzielle
Oberaufsicht der Gesellschaft und bei der Regelung der Beziehung
zur externen Revisionsstelle. Die Aufgabenschwerpunkte
des Prüfungsausschusses sind:
• die Überprüfung der Konzern- und Jahresrechnung der Cham
Paper Group Holding AG gemeinsam mit der Geschäftsleitung
und der externen Revisionsstelle,
• die Beurteilung der Angemessenheit und Wirksamkeit der angewandten
Konzernrechnungslegungsgrundsätze,
• die Überprüfung des Vorhandenseins eines wirksamen internen
Kontrollsystems unter Einbeziehung des Risikomanagements,
• die Bewertung und Auswahl der externen Revisionsstelle für
die Nominierung zur Wahl durch die Generalversammlung,
• die Beurteilung der Leistung der externen Revisionsstelle und
die Sicherstellung von deren Unabhängigkeit,
• die Überprüfung der Honorare der externen Revisionsstelle sowie
die Vereinbarkeit der Revisionstätigkeit mit allfälligen Beratungsmandaten,
• die Überprüfung der Angaben zur Corporate Governance gemäss
Richtlinie der SIX Swiss Exchange,
• die Entscheidung, ob die Konzern- und Jahresrechnung der
Cham Paper Group Holding AG dem Verwaltungsrat zur Vorlage
an die Generalversammlung empfohlen werden kann.
Der Prüfungsausschuss hat keine Beschlusskompetenzen, sondern
beurteilt die oben genannten Geschäfte und bereitet die Einzel-
und Konzernabschlüsse zur Genehmigung durch den Verwaltungsrat
vor. An den Sitzungen nehmen der CFO, teilweise auch
der CEO, und je nach Bedarf Vertreter der externen Revisionsstelle
teil. Der Prüfungsausschuss tagt mindestens halbjährlich, bei
Bedarf auch häufiger. Im Geschäftsjahr 2010 wurden vier Sitzungen
abgehalten, die je etwa einen halben Tag dauerten. Vertreter
der externen Revisionsstelle waren an drei Sitzungen anwesend.
Corporate Governance
Der Prüfungsausschuss setzt sich aus Dr. Felix Thöni (Vorsitzender),
Philipp Buhofer und Hans Schaller zusammen. Aufgrund ihres
beruflichen Hintergrundes verfügen die Mitglieder des Prüfungsausschusses
über genügend Erfahrung und Fähigkeiten in den
Bereichen Rechnungslegung und Finanzmanagement, um ihre
Aufgaben erfüllen zu können.
Personalausschuss
Der Personalausschuss (Compensation and Nomination Committee)
legt die Grundsätze für die Entschädigung des Verwaltungsrates,
des CEOs und der Mitglieder der Geschäftsleitung fest. Er
bestimmt zudem die Leitlinien für die Auswahl von Kandidaten
für den Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung. Die Aufgabenschwerpunkte
des Personalausschusses sind:
• die Festlegung der Entschädigungsprinzipien für den Verwaltungsrat,
den CEO und die Mitglieder der Geschäftsleitung,
• die Festlegung der finanziellen Entschädigung für den Verwaltungsrat,
den CEO und die Mitglieder der Geschäftsleitung,
• die Beurteilung der Leistung des CEOs,
• die Beurteilung der Leistung des Verwaltungsrates,
• die Festlegung der Grundsätze für die Auswahl von Kandidaten
zur Zuwahl in den Verwaltungsrat sowie die Auswahl der Kandidaten,
• die Festlegung der Grundsätze für die Auswahl der Nachfolge
des CEOs, der Mitglieder der Geschäftsleitung und die Auswahl
der Kandidaten,
• die Überprüfung des Status der Vorsorgekasse der Cham Paper
Group Holding AG und ihrer Tochtergesellschaften.
Der Personalausschuss hat keine Beschlusskompetenzen, sondern
beurteilt die oben genannten Geschäfte und bereitet sie zur
Genehmigung durch den Verwaltungsrat vor. Der Personalausschuss
tagt mindestens einmal halbjährlich, bei Bedarf auch häufiger.
