ÅrsraPPort 2006 - DONG Energy
ÅrsraPPort 2006 - DONG Energy
ÅrsraPPort 2006 - DONG Energy
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
<strong>ÅrsraPPort</strong> <strong>2006</strong>
Kort om<br />
dong energy<br />
omsætning<br />
35,7mia.<br />
kr.<br />
Generation<br />
6.000<br />
4.000<br />
2.000<br />
EBitDA<br />
8,8<br />
Centrale kraftværker Vandkraft<br />
Ved udgangen af <strong>2006</strong> var produktionskapaciteten<br />
fra kraftværker 5,7 gW, mens kapaciteten fra vind-<br />
og vandbaserede anlæg var 0,9 gW.<br />
elproduktion i <strong>2006</strong>: 13.200 gWh<br />
Varmeproduktion i <strong>2006</strong>: 17.165 TJ<br />
Generation<br />
mio. kr.<br />
8.000 7.620<br />
0<br />
Omsætning<br />
<strong>2006</strong><br />
114<br />
2005<br />
1.517<br />
-1<br />
EBIT<br />
EBitDA<br />
2,7<br />
mia.<br />
kr.<br />
Landmøller<br />
Havmøller<br />
mia.<br />
kr.<br />
generation producerer energi fra<br />
effektive kraftværker og vedvarende<br />
energikilder. generation er markedsledende<br />
inden for projektering,<br />
opførelse og drift af havvindmølleparker<br />
og clean coal teknologi.<br />
EBit<br />
5,5<br />
Exploration & Production<br />
5.000<br />
4.000<br />
3.000<br />
2.000<br />
1.000<br />
rEsultAt EftEr sKAt<br />
4,9<br />
geografiske fokusområder for efterforsknings-<br />
og produktionsaktiviteterne<br />
Aktiviteterne i exploration & Production er fokuseret på<br />
opbygning af gasreserver til understøttelse af gassalgsaktiviteterne,<br />
samt produktion af olie og naturgas. I <strong>2006</strong><br />
var produktionen 13,8 mio. boe.<br />
Exploration & Production<br />
mio. kr.<br />
6.000 5.556<br />
4.346<br />
0<br />
Omsætning<br />
<strong>2006</strong><br />
mia.<br />
kr.<br />
2005<br />
2.437<br />
1.412<br />
EBIT<br />
mia.<br />
kr.<br />
EBitDA<br />
3,5 mia.<br />
kr.<br />
efterforsknings- og<br />
produktionsaktiviteterne<br />
finder sted i farvandene<br />
omkring danmark,<br />
norge, Storbritannien<br />
og Færøerne. derudover<br />
drives danmarks eneste<br />
olieledning som fører olien<br />
fra nordsøen til olieterminalen<br />
i Fredericia.
Medarbejdere ultimo<br />
Antal<br />
6.000<br />
5.000<br />
4.000<br />
3.000<br />
2.000<br />
1.000<br />
0<br />
Distribution<br />
mio. kr.<br />
3.000<br />
2.500<br />
2.000<br />
1.500<br />
1.000<br />
500<br />
0<br />
4.585<br />
<strong>2006</strong><br />
Distribution<br />
eldistribution<br />
eldistributionskunderne<br />
er lokalieret<br />
i nordsjælland,<br />
i København<br />
og på Frederiksberg<br />
2.560<br />
857<br />
Omsætning<br />
<strong>2006</strong><br />
2005<br />
1.018<br />
2005<br />
gasdistribution<br />
467<br />
161<br />
EBIT<br />
Aktiver ultimo<br />
mia. kr.<br />
120<br />
100<br />
80<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
gasdistributionskunderne<br />
er lokaliseret i det sydlige<br />
Jylland, samt Syd- og<br />
Vestsjælland<br />
105<br />
<strong>2006</strong><br />
EBitDA<br />
1,0<br />
47<br />
2005<br />
gaslager ved<br />
Stenlille på<br />
Sjælland<br />
mia.<br />
kr.<br />
distribution varetager dong<br />
energy’s el- og gasdistribution<br />
samt gaslagring i danmark.<br />
distribution betjener ca.<br />
956.000 kunder med el og ca.<br />
116.000 kunder med naturgas.<br />
gaslagringskapaciteten er 401<br />
mio. m 3 .<br />
EBITDA fordeling<br />
31%<br />
Markets<br />
Markets<br />
mio. kr.<br />
25.000 24.115<br />
20.000<br />
15.000<br />
10.000<br />
5.000<br />
13.885<br />
0<br />
Omsætning<br />
<strong>2006</strong><br />
2005<br />
40%<br />
18% 11%<br />
el- og gasmarkeder<br />
Salgskontorer<br />
energibørser<br />
2.582<br />
1.217<br />
EBIT<br />
Generation<br />
Exploration & Production<br />
Distribution<br />
Markets<br />
elafsætning i <strong>2006</strong>:<br />
5.870 gWh<br />
gasafsætning i <strong>2006</strong>:<br />
8.202 mio. m 3<br />
EBitDA<br />
1,6 mia.<br />
kr.<br />
Markets er med omkring<br />
1 million kunder danmarks<br />
største leverandør af el<br />
og gas.<br />
Fokusområdet er det<br />
nordeuropæiske marked,<br />
hvor der sælges el, gas og<br />
relaterede produkter.
12 16<br />
20 24<br />
gEnErAtion<br />
generation producerer energi<br />
fra effektive kraftværker og<br />
vedvarende energikilder.<br />
generation er markedsledende<br />
inden for projektering, opførelse<br />
og drift af havvindmølleparker<br />
og clean coal teknologi.<br />
inDHolD<br />
EXplorAtion &<br />
proDuction<br />
exploration & Production skaber<br />
værdi ved olie- og gasproduktion,<br />
samt fremskaffelse af gas til<br />
konkurrencedygtig pris.<br />
efterforsknings- og produktionsaktiviteterne<br />
fi nder sted i<br />
farvandene omkring danmark,<br />
norge, Storbritannien og<br />
Færøerne.<br />
Kort om dong energy omslag<br />
Forord 2<br />
Ledelsesberetning<br />
Hoved- og nøgletal 6<br />
Væsentlige begivenheder og forventninger til 2007 7<br />
generation 12<br />
exploration & Production 16<br />
distribution 20<br />
Markets 24<br />
Medarbejdere 28<br />
Miljø og sikkerhed 30<br />
risikostyring 32<br />
Corporate governance 38<br />
DistriBution<br />
distribution varetager dong<br />
energy’s el- og gasdistribution,<br />
samt lagring af naturgas i<br />
danmark.<br />
eldistributionen foregår i<br />
hovedstadsområdet og i<br />
nordsjælland, mens gasdistributionen<br />
dækker det sydlige<br />
Jylland, samt Syd- og<br />
Vestsjælland.<br />
mArKEts<br />
Markets sælger dong energy’s<br />
el, naturgas og relaterede<br />
produkter til mere end en<br />
million kunder i danmark,<br />
Sverige, Tyskland og Holland.<br />
Kunderne omfatter privatkunder,<br />
industrikunder, offentlige<br />
kunder og engroskunder.<br />
Økonomisk beretning 42<br />
Påtegninger 47<br />
resultatopgørelse 49<br />
Balance 50<br />
egenkapitalopgørelse 52<br />
Pengestrømsopgørelse 54<br />
noter 55<br />
Selskabsoplysninger omslag<br />
Årsregnskab for moderselskab omslag<br />
(vedlagt på Cd-roM*)<br />
* Årsregnskabet for moderselskabet, dong energy A/S, der fremgår<br />
af vedlagte Cd-roM, er en integreret del af den samlede årsrapport.
<strong>DONG</strong> ENErGy<br />
DaNmarKs NyE ENErGisElsKab<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er en af Nordens førende<br />
energikoncerner med hovedsæde i Danmark.<br />
Vores forretning er baseret på at fremskaffe,<br />
producere, distribuere, handle og sælge energi<br />
og tilknyttede produkter i Nordeuropa.<br />
Vi beskæftiger ca. 4.500 medarbejdere og<br />
omsætter for 36 mia. kr. Det er planen at<br />
notere <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktier på Københavns<br />
Fondsbørs i 2. halvår 2007, såfremt markeds-<br />
forholdene tillader det.
FOrOrD<br />
<strong>2006</strong> blev året, hvor Danmarks nye store energiselskab<br />
blev skabt. sammenlægningen af <strong>DONG</strong>, Elsam, Energi<br />
E2, Nesa, Københavns Energis elaktiviteter og Frederiksberg<br />
Forsynings elaktiviteter er nu en realitet.<br />
Den 14. marts <strong>2006</strong> godkendte EU-Kommissionen sammenlægningen<br />
af de seks selskaber, og på den ordinære<br />
generalforsamling den 19. april <strong>2006</strong> valgte en række<br />
tidligere aktionærer i Elsam og Energi E2 at ombytte deres<br />
respektive aktier med aktier i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. statens<br />
ejerandel blev således reduceret til ca. 73%.<br />
Den 1. juli <strong>2006</strong> overdrog Vattenfall ejerandelen på 35%<br />
i Elsam til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> mod samtidig at få overdraget<br />
en række aktiver fra Elsam og Energi E2. Dermed faldt<br />
den sidste transaktion på plads, og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> fik<br />
fuld kontrol over alle de tilkøbte selskaber.<br />
som et led i EU-Kommissionens godkendelse blev der<br />
stillet to betingelser: 1) salg af gaslageret ved ll. torup<br />
og 2) introduktion af et seksårigt gasauktionsprogram,<br />
hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> årligt skal stille 400 mio. m 3 gas til<br />
rådighed i Danmark mod at få tilsvarende mængder<br />
leveret i udlandet. Gaslageret ved ll. torup er solgt til<br />
Energinet.dk, og den første af de seks gasauktioner har<br />
fundet sted.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er endvidere forpligtet til at sælge 132 kV<br />
transmissionsnettet i Nordsjælland til Energinet.dk, som<br />
konsekvens af overtagelsen af Nesa. salgsprocessen er<br />
endnu ikke afsluttet.<br />
resultaterne for året<br />
De finansielle resultater for året blev meget tilfredsstillende.<br />
Der var store prisstigninger på olie, gas og el.<br />
Kombinationen af manglende nedbør i Norge og sverige<br />
og en midlertidig nedlukning af en række atomkraftværker<br />
i sverige var særligt medvirkende til en væsentlig<br />
stigning i elpriserne, der øgede indtjeningen i Generation.<br />
Exploration & production nød godt af de stigende<br />
oliepriser, mens handelsforretningen, markets, blev særskilt<br />
begunstiget som følge af tidsforskydninger i købs-<br />
og salgskontrakter for naturgas.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Konkurrencen i Danmark er fortsat hård, ikke mindst<br />
inden for naturgasområdet, hvor liberaliseringen fortsat<br />
medfører tab af markedsandele. målt i mængder blev det<br />
mistede naturgassalg i Danmark opvejet af øget salg til<br />
udlandet, specielt tyskland og Holland. på elområdet er<br />
konkurrencen ligeledes blevet skærpet med Vattenfall<br />
som en ny stor udbyder.<br />
resultatet efter skat blev 4.917 mio. kr., ikke mindst hjulpet<br />
af de gunstige prisudviklinger gennem året. resultatet<br />
er negativt påvirket af nettoengangsposter på 385<br />
mio. kr. De opnåede resultater er markant højere end oprindeligt<br />
forventet ved indgangen til året.<br />
på miljøsiden er der sat store ressourcer ind på at begrænse<br />
udledningen af CO2 , og der pågår en række projekter,<br />
som alle har til formål at mindske udledningen af<br />
CO 2 -ækvivalenter. Der blev registreret 10,3 ulykker med<br />
fravær pr. million arbejdstimer for medarbejdere og ansatte<br />
hos underleverandører. Det er målet at nedbringe<br />
ulykkesfrekvensen væsentligt, og der er derfor iværksat<br />
en række initiativer hertil.<br />
Foreslået udbytte<br />
bestyrelsen indstiller, at der udbetales et udbytte på<br />
40% af resultatet efter skat for <strong>2006</strong>. Dette giver en udbyttebetaling<br />
på 1.967 mio. kr.<br />
Opdateret strategi<br />
i forbindelse med sammenlægningen af de seks selskaber<br />
opstod der et naturligt behov for at revurdere den<br />
eksisterende strategi. Den nye strategi består af tre hovedelementer:<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Fremskaffelse af konkurrencedygtig gas<br />
Etablering af en stabil og bæredygtig elproduktion<br />
Optimering af infrastrukturen og den nuværende<br />
markedsposition<br />
som en konsekvens af strategiarbejdet blev det blandt<br />
andet besluttet at frasælge de spanske og græske vindaktiviteter,<br />
at fravælge investeringer i affaldsfyrede kraftværker<br />
uden for Danmark, samt at satse på produktion<br />
af andengenerations bioethanol.<br />
>>
Bestyrelsesformand Fritz H. Schur og<br />
administrerende direktør Anders Eldrup<br />
FOrOrD
Fremskaffelse af konkurrencedygtig gas<br />
strategien på dette område er dels at opbygge en højere<br />
egenproduktion af gas, dels at supplere egenproduktionen<br />
med længerevarende indkøbsaftaler. målet er at<br />
have en selvfor-syningsgrad på omkring 30%.<br />
året bød på stor fremdrift i realiseringen af strategien.<br />
Den 19. juni <strong>2006</strong> blev der indgået en 20-årig aftale med<br />
det russiske selskab Gazprom om gasleverancer til levering<br />
ved den dansk/tyske grænse fra og med 2011.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er tilsvarende forpligtet til at levere gas i<br />
storbritannien, gældende fra udgangen af 2007 og 15 år<br />
frem.<br />
Den 5. februar 2007 indgik Wingas og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en<br />
aftale om udveksling af gas, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> skal levere<br />
5 mia. m 3 gas til Wingas i storbritannien mod at få<br />
tilsvarende leverancer i Nordtyskland. Herudover har<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og Wintershall Erdgas Handelshaus indgået<br />
en aftale om gasleverancer i tyskland.<br />
Ormen lange projektet, som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ejer 10,3%<br />
af, følger fortsat tidsplanen og er ultimo <strong>2006</strong> 91% færdiggjort.<br />
Den første gas fra Ormen lange forventes leveret<br />
i 4. kvartal 2007. Omkostningerne til projektet ligger<br />
på niveau med det forventede. projektet er et vigtigt element<br />
i at opnå større selvforsyningsgrad. Derudover investeres<br />
der i efterforskning af gas og olie, både i den<br />
danske og norske del af Nordsøen samt i området mellem<br />
shetlandsøerne og Færøerne.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Etablering af en stabil og bæredygtig elproduktion<br />
strategien er at sikre størst mulig effektivitet og fleksibilitet<br />
i valget af brændselstyper inden for termisk el- og<br />
varmeproduktion, samtidig med at der opbygges en<br />
større kapacitet inden for vedvarende energi, især på<br />
vindmølleområdet. Udvikling af CO2-neutrale anlæg har<br />
særlig høj prioritet.<br />
året var i høj grad præget af forandringer, idet en del af<br />
produktionskapaciteten i Elsam og Energi E2 overgik til<br />
Vattenfall ved udgangen af juni. Udskillelsen skete uden<br />
nævneværdige problemer.<br />
Der blev i løbet af året foretaget investeringer i flere af<br />
de danske kraftværker, dels for at forlænge levetiden af<br />
anlæggene, dels for at optimere driften og dels for at<br />
mindske udledningen af kvælstofoxider.<br />
Uden for landets grænser er forberedelserne til opførelse<br />
af et gasfyret kraftværk på 280 mW i mongstad i Norge<br />
påbegyndt. i tyskland undersøges muligheden for at opføre<br />
et større kulfyret kraftværk på 1.600 mW i Greifswald.<br />
inden for vedvarende energi blev havvindmølleparken<br />
barrow i storbritannien på 90 mW færdiggjort i <strong>2006</strong>, og<br />
opførelsen af en tilsvarende 90 mW havvindmøllepark i<br />
storbritannien, burbo, forventes afsluttet i 2007. En<br />
tredje havvindmøllepark i storbritannien på 108 mW,<br />
Gunfleet sands, vil blive påbegyndt i 2007. i Danmark
pågår der ligeledes overvejelser om etablering af yderligere<br />
havvindmølleparker.<br />
Optimering af infrastrukturen og den nuværende<br />
markedsposition<br />
En af de største udfordringer er sammenlægningen af<br />
Nesa med Københavns Energis elaktiviteter. integrationen<br />
er indtil videre forløbet planmæssigt, og næste<br />
skridt bliver at integrere Frederiksberg Forsynings elaktiviteter,<br />
som indtil videre har opereret som en selvstændig<br />
enhed. sideløbende hermed er der blevet arbejdet<br />
på at øge produktsortimentet og sikre en fortsat<br />
høj kundetilfredshed.<br />
af nye tiltag kan nævnes etablering af fibernet, der åbner<br />
for en lang række spændende serviceydelser, som<br />
kunderne fremover vil kunne nyde godt af.<br />
inden for naturgasområdet blev der indgået en ny treårig<br />
distributionsaftale med HNG midt-Nord, gældende<br />
fra 1. januar 2007. aftalen omfatter ca. 60% af HNG<br />
midt-Nords nuværende gassalg og sikrer dermed<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en god markedsposition i Danmark. på<br />
trods af dette forventes der fortsat en faldende markedsandel<br />
i Danmark på grund af den øgede konkurrence.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s markedsposition i udlandet, specielt<br />
tyskland og Holland, er styrket med en række nye<br />
salgskontrakter og samarbejdsaftaler.<br />
Ændringer i ledelsen<br />
torkild bentzen og poul lind valgte begge at udtræde<br />
af koncernledelsen ved årets udgang. som nyt koncernledelsesmedlem<br />
indtrådte lars Clausen til erstatning<br />
for poul lind. torkild bentzens tidligere område varetages<br />
af Niels bergh-Hansen.<br />
Ny rapporteringsstruktur og proformatal<br />
som omtalt i årsrapporten for 2005 er der implementeret<br />
en ny rapporteringsstruktur. Den består af fire segmenter,<br />
benævnt Generation, Exploration & production,<br />
Distribution og markets.<br />
proformatal for <strong>2006</strong> forventes at blive offentliggjort i<br />
det planlagte børsprospekt.<br />
Status på integrationen<br />
integrationen af de seks selskaber kører efter planen. En<br />
af milepælene blev nået i forbindelse med udskillelsen af<br />
aktiver til Vattenfall den 1. juli <strong>2006</strong>. Udskillelsen foregik<br />
uden problemer. integrationen af de to elselskaber Elsam<br />
og Energi E2 forløber planmæssigt og der forventes<br />
ingen større forhindringer. En anden milepæl er integrationen<br />
af Københavns Energis og Nesas elkunder i et<br />
fælles it system. integrationen forventes afsluttet i løbet<br />
af sommeren 2007. De største udfordringer i forbindelse<br />
med sammenlægningen forventes således løst ved udgangen<br />
af 2007.<br />
Synergier<br />
De oprindelige synergimål fastholdes, og de foreløbige<br />
resultater viser, at det vil være muligt at realisere de<br />
planlagte synergier. Den fulde effekt af synergierne forventes<br />
opnået i 2008, men allerede i 2007 opvejer synergierne<br />
stort set integrationsomkostningerne. synergiernes<br />
størrelse og sammensætning vil blive beskrevet<br />
nærmere i børsprospektet.<br />
Finansiering og rating<br />
Finansieringen af de store opkøb er på plads, og det<br />
skønnes således ikke nødvendigt at udstede nye lån,<br />
bortset fra lån, der vedrører refinansiering.<br />
Den 11. august <strong>2006</strong> ændrede moody’s deres outlook<br />
fra baa1 stable Outlook til positive Outlook. Den 31.<br />
august <strong>2006</strong> ændrede standard & poor’s tilsvarende<br />
deres outlook fra bbb+ stable Outlook til bbb+ positive<br />
Outlook.<br />
Privatisering og børsnotering<br />
i 2007 vil ledelsens fokus være koncentreret om realiseringen<br />
af synergier og af den kommende børsnotering,<br />
som forventes at finde sted i 2. halvår af 2007, hvis markedsforholdene<br />
tillader det.<br />
FOrOrD
HOVED- OG NØGlEtal<br />
mio. kr. 00 2005 2004 2003 2002<br />
Nettoomsætning fordelt på segmenter: 35.661 18.493 14.209 14.267 13.729<br />
Generation 7.620 114 116 56 3<br />
Exploration & production 5.556 4.346 3.565 3.632 4.090<br />
Distribution 2.560 857 861 1.806<br />
markets 24.115 13.885 10.022 9.988<br />
Øvrige (inkl. elimineringer) (4.190) (709) (355) (1.215) (14)<br />
EBITDA 1 fordelt på segmenter: 8.793 6.314 4.687 5.547 4.896<br />
Generation 2.695 47 59 23 0<br />
Exploration & production 3.499 2.692 1.995 2.079 2.328<br />
Distribution 1.012 565 596 1.139<br />
markets 1.601 2.921 1.907 2.147<br />
Øvrige (inkl. elimineringer) (14) 89 130 159 (74)<br />
EBIT 5.534 4.099 2.421 3.168 2.546<br />
Finansielle poster, netto (592) (152) 171 56 154<br />
resultat efter skat 4.917 2.687 2.074 1.941 1.476<br />
EbitDa margin (%) 25 34 33 39 36<br />
Ebit margin (overskudsgrad) (%) 16 22 17 22 19<br />
Frie pengestrømme til egenkapital (med opkøb) 2 360 (4.262) (1.061) 1.517 500<br />
Frie pengestrømme til egenkapital (uden opkøb) 3 14.302 3.325 1.653 1.592 1.063<br />
aktiver 105.586 46.854 31.436 33.230 28.930<br />
tilgang i materielle anlægsaktiver 5.281 8.041 2.464 3.370 2.783<br />
rentebærende aktiver 4 9.981 7.356 145 3.448 3.195<br />
rentebærende gæld 5 27.760 7.148 3.331 5.890 6.459<br />
Nettorentebærende gæld 17.779 (208) 3.186 2.442 3.264<br />
Egenkapital 42.268 26.278 16.360 16.794 14.655<br />
investeret kapital 6 59.237 26.611 19.791 19.519 17.731<br />
Finansiel gearing 7 0,42 (0,01) 0,19 0,14 0,22<br />
Note : Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat<br />
Note : Pengestrømme fra driftsaktivitet og investeringsaktivitet<br />
Note 3: Pengestrømme fra driftsaktivitet og investeringsaktivitet, eksklusiv<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
pengestrømme fra køb/salg af virksomheder. Købesummen for<br />
Ormen Lange feltet er medtaget som opkøb<br />
Note : Rentebærende aktiver er modregnet udnyttede kassekreditter<br />
Note : Rentebærende gæld er eksklusiv udnyttede kassekreditter<br />
Note : Egenkapital +/- tab/gevinst vedrørende sikringsinstrumenter på<br />
egenkapitalen + nettorentebærende gæld<br />
Note 7: Nettorentebærende gæld divideret med egenkapital<br />
9.650<br />
2.642<br />
Hoved- og nøgletal for 00 - 00 er udarbejdet i overensstemmelse med In-<br />
ternational Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Sammenlig-<br />
ningstal for 00 - 003 er ikke tilpasset, men udarbejdet i henhold til den hid-<br />
tidige regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og<br />
danske regnskabsvejledninger.
VÆSENTLIGE BEGIVENHEDEr<br />
OG FOrVENtNiNGEr til 2007<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Økonomisk resultat<br />
Koncernens resultat efter skat udgjorde 4.917 mio. kr. i<br />
<strong>2006</strong> mod 2.687 mio. kr. i 2005.<br />
resultat efter skat fra tilkøbte elselskaber udgjorde<br />
2.042 mio. kr., mens engangsposter udgjorde netto -385<br />
mio. kr. og hovedsageligt vedrørte:<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Gunstige markedspriser påvirkede resultatet positivt<br />
Opkøbte elaktiviteter indgår kun for en del af året<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> forventes børsnoteret i . halvår af 007<br />
Opsigelse af koncerninterne aftaler, -1.573 mio. kr.<br />
avance ved salg af licensandele og cushiongas, +127<br />
mio. kr.<br />
avance ved salg af lageret i ll. torup, +1.000 mio. kr.<br />
i 2005 udgjorde engangsposter en indtægt på 229 mio.<br />
kr., og resultater fra tilkøbte elselskaber udgjorde 115<br />
mio. kr. (indregnet som udbytte fra ejerandele i de nu<br />
overtagne elselskaber).<br />
resultaterne i de tilkøbte elselskaber Elsam, Energi E2<br />
og Nesa indgik i konsolideringen fra 1. juli <strong>2006</strong>, mens<br />
elaktiviteterne fra Københavns Kommune og Frederiksberg<br />
Kommune indgik fra 1. maj <strong>2006</strong>.<br />
Korrigeret for resultater fra tilkøbte elselskaber og engangsposter<br />
blev resultatet efter skat 917 mio. kr. højere<br />
end i 2005. resultatet blev væsentligt bedre end forventet<br />
ved årets begyndelse, hvilket hovedsageligt skyldes<br />
højere realiserede olie- og gaspriser end antaget og positiv<br />
timelageffekt.<br />
Den gennemsnitlige oliepris var i <strong>2006</strong> 65 UsD/tdr. mod<br />
54 UsD/tdr. i 2005. Olieeksponeringen var i <strong>2006</strong> ikke<br />
afdækket i lige så høj grad som i 2005, hvilket betød, at<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> fik større fordel af de højere oliepriser end<br />
i 2005.<br />
Olieprisen og dollarkursen indgår med forskellige tidsforskydninger<br />
i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s købs- og salgskontrakter<br />
for naturgas. Dette indebærer, at virkningen af olieprisændringer<br />
slår forholdsvist hurtigt igennem på salgspriserne,<br />
mens indkøbspriserne reguleres med op til 17<br />
måneders forsinkelse (timelag-effekt). De stigende oliepriser<br />
i de første 9 måneder af <strong>2006</strong> medførte således en<br />
positiv timelag-effekt, som dog blev delvist modsvaret<br />
af faldende oliepriser i 4. kvartal.<br />
EbitDa og resultat af primær drift (Ebit) udgjorde henholdsvis<br />
8.793 mio. kr. og 5.534 mio. kr. mod henholdsvis<br />
6.314 mio. kr. og 4.099 mio. kr. i 2005. resultat før<br />
skat blev 6.435 mio. kr. mod 4.009 mio. kr. i 2005. Frie<br />
pengestrømme til egenkapital (uden opkøb) udgjorde<br />
14.302 mio. kr. mod 3.325 mio. kr. i 2005.<br />
Væsentlige begivenheder<br />
årets væsentligste begivenheder var:<br />
■ Godkendelse af sammenlægningen<br />
Europa-Kommissionen godkendte den 14. marts <strong>2006</strong><br />
sammenlægningen af energiselskaberne <strong>DONG</strong>, Energi<br />
E2, Elsam, Nesa, Frederiksberg Forsyning (elaktiviteterne)<br />
og Københavns Energi (elaktiviteterne).<br />
Kommissionen fastholdt dog visse bekymringer for så<br />
vidt angår konkurrencen på gasmarkedet. Der blev aftalt<br />
følgende konkurrencefremmende tiltag:<br />
– Frasalg af gaslageret ved ll. torup i Jylland<br />
– Gasauktionsprogram<br />
Frasalget af gaslageret ved ll. torup til Energinet.dk betyder,<br />
at der nu bliver to uafhængige gaslagerudbydere i<br />
Danmark. Energinet.dk’s endelige overtagelse af lageret<br />
finder sted 1. maj 2007. salgsprisen udgør 2,0 mia. kr. på<br />
gældsfri basis. Herudover er der aftalt en eventuel yderligere<br />
betaling baseret på værdien af aktiviteterne efter<br />
år 2030.<br />
>><br />
VæsENtliGE bEGiVENHEDEr<br />
7
Gasauktionsprogrammet betyder, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> over<br />
de næste seks år bortauktionerer 400 mio. m 3 gas årligt,<br />
svarende til ca. 10 % af det samlede årlige danske forbrug.<br />
Den 30. august gennemførte <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> den<br />
første gasauktion. resultatet blev, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> leverer<br />
naturgas i Danmark til en række uden-landske aktører<br />
mod at få tilsvarende leverancer i storbritannien,<br />
belgien og tyskland.<br />
■ Nye aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
på generalforsamlingen den 19. april <strong>2006</strong> indtrådte<br />
sEas-NVE og en række tidligere aktionærer i Elsam som<br />
aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Efter kapitaludvidelsen<br />
besidder staten nu ca. 73% af aktierne, mens de resterende<br />
aktier ejes af de nye aktionærer.<br />
■ Købsaftale med Københavns Kommune og<br />
Frederiksberg Kommune<br />
Den 1. maj blev aktiekøbsaftalerne med Københavns<br />
Kommune om overtagelse af Københavns Energis elaktiviteter<br />
samt Københavns Energis 34% aktiepost i Energi<br />
E2 gennemført.<br />
ligeledes blev aktiekøbsaftalerne vedrørende overtagelsen<br />
af Frederiksberg Forsynings elaktiviteter, herunder<br />
en aktiepost på 2,26% i Energi E2, endeligt gennemført<br />
samme dag.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
■ stævning fra tidligere Elsam-aktionærer<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> modtog i juni en stævning fra 12 tidligere<br />
aktionærer i Elsam, som forvarslet i de tidligere aktionærers<br />
pressemeddelelse af 15. marts <strong>2006</strong>. sagen er<br />
anlagt ved Vestre landsret og vedrører uenighed om,<br />
hvorvidt en forkøbsretsbestemmelse i Elsams tidligere<br />
vedtægter er udløst. Den primære påstand er igangsætning<br />
af en forkøbsret. Den sekundære påstand er betaling<br />
af et erstatningsbeløb, som er opgjort til ca. 800<br />
mio. kr.<br />
■ treårig aftale med HNG midt-Nord<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og HNG midt-Nord indgik i juni en treårig<br />
aftale om levering af naturgas gældende fra 1. januar<br />
2007.<br />
aftalen omfatter ca. 60% af HNG midt-Nords nuværende<br />
naturgasafsætning, mens selskabets resterende gasbehov<br />
dækkes af andre leverandører.<br />
■<br />
Gasaftaler med Gazprom<br />
i juni indgik Gazprom og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en 20-årig aftale<br />
om leverancer af russisk gas.<br />
ifølge aftalen vil Gazprom påbegynde gasleverancer til<br />
den dansk/tyske grænse i 2011 via den nordeuropæiske
ørledning. Dette er den første aftale nogensinde om gasleverancer<br />
mellem rusland og Danmark.<br />
Derudover vil <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> under en separat aftale påbegynde<br />
gasleverancer til det britiske marked gennem<br />
Gazproms datterselskab, Gazprom marketing and trading.<br />
De første leverancer finder sted i 2007 og aftalen<br />
løber i 15 år.<br />
aftalerne med Gazprom medvirker til at sikre <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s fremtidige selvforsyningsgrad.<br />
■ aftale med Vattenfall<br />
Den 1. juli overtog <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Vattenfalls 35,3% ejerandel<br />
i Elsam samt Vattenfalls 40% andel i avedøre 2<br />
værket. samtidig overtog Vattenfall Nordjyllandsværket,<br />
Fynsværket, amagerværket, decentrale værker i Helsingør<br />
og Hillerød samt visse vindaktiviteter. Disse aktiviteter<br />
var indtil da ejet af Elsam og Energi E2. Den endelige<br />
opgørelse vedrørende transaktionen blev afsluttet primo<br />
2007.<br />
■ Kapitalforhold og kreditvurdering<br />
moody’s investor service ændrede den 11. august kreditvurderingen<br />
for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s obligationslån<br />
(baa1) og hybridkapital (baa3) fra stable Outlook til<br />
positive Outlook. ændringen skete blandt andet som<br />
en konsekvens af, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> med succes har afsluttet<br />
sine opkøbstransaktioner inden for elsektoren i<br />
Danmark, samt at Ormen lange projektet fortsat følger<br />
tidsplanen.<br />
standard & poor’s ændrede den 31. august <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s kreditvurdering fra bbb+ stable Outlook til<br />
bbb+ positive Outlook. ændringen reflekterede udsigten<br />
til en hurtigere end forventet genetablering af<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s finansielle profil, efter at opkøbet af elselskaberne<br />
blev godkendt og gennemført i <strong>2006</strong>.<br />
■ annoncering af børsnotering<br />
Den 25. oktober <strong>2006</strong> udsendte Finansministeriet en<br />
pressemeddelelse, hvori man annoncerede forberedelserne<br />
til børsintroduktionen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> på Københavns<br />
Fondsbørs. børsintroduktionen forventes at finde<br />
sted i 2. halvår af 2007, såfremt markedsforholdene tillader<br />
det.<br />
■ Kraftværk i tyskland<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> undersøger muligheden for at bygge et<br />
kraftværk i tyskland. projektet er p.t. på udviklingsstadiet<br />
og vil fortsætte indtil medio 2008. En endelig investeringsbeslutning<br />
om opførelse af kraftværket vil blive<br />
truffet herefter.<br />
>><br />
VæsENtliGE bEGiVENHEDEr
0<br />
Opførelsen af et kraftværk i tyskland styrker og understøtter<br />
de eksisterende aktiviteter i tyskland og er baseret<br />
på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kernekompetencer inden for clean<br />
coal teknologi.<br />
Begivenheder efter årets udløb<br />
Gasaftaler med Wingas<br />
i februar 2007 indgik Wingas og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en aftale<br />
om udveksling af gas. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> skal levere 5 mia.<br />
m3 gas til Wingas i storbritannien i perioden fra 2007 til<br />
2017. som modydelse skal Wingas levere 5 mia. m3 gas<br />
til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i Nordtyskland i perioden fra 2010 til<br />
2020. Herudover har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og Wintershall Erdgas<br />
Handelshaus indgået en aftale om gasleverancer i<br />
tyskland. aftalen indebærer, at Wintershall Erdgas Handelshaus<br />
skal levere op til 0,7 mia. m3 ■<br />
gas om året i perioden<br />
fra 2010 til 2020.<br />
Forventninger til 2007<br />
Forudsætninger<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s finansielle resultater påvirkes af prisudviklingen<br />
på en række råvarer, herunder olie, gas, el, kul<br />
og CO2, samt valutakursudviklingen, herunder navnlig<br />
dollarkursen. i <strong>2006</strong> har olie-, gas- og elpriser i gennemsnit<br />
været væsentligt højere end niveauet til dato i 2007.<br />
Forventningerne til olie-, gas- og elpriser samt dollarkursen<br />
i 2007 er baseret på priserne i starten af 2007.<br />
Forventet udvikling i aktivitet<br />
i 2007 vil resultaterne fra de nytilkøbte elselskaber for<br />
første gang indgå fuldt ud i koncernresultatet.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Ormen lange forventes at gå i produktion i 4. kvartal<br />
2007 og vil dermed kun have beskeden indvirkning på<br />
resultatet for 2007 på grund af den begrænsede produktionsperiode.<br />
i ultimobalancen for <strong>2006</strong> er en række aktiver klassificeret<br />
som bestemt for salg. afhændelsen af disse aktiver<br />
forventes ikke at have væsentlig indvirkning på omsætning<br />
og resultat for 2007.<br />
Forhold der påvirker forventningerne til 007<br />
De lavere forventninger til råvarepriserne i 2007 vil have<br />
en negativ virkning på resultatet for 2007 i forhold til<br />
<strong>2006</strong>.<br />
Udover påvirkningen fra de underliggende bevægelser,<br />
påvirkes <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> af to specifikke forhold i relation<br />
til bevægelser i råvarepriserne: Effekten af tidsforskydninger<br />
på kontraktpriser samt den måde, hvorpå <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> styrer sin portefølje af købskontrakter for naturgas.<br />
Olieprisændringer indgår med forskellige tidsforskydninger<br />
i en række af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s købs- og salgskontrakter<br />
for naturgas. Virkningen af olieprisændringer slår forholdsvis<br />
hurtigt igennem på salgspriserne, mens ind-<br />
købspriserne reguleres med op til 17 måneders forsin-<br />
kelse (timelag-effekt). Den lavere forventning til<br />
olieprisen i 2007 medfører, at timelag-effekten bliver negativ<br />
i 2007 i modsætning til i <strong>2006</strong>, hvor effekten var<br />
positiv som følge af stigende oliepriser.
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> køber gas fra flere typer af kontrakter med<br />
forskellig prisindeksering. aftaget fra de enkelte kontrakter<br />
sker inden for gasåret, der løber fra 1. oktober til 30.<br />
september, men der er en vis fleksibilitet i hvilke kontrakter,<br />
der kan aftages fra i de enkelte måneder i gasåret.<br />
afhængig af de aktuelle priser samt forventningerne<br />
til det fremtidige prisniveau, er det i visse kvartaler<br />
optimalt at købe gas fra relativt dyre kontrakter mod billigere<br />
gas i andre kvartaler. på basis af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
olieprisforventninger vil det i kalenderåret 2007 være<br />
fordelagtigt at aftage den relativt dyrere gas.<br />
Derudover vil <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s resultat fortsat blive påvirket<br />
af integrationsomkostninger, om end disse vil blive<br />
delvist opvejet af synergier i 2007.<br />
resultaterne fra elproduktionsaktiviteterne vil også blive<br />
negativt påvirket af engangsafskrivningen af de CO2kvoter,<br />
som Elsam og Energi E2 er tildelt for 2007. Disse<br />
kvoter indregnes og afskrives i regnskabet som følge af<br />
førstegangskonsolideringen af de tilkøbte selskaber. tildelte<br />
CO2-kvoter anvendt til egenproduktion påvirker<br />
normalt ikke resultatopgørelsen, og der vil ikke være tilsvarende<br />
afskrivninger i forbindelse med tildelingen af<br />
CO2-kvoter i 2008.<br />
Endelig vil <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s renteomkostninger stige som<br />
følge af gældsforøgelsen efter akkvisitionen af elselskaberne<br />
i <strong>2006</strong>.<br />
Resultatforventninger<br />
på basis af de ovenfor skitserede forudsætninger forventes<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s EbitDa for 2007 at blive lidt lavere<br />
end i <strong>2006</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s resultat efter skat for 2007 forventes<br />
imidlertid at blive væsentligt lavere end i <strong>2006</strong> som følge<br />
af afskrivninger af CO2-kvoter samt højere renteomkostninger.<br />
UDSAGN Om FREmtIDEN<br />
Årsrapporten indeholder udsagn om fremtidige forhold,<br />
herunder de finansielle forventninger til 007. Disse udsagn<br />
er i deres natur usikre og forbundet med risici.<br />
mange faktorer kan bevirke, at den faktiske udvikling afviger<br />
væsentligt fra forventningerne. Eksempler på sådanne faktorer<br />
omfatter, men er ikke begrænset til, udviklingen på<br />
olie-, gas-, el-, kul-, CO -, valuta- og rentemarkederne, ændringer<br />
i lovgivning, regulering eller standarder, forandring<br />
af konkurrencesituationen på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s markeder, leveringssikkerhed<br />
samt integrationen af tilkøbte aktiviteter.<br />
Se også beskrivelsen af risici i afsnittet om Risikostyring på<br />
side 3 .<br />
VæsENtliGE bEGiVENHEDEr
Generation producerer energi fra effektive<br />
kraftværker og vedvarende energikilder.<br />
Generation er markedsledende inden for<br />
projektering, opførelse og drift af hav-<br />
vindmølleparker og clean coal teknologi.<br />
ELPrODukTION<br />
13.200 GWh<br />
VArmEPrODukTION<br />
17.165 TJ<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
EBITDA<br />
2.695 mio. kr.
GENErATION<br />
prODUKtiON aF El OG VarmE<br />
■<br />
■<br />
■<br />
mulighed for opførelse af stort kraftværk i Greifswald undersøges<br />
Flere vindmølleprojekter i støbeskeen<br />
Allokeringsplan for CO reducerer <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kvoter med ca. 30%<br />
Hovedaktiviteterne i Generation er at bygge, eje og drive<br />
el- og kraftvarmeværker samt at sælge el og varme på<br />
de nordeuropæiske elbørser. Generation varetager også<br />
aktiviteter inden for vedvarende energi, der står for 11%<br />
af den samlede elproduktion.<br />
El- og varmeproduktionen finder sted på 10 centrale kraftværker<br />
og en række decentrale og affaldsfyrede værker.<br />
Værkerne har betydelig fleksibilitet med hensyn til valg af<br />
brændsel, idet der kan fyres med kul, naturgas, affald og<br />
en række biobrændsler som halm, træpiller og træflis.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har en stærk position inden for vedvarende<br />
energi og er en af verdens største operatører af havvindmølleparker.<br />
aktiviteterne inden for vedvarende<br />
energiformer er fokuseret på opførelse og drift af land-<br />
og havvindmølleparker i Nordeuropa.<br />
Ud over elproduktion fra vindmølleparker produceres der<br />
el på vandkraftværker i sverige og Norge. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
produktionskapacitet fra vind- og vandbaserede anlæg<br />
var ved udgangen af <strong>2006</strong> 0,9 GW, heraf 0,2 GW fra<br />
vandkraftværker. til sammenligning var den samlede<br />
kraftværkskapacitet 5,7 GW.<br />
markedsforhold<br />
i juni 2005 indgik <strong>DONG</strong> og Vattenfall aftale om salg af<br />
kraftværker til Vattenfall mod betaling med Vattenfalls<br />
aktieandele i Elsam. aftalen blev godkendt af konkurrencemyndig-hederne<br />
i <strong>2006</strong>.<br />
med Vattenfalls etablering som en væsentlig aktør i<br />
Danmark er der skabt en ny konkurrencesituation.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tegner sig nu for ca. 60% af den samlede<br />
elproduktion i Danmark. Konkurrencen på det nordeuropæiske<br />
marked har sikret, at de danske elpriser i<br />
gennemsnit er blandt de laveste i Nordeuropa.<br />
Konkurrencestyrelsen har analyseret prisdannelsen på<br />
spotmarkedet for elektricitet i Vestdanmark. Konkurrencerådet<br />
pålagde tidligere Elsam et prisloft, men Konkurrenceankenævnet<br />
har i sin kendelse fundet, at et prisloft<br />
er uforeneligt med et frit elmarked. prisloftet fastholdes<br />
derfor ikke. Konkurrenceankenævnet har konkluderet, at<br />
Elsam i perioden 1. juli 2003 til 31. december 2004 i et<br />
vist omfang udnyttede sin dominerende position i Vestdanmark<br />
og i perioder afkrævede for høje priser. <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> har indbragt Konkurrenceankenævnets kendelse<br />
for sø- og Handelsretten. som følge af nævnets afgørelse<br />
har kunder tilkendegivet, at der vil blive fremsat erstatningskrav,<br />
når opgørelse heraf er mulig. Der er ikke<br />
foretaget hensættelse til dækning af eventuelle krav.<br />
reguleringsmæssige forhold<br />
EU har, for at leve op til miljømålene i Kyoto-protokollen,<br />
fastlagt mål for CO2-udledningen. Derfor blev der i 2005<br />
etableret et europæisk marked for handel med CO2-<br />
kvoter.<br />
Den 17. januar 2007 fremsendte Danmark den nationale<br />
allokeringsplan for perioden 2008-2012 med henblik på<br />
endelig godkendelse i EU. allokeringsplanen fordeler<br />
Danmarks samlede antal CO2-kvoter mellem industrien,<br />
som får dækket sit behov med 92%, og elsektoren, som<br />
må nøjes med en dækning på 57%. Dette er en reduktion<br />
på ca. 30% i forhold til tildelingen i perioden 2005-<br />
2007. på trods af, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kraftværker hører til<br />
de mest effektive i verden, er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> blandt de<br />
selskaber der rammes hårdest af CO2-reguleringen.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s reduktionsforpligtelse vil ikke umiddelbart<br />
medføre højere priser for forbrugerne, da de danske<br />
elpriser fastsættes i fri konkurrence på elbørsen Nord<br />
pool, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kun dækker en mindre del af<br />
handelen.<br />
>><br />
GENEratiON<br />
3
FAKtA Om GENERAtION<br />
Generation producerer el og varme. Elproduktionen udgjor-<br />
de i 00 ca. 0% af den samlede danske produktion, mens<br />
varmeproduktionen udgjorde ca. 3 %.<br />
Produktionen i 00 kom dels fra Generations 0 centrale<br />
kraftværker, decentrale kraftværker samt affaldsfyrede<br />
kraftværker og dels fra vedvarende energikilder, som i 00<br />
udgjorde % af elproduktionen.<br />
Kraftværkskapaciteten er ,7 GW og produktionen er pri-<br />
mært baseret på kul, naturgas og biomasse. Alle de eksiste-<br />
rende kraftværker ligger i Danmark, men i 007 påbegyndes<br />
opførelsen af et kraftvarmeværk i mongstad lidt nord for<br />
Bergen i Norge. Herudover undersøges muligheden for at<br />
opføre et kraftværk ved Greifswald i tyskland.<br />
Kapaciteten inden for vedvarende energi er 0, GW, fordelt<br />
med 0, GW landvindmøller, 0,3 GW havvindmøller og 0, GW<br />
vandkraft. Ca. 0% af kapaciteten er beliggende i udlandet.<br />
i <strong>2006</strong> blev der for anden gang afholdt auktion over virtuelle<br />
kraftværker, det vil sige retten til at disponere over<br />
en del af værkernes produktion. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er forpligtet<br />
til at udbyde virtuel kapacitet på 250 mW i <strong>2006</strong>, 500<br />
mW i 2007 og 600 mW i 2008 og de efterfølgende år.<br />
auktionen har til formål at fastholde konkurrencen på engros<br />
elmarkedet efter Elsams overtagelse af Nesa i 2004.<br />
i forbindelse med Konkurrencerådets godkendelse af<br />
Elsams køb af Nesa i 2004 indvilligede Elsam desuden<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
i at sælge sin portefølje af gasfyrede decentrale kraftvarmeværker.<br />
De sidste fem værker med en samlet kapacitet<br />
på ca. 30 mW blev solgt i slutningen af <strong>2006</strong> og overdraget<br />
til de nye ejere 1. januar 2007.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er efter elforsyningsloven forpligtet til at<br />
anvende en del af kapaciteten til produktion af el og<br />
varme ved afbrænding af biomasse som f. eks. halm og<br />
træflis på kraftværkerne. Den samlede årlige forpligtelse<br />
er 1,2 mio. tons biomasse. i <strong>2006</strong> udgjorde biomasseanvendelsen<br />
1,2 mio. tons, eller 7% af det samlede<br />
brændselsforbrug på de centrale værker. Heraf udgjorde<br />
halmforbruget 46%. på grund af knaphed på træpiller<br />
til avedøreværket nåede forbruget af træflis ikke den<br />
ønskede mængde. samlet lå biomasseanvendelsen lidt<br />
over den fastsatte mængde.<br />
For at sikre fremtidige leverancer af halm blev der i <strong>2006</strong><br />
indgået en aftale med landbruget om procedurerne for<br />
indkøb af halm i Øst- og Vestdanmark. aftalen sikrer<br />
handel på markedsvilkår.<br />
kraftværksprojekter og udviklingsaktiviteter<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> undersøger muligheden for at bygge et kulfyret<br />
kraftværk med en kapacitet på 1.600 mW ved Greifswald<br />
i det nordlige tyskland. Kraftværket vil kunne forsyne<br />
1,5 mio. husstande, svarende til ca. 2% af forbruget i tyskland.<br />
investeringen vil beløbe sig til omkring EUr 2 mia.<br />
i efteråret <strong>2006</strong> fik <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> de norske myndigheders
Hovedtal, Generation<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Elproduktion (GWh) 3. 00 7<br />
Varmeproduktion (tJ) 7. 0<br />
Nettoomsætning 7. 0<br />
EBItDA . 7<br />
EBIt . 7 ( )<br />
Investeringer .770 3<br />
endelige godkendelser til opførelsen af et gasfyret kraftvarmeværk<br />
ved statoils raffinaderi i mongstad lidt nord<br />
for bergen. byggeriet påbegyndes i 2007, og værket vil<br />
blive idriftsat i løbet af 2009. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> skal eje og<br />
drive kraftværket i en periode på foreløbig 20 år. Kraftvarmeværket<br />
får en effekt på ca. 280 mW el og 350 mJ<br />
varme. investeringen udgør ca. 1,2 mia. kr.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> deltager i et EU-finansieret projekt, der<br />
har til formål at opsamle og deponere CO2 fra kraftværker.<br />
i forbindelse med dette projekt blev der i <strong>2006</strong> opført<br />
et pilotanlæg til opsamling af CO2 på Esbjergværket.<br />
projektet forventes afsluttet i 2009 og vil, hvis det bliver<br />
en succes, kunne bidrage til en teknologiudvikling, der<br />
vil reducere CO2-udledningen til atmosfæren væsentligt.<br />
Projekter inden for vedvarende energi<br />
Havmølleparken ud for barrow-in-Furness på den engelske<br />
vestkyst blev færdiggjort i <strong>2006</strong> og er nu i drift. parken<br />
har en kapacitet på 90 mW.<br />
på burbo banks, på den engelske vestkyst ud for<br />
liverpool, er havmølleparken burbo under opførelse.<br />
Der opføres 25 havmøller med en samlet kapacitet på<br />
90 mW. parken forventes i drift ved udgangen af 2007.<br />
i <strong>2006</strong> blev rettighederne til opførelse af havmølleparken<br />
Gunfleet sands erhvervet. samtlige miljøgodkendelser<br />
til den 108 mW store havmøllepark er på<br />
plads, og forbe-redelserne til bygningsarbejdet ventes<br />
at gå i gang i 2007. Havmølleparken, som opføres syv<br />
kilometer ud fra Englands østkyst ved udmundingen<br />
af themsen, ventes at stå færdig i efteråret 2009.<br />
i Danmark har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> vundet koncessionen på<br />
den planlagte havmøllepark rødsand 2 nær Nysted,<br />
og på Horns rev 2. Også i Norge, sverige og polen har<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> landvindmølleprojekter under udvikling.<br />
Finansielle resultater<br />
Nettoomsætningen blev 7.620 mio. kr. mod 114 mio.<br />
kr. i 2005. De tilkøbte selskaber udgjorde 7.452 mio.<br />
kr. Ebit blev 1.517 mio. kr. mod -1 mio. kr. i 2005. Ebit<br />
for tilkøbte selskaber udgjorde 1.515 mio. kr.<br />
investeringerne i <strong>2006</strong> udgjorde 1.770 mio. kr. og vedrørte<br />
hovedsageligt køb af andele og aktiver i en række<br />
spanske vindmølleprojekter samt levetidsforlængelser<br />
og vedligeholdelsesinvesteringer på de danske<br />
kraftværker.<br />
GENEratiON
Exploration & production skaber<br />
værdi ved olie- og gasproduktion,<br />
samt fremskaffelse af gas til<br />
konkurrencedygtig pris.<br />
OLIE- & GASPrODukTION<br />
13,8 mio. boe<br />
OLIETrANSPOrT, Dk<br />
107 mio. tdr.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
EBITDA<br />
3.499 mio. kr.
