Formuepleje Optimum A/S

Formuepleje Optimum A/SEt andet eksempel er anvendelse af obligationsfutures. Vurderes det,at obligationsmarkedet vil falde i værdi som følge af rentestigninger,kan Selskabet sælge obligationsfutures med henblik på en reduktionaf renterisikoen. Kursværdien af det underliggende aktiv, der er solgtvia futures, vil i dette tilfælde blive fratrukket investeringsrammen forobligationen. Investeringsrammen gengiver dermed altid det mest retvisendebillede for obligationsrisikoen.Det afgørende ved risiciene i anvendelsen af finansielle instrumenterer instrumenternes underliggende aktiver, som påvirker værdien af detpågældende instrument.Med andre ord, skal risikoen på finansielle instrumenter ses som enintegreret del af aktie-, rente-, valutakurs-, afviklings- og modpartsrisikoen.KreditrisikoAlle Selskabets fordringer indeholder et element af kreditrisiko, i detomfang udstederen af fordringen ikke er i stand til at honorere sineforpligtigelser. Selskabets kreditrisiko er derfor knyttet til samtlige obligationerog obligationstyper som Selskabet måtte have i sin portefølje,såsom stats-, realkredit- og virksomhedsobligationer. Da Selskabets obligationsbeholdningbestår af danske realkreditobligationer, må kreditrisikoenanses som værende meget lav – om end tilstede.Afviklings- og modpartsrisikoSelskabets transaktioner vil primært foregå gennem Selskabets depotbank,Nordea Bank Danmark A/S. Afviklings- og modpartsrisiciene vilprimært være relateret og begrænset til Nordea Bank Danmark A/S. Itilfælde af, at transaktioner indgås med andre modparter eller Selskabetskifter depotbank, vil Selskabets Administrator nøje have vurderetafviklings- og modpartsrisiciene.Niveauet for kursdannelsen vil som altid styres af udbud og efterspørgsel.Der gives af samme grund ingen sikkerhed for, at markedskursensvarer til indre værdi, eller at investorer altid kan handle aktier i Selskabettil kurser omkring indre værdi. Kursen på aktierne i Selskabet prissættesud fra Selskabets underliggende værdier. Da Selskabets aktiverbestår af likvide, børsnoterede værdipapirer, er fondsbørsernes markedskurserdet naturlige omdrejningspunkt for beregning af Selskabetsværdifastsættelse.Porteføljeselskaber af samme type som Selskabet handles på både danskeog udenlandske børser til kurser tæt på disse selskabers indre værdier.Det må antages, at det også vil være gældende efter børsnoteringaf Selskabets aktier.Ved force majeure lignende forhold på de finansielle markeder, somfølge af naturkatastrofer, krig, borgerlige uroligheder, ændringer i aktieselskabs-eller skattelovgivning til ugunst for Selskabet, terror, strejker,finanskriser o. lign. forbeholder Market-Maker sig ret til at ændre købsogsalgsbetingelserne eller i korte perioder at suspendere prisstillelsen.Market-maker-aftalen fremgår af kapitel 16.Operationel risikoStyring og overvågning af Selskabets investeringsaktiviteter foretages iIT-systemer. Det medfører en operationel risiko for, at systemerne kanvære ude af drift som følge af IT-nedbrud, forkert betjening af systemerne,forkert eller mangelfuldt datainput, fejl i opdatering m.m.BemandingsrisikoSom følge af den indgåede aftale med Administrator om forvaltning afSelskabets midler, er Selskabet afhængig af, at Administrator til enhvertid har de fornødne ressourcer og kompetencer til at opfylde administrationsaftalensindhold.Andre risiciKursdannelseI forbindelse med børsnoteringen har Selskabet indgået market-makeraftalemed Jyske Bank A/S, som via aftalen har forpligtet sig til at stillepriser i Selskabets aktier med et kursspread på normalt ikke over 2%mellem købs- og salgspris. Hverken Selskabet eller Administrator er forpligtettil at stille priser i Selskabets aktier, ligesom der ingen juridiskeindløsningsforpligtelser foreligger.KurtageVed henvendelse til Administrator ved køb og salg af Selskabets aktier,har Selskabet på vegne af Selskabets aktionærer opnået den favør hosMarket-Maker, at handler for en modværdi af minimum 400.000 kr. ikkebelægges med kurtage, men alene med et notagebyr på pt. kr. 250.Ved henvendelse til egen bankforbindelse gælder de der for aktionærenaftalte vilkår og priser.Børsprospekt maj 2006 / 17