Er setzt sich aus Dr. René Furler (Vorsitzender), Philipp Buhofer
und Urs Ziegler zusammen. Im Geschäftsjahr 2010 wurden
zwei Sitzungen abgehalten, die je etwa einen halben Tag dauerten.
71

72
Corporate Governance
3.4.3 Arbeitsweise des Verwaltungsrates und seiner
Ausschüsse
Der Verwaltungsrat tagt auf Einladung des Präsidenten, so oft
es die Geschäfte erfordern, mindestens aber einmal pro Quartal.
Dazu kommen bei Bedarf ausserordentliche Sitzungen oder
Beschlüsse auf dem Zirkularweg. Einmal pro Jahr trifft sich der
Verwaltungsrat zu einem Strategieseminar. Entscheide werden
vom Gesamtverwaltungsrat getroffen. Der Präsident ist grundsätzlich
Vorsitzender der Sitzungen des Verwaltungsrates und hat
den Stichentscheid. Er plant und leitet die Verwaltungsratssitzungen.
Die Sitzungen des Verwaltungsrates und die zugehörigen
Traktandenlisten werden vom Präsidenten in Absprache mit dem
CEO vorbereitet. Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann die
Einberufung einer Sitzung oder die Aufnahme eines Traktandums
beantragen. Die zu behandelnden Traktanden und Sitzungsunterlagen
werden den Verwaltungsratsmitgliedern vor der Sitzung zugesandt.
An den Sitzungen nehmen neben den Verwaltungsräten in
der Regel der CEO und der CFO teil sowie, je nach Thema, weitere
Mitglieder der Geschäftsleitung. Auf Einladung des Verwaltungsrates
können an den Sitzungen je nach Thematik auch Drittpersonen
teilnehmen. Für Geschäfte, welche die Cham Paper Group Holding
AG im engeren Sinn betreffen, oder die spezielle Vertraulichkeit
erfordern, bleibt der Verwaltungsrat unter sich. Über die Verhandlungen
und Beschlüsse der Sitzungen wird ein Protokoll geführt.
Im Jahr 2010 wurden zehn Sitzungen abgehalten, davon fünf Halbtagessitzungen
und fünf Ganztagessitzungen. Zwei Sitzungen davon
wurden als ausserordentliche Sitzungen einberufen. An neun
Sitzungen hat ein externer Rechtsberater teilgenommen.
Der Verwaltungsrat hat aus seiner Mitte zwei ständige Ausschüsse
zur Behandlung von klar abgegrenzten Themenbereichen eingerichtet,
den Prüfungsausschuss und den Personalausschuss.
Diese beiden Ausschüsse haben hauptsächlich eine beratende
und überprüfende Funktion und erstatten dem Verwaltungsrat zur
Vorbereitung seiner Beschlüsse oder zur Wahrnehmung seiner
Aufsichtsfunktion Bericht. Die Mitglieder der beiden Ausschüsse
werden vom Verwaltungsrat ernannt.
Der Verwaltungsrat konstituiert sich selbst und wählt aus seiner
Mitte den Präsidenten und den Vizepräsidenten. Die Aufgabe des
Vizepräsidenten ist die Vertretung des Präsidenten im Falle dessen
Verhinderung oder Unabkömmlichkeit.
3.4.4 Kompetenzregelung Verwaltungsrat und
Geschäftsleitung
Der Verwaltungsrat der Cham Paper Group Holding AG delegiert
die operative Geschäftsführung vollumfänglich an den CEO. Entsprechend
ist der CEO für die operative Geschäftsführung verantwortlich.
In der Erfüllung dieser Aufgabe wird der CEO von den
ihm direkt unterstellten Mitgliedern der Geschäftsleitung unterstützt.
Kompetenzen und Verantwortungen der Geschäftsleitung
werden dabei insbesondere durch das vom Verwaltungsrat genehmigte
Budget, das Organisationsreglement sowie durch die festgelegte
Strategie bestimmt.