EXPLORATION & PRODUCTION<br />
FrEmsKaFFElsE aF OliE OG Gas<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Fund af nye reserver i Syd Arne feltet<br />
medejerskab i Gassled styrker leverancefleksibiliteten<br />
Udbygningen af Ormen Lange feltet følger tidsplanen<br />
Det er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s målsætning, at egenproduktionen<br />
af naturgas skal udgøre omkring 30% af den samlede<br />
salgsmængde. Dette er vigtigt for at styrke konkurrencedygtigheden<br />
og sikre forsyningerne til naturgas-<br />
kunderne i Danmark og koncernens markeder i Europa.<br />
aktiviteterne indenfor efterforskning og produktion er<br />
derfor fokuseret dels på opbygning af en portefølje af<br />
gasreserver, dels på produktion af olie og naturgas. reserverne<br />
(2p) var ultimo <strong>2006</strong> på 350 mio. boe (tønder<br />
olieækvivalenter) mod 359 mio. boe ultimo 2005. produktionen<br />
var i <strong>2006</strong> 14 mio. boe., hvoraf 43% kom fra<br />
aktiviteterne i Norge. Forholdet mellem reserver og produktion<br />
(r/p) blev 25.<br />
Olieprisniveauet i <strong>2006</strong> medførte et fortsat højt aktivitetsniveau<br />
i olie- og gasindustrien og dermed knaphed<br />
på bl.a. borerigge. En række planlagte efterforsknings-<br />
og vurderingsboringer blev derfor udskudt. For at sikre<br />
fortsat udvikling af reserver og produktion blev der indgået<br />
aftaler om rigkapacitet frem til og med år 2011, dels<br />
på optionsbasis og dels gennem langtidsleje af en rig.<br />
Den langtidslejede rig vil være operationsklar fra 2. halvår<br />
2008.<br />
i <strong>2006</strong> deltog <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i 10 efterforsknings- og vurderingsboringer<br />
mod to i 2005. i Danmark blev der boret<br />
efterforskningsbrønde på licenserne 1/02 Karlebo, 4/98<br />
stork og 11/98 ravn. Disse var de sidste boreforpligtelser<br />
fra statsindplaceringen. boringerne resulterede ikke i<br />
olie- og naturgasfund, der kan produceres på kommercielle<br />
vilkår.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> deltog i <strong>2006</strong> i en efterforskningsboring,<br />
brugdan, på færøsk sokkel. brønden bidrog til at øge forståelsen<br />
af geologien i området, men nåede på grund af<br />
tekniske vanskeligheder ikke fuldt ud at afklare potentialet<br />
for olie og naturgas i området.<br />
på syd arne feltet førte vurderingsboringer til et nyt<br />
fund af olie og naturgas. planlægningen af udbygningen<br />
af reserverne er påbegyndt. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> støtter<br />
en løsning, der sætter fundet i produktion hurtigst<br />
muligt.<br />
i Norge deltog <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i en vurderingsbrønd på<br />
licens pl301 (Krabbe/mime). Det kommercielle potentiale<br />
vil blive vurderet i sammenhæng med en brønd på<br />
samme licens, der bores i 2007.<br />
på britisk sokkel i området mellem Færøerne og shetlandsøerne<br />
blev der i <strong>2006</strong> påbegyndt vurderingsboringer<br />
på licens p1026 rosebank, hvor der blev gjort et<br />
fund i 2004. Vurderingsaktiviteterne skal udvide forståelsen<br />
af fundets udbredelse. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> deltager i<br />
flere aktiviteter på britisk sokkel, og området betragtes<br />
som en strategisk vigtig region for både olie- og naturgasefterforskning.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> deltager sammen<br />
med andre olieselskaber i en task force, nedsat af den<br />
britiske regering, der skal undersøge mulighederne for<br />
en samlet infrastrukturløsning i området.<br />
Efterforskningsporteføljen blev udvidet i <strong>2006</strong>. i Norge<br />
fik <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tildelt fem efterforskningslicenser og<br />
blev valgt som operatør på to af licenserne. De nye licenser<br />
styrker positionen i midtnorge samt i området<br />
nord for siri-licensen. Efter årets afslutning blev <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> tildelt tre licensandele i Norge, som alle understøtter<br />
den eksisterende efterforskningsportefølje.<br />
i Danmark fik <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tildelt fire efterforsknings-<br />
licenser, heraf to som operatør. licenserne styrker selskabets<br />
position i Centralgraven.<br />
Efter årets afslutning fik <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tildelt fem blokke<br />
fordelt på to licenser i storbritannien. De tildelte blokke<br />
ligger nær fundet laggan, ud for shetlandsøerne og for-<br />
>><br />
ExplOratiON & prODUCtiON<br />
7
FAKtA Om EFtERFORSKNINGS- OG<br />
PRODUKtIONSAKtIVItEtERNE<br />
Efterforsknings- og produktionsaktiviteterne finder sted i farvandene<br />
omkring Danmark, Norge, Storbritannien og Færøerne.<br />
I dag produceres i overvejende grad olie, men det er<br />
et vigtigt mål for den fremtidige efterforskning og udbygning<br />
af felter at fremskaffe gasreserver, der kan understøtte<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s gassalgsaktiviteter.<br />
Produktionen foregår hovedsageligt indenfor tre geografiske<br />
lokaliteter – Syd Arne feltet i Danmark (3 % af produktionen<br />
i 00 ), Ula-Gyda-tambar-Glitne felterne i Norge<br />
( 3% af produktionen i 00 ) og Siri-Stine-Nini-Cecilie felterne,<br />
som drives af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ved den dansk-norske<br />
grænse ( % af produktionen i 00 ).<br />
Efterforskningen foregår primært i Danmark, i områderne<br />
mellem Færøerne og Shetlandsøerne og i Norskehavet ud<br />
for midtnorges kyst. I området mellem Færøerne og Shetlandsøerne<br />
deltager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i licenser på både britisk<br />
og færøsk sokkel. Efterforskningen i Norge foregår i Norskehavet<br />
ud for midtnorges kyst og den sydlige del af den norske<br />
Nordsø.<br />
stærker positionen i området. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> fik tildelt<br />
operatørskabet på tre af de tildelte blokke.<br />
Udbygningen af Ormen lange feltet og langeled rørledningen<br />
forløb planmæssigt. Den sydlige del af langeled<br />
rørledningen blev sat i drift i efteråret <strong>2006</strong>. langeled<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
rørledningen blev inkluderet i det norske gastransportsystem,<br />
Gassled, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> indtrådte som medejer.<br />
medejerskabet af Gassled styrker leverancefleksibiliteten<br />
og muligheden for at bringe nye gasvolumener til<br />
markedet. på Ormen lange feltet blev ni boringer påbegyndt,<br />
og feltet forventes sat i drift i 4. kvartal 2007.<br />
Udbygningen af trym feltet blev udskudt, da de norske<br />
myndigheder ikke godkendte de eksportbetingelser licenspartnerne<br />
kunne opnå i den danske infrastruktur.<br />
i Norge har licenspartnerne planlagt at udbygge alve feltet,<br />
og der planlægges produktion fra år 2008. alve feltet<br />
ligger i Norskehavet ud for midtnorges kyst, som er et fokusområde<br />
for fremskaffelse af gas. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s andel<br />
er 15%.<br />
Enoch feltet, der ligger på grænsen mellem Norge (20%)<br />
og storbritannien (80%) er under udbygning, og produktionen<br />
forventes påbegyndt i 2007. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
har en andel på knap 2%.<br />
For at forlænge levetiden på de producerende felter i<br />
Norge og Danmark arbejdes der på at øge indvindingen<br />
af olie og naturgas og på at effektivisere driften af<br />
platformene. i <strong>2006</strong> blev der gennemført fire boringer<br />
på disse felter.<br />
For at optimere siri feltets indtjening og levetid fortsatte<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> som operatør arbejdet med at re-
Geogrask fordeling af produktions- og<br />
efterforskningslicenser<br />
80<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
43<br />
3<br />
11<br />
2<br />
30<br />
‘02<br />
47<br />
3<br />
21<br />
2<br />
21<br />
‘03<br />
57<br />
13<br />
27 29 29<br />
3 4<br />
3<br />
14 13 16<br />
‘04<br />
63<br />
17<br />
‘05<br />
ducere driftsomkostningerne. Omkostningsbesparelserne<br />
i <strong>2006</strong> forventes at placere <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i den<br />
mest effektive fjerdedel af operatørerne i Nordsøen.<br />
siri-området vurderes fortsat at have potentiale til at<br />
sikre yderligere produktion i fremtiden og dermed<br />
medvirke til at udnytte infrastrukturen omkring feltet<br />
bedst muligt. investeringerne i infrastruktur i forbindelse<br />
med syd arne feltet kan på samme måde optimeres<br />
ved at modne de omkringliggende fund til produktion.<br />
i forbindelse med aftalerne i 2005 om salg af 60% af<br />
licensen pl274 (Oselvar) i den norske del af Nordsøen<br />
godkendte de norske myndigheder i <strong>2006</strong> aftalen med<br />
pa resources Norway as. salget er indregnet i <strong>2006</strong>.<br />
64<br />
16<br />
‘06<br />
Danmark<br />
Færøerne<br />
Norge<br />
Storbritannien<br />
Hovedtal, Exploration & Production<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Olie- & gasproduktion (mio. boe) 3, 7,7<br />
Olietransport, Danmark (mio. tdr.) 07<br />
Nettoomsætning . .3<br />
EBItDA 3. .<br />
EBIt . 37 .<br />
Investeringer . 0 7.0 7<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ejer og driver olietransportsystemet,<br />
der omfatter Gorm E-platformen i Nordsøen, olierørledningen,<br />
en pumpestation ved Filsø samt råolieterminalen<br />
i Fredericia. i <strong>2006</strong> blev der i alt transporteret<br />
107 mio. tdr. råolie til Fredericia råolieterminal mod<br />
114 mio. tdr. i 2005.<br />
Finansielle resultater<br />
Nettoomsætningen blev 5.556 mio. kr. mod 4.346<br />
mio. kr. i 2005. Den øgede omsætning skyldes højere<br />
priser, mindre negativ effekt af prissikringer i <strong>2006</strong><br />
end 2005 samt indtægter ved salg af licenser i <strong>2006</strong>,<br />
som mere end opvejede nedgangen i producerede<br />
mængder.<br />
Ebit blev på 2.437 mio. kr. mod 1.412 mio. kr. i 2005.<br />
Det højere Ebit kan primært henføres til stigningen i<br />
nettoomsætningen, dog delvist modsvaret af øgede<br />
produktionsomkostninger som følge af produktionsfremmende<br />
aktiviteter til modvirkning af produktionsnedgangen<br />
fra modne felter.<br />
investeringerne udgjorde 2.150 mio. kr. mod 7.097<br />
mio. kr. for 2005. 2005 var påvirket af købesummen<br />
for Ormen lange og langeled rørledningen. investeringerne<br />
i udbygningen af Ormen lange gasfeltet og<br />
langeled rørledningen udgjorde 1.544 mio. kr. i <strong>2006</strong>.<br />
ExplOratiON & prODUCtiON
0<br />
ELDISTrIBuTION<br />
5.116GWh<br />
GASDISTrIBuTION<br />
912 mio.<br />
m 3<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Distribution varetager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
el- og gasdistribution samt gaslagring<br />
i Danmark. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s position<br />
er stærk, særligt i det tætbefolkede<br />
hovedstadsområde.<br />
EBITDA<br />
1.012 mio. kr.
DISTrIBuTION<br />
aF El OG Gas<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Gaslager ved Ll. torup solgt til Energinet.dk<br />
Nedgravning af luftledninger i Nordsjælland i fuld gang<br />
Kabelkasser i København udskiftes med kabelskabe<br />
Distribution betjener ca. 956.000 kunder med el og ca.<br />
116.000 kunder med naturgas i Danmark. Herudover ejer<br />
og driver Distribution et naturgaslager ved stenlille på<br />
sjælland.<br />
Distribution af el<br />
indsatsen for at gøre elforsyningen mindre sårbar over<br />
for orkan- og stormskader fortsatte i <strong>2006</strong>, hvor ca. 400<br />
km luftledninger blev kabellagt mod ca. 225 km i 2005.<br />
Kabellægningen blev indledt i 2003 med forventet færdiggørelse<br />
i 2012. projektet omfatter i alt ca. 3.800 km<br />
luftledninger, der skal erstattes med nedgravede jordkabler.<br />
Efter orkanen i januar 2005 blev det besluttet at<br />
fremskynde projektet. Det nye mål var afslutning af kabellægningen<br />
ved udgangen af 2009.<br />
ifølge tidsplanen skulle 750 km luftledninger være nedgravet<br />
i <strong>2006</strong>, men dette mål blev ikke nået som følge af<br />
mangel på arbejdskraft i bygge- og anlægssektoren. Kabellægningen<br />
er afhængig af tilstrækkelige mandskabsressourcer,<br />
men det er forventningen, at de resterende<br />
ca. 2.500 km luftledninger er gravet ned ved udgangen<br />
af 2010.<br />
i takt med kabellægningen etableres fibernet, så <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> kan tilbyde kunderne adgang til 100 mbit dataforbindelser.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> overtog ved fusionen knap 3.000 kabelkasser<br />
fra Københavns Energi. Hovedparten af kabelkasserne<br />
er etableret i 1950’erne og 1960’erne og udgør en<br />
sikkerhedsrisiko. Der har været 10 hændelser med brand<br />
eller eksplosion. to af hændelserne fandt sted i <strong>2006</strong>.<br />
i <strong>2006</strong> blev der indledt et projekt med henblik på at foretage<br />
midlertidige risikodæmpende foranstaltninger på<br />
kabelkasserne. Dette vil reducere konsekvenserne af<br />
brand eller eksplosion i kasserne væsentligt. projektet<br />
har høj prioritet og forløber planmæssigt med forventet<br />
afslutning i 2007.<br />
risikoen elimineres først helt ved udskiftning til kabelskabe,<br />
hvilket kræver betydelige mandskabsressourcer.<br />
Udskiftningen til kabelskabe vil være afsluttet i løbet af<br />
fem år. De samlede omkostninger forventes at beløbe sig<br />
til op mod en halv milliard kr.<br />
indtægterne ved eldistribution er reguleret af en indtægtsramme,<br />
der fastsættes af Energitilsynet. indtægtsrammen<br />
blev fastlagt med udgangspunkt i budgetter og<br />
transporterede mængder i 2004. indtægterne er bl.a. afhængige<br />
af transporterede mængder samt en begrænsning<br />
i den maksimale forrentning af aktiverne. Fra 2008<br />
vil indtægterne kunne påvirkes af benchmarkkrav fra<br />
Energitilsynet.<br />
De seks sammenlagte energiselskaber havde forskellig<br />
praksis med hensyn til anvendelse af underentreprenører.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tilstræber at have egne medarbejdere<br />
til løsning af opgaver, der er kritiske for at nå koncernens<br />
mål. Distribution overtog 2. januar 2007 37 medarbejdere<br />
fra Eltel Networks. De overflyttede medarbejdere arbejder<br />
med elmålere, kundehåndtering og lagerfunktioner.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> var 1. september <strong>2006</strong> med til at stifte<br />
selskabet powersense a/s, der er en udskillelse af aktiviteten<br />
Discos fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. powersense videreudvikler<br />
og producerer Discos, som er et overvågnings- og<br />
kontrolsystem til installation og integrering i forsyningsselskabers<br />
eldistributionsnet. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> installerede<br />
i <strong>2006</strong> Discos-systemet i en række nettransformerstationer,<br />
og der er planlagt yderligere installationer. <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s ejerandel af powersense er 44%. Formålet med<br />
udskillelsen var at give de bedste vækstbetingelser for<br />
Discos produktlinien.<br />
>><br />
DistribUtiON
FAKtA Om DIStRIBUtION<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Ca. .000 kunder i Danmark forsynes med el fra<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Geografisk er elkunderne placeret i Nordsjælland, i<br />
København og på Frederiksberg<br />
Ca. .000 kunder i Danmark får leveret naturgas via<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s gasledninger<br />
Geografisk dækker gasdistributionen det sydlige<br />
Jylland samt Syd- og Vestsjælland<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> varetager lagerkapacitet på 0 mio.m 3<br />
naturgas ved Stenlille på Sjælland. Gassen lagres i<br />
ca. , km dybde i vandfyldte lag af porøs sandsten,<br />
der ligger omkapslet under en flere hundrede meter<br />
tyk, gastæt lerkappe<br />
Distribution af naturgas<br />
i <strong>2006</strong> distribuerede <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> naturgas til ca.<br />
116.000 kunder i det sydlige Jylland samt på syd- og<br />
Vestsjælland via 6.442 km gasledninger. i <strong>2006</strong> blev der<br />
transporteret 912 mio. m 3 naturgas mod 978 mio. m 3 året<br />
før. Faldet var forårsaget af lavere aftag hos en stor kunde<br />
samt at der i <strong>2006</strong> blev realiseret færre graddage. Ud over<br />
selve distributionen varetages vedligeholdelsen af distributionsnettet,<br />
målerinstallationer og stikledninger.<br />
i <strong>2006</strong> blev distributionsnettet udvidet og ca. 3.000 nye<br />
kunder blev tilkoblet. Efter markedsåbningen i 2004 har<br />
forbrugerne haft mulighed for frit at vælge naturgasleve-<br />
randør, men <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er som ejer af distributionsnettet<br />
fortsat distributionsselskab for de kunder, der<br />
skifter leverandør. i løbet af året skiftede 2.315 kunder<br />
med et estimeret forbrug på 99 mio. m 3 til en anden leverandør.<br />
i 2005 var de tilsvarende tal 409 kunder med<br />
et estimeret forbrug på 30 mio. m 3 .<br />
indtægterne ved gasdistributionen er reguleret af en<br />
indtægtsramme, der fastsættes af Energitilsynet. indtægtsrammen<br />
fastlægger, at omkostningerne ved effektiv<br />
drift og udbygning af distributionsnettet, herunder<br />
en rimelig forrentning af den investerede kapital, kan<br />
blive dækket via tarifferne. i <strong>2006</strong> aflagde Distribution<br />
sit første regulatoriske regnskab under indtægtsrammen<br />
for kalenderåret 2005.<br />
tilstedeværelsen af en lige og ikke-diskriminerende adgang<br />
til transmissions- og distributionsnet samt lagre er<br />
en vigtig forudsætning for konkurrencen på det danske<br />
naturgasmarked. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s distributionsnet og lager<br />
anvendes både af koncernens egne selskaber og af<br />
konkurrerende selskaber. Derfor skal ansatte og eksterne<br />
rådgivere have fokus på at forhindre diskrimination<br />
mellem brugerne. For at forhindre diskriminerende adfærd<br />
blev der i starten af <strong>2006</strong> vedtaget et program for<br />
intern overvågning, som blev udarbejdet på baggrund af<br />
orienteringsmøder med Energitilsynet. Der offentliggøres<br />
årsberetning for hvert kalenderår med beskrivelse af<br />
programmet samt af gennemførelse og kontrol.
Lagring af naturgas<br />
lageraktiviteten blev i <strong>2006</strong> varetaget af to anlæg placeret<br />
ved henholdsvis ll. torup i Jylland og stenlille på<br />
sjælland.<br />
i forbindelse med Europa-Kommissionens godkendelse<br />
af sammenlægningen af energiselskaberne blev gaslageret<br />
ved ll. torup sat til salg. i august <strong>2006</strong> blev der<br />
indgået aftale om at sælge gaslageret til Energinet.dk.<br />
Dermed er der to uafhængige og konkurrerende gaslageroperatører<br />
i Danmark. salgsprisen for gaslageret ved<br />
ll. torup var 2,0 mia. kr. på gældsfri basis med eventuel<br />
yderligere betaling baseret på værdien af aktiviteterne<br />
efter år 2030. Den foreløbige opgjorte avance udgør 1,0<br />
mia. kr. efter skat og blev indregnet i resultatet for <strong>2006</strong>.<br />
Energinet.dk’s endelige overtagelse af gaslageret finder<br />
sted 1. maj 2007.<br />
begge naturgaslagre blev udvidet i <strong>2006</strong> for at imødekomme<br />
et stigende lagerbehov. lageret ved stenlille<br />
blev udvidet med 40 mio. m 3 , så volumen ultimo <strong>2006</strong><br />
var 401 mio. m 3 , hvilket svarer til knap 10% af Danmarks<br />
årlige gasforbrug. lageret ved ll. torup blev ligeledes<br />
udvidet med 40 mio. m 3 til i alt 440 mio. m 3 .<br />
Ved udgangen af <strong>2006</strong> var der otte købere af lagerkapacitet<br />
mod seks i 2005. i <strong>2006</strong> har det for første gang været<br />
nødvendigt at afvise anmodninger om lagerkapacitet,<br />
idet den eksisterende lagerkapacitet har været fuldt udnyttet.<br />
i <strong>2006</strong> blev der udviklet et online lagerstyringssystem,<br />
der giver den enkelte lagerkunde mulighed for at nominere<br />
injektion og udtræk af gas fra lagrene og handle<br />
lagerkapaciteter med de øvrige lagerkunder. systemet<br />
videreudvikles i foråret 2007 til håndtering af to gaslageroperatører.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> efterlever EU’s retningslinier for hvordan<br />
lageroperatører bør agere for at fremme gennemsigtighed<br />
og ikke-diskriminerende adgang til naturgaslagre.<br />
Hovedtal, Distribution<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Eldistribution (GWh) . 0<br />
Gasdistribution (mio. m3 ) 7<br />
Nettoomsætning . 0 7<br />
EBItDA .0<br />
EBIt 7<br />
Investeringer 7<br />
Finansielle resultater<br />
Nettoomsætningen blev 2.560 mio. kr. mod 857 mio. kr. i<br />
2005. De tilkøbte selskaber udgjorde 1.720 mio. kr. Nettoomsætningen<br />
for gasaktiviteterne var 16 mio. kr. lavere<br />
end i 2005, hvilket skyldes færre distribuerede mængder<br />
samt frasalget af gaslageret ved ll. torup, som kun er<br />
indregnet til og med 30. september <strong>2006</strong>.<br />
Ebit blev 467 mio. kr. mod 161 mio. kr. i 2005. De tilkøbte<br />
selskaber udgjorde 215 mio. kr. Ebit for gasaktiviteterne<br />
var 91 mio. kr. højere end i 2005. stigningen skyldes<br />
bl.a., at der i marts ekstraordinært blev solgt<br />
overskydende cushiongas, som medførte en gevinst på<br />
43 mio. kr. Herudover skyldes stigningen øget salg af lagerkapacitet,<br />
tarifstigninger samt, at Ebit i 2005 var negativt<br />
påvirket af en nedskrivning af en stikledning i distributionsnettet,<br />
som ikke længere blev benyttet.<br />
investeringerne i <strong>2006</strong> udgjorde 758 mio. kr. og vedrørte<br />
hovedsageligt nedgravning af kabler i Nordsjælland<br />
samt reinvesteringer i eldistributionsnettet. Herudover<br />
blev der i <strong>2006</strong> foretaget investeringer i udvidelse af gaslagerkapaciteten<br />
ved stenlille.<br />
DistribUtiON<br />
3
markets sælger <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s el, natur-<br />
gas og relaterede produkter til mere<br />
end 1 mio. kunder i Danmark, sverige,<br />
tyskland og Holland. Kunderne omfatter<br />
privatkunder, industrikunder, offentlige<br />
kunder og engroskunder.<br />
ELAFSÆTNING<br />
5.870GWh<br />
GASAFSÆTNING<br />
8.202 mio.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
m 3<br />
EBITDA<br />
1.601 mio. kr.
mArkETS<br />
salG aF El OG Gas<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Gazprom skal levere gas til Danmark via nordeuropæisk rørledning<br />
Gas Release auktion opfylder EU-krav og sikrer leverancer på udenlandske markeder<br />
Større investeringsplan for udrulning af fibernet<br />
markets er med omkring 1 million kunder Danmarks<br />
største leverandør af el og gas.<br />
Fokusområdet er det nordeuropæiske marked, hvor<br />
der sælges el, gas og relaterede produkter til kunder i<br />
Danmark, sverige, tyskland og Holland. i naturlig forlængelse<br />
af salgsaktiviteterne tilbydes serviceaftaler,<br />
energisparerådgivning og finansielle produkter.<br />
markets omfatter også <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s ejerskab af gasledninger<br />
i Nordsøen og de gasledninger, der forbinder<br />
Danmark med den europæiske gasinfrastruktur.<br />
Energiforsyningen<br />
markets sikrer forsyningen gennem el- og varmeproduktion<br />
fra segmentet Generation, langsigtede købskontrakter<br />
med danske og internationale partnere og<br />
handel på energimarkederne i Nordeuropa.<br />
i <strong>2006</strong> købte <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ca. 90% af gassen af shell,<br />
mærsk og Chevron via DUC-kontrakterne. Herudover<br />
blev der suppleret med køb af gas på langsigtede<br />
kontrakter fra andre energiselskaber og køb fra de<br />
nordeuropæiske gasbørser. Den samlede portefølje af<br />
gaskontrakter består af gas fra de danske, norske og<br />
engelske sokler samt fra 2011 rusland, efter indgåelsen<br />
af en aftale med Gazprom i <strong>2006</strong>.<br />
aftalen med Gazprom medfører, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> fra<br />
2011 og 20 år frem vil modtage gasleverancer ved den<br />
dansk/tyske grænse.<br />
Derudover vil <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> under en separat aftale i<br />
2007 og 15 år frem påbegynde gasleverancer til det britiske<br />
marked gennem Gazproms datterselskab, Gazprom<br />
marketing and trading. Naturgassen vil blive<br />
transporteret gennem den ca. 1.200 km lange rørledning,<br />
som i 2007 forbinder Ormen lange gasfeltet ud<br />
for Norge med storbritannien.<br />
i <strong>2006</strong> afholdt <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> den første årlige Gas<br />
release auktion, hvor der blev udbudt 400 mio. m 3<br />
naturgas, svarende til ca. 10% af det samlede danske<br />
gasforbrug. auktionen er et led i forpligtelsen overfor<br />
Europa-Kommissionen i forbindelse med godkendelsen<br />
af det fusionerede <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. resultatet af auktionen<br />
blev, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> solgte de udbudte mængder<br />
mod at få tilsvarende mængder leveret på børser i storbritannien,<br />
belgien og tyskland.<br />
Handel på energimarkederne<br />
markets er aktiv i handelen på de nordeuropæiske energi-<br />
markeder. Den fysiske handelsvolumen udgjorde i <strong>2006</strong><br />
8.202 mia. m 3 gas og 5.870 GWh el. Handelen på elbørser<br />
og gasbørser sikrer balance mellem forsyningskilderne<br />
og kundernes efterspørgsel.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> handler hovedsagligt med fysisk og finansiel<br />
el, naturgas, kul, olie og CO2-kvoter. Handelen med<br />
gas foregår på gasbørser i Holland, belgien, tyskland og<br />
storbritannien. i <strong>2006</strong> blev handelsaktiviteten på det tyske<br />
marked forøget for at understøtte leverancerne til en<br />
række tyske kunder. på det engelske gasbørs, Nbp, forberedes<br />
en væsentlig stigning i handelsaktiviteterne for<br />
at kunne afsætte gassen fra Ormen lange feltet, når den<br />
i 2007 føres i land ved Easington i England.<br />
El handles fysisk og finansielt og på kort og langt sigt på<br />
den nordiske børs Nord pool, den tyske børs EEx og den<br />
hollandske børs apx. Derudover handles der bilateralt<br />
med andre energiselskaber og salgsselskaber i Nordeuropa.<br />
i lighed med øvrige nordiske elproducenter sælger<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> hver dag den producerede el på børsen.<br />
Kundernes eftespørgsel dækkes ved køb af el på<br />
børsen.<br />
Kraftværkernes køb af kul prissikres ved handel med<br />
prissikringsaftaler på det internationale kulmarked. Omkostningerne<br />
til CO2 på kort og langt sigt prissikres ved >><br />
marKEts
DE PRImæRE KUNDER<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
mere end 0.000 danske naturgaskunder<br />
Ca. 0.000 private elkunder, hovedsagligt<br />
i København og Nordsjælland<br />
0.000 gas- og elkunder i det sydlige Holland<br />
Ca. 0% af HNG midt-Nords forbrug<br />
Göteborg Energi og Ryaværket i Sverige<br />
Engros- og industrikunder i Nordtyskland<br />
gennem salgsselskabet E-Nord<br />
handel med CO2 på det europæiske kvotemarked og reduceres<br />
ved at benytte de fleksible mekanismer under<br />
Kyoto-protokollen, hvor der sikres CO2-kreditter gennem<br />
deltagelse i miljø- og klimaforbedrende projekter i Østeuropa<br />
og udviklingslande. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> medvirker i en<br />
række af sådanne projekter sammen med andre energiselskaber<br />
og de danske myndigheder.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og kunderne<br />
Ca. 40% af gasmængderne blev i <strong>2006</strong> solgt direkte til<br />
slutkunder i Danmark og i udlandet, mens de resterende<br />
gasmængder blev solgt på de nordeuropæiske gasbørser<br />
og til engroskunder. Det direkte salg til slutkunder i<br />
Danmark var 2.423 mio. m 3 i <strong>2006</strong>, svarende til en markedsandel<br />
på ca. 59% mod ca. 61% i 2005.<br />
Elsalget foregår hovedsageligt i Danmark, hvor <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> har ca. 820.000 private elkunder, svarende til en<br />
markedsandel på ca. 30%. på længere sigt er målet at<br />
udnytte gassalgskanalerne til også at forsyne kunder<br />
udenfor landets grænser med el.<br />
Der blev i <strong>2006</strong> brugt mange kræfter på at sikre en fortsat<br />
effektiv kundehåndtering. princippet “ét ansigt mod<br />
kunden” er den røde tråd i arbejdet. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> arbej-<br />
der hen mod hurtigst muligt at kunne betjene samtlige<br />
kunder via ét fælles kundesystem med fokus på kundernes<br />
muligheder for online selvbetjening.<br />
på det svenske marked sælges naturgas og relaterede produkter<br />
til større industrivirksomheder og til små og mellemstore<br />
erhvervsvirksomheder. Det svenske naturgasnet<br />
er kun udbygget til forsyning af det sydvestlige sverige.<br />
i tyskland varetager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> gennem et salgsselskab<br />
forsynings- og partnerskabskoncepter for regionale<br />
distributionsselskaber og større industrikunder. <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> ejer desuden 25,1% af salgs- og distributionsselskabet<br />
stadtwerke lübeck, som distribuerer og sælger<br />
gas, el, vand og varme til ca. 265.000 kunder i lübeckområdet.<br />
på det hollandske marked ejer <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> salgsselskabet<br />
intergas, som leverer gas, el og serviceydelser til<br />
knap 180.000 kunder i Holland.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og HNG midt-Nord salg indgik i juni en<br />
treårig aftale om levering af naturgas gældende fra 1.<br />
januar 2007. aftalen afløser en tidligere aftale, som Kon-
kurrencestyrelsen havde udtrykt betænkelighed ved som<br />
følge af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s status som eneleverandør.<br />
Den nye aftale omfatter ca. 60% af HNG midt-Nord<br />
salgs nuværende naturgasafsætning, mens selskabets<br />
resterende gasbehov dækkes af andre leverandører. HNG<br />
midt-Nord salg har 235.000 naturgaskunder, svarende<br />
til knap 2/3 af de danske naturgasforbrugere, og afsætter<br />
ca. 800 mio. m 3 naturgas pr. år.<br />
Ud over salg af naturgas og el tilbydes en lang række<br />
serviceydelser, blandt andet prisovervågning, elektrikerydelser,<br />
serviceaftaler og energirådgivning. Kunderne<br />
kan også få hjælp til nødstrømsanlæg, vedligeholdelse<br />
af varmeanlæg samt totalløsninger på alle former for<br />
udendørsbelysning. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> vedtog i <strong>2006</strong> en<br />
større investeringsplan for udrulning af fibernet. Fibernettet<br />
giver kunderne adgang til 100 mbit forbindelser.<br />
i <strong>2006</strong> steg salget af serviceordninger til privat- og erhvervsmarkedet,<br />
og der blev indgået yderligere aftaler<br />
med selvstændige VVs-firmaer.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> benytter i stigende grad partnerskaber<br />
som salgskanal, og salget af naturgas, el og olie via partnere<br />
udviklede sig positivt i <strong>2006</strong>. Ved årets afslutning<br />
blev der indgået en omfattende partnerskabsaftale med<br />
den nye storkommune rudersdal om udlicitering af<br />
kommunens energikøb til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, modernisering<br />
af udendørsbelysningen og etablering af fibernet.<br />
i februar 2007 indgik Wingas og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en aftale<br />
om udveksling af gas, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> skal levere 5<br />
mia. m 3 gas til Wingas i storbritannien mod at få tilsvarende<br />
leverancer i Nordtyskland. Herudover har <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> og Wintershall Erdgas Handelshaus indgået en<br />
aftale om gasleverancer i tyskland.<br />
Finansielle resultater<br />
Nettoomsætningen blev 24.115 mio. kr. mod 13.885 mio.<br />
kr. i 2005. Korrigeret for omsætning i de tilkøbte selskaber<br />
udgjorde stigningen 5.391 mio. kr. stigningen skyldes<br />
primært højere salgspriser og positiv timelag-effekt.<br />
Hovedtal, markets<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Elafsætning (GWh) . 70 77<br />
Naturgasafsætning (mio. m3 ) . 0 .<br />
Nettoomsætning . 3.<br />
EBItDA . 0 .<br />
EBIt . 7 .<br />
Investeringer 30 .<br />
Ebit blev 1.217 mio. kr. mod 2.582 mio. kr. i 2005. Ebit<br />
var negativt påvirket af en engangsomkostning på 2.185<br />
mio. kr. vedrørende opsigelse af koncerninterne aftaler.<br />
Korrigeret for engangsomkostningen samt tilkøbte selskaber<br />
var Ebit 729 mio. kr. højere end i 2005. stigningen<br />
skyldes højere salgspriser. mindre positiv timelageffekt<br />
end i 2005 modsvares af positiv effekt af gas-<br />
købsallokering (indkøb fra forholdsmæssigt billigere<br />
købskontrakter).<br />
investeringerne i <strong>2006</strong> udgjorde 530 mio. kr. og vedrørte<br />
hovedsageligt it samt nedgravning af fibernet i Nordsjælland<br />
og i Københavnsområdet. Herudover er der<br />
foretaget en større udvidelse af ejendomsfaciliteterne i<br />
Vangede.<br />
investeringerne i 2005 vedrørte primært købet af Ormen<br />
lange ejerandelen, indgåelse af partnerskabet med<br />
stadtwerke lübeck Holding GmbH, der indebar købet<br />
af en ejerandel i stadtwerke lübeck GmbH på 25,1%,<br />
samt købet af intergas levering b.V.<br />
marKEts<br />
7
mEDArBEJDErE<br />
FOKUs på iNtEGratiON<br />
■<br />
■<br />
■<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> beskæftigede ultimo <strong>2006</strong> 4.585 medarbejdere.<br />
Koncernen lægger vægt på at gøre <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> til en attraktiv arbejdsplads, hvor medarbejderne<br />
er engagerede og udvikler kompetencer.<br />
Integration<br />
på personaleområdet var det vigtigste fokusområde i<br />
<strong>2006</strong> integrationen af de seks energiselskaber. Fra begyndelsen<br />
blev der lagt vægt på at involvere medarbejderne<br />
i integrationsprocessen. allerede i 2005 blev der<br />
oprettet et integrationssekretariat med repræsentanter<br />
fra de seks selskaber. sekretariatet fik ansvar for at<br />
koordinere og forberede opgaverne i forbindelse med<br />
integrationen.<br />
For at skabe en fælles forståelsesramme blev der i juni<br />
2005 omdelt det første af i alt ni ”integrationsmedarbejderblade”,<br />
og i november 2005 blev der etableret et<br />
fælles intranet. Via disse medier blev alle medarbejdere<br />
informeret om sammenlægningen og integrations-<br />
processen frem til 1. juli <strong>2006</strong>, hvor fusionen var en<br />
realitet.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Integration af medarbejderne fra de seks energiselskaber<br />
Kompetenceudvikling og lederudvikling i højsædet<br />
Samordning af ansættelsesvilkår godt i gang<br />
i foråret 2007 gennemføres den første klimamåling for<br />
samtlige medarbejdere.<br />
sammenlægningen medførte, at knap 1.000 medarbejdere<br />
i Danmark flyttede arbejdsplads, og yderligere ca.<br />
500 flyttede skrivebord på arbejdspladsen.<br />
Fælles værdier og personalevilkår<br />
allerede i august 2005 kortlagde integrationssekretariatet<br />
virksomhedskulturerne i de seks selskaber med det<br />
formål at danne grundlag for fastlæggelsen af et fælles<br />
værdisæt for det nye energiselskab.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s tre grundlæggende værdier er målrettet,<br />
ansvarlig og lydhør. ”målrettet” understøtter en effektiv<br />
virksomhedsdrift, der fokuserer på at skabe værdi for<br />
kunderne og ejerne. ”ansvarlig” afspejles i hensynet til<br />
miljø og markeder samt fokus på medarbejdernes sikkerhed<br />
og trivsel. ”lydhør” giver sig udtryk i åbenhed og<br />
dialog samt videndeling både internt og eksternt. Værdisættet<br />
indgår som en del af de årlige medarbejderudviklingssamtaler,<br />
hvor medarbejder og leder vurderer i hvor<br />
høj grad, værdierne er inddraget i opgaveløsningen.
i efteråret <strong>2006</strong> blev der indledt en proces med harmonisering<br />
af de generelle ansættelsesvilkår i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
kompetenceudvikling<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har stærkt fokus på udvikling af kompetencer<br />
indenfor fremskaffelse, produktion, distribution<br />
og handel med energi. Det gør sig gældende både internt<br />
og eksternt blandt studerende og forskere.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> bidrager til at målrette forskningsprojekter<br />
indenfor energiteknologi og er engageret i ca. 40<br />
ph.d.-projekter. Derudover stiller specialister sig ofte til<br />
rådighed for studerende, der skriver bachelor- og specialeprojekter<br />
om praktiske problemstillinger i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>. Deltagelse på karrieremesser samt gæsteforelæsninger<br />
på universiteter er en anden vigtig del af kontaktfladen<br />
med studerende.<br />
Geologer og ingeniører er vigtige kompetencer inden for<br />
forskning i olie- og gasudvinding samt udvikling af nye<br />
produktionsmetoder til at øge udvindingen. ligeledes er<br />
dygtige ingeniører indenfor energiteknologi afgørende<br />
for fortsat at kunne bygge og drive effektive kraftværker<br />
og for at opretholde førerpositionen som en af verdens<br />
største operatører af havvindmølleparker. En gruppe<br />
medarbejdere deltager i EU-projektet CastOr, der undersøger<br />
muligheden for at anvende den udskilte CO2 fra<br />
kraftværkerne til injektion i oliefelter, hvorved olieudvindingen<br />
kan optimeres.<br />
Handel med energiprodukter på de nordeuropæiske<br />
energibørser samt optimering indenfor køb og salg af<br />
energi kræver kompetente medarbejdere med uddannelse<br />
inden for handel og økonomi. Det praktiske kendskab<br />
til energimarkederne opbygges via kurser og træning<br />
på jobbet.<br />
God service over for kunderne kræver lydhøre medarbejdere<br />
med gode kommunikationsevner. Også inden for<br />
distributionsnettet er en høj servicestandard overfor<br />
kunderne altafgørende, hvorfor det er vigtigt at have gode<br />
teknikere, elektrikere, installatører m.fl., der er parate<br />
til at løse problemer indenfor kort tid, når kunder oplever<br />
forsyningssvigt.<br />
Medarbejdernes fordeling på segmenter<br />
2.083<br />
345<br />
273<br />
701<br />
1.183<br />
Generation<br />
Exploration & Production<br />
Distribution<br />
Markets<br />
Stabe og øvrige<br />
på alle niveauer i organisationen imødekommes medarbejdernes<br />
ønsker til uddannelse i vid udstrækning med<br />
både intern træning og eksterne kurser.<br />
Lederudvikling<br />
i <strong>2006</strong> blev der fokuseret på lederudvikling med opstart<br />
af to forskellige forløb. som konsekvens af sammenlægningen<br />
blev ledelsesstrukturen tilpasset den nye organisation,<br />
og i den forbindelse blev der introduceret et ledelsesudviklingsprogram.<br />
Dette program er rettet mod<br />
de 200 øverste ledere, og formålet er at udvikle personlige<br />
lederevner og styrke det tværorganisatoriske netværk.<br />
Det andet forløb er rettet mod koncernens unge medarbejdere.<br />
to gange om året udvælges 20 talenter til et<br />
udviklingsprogram om forretningsforståelse, ledelsesfilosofi,<br />
personlig udvikling mv. programmet omfatter bl.a.<br />
selvstudier, individuel træning og coaching med kolleger<br />
og egen leder. Udviklingsprogrammet forløber over otte<br />
måneder og afsluttes med en præsentation og vurdering<br />
af et projekt valgt i samarbejde med deltagerens leder.<br />
mEDarbEJDErE
30<br />
mILJØ OG SIkkErHED<br />
■<br />
■<br />
■<br />
miljø og sikkerhed er et samlet indsatsområde i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>. Efter dannelsen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i <strong>2006</strong> er der<br />
vedtaget fælles politik, strategi og retningslinier for kvalitet,<br />
arbejdsmiljø og miljø. implementeringen er påbegyndt<br />
i de enkelte segmenter og vil blive gennemført i<br />
løbet af de kommende år.<br />
Kvalitets-, arbejdsmiljø- og miljøpolitikerne baserer sig<br />
på internationale standarder for kvalitet (isO 9001), arbejdsmiljø<br />
(OHsas 18001) og miljø (isO 14001). anvendelsen<br />
af ledelsessystemer er anlægs- og funktionsspecifik.<br />
Generelt er de producerende anlæg, herunder<br />
eksempelvis alle centrale kraftværker, miljø- og arbejdsmiljøcertificeret.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tilsluttede sig i <strong>2006</strong> FN’s initiativ for<br />
virk-somheders samfundsmæssige ansvar - Global Compact.<br />
i forlængelse heraf har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> udarbejdet<br />
en ansvarlighedsrapport for <strong>2006</strong>. rapporten beskriver<br />
bl.a. koncernens miljø- og arbejdsmiljømæssige indsats<br />
og indeholder yderligere data for miljø og an-dre områder.<br />
Der henvises til ansvarlighedsrapporten, der også er<br />
offentliggjort på www.dongenergy.com. Her kan de lovpligtige<br />
grønne regnskaber for de enkelte regnskabspligtige<br />
anlæg også findes.<br />
miljø- og sikkerhedsdata er fortrinsvis opgjort som proformatal,<br />
dvs. at data omfatter 12 måneder for alle aktiviteter,<br />
som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ejer pr. 31. december <strong>2006</strong><br />
også selvom disse aktiviteter kun har været ejet en del<br />
af året. De præsenterede data er behæftet med en vis<br />
usikkerhed, idet der ikke har eksisteret ensartede retningslinier<br />
for rapportering af miljø- og sikkerhedsdata,<br />
som følge af forskellige opgørelsesmetoder på tværs af<br />
segmenterne.<br />
Drivhusgasser og klimapåvirkning<br />
produktion af el og varme baseret på fossile brændsler<br />
som kul, naturgas og olie medfører udledning af drivhusgassen<br />
CO2, som er en medvirkende årsag til den<br />
globale opvarmning. CO2-emissionen fra el- og varmeproduktion<br />
udgør 99% af den totale CO2-emission fra<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Den resterende emission stammer fra<br />
olie- og gasproduktion i Nordsøen og andre aktiviteter.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Fokus på reduktion af CO2-emissionen<br />
Handlingsplan for at forbedre sikkerheden<br />
Implementering af fælles retningslinier i fuld gang<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har 29 anlæg, som er omfattet af CO2kvoteloven.<br />
CO2-emissionerne herfra verificeres særskilt<br />
af en uafhængig certificeringsinstans og udgjorde 99%<br />
af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s samlede CO2-emission i <strong>2006</strong>. CO2emissionerne<br />
var tilsammen højere end de tildelte CO2kvoter,<br />
hvilket blev kompenseret med køb af CO2-kvoter.<br />
Ud over CO2 udledes der en række andre drivhusgasser,<br />
der tilsammen udgør mindre end 1% af den samlede<br />
drivhusgasbelastning.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> arbejder på flere fronter for at reducere<br />
CO2-emissionen fra energiproduktionen på kraftværkerne.<br />
Hovedindsatsområderne er:<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Øget energieffektivitet på kraftværkerne<br />
Øget fleksibilitet i valget af brændsler, herunder<br />
medforbrænding af CO2-neutrale brændsler, f.eks.<br />
visse typer affald<br />
Forskning i minimering af miljøbelastningen fra termisk<br />
produktion ved CO2-rensning og -lagring<br />
Øvrige luftemissioner<br />
Energiproduktion medfører ud over CO2 også andre<br />
emissioner til luften, bl.a. kvælstofoxider (NOx), svovldioxid<br />
(sO2), støvpartikler og flygtige kulbrinter (VOC).<br />
Emissionen af NOx stammer primært fra kraftværkernes<br />
røggas. i <strong>2006</strong> var <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s emission af NOx<br />
25.311 tons. i <strong>2006</strong> blev NOx-emissionen fra kraftværkerne,<br />
gennem specifikke reduktioner, planlægning og<br />
optimering, i gennemsnit reduceret med 19% pr. GJ<br />
brændselsforbrug i forhold til 2005.<br />
Den primære kilde til sO2-emission er forbrænding af<br />
kul og olie, der indeholder svovl. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s sO2emission<br />
var 6.625 tons i <strong>2006</strong>. Der er installeret afsvovlingsanlæg<br />
på langt de fleste af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
kulkraftværker. afsvovlingsanlæggene fjerner ved optimal<br />
drift 80-99% af den svovldioxid, der findes i kraftværkernes<br />
røggas. Herudover udleder kraftværkerne<br />
bl.a. støvpartikler og sporstoffer. Disse emissioner reguleres<br />
gennem krav i de enkelte anlægs miljøgodkendelser.
