Verdensøkonomiens akilleshæl er sort, fedtet og ... - Danske Bank
Verdensøkonomiens akilleshæl er sort, fedtet og ... - Danske Bank
Verdensøkonomiens akilleshæl er sort, fedtet og ... - Danske Bank
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
14 udvalgte akti<strong>er</strong>The Walt Disney CompanySanomaUSD5045403530252015105010.03.06 10.03.07 10.03.08 10.03.0910.03.10 10.03.11EUR30252015105010.03.06 10.03.07 10.03.08 10.03.0910.03.10 10.03.11Walt Disney <strong>er</strong> v<strong>er</strong>dens største mediekonglom<strong>er</strong>at med engagement<strong>er</strong>inden for film, tv, public<strong>er</strong>ing <strong>og</strong> temapark<strong>er</strong>. H<strong>er</strong>und<strong>er</strong>ABC tv-netværket med helt op til 10 nyhedsstation<strong>er</strong> <strong>og</strong> en porteføljeaf kabelnetværk, bl.a. ESPN. Walt Disney studios produc<strong>er</strong><strong>er</strong>film via Walt Disney Pictures, Disney Animation, Pixar<strong>og</strong> b<strong>og</strong>udgiv<strong>er</strong>en Marvel Ent<strong>er</strong>tainment.Goldman Sachs (GS) har netop opjust<strong>er</strong>et sine forventning<strong>er</strong>til selskabets indtjening p<strong>er</strong> aktie. Bag dette ligg<strong>er</strong> bl.a. fornyettro på, at forlystelsespark<strong>er</strong>ne att<strong>er</strong> vil opnå stigende omsætning<strong>og</strong> indtjening. Et opsving i økonomien vil betyde fl<strong>er</strong>epenge imellem hænd<strong>er</strong>ne hos de private forbrug<strong>er</strong>e, <strong>og</strong> det forventes,at und<strong>er</strong>holdningsbranchen vil nyde godt af de privatehusholdning<strong>er</strong>s større råd<strong>er</strong>um. Endvid<strong>er</strong>e anslår GS, at WaltDisney vil være i stand til opnå høj<strong>er</strong>e margin<strong>er</strong> på produkt<strong>er</strong>ne.Af konkrete kurspåvirkende events forude peges d<strong>er</strong> på enhistorisk høj positiv samvariation imellem ledighed/lønudvikling<strong>og</strong> omsætningen hos Walt Disney. D<strong>er</strong>for vil det forventedeopsving i økonomien altså smitte positivt af på kundetilgangen.Yd<strong>er</strong>m<strong>er</strong>e forventes Walt Disney’s nye krydst<strong>og</strong>tskibe atgen<strong>er</strong><strong>er</strong>e profit inden for en relativt kort horisont.Den primære risikofaktor <strong>er</strong> Walt Disney’s høje korrelationmed makroøkonomiske faktor<strong>er</strong>. Dvs. skulle vi opleve en nyøkonomisk afmatning, h<strong>er</strong>und<strong>er</strong> stigende ledighed <strong>og</strong> faldendelønning<strong>er</strong>, så vil det have en negativ afsmittende effekt pådriftsresultatet.Finske Sanoma <strong>er</strong> et toneangivende mediekonglom<strong>er</strong>at, d<strong>er</strong>bl.a. driv<strong>er</strong> forretning inden for magasin<strong>er</strong>, nyhedsavis<strong>er</strong>, b<strong>og</strong>udgivels<strong>er</strong><strong>og</strong> TV. Sanoma <strong>er</strong> tilstede i 20 lande, d<strong>er</strong> op<strong>er</strong><strong>er</strong><strong>er</strong>igennem 5 primære division<strong>er</strong>. Divisionen Sanoma News drivesprimært i Finland, mens b<strong>og</strong>udgivels<strong>er</strong>ne <strong>er</strong> pan-europæiske.<strong>Danske</strong> Markets Equities (DME) vurd<strong>er</strong><strong>er</strong>, at det <strong>er</strong> værd atlægge mærke til denne aktie, idet Sanoma i 2011 forventes atforetage vigtige strategiske ændring<strong>er</strong>. DME forvent<strong>er</strong>, at Sanomavil fortsætte sin stærke finansielle p<strong>er</strong>formance i 2011, <strong>og</strong>d<strong>er</strong> ses signifikante vækstmulighed<strong>er</strong> i Østeuropa. Specieltvurd<strong>er</strong>es, at markedet for reklam<strong>er</strong> <strong>og</strong> annonc<strong>er</strong> i Østeuropakan skabe langsigtede mulighed<strong>er</strong> for vækst <strong>og</strong> indtjening i selskabet.Af konkrete kurspåvirkende events forude fremhæv<strong>er</strong> DME,at Sanoma formentlig sælg<strong>er</strong> dets Trade Division. Det forventes,at frasalget vil ske i 4 bidd<strong>er</strong>, da divisionen har 4 primære segment<strong>er</strong>i Trade Divisionen. Desuden ses stigende markedsandele<strong>og</strong> margin<strong>er</strong> som events, d<strong>er</strong> vil give aktiekursen et nøk opad.Af konkrete risikofaktor<strong>er</strong> fremhæves en ny afmatning afden europæiske økonomi, d<strong>er</strong> vil bremse omsætningsvæksten.Mislykkes frasalget af Trade Divisionen, vil det angiveligt <strong>og</strong>såskade aktien. Endelig udgør politisk ustabilitet i Østeuropa encentral risikofaktor.De omtalte akti<strong>er</strong> har ikke nødvendigvis relation til de Trends <strong>og</strong> Megatrends vi s<strong>er</strong>, men <strong>er</strong> først <strong>og</strong> fremmest udvalgt fra en Stock Picking-synsvinkel - dvs. akti<strong>er</strong>ne <strong>er</strong> udvalgtud fra en samlet vurd<strong>er</strong>ing af selskabets branche, økonomiske situation, fremtidsudsigt<strong>er</strong>, aktuelt kursniveau m.v., som konklud<strong>er</strong><strong>er</strong>, at netop disse akti<strong>er</strong> <strong>er</strong> int<strong>er</strong>essante fortiden. D<strong>er</strong> <strong>er</strong> ikke tale om invest<strong>er</strong>ingsanbefaling<strong>er</strong>. Akti<strong>er</strong>ne skal primært tjene som oplæg til en snak med din invest<strong>er</strong>ingsrådgiv<strong>er</strong>.
Change language