04 Vis mig balancen - Formuepleje

More documents

Recommendations

Info

Missionen Samtlige Formueplejeselskaber mere end indhentede det tabte fra 2. kvartal, og ved indgangen til årets sidste kvartal er de indre værdier i alle selskaber på de højeste niveauer nogensinde. Og der bør være mere i vente resten af året. Søren Astrup Investeringschef, partner Formuepleje A/S Stærke regnskaber, et dramatisk fald i olieprisen på 20% og en amerikansk centralbank, som ”holdt pause” efter 17 rentestramninger i træk betød, at de globale aktiemarkeder igen kunne stige. På obligationsmarkedet lød agendaen en smule anderledes. Her bredte bekymringer om faldende boligpriser i USA sig til bekymringer om en forestående vækstafbøjning i den globale økonomi. Resultatet blev faldende 10- årige renter i USA såvel som EU og Danmark – til glæde for obligationsejerne og Formueplejeselskaberne. At CHF ligeledes blev svækket, bidrog også til den fornuftige afkastudvikling i selskaberne med fremmedfinansiering. 1 Valutabevægelser Valuta Seneste Seneste kvartal 12 mdr. CHF -1,3% -1,9% USD 0,9% -5,2% JPY -2,3% -9,0% Her indtog Penta førstepladsen med et afkast på 8,8% efterfulgt af Epikur, Safe, Merkur og Pareto. Uden lån går det også Også selskaberne uden fremmedfinansiering, LimiTTellus og Optimum havde et fornuftigt kvartal. Afkastet i LimiTTellus, som kun investerer i aktiemarkedet, er således betydeligt bedre end afkastudviklingen for globale aktier generelt de seneste 12 måneder. Tilsvarende har Optimum, som startede investeringsaktiviteterne primo 2006, vist sig levedygtig. Risikoen i Optimum er på niveau med risikoen ved en ren obligationsinvestering, mens afkastudviklingen for Optimum har været betydeligt bedre end obligationsinvesteringen. Mindst hver 5. investering er tabsgivende I Danmark øges udbuddet af investeringsprodukter hele tiden. Mange af de nye produkter er af mere eller mindre eksotisk karaktér som i markedsføringen ofte ledsages af ”gode” historier frem for valuering. 8 / Formuemagasin 4. kvartal 2006
Missionen 3 3 og 12 måneders afkast Årlig vækst i indtjening i % Seneste 12 måneder Seneste kvartal Optimum Pareto Safe Samtidig viser det sig, at det langt fra er sikkert, at disse produkter overhovedet skaber værdi for investoren. Måles afkastet efter skat på alle investeringsforeningsprodukter i Danmark, som har eksisteret i minimum 5 år, har ca. 20% givet direkte tab. Da det samtidig forholder sig sådan, at produkter som er tabsgivende gennem længere tid typisk bliver lukket ned igen, figurerer de ikke i afkaststatistikkerne. Tallet er derfor om muligt endnu større. Det viser sig ligeledes, at halvdelen af alle produkter giver et afkast som er mindre, end hvad man med rimelighed kunne opnå ved at lave et fuldstændigt risikofrit aftaleindlån i sit pengeinstitut. Mål: ”At lave værdiskabende investeringer” Det er vores klare mission, at Formueplejeselskaberne altid skal være blandt de bedste investeringsprodukter i Danmark, målt over 5-års perioder efter skat. Ved afslutningen af 3. kvartal 2006 kan vi konstatere, at vores gennemsnitlige femårs-afkast efter skat ligger betydeligt over de gennemsnitlige afkast for alle konkurrenterne. u 4 u 5 Epikur Penta Merkur LimiTTellus Globale aktier i DKK Danske obligationer -5% 0% 5% 10% 15% 20% Kilde: Formuepleje og Bloomberg Note: Optimum startede 1/2 2006 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% Danske kapitalforvaltere, pr. 1/9 2006 5 års afkast efter omkostninger, selskabsskat og personskat Alfred Berg Alm. Brand Bankinvest BG Invest Carnegie Danske Invest Kilde: Formuepleje og IFR Dexia Invest Egnsinvest Bedste Formuepleje Jyske Invest Lån & Spar Gennemsnit Midtinvest Nordea Invest Nykredit Invest SEB Invest 5-års afkast efter skat – risikofordelt pr. 1/9 2006 Formueplejeselskaberne Sparinvest Dårligste Sydinvest Valueinvest Danske investeringsforeninger Bedste afdeling Dårligste afdeling 2 Budgetforventninger pr. 30/9 2006 Pro anno-afkast Aktier .......................................10% Obligationer ...................................4% Valuta: kursbevægelser og lånerenter ..............-1,5% 200% 150% 100% 50% 250% % Pareto Dexia small cap Merkur Safe Epikur Penta Strategi Aktier: ..............Maksimal udnyttelse af risikorammer Obligationer: ...................... Meget lav varighed Valuta: ...................CHF primær og EUR sekundær u 0% -50% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% Risiko (standardafvigelse) Kilde: Formuepleje og IFR Formuemagasin 4. kvartal 2006 / 9
Page 1 and 2: 4. KVARTAL 2006 · 21. ÅRGANG
Page 3 and 4: Leder I disse dage bliver det sids
Page 5 and 6: Artikler En ugentlig opringning til
Page 7: Nyheder Ikke færre end 1600 akti
Page 11 and 12: Artikler Da aktiemarkedet krympede
Page 13 and 14: Nyheder Formuepleje på www.epn.dk
Page 15 and 16: Artikler 15 skarpe om formueforvalt
Page 17 and 18: Artikler og til de beslutninger han
Page 19 and 20: Markeder Forsvinder Iran Tid til at
Page 21 and 22: Markeder USA er andet end huse Den
Page 23 and 24: Markeder Schweizerfrancen kan vende
Page 25 and 26: Artikler omsætning på ca. 9 mio.
Page 27 and 28: Artikler Mænd brokker sig ofte ove
Page 29 and 30: Artikler som er involveret, er man
Page 31 and 32: Nyheder Aktieudvidelse for 710 mio
Page 33 and 34: Artikler Jeg er dog ret sikker på,
Page 35 and 36: Nyheder Mød danske Ejerleder Succ
Page 37 and 38: Artikler pågældende aktie. Der ta
Page 39 and 40: Artikler Det er summen af risici de
Page 41 and 42: Artikler talån Svaret er klart ”
Page 43 and 44: Artikler 1 Når kapitalen er human
Page 45 and 46: Faktasider Indre værdi: 102,4 Bø

04 Vis mig balancen - Formuepleje

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?