223563 - Indhold DK (Page 3) - DFDS.com

Årsrapport 

2002

INDHOLD 

3 DFDS Koncernen 2002 

4 Vision, værdier, strategi og mål 

5 Hovedtal for DFDS Koncernen 

6 Ledelsens beretning 

10 DFDS’ omverden 

12 DFDS Koncernens ruter 

14 DFDS Seaways’ beretning 

18 At glæde mennesker… 

20 DFDS Tor Lines beretning 

24 At glæde industrien… 

26 Risikofaktorer og miljø 

28 Aktionærforhold 

30 Regnskabsberetning 2002 

32 Påtegninger 

33 Anvendt regnskabspraksis 

39 Resultatopgørelse 

40 Balance, aktiver 

41 Balance, passiver 

42 Egenkapitalopgørelse 

44 Pengestrømsopgørelse 

45 Noter 

59 Koncernselskaber 

60 Flådeliste 

62 Ledelseshverv 

64 Corporate Governance i DFDS 

66 Definitioner og ordliste 

67 Adresser 

DFDS er en international rederivirksomhed 

i vækst med en førende markedsposition i 

Nordeuropa inden for passagerskibsfart med 

én overnatning og fragtskibsfart primært 

baseret på ro/ro-liniefart

DFDS Koncernen 2002 

2002 i hovedtræk 

Marts 

• Passagerskibet KING OF SCANDINAVIA sælges til levering i april 2002 

April 

• DFDS Tor Line bestiller en femte ro/ro-nybygning til levering i december 2004 

Juli 

• DFDS Tor Line køber to nybyggede polske ro/pax-skibe 

• Passagerskibet ADMIRAL OF SCANDINAVIA sælges til levering i december 2002 

Oktober 

• DFDS Seaways åbner ny rute til Polen – København/Trelleborg-Gdansk 

• Ro/pax-skibet DANA GLORIA indsættes på Esbjerg-Harwich-ruten 

• Salg og levering af ro/ro-fragtskibet TOR CIMBRIA 

November 

• DFDS offentliggør beslutning om at indtræde i den danske tonnageskatteordning 

og tilbagefører DKK 326 mio. i udskudt skat 

• DFDS indgår ny fragtaftale med DFDS Transport Group og indgår samtidig forlig 

med DSV om salget af DFDS Dan Transport, hvilket indebærer en ekstraordinær 

omkostning på DKK 116 mio. 

• Ældre fragtskibe nedskrives med DKK 150 mio. 

• Passagerruten Cuxhaven-Harwich indstilles frem til april 2003 

December 

• DFDS Tor Line overtager det lettiske ro/pax-rederi Latlines 

• Aftale indgås om køb af det norske agenturselskab KST Shipping pr. 1. januar 2003 

• Salg og levering af ro/ro-fragtskibene TOR FLANDRIA og TOR SCANDIA 

Årets resultat 2002 

• Årets resultat efter skat og ekstraordinære poster men før minoritetsinteresser blev 

DKK 200 mio. 

• Det justerede 1) driftsresultat (EBITA) steg med 53% til DKK 283 mio. 

Resultatforventning 2003 

• DFDS forventer et resultat før skat, ekstraordinære poster og minoritetsinteresser 

i størrelsesorden DKK 140-160 mio. for 2003 

1) Justeret for nedskrivninger og avance/tab ved salg af skibe, ejendomme og terminaler 

DFDS 2002 I HOVEDTRÆK 3

4 

DFDS STRATEGI 

Vision, værdier, strategi og mål 

DFDS’ vision 

“DFDS vil udbygge sin position som 

et førende passagerog fragtrederi 

i Nordeuropa” 

“Forrentningen af den investerede 

kapital skal øges til et niveau, der er 

tilfredsstillende for DFDS’ aktionærer” 

DFDS’ værdier 

Åbenhed · Proaktivitet · Samarbejde · Ambition · 

Ansvarlighed 

I hverdagen betyder værdierne, at vi skal være åbne for nye 

ideer og kommunikere med hinanden og vor omverden. Vi skal 

være proaktive og forudse og handle ud fra kundernes behov. 

Vi skal have en evne til at forny os og se mulighederne 

inden for vore forretningsområder. Samarbejde er nødvendigt 

for at udnytte fælles styrker. Vi skal være ambitiøse og stræbe 

efter vækst og gøre op med gamle vaner. Og vi skal være 

ansvarlige, så vi ikke mister fodfæstet. 

DFDS’ strategi 

Hovedpunkterne i DFDS’ strategi er: 

• Fokus på to hovedforretningsområder: passagerskibsfart 

med én overnatning og fragtskibsfart primært baseret på 

ro/ro-liniefart 

• Geografisk fokus: Nordeuropa 

• DFDS’ markedsposition: skal fortsat styrkes gennem egen 

vækst, herunder opstart af nye ruter, og 

virksomhedskøb/alliancer 

• Kundekoncepter: på passagerruter, hvor et cruise-ferry 

koncept ikke er bæredygtigt, og på visse fragtruter kan 

ro/pax-koncepter implementeres. I markeder, hvor det er 

til fordel for kunderne og økonomisk fordelagtigt, søges 

ro/ro-liniefart understøttet af lo/lo-liniefart 

• DFDS’ flåde: gennemsnitsalder og ejerandel skal over tid 

reduceres for at øge produktivitet og fleksibilitet samt for 

at sænke omkostningsniveauet: 

– Passagerflåden: gennemsnitsalder ca. 15 år, ejerandel 

ca. 75% 

– Fragtflåden: gennemsnitsalder ca. 10 år, ejerandel 

ca. 50% 

DFDS’ forretningsområder 

DFDS har to hovedforretningsområder: passagerskibsfart og 

fragtskibsfart. 

Aktiviteterne inden for passagerskibsfart er organiseret 

i DFDS Seaways, og aktiviteterne inden for fragtskibsfart er 

organiseret i DFDS Tor Line. 

DFDS Group Management omfatter koncernledelsen, 

de centrale stabsfunktioner og den tekniske organisation. 

Økonomisk målsætning 

Inden for en kortere årrække ønsker DFDS at opnå en 

gennemsnitlig forrentning af den bogførte investerede kapital, 

der som minimum svarer til DFDS’ beregnede kapitalomkostning 

på 6,9% efter skat. 

På længere sigt er det DFDS’ klare ambition at opnå et 

forrentningsniveau, der overstiger kapitalomkostningen.

Hovedtal for DFDS Koncernen 

DKK mio. 2002 2002 2001 2000 1999 1998 

i EUR 1) 

Resultatopgørelse 

(korrigeret for forretningsområde solgt i 2000) 

Nettoomsætning 4.870 656 4.309 4.358 4.127 3.731 

Driftsresultat (EBITA) 119 16 325 53 359 426 

Resultat før finansiering 114 15 324 -30 345 416 

Resultatopgørelse og balance 

(uden korrektion for forretningsområde solgt i 2000) 


Nettoomsætning 4.870 656 4.309 15.094 14.985 9.639 

Avance ved salg af skibe, ejd. og terminaler -14 -2 166 18 0 0 

Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 768 103 781 1.032 1.215 1.021 

Driftsresultat (EBITA) 119 16 325 329 636 572 

Resultat før finansiering m.v. (EBIT) 114 15 324 184 549 549 

Finansiering, netto -133 -18 -32 -141 -214 -89 

Ordinært resultat før skat -19 -3 291 47 335 419 

Ordinært resultat efter skat 316 43 253 -14 200 294 

Ekstraordinære poster -116 -16 0 861 -27 0 

Årets resultat før minoriteter 200 27 252 847 173 294 

Resultat til analyseformål 2) -4 -1 237 -7 248 282 

Justeret driftsresultat (EBITA) 3) 283 38 184 413 636 572 

Balance 

Anlægsaktiver 5.497 740 5.279 3.831 8.207 4.811 

Omsætningsaktiver 1.385 187 1.558 3.845 3.917 2.092 

Aktiver i alt 6.882 927 6.837 7.676 12.124 6.903 

Egenkapital 2.604 351 2.540 4.149 3.397 2.371 

Minoritetsinteresser 146 20 140 2 26 10 

Hensættelser 189 25 511 504 739 569 

Langfristet gæld 2.727 367 2.347 2.209 4.369 2.040 

Kortfristet gæld 1.216 164 1.299 812 3.593 1.913 

Passiver i alt 6.882 927 6.837 7.676 12.124 6.903 

Nettorentebærende gæld 2.515 339 2.268 -44 4.513 1.951 

Antal ansatte 4.070 - 4.187 3.464 12.134 7.641 

Pengestrøm 

Pengestrøm fra driften 4) 

832 112 688 1.174 861 983 

Investering, netto -496 -67 -1.839 3.643 -3.007 -1.278 

Nettopengestrøm fra drift og investering 336 45 -1.151 4.817 -2.146 -295 

Udbytte 53 7 68 1.763 64 60 

Nøgletal, % 

Driftsmarginal 2,4 - 7,5 2,2 4,2 5,9 

Afkast af investeret kapital (ROIC) 0,0 - 5,7 10,8 6,3 - 

Egenkapitalforrentning -0,2 - 6,9 -0,2 8,5 11,8 

Soliditet 40,0 - 39,2 54,1 28,2 34,5 

Hoved- og nøgletal er ændret i overensstemmelse med den nye regnskabspraksis bortset fra ændringerne i regnskabspraksis for afledte finansielle instrumenter, 

hvor der i henhold til regnskabsvejledning 3 og med henvisning til IAS 39 alene er foretaget en tilretning af sammenligningstallene pr. 31. december 2001. 

1) Anvendt eurokurs pr. 31. december 2002: 742,43 

2) Resultat til analyseformål beregnes ved at korrigere årets resultat for effekten af ekstraordinære poster og regulering af tidligere års skatter (herunder tilbageførelsen af udskudt skat 

som følge af overgangen til tonnageskatteordningen) i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens anbefalinger. 

3) Justeret for nedskrivninger og avancer ved salg af skibe, ejendomme og terminaler. 

4) Pengestrøm fra driften efter skat, ekskl. finansiering og ekstraordinære poster. 

DFDS HOVEDTAL 

5

6 

DFDS LEDELSENS BERETNING 

Ledelsens beretning 

Resultatudvikling 2002 

Årets resultat efter skat og ekstraordinære poster men før 

minoritetsinteresser blev DKK 200 mio. Resultatet indeholder 

tre særlige engangsposter: 

1. en nedskrivning af ældre fragtskibe på salgslisten 

med DKK 150 mio., idet markedsvurderingen skønnes 

at være lavere end den bogførte værdi 

2. en tilbageførsel af DKK 326 mio. i udskudt skat 

som følge af DFDS’ indtræden i den danske tonnageskatteordning 

3. en ekstraordinær omkostning på DKK 116 mio. 

vedrørende den endelige afregning med DSV af salget 

af DFDS Dan Transport 

Efter justering for nedskrivningen af fragtskibe opnåede DFDS 

et resultat før skat på DKK 131 mio., hvilket er i overensstemmelse 

med resultatforventningen indeholdt i årsrapporten 

for 2001 om et resultat før nedskrivning af fragtskibe, skat 

og ekstraordinære poster på ca. DKK 130 mio. 

Justeret for nedskrivningen af fragtskibe og avance/tab 

ved salg af skibe, ejendomme og terminaler steg driftsresultatet 

(EBITA) med 53% til DKK 283 mio. på basis af resultatfremgang 

i både DFDS Seaways og DFDS Tor Line. 

I kvartalsmeddelelsen for 3. kvartal 2002 forventedes et 

resultat efter skat og ekstraordinære poster men før minoritetsinteresser 

på DKK 175 mio. Den realiserede resultatforbedring 

på DKK 25 mio. i forhold til denne forventning skyldes hovedsageligt 

ændringer i forudsætningerne for afsat skat i resultatopgørelsen. 

Omsætningen steg med 13% til DKK 4.870 mio. hovedsageligt 

som følge af virksomhedskøb og helårseffekten af 

kapacitetsudvidelser gennemført i anden halvdel af 2001. 

Resultatudvikling 4. kvartal 2002 

Justeret for avance/tab ved salg af skibe, ejendomme og 

terminaler steg driftsresultatet (EBITA) i 4. kvartal fra DKK 

0 mio. i 2001 til DKK 36 mio. i 2002. 

Dansk tonnageskatteordning 

DFDS besluttede at indtræde i den danske tonnageskatteordning 

med virkning fra den 1. januar 2002. I forbindelse med DFDS’ 

indtræden er tilbageført DKK 326 mio. i udskudt skat relateret 

til skibe indregistreret i Danmark. 

Salget af DFDS Dan Transport 

Den endelige afregning med DSV (De Sammensluttede 

Vognmænd A/S) vedrørende salget af DFDS Dan Transport 

blev i februar 2002 indbragt til voldgift af DSV. Der blev efterfølgende 

indgået et forlig om afregningen, hvilket medførte en 

nedregulering af overdragelsessummen på DKK 220 mio. Efter 

fradrag for foretagne hensættelser i DFDS indebar forliget en 

ekstraordinær omkostning for DFDS i 2002 på DKK 116 mio. 

Forliget havde en negativ likviditetseffekt i 2002 på DKK 74 mio. 

Ny fragtaftale indgået med DFDS 

Transport Group 

Der blev samtidig med forliget med DSV indgået en ny treårig 

fragtaftale for perioden 2004 til og med 2006 med DFDS 

Transport Group. Aftalen sikrer en væsentlig del af DFDS Tor 

Lines fragtunderlag. 

Økonomisk målsætning 

DFDS’ kapitalomkostning blev i foråret 2000 beregnet til 

8,25% efter skat. På baggrund af DFDS’ indtræden i den 

danske tonnageskatteordning, et lavere renteniveau og 

ændringer i DFDS’ risikoprofil er DFDS’ kapitalomkostning 

(WACC) beregnet til 6,9% efter skat med udgangspunkt i den 

bogførte investerede kapital. 

Det er DFDS’ økonomiske målsætning inden for en 

kortere årrække at opnå en gennemsnitlig forrentning af den 

bogførte investerede kapital, der som minimum svarer til DFDS’ 

beregnede kapitalomkostning. På længere sigt er det DFDS’ 

klare ambition at opnå et forrentningsniveau, der overstiger 

kapitalomkostningen.

DFDS’ markedsposition blev udbygget gennem 

virksomhedskøb i Norge og Letland 

Ved indfrielse af resultatforventningen for 2003 vil der ske 

en indsnævring af afstanden til et acceptabelt indtjeningsniveau. 

I de følgende år forventer DFDS at indsnævre afstanden 

yderligere med udgangspunkt i DFDS’ strategi, hvor der 

er fokus på: 

• en fortsat styrkelse og udbygning af DFDS’ markedsposition 

gennem egen vækst og virksomhedskøb/alliancer 

• at flådens gennemsnitsalder og ejerandel reduceres for 

at øge produktivitet og fleksibilitet samt for at sænke 

omkostningsniveauet 

• en fortsat tilpasning af kunde- og forretningskoncepter, der 

ikke er økonomisk bæredygtige 

Strategisk udvikling 

Implementeringen af rederistrategien meddelt i januar 2001 

fortsatte i 2002. 

Flådens fleksibilitet blev øget i 2002, idet ejerandelen 

af skibe i DFDS Tor Line faldt fra 71% til 60%, og flådens 

gennemsnitsalder blev reduceret med ét år i DFDS Seaways 

og et halvt år i DFDS Tor Line gennem salg af ældre tonnage 

og køb af to nybygninger. 

DFDS Tor Lines markedsposition i Nordeuropa blev 

udbygget gennem virksomhedskøb i Norge og Letland samt 

gennem en udvidelse af service- og fragtkapaciteten på 

Nordsøen. 

Derudover blev passagerruten Esbjerg-Harwich 

omdannet til en ro/pax-rute. Ændringen skal ses i lyset af dels 

bortfaldet af det toldfri salg og liberaliseringen af luftfarten, som 

har ændret markedsvilkårene for passagerskibsfart i nogle 

områder, dels fragtmarkedets stadige vækst. 

Ruter og tonnage 

I 2002 blev der gennemført flere væsentlige ændringer i DFDS’ 

rutenetværk og flådens sammensætning. 

EBITA* 2002 – PR. DIVISION 

DFDS Tor Line 


DFDS Seaways 


* Justeret for avance/tab ved salg af skibe, 

ejendomme og terminaler samt nedskrivninger. 

DFDS LEDELSENS BERETNING 7 

DFDS Seaways åbnede en ny rute til Polen, København/ 

Trelleborg-Gdansk, den 2. oktober 2002 med indsættelse af 

DUKE OF SCANDINAVIA (ex DANA ANGLIA). Som følge af 

skibssalg blev Cuxhaven-Harwich-ruten midlertidigt indstillet 

medio november 2002, men ruten genåbnes den 11. april 2003 

ved indsættelse af et indchartret norsk passagerskib. 

DFDS Seaways’ passagerrute mellem Esbjerg og 

Harwich blev primo oktober 2002 overført til DFDS Tor Line og 

omdannet til en ro/pax-rute ved indsættelse af ro/pax-skibet 

DANA GLORIA. Dermed blev rutens passagerkapacitet reduceret 

og fragtkapaciteten øget. 

Som et led i DFDS’ flådestrategi blev tre ældre fragtskibe 

og to ældre passagerskibe solgt i 2002, og i januar 2003 

blev endnu ét ældre fragtskib solgt. Der blev købt to nybyggede 

polske ro/pax-skibe (DANA GLORIA, DANA SIRENA), og en 

femte ro/ro-nybygning fra Flensborg Værft blev bestilt. 

Virksomhedskøb 

DFDS Tor Line indgik i december 2001 en aftale med 

Lys-Line AS om at købe 66% af Lys-Line Rederi AS med 

virkning pr. 1. januar 2002. Efterfølgende ændrede selskabet 

navn til DFDS Lys-Line Rederi AS. 

DFDS Tor Line A/S overtog med virkning fra den 

1. december 2002 100% af aktiekapitalen i det lettiske selskab 

Latlines SIA, der driver en ro/pax-rute mellem Riga, Letland, 

og Lübeck, Tyskland. Ruten besejles med ét indchartret ro/paxskib. 

Det er hensigten at sammenlægge Latlines’ rute med 

DFDS Tor Lines ro/pax-rute mellem Riga og Kiel. 

DFDS Tor Line AS i Norge indgik med virkning pr. 

1. januar 2003 en aftale med KST Holding AS om overtagelse 

af 100% af aktiekapitalen i KST Shipping AS, hvis forretningsområder 

er agenturvirksomhed, shipping-logistik og terminaldrift. 

I forbindelse med overtagelsen vil der ske en integration 

af visse aktiviteter i DFDS Tor Line AS og KST Shipping AS, 

hvilket forventes at indebære en samlet driftsmæssig 

effektivisering. 

DFDS Tor Line A/S øgede i 2002 ejerandelen i 

AB LISCO Baltic Service fra 76,66% til 86,55%.

8 

DFDS LEDELSENS BERETNING 

DFDS flytter til nyt hovedkontor i 2003 

Opførelsen af DFDS’ nye hovedkontor i Kalkbrænderihavnen 

forløber planmæssigt, og DFDS forventer at flytte ind ved 

udgangen af august 2003. 

De menneskelige ressourcer i DFDS 

Det gennemsnitlige antal medarbejdere i 2002 var 4.070, 

hvilket er 3% færre end i 2001. Nedgangen i antallet af medarbejdere 

skyldes primært salg af skibe. 

DFDS gennemførte i 2002 flere store projekter, der 

krævede en særlig indsats fra medarbejderside. Det mest 

omfattende projekt var overtagelsen af to nybyggede ro/paxskibe 

og opstart af et nyt ro/pax-rutekoncept, hvilket forudsatte 

en samlet udnyttelse af DFDS’ kompetencer inden for både 

fragt- og passagerområdet. Projekteringen af skibenes ombygning 

og implementeringen af det nye rutekoncept blev gennemført 

som planlagt på grundlag af medarbejdernes evne til at 

samarbejde i teams med en fælles forståelse for helheden. 

DFDS er en servicevirksomhed, og en vigtig serviceparameter 

er medarbejdernes evne til at aflæse kundernes 

individuelle behov og tilpasse DFDS’ ydelser hertil. I løbet af 

året blev der derfor gennemført en række aktiviteter og kurser 

målrettet mod de ledere og medarbejdere, der arbejder i de 

yderste led i servicekæden med en høj grad af kundekontakt. 

De organisatoriske tilpasninger, der blev påbegyndt i 

2001 i DFDS Group Management med henblik på at understøtte 

og forankre forretningsområdernes samhørighed, fortsatte i 

2002 med en sammenlægning af dels DFDS’ IT-funktioner, dels 

personalefunktionerne for det sejlende personale og de ansatte 

i land. Ved udgangen af 2002 blev det besluttet at implementere 

et fælles økonomisystem i hele Koncernen. Systemet forventes 

implementeret i løbet af 1. halvår 2003. 

Den løbende tilpasning af organisationen stiller store 

og nogle gange uvante krav til såvel medarbejdere som ledere. 

DFDS forventer et resultat før skat 

i størrelsesorden DKK 140-160 mio. 

i 2003 

Omstruktureringer med tilhørende nye arbejds- og forretningsgange 

er blevet en del af dagligdagen, hvilket nødvendiggør 

øget udveksling af information og viden samt større åbenhed 

i arbejdet. Et vigtigt værktøj i denne proces er DFDS’ fem 

kerneværdier. 

Sikkerhed 

DFDS’ flåde opfylder alle internationale konventioner og national 

lovgivning vedrørende sikkerhed og beskyttelse af havmiljøet. 

Alle DFDS’ skibe er certificeret i henhold til ISM-koden 

(International Safety Management), og sikkerhedsstyringssystemerne 

videreudvikles kontinuerligt. 

I henhold til nye internationale krav vedrørende installation 

af en Voyage Data Recorder (“sort boks”) på passagerskibe 

blev det første anlæg installeret i december 2002. Installationen 

for alle passagerskibe afsluttedes i januar 2003. 

Ro/pax-skibet DANA GLORIA fik forud for indsættelsen 

som kombineret passagerog fragtskib installeret tværskibsdøre 

på hoveddækket for at opfylde Stockholm-aftalens stabilitetskrav. 

Derudover blev der gennemført flere foranstaltninger især 

inden for passagerområderne. 

Nye sikkerhedskrav vedrørende fuld sprinklerbeskyttelse af 

passagerskibe blev projekteret i 2002, og opgraderingen af 

passagerskibsflåden indledtes med CROWN OF SCANDINAVIA 

i januar 2003. Der blev endvidere gennemført en del andre og 

mindre projekter for at forbedre sikkerheden i løbet af 2002.

Det er DFDS’ målsætning at opretholde et meget højt 

sikkerhedsniveau herunder en stærk sikkerhedskultur blandt 

medarbejderne. DFDS’ sikkerhedsarbejde videreudvikles 

således løbende og verificeres af nationale myndigheder og 

klassifikationsselskaber. 

Organisationsændringer 

I juli 2002 blev Peder Gellert Pedersen udnævnt til vicedirektør 

for DFDS Tor Line, og i DFDS Seaways blev Jes Mikkel Svare 

udnævnt til underdirektør i september. Endvidere blev Bertil 

Hohlmann udnævnt til personalechef for DFDS i november, 

og Gert Møller blev ansat som IT-direktør for DFDS i august. 

Personale- og kommunikationsdirektør Leif C. Mikkelsen 

fratrådte i oktober 2002. 

Med virkning pr. 1. januar 2003 planlægges de juridiske 

enheder DFDS Seaways A/S, DFDS Tor Line A/S og DFDS A/S 

fusioneret med DFDS A/S som det fortsættende selskab. 