Emission af drivhusgasser<br />
CO -ækvivalenter (tons) 00<br />
CO . . 7<br />
N O .<br />
CH .<br />
Øvrige .03<br />
I alt .3 .37<br />
på råolieterminalen i Fredericia blev der i <strong>2006</strong> igangsat<br />
et projekt, der skal reducere emissionen af flygtige kulbrinter<br />
fra olietanke og fra lastning af skibe. projektet<br />
omfatter installation af et afgasningsanlæg og forventes<br />
afsluttet i 2008. anlægget forventes at reducere den<br />
samlede emission af flygtige kulbrinter med ca. 70%.<br />
udledning af olie til havet<br />
Ved udvinding af olie og gas fra offshore olie- og gasfelter<br />
følger der olieholdigt produktionsvand med op fra<br />
undergrunden. størstedelen af olien separeres fra produktionsvandet<br />
på platformen. Efterfølgende reinjiceres<br />
produktionsvandet i undergrunden eller udledes til havet.<br />
produktionsvandet indeholder stadig olierester efter<br />
separationen, hvorfor det miljømæssigt er bedst at reinjicere<br />
det i undergrunden og dermed skåne havmiljøet<br />
for udledning af olie.<br />
i <strong>2006</strong> blev der i alt udledt 26 tons olie opløst i ca. en<br />
mio. tons produktionsvand fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s olie- og<br />
gasfelter. tallet omfatter også forholdsmæssige ejerandele<br />
af felter, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ikke er operatør. Udledningen<br />
i 2005 var 27 tons.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har stor fokus på at minimere udledningen<br />
af olie. produktionsplatformen siri, der er den største<br />
platform <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> opererer, har en meget høj<br />
reinjektionsprocent af produktionsvand i forhold til andre<br />
offshore platforme. i <strong>2006</strong> blev 77% af produktionsvandet<br />
på siri reinjiceret, mens de europæiske og globale<br />
gennemsnit for 2005 var henholdsvis 15% og 10%.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s målsætning er at reinjicere over 90% af<br />
produktionsvandet.<br />
Brændselsanvendelse i el- og varmeproduktionen i <strong>2006</strong><br />
6%<br />
2%<br />
4%<br />
0,1%<br />
65%<br />
Kul<br />
Olie<br />
0,3%<br />
Gas<br />
Affald<br />
15% Geotermi<br />
Vind<br />
Vand<br />
Biomasse<br />
7%<br />
kemikalier<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> anvender kemikalier til olie- og gasproduktion,<br />
offshore boreaktiviteter samt til spildevands- og<br />
røggasrensning på kraftværkerne. alle kemikalier registreres<br />
og vurderes i forhold til miljø og arbejdsmiljø før de<br />
anvendes, og der arbejdes systematisk med substitution<br />
af de mest miljø- og arbejdsmiljøskadelige kemikalier.<br />
Sikkerhed<br />
i <strong>2006</strong> skete der 298 ulykker i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>: 167 blandt<br />
koncernens egne medarbejdere og 131 blandt medarbejdere<br />
hos leverandører på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s anlæg og områder.<br />
99 af ulykkerne medførte fravær, hvilket svarer til<br />
10,3 ulykker med fravær pr. million arbejdstimer.<br />
antallet af ulykker med fravær pr. million arbejdstimer var<br />
i <strong>2006</strong> lavere end den gennemsnitlige ulykkesfrekvens i<br />
danske vand-, varme-, gas- og elforsyningsvirksomheder,<br />
men højere end frekvensen hos de førende europæiske<br />
energiselskaber. Derfor er der udarbejdet en handlingsplan<br />
for at forbedre sikkerheden for medarbejderne. For<br />
koncernen som helhed er målet, at frekvensen af ulykker<br />
med fravær pr. million arbejdstimer skal reduceres til at<br />
udgøre maksimalt 8,3 inden udgangen af 2007.<br />
alle, der skal arbejde for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, instrueres i lokale<br />
forhold og sikkerhedsregler. samarbejdspartnere<br />
med et godt og systematisk arbejdsmiljøarbejde bliver<br />
foretrukket.<br />
milJØ OG siKKErHED<br />
3
3<br />
rISIkOSTyrING<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktiviteter, finansielle stilling, resultater<br />
og fremtidige vækst påvirkes af en række forretningsmæssige<br />
risici, såvel ikke-finansielle som finansielle.<br />
Derfor evalueres risikobilledet og tilknyttede risikopolitikker<br />
løbende, således at risikoeksponeringen til enhver<br />
tid er hensigtsmæssigt afbalanceret i forhold til aktiviteterne.<br />
Formaliseret risikostyring er opdelt i styring af de overordnede<br />
forretningsmæssige risici, styring af de<br />
finansielle risici samt styring af forsikringsbare risici.<br />
Forretningsmæssige risici er defineret som hændelser,<br />
der med en vis sandsynlighed kan have en negativ indvirkning<br />
på realisering af økonomiske resultater eller<br />
strategi.<br />
Forretningsstrategien har de seneste år været fokuseret<br />
på at ska-be et energiselskab, der omfatter både el- og<br />
gasforsyning. i Exploration & production har dette materialiseret<br />
sig ved ændret fokus fra olie til gas. Et stort<br />
skridt blev taget ved købet af andelen i Ormen lange feltet.<br />
Ved sammenlægningen med de tilkøbte elselskaber<br />
har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> samtidig sikret sig tilstedeværelse på<br />
tværs af el- og gasværdikæden, dvs. produktions-, distributions-<br />
og salgsleddene. Dette giver risikospredning og<br />
en række naturlige afdækninger.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Ikke-finansielle risici<br />
styringen af de forretningsmæssige risici er forankret i<br />
de enkelte segmenter og konsolideres på koncernniveau<br />
med henblik på en tæt opfølgning på de 20 største risici.<br />
De identificerede forretningsmæssige risici spænder vidt<br />
og omfatter bl.a. markedssituationer, fysisk sikkerhed og<br />
miljø. Nedenfor er de væsentligste af disse risici beskrevet.<br />
i tillæg til disse risici er eller kan <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> blive involveret<br />
i rets- og voldgiftssager, hvis udfald kan få økonomisk<br />
betydning.<br />
CO -kvotetildeling<br />
regeringens plan for tildeling af CO2-kvoter betyder, at<br />
elproduktionen fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s centrale værker får<br />
tildelt ca. 30% færre kvoter i perioden 2008-12 i forhold<br />
til tildelingen af kvoter i 2005-07. Dette vil påvirke konkurrenceevnen<br />
negativt, da <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s konkurrenter<br />
uden for Danmark har lempeligere regler.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> søger aktivt at reducere udledning af CO2.<br />
som eksempel hører kraftværkerne til de mest effektive i<br />
verden, når det drejer sig om energiudnyttelsesgrad. Der<br />
arbejdes med muligheden for at pumpe CO2 ned i undergrunden,<br />
der bygges og drives vindmøller og der anvendes<br />
biomasse i produktionen af el og varme.
Langsigtet gasfremskaffelse<br />
i takt med at gasressourcerne i den danske del af Nordsøen<br />
reduceres, fokuseres der på gasfremskaffelse gennem<br />
indgåelse af nye langvarige gaskontrakter og gennem<br />
ny egenproduktion. som eksempel på nye aftaler<br />
blev der i juni <strong>2006</strong> indgået en 20-årig aftale med Gazprom<br />
om gasleverancer. Købet af andelen i Ormen lange<br />
feltet og den forventede udbygning af området ved shetlandsøerne<br />
er eksempler på øget egenproduktion.<br />
med henblik på at sikre de fremtidige gasleverancer til<br />
Danmark undersøges forskellige muligheder for etablering<br />
af ny gasinfrastruktur til Danmark.<br />
Ormen Lange<br />
med købet af andelen i Ormen lange foretog <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> en væsentlig investering, der først giver afkast,<br />
når feltet går i produktion, forventeligt i 4. kvartal 2007.<br />
som følge af investeringens størrelse vil en forsinkelse af<br />
projektet have en negativ økonomisk indflydelse. sandsynligheden<br />
for alvorlige problemer i projektet vurderes<br />
dog som lav, da projektet er langt fremme i forløbet. Ultimo<br />
<strong>2006</strong> var projektet 91% færdigt.<br />
tekniske problemer på havvindmøller<br />
Etablering af vindmølleparker er en væsentlig del af<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategi for at reducere CO2-udslippet.<br />
En væsentlig del af fremtidens vindmøller må forventes<br />
at blive etableret til havs. Det er generelt dyrere at udbedre<br />
fejl på havvindmøller end på landvindmøller. Den<br />
største risiko er risikoen for seriefejl på havvindmøllerne,<br />
hvor de samme fejl opstår på flere møller, eksempelvis<br />
som følge af en fejlbehæftet komponent eller uventet slitage.<br />
Der er derfor stor fokus på at købe afprøvet teknologi.<br />
Herudover arbejdes der med indkøb af demomøller,<br />
inden større investeringer i en specifik møllemodel foretages.<br />
Havvindmølleteknologien er imidlertid så ny, at<br />
der ikke findes møller der har været ”prøvet” i den fulde<br />
levetid. muligheder for at tegne ekstra forsikringer til afdækning<br />
af risikoen vurderes løbende.<br />
Integrationsrisiko<br />
integrationen af de seks selskaber er godt i gang. arbejdet<br />
med migrering af Københavns Energis elkunder til<br />
Nesas systemer, etableringen af et fælles sap-system for<br />
Energi E2 og Elsam, fælles tradingafdeling mv. er blot<br />
nogle eksempler på igangværende projekter.<br />
Der vil altid være risiko for at en sådan integration løber<br />
ind i problemer, eksempelvis i relation til integration af<br />
it-systemer, forretningsprocesser mv. Der følges tæt op<br />
på alle integrationsprojekter, og der er i planlægningen<br />
af integrationen lagt stor vægt på ”sikkerhed først”.<br />
Regulatoriske risici<br />
En del af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s indtægter kommer fra aktiviteter,<br />
der er underlagt regulering fra Energitilsynet eller tilsvarende<br />
tilsyn i udlandet. Udviklingen i denne regulering<br />
i Danmark og i udlandet er således væsentlig for<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s forretningsmæssige muligheder.<br />
Der anvendes derfor betydelige ressourcer på løbende at<br />
følge med i udviklingen af markedsreguleringer og lovgivningsmæssige<br />
forhold.<br />
Hertil kommer, at der på en række områder arbejdes<br />
med en streng adskillelse af segmenter for at hindre udveksling<br />
af fortrolige oplysninger mellem regulerede og<br />
ikke-regulerede aktiviteter, hvor dette er krævet af myndighederne.<br />
Fastholdelse og udvikling af kompetencer<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s forretning er generelt meget kompleks,<br />
hvilket medfører behov for særlige kompetencer. Der er<br />
samtidig en stigende efterspørgsel efter talenter, hvilket<br />
øger udfordringen med at tiltrække og fastholde medarbejdere.<br />
Der er stor fokus på at gøre <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> til en attraktiv<br />
arbejdsplads, og der er igangsat en række initiativer for<br />
at nå målet. Der arbejdes blandt andet med lederudvikling,<br />
kompetenceudvikling, performancesystemer, udvikling<br />
af talenter og samarbejde med læreanstalter.<br />
Personsikkerhed<br />
arbejdet på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s anlæg omfatter bl.a. håndtering<br />
af høje tryk og temperaturer samt tunge løft. i tilfælde<br />
af manglende opmærksomhed, dårlig sikkerheds-<br />
>><br />
risiKOstyriNG<br />
33
3<br />
kultur, dårlig vedligeholdelse og manglende overholdelse<br />
af sikkerhedsprocedurer kan der ske alvorlige ulykker.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har en central koncernfunktion for kvalitet,<br />
arbejdsmiljø og miljø, som i samarbejde med segmenterne<br />
koordinerer arbejdet med at udvikle den rette sikkerhedskultur<br />
og følger op på sikkerhedsresultater.<br />
arbejdet med kvalitet, arbejdsmiljø og miljø er integreret<br />
i segmenternes daglige arbejde, og de operative enheder<br />
har direkte tilknyttet medarbejderressourcer indenfor<br />
kvalitet, arbejdsmiljø og miljø. Der gennemføres jævnligt<br />
sikkerhedskurser og sikkerhedskampagner.<br />
Finansielle risici<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s drift indebærer en række finansielle risici,<br />
og styringen heraf er et væsentligt fokusområde. risikostyringen<br />
har til formål at sikre et optimalt forhold<br />
mellem investering og afkast. Det strategiske fokus på at<br />
opbygge markedsledende kompetencer indenfor risikostyring<br />
har ført til, at der i dag tilbydes en række avancerede<br />
kommercielle produkter, der alle har til formål at reducere<br />
prisrisikoen for kunderne. Det vurderes, at<br />
optimal styring af risici selvstændigt kan fastholde og<br />
skabe nye forretningsmuligheder.<br />
risikopolitikken for styring af de finansielle risici er fastlagt<br />
af bestyrelsen. Det er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s politik, at alle<br />
væsentlige finansielle risici skal identificeres og opgøres<br />
med henblik på at indgå i den samlede risikostyring. For<br />
at sikre dette er styringen af finansielle risici og de for-<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
sikringsbare risici forankret og centraliseret i en finans-<br />
og risikostyringsfunktion på koncernniveau. Hertil kommer<br />
en tværorganisatorisk risikokomité med særlig<br />
fokus på markedspris- og kreditrisici.<br />
Den aktuelle risikopolitik er baseret på en aktiv afdækning<br />
af de markedspriser, der har indflydelse på indtjeningen.<br />
som et led i risikopolitikken styres markedsprisrisici<br />
aktivt op til fem år frem gennem finansielle afdæk-<br />
ningsforretninger med henblik på at reducere risikoen<br />
for tab. Finansielle afdækningsforretninger indgås udelukkende<br />
med henblik på at reducere den finansielle<br />
risiko. For at understøtte den primære tradingaktivitet<br />
arbejdes der i begrænset omfang med aktiv positions-<br />
tagning indenfor udvalgte energirisici. Disse positioner<br />
overvåges aktivt med faste mandater, daglig rapportering<br />
og risikoopfølgning.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s indtjening er i høj grad påvirket af udviklingen<br />
i en række markedspriser, særligt i forhold til<br />
oliepriser, elpriser, gaspriser, kulpriser, CO2-priser og<br />
dollarkurs. afdækningen sker gennem termins- og swapkontrakter<br />
samt ved anvendelse af forskellige optionsinstrumenter.<br />
Der kan mellem de enkelte år være betydelige udsving i<br />
driftsresultatet som følge af prisudviklingen. specielt<br />
kan timelag-effekten, der opstår som følge af, at oliepris<br />
og dollarkurs indgår med forskellige tidsforskydninger i<br />
købs- og salgskontrakter for naturgas, påvirke driftsre-
sultatet fra år til år. Dette indebærer, at virkningen af<br />
oliepris- og dollarkursændringer slår forholdsvis hurtigt<br />
igennem på salgspriserne, mens indkøbspriserne reguleres<br />
med op til 17 måneders forsinkelse. En ændring i<br />
oliepris og/eller dollarkurs i januar kan således påvirke<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s salgspriser i februar, men eksempelvis<br />
først slå igennem på købspriserne i juni det efterfølgende<br />
år. af denne årsag kan effekten af ændringer i olieprisen<br />
og dollarkursen aflejres i forskellige år for henholdsvis<br />
købs- og salgskontrakter. Over en årrække vil<br />
udsvingene imidlertid udligne hinanden.<br />
Olie- og gasprisrisici<br />
Olie- og gasprisrisici skyldes primært egenproduceret<br />
olie og gas samt forskelle i indekseringen af købs- og<br />
salgspriser for naturgas. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s eksponering er<br />
dels i råolie og gas, dels i en række andre olietyper, herunder<br />
f.eks. fuel- og gasolie. Gasprisrisici vedrører hovedsageligt<br />
eksponeringen fra Ormen lange feltets kommende<br />
egenproduktion. afdækning heraf vil blive<br />
foretaget i takt med, at der er sikkerhed for produktionsomfanget.<br />
Olieafdækningen sker hovedsageligt i de underliggende<br />
olietyper for således at reducere risikoen for<br />
prisudsving mellem de forskellige typer. afdækningen<br />
foretages primært gennem køb af put-optioner samt<br />
gennem salg af olie på termin. Ultimo <strong>2006</strong> var ca. 40%<br />
af den forventede olie- og gasprisrisiko for de kommende<br />
fem år afdækket, primært med købte optioner på et niveau<br />
svarende til en råoliepris på 30-50 UsD/tdr.<br />
Green Dark Spread / Green Spark Spread<br />
produktionen fra kraftværkerne er primært eksponeret<br />
overfor elprisen, kulprisen (inklusiv fragt) og CO2-prisen.<br />
Forskellen mellem de tre faktorer ved produktion af en<br />
mWh kaldes Green Dark spread. Hvis der fyres med naturgas<br />
i stedet for kul kaldes det Green spark spread.<br />
For aktivt at reducere denne risiko har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en<br />
prissikringsstrategi, som afdækker Green Dark spread<br />
komponenterne i det forhold der skal til for at producere en<br />
mWh. Dermed sikres et mere stabilt økonomisk resultat.<br />
Ultimo <strong>2006</strong> udgjorde den finansielle afdækning ca.<br />
55% af den kommercielle eleksponering i 2007.<br />
Udvikling i oliepris<br />
USD/tdr.<br />
75<br />
65<br />
55<br />
45<br />
35<br />
2005 <strong>2006</strong><br />
Udvikling i el og green dark spread<br />
Elpris, Nord Pool, (EUR/MWh) Green dark spread (EUR/MWh)<br />
85<br />
75<br />
65<br />
55<br />
45<br />
35<br />
25<br />
15<br />
2005 <strong>2006</strong><br />
Elpris, Nord Pool Green dark spread<br />
Udvikling i kul og CO2<br />
45<br />
35<br />
25<br />
15<br />
5<br />
(5)<br />
(15)<br />
(25)<br />
Kulpris, API 2 (USD/ton) CO 2-kvotepris (EUR/ton)<br />
75<br />
70<br />
65<br />
60<br />
55<br />
50<br />
45<br />
40<br />
2005 <strong>2006</strong><br />
Kulpris, API 2 CO 2- kvotepris<br />
35<br />
30<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
på det nordiske elmarked er det primært hydrobalancen,<br />
der bestemmer prisudviklingen. Hydrobalancen er et mål<br />
for de aktuelle sne- og vandmængder i de norske og<br />
svenske magasiner i forhold til, hvad der er normalt for<br />
årstiden. >><br />
risiKOstyriNG<br />
3
3<br />
De danske prisområder er en del af det nordeuropæiske<br />
marked for engros-elektricitet, og der er en tydelig prismæssig<br />
sammenhæng mellem disse markeder. i enkelttimer<br />
kan der dog være store prisforskelle, og i disse situationer<br />
bliver Danmark transitområde mellem tyskland<br />
og Norden.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er således primært eksponeret overfor elprisudviklingen<br />
i det danske prisområde, men en del af<br />
afdækningen af denne risiko sker mod andre prisområder,<br />
herunder systempriser i Norden.<br />
Valutarisici<br />
Den væsentligste valutakursrisiko er fortsat knyttet til<br />
UsD, men eksponeringen i NOK og Gbp er stigende.<br />
UsD-kursrisikoen skyldes i al væsentlighed oliepriseksponeringen,<br />
idet olie afregnes i UsD. Køb af UsD-baseret<br />
kul skaber dog en betydelig naturlig afdækning.<br />
afdækning af valutakursrisiko sker primært gennem termins-<br />
og valutaswapkontrakter samt i mindre omfang<br />
ved optioner. i overensstemmelse med <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
politik for valutakursrisiko er den kommercielle eksponering<br />
væsentlig nedbragt for de kommende 5 år.<br />
Renterisici<br />
renterisici knytter sig primært til låneporteføljen, likviditetsbeholdningen<br />
samt finansielle afdæknings- forretninger.<br />
Disse risici styres i forhold til <strong>DONG</strong> Ener-gy’s nettofinansieringsbehov<br />
og kapitalstruktur.<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
af hensyn til risikoen for rentestigninger er låneporteføljen<br />
i væsentligt omfang fast forrentet.<br />
Ultimo <strong>2006</strong> var nettorenterisikoen, eksklusiv den udstedte<br />
hybridkapital, +575 mio. kr. opgjort som en ændring<br />
af markedsværdien på rentebærende poster ved en<br />
rentestigning på et procentpoint.<br />
Kreditrisici<br />
Kreditrisici opstår dels fra salget af el og gas, dels fra<br />
markedsværdiudviklinger på finansielle og fysiske handler<br />
på faste eller indekserede priser.<br />
i forbindelse med liberaliseringen af energimarkedet er<br />
omfanget af handler med energi på finansielle kontrakter<br />
på faste eller indekserede priser vokset. Herudover har<br />
der været en stigning i likviditetsplaceringer i banker og<br />
indgåelse af valuta- og renteforretninger. Der er på denne<br />
baggrund stor fokus på kreditrisikostyring. Kreditrisici<br />
styres gennem interne kreditlines på modparter,<br />
samt en struktureret opfølgning på den aktuelle eksponering.<br />
Ved fastlæggelsen af kreditlines tages udgangspunkt<br />
i modpartens kreditværdighed, typisk baseret på<br />
vurderingen fra eksterne rating- eller kreditvurderingsbureauer.<br />
Finansiering og kapitalberedskab<br />
En af de væsentligste finansielle styringsopgaver er at<br />
sikre et tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt beredskab i<br />
relation til den daglige drift og implementeringen af
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategi. til dette formål er der opstillet<br />
interne styringsmål for kapitalberedskabets størrelse under<br />
hensyntagen til blandt andet forfaldsprofilen på gæld.<br />
likviditetsberedskabet udgjorde ultimo <strong>2006</strong>:<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Udvikling i dollarkurs<br />
DKK/USD<br />
6,5<br />
6,3<br />
6,1<br />
5,9<br />
5,7<br />
5,5<br />
2005 <strong>2006</strong><br />
likvider 9,0 mia. kr.<br />
Committede driftskreditter 17,3 mia. kr.<br />
Committede ikke trukne lån 1,5 mia. kr.<br />
Hertil kommer ikke-committede driftskreditter. Den betydelige<br />
likviditetsbeholdning og mængden af committede<br />
kreditfaciliteter forventes reduceret væsentligt i<br />
2007.<br />
Koncernens samlede rentebærende gæld var ved udgangen<br />
af <strong>2006</strong> på 27,8 mia. kr. (eksklusiv hybridkapital<br />
på 8,2 mia. kr.). Ultimo <strong>2006</strong> var den gennemsnitlige<br />
restløbetid på ca. 3,5 år (eksklusiv hybridkapital).<br />
med henblik på at styre <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s egen kreditprofil<br />
optages ny finansiering i moderselskabet og allokeres<br />
derfra videre til de enkelte segmenter som koncerninterne<br />
lån og egenkapital.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er kreditvurderet af moody’s og standard<br />
& poor’s. Udstederratingen var ultimo <strong>2006</strong> baa1 (obligationslån)<br />
og baa3 (hybridkapital) positive Outlook<br />
(moody’s investor service) og bbb+ positive Outlook<br />
(standard & poor’s).<br />
Forfaldsprol<br />
Mia. kr.<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11 ‘12 ‘13 ‘14 ‘15 ‘16+<br />
Gæld til kreditinstitutter<br />
Hybrid<br />
obligationslån<br />
Gæld til<br />
Københavns<br />
Kommune<br />
Forsikringsbare risici<br />
i forbindelse med etableringen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> blev der<br />
gennemført en kortlægning af risici vedrørende <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s aktiver og aktiviteter med henblik på identifikation<br />
af mulige skadesscenarier og vurdering af de potentielle<br />
omkostninger for hvert af disse skadesscenarier.<br />
tegningen af kasko- og ansvarsforsikringer er sket med<br />
udgangspunkt i de identificerede skadesscenarier.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har et omfattende forsikringsprogram for<br />
kasko og ansvar, mens der kun i meget begrænset omfang<br />
er tegnet driftstabsforsikringer. Hertil kommer, at<br />
der for visse større anlægsprojekter tegnes separate forsikringer,<br />
som for f.eks. Ormen lange projektet i Exploration<br />
& production.<br />
En væsentlig del af kaskodækningen følger af et medlemskab<br />
af det gensidige forsikringsselskab Oil insurance<br />
ltd. Herigennem dækkes aktiver for op til UsD<br />
250 mio. med en selvrisiko på UsD 5 mio. med henblik<br />
på at opnå tilstrækkelig dækning for en række større aktiver<br />
er denne dækning suppleret med en række tillægsforsikringer<br />
gennem bl.a. lloyd’s i london.<br />
som en del af optimeringen af forsikringsporteføljen er<br />
der etableret et captive, <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> insurance a/s,<br />
som har tilladelse til at drive forsikringsvirksomhed og<br />
er underlagt Finanstilsynet. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> insurance<br />
a/s har været anvendt i relation til tegning af forsikringer<br />
for kasko og for visse anlægsprojekter.<br />
risiKOstyriNG<br />
37
3<br />
COrPOrATE GOVErNANCE<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er et aktieselskab med den danske stat<br />
som hovedaktionær. staten var eneaktionær indtil sammenlægningen<br />
med Elsam, Energi E2, Nesa og elaktiviteterne<br />
fra Københavns Kommune og Frederiksberg<br />
Kommune. Den 19. april <strong>2006</strong> valgte en række tidligere<br />
aktionærer i Elsam og Energi E2 at ombytte deres respektive<br />
aktier med aktier i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Dette medførte,<br />
at statens ejerandel blev reduceret til ca. 73%. De<br />
tidligere aktionærer i Elsam ejer ca. 16% af aktierne,<br />
mens sEas-NVE Holding ejer ca. 11%.<br />
inden for de rammer, der er fastsat i lovgivningen, har<br />
aktionærerne den endelige myndighed over selskabet,<br />
hvor retten til at træffe beslutninger udøves på generalforsamlingerne.<br />
staten udøver sit ejerskab i overensstemmelse<br />
med principperne i publikationen ”staten<br />
som aktionær”.<br />
Der blev indgået en ny aktionæroverenskomst i foråret<br />
<strong>2006</strong>, blandt andet med det formål at regulere:<br />
■<br />
■<br />
■<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
Optagelsen af Elsams aktionærer samt selskaber i<br />
sEas-NVE koncernen som aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
parternes gensidige rettigheder og forpligtelser som<br />
aktionærer, indtil selskabet bliver børsnoteret<br />
rammerne for børsintroduktionens gennemførelse<br />
bestyrelsen og koncerndirektionen er adskilt og har ikke<br />
fælles medlemmer. bestyrelsen overvåger selskabets resultater,<br />
ledelse og organisation på vegne af aktionærerne,<br />
mens koncerndirektionen har det daglige ansvar for<br />
driften.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tilstræber, at de mål, selskabet styres efter,<br />
og de overordnede principper og strukturer, der regulerer<br />
samspillet mellem ledelsesorganerne, ejerne og<br />
virksomhedens øvrige interessenter, til enhver tid lever<br />
op til god skik for selskabsledelse.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> følger de seneste reviderede anbefalinger<br />
fra Københavns Fondsbørs (oktober 2005). anbefalingerne<br />
skal anvendes under et ”følg-eller-forklar” princip,<br />
som indebærer, at anbefalingerne enten skal følges, eller<br />
at det skal forklares, hvorfor anbefalingerne helt eller<br />
delvist ikke følges.<br />
anbefalingerne retter sig mod børsnoterede selskaber.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er ikke et børsnoteret selskab, men agerer<br />
i al væsentlighed herefter. Det er planen at notere<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktier på Københavns Fondsbørs i 2.<br />
halvår 2007, såfremt markedsforholdene tillader det.<br />
Fondsbørsens anbefalinger har været fulgt siden 2005,<br />
men som følge af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s nuværende ejerstruktur<br />
vurderes ikke alle anbefalingerne at være relevante.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> opfylder Fondsbørsens anbefalinger med<br />
følgende undtagelser:<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
De enkelte generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmers<br />
særlige kompetencer vurderes i forbindelse<br />
med deres valg til bestyrelsen. bestyrelsesmedlemmerne<br />
repræsenterer samlet en betydelig<br />
viden og erfaring fra ledelseshverv i større danske og<br />
udenlandske erhvervsvirksomheder med en bred vifte<br />
af aktivitetsområder, herunder aktiviteter på områder,<br />
som har direkte relation til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s segmenter.<br />
Det er valgt ikke at lade en skriftlig<br />
bedømmelse af de enkelte medlemmers specifikke<br />
kompetencer indgå i årsrapporten<br />
Der er ingen fast aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer.<br />
De enkelte medlemmers arbejde og bestyrelsens<br />
sammensætning vurderes i forbindelse med<br />
bestyrelsens årlige selvevaluering<br />
Der er ikke fastsat eksplicitte grænser for antallet af<br />
bestyrelsesposter mv. for direktionen. Det vurderes<br />
dog, at omfanget af den nuværende direktions arbejde<br />
i andre bestyrelser ikke strider mod god selskabsledelse<br />
som følge af ændringer i bestyrelsens sammensætning<br />
blev det i <strong>2006</strong> besluttet at udskyde bestyrelsens<br />
selvevaluering samt bestyrelsens evaluering af<br />
koncernledelsens arbejde og resultater, herunder<br />
hvordan samarbejdet mellem bestyrelsen og koncernledelsen<br />
har fungeret, til senere behandling<br />
som konsekvens af, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ikke er børsnoteret<br />
og aktionærkredsen er begrænset, er følgende<br />
anbefalinger ikke relevante:
– anbefalingen rettet mod understøttelse af kommunikationen<br />
mellem selskabet og aktionærerne samt<br />
mellem selskabets aktionærer indbyrdes<br />
– anbefalingen rettet mod aktionærers anvendelse af<br />
fuldmagter ved generalforsamlingen<br />
– anbefalingen om oplysninger vedrørende bestyrelsesmedlemmers<br />
aktier mv. i selskabet<br />
bestyrelsen har fastlagt en kommunikationspolitik, hvoraf<br />
det fremgår, at troværdighed, entydighed og præcision<br />
er afgørende for, at der er forståelse for og accept af<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktiviteter og produkter i offentligheden.<br />
Dette er grundlaget for at gøre forretninger og dermed<br />
skabe værdi for koncernen, ejerne og samfundet. Derfor<br />
kommunikeres der systematisk om koncernens virke. Offentligheden<br />
informeres via hjemmesiden www.dongenergy.com,<br />
pressemeddelelser, fondsbørsmeddelelser<br />
og meddelelser til Erhvervs- og selskabsstyrelsen. Der<br />
afholdes løbende investormøder for finansielle investorer.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s regnskabsaflæggelse følger, i overensstemmelse<br />
med Finansministeriets retningslinier, bestemmelserne<br />
for børsnoterede selskaber og aflægges i<br />
overensstemmelse med iFrs som godkendt af EU. For<br />
<strong>2006</strong> udarbejdes for første gang en ansvarlighedsrapport<br />
(Csr-rapport). Derudover udarbejdes de lovpligtige<br />
grønne regnskaber. publikationerne er tilgængelige på<br />
hjemmesiden www.dongenergy.com.<br />
Generalforsamling<br />
Generalforsamlingen indkaldes i henhold til vedtægterne<br />
med mindst 14 dages varsel - dog 8 dages varsel for<br />
ekstraordinære generalforsamlinger. Dagsorden og de<br />
fuldstændige forslag til emner til behandling skal sendes<br />
senest 8 dage før generalforsamlingen eller samtidig<br />
med indkaldelsen, hvis der er givet afkald på varslet. på<br />
den ordinære generalforsamling godkendes årsrapporten,<br />
valg af revisor, valg af formand og næstformand og<br />
øvrige medlemmer til bestyrelsen samt fastsættelse af<br />
bestyrelsens honorar.<br />
Vedtægterne blev ændret på den ordinære generalforsamling<br />
i <strong>2006</strong> for at afspejle selskabets ændrede navn,<br />
hjemsted, formål, aktiekapital og antal bestyrelsesmed-<br />
lemmer. aktiekapitalen blev forhøjet på foranledning af<br />
staten ved at tegne nye aktier til aktionærer i Elsam og<br />
sEas-NVE, tidligere aktionær i Energi E2, til bytte for<br />
deres respektive aktier i Elsam og Energi E2.<br />
Bestyrelsens sammensætning<br />
sammensætningen af bestyrelsen er tilpasset den nye<br />
koncern. således er bestyrelsen forøget med to medlemmer<br />
og består ved udgangen af <strong>2006</strong> af 11 medlemmer.<br />
Otte af disse er generalforsamlingsvalgte, mens tre<br />
er medarbejdervalgte. ifølge vedtægterne skal bestyrelsen<br />
bestå af otte generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer.<br />
to af de generalforsamlingsvalgte medlemmer<br />
udpeges i henhold til en midlertidig aktionær-<br />
overenskomst mellem <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktionærer af<br />
henholdsvis sEas-NVE og de tidligere aktionærer i<br />
Elsam. ingen af de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer<br />
har, hverken i tidligere eller i indeværende<br />
år, haft anden tilknytning til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> end som<br />
bestyrelsesmedlem i selskaber, som nu indgår i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> koncernen, samt som privatkunde på sædvanlige<br />
vilkår.<br />
alle generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer afgår<br />
hvert år på den ordinære generalforsamling og kan<br />
genvælges.<br />
ifølge dansk lovgivning er medarbejderne berettiget til<br />
at have et antal repræsentanter i bestyrelsen svarende<br />
til halvdelen af det antal bestyrelsesmedlemmer, der<br />
vælges af generalforsamlingen. idet antallet af generalforsamlingsvalgte<br />
bestyrelsesmedlemmer er forøget, skal<br />
der vælges fire medarbejderrepræsentanter til afløsning<br />
for de nuværende tre. som følge af arbejdet med sammenlægningen<br />
er valg af medarbejderrepræsentanter<br />
udskudt til 2007. De medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer<br />
vælges for en periode på 4 år og har samme rettigheder,<br />
pligter og ansvar som de generalforsamlings-<br />
valgte.<br />
Oplysninger om bestyrelsesmedlemmerne findes<br />
bagerst i rapporten.<br />
>><br />
COrpOratE GOVErNaNCE<br />
3
0<br />
Bestyrelsens opgaver og ansvar<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s overordnede mål og strategi fastlægges<br />
af bestyrelsen, som også har ansvaret for udvælgelse af<br />
en kvalificeret koncerndirektion. Det er endvidere bestyrelsens<br />
opgave at sikre klare retningslinier for ansvarlighed,<br />
ansvarsfordeling, planlægning og opfølgning samt<br />
risikostyring. bestyrelsens og bestyrelsesformandens<br />
opgaver er fastlagt i bestyrelsens forretningsorden, som<br />
årligt gennemgås og opdateres af den samlede bestyrelse.<br />
Forretningsordenen blev tilpasset i maj <strong>2006</strong> i forbindelse<br />
med etableringen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
Der blev i <strong>2006</strong> afholdt 9 bestyrelsesmøder, alle ordinære.<br />
koncernledelsen<br />
Koncernledelsen er ansvarlig for selskabets daglige ledelse<br />
og bestod ved udgangen af <strong>2006</strong> af syv personer.<br />
pr. 1. januar 2007 indtrådte lars Clausen i koncernledelsen.<br />
torkild bentzen og poul lind valgte begge at udtræde<br />
af koncernledelsen ved årets udgang. Den administrerende<br />
direktør, anders Eldrup, er registreret i Erhvervs-<br />
og selskabsstyrelsen som direktør i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
i januar 2007 blev koncernøkonomidirektør Carsten<br />
Krogsgaard thomsen tillige registreret som direktør i<br />
selskabet.<br />
bestyrelsen fastsætter de nærmere retningslinjer for koncernledelsen,<br />
herunder arbejdsfordelingen mellem bestyrelse<br />
og koncernledelse samt koncerndirektionens beføjelser<br />
til at indgå aftaler for selskabet.<br />
se oplysninger om koncernledelsen bagerst i rapporten.<br />
Vederlag til bestyrelse og koncernledelse<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s Vederlagskomité har som primære opgaver<br />
at vurdere og udarbejde indstillinger til bestyrelsen på<br />
følgende områder:<br />
■<br />
■<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
løn, bonus og øvrige ansættelsesvilkår for koncernledelsen<br />
samt principper for løn-, bonus- og øvrige ansættelsesvilkår<br />
for medarbejdere i chefstillinger, som<br />
refererer til medlemmer af koncernledelsen<br />
Øvrige spørgsmål vedrørende løn- og ansættelsesforhold<br />
i selskabet, som måtte blive forelagt bestyrelsen<br />
■<br />
Forslag til honorar til bestyrelsens medlemmer til behandling<br />
på selskabets ordinære generalforsamling<br />
Komitéen består af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s bestyrelsesformand,<br />
Fritz H. schur, der også er formand for komitéen, og af bestyrelsens<br />
næstformand, lars Nørby Johansen. Vederlagskomitéen<br />
afholdt fire møder i <strong>2006</strong>. aflønningspolitikken i<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er fastlagt ud fra et ønske om at tiltrække,<br />
fastholde og motivere medlemmerne af bestyrelse og koncernledelse.<br />
Det er derfor målet, at aflønningen til stadighed<br />
skal ligge på et konkurrencedygtigt niveau.<br />
bestyrelsen modtog i <strong>2006</strong> et fast vederlag på i alt 1,9<br />
mio. kr. mod 2,1 mio. kr. i 2005. Koncernledelsens aflønning<br />
fastsættes af bestyrelsen. i <strong>2006</strong> modtog koncernledelsen<br />
16,1 mio. kr. i fast honorar og 1,1 mio. kr. i pension.<br />
Heraf udgjorde den administrerende direktørs honorar<br />
inkl. pension 4,1 mio. kr.<br />
i tillæg til det faste honorar modtog medlemmerne af koncernledelsen<br />
i <strong>2006</strong> en præstationsafhængig bonus samt<br />
fastholdelsesbonus på 6,3 mio. kr. vedrørende 2005, hvoraf<br />
1,7 mio. kr. var bonus til den administrerende direktør.<br />
For <strong>2006</strong> kan den præstationsafhængige bonus for den<br />
samlede koncernledelse maksimalt andrage 3,0 mio. kr.<br />
Hovedparten af denne bonus fastsættes og kommer til<br />
Specifikation af vederlag i <strong>2006</strong><br />
.000 kr. Gage Pension<br />
maksimal<br />
præstationsafhængig<br />
bonus )<br />
Bestyrelsesformand<br />
Bestyrelsesnæstformand<br />
33<br />
Øvrige bestyrelsesmedlemmer ) . 3<br />
Revisionskomité, formand<br />
Revisionskomité, øvrige medlemmer<br />
3<br />
)<br />
Vederlagskomité, formand<br />
Vederlagskomité, øvrige medlemmer<br />
3<br />
Koncernledelse . . 37 3.00<br />
- heraf til administrerende direktør .0 0 00<br />
1) Heraf var 2,5 mio. kr. ikke udbetalt pr. 31. december<br />
2) ligelig fordeling
udbetaling i 2007. Der aflønnes ikke med aktieoptioner,<br />
tegningsretter eller lignende incitamentsordninger. såfremt<br />
et medlems ansættelse ophører af andre årsager<br />
end egen opsigelse, er denne berettiget til en godtgørelse<br />
svarende til 24 måneders gage.<br />
revision<br />
i sommeren <strong>2006</strong> nedsatte bestyrelsen en revisionskomité,<br />
der består af bestyrelsesmedlemmerne lars Nørby<br />
Johansen (formand), asbjørn larsen, svend sigaard og<br />
Jens Kampmann. Komitéen afholdt fire møder i <strong>2006</strong>.<br />
revisionskomitéens primære ansvar er at støtte bestyrelsen<br />
i dens tilsyn med:<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
integriteten i selskabets årsrapport og regnskabsaflæggelse<br />
samt i selskabets interne regnskabs- og<br />
økonomikontrolsystemer<br />
indgåelse af engagementsaftaler med de eksterne<br />
revisorer og evaluering af de eksterne revisorers kvalifikationer<br />
og uafhængighed<br />
selskabets overholdelse af lovmæssige krav og myndighedskrav<br />
i forhold til selskabets årsrapport og<br />
regnskabsaflæggelse samt interne kontrolsystemer,<br />
herunder selskabets kontrolprocedurer vedrørende<br />
offentliggørelse<br />
Drøfte planlægning af revision med de eksterne revisorer<br />
samt evaluere det udførte arbejde<br />
Overvåge forhold i relation til den af bestyrelsen fastlagte<br />
risikopolitik vedrørende finansielle og forretningsmæssige<br />
risici<br />
i efteråret <strong>2006</strong> etablerede revisionskomitéen en whistleblower-politik,<br />
som gør det muligt for både medarbejdere<br />
og eksterne personer at kontakte revisionskomitéen<br />
anonymt ved mistanke om kritisable forhold i forbindelse<br />
med regnskab, regnskabsaflæggelse, interne kontroller<br />
eller revision.<br />
risikostyring og intern kontrol<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> søger løbende at identificere risikofaktorer,<br />
som kan have negativ påvirkning på koncernens aktiviteter,<br />
finansielle stilling og resultater. bestyrelsen evaluerer<br />
mindst én gang årligt selskabets risikostyring på<br />
baggrund af koncerndirektionens indstilling.<br />
Den daglige risikostyring varetages af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
interne risikokomité under ledelse af koncernøkonomidirektøren,<br />
og der afrapporteres kvartalsvist til bestyrelsen<br />
på alle væsentlige risikoområder.<br />
bestyrelsen har det overordnede ansvar for det interne<br />
kontrolmiljø. i koordination med bestyrelsen varetager<br />
risikokomitéen udformningen og tilrettelæggelsen af<br />
passende interne kontroller. risikokomitéen rapporterer<br />
med jævne mellemrum til bestyrelsen om eventuelle betydelige<br />
mangler i udformningen eller driften af selskabets<br />
interne kontroller.<br />
COrpOratE GOVErNaNCE
ØkONOmISk BErETNING<br />
såvel EbitDa, Ebit som resultat efter skat blev væsentligt<br />
bedre end forventet ved årets start. resultaterne blev<br />
positivt påvirket af højere olie- og gaspriser end forventet.<br />
Herudover indgik elselskaberne med et resultat efter<br />
skat på 2.042 mio. kr., som ikke var forudsat indregnet<br />
ved årets start. resultaterne i de tilkøbte selskaber var<br />
positivt påvirket af høje elpriser. De tilkøbte selskaber<br />
Elsam, Energi E2, Nesa og elaktiviteterne fra Københavns<br />
og Frederiksberg kommuner indgik fuldt ud i<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s koncernregnskab for 3. og 4. kvartal. Elsam,<br />
Energi E2 og Nesa indgik som dattervirksomheder<br />
fra 1. juli, mens elaktiviteterne fra Københavns og Frederiksberg<br />
kommuner blev indregnet fra 1. maj. resultatandele<br />
fra Elsam, Energi E2 og Nesa indgik som resultat<br />
fra associerede selskaber i perioden inden 1. juli.<br />
Omsætning<br />
Omsætningen blev 35.661 mio. kr. mod 18.493 mio. kr. i<br />
2005. Omsætningen steg med 6.399 mio. kr., når der<br />
korrigeres for de tilkøbte elselskaber, hvilket skyldes højere<br />
olie- og gaspriser, delvist modsvaret af lavere olieproduktion<br />
og gasafsætning end i 2005. Den gennemsnitlige<br />
oliepris (brent) var 65,2 UsD/tdr. mod 54,4<br />
UsD/tdr. i 2005, svarende til en stigning på 20%.<br />
resultat for året<br />
Ebit udgjorde 5.534 mio. kr. mod 4.099 mio. kr. i 2005.<br />
Ebit fra de tilkøbte elselskaber udgjorde 1.821 mio. kr.<br />
Ebit var i <strong>2006</strong> negativt påvirket af engangsposter på<br />
2.008 mio. kr. mod en positiv påvirkning på 40 mio. kr. i<br />
2005. Ud af de 2.008 mio. kr. vedrører 2.185 mio. kr. en<br />
regulering af koncernintern karakter, som opstod i forbindelse<br />
med <strong>DONG</strong> Naturgas’ opsigelse af koncerninterne<br />
aftaler. Den tilsvarende gevinst er indregnet i åbningsbalancerne<br />
pr. 1. juli <strong>2006</strong> og indgår derfor ikke<br />
som en indtægt i koncernregnskabet, hvorfor der således<br />
opstår en udgift i koncernen på 2.185 mio. kr. Den regnskabsmæssige<br />
behandling er baseret på Us Gaap<br />
(EitF-04-01), som iFrs i dette tilfælde læner sig op ad.<br />
Korrigeret for tilkøbte elselskaber og engangsposter steg<br />
Ebit med 1.662 mio. kr. stigningen skyldes flere modsatrettede<br />
forhold. i positiv retning trak de stigende olie-<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
og gaspriser, der både påvirkede Exploration & production<br />
og markets.<br />
resultatet i markets er positivt påvirket af den såkaldte<br />
timelag-effekt. timelag-effekten opstår som følge af, at<br />
olieprisen og dollarkursen indgår med forskellige tidsforskydninger<br />
i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s væsentligste købs- og<br />
salgskontrakter for naturgas. Dette indebærer, at virkningen<br />
af olieprisændringer slår forholdsvis hurtigt igennem<br />
på salgspriserne, mens indkøbspriserne reguleres<br />
med op til 17 måneders forsinkelse. De stigende priser<br />
gav en væsentlig gevinst i <strong>2006</strong>, som dog var endnu<br />
større i 2005, hvor der også var en væsentlig stigning i<br />
oliepriserne. Denne timelag-effekt vendes til en negativ<br />
effekt ved en faldende oliepris.<br />
resultatet i markets var yderligere positivt påvirket af, at<br />
der i <strong>2006</strong> blev indkøbt gas fra købskontrakter med en<br />
gunstig prisindeksering. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> køber gas fra flere<br />
typer af kontrakter med forskellig prisindeksering. aftaget<br />
fra de enkelte kontrakter sker inden for gasåret, der<br />
løber fra 1. oktober til 30. september, men der er en vis<br />
fleksibilitet i, hvilke kontrakter der kan aftages fra i de<br />
enkelte måneder i gasåret. Dette betyder, at der i enkelte<br />
kalenderår kan opstå en positiv effekt og i andre år en<br />
negativ effekt af fordelingen af gaskøbet. i <strong>2006</strong> var der<br />
