Årsregnskab 2007 - Sanistål A/S
Årsregnskab 2007 - Sanistål A/S
Årsregnskab 2007 - Sanistål A/S
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
66<br />
Note 29 – Risikostyring<br />
KonCernens rIsIKostyrIngsPolItIK<br />
<strong>Sanistål</strong> har identificeret de væsentligste forretningsmæssige<br />
risici, som kan påvirke selskabets vækst, indtjening<br />
og fremtidige finansielle stilling. De væsentligste risici<br />
relaterer sig til varelagre, debitorer, rente og udsving i<br />
prisniveauet på stålprodukter, mens valutarisikoen er af<br />
begrænset omfang. Koncernen afdækker i vidt omfang<br />
disse risici og spekulerer ikke aktivt i udviklingen i valuta,<br />
rente og råvarepriser. Ledelsen rapporterer systematisk<br />
operationelle og strategiske risici.<br />
A. segmentrIsICI<br />
Koncernens forretningssegmenter: Byg, Stålindustri og<br />
Industri er generelt begunstiget af en begrænset afhængighed<br />
af enkeltkunder eller -leverandører. Det skyldes en<br />
stor spredning på 4.000 leverandører, mens <strong>Sanistål</strong> har<br />
godt 20.000 kunder. Ingen enkelt storkunde eller leverandør<br />
vægter individuelt så tungt, at koncernens samlede<br />
omsætning eller indtjening ville ændres markant, hvis<br />
samarbejdet eventuelt skulle ophøre.<br />
Byg<br />
Markedsforholdene inden for Byg-segmentet er karakteriseret<br />
ved en opdeling i en anlægs- og en vedligeholdelsessektor,<br />
hvor <strong>Sanistål</strong> har den største eksponering mod<br />
vedligehold. Desuden er koncernen ikke eksponeret for<br />
voldsomme udsving afledt af byggeaktiviteten, fordi kunderne<br />
spænder over en række brancher – fra bygningshåndværk<br />
inden for VVS-sektoren over store installationsvirksomheder<br />
til entreprenører.<br />
Det betyder, at der er en tendens til, at <strong>Sanistål</strong> har mindre<br />
udsving i segmentresultatet end de direkte konkurrenter<br />
på området. Men – konkurrencen kan beskrives som<br />
intens som følge af, at markedet serviceres af fem store<br />
koncerner.<br />
Stålindustri<br />
Markedsforholdene inden for Stålindustri præges af, at<br />
det totale marked i Danmark er svagt faldende. Det medfører<br />
en intens konkurrence med markedets anden store<br />
udbyder. Segmentet servicerer de stålindustrielle kunder<br />
med såvel stål og metaller som forbrugs- og vedligeholdelsesmateriale.<br />
Tendensen til udflagning af produktion til lande med lave<br />
lønomkostninger og opkøb af danske virksomheder, hvor<br />
produktionen omlægges til mere højteknologiske produkter,<br />
er medvirkende til markedets begrænsede vækst.<br />
<strong>Sanistål</strong> imødegår denne tendens ved at servicere danske<br />
og udenlandske virksomheder med leverancer i de<br />
baltiske lande.<br />
Der er flere faktorer, som kan give væsentlige svingninger<br />
i segmentets og dermed i koncernens resultater. Men én<br />
faktor er stærkere og mere stadig end andre: Udviklingen<br />
i stålpriserne. Priserne på stål er udsat for stadige, cykliske<br />
svingninger, som påvirker <strong>Sanistål</strong>s indtjeningsmuligheder.<br />
Generelt kan det siges, at når stålpriserne stiger,<br />
muliggør lagerbeholdningerne og markedsforholdene en<br />
øget indtjening. Modsat når de falder. Derfor er det vigtigt<br />
at måle virkningen af stålprisernes udsving, når <strong>Sanistål</strong>s<br />
resultater vurderes. Det har medført, at vi har indført begrebet<br />
“Stålprisudviklingen”:<br />
“Stålprisudviklingen” defineres som afvigelsen mellem<br />
indtjeningen på stål i det aktuelle år og indtjeningen på en<br />
tilsvarende mængde stål i det foregående år (basisåret).<br />
Beregningen foretages for begge år på basisårets<br />
mængde.“Stålprisudviklingen” har påvirket indtjeningen i<br />
<strong>2007</strong> – i forhold til 2006 – negativt med 16,1 mio. kr.<br />
Industri<br />
Markedsforholdene inden for Industri er karakteriseret<br />
ved en mangfoldighed af små og mellemstore konkurrenter,<br />
hvor <strong>Sanistål</strong> indtager positionen som landets førende.<br />
Spredningen på kunder kombineret med unikke muligheder<br />
for krydssalg betyder, at de væsentligste kommercielle<br />
risici hænger sammen med aktiviteten inden for vedligeholdelse<br />
og investering i den forarbejdende industri.<br />
Carl F<br />
Segmentet er eksponeret for konjunkturudsving i byggeriet.<br />
Tømrer-/snedkerbranchen er karakteriseret ved, at<br />
det er relativt let at starte egen virksomhed. En betydelig<br />
del af segmentets kunder drives som personlige virksomheder<br />
eller som selskaber med en begrænset kapital. På<br />
denne baggrund er risikoen for tab på debitorer større<br />
end i segmenterne Byg og Industri. Øvrige segmentrisici<br />
vurderes at være på niveau med risikoen i segmentet Byg.<br />
Carl F International<br />
Carl F International-segmentet har aktiviteter indenfor<br />
dør- og vinduesbeslag, herunder salg af arkitektdesignede<br />
d line produkter i ca. 50 lande og aktiviteter i Norden<br />
indenfor låse- og sikringssystemer. Kunderne rækker fra<br />
dør- og vinduesindustrien via projektsalg til arkitekter og<br />
entreprenører til låsesmede og byggemarkeder. Den primære<br />
eksponering af segmentet er mod anlægssektoren,<br />
hvilket indebærer et væsentligt omfang af projektsalg.<br />
Trods dette er segmentet traditionelt ikke eksponeret af<br />
udsving i byggeaktiviteten, da markederne er kendetegnet<br />
ved få men meget store konkurrenter, der har taget de<br />
primære konjunkturudsving, ligesom de stærke brands<br />
sikrer en stærk base for afsætningen. Der er en væsentlig<br />
konkurrence på markederne, hvor pris, kvalitet og service<br />
er afgørende parametre.