Forenklingen af selskabsstrukturen gennemføres for at reducere 

administrationsomkostningerne og effektivisere DFDS’ organisation. 



Resultatforventningen for 2003 forudsætter, at olieprisen og 

valutakurser med særlig betydning for DFDS (SEK, USD, 

NOK, GBP, EUR) forbliver omkring niveauet i begyndelsen 

af marts 2003. 

DFDS forventer i 2003 et noget højere aktivitetsniveau 

end i 2002 svarende til en omsætningsstigning på omkring 5%, 

hvilket primært kan henføres til kapacitetsudvidelser i DFDS 

Tor Line. I DFDS Seaways forventes i 2003 et lidt højere aktivitetsniveau 

end i 2002. 

Investeringer i fragt- og ro/pax-skibe forventes i 2003 

at udgøre omkring DKK 700 mio. omfattende levering af den 

første ro/ro-nybygning og igangværende arbejder på de øvrige 

ro/ro-nybygninger samt ombygning af ro/pax-skibet DANA 

SIRENA. Herudover forventes et lavt investeringsniveau bortset 

fra eventuelle virksomhedskøb. 

Som følge af den uafklarede situation vedrørende Irak 

er der knyttet en højere grad af usikkerhed til resultatforventningen 

end normalt. 

For 2003 forventes et resultat før skat, ekstraordinære 

poster og minoritetsinteresser i størrelsesorden DKK 140-160 mio. 

NETTOOMSÆTNING* 

FORDELT PÅ DIVISIONER 

DKK mio. 

98 99 00 01 02 



* Omsætningen er justeret for 

ikke-fortsættende forretningsområder. 

5.000 

4.000 

3.000 

2.000 

1.000 

0

10 

DFDS OMVERDEN 

DFDS’ omverden 

Vejskat i Tyskland 

I Tyskland indføres med virkning fra den 1. september 2003 en 

skat for lastbiltrafik på de tyske motorveje. Skatten udformes 

som en afgift på 0,10-0,17 euro pr. kørt kilometer, og afgiften 

differentieres i forhold til størrelsen af lastbilen og euronormer. 

Om nogle år er det planen yderligere at differentiere afgiften 

med en myldretidsafgift, hvor tid og sted for kørslen også 

inddrages. 

Det estimeres, at vejskatten vil medføre prisstigninger 

for kunderne i et interval på 5%-16% afhængig af transportform. 

Formålet med afgiften er dels at reducere den forventede 

fremtidige vækst i vejtransport, dels at fremme intermodale 

transportløsninger, eksempelvis bane- og vejtransport, og tilskynde 

til bedre transportplanlægning for at forbedre kapacitetsudnyttelsen 

i transportsystemerne. 

I Østrig og Holland forventes motorvejsafgifter for lastbiler 

indført i 2004, og i England forventes lignende afgifter 

indført i 2006. I Sverige vil en regeringskommission afgive en 

betænkning om vejskatter i 2004, og i flere andre europæiske 

lande forberedes tilsvarende betænkninger. 

Vejskatten vil fordyre vejtransport i forhold til sø- og 

banetransport, og for DFDS forventes dette alt andet lige at 

ville påvirke aktivitetsniveauet positivt. I 2004 vil den fulde 

effekt af omlægninger af trafikstrømme som følge af den tyske 

vejskat blive registreret. 

EU-udvidelsen mod øst 

Den forestående EU-udvidelse mod øst forventes at medvirke 

til øget samhandel med optagelseslandene. For DFDS vil 

især optagelsen af de baltiske lande og Polen kunne påvirke 

aktivitetsniveauet på længere sigt. Derudover fungerer disse 

lande i et vist omfang som transitlande for trafikstrømme til 

og fra Rusland og de centraleuropæiske lande. 

Tonnageudvikling 

Inden for fragtområdet har størrelsen af kontraherede ro/ro-skibe 

været stigende i de seneste år. De fleste nye kontraheringer 

har en størrelse på 2.500-3.000 lanemeter, og samtidig øges 

sejlhastigheden til 22-25 knob. DFDS’ ro/ro-nybygninger på 

hver ca. 4.000 lanemeter fra Flensborg Værft er således de 

største short-sea ro/ro-skibe, der er kontraheret i de seneste 

år. Udviklingen er drevet af en kombination af stigende mængder, 

der kræver mere kapacitet, og forholdsvis lav vækst i 

transportpriserne på grund af et generelt højt konkurrencepres. 

For at forbedre indtjeningen skal omkostningen pr. transporteret 

enhed derfor reduceres, hvilket gøres ved at øge skibenes 

kapacitet og fart. Samtidig betyder den teknologiske udvikling, 

at skibenes driftsomkostninger løbende reduceres. 

I de seneste år er et antal mindre ro/ro-skibe således 

blevet udfaset, men der vil dog fortsat være behov for ro/ro-skibe 

med mindre kapacitet for at servicere ruter med begrænsede 

mængder eller ruter med krav om høj frekvens. 

Inden for passagerområdet er der i de seneste år bygget 

og kontraheret en del ro/pax-skibe, der i højere grad kombinerer 

passagerog fragttransport end konventionelle cruise-ferry skibe.

Tysk vejskat vil fordyre vejtransport 

til fordel for søtransport 

Fremkomsten af disse skibe er blandt andet sket på grund af 

ophøret af det toldfri salg i EU og et større udbud af flyrejser 

til lave priser. Der leveres og kontraheres dog fortsat store 

cruise-ferry skibe til brug i Østersøen og Nordsøen. 

EUs Marco Polo-program og 

havnedirektiv 

I 2002 blev EUs Marco Polo-program iværksat med et årligt 

budget på EUR 30 mio. Programmets formål er at flytte gods 

fra vejtransport til mere miljøvenlige transportformer som 

søtransport. Programmet vil støtte opstartsfasen af kommercielt 

levedygtige projekter, der flytter gods væk fra vejene. Derudover 

skal programmet støtte forbedringer af intermodale transportformer 

og udbrede ”best practice” i transportsektoren. En 

central vision for programmet er at medvirke til at skabe 

“motorveje til søs”, der kan aflaste flaskehalse i EUs vejnet. 

EU Kommissionen udsendte endvidere i 2002 et udkast 

til et direktiv vedrørende markedsadgang for havnetjenester. 

Direktivets formål er at fjerne begrænsninger dels i adgangen 

til havne for leverandører af havnetjenester, dels i rederiers 

muligheder for selvstændigt at udføre havnetjenester. Det er 

endvidere en del af direktivets formål at forbedre kvaliteten af 

havnetjenester, øge fleksibilitet og effektivitet samt reducere 

omkostningsniveauet. Direktivet understøtter således EUs 

ønske om at fremme overførsel af gods fra vejtransport til 

søtransport. 

GODSTRANSPORT 

I EU FORDELT PÅ 

TRANSPORTFORMER 

Short-sea shipping 41% 

Jernbane 8% 

Indenlandske 

vandveje 4% 

Andet 3% 

Vejtransport 44% 

Kilde: EU Kommissionen, White Paper, 

European Transport Policy for 2010, 

september 2001. 

DFDS OMVERDEN 11 

Dansk tonnageskat indført 

En dansk tonnageskatteordning blev vedtaget af Folketinget i 

maj 2002, hvilket efter DFDS’ opfattelse vil forbedre konkurrencevilkårene 

for danske rederier og dermed bidrage positivt til den 

fremtidige udvikling af rederierhvervet i Danmark. 

Markedsudvikling 

Det nordeuropæiske marked for international ro/ro-baseret 

passagerog fragtskibsfart kan generelt inddeles i fem markedsområder: 

Østersøen, Kattegat/Skagerrak, Nordsøen, Den 

Engelske Kanal og Det Irske Hav. 

Inden for passagerskibsfarten blev der i 2002 gennemført 

visse omstruktureringer af rutenetværk på Nordsøen og 

Den Engelske Kanal, hvilket primært kan henføres til de ændrede 

markedsbetingelser, som bortfaldet af det toldfri salg har indebåret. 

Der blev til gengæld åbnet nye ro/pax-ruter i Østersøen 

og Nordsøen blandt andet ved tilgang af et passagerrederi fra 

middelhavsområdet. 

Der blev i 2002 gennemført en begrænset konsolidering 

af det nordeuropæiske marked specielt inden for fragtområdet. 

Det forventes, at der også fremover vil ske en løbende konsolidering 

af markedet.

12 

DFDS RUTEKORT 

DFDS Koncernens ruter 

Newcastle 

Immingham 

Harwich 

Gent 

Rotterdam 

Kristiansand 

Cuxhaven 

Bremerhaven 

Amsterdam (IJmuiden) 

Brevik 

Esbjerg 

Hamborg

Oslo 

Moss 

Fredericia 

Kiel 

Lübeck 

Fredrikstad 

Gøteborg 

København 

Helsingborg 

Mukran 

Trelleborg 

Karlshamn 

Gdansk 

Klaipeda 

DFDS RUTEKORT 13 

Riga 


DFDS Seaways

14 

DFDS SEAWAYS’ BERETNING 


DFDS Seaways driver passagerskibsfart 

med én overnatning i Nordeuropa 

baseret på et city-to-city cruise koncept. 

DFDS Seaways driver også kanalrundfart 

i København (DFDS Canal Tours).


Omsætningen steg med 7% til DKK 2.267 mio. Omsætningsstigningen 

afspejler helårseffekten af den kapacitetsudvidelse, 

der blev gennemført på København/Helsingborg-Oslo-ruten 

og Amsterdam-Newcastle-ruten fra og med 3. kvartal 2001 

samt åbningen af en ny rute til Polen primo oktober 2002. 

Pr. 1. oktober 2002 blev Esbjerg-Harwich-ruten omdannet til 

en ro/pax-rute og overført til DFDS Tor Line, og Cuxhaven- 

Harwich-ruten blev midlertidigt indstillet den 17. november 2002 

frem til april 2003. Begge disse forhold reducerede omsætningen 

sammenlignet med 2001. 

Driftsresultatet (EBITA) steg med 71% til DKK 128 mio., 

og dermed blev resultatforventningen til 2002 om en væsentlig 

forbedring af driftsresultatet (EBITA) indfriet. 

Driftsresultatet (EBITA) for 2002 indeholder et samlet 

tab fra salg af skibe, ejendomme og terminaler på DKK 1 mio. 

I 2001 indeholdt driftsresultatet (EBITA) en nedskrivning af et 

passagerskib til markedsværdi på DKK 25 mio. Efter justering 

for disse poster blev driftsresultatet (EBITA) i 2001 på DKK 100 

mio. og i 2002 på DKK 127 mio., hvilket er en stigning på 27%. 

Den positive resultatudvikling skyldes dels kapacitetsudvidelsen 

gennemført ultimo juni 2001, dels resultatfremgang 

for de ruter og aktiviteter, der var berørt af udbruddet af mundog 

klovsyge i 2001. I modsat retning trækker åbningen af 

København/Trelleborg-Gdansk-ruten, hvis driftsresultat 

(EBITA), som forventet, var negativt i 2002. 

Antallet af dokninger var højere i 2002 end i 2001, 

hvilket indebar en meromkostning på ca. DKK 10 mio. 

Den nye årsregnskabslov og ændrede regnskabsmæssige 

skøn for skibe har indebåret en stigning i afskrivningerne 

på DKK 10 mio. i forhold til 2001. Derudover medførte 

tilgangen af PEARL OF SCANDINAVIA ultimo juni 2001 en 

væsentlig stigning i afskrivningerne. 

Den gennemsnitlige investerede kapital steg med 2% 

til DKK 2.124 mio. som følge af helårseffekten af investeringen 

i PEARL OF SCANDINAVIA. Afkastet af den investerede kapital 

(ROIC) steg i 2002 til 5,0%. 

DFDS SEAWAYS’ BERETNING 15 



terminaler og nedskrivninger forbedredes driftsresultatet (EBITA) 

for 4. kvartal fra DKK -22 mio. i 2001 til DKK -8 mio. i 2002. 

Passager- og markedsudvikling 

Antallet af passagerer steg med 4,9% til 1.893.600 passagerer, 

og antallet af transporterede personbiler steg med 10,4% til 

253.200, mens antallet af afgange blev reduceret med 3,1%. 

Normaliseringen af markedsforholdene i Storbritannien 

påvirkede markedet positivt, om end efterspørgslen fra transportog 

ferie-kundesegmenterne fra Kontinentet særligt i 2. og 3. 

kvartal var lidt mindre end forventet. Det norske marked levede 

fuldt ud op til forventningerne i 2002, og var endvidere begunstiget 

af stigninger i den norske kronekurs. Det danske og især 

det svenske marked var specielt i 4. kvartal præget af et lavere 

aktivitetsniveau end forventet inden for ferie- og konferencekundesegmenterne. 

Udviklingen på aktivitetsniveau 

Der blev gennemført flere væsentlige ruteændringer i 2002, 

som derudover var det første fulde driftsår for kapacitetsudvidelserne 

gennemført i 2001. 

En ny rute til Polen, København/Trelleborg-Gdansk, 

blev åbnet den 2. oktober 2002. Det var oprindeligt planlagt at 

åbne ruten i april 2002 ved indsættelse af DFDS Seaways’ 

ældste passagerskib KING OF SCANDINAVIA. Imidlertid 

opstod der i marts 2002 en mulighed for at sælge dette skib 

i overensstemmelse med DFDS’ flådestrategi. Ruteåbningen 

blev derefter udskudt til oktober 2002 med indsættelse af 

2001 2002 

DKK mio. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året 

Nettoomsætning 343 516 730 520 2.109 427 591 754 495 2.267 

Driftsresultat (EBITA) -123 53 192 -47 75 -131 81 199 -21 128 

Driftsmarginal, % -35,9 10,3 26,3 -9,0 3,6 -30,7 13,7 26,4 -4,2 5,6 

Investeret kapital 

Afkast af investeret kapital 

1.838 2.079 2.208 2.301 2.088 2.259 2.147 2.071 1.991 2.124 

(ROIC) p.a., % -27,3 10,1 31,1 -3,5 3,8 -23,1 16,8 30,9 -2,9 5,0 

Passagerer, ‘000 325 440 602 439 1.806 374 471 624 425 1.894

16 

DFDS SEAWAYS’ BERETNING 

DUKE OF SCANDINAVIA (ex DANA ANGLIA), der frem til 

åbningen besejlede Esbjerg-Harwich-ruten. 

Denne tonnagerokering gav mulighed for at introducere 

et ro/pax-koncept på Esbjerg-Harwich-ruten, hvorved rutens 

passagerkapacitet blev reduceret, og fragtkapaciteten blev 

forøget. Den 3. oktober 2002 blev ruten åbnet som en ro/paxrute 

ved indsættelse af DANA GLORIA. Ruten blev samtidig 

overført til DFDS Tor Line. 

I marts 2002 blev den tyske anløbshavn for Hamborg- 

Harwich-ruten ændret til Cuxhaven med henblik på dels at 

reducere sejltiden og gøre ruten mere attraktiv for passagerer, 

der medtager egen bil, dels at styrke fragtsamarbejdet med 

DFDS Tor Line, der i forvejen benytter Cuxhaven. 

København/Helsingborg-Oslo-ruten blev besejlet af 

PEARL OF SCANDINAVIA og CROWN OF SCANDINAVIA. 

Ruten opnåede i 2002 en tilfredsstillende fremgang i antallet af 

passagerer selvom aktivitetsniveauet på det danske og svenske 

marked var lidt lavere end forventet i 2. halvår. 

Amsterdam-Newcastle-ruten blev besejlet af QUEEN 

OF SCANDINAVIA og PRINCE OF SCANDINAVIA. Ruten 

transporterede for første gang flere end 500.000 passagerer 

i 2002 og opnåede en positiv resultatudvikling. Det gennemsnitlige 

forbrug om bord pr. passager er dog fortsat på et 

forholdsvist lavt niveau. 

Gøteborg-Kristiansand-Newcastle-ruten blev besejlet 

af PRINCESS OF SCANDINAVIA. Den 17. maj 2002 opstod der 

brand i skibets maskinrum, som blev slukket af skibets egen 

besætning, og den 16. juni 2002 blev skibet genindsat på 

Amsterdam-Newcastle-ruten 

transporterede for første gang flere 

end 500.000 passagerer i 2002 

ruten. På trods af branden opnåede ruten en positiv resultatudvikling 

i 2002, hvilket også skal ses i lyset af udbruddet af 

mundog klovsyge i 2001. 

Cuxhaven-Harwich-ruten blev besejlet af ADMIRAL OF 

SCANDINAVIA indtil november 2002, hvor ruten blev indstillet 

frem til den 11. april 2003. Ruten opnåede en tilfredsstillende 

fremgang i antallet af passagerer på baggrund af flytningen til 

Cuxhaven. 

København/Trelleborg-Gdansk-ruten blev besejlet af 

DUKE OF SCANDINAVIA. Antallet af passagerer i 4. kvartal 

2002 var lidt højere end forventet, mens antallet af transporterede 

fragtenheder var noget lavere end forventet. 

DFDS solgte i marts 2002 passagerterminalen i Esbjerg 

til overtagelse ultimo 2002. Salget skete for at rationalisere 

DFDS’ aktiviteter i Esbjerg og for at opnå fordele af en tættere 

integration af passagerog fragtaktiviteterne. 

DFDS Canal Tours opnåede i 2002 et tilfredsstillende 

driftsresultat (EBITA) på grundlag af en stigning i antallet af 

passagerer på 5%. I maj måned 2002 leveredes en ny åben båd. 

Tonnage 

DFDS Seaways’ ældste passagerskib, KING OF SCANDINAVIA, 

blev solgt i marts 2002 med en mindre avance. 

ADMIRAL OF SCANDINAVIA blev solgt i juli 2002 

til levering i december 2002. Salget medførte et tab på 

DKK 17 mio. Som følge af salget indstilles Cuxhaven-Harwichruten 

frem til den 11 april 2003, hvor et indchartret norsk 

passagerskib, BERGEN, indsættes på ruten. BERGEN, der 

vil blive navngivet DUCHESS OF SCANDINAVIA, har en 

samlet passagerkapacitet på 840 passagerer samt plads til 

120 personbiler og et trailerdæk på 650 lanemeter. 

Salget af disse skibe reducerede den gennemsnitlige 

flådealder fra 21 år til 20 år i 2002. Ejerandelen var 100% i 2002, 

men reduceres til 86% i 2003 med indchartringen af BERGEN. 

DFDS Seaways' strategiske mål for gennemsnitlig flådealder 

og ejerandel er henholdsvis 15 år og 75%.

Markedsføring og distribution 

DFDS Seaways’ markedsføring fokuserer hovedsageligt på 

storby-destinationer, glæden ved at sejle og de mange oplevelsesmuligheder 

om bord på skibene. De årlige marketingomkostninger 

udgør omkring DKK 150 mio., og anvendes til både 

kortsigtet, målrettet markedsføring og understøttelse af et 

stærkt brand. 

Omkring to tredjedele af DFDS Seaways’ rejser 

formidles gennem egne salgsselskaber, mens resten sælges 

gennem rejsebureauer. På alle markeder er der nu mulighed 

for internet online-booking, og antallet af internet-bookinger 

blev fordoblet i 2002. Internet-booking udbygges fremover til 

at omfatte rejsebureauer og hele produktkataloget, således at 

en væsentlig andel af rejserne forventes solgt over internettet 

i de kommende år. 


DFDS Seaways forventer et aktivitetsniveau i 2003, der kun 

vil være lidt højere end i 2002, idet Esbjerg-Harwich-ruten er 

overført til DFDS Tor Line og Cuxhaven-Harwich-ruten først 

åbner i april 2003. Disse ruteændringer modvirkes af helårseffekten 

af ruten til Polen. 

Der forventes et lavt investeringsniveau i 2003. 

For 2003 forventes et driftsresultat (EBITA), der er 

noget bedre end i 2002. 

København/ 

Helsingborg-Oslo 43% 

PASSAGERFORDELING 

PR RUTE, 2002 

Cuxhaven-Harwich 9% 

København/ 

Trelleborg-Gdansk 2% 

Amsterdam- 

Newcastle 27% 

Esbjerg- 

Harwich 7% 

Gøteborg-Kristiansand- 

Newcastle 12% 

DFDS SEAWAYS’ BERETNING 17 

Vision 

Det er DFDS Seaways’ vision at være en førende udbyder 

af passagerskibsfart med én overnatning i Nordeuropa. 

Mission 

At glæde mennesker med spændende maritime oplevelser 

og attraktive destinationer. 

Produktkoncepter & kundemålgrupper 

Transport 

Transportprodukter giver mulighed for at medbringe egen bil 

på rejser, hvis formål typisk er besøg hos familie og venner, 

forretningsrejser og individuelle feriearrangementer. 

Ferie 

Ferieprodukter består af pakkerejser arrangeret af DFDS 

Seaways, og er målrettet mod familier og par, der rejser 

i egen bil. 

Mini Cruise 

Mini Cruise produkterne er kendetegnet ved, at de rejsende 

sejler ud og hjem med samme skib. Rejsen inkluderer 

således typisk to overnatninger om bord, hvor attraktionen 

er sejloplevelsen, skibenes mange faciliteter og landarrangementer 

på en attraktiv destination. Kundemålgruppen 

er bredt sammensat af par og vennegrupper i alle aldre 

samt børnefamilier i ferieperioderne. Produktet giver også 

mulighed for at afholde større festarrangementer om bord. 

Konferencer 

Konferenceproduktet omfatter møde- og konferencefaciliteter 

om bord. Mødeaktiviteterne kan foregå både 

under sejlads og under havneophold. Kundemålgrupperne 

er virksomheder, organisationer og kursusarrangører.

18 

DFDS TEMA 

At glæde mennesker… 

med spændende maritime oplevelser og attraktive 

destinationer – det er DFDS Seaways’ mission. 

Hvert år sejler næsten 2 millioner passagerer med DFDS 

Seaways – det svarer til over 5.000 mennesker om dagen, 

hvoraf lidt over 2.000 sejler på København/Helsingborg-Osloruten, 

der er DFDS Seaways’ største rute. 

På det danske marked, der sælger rejser til Norge, 

opereres der med otte forskellige produkttyper for at leve op 

til de mange forskellige forventninger, den enkelte passager 

knytter til en rejse med DFDS Seaways. 

DFDS Seaways’ cruise-koncept tilgodeser passagernes 

forskelligartede behov, og der findes et væld af muligheder om 

bord på skibene for både fornøjelse og afslapning: Vil man 

nyde en god à la carte middag eller et hurtigt café-måltid? Vil 

man danse hele natten eller gå tidligt til køjs og nyde roen? 

Vil man holde forretningsmøder og lære kolleger og kunder 

bedre at kende på rejsen? Eller vil man være sammen med 

børnene i pool-området? Man vælger selv, når man rejser med 

DFDS Seaways! 

I Norge fortsætter passagererne måske på en skiferie 

arrangeret af DFDS Seaways. Eller måske skal de besøge 

familie og venner i Norge, og så er det jo nemt at have sin 

egen bil med. Det kan også være, at de bare skal nyde nogle 

timer i Oslo, før turen går tilbage igen. For forretningskunderne 

fortsætter mødeaktiviteterne måske i Oslo, eller de vælger en 

udflugt i land. 

I løbet af året tilpasses aktiviteterne om bord på skibene 

til sæsonsvingninger og de forskellige kundegrupper, som rejser 

med DFDS Seaways.

