Formuepleje Merkur A/S

More documents

Recommendations

Info

Formuepleje Merkur A/S 5. Formuepleje Merkur A/S holde sig fra investering i obligationer. I denne situation vil selskabet ikke anvende fremmedfinansiering. Modsætningsvis vil Selskabet helt kunne afholde sig fra at have en handelsportefølje. 350% 300% 250% 200% 150% Skematisk sammensætning af Selskabets aktiv- og passivside Aktiver i % af egenkapitalen 400% 0% Formueplejeaktier 33% anlægsaktier 268% obligationer Formueplejeaktier Aktuel strategi 29% Formueplejeaktier 33% anlægsaktier 152% obligationer Aktier Obligationer 67% Formueplejeaktier 33% anlægsaktier 0% obligationer Når anlægsaktier vurderes neutralt prisfastsat Når aktier vurderes absolut og relativt (i forhold til obligationer) neutralt prisfastsat, vil Selskabets andel af egenkapitalen som er investeret i anlægsaktier være mindre end 33%. I nedenstående figur illustreres dette ved, at Selskabets investeringer i anlægsaktier her udgør ca. 15% af egenkapitalen. Igen vil den del som ikke er investeret i anlægsaktier kunne investeres i handelsbeholdningen (Formueplejeselskaber) eller obligationer. Såfremt markedssituationen tilsiger, at Selskabet skal have en maksimal handelsportefølje på 67% af egenkapitalen, vil Selskabet således også investere i obligationer og anvende fremmedfinansiering. Modsætningsvis vil Selskabet helt kunne afholde sig fra at have en handelsportefølje. 100% 50% 0% Passiver i % af egenkapitalen 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% Medfører en soliditet på ca. 33% Aktuel strategi medfører en soliditet på ca. 47% Egenkapital Fremmedfinansiering Medfører en soliditet på 100% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% Skematisk sammensætning af Selskabets aktiv- og passivside Aktiver i % af egenkapitalen 450% 400% 0% Formueplejeaktier 15% anlægsaktier 340% obligationer Formueplejeaktier 29% Formueplejeaktier 15% anlægsaktier 224% obligationer Aktier Obligationer 67% Formueplejeaktier 15% anlægsaktier 72% obligationer 50% 0% Lav andel af Formueplejeaktier u Kilde: Egen tilvirkning. Høj andel af Formueplejeaktier 0% Passiver i % af egenkapitalen 450% 400% 350% 300% Medfører en soliditet på ca. 28% Medfører en soliditet på ca. 37% Egenkapital Fremmedfinansiering Medfører en soliditet på 65% Når anlægsaktier vurderes attraktivt prisfastsat, vil denne andel udgøre ca. 33% af Selskabets egenkapital jf ovenstående figur. Andelen af Formueplejeaktier vil være styrende for anvendelse af fremmedfinansieringen og investering i obligationsbeholdninger. Den del af Selskabets egenkapital, der ikke er udnyttet til aktieinvesteringer, kan på investeringstidspunktet skaleres med en faktor 4 ved hjælp af lånekapital og investeres i danske obligationer med det formål at indtjene en rentemarginal mellem Selskabets lånerente og obligationsrenten. 250% 200% 150% 100% 50% 0% Lav andel af Formueplejeaktier u Kilde: Egen tilvirkning. Høj andel af Formueplejeaktier 30 / Børsprospekt februar 2006
Formuepleje Merkur A/S Når anlægsaktier vurderes neutralt prisfastsat, vil denne andel udgøre mindre end 33% af Selskabets egenkapital – i ovenstående figur illustreret ved 15% af egenkapitalen. Andelen af Formueplejeaktier vil være styrende for anvendelse af fremmedfinansieringen og investering i obligationsbeholdninger. Den del af Selskabets egenkapital, der ikke er udnyttet til aktieinvesteringer, kan på investeringstidspunktet skaleres med en faktor 4 ved hjælp af lånekapital og investeres i danske obligationer med det formål at indtjene en rentemarginal mellem Selskabets lånerente og obligationsrenten. Når anlægsaktier vurderes dyrt prisfastsat Når aktier vurderes absolut og relativt (i forhold til obligationer) dyrt prisfastsat, vil selskabets andel af egenkapitalen som er investeret i anlægsaktier kunne nedbringes til 0%. I nedenstående figur illustreres dette ved, at Selskabets investeringer i anlægsaktier her udgør 0% af egenkapitalen. Igen vil den del som ikke er investeret i anlægsaktier kunne investeres i handelsbeholdningen (Formueplejeselskaber) eller obligationer. Såfremt markedssituationen tilsiger, at Selskabet skal have en maksimal handelsportefølje