en væsentlig positiv effekt, mens effekten i 2005 var<br />
neutral. Den samlede effekt af timelag og gaskøbsallokering<br />
var på samme niveau i <strong>2006</strong> som i 2005. Hertil<br />
kommer effekten af, at en stor andel af oliepriseksponeringen<br />
var afdækket i 2005 til lave priser, hvilket medførte<br />
at de høje oliepriser ikke slog fuldt ud igennem. i<br />
<strong>2006</strong> var en mindre andel af oliepriseksponeringen afdækket<br />
til lave priser.<br />
resultatet var negativt påvirket af faldende produktion i<br />
Exploration & production. produktionen faldt med 3,9<br />
mio. boe (olieækvivalenter), hvilket skyldes, at store dele<br />
af produktionen kommer fra modne felter, hvor produktionen<br />
er naturligt faldende.<br />
Generation<br />
Nettoomsætningen blev 7.620 mio. kr. mod 114 mio. kr. i<br />
2005. De tilkøbte selskaber udgjorde 7.452 mio. kr. Ebit
Omsætningens fordeling<br />
61%<br />
19%<br />
6%<br />
14%<br />
Generation<br />
Exploration & Production<br />
Distribution<br />
Markets<br />
blev 1.517 mio. kr. mod -1 mio. kr. i 2005. Ebit for tilkøbte<br />
selskaber udgjorde 1.515 mio. kr.<br />
investeringerne i <strong>2006</strong> udgjorde 1.770 mio. kr. og vedrørte<br />
hovedsageligt køb af andele og aktiver i en række<br />
spanske vindmølleprojekter samt levetidsforlængelser og<br />
vedligeholdelsesinvesteringer på de danske kraftværker.<br />
i <strong>2006</strong> gik havmølleparken ud for barrow-in-Furness i<br />
det irske Hav i drift, og endnu en havmøllepark ved den<br />
engelske vestkyst ved burbo banks er under opførelse<br />
og forventes i drift i 2007.<br />
Exploration & Production<br />
Nettoomsætningen blev 5.556 mio. kr. mod 4.346 mio.<br />
kr. i 2005. Den øgede omsætning skyldes højere priser,<br />
mindre negativ effekt af prissikringer i <strong>2006</strong> end 2005<br />
samt indtægter ved salg af licensandele i <strong>2006</strong>, som<br />
mere end opvejede nedgangen i producerede mængder.<br />
Ebit blev på 2.437 mio. kr. mod 1.412 mio. kr. i 2005. Det<br />
højere Ebit kan primært henføres til stigningen i nettoomsætningen,<br />
dog delvist modsvaret af øgede produktionsomkostninger<br />
som følge af produktionsfremmende<br />
aktiviteter til modvirkning af produktionsnedgangen fra<br />
modne felter.<br />
investeringerne i <strong>2006</strong> udgjorde 2.150 mio. kr. mod<br />
7.097 mio. kr. i 2005. 2005 var påvirket af købesummen<br />
for det norske gasfelt Ormen lange og langeled rørled-<br />
EBIT-fordeling<br />
31%<br />
18%<br />
40%<br />
11%<br />
Generation<br />
Exploration & Production<br />
Distribution<br />
Markets<br />
ningen. investeringerne i udbygningen af Ormen lange<br />
gasfeltet og langeled rørledningen udgjorde for året<br />
1.544 mio. kr.<br />
Distribution<br />
Nettoomsætningen blev 2.560 mio. kr. mod 857 mio. kr. i<br />
2005. De tilkøbte selskaber udgjorde 1.720 mio. kr. Nettoomsætningen<br />
for gasaktiviteterne var 17 mio. kr. lavere<br />
end i 2005, hvilket skyldes færre distribuerede mængder<br />
samt frasalget af gaslageret ved ll. torup.<br />
Ebit blev 467 mio. kr. mod 161 mio. kr. i 2005. De tilkøbte<br />
selskaber udgjorde 215 mio. kr. Ebit for gasaktiviteterne<br />
var 91 mio. kr. højere end i 2005. stigningen skyldes<br />
bl.a., at der i marts ekstraordinært blev solgt<br />
overskydende cushiongas, som medførte en gevinst på<br />
43 mio. kr. Herudover skyldes stigningen øget salg af lagerkapacitet,<br />
tarifstigninger samt, at Ebit i 2005 var negativt<br />
påvirket af en nedskrivning af en stikledning i distributionsnettet,<br />
som ikke længere blev benyttet.<br />
investeringerne i <strong>2006</strong> udgjorde 758 mio. kr. og vedrørte<br />
hovedsageligt nedgravning af kabler i Nordsjælland<br />
samt reinvesteringer i eldistributionsnettet. Herudover<br />
er der i løbet af <strong>2006</strong> foretaget investeringer i udvidelse<br />
af gaslagerkapaciteten i stenlille lageret.<br />
markets<br />
Nettoomsætningen blev 24.115 mio. kr. mod 13.885 mio.<br />
kr. i 2005. Korrigeret for omsætning i de tilkøbte selska-<br />
>><br />
ØKONOmisK bErEtNiNG<br />
3
er udgjorde stigningen 3.794 mio. kr. stigningen skyldes<br />
primært højere salgspriser og positiv timelag-effekt.<br />
Ebit blev 1.217 mio. kr. mod 2.582 mio. kr. i 2005. Ebit<br />
var negativt påvirket af en engangsomkostning på 2.185<br />
mio. kr. vedrørende opsigelse af koncerninterne aftaler.<br />
Korrigeret for engangsomkostningen samt tilkøbte selskaber<br />
var Ebit 729 mio. kr. højere end i 2005. stigningen<br />
skyldes højere salgspriser. mindre positiv timelageffekt<br />
end i 2005 modsvares af positiv effekt af gaskøbs-<br />
allokering (indkøb fra forholdsmæssigt billigere købs-<br />
kontrakter).<br />
investeringerne i <strong>2006</strong> udgjorde 530 mio. kr. og vedrørte<br />
hovedsageligt it samt nedgravning af fibernet i Nordsjælland<br />
og i Københavnsområdet. Herudover er der<br />
foretaget en større udvidelse af ejendomsfaciliteterne i<br />
Vangede.<br />
investeringerne i 2005 vedrørte primært købet af Ormen<br />
lange ejerandelen, indgåelse af partnerskabet med<br />
Finansielle poster<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Renteomkostninger, netto ( ) ( )<br />
Renteelement af fjernelsesomk.<br />
Udbytte fra kapitalandele<br />
Øvrige<br />
( 3) ( )<br />
Finansielle poster, netto ( ) ( )<br />
<strong>DONG</strong> ENErGy årsrappOrt <strong>2006</strong><br />
stadtwerke lübeck Holding GmbH, der indebar købet af<br />
en ejerandel i stadtwerke lübeck GmbH på 25,1%, samt<br />
købet af intergas levering b.V.<br />
Avance ved salg af virksomheder<br />
i avance ved salg af virksomheder indgår gevinst ved<br />
salget af gaslageret ved ll. torup til Energinet.dk, som<br />
påvirkede resultatet positivt med den foreløbigt opgjorte<br />
avance på 1.000 mio. kr. Energinet.dk’s endelige overtagelse<br />
af lageret finder sted 1. maj 2007, hvor de frie pengestrømme<br />
forventes at blive positivt påvirket med ca. 2<br />
mia. kr. før modregning af overdraget nettogæld. De frie<br />
pengestrømme var således ikke påvirket af transaktionen<br />
i <strong>2006</strong>.<br />
Finansielle poster<br />
De finansielle poster udgjorde en omkostning på 592<br />
mio. kr. mod 152 mio. kr. i 2005. Heraf udgjorde renteomkostninger<br />
529 mio. kr. mod 211 mio. kr. i 2005. renteomkostningerne<br />
steg som følge af en større gennemsnitlig<br />
rentebærende gæld i <strong>2006</strong> afledt af de foretagne<br />
akkvisitioner. Den gennemsnitlige nettorentebærende<br />
gæld var 9,4 mia. kr. mod 3,3 mia. kr. i 2005.<br />
Selskabsskat<br />
skat af årets resultat blev 1.518 mio. kr. mod 1.322 mio.<br />
kr. i 2005. skatteprocenten, korrigeret for at associerede<br />
virksomheder indregnes efter skat (<strong>2006</strong>) samt den<br />
skattefrie avance vedrørende salget af gaslageret ved ll.<br />
torup (<strong>2006</strong>), var 32% mod 39% i 2005. skatteprocen-
ten overstiger 28%, som følge af at kulbrinteskat medfører<br />
en samlet skattesats på 78% i Norge.<br />
resultat efter skat<br />
resultat efter skat for året udgjorde 4.917 mio. kr. mod<br />
2.687 mio. kr. i 2005. resultatet var negativt påvirket af<br />
engangsposter på netto 385 mio. kr. vedrørende opsigelse<br />
af koncerninterne aftaler, delvist modsvaret af gevinst<br />
vedrørende salget af gaslageret ved ll. torup samt frasalg<br />
af mindre aktiviteter. i 2005 var resultatet positivt påvirket<br />
af engangsposter på 229 mio. kr. tilkøbte elselskaber bidrog<br />
positivt med 2.042 mio. kr. i 2005 indgik et udbytte<br />
fra ejerandele i de nu overtagne elselskaber på 115 mio. kr.<br />
Korrigeret for ovenstående er resultatet 917 mio. kr. højere<br />
end 2005, hvilket primært skyldes forbedringer i<br />
Ebit, som beskrevet ovenfor, delvist modsvaret af højere<br />
finansielle omkostninger som følge af højere nettorentebærende<br />
gæld.<br />
Pengestrømme<br />
pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 8.169 mio. kr.<br />
mod 5.866 mio. kr. i 2005. stigningen skyldes et højere<br />
EbitDa delvist modsvaret af højere skattebetalinger.<br />
pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde -7.809<br />
mio. kr. mod -10.128 mio. kr. i 2005. De væsentligste investeringer<br />
var købene af elaktiviteterne i Københavns<br />
og Frederiksberg kommuner (inkl. Energi E2 aktier), de<br />
resterende 75% af aktierne i Elsam (inkl. Nesa og Energi<br />
E2 aktier), 30% af aktierne i Energi E2 samt udbygning<br />
af Ormen lange og langeled projekterne. Købesummen<br />
for elselskaberne indgår som et nettobeløb efter modregning<br />
af overtagne likvider og kapitaludvidelsen i april på<br />
10.041 mio. kr. til sEas-NVE og en række tidligere Elsam<br />
aktionærer. Købesummen for elaktiviteterne i Københavns<br />
Kommune indgår desuden kun delvist, idet der<br />
udestår en betaling på 6,7 mia. kr. Herudover indgår betaling<br />
for Elsams og Energi E2’s salg af aktiver til Vattenfall.<br />
Egenkapital<br />
Egenkapitalen var 42.268 mio. kr. ved udgangen af året<br />
mod 26.278 mio. kr. i 2005. Egenkapitalen er forøget<br />
med kapitaludvidelsen i april på 10.041 mio. kr. til sEas-<br />
NVE og en række tidligere Elsam aktionærer, periodens<br />
resultat og ændringen i effekten af værdiregulering af<br />
sikringsinstrumenter, delvist modsvaret af udbyttebetalinger<br />
på i alt 486 mio. kr.<br />
Balance<br />
balancesummen var 105.586 mio. kr. ved udgangen af året<br />
mod 46.854 mio. kr. i 2005. Forøgelsen skyldes hovedsageligt<br />
indregningen af de tilkøbte elselskaber samt en forøgelse<br />
af balanceposterne vedrørende sikringsinstrumenter.<br />
Den nettorentebærende gæld var 17.779 mio. kr. mod<br />
nettolikvider på 208 mio. kr. ved udgangen af 2005.<br />
Foreslået udbytte<br />
bestyrelsen indstiller, at der udbetales et udbytte på<br />
40% af resultatet efter skat for <strong>2006</strong>. Dette giver en udbyttebetaling<br />
på 1.967 mio. kr.<br />
ØKONOmisK bErEtNiNG
LedeLsespåtegning<br />
Direktion og bestyrelse har dags dato behandlet og godkendt<br />
årsrapporten for <strong>2006</strong> for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S.<br />
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International<br />
Financial Reporting Standards som godkendt af<br />
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter<br />
for børsnoterede og statslige aktieselskaber. Vi anser<br />
den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, såle-<br />
Skærbæk, den 12. marts 2007<br />
direktion<br />
des at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens<br />
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle<br />
stilling pr. 31. december <strong>2006</strong> samt af resultatet af koncernen<br />
og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme<br />
for regnskabsåret 1. januar - 31. december <strong>2006</strong>.<br />
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.<br />
Anders Eldrup Carsten Krogsgaard Thomsen<br />
Adm. direktør Koncernøkonomidirektør<br />
Bestyrelse<br />
Fritz H. Schur Lars Nørby Johansen Asbjørn Larsen Svend Sigaard<br />
Formand Næstformand<br />
Lars Torpe Christoffersen Jens Kampmann Kresten Philipsen Poul Arne Nielsen<br />
Jesper Magtengaard Thorkild Meiner-Jensen Bent Stubkjær Pedersen<br />
Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt<br />
47
48<br />
de uAfhængige RevisOReRs<br />
påtegning<br />
til aktionærerne i dOng energy A/s<br />
Vi har revideret årsrapporten for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S for<br />
regnskabsåret 1. januar - 31. december <strong>2006</strong>, omfattende<br />
ledelsespåtegning, ledelsesberetning samt<br />
resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,<br />
pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som<br />
moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter International<br />
Financial Reporting Standards som godkendt af EU<br />
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for<br />
børsnoterede og statslige aktieselskaber.<br />
Ledelsens ansvar for årsrapporten<br />
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en<br />
årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse<br />
med International Financial Reporting Standards<br />
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav<br />
til årsrapporter for børsnoterede og statslige<br />
aktieselskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering<br />
og opretholdelse af interne kontroller, der<br />
er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport,<br />
der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation,<br />
uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser<br />
eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig<br />
regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige<br />
skøn, som er rimelige efter omstændighederne.<br />
Revisors ansvar og den udførte revision<br />
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten<br />
på grundlag af vores revision. Vi har udført vores<br />
revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder.<br />
Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske<br />
krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik<br />
på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke<br />
indeholder væsentlig fejlinformation.<br />
København, den 12. marts 2007<br />
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis<br />
for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten.<br />
De valgte handlinger afhænger af revisors<br />
vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig<br />
fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen<br />
skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen<br />
overvejer revisor interne kontroller, der er relevante<br />
for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en<br />
årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik<br />
på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter<br />
omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke<br />
en konklusion om effektiviteten af virksomhedens<br />
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen<br />
til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis<br />
er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige<br />
skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede<br />
præsentation af årsrapporten.<br />
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er<br />
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.<br />
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.<br />
Konklusion<br />
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende<br />
billede af koncernens og moderselskabets aktiver,<br />
passiver og finansielle stilling pr. 31. december <strong>2006</strong><br />
samt af resultatet af koncernens og moderselskabets<br />
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar<br />
- 31. december <strong>2006</strong> i overensstemmelse med International<br />
Financial Reporting Standards som godkendt af<br />
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter<br />
for børsnoterede og statslige aktieselskaber.<br />
KpMg C.Jespersen deloitte<br />
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Statsautoriseret Revisionsaktieselskab<br />
Flemming Brokhattingen Torben Bender Jørgen Jørgensen Kim Mücke<br />
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong>
ResuLtAtOpgøReLse fOR KOnCeRnen 1. JAnuAR - 31. deCeMBeR<br />
mio. kr. Note <strong>2006</strong> 2005<br />
Nettoomsætning 3, 4 35.661 18.493<br />
Produktionsomkostninger 5, 6, 7,8 (26.448) (13.750)<br />
Bruttoresultat 9.213 4.743<br />
Salg og marketing 5, 7, 8 (595) (252)<br />
Ledelse og administration 5, 7, 8 (1.107) (381)<br />
Andre driftsindtægter 9 286 7<br />
Andre driftsomkostninger 9 (2.263) (18)<br />
Resultat af primær drift (EBIT) 5.534 4.099<br />
Avance ved salg af virksomheder 35 1.023 0<br />
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 17 470 62<br />
Finansielle indtægter 11 872 945<br />
Finansielle omkostninger 12 (1.464) (1.097)<br />
Resultat før skat 6.435 4.009<br />
Skat af årets resultat 13 (1.518) (1.322)<br />
Årets resultat 4.917 2.687<br />
Årets resultat fordeles således:<br />
Aktionærerne i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 4.918 2.679<br />
Minoritetsinteresser (1) 8<br />
Årets resultat 4.917 2.687<br />
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (DEPS)<br />
á 1.000 kr. i hele kr. 14 1.700 1.250<br />
Foreslået udbytte pr. aktie (DPS) á 1.000 kr. i hele kr. 670 16<br />
Betalt udbytte pr. aktie (DPS) á 1.000 kr. i hele kr. 16 0<br />
Payout ratio i % 40 1<br />
49
50<br />
BALAnCe fOR KOnCeRnen 31. deCeMBeR<br />
AKtiveR<br />
mio. kr. Note <strong>2006</strong> 2005<br />
Goodwill 322 276<br />
Rettigheder 3.628 1.657<br />
Færdiggjorte udviklingsprojekter 99 127<br />
Udviklingsprojekter under udførelse og forudbetalinger for immaterielle aktiver 154 23<br />
Immaterielle aktiver 15 4.203 2.083<br />
Grunde og bygninger 2.968 232<br />
Produktionsanlæg 32.097 13.728<br />
Efterforsknings- og udvindingsaktiver 372 350<br />
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 334 7<br />
Materielle aktiver under udførelse og forudbetalinger for materielle aktiver 11.190 8.274<br />
Materielle aktiver 16 46.961 22.591<br />
Kapitalandele i associerede virksomheder 17 4.073 5.350<br />
Andre kapitalandele 17 5 1.383<br />
Udskudt skat 25 36 6<br />
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 432 0<br />
Andre langfristede aktiver 17 503 68<br />
Periodeafgrænsningsposter 22 145 0<br />
Andre langfristede aktiver 5.194 6.807<br />
Langfristede aktiver 56.358 31.481<br />
Varebeholdninger 18 2.583 690<br />
Tilgodehavender fra salg 19 6.775 3.350<br />
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 50 0<br />
Tilgodehavende selskabsskat 29 241 107<br />
Andre tilgodehavender 20 21.055 3.251<br />
Entreprisekontrakter 21 23 0<br />
Periodeafgrænsningsposter 22 446 567<br />
Værdipapirer 36 132 1.594<br />
Likvide beholdninger 36 9.521 5.781<br />
Aktiver bestemt for salg 23 8.402 33<br />
Kortfristede aktiver 49.228 15.373<br />
Aktiver 105.586 46.854<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong>
pAssiveR<br />
mio. kr. Note <strong>2006</strong> 2005<br />
Aktiekapital 2.937 2.144<br />
Reserve for sikringstransaktioner 809 (542)<br />
Reserve for valutakursreguleringer 3 148<br />
Reserve for aktier disponible for salg 0 468<br />
Overført resultat 28.359 15.827<br />
Foreslået udbytte 1.967 35<br />
Hybridkapital 8.154 8.155<br />
Egenkapital tilhørende aktionærerne i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 42.229 26.235<br />
Minoritetsinteresser 39 43<br />
Egenkapital 24 42.268 26.278<br />
Udskudt skat 25 4.666 3.237<br />
Pensioner 26 42 15<br />
Hensatte forpligtelser 27 4.192 1.804<br />
Obligationslån 28 7.938 3.735<br />
Kreditinstitutter 28 7.169 2.720<br />
Andre langfristede gældsforpligtelser 28 6.961 3<br />
Periodeafgrænsningsposter 31 732 0<br />
Langfristede forpligtelser 31.700 11.514<br />
Hensatte forpligtelser 27 67 14<br />
Obligationslån 28 1.995 0<br />
Kreditinstitutter 28 2.913 693<br />
Gæld til leverandører 4.546 3.848<br />
Gæld til associerede virksomheder 8 0<br />
Skyldig selskabsskat 29 135 153<br />
Anden gæld 30 18.485 4.068<br />
Periodeafgrænsningsposter 31 498 286<br />
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 23 2.971 0<br />
Kortfristede forpligtelser 31.618 9.062<br />
Forpligtelser 63.318 20.576<br />
Passiver 105.586 46.854<br />
51
52<br />
egenKApitALOpgøReLse fOR KOnCeRnen 1. JAnuAR - 31. deCeMBeR 2005<br />
mio. kr.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
Aktiekapital<br />
Reserve<br />
for sikringstransaktioner<br />
Reserve<br />
for<br />
valutakursregulering<br />
Reserve<br />
for aktier<br />
disponible<br />
for salg<br />
Overført<br />
resultat<br />
Foreslået<br />
udbytte<br />
Hybridkapital<br />
Egenkapital<br />
tilhørende<br />
<strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s<br />
aktionærer<br />
Minoritets-<br />
interesser I alt<br />
Egenkapital 1. januar 2005 2.144 (233) 3 0 13.751 0 0 15.665 695 16.360<br />
Ændring af anvendt<br />
regnskabspraksis 0 0 0 337 (337) 0 0 0 0 0<br />
Korrigeret egenkapital<br />
pr. 1. januar 2005 2.144 (233) 3 337 13.414 0 0 15.665 695 16.360<br />
Valutakursregulering vedrørende<br />
udenlandske virksomheder,<br />
egenkapitallignende<br />
lån mv. - - 188 - 0 - - 188 0 188<br />
Værdiregulering af sikringsinstrumenter<br />
overført til<br />
resultatopgørelsen - 2.196 - - - - - 2.196 0 2.196<br />
Værdiregulering af sikringsinstrumenter<br />
overført til ikkefinansielle<br />
aktiver - (38) - - - - - (38) 0 (38)<br />
Værdiregulering af sikringsinstrumenter<br />
- (2.578) - - - - - (2.578) 0 (2.578)<br />
Skat af egenkapitalposteringer - 118 (43) 131 0 - 67 273 0 273<br />
Regulering af selskabsskat fra<br />
30% til 28% - (7) - 0 7 - - 0 0 0<br />
Tilbageførsel af værdiregulering<br />
af andre kapitalandele<br />
ved indregning som associeret<br />
virksomhed - - - 0 (228) - - (228) 0 (228)<br />
Øvrige reguleringer - 0 0 0 (10) 0 0 (10) (6) (16)<br />
Nettogevinster indregnet<br />
direkte på egenkapitalen 0 (309) 145 131 (231) 0 67 (197) (6) (203)<br />
Årets resultat - - - - 2.679 - - 2.679 8 2.687<br />
Totalindkomst i alt 0 (309) 145 131 2.448 0 67 2.482 2 2.484<br />
Foreslået udbytte - - - - (35) 35 - 0 - 0<br />
Udstedelse af hybridkapital - - - - 0 - 8.088 8.088 - 8.088<br />
Køb af minoritetsinteresser - - - - 0 - - 0 (354) (354)<br />
Kapitalnedsættelse, samt<br />
øvrige reguleringer 0 - - - 0 - - 0 (300) (300)<br />
Egenkapitalbevægelser<br />
i 2005 i alt 0 (309) 145 131 2.413 35 8.155 10.570 (652) 9.918<br />
Egenkapital<br />
31. december 2005 2.144 (542) 148 468 15.827 35 8.155 26.235 43<br />
26.278
mio. kr.<br />
egenKApitALOpgøReLse fOR KOnCeRnen 1. JAnuAR - 31. deCeMBeR <strong>2006</strong><br />
Aktiekapital<br />
Reserve<br />
for sikringstransaktioner<br />
Reserve<br />
for<br />
valutakursregulering<br />
Reserve<br />
for aktier<br />
disponible<br />
for salg<br />
Overført<br />
resultat<br />
Foreslået<br />
udbytte<br />
Hybridkapital<br />
Egenkapital<br />
tilhørende<br />
<strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s<br />
aktionærer<br />
Minoritets-<br />
interesser I alt<br />
Egenkapital 1. januar <strong>2006</strong> 2.144 (542) 148 0 16.295 35 8.155 26.235 43 26.278<br />
Ændring af anvendt<br />
regnskabspraksis 0 0 0 468 (468) 0 0 0 0 0<br />
Korrigeret egenkapital<br />
pr. 1. januar <strong>2006</strong> 2.144 (542) 148 468 15.827 35 8.155 26.235 43 26.278<br />
Valutakursregulering vedrørende<br />
udenlandske virksomheder,<br />
egenkapitallignende<br />
lån mv. - - (200) - 0 - - (200) 0 (200)<br />
Værdiregulering af sikringsinstrumenter<br />
overført til<br />
resultatopgørelsen - 108 - - - - - 108 0 108<br />
Værdiregulering af sikringsinstrumenter<br />
- 1.771 - - - - - 1.771 0 1.771<br />
Skat af egenkapitalposteringer - (528) 55 0 126 - (1) (348) 0 (348)<br />
Tilbageførsel af værdiregulering<br />
af associerede virksomheder<br />
ved indregning som<br />
dattervirksomhed - - - - (688) - - (688) 0 (688)<br />
Værdiregulering ved successive<br />
køb af dattervirksomheder - - - - 946 - - 946 (3) 943<br />
Indregnet værdiregulering af<br />
virksomheder der overføres til<br />
dattervirksomheder - - - (468) 468 - - 0 0 0<br />
Foreslået udbytte,<br />
hybridkapital - - - - (451) 451 - 0 0 0<br />
Betalt udbytte, hybridkapital - - - - - (451) - (451) 0 (451)<br />
Øvrige reguleringer - 0 0 0 (68) 0 0 (68) 0 (68)<br />
Nettogevinster indregnet<br />
direkte på egenkapitalen 0 1.351 (145) (468) 333 0 (1) 1.070 (3) 1.067<br />
Årets resultat - - - - 4.918 - - 4.918 (1) 4.917<br />
Totalindkomst i alt 0 1.351 (145) (468) 5.251 0 (1) 5.988 (4) 5.984<br />
Foreslået udbytte - - - - (1.967) 1.967 - 0 - 0<br />
Betalt udbytte - - - - - (35) - (35) - (35)<br />
Kapitalforhøjelse 793 - - - 9.248 0 - 10.041 0 10.041<br />
Egenkapitalbevægelser<br />
i <strong>2006</strong> i alt 793 1.351 (145) (468) 12.532 1.932 (1) 15.994 (4) 15.990<br />
Egenkapital<br />
31. december <strong>2006</strong> 2.937 809 3 0 28.359 1.967 8.154 42.229 39 42.268<br />
53
54<br />
pengestRøMsOpgøReLse fOR KOnCeRnen 1. JAnuAR - 31. deCeMBeR<br />
mio. kr. Note <strong>2006</strong> 2005<br />
Pengestrømme fra primær drift 32 10.957 6.642<br />
Renteindbetalinger og lignende 940 522<br />
Renteudbetalinger og lignende (1.344) (968)<br />
Betalt selskabsskat (2.384) (330)<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet 8.169 5.866<br />
Køb af immaterielle aktiver (568) (1.022)<br />
Salg af immaterielle aktiver 113 0<br />
Køb af efterforskningsaktiver (254) (65)<br />
Køb af øvrige materielle aktiver (4.692) (7.425)<br />
Salg af materielle aktiver 596 21<br />
Køb af dattervirksomheder 33 (8.670) (359)<br />
Køb af minoritetsandele i dattervirksomheder 34 (68) (586)<br />
Betaling vedrørende køb af dattervirksomheder i tidligere år 0 (1.085)<br />
Salg af virksomheder 35 (32) 0<br />
Modtaget tilgodehavender vedrørende salg af dattervirksomhed tidligere år 0 1.037<br />
Køb af associerede virksomheder (5.170) (773)<br />
Kapitalindskud associerede virksomheder 0 (21)<br />
Køb af andre kapitalandele og værdipapirer (109) (14)<br />
Salg af andre kapitalandele og værdipapirer 11.075 52<br />
Finansielle transaktioner med associerede virksomheder (68) 0<br />
Modtagne udbytter 38 112<br />
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (7.809) (10.128)<br />
Provenu ved udstedelse af hybridkapital 0 8.088<br />
Provenu ved optagelse af øvrige lån 7.188 4.655<br />
Afdrag på lån (4.853) (917)<br />
Udbetalt udbytte samt rente på hybrid kapital (486) 0<br />
Ændring i andre langfristede gældsforpligtelser (183) 0<br />
Betalt udbytte minoritetsaktionærer 0 (358)<br />
Kapitalindskud minoritetsaktionærer 0 5<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 1.666 11.473<br />
Likvider 1. januar 7.356 145<br />
Årets pengestrømme 2.026 7.211<br />
Likvide beholdninger bestemt for salg (292) 0<br />
Valutakursregulering af likvider 16 0<br />
Likvider 31. december 36 9.106 7.356<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong>
Note<br />
1 Anvendt regnskabspraksis . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56<br />
2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger . . . . . . . . . 71<br />
Noter til resultatopgørelsen<br />
3 Segmentoplysninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73<br />
4 Nettoomsætning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78<br />
5 Personaleomkostninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78<br />
6 Forsknings- og udviklingsomkostninger . . . . . . . . . . 80<br />
7 Af- og nedskrivninger. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80<br />
8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer . . . . . . 82<br />
9 Andre driftsindtægter og -omkostninger. . . . . . . . . . 82<br />
10 Offentlige tilskud . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83<br />
11 Finansielle indtægter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83<br />
12 Finansielle omkostninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83<br />
13 Skat af årets resultat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84<br />
14 Resultat pr. aktie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85<br />
Noter til balancen<br />
15 Immaterielle aktiver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86<br />
16 Materielle aktiver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88<br />
17 Andre langfristede aktiver . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91<br />
18 Varebeholdninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95<br />
19 Tilgodehavender fra salg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95<br />
20 Andre tilgodehavender . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95<br />
21 Entreprisekontrakter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96<br />
22 Periodeafgrænsningsposter, aktiver . . . . . . . . . . . . 96<br />
OveRsigt OveR nOteR tiL KOnCeRnRegnsKABet<br />
23 Aktiver bestemt for salg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97<br />
24 Egenkapital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98<br />
25 Udskudt skat. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99<br />
26 Pensioner. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101<br />
27 Hensatte forpligtelser. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .103<br />
28 Kort- og langfristede lån . . . . . . . . . . . . . . . . . . .104<br />
29 Tilgodehavende og skyldig selskabsskat. . . . . . . . . .106<br />
30 Anden gæld . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .106<br />
31 Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser . . . . . . . . . 107<br />
Noter til pengestrømsopgørelsen<br />
32 Pengestrømme fra primær drift . . . . . . . . . . . . . . .108<br />
33 Køb af dattervirksomheder. . . . . . . . . . . . . . . . . .108<br />
34 Køb af minoritetsandele i dattervirksomheder . . . . . . 113<br />
35 Salg af virksomheder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114<br />
36 Likvider . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114<br />
Noter uden henvisning<br />
37 Valutarisici, renterisici samt råvareprisrisici mv. . . . . . 115<br />
38 Kreditrisici . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .120<br />
39 Indbyggede finansielle instrumenter . . . . . . . . . . . .120<br />
40 Operationel leasing. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .120<br />
41 Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser . . 121<br />
42 Transaktioner med nærtstående parter . . . . . . . . . . 122<br />
43 Ny regnskabsregulering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124<br />
44 Virksomheds- og licensoversigt . . . . . . . . . . . . . . . 125<br />
55
56<br />
Anvendt RegnKABspRAKsis<br />
01 Anvendt<br />
generelt<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabspraksis<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Dan-<br />
mark. Årsrapporten for perioden 1. januar – 31. december <strong>2006</strong><br />
omfatter koncernregnskab for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S og dets datter-<br />
selskaber (koncernen) samt separat årsregnskab for modersel-<br />
skabet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S. Årsregnskabet for moderselskabet er<br />
inkluderet på vedlagte cd-rom.<br />
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International<br />
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderli-<br />
gere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede og<br />
statslige aktieselskaber, jf. Københavns Fondsbørs oplysnings-<br />
krav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-be-<br />
kendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.<br />
Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting<br />
Standards (IFRS) udstedt af IASB.<br />
Grundlag for udarbejdelse<br />
Årsrapporten præsenteres i danske kroner (kr.) afrundet til<br />
nærmeste mio. kr.<br />
Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprin-<br />
cip, bortset fra, at følgende aktiver og forpligtelser måles til<br />
dagsværdi: Derivater, finansielle instrumenter i handelsbehold-<br />
ning og finansielle instrumenter klassificeret som disponible for<br />
salg.<br />
Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg<br />
måles til den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi før den<br />
ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkost-<br />
ninger.<br />
Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er<br />
anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstal-<br />
lene.<br />
Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til det<br />
foregående år, bortset fra den nedenfor beskrevne ændring ved-<br />
rørende offentlige tilskud og andre kapitalandele. Beskrivelsen<br />
af anvendt regnskabspraksis er udvidet som følge af tilkøbte<br />
aktiviteter.<br />
Ændring af anvendt regnskabspraksis og klassifikationer<br />
Offentlige tilskud<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har med virkning fra 1. januar <strong>2006</strong> ændret klas-<br />
sifikation af offentlige tilskud i resultatopgørelse og balance,<br />
således at<br />
Tilskud til indkøb af aktiver indregnes i balancen under<br />
periodeafgrænsningsposter (passiver). Tilskud til indkøb<br />
af aktiver blev tidligere modregnet i aktivernes kostpris.<br />
Tilskuddet indregnes i driften under andre driftsindtægter<br />
i takt med afskrivning af de aktiver, tilskuddene vedrører,<br />
hvor de tidligere blev indregnet i samme takt i driften men<br />
som en reduktion af afskrivningerne.<br />
Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger, der<br />
indregnes direkte i resultatopgørelsen, indregnes under<br />
andre driftsindtægter, hvor de tidligere blev modregnet i de<br />
afholdte omkostninger.<br />
Den ændrede regnskabspraksis har ingen effekt på resultat,<br />
resultat pr. aktie, egenkapital eller balance for hverken 2005<br />
eller <strong>2006</strong>.<br />
Andre kapitalandele<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i overensstemmelse med bestemmelserne i<br />
IFRS implementeret ændringen af IAS 39 vedrørende dagsværdioptionen<br />
med virkning fra 1. januar <strong>2006</strong>. Ændringen medfører,<br />
at aktier disponible for salg værdireguleres til dagsværdi<br />
over egenkapitalen indtil realisation, bortset fra nedskrivninger,<br />
hvor de tidligere blev værdireguleret til dagsværdi over resultatopgørelsen<br />
løbende. For obligationsbeholdningen anvendes<br />
dagsværdioptionen fortsat.<br />
Ændringen er indarbejdet i årsrapporten således, at sammenligningstal<br />
er tilpasset den ændrede regnskabspraksis. For<br />
2005 medfører ændringen en reduktion af årets resultat på 131<br />
mio. kr., mens ændringen ikke har effekt på resultat før skat,<br />
aktiver eller egenkapital ultimo 2005. For <strong>2006</strong> har ændringen<br />
ingen effekt.<br />
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
Koncernregnskabet<br />
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
A/S samt dattervirksomheder, hvori <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har<br />
bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og
01 Anvendt<br />
driftsmæssige politikker for at opnå afkast eller andre fordele fra<br />
dens aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte el-<br />
ler indirekte at besidde mere end 50% af stemmerettighederne<br />
eller på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.<br />
Regulerede virksomheder, der fungerer efter et ”hvile-i-sig-selv-<br />
princip”, og hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S ikke direkte eller indirekte<br />
har adgang til at opnå et afkast eller andre fordele, indgår ikke<br />
i konsolideringen, men måles i stedet til dagsværdi som en<br />
investering under andre kapitalandele.<br />
Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke<br />
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virk-<br />
somheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller<br />
indirekte at eje eller råde over mere end 20%, men mindre end<br />
50% af stemmerettighederne, idet dette dog baserer sig på<br />
en konkret vurdering af muligheden for at udøve indflydelse.<br />
Såfremt disse virksomheder opfylder kriterierne for fælles be-<br />
stemmende indflydelse, betragtes de i stedet som kapitalandele<br />
i joint ventures, jf. nedenfor.<br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Ved vurdering af, om <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har bestemmende, fælles<br />
bestemmende eller betydelig indflydelse, tages højde for poten-<br />
tielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.<br />
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af<br />
moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber<br />
opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Ved konsolideringen<br />
foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkost-<br />
ninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbyt-<br />
ter samt realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved<br />
transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealise-<br />
rede fortjenester ved transaktioner med associerede virksom-<br />
heder og virksomheder med fælles bestemmende indflydelse<br />
elimineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden.<br />
Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealiserede<br />
fortjenester, i det omfang, der ikke er sket værdiforringelse.<br />
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den for-<br />
holdsmæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af<br />
identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser<br />
på overtagelses- eller stiftelsestidspunktet.<br />
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes<br />
regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes andel af årets<br />
resultat og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke ejes<br />
100%, indgår som en del af koncernens resultat henholdsvis<br />
egenkapital, men vises særskilt.<br />
Virksomhedssammenslutninger<br />
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i kon-<br />
cernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestidspunktet.<br />
Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsolide-<br />
rede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sam-<br />
menligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller<br />
afviklede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres dog<br />
særskilt, jf. nedenfor.<br />
Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår<br />
bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes<br />
overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare<br />
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsvær-<br />
di på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle<br />
aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra<br />
en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der<br />
indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.<br />
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
A/S faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.<br />
For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. januar<br />
2004 eller senere indregnes positive forskelsbeløb (goodwill)<br />
mellem kostpris og dagsværdi af overtagne identificerbare<br />
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser som goodwill<br />
under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men<br />
testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest<br />
udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen<br />
henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder,<br />
der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.<br />
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overta-<br />
gelse af en udenlandsk enhed med anden funktionel valuta<br />
end <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> koncernens præsentationsvaluta (danske<br />
kroner) behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den<br />
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds<br />
funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Nega-<br />
tive forskelsbeløb (badwill) indregnes i resultatopgørelsen på<br />
overtagelsestidspunktet.<br />
For virksomhedssammenslutninger foretaget før 1. januar 2004<br />
er den regnskabsmæssige klassifikation af virksomhedssam-<br />
menslutningen fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis.<br />
Den regnskabsmæssige behandling af virksomhedssammen-<br />
slutninger før 1. januar 2004 er ikke omarbejdet i forbindelse<br />
57
58<br />
Anvendt RegnKABspRAKsis<br />
01 Anvendt<br />
med åbningsbalancen pr. 1. januar 2004. Goodwill pr. 1. januar<br />
2004 er således indregnet på grundlag af den kostpris, der var<br />
indregnet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis (års-<br />
regnskabsloven og danske regnskabsvejledninger) med fradrag<br />
af af- og nedskrivninger frem til 31. december 2003. Goodwill<br />
afskrives ikke efter 1. januar 2004.<br />
Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det<br />
aftalte vederlag med tillæg af omkostninger, der direkte kan<br />
henføres til overtagelsen. Såfremt dele af vederlaget er betinget<br />
af fremtidige begivenheder, indregnes disse dele af vederlaget<br />
i kostprisen, i det omfang begivenhederne er sandsynlige, og<br />
vederlaget kan opgøres pålideligt.<br />
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen<br />
af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-<br />
forpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt<br />
opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at<br />
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser<br />
havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end<br />
først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overta-<br />
gelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapita-<br />
len, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill<br />
alene som følge af ændringer i skøn over betingede købsveder-<br />
lag, med mindre der er tale om væsentlige fejl. Dog medfører ef-<br />
terfølgende realisation af den overtagne virksomheds udskudte<br />
skatteaktiver, som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunk-<br />
tet, indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samti-<br />
dig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af goodwill til<br />
det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det udskudte<br />
skatteaktiv havde været indregnet som et identificerbart aktiv<br />
på overtagelsestidspunktet.<br />
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dat-<br />
tervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som<br />
forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den<br />
regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inklusiv goodwill på<br />
salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.<br />
Når en virksomhedsovertagelse gennemføres gennem succes-<br />
sive erhvervelser, behandles hver væsentlig transaktion separat<br />
med henblik på at fastlægge kostprisen og dagsprisen af de<br />
overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-<br />
forpligtelser herunder en eventual goodwill. Fortjeneste eller<br />
tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og<br />
associerede virksomheder indregnes i resultatopgørelsen i<br />
regnskabsposten avance ved salg af virksomheder.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Dagsværdien af de identificerbare aktiver, forpligtelser og<br />
eventualforpligtelser kan være forskellig på de respektive er-<br />
hvervelsestidspunkter. Når en transaktion resulterer i opnåelse<br />
af kontrol over virksomheden, revurderes tidligere erhvervede<br />
andele af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og<br />
eventual forpligtelser, der knytter sig til de allerede erhver-<br />
vede kapitalandele, til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.<br />
Revurderingen behandles som en opskrivning, der indregnes<br />
via egenkapitalen.<br />
Kapitalandele i joint ventures<br />
Kapitalandele i joint ventures omfatter fællesopererede licenser<br />
indenfor olieefterforskning og olieproduktion samt vindmølle-<br />
parker og geotermiske anlæg indenfor vedvarende energi.<br />
Forudsætningen for indregning af kapitalandele som joint<br />
ventures er, at der er indgået en kontrakt mellem deltagerne,<br />
som fastlægger fælles bestemmende indflydelse. Kontrakten<br />
fastlægger endvidere, om der er fuld solidarisk hæftelse for alle,<br />
eller om der kun hæftes for forholdsmæssige andele.<br />
Kapitalandele i joint ventures indregnes ved prorata kon-<br />
solidering som andel af de fælles kontrollerede aktiver og<br />
forpligtelser, klassificeret efter aktivernes og forpligtelsernes art,<br />
samt andel af indtægter fra salget af den fælles kontrollerede<br />
aktivitets produktion sammen med andel af de omkostninger,<br />
som er afholdt af den fælles kontrollerede aktivitet. Herudover<br />
indregnes egne påtagne forpligtelser og egne afholdte omkost-<br />
ninger vedrørende den fælles kontrollerede aktivitet.<br />
Køb af licensandele betragtes som køb af enkeltaktiver. Der<br />
afsættes ikke udskudt skat af midlertidige forskelle mellem den<br />
regnskabsmæssige og skattemæssige værdi, jf. beskrivelsen<br />
under ”Selskabsskat og udskudt skat”.<br />
Ved pro-rata konsolidering foretages forholdsmæssig elimi-<br />
nering ud fra ejerandel af interne indtægter og omkostninger,<br />
interne mellemværender samt realiserede og urealiserede<br />
fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede<br />
virksomheder.<br />
Omregning af fremmed valuta<br />
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fast-<br />
sættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den<br />
valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori<br />
den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner<br />
i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i<br />
fremmed valuta.