3.4.5 Informations- und Kontrollinstrumente
Der Verwaltungsrat übt die Oberaufsicht über die Geschäftsleitung
durch ein strukturiertes Berichtswesen sowie durch Controllingund
Budgetprozesse aus. In der Regel nehmen der CEO und der
CFO an den Sitzungen des Verwaltungsrates teil und informieren
diesen über den Geschäftsverlauf inklusive wesentliche Daten zu
den Kerngeschäften, Finanzinformationen, bestehende und drohende
Risiken sowie Angaben zu den Entwicklungen der wichtigsten
Märkte und der wichtigsten Projekte. Der Verwaltungsrat
erhält jeden Monat einen ausführlichen schriftlichen Bericht über
den Geschäftsgang, die finanziellen Ergebnisse, die Entwicklung
der Märkte und wichtige Ereignisse in der Cham Paper Group.
Die Ausschüsse des Verwaltungsrates treffen sich regelmässig
mit Mitgliedern der Geschäftsleitung und externen Beratern, einschliesslich
Vertretern der externen Revisionsstelle. Die externe
Revisionsstelle ist gegenüber dem Prüfungsausschuss, dem
Verwaltungsrat und letztlich gegenüber den Aktionären rechenschaftspflichtig.
Nach Beendigung der durchgeführten Prüfung
präsentiert und bespricht die externe Revisionsstelle den Finanzbericht
mit dem Prüfungsausschuss. Die Revisionsstelle erstattet
dem Verwaltungsrat umfassenden Bericht mit Feststellungen
über die Rechnungslegung, das interne Kontrollsystem sowie die
Durchführung und die Ergebnisse der Revision.
3.4.6 Risikobeurteilung und internes Kontrollsystem der
Finanzberichterstattung
Im Hinblick auf den am 1. Januar 2008 in Kraft getretenen Artikel
728a OR hat die Gruppe ein einheitliches internes Kontrollsystem
(IKS) für die Finanzberichterstattung eingeführt. In diesem Zusammenhang
wurden wesentliche relevante Risiken der Rechnungslegung
und Berichterstattung identifiziert und nach den Kriterien
der Eintrittswahrscheinlichkeit und des Schadensausmasses
analysiert. Für die in dieser Risikobeurteilung identifizierten Risiken
mit einer hohen Eintrittswahrscheinlichkeit und einem hohen
Schadensausmass wurden interne Schlüsselkontrollen identifiziert
und dokumentiert. Die identifizierten Schlüsselkontrollen wurden
sowohl auf Stufe des Gesamtunternehmens als auch auf Stufe
der verschiedenen Geschäftsprozesse und Systeme der Tochtergesellschaften
dokumentiert. Schlüsselkontrollen betreffen
Kontrollaktivitäten im Bereich der Kompetenzregelung sowie Regelungen
von Kontrollmassnahmen. Schlüsselkontrollen sind mindestens
durch Beschreibungen der Prozessabläufe sowie durch
Angaben der Kontrollziele, Kontrollbeschreibungen und Risikobeschreibungen
zu dokumentieren. Die Beurteilung der Wirksamkeit
der Kontrollen, die Identifikation von Schwachstellen sowie
die Verabschiedung von Korrekturmassnahmen erfolgt durch die
Geschäftsleitung. Der CFO erstattet dem Prüfungsausschuss regelmässig
Bericht über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems.
Die externe Revisionsstelle führt eine Existenzprüfung des
internen Kontrollsystems durch und erstattet dem Prüfungsausschuss
respektive dem Verwaltungsrat umfassenden Bericht mit
Feststellungen zum internen Kontrollsystem.
Diese Grundsätze zur Ausgestaltung und Umsetzung des internen
Kontrollsystems und der Risikobeurteilung sind im Reglement zum
internen Kontrollsystem des Verwaltungsrates enthalten.

