Formuepleje Merkur A/S

More documents

Recommendations

Info

Formuepleje Merkur A/S 5. Formuepleje Merkur A/S Selskabets porteføljer ultimo januar 2007 De viste grafer illustrerer Selskabets finansierings- og placeringssammensætning opgjort pr. ultimo januar 2007. Egenkapitalen udgør 69% af balancen, mens fremmedfinansieringen bestående af schweizerfranc udgør 30%. Anden gæld på 1% består af skyldig skat og periodiseringer. Skattestyring Selskabet forfølger for de børsnoterede aktier (undtagen handelsbeholdningen af Formueplejeaktier) en langsigtet investeringsstrategi og har altid på investeringstidspunktet til hensigt at beholde aktier som en langsigtet investering – herunder at iagttage den såkaldte treårsregel for aktier. Den effektive skatteprocent søges således holdt så lav som muligt. Kapitalfremskaffelse pr. 31. januar 2007: kr. 1.478 mio. Skat m.m.: 1% Egenkapital: 69% Ved anvendelse af en handelsbeholdning, hvor der investeres mere kortsigtet i andre Formueplejeaktier har Skatterådet tilkendegivet, at man vil opfatte resultatet af disse investeringer som næring, hvorfor eventuelle gevinster vil blive pålagt selskabsskat. CHF-lån: 30% Investeringer pr. 31. januar 2007: kr. 1.478 mio. Kontanter: 13% Europa: 8% 4% Flex: 11% USA: 8% Asien: 3% Flexgaranti: 3% 6% 2016-32: 1% Akkumuleringseffekt af opsparing privat og selskab Aktieselskabsformen er skattemæssigt en meget fordelagtig akkumuleringsform for langsigtede investeringer. Private investorer, der realiserer aktiegevinster, skal uanset ejertid, betale 28/43% i skat af gevinsten. Pensionsinvestorer betaler 15% i skat hvert år af både urealiserede og realiserede aktieudbytter og aktiekursgevinster. Investorer i akkumulerende investeringsforeninger beskattes hvert år ligeledes af både realiserede og urealiserede gevinster og gevinsten medregnes i investors skattepligtige indkomst som kapitalindkomst med op til 59% i skat. Investorer i udbyttebetalende investeringsforeninger beskattes hvert år af de løbende udbyttebetalinger. Se i øvrigt afsnit 11 om beskatning. Akkumulering i selskabsform betyder for den aktionær, der investerer i Selskabet, at den effektive skatteprocent falder næsten med ét procentpoint pr. år, man venter med at sælge sine aktier i Selskabet. Dette som følge af, at skatten udskydes. Beregningen er foretaget ud fra intern rentes metode. 5% 2025-38: 25% Formueplejeaktier: 28% Eff. skatteprocent 45% Privat salg hvert år 40% Selskab – salg 43% På investeringssiden udgør Selskabets aktieinvesteringer 47% af porteføljen fordelt med 28% i en handelsportefølje (Formueplejeaktier), 8% i europæiske aktier, 8% i amerikanske og 3% i asiatiske. Obligationsinvesteringer, kontant indestående og tilgodehavende udgør de resterende 53% af aktiverne, og fordelingen på obligationstyper fremgår af diagrammet. 35% 30% 25% 20% Selskab – drypsalg til 28% 15% 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 År u Kilde: Egne beregninger 32 / Børsprospekt februar 2006
Formuepleje Merkur A/S Ved en forrentning af Selskabets regnskabsmæssige egenkapital på 10% p.a., betyder en udskydelse af investors salg af sine aktier, at den effektive skatteprocent falder fra 43% (2007 grænser_ved gevinster over 45.500 kr. og for ægtepar 91.000 kr.) med ca. 1 procent-point p.a. Ved gevinster under 45.500 hhv. 91.000 kr. er skatteprocenten 28 faldende for hvert år inden realisering. Afkast fra start Selskabets værdi for en 100 krs. aktie er steget fra 100,00 kr. til 283 kr. i perioden siden Selskabets investeringsstart den 1. januar 1998 til 31. januar 2007, hvilket svarer til en akkumuleret forrentning på 183%. Målt pro anno svarer det til 12,1% i Selskabets levetid. Selskabets overordnede strategi kan beskrives som at søge MASERATI – MAx. SharpE Ratio After Tax and Interest. Det er således Selskabets formål at opnå det højeste risikojusterede afkast efter skat og finansieringsudgifter. 