Mini Cruise, Party, Konferencer, 

City-to-City, Skiferie, Transport med & uden bil, 

Udenlandske turister 

River rafting, cykel cruise, mountain biking, 

curling, go-cart baner, snowboard, langrend, 

alpint skiløb, kaneture, kælketure, bakker, 

skøjteløb, Holmenkollen, lystfiskeri, 

hytteferie, hiking, vandring, Tusindfryd, 

Bygdøy, Hadeland Glasværk, Blåfarveværket, 

Kongsberg sølvminer, Frilandsmuseet, 

Vigelandsparken, Kontiki Museet, 

Vikingeskibsmuseet 

DFDS TEMA 19

20 

DFDS TOR LINES BERETNING 


DFDS Tor Line driver fragtskibsfart, 

primært ro/ro-liniefart, baseret på 

hyppige afgange mellem nordeuropæiske 

transportog industricentre. Aktiviteterne 

omfatter søtransport og terminalvirksomhed 

(gate-to-gate koncept) og udgør en 

effektiv del af kundernes transportkæde.


Omsætningen steg med 18% til DKK 2.642 mio. Omsætningsstigningen 

afspejler tilgangen af DFDS Lys-Line Rederi den 

1. januar 2002 og helårseffekten af tilgangen af LISCO Baltic 

Service, der blev købt den 27. juni 2001. Omsætningen for de 

øvrige aktiviteter steg ligeledes i 2002, dog var omsætningen 

på NorBridge væsentligt lavere end i 2001 som følge af den 

omstrukturering, der blev gennemført i andet halvår af 2001. 

Driftsresultatet (EBITA) blev DKK 32 mio. inklusive en 

nedskrivning af ældre fragtskibe med DKK 150 mio. Eksklusive 

denne nedskrivning og avance/tab ved salg af skibe, ejendomme 

og terminaler steg driftsresultatet (EBITA) med 67% fra DKK 

115 mio. i 2001 til DKK 192 mio. i 2002. Årets resultatfremgang 

var således noget højere end DFDS Tor Lines resultatforventning 

for 2002 om et noget bedre driftsresultat (EBITA). 

Resultatfremgangen i DFDS Tor Line kan til dels henføres 

til tilgangen af DFDS Lys-Line Rederi primo 2002. Dertil kommer 

en tilfredsstillende omstrukturering af NorBridge og en forbedring 

af EuroBridges driftsresultat, om end det fortsat ikke er 

tilfredsstillende. Driftsresultatet (EBITA) blev negativt påvirket 

i 2002 af et højt omkostningsniveau for Esbjerg-terminalen 

og opstart af nye ruter. 

Den gennemsnitlige investerede kapital steg med 

20% til DKK 3.624 mio. som følge af virksomhedskøb og 

investeringer i skibe. Afkastet af den investerede kapital 

(ROIC) faldt fra 5,8% i 2001 til 1,1% i 2002 primært på grund 

af nedskrivningen. 



terminaler forbedredes driftsresultatet (EBITA) for 4. kvartal 

fra DKK 31 mio. i 2001 til DKK 56 mio. i 2002. 

Markedsudvikling 

DFDS Tor Lines primære markedsområder er Nordsøen og 

Østersøen. Aktivitetsniveauet i Østersøen var højere end 

forventet men samtidigt præget af stigende konkurrence med 

tilgang af nye aktører. Henimod slutningen af året blev markedet 

negativt påvirket af det politiske forhold mellem Danmark og 

Rusland. På Nordsøen var udviklingen i aktivitetsniveauet 

positiv, og DFDS Tor Line og andre aktører øgede kapaciteten 

i området i løbet af året. Den høje kurs for det engelske pund 

medfører fortsat en vis ubalance i trafikkerne til og fra Storbritannien. 

Udviklingen på aktivitetsniveau 

DFDS TOR LINES BERETNING 21 

DFDS Tor Line Antal afgange pr. uge 

i begge retninger 

AngloBridge Göteborg-Immingham/Harwich 20 

EuroBridge Göteborg-Brevik/Gent 12 

BritanniaBridge Esbjerg-Immingham/Harwich 21 

ElbeBridge Cuxhaven-Immingham/Harwich 10 

ShortBridge Rotterdam-Immingham 12 

BalticBridge I Fredericia-København-Klaipeda 8 

BalticBridge II Riga-Kiel/Lübeck 8 

NorBridge Brevik-Kristiansand-Immingham 4 

DFDS Tor Line: På Nordsøen og Østersøen driver DFDS Tor 

Line et rutenetværk bestående af syv “broer”, der som helhed 

opnåede en væsentlig resultatfremgang i 2002. 

For AngloBridge, og herunder Stena Tor Line, var 2002 

præget af stabilitet og en mængde- og ratemæssig udvikling, 

der levede op til forventningerne. Aktivitetsniveauet på Euro- 

2001 2002 


Nettoomsætning 531 545 579 582 2.237 638 686 622 696 2.642 

Driftsresultat (EBITA) * 23 27 38 73 161 39 62 39 42 182 

Driftsmarginal, % 4,3 5,0 6,6 12,4 7,2 6,1 9,0 6,3 6,0 6,9 



2.739 2.965 3.160 3.207 3.023 3.450 3.664 3.651 3.807 3.624 

(ROIC) p.a., % 3,0 3,6 8,2 7,6 5,8 4,1 5,3 -10,5 5,3 1,1 

Lanemeter, ‘000 1.718 1.683 1.794 1.906 7.101 1.760 1.899 1.783 1.947 7.389 

* Justeret for nedskrivningen af skibe på DKK 150 mio. i 3. kvt. 2002.

22 

DFDS TOR LINES BERETNING 

Bridge var også lavt i 2002, og om end ruteresultatet blev 

forbedret gennem en tilpasning af omkostningsniveauet, er 

resultatniveauet fortsat utilfredsstillende. 

På BritanniaBridge var udviklingen stabil og tilfredsstillende. 

Den 3. oktober 2002 blev ro/pax-skibet DANA GLORIA 

indsat på Esbjerg-Harwich-ruten, og erstattede et fragtskib og 

DFDS Seaways’ passagerskib DANA ANGLIA. Både passagerog 

fragtudviklingen indfriede forventningerne i 4. kvartal 2002. 

Kapaciteten på ElbeBridge og ShortBridge blev øget i 

2002, og der blev især på ElbeBridge opnået en tilfredsstillende 

fremgang i mængderne. 

Også på BalticBridge blev kapaciteten øget ved indsættelse 

af yderligere et mindre fragtskib, og resultatudviklingen 

var tilfredsstillende. En ny rute mellem Kiel og Riga blev åbnet 

i maj 2002, og denne rute integreres i foråret 2003 med Latlines’ 

rute mellem Lübeck og Riga, således at fælles faciliteter 

benyttes i Riga, og anløbene i Tyskland samles enten i Kiel 

eller Lübeck. 

NorBridge blev omstruktureret i 2001, og resultatniveauet 

i 2002 var tilfredsstillende. 

LISCO Baltic Service Antal afgange pr. uge 

i begge retninger 

Klaipeda-Kiel 12 

Klaipeda-Karlshamn 12 

Klaipeda-Sassnitz 6 

LISCO Baltic Service: Det største aktivitetsområde i LISCO 

er tre jernbane- og ro/pax-ruter med udgangspunkt i Klaipeda. 

Hertil kommer agentur- og terminalvirksomhed knyttet til ruterne. 

Antallet af ruter blev reduceret fra fire til tre i 2002, idet ruten 

mellem Klaipeda og Åhus blev koncentreret i Karlshamn, hvis 

kapacitet samtidig blev udvidet. Herudover driver LISCO seks 

multi-purpose-skibe på aftaler af varierende længde og to 

mindre ro/ro-skibe i det åbne marked. 

Den første af en serie på 

fem ro/ro-nybygninger leveres 

i september 2003 

DFDS Lys-Line Rederi: I alt beskæftiges 18 sideports- og 

lo/lo-skibe, der alle er udchartret på en femårig kontrakt til 

Lys-Line AS. Resultatudviklingen for DFDS Lys-Line Rederi var 

som forventet og tilfredsstillende i 2002. 

Havneterminaler: DFDS Tor Line driver egne terminaler i 

Esbjerg, Immingham, Rotterdam, Klaipeda og Brevik. I maj 2003 

åbnes en ny egen havneterminal på 200.000 m 2 i Maasvlakte, 

Rotterdam, der har en fordelagtig placering tæt på havnens 

udsejling. Terminalen vil servicere både egne og eksterne 

skibe. Resultatudviklingen for Esbjerg-terminalen var meget 

utilfredsstillende i 2002 på grund af manglende effektivitet, 

der forøgede omkostningsniveauet. Dertil kom forsinkelser 

vedrørende implementering af et nyt terminalstyringssystem 

og ombygning af terminalområdet. For de øvrige terminaler 

var aktivitets- og resultatudviklingen tilfredsstillende. 

Øvrige aktiviteter: Ultimo 2002 blev en aftale indgået med 

DFDS Transport Group om overtagelse af de tyske agenturaktiviteter 

knyttet til DFDS Tor Lines ruter med virkning pr. 

1. januar 2003. 

Tonnage 

DFDS Tor Line købte i juli 2002 to nybyggede polske ro/paxsøsterskibe 

med en fragtkapacitet pr. skib på 2.500 lanemeter, 

77 kabiner og en servicefart på 22 knob. Det første skib, 

DANA GLORIA, blev leveret i slutningen af juli og indsat 

som fragtskib på ruten Esbjerg-Harwich den 10. august 2002. 

Den 3. oktober blev passagerskibet DANA ANGLIA afløst af 

DANA GLORIA, der herefter har fungeret som passager- 

og fragtskib (ro/pax). Det andet ro/pax-skib, DANA SIRENA, 

ombygges for at udvide passagerfaciliteterne og øge passagerkapaciteten 

til 600 passagerer. DANA SIRENA forventes at 

afløse DANA GLORIA den 17. juni 2003. Herefter planlægges 

DANA GLORIA overført til LISCO for anvendelse på 

Østersøen.

DFDS Tor Line udnyttede ultimo april 2002 den femte option 

på bygning af et ro/ro-skib ved Flensborg Værft. Den femte 

nybygning forventes leveret i december 2004 og planlægges 

indsat på BritanniaBridge. 

TOR CIMBRIA blev solgt til levering ultimo oktober 

2002, og TOR FLANDRIA og TOR SCANDIA blev solgt og 

leveret i december 2002. Endvidere blev TOR HUMBRIA solgt 

og leveret i slutningen af januar 2003. DFDS Tor Line har 

tilbagechartret alle fire skibe i forbindelse med salgene. 

Ved udgangen af 2002 var den gennemsnitlige flådealder 

12,5 år, og ejerandelen var 60%. DFDS Tor Lines strategiske 

mål for gennemsnitlig flådealder og ejerandel er henholdsvis 

10 år og 50%. 


DFDS Tor Line forventer et aktivitetsniveau i 2003, der vil 

være noget højere end i 2002 svarende til en omsætningsvækst 

på 5-10%, hvilket kan henføres til overtagelsen af 

Esbjerg-Harwich-ruten fra DFDS Seaways og effekten af de 

kapacitetsudvidelser, der blev gennemført i løbet af 2002 og 

planlægges gennemført i 2003. 

Investeringer i skibe forventes at udgøre omkring 

DKK 700 mio. i 2003. Beløbet dækker ombygningen af DANA 

SIRENA, levering af den første ro/ro-nybygning og igangværende 

arbejder på de øvrige nybygninger. Herudover forventes et lavt 

investeringsniveau i materielle anlægsaktiver. 

For 2003 forventes et driftsresultat (EBITA), der er en 

del højere end i 2002. 

LANEMETER 

PR. OMRÅDE, 2002 

Nordsøen Nord (AngloBridge, 

Stena Tor Line, EuroBridge, 

NorBridge) 44% 

Nordsøen Syd 

(BritanniaBridge, 

ElbeBridge, 

ShortBridge) 34% 

Passagerruter, 

fragt 9% 

Østersøen 

(LISCO, BalticBridge) 13% 

Vision 

Det er DFDS Tor Lines vision at være en førende udbyder 

af ro/ro-liniefart og andre shippingrelaterede transportløsninger 

i Nordeuropa. 

Mission 

Primært at transportere gods fra “gate-to-gate” ved at tilbyde 

højfrekvente, pålidelige, fleksible, omkostningseffektive og 

innovative transportløsninger og -koncepter, der minimerer 

tid og omkostninger i kundens transportkæde. 

Produktkoncepter & kundemålgrupper 

Trailersystem 

Anvendes til at transportere trailere for 

speditionsvirksomheder. 

DFDS TOR LINES BERETNING 23 

Kassettesystem 

Anvendes til at transportere tunge industriprodukter som 

stål, metal, papir, plasticgranulat, træ mv. 

Løfteenhedssystem 

Anvendes til at transportere containere og flats samt 

tank- og bulkcontainere for både industri- og speditionsvirksomheder. 

Bilsystem 

Anvendes til at transportere personbiler, busser, lastbiler 

og chassiser for bilproducenter.

24 

DFDS TEMA 

At glæde industrien… 

med shipping-logistik der reducerer gennemløbstider og 

omkostninger – det er en del af DFDS Tor Lines mission. 

Shipping-logistik er målrettet mod industrielle kunder, hvis 

logistik involverer store mængder af tungt gods og et 

væsentligt element af søtransport. 

I fællesskab med kunden analyseres hele transportkæden 

for at understøtte udvikling af optimale transportløsninger. 

Dette kan eksempelvis omfatte minimering af antallet af håndteringer 

i transportkæden ved at anvende specielt designede 

lastbærere, hvilket også kan give mulighed for at øge kapacitetsudnyttelsen 

i transportkæden. 

Shipping-logistik indebærer således i mange tilfælde 

udvikling af såvel transportudstyr som systemer til håndtering 

og sikring af gods. 

DAG 5 AVESTA 

DAG 3 

DAG 8 

For AvestaPolarit, der er en af verdens førende producenter 

af rustfrit stål, har DFDS Tor Line udviklet en intermodal transportløsning, 

der har reduceret gennemløbstiden fra 37 dage 

til 8 dage for transport af ubearbejdet stål og bearbejdede 

stålprodukter mellem Sverige og England. 

Samtidig faldt AvestaPolarits pengebinding i lagre og 

antallet af skader, idet antallet af håndteringer i transportkæden 

blev reduceret væsentligt. 

SHEFFIELD DAG 1 

GENNEMLØBSTID – AVESTAPOLARIT 

GREEN CARGO 

EWS JERNBANE DFDS NORDIC TERMINAL IMMINGHAM

Fakta om samarbejdet mellem AvestaPolarit og DFDS Tor Line 

• AvestaPolarit er en af verdens førende producenter af 

rustfrit stål, og har produktionsenheder i Finland, Sverige, 

Storbritannien og USA 

• I 1996 indgik DFDS Tor Line en kontrakt om en årlig transport 

af 300.000 tons rustfrit stål via AngloBridge 

• Det daværende konventionelle transportsystem mellem 

England og Sverige havde en gennemløbstid på 37 dage 

• DFDS Tor Lines transportsystem har reduceret gennemløbstiden 

til otte dage, hvorved systemet fungerer som en del af 

AvestaPolarits produktion 

DFDS TEMA 25 

• DFDS Tor Line, Green Cargo (svensk jernbanefragtvirksomhed), 

EWS (britisk jernbanefragtvirksomhed), 

DFDS Nordic Terminal og Gøteborg Havn samarbejdede 

med AvestaPolarit i flere år for at forfine det unikke 

transportsystem 

• DFDS Tor Line transporterede 750.000 tons stål for 

AvestaPolarit i 2002. Transportsystemet har en total kapacitet 

på en million tons om året 

• En flerårig kontrakt er indgået mellem AvestaPolarit og 

DFDS Tor Line med en option for forlængelse

26 

DFDS RISIKOFAKTORER OG MILJØ 

Risikofaktorer og miljø 

Generelle og særlige driftsmæssige risici 

I DFDS’ aktiviteter anvendes passagerog fragtskibe, terminaler 

og andet driftsudstyr. Anvendelsen af sådanne driftsmidler 

indebærer sædvanlige driftsmæssige risici forbundet med disse 

driftsmidler. Disse risici minimeres gennem overholdelse af 

sikkerhedskrav og -rutiner. 

Miljø- og sikkerhedsarbejdet tager udgangspunkt i 

DFDS’ miljø- og sikkerhedspolitik, men påvirkes også af krav fra 

offentlige myndigheder og DFDS’ kunder. En løbende skærpelse 

af disse krav må forventes, hvilket vil kunne påføre DFDS 

omkostninger. I det omfang det er muligt forsikres miljørisici. 

DFDS deltager i det forberedende lovarbejde gennem brancheorganisationer. 

Det lovmæssige grundlag for DFDS’ aktiviteter kan blive 

ændret af politiske beslutninger, hvilket kan have negative 

konsekvenser for DFDS. For nærværende vurderes den største 

risiko på længere sigt i så henseende at være et bortfald af det 

toldfri salg i Norge. 

Inden for fragtområdet er en væsentlig del af fragtgrundlaget 

for nogle få ruter afhængig af en enkelt kunde eller 

nogle få kunder. Sådanne kundeforhold sikres ved indgåelse 

af længerevarende samarbejdskontrakter. 

I forbindelse med den igangværende fornyelse af 

DFDS’ flåde kan der ved salg af ældre tonnage, afhængig af 

markedsforholdene, opstå regnskabsmæssige gevinster eller 

tab, der ikke indgår i den udmeldte resultatforventning. 

Finansielle risikofaktorer 

De væsentligste finansielle risici for DFDS er valuta-, olie-, rente-, 

likviditets- og kreditrisici, der alle håndteres af DFDS’ centrale 

finansafdeling i henhold til finanspolitikker godkendt af DFDS’ 

bestyrelse. Der er endvidere udarbejdet en finansmanual, der 

indeholder alle relevante politikker, retningslinier og risikogrænser 

samt ansvarsfordeling for finansområdet i DFDS. 

Valutarisici 

Valutarisici opstår, når der ikke er overensstemmelse mellem 

indtægter og udgifter pr. valuta samt i forbindelse med netto- 

investeringer i udenlandske selskaber. DFDS søger aktivt at 

reducere valutaeksponeringen ved matching af valutaer for 

aktiver og passiver samt ved indgåelse af terminskontrakter, 

optioner og swaps. 

Omkring 60% af DFDS’ omsætning faktureres i fremmed 

valuta, og de væsentligste netto-indtægtsvalutaer er SEK, NOK, 

EUR og GBP. USD er den vigtigste netto-udgiftsvaluta. De 

forventede netto-betalinger i disse valutaer afdækkes i henhold 

til finansstrategien for det kommende år. Større investeringer, 

der foretages i fremmed valuta, afdækkes som hovedregel ved 

kontraktindgåelse. 

Translationsrisici vedrører omregning af udenlandske 

datterselskabers resultater og egenkapitaler til DKK. Disse 

risici søges i nogen grad afdækket ved låneoptagelse i datterselskabernes 

lokale valuta, men kurssikres som hovedregel ikke. 

Renterisici 

Renterisici opstår ved bevægelser i renteniveauet og forholdet 

mellem rentebærende gæld og aktiver. Det er DFDS’ politik, 

at 40%-60% af låneporteføljen skal være fastforrentet. Låneporteføljens 

fordeling på valutaer sammensættes under 

hensyntagen til aktivernes, passivernes og pengestrømmens 

fordeling på valutaer. 

Den rentebærende gæld udgjorde ultimo 2002 

DKK 3.090 mio. kr., heraf var ca. DKK 1.195 mio. optaget i 

fremmed valuta. 

DFDS’ låneportefølje består overvejende af syndikerede 

banklån til skibsfinansiering, der primært er variabelt forrentede 

lån. Finansieringen sker til markedsrenten med tillæg af en 

marginal, der afspejler DFDS’ finansielle styrke. Omlægning 

til fast rente sker ved brug af renteswaps og -optioner. Ultimo 

2002 var ca. 43% af låneporteføljen omlagt til fast rente, heraf 

32% i en rentecollar med en maksimumrente på 6% og en 

minimumsrente på 5%. 

I 2002 er der indgået aftaler om optagelse af lån til 

finansiering af DFDS Tor Lines ro/ro-nybygninger. Låneoptagelsen 

er sikret med 10-årige renteswaps, således at andelen 

af fastforrentede lån i låneporteføljen ved udgangen af 2003 

alt andet lige vil udgøre ca. 57%. 

En rentestigning på 1%-point vil med den nuværende 

rentesikring betyde en merudgift på ca. DKK 8,5 mio. i 2003.

Mere end halvdelen af olieforbruget 

er afdækket i 2003 

Likviditet 

DFDS tilstræber at opretholde et likviditetsberedskab på 

minimum DKK 300 mio., hvilket anses for tilstrækkeligt også 

i spidsbelastningssituationer. Kapitalfremskaffelse og placering 

af overskudslikviditet foretages som udgangspunkt af den 

centrale finansafdeling. Den likvide beholdning placeres primært 

i den korte ende af pengemarkedet samt i obligationer. Deponering 

foretages kun hos banker med en rating fra Moody´s 

for betalingsevne på minimum P-1. 

Olie 

I forbindelse med indkøb af bunkers udgør udsving i olieprisen 

en risiko. Det er DFDS’ politik løbende at sikre ca. halvdelen af 

det kommende års forventede forbrug ved brug af dels optioner 

eller olieswaps, dels prisreguleringsaftaler. 

Det forventede forbrug af bunkers i 2003 er ca. 

375.000 tons, heraf er ca. 30% sikret ved olieswaps og 42% 

ved prisreguleringsaftaler. I de seneste år har olieprisens 

volatilitet været forholdsvis høj, hvilket har medført en betydelig 

finansiel risiko for DFDS. Som følge af denne udvikling er 

mere end halvdelen af olieforbruget afdækket i 2003. 

En stigning i olieprisen på 1% i forhold til prisniveauet 

i februar måned 2003 vil medføre en årlig merudgift på ca. 

DKK 1,5 mio. 

Kreditrisici 

DFDS’ kreditrisici vedrører primære finansielle aktiver og afledte 

finansielle instrumenter. Med henblik på at minimere disse risici 

anvendes kun finansielle samarbejdspartnere, der som minimum 

oppebærer en kort rating på P-1 fra Moody’s. 

DFDS’ risici vedrørende debitorer anses ikke for usædvanlige, 

og der er ikke væsentlige risici knyttet til en enkelt 

kunde eller samarbejdspartner. 

Miljøforhold 

DFDS’ miljøarbejde omfatter både skibenes eksterne miljøpåvirkning 

og arbejdsmiljøet ombord. 

Der blev i 2002 indført nye lovkrav vedrørende udledning 

af udstødningsgasser. Udover at leve op til lovgivningens 

krav reduceredes også i 2002 skibenes udledning af NOx-gasser. 


Eksempelvis fik PEARL OF SCANDINAVIA og CROWN OF 

SCANDINAVIA ved de ordinære dokophold installeret katalysatorer 

til hjælpemaskineriet. Dette tiltag, sammenholdt med 

anvendelse af fuelolie med et meget lavt svovlindhold, har 

bidraget til en væsentlig reduktion af såvel SOx som NOx i de 

tre havne, som disse skibe anløber. Disse frivillige tiltag har 

dog indtil videre kun i begrænset omfang resulteret i lavere 

havneudgifter. 

På PRINCE OF SCANDINAVIA og PRINCESS OF 

SCANDINAVIA fortsatte udskiftningen af hjælpemotorer med 

mere miljøvenlige motorer. Samtidig med en reduktion af miljøpåvirkningen 

opnås endvidere en forbedret driftsøkonomi i 

forbindelse med fremstilling af elektricitet om bord. 