4. Geschäftsleitung
4.1 Mitglieder der Geschäftsleitung Cham Paper Group
Der Geschäftsleitung der Cham Paper Group gehörten per 31. Dezember 2010 folgende Mitglieder an:
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Tätigkeiten in Führungs- und
Aufsichtsgremien
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Peter Studer
1968, Schweizer Staatsbürger
CEO Cham Paper Group, Cham
Seit 2010 Cham Paper Group, Cham, CEO
2009–2010 Cham Paper Group, Cham, COO
2007–2009 Papierfabriken Cham-Tenero AG, Cham, Werkleiter
2004–2007 Cham Paper Group, Cham, Vize-Direktor Forschung und Entwicklung
2000–2004 Kimberly-Clark, Balsthal und Reigate, England, Mitglied der Geschäftsleitung und Leiter
Forschung und Entwicklung
1997–2000 Departement für Verteidigung, Bevölkerungsschutz und Sport, Bern
1995–1997 MPA (Sihl), Bern, Entwicklungsingenieur
Dipl. Chemiker FH, Hochschule für Technik und Informatik, Burgdorf
NDS Betriebswirtschaft/Unternehmensführung FH, Hochschule für Technik und Architektur, Bern
Vorstandsmitglied Verband der Schweizerischen Zellstoff-, Papier- und Kartonindustrie ZPK, Zürich
Vorstandsmitglied Arbeitgeberverband Schweizerischer Papier-Industrieller ASPI, Zürich
Vorstandsmitglied Technologieforum Zug TFZ, Zug
Vorstandsmitglied Branchengruppe Industrie der Zuger Wirtschaftskammer
Patrick Schmid
1968, Schweizer Staatsbürger
CFO Cham Paper Group, Cham
Seit 2010 Cham Paper Group, Cham, CFO
2005–2010 Papierfabriken Cham-Tenero AG, Cham, Leiter Finanzen & Controlling
2001–2005 Papierfabriken Cham-Tenero AG, Cham, Leiter Teilprojekt ERP
1998–2001 Papierfabriken Cham-Tenero AG, Cham, Leiter Finanzbuchhaltung
1995–1998 Industrieholding Cham AG, Cham, Assistent des Leiters Controlling/Finanzen und des
Holdingsekretariates
Betriebsökonom FH, Hochschule Luzern – Wirtschaft
Nachdiplom Corporate Finance, Hochschule Luzern/FHZ
Corporate Governance
73

74
Corporate Governance
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Tätigkeiten in Führungs- und
Aufsichtsgremien
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Name
Jahrgang, Nationalität
Funktion
Beruflicher Hintergrund
Ausbildung
Dr. Peter Müller
1971, Deutscher Staatsbürger
Werkleiter Cham, Schweiz
Seit 2009 Cham Paper Group Schweiz AG, Cham, Werkleiter
Seit 2007 Papierfabriken Cham-Tenero AG, Cham, Leiter Produktion & Technik
2003–2007 Papierfabriken Cham-Tenero AG, Cham, Leiter Papierherstellung
2002–2003 Hunsfos Fabrikker AS, Norwegen, Leiter Produktion
2001 Eintritt in die Cham Paper Group
Dr. Ing. Chemie, Technische Universität, Darmstadt
MBA, City University, Bellevue, Washington
VR-Präsident Gesellschaft für Erdgastransporte Schweiz (GETS) AG
Johann Boog
1948, Schweizer Staatsbürger
Werkleiter Carmignano, Italien
Seit 2009 Cham Paper Group Italia S.p.A., Carmignano, Werkleiter
Seit mehr als 20 Jahren als Interim Manager und Consultant für diverse
internationale Unternehmen tätig
Technische Grundausbildung
Dipl. Betriebsökonom FH, Luzern
Bücherexperten- und Revisorenschule, Zürich
Gerold Zuegg
1949, Italienischer Staatsbürger
Werkleiter Condino, Italien
Seit 1992 Cham Paper Group Italia S.p.A., Condino, Werkleiter
1985–1992 Cartiera di Carmignano S.p.A., Condino, Leiter Produktion
1981–1985 Cartiera del Garda (Bertelsmann-Gruppe), Leiter Streicherei und Ausrüstung
1977–1981 Cartiera di Carmignano S.p.A., Carmignano, Leiter Produktion
Papieringenieur, Fachhochschule, München

4.2 Weitere Tätigkeiten und Interessenverbindungen
Mit Ausnahme der unter 4.1. erwähnten Funktionen bestehen
keine weiteren Tätigkeiten und Interessenverbindungen der Geschäftsleitungsmitglieder.
4.3 Managementverträge
Die Cham Paper Group Holding AG hat keine Managementverträge
mit Dritten abgeschlossen.
