Unternehmensanalyse: Unternehmensanalyse: Vivacon AG Vivacon ...

Unternehmensanalyse: Vivacon AG
Chancen & Risiken Unternehmensprofil Equity-Story Marktumfeld Finanzen Bewertung Kennzahlen
Unternehmen (Angaben in Mio.
€) Umsatz 2001 Ergebnis 2001
TAG Tegernsee AG 41,78 3,87
B & L Immobilien AG 42,00 11,92
Deutsche Wohnen AG 124,44 15,50
IVG Holding AG 319,30 68,10
WCM AG 884,55 417,89
Tabelle 1; Quelle: Unternehmen
N.M. Fleischhacker AG
Tel.: +49-(0)69-921893-0
Wettbewerbsumfeld
Die Vivacon AG hat auf dem deutschen Immobilienmarkt eine
Alleinstellung inne. Im Vergleich zu konkurrierenden
Unternehmen verfolgt Vivacon zum einen eine konsequente
Buy-and-Sell-Strategie, zum anderen hat sich die Gesellschaft
auf das Erbbaurecht fokussiert. Über eine ähnlich stringente
Ausrichtung verfügt gegenwärtig keines der übrigen großen
Unternehmen aus der Immobilenbranche. Statt dessen
verfolgen die Wettbewerber zumeist diversifiziertere
Geschäftsmodelle, bei denen das Engagement in
Wohnimmobilien durch weitere Geschäftsfelder, wie
Gewerbeimmobilien oder unternehmerische Beteiligungen,
ergänzt wird. Selbst innerhalb des Wohnimmobilienbereichs
existiert kein größerer Wettbewerber, dessen Strategie ähnlich
klar auf Buy-and-Sell-Aktivitäten ausgerichtet ist, da in der
Regel zusätzlich die Bestandshaltung von Wohnungen
betrieben wird. Auch die Bestellung des Erbbaurechts als
integraler Bestandteil der Unternehmensstrategie findet sich
bei den Konkurrenten nicht. Hierdurch wird die
Vergleichbarkeit von Vivacon mit anderen Gesellschaften aus
dem Immobilienumfeld erheblich reduziert. In der Folge
müssen zum Wettbewerbsumfeld Unternehmen gezählt
werden, die in den Geschäftsfeldern Wohnungsprivatisierung,
Immobilienhandel, aber auch Immobilienbestandshaltung tätig
sind.
Neben vielen kleinen Wettbewerbern ist hier insbesondere die
börsennotierte Gesellschaft Deutsche Wohnen AG zu nennen.
Ihr Kerngeschäft liegt in der Immobilienbewirtschaftung und –
privatisierung, zusätzlich ist die Gesellschaft in der Verwaltung
von Wohnimmobilien für Dritte tätig. Da die Strategie des
Anbieters ebenfalls in bedeutendem Maße auf die
Privatisierung von Wohneigentum ausgerichtet ist, sehen wir in
der Deutsche Wohnen den Closest Comparable für Vivacon.
Nichtsdestotrotz ist zu beachten, dass die Unternehmen
hinsichtlich der konsequenten Umsetzung der Buy-and-Sell-
Strategie und des Erbbaurechtsrechtes sich unterscheiden.
Des Weiteren zählen Unternehmen wie die auf
Bestandshaltung und Buy-and-Sell fokussierte B&L Immobilien
AG zu den Wettbewerbern von Vivacon. Da die Gesellschaft
jedoch neben Wohnimmobilien insbesondere die
Projektentwicklung von Einkaufszentren und Büroimmobilien
als Kernkompetenz besitzt, ist die Vergleichbarkeit zwischen
Vivacon und dem Anbieter als gering einzustufen.
Als Wettbewerber ist ferner die TAG Tegernsee AG zu nennen,
die zusätzlich zu ihrem originären Geschäftsfeld, der
Akquisition von Gewerbe-, Wohn- und Spezialimmobilien
sowie hiermit in Zusammenhang stehender Beteiligungen, mit
der abgeschlossenen Übernahme des börsennotierten Bau-
Vereins zu Hamburg über 6.000 Wohneinheiten verfügt.
Innerhalb dieses Segments ist das Unternehmen auf die
Gebiete Bestandshaltung, Neubau und Privatisierung
fokussiert.
SES Research GmbH
Tel.: +49-(0)40-879787-0
12
Schlöter, Reidock & Herntrich GmbH
Tel.: +49-(0)40-378552-0