Overgangen fra giftige tinholdige bundmalinger til 

tinfrie bundmalinger er tilendebragt, idet alle fragtskibe også 

er behandlet. Miljøbelastningen er reduceret, og det er tilfredsstillende 

at konstatere, at holdbarheden og effektiviteten af de 

nye tinfrie bundmalinger til fulde er på højde med de tidligere 

typer, ligesom omkostningerne ved de tinfrie bundmalinger nu 

er på niveau med de tidligere typer. 

Arbejdsmiljøet om bord på skibene er et vigtigt indsatsområde 

i DFDS. I 2002 var der blandt andet fokus på forbedring 

af ventilationsforholdene på skibenes vogndæk. Om end DFDS 

opfylder alle lovkrav om antal luftskift, har dette ikke altid været 

tilstrækkeligt til at sikre et godt arbejdsmiljø, idet der kunne 

dannes “lommer”, hvor luftkvaliteten ikke var tilfredsstillende. 

Efter en del forsøgsarbejde er der derfor igangsat installation 

af omrøringsblæsere på de vogndæk, hvor sådanne “lommer” 

vurderes at kunne forekomme. 

Kemikaliehåndtering er et andet indsatsområde. I flere 

skibe er der således installeret centraltanke til færdigblandede 

kemikalier, hvilket reducerer den manuelle håndtering af kemikalier 

og dermed risikoen for allergi og indåndingsskader for de 

medarbejdere, som forbereder kemikalierne til brug. 

Anvendelse af doseringsanlæg til kemikalier er også 

under udbygning i skibene. Herved sikres, at doseringen bliver 

korrekt, ligesom antallet af tunge løft reduceres. En korrekt 

dosering er samtidig en omkostningsreducerende foranstaltning.

28 

DFDS AKTIONÆRFORHOLD 

Aktionærforhold 

Aktiekapital 

Ved udgangen af 2002 var aktiekapitalen DKK 800 mio. i DFDS 

A/S. Der er kun én aktieklasse, og aktiekapitalen er fordelt på 

8.000.000 aktier à nominelt DKK 100 pr. styk. 

Kursudvikling i 2002 

DFDS-aktien er noteret på Københavns Fondsbørs, hvor kursværdien 

af DFDS-aktiens totalomsætning var DKK 251 mio. Den 

gennemsnitlige omsætning pr. børsdag var lige over DKK 1 mio. 

DFDS-aktien var ultimo 2002 noteret til kurs 138 og steg 

således med 13% i 2002. I samme periode steg DFDS’ Peer 

Group indeks med 3%, mens totalindekset på Københavns 

Fondsbørs faldt med 22%. DFDS-aktiens samlede afkast 

(kursændring plus direkte afkast) var 19% i 2002. 

Markedsværdien af den samlede aktiekapital var ved 

udgangen af 2002 DKK 1.107 mio. 

MidCap + indeks 

I april 2003 introducerer Københavns Fondsbørs et nyt 

aktieindeks for mellemstore virksomheder: MidCap + indekset. 

På nuværende tidspunkt er DFDS-aktien kvalificeret til 

optagelse i indekset. 

Aktionærsammensætning 

Ultimo 2002 havde DFDS i alt 20.634 navnenoterede aktionærer, 

som tilsammen ejede 86,9% af aktiekapitalen. Vesterhavet A/S 

(Sankt Annæ Plads 28, 1291 København K) er hovedaktionær 

med en aktiebesiddelse på 56,0% af den samlede aktiekapital. 

Herudover ejer ATP (Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød) og 

DFDS A/S 5% eller mere af den samlede aktiekapital. 

Ejerfordeling Andel af aktiekapital, % 

Vesterhavet A/S 56,0 

ATP (Arbejdsmarkedets Tillægspension) 8,2 

Institutionelle og finansielle investorer i øvrigt 2,0 

Andre navnenoterede aktionærer 14,8 

Egne aktier 5,9 

Ikke navnenoterede aktionærer 13,1 

I alt 100,0 

Udbytte 

DFDS’ bestyrelse foreslår, at der udbetales et udbytte på DKK 

7 pr. aktie à DKK 100 svarende til 7% af aktiekapitalen og 30% 

af årets resultat efter skat og minoritetsinteresser. Det foreslåede 

udbytte pr. aktie svarer til et direkte afkast på 5%. 

DFDS’ udbyttepolitik foreskriver udlodning af et årligt 

udbytte på ca. 30% af årets resultat efter skat. Det årlige udbytte 

fastsættes dog under hensyntagen til DFDS’ udviklingsplaner, 

finansielle og likviditetsmæssige stilling samt en tilfredsstillende 

soliditet. 

Generalforsamling 

DFDS’ ordinære generalforsamling afholdes tirsdag den 8. april 

2003 kl. 16.00 i Radisson SAS Falconer Center, Falkoner Allé 9, 

2000 Frederiksberg. 

Investor relations 

Økonomidirektør Chr. Merrild 

Tlf.: +45 33 42 32 01 

Fax: +45 33 42 32 09 

e-mail: christian.merrild@dfds.dk 

IR Manager Søren Brøndholt Nielsen 

Tlf.: +45 33 42 33 59 

Fax: +45 33 42 32 09 

e-mail: soren.b.nielsen@dfds.dk 

Finanskalender 

Ordinær generalforsamling 

8. april 2003 kl. 16.00 

Radisson SAS Falconer Center 

Falkoner Allé 9 

2000 Frederiksberg 

Udbytte 

Udbetaling, medio april 2003 

Udsendelse af regnskabsmeddelelser 

Kvartalsregnskab, 1. kvartal, 20. maj 2003 

Halvårsregnskab, 2. kvartal, 28. august 2003 

Kvartalsregnskab, 3. kvartal, 27. november 2003

DFDS-aktiens samlede afkast var 19% i 2002 

Aktierelaterede nøgletal 

2002 2001 2000 1999 1998 

Indtjening pr. aktie, DKK n.a. 30 n.a. 40 47 

Udbytte pr. aktie, DKK * 7 9 38 8 12 

Udbytte payout ratio, % n.a. 30 n.a. 20 25 

Direkte afkast, % 5,1 7,4 34,7 6,7 4,6 

P/E ratio, antal gange n.a. 4 n.a. 10 9 

Indre værdi pr. aktie, DKK 

Kurs/Indre værdi (K/I), 

326 318 519 425 399 

antal gange 

Aktiekurs, DKK: 

0,43 0,38 0,57 0,72 1,13 

Kurs ultimo året 138 122 108 120 260 

Kurs høj 148 208 261 271 387 

Kurs lav 121 93 27 118 214 

Markedsværdi, DKK mio. 1.107 972 2.371 2.464 2.675 

Antal aktier ultimo året, mio. 8 8 8 8 5 

* Korrigeret for ekstraordinært udbytte i 2000 

KURSUDVIKLING FOR 

PERIODEN 1998-2002 

Indeks 

97 98 99 00 01 02 

DFDS Peer Group Index (Silja Line, Viking Line, Finnlines, P&O) 

Københavns Fondsbørs Totalindeks 

Kilde: Københavns Fondsbørs, Reuters Note: DFDS' aktiekurs er korrigeret for udbetaling af 

ekstraordinært udbytte på DKK 187,5 pr. aktie indtil den 11. april 2001. 

KURSUDVIKLING OG 

OMSÆTNING, 2002 

Høj 

150 

120 

180 

Kurs, høj/lav DKK mio. 

60 

150 

120 

90 

60 

30 

0 

J F M A M J J A S O N D 

Lav Omsætning, kursværdi 

90 

60 

30 

0 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

Fondsbørsmeddelelser 2002 

Dato Meddelelse 

4/1 Finanskalender 2002 for DFDS A/S 

12/3 Årsregnskabsmeddelelse 

15/3 DFDS Tor Line A/S har overtaget 66% af aktierne 

i det norske Lys-Line Rederi AS med virkning fra den 

1. januar 2002 

26/3 Indkaldelse generalforsamling 

11/4 Forløb af generalforsamling i DFDS A/S 

22/4 DFDS bestiller nybygning nummer fem fra 

Flensborg Værft 

23/5 Offentliggørelse af DFDS Koncernens regnskab for 

1. kvartal 2002 

11/7 DFDS sælger passagerskibet m.s. ADMIRAL OF 

SCANDINAVIA 

18/7 DFDS køber to ro-pax skibe 

22/8 DFDS Koncernens halvårsregnskab 2002 

29/11 Offentliggørelse af DFDS Koncernens regnskab for 

3. kvartal 2002 

3/12 Finanskalender 2003 for DFDS A/S 

20/12 DFDS A/S – Statusopgørelse – aktiebesiddelser 

pr. 20. december 2002 

Analytikere der følger DFDS-aktien 

Steven Brooker, Alfred Berg 

Tlf.: +45 33 96 10 00 

e-mail: steven.brooker@alfredberg.dk 

Henrik Lund, Danske Securities 

Tlf.: +45 33 64 90 00 

e-mail: henrik.lund@danskesecurities.com 

Christian Reinholdt, Carnegie 

Tlf.: +45 32 88 02 00 

e-mail: creinholdt@carnegie.dk 

Tue Østergaard, Gudme Raaschou 

Tlf.: +45 33 44 90 00 

e-mail: tue@gr.dk 

DFDS AKTIONÆRFORHOLD 29

30 

DFDS REGNSKABSBERETNING 2002 

Regnskabsberetning 2002 

Anvendt regnskabspraksis 

Anvendt regnskabspraksis er som følge af ændringerne i 

årsregnskabsloven ændret på følgende områder: 

• Udviklingsomkostninger indregnes – når visse kriterier er 

opfyldt – under immaterielle anlægsaktiver til kostpris med 

fradrag af akkumulerede afskrivninger. Udviklingsomkostninger 

er hidtil løbende blevet udgiftsført i resultatopgørelsen. 

• Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indgået 

til sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser indregnes i 

egenkapitalen, indtil det sikrede realiseres. Hidtil er afledte 

finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige aktiver 

og forpligtelser ikke blevet indregnet i balancen. 

• Foreslået udbytte medtages som en særskilt post under 

egenkapitalen, indtil det vedtages af generalforsamlingen, 

hvorefter det indregnes som en forpligtelse. Hidtil er foreslået 

udbytte, der ikke er vedtaget af generalforsamlingen, indregnet 

som kortfristet gæld. 

Ændringerne i anvendt regnskabspraksis medfører, at årets 

resultat forøges med DKK 5,9 mio., og at egenkapitalen pr. 

31. december 2002 formindskes med DKK 16,1 mio. Der henvises 

endvidere til omtalen heraf under anvendt regnskabspraksis. 

Ændrede regnskabsmæssige skøn 

De regnskabsmæssige skøn relateret til passagerskibe er 

i henhold til regnskabsvejledning 10 ændret, således at den 

bogførte værdi af passagerskibe pr. 1. januar 2002 opdeles 

i bestanddele med forskellig levetid. I den forbindelse er der 

foretaget en revurdering af bestanddelenes levetid. Ændringen 

i de regnskabsmæssige skøn medfører øgede afskrivninger i 

2002 på DKK 10,3 mio. 

I de næste to år vurderes det, at ændringerne i de 

regnskabsmæssige skøn vil medføre, at afskrivningerne for 

passagerskibene vil være på niveau med indeværende år baseret 

på en uændret flåde. Ved anvendelse af de hidtil benyttede skøn 

ville skibsafskrivningerne have været ca. DKK 30 mio. lavere. 

Fra 2005 vurderes det, at afskrivningsniveauet alt andet lige 

vil være noget lavere. 

Fragt- og ro/pax skibe opdeles ikke i bestanddele, da 

bestanddelene for disse skibe antages at slides jævnt. 

Driftsresultat (EBITA) 

DKK mio. 2002 2001 

DFDS Seaways 127 100 

DFDS Tor Line 192 115 

DFDS Group Management -36 -31 

Ikke sammenlignelige poster * -164 141 

DFDS Koncernen 119 325 

* Nedskrivninger og avance/tab ved salg af skibe, ejendomme 

og terminaler 

Omsætnings- og resultatudvikling 2002 

Nettoomsætningen steg med 13% til DKK 4.870 mio. på 

grundlag af omsætningsvækst i DFDS Tor Line på 18% og i 

DFDS Seaways på 7%. 

Omsætningsstigningen i DFDS Tor Line kan primært 

henføres til købet af DFDS Lys-Line Rederi pr. den 1. januar 

2002 og helårseffekten af købet af LISCO, der blev købt den 

27. juni 2001. I DFDS Seaways kan hovedparten af stigningen 

henføres til Amsterdam-Newcastle- og København-Helsingborg- 

Oslo-ruterne, hvor kapaciteten blev udvidet ultimo juni 2001. 

Avance ved salg af skibe, ejendomme og terminaler 

udgjorde i 2002 et tab på DKK 14 mio. I 2001 var avance ved 

salg af skibe og ejendomme på DKK 166 mio. 

Driftsresultatet før afskrivninger (EBITDA) steg med 

DKK 166 mio., eller 27%, til DKK 782 mio. eksklusive avance/ 

tab ved salg af skibe, ejendomme og terminaler. Resultatfremgangen 

beror dels på tilgangen af DFDS Lys-Line Rederi og 

helårseffekten af kapacitetsudvidelsen i DFDS Seaways, dels 

på fremgang for de øvrige aktiviteter. 

Af- og nedskrivninger steg fra DKK 456 mio. i 2001 til 

DKK 649 mio. i 2002. Eksklusive nedskrivninger steg afskrivningerne 

fra DKK 431 mio. i 2001 til DKK 499 mio. i 2002, 

hvilket hovedsageligt skyldes virksomhedskøb og helårseffekten 

af tilgangen af PEARL OF SCANDINAVIA. 

Finansiering, netto, udgjorde en omkostning på DKK 

133 mio., hvilket er DKK 100 mio. mere end i 2001. Stigningen 

skal ses i sammenhæng med en forøgelse af den gennemsnitlige 

netto-rentebærende gæld på ca. DKK 1,0 mia. i 2002 sammenlignet 

med 2001, hvor en stor del af provenuet fra salget af 

DFDS Dan Transport var til rådighed frem til april måned. Hertil 

kommer, at indtægten fra netto-valutakursreguleringer m.v. 

reduceredes med DKK 16 mio. i 2002. 

Skat af det ordinære resultat udgjorde en indtægt på 

DKK 335 mio., idet DFDS’ indtræden i den danske tonnageskatteordning 

indebar en tilbageførsel af udskudt skat på 

DKK 326 mio. Den aktuelle skatteomkostning var DKK 13 mio. 

i 2002.

Ekstraordinære poster efter skat udgjorde en omkostning på 

DKK 116 mio. relateret til forliget indgået med DSV vedrørende 

den endelige afregning af salget af DFDS Dan Transport. 

Årets resultat før minoritetsinteresser blev således 


Investeringer 

De samlede investeringer i 2002 var DKK 801 mio., hvoraf 

DKK 652 mio. investeredes i skibe. Provenuet fra salg af 

anlægsaktiver, primært skibe, var DKK 305 mio. 

Cash flow 

Pengestrømmen fra driften steg med 21% til DKK 832 mio. 

i 2002, og efter nettoinvesteringer på DKK 496 mio. blev 

driftens frie pengstrøm DKK 336 mio. Pengestrømmen fra 

finansiering, netto, og ekstraordinære poster var negativ med 

i alt DKK 197 mio. 

Balancen 

Ved udgangen af 2002 var balancesummen på DKK 6.882 mio., 

hvilket er på niveau med 2001. Goodwill steg med DKK 63 mio. 

til DKK 85 mio., hvilket primært skyldes købet af DFDS Lys-Line 

Rederi. De materielle anlægsaktiver steg med DKK 279 mio. til 

DKK 5.362 mio., hvilket primært kan henføres til købet af DFDS 

Lys-Line Rederi og to ro/pax-skibe. På passivsiden reduceredes 

hensættelsen til udskudt skat med DKK 350 mio. 

Den rentebærende gæld forøgedes med DKK 195 mio. 

til DKK 3.090 mio. ved udgangen af 2002. Forholdet mellem 

rentebærende gæld og egenkapitalen inklusive minoritetsinteresser 

steg fra 1,08 i 2001 til 1,12 i 2002. 

DFDS Koncernens resultatudvikling pr. kvartal 2001/02 

DFDS REGNSKABSBERETNING 2002 31 

Værdiansættelse af skibene 

Inden for rederibranchen værdiansættes skibe normalt i USD, 

der internationalt set er den mest udbredte indtjeningsvaluta 

for skibe. Idet DFDS er et regionalt rederi, er DFDS’ primære 

indtjeningsvalutaer DKK, SEK, NOK og GBP. I 2002 reduceredes 

markedsværdien af skibe betydeligt blandt andet som følge 

af svækkelsen af USD, men jævnfør DFDS’ regionale markedsposition 

har dette ikke svækket DFDS’ indtjeningsevne. 

Pr. 31. december 2002 udgjorde den bogførte værdi 

af skibene DKK 4.858 mio., hvilket vurderes at overstige 

markedsværdien baseret på mæglervurderinger med et beløb 

i niveauet DKK 400-500 mio. Der foretages en årlig nedskrivningstest 

af skibe på basis af den forventede fremtidige 

indtjening. Nedskrivningstesten er nærmere beskrevet under 

anvendt regnskabspraksis på side 36. Beregningerne for 2002 

viser, at der ikke for nærværende er behov for nedskrivning 

af skibe udover den nedskrivning af fragtskibe på salgslisten, 

der blev foretaget pr. 30. september 2002. 

DFDS’ tonnagestrategi indebærer en foryngelse af 

flåden samt en lavere ejerandel. Denne strategi vil over de 

kommende år medføre frasalg af skibe, hvilket ved en fortsættelse 

af det lave niveau for markedsværdier kan medføre tab 

ved afhændelsen. 

Egenkapitalen 

Egenkapitalen steg med DKK 64 mio. til DKK 2.604 mio. efter 

overførsel af årets resultat på DKK 189 mio. samt modregning 

af udloddet udbytte på DKK 68 mio. og værdiregulering af 

sikringsinstrumenter og valutakursreguleringer på i alt DKK 

-58 mio. 

Soliditeten steg fra 39,2% i 2001 til 40,0% i 2002. 

DFDS’ bestyrelse indstiller et udbytte på DKK 7 pr. 

aktie til generalforsamlingen. Det foreslåede udbyttebeløb på 

DKK 56 mio. svarer til 30% af årets resultat efter skat og 

minoritetsinteresser. 

2001 2002 


Nettoomsætning 864 1.047 1.303 1.095 4.309 1.050 1.276 1.360 1.184 4.870 

Driftsresultat (EBITA) -108 193 223 17 325 -106 138 80 7 119 

Driftsmarginal, % 

Resultat før skat og 

-12,5 18,4 17,1 1,6 7,5 -10,1 10,8 5,9 0,6 2,4 

ekstraordinære poster -101 183 223 -14 291 -138 89 43 -13 -19 



6.980 6.470 6.070 6.117 6.448 6.266 6.330 6.139 6.043 6.177 

(ROIC) p.a., % 4,2 10,1 15,9 10,0 5,7 -5,9 8,0 -4,7 2,5 0,0

32 

DFDS PÅTEGNINGER 

Påtegninger 

Ledelsens påtegning 

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2002 for DFDS A/S. 

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav Københavns Fondsbørs 

i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således 

at årsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultat. 

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. 

* Medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer 

Revisionspåtegning 

København, den 18. marts 2003 

Direktion 

Ole Frie Chr. Merrild 

Foresiddende direktør Direktør 

Bestyrelse 

Ivar Samrén Svend Jakobsen 

Formand Næstformand 

Ole Adamsen* Claus Arnhild* Jill Lauritzen Melby 

Anders Moberg Ingar Skaug Ib Sørensen* 

Til aktionærerne i DFDS A/S 

Vi har revideret årsrapporten for DFDS A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2002. 

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. 

Den udførte revision 

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og 

udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. 

Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. 

Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen 

har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et 

tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. 

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. 

Konklusion 

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle 

stilling pr. 31. december 2002 samt af resultatet af Koncernens og moderselskabets aktiviteter og Koncernens pengestrømme for 

regnskabsåret 1. januar - 31. december 2002 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger. 

København, den 18. marts 2003 

Kurt Gimsing Jesper Koefoed Torgny Pahle Morten Egelund 

Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor 

KPMG C. Jespersen KPMG C. Jespersen

Anvendt regnskabspraksis 

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens 

bestemmelser for klasse D-virksomheder, danske regnskabsvejledninger 

samt de krav, Københavns Fondsbørs A/S 

stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. 

Regnskaberne er aflagt efter samme regnskabspraksis 

som sidste år, bortset fra følgende områder, der er ændret som 

følge af ændringerne i årsregnskabsloven: 

1. Udviklingsomkostninger indregnes – når visse kriterier 

er opfyldt – under immaterielle anlægsaktiver til kostpris 

med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Udviklingsomkostninger 

er hidtil løbende blevet udgiftsført i resultatopgørelsen. 

Ændringen indebærer en forøgelse af resultatet 

før og efter skat for 2002 på henholdsvis DKK 8,4 

mio. og DKK 5,9 mio. (i 2001 henholdsvis DKK 0,7 mio. 

og DKK 0,5 mio.). Egenkapitalen pr. 31. december 2002 

forøges med DKK 17,1 mio. (31. december 2001: DKK 

6,3 mio.) som følge af ændringen. 

2. Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, indgået 

til sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser, indregnes i 

egenkapitalen, indtil det sikrede realiseres. Hidtil er afledte 

finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige 

aktiver og forpligtelser ikke blevet indregnet i balancen. 

Ændringerne påvirker ikke resultatet før eller efter skat for 

2002, men medfører en formindskelse af egenkapitalen 

pr. 31. december 2002 på DKK 85,8 mio. (31. december 

2001: DKK 19,5 mio.). 

3. Foreslået udbytte medtages som en særskilt post under 

egenkapitalen, indtil det vedtages af generalforsamlingen, 

hvorefter det indregnes som en forpligtelse. Hidtil er foreslået 

udbytte, der ikke er vedtaget af generalforsamlingen, 

DFDS REGNSKABSPRAKSIS 

indregnet som kortfristede forpligtelser. Ændringen 

medfører en forøgelse af egenkapitalen pr. 31. december 

2002 på DKK 52,7 mio. (31. december 2001: DKK 67,7 

mio.). 

Sammenligningstal samt hoved- og nøgletal er ændret i 

overensstemmelse med den nye regnskabspraksis bortset 

fra ændringerne i regnskabspraksis for de afledte finansielle 

instrumenter, hvor der i henhold til regnskabsvejledning nr. 3 

og med henvisning til IAS 39 alene er foretaget en tilretning 

af sammenligningstallene pr. 31. december 2001. 

Den akkumulerede virkning af ændringerne i anvendt 

regnskabspraksis er en forøgelse af resultatet før skat for 

2002 med DKK 8,4 mio. (2001: DKK 0,7 mio.), skatteudgifterne 

øges med DKK 2,5 mio. (2001: DKK 0,2 mio.), således at 

resultatet efter skat for 2002 stiger med DKK 5,9 mio. (2001: 

DKK 0,5 mio.). 

Balancesummen pr. 31. december 2002 forøges med 

DKK 32,5 mio. (31. december 2001: DKK 10,1 mio.), mens 

egenkapitalen mindskes med DKK 16,1 mio. (31. december 

2001: forøges med DKK 54,5 mio.). 