5. Entschädigungen, Beteiligungen, Darlehen
5.1 Inhalt und Festsetzungsverfahren der Entschädigungen
und der Beteiligungsprogramme
Verwaltungsrat
Die Entschädigungsprinzipien sowie die Höhe der Entschädigungen
der Mitglieder des Verwaltungsrates werden auf Antrag des
Personalausschusses vom Verwaltungsrat festgelegt. Beratungsmandate
für Verwaltungsratsmitglieder mit zusätzlicher Entschädigung
werden vom Gesamtverwaltungsrat erteilt und bedürfen der
Zustimmung einer Mehrheit der Mitglieder. Solche Beratungsmandate
sind klar definiert und zeitlich limitiert.
Die Mitglieder des Verwaltungsrates erhalten eine jährliche Vergütung,
die sich je nach Tätigkeit im Verwaltungsrat unterschiedlich
bemisst. Die jährliche Vergütung besteht aus einem Grundgehalt
inklusive Pauschalspesen und Sitzungsgelder. Das Grundgehalt
richtet sich nach der Funktion im Verwaltungsrat. Der Präsident
des Verwaltungsrates erhält ein Grundgehalt inklusive Pauschalspesen
von TCHF 170. Der Vizepräsident des Verwaltungsrates
erhält ein Grundgehalt inklusive Pauschalspesen von TCHF 40.
Die übrigen Mitglieder des Verwaltungsrates werden mit einem
Grundgehalt inklusive Pauschalspesen von TCHF 30 entschädigt.
Die Pauschalspesen entschädigen die Verwaltungsräte für Reisen
und andere notwendige Auslagen im Rahmen ihrer Verwaltungsratstätigkeit.
Die Sitzungsgelder variieren abhängig von der Anzahl
Sitzungen des Verwaltungsrates und seiner Ausschüsse. Die
Sitzungsgelder betragen für jedes Mitglied des Verwaltungsrates
TCHF 3 für eine Ganztagessitzung und TCHF 1.5 für eine Halbtagessitzung.
Bei den Ausschusssitzungen betragen die Sitzungsgelder
für den Vorsitzenden TCHF 4 für eine Ganztagessitzung
und TCHF 2 für eine Halbtagessitzung. Die Sitzungsgelder für die
übrigen Mitglieder der Ausschüsse entsprechen denjenigen der
Verwaltungsratssitzungen.
Der Gesamtbetrag der Entschädigungen für den Verwaltungsrat
sowie der Entschädigungsbetrag für die amtierenden und ehemaligen
Mitglieder des Verwaltungsrates für die Geschäftsjahre 2010
und 2009 sind auf Seite 60 der Jahresrechnung der Cham Paper
Group Holding AG aufgeführt.
Corporate Governance
Geschäftsleitung
Die Entschädigungsprinzipien für die Vergütungen an den CEO
und die übrigen Geschäftsleitungsmitglieder werden vom Personalausschuss
festgelegt. Die Zielsetzungen und die Höhe der
erfolgsabhängigen Leistungsprämie für den CEO und die Geschäftsleitung
werden im Personalausschuss ausgearbeitet und
vom Verwaltungsrat genehmigt. Nach Ablauf des Geschäftsjahres
wird die Zielerreichung von den gleichen Personen, welche die
Ziele festgesetzt haben, ermittelt und bewertet. Die erfolgsabhängigen
Leistungsprämien werden jeweils im April des folgenden
Geschäftsjahres in bar und/oder wahlweise in Form von Aktien
entrichtet (vgl. Kapitel 5.2 Aktienbeteiligungsprogramm).
Die Entschädigung des CEOs und der übrigen Geschäftsleitungsmitglieder
besteht aus einem Grundgehalt und einer erfolgsabhängigen
Leistungsprämie. Das Grundgehalt beinhaltet ein Bruttosalär
(Entschädigung vor Abzug der Sozialversicherungsbeiträge
des Arbeitnehmers), Pauschalspesen und Naturalleistungen (Geschäftsfahrzeug).
