Formuepleje Optimum A/S

Formuepleje Optimum A/S6. Formuepleje Optimum A/SSelskabets porteføljer ultimo april 2006Cirkeldiagrammet illustrerer Selskabets investeringssammensætningopgjort ultimo april 2006.Investeringer kr. 871 mio.Akkumulering i selskabsform betyder for den aktionær, der investerer iSelskabet, at den effektive skatteprocent falder næsten med ét procentpointpr. år, man venter med at sælge sine aktier i Selskabet. Dette somfølge af, at skatten udskydes. Beregningen er foretaget ud fra internrentes metode.Kontanter: 8%Asien: 3%Tilgodehavender: 1%Europa: 17%Eff. skatteprocent45%Privat salg hvert år40%Selskab - salg 43%35%USA: 11%30%Selskab - drypsalg til 28%25%4% Flex: 45%5% 2025-35: 15%Aktieinvesteringer udgør 31% af Selskabets portefølje fordelt med17% i europæiske aktier, 11% i amerikanske og 3% i asiatiske. Obligationsinvesteringer,kontant indestående og tilgodehavender udgørde resterende 69% af aktiverne, og fordelingen på obligationstyperfremgår af diagrammet.SkattestyringSelskabet forfølger en langsigtet investeringsstrategi og har altid på investeringstidspunktettil hensigt at beholde aktier som en langsigtet investering– herunder at iagttage den såkaldte treårsregel for aktier. Deneffektive skatteprocent søges således holdt så lav som muligt.Akkumuleringseffekt af opsparing privat og selskabAktieselskabsformen er den eneste akkumuleringsform for langsigtedeinvesteringer. Private investorer, der realiserer aktiegevinster, skal uansetejertid, betale 28/43% i skat af gevinsten. Pensionsinvestorer betaler15% i skat hvert år af både urealiserede og realiserede aktieudbytter ogaktiekursgevinster. Investorer i akkumulerende investeringsforeningerbeskattes hvert år ligeledes af både realiserede og urealiserede gevinsterog gevinsten medregnes i investors skattepligtige indkomst somkapitalindkomst med op til 59% i skat. Investorer i udbyttebetalendeinvesteringsforeninger beskattes hvert år af de løbende udbyttebetalinger.Se i øvrigt afsnit 12 om beskatning.20%15%1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25Åru Kilde: Egne beregningerVed en forrentning af Selskabets regnskabsmæssige egenkapital på10% p.a., betyder en udskydelse af investors salg af sine aktier, at deneffektive skatteprocent falder fra 43% (ved gevinster over 44.300 kr.og for ægtepar 88.600 kr.) med ca. 1 procent-point p.a. Ved gevinsterunder 44.300 hhv. 88.600 kr. er skatteprocenten 28 faldende for hvertår inden realisering.Selskabets overordnede strategi kan beskrives som at søge MASERATI– MAx. SharpE Ratio After Tax and Interest. Det er således Selskabetsformål at opnå det højeste risikojusterede afkast efter skat og renter.24 / Børsprospekt maj 2006