De regnskabsmæssige skøn relateret til passagerskibe er i 

henhold til regnskabsvejledning 10 ændret, således at den 

bogførte værdi af passagerskibene pr. 1. januar 2002 opdeles 

i bestanddele med forskellig levetid. I den forbindelse er der 

foretaget en revurdering af bestanddelenes levetid. Ændringen 

i de regnskabsmæssige skøn medfører øgede afskrivninger i 

2002 med DKK 10,3 mio. 

I de næste to år vurderes det, at ændringerne i de 

regnskabsmæssige skøn for passagerskibe vil medføre, at 

2001 hidtidig Ændring i 2001 ny 2002 hidtidig Ændring i 2002 ny 

Henvisning regnskabs- regnskabs- regnskabs- regnskabs- regnskabs- regnskabs- 

DKK 1.000 til omtale praksis praksis praksis praksis praksis praksis 


Resultat før afskrivninger og finansiering 1 777.141 4.056 781.197 756.370 11.751 768.121 

Afskrivninger 1 -452.687 -3.389 -456.076 -645.479 -3.361 -648.840 

Driftsresultat (EBITA) 1 324.454 667 325.121 110.891 8.390 119.281 

Resultat før skat 1 290.514 667 291.181 -27.202 8.390 -18.812 

Skat 1 -38.227 -200 -38.427 337.886 -2.517 335.369 

Årets resultat 1 250.106 467 250.573 183.196 5.873 189.069 

Balancen 

Immaterielle anlægsaktiver 1 21.784 8.972 30.756 84.854 17.063 101.917 

Materielle anlægsaktiver 5.083.081 0 5.083.081 5.362.011 0 5.362.011 

Finansielle anlægsaktiver 165.440 0 165.440 32.861 0 32.861 

Omsætningsaktiver 2 1.556.715 1.111 1.557.826 1.369.643 15.475 1.385.118 

Aktiver i alt 6.827.020 10.083 6.837.103 6.849.369 32.538 6.881.907 

Egenkapital 1,2,3 2.485.875 54.501 2.540.376 2.620.008 -16.072 2.603.936 

Minoritetsinteresser 139.600 0 139.600 146.472 0 146.472 

Hensatte forpligtelser 1,2 516.569 -5.552 511.017 201.653 -12.783 188.870 

Gældsforpligtelser 2,3 3.684.976 -38.866 3.646.110 3.881.236 61.393 3.942.629 

Passiver i alt 6.827.020 10.083 6.837.103 6.849.369 32.538 6.881.907 

33

34 


skibsafskrivningerne vil være på niveau med indeværende år 

baseret på en uændret flåde. Ved anvendelsen af de hidtil 

benyttede skøn ville skibsafskrivningerne have været ca. DKK 

30 mio. lavere. Fra 2005 vurderes det, at afskrivningsniveauet 

alt andet lige vil være noget lavere. 

Generelt om indregning 

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de 

indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle 

aktiver og forpligtelser, der reguleres til dagsværdi eller 

amortiseret kostpris. I resultatopgørelsen indregnes endvidere 

omkostninger, herunder også af- og nedskrivninger, der er 

afholdt for at opnå årets indtjening. 

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at 

fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde Koncernen, og aktivets 

værdi kan måles pålideligt. 

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige 

og kan måles pålideligt. Såfremt en forpligtelse ikke 

kan måles pålideligt, opføres forpligtelsen under eventualforpligtelser. 

Ved første indregning opgøres aktiver og forpligtelser 

til kostpris. Efterfølgende opgøres aktiver og forpligtelser som 

beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. 

Visse finansielle aktiver og forpligtelser opgøres til 

amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv 

rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig 

kostpris med fradrag af afdrag og tillæg/fradrag af den akkumulerede 

amortisering af forskellen mellem kostprisen og det 

nominelle beløb, der forfalder ved udløb. Herved fordeles 

kurstab og -gevinst over løbetiden. 

Ved indregning tages hensyn til gevinster, tab og risici, 

der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som beeller 

afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. 

Koncernregnskabet 

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DFDS A/S samt 

dattervirksomheder, hvori DFDS A/S direkte eller indirekte på 

balancedagen besidder mere end 50% af stemmerettighederne 

eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Virksomheder, 

hvori Koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne 

og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, 

betragtes som associerede virksomheder, jf. oversigten 

over Koncernens selskaber. 

Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning 

af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders 

reviderede årsregnskaber, der alle er aflagt i overensstemmelse 

med DFDS Koncernens regnskabspraksis. 

Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne 

indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne 

mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede 

fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede 

virksomheder. 

Koncernens andel i fælles ledede virksomheder indregnes 

i de enkelte regnskabsposter i koncernregnskabet med 

den forholdsmæssige andel af de fælles ledede virksomheders 

indtægter, omkostninger, aktiver og forpligtelser (pro rata 

konsolidering). 

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den 

forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige 

indre værdi på anskaffelsestidspunktet. 

Koncernens investeringer i associerede virksomheder 

indregnes til den forholdsmæssige andel af indre værdi. 

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes 

i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet, mens 

afhændede eller afviklede virksomheder medtages indtil 

overdragelsestidspunktet, jf. dog nedenfor om konsolidering 

af solgt forretningsområde. Sammenligningstal korrigeres ikke 

for virksomheder tilgået ved køb eller fusion eller for solgte 

virksomheder. 

Ved erhvervelse af virksomheder benyttes overtagelsesmetoden, 

efter hvilken de i de erhvervede virksomheder identificerede 

aktiver og forpligtelser måles til dagsværdien på 

erhvervelsestidspunktet. Der hensættes til dækning af omkostninger 

ved besluttede og offentliggjorte omstruktureringer i den 

erhvervede virksomhed. 

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi 

og dagsværdien af de identificerede aktiver og forpligtelser, 

inklusive hensatte forpligtelser til omstrukturering, 

indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives 

systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering 

af aktivets økonomiske levetid (maksimalt 20 år). Negative 

forskelsbeløb (negativ goodwill), der modsvarer en forventet 

ugunstig udvikling i de pågældende virksomheder, indregnes i 

balancen under gældsforpligtelser og indtægtsføres i resultatopgørelsen 

i takt med, at den ugunstige udvikling realiseres. 

Negativ goodwill, der ikke relaterer sig til forventet 

ugunstig udvikling, indregnes i balancen på handelstidspunktet 

og indregnes i resultatopgørelsen over ikke-monetære aktivers 

levetid. 

Positive og negative forskelsbeløb fra erhvervede 

virksomheder kan reguleres indtil udgangen af året efter 

anskaffelsen, såfremt indregning og opgørelse af de erhvervede 

virksomheders nettoaktiver ændres. 

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling 

af dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres 

som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen 

og regnskabsmæssig værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet, 

inklusive ikke afskrevet goodwill, samt forventede omkostninger 

til salg eller afvikling. 

Konsolidering af solgt forretningsområde 

Salg af et helt forretningsområde indregnes i koncernregnskabet 

på følgende måde: 

Koncernens andel af resultatet i det solgte forretningsområde 

frem til salgstidspunktet indregnes efter equitymetoden i 

“Resultat af solgt forretningsområde”. Femårsoversigten indeholder 

en pro forma resultatopgørelse, hvor der er korrigeret 

for forretningsområde solgt i 2000.

I koncernbalancen og i Koncernens pengestrømsopgørelse 

konsolideres det solgte forretningsområde frem til overdragelsestidspunktet. 

Minoritetsinteresser 

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 

100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige 

andel af dattervirksomhedernes resultat og egenkapital reguleres 

årligt og opføres som særskilte poster under resultatopgørelse 

og balance. 

Omregning af fremmed valuta 

Transaktioner i fremmed valuta omregnes i årets løb til danske 

kroner efter transaktionsdagens kurs. 

Tilgodehavender og gæld i fremmed valuta omregnes 

til danske kroner efter balancedagens kurser. 

Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og 

-tab indregnes i resultatopgørelsen under finansiering, netto. 

Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes 

til kursen på anskaffelsestidspunktet. Fortjeneste eller tab på 

sikringstransaktioner relateret til anskaffelsen af anlægsaktiver 

indregnes som en del af anlægsaktivets værdi. 

Alle Koncernens udenlandske datter- og associerede 

virksomheder er selvstændige enheder, hvor resultatopgørelserne 

omregnes til danske kroner til gennemsnitlige valutakurser, mens 

balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. 

Kursdifferencer opstået ved omregning af udenlandske dattervirksomheders 

egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens 

valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser 

fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser indregnes 

direkte på egenkapitalen. 

Resultatopgørelsen 

Nettoomsætning 

Nettoomsætning ved passagersejlads indregnes i resultatopgørelsen 

på afrejsetidspunktet, mens nettoomsætningen for 

søtransport indregnes i resultatopgørelsen på tidspunktet for 

losning. 

Nettoomsætning opgøres eksklusive moms, afgifter og 

rabatter afgivet i forbindelse med salget. 

Omkostninger 

På tidspunktet for indtægtsførelse af passagersejlads og 

søtransport udgiftsføres de hertil henførbare omkostninger. 

Skibenes driftsomkostninger 

Skibenes driftsomkostninger omfatter ydelser på bareboat- og 

timecharteraftaler af såvel finansiel som operationel karakter. 

Endvidere indgår vareforbrug vedrørende catering, 

skibenes brændstofforbrug inklusive afdækning heraf samt 

omkostninger til vedligeholdelse og forbedring af skibene, der 

ikke aktiveres under materielle anlægsaktiver. 

DFDS REGNSKABSPRAKSIS 35 

Personaleomkostninger 

Personaleomkostninger omfatter gager og lønninger, pensionsbidrag 

samt omkostninger til social sikring af Koncernens 

ansatte. Herudover indgår ydelser til personer, der er pensioneret 

fra Koncernen. 

Andre omkostninger ved drift, salg og administration 

Andre omkostninger ved drift, salg og administration indeholder 

driftsomkostninger ved landbaserede aktiviteter, herunder 

leasing, leje og vedligeholdelse af driftsmidler. Endvidere 

indgår omkostninger ved salg, markedsføring og administration. 

Finansiering, netto 

Finansiering, netto indeholder renteindtægter og –omkostninger, 

realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende 

værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt 

amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser. 

Resultat i dattervirksomheder og associerede virksomheder 

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige 

andel af de enkelte dattervirksomheders resultat før 

skat efter eliminering af intern avance/tab og fradrag af afskrivning 

på goodwill. Andel i dattervirksomhedernes skat indregnes 

i resultatopgørelsen under skat af ordinært resultat. 

I både moderselskabets og Koncernens resultatopgørelse 

indregnes forholdsmæssig andel af de associerede 

virksomheders resultat før skat i finansiering, netto, mens 

andel i de associerede virksomheders skat indregnes under 

skat af ordinært resultat. 

Skat af ordinært resultat 

DFDS A/S er sambeskattet med en række helejede danske 

dattervirksomheder og en udenlandsk dattervirksomhed. Den 

aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede virksomheder 

i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld 

fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). 

Koncernens danske samt et norsk rederiselskab indgår 

i en tonnageskatteordning, hvor den skattepligtige indkomst 

relateret til transport af passagerer og gods opgøres på baggrund 

af den i året anvendte tonnage. Indkomst relateret til 

øvrige aktiviteter beskattes efter de almindelige skatteregler. 

Årets skat, der består af indkomstskat, tonnageskat og 

forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med 

den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen 

med den del, der kan henføres til posteringer direkte 

på egenkapitalen. Den resultatførte skat henføres til henholdsvis 

årets ordinære resultat og årets ekstraordinære resultat. 

Ekstraordinære poster 

Ekstraordinære poster indeholder indtægter og udgifter, der 

hidrører fra begivenheder eller transaktioner, som klart afviger 

fra Koncernens ordinære drift, og som ikke forventes at være 

af tilbagevendende karakter.

36 


Balancen 

Immaterielle anlægsaktiver 

Goodwill 

Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der 

fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de 

enkelte forretningsområder. Goodwill afskrives lineært over 

afskrivningsperioden, der maksimalt udgør 20 år og er længst, 

hvor investeringer har strategisk betydning for DFDS på grund 

af investeringens langsigtede indtjeningspotentiale. 

Der foretages årligt en nedskrivningstest af goodwill. 

Goodwill nedskrives over resultatopgørelsen til genindvindingsværdi, 

såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige 

værdi. Genindvindingsværdien er nutidsværdien af de forventede 

fremtidige nettoindbetalinger fra den virksomhed eller aktivitet, 

som goodwill er knyttet til (nytteværdi). 

Den regnskabsmæssige behandling af afhændelse af 

forretningsområde, aktiviteter eller virksomheder, hvortil der er 

knyttet goodwill, er beskrevet i afsnittet om koncernregnskabet. 

Udviklingsprojekter 

Udviklingsprojekter, der hovedsageligt vedrører udviklingen af 

IT-software, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt 

følgende betingelser er opfyldt: 

• Projekterne er klart definerede og identificerbare 

• Projekterne forventes anvendt i Koncernen 

• Den fremtidige indtjening forventes at dække udviklings- og 

administrationsomkostningerne 

• Kostprisen kan opgøres pålideligt 

Udviklingsprojekter, der ikke opfylder ovenstående betingelser, 

indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen. 

Aktiverede udviklingsprojekter indregnes til kostpris 

med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller genindvindingsværdi, 

såfremt denne er lavere. I kostprisen indgår omkostninger 

til underleverandører, materialer, direkte lønninger samt 

indirekte produktionsomkostninger. 

Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives lineært 

efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet over den periode, 

hvor det forventes at frembringe økonomiske fordele for 

Koncernen. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 3-5 år, 

men kan i særlige tilfælde udgøre op til 10 år. 

Materielle anlægsaktiver 

Materielle anlægsaktiver indregnes til kostpris med fradrag 

af akkumulerede af- og nedskrivninger. 

I kostprisen indgår omkostninger til underleverandører, 

materialer, komponenter, direkte lønforbrug samt indirekte 

produktionsomkostninger. Renter afholdt fra tidspunktet for 

betaling og indtil ibrugtagning af det enkelte aktiv indgår i 

kostprisen. I kostprisen indgår endvidere tab og gevinst ved 

sikringstransaktioner, der er indgået for at sikre værdien af 

et materielt anlægsaktiv. 

Skibe 

Ombygning af skibe aktiveres, såfremt ombygningen kan henføres 

til sikkerhedsmæssige, levetidsforlængende eller indtjeningsforbedrende 

foranstaltninger. 

Udgifter til øvrige forbedringer og vedligeholdelse af 

skibene udgiftsføres ved afholdelsen, herunder de almindelige 

vedligeholdelsesarbejder, der udføres under dokning. 

Afskrivningsgrundlaget opgøres som kostprisen 

reduceret med skibets forventede scrapværdi, jf. nedenfor for 

hver af skibstyperne. 

Der foretages årligt en nedskrivningstest af skibene. 

Skibe nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne 

er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Genindvindingsværdien, 

er den højeste værdi af nutidsværdien af de nettoindbetalinger, 

skibet forventes at generere (nytteværdi) og 

salgsværdien af skibet. Nytteværdien, der beregnes på 

baggrund af den gennemsnitlige kapitalomkostning, WACC, 

beregnes ikke for det enkelte skib men for den rute eller rutestruktur, 

hvori skibet sejler. For skibe, der forventes afhændet, 

er genindvindingsværdien identisk med skibets salgsværdi. 

Fortjeneste og tab ved afhændelse af skibe opgøres 

som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger 

og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. 

Fortjeneste og tab ved afhændelse af skibe indregnes i en 

særskilt linie i resultatopgørelsen. 

Passagerskibe 

Som følge af det varierende slid på bestanddelene i passagerskibene, 

opdeles kostprisen for disse skibe i bestanddele 

med lille værdiforringelse, eksempelvis skrog og motorer og 

bestanddele med stor værdiforringelse, eksempelvis dele af 

hotel- og cateringområdet. 

Ombygninger, der aktiveres jf. det tidligere anførte, 

afskrives over restlevetiden for de bestanddele, ombygningerne 

relaterer sig til. 

For passagerskibe er scrapværdien for såvel bestanddele 

med lille værdiforringelse som med stor værdiforringelse 

sat til DKK 0. 

For passagerskibe afskrives bestanddele med stor 

værdiforringelse over 10-15 år mens bestanddele med lille 

værdiforringelse afskrives over skibenes restlevetid, der fastsættes 

på baggrund af en individuel vurdering af det enkelte 

skib. Bestanddele med lille værdiforringelse afskrives over 

30-34 år regnet fra skibets byggeår. 

Fragt- og ro/pax skibe 

Der foretages ingen opdeling af kostprisen for fragt- og ro/pax 

skibe, da værdiforringelsen af bestanddelene på disse skibe 

forløber jævnt over skibenes levetid. 

Ombygninger, der jf. det tidligere anførte aktiveres, 

afskrives over skibenes restlevetid 

Scrapværdien beregnes som en procentdel af skibets 

kostpris, hvor procentdelen varierer afhængig af skibets alder 

ved anskaffelsen.

Fragt- og ro/pax skibe afskrives lineært over 25 år regnet fra 

skibets byggeår. For skibe, der er ældre end 20 år, foretages 

årligt en individuel vurdering af skibenes restlevetid og scrapværdi. 

Den maksimale levetid for fragt- og ro/pax skibe udgør 

31 år. 

Øvrige materielle anlægsaktiver 

Øvrige materielle anlægsaktiver består af ejendomme, terminaler 

samt driftsmidler og inventar. 

Driftsmidler med en samlet anskaffelsessum under 

DKK 50.000 afskrives fuldt ud i anskaffelsesåret. 

Afskrivningsgrundlaget opgøres som kostprisen 

reduceret med aktivets forventede scrapværdi på tidspunktet, 

hvor aktivet planlægges udtaget af driften. Afskrivning foretages 

lineært over aktivernes forventede brugstid. 

De forventede brugstider er: 

Ejendomme 25-50 år 

Terminaler m.v. 10-40 år 

Driftsmateriel og inventar 4-7 år 

Øvrige materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi, 

såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige 

værdi. 

Fortjeneste og tab ved afhændelse af øvrige materielle 

anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med 

fradrag af salgsudgifter og den regnskabsmæssige værdi på 

salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af øvrige 

materielle anlægsaktiver indregnes i resultatopgørelsen under 

andre driftsindtægter eller omkostninger ved drift, salg og 

administration. 

Finansielle anlægsaktiver 

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder 

indregnes i balancen til den forholdsmæssigt ejede andel af 

virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter 

moderselskabets regnskabspraksis reguleret for endnu ikke 

afskrevet goodwill, ikke indtægtsført negativ goodwill samt 

urealiserede koncerninterne fortjenester og tab. 

Dattervirksomheder og associerede virksomheder 

med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til DKK 0, 

mens eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives 

med koncernvirksomhedernes andel af den negative 

værdi. Såfremt andel af den negative indre værdi overstiger 

tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte 

forpligtelser i det omfang, moderselskabet eller andre koncernselskaber 

har afgivet garantier eller andre indeståelser over 

for virksomhedens samhandelsparter. 

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder 

og associerede virksomheder overføres til egenkapitalens 

DFDS REGNSKABSPRAKSIS 37 

reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode 

i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien. 

Øvrige finansielle anlægsaktiver indregnes til dagsværdi. 

Kan dagsværdien ikke opgøres, opgøres øvrige finansielle 

anlægsaktiver til kostpris, da det som følge af arten af de øvrige 

finansielle anlægsaktiver ikke er muligt at opgøre dagsværdien 

af enkeltbestanddele eller beregne kapitalværdien. 

Varebeholdninger 

Varebeholdninger, der omfatter cateringvarer og bunkers, indregnes 

til kostpris opgjort på grundlag af FIFO-princippet, eller 

nettorealisationsværdien hvor denne er lavere. 

Tilgodehavender 

Tilgodehavender indregnes til amortiseret kostpris med fradrag 

af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. 

Værdipapirer 

Værdipapirer indregnes til dagsværdi, hvilket for børsnoterede 

værdipapirer svarer til kursværdien på balancedagen. 

Egenkapital 

Udbytte 

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet 

for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som forventes 

udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. 

Egne aktier 

Anskaffelses- og salgssummer for egne aktier indregnes direkte 

i overført overskud under egenkapitalen på anskaffelses- 

henholdsvis salgstidspunktet. Gevinster og tab ved salg 

indregnes således ikke i resultatopgørelsen, ligesom egne 

aktier ikke indgår med værdi i balancen. 

Hensatte forpligtelser 

Hensatte forpligtelser indregnes i balancen til dagsværdi. 

Pensionsforpligtelser 

Der hensættes til de pensioner, som selskabet er forpligtet til at 

afholde. Øvrige pensionsudbetalinger udgiftsføres løbende. 

Andre hensatte forpligtelser 

Andre hensatte forpligtelser indregnes, når Koncernen som 

følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, 

og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil 

medføre et forbrug af selskabets økonomiske ressourcer. 

Finansielle gældsforpligtelser 

Gæld til realkreditinstitutter, kreditinstitutter m.v., der forventes 

holdt til udløb, indregnes ved låneoptagelse til det modtagne 

provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. 

I efterfølgende perioder indregnes de finansielle forpligtelser

38 


til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi 

ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen 

mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen 

over låneperioden. 

Øvrige gældsforpligtelser, der blandt andet omfatter 

gæld til leverandører og gæld til tilknyttede virksomheder, 

indregnes til amortiseret kostpris. 

Skat 

Årets beregnede indkomst- og tonnageskat indregnes i balancen 

som skyldig og tilgodehavende aktuel skat. I moderselskabet 

indregnes aktuel skat for de sambeskattede selskaber. 

Udskudt skat opgøres af alle midlertidige forskelle 

mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og 

forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige 

forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget 

goodwill, der er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at 

have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. 

For tonnagebeskattede aktiver og forpligtigelser 

indregnes udskudt skat i det omfang, der forventes at opstå 

udskudt skat herpå. 

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, 

hvortil de forventes at bliver anvendt. Der foretages regulering 

af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede 

koncerninterne avancer og tab. 

Udskudt skat opgøres på baggrund af den forventede 

anvendelse og afvikling af de enkelte aktiver og forpligtigelser 

samt på grundlag af de skatteregler og med den skattesats, 

der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når 

den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. For 

Danmark udgør skatteprocenten 30, mens den for de udenlandske 

selskaber varierer mellem 15 og 40. Ændring i udskudt 

skat som følge af ændring i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. 

Afledte finansielle instrumenter 

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i 

balancen til kostpris og reguleres efterfølgende til dagsværdi. 

Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle 

instrumenter indgår i henholdsvis andre tilgodehavender 

og anden gæld. 

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, 

der er klassificeret som og opfylder kriterierne for 

sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet 

forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med 

ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede 

forpligtelse. 

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, 

der er klassificeret som og opfylder betingelserne for 

sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser, indregnes direkte 

på egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrørende 

sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved realisation 

af det sikrede og indregnes i samme regnskabspost som det 

sikrede. 

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne 

for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes 

ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen. 

Segmentoplysninger 

Koncernens risici og dermed den interne økonomistyring knytter 

sig væsentligst til divisionerne DFDS Seaways og DFDS 

Tor Line, hvorfor segmentoplysninger gives herfor. Segmentoplysningerne 

følger Koncernens regnskabspraksis. 

Pengestrømsopgørelse 

Pengestrømsopgørelsen, der er udarbejdet efter den indirekte 

metode, viser Koncernens pengestrømme fra drifts-, investeringsog 

finansieringsaktivitet for året samt Koncernens likvider ved 

årets begyndelse og slutning. 

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder 

vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. 

I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende 

købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme 

vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til 

salgstidspunktet. 