Im Rahmen eines Bonusplanes werden ausserdem
jährlich Leistungsprämien an die Geschäftsleitungsmitglieder
entrichtet. Die Höhe dieser Prämien hängt von der Erreichung der
im Voraus festgelegten Ziele des Unternehmens und der individuellen
Ziele der einzelnen Personen ab. Die erfolgsabhängige Leistungsprämie
wird für jedes Geschäftsleitungsmitglied prozentual
zum Bruttosälar festgelegt. Der Bonus beträgt für den CEO maximal
40% des Bruttosälars, für die übrigen Geschäftsleitungsmitglieder
maximal 30% des Bruttosalärs. Unterschreitet die Zielerreichung
die Mindestvorgaben, entfällt die Prämie. Die Prämie ist
nach oben durch Maximalvorgaben limitiert. Die Zielsetzungen
umfassen quantitative und qualitative Leistungsziele. Die quantitativen
Leistungsziele basieren auf der Erreichung folgender budgetierter
Grössen: Betriebsgewinn, Free Cash Flow und Kennzahlen
des Nettoumlaufvermögens. Sie werden mit 70% gewichtet. Die
qualitativen Ziele umfassen Leistungsziele, die klar messbare Vorgaben
haben müssen. Sie fliessen mit einer Gewichtung von 30%
in die Berechnung ein. Die erfolgsabhängigen Leistungsprämien
werden im April des Folgejahres in bar oder wahlweise in Form
von Aktien (ab 2011) entrichtet (vgl. Kapitel 5.2 Aktienbeteiligungsprogramm).
Der Gesamtbetrag der Entschädigungen für die Geschäftsleitungsmitglieder,
die Entschädigungen an ehemalige Geschäftsleitungsmitglieder
und die höchste an ein Geschäftsleitungsmitglied ausgerichtete
Entschädigung für die Geschäftsjahre 2010 und 2009
sind auf Seite 61 der Jahresrechnung der Cham Paper Group Holding
AG aufgeführt.
5.2 Aktienbeteiligungsprogramm
Im Berichtsjahr wurde ein Aktienbeteiligungsprogramm für die
Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung eingeführt.
Die Aktien für dieses Programm werden aus dem Eigenbestand
der Gesellschaft ausgegeben.
75

76
Corporate Governance
Im Rahmen dieses Aktienbeteiligungsprogramms legen die Mitglieder
des Verwaltungsrates zu Beginn des Geschäftsjahres
fest, welchen Anteil ihres Honorars für das laufende Geschäftsjahr
sie in Form von Aktien beziehen möchten (25%, 50%, 75%
oder 100%). Im Lauf des Jahres kann dieser Anteil für den Rest
des Jahres noch geändert werden. Die Zuteilung der Aktien erfolgt
üblicherweise per 31. Dezember des entsprechenden Jahres.
Der zugrunde gelegte Aktienkurs für die Zuteilung der Aktien
beruht auf dem gewichteten Durchschnittskurs des Vormonats,
üblicherweise des Monats November. Die Aktien bleiben für ein
Jahr nach der Zuteilung gesperrt. Während dieser Sperrfrist sind
sie weder stimm- noch dividendenberechtigt. Teilnahmeberechtigt
sind alle Mitglieder des Verwaltungsrates, die im entsprechenden
Geschäftsjahr ein volles Jahrespensum absolviert haben. Für diejenigen
Anteile der Entschädigung, die in bar bezogen werden, gilt
wie bisher eine quartalsweise Auszahlung.
Die Mitglieder der Geschäftsleitung haben die Möglichkeit, die
ihnen zustehende erfolgsabhängige Leistungsprämie ganz oder
teilweise (25%, 50%, 75% oder 100%) in Form von Aktien zu
beziehen. Die Zuteilung der Aktien erfolgt üblicherweise per
30. April des nachfolgenden Jahres. Der zugrunde gelegte Aktienkurs
für die Zuteilung der Aktien beruht auf dem gewichteten
Durchschnittskurs des Vormonats, üblicherweise des Monats
März. Die Aktien bleiben für ein Jahr nach der Zuteilung gesperrt.
Während dieser Sperrfrist sind sie weder stimm- noch dividendenberechtigt.
Teilnahmeberechtigt sind alle Mitglieder der Geschäftsleitung,
die am 31. März des nachfolgenden Jahres in einem ungekündigten
Arbeitsverhältnis mit der Gesellschaft stehen.
