Formuepleje Merkur A/S
Formuepleje Merkur A/S
Formuepleje Merkur A/S
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>Formuepleje</strong> <strong>Merkur</strong> A/S<br />
Aktier – Taktisk og operationelt<br />
Selskabets investeringsfilosofi for aktieinvesteringer bygger på ønsket<br />
om aktivt at skabe merværdi inden for et risikoniveau, som generelt er<br />
på niveau med markedsrisikoen for aktier.<br />
Maksimalgrænser for Selskabets anlægsportefølje på<br />
investeringstidspunktet<br />
(i % af aktieporteføljen) Maksimalgrænse<br />
Faktisk 1)<br />
I den taktiske og operationelle styring af aktieinvesteringerne anvendes<br />
en disciplineret investeringsproces som grundsten for at skabe værdi.<br />
Enkeltaktie i % af portefølje 5% 1%<br />
Den grundlæggende filosofi for denne proces, kan beskrives ved nedenstående<br />
figur.<br />
Sektorgrænser: (10 sektorer)<br />
Energi 15% 13%<br />
Investeringsstjernen<br />
Risikostyring<br />
Materialer 10% 0%<br />
Kapitalgoder 40% 19%<br />
Cyklisk forbrug 40% 12%<br />
Stabilt forbrug 20% 10%<br />
Langsigtet<br />
horisont<br />
<strong>Formuepleje</strong>s<br />
investeringsfilosofi<br />
Uafhængighed<br />
i analyse<br />
Medicinal 20% 9%<br />
Finans 25% 23%<br />
Teknologi 25% 10%<br />
Telekommunikation 20% 4%<br />
Forsyning 15% 0%<br />
Absolut afkast Skattestyring<br />
Risikostyring<br />
Tilgangen til aktieinvesteringer er, at Selskabet investerer i minimum<br />
40-50 aktier på de globale aktiemarkeder. Dette sikrer en fornuftig<br />
spredning af selskabsrisikoen. Fokus er rettet mod at skabe værdi gennem<br />
valg af de rette sektorer. Den valutariske fordeling har mindre betydning,<br />
bl.a. fordi valutakursrisici i f.eks. USD og GBP kan afdækkes.<br />
Aktieinvesteringerne er derudover på investeringstidspunktet underlagt<br />
nogle maksimalrammer, som ikke kan fraviges jvf. tabellen.<br />
Ved overskridelse af investerings- og finansieringsrammer som følge<br />
af kursudvikling rapporterer Manager løbende til Selskabets direktion<br />
på investeringskomitémøderne, som afholdes hver 14. dag. Såfremt<br />
overskridelserne på de enkelte rammer udgør mere end 10%-point,<br />
afholdes der ekstraordinært bestyrelsesmøde, hvor der tages stilling til,<br />
hvordan porteføljen bringes indenfor rammerne igen.<br />
Som risikomål på porteføljeniveau anvendes bl.a. mål for kursudsving<br />
(standardafvigelse) og Value at Risk.<br />
u<br />
Geografisk fordeling<br />
Europa 70% 42%<br />
Nordamerika 50% 42%<br />
Andre udviklede markeder 25% 9%<br />
Ikke udviklede markeder<br />
– Emerging Markets 20% 7%<br />
* Viser aktieporteføljens aktuelle fordeling pr. 23. februar 2007. Monitorering af maksimalgrænserne<br />
foretages på daglig basis.<br />
Investering i andre <strong>Formuepleje</strong>selskaber<br />
Selskabet har mulighed for at investere i andre <strong>Formuepleje</strong>selskaber<br />
for indtil 67% af egenkapitalen på investeringstidspunktet. Der er ingen<br />
øvre grænse for placering i ét enkelt <strong>Formuepleje</strong>selskab, idet der i hvert<br />
enkelt <strong>Formuepleje</strong>selskab er en meget omfattende værdipapirportefølje,<br />
hvorved risikospredningen holdes intakt. Der betales hverken resultatafhængigt<br />
honorar eller fast honorar for investeringer, hvor Manager i<br />
forvejen har managementaftaler, herunder andre <strong>Formuepleje</strong>aktier. Der<br />
henvises i øvrigt til Managementaftalen, der er gengivet i kapitel 14.<br />
Uafhængighed i analyse<br />
I selve metoden til at finde frem til de enkeltaktier, som skønnes at<br />
Børsprospekt februar 2006 / 39