på 67% af egenkapitalen, vil Selskabet således investere 132% (33 × 4) af egenkapitalen i obligationer og anvende fremmedfinansiering. Modsætningsvis vil Selskabet helt kunne afholde sig fra at have en handelsportefølje og udelukkende investere i obligationer. Skematisk sammensætning af Selskabets aktiv- og passivside Aktiver i % af egenkapitalen 500% 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 0% Formueplejeaktier 0% anlægsaktier 400% obligationer Passiver i % af egenkapitalen 500% 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% Medfører en soliditet på ca. 25% Formueplejeaktier Medfører en soliditet på ca. 32% 29% Formueplejeaktier 0% anlægsaktier 284% obligationer Egenkapital Aktier Obligationer 67% Formueplejeaktier 0% anlægsaktier 132% obligationer Fremmedfinansiering Medfører en soliditet på 50% Lav andel af Formueplejeaktier Høj andel af Formueplejeaktier u Kilde: Egen tilvirkning. Den faktuelle aktieandel i anlægsbeholdningen fastsættes ud fra en samlet vurdering af aktie- og obligationsmarkedernes afkastpotentiale. I vurderingen indgår en række nøgletal, som dog ikke kan aflæses mekanisk. Når anlægsaktier vurderes dyrt prisfastsat, vil denne andel udgøre 0% af Selskabets egenkapital jf. ovenstående figur. Andelen af Formueplejeaktier vil være styrende for anvendelse af fremmedfinansieringen og investering i obligationsbeholdninger. Den del af Selskabets egenkapital, der ikke er udnyttet til aktieinvesteringer, kan på investeringstidspunktet skaleres med en faktor 4 ved hjælp af lånekapital og investeres i danske obligationer med det formål at indtjene en rentemarginal mellem Selskabets lånerente og obligationsrenten. Børsprospekt februar 2006 / 31
Page 1 and 2: Formuepleje Merkur A/S Børsprospek
Page 3 and 4: Formuepleje Merkur A/S Formuepleje
Page 5 and 6: Formuepleje Merkur A/S Tidsplan og
Page 7 and 8: Formuepleje Merkur A/S De uafhængi
Page 9 and 10: Formuepleje Merkur A/S 2. Resumé S
Page 11 and 12: Formuepleje Merkur A/S 3. Risikofak
Page 13 and 14: Formuepleje Merkur A/S Historisk ta
Page 15 and 16: Formuepleje Merkur A/S Selve vurder
Page 17 and 18: Formuepleje Merkur A/S Følsomhed f
Page 19 and 20: Formuepleje Merkur A/S Forventet v
Page 21 and 22: Formuepleje Merkur A/S Samtidig ses
Page 23 and 24: Formuepleje Merkur A/S 4. Forventni
Page 25 and 26: Formuepleje Merkur A/S I tider, hvo
Page 27 and 28: Formuepleje Merkur A/S Filosofien f
Page 29: Formuepleje Merkur A/S Porteføljef
Page 33 and 34: Formuepleje Merkur A/S Ved en forre
Page 35 and 36: Formuepleje Merkur A/S Den resultat
Page 37 and 38: Formuepleje Merkur A/S Strategisk n
Page 39 and 40: Formuepleje Merkur A/S Aktier - Tak
Page 41 and 42: Formuepleje Merkur A/S Finansiering
Page 43 and 44: Formuepleje Merkur A/S Omkostningsp
Page 45 and 46: Formuepleje Merkur A/S Lars Sylvest
Page 47 and 48: Formuepleje Merkur A/S Direktion Er
Page 49 and 50: Formuepleje Merkur A/S Organisation
Page 51 and 52: Formuepleje Merkur A/S Overtagelses
Page 53 and 54: Formuepleje Merkur A/S Pengestrømm
Page 55 and 56: Formuepleje Merkur A/S Registrering
Page 57 and 58: Formuepleje Merkur A/S Ordinære og
Page 59 and 60: Formuepleje Merkur A/S Formidler Fo
Page 61 and 62: Formuepleje Merkur A/S Beskatning f
Page 63 and 64: Formuepleje Merkur A/S På den ordi
Page 65 and 66: Formuepleje Merkur A/S Indre værdi
Page 67 and 68: Formuepleje Merkur A/S Tangentporte
Page 69 and 70: Formuepleje Merkur A/S Information,
Page 71 and 72: Formuepleje Merkur A/S Selskabsnavn
Page 73 and 74: Formuepleje Merkur A/S 16. Rådgive
Page 75 and 76: Formuepleje Merkur A/S 18. Regnskab
Page 77 and 78: Formuepleje Merkur A/S 18.2 Oversig
Page 79 and 80: Formuepleje Merkur A/S 18.4 Ledelse
Page 81 and 82:
Formuepleje Merkur A/S 18.6 Anvendt
Page 83 and 84:
Formuepleje Merkur A/S 18.7 Resulta
Page 85 and 86:
Formuepleje Merkur A/S Passiver Not
Page 87 and 88:
Formuepleje Merkur A/S 18.10 Noter
Page 89 and 90:
Formuepleje Merkur A/S 30/6 2006 30
Page 91 and 92:
Formuepleje Merkur A/S Aktiekapital
Page 93 and 94:
Page 95 and 96:
Page 97:
Formuepleje Merkur A/S Tegningsblan
show all

Formuepleje Merkur A/S

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?