5.2 Aktienzuteilungen im Berichtsjahr
Im Berichtsjahr wurden Mitgliedern des Verwaltungsrates oder
diesen nahe stehenden Personen insgesamt 1'863 Aktien der
Cham Paper Group Holding AG zugeteilt. Mitgliedern der Geschäftsleitung
oder diesen nahe stehenden Personen wurden
im Berichtsjahr keine Aktien zugeteilt, da das Aktienbeteiligungsprogramm
erstmals im Jahr 2011 zur Anwendung kommt.
5.4 Abgangsentschädigungen
Im Berichtsjahr wurden keine Abgangsentschädigungen ausbezahlt
oder vereinbart.
6. Mitwirkungsrechte der Aktionäre
Die Mitwirkungsrechte der Aktionäre sind in den Statuten der
Cham Paper Group Holding AG geregelt. Die nachstehenden
Ausführungen beinhalten Auszüge aus den Statuten der Cham
Paper Group Holding AG. Eine vollständige Version der Statuten
ist auf der Homepage in der Rubrik Investor Relations/Corporate
Governance/Statuten oder direkt unter http://ir.champaper.com/
cgi-bin/show.ssp?id=730&companyName=champaper&language
=German abrufbar.
6.1 Stimmrechtsbeschränkung- und vertretung
Jede Namenaktie berechtigt an der Generalversammlung des Unternehmens
zu einer Stimme. Stimmrechte können aber nur von
Personen ausgeübt werden, deren Namenaktien im Aktienbuch
der Cham Paper Group Holding AG mit Stimmrecht eingetragen
sind. Gemäss aktienrechtlichen Bestimmungen bedarf diese Eintragung
einer Erklärung, dass der Aktionär die Aktien in eigenem
Namen und auf eigene Rechnung erworben hat. Gemäss Statuten
kann der Verwaltungsrat die Eintragung ins Aktienbuch mit Stimmrecht
nur verweigern:
• soweit und solange die Anerkennung eines Erwerbers als Aktionär
mit Stimmrecht die Gesellschaft daran hindern könnte, die
durch Bundesgesetze, insbesondere das Bundesgesetz über
den Erwerb von Grundstücken durch Personen im Ausland, geforderten
Nachweise schweizerischer Beherrschung zu erbringen
oder
• wenn der Erwerber selbst auf Verlangen der Gesellschaft nicht
ausdrücklich erklärt, die Aktien in eigenem Namen und auf eigene
Rechnung zu erwerben.
In den Jahren 2010 und 2009 wurden keine diesbezüglichen
Stimmrechtsbeschränkungen vorgenommen.
Ein Aktionär kann sich an der Generalversammlung nur durch
seinen gesetzlichen Vertreter, einen anderen stimmberechtigten
Aktionär, die Cham Paper Group Holding AG als Organvertreterin,
den unabhängigen Stimmrechtsvertreter oder einen Depotvertreter
vertreten lassen.
6.2 Statutarische Quoren
Die Statuten der Cham Paper Group Holding AG sehen keine speziellen
Quoren vor, die über die aktienrechtlichen Bestimmungen
hinausgehen.
6.3 Einberufung der Generalversammlung
Die Einberufung der Generalversammlung richtet sich nach den
gesetzlichen Vorschriften.
6.4 Traktandierung
Aktionäre, die Aktien im Nennwert von mindestens einer Million
Franken vertreten, können schriftlich unter Angabe des Antrages
die Traktandierung eines Verhandlungsgegenstandes verlangen.
Ein solcher Antrag muss mindestens sechzig Tage vor der Generalversammlung
schriftlich beim Verwaltungsrat eingereicht werden.
6.5 Eintragung ins Aktienbuch
Aktionäre können jederzeit eine Eintragung im Aktienbuch verlangen.
In der Regel können Aktionäre bis eine Woche vor der Generalversammlung
in das Aktienbuch eingetragen werden.

7. Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen
7.1 Angebotspflicht
Bezüglich Angebotspflicht besteht keine statutarische Regelung.
Es gilt die gesetzliche Regelung.
7.2 Kontrollwechselklausel
Es bestehen keine Kontrollwechselklauseln mit Mitgliedern des
Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung.
