04 Vis mig balancen - Formuepleje

More documents

Recommendations

Info

Artikler 2 Olsen Udfaldsrum for afkast på human kapital Mest sandsynlig 95% konf. interval 3 Sørensen Udfaldsrum for afkast på human kapital Mest sandsynlig 95% konf. interval (Afkast) (Tid) Udfaldsrum for afkast på finansiel formue Mest sandsynlig 95% konf. interval (Afkast) (Tid) Udfaldsrum for afkast på samlet formue Mest sandsynlig 95% konf. interval (Afkast) (Afkast) (Tid) Udfaldsrum for afkast på finansiel formue Mest sandsynlig 95% konf. interval (Afkast) (Tid) Udfaldsrum for afkast på samlet formue Mest sandsynlig 95% konf. interval (Afkast) u Kilde: u Kilde: (Tid) (Tid) For Olsen er situationen imidlertid den stik modsatte. Da Olsens arbejdsindkomst bedst kan sidestilles med en obligation, er aktieandelen af human kapitalen 0%. For at opnå den optimale aktieandel på 50% af den samlede formue, må Olsen altså placere hele sin finansielle formue i aktier, hvilket er vist i tabel 1. Som disse små eksempler afslører, spiller arbejdsindkomstens risikoprofil altså en afgørende rolle for den finansielle formues fordeling mellem aktier og obligationer. En anden måde at illustrere arbejdsindkomstens effekt på valget mellem aktier og obligationer er ved at opstille udfaldsrum for udviklingen i formuen. Dette er gjort i figur 1, som viser, hvordan afkastet med 95% sikkerhed vil udvikle sig for de forskellige dele af formuen for både Sørensen og Olsen. Udfaldsrummene illustrerer, hvordan de to personer, afhængigt af hvor meget deres arbejdsindkomst svinger, kan styre risikoen på den samlede formue via risikoprofilen på den finansielle formue. For Olsens vedkommende betyder den sikre arbejdsindkomst, at risikoen på den finansielle formue skal være forholdsvis høj for at sikre en middel risiko på den samlede formue. Omvendt betyder Sørensens svingende arbejdsindkomst, at udsvingene på den finansielle formue skal være forholdsvis små for at sikre en middel risiko på den samlede formue. Som udfaldsrummene viser, er det vigtigt at vurdere risici i et helhedsperspektiv. Ligner arbejdsindkomsten mest en aktie, er det vigtigt at få nedbragt risikoen på den finansielle formue, mens ”obligationen” med den sikre arbejdsindkomst omvendt bør overvægte aktierne. Det tilsyneladende eksistentielle spørgsmål, om hvorvidt man er en aktie eller en obligation, er med andre ord særdeles vigtig for investeringsplanlægningen. 1) Human kapital er teknisk set defineret som nutidsværdien af de fremtidige arbejdsindkomster, dvs. værdien af de forventede fremtidige arbejdsindkomster tilbagediskonteret med en rente, der afspejler usikkerheden på disse indkomster. Dermed får man et enkelt tal, der udtrykker værdien af de fremtidige arbejdsindkomster samtidig med, at risikoen herpå inddrages. 44 / Formuemagasin 4. kvartal 2006
Faktasider Indre værdi: 102,4 Børskurs: 102,1 5 års afkastmål: 25% Nettoafkast efter skat og omkostninger Maks. tab: –5% Maks. formuetab over 3-årsperioder med 90% sikkerhed 140 135 130 125 120 115 KURSUDVIKLING Best case Afkastmål RISIKO <strong>Formuepleje</strong> Optimum er nystiftet og har i sagens natur derfor en kort afkast- og risikostatistik. Optimums portefølje er sammensat med maksimum 35% i aktier og minimum 65% i obligationer. Det har historisk vist sig ikke at udgøre en større tabsrisiko end en investering i 100% obligationer. Udover det absolutte afkastmål på 25% efter omkostninger og selskabsskat er det derfor naturligt at sammenligne afkastet i Optimum med det danske obligationsindeks. 110 105 100 Optimum Worst case 95 JPM Danske obligationer 90 2006 2007 2008 2009 2010 STATUS 4% Flex: 48% Kontanter: 1% Asien: 3% Investeringer kr. 898 mio. Europa: 20% USA: 13% 5% 2025-35: 15% STØRSTE AKTIEPOSITIONER Selskabets aktieportefølje består af 52 selskaber. Her er listet de 10 største. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 % af aktiebeh. Ahold ....................3,3% Volkswagen ...............3,2% Merck & Co. Inc. ............3,0% Symantec Corp .............2,9% Pfizer Inc. .................2,8% A.P. Møller Mærsk B .........2,8% Praktiker Bau-Heimwerkermärkte . .2,7% Vivendi Universal. ...........2,6% Rentokil ..................2,5% Cigna Corp ................2,5% Fremtidige afkastmål og maks. formuetab er forecasts med statistisk usikkerhed. Formuemagasin 4. kvartal 2006 / 45
Page 1 and 2: 4. KVARTAL 2006 · 21. ÅRGANG
Page 3 and 4: Leder I disse dage bliver det sids
Page 5 and 6: Artikler En ugentlig opringning til
Page 7 and 8: Nyheder Ikke færre end 1600 akti
Page 9 and 10: Missionen 3 3 og 12 måneders afkas
Page 11 and 12: Artikler Da aktiemarkedet krympede
Page 13 and 14: Nyheder Formuepleje på www.epn.dk
Page 15 and 16: Artikler 15 skarpe om formueforvalt
Page 17 and 18: Artikler og til de beslutninger han
Page 19 and 20: Markeder Forsvinder Iran Tid til at
Page 21 and 22: Markeder USA er andet end huse Den
Page 23 and 24: Markeder Schweizerfrancen kan vende
Page 25 and 26: Artikler omsætning på ca. 9 mio.
Page 27 and 28: Artikler Mænd brokker sig ofte ove
Page 29 and 30: Artikler som er involveret, er man
Page 31 and 32: Nyheder Aktieudvidelse for 710 mio
Page 33 and 34: Artikler Jeg er dog ret sikker på,
Page 35 and 36: Nyheder Mød danske Ejerleder Succ
Page 37 and 38: Artikler pågældende aktie. Der ta
Page 39 and 40: Artikler Det er summen af risici de
Page 41 and 42: Artikler talån Svaret er klart ”
Page 43: Artikler 1 Når kapitalen er human
Page 47 and 48: Faktasider Indre værdi: 143,9 Bø

04 Vis mig balancen - Formuepleje

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?