Pengestrømme fra driftsaktivitet 

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres med udgangspunkt 

i resultat før afskrivninger og finansiering reguleret for ikkekontante 

driftsposter, ændring i driftskapitalen, betalte finansielle 

og ekstraordinære poster samt betalt selskabsskat. 

Pengestrømme fra investeringsaktivitet 

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i 

forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter 

samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle 

anlægsaktiver. 

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter betalinger 

afledt af ændringer i størrelse eller sammensætning af 

Koncernens aktiekapital, betalt udbytte samt optagelse af og 

afdrag på prioritetsgæld, anden langfristet gæld og kortfristet 

bankgæld. 

Likvider 

Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer.

DFDS Koncernens resultatopgørelse 

Moderselskab Koncern 

DKK 1.000 DKK 1.000 

2001 2002 Note Resultatopgørelse 2002 2001 

Indtægter: 

37.763 48.625 1 Nettoomsætning 4.870.047 4.309.489 

120.000 0 Avance/tab ved salg af skibe, ejendomme og terminaler -13.677 165.747 

157.763 48.625 Indtægter i alt 4.856.370 4.475.236 

Omkostninger: 

0 0 Skibenes driftsomkostninger -2.388.092 -2.137.486 

-32.727 -48.696 2 Personaleomkostninger -1.160.136 -1.060.817 

-32.687 -34.689 3,4 Andre omkostninger ved drift, salg og administration -540.021 -495.736 

-65.414 -83.385 Omkostninger i alt -4.088.249 -3.694.039 

92.349 -34.760 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 768.121 781.197 

8,9 Af- og nedskrivninger: 

0 0 Skibe -568.024 -373.438 

-1.881 -1.271 Øvrige anlægsaktiver -80.816 -82.638 

-1.881 -1.271 Af- og nedskrivninger i alt -648.840 -456.076 

90.468 -36.031 Driftsresultat (EBITA) 119.281 325.121 

132.804 -37.334 Resultat før skat i tilknyttede virksomheder 0 0 

0 0 8,20 Goodwill af- og nedskrivninger -5.485 -1.363 

65.728 43.455 5 Finansiering, netto -132.608 -32.577 

289.000 -29.910 Resultat før skat og ekstraordinære poster -18.812 291.181 

-38.427 335.450 6 Skat af ordinært resultat 335.369 -38.427 

250.573 305.540 Årets resultat før ekstraordinære poster og minoriteter 316.557 252.754 

0 -116.471 7 Ekstraordinære poster efter skat -116.471 0 

250.573 189.069 Årets resultat før minoritetsinteresser 200.086 252.754 

0 0 Minoritetsinteressernes andel af årets resultat -11.017 -2.181 

250.573 189.069 DFDS A/S' andel af årets resultat 189.069 250.573 

Forslag til resultatdisponering 

72.000 56.000 Foreslået udbytte, 7 kr. pr. aktie (2001: 9 kr. pr. aktie) 

-4.257 -3.311 Udbytte vedrørende egne aktier 

182.830 136.380 Overført overskud 

250.573 189.069 

DFDS REGNSKAB 39

40 

DFDS REGNSKAB 

DFDS Koncernens balance – aktiver 



2001 2002 Note Balance pr. 31. december 2002 2001 

Anlægsaktiver: 

Immaterielle anlægsaktiver 

0 0 Goodwill 84.855 21.784 

0 0 Udviklingsprojekter 4.011 7.672 

0 0 Igangværende udviklingsprojekter 13.051 1.300 

0 0 8 Immaterielle anlægsaktiver 101.917 30.756 

Materielle anlægsaktiver 

2.626 2.268 Ejendomme 44.202 49.738 

0 0 Terminaler 101.927 91.979 

0 0 Skibe 4.857.566 4.617.083 

3.272 1.187 Maskiner, driftsmateriel og inventar 175.016 225.463 

770 2.394 Igangværende anlægsarbejder og forudbetalinger 183.300 98.818 

6.668 5.849 9 Materielle anlægsaktiver 5.362.011 5.083.081 

Finansielle anlægsaktiver 

1.611.302 1.862.488 10 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 0 0 

400.000 400.000 10 Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 0 0 

0 0 9 Kapitalandele i associerede virksomheder 3.955 6.911 

17.737 18.409 9 Andre finansielle anlægsaktiver 28.906 158.529 

2.029.039 2.280.897 Finansielle anlægsaktiver 32.861 165.440 

2.035.707 2.286.746 Anlægsaktiver i alt 5.496.789 5.279.277 

Omsætningsaktiver: 

0 0 Varebeholdninger 65.066 66.645 

Tilgodehavender: 

409 2.545 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 355.585 416.052 

352.423 624.573 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0 0 

0 0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 2.937 17.358 

253.326 239.799 11 Andre tilgodehavender 365.539 398.087 

0 0 15 Udskudt skatteaktiv 8.116 6.672 

5.562 528 Periodeafgrænsningsposter 22.673 35.831 

611.720 867.445 Tilgodehavender 754.850 874.000 

239 32 Værdipapirer 37 244 

230.211 805 12 Likvide beholdninger 565.165 616.937 

842.170 868.282 Omsætningsaktiver i alt 1.385.118 1.557.826 

2.877.877 3.155.028 Aktiver i alt 6.881.907 6.837.103

DFDS Koncernens balance – passiver 



2001 2002 Note Balance pr. 31. december 2002 2001 

Egenkapital: 

800.000 800.000 Aktiekapital 800.000 800.000 

519.753 519.753 Overkurs ved aktieemission 519.753 519.753 

5.297 0 Opskrivningshenlæggelser 0 5.297 

218.608 544.068 Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode 0 0 

928.975 687.426 Overført overskud 1.231.494 1.147.583 

67.743 52.689 Foreslået udbytte 52.689 67.743 

2.540.376 2.603.936 13 Egenkapital 2.603.936 2.540.376 

0 0 14 Minoritetsinteresser 146.472 139.600 

Hensatte forpligtelser: 

41.513 47.091 15 Udskudt skat 113.762 463.998 

12.999 15.892 16 Pensionsforpligtelser 18.663 19.582 

0 0 17 Andre hensatte forpligtelser 56.445 27.437 

54.512 62.983 Hensatte forpligtelser 188.870 511.017 

Gældsforpligtelser: 

Langfristede gældsforpligtelser: 

0 0 Prioritetsgæld 17.217 18.973 

0 0 Pantegæld i skibe 2.648.807 2.279.383 

0 0 Anden langfristet gæld 60.699 49.028 

0 0 18 Langfristede gældsforpligtelser 2.726.723 2.347.384 

Kortfristede gældsforpligtelser: 

22.493 30.658 Bankgæld 30.717 69.411 

4.433 4.431 Leverandører af varer og tjenesteydelser 295.234 296.797 

9.316 0 18 Næste års afdrag på langfristede gældsforpligtelser 332.936 478.405 

209.782 289.510 Gæld til tilknyttede virksomheder 0 0 

473 354 Selskabsskat 18.393 37.471 

36.492 128.924 19 Anden gæld 379.495 300.607 

0 34.232 20 Periodeafgrænsningsposter 159.131 116.035 

282.989 488.109 Kortfristede gældsforpligtelser 1.215.906 1.298.726 

282.989 488.109 Gældsforpligtelser i alt 3.942.629 3.646.110 

2.877.877 3.155.028 Passiver i alt 6.881.907 6.837.103 

Pantsætning m.v., se note 9 og 18. 

Garantier og kautionsforpligtelser m.v., se note 23. 

Kontraktlige forpligtelser og finansielle forretninger, se note 21 og 24 

Nærtstående parter, se note 25 

DFDS REGNSKAB 41

42 


Egenkapitalopgørelse – Koncern 

Overkurs Opskriv- 

Aktie- ved aktie- ningshen- Overført Foreslået 

DKK 1.000 kapital emission læggelse overskud udbytte I alt 

Egenkapital 1/1 2001 800.000 519.753 86.890 973.895 0 2.380.538 

Virkning af ændret regnskabspraksis 1/1 0 0 0 5.814 1.763.327 1.769.141 

Egenkapital 1/1 2001 efter ændring 

af regnskabspraksis 800.000 519.753 86.890 979.709 1.763.327 4.149.679 

Udloddet udbytte 0 0 0 0 -1.763.327 -1.763.327 

Årets resultat 0 0 0 250.573 0 250.573 

Foreslået udbytte 0 0 0 -72.000 72.000 0 

Udbytte egne aktier 0 0 0 4.257 -4.257 0 

Køb af egne aktier 0 0 0 -37.558 0 -37.558 

Tilbageførsel af opskrivning ved salg 

af ejendomme 0 0 -75.405 75.405 0 0 

Tilbageførsel af urealiserede gevinster 

værdipapirer 0 0 -6.188 6.188 0 0 

Valutakursregulering af primoegenkapital 

i udenlandske selskaber 0 0 0 -37.948 0 -37.948 

Resultateffekt af forskel mellem ultimo- 

og gennemsnitskurs 0 0 0 -2.200 0 -2.200 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 -19.523 0 -19.523 

Reguleringer 0 0 0 680 0 680 

Egenkapital 1/1 2002 800.000 519.753 5.297 1.147.583 67.743 2.540.376 

Udloddet udbytte 0 0 0 0 -67.743 -67.743 

Årets resultat 0 0 0 189.069 0 189.069 

Foreslået udbytte 0 0 0 -56.000 56.000 0 

Udbytte egne aktier 0 0 0 3.311 -3.311 0 

Tilbageførsel af urealiserede gevinster værdipapirer 0 0 -5.297 5.297 0 0 


i udenlandske selskaber 0 0 0 6.034 0 6.034 


og gennemsnitskurs 0 0 0 1.517 0 1.517 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 -65.173 0 -65.173 

Reguleringer 0 0 0 -144 0 -144 

Egenkapital 31/12 2002 800.000 519.753 0 1.231.494 52.689 2.603.936

Egenkapitalopgørelse – Moderselskab 

DFDS REGNSKAB 43 

Reserve for 

nettoopskriv- 

Overkurs ning efter 

Aktie- ved aktie- Opskrivnings- indre værdis Overført Foreslået 

DKK 1.000 kapital emission henlæggelse metode overskud udbytte I alt 

Egenkapital 1/1 2001 800.000 519.753 86.890 306.620 667.275 0 2.380.538 

Virkning af ændret 

regnskabspraksis 1/1 0 0 0 5.814 0 1.763.327 1.769.141 

Egenkapital 1/1 2001 efter ændring 

af regnskabspraksis 800.000 519.753 86.890 312.434 667.275 1.763.327 4.149.679 

Udloddet udbytte 0 0 0 0 0 -1.763.327 -1.763.327 

Årets resultat 0 0 0 0 250.573 0 250.573 

Foreslået udbytte 0 0 0 0 -72.000 72.000 0 

Udbytte egne aktier 0 0 0 0 4.257 -4.257 0 

Køb af egne aktier 0 0 0 0 -37.558 0 -37.558 

Tilbageførsel af opskrivning ved salg 

af ejendomme 0 0 -75.405 0 75.405 0 0 


værdipapirer 0 0 -6.188 0 6.188 0 0 

Reservation for nettoopskrivning 0 0 0 -93.826 93.826 0 0 


i udenlandske selskaber 0 0 0 0 -37.948 0 -37.948 


og gennemsnitskurs 0 0 0 0 -2.200 0 -2.200 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 0 -19.523 0 -19.523 

Reguleringer 0 0 0 0 680 0 680 

Egenkapital 1/1 2002 800.000 519.753 5.297 218.608 928.975 67.743 2.540.376 

Udloddet udbytte 0 0 0 0 0 -67.743 -67.743 

Årets resultat 0 0 0 0 189.069 0 189.069 

Foreslået udbytte 0 0 0 0 -56.000 56.000 0 

Udbytte egne aktier 0 0 0 0 3.311 -3.311 0 


værdipapirer 0 0 -5.297 0 5.297 0 0 

Reservation for nettoopskrivning 0 0 0 325.460 -325.460 0 0 


i udenlandske selskaber 0 0 0 0 6.034 0 6.034 


og gennemsnitskurs 0 0 0 0 1.517 0 1.517 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 0 -65.173 0 -65.173 

Reguleringer 0 0 0 0 -144 0 -144 

Egenkapital 31/12 2002 800.000 519.753 0 544.068 687.426 52.689 2.603.936

44 


Koncernens pengestrømsopgørelse 

DKK 1.000 Note 2002 2001 

Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 768.121 781.197 

Regulering for ikke likvide driftsposter 41.766 -169.354 

Likviditetsforskydning fra: 

Tilgodehavender og varebeholdninger 113.091 230.191 

Kreditorer inkl. anden kortfristet gæld -53.692 -127.172 

Betalte skatter -37.244 -26.775 

Pengestrøm fra drift før finansiering og ekstraordinære poster 832.042 688.087 

Finansiering, netto -122.828 -32.577 

Pengestrøm fra driften 709.214 655.510 

Foretagne investeringer i: 

Skibe -652.129 -1.374.054 

Ejendomme og terminaler -47.765 -35.948 

Driftsmateriel -43.826 -60.628 

Immaterielle anlægsaktiver m.v. -11.751 -15.071 

Deponering vedrørende virksomhedskøb -10.498 -140.792 

Køb af virksomheder 22 -3.664 -372.092 

Køb af minoritetsinteresser -31.088 0 

Associerede virksomheder -157 -4.934 

Foretagne investeringer i alt -800.878 -2.003.519 

Salg af anlægsaktiver: 

Skibe 325.937 135.875 

Ejendomme og terminaler 20.337 220 

Driftsmateriel 32.520 28.725 

Betaling vedrørende regulering af overdragelsessum for solgte virksomheder -74.000 0 

Salg af anlægsaktiver i alt 304.794 164.820 

Pengestrøm fra investeringer -496.084 -1.838.699 

Afdrag og indfrielse af pantegæld i skibe -481.890 -145.526 

Afdrag og indfrielse af andre finansielle lån -33.993 -17.118 

Afdrag og indfrielse i alt -515.883 -162.644 

Optagelse af lån med pant i skibe 360.000 672.396 

Anden finansiel låneoptagelse 0 442 

Låneoptagelse i alt 360.000 672.838 

Forskydning i driftskreditter m.v. -38.694 676.405 

Køb af egne aktier 0 -37.558 

Betalt udbytte -67.743 -1.763.327 

Øvrige reguleringer -5.801 -16.565 

Øvrige finansielle poster -112.238 -1.141.045 

Pengestrøm fra finansielle poster -268.121 -630.851 

Pengestrøm fra drift, investering og finansiering -54.991 -1.814.040 

Likvide beholdninger og værdipapirer 1/1 617.181 2.431.585 

Kursregulering af likvider 1/1 3.012 -364 

Likvide beholdninger og værdipapirer 31/12 565.202 617.181 

Ovennævnte kan ikke udledes direkte af resultatopgørelse og balance.

Noter 

Note 1 Segmentoplysninger 

Aktiviteter Resultat før Værdi af 

DKK 1.000 Nettoomsætning finansielle poster anlægsaktiver Forpligtelser 

2002 

DFDS Seaways 2.266.800 127.227 2.083.369 2.204.334 

DFDS Tor Line 2.642.664 26.250 3.389.163 2.940.655 

Øvrige 48.240 -36.104 424.257 938.527 

Elimineringer -87.657 -3.577 -400.000 -1.952.017 

DFDS Koncernen i alt 4.870.047 113.796 5.496.789 4.131.499 

2001 

Resultat før Værdi af 

Nettoomsætning finansielle poster anlægsaktiver Forpligtelser 

DFDS Seaways 2.108.869 73.590 2.367.951 2.283.060 

DFDS Tor Line 2.237.684 159.773 2.886.921 2.559.809 

Øvrige 37.703 90.395 424.405 334.145 

Elimineringer -74.767 0 -400.000 -1.019.887 

DFDS Koncernen i alt 4.309.489 323.758 5.279.277 4.157.127 

Med henvisning til overgangsbekendtgørelsen til årsregnskabsloven er der ikke udarbejdet segmentoplysninger for det sekundære (geografiske) segment. 

DFDS NOTER 45

46 

DFDS NOTER 

Noter 



2001 2002 2002 2001 

Note 2 Personaleomkostninger 

31.712 41.762 Gager og lønninger 1.001.391 904.247 

787 6.612 Pensionsbidrag 43.729 35.620 

228 322 Omkostninger til social sikring m.v. 115.016 120.950 

32.727 48.696 1.160.136 1.060.817 

8.675 5.004 Gager til moderselskabets aktieretlige direktion 5.004 8.675 

1.361 1.657 Pensioner til moderselskabets aktieretlige direktion 1.657 1.361 

1.013 2.000 Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2.000 1.013 

55 66 Gennemsnitligt antal ansatte 4.070 4.187 

En del af gager og pensioner til direktionen i moderselskabet er videredebiteret til andre selskaber i Koncernen. Der er ikke indgået usædvanlige aftaler med 

direktionen vedrørende pensions- og fratrædelsesvilkår. 

DFDS har etableret en aktieoptionsordning for 22 nuværende og tidligere medarbejdere. Optionsordningen omfatter 170.840 stk. aktier i DFDS A/S, heraf 

36.270 optioner til kurs 363-443, der kan udnyttes fra 1. marts 2002 og frem til 6 uger efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2003, 88.070 optioner til kurs 

144-151, der kan udnyttes fra 1. marts 2004 og frem til 6 uger efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2005 samt 46.500 optioner til kurs 150, der kan 

udnyttes fra 1. marts 2005 og frem til 6 uger efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2006. 

Direktion Ledende medarbejdere Øvrige medarbejdere I alt 

Stk. Dagsværdi Stk. Dagsværdi Stk. Dagsværdi Stk. Dagsværdi 

Tildelt i 1999, kurs 363-443 0 0 0 0 36.270 1 36.270 1 

Tildelt i 1999, kurs 144-151 23.400 382 14.625 239 9.945 162 47.970 783 

Tildelt i 2001, kurs 144-151 11.800 219 20.800 387 7.500 139 40.100 745 

Tildelt i 2002, kurs 150 15.000 283 31.500 595 0 0 46.500 878 

I alt 50.200 884 66.925 1.221 53.715 302 170.840 2.407 

Alle de tildelte optioner er pr. 31. december 2002 uudnyttede. 

Dagsværdien af optionerne pr. 31. december 2002 er beregnet på baggrund af Black-Scholes model for værdiansættelse af optioner. Beregningen er baseret 

på en volatilitet på 22,5%, et udbytte på 6 kr. pr. aktie og en risikofri rente på 4,6%. 

Note 3 Andre omkostninger ved drift, salg og administration 

8.233 10.313 Driftsomkostninger, landbaserede aktiviteter 100.575 69.048 

0 0 Salgsomkostninger, eksterne 210.899 201.893 

24.454 24.376 Andre omkostninger 228.547 224.795 

32.687 34.689 540.021 495.736 

Note 4 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 

1.900 2.480 Honorar KPMG C. Jespersen 7.142 6.101 

Honorar statsaut. revisor Torgny Pahle og statsaut. 

300 300 revisor Morten Egelund 300 300 

1.600 2.222 Heraf andre ydelser end revision, KPMG C. Jespersen 4.248 3.156 

Heraf andre ydelser end revision, statsaut. revisor Torgny Pahle 

0 0 og statsaut. revisor Morten Egelund 0 0

Noter 



2001 2002 2002 2001 

Note 5 Finansiering, netto 

Finansielle indtægter 

0 0 Andel af resultat i associerede virksomheder m.v., netto 3.319 2.972 

16.473 67.115 Valutakursgevinster 95.704 56.276 

57.559 69.525 Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 0 0 

56.342 8.656 Renteindtægter 19.617 69.920 

130.374 145.296 Finansielle indtægter i alt 118.640 129.168 

Finansielle udgifter 

-20.817 -63.993 Valutakurstab -78.971 -23.750 

-35.006 -25.618 Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder 0 0 

-6.416 -12.071 Renteomkostninger -170.019 -133.312 

-2.407 -159 Øvrige finansielle omkostninger -2.258 -4.683 

-64.646 -101.841 Finansielle udgifter i alt -251.248 -161.745 

65.728 43.455 Finansiering, netto -132.608 -32.577 

I Koncernens valutakursgevinster indgår i 2001 en gevinst på DKK 7 mio. vedrørende lukningen af renteswaps, der ikke var relateret til et specifikt lån. 

Valutakursgevinst og -tab i DFDS A/S vedrører selskabets bruttoforretninger, idet DFDS A/S indgår valutaterminsforretninger m.v. for alle Koncernens 

selskaber. Forretninger, der indgås for datterselskaber, overføres på back-to-back vilkår til datterselskaberne. 

Note 6 Skat 

I moderselskabet er der ikke betalt dansk skat i 2002, og der vil ikke opstå aktuel dansk skattetilsvar for dette år. 

DFDS REGNSKAB 47 

-473 0 Aktuel skat -13.211 -36.779 

-33.407 2.507 Aktuel sambeskatningsbidrag 0 0 

0 0 Regulering af udskudt skat ved overgang til tonnageskatteordningen 326.943 0 

4.821 -5.932 Udskudt skat 27.626 -16.502 

4.216 -8.741 Regulering af tidligere års skat 6.312 14.854 

-13.584 347.220 Skat i tilknyttede virksomheder 0 0 

-38.427 335.054 347.670 -38.427 

der specificeres således: 

-38.427 335.450 Skat af ordinært resultat 335.369 -38.427 

0 0 Skat af ekstraordinært resultat 0 0 

-38.427 335.450 Skat af årets resultat 335.369 -38.427 

0 -396 Skat af egenkapitalbevægelser 12.301 0 

-38.427 335.054 Årets skat i alt 347.670 -38.427 

Skat af ordinært resultat kan forklares således: 

-86.700 8.973 Skat af Resultat før skat og ekstraordinære poster 5.644 -87.354 

Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede 

12.407 -1.195 virksomheder i forhold til 30% -1.195 12.407 

Skatteeffekt af: 

13.850 10.272 Regulering i tilknyttede virksomheder 0 163 

-2.590 -18.284 Ikke skattepligtige poster 14.787 1.113 

20.390 0 Avance ved salg af ejendom 0 20.390 

0 326.943 Regulering ved overgang til tonnageskat 326.943 0 

0 0 Tonnageskat -4.498 0 

4.216 8.741 Regulering af skat vedrørende tidligere år -6.312 14.854 

-38.427 335.450 Effektiv skat 335.369 -38.427

48 


Noter 



2001 2002 2002 2001 

Note 7 Ekstraordinære poster efter skat 

0 -116.471 Tab ved virksomhedssalg -116.471 0 

0 0 Skat af ekstraordinære poster 0 0 

0 -116.471 -116.471 0 

Den endelige afregning med DSV (De Sammensluttede Vognmænd A/S) vedrørende salget af DFDS Dan Transport blev i februar 2002 indbragt til 

voldgift af DSV. Der er efterfølgende indgået et forlig om afregningen, hvilket medfører en nedregulering af overdragelsessummen på DKK 220 mio. 

Efter fradrag af foretagne hensættelser i DFDS indebærer forliget en ekstraordinær omkostning for DFDS på DKK 116 mio. 