01 Anvendt<br />
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning<br />
til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valu-<br />
takursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs<br />
og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen<br />
under fiinansielle indtægter og finansielle omkostninger.<br />
Tilgodehavender, forpligtelser og andre monetære poster i<br />
fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balan-<br />
cedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og<br />
kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller forpligtelsens<br />
opståen eller kursen i seneste årsrapport indregnes i resultat-<br />
opgørelsen under finansielle indtægter og finansielle omkost-<br />
ninger.<br />
Kursgevinster og kurstab på sikringstransaktioner vedrørende<br />
varekøb og varesalg indregnes på samme tidspunkt og i samme<br />
regnskabspost som det sikrede.<br />
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en<br />
anden funktionel valuta end kr. omregnes resultatopgørelserne<br />
til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes<br />
til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens<br />
kurs anvendes en gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i<br />
det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.<br />
Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders<br />
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakur-<br />
ser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktions-<br />
dagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes direkte<br />
i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregule-<br />
ringer.<br />
Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den<br />
samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funk-<br />
tionel valuta end kr., indregnes i koncernregnskabet direkte i<br />
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregulerin-<br />
ger. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursge-<br />
vinster og -tab på den del af lån og afledte finansielle instru-<br />
menter, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i<br />
disse virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende<br />
valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomheden,<br />
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakurs-<br />
reguleringer.<br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomhe-<br />
der med en anden funktionel valuta end kr. omregnes andelen<br />
af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af egenka-<br />
pital inklusiv goodwill omregnes efter balancedagens valuta-<br />
kurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af andelen af<br />
udenlandske associerede virksomheders egenkapital ved årets<br />
begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning<br />
af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser til balance-<br />
dagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under<br />
en særskilt reserve for valutakursreguleringer.<br />
Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved<br />
tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af<br />
nettoinvesteringen, indregnes den andel af de akkumulerede<br />
valutakursreguleringer, der er indregnet direkte i egenkapitalen,<br />
og som kan henføres hertil, i resultatopgørelsen samtidig med<br />
eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.<br />
Sikring og afledte finansielle instrumenter<br />
Afledte finansielle instrumenter samt lån anvendes til afdæk-<br />
ning af valutarisici, renterisici samt prisrisici relateret til prisen<br />
på olie, elektricitet, kul og naturgas mv.<br />
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og<br />
måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsvær-<br />
dier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodeha-<br />
vender henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og<br />
negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret til<br />
og intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto<br />
(ved differenceafregning). Dagsværdi af afledte finansielle in-<br />
strumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt<br />
anerkendte værdiansættelsesmetoder.<br />
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er<br />
klassificeret som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig<br />
sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet<br />
forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med æn-<br />
dringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forplig-<br />
telse for så vidt angår den del, der er sikret. Sikring af værdien<br />
af fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået aftale<br />
(firm commitment), bortset fra valutakurssikring, behandles<br />
som sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indreg-<br />
net forpligtelse.<br />
Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle in-<br />
strumenter samt valutakursregulering af lån, der er klassificeret<br />
som og opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring af<br />
fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer<br />
i værdien af det sikrede, indregnes direkte på egenkapitalen<br />
under en særskilt reserve for sikringstransaktioner, indtil den<br />
sikrede transaktion realiseres. For optioner anvendt til sikring<br />
59
60<br />
Anvendt RegnKABspRAKsis<br />
01 Anvendt<br />
er det alene optionens indre værdi, der behandles som sikring.<br />
Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller<br />
tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egenkapita-<br />
len og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Ved<br />
sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst<br />
eller tab vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapita-<br />
len over lånets løbetid.<br />
Værdiregulering af finansielle instrumenter, der er indgået til<br />
sikring af koncernens nettoomsætning, men som ikke opfylder<br />
kriterierne for anvendelse af regnskabsmæssig sikring, indreg-<br />
nes under nettoomsætning. Tilsvarende indregnes værdiregu-<br />
lering af finansielle kontrakter, der udbydes til kunder med hen-<br />
blik på prissikring, under nettoomsætning. Denne klassifikation<br />
vurderes bedst at afspejle resultatet af koncernens aktiviteter.<br />
For afledte finansielle instrumenter, som ikke er indgået til<br />
sikring af nettoomsætning eller produktionsomkostninger,<br />
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen<br />
under finansielle poster.<br />
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som<br />
anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske dat-<br />
ter- eller associerede virksomheder, og som effektivt sikrer mod<br />
valutakursændringer i disse virksomheder, indregnes i koncern-<br />
regnskabet direkte i egenkapitalen under en separat reserve for<br />
valutakursregulering.<br />
Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til afledte<br />
finansielle instrumenter. Sådanne indbyggede finansielle<br />
instrumenter indregnes særskilt og måles løbende til dagsvær-<br />
di, såfremt de adskiller sig væsentligt fra den pågældende<br />
kontrakt, med mindre den samlede kontrakt er indregnet og<br />
løbende måles til dagsværdi.<br />
Offentlige tilskud<br />
Offentlige tilskud omfatter tilskud til miljøvenlig el-produktion,<br />
tilskud til og finansiering af udviklingprojekter samt tilskud<br />
til investeringer m.v. Offentlige tilskud indregnes, når der er<br />
rimelig sikkerhed for, at de vil blive modtaget.<br />
Tilskud til el-produktion indregnes under nettoomsætning i takt<br />
med, at den tilhørende omsætning af el indregnes.<br />
Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger, der ind-<br />
regnes direkte i resultatopgørelsen, indregnes under andre<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
driftsindtægter, i takt med at de tilskudsberettigede omkostnin-<br />
ger afholdes.<br />
Tilskud til indkøb af aktiver og udviklingsprojekter indregnes i<br />
balancen under periodeafgrænsningsposter (passiver) og over-<br />
føres til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen i takt med<br />
afskrivning af de el-aktiver, tilskuddene vedrører.<br />
Tildelte CO 2 -rettigheder indregnes under rettigheder som<br />
immaterielle aktiver. Der henvises til beskrivelse af anvendt<br />
regnskabspraksis under nævnte afsnit.<br />
Resultatopgørelsen<br />
Nettoomsætning<br />
Nettoomsætningen ved salg omfatter salg og transport af<br />
naturgas og råolie, distribution og lagring af naturgas, salg og<br />
distribution af el og varme samt tilskud til afsætning af el (pris-<br />
tillæg). Der foretages indregning i resultatopgørelsen, såfremt<br />
levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets<br />
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forven-<br />
tes modtaget.<br />
Entreprisekontrakter og levering af tjenesteydelser (rådgiv-<br />
ningsydelser mv.) indregnes i nettoomsætningen i takt med at<br />
ydelsen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer til salgs-<br />
værdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Når<br />
resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes pålideligt,<br />
indregnes nettoomsætningen kun svarende til de medgåede<br />
omkostninger, i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive<br />
genindvundet.<br />
Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det aftalte<br />
vederlag eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af<br />
tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoom-<br />
sætningen.<br />
Over/-underlift af olie og gas indregnes til realisationsværdi<br />
i nettoomsætningen. Over/-underlift vedrører den situation,<br />
hvor koncernen deltager i producerende oliefelter (licenser)<br />
med flere deltagere, og hvor koncernen har løftet og solgt mere<br />
henholdsvis mindre olie fra de producerende felter, end hvad<br />
koncernen er berettiget til på løftetidspunktet.<br />
Fysiske og finansielle kontrakter vedrørende handel med gas,<br />
el, CO 2 -rettigheder mv., der er indgået som led i koncernens<br />
trading aktiviteter med henblik på at skabe gevinster ved
01 Anvendt<br />
kortsigtede prisændringer, bliver markedsværdireguleret under<br />
nettoomsætningen.<br />
Værdiregulering af finansielle instrumenter, der er indgået til<br />
sikring af koncernens nettoomsætning, men som ikke opfylder<br />
kriterierne for anvendelse af regnskabsmæssig sikring, indreg-<br />
nes i nettoomsætningen. Tilsvarende indregnes værdiregulering<br />
af finansielle kontrakter, der udbydes til kunder med henblik<br />
på prissikring, under nettoomsætningen, jf. beskrivelsen under<br />
sikring og afledte finansielle instrumenter.<br />
Produktionsomkostninger mv.<br />
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder<br />
vareforbrug, afskrivninger, lønninger og gager til<br />
Den i året egenproducerede naturgas, råolie, el og varme<br />
mv., drift og vedligehold af produktionsanlæg og maskiner<br />
mv.<br />
Efterforskning, herunder omkostninger til efterforsknings-<br />
licenser, egne omkostninger til geologiske data, seismiske<br />
undersøgelser, administration af licenser, nedskrivning af<br />
efterforskningsboringer mv.<br />
Salg og marketing<br />
Salg og marketing omfatter omkostninger ved forhandling og<br />
indgåelse af aftaler om køb og salg af naturgas, råolie, el og<br />
varme mv. samt markedsføring af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s produkter. Herunder er indeholdt direkte henførbare<br />
omkostninger samt fordelte indirekte omkostninger til salg og<br />
marketing.<br />
Ledelse og administration<br />
Ledelse og administration omfatter hovedsagelig personale-<br />
omkostninger til ledelse og administrativt personale. Herunder<br />
er indeholdt direkte henførbare omkostninger samt fordelte<br />
indirekte omkostninger til ledelse og administration.<br />
Andre driftsindtægter og -omkostninger<br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabs-<br />
poster af sekundær karakter i forhold til koncernens og moder-<br />
selskabets aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved løbende<br />
salg og udskiftning af immaterielle og materielle aktiver samt<br />
modtagne tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger og<br />
til indkøb af aktiver og udviklingsprojekter. Tilskud til forsk-<br />
nings- og udviklingsomkostninger indregnes i takt med, at de<br />
tilskudsberettigede omkostninger afholdes, mens tilskud til<br />
indkøb af aktiver og udviklingsprojekter indregnes i takt med<br />
afskrivning af de aktiver, som tilskuddene vedrører. Fortjenester<br />
og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres<br />
som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den<br />
regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.<br />
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder<br />
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-<br />
sige andel af de associerede virksomheders resultater efter skat<br />
og efter eliminering af den forholdsmæssige andel af intern<br />
avance/tab.<br />
Finansielle indtægter og finansielle omkostninger<br />
Finansielle indtægter og finansielle omkostninger indeholder<br />
renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrø-<br />
rende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta,<br />
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder<br />
finansielle leasingforpligtelser, samt tillæg og godtgørelser<br />
under acontoskatteordningen mv. Endvidere indgår realiserede<br />
og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle<br />
instrumenter, der ikke er indgået til sikring af nettoomsætning<br />
eller produktionsomkostninger.<br />
Skat af årets resultat<br />
Koncernen er omfattet af de danske regler om tvungen sambe-<br />
skatning og har tillige valgt international sambeskatning med<br />
koncernens udenlandske datterselskaber. Koncernens dat-<br />
terselskaber indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor<br />
de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet, og frem til det<br />
tidspunkt, hvor de udgår fra konsolideringen.<br />
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af<br />
sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede danske<br />
datterselskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. I<br />
tilknytning hertil modtager danske datterselskaber med skat-<br />
temæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra danske selska-<br />
ber, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af<br />
eget skattemæssigt overskud.<br />
Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets<br />
sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat - herunder<br />
som følge af ændring i skattesats - indregnes i resultatopgørel-<br />
sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte<br />
i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer<br />
direkte i egenkapitalen.<br />
61
62<br />
Anvendt RegnKABspRAKsis<br />
01 Anvendt<br />
Koncernen er tilsluttet acontoskatteordningen. Skattegodtgø-<br />
relse/skattetillæg fordeles mellem de sambeskattede danske<br />
selskaber i overensstemmelse med fordeling af den danske sel-<br />
skabsskat og indregnes under finansielle indtægter henholdsvis<br />
finansielle omkostninger.<br />
Dattervirksomheder, der beskæftiger sig med kulbrinteindvin-<br />
ding, er omfattet af kulbrinteskattelovgivningen i de lande, hvor<br />
dattervirksomhederne opererer. Kulbrinteskatter beregnes på<br />
baggrund af en skattepligtig kulbrinteindkomst og omfatter<br />
både skatter beregnet med det pågældende lands almindelige<br />
selskabsskatteprocent og skatter beregnet med forhøjede skat-<br />
tesatser. Kulbrinteskatter indregnes under skat af årets resultat.<br />
Balancen<br />
Immaterielle aktiver<br />
Goodwill<br />
Goodwill indregnes første gang i balancen til kostpris som<br />
beskrevet under virksomhedssammenslutninger. Efter-<br />
følgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulere-<br />
de nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.<br />
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncer-<br />
nens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestids-<br />
punktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder<br />
følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.<br />
Rettigheder<br />
Tildelte og erhvervede CO 2 -rettigheder måles ved første indreg-<br />
ning til kostpris. I det omfang, der i forbindelse med en tildeling<br />
ydes et tilskud, udgør kostprisen det faktiske vederlag, der<br />
betales for rettighederne, det vil sige 0 kr., hvis rettighederne<br />
tildeles gratis.<br />
CO 2 -rettigheder afskrives i takt med den faktiske udledning af<br />
CO 2 . I det omfang den faktiske udledning overstiger de tildelte<br />
og erhvervede CO 2 -rettigheder, indregnes dagsværdien af de<br />
yderligere CO 2 -rettigheder, som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er forpligtet<br />
til at afregne, som en forpligtelse. Afskrivningsgrundlaget for<br />
CO 2 -rettigheder opgøres under hensyntagen til rettighedernes<br />
scrapværdi, hvis værdi afhænger af, om rettigheden forventes<br />
anvendt eller solgt. Scrapværdien for CO 2 -rettigheder, der<br />
forventes anvendt, er 0 kr.<br />
Øvrige rettigheder omfatter gaskøbsrettigheder, erhvervede<br />
kunderettigheder samt IT-softwarelicenser mv. og måles til<br />
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Øvrige rettigheder afskrives lineært over den forventede økono-<br />
miske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfarin-<br />
ger indenfor det enkelte forretningsområde, og de aktiver, som<br />
rettigheden knytter sig til. Aktiverede rettigheder er vurderet at<br />
have en levetid på 5 - 20 år.<br />
I værdien af associerede virksomheder indgår rettigheder med<br />
udefinerbar brugstid.<br />
Udviklingsprojekter<br />
Udviklingsprojekter omfatter udvikling af IT-systemer mv.<br />
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare,<br />
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer<br />
og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulig-<br />
hed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at<br />
fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som<br />
immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt,<br />
og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtje-<br />
ning eller nettosalgsprisen kan dække produktions-, salgs- og<br />
administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne.<br />
Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen,<br />
efterhånden som omkostningerne afholdes.<br />
Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med<br />
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen<br />
omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der kan<br />
henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.<br />
Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklings-<br />
projekter lineært over den vurderede økonomiske brugstid fra<br />
det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden<br />
udgør sædvanligvis 5 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med<br />
eventuelle nedskrivninger.<br />
Af- og nedskrivninger på immaterielle aktiver indregnes i re-<br />
sultatopgørelsen under henholdsvis produktionsomkostninger,<br />
salg og marketing samt ledelse og administration.<br />
Materielle aktiver<br />
Materielle aktiver omfatter grunde og bygninger, investerings-<br />
ejendomme, produktionsanlæg og maskiner, efterforsknings-<br />
og udvindingsaktiver og andre anlæg mv. Materielle aktiver<br />
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-<br />
ninger.<br />
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger<br />
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet<br />
er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen
01 Anvendt<br />
direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter,<br />
underleverandører og løn. Finansieringsomkostninger, der kan<br />
henføres til en klargørings- eller fremstillingsperiode, indregnes<br />
i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger. Kostprisen<br />
tillægges skønnede omkostninger til nedtagning og bortskaffel-<br />
se af aktivet samt reetablering i det omfang, de indregnes som<br />
en hensat forpligtelse. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i<br />
separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugs-<br />
tiden på de enkelte bestanddele er forskellig.<br />
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste<br />
værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremti-<br />
dige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien<br />
anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonterings-<br />
faktor eller en tilnærmet værdi for denne.<br />
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestand-<br />
dele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige<br />
værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at af-<br />
holdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncer-<br />
nen. De udskiftede bestanddele ophører med at være indreg-<br />
net i balancen, og den regnskabsmæssige værdi overføres til<br />
resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig<br />
reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen<br />
ved afholdelsen.<br />
Efterforsknings- og udvindingsaktiver omfatter boreomkost-<br />
ninger vedrørende efterforskningsboringer, hvor der er gjort<br />
fund, men hvor produktion endnu ikke er påbegyndt. Omkost-<br />
ninger indregnes ved anvendelse af “succesfull effort-metoden”.<br />
Ved ”succesfull effort-metoden” indregnes boreomkostninger<br />
til specifikke efterforskningsboringer i balancen. Erhvervede<br />
licenser, hvor der er gjort fund, herunder erhvervede reserver,<br />
indregnes ligeledes under efterforsknings- og udvindingsakti-<br />
ver. Generelle efterforskningsomkostninger samt omkostninger<br />
til efterforskningsboringer, som ikke påviser reserver, omkost-<br />
ningsføres. Indregning i balancen opretholdes, mens der sker<br />
vurdering af, om fundet kan udnyttes kommercielt. Såfremt et<br />
fund ikke vurderes at kunne udnyttes kommercielt, indregnes<br />
de afholdte boreomkostninger i resultatopgørelsen under pro-<br />
duktionsomkostninger. Øvrige omkostninger til efterforskning<br />
indregnes i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger<br />
ved afholdelse. De indregnede boreomkostninger for kom-<br />
mercielle fund overføres til produktionsanlæg til olie og gas<br />
(produktionsanlæg og maskiner), når et felt er færdigudbygget,<br />
og produktion påbegyndes. Aktivet testes for indikationer på<br />
værdiforringelse i forbindelse med overførsel til produktionsan-<br />
læg og maskiner, jf. beskrivelsen i afsnittet værdiforringelse af<br />
langfristede aktiver.<br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Byggemodnings- og anlægsomkostninger vedrørende mate-<br />
rielle aktiver indregnes indtil ibrugtagning i balancen under<br />
materielle aktiver under udførelse. Efter ibrugtagning overføres<br />
disse aktiver til de relevante regnskabsposter under materielle<br />
aktiver.<br />
Kostpriser på produktionsanlæg til olie og gas afskrives efter<br />
unit-of-production metoden, hvor afskrivning sker i takt med<br />
de producerede mængder i forhold til de skønnede indvindelige<br />
reserver for hvert felt.<br />
Kostpriser for naturgasaktiviteter og vindmøller afskrives<br />
efter unit-of-production metoden under hensyntagen til den<br />
forventede indtjeningsprofil, således at afskrivningsmønsteret<br />
afspejler de forventede indtjeningsmønstre.<br />
Kostpriser for øvrige materielle aktiver afskrives som udgangs-<br />
punkt lineært over de skønnede fremtidige brugstider.<br />
Afskrivningsperioder for materielle aktiver<br />
Bygninger anvendt til eget formål 20 - 50 år<br />
Produktionsanlæg, olie og gas 1 20 - 40 år<br />
Produktionsanlæg, el 20 - 35 år<br />
Produktionsanlæg, fjernevarme 25 - 35 år<br />
Naturgasdistributionssystemet 2 20 - 40 år<br />
Naturgaslagerfaciliteter 2 20 - 40 år<br />
Naturgastransportsystemet (søledninger) 2 20 - 40 år<br />
Geotermiske anlæg 20 år<br />
Distributionsnet, el 10 - 40 år<br />
Distributionsnet, varme 10 - 50 år<br />
Olietransportsystemet (søledning) 15 år<br />
Vindmøller 2 15 - 20 år<br />
3 -<br />
Efterforsknings- og udvindingsaktiver<br />
IT-hardware 3 - 5 år<br />
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3 - 10 år<br />
Anlæg under udførelse 3<br />
1 Afskrivning foretages efter unit-of-production metoden.<br />
2 I afskrivningsprofilen er der taget højde for, at indtjeningspro-<br />
filen, som følge af de lovgivningsmæssige indtægtsrammer<br />
ændres væsentligt over levetiden.<br />
3 Afskrivning påbegyndes først på ibrugtagningstidspunkt for<br />
aktivet, hvor der sker overførsel til relevant regnskabspost<br />
under materielle aktiver.<br />
63
64<br />
Anvendt RegnKABspRAKsis<br />
01 Anvendt<br />
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets<br />
scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrap-<br />
værdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes<br />
årligt. Overstiger scrapværdien den regnskabsmæssige værdi af<br />
de enkelte delkomponenter, ophører afskrivning.<br />
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indreg-<br />
nes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i<br />
regnskabsmæssigt skøn.<br />
Af- og nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under<br />
henholdsvis produktionsomkostninger, salg og marketing samt<br />
ledelse og administration i det omfang, afskrivningerne ikke<br />
indgår i kostprisen for egenfremstillede aktiver.<br />
Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet<br />
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregn-<br />
skabet efter den indre værdis metode, hvorved kapitalandelene<br />
i balancen måles til den forholdsmæssige andel af virksom-<br />
hedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabs-<br />
praksis med fradrag eller tillæg af regnskabsmæssig værdi af<br />
goodwill.<br />
Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre<br />
værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk<br />
forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underba-<br />
lance, indregnes denne under forpligtelser.<br />
Tilgodehavender hos associerede virksomheder måles til<br />
amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegå-<br />
else af tab. Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder<br />
anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen af virksom-<br />
hedssammenslutninger.<br />
Andre kapitalandele<br />
Andre kapitalandele indregnes første gang i balancen til<br />
dagsværdi med tillæg af transaktionsomkostninger og måles<br />
efterfølgende til dagsværdi.<br />
For børsnoterede værdipapirer svarer dette til børskurs på<br />
balancedagen. For unoterede værdipapirer anvendes en skøn-<br />
net dagsværdi, såfremt denne vurderes pålidelig, og alternativt<br />
anvendes kostpris med fradrag af eventuelle nedskrivninger<br />
som følge af værdiforringelse.<br />
For andre kapitalandele klassificeret som disponible for salg<br />
indregnes urealiserede ændringer i dagsværdien direkte i<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
egenkapitalen, bortset fra nedskrivninger som følge af værdifor-<br />
ringelse og tilbageførsel heraf, samt udbytter, som indregnes<br />
i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og finansielle<br />
omkostninger. Ved realisation overføres den akkumulerede<br />
værdiregulering indregnet i egenkapitalen til finansielle ind-<br />
tægter og finansielle omkostninger i resultatopgørelsen.<br />
Andre langfristede finansielle aktiver<br />
Under andre langfristede finansielle aktiver indgår langfristede<br />
udlån til kunder og underdækning vedrørende affaldsfyrede<br />
kraftvarmeværker mv.<br />
Værdiforringelse af langfristede aktiver<br />
Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid<br />
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen<br />
af overtagelsesåret. Igangværende udviklingsprojekter testes<br />
tilsvarende årligt for værdiforringelse.<br />
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdifor-<br />
ringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den<br />
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret,<br />
og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen,<br />
såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genind-<br />
vindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien<br />
af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den virk-<br />
somhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som<br />
goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en<br />
separat linie i resultatopgørelsen.<br />
Efterforsknings- og udvindingsaktiverne vurderes årligt for<br />
værdiforringelse, samt når der er indikationer for værdifor-<br />
ringelse. Herudover foretages der en vurdering for værdifor-<br />
ringelse på det tidspunkt, hvor der er identificeret kommercielle<br />
fund, og efterforsknings- og udvindingsaktiverne reklassificeres<br />
til produktionsanlæg til olie og gas. Ved vurderingen læg-<br />
ges der vægt på de særlige indikatorer, der er relevante for<br />
efterforsknings- og udvindingsindustrien, herunder længden<br />
af den periode, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har rettigheden til efter-<br />
forskningsboringer på de enkelte felter, det tidsmæssige og<br />
omkostningsmæssige forløb af efterforskningsboringerne på de<br />
enkelte felter, resultaterne af de hidtidige og forventningerne<br />
til de fremtidige efterforskningsboringer, herunder niveauet for<br />
fremtidige efterforskningsboringer samt sandsynligheden for, at<br />
efterforskningsboringerne vil resultere i kommercielle fund. Når<br />
der er indikation af værdiforringelse, vurderes efterforsknings-<br />
og udvindingsaktivernes genindvindingsværdi. Genindvin-<br />
dingsværdien er den højeste af aktivernes dagsværdi med fra-
01 Anvendt<br />
drag af forventede afhændelsesomkostninger og nutidsværdien<br />
af de forventede fremtidige nettopengestrømme (kapitalværdi).<br />
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det<br />
omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.<br />
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver<br />
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdifor-<br />
ringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets<br />
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste<br />
af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændel-<br />
sesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes<br />
som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra<br />
aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet<br />
er en del af.<br />
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæs-<br />
sige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringen-<br />
de enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembrin-<br />
gende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse<br />
indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-<br />
samt administrationsomkostninger. Nedskrivning af goodwill<br />
indregnes dog i en separat linie i resultatopgørelsen.<br />
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på<br />
andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket æn-<br />
dringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivnin-<br />
gen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye<br />
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den værdi, aktivet ville<br />
have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været<br />
nedskrevet.<br />
Varebeholdninger<br />
Varebeholdninger består af naturgas og råolie, der befinder sig<br />
på lagerfaciliteter, af råvarer og hjælpematerialer samt brænd-<br />
selslagre.<br />
Kostprisen for naturgas opgøres som vægtet gennemsnit af den<br />
seneste måneds købspriser inklusiv transportomkostninger.<br />
Kostprisen for råolie opgøres som gennemsnittet af produkti-<br />
onsomkostningerne.<br />
Tildelte og erhvervede CO 2 rettigheder, der indgår som en del af<br />
koncernens handelsaktiviteter med henblik på at skabe gevin-<br />
ster ved kortsigtede prisændringer, måles til dagsværdi. Øvrige<br />
varebeholdninger måles til kostpris eller nettorealisationsværdi,<br />
hvor denne er lavere.<br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Kostprisen for naturgas opgøres som et vægtet gennemsnit<br />
af den seneste måneds købspriser inklusiv transportomkost-<br />
ninger. Kostprisen for råolie opgøres som gennemsnittet af<br />
produktionsomkostningerne.<br />
Kostprisen for øvrige varebeholdninger måles efter FIFO-prin-<br />
cippet.<br />
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som<br />
forventet salgssum med fradrag af eventuelle færdiggørelses-<br />
omkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere<br />
salget. Nettorealisationsværdien fastsættes under hensyntagen<br />
til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.<br />
Tilgodehavender<br />
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages<br />
nedskrivning til imødegåelse af skønnede tab.<br />
Andre tilgodehavender<br />
Under andre tilgodehavender indgår bl.a. positive dagsværdier<br />
af afledte finansielle instrumenter.<br />
Entreprisekontrakter<br />
Entreprisekontrakter omfatter tjenesteydelser m.v., herunder<br />
etablering af ledningsnet og salg af ekspertise. Entreprisekon-<br />
trakter måles til salgsværdien af det udførte arbejde fratrukket<br />
acontofaktureringer og forventede tab.<br />
Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden<br />
på balancedagen og de samlede forventede indtægter på den<br />
enkelte kontrakt. Færdiggørelsesgraden fastlægges på bag-<br />
grund af en vurdering af det udførte arbejde, normalt beregnet<br />
som forholdet mellem de afholdte omkostninger og de samlede<br />
forventede omkostninger til den pågældende entreprise.<br />
Når det er sandsynligt, at de samlede entrepriseomkostninger<br />
for en entreprisekontrakt vil overstige den samlede entreprise-<br />
omsætning, indregnes det forventede tab på entreprisekontrak-<br />
ten straks som en omkostning.<br />
Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes<br />
pålideligt, måles salgsværdien kun svarende til de medgåede<br />
omkostninger, i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive<br />
genvundet.<br />
Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte arbejde<br />
overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes i<br />
65
66<br />
Anvendt RegnKABspRAKsis<br />
01 Anvendt<br />
tilgodehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktureringer<br />
og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes under<br />
forpligtelser.<br />
Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser.<br />
Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse<br />
af kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de<br />
afholdes.<br />
Periodeafgrænsningsposter, aktiver<br />
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter<br />
betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og<br />
måles til kostpris.<br />
Herudover omfatter posten indregnet underlift af råolie, som<br />
måles til realisationsværdi. Idet de producerende felter har<br />
flere deltagere, kan der opstå situationer, hvor en deltager har<br />
løftet og solgt mere eller mindre olie, end deltageren relativt er<br />
berettiget til på løftetidspunktet. En sådan situation betegnes<br />
henholdsvis overlift og underlift. Overlift af råolie er indregnet<br />
under kortfristede forpligtelser under periodeafgrænsningspo-<br />
ster.<br />
Værdipapirer<br />
Værdipapirer, der omfatter obligationer, indregnes på han-<br />
delsdatoen under kortfristede aktiver og måles til dagsværdi,<br />
svarende til børskurs for børsnoterede papirer og til en skønnet<br />
dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt anerkend-<br />
te værdiansættelsesmetoder for unoterede papirer.<br />
Ændringer i dagsværdi af værdipapirer indregnes løbende i<br />
resultatopgørelsen under finansielle indtægter og finansielle<br />
omkostninger. Den løbende indregning af værdireguleringer i<br />
resultatopgørelsen baserer sig på, at investeringerne sker i hen-<br />
hold til en fastlagt investeringsstrategi og styres og rapporteres<br />
internt efter dagsværdier.<br />
egenkapital<br />
Reserve for sikringstransaktioner<br />
Reserve for sikringstransaktioner omfatter den akkumulerede<br />
nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der<br />
opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme,<br />
og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret med<br />
fradrag af skat heraf.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Reserve for valutakursregulering<br />
Reserve for valutakursregulering omfatter kursdifferencer,<br />
opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virk-<br />
somheder med en anden funktionel valuta end <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
koncernens præsentationsvaluta (danske kroner), kursregule-<br />
ringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en del af<br />
koncernens nettoinvestering i sådanne enheder samt kursregu-<br />
leringer vedrørende sikringsaktioner, der kurssikrer koncernens<br />
nettoinvestering i sådanne enheder med fradrag af skat heraf.<br />
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes<br />
valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.<br />
Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. januar 2004 i<br />
overensstemmelser med IFRS 1.<br />
Reserve for aktier disponible for salg<br />
Reserve for aktier disponible for salg omfatter den akkumule-<br />
rede nettoændring i dagsværdien med fradrag af skat heraf.<br />
Udbytte<br />
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet<br />
for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (dekla-<br />
reringstidspunktet). Frem til deklareringstidspunktet vises<br />
foreslået udbytte som en særskilt post under egenkapitalen.<br />
Acontoudbytte indregnes som forpligtelse på beslutningstids-<br />
punktet.<br />
Hybridkapital<br />
Hybridkapital omfatter udstedte lån, der som følge af lå-<br />
nets særlige karakteristika betragtes som egenkapital. Den<br />
regnskabsmæssige behandling medfører, at eventuelle<br />
rentebetalinger behandles som udbytte, der indregnes direkte<br />
i egenkapitalen på det tidspunkt, hvor betalingsforpligtelsen<br />
opstår. Rentebetalinger indgår i pengestrømsopgørelsen under<br />
finansieringsaktivitet i lighed med udbyttebetalinger.<br />
Lånet indgår ikke i opgørelsen af nettorentebærende gæld i<br />
hoved- og nøgletalsoversigten.<br />
Selskabsskat og udskudt skat<br />
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat<br />
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige<br />
indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige ind-<br />
komster samt for betalte acontoskatter.
01 Anvendt<br />
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsme-<br />
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og<br />
skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes<br />
dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende<br />
skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kon-<br />
torejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle<br />
- bortset fra virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffel-<br />
sestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig<br />
indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan<br />
foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt<br />
skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af<br />
aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.<br />
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-<br />
berettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre<br />
langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive<br />
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller<br />
ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme<br />
juridiske skatteenhed og jurisdiktion.<br />
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne<br />
elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.<br />
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skatte-<br />
satser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning<br />
vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som<br />
aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i<br />
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.<br />
Pensioner<br />
Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med<br />
hovedparten af koncernens ansatte.<br />
Indbetalinger til forsikringsafdækkede (bidragsbaserede) pen-<br />
sionsordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode,<br />
de vedrører, og eventuelle skyldige indbetalinger indregnes i<br />
balancen under anden gæld.<br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Pensioner, som ikke er forsikringsafdækkede (ydelsesbaserede<br />
ordninger), vedrører pensioner til fratrådte medarbejdere på<br />
enkelte kraftværker, tjenestemænd i forbindelse med overta-<br />
gelsen af kommunalt ejede regionale gasselskaber samt en<br />
tidligere direktør. Forpligtelsen er opgjort efter en aktuarmæs-<br />
sig beregning. For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig<br />
aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige<br />
ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalvær-<br />
dien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremti-<br />
dige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed.<br />
Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte<br />
har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncer-<br />
nen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi medtages i<br />
balancen under pensionsforpligtelser.<br />
Hensatte forpligtelser<br />
Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til<br />
fjernelse af produktionsanlæg, retablering af borepladser og<br />
andre tekniske anlæg mv.<br />
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af<br />
en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig<br />
eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives<br />
økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.<br />
Hensatte forpligtelser til fjernelse af produktionsanlæg samt<br />
retablering af borepladser måles til nutidsværdien af den på<br />
balancetidspunktet forventede fremtidige forpligtelse til opryd-<br />
ning og nedlukning. Den hensatte forpligtelse opgøres ud fra<br />
nuværende krav og estimerede omkostninger, der tilbage-<br />
diskonteres til nutidsværdi. Konkrete risici, som skønnes at<br />
være på den hensatte forpligtelse, indregnes i de estimerede<br />
omkostninger. Der anvendes en diskonteringsfaktor, som<br />
reflekterer samfundets generelle renteniveau. Forpligtelserne<br />
indregnes, når disse opstår, og reguleres løbende for at afspejle<br />
ændringer i krav og prisniveau mv. Værdien af den hensatte<br />
forpligtelse indregnes under materielle aktiver og afskrives<br />
sammen med de relevante aktiver. Den tidsmæssige forøgelse<br />
af nutidsværdien indregnes i resultatopgørelsen under finan-<br />
sielle omkostninger.<br />
Såfremt det ikke anses for sandsynligt, at en forpligtelse vil<br />
medføre et træk på virksomhedens økonomiske ressourcer, eller<br />
hvis forpligtelsen ikke kan opgøres pålideligt, anses forpligtigel-<br />
sen for at være en eventualforpligtigelse, som ikke indregnes<br />
i balancen. Der oplyses om væsentlige eventualforpligtelser i<br />
noterne.<br />
Finansielle forpligtelser<br />
Obligationslån, gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter<br />
i øvrigt indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu<br />
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter-<br />
følgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amorti-<br />
seret kostpris ved anvendelse af “den effektive rentes metode”,<br />
således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi<br />
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger<br />
over låneperioden.<br />
67
68<br />
Anvendt RegnsKABspRAKsis<br />
01 Anvendt<br />
I gæld til kreditinstitutter i øvrigt indregnes tillige den kapitali-<br />
serede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter,<br />
målt til amortiseret kostpris.<br />
Gæld til leverandører, skyldig selskabsskat og anden gæld<br />
måles til nettorealisationsværdi. Under anden gæld indgår bl.a.<br />
negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter, visse<br />
realiserede og urealiserede gevinster og tab på lån i <strong>DONG</strong> Oil<br />
Pipe A/S (tidligere <strong>DONG</strong> Olierør A/S) mv.<br />
Gæld, hvis værdi er effektivt sikret, reguleres til dagsværdi for<br />
så vidt angår den sikrede risiko. Værdireguleringen indregnes i<br />
resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller finansielle<br />
omkostninger.<br />
Leasing<br />
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og<br />
operationelle leasingforpligtelser.<br />
En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsent-<br />
lighed overfører risici og fordele ved at eje det leasede aktiv.<br />
Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.<br />
Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver<br />
og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om<br />
materielle aktiver henholdsvis finansielle forpligtelser.<br />
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indreg-<br />
nes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.<br />
Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser<br />
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser,<br />
omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efter-<br />
følgende år, målt til kostpris.<br />
Herunder er indregnet overlift af råolie, jf. beskrivelsen under<br />
periodeafgrænsningsposter, aktiver, værdi af ikke indregnede<br />
beløb vedrørende kontraktligt aftaget naturgas, som indregnes<br />
til realisationsværdi mv.<br />
Værdi af kontraktligt aftaget vederlagsfri naturgas fordeles for-<br />
holdsmæssigt over den resterende kontraktperiode med henblik<br />
på periodisering af varekøb.<br />
Aktiver bestemt for salg<br />
Aktiver bestemt for salg, og dertil knyttede forpligtelser, udskil-<br />
les i særskilte linier i balancen.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og af-<br />
hændelsesgrupper, som er bestemt for salg. Afhændelsesgrup-<br />
per er grupper af aktiver, som skal afhændes samlet ved salg<br />
eller lignende i en enkelt transaktion. Forpligtelser vedrørende<br />
aktiver bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyttet disse<br />
aktiver, som vil blive overført ved transaktionen. Aktiver klas-<br />
sificeres som ”bestemt for salg”, når deres regnskabsmæssige<br />
værdi primært vil blive genindvundet ved salg inden for 12<br />
måneder i henhold til en formel plan frem for gennem fortsat<br />
anvendelse.<br />
Aktiver eller afhændelsesgrupper, der er bestemt for salg,<br />
måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi<br />
på tidspunktet for klassifikation som “bestemt for salg” eller<br />
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives<br />
og amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klas-<br />
sificeres som “bestemt for salg”.<br />
Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifika-<br />
tion som “bestemt for salg” og gevinster eller tab ved efterfølg-<br />
ende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssig værdi<br />
eller dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger indregnes i<br />
resultatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og<br />
tab oplyses i noterne.<br />
pengestrømsopgørelse<br />
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-,<br />
investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning<br />
i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.<br />
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises<br />
separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I penge-<br />
strømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte<br />
virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme<br />
vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstids-<br />
punktet.<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte<br />
metode som resultat før skat reguleret for ikke-kontante<br />
driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter,<br />
modtagne udbytter samt betalt selskabsskat.<br />
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i<br />
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb<br />
og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver<br />
samt køb og salg af værdipapirer, som ikke medregnes som<br />
likvider.
01 Anvendt<br />
Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-li-<br />
kvide transaktioner.<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i<br />
størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger<br />
forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebæ-<br />
rende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte<br />
til selskabsdeltagere.<br />
Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes<br />
som betaling af renter og afdrag på gæld.<br />
Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer der<br />
indgår i den løbende likviditetsstyring, og som uden hindring<br />
kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er<br />
ubetydelige risici for værdiændringer.<br />
Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta om-<br />
regnes med månedens gennemsnitlige valutakurs, med mindre<br />
disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.<br />
segmentoplysninger<br />
Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncer-<br />
nens primære segmenteringsformat, og geografiske markeder<br />
– det sekundære format. Segmenterne følger koncernens<br />
risici og den interne økonomistyring. Segmentoplysningerne<br />
er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte<br />
regnskabspraksis.<br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Segmentindtægter og -omkostninger, samt segmentaktiver og<br />
-forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det<br />
enkelte segment, samt de poster, der indirekte kan allokeres til<br />
det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede<br />
poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter<br />
og omkostninger vedrørende koncernens administrative funk-<br />
tioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter mv.<br />
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af seg-<br />
mentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser<br />
samt anden gæld.<br />
Segmentoplysninger vedrørende geografiske markeder er<br />
opgjort således, at nettoomsætning er opdelt efter kundernes<br />
geografiske placering, mens segment aktiver og tilgang af im-<br />
materielle og materielle aktiver er opdelt efter aktivernes fysiske<br />
geografiske placering.<br />
Prisfastsættelsen af transaktioner mellem segmenter sker på<br />
markedsvilkår.<br />
69
70<br />
Anvendt RegnsKABspRAKsis<br />
01 Anvendt<br />
nøgletal<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabspraksis (fortsat)<br />
Såfremt andet ikke er angivet er nøgletal beregnet efter Den<br />
Danske Finansanalytikerforenings ‘Anbefalinger og Nøgletal 2005’.<br />
Nøgletal er beregnet således:<br />
EBITDA margin<br />
EBIT margin<br />
Resultat pr. aktie (EPS) á 1.000 kr. 1<br />
Udbytte pr. aktie á 1.000 kr.<br />
Payout-ratio<br />
Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat<br />
Nettoomsætning<br />
Resultat før finansielle poster og skat<br />
Nettoomsætning<br />
Resultat 2<br />
Gennemsnitlige antal aktier<br />
Udbytte<br />
Antal aktier ultimo<br />
Samlet forslået udbyttebetaling<br />
Resultat 3<br />
Gennemsnitlige antal aktier (Aktier primo x D 4 ) + (Aktier ultimo x (antal dage i året-D 4 )<br />
Gennemsnitlige antal aktier x 100<br />
Frie pengestrømme til egenkapital (med opkøb) Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet<br />
Frie pengestrømme til egenkapital (uden opkøb)<br />
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet tillagt/fratrukket<br />
pengestrømme fra køb og salg af virksomheder<br />
Nettorentebærende gæld Rentebærende forpligtelser 5 - rentebærende aktiver 5<br />
Investeret kapital 1<br />
Finansiel gearing<br />
1 Definitionen afviger fra Den Danske Finansanalytikerforenings<br />
‘Anbefalinger og Nøgletal 2005’.<br />
2 Resultat pr. aktie (EPS) opgøres i overensstemmelse med IAS 33.<br />
3 Resultat er eksklusiv minoriteter.<br />
Egenkapital tillagt/fratrukket tab/gevinst vedrørende sikringsinstrumenter<br />
på egenkapitalen + nettorentebærende gæld<br />
Nettorentebærende gæld<br />
Egenkapital i alt<br />
4 D = antal dage fra sidste kapitaludvidelse til ultimo.<br />
5 Kassekreditter der medtages under pengestrømsopgørelsen<br />
som likvider medtages som negative rentebærende aktiver.
02 Regnskabsmæssige<br />
generelt<br />
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og<br />
forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om<br />
fremtidige begivenheder.<br />
De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske<br />
erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige<br />
efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og<br />
uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller<br />
unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder<br />
kan opstå. Endvidere er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> koncernen underlagt<br />
risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald<br />
afviger fra disse skøn.<br />
Skøn og dertil hørende vurderinger som ledelsen i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> anser er særligt væsentlige for regnskabsaflæggelsen<br />
fremgår nedenfor. Gruppens regnskabspraksis er detaljeret<br />
beskrevet i note 1 til koncernregnskabet.<br />
virksomhedssammenslutninger<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i <strong>2006</strong> overtaget betydelige aktiviteter i den<br />
danske el-sektor. For en oversigt over overtagne virksomheder<br />
og de opgjorte dagsværdier på overtagelsestidspunktet henvi-<br />
ses til note 33 til koncernregnskabet.<br />
Der er i <strong>2006</strong> tale om meget betydelige køb med en samlet<br />
anskaffelsessum på ca. 40 mia. kr. I forbindelse med overtagel-<br />
sen er sket opgørelse af dagsværdier af overtagne identificerede<br />
aktiver og forpligtelser. Der er foretaget en række særskilte<br />
regnskabsmæssige vurderinger omkring karakteren af identifi-<br />
cerede aktiver og forpligtelser, herunder hvorvidt immaterielle<br />
aktiver særskilt kan udskilles eller indgår som en integreret del<br />
af de materielle aktiver.<br />
Der er overtaget en lang række aktiver og forpligtelser, hvor der<br />
ikke findes en entydig markedsværdi. Dagsværdiansættelsen af<br />
de enkelte aktiver og forpligtelser på overtagelsestidspunktet<br />
baserer sig derfor på en lang række regnskabsmæssige skøn<br />
over væsentlige parametre der indgår i målingen af dagsvær-<br />
dien, herunder bl.a.<br />
levetid, vedligeholdelsesomkostninger og fjernelsesomkost-<br />
ninger for de enkelte materielle og immaterielle aktiver<br />
fremtidige el- og brændselspriser mv.<br />
priser på CO 2 -kvoter mv.<br />
skøn og vurderinger<br />
RegnsKABsMæssige sKøn Og vuRdeRingeR<br />
mulighederne for at realisere omkostnings- og indtjenings-<br />
synergier<br />
den fremtidige markedsudvikling samt regulering af det<br />
danske energi-marked<br />
renter anvendt til tilbagediskontering, idet der i stort om-<br />
fang er anvendt modeller, der baserer sig på beregninger af<br />
nutidsværdien af fremtidige pengestrømme<br />
sandsynligheder og forventede pengestrømme relateret til<br />
identificerede eventualforpligtelser og eventualtaktiver<br />
Opgørelserne er endvidere komplicerede grundet de omfatten-<br />
de aktiviteter samt det forhold, at der har været krydsejerskaber<br />
mellem de overtagne virksomheder før sammenslutningen med<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, hvilket også fører til en række væsentlige skøn<br />
over fordeling af købesummer.<br />
Der har før virksomhedsovertagelserne været samhandel mel-<br />
lem <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og de overtagne virksomheder, herunder<br />
er der indgået en række langvarige købs- og salgskontrakter<br />
mellem virksomhederne, hvor målingen af dagsværdien er<br />
forbundet med betydelige skøn.<br />
Købene i visse af kapitalandelene er foretaget over en periode<br />
og der er efter reglerne i IFRS 3 om successive køb sket regule-<br />
ring til dagsværdier af overtagne aktiver og forpligtelser frem til<br />
overtagelsestidspunktet. Denne opgørelse er forbundet med en<br />
række regnskabsmæssige skøn og vurderinger.<br />
Opgørelsen af olie- og gasreserver<br />
Vurderingen af olie- og gasreserver i undergrunden på<br />
ejerandele i licenser er baseret på SPE standarder (Society<br />
of Petroleum Engineers). Vurderingen af reserverne er en<br />
kompleks proces, hvori der indgår en række parametre, f.eks.<br />
analyse af geologiske data, kommercielle forhold m.v., der hver<br />
især er belagt med usikkerhed. Opgørelsen har betydning for<br />
vurderingen af genindvindingsværdi samt afskrivningsprofil for<br />
efterforsknings- og udvindingsaktiver.<br />
genindvindingsværdier og<br />
afskrivningsprofil for produktionsaktiver<br />
Opgørelse af genindvindingsværdier for produktionsaktiver<br />
er baseret på forudsætninger om den fremtidige indtjening,<br />
olie- og gaspriser, el- og brændselspriser mv., priser på CO 2 -<br />
kvoter mv., renteniveauer mv., fremtidige markedsvilkår mv., der<br />
71
72<br />
RegnsKABsMæssige sKøn Og vuRdeRingeR<br />
02 Regnskabsmæssige<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
skøn og vurderinger (fortsat)<br />
hver især er behæftet med usikkerhed. Afskrivningsprofilen for<br />
en række produktionsanlæg er som anført i note 1 om regn-<br />
skabspraksis fastlagt efter “unit-of-production metoden” i takt<br />
med producerede mængder i forhold til skønnede indvindelige<br />
reserver eller under hensyntagen til forventet indtjeningsprofil.<br />
Afskrivningsprofilen er derfor underlagt de samme usikkerheder<br />
som forbundet med opgørelsen af genindvindingsværdier for<br />
anlæggene.<br />
dagsværdien for aktiver bestemt for salg<br />
Aktiver bestemt for salg måles i overensstemmelse med koncer-<br />
nens regnskabspraksis til laveste værdi af den regnskabsmæs-<br />
sige værdi på tidspunktet for klassifikationen og dagsværdi<br />
med fradrag af salgsomkostninger. Der er ultimo tale om aktiver<br />
bestemt for salg med en regnskabsmæssig værdi på i alt ca.<br />
8 mia.kr., der er nærmere omtalt i note 23. Fastsættelse af<br />
dagsværdien af aktiverne er forbundet med usikkerhed, idet der<br />
for de græske og spanske vindaktiver samt 132 kV transmissi-<br />
onsnettet i Nordsjælland er igangværende salgsprocesser.<br />
nedskrivning af tilgodehavender<br />
Der foretages nedskrivninger af tilgodehavender til imøde-<br />
gåelse af forventede tab. Disse vurderinger er forbundet med<br />
betydelige usikkerheder, idet de baserer sig på en vurdering af<br />
retten til at opkræve det tilgodehavende beløb samt vurdering<br />
af betalingsevnen hos modparten. Der henvises til note 19 om<br />
tilgodehavender fra salg.<br />
unoterede finansielle aftaler<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> koncernen har indgået finansielle aftaler baseret<br />
på bl.a. el, der er unoterede og måles til dagsværdi, herunder<br />
en enkelt med længere løbetid frem til 2020. Der henvises til<br />
omtalen i note 37. Markedsværdier fastsættes ud fra fastlagte<br />
værdiansættelsesmodeller på baggrund af markedsdata og<br />
forventninger til langsigtede priser og valutakurser mv., der der<br />
hver især er belagt med usikkerhed.<br />
tabsgivende aftaler<br />
Som led i koncernens drift er indgået en lang række kom-<br />
mercielle aftaler med fastlagte vilkår, der kan medføre at disse<br />
bliver tabsgivende afhængig af markedsudvikling mv., ligesom<br />
der kan være usikkerhed omkring de forpligtelser som de ind-<br />
gåede aftaler påfører <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> koncernen. Vurderingerne<br />
af disse komplicerede aftaler og deres fremtidige indvirkning er<br />
forbundet med betydelige usikkerheder. Der henvises endvidere<br />
til note 27 omkring hensatte forpligtelser.<br />
Retableringsforpligtelser<br />
Måling af hensatte retableringsforpligtelser er forbundet med<br />
en række usikkerheder, herunder særligt omkring forventede<br />
regulatoriske krav til fjernelsen, samt ved fastlæggelse af<br />
forventede omkostninger til fjernelse af anlæggene samt for<br />
tidspunkter for hvornår dette gennemføres.
