Juli 2011 - Danske Analyse - Danske Bank

Nordisk ØkonomiNorgeKapacitetspresset stiger• Opsvinget i norsk økonomi er forløbet stort set som ventet med højvækst i langt de fleste sektorer. Samtidig er der udsigt til endnuhøjere vækst i 2. halvår• Det er stadig en bedring i bytteforholdet, en lav realrente og enekspansiv finanspolitik, der er de vigtigste motorer i økonomien.• Ledigheden er faldet mere end ventet i år til trods for et kraftigtstigende arbejdsudbud. Beskæftigelsen vokser hurtigere end ventet,og alt tyder på, at virksomhedernes efterspørgsel efter arbejdskraftholder sig oppe.• Inflationen har udviklet sig omtrent som ventet, og ser nu ud til atvære tæt på bunden. Lønstigningerne bliver højere i år end tidligereventet, og prisstigningerne på de globale råvarer slår gradvistigennem på de norske forbrugerpriser.• Dette er sammen med højere kapacitetsudnyttelse baggrunden for, atNorges Bank nu varsler en mere aggressiv pengepolitik. Vi venter denførste renteforhøjelse i august, og den vil formentlig blive efterfulgt afendnu en renteforhøjelse i år og fem næste år.Den vigtigste motor i økonomien275 1995=100 1995=100250225200