Unternehmensanalyse: Unternehmensanalyse: Vivacon AG Vivacon ...
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<strong>Unternehmensanalyse</strong>: <strong>Vivacon</strong> <strong>AG</strong><br />
Chancen & Risiken Unternehmensprofil Equity-Story Marktumfeld Finanzen Bewertung Kennzahlen<br />
Angaben nach IAS 2001 2002e 2003e 2004e<br />
Gesamtleistung in Mio. € 34,71 36,22 75,11 76,36<br />
Veränderung in % 33,44% 4,34% 107,37% 1,65%<br />
Umsatzerlöse in Mio. € 30,08 41,51 52,27 64,42<br />
Veränderung in % 65,36% 37,99% 25,91% 23,26%<br />
EBIT in Mio. € 6,37 7,48 9,13 11,17<br />
in % vom Umsatz 21,17% 18,01% 17,46% 17,35%<br />
Ergebnis in Mio. € (bereinigt) 2,50 2,83 3,11 4,07<br />
Veränderung in % 16,30% 13,38% 9,75% 30,86%<br />
in % vom Umsatz 7,20% 6,83% 5,95% 6,32%<br />
Tabelle: 2; Quelle: SES Research<br />
70<br />
60<br />
50<br />
40<br />
30<br />
20<br />
10<br />
0<br />
Umsatz 2001 – 2004e<br />
In Mio. €<br />
2001 2002e 2003e 2004e<br />
Grafik 8; Quelle: SES Research<br />
0,9<br />
0,8<br />
0,7<br />
0,6<br />
0,5<br />
0,4<br />
0,3<br />
0,2<br />
0,1<br />
0<br />
EPS 2001 – 2004e<br />
In €<br />
2001 2002e 2003e 2004e<br />
Grafik 9; Quelle: SES Research<br />
N.M. Fleischhacker <strong>AG</strong><br />
Tel.: +49-(0)69-921893-0<br />
Im Geschäftsjahr 2001 beliefen sich die Umsatzerlöse der<br />
<strong>Vivacon</strong> <strong>AG</strong> auf 30,1 Mio. €, gegenüber dem Vorjahr ein Plus<br />
von ca. 65%. Hauptbestandteil der Umsatzerlöse waren die<br />
Erlöse aus dem Verkauf von Wohnungen mit einem Anteil von<br />
rund 89%. Die Gesamtleistung, die neben den Umsatzerlösen<br />
die Bestandsveränderungen und die sonstigen Erträge<br />
einschließt, lag bei 34,7 Mio. €, im Vergleich zum Vorjahr eine<br />
Steigerung von 33%. <strong>Vivacon</strong> erzielte einen operativen Gewinn<br />
(EBIT) in Höhe von 6,4 Mio. € sowie einen Nettogewinn,<br />
bereinigt um die Kosten des Börsenganges, in Höhe von 2,5<br />
Mio. €. Im Vergleich zum Vorjahr ging die EBIT -Marge (in %<br />
vom Umsatz) somit von 31% auf 21% zurück. Das bereinigte<br />
Nettoergebnis konnte gegenüber 2000 um 16% gesteigert<br />
werden.<br />
Schwaches Marktumfeld belastet Zahlen für 2002<br />
Im ersten Halbjahr 2002 musste <strong>Vivacon</strong> einen Nettoverlust in<br />
Höhe von 0,3 Mio. € hinnehmen. In diesem Zeitraum konnte<br />
das Unternehmen Umsätze aus dem Verkauf von<br />
Wohneinheiten in Höhe von lediglich 8 Mio. € realisieren. Im<br />
selben Zeitraum des Vorjahres lagen diese noch bei 12,2 Mio. €.<br />
Dieser Umsatzeinbruch resultiert zum einen aus einer nur<br />
geringen Bautätigkeit im ersten Halbjahr. Demnach konnten<br />
aus dem Hauptobjekt Kreuzkampe in Hannover in den ersten<br />
sechs Monaten bei einem Fertigstellungsgrad von 12% nur 3,6<br />
Mio. € realisiert werden. Zudem waren im ersten Halbjahr die<br />
Auswirkungen eines schwachen Marktumfeldes zu spüren. So<br />
konnten die beurkundeten Umsätze im Vergleich zum Vorjahr<br />
trotz einer Ausweitung des Vertriebsnetzes nicht wie geplant<br />
erhöht werden. In der Folge hat <strong>Vivacon</strong> Ende August 2002<br />
eine Gewinnwarnung ausgegeben und die Ergebnisprognosen<br />
für das Gesamtjahr von 5,2 Mio. € bzw. 0,99 € je Aktie auf 3,1<br />
Mio. bzw. 0,60 € pro Aktie reduziert.<br />
Für das zweite Halbjahr 2002 ist gegenüber dem ersten<br />
Halbjahr mit einer erheblichen Verbesserung der<br />
Geschäftszahlen zu rechnen. So ist davon auszugehen, dass<br />
allein aus dem Objekt in Hannover durch den Abschluss der<br />
Modernisierung des ersten Bauabschnitts Umsätze in Höhe von<br />
über 20 Mio. € realisiert werden können. Umsatzbeiträge für<br />
SES Research GmbH<br />
Tel.: +49-(0)40-879787-0<br />
16<br />
Schlöter, Reidock & Herntrich GmbH<br />
Tel.: +49-(0)40-378552-0