03 Segmentoplysninger<br />
segmentopdeling<br />
Koncernens primære segmenter omfatter følgende forretnings-<br />
segmenter (aktiviteter):<br />
Generation producerer energi fra effektive kraftværker og<br />
vedvarende energikilder. Generation er markedsledende in-<br />
den for projektering, opførelse og drift af havvindmølleparker.<br />
Exploration & Production skaber værdi ved olie- og gas-<br />
produktion, samt fremskaffelse af gas til konkurrencedygtig<br />
pris. Efterforsknings- og produktionsaktiviterne finder sted<br />
i farvandene omkring Danmark, Norge, Storbritannien og<br />
Færøerne.<br />
Distribution varetager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s el- og gasdistribution,<br />
samt lagring af naturgas i Danmark. Eldistributionen foregår<br />
i hovedstadsområdet og i nordsjælland, mens gasdistribu-<br />
tionen dækker det sydlige jylland samt syd- og vestsjælland.<br />
Markets sælger <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s el, naturgas og relaterede<br />
produkter til mere end en million kunder i Danmark, Sverige,<br />
Tyskland og Holland. Kunderne omfatter privatkunder, indu-<br />
strikunder, offentlige kunder og engroskunder.<br />
Koncernens sekundære segmenter omfatter følgende<br />
geografiske segmenter:<br />
Danmark<br />
Øvrige EU<br />
Øvrige verden<br />
nOteR tiL ResuLtAtOpgøReLsen<br />
73
74<br />
nOteR tiL ResuLtAtOpgøReLsen<br />
03 Segmentoplysninger<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
(fortsat)<br />
Aktiviteter – <strong>2006</strong> (primært segment)<br />
mio. kr. Generation<br />
Exploration<br />
&<br />
Production<br />
Distribution<br />
Markets<br />
Ikke<br />
fordelt/<br />
Elimineringer<br />
Koncern<br />
i alt<br />
Nettoomsætning 1 7.620 5.556 2.560 24.115 (4.190) 35.661<br />
Produktionsomkostninger (5.959) (3.049) (1.929) (19.277) 3.766 (26.448)<br />
Bruttoresultat 1.661 2.507 631 4.838 (424) 9.213<br />
Salg og marketing (76) 0 (15) (551) 47 (595)<br />
Ledelse og administration (490) (70) (193) (627) 273 (1.107)<br />
Andre driftsindtægter 495 0 46 148 (403) 286<br />
Andre driftsomkostninger (73) 0 (2) (2.591) 403 (2.263)<br />
Resultat af primær drift (EBIT) 1.517 2.437 467 1.217 (104) 5.534<br />
Avance ved salg af virksomheder - - - - 1.023 1.023<br />
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder<br />
674 0 0 (202) (2) 470<br />
Finansielle indtægter - - - - 872 872<br />
Finansielle omkostninger - - - - (1.464) (1.464)<br />
Resultat før skat - - - - - 6.435<br />
Skat af årets resultat - - - - - (1.518)<br />
Årets resultat - - - - - 4.917<br />
Intern omsætning mellem segmenterne 704 146 594 2.875 (4.319) -<br />
EBITDA 2.695 3.499 1.012 1.601 (14) 8.793<br />
1 I Markets segmentet indgår effekt af koncerninterne sikringskontrakter med netto -173 mio. kr.
03 Segmentoplysninger<br />
(fortsat)<br />
mio. kr. Generation<br />
Balance<br />
Aktiver 42.712 14.762 17.367 36.339 (5.594) 105.586<br />
Heraf kapitalandele i ass. virksomheder 3.552 0 3 516 2 4.073<br />
Heraf udskudte skatteaktiver 33 0 0 3 0 36<br />
Egenkapital 29.830 3.214 5.836 12.773 (9.385) 42.268<br />
Forpligtelser 12.882 11.548 11.531 23.566 3.791 63.318<br />
Heraf ikke rentebærende forpligtelser 7.178 3.982 4.755 20.883 (1.741) 35.057<br />
Pengestrømme<br />
Tilgang af immaterielle og materielle aktiver 1.770 2.416 758 530 40 5.514<br />
Afskrivninger (1.179) (1.062) (545) (373) (88) (3.247)<br />
Nedskrivninger 0 0 0 12 0 12<br />
Øvrige ikke-kontante transaktioner indregnet i<br />
resultatopgørelsen (324) 420 (148) 794 129 871<br />
Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere<br />
Gennemsnit for regnskabsåret 1 1.103 254 445 821 321 2.944<br />
Ultimo året 2.083 273 701 1.183 345 4.585<br />
1 Det gennemsnitlige antal ansatte for <strong>2006</strong> er udtryk for, at der i <strong>2006</strong><br />
er sket væsentlige tilkøb af virksomheder, som indgår i koncernregnskabet<br />
fra de respektive overtagelsestidspunkter jf. note 33.<br />
geografisk fordeling - <strong>2006</strong> (sekundært segment)<br />
Exploration<br />
&<br />
Production<br />
Distribution<br />
Markets<br />
Ikke<br />
fordelt/<br />
Elimineringer<br />
Koncern<br />
i alt<br />
mio. kr. Danmark Øvrige EU Øvrige verden Koncern i alt<br />
Nettoomsætning 17.273 17.916 472 35.661<br />
Segment aktiver 84.711 9.149 11.726 105.586<br />
Tilgang af immaterielle og materielle aktiver 3.485 1.020 1.722 6.227<br />
75
76<br />
nOteR tiL ResuLtAtOpgøReLsen<br />
03 Segmentoplysninger<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
(fortsat)<br />
Aktiviteter – 2005 (primært segment)<br />
mio. kr. Generation<br />
Exploration<br />
&<br />
Production<br />
Distribution<br />
Markets<br />
Ikke fordelt/elimineringer<br />
Koncern<br />
i alt<br />
Nettoomsætning 114 4.346 857 13.885 (709) 18.493<br />
Produktionsomkostninger (91) (2.860) (677) (10.857) 735 (13.750)<br />
Bruttoresultat 23 1.486 180 3.028 26 4.743<br />
Salg og marketing - - - - (263) (263)<br />
Ledelse og administration - - - - (369) (369)<br />
Andre driftsindtægter - - - - 7 7<br />
Andre driftsomkostninger - - - - (19) (19)<br />
Resultat af primær drift (EBIT) (1) 1.412 161 2.582 (667) 4.099<br />
Avance ved salg af virksomheder - - - - 0 0<br />
Andel af resultat efter skat i associerede<br />
virksomheder 38 0 0 22 2 62<br />
Finansielle indtægter - - - - 945 945<br />
Finansielle omkostninger - - - - (1.097) (1.097)<br />
Resultat før skat - - - - - 4.009<br />
Skat af årets resultat - - - - - (1.322)<br />
Årets resultat - - - - - 2.687<br />
Intern omsætning mellem segmenterne 0 115 664 39 (818) -<br />
EBITDA 47 2.692 565 2.921 89 6.314<br />
Sammenligningstallene for segmentoplysninger for 2005 er<br />
ikke indarbejdet med samme specifikationsgrad som for <strong>2006</strong>,<br />
idet transaktioner ikke var registreret på samme detailniveau<br />
og på samme funktioner i 2005 som i <strong>2006</strong>. Det er derfor ikke<br />
muligt at præsentere segmentoplysninger for <strong>2006</strong> med fuldt<br />
ud sammenlignelige tal for 2005.
03 Segmentoplysninger<br />
Balance<br />
(fortsat)<br />
Generation<br />
Exploration<br />
&<br />
Production<br />
Distribution<br />
Markets<br />
Ikke fordelt/Elimineringer<br />
Koncern<br />
i alt<br />
Aktiver 4.867 13.701 6.040 15.433 6.813 46.854<br />
Heraf kapitalandele i ass. virksomheder 4.630 0 3 717 0 5.350<br />
Heraf udskudt skatteaktiver 4 0 0 2 0 6<br />
Egenkapital 3.697 2.287 1.380 6.928 11.986 26.278<br />
Forpligtelser 1.170 11.414 4.660 8.505 (5.173) 20.576<br />
Pengestrømme<br />
Tilgang af immaterielle og materielle<br />
aktiver 351 7.424 220 1.436 (9) 9.422<br />
Afskrivninger (48) (1.280) (383) (280) (108) (2.099)<br />
Nedskrivninger 0 0 (19) (50) (47) (116)<br />
Øvrige ikke-kontante transaktioner indregnet<br />
i resultatopgørelsen 0 (205) 2 (56) 43 (216)<br />
Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere<br />
Gennemsnit for regnskabsåret 18 240 179 244 315 996<br />
Ultimo året 18 245 177 255 323 1.018<br />
geografisk fordeling - 2005 (sekundært segment)<br />
mio. kr. Danmark Øvrige EU Øvrige verden Koncern i alt<br />
Nettoomsætning 7.740 10.189 564 18.493<br />
Segment aktiver 34.488 2.843 9.523 46.854<br />
Tilgang af immaterielle og materielle aktiver 1.515 777 7.130 9.422<br />
77
78<br />
nOteR tiL ResuLtAtOpgøReLsen<br />
04 Nettoomsætning<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Salg og transport af naturgas 16.748 12.433<br />
Salg og transport af råolie 5.099 6.457<br />
Salg af el 8.524 53<br />
Salg af fjernvarme, herunder affaldsindtægter 927 1<br />
Distribution og lagring af naturgas 1.050 665<br />
Distribution af el 1.523 0<br />
Entreprisekontrakter 114 0<br />
Trading aktiviteter, netto 60 (110)<br />
Effekt af økonomisk sikring, netto (283) (331)<br />
Effekt af regnskabsmæssig sikring, netto (157) (1.089)<br />
Anden omsætning 2.056 414<br />
Nettoomsætning 35.661 18.493<br />
05 Personaleomkostninger<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Lønninger og honorarer (1.583) (554)<br />
Pensioner, jf. note 26 (138) (54)<br />
Andre omkostninger til social sikring (17) (6)<br />
Øvrige personaleomkostninger (43) (7)<br />
Personaleomkostninger (1.781) (621)<br />
Personaleomkostningerne er indregnet således:<br />
Produktionsomkostninger (866) (319)<br />
Salg og marketing (236) (87)<br />
Ledelse og administration (501) (154)<br />
Overført til aktiver (178) (61)<br />
Personaleomkostninger (1.781) (621)<br />
Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere:<br />
Gennemsnit for regnskabsåret (der henvises til note 3) 2.944 996<br />
Ultimo året 4.585 1.018<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong>
05 Personaleomkostninger<br />
Aflønning til repræsentantskab, bestyrelse, direktion og andre<br />
ledende medarbejdere udgør:<br />
(fortsat)<br />
mio. kr. <strong>2006</strong><br />
Gager og<br />
lønninger Bonus 1 Pension I alt<br />
Repræsentantskab 0,0 0,0 0,0 0,0<br />
Moderselskabets bestyrelse (1,9) 0,0 0,0 (1,9)<br />
Moderselskabets direktion (4,1) (0,5) 0,0 (4,6)<br />
Andre ledende medarbejdere i moderselskabet (2,9) (0,4) 0,0 (3,3)<br />
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (9,1) (2,1) (1,1) (12,3)<br />
1 Heraf var 2,5 mio. kr. ikke udbetalt pr. 31. december <strong>2006</strong><br />
mio. kr. 2005<br />
Gager og<br />
lønninger Bonus 2 Pension I alt<br />
Repræsentantskab (0,3) 0,0 0,0 (0,3)<br />
Moderselskabets bestyrelse (1,3) (0,8) 0,0 (2,1)<br />
Moderselskabets direktion (2,4) (1,9) (0,5) (4,8)<br />
Andre ledende medarbejdere i moderselskabet (1,8) (1,5) (0,4) (3,7)<br />
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (3,4) (3,0) (0,6) (7,0)<br />
2 Heraf var 6,1 mio. kr. ikke udbetalt pr. 31. december 2005<br />
Direktion og andre ledende medarbejdere udgjorde pr. 31.<br />
december af i alt 7 personer (2005: 4 personer).<br />
Der er etableret bonusprogram for direktionen og andre ledende<br />
medarbejdere. I direktionens ansættelseskontrakt indgår<br />
fratrædelsesordning, som ved fratræden efter opsigelse fra<br />
selskabets side medfører udbetaling af gage svarende til 24<br />
måneder (2005: 36 måneder). For koncernens andre ledende<br />
medarbejdere medfører fratræden efter opsigelse fra selskabets<br />
side udbetaling af gage i 24 måneder.<br />
79
80<br />
nOteR tiL ResuLtAtOpgøReLsen<br />
06 Forsknings-<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
og udviklingsomkostninger<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger i året (210) (31)<br />
Af- og nedskrivninger af indregnede udviklingsomkostninger under immaterielle aktiver (102) (95)<br />
Udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle aktiver 136 45<br />
Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen<br />
under produktionsomkostninger (176) (81)<br />
07 Af-<br />
og nedskrivninger<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Afskrivninger fordelt på funktioner:<br />
Immaterielle aktiver<br />
Afskrivninger indregnet i produktionsomkostninger (659) (122)<br />
Afskrivninger indregnet i salg og marketing (18) 0<br />
Afskrivninger indregnet i ledelse og administration (15) 0<br />
Materielle aktiver<br />
Afskrivninger indregnet i produktionsomkostninger (2.446) (1.969)<br />
Afskrivninger indregnet i salg og marketing (15) 0<br />
Afskrivninger indregnet i ledelse og administration (94) (8)<br />
Afskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (3.247) (2.099)
07 Af-<br />
og nedskrivninger (fortsat)<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Nedskrivninger fordelt på funktioner:<br />
Immaterielle aktiver<br />
Produktionsomkostninger 0 (83)<br />
Materielle aktiver<br />
Produktionsomkostninger 0 (33)<br />
Andre langfristede aktiver<br />
Neskrivninger indregnet i ledelse og administration (12) 0<br />
Nedskrivninger, indregnet i andel af resultat efter skat i associerede virksomheder (188) 0<br />
Nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (200) (116)<br />
Af- og nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (3.447) (2.215)<br />
Nedskrivning vedrørende associerede virksomheder relaterer<br />
sig til investeringen i Stadtwerke Lübeck GmbH. Nedskrivnin-<br />
gen kan henføres til skøn over fremtidige pengestrømme, der er<br />
lavere end tidligere skønnet. Nettopengestrømmene er opgjort<br />
på baggrund af budgetter for perioden 2007 - 2011 samt kon-<br />
krete forventninger til nettopengestrømmene i perioden 2012 -<br />
2015. Den vægtede gennemsnitlige vækstrate til ekstrapolering<br />
af forventede fremtidige nettopengestrømme for årene efter<br />
2015 (terminalværdi) er skønnet til 2%. Terminalværdien udgør<br />
ca. 69% af de samlede forventede fremtidige pengestrømme.<br />
Ved tilbagediskontering af nettopengestrømmene er anvendt<br />
en diskonteringssats før skat på 6,25%.<br />
81
82<br />
nOteR tiL ResuLtAtOpgøReLsen<br />
08 Honorar<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
til generalforsamlingsvalgte revisorer<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Revision (13) (4)<br />
Andre ydelser end revision (23) (32)<br />
Samlet honorar til KPMG C. Jespersen (36) (36)<br />
Revision (4) 0<br />
Andre ydelser end revision (17) 0<br />
Samlet honorar til Deloitte (21) 0<br />
Revision 0 (1)<br />
Andre ydelser end revision 0 0<br />
Samlet honorar til BDO ScanRevision 0 (1)<br />
Revision i alt (17) (5)<br />
Andre ydelser end revision i alt (40) (32)<br />
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer (57) (37)<br />
09 Andre<br />
driftsindtægter og -omkostninger<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Gevinster ved salg af immaterielle og materielle aktiver 45 5<br />
Øvrige driftsindtægter 241 2<br />
Andre driftsindtægter 286 7<br />
Tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver (6) (15)<br />
Tab vedr. opsigelse af gassalgsaftaler 1 (2.185) 0<br />
Øvrige driftsomkostninger (72) (3)<br />
Andre driftsomkostninger (2.263) (18)<br />
Andre driftsindtægter og -omkostninger (1.977) (11)<br />
1 Negativ dagsværdi af gassalgsaftaler indregnet i forbindelse med virksomhedsovertagelse.
10 Offentlige<br />
11 Finansielle<br />
indtægter<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Renteindtægter mv. 335 223<br />
Valutakursgevinster 465 571<br />
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter 49 35<br />
Modtagne udbytter 4 112<br />
Øvrige finansielle indtægter 19 4<br />
Finansielle indtægter 872 945<br />
12 Finansielle<br />
tilskud<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i <strong>2006</strong> modtaget tilskud til forundersøgelser<br />
ved etablering af anlæg og til opførelse af anlæg. Modtagne<br />
tilskud er indregnet under periodeafgrænsningsposter (pas-<br />
siver) og overføres løbende til andre driftsindtægter i resultat-<br />
opgørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, hvortil tilskud er<br />
modtaget.<br />
omkostninger<br />
Tilskud indregnet i nettoomsætningen vedrører afsætning af<br />
el produceret af vindmøller med videre. Afsætningen er sket til<br />
lovregulerede priser og pristillæg er tillagt omsætningen.<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Offentlige tilskud indregnet i resultatopgørelsen under nettoomsætning 72 30<br />
Offentlige tilskud indregnet i balancen 39 0<br />
Offentlige tilskud modtaget i året 111 30<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Renteomkostninger mv. (864) (434)<br />
Renteelement af fjernelsesomkostninger (83) (55)<br />
Valutakurstab (499) (586)<br />
Kurstab på værdipapirer (3) (9)<br />
Øvrige finansielle omkostninger (15) (13)<br />
Finansielle omkostninger (1.464) (1.097)<br />
Valutakursreguleringer er i årets nettoomsætning indregnet med (nettogevinst): 195 407<br />
Valutakursreguleringer er i årets resultat i alt indregnet med (nettogevinst): 161 427<br />
83
84<br />
nOteR tiL ResuLtAtOpgøReLsen<br />
13 Skat<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
af årets resultat<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Årets skat kan opdeles således:<br />
Skat af årets resultat (1.518) (1.322)<br />
Skat af egenkapitalbevægelser (348) 274<br />
Årets skat (1.866) (1.048)<br />
Skat af årets resultat fremkommer således:<br />
Aktuel skat (selskabsskat og kulbrinteskat) beregnet efter normale skattesatser (1.731) (926)<br />
Særlig aktuel skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats 0 (232)<br />
Udskudt skat, beregnet efter normale skattesatser 413 (140)<br />
Særlig udskudt skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats (223) (224)<br />
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år 21 31<br />
Effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til 28% 0 188<br />
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år i øvrigt 2 (19)<br />
Skat af årets resultat (1.518) (1.322)<br />
Skat af årets resultat kan forklares således:<br />
Beregning 28% skat af resultat før skat (1.802) (1.123)<br />
Regulering af beregnet skat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 28% (7) 2<br />
Særlig skat, kulbrinteskat (223) (456)<br />
Skatteeffekt af:<br />
Ikke-skattepligtige indtægter 488 96<br />
Ikke-fradragsberettigede omkostninger (129) (58)<br />
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 132 17<br />
Regulering af skat vedrørende tidligere år 23 200<br />
Skat af årets resultat (1.518) (1.322)<br />
Effektiv skatteprocent 24 33
14 Resultat<br />
pr. aktie<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Årets resultat 4.917 2.687<br />
Udbytte vedrørende hybridkapital efter skat (325) 0<br />
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet 1 (8)<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernens andel af årets resultat 4.593 2.679<br />
Gennemsnitligt antal aktier á 1.000 kr. 2.701.665 2.143.600<br />
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (DEPS) á 1.000 kr. i hele kr. 1.700 1.250<br />
85
86<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
15 Immaterielle<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
aktiver<br />
mio. kr. Goodwill Knowhow<br />
Rettigheder<br />
Færdiggjorteudviklingsprojekter<br />
Udviklingsprojekterunder<br />
udførelse<br />
og forudbetalinger<br />
for<br />
immaterielle<br />
aktiver I alt<br />
Kostpris 1. januar 2005 0 84 961 366 42 1.453<br />
Valutakursregulering 0 0 0 0 0 0<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 276 0 155 0 0 431<br />
Tilgang i året 0 0 901 10 35 946<br />
Afgang i året 0 0 0 0 0 0<br />
Overført 0 0 161 55 (54) 162<br />
Kostpris 31. december 2005 276 84 2.178 431 23 2.992<br />
Af- og nedskrivninger 1. januar 2005 0 (84) (494) (126) 0 (704)<br />
Valutakursregulering 0 0 0 0 0 0<br />
Årets afskrivninger 0 0 (27) (95) 0 (122)<br />
Årets nedskrivninger 0 0 0 (83) 0 (83)<br />
Af- og nedskrivninger 31. december 2005 0 (84) (521) (304) 0 (909)<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2005 276 0 1.657 127 23 2.083<br />
Kostpris 1. januar <strong>2006</strong> 276 84 2.178 431 23 2.992<br />
Valutakursregulering 0 0 0 0 0 0<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 46 0 3.018 0 77 3.141<br />
Tilgang 0 0 421 48 99 568<br />
Afgang 0 (84) (101) (12) (2) (199)<br />
Overført til aktiver bestemt for salg 0 0 (791) 0 (15) (806)<br />
Overført 0 0 0 28 (28) 0<br />
Kostpris 31. december <strong>2006</strong> 322 0 4.725 495 154 5.696<br />
Af- og nedskrivninger 1. januar <strong>2006</strong> 0 (84) (521) (304) 0 (909)<br />
Årets afskrivninger 0 0 (590) (102) 0 (692)<br />
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0 0<br />
Afgang i året 0 84 10 10 0 104<br />
Overført til aktiver bestemt for salg 0 0 4 0 0 4<br />
Af- og nedskrivninger 31. december <strong>2006</strong> 0 0 (1.097) (396) 0 (1.493)<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december <strong>2006</strong> 322 0 3.628 99 154 4.203<br />
Afskrives over - 5 år 5 - 20 år 3 - 5 år - -
15 Immaterielle<br />
Værdiforringelsestest af goodwill<br />
aktiver (fortsat)<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har pr. 31. december <strong>2006</strong> gennemført værdifor-<br />
ringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill base-<br />
ret på den foretagne allokering af kostprisen af goodwill på de<br />
to dattervirksomheder <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales B.V. (tidl. Intergas<br />
Levering B.V.) med 276 mio. kr. og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH<br />
(tidl. E-Nord GmbH) med 46 mio. kr.<br />
Resultatet af værdiforringelsestesten er, at genindvindingsvær-<br />
dien er højere end den regnskabsmæssige værdi. Der er derfor<br />
ikke fundet behov for nedskrivning af goodwill i <strong>2006</strong>.<br />
Genindvindingsværdien for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales B.V. er baseret<br />
på en dagsværdiopgørelse af selskabet, fratrukket forventede<br />
salgsomkostninger. Fastlæggelse af dagsværdien er foretaget<br />
med udgangspunkt i prisen pr. kunde i nylige transaktioner<br />
med sammenlignelige virksomheder. Det er udpræget praksis<br />
at værdiansætte virksomheder som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales B.V.<br />
ved anvendelse af sådanne værdiansættelsesmetoder.<br />
Genindvindingsværdien for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH er op-<br />
gjort som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopen-<br />
gestrømme vedrørende selskabets aktivitet. Nettopengestrø-<br />
mene er opgjort på baggrund af budgetter for perioden 2007<br />
- 2010 samt konkrete forventninger til nettopengestrømmene i<br />
perioden 2011 - 2014. Den vægtede gennemsnitlig vækstrate til<br />
ekstrapolering af forventede fremtidige nettopengestrømme for<br />
årene efter 2014 (terminalværdi) er skønnet til 2%. Ved tilbage-<br />
diskontering af de forventede fremtidige nettopengestrømme er<br />
anvendt en diskonteringsats før skat på 7,75%.<br />
Værdiforringelsestest af rettigheder<br />
Rettigheder består primært af CO 2 -rettigheder, gaskøbsret-<br />
tigheder og kunderelaterede rettigheder. Pr. 31. december <strong>2006</strong><br />
er den regnskabsmæssige værdi af CO 2 -rettigheder 1.151 mio.<br />
kr. og gaskøbsrettigheder er opgjort til 1.559 mio. kr. Den regn-<br />
skabsmæssige værdi af kunderelaterede rettigheder er 586 mio.<br />
kr. pr. 31. december <strong>2006</strong>.<br />
Der er ikke foretaget værdiforringelsestest af rettigheder, da der<br />
ikke har været indikationer af værdiforringelse af indregnede<br />
rettigheder.<br />
Værdiforringelsestest af færdiggjorte udviklingsprojekter<br />
Færdiggjorte udviklingsprojekter vedrører IT-software. Pr. 31.<br />
december <strong>2006</strong> er den regnskabsmæssige værdi af udviklings-<br />
projekterne 99 mio. kr.<br />
Der er ikke foretaget værdiforringelsestest af færdiggjorte<br />
udviklingsprojekter, da der ikke har været indikationer af værdi-<br />
forringelse af færdiggjorte udviklingsprojekter.<br />
Værdiforringelsestest af udviklingsprojekter under udførelse<br />
Udviklingsprojekter under udførelse vedrører IT-software til den<br />
nye koncern, fibernet teknik samt udvikling af en intelligent<br />
elmåler mv. Pr. 31. december <strong>2006</strong> er den regnskabsmæssige<br />
værdi af udviklingsprojekter under udførelse 154 mio. kr.<br />
Der er pr. 31. december <strong>2006</strong> gennemført værdiforringelsestest<br />
af den regnskabsmæssige værdi af udviklingsprojekter under<br />
udførelse. Resultatet heraf er, at geninvindningsværdien er hø-<br />
jere end den regnskabsmæssige værdi. Der er derfor ikke fundet<br />
behov for nedskrivning af udviklingsprojekter under udførelse.<br />
87
88<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
16 Materielle<br />
mio. kr.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
aktiver<br />
Grunde og<br />
bygninger<br />
Produktionsanlæg<br />
Efterfor-<br />
sknings-<br />
og udvindingsaktiver<br />
Andre<br />
anlæg,<br />
driftsmateriel<br />
og<br />
inventar<br />
Materielle<br />
aktiver<br />
under udførelse<br />
og<br />
forudbetalinger<br />
for<br />
materielle<br />
aktiver I alt<br />
Kostpris 1. januar 2005 406 24.400 368 71 420 25.665<br />
Valutakursreguleringer 0 71 9 0 12 92<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 0 3 0 1 0 4<br />
Tilgang i året 1 609 72 2 7.357 8.041<br />
Afgang i året 0 (9) (18) (50) (81) (158)<br />
Overført til aktiver bestemt for salg 0 (34) 0 0 0 (34)<br />
Overført 0 304 (22) 0 566 848<br />
Kostpris 31. december 2005 407 25.344 409 24 8.274 34.458<br />
Af- og nedskrivninger 1. januar 2005 (159) (9.586) (59) (40) 0 (9.844)<br />
Valutakursreguleringer 0 (42) 0 0 0 (42)<br />
Afskrivninger vedrørende afgang 0 2 0 26 0 28<br />
Årets afskrivninger (16) (1.958) 0 (3) 0 (1.977)<br />
Årets nedskrivninger 0 (33) 0 0 0 (33)<br />
Overført til aktiver bestemt for salg 0 1 0 0 0 1<br />
Af- og nedskrivninger<br />
31. december 2005 (175) (11.616) (59) (17) 0 (11.867)<br />
Regnskabsmæssig værdi<br />
31. december 2005 232 13.728 350 7 8.274 22.591<br />
Heraf finansielt leasede aktiver 0 0 0 0 0 0<br />
Afskrives over 20 - 50 år 10 - 50 år 1 - 3 - 10 år - -<br />
Omkostninger til efterforskning indregnet<br />
i resultatopgørelsen - - 59 - - 59<br />
1 Unit of production afskrivningsmetode
16 Materielle<br />
mio. kr.<br />
aktiver (fortsat)<br />
Grunde og<br />
bygninger<br />
Produktionsanlæg<br />
Efterforsknings-<br />
og<br />
udvindingsaktiver<br />
Andre<br />
anlæg,<br />
driftsmateriel<br />
og<br />
inventar<br />
Materielle<br />
aktiver<br />
under udførelse<br />
og<br />
forudbetalinger<br />
for<br />
materielle<br />
aktiver I alt<br />
Kostpris 1. januar <strong>2006</strong> 407 25.344 409 24 8.274 34.458<br />
Valutakursreguleringer 0 (42) 0 0 (293) (335)<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 3.487 24.454 0 390 2.520 30.851<br />
Tilgang i året 1 1.828 254 40 3.158 5.281<br />
Afgang ved salg af dattervirksomhed (20) (2.685) 0 (2) 0 (2.707)<br />
Afgang i året (319) (264) (291) (62) (94) (1.030)<br />
Overført til aktiver bestemt for salg (368) (6.276) 0 0 (408) (7.052)<br />
Overført 11 1.963 0 5 (1.967) 12<br />
Kostpris 31. december <strong>2006</strong> 3.199 44.322 372 395 11.190 59.478<br />
Af- og nedskrivninger 1. januar <strong>2006</strong> (175) (11.616) (59) (17) 0 (11.867)<br />
Valutakursreguleringer 0 59 0 0 0 59<br />
Afgang ved salg af dattervirksomhed 18 1.300 0 2 0 1.320<br />
Afskrivninger vedrørende afgang 2 38 59 0 0 99<br />
Årets afskrivninger (79) (2.431) 0 (46) 0 (2.556)<br />
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0 0<br />
Overført til aktiver bestemt for salg 3 407 0 0 0 410<br />
Overført 0 18 0 0 0 18<br />
Af- og nedskrivninger<br />
31. december <strong>2006</strong> (231) (12.225) 0 (61) 0 (12.517)<br />
Regnskabsmæssig værdi<br />
31. december <strong>2006</strong> 2.968 32.097 372 334 11.190 46.961<br />
Heraf finansielt leasede aktiver 0 108 0 0 0 108<br />
Afskrives over 20 - 50 år 10- 50 år 1 - 3 - 10 år - -<br />
Omkostninger til efterforskning indregnet<br />
i resultatopgørelsen - - 433 - - 433<br />
1 Unit of production afskrivningsmetode<br />
89
90<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
16 Materielle<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
aktiver (fortsat)<br />
Værdiforringelsestest af materielle aktiver<br />
Værdiforringelsestest foretages årligt for efterforsknings- og ud-<br />
viklingsaktiviteterne, samt når der er indikationer for værdifor-<br />
ringelse. Herudover foretages der vurdering for værdiforringelse<br />
på det tidspunkt, hvor der er identificeret kommercielle fund af<br />
olie og/eller gas. Den regnskabsmæssige værdi af øvrige mate-<br />
rielle aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af<br />
værdiforringelse.<br />
Genindvindingsværdien er baseret på højeste værdi af kapital-<br />
værdien eller dagsværdi med fradrag af skønnede salgsomkost-<br />
ninger. Kapitalværdien er fastlagt på baggrund af forventede<br />
nettopengestrømme i henhold til budgetter og fremskrivninger<br />
og en diskonteringssats før skat på mellem 7,25% - 10,50%.<br />
Væsentlige parametre ved opgørelse af kapitalværdien er salg,<br />
EBIT, arbejdskapital, faste aktiver og vækstforudsætninger.<br />
Baseret på de foretagne værdiforringelsestest af materielle<br />
aktiver vurderes det, at den regnskabsmæssige værdi overstiger<br />
genindvindingsværdien. Der er således ikke fundet behov for<br />
nedskrivning af koncernens materielle aktiver i <strong>2006</strong>. Foretaget<br />
nedskrivning på 33 mio. kr. i 2005 vedrører produktionsanlæg<br />
og maskiner og indgår i resultatopgørelsen for 2005 under<br />
produktionsomkostninger.<br />
Finansielle leasingaftaler<br />
Koncernen har indgået finansielle leasingaftaler vedrørende<br />
produktionsanlæg og maskiner. Ved udløbet af leasingaftalerne<br />
skal koncernen erhverve eller anvise en køber til aktiverne.<br />
Købesummen ved udløbet af aftalerne vurderes at udgøre mar-<br />
kedsværdien af aktiverne. De leasede aktiver er specialfremstil-<br />
lede til koncernens anvendelse.
17 Andre<br />
mio. kr.<br />
langfristede aktiver<br />
Kapitalandele i associerede<br />
virksomheder Andre kapitalandele<br />
Andre langfristede<br />
finansielle aktiver<br />
<strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005<br />
Kostpris 1. januar 5.529 403 915 4.874 68 1.017<br />
Reklassifikation 1. januar 0 0 0 91 0 0<br />
Korrigeret kostpris 1. januar 5.529 403 915 4.965 68 1.017<br />
Tilgang i året 5.170 882 7 194 314 0<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 3.485 0 27 0 121 0<br />
Kapitalindskud af aktiver 10.047 0 0 0 0 0<br />
Kapitalindskud m.v. 38 0 0 0 0 0<br />
Overført 0 4.244 (11) (4.244) 0 (942)<br />
Overført ved koncern etablering (19.754) 0 (904) 0 0 0<br />
Overført til aktiver bestemt for salg 0 0 (17) 0 0 0<br />
Afgang i året (35) 0 0 0 0 (7)<br />
Kostpris 31. december 4.480 5.529 17 915 503 68<br />
Værdireguleringer 1. januar (179) (215) 468 787 0 (10)<br />
Reklassifikation 1. januar 0 0 0 (91) 0 0<br />
Korrigerede værdireguleringer 1. januar (179) (215) 468 696 0 (10)<br />
Andele af årets resultater 658 62 0 0 0 0<br />
Tilbageførsel af værdiregulering af<br />
associeret virksomheder ved indregning<br />
som dattervirksomhed (688) 0 0 0 0 0<br />
Indregnet værdiregulering af virksomheder<br />
der overføres til dattervirksomheder<br />
0 0 (468) 0 0 0<br />
Nedskrivning på goodwill (188) 0 0 0 0 0<br />
Kursreguleringer mv. 2 (9) 0 0 0 0<br />
Årets nedskrivninger 0 0 (12) 0 0 0<br />
Modtagne udbytter (35) (17) 0 0 0 0<br />
Overført 0 0 0 0 0 10<br />
Tilbageførsel af opskrivning vedr. overf.<br />
af andre kapitalandele til ass. virks. 0 0 0 (228) 0 0<br />
Afgang i året 23 0 0 0 0 0<br />
Værdireguleringer 31. december (407) (179) (12) 468 0 0<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december 4.073 5.350 5 1.383 503 68<br />
Andre kapitalandele er klassificeret som aktier disponible for salg.<br />
91
92<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
17 Andre<br />
Associerede virksomheder:<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
langfristede aktiver (fortsat)<br />
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernens<br />
balance efter den indre værdis metode.<br />
<strong>2006</strong><br />
mio. kr. Hjemsted Ejerandel<br />
Omsætning<br />
1<br />
Årets<br />
resultat 1 Aktiver 1<br />
Forpligtelser<br />
1<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>koncernens<br />
andel<br />
Årets<br />
resultat<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Power A/S 2, 3 Fredericia, Danmark 648<br />
Energi E2 A/S 2, 3 Fredericia, Danmark<br />
Egenkapital<br />
Nova Naturgas AB Göteborg, Sverige 20% 181 (10) 843 487 (2) 73<br />
Fordonsgas AB Göteborg, Sverige 50% 63 (4) 76 63 (2) 7<br />
Stadtwerke Lübeck<br />
GmbH Lübeck, Tyskland 25% 82 (94) 1.309 0 (24) 329<br />
Deudan GmbH Handewitt, Tyskland 49% 41 29 35 (26) 14 79<br />
P/S BI New <strong>Energy</strong><br />
Solutions København, Danmark 22% 0 (10) 251 0 (2) 55<br />
Delpro A/S Kolding, Danmark 33% 194 0 101 0 0 19<br />
Kraftgården AB Ragunda, Sverige 26% 261 0 10.561 1.738 0 2.294<br />
Narvik Energi AS Narvik, Norge 33% 377 64 2.063 168 21 632<br />
Salten Kraftsamband AS Fauske, Norge 23% 689 38 2.885 33 8 571<br />
Øvrige - - - - - (3) 14<br />
Nedskrivning af goodwill 4 - - - - - (188) 0<br />
I alt koncernen 470 4.073<br />
1 De i noten anførte regnskabsmæssige beløb er opgjort på bag-<br />
grund af de indregnede værdier.<br />
2 Foretagne køb i <strong>2006</strong> er opgjort på baggrund af en foreløbig<br />
fordeling af købesummen på aktiver og forpligtelser. En ende-<br />
lig fordeling af købesummen vil blive foretaget i 2007.<br />
3 <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S (tidligere Elsam A/S) er indregnet<br />
som associeret virksomhed indtil 1. juli <strong>2006</strong>, hvorefter selska-<br />
bet er klassificeret som en dattervirksomhed. Energi E2 A/S er<br />
fra 1. maj <strong>2006</strong> indregnet som associeret virksomhed. Fra<br />
1. juli <strong>2006</strong> erhvervedes resterende aktier i Energi E2 A/S,<br />
hvorefter selskabet er klassificeret som en dattervirksomhed.<br />
4 Nedskrivning af goodwill vedrører investering i Stadtwerke<br />
Lübeck GmbH.
17 Andre<br />
2005<br />
langfristede aktiver (fortsat)<br />
mio. kr. Hjemsted Ejerandel<br />
Omsætning<br />
1<br />
Årets<br />
resultat 1 Aktiver 1<br />
Forpligtelser<br />
1<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>koncernens<br />
andel<br />
Årets<br />
resultat<br />
Egenkapital<br />
Nova Naturgas AB Göteborg, Sverige 20% 166 41 889 466 8 85<br />
Nunaoil A/S Nuuk, Grønland 50% 1 (12) 31 4 (6) 14<br />
Dansk Gasteknisk<br />
Center A/S<br />
Rudersdal,<br />
Danmark 37% 26 0 7 0 0 3<br />
Dong Fordonsgas AB Göteborg, Sverige 50% 51 2 60 43 1 8<br />
Stadtwerke Lübeck<br />
GmbH Lübeck, Tyskland 25% 1.729 63 4.083 1.922 13 542<br />
Deudan GmbH<br />
Deudan GmbH & Co KG<br />
P/S BI New <strong>Energy</strong><br />
Solutions<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S<br />
Handewitt,<br />
Tyskland 49% 0 0 0 0 0 0<br />
Handewitt,<br />
Tyskland 49% 72 25 395 154 10 68<br />
København,<br />
Danmark 22% 0 (10) 145 0 (2) 32<br />
Fredericia,<br />
Danmark 25% 12.402 1.436 37.357 18.966 40 4.598<br />
Nedskrivning af goodwill<br />
og og øvrige reguleringer<br />
- - - - - (2) -<br />
I alt koncernen 62 5.350<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> erhvervede i 2004 og 2005 i alt 25% af aktierne i<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S. Kapitalandelen i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power<br />
A/S er i koncernregnskabet for 2005 klassificeret som kapi-<br />
talandele i associerede virksomheder, og måles i balancen efter<br />
den indre værdis metode. Indregning som associeret virksom-<br />
hed er foretaget fra 1. december 2005 med en resultatandel på<br />
40 mio. kr. for perioden indtil 31. december 2005.<br />
<strong>DONG</strong> Naturgas A/S erhvervede i 2005 25% af aktierne i det<br />
tyske selskab Stadtwerke Lübeck GmbH.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Atiebolag (tidligere <strong>DONG</strong> Sverige) erhvervede i<br />
2005 yderligere 17% af aktierne i det svenske selskab Fordons-<br />
gas AB. Med en andel på 50% af aktierne ejes Fordonsgas AB<br />
herefter ligeligt med Göteborg Energi AB, som besidder øvrige<br />
50%. Selskabet er indregnet som en associeret virksomhed i<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s koncernregnskab.<br />
93
94<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
17 Andre<br />
Joint ventures:<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
langfristede aktiver (fortsat)<br />
Kapitalandele i joint ventures omfatter fællesopererede licenser<br />
inden for olieefterforskning og olieproduktion samt vindmøl-<br />
leparker og geotermiske anlæg inden for vedvarende energi.<br />
Forudsætningen for indregning af kapitalandele som joint<br />
venture er, at der er indgået en kontrakt mellem deltagerne,<br />
som fastlægger fælles bestemmende indflydelse.<br />
Koncernens andele af resultat, aktiver og passiver i indgåede<br />
joint ventures er som følger:<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Indtægter 1 364 0<br />
Omkostninger (1.792) (425)<br />
Årets resultat (1.428) (425)<br />
Langfristede aktiver 14.017 10.569<br />
Kortfristede aktiver 436 267<br />
Aktiver pr. 31. december 14.453 10.836<br />
Egenkapital 13.474 10.462<br />
Langfristede forpligtelser 421 13<br />
Kortfristede forpligtelser 558 361<br />
Passiver pr. 31. december 14.453 10.836<br />
1 De indgåede joint ventures inden for olieforskning og olie-<br />
produktion generer ikke selvstændigt indtægter, idet parterne<br />
”løfter” og sælger sin egen andel af olie og gas.<br />
Der henvises til note 44 for oversigt over joint ventures (fælles-<br />
ledede virksomheder/aktiver og fælles opererede licenser).<br />
Der henvises endvidere til note 41 Eventualaktiver, forpligtel-<br />
ser og sikkerhedsstillelser om eventualforpligtelser knyttet til<br />
indgåede joint ventures.