200% 160% Afkast 1998 - 1. februar 2007 Selskabet FT World Selskabet Historiske resultater Selskabets historiske resultater efter omkostninger og selskabsskat har siden starten ligget mellem -11,6 kr. og 35,8 kr. pr. 100 krs. aktie. 120% 80% 40% FT World i DKK Indtjening og indre værdi pr. aktie Indtjening pr. aktie i kr. 40 Indre værdi pr. aktie 250 0% 35 30 25 20 15 10 5 225 200 175 150 125 u -40% Kilde: Bloomberg og årsrapporter for Formuepleje Merkur A/S samt løbende kursberegninger 1998 1999 1990 2001 2002 2003 2004 2005 Afkast fra 1/1 2000 2006 0 -5 -10 -15 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05* 05/06 100 75 50 Selskabets værdi for en 100 krs. aktie er steget fra 107 kr. til 283 kr. i perioden fra 1. januar 2000 til 31. januar 2007, hvilket svarer til en akkumuleret forrentning på 165%. Målt pro anno svarer det til 14,7% i perioden. u Kilde: Årsrapporter for Formuepleje Merkur A/S. 1): Dækker perioden 1. oktober 2004 til 30. juni 2005 og skyldes omlægning af regnskabsår. Akkumulering af afkast for Selskabet Det er Selskabets formål at skabe attraktive langsigtede afkast. Nedenfor er der angivet afkast siden Selskabets investeringsstart den 1. januar 1998 - 31/1 2007 og derefter multipla af 5 år. Afkast fra 1/1 2005 Selskabets værdi for en 100 krs. aktie er steget fra 202,6 kr. til 283 kr. i perioden fra 1. januar 2005 til 31. januar 2007, hvilket svarer til en forrentning på 40%. Målt pro anno svarer det til 17,4% i perioden. Børsprospekt februar 2006 / 33
Page 1 and 2: Formuepleje Merkur A/S Børsprospek
Page 3 and 4: Formuepleje Merkur A/S Formuepleje
Page 5 and 6: Formuepleje Merkur A/S Tidsplan og
Page 7 and 8: Formuepleje Merkur A/S De uafhængi
Page 9 and 10: Formuepleje Merkur A/S 2. Resumé S
Page 11 and 12: Formuepleje Merkur A/S 3. Risikofak
Page 13 and 14: Formuepleje Merkur A/S Historisk ta
Page 15 and 16: Formuepleje Merkur A/S Selve vurder
Page 17 and 18: Formuepleje Merkur A/S Følsomhed f
Page 19 and 20: Formuepleje Merkur A/S Forventet v
Page 21 and 22: Formuepleje Merkur A/S Samtidig ses
Page 23 and 24: Formuepleje Merkur A/S 4. Forventni
Page 25 and 26: Formuepleje Merkur A/S I tider, hvo
Page 27 and 28: Formuepleje Merkur A/S Filosofien f
Page 29 and 30: Formuepleje Merkur A/S Porteføljef
Page 31: Formuepleje Merkur A/S Når anlægs
Page 35 and 36: Formuepleje Merkur A/S Den resultat
Page 37 and 38: Formuepleje Merkur A/S Strategisk n
Page 39 and 40: Formuepleje Merkur A/S Aktier - Tak
Page 41 and 42: Formuepleje Merkur A/S Finansiering
Page 43 and 44: Formuepleje Merkur A/S Omkostningsp
Page 45 and 46: Formuepleje Merkur A/S Lars Sylvest
Page 47 and 48: Formuepleje Merkur A/S Direktion Er
Page 49 and 50: Formuepleje Merkur A/S Organisation
Page 51 and 52: Formuepleje Merkur A/S Overtagelses
Page 53 and 54: Formuepleje Merkur A/S Pengestrømm
Page 55 and 56: Formuepleje Merkur A/S Registrering
Page 57 and 58: Formuepleje Merkur A/S Ordinære og
Page 59 and 60: Formuepleje Merkur A/S Formidler Fo
Page 61 and 62: Formuepleje Merkur A/S Beskatning f
Page 63 and 64: Formuepleje Merkur A/S På den ordi
Page 65 and 66: Formuepleje Merkur A/S Indre værdi
Page 67 and 68: Formuepleje Merkur A/S Tangentporte
Page 69 and 70: Formuepleje Merkur A/S Information,
Page 71 and 72: Formuepleje Merkur A/S Selskabsnavn
Page 73 and 74: Formuepleje Merkur A/S 16. Rådgive
Page 75 and 76: Formuepleje Merkur A/S 18. Regnskab
Page 77 and 78: Formuepleje Merkur A/S 18.2 Oversig
Page 79 and 80: Formuepleje Merkur A/S 18.4 Ledelse
Page 81 and 82: Formuepleje Merkur A/S 18.6 Anvendt
Page 83 and 84:
Formuepleje Merkur A/S 18.7 Resulta
Page 85 and 86:
Formuepleje Merkur A/S Passiver Not
Page 87 and 88:
Formuepleje Merkur A/S 18.10 Noter
Page 89 and 90:
Formuepleje Merkur A/S 30/6 2006 30
Page 91 and 92:
Formuepleje Merkur A/S Aktiekapital
Page 93 and 94:
Page 95 and 96:
Page 97:
Formuepleje Merkur A/S Tegningsblan
show all

Formuepleje Merkur A/S

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?