Årsregnskab 2007 - Sanistål A/S

66
Note 29 – Risikostyring
KonCernens rIsIKostyrIngsPolItIK
Sanistål har identificeret de væsentligste forretningsmæssige
risici, som kan påvirke selskabets vækst, indtjening
og fremtidige finansielle stilling. De væsentligste risici
relaterer sig til varelagre, debitorer, rente og udsving i
prisniveauet på stålprodukter, mens valutarisikoen er af
begrænset omfang. Koncernen afdækker i vidt omfang
disse risici og spekulerer ikke aktivt i udviklingen i valuta,
rente og råvarepriser. Ledelsen rapporterer systematisk
operationelle og strategiske risici.
A. segmentrIsICI
Koncernens forretningssegmenter: Byg, Stålindustri og
Industri er generelt begunstiget af en begrænset afhængighed
af enkeltkunder eller -leverandører. Det skyldes en
stor spredning på 4.000 leverandører, mens Sanistål har
godt 20.000 kunder. Ingen enkelt storkunde eller leverandør
vægter individuelt så tungt, at koncernens samlede
omsætning eller indtjening ville ændres markant, hvis
samarbejdet eventuelt skulle ophøre.
Byg
Markedsforholdene inden for Byg-segmentet er karakteriseret
ved en opdeling i en anlægs- og en vedligeholdelsessektor,
hvor Sanistål har den største eksponering mod
vedligehold. Desuden er koncernen ikke eksponeret for
voldsomme udsving afledt af byggeaktiviteten, fordi kunderne
spænder over en række brancher – fra bygningshåndværk
inden for VVS-sektoren over store installationsvirksomheder
til entreprenører.
Det betyder, at der er en tendens til, at Sanistål har mindre
udsving i segmentresultatet end de direkte konkurrenter
på området. Men – konkurrencen kan beskrives som
intens som følge af, at markedet serviceres af fem store
koncerner.
Stålindustri
Markedsforholdene inden for Stålindustri præges af, at
det totale marked i Danmark er svagt faldende. Det medfører
en intens konkurrence med markedets anden store
udbyder. Segmentet servicerer de stålindustrielle kunder
med såvel stål og metaller som forbrugs- og vedligeholdelsesmateriale.
Tendensen til udflagning af produktion til lande med lave
lønomkostninger og opkøb af danske virksomheder, hvor
produktionen omlægges til mere højteknologiske produkter,
er medvirkende til markedets begrænsede vækst.
Sanistål imødegår denne tendens ved at servicere danske
og udenlandske virksomheder med leverancer i de
baltiske lande.
Der er flere faktorer, som kan give væsentlige svingninger
i segmentets og dermed i koncernens resultater. Men én
faktor er stærkere og mere stadig end andre: Udviklingen
i stålpriserne. Priserne på stål er udsat for stadige, cykliske
svingninger, som påvirker Saniståls indtjeningsmuligheder.
Generelt kan det siges, at når stålpriserne stiger,
muliggør lagerbeholdningerne og markedsforholdene en
øget indtjening. Modsat når de falder. Derfor er det vigtigt
at måle virkningen af stålprisernes udsving, når Saniståls
resultater vurderes. Det har medført, at vi har indført begrebet
“Stålprisudviklingen”:
“Stålprisudviklingen” defineres som afvigelsen mellem
indtjeningen på stål i det aktuelle år og indtjeningen på en
tilsvarende mængde stål i det foregående år (basisåret).
Beregningen foretages for begge år på basisårets
mængde.“Stålprisudviklingen” har påvirket indtjeningen i
2007 – i forhold til 2006 – negativt med 16,1 mio. kr.
Industri
Markedsforholdene inden for Industri er karakteriseret
ved en mangfoldighed af små og mellemstore konkurrenter,
hvor Sanistål indtager positionen som landets førende.
Spredningen på kunder kombineret med unikke muligheder
for krydssalg betyder, at de væsentligste kommercielle
risici hænger sammen med aktiviteten inden for vedligeholdelse
og investering i den forarbejdende industri.
Carl F
Segmentet er eksponeret for konjunkturudsving i byggeriet.
Tømrer-/snedkerbranchen er karakteriseret ved, at
det er relativt let at starte egen virksomhed. En betydelig
del af segmentets kunder drives som personlige virksomheder
eller som selskaber med en begrænset kapital. På
denne baggrund er risikoen for tab på debitorer større
end i segmenterne Byg og Industri. Øvrige segmentrisici
vurderes at være på niveau med risikoen i segmentet Byg.
Carl F International
Carl F International-segmentet har aktiviteter indenfor
dør- og vinduesbeslag, herunder salg af arkitektdesignede
d line produkter i ca. 50 lande og aktiviteter i Norden
indenfor låse- og sikringssystemer. Kunderne rækker fra
dør- og vinduesindustrien via projektsalg til arkitekter og
entreprenører til låsesmede og byggemarkeder. Den primære
eksponering af segmentet er mod anlægssektoren,
hvilket indebærer et væsentligt omfang af projektsalg.
Trods dette er segmentet traditionelt ikke eksponeret af
udsving i byggeaktiviteten, da markederne er kendetegnet
ved få men meget store konkurrenter, der har taget de
primære konjunkturudsving, ligesom de stærke brands
sikrer en stærk base for afsætningen. Der er en væsentlig
konkurrence på markederne, hvor pris, kvalitet og service
er afgørende parametre.