18 Varebeholdninger<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Råvarer og hjælpematerialer 155 2<br />
Brændsel 1.491 0<br />
Naturgas og råolie 937 688<br />
Varebeholdninger 31. december 2.583 690<br />
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til nettosalgsværdi 0 0<br />
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen 0 0<br />
Tilbageførte nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen 0 0<br />
Vareforbrug indregnet i resultatopgørelsen 19.970 9.351<br />
19 Tilgodehavender<br />
fra salg<br />
Tilgodehavender forfalder til betaling inden 1 år efter regn-<br />
skabsårets udløb.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i <strong>2006</strong> indregnet en regulering af reserva-<br />
tion til imødegåelse af forventede tab på 327 mio. kr. (2005:<br />
en indtægt på 4 mio. kr.) i resultatopgørelsen. Reservation til<br />
20 Andre<br />
tilgodehavender<br />
imødegåelse af forventet tab udgør pr. 31. december <strong>2006</strong><br />
406 mio. kr. (31. december 2005: 79 mio. kr.).<br />
Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender skønnes at<br />
svare til dagsværdien.<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 15.312 2.141<br />
Tilgodehavender for salg af aktiviteter 1.559 101<br />
Deposita 126 141<br />
Øvrige tilgodehavender 4.058 868<br />
Andre tilgodehavender 31. december 21.055 3.251<br />
Tilgodehavender bortset fra dagsværdi af afledte finansielle<br />
instrumenter og deposita forfalder til betaling inden 1 år efter<br />
regnskabsårets udløb. Den regnskabsmæssige værdi for tilgo-<br />
dehavender skønnes at svare til dagsværdien.<br />
95
96<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
21 Entreprisekontrakter<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Salgsværdi af entreprisekontrakter 35 0<br />
Acontofaktureringer (12) 0<br />
Nettoværdi af entreprisekontrakter 31. december 23 0<br />
Der indregnes således:<br />
Entreprisekontrakter (aktiver) 23 0<br />
Entreprisekontrakter (forpligtelser) 0 0<br />
Nettoværdi af entreprisekontrakter 31. december 23 0<br />
Forudbetalinger fra kunder 0 0<br />
Tilbageholdte betalinger 0 0<br />
22 Periodeafgrænsningsposter,<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
aktiver<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Øvrige periodeafgrænsningsposter 145 0<br />
Langfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 145 0<br />
Underlift 190 409<br />
Forsikringsmæssige hensættelser 26 52<br />
Øvrige periodeafgrænsningsposter 230 106<br />
Kortfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 446 567<br />
Kort- og langfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 591 567
23 Aktiver<br />
bestemt for salg<br />
I forbindelse med sammenlægningen af energiselskaberne<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S (tidl. <strong>DONG</strong> A/S), Energi E2 A/S, <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> Power A/S (tidl. Elsam A/S), <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales & Di-<br />
stribution A/S (Nesa A/S) samt elaktiviteterne fra Københavns<br />
kommune og Frederiksberg kommune er koncernens strategi<br />
blevet opdateret. Som konsekvens af strategiarbejdet har kon-<br />
cernen besluttet at frasælge de spanske og græske vindaktiver.<br />
Der er ikke fundet behov for nedskrivning af aktiverne. Der er<br />
endnu ikke truffet aftale om salg af de spanske og græske vind-<br />
aktiver. Aktiverne indgår i segmentet Generation.<br />
Aktiver bestemt for salg omfatter:<br />
Som konsekvens af overtagelsen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales &<br />
Distribution A/S er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> forpligtet til at sælge <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> Nord Elnet A/S’ (tidl. Nesa Net A/S) 132 kV transmis-<br />
sionsnet i Nordsjælland til Energinet.dk. Salgsprocessen er<br />
endnu ikke afsluttet. Der er ikke fundet behov for nedskrivning<br />
af aktiverne. Aktiverne indgår i segmentet Distribution.<br />
Koncernen har solgt Energi E2 A/S’ tidligere domicilejendom<br />
på Teglholmen i København. Overdragelse er sket den 1. januar<br />
2007. Ejendommen indgår i segmentet Generation.<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Immaterielle aktiver 802 0<br />
Materielle aktiver 6.642 33<br />
Andre langfristede aktiver 74 0<br />
Langfristede aktiver 7.518 33<br />
Kortfristede aktiver 884 0<br />
Aktiver bestemt for salg 31. december 8.402 33<br />
Langfristede forpligtelser 2.229 0<br />
Kortfristede forpligtelser 742 0<br />
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 31. december 2.971 0<br />
97
98<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
24 Egenkapital<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005 2004 2003 2002<br />
Aktiekapital ved årets begyndelse 2.144 2.144 2.144 2.144 2.144<br />
Kapitalforhøjelse ved apportindskud 793 0 0 0 0<br />
Aktiekapital 31. december 2.937 2.144 2.144 2.144 2.144<br />
Selskabets aktiekapital er 2.937 mio. kr., fordelt på aktier à 1.000 kr.<br />
Aktierne er fuldt indbetalte.<br />
hybridkapital<br />
Hybridkapital på 8.154 mio. kr. omfatter den i juni 2005 gen-<br />
nemførte udstedelse af EUR-obligationer (hybridkapital) på<br />
det europæiske kapitalmarked. Lånets hovedstol udgør 1,1 mia.<br />
EUR, hvortil knytter sig en række særlige vilkår. Udstedelsen<br />
havde til formål at styrke <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S’ kapitalgrundlag<br />
samt finansiere <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s investeringer og opkøb.<br />
Obligationerne er efterstillet øvrige kreditorer og har en løbetid<br />
på 1000 år. Kuponrenten i de første ti år er fast på 5,5% p.a.,<br />
hvorefter renten bliver variabel med et tillæg. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
A/S har mulighed for at undlade eller udskyde rentebetaling<br />
til obligationsejerne. Udskudte rentebetalinger forfalder dog,<br />
hvis <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S foretager udlodning til sine aktionærer.<br />
Provenuet fra udstedelse af hybridkapitalen udgjorde 8.111 mio.<br />
kr. (1,1 mia. EUR).<br />
Som følge af obligationslånets særlige karakteristika betragtes<br />
det regnskabsmæssigt som egenkapital i henhold til IAS 32,<br />
idet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S ikke er forpligtet til at betale renter til<br />
obligationsejerne.
25 Udskudt<br />
skat<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Udskudt skat 1. januar 3.231 3.089<br />
Valutakursregulering (27) 10<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 3.045 49<br />
Afgang ved salg af dattervirksomhed (353) 0<br />
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat (190) 364<br />
Årets udskudte skat indregnet i egenkapitalen 20 0<br />
Regulering vedrørende tidligere år (2) 19<br />
Regulering vedrørende tidligere år indregnet i egenkapitalen 0 (112)<br />
Effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til 28% 0 (188)<br />
Overført til aktiver bestemt for salg (1.094) 0<br />
Udskudt skat 31. december 4.630 3.231<br />
Udskudt skat indregnes således i balancen:<br />
Udskudt skat (aktiver) 36 6<br />
Udskudt skat (forpligtelser) 4.666 3.237<br />
Udskudt skat 31. december, netto 4.630 3.231<br />
Udskudt skat vedrører:<br />
Immaterielle aktiver 448 169<br />
Materielle aktiver 5.990 3.512<br />
Andre langfristede aktiver (16) 101<br />
Kortfristede aktiver (40) 140<br />
Langfristede forpligtelser (1.477) (688)<br />
Kortfristede forpligtelser (432) (85)<br />
Genbeskatning 249 88<br />
Skattemæssige underskud (92) (6)<br />
Udskudt skat 31. december 4.630 3.231<br />
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen vedrører:<br />
Midlertidige forskelle 1.391 1.394<br />
Skattemæssige underskud 6.337 6.112<br />
Udskudte skatteaktiver 31. december 7.728 7.506<br />
Udskudte skatteforpligtelser, der ikke er indregnet i balancen, vedrører:<br />
Midlertidige forskelle vedrørende kapitalandele i datter- og associerede virksomheder 680 263<br />
Ikke indregnede udskudte skatteaktiver vedrører primært<br />
uudnyttede underskud i kulbrinte indkomsten. Det skønnes ikke,<br />
at underskudene vil kunne udnyttes inden for en overskuelig fremtid.<br />
99
nOteR tiL BALAnCen<br />
100<br />
25 Udskudt<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
skat (fortsat)<br />
Ændring i midlertidige forskelle i årets løb:<br />
<strong>2006</strong><br />
mio. kr.<br />
Balance<br />
1.<br />
januar<br />
Valutakursregulering<br />
Afgang<br />
ved salg<br />
af dattervirksomhed<br />
Tilgang<br />
ved<br />
køb af<br />
virksomheder<br />
Indregnet<br />
i årets<br />
resultat<br />
Overført<br />
til<br />
aktiver<br />
bestemt<br />
for salg<br />
Indregnet<br />
i<br />
egenkapitalen<br />
Balance<br />
31.<br />
december<br />
Immaterielle aktiver 169 (1) 0 301 (14) (7) 0 448<br />
Materielle aktiver 3.512 (33) (372) 3.690 315 (1.122) 0 5.990<br />
Andre langfristede aktiver 101 (2) 0 (243) 128 0 0 (16)<br />
Kortfristede aktiver 140 (3) 0 775 (953) 1 0 (40)<br />
Langfristede forpligtelser (688) 11 19 (653) (166) 0 0 (1.477)<br />
Kortfristede forpligtelser (85) 0 0 (244) (123) 0 20 (432)<br />
Genbeskatning 88 0 0 0 161 0 0 249<br />
Skattemæssige underskud (6) 1 0 (581) 460 34 0 (92)<br />
2005<br />
mio. kr.<br />
3.231 (27) (353) 3.045 (192) (1.094) 20 4.630<br />
Balance 1.<br />
januar<br />
Valutakursregulering<br />
Tilgang<br />
ved køb af<br />
virksomheder<br />
Indregnet<br />
i årets<br />
resultat 1<br />
Indregnet i<br />
egenkapitalen<br />
1<br />
Balance<br />
31.<br />
december<br />
Immaterielle aktiver (23) 0 49 143 0 169<br />
Materielle aktiver 3.398 19 0 66 29 3.512<br />
Andre langfristede aktiver 241 0 0 (9) (131) 101<br />
Kortfristede aktiver 40 1 0 99 0 140<br />
Langfristede forpligtelser (550) (10) 0 (118) (10) (688)<br />
Kortfristede forpligtelser (105) 0 0 20 0 (85)<br />
Genbeskatning 88 0 0 0 0 88<br />
Skattemæssige underskud 0 0 0 (6) 0 (6)<br />
1) Inklusiv effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til 28%.<br />
3.089 10 49 195 (112) 3.231
26 Pensioner<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Udvikling i nutidsværdi af forpligtelser vedr. ydelsesbaserede ordninger:<br />
Nutidsværdi af forpligtelser 1. januar 15 18<br />
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse 1 (1)<br />
Aktuarmæssige gevinster (tab) (2) (2)<br />
Udbetalt i året (53) (4)<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 79 0<br />
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 2 4<br />
Nutidsværdi af forpligtelser 31. december 42 15<br />
Indregnede pensionsforpligtelser i resultatopgørelsen:<br />
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår (2) (4)<br />
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse (1) 1<br />
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger (3) (3)<br />
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger (136) (50)<br />
Indregnet i resultatopgørelsen (139) (53)<br />
Omkostningen er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen:<br />
Produktionsomkostninger (137) (54)<br />
Ledelse og administration (1) 0<br />
Salg og marketing 0 0<br />
Finansielle poster (1) 1<br />
Indregnet i resultatopgørelsen (139) (53)<br />
101
102<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
26 Pensioner<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
(fortsat)<br />
Forudsætninger for de aktuarmæssige beregninger:<br />
<strong>2006</strong> 2005<br />
Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente 5,00 % 2,51 %<br />
Fremtidig lønstigningstakt 3,00 % 2,00 %<br />
Koncernen forventer at indbetale 7 mio. kr. til den ydelsesbase-<br />
rede pensionsordning i 2007.<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005 2004 2003 2002<br />
Beløb for indeværende år og de foregående 4 år for<br />
koncernens pensionsforpligtelser er som følger:<br />
Aktuarmæssigt opgjorte pensionsforpligtelser 42 15 - - -<br />
Erfaringsændringer til forpligtelserne (1) 0 - - -<br />
forfaldstidspunkter<br />
Forfaldstidspunkter for pensioner 31. december forventes at blive:<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
0 - 1 år 3 0<br />
1 - 5 år 11 5<br />
> 5 år 28 10<br />
Pensioner 31. december 42 15
27 Hensatte<br />
mio. kr.<br />
forpligtelser<br />
<strong>2006</strong><br />
Reetableringsforpligtelser<br />
Øvrige I alt<br />
Hensatte forpligtelser 1. januar 1.775 43 1.818<br />
Valutakursreguleringer (14) 0 (14)<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 1.663 534 2.197<br />
Afgang ved salg af dattervirksomhed (73) 0 (73)<br />
Anvendt i året 13 166 179<br />
Tilbageført (2) (80) (82)<br />
Hensat for året 182 0 182<br />
Overført til aktiver bestemt for salg (31) 0 (31)<br />
Renteelement af reetableringsforpligtelser 83 0 83<br />
Hensatte forpligtelser 31. december 3.596 663 4.259<br />
Reetableringsforpligtelser vedrører forventede fremtidige<br />
omkostninger til oprydning mv. ved nedlukning af produk-<br />
tionsanlæg. Modværdien af forpligtelserne indregnes under<br />
produktionsanlæg (materielle aktiver) og afskrives sammen<br />
med produktionsanlæggene.<br />
forfaldstidspunkter<br />
Forfaldstidspunkter for hensatte forpligtelser 31. december<br />
forventes at blive:<br />
I øvrige hensatte forpligtelse er indregnet en forventet tilba-<br />
gebetaling til elforbrugerne i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Nord Forsynings<br />
område samt forventede tab på kontrakter mv. Hensatte forplig-<br />
telser er tilbagediskonteret til nutidsværdi. Som diskonterings-<br />
faktor er anvendt en risikofri rente i intervallet 3,5 - 4,25%.<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
0 - 1 år 67 44<br />
1 - 10 år 561 640<br />
10 - 20 år 1.633 226<br />
20 - 30 år 1.521 895<br />
30 - 40 år 352 13<br />
> 40 år 125 0<br />
Hensatte forpligtelser 31. december 4.259 1.818<br />
103
104<br />
nOteR tiL BALAnCen<br />
28 Kort-<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
og langfristede lån<br />
Kort- og langfristede lån for koncernen sammensætter sig som<br />
følger:<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Obligationslån 7.938 3.735<br />
Gæld til realkreditinstitutter 1.810 583<br />
Kreditinstitutter i øvrigt 5.359 2.137<br />
Andre langfristede forpligtelser 6.961 3<br />
Langfristede lån 31. december 22.068 6.458<br />
Obligationslån 1.995 0<br />
Gæld til realkreditinstitutter 11 39<br />
Kreditinstitutter i øvrigt 2.902 654<br />
Kortfristede lån 31. december 4.908 693<br />
Kort- og langfristede lån 31. december 26.976 7.151<br />
Dagsværdi 27.061 7.375<br />
Nominel værdi 26.894 7.153<br />
forfaldstidspunkter<br />
Forfaldstidspunkter for kort- og langfristede lån forventes at<br />
blive:<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
0 - 1 år 4.908 693<br />
1 - 5 år 13.940 1.063<br />
> 5 år 8.128 5.395<br />
Kort- og langfristede lån 31. december 26.976 7.151<br />
Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af forventede frem-<br />
tidige afdrags- og rentebetalinger.<br />
Der er ikke knyttet usædvanlige krav eller betingelser til koncer-<br />
nens finansieringsaftaler.
28 Kort-<br />
finansiel leasing<br />
og langfristede lån (fortsat)<br />
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår såle-<br />
des i gæld til kreditinstitutter:<br />
mio.kr.<br />
<strong>2006</strong> 2005<br />
Minimumsleasingydelser<br />
Renteelement Nutidsværdi<br />
Minimumsleasingydelser<br />
Renteelement Nutidsværdi<br />
0 - 1 år 9 1 8 0 0 0<br />
1 - 5 år 47 6 41 0 0 0<br />
> 5 år 98 25 73 0 0 0<br />
154 32 122 0 0 0<br />
Regnskabsmæssig værdi<br />
31 . december 120 0<br />
Dagsværdien er skønnet som nutidsværdien af fremtidige pen-<br />
gestrømme ved en markedsrente for tilsvarende leasingaftaler.<br />
I henhold til leasingkontrakterne er der ingen betingede leje-<br />
ydelser.<br />
Koncernens indgåede leasingaftaler er nærmere beskrevet i<br />
note 16.<br />
105
nOteR tiL BALAnCen<br />
106<br />
29 Tilgodehavende<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
og skyldig selskabsskat<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Tilgodehavende selskabsskat 1. januar 107 820<br />
Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år 28 6<br />
Betalinger vedrørende tidligere år (49) (826)<br />
Årets aktuelle skat (1.603) (791)<br />
Årets skat på egenkapitalen (328) 143<br />
Aktuel skat fra ikke konsoliderede selskaber (5) 7<br />
Betalinger vedrørende året 2.091 748<br />
Tilgodehavende selskabsskat 31. december 241 107<br />
Skyldig selskabsskat 1. januar 153 213<br />
Valutakursreguleringer (6) 6<br />
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 228 0<br />
Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år 7 (25)<br />
Betalinger vedrørende tidligere år (256) (166)<br />
Årets aktuelle skat 128 367<br />
Betalinger vedrørende året (86) (242)<br />
Overført til aktiver bestemt for salg (33) 0<br />
Skyldig selskabsskat 31. december 135 153<br />
30 Anden<br />
gæld<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 12.818 2.928<br />
Moms og afgifter 773 0<br />
Skyldige købesummer 117 88<br />
Øvrige gældsforpligtelser 4.777 1.052<br />
Anden gæld 31. december 18.485 4.068<br />
Anden gæld bortset fra dagsværdi af afledte finansielle instru-<br />
menter forfalder inden 1 år efter regnskabsårets udløb.
31 Periodeafgrænsningsposter,<br />
forpligtelser<br />
Periodeafgrænsningsposter omfatter modtagne offentlige til-<br />
skud samt værdi af modtaget vederlagsfri gas mv. Disse beløb<br />
indtægtsføres over en længere årrække.<br />
Periodeafgrænsningsposter sammensætter sig som følger:<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Øvrige periodeafgrænsningsposter 732 0<br />
Langfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 732 0<br />
Værdi af modtaget vederlagsfri gas 148 76<br />
Forudbetalinger 0 65<br />
Modtagne offentlige tilskud 72 0<br />
Øvrige periodeafgrænsningsposter 278 145<br />
Kortfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 498 286<br />
Kort- og langfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 1.230 286<br />
107
108<br />
nOteR tiL pengestRøMsOpgøReLse<br />
32 Pengestrømme<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
fra primær drift<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Resultat af primær drift 5.534 4.099<br />
Af- og nedskrivninger 3.259 2.215<br />
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 8.793 6.314<br />
Øvrige korrektioner 877 (231)<br />
Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital 9.670 6.083<br />
Ændring i varebeholdninger (559) (229)<br />
Ændring i tilgodehavender fra salg (111) (764)<br />
Ændring i øvrige tilgodehavender (608) 24<br />
Ændring i leverandørgæld (1.115) 1.336<br />
Ændring i anden gæld 3.680 192<br />
Ændring i driftskapital 1.287 559<br />
Pengestrømme fra primær drift 10.957 6.642<br />
Pengestrømme fra efterforskningsaktiviteter udgør -179 mio. kr.<br />
(2005: -284 mio. kr.).<br />
33 Køb<br />
Køb af dattervirksomheder <strong>2006</strong><br />
af dattervirksomheder<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i løbet af <strong>2006</strong> erhvervet en række væsentli-<br />
ge dattervirksomheder, der alle regnskabsmæssigt er behandlet<br />
efter overtagelsesmetoden. Der er mellem de erhvervede sel-<br />
skaber en række krydsejerskaber, der er reguleret i efterfølgende<br />
oversigter, således at oplysningerne gives i selskabsgrupper.<br />
Endvidere vises køb af dattervirksomheder i <strong>2006</strong> samlet for<br />
de enkelte overtagelsestidspunkter, idet købene er gennemført<br />
gennem indbyrdes afhængige forhandlinger og aftaler m.v.<br />
Erhvervede virksomheder i <strong>2006</strong> og regulering af kostpris ved-<br />
rørende virksomheder erhvervet i tidligere år udgør følgende:
33 Køb<br />
af dattervirksomheder (fortsat)<br />
mio. kr. Hovedaktivitet<br />
KE Drift A/S<br />
(tidligere KE Holding A/S) 1<br />
Frederiksberg Elnet A/S,<br />
Frederiksberg Forsyning A/S<br />
Frederiksberg Ejendomme A/S<br />
Energi E2 A/S 2<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S<br />
(tidligere Elsam A/S) 3<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales & Distribution A/S<br />
(tidligere Nesa A/S) 4<br />
Elnet (Distribution)<br />
Elsalg (Markets)<br />
Produktion af el og<br />
varme (Generation)<br />
Elnet (Distribution)<br />
Elsalg (Markets)<br />
Overtagelsestidspunkt<br />
1. maj <strong>2006</strong><br />
1. juli <strong>2006</strong><br />
Tilkøbte<br />
andele på<br />
overtag-<br />
elsestidspunktet<br />
Kostpris<br />
100%<br />
100%<br />
100%<br />
100%<br />
99,85%<br />
Indregnet<br />
resultatandel<br />
5.046 143<br />
34.285 1.899<br />
Væsentlige erhvervelser<br />
i alt før reguleringer 5, 6 39.331 2.042<br />
Værdiregulering ved successive køb af kapitalandele<br />
i dattervirksomheder 7 943<br />
I alt erhvervelser i <strong>2006</strong> 40.274<br />
Regulering vedrørende virksomheder<br />
erhvervet i tidligere år:<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH<br />
(tidligere E-Nord GmbH) Gassalg (Markets) 1. marts 2005 74,91% 46<br />
I alt 40.320<br />
Noter:<br />
1 Købet vises eksklusive selskabets kapitalandele i Energi E2<br />
A/S på 34%.<br />
2 Købene er foretaget i perioden fra 19. april <strong>2006</strong> til 1. juli<br />
<strong>2006</strong>. Aktierne er erhvervet ved kontante køb, i alt 75,93%,<br />
samt ved vederlæggelse med aktier i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S, i alt<br />
24,07%. Aktierne er erhvervet ved direkte aktiekøb, i alt 29,96<br />
%, og ved indirekte køb, i alt 70,04%, gennem købene af KE<br />
Drift A/S og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S.<br />
3 Købene er foretaget i perioden fra 2003 til 1. juli <strong>2006</strong>.<br />
Aktierne er erhvervet ved kontante køb, i alt 78,59%, samt<br />
ved vederlæggelse i aktier i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S, i alt 21,41%.<br />
Kapitalandelene er indregnet som associeret virksomhed i<br />
perioden fra 1. december 2005 til 1. juli <strong>2006</strong>, hvorefter disse<br />
overføres til indregning som dattervirksomhed.<br />
4 Købene af 99,85% er foretaget i perioden fra 2002 til 1. juli<br />
<strong>2006</strong>, mens resterende aktier er erhvervet i efteråret <strong>2006</strong>.<br />
Aktierne er erhvervet ved kontante køb. Aktierne er erhvervet<br />
ved indirekte køb gennem <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S, i alt ca.<br />
87%, og ved direkte køb, i alt ca. 13%.<br />
5 Udover nævnte krydsejerskaber indeholder kostpriserne dat-<br />
tervirksomhedernes kapitalandele i associerede virksomheder,<br />
i alt 3.485 mio.kr., der i koncernregnskabet indregnes som<br />
andre langfristede aktiver, jf. note 17.<br />
6 Samlet kostpris sammensætter sig af kontante køb på 22.425<br />
mio.kr., vederlag i aktier i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S med 10.041 mio.<br />
kr., udstedelse af gældsbrev med 6.675 mio. kr., afholdte<br />
købsomkostninger med 108 mio.kr.<br />
7 Køb af kapitalandele i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S, Energi E2<br />
A/S og <strong>DONG</strong> Sales & Distribution A/S er sket i perioden<br />
fra 2002 til 1. juli <strong>2006</strong>. Der er foretaget værdiregulering af<br />
overtagne aktiver og passiver efter bestemmelserne i IFRS 3<br />
fra oprindelige købstidspunkter til overtagelsestidspunktet<br />
pr. 1. juli <strong>2006</strong>. Værdiregulering på 946 mio.kr. er indregnet<br />
med modpost direkte på egenkapitalen i koncernregnskabet.<br />
Tilsvarende er sket tilbageførsel af hidtige værdireguleringer i<br />
forhold til kostpris indtil overtagelsestidspunktet ved indreg-<br />
ning direkte på egenkapitalen med i alt 688 mio.kr.<br />
109
110<br />
nOteR tiL pengestRøMsOpgøReLse<br />
33 Køb<br />
Den opgjorte kostpris vederlagt i aktier er værdiansat baseret<br />
på dagsværdien af de indskudte aktier.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
af dattervirksomheder (fortsat)<br />
I forbindelse med erhvervelse af 24,07% af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power<br />
A/S samt 21,41% af Energi E2 A/S er udstedt aktier i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> A/S.<br />
Kostpris vederlagt i aktier kan specificeres som følger:<br />
Udstedt antal aktier Kurs Kostpris<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S 473.934 12.653,95 5.997<br />
Energi E2 A/S 319.565 12.653,95 4.044<br />
mio. kr.<br />
Overtagelsestidspunkt<br />
1. maj <strong>2006</strong><br />
Dagsværdi<br />
på over-<br />
tagelsestidspunktet<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
før overtagelsen<br />
Overtagelsestidspunkt<br />
1. juli <strong>2006</strong><br />
Dagsværdi<br />
på over-<br />
tagelsestidspunktet<br />
793.499 12.653,95 10.041<br />
Den foreløbige fordeling af kostpriser på overtagne aktiver og<br />
forpligtelser i <strong>2006</strong> kan specificeres som følger:<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
før overtagelsen<br />
Elimineringer i<br />
overtagelsesbalance samt<br />
regulering vedrørende virksomheder<br />
erhvervet<br />
i tidligere år I alt<br />
Dagsværdi<br />
på over-<br />
tagelsestidspunktet<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
før overtagelsen<br />
Dagsværdi<br />
på over-<br />
tagelsestidspunktet<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
før overtagelsen<br />
Immaterielle aktiver (589) (550) (2.532) (826) (46) 0 (3.167) (1.376)<br />
Materielle aktiver (4.325) (4.220) (26.537) (20.017) 0 0 (30.862) (24.237)<br />
Andre langfristede aktiver (25) (25) (5.304) (4.596) (350) 0 (5.679) (4.483)<br />
Varebeholdninger (29) (29) (1.305) (1.247) 0 0 (1.334) (1.276)<br />
Tilgodehavender (1.718) (1.739) (18.253) (15.829) 1.766 0 (18.205) (17.706)<br />
Likvide beholdninger (486) (486) (3.504) (3.504) 0 0 (3.990) (3.990)<br />
Kortfristede forpligtelser 1.163 937 4.988 6.752 (1.766) 0 4.385 7.689<br />
Langfristede forpligtelser 963 981 17.551 12.477 0 0 18.514 13.458<br />
Nettoaktiver (5.046) (5.131) (34.896) (26.790) (396) 0 (40.338) (31.921)<br />
Minoritetsandele - - - - - - 18 18<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s andel af nettoaktiver (40.320) (31.903)<br />
Heraf opført som skyldig købesum 6.704 -<br />
Overtagne likvide beholdninger 3.967 -<br />
Værdiregulering af tidligere indregnede aktiver og forpligtelser ved trinsvis virksomhedsovertagelse 943 -<br />
Intern avance 350 -<br />
Overført fra associerede virksomheder 19.754 -<br />
Øvrige reguleringer (68) -<br />
Kontant anskaffelsessum (8.670) -
33 Køb<br />
Immaterielle aktiver omfatter primært rettigheder i form af<br />
CO 2 -rettigheder og kunderelaterede rettigheder. Fordeling af<br />
kostpris for de i <strong>2006</strong> erhvervede virksomheder på dagsværdier<br />
af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser har ikke med-<br />
ført indregning af goodwill. Regulering af kostpris vedrørende<br />
virksomheder erhvervet i tidligere år resulterer i goodwill på i<br />
alt 46 mio. kr.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er som konsekvens af overtagelsen af <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> Sales & Distribution A/S (tidligere Nesa A/S) pålagt<br />
at afhænde <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales & Distribution A/S´s 132 kV<br />
transmissionsnet i Nordsjælland. Der henvises til note 23. Som<br />
led i Europa-Kommissionens godkendelse af sammenlægnin-<br />
gen af energiselskaberne <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S (tidligere <strong>DONG</strong><br />
A/S), Energi E2, <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S, <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Sales & Distribution A/S samt elaktiviteterne fra Københavns<br />
kommune og Frederiksberg kommune er koncernen pålagt at<br />
afhænde gaslageret ved Ll. Torup, hvilket er sket i <strong>2006</strong>. Der<br />
henvises til note 35.<br />
af dattervirksomheder (fortsat)<br />
Erhvervede virksomheder i 2005 udgør følgende:<br />
mio. kr. Hovedaktivitet<br />
Heysham Offshore Wind Ltd.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales B.V.<br />
(tidligere Intergas Levering B.V.) Elsalg (Markets)<br />
Der undlades at angive oplysninger om omsætning og resultat,<br />
som om de i året erhvervede virksomheder har været ejet i hele<br />
regnskabsåret, idet det vurderes, at det for nærværende ikke er<br />
muligt at anføre disse oplysninger med tilstrækkelig sikkerhed<br />
i årsrapporten for <strong>2006</strong>. Opfyldelse af oplysningskravet er<br />
forbundet med særlige vanskeligheder som følge af, at der er<br />
tale om en kompleks købsaftale med Vattenfall, hvorved dele af<br />
aktiviteterne blev skilt ud inden <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s overtagelse.<br />
Ved årsrapportens færdiggørelse pågår arbejdet med opgørelse<br />
af oplysningerne, som vil indgå som del af et børsprospekt<br />
i forbindelse med den planlagte børsintroduktion af <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> A/S.<br />
Køb af dattervirksomheder 2005<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i løbet af 2005 erhvervet en række mindre<br />
dattervirksomheder, der alle regnskabsmæssigt er behandlet<br />
efter overtagelsesmetoden.<br />
Overtagelsestidspunkt<br />
Tilkøbte<br />
andele på<br />
overtag-<br />
elsestidspunktet<br />
Kostpris<br />
Indregnet<br />
resultatandel<br />
Produktion af el<br />
(Generation) 1. juni 2005 100% 0 0<br />
30. september<br />
2005 100% 389 (2)<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH<br />
(tidligere E-Nord GmbH) Gassalg (Markets) 1. marts 2005 75% 0 (2)<br />
<strong>DONG</strong> Sverige Distribution AB Gasnet (Markets) 4. juli 2005 100% 1 1<br />
<strong>DONG</strong> Insurance A/S<br />
Forsikring<br />
(ikke fordelt) 21. januar 2005 100% 1 19<br />
<strong>DONG</strong> Pipelines A/S<br />
(tidligere <strong>DONG</strong> Naturgas Pipeline A/S) Gasnet (Markets) 31. januar 2005 100% 1 19<br />
Erhvervede virksomheder i alt 392 35<br />
111
112<br />
nOteR tiL pengestRøMsOpgøReLse<br />
33 Køb<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
af dattervirksomheder (fortsat)<br />
Fordeling af kostpriser på overtagne aktiver og forpligtelser i<br />
2005 kan specificeres som følger:<br />
mio. kr.<br />
Dagsværdi på<br />
overtagelsestidspunktet<br />
2005<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
før overtagelsen<br />
Immaterielle aktiver (430) 0<br />
Materielle aktiver (3) (3)<br />
Andre langfristede aktiver 0 0<br />
Varebeholdninger 0 0<br />
Tilgodehavender (265) (265)<br />
Likvide beholdninger (32) (32)<br />
Kortfristede forpligtelser 339 291<br />
Langfristede forpligtelser 0 0<br />
Nettoaktiver (391) (9)<br />
Minoritetsandele 0 0<br />
Nettoaktiver (391) (9)<br />
Heraf opført som skyldig købesum 0 -<br />
Overtagne likvide beholdninger 32 -<br />
Kontant anskaffelsessum (359) -
34 Køb<br />
af minoritetsandele i dattervirksomheder<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Købspris (68) (535)<br />
Betalt vedrørende tidligere år 0 (51)<br />
Kontant anskaffelsessum (68) (586)<br />
35 Salg<br />
af virksomheder<br />
Værdien af de overdragne aktiver og passiver udgør følgende:<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Materielle aktiver 1.387 0<br />
Andre langfristede aktiver 12 0<br />
Likvide midler 37 0<br />
Kortsigtede forpligtelser (169) 0<br />
Langsigtede forpligtelser (827) 0<br />
Avance ved salg af virksomheder 1.023 0<br />
Salgssum 1.463 0<br />
Heraf tilgodehavender (1.458) 0<br />
Overdragne likvide beholdninger (37) 0<br />
Kontant salgssum (32) 0<br />
Salg af virksomheder omfatter Ll. Torup Gaslager A/S og<br />
Nunaoil A/S. Salget af gaslageret i Ll. Torup til Energinet.dk er<br />
foretaget som led i Europa-Kommissionens godkendelse af sam-<br />
menlægningen af energiselskaberne <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S (tidligere<br />
<strong>DONG</strong> A/S), Energi E2, <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S (tidligere<br />
Elsam A/S), <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales & Distribution A/S (tidligere<br />
Nesa A/S) samt elaktiviteterne fra Københavns kommune og Fre-<br />
deriksberg kommune. Avancen ved salget af Ll. Torup Gaslager<br />
A/S er foreløbig opgjort til 1.000 mio. kr. Nunaoil A/S er solgt til<br />
Den Danske Stat og den regnskabsmæssige avance er opgjort<br />
til 23 mio. kr.<br />
113
114<br />
nOteR tiL pengestRøMsOpgøReLsen<br />
36 Likvider<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Likvider 31. december omfatter:<br />
Værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring 132 1.594<br />
Likvide beholdninger, der frit kan disponeres over 9.475 5.762<br />
Kassekreditter (501) 0<br />
Likvider 31. december 9.106 7.356<br />
Værdipapirer 31. december kan specificeres i følgende balanceposter:<br />
Værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring 132 1.594<br />
Værdipapirer øvrige 0 0<br />
Værdipapirer 31. december 132 1.594<br />
Likvide beholdninger 31. december kan specificeres i følgende balanceposter:<br />
Likvide beholdninger der frit kan disponeres over 9.475 5.762<br />
Likvide beholdninger der ikke frit kan disponeres over 46 19<br />
Likvide beholdninger 31. december 9.521 5.781<br />
Banklån 31. december kan specificeres som følgende:<br />
Kassekreditter (501) 0<br />
Øvrige kreditinstitutter (2.401) 654<br />
Banklån 31. december (2.902) 654<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong>
37 Valutarisici,<br />
finansielle risici<br />
renterisici samt råvareprisrisici mv.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s drift indebærer en række finansielle risici, og<br />
styringen heraf er et væsentligt fokusområde. Risikostyringen<br />
har til formål at sikre et optimalt forhold mellem investering og<br />
afkast. Det strategiske fokus på at opbygge markedsledende<br />
kompetencer indenfor risikostyring har ført til, at der i dag tilby-<br />
des en række avancerede kommercielle produkter, der alle har<br />
til formål at reducere prisrisikoen for kunderne. Det vurderes,<br />
at optimal styring af risici selvstændigt kan fastholde og skabe<br />
nye forretningsmuligheder.<br />
Risikopolitikken for styring af de finansielle risici er fastlagt af<br />
bestyrelsen. Det er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s politik, at alle væsentlige<br />
finansielle risici skal identificeres og opgøres med henblik på at<br />
indgå i styringen. For at sikre dette er styringen af finansielle<br />
risici og de forsikringsbare risici forankret og centraliseret i en<br />
finans- og risikostyringsfunktion på koncernniveau. Hertil kom-<br />
mer en tværorganisatorisk risikokomité med særlig fokus på<br />
markedspris- og kreditrisici.<br />
Den aktuelle risikopolitik er baseret på en aktiv afdækning af de<br />
markedspriser, der har indflydelse på indtjeningen. Som et led i<br />
risikopolitikken styres markedsprisrisici aktivt op til fem år frem<br />
gennem finansielle afdækningsforretninger med henblik på at<br />
reducere risikoen for tab. Finansielle afdækningsforretninger<br />
indgås udelukkende med henblik på at reducere den finansielle<br />
risiko. For at understøtte den primære tradingaktivitet arbejdes<br />
der i begrænset omfang med aktiv positionstagning indenfor<br />
udvalgte energirisici. Disse positioner overvåges aktivt med<br />
faste mandater, daglig rapportering og risikoopfølgning.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s indtjening er i høj grad påvirket af udviklingen<br />
i en række markedspriser, særligt i forhold til oliepriser, elpriser,<br />
gaspriser, kulpriser, CO 2 -priser og dollarkurs. Afdækningen sker<br />
gennem termins- og swapkontrakter samt ved anvendelse af<br />
forskellige optionsinstrumenter.<br />
Der kan mellem de enkelte år være betydelige udsving i drifts-<br />
resultatet som følge af prisudviklingen. Specielt kan timelagef-<br />
fekten, der opstår som følge af, at oliepris og dollarkurs indgår<br />
med forskellige tidsforskydninger i købs- og salgskontrakter for<br />
naturgas, påvirke driftsresultatet fra år til år. Dette indebærer,<br />
at virkningen af oliepris- og dollarkursændringer slår forholds-<br />
vis hurtigt igennem på salgspriserne, mens indkøbspriserne<br />
reguleres med op til 17 måneders forsinkelse. En ændring i<br />
oliepris og/eller dollarkurs i januar kan således påvirke <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s salgspriser i februar, men eksempelvis først slå igen-<br />
nem på købspriserne i juni det efterfølgende år. Af denne årsag<br />
kan effekten af ændringer i olieprisen og dollarkursen aflejres i<br />
forskellige år for henholdsvis købs- og salgskontrakter. Over en<br />
årrække vil udsvingene imidlertid udligne hinanden.<br />
Olie- og gasprisrisici<br />
Olie- og gasprisrisici skyldes primært egenproduceret olie<br />
og gas samt forskelle i indekseringen af købs- og salgspriser<br />
for naturgas. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s eksponering er dels i råolie og<br />
gas, dels i en række andre olietyper, herunder f.eks. fuel- og<br />
gasolie. Gasprisrisici vedrører hovedsageligt eksponeringen<br />
fra Ormen Lange feltets kommende egenproduktion. Afdæk-<br />
ning heraf vil blive foretaget i takt med, at der er sikkerhed for<br />
produktionsomfanget. Olieafdækningen sker hovedsageligt i<br />
de underliggende olietyper for således at reducere risikoen for<br />
prisudsving mellem de forskellige typer. Afdækningen foretages<br />
primært gennem køb af putoptioner samt gennem salg af olie<br />
på termin. Ultimo <strong>2006</strong> var ca. 40% af den forventede olie- og<br />
gasprisrisiko for de kommende fem år afdækket, primært med<br />
købte optioner på et niveau svarende til en råoliepris på 30-50<br />
USD/tdr.<br />
Green Dark Spread / Green Spark Spread<br />
Produktionen fra kraftværkerne er primært eksponeret overfor<br />
elprisen, kulprisen (inklusiv fragt) og CO 2 -prisen. Forskellen<br />
mellem de tre faktorer ved produktion af en MWh kaldes Green<br />
Dark Spread. Hvis der fyres med naturgas i stedet for kul kaldes<br />
det Green Spark Spread.<br />
For aktivt at reducere denne risiko har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en pris-<br />
sikringsstrategi, som afdækker produktionen i det forhold der<br />
skal til for at producere en MWh. Dermed sikres et mere stabilt<br />
økonomisk resultat.<br />
Ultimo <strong>2006</strong> udgjorde den finansielle afdækning ca. 55% af den<br />
kommercielle eleksponering i 2007.<br />
På det nordiske elmarked er det primært hydrobalancen, der<br />
bestemmer prisudviklingen. Hydrobalancen er et mål for de ak-<br />
tuelle sne- og vandmængder i de norske og svenske magasiner<br />
i forhold til, hvad der er normalt for årstiden.<br />
De danske prisområder er en del af det nordeuropæiske marked<br />
for engros elektricitet, og der er en tydelig prismæssig sam-<br />
menhæng mellem disse markeder. I enkelt-timer kan der dog<br />
være store prisforskelle, og i disse situationer bliver Danmark<br />
transitområde mellem Tyskland og Norden.<br />
nOteR uden henvisning<br />
115
116<br />
nOteR uden henvisning<br />
37 Valutarisici,<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
renterisici samt råvareprisrisici mv. (fortsat)<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er således primært eksponeret overfor elprisud-<br />
viklingen i det danske prisområde, men en del af afdækningen<br />
af denne risiko sker mod andre prisområder, herunder system-<br />
priser i Norden.<br />
Valutarisici<br />
Den væsentligste valutakursrisiko er fortsat knyttet til USD,<br />
men eksponeringen i NOK og GBP er stigende. USD-kursrisi-<br />
koen skyldes i al væsentlighed oliepriseksponeringen, idet olie<br />
afregnes i USD. Køb af USD-baseret kul skaber dog en betyde-<br />
lig naturlig afdækning.<br />
Afdækning af valutakursrisiko sker primært gennem termins-<br />
og valutaswapkontrakter samt i mindre omfang ved optioner.<br />
I overensstemmelse med <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s politik for valutakurs-<br />
risiko er den kommercielle eksponering væsentlig nedbragt for<br />
de kommende 5 år.<br />
Renterisici<br />
Renterisici knytter sig primært til låneporteføljen, likviditetsbe-<br />
holdningen samt indgåede finansielle afdækningsforretninger.<br />
Disse risici styres i forhold til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s nettofinansie-<br />
ringsbehov og kapitalstruktur. Af hensyn til risikoen for rente-<br />
stigninger er låneporteføljen i et vist omfang fast forrentet.<br />
Ultimo <strong>2006</strong> var nettorenterisikoen, eksklusiv den udstedte<br />
hybridkapital, 575 mio. kr. opgjort som en ændring af markeds-<br />
værdien på rentebærende poster ved en rentestigning på et<br />
procentpoint.<br />
Finansiering og kapitalberedskab<br />
En af de væsentligste finansielle styringsopgaver er at sikre et<br />
tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt beredskab i relation til den<br />
daglige drift og implementeringen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategi.<br />
Til dette formål er der opstillet interne styringsmål for kapi-<br />
talberedskabets størrelse under hensyntagen til blandt andet<br />
forfaldsprofilen på gæld.<br />
Likviditetsberedskabet udgjorde ultimo <strong>2006</strong>:<br />
Likvider 9,0 mia. kr.<br />
Committede driftskreditter 17,3 mia. kr.<br />
Committede ikke trukne lån 1,5 mia. kr.<br />
Hertil kommer ikke-committede driftskreditter. Den betydelige<br />
likviditetsbeholdning og mængden af committede kreditfacilite-<br />
ter forventes reduceret væsentligt i 2007.<br />
Koncernens samlede rentebærende gæld var ved udgangen af<br />
<strong>2006</strong> på 27,8 mia. kr. (eksklusiv hybridkapital på 8,2 mia. kr.).<br />
Ultimo <strong>2006</strong> var den gennemsnitlige restløbetid på ca. 3,5 år<br />
(eksklusiv hybridkapital).<br />
Med henblik på at styre <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s egen kreditprofil<br />
optages ny finansiering i moderselskabet og allokeres derfra<br />
videre til de enkelte segmenter som koncerninterne lån og<br />
egenkapital.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er kreditvurderet af Moody’s og Standard &<br />
Poor’s. Udstederratingen var ultimo <strong>2006</strong> Baa1 (obligationslån)<br />
og Baa3 (hybridkapital) Positive Outlook (Moody’s Investor<br />
Service) og BBB+ Positive Outlook (Standard & Poor’s).<br />
Som led i den finansielle styring foretager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sikring<br />
af risici vedrørende valuta og rente samt olie-, kul-, gas- og<br />
elpriser. Sikring foretages helt eller delvist af indregnede aktiver<br />
og forpligtelser (sikring af dagsværdi) og fremtidige transak-<br />
tioner (sikring af pengestrømme) i overensstemmelse med<br />
de fastsatte rammer i den af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> implementerede<br />
finansielle risikopolitik. Som sikringsinstrumenter anvendes af-<br />
ledte finansielle instrumenter såsom terminsforretninger, swaps<br />
og optioner samt i begrænset omfang lån i fremmed valuta til<br />
afdækning af valutarisici.
