Formuepleje Optimum A/S

Formuepleje Optimum A/S3. RisikofaktorerRenterisikoSærligt Selskabets obligationsinvesteringer påvirkes af udsving i renterne.På nuværende tidspunkt, hvor renterne i historisk sammenligning erlave, er et stigende renteniveau derfor en betydende risikofaktor.For obligationsinvesteringerne er renterisikoen dels knyttet til det generellerenteniveau dels til renteudviklingen for de specifikke obligationeri Selskabets portefølje.Selskabets samlede afkast er således i stor udstrækning påvirket af udsvingi obligationsafkastene.Nedenstående figur viser den forventede udvikling af en 100 kr. investeringi Selskabet, før skat og omkostninger, givet forskellige 12 månedersafkast på Selskabets obligationsportefølje som angivet ved de sortepunkter. Resultaterne er sammenholdt med udviklingen i de forventedemedianafkast samt et 80% konfidensinterval for et best og worst casescenarium.Følsomhed for obligationsafkastetI ovenstående konsekvensberegning for værdiudviklingen er der tagetudgangspunkt i Selskabets portefølje efter kapitaludvidelsen, hvor 65%af aktiverne er placeret i obligationer og 35% i aktier. Der er antaget etaktieafkast på 10% p.a. (inkl. aktieudbytter).MedianafkastetMedianafkastet tager udgangspunkt i Selskabets portefølje efter kapitaludvidelsen.Der er antaget et aktieafkast på 10% p.a. (inkl. aktieudbytter)og et obligationsafkast på 4% p.a.Såfremt obligationer giver et afkast mellem -15% og +20%, vil Selskabetrealisere en egenkapitalforrentning på mellem -6% og 17% underforudsætning af, at Selskabet realiserer et aktieafkast på 10% p.a. (inkl.aktieudbytter).Obligationsafkastets effekt på egenkapitalforrentningen30%Forventet værdiudvikling ved variation i obligationsafkastetsammenholdt med forventet medianafkastKr.13020%10%20%17%125120ObligationsafkastForventet best case0%-10%-15%-6%1151101051009520%15%10%5%0%-5%-10%-15%Forventet medianafkastForventet worst caseu-20%Kilde: Egen tilvirkningObligationsafkast i SelskabetEgenkapitalforrentning iFormuepleje OptimumNote: Egenkapitalforrentningen i følsomhedsanalysen er beregnet før skat og omkostningerUdover markedsrisikoen er risikoen i Selskabets obligationsportefølje900 3 69 12 151821 24Månederknyttet til valget af enkeltobligationer, når porteføljen sammensættes.uKilde: Egen tilvirkningNote: Værdiudviklingen er i følsomhedsanalysen beregnet før skat og omkostninger14 / Børsprospekt maj 2006