8. Revisionsstelle
8.1 Dauer des Mandats und Amtsdauer des leitenden
Revisors
PricewaterhouseCoopers, Zug, ist seit 2010 mit dem Mandat als
gesetzliche Revisionsstelle und Konzernprüfer betraut. Norbert
Kühnis, verantwortlicher leitender Prüfer, trat sein Amt im selben
Jahr (2010) an. Das Mandat der Revisionsstelle wird jedes Jahr
ausgesprochen und ist jedes Jahr zu erneuern. Der Konzernprüfer
und die Revisionsstelle werden jährlich von der Generalversammlung
neu gewählt.
8.2 Revisionshonorar und zusätzliche Honorare
Folgende Honorare wurden von PricewaterhouseCoopers, Zug,
bzw. Ernst & Young AG, Zürich, als Konzernprüfer und Revisionsstelle
der Cham Paper Group Holding AG und ihrer Tochtergesellschaften
für ihre Dienstleistungen in Rechnung gestellt:
2010
TCHF
2009
TCHF
Ordentliche Revisionen 186 313
Revisionsnahe Honorare 0 355
Steuerberatung 43 63
Total 229 731
Ordentliche Revisionshonorare umfassen Prüfungsdienstleistungen,
die jedes Jahr durchgeführt werden, um ein Urteil zur
Konzernrechnung abzugeben sowie um Berichte zu den lokal erforderlichen
statutarischen Jahresrechnungen der Konzerngesellschaften
zu erstellen.
Revisionsnahe Honorare umfassen andere Bestätigungsdienstleistungen
der Revisionsstelle, die nicht notwendigerweise durch den
Konzernprüfer erbracht werden müssen.
Steuerdienstleistungen umfassen alle Dienstleistungen, die durch
die Steuerabteilung des Konzernprüfers erbracht werden, abgesehen
von denen, die im Zusammenhang mit der Revision stehen.
Steuerdienstleistungen betreffen die Einhaltung der Steuergesetze,
die Steuerplanung und die Steuerberatung.
Corporate Governance
8.3 Informationsinstrumente der externen Revison
Die Revisionsstelle nimmt normalerweise an den Sitzungen des
Prüfungsausschusses teil. Sie erteilt mündlichen und schriftlichen
Bericht über die Resultate ihrer Prüfungen. Die Bewertung
und Kontrolle der Revisionsstelle erfolgt durch den Prüfungsausschuss,
der Empfehlungen zuhanden des Verwaltungsrates abgibt.
Insbesondere beurteilt der Prüfungsausschuss die Leistungen,
die Honorierung und die Unabhängigkeit der Revisionsstelle.
Insgesamt hat die Revisionsstelle im Jahr 2010 an drei Halbtagessitzungen
des Prüfungsausschusses teilgenommen.
9. Informationspolitik
Die Cham Paper Group informiert in deutscher Sprache mit einem
Halbjahresbericht und einem Geschäftsbericht in gedruckter und
elektronischer Form. Die Berichte werden im Sinne einer ökonomischen
und ökologischen Optimierung nur auf ausdrücklichen
Wunsch in gedruckter Form per Post verschickt. Kursrelevante
Tatsachen werden im Rahmen der Ad hoc-Publizität veröffentlicht
(deutsch und englisch).
Auf der Website www.cham-group.com in der Rubrik „Investor
Relations“ finden Sie laufend aktualisierte Informationen über das
Unternehmen, die Aktie, Analystenmeinungen, Medienartikel, Termine
sowie Antworten auf häufige Fragen. Ein regelmässig aktualisiertes
Investorenhandbuch vermittelt zudem einen vertieften
Einblick in die Strategie, die Märkte und das Wettbewerbsumfeld
der Cham Paper Group. Auf der Website können Sie sich auch für
den Email-Newsletter einschreiben, damit Sie zeitgleich mit den
Medien über Resultate und Neuigkeiten informiert werden.
10. Kontaktadressen und Kalender
Aktienregister
Franziska Stöckli
Fabrikstrasse, CH-6330 Cham
aktienregister@cham-group.com
Telefon +41 41 785 34 03
Medien- und IR-Stelle
Edwin van der Geest / Philippe Blangey
media@cham-group.com oder
investor@cham-group.com
Telefon +41 43 268 32 32
Generalversammlung
27. April 2011, Lorzensaal, Cham
Finanzberichterstattung
1. Halbjahr 2011: 17. August 2011
Geschäftsjahr 2011: 14. März 2012
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