Note 8 Immaterielle anlægsaktiver 

Koncern Igangværende 

DKK 1.000 Goodwill Udviklingsprojekter udviklingsprojekter 

Saldo 1/1 2002 98.390 18.305 1.300 

Kursregulering 2.420 0 0 

Årets tilgang 74.247 0 11.751 

Årets afgang -5.769 0 0 

Kostpris 31/12 2002 169.288 18.305 13.051 

Saldo 1/1 2002 76.606 10.633 0 

Kursreguleringer 1.958 0 0 

Afskrivninger 6.445 3.661 0 

Afskrivninger på afgang -576 0 0 

Af- og nedskrivninger 31/12 2002 84.433 14.294 0 

Regnskabsmæssig værdi 31/12-2002 84.855 4.011 13.051

Noter 

Note 9 Materielle og finansielle anlægsaktiver 

Igangv. arb. Kapitalandele i Andre 

Koncern Drifts- og forud- associerede finansielle 

DKK 1.000 Ejendomme Terminaler Skibe midler m.v. betalinger virksomheder anlægsaktiver 

Saldo 1/1 2002 63.665 226.904 6.930.385 520.453 98.818 4.042 158.529 

Kursregulering 270 -7.269 79.759 -7.535 76 53 0 

Overført til/fra andre poster 2.712 0 24.314 0 -27.026 0 0 

Tilgang vedrørende virksomhedskøb 0 0 503.496 0 0 0 0 

Årets tilgang 0 28.232 560.177 43.826 111.487 157 11.169 

Årets afgang -8.647 -36.804 -948.687 -72.471 -55 -3.591 -140.792 

Kostpris 31/12 2002 58.000 211.063 7.149.444 484.273 183.300 661 28.906 

Saldo 1/1 2002 13.927 134.925 2.313.302 294.990 0 0 0 

Kursreguleringer -492 -2.275 8.382 -2.883 0 0 0 

Afskrivninger 1.665 12.076 418.024 63.414 0 0 0 

Nedskrivninger 0 0 150.000 0 0 0 0 

Afskrivninger på afgang -1.302 -35.590 -597.830 -46.264 0 0 0 

Af- og nedskrivninger 31/12 2002 13.798 109.136 2.291.878 309.257 0 0 0 

Saldo 1/1 2002 0 0 0 0 0 2.869 0 

Afgang 0 0 0 0 0 301 0 

Resultat 0 0 0 0 0 3.319 0 

Udbytte fra associerede virksomheder 0 0 0 0 0 -3.195 0 

Reguleringer 31/12 2002 0 0 0 0 0 3.294 0 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2002 44.202 101.927 4.857.566 175.016 183.300 3.955 28.906 

Renter indregnet i kostprisen 1/1 2002 26.953 1.254 

Renter indregnet i året 2.372 1.573 

Renter indregnet i kostprisen 31/12 2002 29.325 2.827 

Bogført værdi af vurderede danske 

ejendomme m.v. 2.267 4.556 

Seneste vurdering danske 

ejendomme m.v. 6.190 9.920 

Bogført værdi af pantsatte aktiver 0 6.415 3.704.060 

I igangværende arbejder og forudbetalinger indgår forudbetalinger vedrørende nybygninger med DKK 97 mio. 

I den regnskabsmæssige værdi af skibe indgår passagerskibe med DKK 2.021 mio., hvoraf DKK 582 mio. vedrører bestanddele med stor 

værdiforringelse, mens DKK 1.439 mio. vedrører bestanddele med lille værdiforringelse. 


49

50 


Noter 

>>> Note 9 fortsat 

Moderselskab Andre finansielle 

DKK 1.000 Ejendomme Driftsmidler m.v. Igangv. anlægsarb. anlægsaktiver 

Saldo 1/1-2002 3.408 16.521 770 17.737 

Årets tilgang 0 1.344 1.624 672 

Årets afgang -429 -3.233 0 0 

Kostpris 31/12 2002 2.979 14.632 2.394 18.409 

Saldo 1/1-2002 782 13.249 0 0 

Afskrivninger 47 1.224 0 0 

Afskrivninger på afgang -118 -1.028 0 0 

Af- og nedskrivninger 31/12 2002 711 13.445 0 0 

Regnskabsmæssig værdi 31/12-2002 2.268 1.187 2.394 18.409 

Bogført værdi af vurderede danske ejendomme m.v. 2.267 

Seneste vurdering danske ejendomme m.v. 6.190 

Bogført værdi af pantsatte aktiver 0 

Note 10 Kapitalandele og tilgodehavender i tilknyttede virksomheder 

Kapitalandele i Tilgodehavende hos 

DKK 1.000 tilknyttede virksomheder tilknyttede virksomheder 

Kostpris 1/1 2002 1.385.598 400.000 

Regulering af nettoopskrivning vedrørende datterselskaber -74.263 

Kostpris 31/12 2002 1.311.335 400.000 

Akkumulerede op- og nedskrivninger 1/1 2002 231.850 

Regulering af primo op- og nedskrivninger som følge af ændring i regnskabspraksis -13.242 

Valutakursregulering af tilknyttede virksomheders primoegenkapital 6.034 

Resultateffekt af forskel mellem ultimo- og gennemsnitskurs 1.517 

Resultat før skat i tilknyttede virksomheder -37.334 

Skat i tilknyttede virksomheder 347.220 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter indregnet på egenkapitalen -66.096 

Regulering af nettoopskrivning vedrørende datterselskaber 74.263 

Øvrige reguleringer -144 

Akkumulerede op- og nedskrivninger 31/12 2002 544.068 

Modregning af negativ egenkapital i tilgodehavender 7.085 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2002 1.862.488 400.000 

Regulering af nettoopskrivning vedrørende datterselskaber vedrører de datterselskaber, der pr. 1. januar 2000 blev udskilt fra DFDS A/S til henholdsvis 

DFDS Seaways A/S og DFDS Tor Line A/S. 

Note 11 Andre tilgodehavender 

Af andre tilgodehavender for Koncernen forfalder DKK 3 mio. efter et år (2001: DKK 222 mio.), og for moderselskabet forfalder DKK 0 mio. 

efter et år (2001: DKK 215 mio.) 

Note 12 Likvider 

Pr. 31. december 2002 var likvide beholdninger på DKK 243 mio. deponeret som sikkerhed for pantegæld i skibe.

Noter 



2001 2002 2002 2001 

Note 13 Egenkapital 

Selskabets aktiekapital, der ikke er opdelt i forskellige aktieklasser, er fordelt med 8.000.000 stk. à DKK 100. 

Selskabets beholdning af egne aktier 

Antal stk. Antal stk. 

162.990 472.990 Beholdning 1/1 472.990 162.990 

310.000 0 Årets anskaffelser 0 310.000 

472.990 472.990 Egne aktier 31/12 472.990 472.990 

57.657 65.457 Kursværdi af egne aktier 31/12 65.457 57.657 

På generalforsamlingen i april 2002 fik bestyrelsen bemyndigelse til – indtil generalforsamlingen i 2003 – at lade Selskabet erhverve egne aktier inden 

for en samlet pålydende værdi af i alt 10% af Selskabets aktiekapital. 

Selskabet har ikke erhvervet egne aktier i 2002. Selskabets beholdning af egne aktier udgør pr. 31. december 2002 472.990 stk. svarende til 5,91% 

(2001: 5,91%) af Selskabets aktiekapital. Egne aktier er bl.a. opkøbt til afdækning af optionsordning for 22 nuværende og tidligere medarbejdere. 

Aktiekapitalen har udviklet sig som følger: 

500.000 Aktiekapital 1/1 1998 

300.000 Kapitaltilførsel efteråret 1999 

800.000 Aktiekapital 31/12 2002 

I egenkapitalen indgår kursregulering i datterselskaber med følgende beløb: 

0 Kursregulering 1/1 

6.034 Valutakursregulering af primoegenkapital i udenlandske datterselskaber 

1.517 Resultateffekt af forskel mellem ultimo- og gennemsnitskurs 

7.551 Kursregulering 31/12 

Note 14 Minoritetsinteresser 

Minoritetsinteresser 1/1 139.600 1.764 

Valutakursregulering 1/1 5.550 -6.936 

Andel af årets resultat 11.017 2.181 

Tilgang 48.829 145.396 

Afgang -58.835 -2.842 

Valutakursreguleringer 311 37 

Minoritetsinteresser 31/12 146.472 139.600 

Årets tilgang af minoriteter vedrører hovedsageligt minoriteter i DFDS Lys Line Rederi AS, mens årets afgang af minoriteter er foranlediget af 

DFDS' yderligere køb af aktier i AB LISCO Baltic Service. 


52 


Noter 



2001 2002 2002 2001 

Note 15 Udskudt skat 

38.332 41.513 Udskudt skat 1/1 457.326 460.619 

0 0 Ændring i regnskabspraksis 1/1 0 -5.752 

38.332 41.513 457.326 454.867 

Regulering af udskudt skat ved overgang til 

0 0 tonnageskatteordningen 1/1 2002 -326.943 0 

-4.821 5.932 Årets udskudte skat -27.626 16.502 

8.002 -354 Regulering vedrørende tidligere år 2.182 -9.909 

0 0 Tilgang ved virksomhedskøb 0 1.627 

0 0 Kursregulering m.v. 707 -5.761 

41.513 47.091 Udskudt skat 31/12 105.646 457.326 

Udskudt skat vedrører: 

0 0 Skibe 6.749 336.277 

802 -1.052 Ejendomme, terminaler og driftsmidler -4.122 823 

-10.005 -11.662 Hensatte forpligtelser -12.302 -14.869 

50.716 1.247 Udenlandske datterselskaber 1.247 50.716 

0 -2.236 Fremførbare skattemæssige underskud -47.440 0 

0 0 Ubeskattede reserver i henhold til national lovgivning 82.779 102.701 

0 60.794 Andet 78.735 -18.322 

41.513 47.091 105.646 457.326 

Udskudt skat er indregnet i balancen med: 

0 0 Udskudt skatteaktiv -8.116 -6.672 

41.513 47.091 Udskudt skatteforpligtelse 113.762 463.998 

41.513 47.091 105.646 457.326 

Ved indtræden i tonnageskatteordningen har de danske rederiselskaber bundet sig til ordningen frem til år 2012. Selskaberne forventer ikke at udtræde 

af ordningen, og der er som følge heraf ikke afsat udskudt skat på tonnagebeskattede aktiver og forpligtelser. Såfremt enten DFDS Seaways A/S eller 

DFDS Tor Line A/S udtræder af tonnageskatteordningen, kan der blive udløst en udskudt skat på maksimalt DKK 319 mio.

Noter 



2001 2002 2002 2001 

Note 16 Pensionsforpligtelser 

15.041 12.999 Saldo 1/1 19.582 21.406 

0 0 Kursregulering -557 262 

-528 -527 Anvendt i året -4.433 -528 

-2.072 0 Ubenyttede hensatte forpligtelser tilbageført 586 -3.829 

0 2.275 Hensat for året 2.358 131 

Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier som følge 

558 1.145 af tidsforløbet m.v. 1.127 2.140 

12.999 15.892 Pensionsforpligtigelser 31/12 18.663 19.582 

Pensionsforpligtelserne forventes at forfalde som følger: 

2.874 6.123 0 - 1 år 8.894 7.516 

6.059 5.839 1 - 5 år 5.839 6.059 

4.066 3.930 Efter 5 år 3.930 6.007 

12.999 15.892 18.663 19.582 

Note 17 Andre hensatte forpligtelser 

Saldo 1/1 27.437 20.000 

Anvendt i året -2.437 0 

Ubenyttede hensatte forpligtelser tilbageført 0 -10.000 

Hensat for året 31.445 17.437 

Andre hensatte forpligtigelser 31/12 56.445 27.437 

Andre hensatte forpligtelser forventes at forfalde som følger: 

0 - 1 år 7.514 9.895 

1 - 5 år 32.686 17.542 

Efter 5 år 16.245 0 

56.445 27.437 

Af Koncernens hensatte forpligtelser omfatter DKK 17,5 mio. Koncernens andel af planlagte omkostninger i forbindelse med garantireparationer på skibe, 

og DKK 38,9 mio. vedrører besluttede omkostninger i forbindelse med implementering af Koncernens flådestrategi. 


54 


Noter 



2001 2002 2002 2001 

Note 18 Langfristet gæld 

Prioritetsgæld 

0 0 Langfristet 17.217 18.973 

9.316 0 Kortfristet 1.756 10.951 

9.316 0 Prioritetsgæld i alt 18.973 29.924 

Pantegæld i skibe 

0 0 Langfristet 2.648.807 2.279.383 

0 0 Kortfristet 329.307 467.164 

0 0 Pantegæld i skibe i alt 2.978.114 2.746.547 

Anden langfristet gæld 

0 0 Langfristet 60.699 49.028 

0 0 Kortfristet 1.873 290 

0 0 Anden langfristet gæld i alt 62.572 49.318 

Gældsforpligtelserne er i balancen indregnet som følger: 

0 0 Langfristede gældsforpligtelser 2.726.723 2.347.384 

9.316 0 Kortfristede gældsforpligtelser 332.936 478.405 

9.316 0 Gældsforpligtelser i alt 3.059.659 2.825.789 

9.778 0 Markedsværdi 3.084.387 2.852.495 

9.316 0 Nominel værdi 3.053.236 2.816.793 

Langfristede gældsforpligtelser der forfalder efter 5 år 

0 0 efter regnskabsårets udløb 1.232.965 1.063.313 

Som sikkerhed for pantegæld i skibe er deponeret likvide midler for DKK 243 mio. 

Koncernens samlede gæld består af følgende: 

Lånerente i % p.a. pr. 31/12 Regnskabsmæssig værdi 

Valuta Udløb Forrentning 2002 2001 2002 2001 

DKK 2002 Variabel 0,0 6,1 0 220.000 

DKK 2006 Fast, inkonvertibel 6,7 6,7 305.627 358.166 

DKK 2009-12 Variabel * 4,1 4,4 1.540.000 1.277.500 

DKK 2010 Fast 7,5 7,5 18.973 29.924 

EUR 2007-09 Variabel 4,4 3,8 251.498 204.065 

GBP 2008 Variabel 4,2 4,4 47.939 49.319 

NOK 2006-12 Variabel 7,6 0,0 286.937 0 

SEK 2007-09 Variabel * 4,6 4,6 608.685 686.815 

Langfristet gæld inkl. næste års afdrag i alt 3.059.659 2.825.789 

Gennemsnitlig lånerente 4,9 4,8 

Der er indgået en rentesikringsaftale på DKK 1 mia. med en resterende løbetid på 5 år til sikring af renten på en del af de med * markerede lån med en 

maksimumsrente på 6% og en minimumsrente på 5%. 

Herudover er renterne på fremtidig lånoptagelse til finansiering af nybygningerne fra Flensborg Værft på DKK 1,2 mia. sikret ved indgåelse af swapaftaler 

med rentesatser på mellem 5,4% og 5,6%. Swapaftalerne har en løbetid på 12 år.

Noter 



2001 2002 2002 2001 

Note 19 Anden gæld 

0 0 Periodiserede renter 30.851 31.245 

0 143 Offentlige myndigheder 33.937 58.604 

5.241 8.220 Feriepengeforpligtelser m.v. 103.930 77.817 

0 115.832 Finansielle instrumenter 115.832 28.877 

31.251 4.729 Øvrige 94.945 104.064 

36.492 128.924 379.495 300.607 

Note 20 Periodeafgrænsningsposter 

Negativ goodwill som nærmere specificeret nedenfor indgår i Koncernens periodeafgrænsningsposter. Årets indtægtsførsel vedrørende negativ goodwill 

er modregnet i goodwill af- og nedskrivninger. 

Negativ goodwill 

Saldo 1/1 3.711 0 

Årets tilgang 31.763 3.711 

Kostpris 31/12 35.474 3.711 

Saldo 1/1 93 0 

Årets indtægtsførsel 960 93 

Indtægtsførsel 31/12 1.053 93 

Regnskabsmæssig værdi 34.421 3.618 

I periodeafgrænsningsposter indgår foruden negativ goodwill forudbetalinger vedrørende passagersejlads samt periodisering af omkostninger som følge 

af manglende leverandørfakturaer. 


56 


Noter 

Poster i fremmed valuta 

Note 21 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter 

Koncernens tilgodehavender og gæld pr. 31.december 2002 opdelt på valutaer samt afdækket ved valutaterminskontrakter. 

Afdækket ved valuta- 

Valuta Forfaldstidspunkt Tilgodehavender Gældsforpligtelser terminskontrakter Nettoposition 

EUR 0-1 år 303.889 -113.642 79.106 269.353 

Over 1 år 3.177 -220.421 0 -217.244 

USD 0-1 år 36.693 -31.062 157.225 162.856 

Over 1 år 12.536 0 0 12.536 

GBP 0-1 år 102.819 -62.593 68.851 109.077 

Over 1 år 0 -45.597 0 -45.597 

NOK 0-1 år 76.395 -61.455 153.020 167.960 

Over 1 år 0 -260.356 0 -260.356 

SEK 0-1 år 288.453 -190.625 -72.675 25.153 

Over 1 år 0 -538.317 0 -538.317 

LTL 0-1 år 23.701 -7.853 0 15.848 

PLN 0-1 år 3.283 -1.945 0 1.338 

DKK 0-1 år 432.977 -548.635 0 -115.658 

Over 1 år 0 -1.678.464 0 -1.678.464 

Øvrige 0-1 år 5.303 -4.140 0 1.163 

1.289.226 -3.765.105 385.527 

Nettopositionen er ekskl. nettoinvestering i udenlandske datterselskaber. 

Koncernen har derudover kontraktlige forpligtelser vedrørende køb af skibe i EUR svarende til DKK 1.511 mio. 

Sikring af forventede fremtidige transaktioner 

Udskudt indregning i resultatopgørelsen af 

gevinster/tab, der forventes realiseret efter balancedagen 

Forventede fremtidige transaktioner Sikringsinstrument Under 1 år Over 1 år 

Varekøb og varesalg Valutaterminskontrakt -6.792 0 

Renter Renteswaps * 0 -56.840 

Renter Rentecollar -17.070 -27.211 

Varekøb Olieterminskontrakt 10.917 0 

* Effektueres i forbindelse med levering af nybygninger fra Flenborg Værft. 

-12.945 -84.051

Noter 

>>> Note 21 fortsat 

Renterisici 

Om Koncernens finansielle aktiver og forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige revurderings- og indfrielsestidspunkter, 

afhængig af hvilken dato der forfalder først; 

Revurderings-/forfaldstidspunkt 

Kategori 0-1 år 1-5 år Over 5 år Heraf fast forrentet Effektiv rente 

Tilgodehavender fra salg 352.830 2.755 0 0 0,0% 

Andre tilgodehavender 365.539 0 0 0 0,0% 

Kortfristede gældsforpligtelser -882.970 0 0 0 0,0% 

Prioritetsgæld -18.973 0 0 -18.973 7,5% 

Pantegæld i skibe -2.978.114 0 0 -305.627 4,8% 

Anden langfristet gæld -62.572 0 0 0 4,4% 

Lånetilsagn * -468.000 -702.000 0 0 0,0% 

Rentecollar 1.003.750 0 0 0 5,0% 

Renteswaps (hovedstol) variabel * 468.000 702.000 0 0 0,0% 

Renteswaps (hovedstol) fast 0 0 1.170.000 1.170.000 5,5% 

I alt -2.220.510 2.755 1.170.000 845.400 

* Effektueres i forbindelse med levering af nybygninger fra Flenborg Værft. 

Køb af virksomheder: 

Note 22 Køb af virksomheder og aktiviteter 

DFDS NOTER 57 

Koncern 

DKK 1.000 

2002 2001 

Immaterielle anlægsaktiver 0 23 

Materielle anlægsaktiver 503.496 506.459 

Kapitalandele i associerede virksomheder 0 555 

Varebeholdninger 0 9.538 

Tilgodehavender 13.898 53.668 

Periodeafgrænsningsposter 7 5.750 

Værdipapirer 1.424 0 

Likvide beholdninger 8.553 97.724 

Minoritetsinteresser -40.275 -145.396 

Negativ udskudt skat, netto 0 1.627 

Langfristet gæld -353.457 -209 

Kortfristet gæld -54.589 -61.832 

Selskabsskat -295 -775 

Nettoaktiver 78.762 467.132 

Goodwill ved køb af virksomheder og aktiviteter 74.247 6.395 

Negativ goodwill 0 -3.711 

Anskaffelsessum 153.009 469.816 

Heraf likvide beholdninger -8.553 -97.724 

Kontant anskaffelsessum 144.456 372.092 

Deponeret købesum i 2001 -140.792 0 

Likviditetsvirkning af anskaffelse af virksomheder 3.664 372.092

58 


Noter 

Note 23 Garantier og kautionsforpligtelser m.v. 

Garantier og kautioner udgør DKK 63,8 mio. (2001: DKK 79,5 mio.) for Koncernen. 

Garantier og kautioner udgør DKK 2.689,1 mio. (2001: DKK 2.780,3 mio.) for moderselskabet. 

Koncernen er pr. 31.december 2002 part i forskellige retssager. Udfaldet af disse retssager pr. 31. december 2002 forventes ikke at påvirke Koncernen 

økonomisk ud over det i balancen indregnede. 



2001 2002 2002 2001 

Note 24 Kontraktlige forpligtelser 

Den beregnede nutidsværdi af kontraktlige forpligtelser m.v. udgør: 

128.200 128.200 Leje af bygninger og grunde, løbetid 1-108 år 159.900 165.000 

0 0 Kontrahering af nybygninger 1.511.100 1.218.700 

0 0 Indchartrede skibe 445.500 191.170 

Leasing af driftsmateriel bestående af containere, trailere, 

0 1.200 kraner og kørende materiel, løbetid 1-5 år 7.100 5.200 

0 0 Leasing af andre driftsmidler, løbetid 1-7 år 5.900 6.000 

0 0 Leje af havneterminaler, løbetid 12 år 596.800 462.500 

0 0 Andre kontraktlige forpligtelser, løbetid 1-5 år 274.600 579.700 

128.200 129.400 3.000.900 2.628.270 

Ved beregningen af nutidsværdier er anvendt en diskonteringsfaktor mellem 3,0% - 6,0% p.a. under hensyntagen til de kontraktlige forpligtelsers løbetid 

og geografiske placering. 

DFDS forpligtede sig i forbindelse med købet af LISCO til at foretage investeringer i AB LISCO Baltic Service på USD 60 mio. inden udgangen af 2004. 

Investeringerne behøver ikke ske ved kontant betaling. DFDS' retsforpligtelse pr. 31. december 2002, DKK 275 mio., indgår i andre kontraktlige forpligtelser. 

Herudover har DFDS forpligtelser blandt andet vedrørende beskæftigelse af medarbejdere. 

Note 25 Nærtstående parter 

DFDS Koncernens nærtstående parter med bestemmende indflydelse er Vesterhavet A/S, København, der ejer mere end 50% af aktierne i DFDS A/S, 

samt JL Fondet, København, da JL Fondet som følge af vedtægtsmæssige bestemmelser har bestemmende indflydelse på Vesterhavet A/S. Vesterhavet A/S 

og JL Fondets bestyrelses- og direktionsmedlemmer er ligeledes nærtstående parter. 

Nærtstående parter omfatter herudover samtlige selskaber ejet af JL Fondet, DFDS' datterselskaber og associerede selskaber jf. side 59, samt 

selskabernes bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere og disse personers nærtstående familiemedlemmer. 

Der har bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet, normale bestyrelses- og direktionsvederlag samt de 

nedenfor anførte transaktioner ikke i årets løb været gennemført transaktioner med nærtstående parter. 

Til J. Lauritzen A/S og Stena Tor Line HB har der i 2001 og 2002 været samhandel hovedsageligt relateret til henholdsvis serviceydelser og udchartring 

af fragtskib. Al samhandel foregår på markedsmæssige vilkår. 

