Analyse og forslag til ny regulering af lån til moderselskaber

aktieselskab i Tyskland, som er moderselskab til et anpartsselskab i Danmark, så
vil det danske datterselskab efter styrelsens nye praksis ikke kunne yde ejeren et
lån efter ApSL § 49, stk. 1. Hvis moderselskabsdefinitionen i reglerne om egne anparter
derimod ikke udvides til også at omfatte udenlandske moderselskaber, vil
datterselskabet som følge heraf godt kunne erhverve aktierne i det tyske moderselskab
af ejeren, og dermed vil kanaliseringen af midlerne fra datterselskabet til ejeren
af det tyske moderselskab finde sted ved hjælp af disse regler. Denne slags dispositioner
er imidlertid efter en omgåelsesbetragtning ulovlige, idet formålet med
dispositionerne er at omgå låneforbudet.
Det må således antages, at det ikke umiddelbart vil have den store betydning at
sidestille udenlandske moderselskaber med danske moderselskaber i forhold til
reglerne om ulovlig selvfinansiering og egne aktier/anparter. Den tredje reguleringsmetode,
hvorefter alene selskabslovenes undtagelsesbestemmelser om lån til
moderselskaber udvides til også at omfatte udenlandske moderselskaber, må som
følge heraf som udgangspunkt være at foretrække.
5.3 Grænser for udlånets størrelse
5.3.1 Udenlandsk lovgivning
Norge
I Norge er der ingen begrænsninger i størrelsen af det lån, som kan ydes til et moderselskab.
Udlån til aktionærer er derimod underlagt begrænsninger.
De norske regler om aktionærlån henviser således til bestemmelserne om udbytte,
hvorefter der alene kan ydes lån inden for det beløb, som kan anvendes til uddeling
af udbytte. Grænserne for uddeling af udbytte er overskud efter det senest
godkendte årsregnskab og anden egenkapital, fratrukket udækket underskud,
balanceført forskning og udvikling, goodwill, udskudt skat samt den samlede
pålydende værdi af egne aktier erhvervet til eje eller pant. Desuden skal lån og
sikkerhedsstillelser til aktionærer og disses nærtstående fratrækkes.
Uddeling af udbytte tager udgangspunkt i det senest godkendte årsregnskab. Dette
udgangspunkt skal dog modificeres, idet der i forbindelse med uddeling skal tages
hensyn til tab, som er indtruffet på tidspunktet for beslutning om uddeling af udbytte,
samt tab, som efterfølgende vil indtræffe.
Der findes dog en yderligere begrænsning i de norske regler, idet selskabet ikke
kan uddele udbytte, hvis egenkapitalen som følge af dispositionen bliver mindre
end 10 % af balancesummen, eller hvis det ikke er foreneligt med forsigtig og god
forretningsskik.
Vurderingen af lånets størrelse i forhold til de opstillede begrænsninger sker i forhold
til det seneste aflagte årsregnskab korrigeret for konstaterede tab og tab, der
vil indtræffe. Vurderingen foretages på tidspunktet for ydelsen af lånet og påvirkes
ikke af den efterfølgende udvikling. Er et regnskabsår udløbet, kan der ikke ydes
nye lån, før det nye årsregnskab er godkendt.
65/109