37 Valutarisici,<br />
valutarisici<br />
renterisici samt råvareprisrisici mv. (fortsat)<br />
Indregnede aktiver og forpligtelser (sikring af dagsværdier):<br />
Tilgodehavender Gældsforpligtelser<br />
21.872 11.316 (27.685) (14.474) 4.963 3.871 (850) 713<br />
Pr. 31. december <strong>2006</strong> udgør urealiserede værdireguleringer på<br />
afledte finansielle instrumenter til valutasikring af indregnede<br />
aktiver og forpligtelser i alt -41 mio. kr. (31. december 2005: 46<br />
mio. kr.), der er indregnet i koncernens resultatopgørelse.<br />
Fremtidige transaktioner (sikring af pengestrømme)<br />
<strong>DONG</strong> sikrer forventede fremtidige valutarisici relateret til køb<br />
Afdækket ved valutaterminskontrakter<br />
og valutaswaps Nettoposition<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005<br />
EUR 15.864 531 (20.833) (4.091) 3.728 3.752 (1.241) 192<br />
USD 1.867 244 (4.403) (508) 1.187 65 (1.349) (199)<br />
GBP 1.348 794 (1.618) (688) 0 0 (270) 106<br />
SEK 721 360 (179) (313) 0 0 542 47<br />
NOK 2.032 9.386 (595) (8.820) 0 0 1.437 566<br />
Øvrige 40 1 (57) (54) 48 54 31 1<br />
Restløbetid<br />
og salg med valutaterminskontrakter, valutaoptioner og lån i<br />
fremmed valuta. Sikring foretages primært af USD inden for<br />
fastlagte rammer af de forventede nettopositioner. Finansielle<br />
instrumenter anvendt til rente- og valutasikring af forventede<br />
fremtidige transaktioner udgør følgende:<br />
Beregningsmæssig<br />
hovedstol Dagsværdi<br />
Heraf indregnet i<br />
egenkapitalen<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005<br />
Valutaterminskontrakter 0 - 3 år 0 - 4 år 980 2.198 8 (20) 8 (20)<br />
Valutaswaps 0 - 3 år 0 - 4 år 933 1.365 199 185 199 192<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter i alt 1.913 3.563 207 165 207 172<br />
Lån i fremmed valuta 0 - 3 år 0 - 4 år 324 483 325 484 102 85<br />
Finansielle instrumenter<br />
i alt 2.237 4.046 532 649 309 257<br />
117
118<br />
nOteR uden henvisning<br />
37 Valutarisici,<br />
Rentesikring<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> foretager som led i sin finansielle styring rente-<br />
omlægning af lån fra variabel rente til fast rente eller omvendt<br />
ved hjælp af renteswaps.<br />
For lån omlagt fra fast til variabel rente (sikring af dagsværdi)<br />
udgør værdiregulering pr. 31. december <strong>2006</strong> i alt -4 mio. kr.<br />
(31. december 2005: -2 mio. kr.), der er indregnet i resultatop-<br />
gørelsen.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
renterisici samt råvareprisrisici mv. (fortsat)<br />
Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december <strong>2006</strong> rea-<br />
liserede nettogevinster vedrørende finansielle instrumenter til<br />
afdækning af valutarisici til senere indregning i resultatopgørel-<br />
sen på 10 mio. kr. (31. december 2005: 55 mio. kr.).<br />
Til sikring af valutarisici vedrørende investeringer i udenland-<br />
ske dattervirksomheder er indgået valutaterminsforretninger i<br />
GBP med hovedstol på 656 mio. kr. pr. 31. december <strong>2006</strong> (31.<br />
december 2005: 505 mio. kr.), og i NOK med hovedstol på 2.159<br />
mio. kr. pr. 31. december <strong>2006</strong> (31. december 2005: 0 mio. kr.)<br />
Renterisici<br />
Renterisici er risikoen for, at udefra kommende ændringer i<br />
aftalte rentesatser medfører forøgede renteomkostninger eller<br />
reducerede renteindtægter for koncernen.<br />
Om koncernens finansielle aktiver og forpligtelser kan angives<br />
følgende aftalemæssige revurderings- eller indfrielsestidspunk-<br />
ter afhængigt af, hvilken dato der forfalder først.<br />
Revurderings- og indfrielsestidspunkt<br />
0 - 1 år 1 - 5 år > 5 år I alt<br />
For renteswaps, der omlægger variabelt forrentede lån til fast<br />
rente (sikring af pengestrømme), udgør værdireguleringer<br />
indregnet direkte i egenkapitalen pr. 31. december <strong>2006</strong> i alt 47<br />
mio. kr. (31. december 2005: -79 mio. kr.).<br />
Til sikring af renterisici vedrørende fremtidig lånoptagelse er<br />
der indgået renteswaps med en hovedstol på 1.417 mio. kr. og<br />
en løbetid på 7 - 8 år. Værdireguleringer heraf indregnet direkte<br />
i egenkapitalen pr. 31. december <strong>2006</strong> udgør i alt 102 mio. kr.<br />
(31. december 2005: 78 mio. kr.)<br />
Gennemsnitlig effektiv<br />
rente i procent<br />
Tilgodehavender fra salg 6.775 0 0 6.775 -<br />
Andre tilgodehavender 20.937 0 0 20.937 -<br />
Værdipapirer, konverterbare 81 20 31 132 4,4<br />
Andre langfristede aktiver 396 85 22 503 6,0<br />
Realkredit- og banklån (16.092) (6.237) (4.647) (26.976) 4,0<br />
Kortfristede gældsforpligtelser i<br />
øvrigt (23.014) 0 0 (23.014) -<br />
Swapaftaler 1.877 (1.877) 0 0 4,3<br />
(9.040) (8.009) (4.594) (21.643)
37 Valutarisici,<br />
Råvareprisrisici<br />
renterisici samt råvareprisrisici mv. (fortsat)<br />
Afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring af råvarepris-<br />
risici m.v. vedrørende forventede fremtidige transaktioner samt<br />
handel udgør følgende:<br />
Restløbetid<br />
Kontraktmæssig<br />
hovedstol Dagsværdi<br />
Heraf indregnet i<br />
egenkapitalen<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005 <strong>2006</strong> 2005<br />
Regnskabsmæssig sikring<br />
Olieswaps 0 - 1 år 0 - 2 år 171 431 (268) (680) (268) (680)<br />
Olieoptioner 0 - 3 år 0 - 4 år 6.616 6.576 69 211 (35) (29)<br />
Gasswaps 0 - 3 år 0 - 4 år 713 447 169 (281) 134 (7)<br />
Elswaps 0 - 5 år 0 - 4 år 3.630 90 979 (95) 864 (94)<br />
CO 2 0 - 1 år - 4 0 0 0 0 0<br />
Kulterminsforretninger 0 - 3 år - 976 0 26 0 8 0<br />
Handelsportefølje og økonomisik sikring<br />
12.110 7.544 975 (845) 703 (810)<br />
Olieswaps 0 - 2 år 0 - 2 år 177 497 8 15 - -<br />
Olieoptioner - 0 - 2 år 0 18 0 0 - -<br />
Gasswaps 0 - 3 år 0 - 4 år 1.240 851 33 (131) - -<br />
Elswaps 0 - 3 år 0 - 3 år 1.156 545 (23) 5 - -<br />
Eloptioner 0 - 2 år - 535 0 15 0 - -<br />
CO 2 0 - 2 år - 9 0 2 0 - -<br />
Kulterminsforretninger 0 - 3 år - 165 0 (10) 0 - -<br />
Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december <strong>2006</strong> rea-<br />
liserede nettogevinster vedrørende finansielle instrumenter til<br />
afdækning af olie- og gasprisrisici til senere indregning i resul-<br />
tatopgørelsen på 0 mio. kr. (31. december 2005: -248 mio. kr.).<br />
I tillæg til ovenstående har koncernen en særlig langvarig fi-<br />
nansiel aftale om køb af el med udløb i 2020. Aftalen er indreg-<br />
3.282 1.911 25 (111)<br />
net til en skønnet markedsværdi pr. 31. december <strong>2006</strong> på 1.459<br />
mio. kr., opgjort på baggrund af markedsdata og forventninger<br />
til langsigtede priser for el, kul og valutakurser på NOK og USD.<br />
Urealiseret værdiregulering pr. 31. december <strong>2006</strong> indgår i net-<br />
toomsætningen for <strong>2006</strong> med -235 mio. kr.<br />
119
120<br />
nOteR uden henvisning<br />
38 Kreditrisici<br />
Kreditrisici er risikoen for, at et regnskabsmæssigt tab realise-<br />
res, såfremt en part i en aftale ikke kan opfylde sine kontraktlige<br />
forpligtelser.<br />
Koncernens kreditrisiko på kommercielle modparter omfatter<br />
primært handelstilgodehavender ved salg af naturgas, el og olie<br />
samt positive værdier på råvarekontrakter. Koncernen overvå-<br />
ger løbende risikoen og styrer den i forhold til en vurdering af<br />
modparternes kreditværdighed. Vedrørende kommercielle mod-<br />
parter har koncernen størst eksponering mod nordeuropæiske<br />
forsyningsselskaber.<br />
39 Indbyggede<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
finansielle instrumenter<br />
Koncernen foretager systematisk gennemgang af kontrakter,<br />
der potentielt kan indeholde betingelser, der svarer til afledte<br />
finansielle instrumenter, og hvor der er behov for særskilt<br />
indregning og måling af indbyggede finansielle instrumenter.<br />
Som led i koncernens kommercielle aktiviteter indgås købs-<br />
og salgskontrakter på naturgas, der er indekseret i forhold til<br />
40 Operationel<br />
leasing<br />
Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger:<br />
Koncernens kreditrisiko i forbindelse med indgåelse af afledte<br />
finansielle instrumenter er begrænset ved, at disse primært er<br />
indgået med pengeinstitutter og andre modparter med høj kre-<br />
ditværdighed. Endvidere placeres en væsentlig del af koncer-<br />
nens overskudslikviditet ved deposits hos pengeinstitutter.<br />
Tab på tilgodehavender på grund af modparters manglende<br />
betalingsevne har historisk været lave.<br />
forskellige råvarepriser mv. Det er vurderet, at den økonomiske<br />
sammenhæng mellem prisen på naturgas og de aftalte indek-<br />
seringer indebærer, at der ikke skal ske separat indregning og<br />
måling af indbyggede afledte finansielle instrumenter i relation<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
0 - 1 år 102 11<br />
1 - 5 år 1.771 15<br />
> 5 år 1.416 0<br />
hertil.<br />
3.289 26<br />
Operationelle leasingydelser indregnet i resultatopgørelsen udgør 6 16<br />
Operationelle leasingkontrakter omfatter leje af en borerig i<br />
perioden 2008 - 2011, et gaslager i Tyskland i perioden<br />
2008 - 2023 samt leasing af biler, hvoraf sidstnævnte løber<br />
over en periode op til 5 år.
41 Eventualaktiver,<br />
eventualaktiver<br />
-forpligtelser og sikkerhedsstillelser<br />
Væsentlige ikke indregnede eventualaktiver omfatter udskudte<br />
skatteaktiver for 7,7 mia. kr. (2005: 7,5 mia. kr.). Der henvises til<br />
note 25.<br />
eventualforpligtelser<br />
Ifølge lovgivningen er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s naturgasselskaber,<br />
<strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S, <strong>DONG</strong> E&P A/S samt <strong>DONG</strong> E&P Grønland<br />
A/S pålagt en generel erstatningspligt for skader forvoldt ved<br />
selskabernes olie- og naturgasaktiviteter, selv om skaderne sker<br />
ved hændelige uheld (objektivt ansvar). Der er tegnet sædvan-<br />
lig forsikring til imødegåelse af erstatningskrav.<br />
<strong>DONG</strong> E&P koncernen er deltager i en række licenser til pro-<br />
duktion af og efterforskning efter olie og naturgas. Den fortsatte<br />
deltagelse i licenserne forpligter selskaberne til at investere<br />
betydelige beløb fremover. <strong>DONG</strong> E&P koncernen hæfter i de<br />
enkelte licenser solidarisk med de øvrige licensdeltagere for<br />
forpligtelser i henhold til licenserne.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> koncernen indgår i en række joint ventures,<br />
herunder projekter inden for vedvarende energi. Koncernens<br />
selskaber hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for forplig-<br />
telser under indgåede aftaler.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er gennem deltagelsen i samarbejdet med Oil<br />
Insurance Limited (OIL) underlagt bestemmelser, der medfører<br />
betaling af udtrædelsespræmie (Avoided Premium Surcharge<br />
- APS) ved opsigelse eller reduktion af forsikringsforholdet. Den<br />
bagudrettede regulering hensættes i regnskabet. Den fremad-<br />
rettede præmie forventes ikke at overstige 0,4 mio. USD.<br />
Som omtalt i ledelsens beretning har Konkurrenceankenævnet<br />
konkluderet, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power (tidl. Elsam A/S) i et vist<br />
omfang udnyttede sin dominerende position i Vestdanmark og<br />
i perioder afkrævede for høje priser. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har indbragt<br />
konkurrenceankenævnets kendelse for Sø- og Handelsret-<br />
ten. Der er ikke foretaget hensættelse til eventuel erstatning i<br />
årsrapporten.<br />
Kontraktlige forpligtelser<br />
Koncernen har indgået forpligtende aftaler med leverandører<br />
om anskaffelse af materielle og immaterielle aktiver. De sam-<br />
lede forpligtelser udgør 2,3 mia. kr.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er aftalepart i gaskøbsaftaler med DUC-parterne.<br />
Koncernen er tillige part i en række længerevarende købs- og<br />
salgsaftaler, der er indgået som led i koncernens almindelige<br />
drift. Afviklingen af disse aftaler forventes ikke at påføre koncer-<br />
nen økonomiske tab udover de i balancen allerede indregnede<br />
forpligtelser.<br />
garantier<br />
Der er mellem <strong>DONG</strong> Naturgas A/S og de regionale gasselska-<br />
ber HNG og Midt-Nord indgået aftale, der indebærer, at <strong>DONG</strong><br />
Naturgas A/S stiller en økonomisk garanti, som sikrer HNG og<br />
Midt-Nord de nødvendige årlige indtægter ved transportvirk-<br />
somhed til afvikling af selskabernes gæld i 2014. Fra den 1.<br />
januar 2007 er garantien begrænset til et maksimumbeløb på<br />
200 mio. kr., som nedskrives successivt med 15 mio. kr. årligt i<br />
perioden 1. januar 2007 frem til 1. januar 2012. <strong>DONG</strong> Naturgas<br />
A/S’ maksimale betalingsforpligtelse nedskrives herudover med<br />
de beløb, der samlet måtte blive udbetalt af <strong>DONG</strong> Naturgas<br />
A/S.<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S har stillet garanti over for Økonomi- og<br />
Erhvervsministeriet for opfyldelsen af alle forpligtelser over for<br />
den danske stat eller tredjemand, som pådrages <strong>DONG</strong> E&P<br />
A/S som medindehaver af de licenser, selskabet deltager i,<br />
uanset om forpligtelserne påhviler <strong>DONG</strong> E&P A/S alene eller<br />
solidarisk med andre. Garantien kan dog højst gøres gældende<br />
for et beløb, der svarer til det dobbelte af <strong>DONG</strong> E&P’s andel af<br />
hver forpligtelse.<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S har som betingelse for opnåelse af godken-<br />
delse til deltagelse i efterforskning og produktion af kulbrinter<br />
på den norske og færøske kontinentalsokkel, afgivet den af de<br />
lokale myndigheder sædvanlig krævede selvskyldnergaranti.<br />
Garantien omfatter forpligtelser og ansvar, som <strong>DONG</strong> E&P A/S<br />
måtte ifalde eller påtage sig i forbindelse med efterforsknings-<br />
og produktionsaktiviteterne. Garantien er ikke maksimeret, og<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for<br />
forpligtelser.<br />
Der er indgået kontrakter om indkøb af brændsel og levering af<br />
fjernvarme. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S hæfter som interessent for<br />
økonomiske tab i visse kraftvarmeværker.<br />
<strong>DONG</strong> VE A/S har som betingelse for Barrow Offshore Wind<br />
Ltd’s indgåelse af aftale om leje af havarealer med Crown Estate<br />
Commissioner stillet en principielt ubegrænset selvskyld-<br />
121
nOteR uden henvisning<br />
122<br />
41 Eventualaktiver,<br />
42 Transaktioner<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
med nærtstående parter<br />
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på koncer-<br />
nen omfatter Den Danske Stat ved Finansministeriet, som ejer<br />
73% af moderselskabet.<br />
Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter moder-<br />
selskabets og associerede virksomheders bestyrelse, direktion<br />
og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede<br />
familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere sel-<br />
skaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.<br />
Nærtstående parter omfatter endvidere koncernens associerede<br />
virksomheder, dvs. virksomheder hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernen<br />
har betydelig indflydelse. Der henvises til note 44 for en over-<br />
sigt over koncernens associerede virksomheder.<br />
Koncernen har i regnskabsåret haft følgende transaktioner med<br />
nærtstående parter:<br />
Bevillinger fra den danske stat<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har fra Den Danske Stat og i henhold til natur-<br />
gasforsyningsloven §§ 10 og 59 modtaget bevillinger til lager og<br />
distribution. Bevillingerne er givet for en periode frem til 2023.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har endvidere i henhold til naturgasforsy-<br />
ningslovens §§ 24, 25 og 59 modtaget bevilling til at drive<br />
naturgasforsyningsvirksomhed på faste vilkår på de i natur-<br />
gasforsyningslovens indeholdte betingelser herfor, hvorefter<br />
naturgasforsyningsvirksomhed på faste vilkår er givet for en<br />
periode frem til 2008.<br />
-forpligtelser og sikkerhedsstillelser (fortsat)<br />
nergaranti for omkostninger i forbindelse med nedtagning af<br />
havvindmølleparken mv.<br />
sikkerhedsstillelser<br />
Til sikkerhed for realkreditlån med en restgæld på 1.821 mio.<br />
kr. (2005: 622 mio. kr.), er der udstedt pantebreve med pant i<br />
ejendomme og fire centrale kraftværker med en regnskabsmæs-<br />
sig værdi på 3.831 mio. kr. (2005: 791 mio. kr.)<br />
Retssager<br />
Et antal tidligere aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S (tidl.<br />
Elsam A/S) har anlagt retssag mod <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> med påstand<br />
Herudover har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> bevillinger til elproduktion, som<br />
løber indtil 2022, bevilling til eltransmission, som løber indtil<br />
om, at aktier i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S skal bringes i forkøbs-<br />
ret, subsidiært betaling af et erstatningsbeløb som er opgjort<br />
til ca. 800 mio. kr. Der er ikke foretaget hensættelse til eventuel<br />
erstatning i årsrapporten.<br />
I forbindelse med koncernens indgåede samarbejdsaftaler ved<br />
joint ventures m.m. verserer der en række mindre sager, der<br />
enkeltvis og samlet ikke vurderes at kunne have indflydelse på<br />
koncernens økonomiske stilling. Herudover er koncernen part i<br />
en række retssager og juridiske tvister, der hverken samlet eller<br />
enkeltvis har betydning for koncernens økonomiske stilling.<br />
2025, bevillinger til eldistribution, som løber indtil henholds-<br />
vis 2022, 2023 og 2025 afhængigt af området, bevillinger<br />
til elforsyningspligtvirksomhed, som løbende fornyes efter<br />
ansøgning, tilladelser til at efterforske og indvinde kulbrinter,<br />
som almindeligvis løber 6 år i efterforskningsfasen og derefter<br />
30 år i produktionsfasen, bevillinger til at drive vindmølleparker<br />
og endelig tilladelser til at efterforske og indvinde geotermisk<br />
energi som udløber i henholdsvis 2013 og 2051.<br />
garantier fra den danske stat<br />
Der blev i 1999 med det tidligere Naturgas Syd og i 2000<br />
med det tidligere Naturgas Sjælland indgået aftale mellem<br />
disse regionale naturgasselskaber og <strong>DONG</strong> Naturgas, <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> og Den Danske Stat om overdragelse af de to regionale<br />
selskabers aktiver og passiver til <strong>DONG</strong> Naturgas. Værdierne<br />
blev fastlagt ud fra økonomiske beregninger af de fremtidige<br />
indtjeningsmuligheder. Alle lånene forblev i de to regionale<br />
naturgasselskaber som ændrede navn til Gældsafviklingssel-<br />
skabet Naturgas Syd og Gældsafviklingsselskabet Naturgas<br />
Sjælland. <strong>DONG</strong> Naturgas udstedte gældsbrev til gældsafvik-<br />
lingsselskaberne, i henhold til hvilket <strong>DONG</strong> Naturgas betaler<br />
renter og afdrag på lånet.<br />
Gældsbrevene er i forbindelse med spaltning af <strong>DONG</strong> Natur-<br />
gas overført til selskaberne <strong>DONG</strong> Gas Distribution og <strong>DONG</strong><br />
Storage. Staten indestår ubetinget og uigenkaldeligt over for<br />
Gældsafviklingsselskaberne for alle betalinger. Staten har re-<br />
gres mod <strong>DONG</strong> Gas Distribution og <strong>DONG</strong> Storage for beløb,<br />
som staten måtte udbetale i henhold til garantierne.
42 Transaktioner<br />
Associerede virksomheder<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernens samhandel med associerede virksomheder omfatter:<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Salg af varer og tjenesteydelser 922 67<br />
Køb af varer og tjenesteydelser (50) (115)<br />
Renter, netto 1 0<br />
I alt 873 (48)<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernens kapitaltransaktioner og mellemværender med associerede<br />
virksomheder pr. 31. december omfattede følgende:<br />
mio. kr. <strong>2006</strong> 2005<br />
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 432 0<br />
Gæld til associerede virksomheder 7 5<br />
Udbytte fra associerede virksomheder 35 17<br />
Udbytte til associerede virksomheder (7) 0<br />
Øvrige transaktioner<br />
med nærtstående parter (fortsat)<br />
<strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S har med de begrænsninger, der følger af<br />
rørledningens kapacitet, pligt til gennem ledningen at transpor-<br />
tere al råolie og kondensat indvundet på dansk kontinentalsok-<br />
kelområde i Nordsøen. Myndighederne kan undtage <strong>DONG</strong> Oil<br />
Pipe A/S fra pligten i tilfælde, hvor transport gennem rørled-<br />
ningen efter ministerens skøn må anses for uøkonomisk eller<br />
uhensigtsmæssig.<br />
I henhold til rørledningsloven har <strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S en pligt<br />
til at betale en afgift til staten på 95% af den oppebårne fortje-<br />
neste.<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S har deltaget som partner i alle efterforsk-<br />
ningslicenser, der er givet i Danmark siden 1984. I 4., 5. og 6.<br />
udbudsrunde har selskabet deltaget i alle licenser med en be-<br />
talende andel på 20% på tildelingstidspunktet. <strong>DONG</strong> E&P A/S<br />
har leveret serviceydelser til de licenser, hvor selskabet deltager.<br />
Koncernen er ved <strong>DONG</strong> VE A/S og Energi E2 A/S rettighedsha-<br />
ver til efterforskning og indvinding af geotermisk energi i to til-<br />
ladelser. Den ene tilladelse, hvor <strong>DONG</strong> VE har 100%, omfatter<br />
1/3 af dansk landområde undtagen hovedstadsområdet. 2/3 af<br />
området blev tilbageleveret i henholdsvis 1998 og 2003, og den<br />
sidste 1/3 skal tilbageleveres i 2013. Den anden tilladelse, hvor<br />
<strong>DONG</strong> VE A/S har 28% og Energi E2 A/S 18%, omfatter hoved-<br />
stadsområdet. Tilladelsen er givet 19. februar 2001 og gælder<br />
foreløbigt i 15 år. <strong>DONG</strong> VE A/S har i regnskabsåret leveret<br />
serviceydelser til etableringen af det geotermiske anlæg som<br />
operatør for Hovedstadsområdets Geotermiske Samarbejde.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i <strong>2006</strong> solgt Nunaoil A/S til Den Danske Stat<br />
og Ll. Torup gaslager A/S til Energinet.dk, som er ejet af Den<br />
Danske Stat.<br />
Herudover har der ikke i årets løb, bortset fra normalt ledel-<br />
sesvederlag, været gennemført transaktioner med bestyrelse,<br />
direktion, ledende medarbejdere, Den Danske Stat eller andre<br />
nærtstående parter. Ledelsesvederlag til bestyrelse og direktion<br />
fremgår af note 5.<br />
123
nOteR uden henvisning<br />
124<br />
43 Ny<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
regnskabsregulering<br />
IASB har udsendt følgende nye regnskabsstandarder (IFRS),<br />
der ikke er obligatoriske for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ved udarbejdelsen af<br />
årsrapporten for <strong>2006</strong>. Med mindre andet er anført, er de tillige<br />
godkendt af EU:<br />
IFRS 7 Oplysning om finansielle instrumenter gælder for<br />
regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2007 eller senere.<br />
Implementering af standarden får ikke indvirkning på ind-<br />
regning og måling af finansielle instrumenter.<br />
IFRS 8 Segmenter vedrørende oplysninger om segmenter<br />
gælder for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2009 eller<br />
senere. Standarden får ikke betydning for indregning og<br />
måling i årsrapporten. IFRS 8 er ikke godkendt af EU.<br />
IASB og EU har godkendt følgende nye fortolkningsbidrag<br />
(IFRIC), der ikke er obligatoriske for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ved udarbej-<br />
delsen af årsrapporten for <strong>2006</strong>. Med mindre andet er anført, er<br />
de tillige godkendt af EU:<br />
IFRIC 7 Anvendelse af omregningsmetoden i IAS 29 Regn-<br />
skabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier træder i kraft<br />
for regnskabsår, der påbegyndes 1. marts 2007 eller senere.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har ingen udenlandske enheder i lande med<br />
hyperinflation.<br />
IFRIC 8 Anvendelsesområde for IFRS 2 træder i kraft for<br />
regnskabsår, der påbegyndes 1. maj 2007 eller senere.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har ikke aktiebaserede vederlæggelsesord-<br />
ninger.<br />
IFRIC 9 Revurdering af indbyggede afledte finansielle<br />
instrumenter træder i kraft for regnskabsår, der påbegynnes<br />
1. juni <strong>2006</strong> eller senere. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i overensstem-<br />
melse med ikrafttrædelsesbestemmelserne i IFRIC 9 valgt<br />
at anvende IFRIC 9 fra og med regnskabsåret <strong>2006</strong>. Der<br />
henvises til note 39.<br />
IFRIC 10 Interim Financial Reporting and impairment<br />
forbyder tilbageførsel i årsrapporten af en nedskrivning af<br />
goodwill, der er indregnet i en delårsrapport som følge af<br />
værdiforringelse, selvom de forhold, der førte til nedskrivnin-<br />
gen i delårsrapporten, ikke længere er til stede. Tilsvarende<br />
gælder nedskrivning af kapitalandele og finansielle aktiver,<br />
der måles til kostpris. IFRIC 10 træder i kraft for regnskabsår,<br />
der påbegyndes 1. november <strong>2006</strong> eller senere og forventes<br />
ikke at få betydning for regnskabsaflæggelsen. IFRIC 10 er<br />
endnu ikke godkendt af EU.<br />
IFRIC 11 IFRS 2 - Group and Treasury Share Transactions<br />
træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. marts 2007<br />
eller senere og forventes ikke at få betydning for regnskabs-<br />
aflæggelsen. IFRIC 11 er endnu ikke godkendt af EU.<br />
IFRIC 12 Service Consession Arrangements træder i kraft<br />
for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2008 eller senere.<br />
IFRIC 12 er endnu ikke godkendt af EU. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har<br />
foretaget en foreløbig vurdering af betydningen af IFRIC 12<br />
på regnskabsaflæggelsen for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Vurderingen er<br />
foretaget baseret på de eksisterende bevillinger fra den dan-<br />
ske stat. Baseret på denne foreløbig vurdering, er det <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s vurdering, at IFRIC 12 ikke forventes at få væsentlig<br />
betydning for regnskabsaflæggelsen for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> forventer at implementere ovenfor nævnte regn-<br />
skabsstandarder og fortolkningsbidrag fra den obligatoriske<br />
ikrafttrædelsesdato.
44 Virksomheds-<br />
og licensoversigt<br />
I nedenstående virksomhedsoversigt er angivet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-<br />
koncernens ultimative ejerandel i de enkelte virksomheder<br />
uanset om disse er direkte eller indirekte ejet.<br />
Navn Hjemsted Ejerandel<br />
Moderselskab<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S Fredericia, Danmark -<br />
Dattervirksomheder<br />
Borkum Riffgrund I Holding A/S København, Danmark 51%<br />
Compañia Productora de Energia para Consumo Interno, S.L. Madrid, Spanien 50%<br />
Danish Hellenic S.A. Athen, Grækenland 50%<br />
Desarrollos Eólicos del Valle del Ebro, S.A. Madrid, Spanien 50%<br />
<strong>DONG</strong> E&P (UK) Ltd. London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P Føroyar P/F Torshavn, Færøerne 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P Grønland A/S Nuuk, Grønland 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P Norge AS Stavanger, Norge 100%<br />
<strong>DONG</strong> EGJ A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> El A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Aktiebolag Göteborg, Sverige 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> El & Gas A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Gasforsyning A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Generation A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Greifswald Beteiligungs-GmbH Frankfurt-am-Main, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Greifswald GmbH & Co. KG Frankfurt-am-Main, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Greifswald Verwaltungs GmbH Frankfurt-am-Main, Tyskland 75%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Holding GmbH Hamborg, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Leitung E GmbH Kiel, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Markets GmbH Dorsten, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Nord Elnet A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Nord Forsyning A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Pipelines A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Pipelines GmbH Kiel, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales & Distribution A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales B.V. Oosterhout, Holland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH Lübeck, Tyskland 81%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Speicher E GmbH Kiel, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Tele A/S Gentofte, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Gas Distribution A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Generation Ireland Ltd. Dublin, Irland 100%<br />
<strong>DONG</strong> Generation Norge AS Lindås, Norge 100%<br />
<strong>DONG</strong> Insurance A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
125
126<br />
nOteR uden henvisning<br />
44 Virksomheds-<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
og licensoversigt (fortsat)<br />
Navn Hjemsted Ejerandel<br />
<strong>DONG</strong> Litauen A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Naturgas A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Netherlands B.V. Amsterdam, Holland 100%<br />
<strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Olieforsyning A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Storage A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Sverige Distribution AB Göteborg, Sverige 100%<br />
<strong>DONG</strong> VE A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Vind A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Walney (UK) Ltd. London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> Wind (UK) Ltd. London, England 100%<br />
Dublin Waste to <strong>Energy</strong> Ltd. Dublin, Irland 100%<br />
E2 Landvind A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
E2 Landvind af 20. oktober 2003 A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
E2 Landvind af 15. september 2003 A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Elsam Biosystems A/S Fredericia, Danmark 52%<br />
Elsam Engineering A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Elsam France S.A.S. Paris, Frankrig 100%<br />
Elsam Polska S.A. Warszawa, Polen 100%<br />
Elsamprojekt Polska Sp. z.o.o. Warszawa, Polen 100%<br />
EM El Holding A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Energi E2 A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Energi E2 Aiolika Parka Karystias EPE Athen, Grækenland 100%<br />
Energi E2 Aioliki S.A. Athen, Grækenland 100%<br />
ENERGI E2 Iberia, Mediterranean Power, S.L. Madrid, Spanien 100%<br />
Energi E2 Portugal, SGPS, S.A. Madrid, Spanien 100%<br />
Energi E2, Energias Renovables Aragonesas, SLU Madrid, Spanien 50%<br />
Energias Eólicas Casa Requena S.L. Madrid, Spanien 100%<br />
EnergiGruppen Jylland A/S Herning, Danmark 66%<br />
EnergiGruppen Jylland Biogas A/S Herning, Danmark 66%<br />
EnergiGruppen Jylland El A/S Herning, Danmark 100%<br />
EnergiGruppen Jylland El Holding A/S Herning, Danmark 100%<br />
EnergiGruppen Jylland Forbrænding A/S Herning, Danmark 66%<br />
EnergiGruppen Jylland Udvikling A/S Herning, Danmark 66%<br />
EnergiGruppen Jylland Vand A/S Herning, Danmark 66%<br />
EnergiGruppen Jylland Varme A/S Herning, Danmark 66%<br />
<strong>Energy</strong> E2 Renewables A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>Energy</strong> E2 Renovables Ibéricas S.L. Madrid, Spanien 100%<br />
Eoliser Servicos de Gestao Para Parques Eolicos LDA Madrid, Spanien 60%<br />
Frederiksberg Elforsyning A/S Frederiksberg, Danmark 100%<br />
Frederiksberg Elnet A/S Frederiksberg, Danmark 100%<br />
Frederiksberg Energiservice A/S Frederiksberg, Danmark 100%<br />
Frederiksberg Forsyning A/S Frederiksberg, Danmark 100%
44 Virksomheds-<br />
og licensoversigt (fortsat)<br />
Navn Hjemsted Ejerandel<br />
Frederiksberg Forsynings Ejendomsselskab A/S Fredeiiksberg, Danmark 100%<br />
Frederikshavn Affaldskraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Gunfleet Sands Ltd. London, England 100%<br />
Haderslev Kraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Heysham Offshore Wind Ltd. London, England 100%<br />
Horsens Kraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Kappa Sp. z.o.o. Szczecin, Polen 100%<br />
KE Drift A/S København, Danmark 100%<br />
KE Elnet A/S København, Danmark 100%<br />
KE Kunde A/S København, Danmark 100%<br />
KE Marked A/S København, Danmark 100%<br />
Måbjergværket A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
NearshoreLAB A/S Frederikshavn, Danmark 96%<br />
Nek Eólica, S.L. Madrid, Spanien 62%<br />
Nesa Vind A/S Gentofte, Danmark 100%<br />
Northeolic Pico Gallo, S.L. Madrid, Spanien 75%<br />
Northeolic Puerto de Gijón, S.L. Madrid, Spanien 70%<br />
Northeolic Sierra de Bodenaya, S.L. Madrid, Spanien 75%<br />
Northeolic Sierra de Tines, S.L. Madrid, Spanien 75%<br />
Odense Kraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Omikron Sp. z.o.o. Szczecin, Polen 100%<br />
Parque Eólico Barlavento S.A. Madrid, Spanien 90%<br />
Ploudalmezeau Breiz Avel 01 S.A.S. Paris, Frankrig 100%<br />
Polska Energia Wiatrowa Sp. z.o.o. Szczcin, Polen 100%<br />
Procrisa Servicios, S.L. Madrid, Spanien 55%<br />
Promociones y Servicios Hidraulicos, S.A. Madrid, Spanien 100%<br />
SeaScape <strong>Energy</strong> Ltd. London, England 100%<br />
SEE - Sul Energia Eólica, LDA Madrid, Spanien 100%<br />
Storrun Vindkraft AB Uddevalla, Sverige 100%<br />
Thermie Seras Drama S.A. Athen, Grækenland 70%<br />
Vejen Kraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
VICH 7443 A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
VICH 7444 A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
Associerede virksomheder<br />
Dansk Gasteknisk Center A/S Rudersdal, Danmark 37%<br />
DELPRO A/S Kolding, Danmark 33%<br />
Deudan GmbH Handewitt, Tyskland 49%<br />
Deudan GmbH & Co. KG Handewitt, Tyskland 49%<br />
Fordonsgas AB Uddevallakommun, Sverige 50%<br />
Kraftgården AB Ragunda, Sverige 26%<br />
MIG Business Development A/S Frederikshavn, Danmark 50%<br />
Narvik Energi AS Narvik, Norge 33%<br />
127
nOteR uden henvisning<br />
128<br />
44 Virksomheds-<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
og licensoversigt (fortsat)<br />
Navn Hjemsted Ejerandel<br />
Nova Naturgas AB Göteborg, Sverige 20%<br />
P/S BI New <strong>Energy</strong> Solutions København, Danmark 22%<br />
PowerSense A/S Lyngby-Taarbæk, Danmark 44%<br />
Salten Kraftsamband AS Fauske, Norge 23%<br />
Stadtwerke Lübeck GmbH Lübeck, Tyskland 25%<br />
Stirling.dk ApS Lyngby-Taarbæk, Danmark 16%<br />
Thermie Drama S.A. Athen, Grækenland 25%<br />
Thermie Kavala S.A. Athen, Grækenland 25%<br />
Zephyr AS Sarpsborg, Norge 33%<br />
Fællesledede virksomheder/aktiver<br />
Aplicaciones Industriales de Energias Limpias, S.L. Madrid, Spanien 50%<br />
Baltic Pipe Consortium Rudersdal, Danmark 50%<br />
Barrows Offshore Wind Ltd. Berkshire, England 50%<br />
COMPAÑIA EÓLICA ARAGONESA, S.A. Madrid, Spanien 50%<br />
Core Ltd. Devon, England 50%<br />
Desarrollo Eólico del Ebro, S.A. Madrid, Spanien 50%<br />
Desarrollos Eólicos El Auila, S.A. Madrid, Spanien 50%<br />
Elecdey ASCOY, S.A. Madrid, Spanien 20%<br />
Elecdey CARCELEN, S.A. Madrid, Spanien 23%<br />
Emineral A/S Aalborg, Danmark 50%<br />
Energia Renovables de Euskadi, S.L. Madrid, Spanien 30%<br />
Enrega S.L. Madrid, Spanien 50%<br />
Eólica de Levante S.L. Madrid, Spanien 25%<br />
Eólica de Sâo Juliâo Lda. Madrid, Spanien 45%<br />
Eólicas de Volzmediano, S.L. Madrid, Spanien 50%<br />
EOS PAX IIA, S.L. Madrid, Spanien 49%<br />
Escambeo S.L. Madrid, Spanien 50%<br />
Gea Magallón II, S.L. Madrid, Spanien 18%<br />
Horns Rev I Offshore Wind Farm Fredericia, Danmark 40%<br />
I/S Ensted Transithavn Aabenraa, Danmark 50%<br />
Midtfjellet Vindkraft AS Fitjar, Norge 50%<br />
Morecambe Wind Ltd. London, England 33%<br />
Nordkraft Vind AS Narvik, Norge 67%<br />
Northeolic Sierra de Ablaniego, S.L. Madrid, Spanien 50%<br />
Nysted Havmølle Park 1 Fredericia, Danmark 80%<br />
Parque Eólico Santa Quiteria, S.L. Madrid, Spanien 21%<br />
PNE2 RIFF I GmbH Cuxhaven, Tyskland 26%<br />
PNE2 RIFF II GmbH Cuxhaven, Tyskland 50%<br />
Rødsand 2 Fredericia, Danmark 80%<br />
San Juan de Bargas Eólica, S.L. Madrid, Spanien 25%<br />
Scarweather Sands Ltd. Coventry, England 50%<br />
Sinergia Andaluza, S.L Madrid, Spanien 40%
44 Virksomheds-<br />
og licensoversigt (fortsat)<br />
Navn Hjemsted Ejerandel<br />
SINERGIA ARAGONESA, S.L. Madrid, Spanien 20%<br />
Sinergia Oparacion y Mantenimiento S.A. Madrid, Spanien 50%<br />
Tractaments de juneda, S.A. Madrid, Spanien 26%<br />
Unión de Generadores de Energia, S.A. Madrid, Spanien 50%<br />
Valoritzacions Agroramaderes les Garrigues, S.L. Madrid, Spanien 37%<br />
Ventoabrego, S.L. Madrid, Spanien 50%<br />
Ikke konsoliderede virksomheder<br />
EnergiGruppen Jylland Forbrænding A/S Herning, Danmark 66%<br />
EnergiGruppen Jylland Vand A/S Herning, Danmark 66%<br />
EnergiGruppen Jylland Varme A/S Herning, Danmark 66%<br />
Stignæs Vandindvinding I/S Slagelse, Danmark 59%<br />
Licenser Navn Hjemsted Ejerandel<br />
Fælles opererede licenser<br />
7/86 Amalie Danmark 30%<br />
7/89 Syd Arne Danmark 34%<br />
1/90 Lulita Danmark 44%<br />
4/95 Nini Danmark 40%<br />
6/95 Siri Danmark 50%<br />
9/95 Maja Danmark 20%<br />
4/98 North Valdemar Danmark 20%<br />
5/98 East Gert Danmark 20%<br />
11/98 Ravn Danmark 20%<br />
16/98 Cecilie Danmark 22%<br />
1/02 Roxane Danmark 20%<br />
1/03 Danmark 20%<br />
13/06 Marsvin Danmark 36%<br />
2/06 Syd Tor Pod Danmark 27%<br />
1/06 Danmark 16%<br />
14/06 Vibe Danmark 80%<br />
P911 Laggan UK 20%<br />
P912 Torridon UK 6%<br />
P967 Tobermory UK 33%<br />
P1026 Rosebank UK 10%<br />
P1027 Bedlington UK 17%<br />
P1028 Cambo UK 20%<br />
P1163 MacAllan UK 19%<br />
P1189 Blackrock UK 20%<br />
P1191 Rosebank S UK 10%<br />
P1193 Stelkur UK 20%<br />
P1194 Lochside UK 10%<br />
P1195 Glenlivet UK 100%<br />
129
130<br />
nOteR uden henvisning<br />
44 Virksomheds-<br />
Licenser Navn Hjemsted Ejerandel<br />
P1272 UK 10%<br />
P1273 UK 10%<br />
P1373 UK 40%<br />
P1374 UK 40%<br />
P1274 UK 10%<br />
PL019A Ula Norge 5%<br />
PL019B Gyda Norge 34%<br />
PL019C Norge 35%<br />
PL048B Glitne Norge 9%<br />
PL048D Enoch Norge 2%<br />
PL065 Tambar Norge 45%<br />
PL113 Mjølner Norge 20%<br />
PL122 Marulk Norge 30%<br />
PL122B Norge 30%<br />
PL122C Norge 30%<br />
PL122D Norge 30%<br />
PL147 Trym/N Lulita Norge 20%<br />
P159B Alve Norge 15%<br />
PL208 Norge 45%<br />
PL250 Ormen Lange Unite Norge 10%<br />
PL256 Sklinna Norge 10%<br />
PL271 Norge 40%<br />
PL273 Norge 10%<br />
PL274 Oselvar Norge 70%<br />
PL274BS Norge 20%<br />
PL288 Norge 40%<br />
PL289 Norge 40%<br />
PL299 Norge 40%<br />
PL300 Norge 45%<br />
PL301 Norge 40%<br />
PL302 Norge 40%<br />
PL329 Norge 20%<br />
PL336 Norge 40%<br />
PL346 Norge 30%<br />
PL352 Norge 30%<br />
PL357 Norge 50%<br />
PL360 Norge 20%<br />
PL381 Norge 30%<br />
PL384 Norge 80%<br />
F001 Marjun Færøerne 17%<br />
F006 Kappa Færøerne 22%<br />
F008 Stelkur Færøerne 20%<br />
F009 Sildrakin Færøerne 20%<br />
<strong>DONG</strong> ENERGY ÅRSRAPPORT <strong>2006</strong><br />
og licensoversigt (fortsat)
DonG EnErGy a/s<br />
Årsrapport <strong>2006</strong><br />
redaktion: dong energy, group Finance<br />
design, produktion og tryk: datagraf<br />
Foto: Jasper Carlberg og Thomas Priskorn<br />
denne tryksag er produceret på et ISo 14001-miljøcertifi ceret<br />
og eMAS-registreret trykkeri.<br />
Tryksagen er trykt med vegetabilske trykfarver på klorfrit papir.<br />
redaktionen er afsluttet den 12. marts 2007.<br />
ISBn: 87-91906-03-2<br />
Årsrapport <strong>2006</strong> 08.11.28.01<br />
Årsregnskabet for moderselskabet, DonG <strong>Energy</strong> a/s,<br />
der fremgår af vedlagte cD-roM, er en integreret del af den samlede<br />
årsrapport. Dele af moderselskabets årsregnskab fremgår alene af den<br />
trykte del af årsrapporten, idet disse dele er sammenfaldende med de<br />
tilsvarende dele af koncernens årsregnskab. Disse dele er: ledelses-<br />
påtegning, de uafhængige revisorers påtegning, ledelsesberetning, samt de<br />
dele af anvendt regnskabspraksis, hvor den anvendte regnskabspraksis<br />
er ens for koncernen og moderselskabet.
sElsKABsoplysningEr pr. 31. DEcEmBEr <strong>2006</strong><br />
DonG EnErGy a/s<br />
Kraftværksvej 53<br />
skærbæk<br />
7000 Fredericia<br />
Danmark<br />
telefon 9955 1111<br />
telefax 7556 4477<br />
dongenergy@dongenergy.dk<br />
www.dongenergy.com<br />
cvr nr. 36 21 37 28<br />
BEstyrElsE *<br />
thorkild meiner-Jensen,**<br />
f. 1944. Indtrådt 1981, genvalgt 1983, 1985, 1987, 1991, 1995,<br />
1999, 2002, 2003. Udløb af valgperiode 2007.<br />
lars nørby Johansen (næstformand),<br />
f. 1949. Indtrådt 1997, genvalgt 1998, 2000, næstformand<br />
2001, 2003, 2005, <strong>2006</strong>. Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Falck A/S (formand)<br />
TV2/danmark A/S (næstformand)<br />
William demant Holding A/S (næstformand)<br />
Stig Jørgensen og Partners AS (formand)<br />
fritz H. schur (formand),<br />
f. 1951. Indtrådt 2005 som formand. Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Fritz Schur gruppen (adm. direktør)<br />
Adm. direktør og/eller formand i selskaber i Fritz Schur gruppen<br />
Post danmark A/S (formand)<br />
F. Uhrenholt Holding A/S (formand)<br />
Brd. Klee A/S (næstformand)<br />
ByrumLabflex A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
SAS AB (bestyrelsesmedlem)<br />
de PoST nV/LA PoSTe SA (bestyrelsesmedlem)<br />
Kresten philipsen,<br />
f. 1945. Indtrådt <strong>2006</strong>. Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Sydbank A/S (formand)<br />
Privathospitalet A/S (formand)<br />
dTL A/S dansk-Tysk Landbrugsinvestering (bestyrelsesmedlem)<br />
CSC datalab A/S (formand)<br />
CSC Scandihealth A/S (formand)<br />
dansk Affald A/S (formand)<br />
dansk retursystem A/S (formand)<br />
Syd energi Holding A/S (formand)<br />
Syd energi amba (formand)<br />
netsam A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
det danske Hedeselskab af 01.01.2002 A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
A/S Plantningsselskabet Sønderjylland (bestyrelsesmedlem)<br />
Jesper magtengaard,**<br />
f. 1947. Indtrådt 2003. Udløb af valgperiode 2007.<br />
Jens Kampmann,<br />
f. 1937. Indtrådt 2005. Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Sund og Bælt Holding A/S (formand)<br />
Öresundsbro Konsortiet AB (formand)<br />
HMK Holding A/S (formand)<br />
retrocom Holding A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
desmi A/S (formand)<br />
Frydenholm Holding A/S (formand)<br />
Bent stubkjær pedersen,**<br />
f. 1953. Indtrådt 2002, genvalgt 2003.<br />
Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
energigruppen Jylland A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
Asbjørn larsen,<br />
f. 1936. Indtrådt 2003, genvalgt 2005, <strong>2006</strong>.<br />
Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Belships ASA (formand)<br />
FMC Technologies Inc. (bestyrelsesmedlem)<br />
Saga Fjordbase AS (næstformand)<br />
Selvaag gruppen AS (bestyrelsesmedlem)<br />
svend sigaard,<br />
f. 1958. Indtrådt 2002, genvalgt 2004, <strong>2006</strong>.<br />
Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
nebraska ApS (direktør)<br />
BoConcept Holding A/S (formand)<br />
Stjernholm A/S (formand)<br />
danTruck-Heden (næstformand)<br />
Aalborg Industries Holding A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
Investering og Tryghed A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
Muehlhan A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
lars to<br />
f. 1964.<br />
Udløb a<br />
Øvrige<br />
Aktiese<br />
(bestyre<br />
LTC Ho<br />
Telefact<br />
Actimiz<br />
Capide<br />
poul A<br />
f. 1944.<br />
Udløb a<br />
Øvrige<br />
ny Stev<br />
SeAS-n<br />
SeAS n<br />
SeAS-n<br />
SeAS T<br />
dagbla<br />
Østtrafi<br />
SAMPe
)<br />
lars torpe christoffersen,<br />
f. 1964. Indtrådt 2004, genvalgt <strong>2006</strong>.<br />
Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Aktieselskabet danatech engineering<br />
(bestyrelsesmedlem)<br />
LTC Holding A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
Telefaction A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
Actimizer A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
Capidea A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
poul Arne nielsen,<br />
f. 1944. Indtrådt <strong>2006</strong>.<br />
Udløb af valgperiode 2007.<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
ny Stevns Kommune (borgmester)<br />
SeAS-nVe a.m.b.A. (formand)<br />
SeAS nVe Holding A/S (formand)<br />
SeAS-nVe Strømmen A/S (formand)<br />
SeAS Transmission A/S (formand)<br />
dagbladet/Frederiksborg Amtsavis A/S (formand)<br />
Østtrafik A/S (næstformand)<br />
SAMPenSIon A/S (bestyrelsesmedlem)<br />
KoncErnlEDElsE *<br />
Kurt Bligaard pedersen<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
BrFkredit A/S<br />
(bestyrelsesmedlem)<br />
niels Berg-Hansen<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Ingen<br />
aKtionærEr<br />
BoE service a/s 1,16%<br />
Energi Horsens net Holding a/s 4,30%<br />
Ess net a/s 6,95%<br />
Galten Elværk net a/s 0,91%<br />
GEv net a/s 0,10%<br />
nyborg Elnet a/s 0,61%<br />
Østjysk Energi net a/s 2,11%<br />
sEas-nvE Holding a/s 10,88%<br />
Den Danske stat ved Finansministeriet 72,98%<br />
Anders Eldrup ***<br />
(adm. direktør)<br />
Øvrige ledelses-<br />
hverv: Ingen<br />
carsten Krogsgaard<br />
thomsen ***<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
energigruppen Jylland A/S<br />
(næstformand)<br />
energigruppen Jylland<br />
Varme A/S<br />
(bestyrelsesmedlem)<br />
nnIT A/S (bestyrelses-<br />
medlem)<br />
lars clausen ****<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Ingen<br />
søren gath Hansen<br />
Øvrige ledelseshverv:<br />
Ingen<br />
* Øvrige ledelseshverv er kun angivet, hvor der er tale om<br />
poster i danske eller udenlandske aktieselskaber.<br />
** Medarbejdervalgt.<br />
rEvision<br />
KPMG c.Jespersen<br />
statsautoriseret revisionsinteressentskab<br />
Deloitte<br />
statsautoriseret revisionsaktieselskab<br />
*** registreret i erhvervs- og Selskabsstyrelsen som direktør.<br />
Carsten Krogsgaard Thomsen blev registreret pr. 1. januar 2007.<br />
**** Indtrådt i koncernledelsen pr. 1. januar 2007.
DonG EnErGy a/s<br />
Kraftværksvej 53<br />
skærbæk<br />
7000 Fredericia<br />
Danmark<br />
telefon 9955 1111<br />
telefax 7556 4477<br />
dongenergy@dongenergy.dk<br />
www.dongenergy.com