Formuepleje Optimum A/S

Formuepleje Optimum A/SDe seneste mange år har korrelationen (samvariationen) mellem detglobale FT World aktieindeks og det danske obligationsindeks (J.P. Morgan)udvist en r2 på 0,000001, hvilket er tæt 0 og udtryk for, at deringen sammenhæng eksisterer i periodeafkastene mellem de to markeder.Financial Times World aktieindeks, er et aktieindeks, som beståraf 2.700 af de største globale aktier, målt på markedsværdi. F.T. Worldaktieindekset er således efter Administrators vurdering retvisende forudviklingen på verdens aktiemarkeder og den globale aktierisiko.PorteføljefordelingerUltimo april 2006 udgør aktieinvesteringer 31% af Selskabets porteføljemens obligationsinvesteringer og kontant indestående udgør de resterende69% af aktiverne.Det betyder, at der er mindre risiko ved altid at have begge typer investeringeri porteføljen, og dels at andelen af aktier og obligationer iden optimale portefølje er omvendt proportional med deres respektivekursudsving. Hvis aktier har tre gange større kursudsving end obligationer,skal der være ca. 75% obligationer og 25% aktier i porteføljen, hvisman søger den absolut laveste risiko. Den optimale portefølje ligger oftetæt på porteføljen med denne laveste risiko.Aktier relativt dyre i forhold til obligationerObligationer 85%Aktier 15%Skematisk aktivfordelingAktiver i % af egenkapitalen Aktier Obligationer120%100%80%60%40%20%0%Aktier dyreAktier billigeAktier relativt billige i forhold til obligationeruKilde: Egen tilvirkningObligationer 65%Aktier 35%Når aktier vurderes absolut og relativt (i forhold til obligationer) billige,vil der kunne investeres op til 35% af egenkapitalen i aktier og 65% iobligationer. I den modsatte situation vil aktieandelen af egenkapitalenbevæge sig ned og obligationsandelen sig op. Den faktuelle aktieandelfastsættes ud fra en samlet vurdering af de to markeders afkastpotentiale.I vurderingen indgår en række nøgletal, som dog ikke kan aflæsesmekanisk.uKilde: Egen tilvirkningAnm.: Figurerne viser andele af den investerede kapitalBørsprospekt maj 2006 / 23