Salg af ydelser til nærtstående parter: 

DKK 1.000 2002 2001 

J. Lauritzen A/S 1.811 1.794 

Stena Tor Line HB 48.477 48.449

Koncernselskaber 

Selskab Ejerandel * Land By Valuta Aktiekapital 

DFDS A/S Danmark København DKK 800.000.000 

DFDS (Bahamas) Ltd. Bahama Øerne Nassau USD 1.000 

DFDS Tor Line NV Belgien Gent EUR 62.000 

DFDS Stevedoring A/S Danmark Esbjerg DKK 500.000 

DFDS Baltic Line A/S Danmark København DKK 500.000 

DFDS Tor Line A/S Danmark København DKK 125.000.000 

DFDS Seaways A/S Danmark København DKK 150.000.000 

DFDS Canal Tours A/S Danmark København DKK 1.000.000 

DFDS Seaways (Polen) A/S Danmark København DKK 600.000 

DFDS Shipping Logistics A/S Danmark København DKK 500.000 

DFDS Tor Line (Guernsey) Ltd. England Guernsey GBP 1.000 

DFDS Seaways Ltd. England Harwich GBP 8.050.000 

DFDS Tor Agencies Plc. England Harwich GBP 25.500.000 

DFDS Seaways Holding Ltd. England Harwich GBP 250.000 

DFDS Tor Line Ltd. England Immingham GBP 2.000.000 

DFDS Seaways BV Holland Ijmuiden EUR 18.000 

DFDS Tor Line BV Holland Rotterdam EUR 23.000 

DFDS Italia SRL Italien Genova EUR 77.000 

Latlines SIA Letland Riga LVL 2.000 

AB LISCO Baltic Service 86,6 Litauen Klaipeda LTL 323.907.000 

UAB Keltu Terminalas Litauen Klaipeda LTL 100.000 

Laivyno Technikos Prieziuros Base Litauen Klaipeda LTL 3.300.000 

UAB Krantas Travel Litauen Klaipeda LTL 658.000 

UAB Krantas Shipping Litauen Klaipeda LTL 1.850.000 

UAB LISCO Crew Litauen Klaipeda LTL 110.000 

UAB DFDS Tor Line Litauen Vilnius LTL 10.000 

DFDS Tor Line AS Norge Oslo NOK 200.000 

NorthSea Terminal AS Norge Oslo NOK 1.000.000 

DFDS Lys-Line Rederi AS 66 Norge Oslo NOK 24.990.000 

DFDS Norge Holding AS Norge Oslo NOK 12.000.000 

DFDS Seaways Spôlka z.o.o Polen Gdynia PLZ 50.000 

DFDS Tor Line Holding AB Sverige Gøteborg SEK 100.000 

DFDS Tor Line AB Sverige Gøteborg SEK 25.000.000 

DFDS Seaways AB Sverige Gøteborg SEK 2.050.000 

DFDS (Deutschland) GmbH Tyskland Hamborg EUR 102.000 

LISCO Baltic Service GmbH 51 Tyskland Kiel DEM 26.000 

DFDS Seaways Inc. USA Fort Lauderdale USD 100.000 

22 inaktive selskaber 

Associerede selskaber 

Westcoast Offshore Base A/S 50 Danmark Esbjerg DKK 1.000.000 

Stena Tor Line HB 50 Sverige Gøteborg SEK - 

UAB Krantas Forwarding 50 Litauen Klaipeda LTL 100.000 

* Når andet ikke er nævnt er selskaberne 100%-ejede. 

DFDS KONCERNSELSKABER 59

60 

DFDS FLÅDELISTE 

Flådeliste DFDS Koncernen 

pr. 31.12.2002 

Passagerskibe Byggeår BT Pass. 

Pearl of Scandinavia 1989/01 40039 2166 

Crown of Scandinavia 1994 35498 2110 

Queen of Scandinavia 1981/00 34093 1756 

Prince of Scandinavia 1975/91/97 22528 1614 

Princess of Scandinavia 1976/91/98 22528 1620 

Duke of Scandinavia 1978/00 19589 1241 

Ro/pax skibe *) Byggeår BT Lane- Pass. 

meter 

Dana Gloria 2002 20140 2494 302 

Dana Sirena 2002 20140 2494 302 

Mermaid II ***) 1972 13730 1094 93 

Transparaden ***) 1976 13700 1470 104 

Fragtskibe (ro/ro) Byggeår BT Lanemeter 

Tor Scandia **) 1981 33652 2600 

Tor Flandria **) 1981 33652 2600 

Tor Selandia 1998 24196 2772 

Tor Suecia 1999 24196 2772 

Tor Britannia 2000 24196 2772 

Tor Dania 1978/95 21850 2562 

Tor Belgia 1978/94 21491 2562 

Tor Minerva 1978/99 21215 2070 

Tor Humbria 1978 20165 2128 

Tor Futura 1996/00 18725 2308 

Tor Anglia 1977/89 17492 2450 

Tor Baltica 1977/86 14374 1866 

Tor Maxima ***) 1978/95 17068 2723 

Stena Gothica***) 1975/90 14406 1950 

Tor Gothia ***) 1971/77 12259 1650 

Tor Hollandia ***) 1973/77 12254 1650 

Tor Cimbria ***) 1986 12189 2026 

Nor Hav ***) 1980 5846 1015 

Skibe til overtagelse Nr. BT Lane- Pass. 

i 2003/04 meter 

Duchess of Scandinavia**) 16794 620 840 

Flensburg newbuilding 721 30800 3900 





AB LISCO Baltic Service 

Ro/pax skibe *) Byggeår BT Lane- Pass. 

meter 

Kaunas 1989 25606 1500 235 

Vilnius 1987 22341 1500 120 

Klaipeda 1987 21890 1500 12 

Palanga 1979 11630 1140 126 

Ro/ro skibe Byggeår BT Lanemeter 

Tor Neringa 1975 12494 1745 

Panevezys 1985 6894 602 

Siauliai 1985 6894 602 

Containerskibe Byggeår GT TEU ****) 

Rasa 1998 3893 353 

Aukse 1997 3893 353 

Gediminas 1996 3097 264 

Vytautas 1995 3097 256 

Kestutis 1993 3972 221 

Jogaila 1992 3988 221

DFDS Lys-Line Rederi AS 

Sideports- og containerskibe Byggeår GT TEU ****) 

Lysvik 1998 5656 112 

Lysbris 1999 5656 112 

Lysblink 2000 5656 112 

Lysfoss 1989/99 4471 56 

Lystind 1990/00 4471 56 

Lys-Skog 1991/98 4471 56 

Lyshav 1985 3176 38 

Lysholmen 1981/94 2876 44 

Lys Carrier ***) 1994 2446 176 

Lys Clipper ***) 1994 2456 176 

Lys Chris ***) 1993 2416 197 

Auriga ***) 1996 2460 176 

Aries ***) 1997 2456 176 

Atair ***) 1995 1864 82 

Algol ***) 1995 1864 82 

Antares ***) 1995 1864 82 

Alk ***) 1998 6362 700 

Merino ***) 1997 3999 523 

DFDS Canal Tours A/S 

Turistbåde Byggeår Bådtype Passagerer 

Ole Lukøje 2000 Restaurantbåd 

overdækket 

133 

Klods Hans 1998 Restaurantbåd 

overdækket 

133 

Snedronningen 1995 Overdækket 144 

Nattergalen 1994 Overdækket 144 

Gilleleje NB 14 2003 Åben 168 

Tinsoldaten 2002 Åben 168 

Moster 2001 Åben 168 

Svinedrengen 1998 Åben 168 

Fyrtøjet 1997 Åben 168 

Skorstensfejeren 1996 Åben 168 

Hyrdinden 1996 Åben 168 

Den Grimme Ælling 1992 Åben 168 

Tommelise 1991 Åben 168 

Den Lille Havfrue 1989 Åben 168 

HMF XIII 1953 Åben 160 

HMF III 1949 Åben 120 

*) Ro/pax: kombineret ro/ro- og passagerskib 

**) Bare-boat (B/B): leaset tonnage 

***) Indbefragtet tonnage (time-charter) 

****) TEU: 20 fods containerenhed 

Passagerskib: PEARL OF SCANDINAVIA 

Ro/pax-skib: DANA GLORIA 

Sideports- og containerskib: LYSFOSS 

Ro/ro-skib: TOR SELANDIA 

DFDS FLÅDELISTE 61

62 

DFDS LEDELSESHVERV 

Ledelseshverv 

Bestyrelse i DFDS A/S 

Direktør Ivar Samrén (Formand) 

Direktør Svend Jakobsen (Næstformand) 

Kontorchef Ole Adamsen*) 

Kaptajn Claus Arnhild *) 

Direktør Anders Moberg 

Regnskabschef Jill Lauritzen Melby 

Adm. direktør Ingar Skaug 

Afdelingsleder Ib Sørensen *) 

*) Medarbejdervalgt 

Koncerndirektion, 

aktieretlig 

Foresiddende direktør Ole Frie 

Direktør Christian Merrild 

Ole Frie 

Christian Merrild 

Ivar Samrén 

Svend Jakobsen 

Ole Adamsen 

Claus Arnhild

Jill Lauritzen Melby 

Anders Moberg 

Ingar Skaug 

Ib Sørensen 

Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv 

i danske aktieselskaber 

Bestyrelse 

Ivar Samrén, 64 år 

House of Business Partners A/S (Bestyrelsesformand) 

Egmont Fonden (Bestyrelsesformand) 

Egmont International Holding A/S (Bestyrelsesformand) 

Ejendomsselskabet Vognmagergade 11 Aps (Bestyrelsesformand) 

Ejendomsselskabet Gothersgade 55 Aps (Bestyrelsesformand) 

Otto Mønsted Aktieselskab A/S (Bestyrelsesmedlem) 

Ole Adamsen, 61 år 

Byggekram-Fuglebjerg Tømmerhandel A/S (bestyrelsesmedlem) 

EKM Holding A/S (bestyrelsesmedlem) 

Svend Jakobsen, 67 år 

N.P. Utzon A/S (bestyrelsesformand) 

NTR Holding A/S (bestyrelsesmedlem) 

Ejendomsaktieselskabet Hermes (bestyrelsesmedlem) 

Lokalbanen A/S (Bestyrelsesformand) 

Anders Moberg, 53 år 

Lego A/S (bestyrelsesmedlem) 

Velux A/S (bestyrelsesmedlem) 

Ingar Skaug, 56 år 

J. Lauritzen A/S (bestyrelsesmedlem) 

Direktion 

Ole Frie, 58 år 

Scanva Diesel A/S (bestyrelsesmedlem) 

Eimskip Danmark A/S (bestyrelsesmedlem) 

DFDS LEDELSESHVERV 63

64 

DFDS CORPORATE GOVERNANCE 

Corporate Governance i DFDS 

Principperne for selskabsledelse i DFDS er i vid udstrækning 

betinget af aktieselskabsloven, årsregnskabsloven og børsreglerne 

samt DFDS’ vedtægter og forretningsordener. Hertil 

kommer interne politikker i øvrigt. I det følgende beskrives de 

væsentligste forhold relateret til udøvelsen af selskabsledelse 

i DFDS. 

Selskabsledelse, aktionærer og 

generalforsamling 

DFDS tager løbende stilling til tiltag, der kan lette adgangen 

til at blive aktionær i DFDS A/S og udøve de medfølgende 

rettigheder. Således blev stykstørrelsen pr. aktie i 1999 nedsat 

fra DKK 1.000 til DKK 100. 

DFDS’ vedtægter indeholder ingen stemmeretsbegrænsninger, 

idet hvert aktiebeløb på DKK 100 giver én stemme. 

Den ordinære generalforsamling afholdes hvert år i 

Storkøbenhavn inden udgangen af april måned. Generalforsamlingen 

indkaldes af DFDS’ bestyrelse med mindst fjorten 

dages varsel ved bekendtgørelse i Statstidende og derudover 

i to landsdækkende dagblade. 

Alle navnenoterede aktionærer modtager ligeledes 

med mindst fjorten dages varsel en indbydelse til generalforsamlingen 

indeholdende dagsordenen og de væsentligste 

forslag. Den fulde årsrapport er tilgængelig på DFDS’ hjemmeside 

mindst fjorten dage før generalforsamlingen, og fremsendes 

i øvrigt på anmodning herom. 

Enhver aktionær har mulighed for at få et bestemt 

emne behandlet på generalforsamlingen ved indsendelse af et 

skriftligt krav herom senest to måneder efter regnskabsårets 

udløb. Otte dage før generalforsamlingen fremlægges dagsordenen, 

de fuldstændige forslag og årsrapporten til eftersyn 

på DFDS’ hovedkontor. 

Et webcast af DFDS’ ordinære generalforsamling er 

tilgængelig fra DFDS’ hjemmeside. 

Bestyrelse og direktion 

DFDS’ forretningsorden for bestyrelsen foreskriver, at bestyrelsen 

og direktionen sammen forestår ledelsen af selskabet, og 

herunder sørger for en forsvarlig organisation af selskabet. 

Den daglige ledelse af selskabet varetages af direktionen i 

henhold til DFDS’ forretningsorden for direktionen, der beskriver 

opgave- og arbejdsfordelingen mellem bestyrelsen og direktionen 

samt forretningsgange, bemyndigelser og instrukser mellem 

bestyrelsen og direktionen. 

Bestyrelsen sikrer, at der hvert år udarbejdes en strategiplan 

og et budget, og at der udarbejdes måneds- og kvartalsrapporter. 

Bestyrelsen ansætter selskabets direktion, og dispositioner 

af usædvanlig art eller stor betydning kan kun gennemføres 

af direktionen på grundlag af en særlig bemyndigelse fra 

bestyrelsen. 

I 2002 blev der afholdt syv bestyrelsesmøder heraf ét 

møde over to dage koncentreret om DFDS’ overordnede mål 

og strategier. 

DFDS’ bestyrelse består af otte medlemmer, hvoraf tre 

medlemmer er valgt af medarbejderne. Bestyrelsens medlemmer 

kan ikke indstilles til genvalg, efter at de er fyldt 70 år. 

De generalforsamlingsvalgte medlemmer af bestyrelsen 

er uafhængige, idet ingen medlemmer tidligere har været ansat 

i selskabet eller fungeret som professionel rådgiver for selskabet, 

ligesom ingen medlemmer har en væsentlig strategisk interesse 

i selskabet udover som aktionær. 

Af side 63 i denne årsrapport fremgår bestyrelsens 

ledelseshverv, og af side 65 fremgår antallet af aktier i DFDS 

ejet af bestyrelsen. DFDS’ bestyrelse aflønnes med et årligt 

vederlag, hvilket fremgår af årsrapportens note 2 på side 46. 

DFDS har ikke en aktieoptionsordning for bestyrelsen. 

De generalforsamlingsvalgte medlemmer af DFDS’ 

bestyrelse vælges for ét år ad gangen. Den gennemsnitlige 

anciennitet for DFDS’ bestyrelse var 3,5 år ved udgangen 

2002, og den højeste anciennitet var 12 år. Der var i 2002 

tre udenlandske medlemmer af DFDS’ bestyrelse heraf to 

svenske medlemmer og et norsk medlem.

Der var tre udenlandske 

bestyrelsesmedlemmer i 2002 

DFDS anvender ikke bestyrelsesudvalg eller komitéer i 

bestyrelsesarbejdet. 

For DFDS’ direktion er der etableret en aktieoptionsordning, 

hvis indhold er beskrevet i note 2 på side 46 i denne 

årsrapport, og direktionens beholdning af DFDS-aktier fremgår 

af oversigten på denne side. 

Ledelsens aktiebesiddelser Antal aktier Kursværdi 

ultimo 

2002, DKK 

Bestyrelsen 2.236 309.462 

Direktionen 1.672 231.405 

Øvrige insidere 948 131.203 

Aktiebesiddelse i alt 4.856 672.070 

Forholdet mellem Vesterhavet A/S 

og DFDS A/S 

Vesterhavet A/S ejede ved udgangen af 2002 56% af aktiekapitalen 

i DFDS A/S. 

Det er Vesterhavets politik, at DFDS ledes selvstændigt 

af bestyrelsen og direktionen for DFDS A/S. 

Politik vedrørende DFDS’ køb af 

egne aktier 

Det er DFDS’ politik, at DFDS kun kan handle egne aktier i en 

periode på fire uger fra offentliggørelsen af en kvartals- eller 

årsrapport. 

DFDS CORPORATE GOVERNANCE 65 

Rapportering og Investor Relations 

DFDS har udarbejdet en Investor Relations-manual, der 

sammenfatter alle retningslinier og politikker knyttet til afgivelse 

af information til omverdenen og i særdeleshed til Københavns 

Fondsbørs og de finansielle markeder. Manualen omfatter 

endvidere alle eksterne og interne regelsæt rettet mod ansatte 

i DFDS vedrørende behandling af intern viden og handel med 

DFDS-aktier. 

DFDS tilstræber at offentliggøre fondsbørsmeddelelser 

på dansk og engelsk samtidigt. 

Hvert kvartal afholder DFDS et analytikermøde i forbindelse 

med udsendelse af kvartalsmeddelelser. Præsentationen 

fra analytikermødet er tilgængelig på DFDS’ hjemmeside 

umiddelbart efter mødet, ligesom hjemmesiden i øvrigt indeholder 

en række Investor Relations-relaterede informationer. 

DFDS har siden 3. kvartal 2001 udsendt kvartalsmeddelelser. 

Økonomistyring og revision 

DFDS’ økonomistyring bygger på uge-, måneds- og kvartalsrapporter. 

Hver uge rapporteres udviklingen i antal passagerer 

og fragtenheder for hele Koncernen. Hertil kommer ugentlige 

bookingrapporter med en tidshorisont på seks måneder. Hver 

måned rapporteres resultatudviklingen på aktivitets-, divisionsog 

koncernniveau. 

Hvert kvartal udarbejdes et koncernregnskab inklusive 

en resultatforventning for hele året og en detaljeret bestyrelsesrapport, 

der gennemgår resultatudviklingen på aktivitets-, 

divisionsog koncernniveau. Bestyrelsesrapporten indeholder 

endvidere information om den finansielle udvikling og DFDSaktien. 

Alle rapporter sammenholder realiserede tal med 

henholdsvis budgettal og forventede tal. 

Revisionen af DFDS’ årsregnskab foretages af to statsautoriserede 

revisorer eller revisionsfirmaer, der vælges af den 

ordinære generalforsamling for et år ad gangen. 

Risikostyring 

DFDS’ politikker for styring af driftsmæssige og finansielle risici 

er nærmere beskrevet på side 26-27 i denne årsrapport.

66 

DFDS DEFINITIONER OG ORDLISTE 

Definitioner og ordliste 

Definitioner 


Driftsmarginal 

Driftsresultat efter skat 

(NOPAT) 


Afkast af investeret 

kapital 

Beregnet kapitalomkostning 

(WACC) 

Resultat til analyseformål 

Egenkapitalforrentning 

Soliditet 

Indtjening pr. aktie (EPS) 

P/E-ratio 

Udbytte pr. aktie 

Udbytte payout ratio 

Direkte afkast 

Indre værdi pr. aktie 

Kurs/Indre værdi (K/I) 

Resultat efter af- og nedskrivning af materielle 

anlægsaktiver 


Nettoomsætning 

x 100 

Driftsresultat (EBITA) plus finansielle indtægter og 

ekstraordinære poster minus betalbar skat justeret 

for skatteeffekten af renteudgifter 

Gennemsnitlig arbejdskapital (ikke-rentebærende 

omsætningsaktiver minus ikke-rentebærende 

omsætningspassiver) plus akkumuleret goodwill, 

materielle og finansielle anlægsaktiver samt 

likvider og værdipapirer minus pensions- og andre 

hensættelser 

Driftsresultat efter skat (NOPAT) 


x 100 

Gennemsnitlig kapitalomkostningsprocent for egenkapital 

og gæld vægtet i forhold til kapitalstrukturen 

Årets resultat før minoritetsinteresser eksklusive 

regulering af tidligere års skatter og tilbageførslen af 

udskudt skat samt ekstraordinære poster 


Gennemsnitlig egenkapital plus minoritetsinteresser 

Egenkapital plus minoritetsinteresser 

Aktiver i alt 


Vægtet gennemsnitligt antal aktier 

Aktiekurs ultimo året 

Indtjening pr. aktie (EPS) 

Årets udbytte 

Antal aktier ultimo året 

Årets udbytte 


Udbytte pr. aktie 

Aktiekurs ultimo året 

Egenkapital 

Antal aktier ultimo året 

Markedsværdi 

Egenkapital 

x 100 

x 100 

Ordliste 

Direktionen: DFDS’ aktieretlige direktion 

Group Management: Koncernledelsen 

og tilhørende stabsfunktioner 

Selskabet: DFDS A/S 

Forretningsområder: Samlet betegnelse 

for DFDS’ to hovedforretningsområder: 

passagerog fragtskibsfart 

Divisioner: DFDS Seaways og 


Ro/ro: Roll on/Roll off: Skibstype hvor 

gods køres om bord og fra borde 

Lo/lo: Lift on/Lift off: Skibstype hvor 

gods løftes på og af 

Ro/Pax: Kombineret ro/ro-fragtskib og 

passagerskib 

Sideportsskibe: Skibstype der 

lastes/losses via skibets side 

Lanemeter: En længdemeter i en 

banebredde på et skibsdæk 

Time/charter: Leje af skib med besætning 

for en kortere eller længere periode 

Gate-to-gate: Søtransport fra 

havneterminal til havneterminal 

Nordeuropa: Norden, Benelux, 

Storbritannien, Tyskland, Polen og 

de baltiske lande 

Moody’s: Moody’s Investors Service, et 

internationalt kreditvurderingsselskab 

P-1, Prime 1: Banker med høj 

kreditværdighed og evne til punktlig 

indfrielse af kortfristede lån. 

Black and Scholes Model: Metode til 

kursfastsættelse for optioner 

Back-to-back: Lån hvor en bank formidler 

kontakt mellem långiver og låntager 

Intermodal transport: Transport der 

kombinerer flere transportformer

REDAKTION DFDS A/S 

DESIGN OG PRODUKTION KPTO as 

FOTO Mogens Carrebye 

TRYK Phønix-Trykkeriet A/S 

DFDS ADRESSER 

Hovedkontorer frem til den 1 september 2003: 

DFDS A/S 

Sankt Annæ Plads 30 

1295 København K 

Tlf: +45 33 42 33 42 

Fax: +45 33 42 33 41 

www.dfds.com 

DFDS Seaways A/S 


1295 København K 

Tlf: +45 33 42 33 42 

Fax: +45 33 42 31 59 

www.dfdsseaways.dk 

DFDS Tor Line A/S 


DK-1295 København K 

Tlf: +45 33 42 33 00 

Fax: +45 33 42 33 01 

www.dfdstorline.com 

Hovedkontorer efter den. 1. september 2003: 


Sundkrogsgade 11 

2100 København Ø 

Tlf: +45 33 42 33 42 

Fax. +45 33 42 33 41 

www.dfds.com 

DFDS Seaways A/S 



Tlf: +45 33 42 33 42 

Fax: +45 33 42 31 59 

www.dfdsseaways.dk 

DFDS Tor Line A/S 



Tlf: +45 33 42 33 00 

Fax: +45 33 42 33 01 

www.dfdstorline.com 

Adresser på DFDS’ salgsselskaber, lokationer og 

kontorer er tilgængelige på DFDS’ hjemmesider.


SANKT ANNÆ PLADS 30 

1295 KØBENHAVN K 

DANMARK 

TLF.: +45 3342 3342 

FAX: +45 3342 3341 

WWW.DFDS.DK 

CVR/VAT NO.: DK 14 19 47 11

223563 - Indhold DK (Page 3) - DFDS.com

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?