Unternehmensanalyse: Unternehmensanalyse: Vivacon AG Vivacon ...

Unternehmensanalyse: Vivacon AG
Chancen & Risiken Unternehmensprofil Equity-Story Marktumfeld Finanzen Bewertung Kennzahlen
Angaben nach IAS 2001 2002e 2003e 2004e
Gesamtleistung in Mio. € 34,71 36,22 75,11 76,36
Veränderung in % 33,44% 4,34% 107,37% 1,65%
Umsatzerlöse in Mio. € 30,08 41,51 52,27 64,42
Veränderung in % 65,36% 37,99% 25,91% 23,26%
EBIT in Mio. € 6,37 7,48 9,13 11,17
in % vom Umsatz 21,17% 18,01% 17,46% 17,35%
Ergebnis in Mio. € (bereinigt) 2,50 2,83 3,11 4,07
Veränderung in % 16,30% 13,38% 9,75% 30,86%
in % vom Umsatz 7,20% 6,83% 5,95% 6,32%
Tabelle: 2; Quelle: SES Research
70
60
50
40
30
20
10
0
Umsatz 2001 – 2004e
In Mio. €
2001 2002e 2003e 2004e
Grafik 8; Quelle: SES Research
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0
EPS 2001 – 2004e
In €
2001 2002e 2003e 2004e
Grafik 9; Quelle: SES Research
N.M. Fleischhacker AG
Tel.: +49-(0)69-921893-0
Im Geschäftsjahr 2001 beliefen sich die Umsatzerlöse der
Vivacon AG auf 30,1 Mio. €, gegenüber dem Vorjahr ein Plus
von ca. 65%. Hauptbestandteil der Umsatzerlöse waren die
Erlöse aus dem Verkauf von Wohnungen mit einem Anteil von
rund 89%. Die Gesamtleistung, die neben den Umsatzerlösen
die Bestandsveränderungen und die sonstigen Erträge
einschließt, lag bei 34,7 Mio. €, im Vergleich zum Vorjahr eine
Steigerung von 33%. Vivacon erzielte einen operativen Gewinn
(EBIT) in Höhe von 6,4 Mio. € sowie einen Nettogewinn,
bereinigt um die Kosten des Börsenganges, in Höhe von 2,5
Mio. €. Im Vergleich zum Vorjahr ging die EBIT -Marge (in %
vom Umsatz) somit von 31% auf 21% zurück. Das bereinigte
Nettoergebnis konnte gegenüber 2000 um 16% gesteigert
werden.
Schwaches Marktumfeld belastet Zahlen für 2002
Im ersten Halbjahr 2002 musste Vivacon einen Nettoverlust in
Höhe von 0,3 Mio. € hinnehmen. In diesem Zeitraum konnte
das Unternehmen Umsätze aus dem Verkauf von
Wohneinheiten in Höhe von lediglich 8 Mio. € realisieren. Im
selben Zeitraum des Vorjahres lagen diese noch bei 12,2 Mio. €.
Dieser Umsatzeinbruch resultiert zum einen aus einer nur
geringen Bautätigkeit im ersten Halbjahr. Demnach konnten
aus dem Hauptobjekt Kreuzkampe in Hannover in den ersten
sechs Monaten bei einem Fertigstellungsgrad von 12% nur 3,6
Mio. € realisiert werden. Zudem waren im ersten Halbjahr die
Auswirkungen eines schwachen Marktumfeldes zu spüren. So
konnten die beurkundeten Umsätze im Vergleich zum Vorjahr
trotz einer Ausweitung des Vertriebsnetzes nicht wie geplant
erhöht werden. In der Folge hat Vivacon Ende August 2002
eine Gewinnwarnung ausgegeben und die Ergebnisprognosen
für das Gesamtjahr von 5,2 Mio. € bzw. 0,99 € je Aktie auf 3,1
Mio. bzw. 0,60 € pro Aktie reduziert.
Für das zweite Halbjahr 2002 ist gegenüber dem ersten
Halbjahr mit einer erheblichen Verbesserung der
Geschäftszahlen zu rechnen. So ist davon auszugehen, dass
allein aus dem Objekt in Hannover durch den Abschluss der
Modernisierung des ersten Bauabschnitts Umsätze in Höhe von
über 20 Mio. € realisiert werden können. Umsatzbeiträge für
SES Research GmbH
Tel.: +49-(0)40-879787-0
16
Schlöter, Reidock & Herntrich GmbH
Tel.: +49-(0)40-378552-0